Organisation Fondsleitung: SOLUFONDS SA Rue des Fléchères 7A 1274 Signy-Avenex Verwaltungsrat: Michel DOMINICE Präsident Michel ABT Vizepräsident Pier

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1 HALBJAHRESBERICHT PER 30. SEPTEMBER o17

2 Organisation Fondsleitung: SOLUFONDS SA Rue des Fléchères 7A 1274 Signy-Avenex Verwaltungsrat: Michel DOMINICE Präsident Michel ABT Vizepräsident Pierre MICHEL Verwaltungsratsmitglied (bis 19. Juni 2017) Pierre PARODI Verwaltungsratsmitglied Yann DE MEHERENC DE SAINT PIERRE Verwaltungsratsmitglied Jean-Marc ROMANO Verwaltungsratsmitglied Barbara PROGIN Verwaltungsratsmitglied (seit 19. Juni 2017) Geschäftsleitung: Claudio MÜLLER Laurent MURIER Nicolas PASSELLO Isabelle TISSEUR Sabrina MANCINI TRINKLER Andreea-Bianca STEFANESCU Generaldirektor Geschäftsleitungmitglied Geschäftsleitungmitglied Geschäftsleitungmitglied Geschäftsleitungmitglied Geschäftsleitungmitglied Depotbank: Banque Cantonale Vaudoise Place St François Lausanne Prüfgesellschaft: PricewaterhouseCoopers SA Avenue Giuseppe-Motta Genf 2 Schätzungsexperten: Nabil AZIZ Olivier BETTENS Lucie ESQUERRÉ Sönke THIEDEMANN Genf Lausanne Genf Zürich Liegenschaftsverwaltung: Die Liegenschaftsverwaltung ist an folgende Hausverwaltungen übertragen: - Agence Immobilière et Commerciale S.A. Fidimmobil, Neuenburg - Bernard Nicod SA, Lausanne - Bory & Cie Agence immobilière SA, Genf - FONCIA GECO Littoral, Zweigstelle von FONCIA Neuchâtel SA, Neuenburg - FONCIA Switzerland SA, Lausanne - 2 -

3 Organisation - Naef Immobilier Lausanne SA à Prilly, Prilly (bis 30. Juni 2017) - Naef Immobilier Neuchâtel SA, Neuenburg - PRIVERA AG, Gümligen - Régie Duboux SA, Lausanne - Weck, Aeby & Cie S.A., Freiburg Von der Geschäftsleitung mit der Verwaltung des Fonds beauftragt: PROCIMMO SA En Budron H11 Case postale Le Mont-sur-Lausanne - 3 -

4 Fondsportrait Immobilier-CH pour Institutionnels 56j ist ein Anlagefonds schweizerischen Rechts der Art «Immobilienfonds» gemäss Bundesgesetz über die kollektiven Kapitalanlagen vom 23. Juni 2006 (KAG). SOLUFONDS SA ist seit dem 15. Juni 2009 für die Fondsleitung verantwortlich. Damals erfolgte die erstmalige Genehmigung durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA. Die letzte Fassung des Fondsvertrags ist seit dem 16. Juni 2017 in Kraft, nachdem sie von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA am 13. Juni 2017 genehmigt worden ist. Den Bedürfnissen der Vorsorgeeinrichtung entsprechen Immobilier-CH pour Institutionnels 56j wurde speziell für die Bedürfnisse von steuerbefreiten inländischen Einrichtungen der beruflichen Vorsorge sowie von nach Art. 56 Bst. j in Verbindung mit Bst. e und f des Bundesgesetzes über die direkte Bundessteuer (DBG) steuerbefreiten inländischen Sozialversicherungs- und Ausgleichskassen errichtet. Immobilienfonds mit direktem Grundbesitz, deren Anteilsinhaber ausschliesslich steuerbefreite inländische Einrichtungen der beruflichen Vorsorge und steuerbefreite inländische Sozialversicherungs- und Ausgleichskassen sind, unterliegen nicht der Erwerbsund Kapitalertragsteuer. Direktes Immobilieneigentum oder das Eigentum von Anteilen des Fonds Immobilier-CH pour Institutionnels 56j ist für diese Einrichtungen steuerlich gleichwertig. Jede persönliche Haftung ausgeschlossen Investoren verpflichten sich nur zur Bezahlung des Gegenwerts der gezeichneten Fondsbeteiligung. Ihre persönliche Haftung für Verbindlichkeiten des Immobilienfonds ist ausgeschlossen

5 Geschäftsbericht 1. Ergebnis Der Fonds schliesst das erste Halbjahr per 30. September 2017 mit einem Total von CHF an Erträgen ab, wovon CHF Mieteinnahmen sind. Der Aufwand beläuft sich auf insgesamt CHF Unter Berücksichtigung des realisierten Erfolgs, der Liquidationssteuern und der Veränderung des nicht realisierten Kapitalgewinns beträgt der Gesamterfolg in den ersten sechs Monaten CHF Die Anlagerendite liegt bei 4,51% (2,06% per ). Der Nettoinventarwert (NIW) beziffert sich auf CHF 141,40 pro Anteil. Die TER ref (GAV) konnte auf jährlicher Basis auf 0,89% gesenkt werden (0,97% per ). 2. Aktuelles und Perspektiven Der Verkauf der Wohnungen im Stockwerkeigentum in Gilly hat sich in der ersten Berichtsperiode mit drei neu verkauften Wohnungen fortgesetzt und Reservationen sind für das zweite Semester bereits registriert. Im Frühling 2017 wurde der Kauf eines Grundstücks mit rechtskräftiger Baubewilligung in Chavannes-de-Bogis () ganz in der Nähe von Genf unterzeichnet und zwei neue Gebäude wurden im Sommer 2017 mittels eines SWAP (Integration von neuen Immobilien gegen Fondsanteile) erworben. Die zwei grossen Baustellen mit Gebäuderenovationen in Laufen und Meyrin sind beendet und fast die gesamten Wohnungen bereits vermietet. Nach dem Start Ende 2016 schreitet der Bau von vier Immobilien in Granges-près-Marnand planmässig voran. Die ersten Wohnungen werden ab dem 1. April 2018 zur Vermietung bereit stehen. Mit den neuen Baustellen in Chavannes-de-Bogis in der Nähe von Genf und in Gilly 2 wurde ebenfalls gemäss vorgesehenem Kalender begonnen. Das Team der Vermögensverwalterin arbeitet parallel dazu an Renovations-und Aufstockungsarbeiten, deren Fertigstellung in den nächsten Monaten erfolgen könnte. Der Fonds beabsichtigt ebenfalls, von einem aktuell aussichtsreichen Markt zu profitieren und kann bis am 31. März 2018 eine oder mehrere Immobilien verkaufen. Diese allfälligen Verkäufe werden je nach Opportunität realisiert. Die Resultate per 30. September 2017 bestätigen, dass der Fonds imstande ist, eine sich auf Erträgen stützende Dividende vergleichbar wie vergangene ausbezahlte Beträge auszuschütten. Die Gewinne, die im Rahmen der Verkäufe von Gebäuden realisiert werden, sollten es erlauben, das Immobilienportfolio weiter zu entwickeln und das Niveau der Ausschüttung aufrecht zu erhalten, sobald aktuelle Bauprojekte beendet sind und die Vermarktung dieser neuen Wohnungen erfolgt

6 Geschäftsbericht Die Kapitalerhöhung, die im letzten publizierten Jahresbericht im Juli angekündigt wurde, wird für Anfang 2018 bestätigt. Sie wird zur Finanzierung der bestehenden Bauprojekte beitragen und es erlauben, die Fremdfinanzierungsquote entsprechend der neuen in Kraft getretenen Reglementierung unter 33,33% zu senken. Es steht also ein zweites vielversprechendes Semester mit zahlreichen Entwicklungen an. Die Vermögensverwalterin wird in diesem Zusammenhang die Verwaltung des Fonds umsichtig und treu der Anlagepolitik weiterführen

7 Änderungen des Fondsvertrags Änderungen des Fondsvertrags Im zweiten Halbjahr 2017 hat die Fondsleitung in Übereinkunft mit der Depotbank den seit dem 5. Dezember 2016 gültigen Fondsvertrag des Fonds Immobilier-CH pour Institutionnels 56J geändert. Die vorgenommenen Änderungen resultieren insbesondere aus den folgenden neuen Bestimmungen, welche Abweichungen im Sinn von Artikel 10, Absatz 5 KAG darstellen: Änderungen im Fondsvertrag (2 er Teil): 1 Namensgebung ; limitierter Investorenkreis ; Firma und Sitz der Fondsleitung, der Vermögensverwalterin und der Depotbank ; nicht anwendbare KAG-Bestimmungen Neuer Wortlaut der Ziffer 5 (neue Abweichung) 5. In Anwendung des Artikels 10, Absatz 5 KAG, hat die Aufsichtsbehörde zugestimmt, dass auf Anfrage der Fondsleitung und mit Erlaubnis der Depotbank folgende Vorschriften bei diesem Fonds nicht zur Anwendung gelangen: [ ] die Pflicht, Ausgaben tranchenweise im Rahmen von Sacheinlagen zu tätigen. 17 Ausgabe, Rückkauf und Handel von Anteilen Neuer Wortlaut der Ziffer 1 1. Die Ausgabe von Anteilen ist jederzeit möglich, muss aber tranchenweise mit Ausnahme der Sacheinlagen ( 17 ch. 9 ff) erfolgen. Die Fondsleitung muss die neuen Fondsanteile den ehemaligen Investoren anbieten. Neue Ziffer Im Fall von Sacheinlagen verfügen die bestehenden Investoren über kein Bezugsrecht. 19 Aus dem Fondsvermögen bezahlte Vergütungen und Nebenkosten Neuer Wortlaut der Ziffer 6 6. [ ] Darüber hinaus kann die Fondsleitung die folgenden Nebenkosten im Rahmen von Artikel 37 Absatz 2 KKV aus dem Fondsvermögen bezahlen: [ ] Gebühren und Honorare im Zusammenhang mit dem Kauf, Verkauf oder Tausch von Immobilien in der Höhe von maximal 3% (anstatt von 2%) des Kaufs- bzw. Verkaufspreises bzw. des Werts der getauschten Immobilie, sofern damit nicht ein Dritter beauftragt wurde; - 7 -

8 Änderungen des Fondsvertrags [ ] Diese Änderungen wurden am 9. Mai 2017 auf der elektronischen Plattform von Swiss Fund Data publiziert. Sie wurden der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA zur Genehmigung vorgelegt. Die FINMA hat diese am 13. Juni 2017 genehmigt. Der neue Fondsvertrag ist seit dem 16. Juni 2017 in Kraft. In Übereinstimmung mit 17 Punkte 9 bis 13 des Fondsvertrags wurden die Immobilien, die an der «Ruelle du Petit-Veytaux 2-4» in Veytaux und an der «Route de Champfleuri 2» in Villeneuve liegen, im Austausch von Anteilen erworben

9 Vermögensrechnung Vermögensrechnung CHF CHF Kasse, Post- und Bankguthaben auf Sicht, einschliesslich Treuhandanlagen bei Drittbanken , ,99 Grundstücke, aufgeteilt in: - Wohnbauten , ,00 - Kommerziell genutzte Liegenschaften , ,00 - Gemischte Bauten , ,00 - Bauland, einschliesslich Abbruchobjekte, und angefangene Bauten , ,00 Sonstige Vermögenswerte , ,65 Gesamtfondsvermögen abzüglich , ,64 kurzfristige Verbindlichkeiten, aufgeteilt in: - Kurzfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten , ,00 - kurzfristige sonstige Verbindlichkeiten , ,81 Langfristige Verbindlichkeiten, aufgeteilt in: - Langfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten , ,00 Nettofondsvermögen vor geschätzten Liquidationssteuern , ,83 Geschätzte Liquidationssteuern , ,00 Nettofondsvermögen , ,83 Anzahl Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil 141,40 138,37 Nettoinventarwert pro Anteil, gerundet auf CHF 0,10 141,40 138,40 Veränderung des Nettofondsvermögens CHF CHF Nettofondsvermögen per Beginn der Rechnungsperiode , ,27 Ausschüttung , ,40 Saldo aus dem Anteilverkehr ,23 0,00 Gesamterfolg , ,96 Nettofondsvermögen per Ende der Rechnungsperiode , ,83 Anzahl Anteile im Umlauf CHF CHF Stand zu Beginn der Rechnungsperiode Anzahl ausgegebene Anteile Anzahl zurückgenommene Anteile 0 0 Stand per Ende der Rechnungsperiode

10 Erfolgsrechnung Erfolgsrechnung CHF CHF Ertrag Mietzinseinnahmen (erzielte Bruttoerträge) , ,92 Aktivierte Bauzinsen , ,34 Übrige Erträge , ,31 Einkauf in laufende Nettoerträge bei der Ausgabe von Anteilen ,97 0,00 Total Erträge abzüglich , ,57 Hypothekarzinsen und Zinsen aus hypothekarisch sichergestellten Verbindlichkeiten , ,10 Sonstige Passivzinsen 0, ,86 Unterhalt und Reparaturen , ,96 Liegenschaftenverwaltung, aufgeteilt in: - Liegenschaftsaufwand , ,11 - Verwaltungsaufwand , ,72 Schätzungs- und Prüfaufwand , ,00 Reglementarische Vergütungen an: - an die Fondsleitung , ,28 - an die Depotbank , ,86 Sonstiger Aufwand , ,40 Total Aufwand , ,29 Nettoertrag , ,28 Realisierte Kapitalgewinne und -verluste , ,95 Steuern auf Kapitalgewinn ,54 0,00 Realisierte Netto-Kapitalgewinne und -verluste , ,95 Realisierter Erfolg , ,23 Liquidationssteuern (Veränderung) , ,00 Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste (Veränderung) , ,73 Gesamterfolg , ,

11 Kennzahlen Kennzahlen Gesamtvermögen CHF ,00 CHF ,64 Nettofondsvermögen CHF ,15 CHF ,83 Geschätzer Verkehrswert fertiger Bauten CHF ,00 CHF ,00 Geschätzer Verkehrswert angefangener Bauten (einschl. Bauland) CHF ,00 CHF ,00 Entwicklung Datum Nettoinventarwert pro Anteil Anteile im Umlauf Nettofondsvermögen Ausschüttung des Reingewinns pro Anteil CHF 138, CHF ,70 N/A CHF 138, CHF ,83 N/A CHF 141, CHF ,15 N/A Nach den SFAMA-Richtlinien berechnete Kennzahlen Mietzinsausfallquote 1 3 6,33% 4,44% Fremdfinanzierungsquote 36,21% 32,76% Betriebsgewinnmarge (EBIT-Marge) 1 67,04% 64,37% Fondsbetriebsaufwandquote TER ref (GAV) 2 0,89% 0,97% Fondsbetriebsaufwandquote TER ref (MV) 2 1,38% 1,38% Eigenkapitalrendite Return on Equity (ROE) 2 5,74% 3,47% Rendite des investierten Kapitals (ROIC) 2 4,29% 2,96% Ausschuẗtungsrendite N/A N/A Ausschuẗtungsquote (Payout ratio) N/A N/A Agio/Disagio -0,71% 1,81% Anlagerendite 1 4,51% 2,06% Performance 1 1,69% 1,70% Performance des Index SXI Real Estate Funds TR 2-0,40% 3,47% 1 vom bis und vom bis vom bis und vom bis Per schliesst die Leerstandquote die Leerstände aufgrund hängiger Renovationen mit ein Die vergangenen Performances und Renditen sind kein Indikator für aktuelle oder zukünftige Performances oder Renditen. Die Performance- und Renditedaten wurden ohne Berücksichtigung der bei Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten und auf der Basis der sofortigen Wiederanlage etwaiger Ausschüttungen berechnet

12 Inventarwert der Liegenschaften Inventarwert der Liegenschaften per Wohnbauten, davon Baurecht und Stockwerkeigentum Wohnbauten, Stockwerkeigentum Gestehungs- Verkehrs- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag 3 Kanton Ort kosten wert toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF in CHF 1 in CHF 2 hungskosten kehrswert NE La Chaux de Fonds Rue Numa-Droz ,53% 6,38% Gilly Le Châtelard ,78% 0,88% Montreux Avenue de Belmont ,54% 5,32% Wohnbauten, Stockwerkeigentum ,83% 3,96% Wohnbauten, Baurecht Gestehungs- Verkehrs- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag 3 Kanton Ort kosten wert toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF in CHF 1 in CHF 2 hungskosten kehrswert NE NE NE Neuenburg Rue Denis-de-Rougemont ,67% 6,02% Neuenburg Rue Denis-de-Rougemont ,63% 6,02% Neuenburg Rue Denis-de-Rougemont ,73% 6,02% Wohnbauten, Baurecht ,69% 6,02% Wohnbauten Gestehungs- Verkehrs- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag 3 Kanton Ort kosten wert toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF in CHF 1 in CHF 2 hungskosten kehrswert GE GE GE NE NE SO Lancy Chemin des S les ,06% 4,28% Meyrin Avenue de Vaudagne ,38% 5,31% Meyrin Chemin du Grand-Puits ,11% 4,95% Peseux Rue de Corcelles ,58% 5,09% Peseux Rue de la Gare ,33% 4,56% Grenchen Schmelzistrasse ,75% 5,38% Lausanne Avenue de l'avant-poste ,15% 4,51% Lausanne Avenue des Figuiers ,05% 4,22% Lausanne Avenue Frédéric-Recordon 3 / Chemin de Renens ,12% 5,25%

13 Inventarwert der Liegenschaften Wohnbauten Gestehungs- Verkehrs- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag 3 Kanton Ort kosten wert toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF in CHF 1 in CHF 2 hungskosten kehrswert VS Veytaux Ruelle du Petit-Veytaux 2, ,43% 5,46% Villeneuve Route de Champfleuri ,55% 5,56% Lausanne Avenue Louis-Vulliemin ,51% 4,49% Lausanne Rue de la Borde ,52% 4,73% Prilly Chemin d'ombreval ,56% 5,35% Prilly Rue de la Combette ,21% 4,56% Prilly Rue de la Combette ,11% 4,76% Renens Rue de Lausanne ,44% 4,42% Tévenon Chemin de la Planche ,13% 4,98% Martigny Champs Neufs (Chemin des Follaterres) ,37% 4,92% Wohnbauten ,53% 4,89% Wohnbauten, davon Baurecht und Stockwerkeigentum ,16% 4,80% Kommerziell genutzte Liegenschaften, davon Stockwerkeigentum Kommerziell genutzte Liegenschaften, Stockwerkeigentum Gestehungs- Verkehrs- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag 3 Kanton Ort kosten wert toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF in CHF 1 in CHF 2 hungskosten kehrswert VS Martigny Rue Marconi ,98% 4,92% Kommerziell genutzte Liegenschaften, Stockwerkeigentum ,98% 4,92% Kommerziell genutzte Liegenschaften Gestehungs- Verkehrs- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag 3 Kanton Ort kosten wert toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF in CHF 1 in CHF 2 hungskosten kehrswert BE BE NE Biel Collegegasse ,16% 5,70% Biel Rue de la Gurzelen ,64% 6,60% Peseux Place de la Fontaine ,85% 6,36% Kommerziell genutzte Liegenschaften ,71% 6,30% Kommerziell genutzte Liegenschaften, davon Stockwerkeigentum ,92% 5,69%

14 Inventarwert der Liegenschaften Gemischte Bauten Gestehungs- Verkehrs- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag 3 Kanton Ort kosten wert toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF in CHF 1 in CHF 2 hungskosten kehrswert BE BE BE BL FR GE Biel Rue de la Gare ,04% 4,86% Biel Rue de la Gare 6, 8, ,26% 4,94% Biel Rue de la Gurzelen 37 / Rue du Général-Dufour ,99% 4,75% Laufen Bahnhofstrasse ,80% 4,69% Freiburg Rue des Bouchers ,67% 4,30% Genf Rue de Richemont ,46% 4,34% Bex Ruelle du Marché 8 / Rue du Cropt ,23% 5,37% Crissier Route de Bussigny ,10% 4,93% Lausanne Chemin des Sauges ,10% 5,10% Lausanne Place du Tunnel 19/ ,41% 5,19% Lausanne Rue de Genève ,42% 5,21% Gemischte Bauten ,46% 4,94% Bauland, einschliesslich Abbruchobjekte, und angefangene Bauten Gestehungs- Verkehrs- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag 3 Kanton Ort kosten wert toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF in CHF 1 in CHF 2 hungskosten kehrswert Chavannes-de-Bogis La Repentance ,00% 0,00% Gilly Route de Tartegnin (parcelle 222) ,00% 0,00% Gilly Route de Tartegnin (parcelle 900) ,00% 0,00% Valbroye Avenue de la Gare ,00% 0,00% Bauland, einschliesslich Abbruchobjekte, und angefangene Bauten ,00% 0,00%

15 Inventarwert der Liegenschaften Zusammenfassung Gestehungs- Verkehrs- Erzielte Brut- Sollmieteinkosten Bruttoertrag 3 wert toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- in CHF in CHF in CHF 1 in CHF 2 hungskosten kehrswert Wohnbauten, davon Baurecht und Stockwerkeigentum ,16% 4,80% Kommerziell genutzte Liegenschaften ,92% 5,69% Gemischte Bauten ,46% 4,94% Bauland, einschliesslich Abbruchobjekte, und angefangene Bauten, davon Stockwerkeigentum ,00% 0,00% ,11% 4,77% Gemäss Artikel 84 Abs. 2 der KKV-FINMA sind die Immobilien des Fonds in der Bewertungskategorie von Anlagen klassifiziert, die aufgrund am Markt nicht beobachtbaren Parametern mittels adäquater Bewertungsmodelle unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten bewertet werden. Mieter, die mehr als 5% des Gesamtmietertrages des Fonds stellen: Kein Mieter hat einen Anteil von über 5% am Gesamtmietertrag. Ertragsanteil Wohnliegenschaften: 69,19% Ertragsanteil Geschäftsliegenschaften: 27,23% Sonstige Ertragsanteile: 3,58% 1 vom bis jährliche Sollmieteinnahmen 3 auf jährliche Sollmieteinnahmen

16 Aufstellung der Kaufe und Verkäufe Aufstellung der Käufe und Verkäufe in der Rechnungsperiode vom bis Käufe Wohnbauten Kanton Ort Adresse/Ortbezeichnung Veytaux Ruelle du Petit-Veytaux 2,4 Villeneuve Route de Champfleuri 2 Bauland, einschliesslich Abbruchobjekte, und angefangene Bauten Kanton Ort Adresse/Ortbezeichnung Chavannes-de-Bogis La Repentance Verkäufe Verkaufte Wohnungen Kanton Ort - Adresse/Ortsbezeichnung Gebäude Wohnungen Gilly Le Châtelard D Partie n 105, Parkplatz 7 E Partie n 001, Parkplatz 30 E Partie n 215, Parkplatz 50 Verkaufte Liegenschaft Keine Verkäufe in der Berichtsperiode

17 Schuldenaufstellung Schuldenaufstellung Zinssatz Bezeichnung Anfang Fälligkeit Betrag per Aufgenommen Zurückbezahlt Betrag per Kurzfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten (<1 Jahr) 0,75% Hypothekarkredit ,75% Hypothekarkredit ,75% Hypothekarkredit ,75% Fester Vorschuss ,75% Fester Vorschuss ,75% Fester Vorschuss ,75% Fester Vorschuss ,60% Fester Vorschuss ,75% Hypothekarkredit ,75% Fester Vorschuss ,60% Fester Vorschuss ,75% Fester Vorschuss ,75% Fester Vorschuss ,75% Fester Vorschuss ,75% Fester Vorschuss ,60% Fester Vorschuss ,60% Fester Vorschuss ,75% Fester Vorschuss ,60% Fester Vorschuss ,60% Fester Vorschuss ,75% Fester Vorschuss ,75% Fester Vorschuss ,25% Hypothekarkredit Total kurzfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten (<1 Jahr) Total kurzfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten (<1 Jahr) Langfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten (von 1 bis 5 Jahren) 1,78% Hypothekarkredit ,78% Hypothekarkredit ,75% Hypothekarkredit ,57% Hypothekarkredit ,82% Hypothekarkredit ,55% Hypothekarkredit ,78% Hypothekarkredit ,67% Hypothekarkredit Total langfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten (von 1 bis 5 Jahren) Langfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten (>5 Jahren) 1,79% Hypothekarkredit ,88% Hypothekarkredit ,97% Hypothekarkredit ,97% Hypothekarkredit ,59% Hypothekarkredit ,40% Hypothekarkredit ,40% Hypothekarkredit ,45% Hypothekarkredit ,30% Hypothekarkredit ,65% Hypothekarkredit ,65% Hypothekarkredit ,74% Hypothekarkredit Total langfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten (>5 Jahren) Total langfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten (ab 1 Jahr) ,62% Durchschnittlicher Zinssatz Total

18 Anhang Anhang Betrag Amortisationskonto Es wurde kein Betrag für Abschreibungen verwendet. Betrag der Rückstellungen für künftige Reparaturen Kein Betrag wurde fu r zuku nftige Reparaturen zugewiesen. Betrag der vorgesehenen Reinvestitionen Es sind keine Beträge zur Reinvestition vorgesehen. Anzahl der auf Ende des nächsten Geschäftsjahres gekündigten Anteile Es wurden keine Anteile gekündigt. Informationen zu Derivaten Der Fonds enthält keine Derivate. Schätzungsprinzipien für das Fondsvermögen (Schätzungsmethode und quantitative Angaben zu den Hypothesen des Schätzungsmodells) und die Berechnung des Nettoinventarwerts Gemäss den gesetzlichen Bestimmungen und der Richtlinie der Swiss Funds & Asset Management Association (SFAMA) vom 2. April 2008 erfolgte die Bewertung der Liegenschaften von unabhängigen Schätzungsexperten nach der «Discounted Cash Flow Method». Diese Bewertung beruht auf dem Ertragspotenzial jeder Liegenschaft und prognostiziert die künftigen Erträge und Aufwendungen auf einen vorgegebenen Zeitraum. Die so berechneten Cashflows werden abgezinst, und mithilfe der Summe dieser Beträge sowie des Residualwertes der Liegenschaft kann der Verkehrswert ermittelt werden. Dieser entspricht dem fairen Marktwert einer Liegenschaft zum Zeitpunkt der Bewertung. Die Experten bestätigen, dass die Bewertungen mit den gesetzlichen Bestimmungen der KAG und der KKV und den Richtlinien der SFAMA konform sind sowie den üblichen Bewertungsnormen im Immobiliensektor entsprechen. Gemäss den Swiss Valuation Standards stellt der angegebene Marktwert pro Immobilie den «richtigen Wert» dar. Anders ausgedrückt kann er als geeigneter Verkaufspreis unter normalen Bedingungen im aktuellen Markt betrachtet werden, ohne allfällige Transaktionskosten zu berücksichtigen. Der Verkehrswert jeder Immobilie stellt den möglichen zu realisierenden Preis dar unter normalen Geschä[sabläufen und der Hypothese eines entsprechenden Engagements von Käufen und Verkäufen. Von Fall zu Fall, insbesondere anlässlich bei Käufen und Verkäufen von Immobilien, werden allfällige sich ergebende Opportunitäten in bester Weise im Interesse des Fonds ausgeschöpft. Infolgedessen können sich Differenzen in Bezug zu den Bewertungen ergeben. Methode von Nabil Aziz Wüest Partner AG Wüest Partner wendet das Discounted Cash Flow-Modell (DCFModell) für einen bestimmten Zeitraum an, d. h. die Cashflows werden für einen Zeithorizont in der Grössenordnung der verbleibenden Nutzungsdauer der Liegenschaft geschätzt. In diesem Fall entspricht der aktuelle Wert der Liegenschaft der Summe der über diesen Zeitraum aktualisierten Netto-Cashflows. Im Übrigen werden die erwarteten Cashflows in Echtzeit dargestellt, was den Vorteil einer besseren Leserlichkeit der Vorhersagen hat. Die Ermittlung des anwendbaren Diskontsatzes widerspiegelt die Einschätzung des mit der betroffenen Liegenschaft verbundenen Risikos. Um diesen Wert festzulegen, berücksichtigt Wüest & Partner sowohl die spezifischen Merkmale der Liegenschaft als auch die standort- und marktgebundenen Einflussfaktoren. Der marktgerechte Diskontsatz wird entsprechend dem Risiko angepasst und ist auf der Grundlage eines risikofreien Zinssatzes (langfristige Bundesanleihen), der Prämien für das allgemeine Immobilienrisiko (Illiquiditätsprämie, Marktrisiko) und für die spezifischen Risiken der Liegenschaft (Mikrosituation, Eigentumsform, Qualität des Objekts usw.) definiert. Der Mietertrag der einzelnen Liegenschaften wird für jedes einzelne Objekt unter Berücksichtigung der gegenwärtigen Situation und der potenziellen Marktmieten (abgeschlossene Mietverträge und Mietzinsen der laufenden Angebote) detailliert analysiert. Für die Kostenanalyse dienen die Betriebsabrechnungen der Vorjahre als Arbeitsgrundlage. Sie wird mit den Benchmarks von Wüest & Partner und der Beurteilung des Zustands jeder Liegenschaft ergänzt. Durch die Prüfung der Mietverträge kann genau festgestellt werden, ob Nebenkosten, Umbauten zulasten des Mieters und/oder Vermieters usw. bestehen. Die bei der Schätzung der Liegenschaften angewandten Neeodiskontsätze lagen zwischen 3,40% und 4,50%. Der durchschnittliche Diskontsatz liegt bei 3,79%

19 Anhang Methode des Expertengremiums (O. Bettens) Diese Bewertung beruht auf dem Ertragspotenzial jeder Liegenschaft und prognostiziert die künftigen Erträge und Aufwendungen auf einen Zeitraum von elf Jahren. Von den so berechneten Neeoerträgen werden die Rückstellungen für zukünftige Arbeiten abgezogen, die nach der Formel von Ross geschätzt werden. In der Formel von Ross entspricht der Betrag der zukünftigen Arbeiten der kumulativen Wertminderung einer Liegenschaft, die sich nach dem wirtschaftlichen Alter bemisst und nach einer Art «Fallgeschwindigkeitsberechnung» ermittelt wird. Die Anfangsgeschwindigkeit der Wertminderung einer Liegenschaft steigt im Laufe ihrer Nutzungsdauer nach und nach. Die Cashflows werden abgezinst, und mithilfe der Summe dieser Beträge sowie des Residualwertes der Liegenschaft kann der Verkehrswert ermittelt werden. Da die oben erwähnten Rückstellungen für zukünftige Arbeiten nach dem wirtschaftlichen Alter des Gebäudes berechnet werden, liegen sie in der Regel über den nach anderen dynamischen Ertragswertmethoden ermittelten Rückstellungen. Die Ermittlung des Diskontsatzes trägt den oben erwähnten Besonderheiten Rechnung, was erklärt, dass die nach der oben beschriebenen Methode ermittelten Neeodiskontsätze in der Regel unter den nach anderen dynamischen Ertragswertmethoden ermittelten Sätzen liegen. Die bei der Schätzung der Liegenschaften angewandten Neeodiskontsätze lagen zwischen 3,40% und 3,65%. Der durchschnittliche Diskontsatz liegt bei 3,55%. Methode von Sönke Thiedemann Für die Bewertung des Marktwerts wurde die Discounted Cash Flow (DCF)-Methode angewendet. Die geschätzte Wert der Immobilien entspricht dem aktuellen Wert (Marktwert), der durch die Summe zukünftiger Cashflows bestimmt wird, die sich auf die erbrachten Nettoerträge bis heute basieren, ohne einen eventuellen Eigentumswechsel oder Änderungen bezüglich Grundstücksgewinnsteuer, Mehrwertsteuer, Kapitalkosten oder Kosten und Provisionen im Zusammenhang mit einer Eigentumsübertragung zu berücksichtigen. Die Nettoerträge sind zu einem eigenen Satz für jede Liegenschaft diskontiert, entsprechend ihrer Chancen und Risiken, der Marktkonditionen und des angepassten Risikos. Die Jahre 1 bis 10 sind im Detail modelliert, ab dem 11 Jahr ist die stabilisierte Miete kapitalisiert. Die bei der Schätzung der Liegenschaften angewandten Nettodiskontsätze lagen zwischen 5,45% und 6,00%. Der durchschnittliche Diskontsatz liegt bei 5,83%. Bankguthaben werden mit ihrem Nominalwert berücksichtigt. Im Falle nennenswerter Veränderungen der Bonität wird die Bewertungsgrundlage der Bankguthaben auf Zeit den neuen Umständen angepasst. Der Nettoinventarwert eines Anteils ergibt sich aus dem Verkehrswert des Fondsvermögens, abzüglich Eventualverbindlichkeiten des Immobilienfonds sowie bei der allfälligen Liquidation des Immobilienfonds anfallender Steuern, dividiert durch die Anzahl der Anteile im Umlauf. Er wird auf CHF 0,10 gerundet. Angaben zu den effektiven Vergütungen, von denen die Höchsätze im Reglement enthalten sind Verguẗungen und Nebenkosten zulasten des Anlegers (gema ss 18 des Fondsvertrags): Ausgabekommission zugunsten der Fondsleitung, der Depotbank und/oder der Vertriebsträger in der Schweiz Ho chstsatz 5,00% des Nettoinventarwerts der neu ausgegebenen Anteile Effektiver Satz In diesem Zeitraum gab es keine Ausgabe Rücknahmekommission zugunsten der Fondsleitung, der Depotbank und/oder der Vertriebsträger in der Schweiz und im Ausland Ho chstsatz 5,00 % des Nettoinventarwerts der zurückgenommenen Anteile Effektiver Satz In diesem Zeitraum gab es keine Rücknahmen Zusätzlich können den Anlegern die in 18 des Fondsvertrages angegebenen Vergütungen und Nebenkosten in Rechnung gestellt werden. Verguẗungen und Nebenkosten zulasten des Fondsvermo gens (gema ss 19 des Fondsvertrags): Ho chstsatz Effektiver Satz Verwaltungskommission der Fondsleitung (berechnet nach dem Nettoinventarwert) für Leitung, Asset Management und Vermarktung des Fonds 1,00% p. a. 1,00% p. a

20 Anhang Ho chstsatz Effektiver Satz Kommission der Depotbank (berechnet auf dem Nettoinventarwert des Fonds) 0,05% p. a. 0,05% p. a. Ho chstsatz Effektiver Satz Kommission der Fondsleitung für ihren Aufwand bei Liegenschaftskauf, -verkauf oder -tausch (berechnet nach dem Kauf- oder Verkaufspreis bzw. dem Wert der getauschten Liegenschaft), insoweit kein Dritter damit beauftragt wurde 3,00% 1,74% Kommission im Sinne einer Entschädigung der Fondsleitung für die Verwaltung der verschiedenen Liegenschaften (berechnet nach den jährlichen Brutto- Mieteinnahmen) Ho chstsatz Effektiver Satz 6,00% 3,75% Kommission der Fondsleitung für ihren Aufwand bei Bau-, Renovierungs- und Umbauvorhaben (berechnet nach den Baukosten) Ho chstsatz Effektiver Satz 3,00% 0,50% Kommission der Depotbank für den verursachten Aufwand aufgrund der Auszahlung des Jahresertrages an die Anleger Höchstsatz 0,50% des ausgeschütteten Bruttobetrags Effektiver Satz 0,50% Zusätzlich können dem Fonds die sonstigen in 19 des Fondsvertrages angeführten Vergütungen und Nebenkosten in Rechnung gestellt werden. In diesem Sinne wurden Kommissionen zu üblichen Konditionen des Marktes im Zusammenhang mit den Verkäufen der Wohnungen in Gilly an Dritte überwiesen. Gesamtbetrag der vertraglichen Zahlungsverpflichtungen nach dem Bilanzstichtag für Immobilienkäufe sowie Bauaufträge und Investitionen in Liegenschaften. CHF ,85 Langfristige Verbindlichkeiten, aufgeteilt nach Fälligkeit innerhalb von ein bis fünf Jahren und nach fünf Jahren. Langfristige Verbindlichkeiten, Fälligkeit von ein bis fünf Jahre: CHF ,00 Langfristige Verbindlichkeiten, Fälligkeit nach fünf Jahren: CHF ,