WERBUNG HALF IMAGE PLACEMENT HOLDER (HORIZONTAL) Resize image to cover grey box Europas aussichtsreiche Wachstumswerte nutzen JPMorgan Funds Europe Strategic Growth Fund Oktober 2018
Märkte
Sind das auch Ihre Gedanken zum Thema Europa? Arbeitslosigkeit Krise Brexit Griechenland Bürokratie Demokratiedefizit Maastricht-Kriterien Verschuldung Populismus Schulden Grenze Lohngefälle Migration Volksabstimmungen Niedrigzinsen Ukraine-Krise EU-Richtlinien Auseinanderbrechen Euro Konkurrenzdruck Italien Kontrolle Regulierung Mario Draghi Finanzielle Repression Schuldenkrise Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Stand: 30. September 2018 3
Makro-Daten sprechen für Europa Unternehmensgewinne dürften 2018 deutlich wachsen Konjunktur in Europa befindet sich in der kräftigsten Erholungsphase seit 2010 BIP-Wachstum von 2,1% in 2018 prognostiziert Sinkende Arbeitslosenquoten Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Stand: 31. Dezember 2017 4
BIP der Eurozone GTM Europa 21 Beitrag zum realen BIP-Wachstum und Gesamt-EMI der Eurozone Veränderung zum Vorjahr in % (links); Indexstand (rechts) 6 Durchschnitt seit 2000 Q2 2018 65 Globale Wirtschaft 4 2 0 1,4 % 2,1 % 60 55 50-2 -4-6 Staat Veränderung der Lagerbestände Nettoexporte Investitionen Konsum Gesamt-EMI (rechts) 45 40 35-8 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 30 Quelle: Eurostat, Markit, Thomson Reuters Datastream, J.P. Morgan Asset Management. EMI steht für Einkaufsmanagerindex, wobei eine Punktzahl von 50 angibt, dass die wirtschaftliche Aktivität weder wächst noch schrumpft; mehr als 50 Punkte stehen für eine Expansion. EMI-Daten sind vierteljährlich angegeben. Die in der Vergangenheit erzielte Performance ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse. Guide to the Markets Europa. Stand der Daten: 30. September 2018. 5
Arbeitsmarktsituation in der Eurozone GTM Europa 24 Arbeitslosenquote und Lohnwachstum in der Eurozone In %, Lohnwachstum gegenüber dem Vorjahr 13 Arbeitslosigkeit Lohnwachstum 5,0 Globale Wirtschaft 12 11 10 9 4,5 4,0 3,5 3,0 8 August 2018: 8,1 % 2,5 7 Q2 2018: 2,3 % 2,0 6 1,5 5 1,0 4 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 0,5 Quelle: EZB, Thomson Reuters Datastream, J.P. Morgan Asset Management. Lohnwachstum bezieht sich auf die Vergütung pro Arbeitnehmer. Die in der Vergangenheit erzielte Performance ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse. Guide to the Markets Europa. Stand der Daten: 30. September 2018. 6
Inflation in der Eurozone GTM Europa 26 Globale Wirtschaft Eurozone: Gesamt- und Kerninflation Eurozone: Kerninflation bei Gütern und Dienstleistungen Veränderung zum Vorjahr in % Veränderung zum Vorjahr in % Durchschnitt September (vorl.) Durchschnitt September (vorl.) 5 seit 2000 2018 3,5 seit 2000 2018 Gesamt-VPI 1,7 % 2,1 % VPI für Dienstleistungen 1,9 % 1,3 % Kern-VPI 1,4 % 0,9 % 3,0 Kern-VPI für Güter 0,6 % 0,4 % 4 3 Gesamtinflationsziel 2,5 2,0 2 1,5 1 1,0 0,5 0 0,0-1 '00 '02 '04 '06 '08 '10 '12 '14 '16 '18-0,5 '00 '02 '04 '06 '08 '10 '12 '14 '16 '18 Quelle: (Alle Diagramme) Eurostat, Thomson Reuters Datastream, J.P. Morgan Asset Management. VPI = Verbraucherpreisindex. Der Kern-VPI entspricht dem VPI ohne Energie, Nahrungsmittel, Alkohol und Tabak. Der Kern-VPI für Güter entspricht dem VPI für Güter ohne Energie, Alkohol und Tabak. Die in der Vergangenheit erzielte Performance ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse. Guide to the Markets Europa. Stand der Daten: 30. September 2018. 7
Europäische Politik GTM Europa 30 Globale Wirtschaft Eurozone reales BIP Indexstand per 1999 auf 100 umbasiert 150 Spanien 145 Deutschland Frankreich 140 Eurozone Italien 135 130 125 Umfrageergebnisse: Befürworten Sie den Euro? Prozentsatz der Befragten, die mit Ja antworteten 90 85 Nov. 13 Nov. 16 80 Nov. 17 75 März 18 70 65 120 60 115 55 110 50 105 45 100 '99 '01 '03 '05 '07 '09 '11 '13 '15 '17 40 Italien Frankreich Spanien Deutschland Quelle: (Links) Eurostat, Thomson Reuters Datastream, J.P. Morgan Asset Management. (Rechts) Eurobarometer-Umfrage, J.P. Morgan Asset Management. Die in der Vergangenheit erzielte Performance ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse. Guide to the Markets Europa. Stand der Daten: 30. September 2018. 8
Aktienbewertungen in Europa GTM Europa 59 Forward-KGV des MSCI Europa Vielfaches (x) 27 Bewertungskennzahl Durchschnitt seit 1990 Aktuell Zyklisch bereinigtes KGV 19,5x 18,4x 25 KBV 2,1x 1,8x 23 21 Aktien 19 17 30. September 2018: 13,5x 15 Durchschnitt: 14,4x 13 11 9 7 '90 '92 '94 '96 '98 '00 '02 '04 '06 '08 '10 '12 '14 '16 '18 Quelle: FactSet, IBES, MSCI, Thomson Reuters Datastream, J.P. Morgan Asset Management. Das KGV wird anhand der IBES-Gewinnprognosen für die nächsten zwölf Monate berechnet. Das zyklisch bereinigte KGV ist ein Kurs-Gewinn-Verhältnis, das die inflationsbereinigten historischen 10-Jahres-Durchschnittsgewinne berücksichtigt. Das KBV ist das historische Kurs-Buchwert-Verhältnis. Die in der Vergangenheit erzielte Performance ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse. Guide to the Markets Europa. Stand der Daten: 30. September 2018. 9
Europa sollte auch in Zukunft begeistern Europas Potenzial wird von Anlegern häufig unterschätzt! GLOBAL 40% Anteil am Welthandel und starke Handelsbeziehungen mit den aufstrebenden Schwellenländern BELIEBT Rund 40% der wertvollsten Marken der Welt sind europäisch CHANCENREICH Über 30% Anteil an der weltweiten Marktkapitalisierung die Welt liebt Europa schließen auch Sie die Region wieder in Ihr Herz Quelle: Bloomberg, MSCI, Interbrand 10
JPMorgan Funds Europe Strategic Growth Fund 11
JPMorgan Funds Europe Strategic Growth Fund Fondsdaten per 30.09.2018 Anlagefokus Wachstumsorientierte europäische Aktien (Growth) Fondsgesellschaft JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Fondsmanager Michael Barakos, Ben Stapley Auflegungsdatum 14. Februar 2000 Benchmark MSCI Europe Growth Index (Total Return Net) Ertragsverwendung Ausschüttend Fondsvolumen EUR 1.074,9 Mio. Fondswährung Euro Ausgabeaufschlag 5,00 % Laufende Kosten 1.80 %*, darin enthalten sind Verwaltungs- und Beratungsgebühr: 1,50 %* Betriebs- und Verwaltungsaufwendungen: max. 0,30 % Rücknahmegebühr 0,50 % diese wird derzeit nicht erhoben Anteilklasse A (dist) EUR Jährlich ausschüttend ISIN LU0107398538 WKN 933912 Anlageziel Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums durch die vorwiegende Anlage in ein wachstumsorientiertes Portfolio europäischer Unternehmen. * Diese sind im täglichen Fondspreis bereits enthalten. 12
Investmentprozess JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Fund Investmentprozess Aktienuniversum (1.800 Aktien) Identifizierung der besten Wachstumstitel basierend auf Momentum und Qualität Fundamentale Analyse um die Momentum- und Qualitätsmerkmale zu bestätigen Schlüsselcharakteristika Fonds Markt Preismomentum 26,7% 10,0% Gewinnmomentum 2,1% -0,6% Qualität 16,9% 14,4% Ertragswachstum (kein Fokus des Portfoliomanagement) 12,1% 12,0% Wachstumsorientierter Fonds Quelle: J.P. Morgan Asset Management, (Stand: 30. September 2018). Kennzahlen des Marktes beziehen sich auf den MSCI Europe Index. Preismomentum = Historische Entwicklung der Aktienkurse über 12 Monate, Gewinnmomentum= Historischer Gewinn pro Aktie über 2 Monate, Qualität = Return on Invested Capital (ROIC). Gewinnwachstum ist FY1/Historisch und ein zufälliges Resultat, welches sich aus unseren Anlegeengagements hinsichtlich Preismomentum, Gewinnmomentum und Qualität ergibt. Fonds und Benchmark Statistiken sind ein Aggregat der zugrunde liegenden Aktien pro Merkmal exklusive Preismomentum, welches als gewichteter Durchschnitt für die einzelnen gehaltenen Titel berechnet wird. Die obigen Portfoliomerkmale dienen lediglich der Veranschaulichung und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. 13
Portfoliokonstruktion Disziplin bezüglich der Stilreinheit Fondsstil Reinheit Portfoliokonstruktion Hoch Wachtsumsfonds 200-400 Aktien Don t like it, don t own it Alle Aktien haben die gleiche aktive Gewichtung Momentum/Qualität Länderpositionen +/-5% ggü. Benchmark Sektorpositionen max. +10% ggü. Benchmark Tracking Error* 3-8% 1,800 Aktien Wenig Günstig Bewertung Teuer Quelle: J.P. Morgan Asset Management, (Stand: 30. September 2018). Die obigen Portfoliomerkmale dienen lediglich der Veranschaulichung und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. *Der Tracking Error misst die Abweichung zwischen der Wertentwicklung eines Portfolios (zum Beispiel ein Anlagefonds) und der Wertentwicklung des Vergleichsindex (Benchmark). 14
JPMorgan Funds Europe Strategic Growth Fund Wertentwicklung Stand: 30. September 2018 Fortlaufende 12-Monats-Wertentwicklung Kumulierte Wertentwicklung 40% 35% Wertentwicklung (abzüglich Ausgabeaufschlag) Wertentwicklung 200% 180% Nettoinventarwert 178,1% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 12,8% 18,5% 16,3% 7,4% 14,8% 7,0% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 81,8% -5% 40% 32,0% -10% Sep. 13 - Sep. 14 Sep. 14 - Sep. 15 Sep. 15 - Sep. 16 Sep. 16 - Sep. 17 Sep. 17 - Sep. 18 20% 0% 7,0% 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Alle Daten beziehen sich auf die Anteilklasse A (dist) EUR. Auflegungsdatum der Anteilklasse: 14.02.2000. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklung wird nach BVI-Methode dargestellt. Die BVI-Methode berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (Beratungsgebühr sowie Betriebs- und Verwaltungsaufwendungen). Die beim Kunden anfallenden Kosten, hier beispielhaft dargestellt durch einen einmaligen Ausgabeaufschlag von 5% im ersten Jahr, wirken sich negativ auf die Wertentwicklung der Anlage aus. Zusätzliche Kosten, die sich auf die Wertentwicklung auswirken, z.b. Depotgebühren, Rücknahmegebühr, Umtauschgebühren sowie etwaige Steuern, können variieren und daher in der Darstellung nicht berücksichtigt werden. 15
Portfoliocharakteristika JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Fund Stand: 30. September 2018 Benchmark MSCI Europe Growth Index Schlüsselcharakteristika Fonds Benchmark Beta 0,98 - Anzahl der gehaltenen Titel 282 283 Top 10 Titel 23,5% 24,3% Top 30 Titel 41,2% 45,0% % von Aktien außerhalb der Benchmark 30,3% - Marktkapitalisierung Fonds 100% 85,5 MSCI Europe Growth Index 80% 63,6 60% Stil Morningstar Style Box Größe Klein Mittel Groß 40% 20% 0% 17,3 14,0 11,6 7,5 0,3 0,2 > EUR 10 Mrd EUR 4-10 Mrd EUR 1.5-4 Mrd < EUR 1.5 Mrd Value Blend Growth Stil Quelle: J.P. Morgan Asset Management / Factset / Morningstar. Beta ist Ex-ante. 2018 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. Der Fonds ist ein aktiv verwaltetes Portfolio. Der Portfoliomanager behält sich das Recht vor, Positionen, Sektorgewichtungen, Allokationen und Leverage ohne vorherige Ankündigung zu ändern. 16
Entwicklung JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Fund Stand: 30. September 2018 Annualisierte Wertentwicklung (%) Marktwert Europe Strategic Growth Fund EUR 1.0 Mrd. Drei Monate YTD Ein Jahr Drei Jahre Fünf Jahre Zehn Jahre Seit Auflegung* Europe Strategic Growth Fund A (acc) - EUR 1,66 4,60 7,01 9,67 12,69 10,77 3,61 Wertentwicklung nach Kalenderjahren (%) 17 Benchmark** 1,77 2,72 3,83 6,53 8,08 8,28 3,76 Überschussrendite -0,10 1,83 3,06 2,95 4,27 2,30-0,14 Tracking error - - - 3,69 4,10 5,04 6,09 Information ratio - - - 0,80 1,04 0,46-0,02 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Europe Strategic Growth Fund 20,70 30,81 12,26 21,84-0,50 16,85 MSCI Europe Growth Index 17,88 18,19 8,04 15,86-2,19 12,34 Überschussrendite 2,39 10,68 3,90 5,16 1,73 4,02 Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Die Fondsperformance wird anhand des Nettoinventarwerts (NAV der Anteilklasse A in EUR) bei Wiederanlage der Erträge (vor Steuern) inklusive der tatsächlichen laufenden Gebühren und exklusive etwaiger Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge angegeben. Die Überschusserträge wurden geometrisch berechnet. Wertentwicklung größer als ein Jahr ist annualisiert. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. *Das Auflagedatum des Fonds ist der 14. Februar 2008. Auflage der Anteilklasse A (dist) EUR und A (acc)- EUR: 31. März 2005. **Die Fondsbenchmark war bis zum 31. Mai 2008 FTSE World Europe und wurde am 1. Juni 2008 auf MSCI Europe Growth Index geändert.
Zusammenfassung JPMorgan Funds Europe Strategic Growth Fund Stand: 30. September 2018 Erfahrung Portfolio Erfolg Erfahrene Portfoliomanager unterstützt durch ein Team aus 41 europäischen Aktienexperten Genannte Manager haben durchschnittlich 18 Jahre Erfahrung in der Industrie 15 Jahre durchschnittliche Erfahrung im erweitertem Team Common-Sense-Philosophie angewandt mit einem rigorosem Bottom-Up Prozess Reiner Wachstumsstil Fokus auf Aktien, die ein unerwartet starkes Wachstum und hohe Qualität ausweisen Disziplinierte Erstellung eines Portfolios mit stärkerem Momentum und besserer Qualität als der Markt Attraktiver Track Record mit Überschussrendite Bester Europa Aktienfonds Morningstar Awards 2017* 1. Quartil über 1, 3 und 5 Jahre +5,2% Überschussrendite pro Jahr über die letzten 5 Jahre Quelle: J.P.Morgan Asset Management, Morningstar. Morningstar Peer Quartil der A-Anteilklasse = Europe Large Cap Growth Universe. Morningstar rankings/universe: Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Die Fondsperformance wird anhand des Nettoinventarwerts (NAV der Anteilklasse A in EUR) bei Wiederanlage der Erträge (vor Steuern) inklusive der tatsächlichen laufenden Gebühren und exklusive etwaiger Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge angegeben. Die Überschusserträge wurden geometrisch berechnet. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. *Morningstar Award gewonnen in Norwegen, Österreich, Belgien, Schweiz, Deutschland, Finnland, Frankreich, Italien, Luxembourg und den Niederlanden. 18
JPMorgan Funds Europe Strategic Growth Fund JPMorgan Funds Europe Strategic Growth Fund Anlageziel Risiken Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums durch die vorwiegende Anlage in ein wachstumsorientiertes Portfolio europäischer Unternehmen. Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen und Sie erhalten unter Umständen nicht den investierten Betrag zurück. Der Wert von Aktien kann als Reaktion auf die Performance einzelner Unternehmen und auf die allgemeinen Marktbedingungen steigen oder fallen. Da der Teilfonds den Schwerpunkt auf Wachstumswerte legt, kann er eine höhere Schwankungsbreite als die breiteren Marktindizes aufweisen. Wechselkursbewegungen können die Rendite Ihrer Anlage negativ beeinflussen. Währungsabsicherungen, die zur Minimierung des Einflusses von Währungsschwankungen eingesetzt werden können, haben unter Umständen nicht den gewünschten Erfolg. 19
Wichtige Hinweise Bei diesem Dokument handelt es sich um Werbematerial. Die hierin enthaltenen Informationen stellen jedoch weder eine Beratung noch eine konkrete Anlageempfehlung dar. Die Nutzung der Informationen liegt in der alleinigen Verantwortung des Lesers. Sämtliche Prognosen, Zahlen, Einschätzungen und Aussagen zu Finanzmarkttrends oder Anlagetechniken und -strategien sind, sofern nichts anderes angegeben ist, diejenigen von J.P. Morgan Asset Management zum Erstellungsdatum des Dokuments. J.P. Morgan Asset Management erachtet sie zum Zeitpunkt der Erstellung als korrekt, übernimmt jedoch keine Gewährleistung für deren Vollständigkeit und Richtigkeit. Die Informationen können jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert werden. J.P. Morgan Asset Management nutzt auch Research-Ergebnisse von Dritten; die sich daraus ergebenden Erkenntnisse werden als zusätzliche Informationen bereitgestellt, spiegeln aber nicht unbedingt die Ansichten von J.P. Morgan Asset Management wider. Der Wert, Preis und die Rendite von Anlagen können Schwankungen unterliegen, die u. a. auf den jeweiligen Marktbedingungen und Steuerabkommen beruhen. Währungsschwankungen können sich nachteilig auf den Wert, Preis und die Rendite eines Produkts bzw. der zugrundeliegenden Fremdwährungsanlage auswirken. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle und zukünftige positive Wertentwicklungen. Das Eintreffen von Prognosen kann nicht gewährleistet werden. Auch für das Erreichen des angestrebten Anlageziels eines Anlageprodukts kann keine Gewähr übernommen werden. J.P. Morgan Asset Management ist der Markenname für das Vermögensverwaltungsgeschäft von JPMorgan Chase & Co und seiner verbundenen Unternehmen weltweit. Telefonanrufe bei J.P. Morgan Asset Management können aus rechtlichen Gründen sowie zu Schulungs- und Sicherheitszwecken aufgezeichnet werden. Zudem werden Informationen und Daten aus der Korrespondenz mit Ihnen in Übereinstimmung mit der EMEA-Datenschutzrichtlinie von J.P. Morgan Asset Management erfasst, gespeichert und verarbeitet. Die EMEA-Datenschutzrichtlinie finden Sie auf folgender Website: www.jpmorgan.com/emea-privacy-policy. Da das Produkt in der für Sie geltenden Gerichtsbarkeit möglicherweise nicht oder nur eingeschränkt zugelassen ist, liegt es in Ihrer Verantwortung sicherzustellen, dass die jeweiligen Gesetze und Vorschriften bei einer Anlage in das Produkt vollständig eingehalten werden. Es wird Ihnen empfohlen, sich vor einer Investition in Bezug auf alle rechtlichen, aufsichtsrechtlichen und steuerrechtlichen Auswirkungen einer Anlage in das Produkt beraten zu lassen. Fondsanteile und andere Beteiligungen dürfen US-Personen weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Bei sämtlichen Transaktionen sollten Sie sich auf die jeweils aktuelle Fassung des Verkaufsprospekts, der Wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document KIID) sowie lokaler Angebotsunterlagen stützen. Diese Unterlagen sind ebenso wie die Jahres- und Halbjahresberichte sowie die Satzungen der in Luxemburg domizilierten Produkte von J.P. Morgan Asset Management beim Herausgeber, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main sowie bei der deutschen Informationsstelle, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Taunustor 1, D-60310 Frankfurt; in Österreich bei JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, A-1010 Wien sowie der Zahl- u. Informationsstelle Uni Credit Bank AG, Schottengasse 6-8, A-1010 Wien oder bei Ihrem Finanzvermittler kostenlos erhältlich. Herausgeber in Deutschland: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main. Herausgeber in Österreich: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, A-1010 Wien. 0903c02a823f2305 20