S4A US Long UI Fonds. BCA OnLive 02. August 2012

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1 S4A US Long UI Fonds BCA OnLive 02. August 2012

2 Wer sind wir? Vorstand Dr. Christian Funke Joachim Raif Portfolio Management Dr. Christian Funke Dr. Timo Gebken Dr. Gaston Michel Aufsichtsrat Prof. Dr. Bernd Rudolph (Vorsitzender), emeritierter Universitätsprofessor an der Ludwig-Maximilians- Universität in München und Professor an der Steinbeis-Hochschule Berlin Prof. Dr. Denis Schweizer, Juniorprofessor für Alternative Investments an der WHU Otto Beisheim School of Management, Vallendar Dr. Timo Gebken (stellv. Vorsitzender) Dr. Christian Funke Dr. Timo Gebken Wissenschaftlicher Beirat und Vorsitzender des Anlageausschusses Joachim Raif Dr. Gaston Michel Prof. Dr. Lutz Johanning, Inhaber des Lehrstuhls für Empirische Kapitalmarktforschung an der WHU Otto Beisheim School of Management, Vallendar Source For Alpha 2012 Nur für Vertriebspartner / Nicht für Retail-Kunden Seite 2

3 Was ist unsere Investmentphilosophie? Empirische Kapitalmarktforschung untersucht, ob Kursmuster eindeutige Quellen haben oder ob es sich lediglich um zufällige Effekte handelt Unsere Überzeugung: Nur erklärbare Überrenditen sind nachhaltig Kein Handel auf Kursmuster, sondern auf die Quellen dieser Muster Determining the Source of returns For sustainable Alpha generation Source For Alpha 2012 Nur für Vertriebspartner / Nicht für Retail-Kunden Seite 3

4 Was bedeutet wissenschaftliches Investieren? Klassisches quantitatives System Aktie verliert 25% an Wert Wissenschaftliches System Aktie verliert 25% an Wert Trendfolge (Momentum) Aktienfinanzierte Übernahmeankündigung Liquiditätsdruck aufgrund exzessiver Risikoaversion Verkaufssignal Verkaufssignal Kaufsignal Source For Alpha 2012 Nur für Vertriebspartner / Nicht für Retail-Kunden Seite 4

5 Welche Arten wissenschaftlicher Fondsmanager gibt es? Markteffizienz Lediglich nicht bevorzugte Aktien haben höhere Renditen vs. Behavioral Finance Renditeprognosen basierend auf dem Investorenverhalten Source For Alpha Fundamentalsysteme funktionieren vor allem, weil sie unterbewertete Aktien mit nicht bevorzugten Charakteristika identifizieren Aufgrund von Limits of Arbitrage werden negative Informationen nicht sofort verarbeitet und Überbewertungen nicht sofort abgebaut 3. Generation wissenschaftlicher Anlagesysteme mit dem Ziel einer langfristigen Überrendite Source For Alpha 2012 Nur für Vertriebspartner / Nicht für Retail-Kunden Seite 5

6 Wie funktioniert der wissenschaftliche Investmentprozess? I. Multi-Faktor Fundamentalanalyse II. Ereignisbasierte Renditevorhersagen Renditevorhersage basierend auf der fundamentalen Unternehmenssituation z.b. Firma A hat einen Fundamentalscore von +7,20% p.a. Renditevorhersage basierend auf neuen Unternehmensereignissen z.b. Firma A hat einen Score aufgrund von wettbewerbsverschärfenden Akquisitionen von -9,60% p.a. Ranking der S&P 500 Werte Basierend auf dem kombinierten Score werden alle S&P 500 Werte geranked Wenn eine Firma im Portfolio unter Rang 100 fällt, wird sie mit der bestplatzierten Firma ersetzt z.b. Firma A hat einen kombinierten Score von -2,40% p.a. (Rang 317) III. Vorhersage zukünftiger Handelsaktivität Vorhersage der kurzfristigen Handelsaktivität zum Timing der Investments z.b. anstehende Gewinnankündigungen von Firma A führen zu positivem Trading Pressure und der Verkauf wird verschoben Source For Alpha 2012 Nur für Vertriebspartner / Nicht für Retail-Kunden Seite 6

7 Was sind die Hauptfaktoren des wissenschaftlichen Systems? Modul I: Multi-Faktor Fundamentalanalyse Peergroup-bezogene Unternehmensbewertung Bewertung der Firmenqualität Profitabilität Wachstumsaussichten Bilanz-/Gewinnqualität Insolvenzrisiko Analyse der Werbeausgaben Renditeprognose Modul III: Vorhersage zukünftiger Handelsaktivität Vorhersage von Trading Pressure Tax Loss Selling Window Dressing Zeitliche Feinabstimmung der Anlageentscheidungen Earnings Announcement Premium Index Deletion Trading Pressure Modul II: Ereignisbasierte Renditeprognosen Unternehmensentscheidungen Eigenkapitalfinanzierte Übernahmen Grenzüberschreitende Akquisitionen Fehlgeschlagene Übernahmen Wettbewerbsverschärfende Akquisitionen Wandelanleiheemissionen Kapitalerhöhungen Aktienrückkäufe Earnings Strings Indexänderungseffekte Einfluss von Ereignissen bei Zuliefer- und Kundenfirmen Source For Alpha 2012 Nur für Vertriebspartner / Nicht für Retail-Kunden Seite 7

8 Wie wird die Strategie im Publikumsfonds umgesetzt? Fondseckdaten S4A US Long UI ISIN / WKN: DE000A1H6HH3 / A1H6HH Strategie: Benchmark-relatives Produkt (jederzeit 100% voll investiert) Markt: US Mid- und Large-Caps (Werte des S&P 500) Portfolio: Aktien (kein Leverage) Gewichtung: gleichgewichtet Währung: USD Fondspartner Asset Manager: Master-KAG: Depotbank: Source For Alpha (Deutschland) AG, Bad Homburg Universal-Investment-Gesellschaft mbh, Frankfurt UBS Deutschland AG, Frankfurt Konditionen Ausgabeaufschlag: bis zu 5,0% Gesamtkostenbelastung: aktuell 1,38% p.a. Performance Fee: 20% (jährliche Basis, bei positiver Rendite und Fortschreiben von Underperformance) Source For Alpha 2012 Nur für Vertriebspartner / Nicht für Retail-Kunden Seite 8

9 Wertentwicklung mit = 100 Wie ist die Performance des Fonds seit Auflage? Performance des Fonds in US Dollar 120,00 115,00 110,00 Wertentwicklung S4A US Long UI vs. S&P 500 Pure Value in USD S4A US Long UI S&P 500 Pure Value Total Return 105,00 100,00 95,00 90,00-7,13% S4A US Long UI -7,54% S&P Pure Value 85,00 80,00 75,00 Notiz: Thomson Reuters Datastream/ S4A Berechnungen, Wertentwicklung in US$ nach BVI-Methode ohne Ausgabeaufschlag aber nach allen Kosten und Gebühren, Rendite kann aus Sicht eines Euro-Investors aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen, Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft, Stand 27. Juli 2012 Source For Alpha 2012 Nur für Vertriebspartner / Nicht für Retail-Kunden Seite 9

10 Was sind die Chancen und Risiken des Value-Investing? Performance des S&P 500 vs. S&P 500 Pure Value 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% -60,0% Jährliche Performance S&P 500 vs. S&P 500 Pure Value 55,2% 26,5% 23,1% 15,1% 11,5% 5,5% -3,7% 2,1% -0,8% 5,7% -37,0% S&P 500 Total Return -47,9% S&P 500 Pure Value Total Return YTD 2012 Value-Titel reagieren sehr sensitiv auf die makroökonomische Entwicklung Deutliche Underperformance in der Finanzkrise 2007/08 und der aktuellen Schuldenkrise 2011/12 Deutliche Outperformance in der Erholungsphase 2009/10 Value-Stil passender Investmentansatz bei Erwartung einer makroökonomischen Erholung Quelle: Thomson Reuters Datastream, Stand 27. Juli 2012 Source For Alpha 2012 Nur für Vertriebspartner / Nicht für Retail-Kunden Seite 10

11 Was haben wir heute besprochen? 3. Generation wissenschaftlicher Anlagesysteme mit dem Ziel einer langfristigen Überrendite Wissenschaftlicher Investmentprozess mit einer Multi-Faktor Fundamentalanalyse, ereignisbasierten Renditevorhersagen und der Vorhersage zukünftiger Handelsaktivität Umsetzung der Investmentstrategie im Publikumsfonds S4A US Long UI seit 2. Mai 2011 S4A US Long UI ist der passende US-Investmentfonds bei Erwartung einer makroökonomischen Erholung Source For Alpha 2012 Nur für Vertriebspartner / Nicht für Retail-Kunden Seite 11

12 Haben Sie noch Fragen? Dr. Christian Funke Portfolio Manager und Vorstand Tel Source For Alpha 2012 Nur für Vertriebspartner / Nicht für Retail-Kunden Seite 12

13 Disclaimer Source For Alpha (Deutschland) AG Finanzdienstleistungsinstitut Mitglied im VuV Zum Laurenburger Hof Frankfurt am Main Tel Fax Dr. Christian Funke Joachim Raif Die vorliegende Präsentation wurde von uns nach bestem Wissen und mit größtmöglicher Sorgfalt recherchiert und erstellt. Sie basiert auf Informationen und Daten, von deren Richtigkeit wir ausgehen. Wir garantieren diese jedoch nicht. Eine Haftung für Konsequenzen jedweder Art, die sich aus Handlungen und Transaktionen auf der Basis dieser Präsentation ergeben, ist ausgeschlossen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft dar. Der Fonds kann aufgrund seiner Anlagepolitik eine erhöhte Volatilität aufweisen, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume deutlich nach unten oder oben schwanken. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind die Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresbericht) zum Fonds. Verkaufsunterlagen sind kostenlos bei Source For Alpha, der Depotbank oder bei Universal-Investment unter erhältlich. Alle Rechte vorbehalten. Source For Alpha (Deutschland) AG This presentation was created with the highest diligence and to the best of our knowledge. It is based on information and data whose accurateness we assume but cannot guarantee. Any liability for consequences resulting from actions and transactions based on this presentation is excluded. Past performance is no guarantee of future results. The fund may have an increased volatility due to its investment policy i.e. unit values may move down or up even over a short time span. Sole and only basis for a purchase are the sales documents of the fund. The sales documents (Key Investor Information, Sales Prospectus, Annual and Semi-annual Report) may be obtained free of charge from Source For Alpha, the custodian or Universal-Investment at All rights reserved. Source For Alpha (Deutschland) AG 2012 Source For Alpha 2012 Nur für Vertriebspartner / Nicht für Retail-Kunden Seite 13