Asien ex Japan Small Caps Das Wachstumspotenzial Asiens erschließen März 2014 Dieses Dokument und alle enthaltenen Informationen sind nicht für Privatkunden im Sinne des 31a Abs. 3 WpHG bestimmt.
Inhaltsverzeichnis Überblick Asia ex Japan Small Caps Wertentwicklung der Assetklasse Asiatische Small Caps als attraktive Assetklasse Strukturelle Veränderungen eröffnen insbesondere für Small Caps Opportunitäten Größere Diversifikation der Sektoren bei Small Caps als bei Large Caps Geringe Abdeckung von Small Caps durch Sell-Side Analysten Warum kann Ihnen HSBC hier einen Mehrwert leisten? Fundamentalresearch von Small Caps vor Ort in Asien Stringenter und transparenter Investmentprozesses Einer der Top 5 Fonds über 1,3 und 5 Jahre, bewertet mit Peergroup Equity Asia Pacific ex Japan) von Morningstar (Morningstar Risikohinweise Quelle: Morningstar, HSBC Global Asset Management. Stand: 31.01.2014. 2
Attraktive langfristige Wertentwicklung von Asia ex Japan Small Caps 400 350 + 273,04 300 250 200 + 183,22 + 148,59 + 138,71 + 118,16 150 100 50 Jan 09 Jul 09 Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 Jan 13 Jul 13 Jan 14 HSBC Asia ex Japan Small Caps Aktien Asien ex Japan Small Caps Aktien Asien ex Japan Aktien entwickelte Länder Aktien Emerging Markets Quelle: Bloomberg. Nettoperformance in USD. Zeitraum: 28.02.2009 28.02.2014. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die dargestellte Wertentwicklung basiert auf Netto-Inventarwerten, weitere Gebühren (soweit diese anfallen) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und wirken sich negativ auf die Wertentwicklung der Anlage aus. Aktien entwickelte Länder = MSCI World; Aktien Schwellenländer = MSCI Emerging Markets; Aktien Asien ex Japan = MSCI Asien ex Japan; Aktien Asien ex Japan Small Cap = MSCI Asien ex Japan Small Caps. 3
Warum Asia ex Japan Small Caps?
Asiatische Small Caps als attraktive Assetklasse 1. Strukturelle Veränderungen eröffnen insbesondere für Small Caps Opportunitäten 2. Größere Diversifikation der Sektoren bei Small Caps als bei Large Caps 3. Geringe Abdeckung von Small Caps durch Sell-Side Analysten Quelle: HSBC Global Asset Management. Stand: Februar 2014. 5
Umfangreiche Reformmaßnahmen in China Reform der Staatsunternehmen (SOE) Quelle: HSBC Global Asset Management. Stand: November 2013 6
strukturelle Veränderungen eröffnen Opportunitäten Deutlich höherer Anteil an privaten Unternehmen im Small Cap Index 70% 57% Anteil von Staatsunternehmen in Large Caps und Small Caps % 60% 50% Large cap segment Small cap segment 55% 40% 30% 22% 34% 33% 24% 20% 10% 9% 16% 6% 16% 19% 10% 0% China/HK India Indonesia Singapore Malaysia Thailand Quelle: Macquarie Research. Stand: Januar 2014. 7
Größere Diversifikation der Sektoren bei Small Caps Relative Gewichtung: MSCI Asia ex JP Small Cap vs. MSCI Asia ex JP Financials Energy Information Technology Telecommunication Services Utilities Materials Consumer Staples Health Care Consumer Discretionary Industrials -20-15 -10-5 0 5 10 15 Quelle: HSBC Global Asset Management. Stand: Dezember 2013. The above are for illustrative purposes only and does not constitute investment advice. 8
Verborgene Perlen müssen durch Research entdeckt werden Broker fokussieren sich auf Large Caps Anzahl der Analysten bei IPOs seit 2010 Geringe Abdeckung von Small Caps >6 11% Asia ex Japan Small Caps per 31.Januar 2014 Anzahl der Aktien < 2 Mrd. USD Marktkap. 7,644 Anzahl der Aktien mit Coverage 1,504 % der Small Caps mit Coverage 20% Quelle: Credit Suisse. Stand: Januar 2014. 0 54% 4-6 8% 3 5% 2 7% großes Potenzial für aktive Investmentstrategien 1 15% Quelle: HSBC Global Asset Management. Stand: Januar 2014. 9
Aktienselektion mit Hilfe von Fundamentalresearch ist der Schlüsselfaktor für asiatische Small Caps Kriterien zur Selektion von asiatischen Small Cap Unternehmen: frühzeitige Erkennung profitabel guter Ausblick im Idealfall günstig bewertet Quelle: HSBC Global Asset Management. Stand: Februar 2014. 10
Warum HSBC?
Warum kann Ihnen HSBC hier einen Mehrwert bieten? 1. Fundamentalresearch von Small Caps vor Ort in Asien 2. Stringenter und transparenter Investmentprozesses 3. Einer der Top 5 Fonds über 1,3 und 5 Jahre, bewertet mit von Morningstar (Morningstar Peergroup Equity Asia Pacific ex Japan) Quelle: Morningstar, HSBC Global Asset Management. Stand: 31.01.2014. 12
HSBC verfügt über eine einzigartige Präsenz in Asien Philip Glaze CIO UK & Global CIO, Multimanager Chris Cheetham Global Chief Investment Officer (CIO) Bill Maldonado CIO Asia Pacific & Global CIO, Aktien Global EM Tony MacNeary Talib Saifee Research Analysten Global Thematic Sally Godley Maynard Asia Pacific Hugh Lee Kwok Wing Cheong Divya Balakrishnan Ferdinand Cheuk Nilang Mehta Tian Chen Joy Yuan Debbie Chan Alex Kwan Stanley Chen Arwen Liu Zoe Zhu Dorothy Yu Global FM Seki Mutukwa Global DM Linda Saitowitz Latin America Carlos Lima Carlos Uema Raquel Diniz Aline Cardoso Fernando Fontoura Ana Browne Tatyana Katalan Aline Penna Camila Fotopoulos Anand Kishore Diego Bottai Fernando Guerreiro Sara Tonello EM Debt (New York) Portfolio Managers Guillermo Osses Lisa Chua Phil Yuhn Binqi Liu Abdelak Adiriou Portfolio Engineers Vinayak Potti Hugo Novaro Jaymeson Kumm Global EM Douglas Helfer Stephanie Wu Lee Ray Ed Conroy Helen King Asia Pacific Sanjiv Duggal Husan Pai Elina Fung Mick Dillon Karma Wilson Philip Mok (HK) Mabel Wong (HK) Mandy Chan (China) Michael Chiu (China) EMEA Steve Chappell + team of 5 Portfolio Manager - Global Nick Timberlake Head of Equities Global FM Andrew Brudenell Chris Turner Portfolio Manager Regional / Lokal India Viresh Mehta Nilang Mehta Tushar Pradhan (CIO) + team of 8 Aktienhändler Asia James Levy + team of 5 Global DM Angus Parker Ann Hall Graeme Blyth Nick Dowell Se-Ting Frenzel Ben Hubbard Oliver Gottlieb Tobyn Dickinson Latin America Natalia Kerkis Aline Cardoso Fernando Fontoura Raquel Diniz (Brazil) Anand Kishore (Brazil) Gabriela Cervantes (Mexico) Latin America Nelson Sussumu + team of 5 Aktien Produktspezialisten Global EM Soren Beck-Petersen Tanya Chadha Asia Pacific Chris Adams Andrew L M LEE Saudi British Bank (Riyadh)* Portfolio Managers Abdullah Shahadah (CIO) Abdullah Alhamed + team of 5 Global FM David Wickham Jake Williams Indexation & ETFs Carmen Gonzalez Calatayud Brummer Olena Datsenko Latin America Victor Arakaki Research Analysts Jafar Khan (Head of Research) Abdulmajeed Alhagbani + team of 5 Jintrust Fund Management (Shanghai)** Portfolio Managers Tom Lin (CIO) + team of 8 Research Analysts Quentin Cao + team of 11 HSBC Retail Banking & Wealth Management Global Asset Management - HSBC Insurance - HSBC Premier HSBC Global Banking & Markets Global Banking - Global Markets - Global Research Quelle: HSBC Global Asset Management. Stand: 31.12.2013. FM = Frontier Markets, EM = Emerging Markets, DM = Developed Markets *Joint venture with SABB (Saudi British Bank, an affiliate of the HSBC Group) **Jintrust Fund Management is a joint venture between HSBC Global Asset Management and Shanxi Trust & Investment Corp 13
Spezialisiertes Small Cap Portfoliomanagement in Hong Kong Biographie Aufgaben Elina Fung Fondsmanager Associate Director, Equities Seit 1995 in der Investmentbranche Ehemals CFO bei einem chinesischen Automobilzulieferer langjährige Erfahrung im Equity Research Seit 2007 in unserem Small Cap Team in Hong Kong Portfoliomanagement Unternehmensanalyse Fokus auf China und Hong Kong Alex Kwan Fondsmanager Associate Director, Equities Ehemals Ingenieur bei EMC Corp. B.A. und M.A in Computer Science & Engineering, University of Michigan. MBA from the HK University of Science & Technology Seit 2008 in unserem Small Cap Team in Hong Kong Portfoliomanagement Unternehmensanalyse Fokus auf Taiwan 14
Investmentphilosophie
China India Peru Indonesia Russia Malaysia Philippines Morocco Egypt Turkey Chile Korea Colombia Thailand Poland South Africa Brazil Czech Republic Mexico Hungary BIP Wachstum in den EM lässt keine Schlüsse auf die Wertentwicklung von Aktien der Länder zu Kumulative Daten 2000-2012 (in %) 250 200 150 100 50 0 2.000 1.800 1.600 1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 0 Kum. Reales BIP Wachstum (LS ) % Kum. Aktienmarktrenditen (RS) % Erfolgreiches Investieren in EM Aktien setzt erfolgreiche Allokation und Selektion voraus. Quelle: HSBC Global Asset Management, Bloomberg (Aktienrenditen), IMF World Economic Outlook (BIP Wachstum), Dezember 2012. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. 16
Bewertung (PBV) Fundamentale Analyse ist zur Validierung der Profitabilität essentiell und schafft Value. Es gibt eine starke Beziehung zwischen Bewertung (PBV) und Profitabilität (ROE) 7 6 5 4 3 2 1 0 0 5 10 15 20 25 30 35 40 Profitabilität (ROE) Aktienuniversum Aktienpositionen Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 17
Ein disziplinierter und fundamentaler Ansatz, der Ausdauer benötigt Diszipliniert Fundamental Zeithorizont Die Bewertung eines Unternehmens folgt seiner Profitabilität. Wir suchen die Ausreißer. Langfristig führt eine steigende Profitabilität zu Renditen oberhalb derer des Marktes. Fundamentales Investieren erfordert einen mittelfristigen Zeithorizont. Bewertung Profitabilität Mittelfristiger Ansatz Management basiert auf einer Bottom-Up Aktienselektion mit einem Top-Down Risiko Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 18
Ziel: Wiederholbare Ergebnisse durch einen stringenten und transparenten Investmentprozesses Global CIO Equities Our aim is to identify companies with attractive valuation and positive long-term profitability characteristics; all portfolios are adequately diversified. Bill Maldonado, Global CIO Equities Based in Hong Kong Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 19
Investmentprozess
Investmentprozess 1 Analyse des Universums Analyse der Aktien 2 Output: Ausreißer Output: Aktienideen 4 Risikomanagement Portfoliokonstruktion 3 Output: Überprüfung des Portfolios Output: Aktienportfolio Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 21
Investmentprozess 1 Analyse des Universums Output: Ausreißer Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 22
Das Universum wird zusammengesetzt und gefiltert, Small Cap Investmentuniversum Filter wird angewendet Small Cap Investmentuniversum: ca. 7600 Unternehmen Liquidität > 1Mio USD /Tag Marktkapitalisierung < 2 Mrd USD Investmentuniversum: Ca. 830 Unternehmen Liquidität Marktkapitalisierung Investmentuniversum ca. 830 Unternehmen Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 23
nach Bewertung und Profitabilität sortiert Small Cap Investmentuniversum Universum nach Bewertung und Profitabilität Liquidität > 1Mio USD /Tag Marktkapitalisierung < 2 Mrd USD Investmentuniversum: Ca. 830 Unternehmen (1) Bewertung: Price/Book (2) Profitabilität: ROE Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 24
und eine Rangfolge der Top- Ausreißer erstellt Small Cap Investmentuniversum Rangfolge Rang Aktie Land Sektor PBV ROE Liquidität > 1Mio USD /Tag Marktkapitalisierung < 2 Mrd USD Investmentuniversum: Ca. 830 Unternehmen (1) Bewertung: Price/Book (2) Profitabilität: ROE Rangfolge der Aktien aus Bewertung und Profitabilität 1 Aktie A Korea Materials 1.9 36.9 2 Aktie B China Financials 1.9 34.3 3 Aktie C China Financials 1.5 30.9 4 Aktie D Korea Industrials 1.2 28.1 5 Aktie E China Materials 1.6 29.6 6 Aktie F Philippines Industrials 3.2 40.7 7 Aktie G China Materials 2.4 34.1 8 Aktie H Indonesia Consumer 6.6 61.0 9 Aktie I China Consumer 0.6 18.6 10 Aktie J China Industrials 2.3 29.3 Output: Top- Ausreißer zur fundamentalen Bottom-up Analyse Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 25
Beispiel: Top- Ausreißer Texhong Small Cap Investmentuniversum Rangfolge am 6. September 2012 Rang Aktie Land Sektor PBV ROE Liquidität > 1Mio USD /Tag Marktkapitalisierung < 2 Mrd USD 62 CNBM China Materials 0.90 17.4 63 Texhong Textile Group China Consumer Durables & Apparel 0.70 15.5 64 NIIT Technologies Indien Software & Services 1.44 22.2 Investmentuniversum: Ca. 830 Unternehmen 65 China Precious Metal Resources China Materials 0.89 17.2 (1) Bewertung: Price/Book Extrakt aus einem HSBC-Finanzmodell. Stand: 06. September 2012. (2) Profitabilität: ROE Rangfolge der Aktien aus Bewertung und Profitabilität Output: Top- Ausreißer Texhong zur fundamentalen Bottom-Up Analyse Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 26
Texhong Textile Group Texhong Textile Group Ltd (2678 HK) Produzent von Baumwollgarn Gegründet 1997, Hauptsitz in Shanghai Seit 2004 an der Börse in Hong Kong gelistet Produktion in China und Vietnam Nur 1 Sell-Side Analyst (Stand: 06.09.2012) Quelle: Texhong Textile Group Jahresbericht 2012 Quelle: HSBC Global Asset Management, Texhong Textile Group Jahresbericht 2012. Stand: 31.12.2013. Nur zu illustrativen Zwecken. 27
Investmentprozess 1 Analyse des Universums Analyse der Aktien 2 Output: Ausreißer Output: Aktienideen Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 28
Fundamentale Analyse der Aktie Standardisierter weltweiter Ansatz Detail-Analyse Finanzmodell Empfehlungsdokument Analyse des Sektors Empfehlung Percentile Rang Screening Rang Nachhaltigkeitspunktzahl Profitabilität/Risiko Finanzstärke Corporate Governance Profitabilität des Unternehmens Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 29
PB (x) Bestandsaufnahme des Unternehmens: Texhong Textile Group Small Cap Universum per 06. September 2012 Aktie wird zur Analyse weitergereicht: 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 0 10 20 30 40 50 60 70 80 Texhong ROE (%) Aktuelle Situation des Sektors? Elina Fung Portfolio Manager Hong Kong Spezialist für China Small Caps Texhong Textile Group: Preis/Buchwert (PB): 0,70 Return on Equity (ROE): 15,5 Bestätigt unser Finanzmodell den Konsensus-ROE? Sonstige Einflussfaktoren? Quelle: HSBC Global Asset Management. Extrakt aus einem HSBC-Finanzmodell per 06. September 2012. Stand: Januar 2014. Nur zu illustrativen Zwecken. 30
Detaillierte Analyse des Sektors Branchenstrukturanalyse nach Porter Deutlich weniger Textilunternehmen in China Neue Wettbewerber 60000 50000 40000 Lieferanten Wettbewerber Kunden 30000 20000 10000 Ersatzprodukte 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Textilindustrie: Anzahl der Textilunternehmen in China Konsolidierung des Sektors Quelle: HSBC Global Asset Management, CIMB, CEIC, Jentro per Mai 2013. Nur zu illustrativen Zwecken. 31
Finanzmodell deckt deutliche Upside zum Konsensus auf September 2012 Deutliche Upside zum Konsensus: 2012: 54% 2013: 27% April 2013 Weiterhin deutlich über Konsensus: 2013: 20% Extrakt aus einem HSBC-Finanzmodell für Texhong, September 2012. Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 32
Überprüfung weiterer Einflussfaktoren Korrelation gebrochen: Kurs/Baumwollpreis Informationsaustausch der Teams (HKD) 15 (CNY/Tonne) 40,000 Skepsis im Markt bezüglich des Aufpreises für chinesische Baumwolle 10 China Zhengzhou grade 328 Baumwollpreis (RHS) 30,000 20,000 Ist die hohe Profitabilität des Werks in Vietnam daher nachhaltig? 5 10,000 Austausch mit Länder-Team China Texhong Aktienkurs(LHS) 0 0 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Abkopplung Aktienkurs/Baumwollpreis Ergebnis: Subventionskürzungen der Regierung für Baumwolle unwahrscheinlich Quelle: Bloomberg, Stand: Juli 2013. Nur zu illustrativen Zwecken. 33
Texhong Textile Group Texhong Textile Group Ltd (2678 HK) Produzent von Baumwollgarn Gegründet 1997, Hauptsitz in Shanghai Seit 2004 an der Börse in Hong Kong gelistet Produktion in China und Vietnam Nur 1 Sell-Side Analyst (Stand: 06.09.2012) Quelle: Texhong Textile Group Jahresbericht 2012 Quelle: HSBC Global Asset Management. Stand: 30.06.2013. Nur zu illustrativen Zwecken. 34
Investmentprozess 1 Analyse des Universums Analyse der Aktien 2 Output: Ausreißer Output: Aktienideen Portfoliokonstruktion 3 Output: Aktienportfolio Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 35
Bottom-Up Bottom-Up Portfoliokonstruktion mit Top-down Risikomanagement Makroökonomisches und politisches Umfeld Themen Währungsexposure RISIKOMANAGEMENT Top-Down Nicht-Marktrisiken Thematische Risiken Währungsrisiken Land und Sektor Aktien PORTFOLIOKONSTRUKTION Land- und Sektorrisiken Aktienspezifische Risiken Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 36
Aufbau einer Position im Portfolio Kursentwicklung Texhong Textile Step four: building a position Kurs in HKD 18 16 Teilverkäufe Verkauf restlicher Anteile: - ROE-Konsensus zu hoch 14 Aufstockung 12 Teilverkäufe 10 8 6 4 Aufbau der Position Aufstockung Wiederaufbu der Position: - ROE-Konsensus runter - Bewertung attraktiv 2 0 Sep. 12 Okt. 12 Nov. 12 Dez. 12 Jan. 13 Feb. 13 Mrz. 13 Apr. 13 Mai. 13 Jun. 13 Jul. 13 Aug. 13 Sep. 13 Okt. 13 Nov. 13 Dez. 13 Jan. 14 Quelle: Bloomberg, HSBC Global Asset Management. Stand: Februar 2014. Nur zu illustrativen Zwecken. 37
Price to book value Wir haben erhebliches Aufwärtspotenzial für Texhong gesehen Texhong Textiles: PB von 0,7 und Konsensus ROE von 15,5 per 06.September 2012 4 3,5 3 Texhong Textile Group: 14-tägige Bewertung von PB/ROE Gewinne wurden Ø P/B bei ROE 23: ca. 2,3 realisiert 2,5 Ø P/B bei ROE 15,5: ca. 1,6 2 1,5 1 0,5 0 6. Sep 2012 HSBC ROE-Schätzung ist 54% höher 0 5 10 15 20 25 30 35 40 12m forward return on equity (ROE) % Quelle: Bloomberg, HSBC Global Asset Management. Stand: Februar 2014. Nur zu illustrativen Zwecken. 38
Price to book value Gewinnrevisionen führen zu Neubewertungen Texhong Textiles: PB und Konsensus ROE 4 3,5 Texhong Textile Group: 14-tägige Bewertung von PB/ROE 3 2,5 Aufstockung 2 1,5 1 0,5 Aufbau der Position P/B: 0,7 ROE: 15,5 6. Sep 2012 0 0 5 10 15 20 25 30 35 40 12m forward return on equity (ROE) % Quelle: Bloomberg, HSBC Global Asset Management. Stand: Februar 2014. Nur zu illustrativen Zwecken. 39
Price to book value Aktie nach Kursanstieg wieder nahe dem P/B ROE Durchschnitt wir haben Gewinne realisiert Texhong Textiles: PB und Konsensus ROE 4 3,5 3 Texhong Textile Group: 14-tägige Bewertung von PB/ROE Gewinne wurden realisiert 2,5 Aufstockung 2 1,5 1 0,5 Aufbau der Position 6. Sep 2012 0 0 5 10 15 20 25 30 35 40 12m forward return on equity (ROE) % Quelle: Bloomberg, HSBC Global Asset Management. Stand: Februar 2014. Nur zu illustrativen Zwecken. 40
Price to book value ROE vom Konsensus zu hoch geschätzt daher kompletter Abbau der Position Texhong Textiles: PB und Konsensus ROE 4 3,5 Texhong Textile Group: 14-tägige Bewertung von PB/ROE Gewinne wurden realisiert 3 2,5 Aufstockung Kompletter Abbau der Position 2 1,5 1 0,5 Aufbau der Position 6. Sep 2012 0 0 5 10 15 20 25 30 35 40 12m forward return on equity (ROE) % Quelle: Bloomberg, HSBC Global Asset Management. Stand: Februar 2014. Nur zu illustrativen Zwecken. 41
Price to book value ROE-Revisionen führen zu Kursverlusten erneuter Aufbau einer Position, da die Bewertung wieder attraktiv ist Texhong Textiles: PB und Konsensus ROE 4 3,5 Texhong Textile Group: 14-tägige Bewertung von PB/ROE Gewinne wurden realisiert 3 2,5 Aufstockung Kompletter Abbau der Position 2 1,5 Aufbau der Position 22. Jan. 2014 Wiederaufbau der Position 1 0,5 6. Sep 2012 0 0 5 10 15 20 25 30 35 40 12m forward return on equity (ROE) % Quelle: Bloomberg, HSBC Global Asset Management. Stand: Februar 2014. Nur zu illustrativen Zwecken. 42
Investmentprozess 1 Analyse des Universums Analyse der Aktien 2 Output: Ausreißer Output: Aktienideen 4 Risikomanagement Portfoliokonstruktion 3 Output: Überprüfung des Portfolios Output: Aktienportfolio Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 43
Mehrere unabhängige Instanzen kontrollieren das Risiko Portfolio Management Front Office Erste Kontrollinstanz HSBC Global Asset Management s Risikomanagement Team Zweite Kontrollinstanz HSBC Global Asset Management s Kontroll- und Compliance Team Middle Office Dritte Kontrollinstanz Risikomanagement und Audit der HSBC Gruppe HSBC Gruppe Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 44
Portfolioüberwachung durch permantentes Monitoring Risikomanagement ist ein integraler Bestandteil unseres Prozesses Das Team überprüft permanent die Charakteristika mittels eigener und externer Systeme Style analytics Positioning through time Decomposition of risk Performance attribution Quelle: HSBC Global Asset Management. Nur zu illustrativen Zwecken. 45
Charakteristika des Portfolios Charakteristika per 31.Januar 2014 Portfolio Benchmark Dividend yield 2.0% 2.3% Price/earnings 14.8x 16.2x Price/cash flow 9.8x 9.9x Price/book 1.6x 1.3x ROE 17.5% 11.6% Average mkt cap (USD) 1.1bn 1.1bn Annualised net turnover ratio 0.68 Quelle: HSBC Global Asset Management. Stand: 31.01.2014. Nur zu illustrativen Zwecken. 46
Performance
HSBC GIF Asia ex Japan Equity Smaller Companies AC (LU0164939612) über 5 Jahre vom 28.02.2009 bis zum 28.02.2014 (Index = 100) 400 350 300 + 273,04 + 183,22 250 200 150 100 50 0 02/09 06/09 10/09 02/10 06/10 10/10 02/11 06/11 10/11 02/12 06/12 10/12 02/13 06/13 10/13 02/14 HGIF Asia ex Japan Equity Smaller Companies AC MSCI AC Asia ex Japan Small Cap Net Wertentwicklung (netto, in %) Monate Jahre (annualisiert) Auflage Kalenderjahre 1 3 6 YTD 1 3 5 Auflage 2013 2012 Fonds 9,20 6,16 18,23 5,88 21,05 11,23 30,10 12,58 226,30 24,46 26,41 Benchmark 3,81 2,10 10,34 1,90 3,56 1,56 23,13 12,01 210,10 6,89 22,40 Quelle: HSBC Global Asset Management. Nettoperformance in USD. Zeitraum: 09.03.2004-28.02.2014 Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die dargestellte Wertentwicklung basiert auf Netto-Inventarwerten, weitere Gebühren (soweit diese anfallen) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und wirken sich negativ auf die Wertentwicklung der Anlage aus. 48
Einer der Top 5 Fonds über 1 Jahr,3 Jahre und 5 Jahre Von Morningstar mit 5 Sternen bewertet HSBC GIF Asia ex Japan Equity Smaller Companies Fundamentalresearch von Small Caps vor Ort in Asien Stringenter und transparenter Investmentprozesses Morningstar- Bewertung: Nr.1 über 1 Jahr Nr.1 über 3 Jahre Nr.1 über 5 Jahre 01.03.2013 28.02.2014 Peer Peer group group rank quartile 01.03.2011 28.02.2014 Peer Peer group group rank quartile 01.03.2009 28.02.2014 Peer Peer group group rank quartile Group/Investment Return Return Return Equity Asia Pacific ex Japan HSBC GIF Asia ex Jap Eq Sm Co A 21,05 1 1 11,25 1 1 30,12 1 1 Anzahl der platzierten Investmentfonds 66 66 58 58 51 51 Nr.1 in der Morningstar Peergroup Asia Pacific ex Japan über 1Jahr, 3 Jahre und 5 Jahre ISIN der thesaurierenden Anteilsklasse: LU0164939612 ISIN der ausschüttenden Anteilsklasse: LU0082770016 Quelle: Morningstar, HSBC Global Asset Management. Stand: 28.02.2014. 49
HSBC GIF Asia ex Japan Equity Smaller Companies Das sollten Sie wissen Risiken Aktienfonds bieten die Chance, langfristig eine überdurchschnittliche Wertsteigerung zu erzielen. Ihr Fondsanteilwert kann jedoch relativ stark schwanken, auch Kursverluste sind möglich. Der Fonds eignet sich mithin für risikobewusste und langfristig orientierte Anleger. Anlagen in Schwellenländern können eine volatile Wertentwicklung aufweisen und über eine geringere Liquidität verfügen und sind damit risikoreich. Bei Investitionen in Schwellenländer können politische, Glattstellungs-, Liquiditäts-, Devisen- und Verwahrungsrisiken sowie Risiken in Bezug auf die Rechnungslegungsstandards bestehen. Der Fonds tätigt auch Anlagen in kleine Unternehmen. Diese können weniger liquide sein als Anlagen in große Unternehmen und eine erhöhte Volatilität aufweisen. Daher weisen solche Anlagen ein höheres Risiko auf. Aufgrund der Konzentration auf wenige Märkte/Wertpapiere hat der Fonds einen geringeren Diversifikationsgrad und damit ein höheres Risiko. Der chinesische B -Aktienmarkt ist relativ illiquide, sodass die Auswahl an Anlagen im Vergleich zu derjenigen an größeren internationalen Börsen begrenzt ist. Dieser Fonds kann in Derivate investieren. Derivate können zu einer wesentlich höheren Schwankung des Anteilpreises führen als der unmittelbare Erwerb der Basiswerte. Basiswährung des Fonds ist USD. Der Fonds investiert auch in Instrumente, die in anderen Währungen denominiert sind. Hieraus folgt ein Wechselkursrisiko. Ist die Heimatwährung des Anlegers nicht USD, resultiert für ihn hieraus ein zusätzliches Wechselkursrisiko. 50
Übersicht der Fonds für institutionelle Kunden (1) 1. Quartal 2014 Name Währung ISIN Ausschüttend ISIN Thesaurierend Mngmt Fee 1 Advisory Fee 2 Aktien Europa HSBC GIF - Euroland Equity I EUR LU0165075127 LU0165074823 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC GIF - Euroland Equity Smaller Companies I EUR LU0165074401 LU0165074070 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC GIF - Euroland Growth I EUR LU0362711599 LU0362711326 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC GIF - European Equity I EUR LU0149719980 LU0164907411 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC GIF - UK Equity I GBP LU0156333956 LU0164914201 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC Trinkaus German Equity EUR - DE0008489808 1,25% - 0,05% - - 0,05% HSBC Trinkaus Sector Rotation EUR - DE0009756825 1,25% - 0,05% - - 0,05% Aktien Europa HSBC GIF - Global Equity Climate Change I USD LU0323240704 LU0323240613 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC GIF - Global Equity I USD LU0149728544 LU0164942087 0,75% 0,3750% - 0,25% - - Aktien Amerika HSBC GIF - US Equity I USD LU0149725441 LU0164902883 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC GIF - US Equity A HEUR USD LU0168404597 LU0166156926 1,50% 0,7500% - 0,35% - 0,06% 5 Aktien Emerging Markets HSBC GIF - Brazil Equity I USD LU0196698236 LU0196697857 EUR LU0551370058 LU0551369985 0,875% 0,4375% - 0,30% - - HSBC GIF - BRIC Equity I USD LU0449510295 LU0449509958 EUR LU0551368664 LU0551368318 0,75% 0,3750% - 0,30% - - HSBC GIF - BRIC Markets Equity I USD LU0254984023 LU0254983488 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC GIF - Frontier Markets I USD LU0666200695 LU0666200349 EUR - LU0708055537 1,25% 0,6250% - 0,30% - - HSBC GIF - Global Emerging Markets Equity I USD LU0149718313 LU0164872797 0,75% 0,3750% - 0,30% - - HSBC GIF - Latin American Equity I USD LU0449512747 LU0449512580 EUR LU0551369639 LU0551369555 0,75% 0,3750% - 0,30% - - KVG Gebühr HSBC GIF - Mexico Equity I USD - LU0926764712 0,875% 0,4375% - 0,30% - - HSBC GIF - Russia Equity I USD LU0329931504 LU0329931413 0,875% 0,4375% - 0,30% - - HSBC GIF - Turkey Equity I EUR LU0213962490 LU0213961922 0,875% 0,4375% - 0,30% - - 1 In der Management Fee sind Advisory Fee, KVG Gebühr und Vertriebsgebühr enthalten. Bei HSBC Global Investment Funds (GIF) besteht die Management Fee jeweils zur Hälfte aus der Advisory Fee und der Vertriebsgebühr für HSBC Trinkaus / HSBC Global Asset Management. 2 Bei HSBC Global Investment Funds (GIF) und Französischen FCP Fonds ist dies die dem Portfolio Manager zustehende Vergütung. Bei HSBC Global Liquidity Funds enthält die Advisory Fee auch die KVG Gebühr sowie die laufenden Kosten der Fonds. 3 Die Admin Fee fällt gemäß Prospekt zur Deckung der Betriebs-, Verwaltungs- und Betreuungskosten von HSBC GIF Fonds an. Über-/ Unterdeckungen gleicht die Managementgesellschaft unter Beteiligung der Vertriebsstellen aus. 4 Bei Fonds erhält HSBC Trinkaus/ HSBC Global Asset Management einen Teil der/ die gesamte Performance Fee, soweit diese gemäß Verkaufsprospekt anfällt. 5 Für die Währungssicherung erhebt die Depotbank eine Gebühr von max. 6 Basispunkten p.a.. Admin Fee 3 Perf. Fee 4 Custody Fee 51
Übersicht der Fonds für institutionelle Kunden (2) 1. Quartal 2014 Name Währung ISIN Ausschüttend ISIN Thesaurierend 1 In der Management Fee sind Advisory Fee, KVG Gebühr und Vertriebsgebühr enthalten. Bei HSBC Global Investment Funds (GIF) besteht die Management Fee jeweils zur Hälfte aus der Advisory Fee und der Vertriebsgebühr für HSBC Trinkaus / HSBC Global Asset Management. 2 Bei HSBC Global Investment Funds (GIF) und Französischen FCP Fonds ist dies die dem Portfolio Manager zustehende Vergütung. Bei HSBC Global Liquidity Funds enthält die Advisory Fee auch die KVG Gebühr sowie die laufenden Kosten der Fonds. 3 Die Admin Fee fällt gemäß Prospekt zur Deckung der Betriebs-, Verwaltungs- und Betreuungskosten von HSBC GIF Fonds an. Über-/ Unterdeckungen gleicht die Managementgesellschaft unter Beteiligung der Vertriebsstellen aus. Mngmt Fee 1 Advisory Fee 2 Aktien Asien HSBC GIF - Asia ex Japan Equity I USD LU0149712548 LU0165193169 EUR - LU0622165149 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC GIF - Asia ex Japan Equity Smaller Companies I USD LU0149726845 LU0164939885 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC GIF - Asia Pacific ex Japan Equity High Dividend I USD LU0197774564 LU0197774135 EUR - LU0622165578 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC GIF - Chinese Equity I USD LU0149719717 LU0164867441 EUR LU0551367773 LU0551367427 0,75% 0,3750% - 0,30% - - HSBC GIF - China Consumer Opportunities I USD LU0792368705 LU0792368614 EUR - LU0708055297 0,75% 0,3750% - 0,30% - - HSBC GIF - Hong Kong Equity I USD LU0149721614 LU0164880626 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC GIF - Indian Equity I USD LU0149722851 LU0164881350 EUR LU0551367005 LU0551366700 0,75% 0,3750% - 0,30% - - HSBC GIF - Japanese Equity I JPY LU0149724477 LU0164882242 0,75% 0,3750% - 0,25% - - HSBC GIF - Korean Equity I USD LU0223214635 LU0223214049 0,75% 0,3750% - 0,30% - - HSBC GIF - Singapore Equity I USD LU0149725011 LU0164909383 0,75% 0,3750% - 0,30% - - HSBC GIF - Taiwan Equity I USD LU0370498163 LU0370493875 0,75% 0,3750% - 0,30% - - HSBC GIF - Thai Equity I USD LU0210638945 LU0210638432 0,75% 0,3750% - 0,25% - - Multi Asset / Mischfonds HSBC Trinkaus Multi Markets Select EUR DE000A0RAD67-1,00% - 0,05% - 20% 0,10% Strukturierte Fonds HSBC Trinkaus Aktienstrukturen Europa EUR - LU0154656895 1,25% - 0,07% - - 0,15% HSBC Trinkaus Discountstrukturen I EUR - DE000A0NA4K9 0,525% - 0,05% - - 0,07% HSBC Trinkaus Rendite Substanz I EUR - DE000A0NA4J1 0,45% - 0,05% - - 0,07% HSBC Trinkaus Aktienstrukturen Europa EUR - LU0154656895 1,25% - 0,07% - - 0,15% Geldmarkt HSBC GIF - Euro Reserve I EUR LU0165131482 LU0165131300 0,25% 0,1250% - 0,10% - - HSBC Trinkaus Euro Geldmarktfonds I EUR DE000A0RK8Y5-0,08% - 0,05% - - 0,05% 4 Bei Fonds erhält HSBC Trinkaus/ HSBC Global Asset Management einen Teil der/ die gesamte Performance Fee, soweit diese gemäß Verkaufsprospekt anfällt. 5 Für die Währungssicherung erhebt die Depotbank eine Gebühr von max. 6 Basispunkten p.a.. KVG Gebühr Admin Fee 3 Perf. Fee 4 Custody Fee 52
Übersicht der Fonds für institutionelle Kunden (3) 1. Quartal 2014 Name Währung ISIN Ausschüttend ISIN Thesaurierend 1 In der Management Fee sind Advisory Fee, KVG Gebühr und Vertriebsgebühr enthalten. Bei HSBC Global Investment Funds (GIF) besteht die Management Fee jeweils zur Hälfte aus der Advisory Fee und der Vertriebsgebühr für HSBC Trinkaus / HSBC Global Asset Management. 2 Bei HSBC Global Investment Funds (GIF) und Französischen FCP Fonds ist dies die dem Portfolio Manager zustehende Vergütung. Bei HSBC Global Liquidity Funds enthält die Advisory Fee auch die KVG Gebühr sowie die laufenden Kosten der Fonds. 3 Die Admin Fee fällt gemäß Prospekt zur Deckung der Betriebs-, Verwaltungs- und Betreuungskosten von HSBC GIF Fonds an. Über-/ Unterdeckungen gleicht die Managementgesellschaft unter Beteiligung der Vertriebsstellen aus. 4 Bei Fonds erhält HSBC Trinkaus/ HSBC Global Asset Management einen Teil der/ die gesamte Performance Fee, soweit diese gemäß Verkaufsprospekt anfällt. 5 Für die Währungssicherung erhebt die Depotbank eine Gebühr von max. 6 Basispunkten p.a.. 6 Bei diesem Prozentsatz handelt es sich um ein Maximum. Der gezahlte Betrag wird in den Halbjahres- und Jahresberichten der Gesellschaft bekannt gegeben. 7 Anteile der Klasse X sind für institutionelle Anleger im Sinne von Artikel 174 des Luxemburgischen Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen zur Umsetzung der OGAW IV-Richtlinie 2009/65/EG in luxemburgisches Recht erhältlich, die in eine der folgenden Kategorien fallen: Unternehmen oder Pensionsfonds von Unternehmen, Versicherungsgesellschaften, eingetragene wohltätige Organisationen oder von Körperschaften der HSBC-Gruppe verwaltete oder beratene Fonds und andere vom Verwaltungsrat genehmigte institutionelle Anleger. 8 Mindestanlagesumme beträgt USD 10.000.000. 9 Mindestanlagesumme beträgt USD 5.000.000. Mngmt Fee 1 Advisory Fee 2 Renten HSBC Euro Gvt Bond Fund EUR FR0000971301 FR0000971293 0,42% 0,1700% - 0,07% - - HSBC Euro Short Term Bond I EUR FR0010495051 FR0010495044 0,30% 0,1200% - 0,07% - - HSBC GIF - Asian Currencies Bond I USD LU0210635842 LU0210635685 0,625% 0,3125% - 0,25% - EUR LU0643830515 - - HSBC GIF - Brazil Bond I USD LU0254981359 LU0254980898 0,50% 0,2500% - 0,25% - - HSBC GIF - Euro Bond I EUR LU0165129825 LU0165130088 0,375% 0,1875% - 0,15% - - HSBC GIF - Euro Credit Bond I EUR LU0165125914 LU0165125831 0,425% 0,2125% - 0,20% - - HSBC GIF - Euro Credit Bond X 7;8 EUR LU0374601176 LU0374601093 0,40% 0,2000% - 0,15% 6 - - HSBC GIF - Euro Credit Bond Total Return I EUR LU0988493788 LU0988493606 0,45% 0,2250% - 0,20% - - HSBC GIF - Euro High Yield Bond I EUR LU0165129155 LU0165129072 0,55% 0,2750% - 0,20% - - HSBC GIF - Euro High Yield Bond X 7;9 EUR LU0404498841 LU0404498767 0,50% 0,2500% - 0,15% 6 - - HSBC GIF - GEM Debt Total Return L1 USD LU0310511695 LU0310511422 0,50% 0,2500% - 0,25% 20% - HSBC GIF - GEM Debt Total Return L HEUR USD LU0432931250 LU0570051812 0,50% 0,2500% - 0,25% 20% 0,06% 5 HSBC GIF - GEM Inflation Linked Bond I USD LU0650952467 LU0630379070 EUR - LU0630380169 0,50% 0,2500% - 0,25% - - HSBC GIF - Global Bond I USD LU0149731258 LU0165191460 0,375% 0,1875% - 0,15% - - HSBC GIF - Global Emerging Markets Bond I USD LU0149732736 LU0164944026 0,50% 0,2500% - 0,25% - EUR LU0551370561 LU0551370306 - HSBC GIF - Global Emerging Markets Bond I HEUR EUR LU0431287282-0,50% 0,2500% - 0,25% - 0,06% 5 HSBC GIF - Global Emerging Markets Bond X 7;9 USD LU0404503277 LU0404503194 0,50% 0,2500% - 0,20% 6 - - HSBC GIF - Global Emerging Markets Bond X HEUR 7;9 EUR LU0473929775 LU0473929692 0,50% 0,2500% - 0,20% 6-0,06% 5 HSBC GIF - Global Emerging Markets Corporate Debt I USD LU0404503947 LU0404503863 EUR LU0622166972 LU0622167434 KVG Gebühr Admin Fee 3 Perf. Fee 4 Custody Fee 0,75% 0,3750% - 0,25% - - 53
Übersicht der Fonds für institutionelle Kunden (4) 1. Quartal 2014 Renten Name HSBC GIF - Global Emerging Markets Investment Grade Bond I HSBC GIF - Global Emerging Markets Local Currency Rates I HSBC GIF - Global Emerging Markets Local Currency Rates I HEUR Währung ISIN Ausschüttend ISIN Thesaurierend USD LU0563702777 LU0563702421 EUR LU0622168242 LU0622168168 USD LU0992596121 LU0992595826 EUR LU0992597442 LU0992597285 1 In der Management Fee sind Advisory Fee, KVG Gebühr und Vertriebsgebühr enthalten. Bei HSBC Global Investment Funds (GIF) besteht die Management Fee jeweils zur Hälfte aus der Advisory Fee und der Vertriebsgebühr für HSBC Trinkaus / HSBC Global Asset Management. 2 Bei HSBC Global Investment Funds (GIF) und Französischen FCP Fonds ist dies die dem Portfolio Manager zustehende Vergütung. Bei HSBC Global Liquidity Funds enthält die Advisory Fee auch die KVG Gebühr sowie die laufenden Kosten der Fonds. 3 Die Admin Fee fällt gemäß Prospekt zur Deckung der Betriebs-, Verwaltungs- und Betreuungskosten von HSBC GIF Fonds an. Über-/ Unterdeckungen gleicht die Managementgesellschaft unter Beteiligung der Vertriebsstellen aus. 4 Bei Fonds erhält HSBC Trinkaus/ HSBC Global Asset Management einen Teil der/ die gesamte Performance Fee, soweit diese gemäß Verkaufsprospekt anfällt. 5 Für die Währungssicherung erhebt die Depotbank eine Gebühr von max. 6 Basispunkten p.a.. 6 Bei diesem Prozentsatz handelt es sich um ein Maximum. Der gezahlte Betrag wird in den Halbjahres- und Jahresberichten der Gesellschaft bekannt gegeben. 7 Anteile der Klasse X sind für institutionelle Anleger im Sinne von Artikel 174 des Luxemburgischen Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen zur Umsetzung der OGAW IV-Richtlinie 2009/65/EG in luxemburgisches Recht erhältlich, die in eine der folgenden Kategorien fallen: Unternehmen oder Pensionsfonds von Unternehmen, Versicherungsgesellschaften, eingetragene wohltätige Organisationen oder von Körperschaften der HSBC-Gruppe verwaltete oder beratene Fonds und andere vom Verwaltungsrat genehmigte institutionelle Anleger. 8 Mindestanlagesumme beträgt USD 10.000.000 9 Mindestanlagesumme beträgt USD 5.000.000. Mngmt Fee 1 Advisory Fee 2 KVG Gebühr Admin Fee 3 Perf. Fee 4 Custody Fee 0,475% 0,2375% - 0,25% - - 0,625% 0,3125% - 0,25% - - EUR LU0992599141 LU0992598929 0,625% 0,3125% - 0,25% HSBC GIF - Global Emerging Markets Local Currency Rates X 7;9 USD LU0996084553 LU0996084397 0,60% 0,3000% - 0,20% 6 - - HSBC GIF - Global Emerging Markets Local Debt I USD LU0234594348 LU0234594009 EUR LU0551371965 LU0551371700 0,625% 0,3125% - 0,25% - - HSBC GIF - Global Emerging Markets Local Debt X 7;8 USD LU0404505058 LU0404504911 0,60% 0,3000% - 0,20% 6 - - HSBC GIF - Global High Income Bond I USD LU0524292009 LU0524292264 0,625% 0,3125% - 0,20% - - HSBC GIF - Global High Income Bond I HEUR EUR - LU0807188452 0,625% 0,3125% - 0,20% 0,06% 5 HSBC GIF - Global High Yield Bond I USD LU0780246400 LU0780246319 0,55% 0,2750% - 0,20% - HSBC GIF - Global High Yield Bond I HEUR EUR - LU0850060707 0,55% 0,2750% - 0,20% - 0,06% 5 HSBC GIF - Global Inflation Linked Bond I USD LU0518436810 LU0518436737 0,35% 0,1750% - 0,20% - - HSBC GIF - Global Inflation Linked Bond I HEUR EUR - LU0522826592 0,35% 0,1750% - 0,20% - 0,06% 5 HSBC GIF - Global Short Duration High Yield Bond I USD LU0930305593 LU0922810196 0,45% 0,2250% - 0,20% - - HSBC GIF - Global Short Duration High Yield Bond I HEUR EUR LU0930307888 LU0922810600 0,45% 0,2250% - 0,20% - 0,06% 5 HSBC GIF - India Fixed Income I USD LU0780248364 LU0780248281 EUR - LU0780249172 0,55% 0,2750% - 0,25% - - HSBC GIF - Latin American Local Debt I USD LU0571532026 LU0571531994 0,625% 0,3125% - 0,25% - - - 0,06% 5 54
Übersicht der Fonds für institutionelle Kunden (5) 1. Quartal 2014 Name Währung ISIN Ausschüttend ISIN Thesaurierend Mngmt Fee 1 Advisory Fee 2 Renten HSBC GIF - RMB Fixed Income I USD LU0692310633 LU0692310807 0,375% 0,1875% - 0,20% - - HSBC GIF - RMB Fixed Income I HEUR EUR - LU0782296759 0,375% 0,1875% - 0,20% - 0,06% 5 HSBC GIF - US Dollar Bond I USD LU0149734195 LU0165076109 0,375% 0,1875% - 0,15% - - HSBC Trinkaus Corporate Bonds Europa L EUR DE000A0Q7S32-0,30% - 0,05% - 20% 0,05% HSBC Trinkaus Kurzläufer EUR DE0005324552-0,50% - 0,05% - - 0,05% HSBC Trinkaus Subordinated Credit I EUR DE000A0H0RA1-0,25% - 0,05% - - 0,05% Oblig Inflation World I EUR - FR0000993156 0,35% 0,175% - - - - Alternative Investmentstrategien HSBC GIF - Global Macro L1 EUR LU0298501940 LU0298501601 1,00% 0,50% - 0,20% 20% - Indexfonds HSBC GIF - Economic Scale Index GEM Equity I USD LU0819121145 LU0819121061 0,30% 0,15% - 0,30% - - Liquidity Funds HSBC Canadian Dollar Liquidity Fund CAD IE00B233G129 IE00B233G343 0,20% 0,05% - - - - HSBC Euro Liquidity Fund EUR IE0030028439 IE0030819498 0,20% 0,05% - - - - HSBC Sterling Liquidity Fund GBP IE0007966447 IE0030819050 0,20% 0,05% - - - - HSBC US Dollar Liquidity Fund USD IE0009489620 IE0030819274 0,20% 0,05% - - - - KVG Gebühr Admin Fee 3 Perf. Fee 4 Custody Fee 1 In der Management Fee sind Advisory Fee, KVG Gebühr und Vertriebsgebühr enthalten. Bei HSBC Global Investment Funds (GIF) besteht die Management Fee jeweils zur Hälfte aus der Advisory Fee und der Vertriebsgebühr für HSBC Trinkaus / HSBC Global Asset Management. 2 Bei HSBC Global Investment Funds (GIF) und Französischen FCP Fonds ist dies die dem Portfolio Manager zustehende Vergütung. Bei HSBC Global Liquidity Funds enthält die Advisory Fee auch die KVG Gebühr sowie die laufenden Kosten der Fonds. 3 Die Admin Fee fällt gemäß Prospekt zur Deckung der Betriebs-, Verwaltungs- und Betreuungskosten von HSBC GIF Fonds an. Über-/ Unterdeckungen gleicht die Managementgesellschaft unter Beteiligung der Vertriebsstellen aus. 4 Bei Fonds erhält HSBC Trinkaus/ HSBC Global Asset Management einen Teil der/ die gesamte Performance Fee, soweit diese gemäß Verkaufsprospekt anfällt. 5 Für die Währungssicherung erhebt die Depotbank eine Gebühr von max. 6 Basispunkten p.a.. 55
Berechnungsmethodik der Vergütung HSBC Trinkaus/ HSBC Global Asset Management Eigene Berechnung Berechnungsbeispiele Name des Fonds HSBC GIF GEM Debt Total Return (Euro Hedged) Name des Fonds Management Fee %./. Advisory Fee %./. KVG Gebühr %./. Rabatt der Lagerstelle 1 % = bei HSBC Trinkaus / HSBC Global Asset Management verbleibende Vertriebsgebühr % 1 Ggf. mit der Lagerstelle individuell zu verhandeln Management Fee 0,50 %./. Advisory Fee -0,25 %./. KVG Gebühr -./. Rabatt der Lagerstelle 1 - = bei HSBC Trinkaus / HSBC Global Asset Management verbleibende Vertriebsgebühr 0,25 % HSBC GIF Chinese Equity / LU0164867441 Name des Fonds Name des Kunden Management Fee 0,75 %./. Advisory Fee 0,3750 %./. KVG Gebühr -./. Rabatt der Lagerstelle 1 - = bei HSBC Trinkaus / HSBC Global Asset Management verbleibende Vertriebsgebühr 0,3750 % Entgelte und Erlöse, die bei arbeitsteiliger Leistungserbringung im HSBC- Konzernverbund anfallen, werden in der Regel zwischen den an der jeweiligen Leistung beteiligten HSBC-Einheiten aufgeteilt. 1 Ggf. mit der Lagerstelle individuell zu verhandeln 10.02.2014 56
Wichtige Informationen Diese Präsentation wurde von HSBC Global Asset Management Hong Kong erstellt und von HSBC Global Asset Management (Deutschland) GmbH angepasst und übersetzt. Dieses Marketingdokument dient dem Vertrieb des in ihm vorgestellten Investmentfonds und stellt kein(e) unabhängige Finanzanalyse dar. Die gesetzlichen Anforderungen zur Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen sind nicht eingehalten. Ein Verbot des Handels der besprochenen Finanzprodukte vor der Veröffentlichung dieses Dokuments besteht nicht. Das Dokument richtet sich nur an Personen mit dauerhaftem Wohnsitz in der Bundesrepublik Deutschland. Es ist nicht für Empfänger in anderen Jurisdiktionen, insbesondere nicht für US-Bürger, bestimmt und darf in anderen Ländern nicht verbreitet werden. Dieses Dokument ist nur für den internen Gebrauch beim Empfänger bestimmt. Es darf weder ganz noch teilweise an Dritte weitergegeben oder ohne schriftliche Einwilligungserklärung verwendet werden. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Dieser Fonds kann in Derivate investieren. Derivate können zu einer wesentlich höheren Schwankung des Anteilpreises führen als der unmittelbare Erwerb der Basiswerte. Aufgrund seiner Zusammensetzung kann der Fonds eine erhöhte Volatilität aufweisen, d. h. die Anteilpreise können erheblichen Schwankungen unterworfen sein. Basiswährung der Fonds ist USD. Die Fonds investieren auch in Instrumente, die in anderen Währungen denominiert sind. Hieraus folgt ein Wechselkursrisiko. Ist die Heimatwährung des Anlegers nicht USD, resultiert für ihn hieraus ein zusätzliches Wechselkursrisiko. Die Informationen in diesem Dokument beruhen auf externen Quellen, die wir für zuverlässig halten, aber keiner neutralen Prüfung unterzogen haben. Wir übernehmen weder Gewähr noch Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen. Die in diesem Dokument vertretenen Meinungen stellen ausschließlich die Auffassungen des Autors/ der Autoren und der Redakteure und Gesprächspartner der HSBC Global Asset Management (Deutschland) GmbH dar und können sich jederzeit ändern; solche Meinungsänderungen müssen nicht publiziert werden. Der Fonds ist nicht für jeden Anleger geeignet. Es ist möglich, dass der Anleger bei Investment in diesen Fonds einen Verlust, auch bis zur Höhe seines gesamten Investments, erleidet. Die Informationen ersetzen nicht die allein maßgeblichen ausführlichen Verkaufsprospekte, wesentlichen Anlegerinformationen und aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte. Diese erhalten Sie kostenlos und in deutscher Sprache bei der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf sowie unter www.assetmanagement.hsbc.com/de Nutzungsdauer: 31.01.2014 30.04.2014 57
Appendix
Eine Welt voller ineffizienter Anlagemöglichkeiten Quelle: HSBC Global Asset Management. * Teil von Jintrust Fund Management Co., ein Joint Venture zwischen HSBC Global Asset Management und Shanxi Trust and Investment Corporation Ltd. 59
Die HSBC Emerging Markets Aktienstrategien Übersicht und Fonds im Fokus Regionalfonds HSBC GIF Asia ex Japan Equity HSBC GIF Asia ex Japan Equity Smaller Companies HSBC GIF Asia ex Japan Equity High Dividend HSBC GIF BRIC Equity HSBC GIF BRIC Markets Equity HSBC GIF Global Emerging Markets Equity HSBC GIF Latin America Equity Länderfonds HSBC GIF Brazil Equity HSBC GIF China Consumer Opportunities HSBC GIF Chinese Equity HSBC GIF Hong Kong Equity HSBC GIF Indian Equity HSBC GIF Korean Equity HSBC GIF Mexico Equity HSBC GIF Russia Equity Sonderthemen HSBC GIF Climate Change HSBC GIF Economic Scale Indexation - Emerging Markets HSBC GIF Frontier Markets HSBC GIF Singapore Equity HSBC GIF Taiwan Equity HSBC GIF Thai Equity HSBC GIF Turkey Equity Quelle: HSBC Global Asset Management. 60
Process in action: Texhong Textile Group Step five: ongoing coverage and risk Stock holding considered within the context of the portfolio s overall shape and characteristics Position adjusted according to a combination of conviction and contribution to active risk Earnings assumptions revisited and adjusted as needed. Texhong Textile Group Date as of 30 June 2013. Source: HSBC. The above are for illustrative purposes only and does not constitute investment advice. 61
Buy/sell discipline Valuation Profitability Buy Attractive relative to sustainable profitability Quintile 1 or 2 on PB/ROE Screen Stable or increasing Sustained profitability Competitive advantage No longer attractive Sell Drops out of Quintile 1 and 2 Decreasing Return on capital impaired Loss of competitive advantage Source: HSBC Global Asset Management. For illustrative purposes only. 62
HGIF Asia ex Japan Equity Smaller Companies Source: HSBC Global Asset Management, as at 31 January 2014. Coverage is the degree of overlap between the index and the portfolio. The information provided is based on un-audited data and is for reference only. 63
HGIF Asia ex Japan Equity Smaller Companies Source: HSBC Global Asset Management, as at 31 January 2014. Coverage is the degree of overlap between the portfolio and the benchmark. The information provided is based on un-audited data and is for reference only. 64
Top 10 absolute holdings Top 10 holdings as at 31 January 2014 Companies Country Industry Portfolio weight Varitronix International Hong Kong Information Technology 3.34% Future Bright Holdings Hong Kong Consumer Discretionary 2.90% Nam Cheong Limited Malaysia Industrials 2.72% Beijing Jingneng Clean Energy China Utilities 2.69% Ezion Holdings Singapore Energy 2.54% Hyundai Development Korea Industrials 2.44% Nexteer Automotive Group Hong Kong Consumer Discretionary 2.07% SAS Dragon Holdings Hong Kong Information Technology 1.97% Perfect Shape Holdings Hong Kong Consumer Discretionary 1.92% King Yuan Electronics Taiwan Information Technology 1.89% % of portfolio 24.05% Date as of 31 January 2014. Source: HSBC, Factset. The above are for illustrative purposes only and does not constitute investment advice. 65
Investment opportunities Small cap a clear beneficiary of the recently announced China reforms Reduced government intervention in the economy through deregulation and greater liberalization Establishment of uniform market entry requirements for both state and private investors. Private investors will be permitted to enter previously restricted sectors and participate in SOE restructuring Greater interest rate liberalization to lower the funding costs of small and medium-sized enterprises Current SOE/private participation by sector: huge potential for privately-owned companies China s private sector enjoys higher return on equity (ROE) than SOEs ROE (%) Source: HSBC as at January 2014 Source: HSBC as at December 2013. For illustrative purposes only and does not constitute any investment recommendation in the abovementioned sectors. Past performance is not indicative of future performance. 66
Investment opportunities ASEAN oil and gas Oil and gas CAPEX growth is strong within Asia, with Indonesia and Malaysia being the most prominent examples Meanwhile, we are investing in companies that will benefit directly and indirectly from the cabotage rules Asia oil and gas CAPEX Development stage (before first oil) Source: Infeld Systems, UOB Kay Hian, as at October 2013. Any forecast, projection or target contained in this presentation is for information purposes only and is not guaranteed in any way. HSBC accepts no liability for any failure to meet such forecasts, projections or targets. For illustrative purpose only. 67
Investment opportunities Chinese Textiles US recovery fuelling textile demand Sector has undergone upheaval ASEAN emerging as competitor to China on cost Key customers diversifying supplier base Winners now emerging from sector consolidation Trans-Pacific Partnership agreement could see further opportunities for ASEAN-sourced products Attractive Chinese companies have diversified production base to South-East Asia. One third of Chinese textile companies exited since 2008 partly due to competition from South East Asia. Source: CIMB, CEIC, Jentro as at May 2013. 68
Investment opportunities Environmental Water conservation Over 70% of China's water is unfit for human contact. Waste water treatment ratio in urban areas is near 82%, but only 1% in rural areas. The waste waster treatment ratio for China's manufacturing industries is possibly below 50%. We like quality turnkey solution providers with exposure in rural areas and large-scale industrial parks in China. Solid waste treatment Solid-waste treatment in China is dominated by landfill; incineration only 27% of the total treatment capacity in 2012 The proportion of incineration capacity is estimated to grow to 35% in 2015, or 36% CAGR between 2012-15 China s water quality Grade V; 56,55% Shallow water (<60m deep) China: Water quality, grading and usage Water Grading Usage quality I Source of water body and national nature reserve Drinking water quality II III Polluted Highly polluted IV Grades I- III; 22,20% Grade IV; 21,25% Grade V; 50,42% Grades I- III; 26,45% Grade IV; 23,13% Centralized drinking water supply, natural habitat for rare species of fish, and spawning grounds for fish and shrimps Centralized drinking water supply, sanctuaries for common species of fish, and swimming zones Water bodies used for general industrial water supply and recreational waters in which there is no direct human contact with the water V Water bodies used for agricultural water supply and for general landscape requirements V+ Essentially useless China s solid waste treatment Deep water (>60m deep) Source: Standard Chartered January 2014 69
Investment opportunity Alternative energy Increased focus on environment greater transparency on pollution at a provincial level. To meet PM2.5 reduction target by 2020, clean energies should rise to 27% of total consumption by 2020 (2012-13%) annual coal consumption growth needs to be cut to 0.9% UK experience: halved coal consumption and halved air pollution from 1950s-70s Favorable policies to encourage faster capacity installation for solar (solar farm, BIPV) and wind (wind farm) operators China s total primary energy consumption 2012 2020: Old forecast 2020: New forecast Revision Implied CAGR 12-20 (old) Implied CAGR 12-20 (new) Coal 68.4% 61.5% 52.8% -8.7% 2.6% 0.9% Oil 18.6% 19.5% 20.0% 0.5% 4.4% 4.7% Wind 0.7% 1.2% 2.5% 1.3% 10.5% 19.9% Solar 0.02% 0.2% 0.4% 0.2% 31.8% 42.3% Gas 5.0% 8.5% 12.0% 3.5% 10.1% 14.4% Nuclear 0.8% 2.0% 3.2% 1.2% 14.8% 21.0% Hydro 6.5% 7.2% 9.2% 2.0% 5.0% 7.9% Clean energy 13.0% 19.1% 27.3% 8.2% 7.9% 11.9% Total 100% 100% 100% China s clean energy generation capacity on the rise Source: Deutsche Bank, 2012. Any forecast, projection or target contained in this presentation is for information purpose only and is not guaranteed in any way. HSBC accepts no liability for any failure to meet such forecasts, projections or targets. For illustrative purpose only and does not constitute any investment recommendation in the above-mentioned sectors. Source: BofA Merrill Lynch Global Research, December 2013. Any forecast, projection or target contained in this presentation is for information purpose only and is not guaranteed in any way. HSBC accepts no liability for any failure to meet such forecasts, projections or targets. For illustrative purpose only and does not constitute any investment recommendation in the above-mentioned sectors. 70