Halbjahresbericht per 31. März 2011 AXA Immovation Institutional

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1 Halbjahresbericht per 31. März 2011 AXA Immovation Institutional Anlagefonds schweizerischen Rechts der Art Immobilienfonds für qualifizierte Anleger

2 Inhalt Die wichtigsten Zahlen Editorial Investitionsgrad erreicht Halbjahresrechnung Vermögensrechnung Erfolgsrechung Veränderung des Nettofondsvermögens Angaben früherer Jahre Erläuterungen zur Halbjahresrechnung Inventar und andere Angaben Sonstige Mitteilungen an die Anleger Firmenspiegel Die Fondsleitung ist durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA von der Pflicht zur Erstellung eines Halbjahresberichtes befreit. Die Erstellung dieser Angaben zum 31. März 2011 dient daher rein informativen Zwecken.

3 AXA Immovation Institutional Halbjahresbericht per 31. März 2011 Die wichtigsten Zahlen Fondsgeschäftsjahr 2010/ /2010 Eckdaten (per 31. März 2011) (per 30. Sept. 2010) Valoren-Nr / ISIN CH Anteile im Umlauf Anzahl 145' '790 Inventarwert pro Anteil (vor Ausschüttung) 1) CHF 1'026 1'043 Inventarwert pro Anteil (nach Ausschüttung) 1) CHF 1'026 1'011 1) gerundet gem. 16 Abs. 7 des Fondsvertrages Vermögensrechnung Gestehungskosten der Grundstücke Mio. CHF Verkehrswert der Grundstücke Mio. CHF Gesamtfondsvermögen Mio. CHF Fremdkapital (Verbindlichkeiten/ Liquidationssteuern) Mio. CHF Fremdfinanzierungsquote in % des Verkehrswertes der Liegenschaften % % Nettofondsvermögen (vor Ausschüttung) Mio. CHF Erfolgsrechnung (1. Oktober 2010 bis 31. März 2011) (1. Oktober 2009 bis 31. März 2010) Netto-Mietzinseinnahmen Mio. CHF Mietzinsausfall- (Ertragsausfall-)rate 1.88 % 4.07 % Ordentlicher Unterhalt und Reparaturen Mio. CHF Ausserordentlicher Unterhalt Mio. CHF Nettoertrag Mio. CHF Realisierte Kapitalgewinne und -verluste Mio. CHF Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste Mio. CHF Gesamterfolg Mio. CHF Rendite und Performance Ausschüttung pro Anteil CHF ) Ausschüttungsrendite (Barrendite) 0.00 % 3.07 % 2) Ausschüttungsquote 0.00 % % 2) Eigenkapitalrendite (ROE) (6 Monate) 1.43 % 2.14 % Anlagerendite (6 Monate) 1.45 % 2.18 % Performance (6 Monate) n/a n/a Betriebsgewinne (EBIT-Marge) % % 3) Fondsbetriebsaufwandquote (TER) (6 Monate) 0.32 % 4) 0.27 % 5) Agio/Disagio n/a n/a Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erfolge! Die dargestellte Performance lässt allfällige bei Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen erhobene Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 2) Werte zur Ausschüttung beziehen sich jeweils auf das komplette Fondsgeschäftsjahr 2009/10. 3) Die Betriebsgewinnquote (EBIT-Marge) ergibt sich grundsätzlich aus dem Verhältnis des sog. Betriebsgewinns zu den Mietzinsen. Aufgrund der buchhalterischen Erfassung des Wohnportfolios unter den Sonstigen Vermögenswerten und der entsprechenden Überschüsse unter den Sonstigen Erträgen übersteigt der Betriebsgewinn per definitionem die Mietzinsen der Halbjahresperiode. Nach Herausrechnung der dem Wohnportfolio zuzuordnenden, einmalig anfallenden Erträge ergibt sich eine Betriebsgewinnquote (EBIT-Marge) von %. Die rein rechnerische Betriebsgewinnquote (EBIT-Marge) beträgt %. 4) Daten für 6 Monate. Annualisiert auf das Fondsgeschäftsjahr 2010/11 würde sich eine TER von 0.64 % ergeben. 5) Daten für 6 Monate. Das gesamte Fondsgeschäftsjahr 2009/10 wurde mit einer TER von 0.58 % beendet. 3

4 AXA Immovation Institutional Pfäffikon, Schützenstrasse 4/6 Editorial Investitionsgrad erreicht In der Berichtsperiode vom 1. Oktober 2010 bis zum 31. März 2011 konnte AXA Immovation Institutional die liquiden Mittel unter Beachtung eines angemessenen Rendite-/Risikoverhältnisses in vier weitere kommerziell genutzte Immobilien investieren. Der Fonds hat damit einen Investitionsgrad von 90 % 1) erreicht. Mit diesen Akqusitionen hat der Fonds die Portfoliodiversifikation wesentlich ausgebaut. Per 31. März 2011 ist das Fondsvermögen in zehn Grundstücke investiert, welche ihre Einnahmen aus unterschiedlichen Nutzungsarten erwirtschaften. Die Mieterträge stammten in der Berichtsperiode nach wie vor mehrheitlich aus vermieteten Büro-/Verwaltungsflächen (66%), neu haben aber auch gewerblich/ industriell genutzte Immobilien mit 14 % einen wesent lichen Ertragsbeitrag geleistet (vgl. Grafik Verteilung Mietertrag nach Nutzungsart per 31. März 2011 ). Die Stabilität der Miet erträge konnte zudem weiter erhöht werden. Zwei Drittel der gesamten Mieterträge sind nun mit langfristig abgeschlossenen Mietverträgen bis mindestens ins Jahr 2017 gesichert und verfügen über Verlängerungsoptionen der Mieter zwischen fünf und zehn Jahren. Für diesen Portfolioausbau beschaffte der Fonds zusätzliches Fremdkapital. Dabei konnte der Fonds von attraktiven Finanzierungskonditionen profitieren und die Fremdfinanzierungskosten im Vergleich zum 30. September 2010 um 0.61 % auf durchschnittlich/gewichtet 3.24 % reduzieren. Die objektspezifischen Gegebenheiten der Immobilien, die sich bereits per 30. September 2010 im Eigentum des Fonds befanden, haben sich nicht wesentlich verändert. Es erfolgten keine ausserordentlichen Sanierungen. Der niedrige Leerstand von durchschnittlich 1.9 % über den Berichtszeitraum wird sich in Zukunft dank einer Neuvermietung in der Liegenschaft in Sion (effektiv per 1. April 2011) weiter leicht reduzieren. Ergebnis Insgesamt flossen dem Fonds CHF 3.8 Mio. Mieterträge zu. Diese Erträge stammen nach wie vor mehrheitlich aus vermieteten Büro- und Verwaltungsflächen (66%). Die Liegenschaften Fehraltorf, Luzern Reussinsel und Mendrisio trugen mit gewerblich/industriell vermieteten Flächen 14 % zum Mietertrag bei. Ergänzt werden diese zwei Nutzungssektoren durch Mieterträge aus Park- (7 %), Lager-/Archiv- (6 %) und Verkaufsflächen (5 %) sowie durch sonstige Nutzungen (2 %). Nach Abzug der Aufwendungen erwirtschaftete der Fonds einen Nettoertrag von CHF 2.4 Mio. Dieser reduziert sich um nicht realisierte Kapitalgewinne von CHF 0.23 Mio. auf einen Gesamterfolg von CHF 2.1 Mio. Der Nettoinventarwert (NAV) pro Anteil erhöhte sich damit auf CHF 1'026 (ytd-anlagerendite 1.45 %) die Fondsbetriebsaufwandquote liegt aktuell bei 0.32 % (annualisiert 0.64 %). Für die im Berichtszeitraum neu erworbenen Immobilien, hatte der Fonds für im Veräusserungsfall anfallende Liquidationssteuern einmalig zu bildende Rückstellungen im Umfang von CHF 0.63 Mio. vorzunehmen. Diese nicht realisierten Kapitalverluste sowie auch die sich aufgrund der gestaffelten Erwerbszeit- 4

5 halbjahresbericht per Luzern, Hirschmattstrasse 3 Verteilung Mietertrag nach Nutzungsart per 31. März 2011 Sonstiges 2.0 % Lager/Archiv 6.0 % Verkaufsfläche 5.0 % punkte der neuen Objekte reduzierte Ertrags periode haben sich negativ auf die Anlagerendite ausgewirkt. In den verbleibenden sechs Monaten des Rechnungsjahres werden diese auf den Portfolioausbau zurückzuführenden Effekte die Anlageperformance nicht mehr beeinträchtigen, da der Fonds per 31. März 2011 mit einem Investitionsgrad von 90 % voll investiert ist. Ausblick Das Fondsportfolio wird mit einem aktiven und nachhaltigen Management Parkplätze 7.0 % Gewerbe/Industrie 14.0 % Büro/Verwaltung 66.0 % Quelle: AXA IM Schweiz AG der bestehenden Objekte und allfälligen selektiven Zukäufen von kommerziell genutzten Immobilien weiter optimiert, so dass die Fondsleitung zuversichtlich ist, auch für das zweite, komplette Rechnungsjahr eine marktgerechte Nettoertrag ausschütten zu können. Die Fondsleitung rechnet damit, dass die im Zeitpunkt der Berichtserstellung nach wie vor beim Bundesgericht hängige Lex Koller -Beschwerde bis zum Ende des Rechnungsjahres rechtskräftig entschieden wird. Um das Portfolio trotz dieser Rechtsunsicherheit weiter optimieren zu können und den Fonds auf die Marktbedürfnisse auszurichten, hat die Fondsleitung entschieden, dass der Fonds künftig eine auf kommerzielle Objekte ausgerichtete Anlagestrategie verfolgen wird. Die entsprechenden Anpassungen des Fondsvertrages werden bei der FINMA zur Genehmigung eingereicht. Zur Umsetzung dieser Strategie prüft die Fondsleitung fortlaufend Investitionsobjekte an guten Makro-/Mikrolagen mit möglichst stabilen und langfristigen Mietverträgen, mit denen der Fonds eine langfristige Werterhaltung erzielen und angemessene Ausschüttung erwirtschaften kann. Zürich, im Mai 2011 Fondsleitung AXA Investment Managers Schweiz AG 1) Verkehrswert der Grundstücke im Verhältnis zum Gesamtfondsvermögen 5

6 Halbjahresrechnung per 31. März 2011 Sion, Avenue de la Gare 36/Rue de Lausanne 29 6

7 halbjahresbericht per Halbjahresrechnung Vermögensrechnung per 31. März März 2011 zu Verkehrswerten CHF 30. September 2010 zu Verkehrswerten CHF AKTIVEN Kasse, Bankguthaben auf Sicht 17'764' '900' Bankguthaben auf Zeit Kurzfristige festverzinsliche Effekten aufgeteilt in: Sicherstellung von Bauvorhaben Übrige Effekten Grundstücke Wohnbauten davon im Baurecht Kommerziell genutzte Liegenschaften 183'447' '594' davon im Baurecht 60'428' '295' Gemischte Bauten davon im Baurecht Stockwerkeigentum davon im Baurecht Bauland, einschliesslich Abbruch, und angefangene Objekte davon im Baurecht abgegeben Total Grundstücke 183'447' '594' Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Darlehen Anteile an anderen Immobilienfonds und Immobilieninvestmentgesellschaften Derivative Finanzinstrumente Sonstige Vermögenswerte 2'558' ' Gesamtfondsvermögen 203'770' '278' PASSIVEN Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten 51'690' '900' Darlehen und Kredite Sonstige Verbindlichkeiten 1'481' '887' Verbindlichkeiten 53'171' '787' Nettofondsvermögen vor geschätzten Liquidationssteuern 150'598' '491' Geschätzte Liquidationssteuern 1'008' ' Nettofondsvermögen 149'590' '114' Anteile im Umlauf Anzahl Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes 145' '790 Emissionen Rücknahmen Anzahl Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes 145' '790 gekündigte Anteile keine keine Inventarwert eines Anteils (vor Ausschüttung) 1' ' (gerundet) 1'026 1'043 Information zur Bilanz und zu den gekündigten Anteilen Höhe des Abschreibungskontos der Grundstücke Höhe des Rückstellungskontos für künftige Reparaturen Höhe des Kontos der zur Wiederanlage zurückbehaltenen Erträge Anzahl der auf Ende des nächsten Rechnungsjahres gekündigten Anteile Gesamtversicherungswert des Vermögens 174'395' '896'300 7

8 AXA Immovation Institutional Erfolgsrechnung per 1. Oktober 2010 bis 31. März Oktober 2010 bis 31. März 2011 CHF 1. Oktober 2009 bis 31. März 2010 CHF ERTRÄGE Erträge aus Bankguthaben 34' ' Erträge aus kurzfristigen festverzinslichen Effekten Mietzinseinnahmen 3'791' '787' Aktivierte Bauzinsen Sonstige Erträge 4' '350' Einkauf in laufende Nettoerträge bei der Ausgabe von Anteilen Total Erträge 3'830' '169' AUFWENDUNGEN Hypothekarzinsen und Zinsen aus hypothekarisch gesicherten Verbindlichkeiten 590' ' Sonstige Passivzinsen 50' ' Ordentlicher Unterhalt und Reparaturen 97' ' Liegenschaftenverwaltung, aufgeteilt in: Liegenschaftenaufwand 122' ' Verwaltungsaufwand Schätzungs- und Revisionsaufwand 50' ' Abschreibungen auf Grundstücken Rückstellungen für künftige Reparaturen Reglementarische Vergütungen: an Fondsleitung 355' ' an Unternehmeraktionärinnen und -aktionäre an Depotbank 61' ' an Immobilienverwalterin bzw. den -verwalter 113' ' an Dritte 1' Sonstige Aufwendungen 15' ' Ausrichtung laufender Nettoerträge bei der Rücknahme von Anteilen Total Aufwendungen 1'457' ' Nettoertrag 2'372' '424' Realisierte Kapitalgewinne und -verluste Realisierter Erfolg 2'372' '424' Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste 231' ' Gesamterfolg 2'141' '197'

9 halbjahresbericht per Veränderung des Nettofondsvermögens 1. Oktober 2010 bis 31. März 2011 CHF 1. Oktober 2009 bis 30. September 2010 CHF Nettofondsvermögen zu Beginn der Berichtsperiode 152'114' '436' Ausschüttungen 4'665' Saldo aus dem Anteilverkehr exkl. Einkauf in laufenden Ertrag und Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen Gesamterfolg 2'141' '678' Veränderung Abschreibungskonto Veränderung Rückstellungskonto Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode 149'590' '114' Angaben früherer Jahre Nettofondsvermögen CHF Inventarwert pro Anteil (vor Ausschüttung) 1) CHF Anzahl Anteile im Umlauf Stk 31. März '590' ' ' September '114' ' ' September '436' ' '790 1) gerundet gem. 16 Abs. 7 des Fondsvertrages 9

10 AXA Immovation Institutional Davos, Promenade 103 (Projektansicht) Erläuterungen zur Halbjahresrechnung Käufe/Verkäufe Käufe Im ersten Geschäftshalbjahr hat der AXA Immovation Institutional vier neue kommerziell genutzte Immobilien mit einem Volumen von knapp CHF 59 Mio. erworben. Damit dehnte der Fonds das Port folio geografisch in die Westschweiz (Genf), in die Südschweiz (Mendrisio) und Zentralschweiz (Luzern) aus. Auch diese neu erworbenen Immobilien zeichnen sich durch eine gute Standortqualität sowie aufgrund der langfristigen Mietverträge durch ein stabiles Rendite-/Risikoverhältnis aus. Käufe/Verkäufe Anschrift der Liegenschaften Käufe Genf Rue de l Arquebuse 22 Luzern Reussinsel 28/32 Luzern Hirschmattstr. 36 Mendriso Via al Gas 3 Verkäufe Keine Angabe gem. Art. 89 Abs. 1 Bst. e KAG, Art. 74 Abs. 2 KVV-FINMA Liegenschaftskategorie Büro, Lager 1'467 m² vermietbare Fläche Gewerbe/Industrie, Büro, Verkauf, Lager 5'941 m² vermietbare Fläche, 2 Parkplätze Büro, Verkauf, Lager 3'018 m² vermietbare Fläche, 10 Parkplätze Gewerbe/Industrie, Büro 10'845 m² vermietbare Fläche, 240 Parkplätze In Genf investierte der Fonds im Dezember 2010 in eine Büroimmobilie (CHF 12.7 Mio.) an sehr zentraler Lage. Das Objekt ist voll vermietet. 60 % des Ertrages sind mit einem bis ins Jahr 2020 laufenden Mietvertrag mit einer internationalen Privatschule sichergestellt. Im Januar und Februar 2011 akquirierte der Fonds zwei Objekte in Luzern; einer- seits eine an der Reuss gelegene und vollvermietete Gewerbeliegenschaft (CHF 8.0 Mio.) und anderseits eine Büro-/ Geschäftsimmobilie im Zentrum der Stadt (CHF 12.7 Mio.) Gegen Ende des Berichtszeitraumes konnte der Fonds zudem in Mendrisio eine Industrieliegenschaft erwerben (CHF 25.4 Mio.). Dieses Objekt wird zu 100 % von einer Vertragspartei bis mindestens ins Jahr 2020 gemietet. Verkäufe Verkäufe wurden im abgelaufenen Geschäftshalbjahr nicht getätigt. 10

11 halbjahresbericht per Genf, Rue de l Arquebuse 22 Anteile im Umlauf Stand am 30. September 2010 Rücknahmen Ausgaben Stand am 31. März 2011 Angabe gem. Art. 89 Abs. 1 Bst. b KAG, Art. 75 Abs. 2 KKV-FINMA 145'970 Anteile 0 Anteile 0 Anteile 145'970 Anteile Emissionen und Anteilbestand Im Berichtszeitraum wurden keine Anteile herausgegeben oder zurückgenommen. Zum 31. März 2011 lagen keine Kündigungen von Anteilen vor. Geografische Allokation AXA Immovation Institutional per 31. März 2010 Quelle: AXA IM Schweiz AG 11

12 AXA Immovation Institutional Verwendung der bei Anteilausgabe erhobenen Nebenkostenpauschale CHF CHF CHF Nebenkostenpauschale per 30. September '352'237 Erhobene Nebenkostenpauschale 0 Transaktionsnebenkosten 1'775'382 Kaufskommission 875'025 Amtliche Gebühren 886'145 Schätzungskosten 10'528 Andere 3'684 Davon Aktivierung 423'144 Nebenkostenpauschale 1'352'237 Verwendung der Nebenkostenpauschale 1'352'237 Verbleibende Nebenkostenpauschale per 31. März Verwendung der Nebenkostenpauschale zugunsten des Fondsvermögens Die aus den Käufen entstandenen Nebenkosten wurden zu 76 % durch die erhobene Nebenkostenpauschale finanziert. Die Nebenkostenpauschale übersteigende Beträge an Transaktionsnebenkosten (24 %) wurden den Gestehungskosten zugerechnet und entsprechend aktiviert. Nach Berücksichtung der Transaktionsnebenkosten ist die Nebenkostenpauschale für Investitionstätigkeiten vollständig aufgebraucht. Allenfalls weitere anfallende Transaktionsnebenkosten werden deshalb den Gestehungskosten zugerechnet und aktiviert. Schätzungen Die von der Fondsleitung beauftragten unabhängigen Schätzungsexperten haben im abgelaufenen Geschäftsjahr vor Kauf eines Grundstücks nach der Discounted Cash Flow-Methode Schätzungen der Ver- 12

13 halbjahresbericht per St. Gallen, Lindenstrasse 137/139 kehrswerte durchgeführt sowie auf den Abschluss des Geschäftshalbjahres per 31. März 2011 eine Überprüfung der Verkehrswerte von Grundstücken im Fondsvermögen vorgenommen. Die Ermittlung des Schätzwertes eines Grundstückes anhand der Discounted Cash Flow-Methode erfolgt durch Abzinsung der zu erwartenden Zahlungsströme aus der Immobilie (Mietzinsen abzgl. nicht umlagefähiger Bewirtschaftungskosten wie Betriebskosten, Investitionen o. ä.). Die Festlegung der anzuwendenden Diskontsätze erfolgt individuell pro Grundstück und basiert auf der Rendite einer 10-jährigen Bundesobligation, einem generellen Immobilisierungsrisiko sowie auf objektspezifischen Zu- und Abschlägen für die Lagen und Nutzungen. Die daraus resultierenden Diskontsätze betrugen im abgelaufenen Geschäftsjahr durchschnittlich 4.52 %. (per 30. September 2010: 4.34 %). Grundsätze der Berechnung des Netto inventarwertes Das Nettofondsvermögen ergibt sich aus dem Verkehrswert des Fondsvermögens, vermindert um allfällige Verbindlichkeiten des Immobilienfonds sowie um die bei einer allfälligen Liquidation des Immobilienvermögens mutmasslich anfallenden Steuern. Die Bilanzierung der fertigen Bauten erfolgt grundsätzlich zu Verkehrswerten, die der übrigen Vermögenswerte zu Nominalwerten. Im jeweiligen Rechnungsjahr, in dem ein Grundstück erworben wird, übernimmt der Fonds das Grundstück zum Kaufpreis in die Rechnungslegung, da der Kaufpreis den Markt widerspiegelt und somit dem Verkehrswert entspricht. Dieser Grundsatz gilt unter dem Vorbehalt, dass sich die Marktverhältnisse und die objektspezifischen Gegebenheiten seit dem Erwerb des entsprechenden Grundstückes bis zum Abschluss des Rech- nungsjahres nicht wesentlich verändert haben. Ab dem zweiten Rechnungsjahr, in welchem das Grundstück im Bestand des Fonds ist, übernimmt der Fonds das Grundstück grundsätzlich zum vom externen Schätzungsexperten geschätzten Verkehrswert in die Rechnungslegung. Diese Grundsätze gelten für Käufe ab dem 1. Oktober Der Wert eines Anteils ergibt sich aus dem Nettofondsvermögen dividiert durch die Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile. 13

14 AXA Immovation Institutional Inventar und andere Angaben Inventar der Grundstücke Grundstücke Baujahr Gestehungskosten Schätzwert Allein eigentum Stockwerk - eigentum Verkehrswert gemäss Vermögensrechnung Miteigentum im Baurecht Total Verkehrswert in CHF in CHF in CHF in CHF in CHF in CHF in CHF Wohnbauten Total Kommerziell genutzte Grundstücke St. Gallen '073'903 27'727'000 27'727'000 27'727'000 Lindenstrasse Sion '500'000 22'680'000 22'680'000 22'680'000 Avenue de la Gare 36 / Rue de Lausanne 29 Pfäffikon SZ '000'000 60'428'000 60'428'000 60'428'000 Schützenstrasse 4 / 6 Fehraltorf '350'000 10'423'000 10'423'000 10'423'000 Allmendstrasse Schaffhausen '400'000 3'431'000 3'431'000 3'431'000 Fulachstrasse 10 Genf '650'000 13'360'000 12'650'000 12'650'000 Rue de l Arquebuse 22 Luzern '000'000 7'697'000 8'000'000 8'000'000 Reussinsel 28/ Luzern Hirschmattstrasse '685'000 12'868'000 12'685'000 12'685'000 Mendrisio Via al Gas '423'144 24'828'000 25'423'144 25'423'144 Total 181'082' '442' '019'144 60'428' '447'144 Gemischte Bauten Total Stockwerkeigentum Total Bauland, einschliesslich Abbruch, und angefangene Objekte Davos 2012 pm pm pm pm Promenade 101 Davos 2012 pm pm pm pm Promenade 103 Total Zusammenfassung Wohnbauten Kommerziell genutzte Grundstücke 181'082' '442' '019'144 60'428' '447'144 Gemischte Bauten Stockwerkeigentum Bauland, einschliesslich Abbruch, und angefangene Objekte Total 181'082' '442' '019'144 60'428' '447'144 Angabe gem. Art. 89 Abs. 1 Bst. c, Art. 90 Abs. 2 KAG, Art. 73 Abs. 1, 2 KKV-FINMA 14

15 halbjahresbericht per Nutzungsarten Gewerbe/ Industrie Büro/ Verwaltung Verkauf Lager/Archiv Sonstiges Parkplätze Mietzinsein nahmen (netto) im Berichtszeitaum durchschnittlicher Leerstand im Berichtszeitaum m 2 m 2 m 2 m 2 m 2 Anzahl in CHF in % 0 4' ' % 0 3'423 2'374 1' ' % 0 7' '611' % 2'207 2' ' % ' % 0 1' ' % 3' ' % 0 2' ' % 7'198 1' ' ' % 13'228 24'147 2'950 6'213 1' '791' % 13'228 24'147 2'950 6'213 1' '791' % 13'228 24'147 2'950 6'213 1' '791' % 15

16 AXA Immovation Institutional Gewährte Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Darlehen keine Angabe gem. Art. 89 Abs. 1 Bst. c KAG, Art. 73 Abs. 1 Bst. i, Abs. 4, Art. 74 Abs. 4 KKV-FINMA Hypotheken, hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten, Darlehen und Kredite Kredit Betrag (CHF) Laufzeit Zinssatz Festhypothek 28'900' % Festhypothek 7'190' % Festhypothek 100' % Festhypothek 15'500' % Angabe gem. Art. 89 Abs. 1 Bst. c KAG, Art. 73 Abs. 4, Art. 74 Abs. 4, 5 KKV-FINMA Darlehen und Kredite keine Angabe gem. Art. 89 Abs. 1 Bst. c KAG, Art. 73 Abs. 4 KKV-FINMA Kurzfristige festverzinsliche Effekten, Immobilienzertifikate und Derivate keine Angabe gem. Art. 89 Abs. 1 Bst. c KAG, Art. 73 Abs. 3 KKV-FINMA Anteile an anderen Immobilienfonds und Immobilieninvestmentgesellschaften keine Angabe gem. Art. 89 Abs. 1 Bst. c KAG, Art. 73 Abs. 1 Bst. i KKV-FINMA 16

17 halbjahresbericht per Sonstige Mitteilungen an die Anleger Angaben über Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher oder rechtlicher Bedeutung Lex Koller Im Zusammenhang mit der öffentlichen Beurkundung eines Kaufvertrages über den Erwerb eines Wohnportfolios im September 2009 hatte die Fondsleitung die entsprechende Bewilligung gemäss Bundesgesetz über den Erwerb von Grund stücken durch Personen im Ausland (Bewilligungsgesetz, Lex Koller ) von der örtlich zuständigen Behörde erhalten. Dagegen hat das Bundesamt für Justiz Rechtsmittel eingelegt. Trotz eines Entscheids der Rekurskommission für Grunderwerb des Kantons Zürich, wonach die Beschwerde des Bundesamtes für Justiz betreffend den Erwerb von Wohngrundstücken in allen Punkten abgewiesen wurde, hat das Bundesamt für Justiz den Fall an das Bundesgericht weitergezogen. Im Zeitpunkt der Berichtserstellung ist diese Beschwerde des Bundesamtes für Justiz nach wie vor beim Bundesgericht hängig. Um das Portfolio trotz dieser Rechtsunsicherheit weiter optimieren zu können und den Fonds auf die Marktbedürfnisse auszurichten, hat die Fondsleitung entschieden, dass der Fonds künftig ausschliesslich in kommerziell genutzte Immobilien investieren wird. Die entspre- Mieter mit einem Anteil von mehr als 5 % der gesamten Mieteinnahmen LGT Holding International AG Hochbauamt des Kantons St. Gallen UBS SA Zürich Angabe gem. SFA-Richtlinien für die Immobilienfonds Punkt II, Bst. D, Ziffer 26 chenden Anpassungen des Fondsvertrages werden bei der FINMA zur Genehmigung eingereicht. Andere Rechtsstreitigkeiten / Fragen der Gesetzesauslegung Andere Rechtsstreitigkeiten sind nicht hängig. Es bestehen keine wesentlichen Fragen der Auslegung von Gesetz und Fondsreglement. Sonstige Angaben Per Bilanzstichtag bestanden aufgrund von beurkundeten Kaufverträgen bzw. Werkverträgen im Zusammenhang mit Bauprojekten künftige Zahlungsverpflichtungen von rund CHF 51 Mio. Im abgelaufenen Halbjahr kam es zu keinem Wechsel von Fondsleitung oder Depotbank. Um einen stabilen und nachhaltigen Aufbau des Immobilienportfolios zu gewährleisten, hat die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA der von der Fondsleitung beantragten Fristverlängerung zur Einhaltung der Anlagebeschränkungen zugestimmt. Der Fonds hat die Anlagebeschränkungen somit drei Jahre nach Ablauf der Zeichnungsfrist, das heisst bis zum 30. Januar 2012, zu erfüllen. Herr Christophe Coquema, Paris, wurde mit Wirkung ab 25. März 2011 in den Verwaltungsrat gewählt. Information über Geschäfte mit nahe stehenden Personen Die Fondsleitung bestätigt, dass keine Übertragung von Immobilienwerten auf Nahestehende bzw. von Nahestehenden stattgefunden hat (Art. 63 Abs. 2 Kollektivanlagengesetz und Ziff. 18 der Richtlinien für die Immobilienfonds der Swiss Funds Association SFA vom 2. April 2008). Effektive Vergütungssätze Vergütung Maximalsätze Effektive Sätze Basis Verwaltungskommission (Management Fee) 1.00 % 0.35 % Durchschnittliches Gesamtvermögen An-/Verkaufsentschädigung 1.50 % 1.50 % Kauf-/Verkaufspreis Ausgabekommission von Anteilen 5.00 % 0.00 % Nettoinventarwert der Anteile Rücknahmekommission von Anteilen 1.50 % 0.00 % Nettoinventarwert der Anteile Honorar Liegenschaftsverwaltung (Wincasa AG) 5.00 % 3.80 % Nettomietzinseinnahmen Honorar Liegenschaftsverwaltung (Livit AG) 5.00 % 3.90 % Nettomietzinseinnahmen Angabe gem. Art. 89 Abs. 1 Bst. a KAG, Art. 68 Abs. 2 Nr. 2.9 KKV-FINMA 17

18 Firmenspiegel Firmenspiegel (Stand 31. März 2011) Fondsleitung AXA Investment Managers Schweiz AG Affolternstrasse 42 CH-8050 Zürich Verwaltungsrat Stephan Heitz Verwaltungsratspräsident, gleichzeitig Leiter des Nordeuropageschäfts von AXA Investment Managers André Ullmann Vizepräsident, gleichzeitig Geschäftsführer der AXA Investment Managers Schweiz AG Ernst Schaufelberger Mitglied, gleichzeitig stellvertretender Geschäftsführer und Leiter Real Estate der AXA Investment Managers Schweiz AG PD Dr. iur. Sandro Abegglen Mitglied, gleichzeitig Partner der Niederer Kraft & Frey AG, Rechtsanwälte, Zürich Christophe Coquema Mitglied, gleichzeitig Global Head of Markets and Investment Strategy der AXA Investment Managers Gruppe Geschäftsleitung André Ullmann Geschäftsführer Ernst Schaufelberger stellvertretender Geschäftsführer und Leiter Real Estate Management Christina Böck Leiterin Investment Solutions und Client Relationship Management Christoph Manser Leiter Hedge Funds Investment Management André Thali Leiter Distribution Dr. Werner Rutsch Leiter Institutional Sales Fondsmanagement Andreas Meier Fund Manager Vertrieb AXA Investment Managers Schweiz AG Affolternstrasse 42 CH-8050 Zürich Delegation von Aufgaben Delegation der Liegenschaftenverwaltung, des Mietzinsinkassos und des baulichen Unterhalts der Liegenschaften Die Fondsleitung hat folgenden Gesellschaften die Liegenschaftenverwaltung, das Mietzinsinkasso und den baulichen Unterhalt der zum Immobilienfonds gehörenden Liegenschaften übertragen: Wincasa AG Grüzefeldstrasse 41 CH-8404 Winterthur Livit AG Altstetterstrasse 124 CH-8048 Zürich Delegation von IT-Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Fondsbuchhaltung Die Fondsleitung hat folgenden Gesellschaften den Betrieb und die Wartung der Systeme für die Fondsbuchhaltung übertragen: AXA Investment Managers Deutschland GmbH Innere Kanalstraße 95 D Köln AXA Group Solutions S.A. (Frankreich), Zweigniederlassung Köln Colonia-Allee D Köln Informationen über Dritte Depotbank Zürcher Kantonalbank Bahnhofstrasse 9 CH-8001 Zürich Zahlstelle Zürcher Kantonalbank Bahnhofstrasse 9 CH-8001 Zürich Revisionsstelle PwC PricewaterhouseCoopers AG Birchstrasse 160 CH-8050 Zürich Schätzungsexperten Herr Olivier Bettens 24, Avenue Eugène Rambert CH-1004 Lausanne Herr Jörg Krummenacher Dörflistrasse 2 CH-8810 Horgen Herr Jörg Reinecke Kauffmannweg 4 CH-6003 Luzern 18

19 für ihre notizen

20 AXA Investment Managers Schweiz AG Affolternstrasse Zürich (05.11)