Cash is King Alternative Lösungen und Kapitalquellen zur Generierung von Liquidität
Inhalt Vorstellung Referent 3 Vorstellung youmex 4 Umbruch in der Unternehmensfinanzierung 5 Cash is King 6 Zahlungsstromoptimierung 7 Einkaufsfinanzierung 8 Auslagerung mit Bilanzeffekten 9 Asset based Finance / Project Finance 10 Unternehmensanleihe vs. Schuldschein 11 Zusammenfassung 13 Ansprechpartner 14 youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 2 / 16
Vorstellung Referent Diplom-Wirtschaftsinformatiker, programmiert heute Finanzierungen 52 Jahre alt, 30 Jahre Berufserfahrung in der Finanzbranche, Schwerpunkt Strukturierung und Kapitalbeschaffung CV-Stationen: Finanzdienstleistungsvertriebe Fondsgesellschaften, Banken und Versicherungen, zuletzt in leitender Position einer Beteiligungsgesellschaft Einer von zwei Gründungspartnern von youmex youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 3 / 16
Vorstellung youmex Finanzierungsplattform Pionier und Spezialist fur Bankalternative Unternehmens- und Projektfinanzierung seit 1999 Spezialinstitut für Gesamtfinanzierungslösungen, insbesondere für Sondersituationen und Engpässe Unabhängiger Finanzpartner Erfahren und gut aufgestellt Alles aus einer Hand Internationales Netzwerk (Banken-) unabhängig, Gesellschafter: Management Finanz- und Kapitalpartner für Mittelstandsunternehmen (50-500 Mio. Euro) und mittelstandische Konzerne (500 Mio.-5 Mrd. Euro), Ticketgrößen ab 10 Mio. Euro, Sweetspot bei 25 bis 50 Mio. Euro 25 Mitarbeiter, Experten aus den Bereichen Corporate Finance, Structured Finance, Project Finance, Banking und Investment Banking, Origination, Wertpapierplatzierung und -services Track Record: Gesamttransaktionsvolumen von rund 3,5 Mrd. Alle Kapitalklassen: Eigenkapital, Mezzanine und Fremdkapital. Außerbörsliche, vorbörsliche sowie börsliche Finanzierungen und Kapitalmarkttransaktionen BaFin-zugelassenes Finanzdienstleistungsinstitut fur Anlagen-/Abschlussvermittlung, Factoring und Leasing, Deutsche Börse Listing Partner, Kapitalmarktpartner beim Mittelstandsmarkt der Börse Düsseldorf Zugriff auf externe Experten und Transaktionspartner 2.500 internationale Kapitalgeber (Family Offices, HNWI, Versicherungs- und Pensionsgesellschaften, Fonds, Spezialfonds und Banken) youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 4 / 16
Umbruch in der Unternehmensfinanzierung Die Unternehmensfinanzierung ist deutlich komplexer und schwieriger geworden. Dies erfordert neue Herangehensweisen und Lösungen. Nach Finanz- und Wirtschaftskrise wieder erhöhter Finanzierungsbedarf der Unternehmen Künftig weiterhin zurückhaltende Kreditvergabe der Banken durch erhöhte Eigenkapitalanforderungen (Basel II, III) Alternative Finanzierungslösungen sind gefragt Zunehmende Bedeutung des Kapitalmarkts als Finanzierungsquelle Gestiegene Transparenzanforderungen nicht nur am Kapitalmarkt Eigenkapitalstärkung bleibt wichtige strategische Aufgabe im Finanzmanagement Erhöhte Bedeutung des Ratings bei Unternehmensfinanzierungen Eigenkapitalquote als zentrales Ratingkriterium youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 5 / 16
Cash is King Restrukturierung Wachstum Rekapitalisierung Exitvorbereitung youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 6 / 16
Zahlungsstrom-Optimierung (Lieferanten-Finanzierung) 1. Rechnung mit ZO-Konto Lieferant 2. Rechnungsbestätigung Abnehmer Effekte / Nutzen: Sofort Liquidität aus Forderungen, Erhöhung der EBIT-Marge bei Kreditorensofortzahlung mit Skonto 3. Rechnung mit Bestätigung 4. Übernahme und sofortige Zahlung 5. Rechnungsausgleich nach bis zu 360 Tagen Struktur und Ablauf: Bis zu 15 Kapitalgeber, die über eine elektronisch Plattform organisiert und laufend Forderungen übernehmen Besonderheiten: Forderungen bis zu 360 Tage, keine Bilanzausweispflicht und kein Einbehalt Zahlungsstrom-Optimierung elektronische Plattform mit SAP-/Oracle-Plugins oder SaaS hohe Zuverlässigkeit bis zu 15 Kapitalgeber (Investoren und Banken) Übernahme des Forderungsmanagements, Rückkauf durch Lieferant möglich Kriterien und Zielgruppe: Unternehmen mit schlechtem Rating und guten bis sehr guten Debitoren, Forderungsvolumen ab 25 Mio. Euro youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 7 / 16
Einkaufsfinanzierung (Abnehmer-Finanzierung) 1. Verhandlung, Konditionen Lieferant 4. Warenlieferung, Kontrolle Abnehmer Effekte / Nutzen: Bilanzieller Abbau von Lagerbestandsspitzen, Schonung der Banklinien, Skonto-Kickback 2. Angebot 3. Annahme nach Abnehmerbestätigung 5. Zahlung nach Rechnungsstellung Einkaufsfinanzierer 5. Rechnung mit Zahlungsziel 6. Flexible Zahlung innerhalb Zahlungsziel Struktur und Ablauf: Einkaufsfinanzierer refinanziert den bilanziell zwischengeparkten Warenbestand bankalternativ Besonderheiten: Einkaufsfinanzierung ist bilanziell kein Fremdkapital, sondern Forderungen; Dauerschuldzinsen reduzieren sich und damit die GewSt-Last Schließt mit dem Abnehmer Rahmenvertrag mit klarem Limit Behält die Waren bis zur Zahlung durch Abnehmer auf seiner eigenen Bilanz Ersetzt/Ergänzt Banklinien durch höheres Forderungsvolumens in der Abnehmerbilanz Kriterien und Zielgruppe: Unternehmen, die WKV-fähig sind, EKF-Volumen ab 5 Mio. Euro youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 8 / 16
Auslagerung mit Bilanzeffekten (HGB) Finanzier Forfaitierungserlös Komplementäreinlage von 0 EUR Einbringung von Mobilien & Immobilien Leasinggeber (KG) Leasingvertrag Gewährung von Gesellschaftsrechten Bspw. 6% (300 EUR) des Kommanditkapitals Leasingnehmer & Kommanditistin 1 (Kunde) Bspw. 94% (4.700 EUR) des Kommanditkapitals Entnahme Komplementärin Kommanditistin 2 Effekte / Nutzen: Liquidität sowie Verbesserung des Ratings und der Bilanzkennziffern Struktur und Ablauf: SLB/SRB, Verkauf der Assets (auch alte Maschinen) zum Marktwert in SPV und Refinanzierung des KP durch FK-Geber und Mezzanine-Investoren Besonderheiten: Erhöhung des bilanziellen Eigenkapitals durch das weitgehend steuerfreie Heben Stiller Reserven; EK-Schaffung zu FK-Zinsen Kriterien und Zielgruppe: Unternehmen mit Buchwerten von Assets, die deutlich unter Marktwert liegen; operativer Cash-flow muss positiv sein youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 9 / 16
Asset Based Finance / Project Finance Bankalternativer FK-Geber aktuell gefunded mit 500 Mio. Euro eines HNWI Zielgröße sind 1.800 Mio. Euro Finanzierungsfokus Effekte / Nutzen: Liquidität außerhalb der bestehenden (Bank-)Finanzierungen auch für Umschuldung, Restrukturierung und Rekapitalisierung Fremdfinanzierung Zwischenfinanzierung / Bridge auch Sondersituationen (keine Insolvenz/Turn-around) Struktur und Ablauf: Außenfinanzierung mit Sicherheiten, Senior Lender Position, auch Club-Member mit pari passu zu Banken Finanzierungsvoraussetzungen Sachwertbesicherung Senior Lender Position, kein Nachrang Ticketgrößen ab 25 Mio. Euro Laufzeiten 3 bis 5 Jahre Renditeerwartung 7-12% p.a. IRR Besonderheiten: Freie Mittelverwendung für Wachstum, Akquisition, Vertriebsaufbau, R&D etc. Kriterien und Zielgruppe: Unternehmen ab 100 Mio. Euro Umsatz, auch mit technischem KO im Rating, aber aktuell operativ stabil und mit guter Prognose youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 10 / 16
Unternehmensanleihe vs. Schuldschein 1/2 Parameter Schuldscheindarlehen Unternehmensanleihe Finanzierungsform Bankalternative Außenfinanzierung Bankalternative Außenfinanzierung Zielgruppe gute Bonität, publizitätsscheu, Privatplatzierung hoher Bekanntheitsgrad (Marke), Transparenz-affin, Börsennotiz Voraussetzungen im Vorfeld / Bonität Umsatz > EUR 50 Mio. min 3 Jahre Financial History und 3-Jahresplanung nachhaltige Investment-Story Volumen ab 10 Mio. Euro ab 25 Mio. Euro Umsatz > EUR 50 Mio. min 3 Jahre Financial History und 3-Jahresplanung interessante Investment-Story Laufzeit 2-10 Jahre üblich, max. 15 Jahre 5 Jahre üblich, max. 10 Jahre Pricing Abhängig von internem Rating der Schuldscheingläubiger Abhängig von Externem Rating, Marktstimmung, Bekanntheitsgrad Kupon 3,50% - 6,50% p.a. 5,00% - 9,00% p.a. Covenants Dokumentationsaufwand Negativerklärung, Kontrollwechselklausel, Pari-passu- Klausel, Verschuldungsgrenze, Eigenkapitalquote begrenzt (internes Rating der Gläubiger) Negativerklärung, Kontrollwechselklausel, Kündigungsrecht, Verschuldungsgrenze hoch (Voll-Rating, Due Diligence, Prospekt, Börsennnotiz, Girosammelverwahrung) youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 11 / 16
Unternehmensanleihe vs. Schuldschein 2/2 Parameter Schuldscheindarlehen Unternehmensanleihe Streuung im Anlegerkreis Kosten Niedrig (Anlegerkreis i.d.r. im einstelligen Bereich) 2-4% Strukturierungs-/Platzierungs-/Underwriting-Fee, 10-30 TEUR anwaltliche Vertretung/ Beratung (optional), lfd. Kosten i.d.r. keine Hoch (viele Anleger) 3-7% Platzierungs-Fee, 200 bis 300 TEUR für externes Rating, Prospekterstellung, einmalige Gebühren für Börseneinführung und Listing Partner / Coach, Girosammelverwahrung, Emissionsmarketing, lfd. Kosten ca. 50 TEUR p.a. Effekte / Nutzen: Liquidität außerhalb der bestehenden (Bank-)Finanzierungen für Wachstum, Vertriebsaufbau, R&D Struktur und Ablauf: Außenfinanzierung ohne Sicherheiten und Gesellschafterrechte, oft schneller als Bankfinanzierung Besonderheiten: Meist freie Mittelverwendung, auch für Umschuldung und Rekapitalisierung Kriterien und Zielgruppe: Unternehmen mit guter Bonität für SSDL und mit hoher Bekanntheit (Marke) für Anleihe youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 12 / 16
Zusammenfassung Der Bankenmarkt bleibt schwierig Cash ist King und sichert unternehmerische Freiheit für weiteres Wachstum und Steigerung des Unternehmenswertes Alternative Kapitalquellen (Schattenbanken) auf dem Vormarsch youmex Spezialist und Pionier der Bankalternativen Finanzierung Spezialinstitut für Gesamtfinanzierungslösungen, insbesondere für Sondersituationen und Engpässe Vielzahl alternativer Lösungen und Kapitalquellen zur Generierung von Liquidität youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 13 / 16
Ansprechpartner Andreas Wegerich Vorstand youmex AG youmex Invest AG Kai Hartmann Head of Corporate Finance Head of Structured Finance youmex AG Torsten Scheurich Director Corporate Finance youmex AG Rainer Alex Director Structured Finance youmex AG Telefon: +49 69 505045 112 E-Mail: wegerich@youmex.de Telefon: +49 69 505045 333 E-Mail: hartmann@youmex.de Telefon: +49 69 505045 313 E-Mail: scheurich@youmex.de Telefon: +49 69 505045 312 E-Mail: alex@youmex.de Capital Markets IPO-Management, Börse, Wertpapiersales, Vermögensstrukturierung, Equity Capital Markets Corporate Finance / Capital Markets / Project Finance Strukturierte Unternehmens- und Projektfinanzierungen, Real Estate, Clean Energy, Beteiligungen, Kapitalmarkt- Instrumente Corporate Finance Strukturierte Unternehmens- und Projektfinanzierungen, Off Balance Sheet Corporate Finance Strukturierte Unternehmens- und rojektfinanzierungen, Real Estate & Clean Energy Investmentbanking Jessica Ries Senior Associate Capital Markets youmex Invest AG Telefon: +49 69 505045 114 E-Mail: ries@youmex.de Capital Markets Debt/Equity Capital Markets, Mittelstandsanleihen, Börsenlistings Nilüfer Kaya Associate Corporate Finance & Structured Finance youmex AG Telefon: +49 69 505045 307 E-Mail: kaya@youmex.de Corporate Finance Analyse, Research, Evaluierung, Due Diligence Kateryna Kovalova Team Assistant Corporate & Project Finance youmex AG Telefon: +49 69 505045 301 E-Mail: kovalova@youmex.de Corporate Finance / Project Finance Organisation, Marketing, Unternehmens- und Projektfinanzierung youmex AG Taunusanlage 19 60325 Frankfurt / Germany +49 69 50 50 45 000 www.youmex.de youmex group Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 14 / 16
Referenzen Februar 2013 Februar 2013 Januar 2013 November 2012 Oktober 2012 Oktober 2012 September 2012 Juli 2012 PHOTOVOL OVOL OVOLTA OLTAIC SUNOWE Solar GmbH DIC Asset AG KTG Agrar AG DIC Asset AG René Lezard KTG Energie AG S.A.G. Solarstrom AG Segmentwechsel in den Prime Standard für Unternehmensanleihen Aufstockung um EUR 80.000.000 II Aufstockung um EUR 30.000.000 Unternehmensanleihe EUR 15.000.000 20 MWp Projektverkauf Solarpark Elsterheide 20 MWp Endfinanzierung Solarpark Elsterheide EUR 25.000.000 EUR 9.000.000 2. Restrukturierung der Wandelschuldverschreibung Lead Institutional Sales Lead Institutional Sales Sales Agent Selling Agent Juni 2012 Juni 2012 April 2012 März 2012 Februar 2012 März 2012 Februar 2012 Juli 2011 Steilmann-Boecker Fashion Point GmbH & Co. KG KTG Energie AG MITEC Automotive AG Singulus Technologies AG Scholz AG MT Energie GmbH S.A.G. Solarstrom AG S.A.G. Solarstrom AG EUR 25.600.000 EUR 20.700.000 Aktien-IPO, Entry Standard EUR 23.750.000 EUR 60.000.000 EUR 150.000.000 EUR 10.000.000 EUR 9.000.000 Betriebsmittellinie EUR 25.000.000 Lead Manager Selling Agent Sales Agent Sales Agent Sales Agent Sales Agent Lead Manager Juni 2011 Mai 2011 Mai 2011 März 2011 März 2011 Dezember 2010 Oktober 2010 Oktober 2010 s o l a r youmex group PHOTOVOL OVOL OVOLTA OLTAIC SUNOWE Photovoltaic Zhejiang Sunflower LLC Wind Wi nd rreic eich reich Seit 1999 e- m o t i o n AG KTG Agrar AG Ecoware S.p.a. S.A.G. Solarstrom AG Solon Investments GmbH S.A.G. Solarstrom AG S.A.G. Solarstrom AG Windreich AG Schneekoppe EUR 100.000.000 II EUR 15.000.000 Zwischenfinanzierung des Solarkra werks Fotoware 3 Segmentwechsel Entry Standard, General Standard, Prime Standard EUR 15.000.000 Endfinanzierung des Solarkra werks Puente Genil EUR 13.000.000 Zwischenfinanzierung des Solarkra werks Kamenicna EUR 25.000.000 EUR 50.000.000 EUR 10.000.000 Lead Institutional Sales Lead Manager Sales Agent Sales Agent Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 15 / 16
Referenzen Februar 2009 Februar 2009 Bien-Zenker AG InCity Immobilien AG GWB Immobilien AG Sonne und Wind Beteilgungen AG EUR 19.000.000 Platzierung des Justizzentrums Gera EUR 10.000.000 Pflichtübernahmeangebot für Aktien EUR 4.000.000 EUR 2.300.000 Kapitalerhöhung und Wandelschuldverschreibung Segmentwechsel in den Entry Standard Mandated Sales Mandated Advisor Mandated Lead Sales Juni 2006 April 2006 März 2006 Februar 2006 März 2005 Februar 2005 September 2010 Juli 2010 April 2010 April 2009 Februar 2009 KTG Agrar AG S.A.G. Solarstrom AG S.A.G. Solarstrom AG InCity Immobilien AG EUR 50.000.000 EUR 9.000.000 1. Restrukturierung der Wandelschuldverschreibung EUR 30.000.000 Zwischenfinanzierung des Solarkra werks Stribro Lead Institutional Sales Februar 2008 Februar 2007 D A S GWB H A U S GWB Pr Prospe ro Minerals Corp. GWB Vietnam Holding Ltd. Deutsche Reihenhaus AG Hauck & Aufhäuser KGaA Prospero Minerals Corp. Jade Dragon Capital AG GWB Immobilien AG Deutsche Energieholding GmbH GWB GmbH & Co. KG Segmentwechsel in den Entry Standard EUR 9.000.000 not disclosed Debt Equity Swap für Aktienlisting in den Open Markt EUR 100.000.000 Origination & Settlement EUR 70.000.000 Aktien-IPO in den Prime Standard EUR 20.000.000 EUR 20.000.000 Mandated Advisor Mandated Lead Manager Mandated Co-Lead Arranger Februar 2005 Oktober 2004 April 2004 April 2004 Februar 2004 Februar 2004 Januar 2004 A DAT U R B youmex group Februar 2009 CWI REAL ESTATE AG GWB Essential I nvest Getränke B I D B.I.D. AKTIENGESELLSCHAFT HEYM Holding GmbH Adaturb GmbH CWI Real Estate AG Getränke Müller GmbH & Co. KG Essential Invest KGaA GWB GmbH & Co. KG BID AG EUR 4.000.000 EUR 2.000.000 EUR 8.000.000 EUR 5.000.000 EUR 30.000.000 Origination & Settlement EUR 7.000.000 Nachrangdarlehen EUR 7.000.000 Ihr Finanz- und Kapitalmarktpartner www.youmex.de 16 / 16