Workshop: Rohstoffmärkte Sinkflug oder Wendepunkt?

Transkript

1 Workshop: Rohstoffmärkte Sinkflug oder Wendepunkt? Peter Königbauer, Head of Balanced and Real Assets Investment Konferenz März 2016 For professional investor use only and not to be distributed to the public.

2 Performance Rohstoffe Der China Boom ist vorbei BLOOMBERG COMMODITY INDEX (weekly levels) 5 Day change % Current: 75,2872-0,686-0,9% Feb 98 Jul 98 Nov Apr Sep Jan Jun 00 Oct 00 Mar Aug Dec May Sep Feb Jul 03 Nov Apr Aug Jan Jun 05 Oct 05 SMA50 SMA100 SMA200 Mar Jul Dec May Sep Feb Jun Nov Apr Aug Jan May Oct Mar 11 Jul 11 Dec Apr Sep Feb Jun Nov Mar Aug Jan May Oct Feb 16 Quelle: Bloomberg, per Seite 2 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

3 Performance Rohstoffe 2015 war ein schlechtes Jahr für Rohstoffe Bloomberg Index Jahresperformance -24,70% Bloomberg Index Quartalsperformance -3,94% WTI Öl-44,38% WTI Öl -20,39% Nordsee Brent -45,60% Nordsee Brent -10,87% Benzin -12,70% Benzin -20,13% Heizöl -42,88% Heizöl -7,63% Erdgas -39,98% Erdgas -28,40% Aluminium -22,98% Aluminium 3,65% Kupfer -25,17% Kupfer -0,63% Zink -28,02% Zink 10,47% Nickel -42,67% Nickel -4,19% Gold -10,93% Gold 16,36% Silber -12,77% Silber 7,28% Weizen -22,26% Weizen -4,03% Mais -19,27% Mais -0,65% Kansas Weizen -32,71% Kansas Weizen -4,48% Soja-Mehl -18,04% Soja-Mehl -2,64% Sojabohnen -14,68% Sojabohnen -0,71% Soja-Öl -7,76% Soja-Öl 0,72% Zucker -4,76% Zucker -6,70% Baumwolle 2,91% Baumwolle -10,51% Kaffee -31,58% Kaffee -10,88% Magere Schweine -26,13% Magere Schweine 8,67% Lebend Rind -14,35% Lebend Rind -0,57% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% Quelle: Pioneerinv estments, Bloomberg per: % -30% -20% -10% 0% 10% 20% Quelle: Pioneerinv estments, Bloomberg per: Seite 3 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

4 Ausblick: Rohöl Das Marktbild ist bearish, aber WTI Crude: Weekly Prices (Price in US$ / Barrel) 5 Day change % Current: 32,63 1,15 3,7% SMA50 SMA100 SMA200 Mar 11 Mar 11 Jul 11 Jul 11 Dec 11 Dec 11 Apr 12 Apr 12 Sep 12 Sep 12 Feb 13 Feb 13 Jun 13 Jun 13 Nov 13 Nov 13 Mar 14 Mar 14 Aug 14 Aug 14 Jan 15 Jan 15 May 15 May 15 Oct 15 Oct Feb 16 Feb Mar 11 Jul 11 Dec 11 Apr 12 Sep 12 Feb 13 Jun 13 Nov 13 Mar 14 Aug 14 Jan 15 May 15 Oct Feb 16 Seite 4 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

5 Ausblick: Rohöl Produktionskürzungen sind notwendig, um den Preis zu stützen World Supply & Demand Oil Total mln bbl / day 105 supply > demand supply < demand Excess Demand / Excess Supply Supply Demand Seite 5 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

6 Ausblick: Rohöl Nachfrage zieht durch die niedrigen Ölpreise deutlich an WTI Crude: Performance F0/F3 - slope of Curve 2 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% Mar 13 May 13 Jul 13 Sep 13 Nov 13 Jan 14 Mar 14 May 14 Jul 14 Sep 14 Nov 14 Jan 15 Mar 15 May 15 Jul 15 Sep 15 Nov 15 Jan 16 Alpha % Spread CL1 / CL3 Seite 6 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

7 Ausblick: Natural GAS Starke Produktion und milder Winter halten den Preis auf niedrigem Niveau Natural Gas Production (US) lower Natural Gas: CFTC (Non-Commercials) Contracts US$ NC Long (lhs) NC Short (lhs) NC Net (lhs) Generic 1st 'NG' Future Seite 7 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

8 Ausblick: Kupfer KupferSpiegelbild der Wirtschaft Chinas? Global Primary Copper Inventories LME Inventories Primary Copper (geo.) tonnes tonnes COMEX SHFE LME LME Asia LME Europe LME America Copper Spot US$/t Copper: CFTC (Non-Commercials) Chinese Property Sales: a key leading indicator for Metals Contracts US$ % 140% % 120% % 100% % 80% % 60% % 20% 0% -20% -40% 40% 20% 0% -20% -40% Xxx NC Long (lhs) NC Short (lhs) NC Net (lhs) Generic 1st 'HG' Future Residential Floor Space Completed %yoy (RHS) (3mth avg) Floor Space Newly Started %yoy (3mth avg) China Total Sales of Buildings %yoy (3mth avg) Seite 8 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

9 Ausblick: Kupfer Kupfernachfrage im Verhältnis zum GDP Seite 9 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

10 Ausblick: Gold Kommt der Glanz zurück? Gold: Weekly Prices (Price in US Dollar / Troy Oz.) 5 Day change % Current: 1231,40 21,9 1,8% SMA50 SMA100 SMA200 Mar 11 Jul 11 Dec 11 Apr 12 Sep 12 Feb 13 Jun 13 Nov 13 Mar 14 Aug 14 Jan 15 May 15 Oct Feb Jun 05 Oct 05 Mar 06 Jul 06 Dec 06 May 07 Sep 07 Feb 08 Jun 08 Nov 08 Apr 09 Aug 09 Jan 10 May 10 Oct 10 Mar 11 Jul 11 Dec 11 Apr 12 Sep 12 Feb 13 Jun 13 Nov 13 Mar 14 Aug 14 Jan 15 May 15 Oct Feb 16 GOLD ETF Holdings tonnes US$/ oz Feb 10 Feb 11 Feb 12 Feb 13 Feb 14 Feb 15 Feb 16 Total Known Holdings SPDR Gold Trust Gold price (USD/ounce) (RHS) Sources: Pioneerinvestments, Bloomberg as of: Jan-16 Seite 10 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

11 Ausblick: Getreide Der Markt scheint gut gerüstet für ElNino und La Nina! Seite 11 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

12 Korrelationen ziehen etwas an BCOM Agriculture Index / Dax Index BCOM Agriculture Index / S&P 500 Index BCOM Agriculture Index / ESTOXX50 Index BCOM Prec. Met. Index / Dax Index BCOM Prec. Met. Index / S&P 500 Index BCOM Prec. Met. Index / ESTOXX50 Index BCOM Agriculture Index / MSCI World Index BCOM Agriculture Index / Barclays gloabl agg. Corp Bond Index BCOM Agriculture Index/ Barclays EU Govt 1 to 3 Year TR Index BCOM Prec. Met. Index / MSCI World Index BCOM Prec. Met. Index / Barclays gloabl agg. Corp Bond Index BCOM Prec. Met. Index/ Barclays EU Govt 1 to 3 Year TR Index 80% Agrar 70% 60% Edelmetalle 60% 50% 40% 40% 30% 20% 20% 10% 0% 0% -20% -10% -20% -40% -30% Agris / Dax S&P500 ESTOXX50 MSCI World Glob. Agg Bond EU Govt 1-3 Prec. Met / Dax S&P500 ESTOXX50 MSCI World Glob. Agg Bond EU Govt D -18,62% -19,68% 8,02% -10,55% -0,10% -12,03% 100D -10,77% 8,70% -7,43% 10,88% 15,37% 10,02% 250D 22,75% 29,52% 32,57% -18,22% 4,16% -8,54% 250D -10,82% 1,34% -8,30% 8,53% 11,78% -1,96% Sources: Pioneerinv estments, Bloomberg as of: Jan-16 Sources: Pioneerinvestments, Bloomberg as of: Jan-16 BCOM Indu. Met Index / Dax Index BCOM Indu. Met Index / S&P 500 Index BCOM Indu. Met Index / ESTOXX50 Index BCOM Energy Index / Dax Index BCOM Energy Index / S&P 500 Index BCOM Energy Index / ESTOXX50 Index BCOM Indu. Met Index / MSCI World Index BCOM Indu. Met Index / Barclays gloabl agg. Corp Bond Index BCOM Indu. Met Index/ Barclays EU Govt 1 to 3 Year TR Index BCOM Energy Index / MSCI World Index BCOM Energy Index / Barclays gloabl agg. Corp Bond Index BCOM Energy Index/ Barclays EU Govt 1 to 3 Year TR Index 80% 60% Industriemetalle 80% 60% Energie 40% 40% 20% 20% 0% 0% -20% -20% -40% -40% -60% -60% Indu Metals / Dax S&P500 ESTOXX50 MSCI World Glob. Agg Bond EU Govt 1-3 Energy / Dax S&P500 ESTOXX50 MSCI World Glob. Agg Bond EU Govt D 37,93% 30,87% 39,82% 43,14% -6,99% 12,76% 250D 27,10% 22,54% 28,38% 33,12% -15,18% 7,65% 100D 24,49% 33,70% 28,31% 36,14% -22,42% 2,69% 250D 9,24% 24,87% 13,81% 28,56% -16,58% -2,86% Sources: Pioneerinvestments, Bloomberg as of: Jan-16 Sources: Pioneerinvestments, Bloomberg as of: Jan-16 Seite 12 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

13 Pioneer Commodity Alpha Zusammensetzung Seite 13 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

14 Pioneer Commodity Alpha Performance Performance Pioneer Funds-Commodity Alpha *I* vs Benchmark (since inception ) Alpha PF Comdty A BCOM TR TER excluded PF Commodity Alpha -35,66% 39,23% 9,59% -16,63% 2,35% -9,32% -15,71% -23,61% -2,71% -52,42% BCOM TR Index -42,92% 18,91% 16,83% -13,32% -1,06% -9,52% -17,01% -24,66% -3,54% -62,89% Alpha 12,72% 17,09% -6,20% -3,82% 3,45% 0,23% 1,56% 1,39% 0,86% 0,00% 0,00% 0,00% 28,22% outperformance p.a. 3,15% Quelle: Pioneer Investments, Bloomberg. Stand: eigene Berechnung. Seite 14 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

15 Zusammensetzung und Zielgewichtung Insgesamt 25 Titel BASISINDUSTRIE Unternehmen Industrie Prozent ALCOA INC Aluminium 4% BHP BILLITON LTD-SPON ADR Metall u. Bergbau 4% FRANCO NEVADA CO Goldminen 4% FREEPORT-MCMORAN COPPER Kupfer 4% GOLDCORP INC Goldminen 4% NEWMONT MINING CORP Goldminen 4% RIO TINTO PLC (ADR) Metall u. Bergbau 4% UNITED STATES STEEL CORP Stahl 4% 32% ENERGIE ANADARKO PETROLEUM CORP Öl /Gas Exploration und Förderung 4% APACHE CORP Öl /Gas Exploration und Förderung 4% DEVON ENERGY CORPORATION Öl /Gas Exploration und Förderung 4% EOG RESOURCES INC Öl /Gas Exploration und Förderung 4% HALIBURTON CORP Öl /Gas Dienstleister 4% HESS CORP Öl /Gas Exploration und Förderung 4% MARATHON OIL CORP Öl /Gas Exploration und Förderung 4% SCHLUMBERGER LTD Öl /Gas Dienstleister 4% VALERO ENERGY CORP Öl /Gas Raffination und Verkauf 4% 36% VERBRAUCHSGÜTER ARCHER-DANIELS-MIDLAND CO Landwirtschaftliche Erzeugnisse 4% BUNGE LTD Landwirtschaftliche Erzeugnisse 4% CONAGRA FOODS INC Nahrungsmittel 4% GENERAL MILLS CORP Nahrungsmittel 4% INTERNATIONAL PAPER CO Holz und Papier 4% POTASH CORP OF SASKATCHEWAN Agro-Chemie 4% TYSON FOODS INC-CL A Nahrungsmittel 4% WEYERHAEUSER CO Holz und Papier 4% 32% Quelle: Pioneer Investments, Bloomberg. Stand: Seite 15 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

16 Pioneer Investments Aktien Rohstoffe Performance Seite 16 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.

19 Rechtliche Hinweise Der Pioneer Funds ist ein Fonds communde placement mit verschiedenen, voneinander getrennten Teilfonds, aufgelegt nach luxemburgischem Recht von der Pioneer Asset Management S.A. Sofern nicht anders angegeben, beruhen die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen auf Recherchen und Berechnungen von PioneerInvestments sowie auf öffentlich zugänglichen Quellen, die für zuverlässig gehalten werden, für deren Richtigkeit aber keine Garantie übernommen werden kann. Diese Präsentation ist nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur öffentlichen Verbreitung. Weitergabe sowie Vervielfältigung dieser Unterlage, Verwertung und Mitteilung ihres Inhalts an unberechtigte Dritte, z.b. Personen außerhalb der Firma des Vertriebspartners, ist unzulässig. Sämtliche Rechte sind vorbehalten. Alle hier geäußerten Meinungen beruhen auf heutigen Einschätzungen und können sich ohne Vorankündigung ändern, abhängig von wirtschaftlichen und anderen Rahmenbedingungen. Die in dieser Präsentation diskutierte Anlagemöglichkeit kann je nach ihren speziellen Anlagezielen und ihrer Finanzposition für bestimmte Anleger ungeeignet sein. Soweit nicht anders angegeben erfolgt die Berechnung der Gesamtkostenquote gemäß bzw. analog 165 Abs. 5 KAGB, d.h. ohne Berücksichtigung von Transaktionskosten, für das vergangene Fondsgeschäftsjahr. Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten auf Anlegerebene wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und Depotkosten sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie oder ein verlässlicherindikator für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Es gibt keine Gewähr, dasssich Länder, Märkte oder Branchen wie erwartet entwickeln werden. Investitionen beinhalten gewisse Risiken, darunter politische und währungsbedingterisiken. Die Rendite und der Wert der zugrunde liegenden Anlage sind Schwankungen unterworfen. Dies kann zum vollständigen Verlust des investierten Kapitals führen. Die in dieser Präsentation enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung oder Finanzanalyse dar, sondern geben lediglich einezusammenfassende Kurzdarstellung wichtiger Merkmale des Fonds. Die vollständigen Angaben zum Fonds sind dem Verkaufsprospekt bzw. den wesentlichen Anlegerinformationen,ergänzt durch den jeweils letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen Halbjahresbericht, falls dieser mit jüngerem Datum als der Jahresbericht vorliegt, zu entnehmen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos in Deutschland erhältlich bei Ihrem Berater und der Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbh, Arnulfstr , München. Anteile der hier genannten Fonds dürfen weder in den Vereinigten Staaten von Amerika ( USA ) noch an oder für Rechnung von US- Staatsangehörigen oder in den USA ansässigen US-Personen zum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden. Gleiches gilt für diehoheitsgebiete oder Besitztümer, die der Gesetzgebung der USA unterliegen. Dieses Dokument ist kein Verkaufsprospekt und stellt kein Angebot zum Kauf oder Verkauf vonanteilen in Ländern dar, in denen ein solches Angebot nicht rechtmäßig wäre. Außerdem stellt dieses Dokument kein solches Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Die Informationen wurden aus den internationalen Einheiten der zur Pioneer Global Asset Management S.p.A. gehörenden Unternehmen zusammengetragen. Das Dokument wurde mit der im Geschäftsverkehr erforderlichen Sorgfalt erstellt. Pioneer Investments übernimmt jedoch keinerlei Haftung für jedwede Fehler oder Versäumnisse und schließt ausdrücklich jegliche Haftung für Fahrlässigkeit und grobe Fahrlässigkeit aus. Dies gilt neben dem Empfänger dieses Dokuments auch gegenüber Dritten, die dieses Dokument möglicherweise prüfen oder Informationen hieraus verwenden. Der Ausschlussder Haftung bezieht sich auf sämtlich Verluste sowie unmittelbare Schäden und Folgeschäden. Pioneer Investments ist ein Markenname der Unternehmensgruppe Pioneer Global Asset Management S.p.A. Seite 19 I Nur für Teilnehmer der Investment Konferenz 2016 und nicht zur Weitergabe an Dritte.