Meritum Capital - Accumulator. Meritum Capital Accumulator. Realer Vermögensaufbau in einem Fonds

Meritum Capital Accumulator Realer Vermögensaufbau in einem Fonds

Agenda 1 Meritum Capital - Accumulator 2 Wirtschaft im Überblick 3 Bewertungen und Positionierung

Meritum Capital Das Unternehmen Finanzdienstleistungsinstitut nach 32 KWG Gründer: Jan Meister Reines Investmentmanagement Investment Council mit breiter Kapitalmarktexpertise http://www.meritumcapital.de info@meritumcapital.de

Meritum Capital Differenzierende Grundsätze Globale Diversifikation abseits des Mainstreams Investieren nur in wertvolle Risiken, Kasse statt Masse Antizyklische Investmentphilosophie Einsatz von ETFs, aktiv gemanagten Fonds und Direktanlagen Keine Benchmark: Maximaler Ertrag bei Kapitalerhalt über 24 Monate

Anlageprozess Makroökonomisches Gesamtbild Erfassung der wichtigsten wirtschaftlichen Risiken Szenarioanalyse(z.B. Inflation, Deflation, moderates Wachstum) Bewertung einzelner Anlageklassen Abschätzung impliziter Risikoprämien einzelner Anlageklassen Abschätzung zum Risiko und zur Korrelation einzelner Anlageklassen Bildung eines Gesamtportfolios Bildung eines Portfolios aus möglichst unabhängigen Anlageklassen mit attraktiver Renditeaussicht Risikominimierung auf Basis eines rollierenden Kapitalerhalts über 24 Monaten

Anlageprozess Auswahl geeigneter Investmentvehikel Aktiv oder passiv (ETFs) gemanagte Fonds Einzeltitel (z.b. Staatsanleihen) oder Zertifikate Fortlaufende Überwachung Risiko des Gesamtportfolios Performance einzelner Investments Makroökonomische Veränderungen Portfolio Anpassungen Veränderungen im makroökonomischen Bild, bei Bewertungsverschiebungen oder Veränderungen der Korrelationen Taktische und strategische Anpassungen möglich

Renditeziel Bestmöglicher Ertrag bei moderatem Risiko mit dem Ziel eines Mehrertrags nach Inflation Risikominimierung: Kapitalerhalt über 24 Monate (nicht garantiert) angestrebt Die Renditeerwartung eines einzelnen Jahres kann in Abhängigkeit vom Kapitalmarktumfeld (Verfügbarkeit attraktiver Anlagen) schwanken

Stabile Renditen seit Auflage Performance 2016 2015 2014 2013 2012 Januar -5,72% +3,08% -0,36% +0,98% +2,55% Februar -0,35% +2,01% +1,65% -0,15% +1,36% März +2,90% +1,41% -0,11% +1,36% +0,08% April +2,10% +0,17% -0,56% +0,31% -0,38% Mai +0,37% +0,72% +1,56% +1,60% -1,31% Juni -2,69% -1,95% +0,41% -2,86% -0,21% Juli +3,77% +0,43% -0,06% +2,00% +2,57% August +1,33% -3,71% +0,90% -1,40% -0,01% September -0,07% -3,63% -0,63% +2,07% +0,60% Oktober +1,58% +5,38% -0,25% +1,30% -0,12% November -0,14% +1,26% +2,35% +0,81% +0,08% Dezember +2,12% -2,49% +0,18% -0,12% +1,01% Gesamt +4,92% +2,29% +5,18% +6,32% +6,32% Quelle: Fondsprofessionell, FIAP Fondsdaten, Stand : 31.12.2016

Stabile Renditen seit Auflage 130 125 Aktienquote : 32,1% Liquidität: 24% 30.05.2015 120 115 110 Meritum Capital - Accumulator R 5 Prozent p.a. 105 100 Aktienquote : 41,4% Liquidität: 3% 29.02.2016 95 Quelle: Meritum Capital, Stand 09.01.2017

Weltwirtschaft Ein verändertes Bild Inflation ist wieder ein Thema USA und Europa wachsen derzeit synchron Die meisten Schwellenländer, ex China, sind auf dem Die meisten Schwellenländer, ex China, sind auf dem Vormarsch

USA Inflation auch ohne Trump steigend US Inflationsrate für Verbraucher im Jahresvergleich (%) 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 Jul 08 Jan 09 Jul 09 Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 Jan 13 Jul 13 Jan 14 Jul 14 Jan 15 Jul 15 Jan 16 Jul 16 Quelle: US Bureau of Labor Statistics, Stand: November 2016

USA Drei weitere Zinserhöhungen in 2017? US Arbeitslosenquote und Fed Funds Rate im Vergleich 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 Unemployment Rate Fed Funds Rate 2,0 0,0 Quelle: US Bureau of Labor Statistics, Stand Dezember 2016

USA Industrie im Aufschwung US Einkaufsmanagerindex der Industrie deutlich über 50 80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 Quelle: US Bureau of Labor Statistics, Stand: Dezember 2016

Eurozone Erholung am Arbeitsmarkt Arbeitslosenquote im Jahresvergleich (%), Eurozone 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 Jan 04 Jun 04 Nov 04 Apr 05 Sep 05 Feb 06 Jul 06 Dez 06 Mai 07 Okt 07 Mrz 08 Aug 08 Jan 09 Jun 09 Nov 09 Apr 10 Sep 10 Feb 11 Jul 11 Dez 11 Mai 12 Okt 12 Mrz 13 Aug 13 Jan 14 Jun 14 Nov 14 Apr 15 Sep 15 Feb 16 Jul 16 Quelle: Eurostat, Stand November 2016

Eurozone Comeback der Inflation Inflationsrate im Jahresvergleich (%), Eurozone 5 4 3 2 1 0-1 Jan 04 Jun 04 Nov 04 Apr 05 Sep 05 Feb 06 Jul 06 Dez 06 Mai 07 Okt 07 Mrz 08 Aug 08 Jan 09 Jun 09 Nov 09 Apr 10 Sep 10 Feb 11 Jul 11 Dez 11 Mai 12 Okt 12 Mrz 13 Aug 13 Jan 14 Jun 14 Nov 14 Apr 15 Sep 15 Feb 16 Jul 16 Dez 16 Quelle: Eurostat, Stand Dezember 2016

Eurozone Zyklische Erholung in Takt Einkaufsmanagerindex (PMI), Eurozone Daten vom 05.12. bis 19.12.16 Quelle: Markit,, Eurostat Stand:: 05. Januar 2017

China Weniger Deflationär Produzentenpreisindex (PPI), China Quelle: Investing.com, Stand: 10. Januar 2017

Einige Risiken Wenig Langeweile Meritum Capital - Accumulator

Bewertungen Extreme im Anleihensegment Rendite 10-jähriger Bundesanleihen Quelle: Bloomberg, Stand 10.01.2017

Bewertungen Extreme im Anleihensegment Renditen 10-jähriger Staatsanleihen im Vergleich 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% Quelle: Bloomberg, Stand 10.01.2017

High Yield Risikoprämien weniger attraktiv European and US High Yield, Spread 25,00 20,00 Spread in Prozent 15,00 10,00 5,00 Europ. HY US HY 0,00 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Quelle: BofA Merrill Lynch,, Stand : 04.01.2017

Aktienbewertungen Neutral zur Historie, attraktiver als Renten KGV weltweit Risikoprämie Quelle: Goldman Sachs Research, Bloomberg, IBES, Stand: November 2016

Aktienbewertungen USA im Nachteil Konsensus-Schätzungen für Aktienmärkte Index KGV 2017 Gewinnwachstum(2017) S&P 500 17,5 +11,5% 2,1% Stoxx 600 15,0 +14,4% 3,6% Hang Seng 11,4 +6,2% 3,7% Nifty(India) 16,0 +18,3% 1,8% MSCI EM 12,2 +14,1% 3,1% Div-Rendite (2017) Quelle: Goldman Sachs, Bloomberg, Factset, I/B/E/S, Konsensusschätzungen, Stand : Dezember 2016

Achtung Zinswende Paradigmenwechsel am Aktienmarkt Profiteure von fallenden Zinsen Dividendentitel als Anleiheersatz Aktien mit Quality Growth Charakter Aktienmit hohem Wachstum und zukünftigem Gewinn Profiteure von steigenden Zinsen Value-Aktien mit niedrigem Preis/Buchwert ZyklischeAktien, die von Aufschwung profitieren Banken und Versicherungen

Achtung Zinswende Praxisbeispiel 6-Monatsvergleich: 2 Banken versus 2 Consumer Staples Quelle: Comdirect, Stand: 10.11.2016

Portfoliopositionierung Strategisch & Differenzierend Deutsche Aktien Europ. Small-/MidCap-Aktien Eurozone Banken US-Aktien, US$ US-Finanztitel, US$ China-Aktien Biotech Aktien Lateinamerika Aktien Indien Aktien Schwellenländer Nebenwerte Energieaktien Discountzertifikate europ. Aktien High Yield, Euro High Yield, US$ Wandelanleihen Schwellenländeranleihen CAT Bonds CoCo Bonds EUR Liquidität Quelle: Meritum Capital, Stand : 31.12.2016

Meritum Capital - Accumulator Konstruktive Portfolioausrichtung Keine großen Einzelwetten Risikominimierung durch fundamentale Diversifikation Gute Ertragschancen ohne Durationsrisiken im Anleihensegment ein Fonds für die Zinswende Aktienzugang mit deutlich geringeren Risiken