Aktuelles Kapitalmarktumfeld Frankfurt am Main, 3. Februar 2017 Eine Werbemitteilung der Metzler Asset Management GmbH
Wie lange trägt der Aufschwung? Gemäß der These Insolvenzverschleppung Die Effekte der expansiven Wirtschaftsprogramme verpuffen ab Sommer 2017 Stagnation und niedrige Inflation Rückkehr zum Wachstum erfordert eine Anpassungsrezession durch höhere Zinsen Strukturreformen und Bilanzbereinigung Mechanismus zur Umschuldung von Staatsschulden notwendig Gemäß der Thesen Säkulare Stagnation oder "Vorübergehende Nachwehen" Expansive Wirtschaftsprogramme wirken Merklich sich beschleunigende/s Wachstum und Inflation Geld- und Fiskalpolitik bleiben mit dem Ziel des Schuldenabbaus auf lange Zeit expansiv ausgerichtet Enteignung der Sparer und Risiken einer Überstimulierung 2 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden
USA: deutlicher Anstieg der Investitionsabsichten 40 Index 3MMA Change Year-over-Year 30 30 20 20 10 10 0 0-10 -10 Equipment Investment -20-20 Capex Plans Index -30-30 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016-40 Quelle: Federal Reserve Banks of Richmond, Philadelphia, New York, Kansas, Bureau of Economic Analysis, Morgan Stanley Research 3 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden
Eurozone: merkliche Inflationsbeschleunigung dank Ölpreiserholung Harmonisierter Verbraucherpreisindex in der Eurozone in % ggü. Vj. 4,0 3,5 3,0 Langfristige Inflationserwartungen 2,5 2,0 1,5 1,0 Inflation 0,5 0,0-0,5-1,0 15.1.2017 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 Quellen: Thomson Reuters Datastream, Berechnungen Metzler 4 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden
Europa am Scheideweg Rendite 10-jähriger italienischer und französischer Staatsanleihen gegenüber Bunds in Bp 70 Frankreich Italien 220 65 60 200 55 180 50 160 45 40 140 35 120 30 25 100 20 1/2016 4/2016 7/2016 10/2016 1/2017 15.9.2016 80 Quellen: Thomson Reuters Datastream, Metzler 5 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden
Weltwirtschaft: Wechselkurs USD/EUR und Kaufkraftparität 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 Kaufkraftparität EUR/USD 0,4 1965 1969 1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013 31.12.2016 Quellen: Thomson Reuters Datastream, Berechnungen Metzler 6 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden
Erwartete Zinsdifferenzen sprechen für einen starken US-Dollar EUR/USD-Wechselkurs und Zinsdifferenz in Basispunkte 1,6 EUR/USD-Wechselkurs Zinsdifferenz 10-jähriger Staatsanleihen (in umgekehrter Reihenfolge) -100 1,5-50 1,4 0 1,3 50 1,2 100 150 1,1 200 1,0 0,9 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Prognose für 2017 16.11.2016 250 Quellen: Thomson Reuters Datastream, Berechnungen Metzler 7 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden
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metzler Ausblick
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