JDC Investment-Frühstück

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1 Die nachfolgenden Darstellungen dienen lediglich der eigenverantwortlichen Information und sind lediglich für den internen Gebrauch konzipiert. Die nachfolgenden Darstellungen dürfen nicht an Ihre Kunden, die Privatkunden im Sinne des WpHGs sind, herausgegeben werden. Inhalt und Struktur dieser Präsentation ist urheberrechtlich geschützt. Die Vervielfältigung von Informationen oder Daten, insbesondere die Verwendung von Texten, Textteilen oder Bildmaterial, bedarf der vorherigen Zustimmung der DJE Kapital AG. JDC Investment-Frühstück Mario Künzel Dresden Dr. Jens Ehrhardt Gruppe Ɩ Pullach Ɩ Frankfurt Ɩ Köln Ɩ Luxemburg Ɩ Zürich

2 RECHTLICHE HINWEISE In den nachfolgenden Darstellungen werden ausschließlich Börsen- und Wirtschaftsinformationen und allgemeine Marktdaten betrachtet. Sie sind lediglich in Grundzügen dargestellt. Aufgrund der nachfolgenden Darstellungen können keine Rückschlüsse auf einzelne von der DJE Gruppe angebotenen Produkte oder Dienstleistungen gezogen werden. Alle Angaben dieser Übersicht sind mit Sorgfalt und nach bestem Wissen entsprechend dem Kenntnisstand zum Zeitpunkt der Erstellung gemacht worden. Trotz aller Sorgfalt können sich die Daten inzwischen verändert haben. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Information kann daher nicht übernommen werden. Dies gilt nicht für Vorsatz und grobe Fahrlässigkeit. Eine zukünftige positive Entwicklung der dargestellten Indizes, Börsen- und Wirtschaftsinformationen, Kurse, Märkte, Indikatoren, allgemeine Marktdaten, Renditen oder sonstige Inhalte kann nicht garantiert werden. Diese können sich auch verschlechtern. Wertpapiere und sonstige Instrumente unterliegen u.a. Kurs- und Währungsschwankungen, die die Rendite steigern oder reduzieren können. Es kann grundsätzlich zum Verlust des eingesetzten Kapitals kommen. Die nachfolgenden Darstellungen dienen lediglich der eigenverantwortlichen Information und sind lediglich für den internen Gebrauch konzipiert. Sie können eine Aufklärung Ihrer Kunden zu Produkten oder Dienstleistungen der DJE Gruppe durch Sie als Berater nicht ersetzen. Die nachfolgenden Darstellungen sind nicht geeignet, die Chancen und Risiken der von der DJE Gruppe angebotenen Produkte und Dienstleistungen darzustellen und dürfen folglich nicht an Ihre Kunden, die Privatkunden im Sinne des WpHGs sind, herausgegeben werden. Inhalt und Struktur dieser Präsentation ist urheberrechtlich geschützt. Die Vervielfältigung von Informationen oder Daten, insbesondere die Verwendung von Texten, Textteilen oder Bildmaterial, bedarf der vorherigen Zustimmung der DJE Kapital AG. Seite 1

3 Wertentwicklung Indizes Wertentwicklung Indizes seit Anfang % 120% 115% 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% Dez '14 Jan '15 Feb '15 Mrz '15 Apr '15 Mai '15 Jun '15 Jul '15 Aug '15 Sep '15 Okt '15 Nov '15 Dez '15 Jan '16 Feb '16 Mrz '16 MSCI Emerging Markets (in USD): 88,5% Bloomberg US Treasury Bond Index (in USD): 104,4% REX Index (in EUR): 101,9% Euro Stoxx 50 (in EUR): 97,1% Nikkei 225 Index (in JPY): 96,5% DJ Industrial Avg. (in USD): 100,4% Quelle: Bloomberg Seite 2

4 Welche Themen haben 2015 die intern. Kapitalmärkte bewegt? DAX-Index Februar: Der schwache Euro sowie niedrige Rohölpreise unterstützen den privaten Konsum April: Die durch das Quantitativ Easing der EZB ausgelöste Kursrally läuft aus Mai: Die Gespräche zur Lösung der Schuldenkrise in Griechenland sind gescheitert. Juli: Die Krise in Griechenland spitzt sich zu. Das NEIN der Griechen zu den Reformvorschlägen der Geldgeber belastet die europäischen Aktienmärkte. China muss den größten Tagessturz seit 2007 verkraften. August: Sorgen vor einem Konjunktureinbruch in China führen zu starken Einbußen an den internationalen Aktienmärkten Dezember: EZB Präsident Mario Draghi enttäuscht die Anleger. In den USA kommt es nach fast 10 Jahren zur Zinswende. Oktober: Die Äußerung von EZB Präsident Draghi, die Lockerungsmaßnahmen im sogar noch auszuweiten, beflügeln die Aktienmärkte Diese Präsentation wurde ausschließlich für Institutionelle und Semi-Institutionelle Vertriebspartner erstellt. Eine Weitergabe an Privatpersonen ist nicht gestattet. Seite 3

5 Grund für die globale Aktienbaisse seit einem Jahr war der Notenbank- "Krieg" zwischen USA (bremsend) und dem Rest der Welt (ankurbelnd). USA (Fed): Zins: Geldmenge: Europa (EZB): Zins: Geldmenge: Seite 4

6 Erwartungen für 2016 Erholung der Rohstoffpreise US Dollar erreicht nicht die Parität zum Euro Volatilität bei Aktien und illiquide Rentenmärkte FED Leitzins Projektion zu hoch (FED-Sitzung am 16./17. März) Abnehmender Einfluss der Geldpolitik auf die Aktienmärkte (EZB-Sitzung 10. März) Seite 5

7 DAX Performance Index DAX Performance Index DAX Performance Index Ankündigung QE1 Ankündigung QE Ankündigung QE Jan '15 Feb '15 Mrz '15 Apr '15 Mai '15 Jun '15 Jul '15 Aug '15 Sep '15 Okt '15 Nov '15 Dez '15 Jan '16 Feb '16 Mrz ' Quelle: Bloomberg Seite 6

8 FED-Dots vs. Eurodollars FED-Leitzinserwartungen: FED Projection vs. Eurodollar-Futures (in %) 3,5 3,32 3,0 2,58 2,5 2,0 1,5 1,37 1,0 0,5 0,64 0,69 0,72 0,77 0,8 0,85 0,91 0,98 1,04 1,12 1,19 1,28 0,0 Mrz 16 Jun 16 Sep 16 Dez 16 Mrz 17 Jun 17 Sep 17 Dez 17 Mrz 18 Jun 18 Sep 18 Dez 18 Implied BY Eurodollars Futures Implied BY Eurodollars Futures vor 1 Monat FOCM median dot Stand: Quelle: Thomson Reuters Datastream Seite 7

9 FED-Dots vs. Eurodollars FED-Leitzinserwartungen: FED Projection vs. Eurodollar-Futures (in %) 3,5 3 3,0 2,5 2 1,9 1,5 1 0,5 0,69 0,78 0,9 0,85 0,89 0,94 1 1,06 1,11 1,18 1,24 1,32 0 Mrz 16 Jun 16 Sep 16 Dez 16 Mrz 17 Jun 17 Sep 17 Dez 17 Mrz 18 Jun 18 Sep 18 Dez 18 Implied BY Eurodollars Futures Implied BY Eurodollars Futures vor 1 Monat FOMC dot Stand: Quelle: Thomson Reuters Datastream Seite 8

10 Inhaltsangabe/Gliederung Rückblick Fundamental: Wirtschaftsaktivität / Aktienmarktbewertung Monetär Markttechnik Ausblick Informationen Disclaimer Seite 9

11 Indexgewinne S&P 500 Index USA S&P 500 Index Index Punkte Index-Gewinne (RHS): 110,1 Index-Dividende (RHS): 45,2 S&P 500 (in USD): 2.059,7 Stand: Quelle: Bloomberg

12 Indexgewinne Stoxx 600 Index Europa STOXX Europe Index Punkte Index-Gewinne (RHS): 13,9 Index-Dividende (RHS): 12,6 STOXX Europe 600 Index (in EUR): 337,5 0 Stand: Quelle: Bloomberg

13 Dividendenrendite Indizes Ländervergleich DAX Index: 3,01% S&P 500: 2,19% Topix Index: 2,09% STOXX Europe 600: 3,65% CSI 300: 1,99% Stand: Quelle: Bloomberg

14 Inhaltsangabe/Gliederung Rückblick Fundamental Monetär Markttechnik Ausblick Informationen Disclaimer Seite 13

15 Quantitätsgleichung Preis * Handelsvolumen = Geldmenge * Umlaufgeschwindigkeit Seite 14

16 Geldmenge M1 Eurozone vs. Aktienmarkt Geldmenge M1 Eurozone vs. Stoxx Europe 600 Index Geldmenge M1 Eurozone (% ggü. Vorjahr) Stoxx Europe 600 Index Quelle: Thomson Reuters Datastream Seite 15

17 Inflation Eurozone 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1, Verbraucherpreise: 0,4 Kern-Verbraucherpreise: 1,0 Inflations-Swap 5Y5Y: 1,2 03 '06 03 '07 Erzeugerpreise: -3,0 03 '08 03 '09 03 '10 Kern-Erzeugerpreise: -0,7 03 '11 GDP-Deflator: 1,3 03 '12 03 '13 03 '14 03 '15 Stand: Quelle: Bloomberg

18 Geldumlaufgeschwindigkeit M2 und Inflation Eurozone Quelle: Thomson Reuters Datastream, eigene Berechnung

20 Fundmanager Survey globale Cash-Quote Quelle: Bank of America Merrill Lynch, Datastream

21 Mittel-Flüsse US-Aktien- und Rentenfonds (in Mrd. USD) Quelle: Thomson Reuters Datastream

23 Zinsdifferenz zw. 10- und 2-jährige Staatsanleihen 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0, Deutschland: 0,64 USA: 1,04 China: 0,43 Japan: 0,16 Stand: Quelle: Bloomberg

24 Dividendenrendite Stoxx 600 Index vs. Anleihenrendite Europa jährige Anleihenrendite eines theoretischen Eurobond: 0,61% PIIGS: 1,27% Deutschland: 0,15% Stoxx 600: 3,68% Stand: Quelle: Bloomberg

25 Strukturverlauf Strukturverlauf DJE Zins & Dividende 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Dez '10 Jun '11 Dez '11 Jun '12 Dez '12 Jun '13 Dez '13 Jun '14 Dez '14 Jun '15 Dez '15 Aktien: 40,39% Anleihen: 56,15% Liquidität: 3,46% Stand: Diese Quelle: Präsentation DJE Kapital wurde AGausschließlich für Institutionelle und Semi-Institutionelle Vertriebspartner erstellt. Eine Weitergabe an Privatpersonen ist nicht gestattet. Seite 24

26 Performancebeiträge der Assetklassen seit (in %) '15 02 '15 03 '15 04 '15 05 '15 06 '15 07 '15 08 '15 09 '15 10 '15 11 '15 12 '15 Performancebeitrag Aktien: 11,86 Performancebeitrag Anleihen: 2,20 Gesamt: 14,06 Stand: Quelle: Opus, Bloomberg Diese Präsentation wurde ausschließlich für Institutionelle und Semi-Institutionelle Vertriebspartner erstellt. Eine Weitergabe an Privatpersonen ist nicht gestattet. Seite 25

28 Nächste Ausgabe DJEplus NEWS Mittwoch den 11. Mai 2016 um 11:00 Uhr + 17:00 Uhr Seite 27

29 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Mario Künzel Seite 28

31 Disclaimer Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern dienen ausschließlich der Produktbeschreibung. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage des vollständigen Verkaufsprospekts, der wesentlichen Anlegerinformationen (KID) ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und zusätzlich durch den jeweiligen Halbjahresbericht, falls dieser jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt, getroffen werden, welche die allein verbindliche Grundlage des Kaufs darstellen. Die vorgenannten Unterlagen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei Ihrem Finanzberater, der DJE Kapital AG, Pullacher Straße 24, Pullach, Deutschland, der DJE Finanz AG, Talstraße 37 (Paradeplatz), 8001 Zürich, Schweiz, und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der DJE Investment S.A., Büro: 60, avenue Gaston Diderich, 1420 Luxemburg, Luxemburg. Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise. Steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem vollständigen Verkaufsprospekt. Personen, die Investmentanteile erwerben wollen, halten oder eine Verfügung im Hinblick auf Investmentanteile beabsichtigen, wird empfohlen, sich von einem Angehörigen der steuerberatenden Berufe über die individuellen steuerlichen Folgen des Erwerbs, des Haltens oder der Veräußerungen der in dieser Unterlage beschriebenen Investmentanteile beraten zu lassen. Die in diesem Dokument enthaltenen Aussagen geben die aktuelle Einschätzung der DJE Kapital AG wieder. Die zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich jederzeit, ohne vorherige Ankündigung, ändern. Berechnungen der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei der Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Anfallende Ausgabeaufschläge reduzieren das eingesetzte Kapital sowie die dargestellte Wertentwicklung. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. So sind die Anteile dieses Fonds insbesondere nicht gemäß dem US-Wertpapiergesetz (Securities Act) von 1933 in seiner aktuellen Fassung zugelassen und dürfen daher weder innerhalb der USA noch US-Bürgern oder in den USA ansässigen Personen zum Kauf angeboten oder verkauft werden. Seite 30