Fleischhauer, Hoyer & Partner

VC-Panel "Branchenbarometer am Puls der Zeit" II. Quartal 20 Fleischhauer, Hoyer & Partner FHP Private Equity Consultants München, Juli 20

Die VC Panel-Teilnehmer nach verwaltetem Fondsvolumen 36 führende Venture-Finanzierer > 250 Mio. EUR Earlybird, Hamburg/München Gimv, München GoodVent Beteiligungsmanagement, Magdeburg High-Tech Gründerfonds (HTGF), Bonn* KfW Bankengruppe (ERP-Startfonds), Bonn* MIG, München Siemens Venture Capital, München TVM Capital, München Wellington Partners, München 00-250 Mio. EUR BayernKapital, Landshut* Creathor Venture, Bad Homburg ecapital, Münster Global Life Science Ventures, München IBB Beteiligungsgesellschaft, Berlin Neuhaus Partners, Hamburg SHS Gesellschaft für Beteiligungsmanagement, Tübingen Target Partners, München Viewpoint Capital Partners, Frankfurt WHEB Partners, München 50-00 Mio. EUR BayBG, München Holtzbrinck Ventures, München LBBW Venture Capital, Stuttgart RWE Innogy Venture Capital, Essen S-UBG Gruppe, Aachen Technologiegründerfonds Sachsen, Leipzig TechnoStart, Ludwigsburg Triangle Venture Capital, St. Leon-Rot VNT Management, München Zukunftsfonds Heilbronn, Heilbronn 0-50 Mio. EUR AURELIA Private Equity, Frankfurt BFB Frühphasenfonds Brandenburg, Berlin bmp, Berlin enjoyventure Management, Düsseldorf Leonardo Venture, Mannheim NRW.BANK.Venture Fonds, Düsseldorf* PEPPERMINT. Financial Partners, Berlin * Öffentliche Investoren (verwalten überwiegend staatliches Kapital und beteiligen sich i.d.r. als Co-Investoren) 2

Highlights II. Quartal 20 Investitionsparameter Erneuter Rückgang der Investments Entwicklung der Exits weiterhin positiv Beteiligungen Die 36 Teilnehmer des Panels investierten im zweiten Quartal des Jahres 8 Mio. ein Plus von 39% im Vergleich zum Vorquartal, aber ein Minus von 20% im Vergleich zum Quartal des Vorjahres. Bezieht man externe Syndizierungspartner (häufig ausländische VCs im Rahmen von Auslandsinvestments) mit ein, wurden insgesamt 292 Mio. mobilisiert Die Anzahl der Beteiligungen ist gefallen: Im zweiten Quartal wurden 2 Investments (Vorquartal 3) gemeldet (8 Erstinvestments, 73 Folgeinvestments) ein Minus von 5% zum Vorquartal und 9% zum Vorjahr Das durchschnittliche Investitionsvolumen pro Investment (ohne öffentliche Investoren) betrug, Mio. Insgesamt haben 3 Unternehmen erstmals eine A-Runden-Finanzierung erhalten 32 Unternehmen kamen aus Deutschland Investoren Aktivster privater Investor war die IBB Beteiligungsgesellschaft (5 Erstinvestments/3 Folgeinvestments) gefolgt von Wellington Partners (/2). Das meiste Kapital kam ebenfalls von Wellington (7,7 Mio. ) Öffentliche Investoren meldeten 63 Investments darunter die KfW und der HTGF mit 29 bzw. 2 Investments Insgesamt haben 25 der 36 befragten VC-Firmen im abgelaufenen Quartal investiert Sektoren Die meisten Beteiligungen gab es im Bereich Software (22) gefolgt von Medizintechnik (20) und Industrie-Automation/ Produktion (9). Das meiste Kapital floss in den Software-Sektor (22, Mio. ); gefolgt von Cleantech (2,3 Mio. ) Bundesländer Die meisten Beteiligungen (3%) wurden in Bayern abgeschlossen gefolgt von Berlin (7%) und Nordrhein-Westfalen (6%) - auf Unternehmen außerhalb Deutschlands entfielen % der Beteiligungen Exits Die Anzahl der Exits betrug 30 (Vorquartal 30); davon Trade Sales (3). Anteilsverkäufe über die Börse wurden in zwei Fällen genutzt (nach IPO). Abschreibungen beliefen sich auf 9 () 3

Highlights II. Quartal 20 Sonderfragen: Auswahlkriterien Panelisten bekennen sich zur Frühphasenfinanzierung Grundsätzlich sind 83% der privaten Investoren bereit, auch in die Seed-Phase von Unternehmen zu investieren Der Anteil der Investoren, der tatsächlich innerhalb der letzen 2 Monate in (Seed-) Unternehmen mit einem Umsatz von weniger als 00 T investiert hat, liegt bei 3% (Vorjahr 6%) Das statistische, von den meisten VCs bevorzugte Unternehmen, hatte zum Zeitpunkt der Finanzierung ein Alter von bis 2 Jahren (38% der Investoren), erzielte einen Jahresumsatz von unter 00 T (3% der Investoren) und beschäftigte weniger als 5 Mitarbeiter (38% der Investoren) Im Durchschnitt erreichen eine VC-Gesellschaft 688 Beteiligungsanfragen pro Jahr investiert wird in zwei bis drei Unternehmen (Erstinvestments) Häufigster Ablehnungsgrund liegt in einer unzureichenden Skalierbarkeit des Geschäftsmodells und einem zu kleinen Zielmarkt Das Potenzial des Zielmarktes sollte mindestens 300 Mio. betragen Durchschnittlich investieren VCs ab einer Summe von 0,9 Mio. berücksichtigt man, dass die Mehrzahl der VCs vorzugsweise mit einer weiteren VC-Gesellschaft investiert (Syndizierung), sollte ein Unternehmen ein Kapitalbedarf von mindestens,8 Mio. aufweisen

Entwicklung Investiertes Kapital Im zweiten Quartal 20 wurden insgesamt 292 Mio. mobilisiert davon 8 Mio. von den Panelisten (inkl. öffentlicher Investoren) Beteiligungsvolumen (Mio. ) 27 Insgesamt investiertes Kapital pro Quartal Anm.: * Umfasst KfW-ERP Startfonds, High-Tech Gründerfonds, NRW.Bank und Bayern Kapital 28 6 38 7 376 22 2 0,75 2 2 3 30 20 29 26 2,6 0,7 305 3 2 7 827 2 7 30 32 3 268 288 275 37 8,5 237 3 35,5 25 263 20 20 09 3 9 68,5 3 26 9979 5230 298080 6 87 7 59 22 2,,5 7 20 335 29 37 5 23 78 2 2278385 05 7 00307 95069 275 3 56 8 2 75 88 33 37 03 95 58 838990 2530 93 925 7 0 93 50 6765 77 8 80 97 5 8 Öffentliche Investoren* Andere Lead-/ Co-Investoren VCs (Panelisten) QI/0 QII/0 QIII/0 QIV/0 QI/02 QII/02 QIII/02 QIV/02 QI/03 QII/03 QIII/03 QIV/03 QI/0 QII/0 QIII/0 QIV/0 QI/05 QII/05 QIII/05 QIV/05 QI/06 QII/06 QIII/06 QIV/06 QI/07 QII/07 QIII/07 QIV/07 QI/08 QII/08 QIII/08 QIV/08 QI/09 QII/09 QIII/09 QIV/09 QI/0 QII/0 QIII/0 QIV/0 QI/ QII/ Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants 5

Entwicklung Anzahl Beteiligungen Rückgang der Beteiligungen 50 0 3 9 2 00 50 9 9905 65 00 Unabhängige VCs 9 83 79 78 Öffentliche Investoren 97 72 62 58 52 77 7 22 63 8 2 6 5 57 5 7 50 2 0 37 3 33 30 30 79 8 7 7 67 9 5 6 72 70 72 70 65 60 659 665 57 96 88 77 66 63 58 0 6 QI/0 QII/0 QIII/0 QIV/0 QI/02 QII/02 QIII/02 QIV/02 QI/03 QII/03 QIII/03 QIV/03 QI/0 QII/0 QIII/0 QIV/0 QI/05 QII/05 QIII/05 QIV/05 QI/06 QII/06 QIII/06 QIV/06 QI/07 QII/07 QIII/07 QIV/07 QI/08 QII/08 QIII/08 QIV/08 Q/09 Q2/09 Q3/09 Q/09 Q/0 Q2/0 Q3/0 Q/0 Q/ Q2/ Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants

Entwicklung Kapital / Beteiligungen Weiterhin geringe Investitionstätigkeit 6,3 6, Investiertes Kapital je Panel-Teilnehmer (ohne öffentliche Investoren),9 5, 3,9,0 3,7 3,7 3,6 3,7 3,9 3,3 3,2 3,6 2,6 2,6 2,7 2,8 2,8 2,7 2,9 2,7 2,8 3,0 3,0 2,9 3,2 3, 2,5 2,3 2, 2,5 2,6 2,5 2, 2,5 2,2 2, 2,8 2,9 2,6 2,0 2,5 2,6,8,9 2,2 2,3 2,3 2, 2,3,5,3,,5 2,3,6 2 2,0 2 2 2, 2, Anzahl abgeschlossener,8,8,9,5,6,2,,6,8,7,7,8,9,8,8,8 Beteiligungen,3,2,3,,2 je Panel-Teilnehmer (ohne öffentliche Investoren) QI/0 QII/0 QIII/0 QIV/0 QI/02 QII/02 QIII/02 QIV/02 QI/03 QII/03 QIII/03 QIV/03 QI/0 QII/0 QIII/0 QIV/0 QI/05 QII/05 QIII/05 QIV/05 QI/06 QII/06 QIII/06 QIV/06 QI/07 QII/07 QIII/07 QIV/07 QI/08 QII/08 QIII/08 QIV/08 QI/09 QII/09 QIII/09 QIV/09 QI/0 QII/0 QIII/0 QIII/0 QI/ QII/ Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants 7

Entwicklung Erst-Investments Anstieg bei Erst-Investments durch private VCs 80 70 60 50 0 30 20 0 0,7 56 50 QI/0,35,06 0,92 Anzahl Erst-Investments pro Panel-Teilnehmer (ohne öffentliche Investoren) 0,7 0,6 0,60,6 0,80,80,370,37 0,5 0,0,7 0,5 0,6 0,6 0,5 0,5 0,0, 0,0, 0, 0,3 36 3 33 22 23 27 8 0,90,9 0,8,0,0, 22 8 2 38 0,70,7 0,8 0,7 0,8 0,6 32 0,2 36 35 3 25 22 3 3 38 29 29 30 30 30 3 25 3 25 25 20 20 5 6 9 2 2 2 22 22 22 23 23 27 22 25 26 8 20 6 7 7 3 5 7 7 QIII/0 QI/02 QIII/02 QI/03 QIII/03 QI/0 QIII/0 QI/05 QIII/05 QI/06 QIII/06 QI/07 QIII/07 QI/08 QIII/08 QI/09 QIII/09 QI/0 QIII/0 25 QI/ 0,5 22 0,8 Öffentliche VCs Private VCs Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants 8

Wie viele Beteiligungen wurden abgeschlossen? Im zweiten Quartal waren 60% der Beteiligungen Folge-Investments Anzahl Beteiligungen 200 2 Beteiligungen 80 60 3-9% C-Runde A-Runde 0 2 7% 20 00 80 60 Folge- Investments 60% 32% 3% 7% A-Runde (öffentliche Investoren) 0 20 Erst- Investments 0% B-Runde 0 QI/ QI/ Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants 9

Wie hoch ist der Anteil an Erst-Investments? Erst-Investments steigen wieder 00% 90% Erst-Investments Folge-Investments 80% 70% 32 6 0 33 39 39 0 69 72 76 5 6 8 66 69 86 75 8 0 73 60% 50% 0% 30% 20% 0% 65 37 3 52 36 7 38 0 0 73 72 5 32 8 58 63 53 7 5 66 2 8 0% Q 2006 Q2 2006 Q3 2006 Q 2006 Q 2007 Q2 2007 Q3 2007 Q 2007 Q 2008 Q2 2008 Q3 2008 Q 2008 Q 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q 2009 Q 200 Q2 200 Q3 200 Q 200 Q 20 Q2 20 Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants 0

Entwicklung Finanzierungsrunden Anstieg der A-Runden durch private VCs A-Runden private VCs A-Runden öffentliche VCs B-Runden C-Runden >D-Runde 00% 90% 80% 70% 60% 50% 0% 30% 20% 0% 0% 6 9 2 9 20 0 9 8 5 5 26 20 6 25 2 2 3 22 9 2 6 3 20 6 9 9 5 29 22 7 26 5 8 6 3 32 27 20 2 30 25 8 3 9 25 3 2 7 2 3 35 33 29 0 2 8 6 0 55 36 33 23 22 6 8 20 3 7 28 30 33 27 2 25 28 38 36 28 20 22 38 0 3 Q 2006 Q2 2006 Q3 2006 7 Q 2006 7 Q 2007 9 26 23 Q2 2007 Q3 2007 Q 2007 5 25 Q 2008 Q2 2008 2 Q3 2008 30 Q 2008 9 9 6 8 9 9 32 Q 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q 2009 Q 200 Q2 200 Q3 200 Q 200 8 Q 20 20 Q2 20 Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants

Wie oft wurden Investments syndiziert? Syndizierte Investments überwiegen 58 Beteiligungen* Einzel-Investments* (30% im Vorquartal) 26% Syndizierte Investments* (70% im Vorquartal) 7% Einzelinvestments: 26% aller Beteiligungen wurden von nur einer VC-Gesellschaft abgeschlossen Co-Venturing Venturing: 7% aller Beteiligungen wurden zusammen mit wenigstens einer weiteren VC- Gesellschaft abgeschlossen ("syndiziertes Investment") Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants *ohne öffentliche Investoren 2

Wie viele Beteiligungen haben die einzelnen VC-Gesellschaften abgeschlossen? Die Panelisten haben insgesamt 2 Investments gemeldet VCs haben nicht investiert 3

Wie viel Kapital haben die einzelnen VC-Gesellschaften investiert? Insgesamt wurden 8 Mio. von den Panelisten investiert

In welche Sektoren wurde investiert? Am häufigsten wurde in Software-Unternehmen investiert 2 Beteiligungen II. Quartal 20 Konsumgüter / Dienstl. 2% Telekommunikation /- Dienste % Elektrotechnik/elektr. Geräte % Phy. Technologien 2% Sonstige 6% Software 8% Chemie/Werkstoffe 5% Medien / Unterhaltung 7% Medizintechnik 6% Cleantech 8% Biotechnologie 2% Industrie-Automation/ Produktion 6% Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants 5

Wer investiert in welche Sektoren? (Jahresbetrachtung 2 Monate rollend ) Investoren spezialisieren sich Front Runners ICT * (Hardware, Telekommunikation-/Dienste, Internet-/Dienste, Software, IT- Dienstleistungen) Front Runners Life Science * (Biotechnologie, Medizintechnik) IBB Beteiligungsgesellschaft 2 0 22 MIG 2 0 2 Wellington Partners 5 Wellington Partners 0 Earlybird 3 TVM Capital 7 8 Creathor Venture 2 8 0 IBB Beteiligungsgesellschaft 2 6 Target Partners 8 9 SHS VC 2 6 Neuhaus Partners 7 8 Creathor Venture 5 *ohne öffentliche Investoren Basis: Anzahl Beteiligungen Erst-Investments Folge-Investments Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants 6

Wie viel Kapital floss in die einzelnen Sektoren? Das meiste Kapital floss in Software- und Cleantech-Unternehmen Top-Sektoren II. Quartal 20 (in Mio. Euro) Software Cleantech 22, 2,3 Medizintechnik 9, Industrie-Automation/ Produktion 7,2 Biotechnologie, Medien / Unterhaltung 9,8 Chemie/Werkstoffe 5,3 Elektrotechnik/elektr. Geräte Sonstige Telekommunikation /-Dienste, 2, 2,9 Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants 7

Wo wurde investiert? Am häufigsten wurde in Bayern investiert Berlin und Nordrhein-Westfalen folgen Auslandsanteil stagnierend Prozentuale Verteilung auf Basis Anzahl Beteiligungen (II. Quartal 20) 2 Beteiligungen Ausland : % 2% 6% Nordrhein-Westfalen 7% Berlin Weitere Bundesländer... Baden-Württemberg 8% Hamburg 5% Sachsen-Anhalt 3% Sachsen 2% Rheinland-Pfalz 2% Thüringen 2% Schleswig-Holstein % Niedersachsen % Brandenburg % 7% 3% % 0% Deutschland: 89% USA Europa ROW 9% 7% Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants Bayern 8

Entwicklung Exits 30 Exits in Q2-20: Abschreibungen weiter rückläufig 00% 90% 80% 70% 60% 50% 0% 30% 20% 0% 0% 2 3 3 2 7 9 9 2 6 7 3 9 2 9 2 3 8 6 3 0 2 2 5 2 7 2 9 2 2 5 5 2 6 5 5 7 3 3 3 2 2 3 6 5 7 2 3 2 7 3 6 7 2 2 3 0 22 2 6 6 Q Q2 Q3 Q Q Q2 Q3 Q Q Q2 Q3 Q Q Q2 Q3 Q Q Q2 Q3 Q Q Q2 2006 2006 2006 2006200720072007200720082008 2008 20082009200920092009200200200200 20 20 2 9 Sonstige Secondary nach IPO IPO Trade Sale Buy Back Abschreibung Quelle: VC-Panel, FHP Private Equity Consultants 9

Sonderfragen II. Quartal 20 20

Sonderfragen : Unternehmensgröße Mehr Investments in der Frühphase Wie hoch war das durchschnittliche Alter, die Größe nach Umsatz und Mitarbeiter der Unternehmen, in die Sie in den letzten 2 Monaten investiert haben? Durchschnitt Alter Durchschnitt Jahresumsatz Durchschnitt Anzahl Mitarbeiter 38% 6% 3% 6% 27% 38% 23% 29% 9% 9% 9% 9% 23% 2% 0% % 0% 2% 5% % % 9% 9% 9% % 5% 9% % < Jahr bis 2 Jahre 2 bis 3 Jahre 3 bis 5 Jahre > 5 Jahre < 00 T 00 bis 250 T 250 bis 500 T 250 bis 500 T > 000 T < 5 5 bis 0 0 bis 20 > 20 Quelle: VC Panel FHP Private Equity Consultants; Anmerkung: Auswertung ohne öffentliche Investoren 200 20 2

Sonderfragen : Anforderungen an Unternehmen Unternehmen sollten Kapitalbedarf von mindestens 0,9 Mio. Euro aufweisen Präferenz zur Syndizierung Ab welcher (Mindest-) Investitionshöhe investieren Sie in der Regel in Unternehmen? Syndizieren Sie Ihre Investments, sofern Sie neue Beteiligungen abschließen? Wie groß muss das Potenzial des Marktes mindestens sein, den ein potenzielles Beteiligungsunternehmen adressiert? Durchschnittliche Mindestinvestitionshöhe Syndizierte Investments beim Abschluss neuer Beteiligungen 5% 8% Größe des Marktpotenzials 39% 29% 3 229 0,5 0,9 % 3% % 0% Ø Mindestinvestitionshöhe in Mio. EUR immer vorzugsw. gelegentl. nie Ø Mindestmarktpotenzial in Mio. EUR Quelle: VC Panel FHP Private Equity Consultants; Anmerkung: Auswertung ohne öffentliche Investoren 200 20 22

Sonderfragen : Seed-Phase Anteil der Investoren, die (grundsätzlich) in die Seed-Phase investieren, ist weiterhin hoch Investieren Sie in die Seed-Phase? Wenn nein, was sind die Ablehnungsgründe? Anteil Investoren, die in / nicht in Seed investieren Ablehnungsgründe Investieren in Seed (83% Vorjahr) 83% zu hohes Risiko 6% 67% zu lange Haltedauern 5% 7% zu hoher Betreuungsaufwand 0% 5% Zu kleinteiliges Geschäft 0% 0% 200 20 7% Investieren nicht in Seed (7% Vorjahr) Quelle: VC Panel FHP Private Equity Consultants; Anmerkung: Auswertung ohne öffentliche Investoren 23

Sonderfragen: Ablehnungsgründe Panelisten erhalten im Durchschnitt 688 Beteiligungsanfragen im Jahr Aus welchen Gründen mussten Sie Anfragen ablehnen, die Sie grundsätzlich für aussichtsreich befunden hätten? Oft Gelegentlich Nie Basis f. Skalierung nicht ausreichend 58% 33% 8% Marktpotenzial zu klein 5% 6% 0% Kein qualifiziertes Management 6% 5% 0% Keine Exit-Perspektive 38% 5% 8% Fehlende Patentanmeldung/Schutzrecht 29% 58% 3% Kein Referenzkunde 26% 26% 26% Fehlender Prototyp 3% 65% 22% Keine Syndizierungspartner 8% 50% 2% Kapitalbedarf zu gering 0% 6% 39% Quelle: VC Panel FHP Private Equity Consultants; Anmerkung: Auswertung ohne öffentliche Investoren 2

Das VC-Panel von FHP Die Panel-Ergebnisse werden vierteljährlich von führenden Printmedien aufgegriffen VC Panel = VC-Branchenbarometer (pro Quartal) am Puls der Zeit seit 999 Teilnehmer: 36 führende Beteiligungsgesellschaften in Deutschland Inhalte: Investiertes Kapital, Anzahl Beteiligungen, Anteil öffentlicher Investoren (Bayern Kapital, HighTech Gründerfonds, KfW, NRW.BANK Venture Fonds), Sektoren, Bundesländer/Ausland, Exit-Aktivitäten Ergänzt wird das Panel um Sonderfragen zur Branchenstimmung und zu aktuellen die Branche betreffenden - Themen Medienpartner: Erstveröffentlichung in den VDI-nachrichten sowie nachfolgend einer Vielzahl weiterer Zeitungen (Wirtschaftswoche, FAZ, FTD, SZ und Börsenzeitung) Aussendung der Ergebnisse an diverse Europäische Fund-of-Funds, institutionelle Investoren und das BMWi 25

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