Jud & Partner Strukturierte Produkte AG. partizipation FEBRUAR Serie 2014

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1 Jud & Partner Strukturierte Produkte AG partizipation FEBRUAR Serie Internet der Dinge auf das Wachstum von global vernetzten Gegenständen setzen

2 Leonteq Securities AG 4 Thema im Fokus Das Internet der Dinge INHALT 4 Thema im Fokus Das Internet der Dinge 8 Eine Explosion vernetzter Gegenstände 12 Der «Internet of Things» Basket Investieren in vernetzte Gegenstände 8 Eine Explosion vernetzter Gegenstände 14 Mitglieder des Baskets 17 Tracker Zertifikat «Internet of Things» Basket 18 Produktübersicht 19 Chancen & Risiken 12 Der «Internet of Things» Basket Investieren in vernetzte Gegenstände Die in diesem Dokument erwähnten Finanzprodukte sind derivative Finanzinstrumente. Sie qualifizieren nicht als Anteile einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne der Art. 7 ff. des Schweizerischen Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und sind daher weder registriert noch überwacht von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA. Anleger geniessen nicht den durch das KAG vermittelten spezifischen Anlegerschutz. Die Informationen und Meinungen in dieser Serie wurden von der Abteilung Public Solutions Team am angegebenen Datum erstellt und können sich aufgrund unterschiedlicher Bewertungskriterien ohne vorherige Mitteilung ändern oder im Widerspruch stehen zu Meinungen von anderen Abteilungen.

3 Internet der Dinge auf das Wachstum von global vernetzten Gegenständen setzen Liebe Anleger Anfang des Jahres fand im Spielerparadies Las Vegas die Consumer Electronics Show (CES), die wichtigste Messe für Unterhaltungselektronik, statt. Nahezu alle grossen Hightech- Unternehmen nutzten die Messe um ihre neusten Produkte vorzustellen und die aktuellsten Trendthemen aufzuzeigen. Das «Internet der Dinge» ist solch ein Trendthema. Sind heutzutage hauptsächlich Computer, Tablets und Smartphones mit dem Internet verbunden, so sollen zukünftig auch Gegenstände des täglichen Gebrauchs wie Autos, Kühlschränke oder die Zimmerbeleuchtung direkt an das Internet angebunden und von überall steuerbar gemacht werden. Die neuen Anwendungsmöglichkeiten werden vielfältig sein. Mit dieser Monatsserie wollen wir unseren Lesern dieses Thema näher bringen und Investitionsmöglichkeiten aufzeigen. Seien Sie gespannt auf die vielfältigen Möglichkeiten, die diese Zukunftstechnologie bringen wird. Wir wünschen Ihnen eine spannende Lektüre! Ihr Public Solutions Team 3

4 Leonteq Securities AG THEMA IM FOKUS Das Internet der Dinge 4

5 Internet der Dinge auf das Wachstum von global vernetzten Gegenständen setzen Stark vereinfacht dargestellt bedeutet das Internet der Dinge den nächsten Level von Computern und Kommunikationsgeräten, die in der Lage sind, interaktiv und unabhängig miteinander und mit anderen zu kommunizieren. Dabei sorgen funktional ausgedrückt eine Kombination hochentwickelter Sensoren, die breite Verfügbarkeit leistungsstarker Kommunikationsgeräte, eine intelligente Software, eine draht- lose Kommunikationsanlage sowie die Möglichkeiten, die Big Data und Cloud bieten, für die Vernetzung alltäglicher Gegenstände. In dieser im Detail komplexen und nach wie vor stark fragmentierten Wertschöpfungskette bedarf es einer engen Abstimmung zwischen Modulen, Mobil- und Festnetzdienstleistungen, Software-Consulting und der Systemintegration. The Internet of Things: the opportunity is potentially huge Das Internet der Dinge: Die Möglichkeiten sind vielfältig EDV Wachstumstreiber, (geschätzt) Internet der Dinge Gerät / Anwender (Mio. logarithmische Skala) Kleincomputer Grossrechner 10M + Einheiten 1 1Mio. + Einheiten Mobiles Internet Desktop Internet >10 Mrd. Einheiten Milliarden von Einheiten PC 1Mrd. + Einheiten/Benutzer 100Mio. + Einheiten Jahr Quelle: Company Data, Thomson Reuters, Morgan Stanley Research Quelle: Thomson Reuters, Morgan Stanley Research Historische und/oder hypothetische Daten sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. 5

6 Leonteq Securities AG Die Voraussetzung für diesen neuen Megatrend wurde mit der permanenten Weiterentwicklung des Internets in den vergangenen zehn Jahren geschaffen. Nachdem im Jahr 2000 lediglich 250 Mio. Menschen das Internet überwiegend als statisches Informationsmedium nutzten, waren bereits fünf Jahre später eine Milliarde Nutzer online und das Web erweiterte sich hin zu einer Kommunikationsplattform, auf der soziale Netzwerke immer populärer wurden. Die Menschen sind es heute mehr und mehr gewohnt, ständig auf das Web zuzugreifen, was durch Smartphones und andere mobile Endgeräte problemlos ermöglicht wird. Die dadurch entstandenen neuen Anwendungsmöglichkeiten nutzen heute bereits mehr als 2.8 Mrd. Menschen. Und längst kommunizieren im Netz nicht nur Menschen, sondern auch Maschinen (M2M) miteinander. Im Internet der Dinge sind bereits heute über 100 Mio. Geräte und Maschinen vernetzt ein Boom, der gerade erst begonnen hat. Einige Experten sprechen daher bereits vom «Internet of everything». Die Bedeutung dieses Trends verdeutlicht auch der jüngste Coup von Google: Mit der Übernahme von Nest Labs versucht Google, den Fuss in die Tür zum Internet der Dinge zu bekommen. Das Internet der Dinge wird in den nächsten Jahren unser Alltagsleben nachhaltig verändern, darin sind sich viele Experten einig. In Fahrzeugen, Strom- und Wasserzählern, medizinischen Geräten und in vielen anderen Systemen sorgt die Machine-to-Machine (M2M)-Kommunikation für einen automatischen Datenaustausch. Aufzüge, Waschmaschinen, Öl- und Gastanks kommunizieren über das Internet mit einer Wartungszentrale, Fahrzeuge halten dauerhaft Kontakt mit Verkehrsleitsystemen, Container ermitteln in Echtzeit ihren Standort kurzum, die Anwendungsszenarien für M2M-Kommunikation sind nahezu grenzenlos. Je weiter sich das Internet der Dinge verbreitet, desto mehr sind die M2M-Anbieter auf einen Partner angewiesen, der ihnen mit Managed Services viele dieser Aufgaben abnimmt. Systemanbieter und andere Spezialisten erhalten dann beispielsweise umfangreiche Serviceleistungen, Support und leistungsfähige Kommunikationsmodule aus einer Hand, um auf dieser Grundlage neue Applikationen in Bereichen wie Automotive, Telemetrie, Gesundheitswesen oder Sicherheit und Überwachung zu entwickeln. Das bedeutet nichts anderes, als dass aus dem Internet der Dinge wieder neue Geschäftszweige und Branchen entstehen. Der Trend zur Nutzung von M2M-Anwendungen wird sich daher in den nächsten Jahren noch deutlich verstärken. Aber schon heute steht fest: M2M entwickelt sich zu einem starken Wachstumstreiber. 6

7 Internet der Dinge auf das Wachstum von global vernetzten Gegenständen setzen Die Wichtigsten Komponenten in der Wertschöpfungskette Halbleiter, GPS-Module, Integrierte Schaltkreise Um funktionstüchtig zu werden, benötigen Dinge eine Schaltzentrale, eine Art «Gehirn». Dieses wird mittels ARM-Mikrokontroller zur Verfügung gestellt auf einer zunehmend kostengünstigeren Basis. Integrierte Schaltkreise ermöglichen die Schnittstellenverbindung und GPS-Module Ortungs- und Positionierungsfunktionen. Sensoren (Temperatur, Bewegung, Druck, Licht usw.) Die Miniaturisierung hochqualitativer Sensoren und Kameras, welche hauptsächlich für die Nutzung in Smartphones verwendet wird, hat zu einer Preisreduktion geführt, die den Einbau dieser Teile praktisch in alle Alltagsgegenstände möglich macht. Drahtlose Verbindungen (Bluetooth) Ein einheitlicher drahtloser Übertragungsstandard (Bluetooth Smart) ermöglicht die Kommunikation mit allen Smartphones zu einem günstigen Preis. Bluetooth Smart ermöglicht ausserdem eine lange Lebensdauer der Batterien, was wiederum eine permanente Nutzung vernetzter Geräte erlaubt. Das Internet Protocol Version 6 (IPv6) ist ein standardisiertes Verfahren zur Übertragung von Daten in paketvermittelnden Rechnernetzen, insbesondere dem Internet. IpV6 ermöglicht gegenüber dem vorherigen Standard (IPv4) eine erheblich grössere Anzahl von Adressen, sodass jedem vernetzten Gegenstand eine eigene Adresse zugewiesen werden kann. Dies ist eine wichtige Komponente für die Wachstumschancen des Internets der Dinge. Big Data, Cloud, Analytik Die Analyse von Mustern und die Möglichkeit, Entscheidungen ohne menschliches Mitwirken zu tätigen, ist eine Art «Booster» für das Internet der Dinge. Big Data und Cloud fungieren als übergeordnetes Gehirn, um die Flut von Daten und Abläufen zu bewältigen. Gemäss Gartner dürfte der Cloud-Markt im Jahr 2013 um 25% oder mehr als USD 100 Mrd. gewachsen sein. 7

8 Leonteq Securities AG Eine Explosion vernetzter Gegenstände 8

9 Internet der Dinge auf das Wachstum von global vernetzten Gegenständen setzen Viele Marktbeobachter sind sich darin einig, dass wir erst am Anfang stehen: Den Analysten von IDC zufolge sollen 2015 bereits rund 15 Mrd. intelligente Geräte über das Internet miteinander vernetzt sein und selbstständig Daten austauschen. Das daraus extrapolierte Wachstumspotenzial wird vom Ausgangswert im Jahr 2000 ausgehend auf 40% pro Jahr prognostiziert. Das würde bedeuten, dass 2020 somit 75 Mrd. «Dinge» vernetzt über das Internet kommunizieren würden. Eine Studie von General Electric für den industriellen Bereich analysiert die monetären Auswirkungen des Internets der Dinge auf das globale BIP bis So könnten beispielsweise durch die Beseitigung von Ineffizienzen enorme Summen gespart werden: Eine Reduktion des Treibstoffverbrauchs von Gasturbinen um 1% würde USD 66 Mrd. über 15 Jahre verteilt einsparen, 1% weniger Ineffizienzen im globalen Schienenverkehr ergäben für denselben Zeitraum eine Ersparnis von USD 27 Mrd., während 1% weniger Ineffizienzen im Öl-&-Gas- Sektor gar eine Ersparnis von USD 90 Mrd. bringen würden, um nur einige Beispiele aufzuführen. In einer Vielzahl von Branchen tragen M2M- Lösungen entscheidend zum Umbau von Geschäftsprozessen, zur Rationalisierung von Abläufen und einer höheren Effizienz bei. Davon profitieren Verbraucher und Unternehmen gleichermassen. Auf den folgenden Seiten finden Sie vier konkrete Fallbeispiele, welche den zukünftigen Nutzen und das Potenzial verdeutlichen. 9

10 Leonteq Securities AG Beispiel: Strom-, Wasser- und Gaszähler Intelligente Strom-, Wasser- oder auch Gaszähler ermitteln den Verbrauch und leiten die Daten automatisch an das zuständige Versorgungsunternehmen weiter. Auf dieser Datenbasis lässt sich der gesamte Prozess der Energieerzeugung und -versorgung permanent verbessern und optimieren. Letztlich kann sowohl beim Anbieter als auch beim Verbraucher eine erhebliche Ersparnis bei Zeit-, Logistik- und Verwaltungsaufwand erzielt werden. Beispiel: Logistik & Navigation Jeder Container, jede Palette und jedes Paket wird mit einem digitalen Speicher ausgestattet. Über diesen erhalten die Objekte Informationen zu Ziel und Prioritäten einfache Entscheidungen vor Ort können sie eigenständig treffen und die Dinge finden ihren Weg zum Ziel von selbst. Diese Form des Internets der Dinge ist eine wichtige Antwort auf die steigende Komplexität und die Forderung nach mehr Flexibilität im Logistikbereich. Die intelligente Selbststeuerung von Dingen wird künftig aktuelle Probleme lösen, dabei geht die Intelligenz weit über die schlichte Navigation hinaus. Mittels RFID-Kennzeichnungen sammeln beispielsweise Pakete Umweltinformationen wie Temperatur, Luftfeuchtigkeit oder Erschütterungen. Sie lösen selbstständig Alarm aus, bilden lokale Netzwerke mit anderen Paketen oder Boten und können Transporte zu einem bestimmten Ziel vollautonom bestellen. Am Ende geht die Entwicklung hin zu dezentralen, autonomen und interagierenden Instanzen. Dann werden alle Geräte, Pakete und Waren automatisch von der Bestellung bis zur Lieferung wie Zahnräder ineinandergreifen die Vision vom Internet der Dinge in der Logistik wird Wirklichkeit. Beispiel: Fahrzeugbereich und Versicherung Die Einführung von ecall einem automatischen Notrufsystem für Fahrzeuge in der EU im Oktober 2015 wird der Nachfrage nach vernetzten GPS-Modulen einen zusätzlichen Schub verleihen. Jedes in der EU zugelassene Neufahrzeug muss per Gesetz ein solches Modul eingebaut haben, das im Falle eines Unfalls selbstständig in der Lage ist, einen Notruf zu veranlassen. Die Geräte leisten aber noch mehr: Fahrzeugposition, Geschwindigkeit, Fahrerverhalten, Motor- und Treibstoffstatus können laufend erfasst und gemeldet werden. Zudem können Alarmsignale ausgelöst werden, wenn zum Beispiel ein Fahrzeug ein festgelegtes geografisches Gebiet verlässt. In Brasilien sorgen solche Geräte bereits heute für eine einfache Ortung gestohlener Fahrzeuge. Begehrlichkeiten wecken diese Systeme aber vor allem bei der Versicherungsbranche. Die permanent verfügbaren Informationen über Geschwindigkeit und Fahrverhalten könnten zu neuen Risikokategorien führen, wo beispielsweise Personen mit einem vorwiegend aggressiven Fahrverhalten rechtlich unproblematische Kostenbeteiligungen bei Schadensereignissen auferlegt werden können. 10

11 Internet der Dinge auf das Wachstum von global vernetzten Gegenständen setzen Zusammenfassung Beispiel: Mobilstandard LTE (4G) Einen starken Aufschwung werden M2M-Anwendungen durch die zunehmende Verbreitung von LTE vor allem in den städtischen Ballungsräumen erhalten. LTE steht für deutlich schnellere Down- und Upload-Raten, von denen M2M-Anwendungen profitieren. Mittelfristig werden LTE-Gateways eine wichtige Rolle für das Internet der Dinge spielen, etwa als Sammel- und Vermittlungsstelle in intelligenten Netzen für Privathaushalte, bei denen beispielsweise die unterschiedlichsten Daten zum Energieverbrauch zusammengefasst und dann weitergeleitet werden. Der 4G-Standard wird vorderhand der am schnellsten wachsende der Telekomgeschichte sein. Nach Einschätzung der US-amerikanischen Research-Firma PriMerica dürfte der Markt 2016 bereits 400 Millionen Nutzer umfassen. Das Internet der Dinge basiert auf den Grundlagen des modernen Internets. Eine weitere wichtige Voraussetzung ist die rasante Verbreitung von Smartphones und anderen mobilen Geräten, die es ermöglichen, dass eine immer schneller wachsende Anzahl von Menschen rund um die Uhr online sein kann. Damit ist eine ganzheitliche Interaktion von Mensch und Maschine Realität geworden. M2M-Lösungen werden bereits heute in praktisch allen Bereichen eingesetzt, wie beispielsweise Automotive, Transport & Logistik, Gesundheitswesen, Sicherheit oder Überwachung. Da für die Realisierung der unterschiedlichen M2M-Lösungen zahlreiche Komponenten und Services erforderlich sind, ist eine enge Zusammenarbeit zwischen Hardware-Herstellern, Lösungsanbietern und Netzbetreibern nötig. Dabei eröffnen Synergie und Zusammenspiel von Technologie und Mensch ungeahnte und bislang nicht für möglich befundene Geschäftspotenziale, die den alltäglichen Lebensstandard bereits in naher Zukunft stark verändern werden. 11

12 Leonteq Securities AG Der «Internet of Things» Basket Investieren in vernetzte Gegenstände Die Experten sind sich einig: Das Internet der Dinge wird die kommunikativen Strukturen unserer Gesellschaft nachhaltig verändern und vom privaten bis in den geschäftlichen Bereich hinein werden völlig neue Abläufe unseren Alltag prägen. Was gestern noch Vision war, wird heute schon Wirklichkeit. Mit dem «Internet of Things» Basket bieten wir Ihnen die Möglichkeit, an 30 ausgesuchten Unternehmen zu partizipieren, die vom globalen und nachhal tigen Wachstumstrend bei M2M-Lösungen profitieren könnten. Dabei haben wir eine breite Auswahl an Technologiefirmen und weiteren Profiteuren der Wertschöpfungskette in den Basket integriert, um interessierten Investoren ein gut diversifiziertes und somit breit abgestütztes Produkt anbieten zu können. 12

13 Internet der Dinge auf das Wachstum von global vernetzten Gegenständen setzen Länderallokation Sektorallokation USA 41% England 11% Taiwan 9% Norwegen 8% Japan 7% Deutschland 5% Schweiz 5% Niederlande 4% Singapur 4% Kanada 3% Österreich 3% Halbleitertechnologie 17% Drahtlose Kommunikation 16% Integrierte Schaltkreise 15% Elektronische Komponenten 14% Sensoren 9% GPS-Module 8% Software 4% Big Data, Software 4% Elektronische Teile 4% Internet 3% Cloud 3% Telekommunikation 3% Quelle: Eigene Darstellung,

14 Leonteq Securities AG MITGLIEDER DES BASKETS Unternehmen Land Währung Sektor Alps Electric Japan JPY Elektronik Amkor Technology USA USD Halbleiter AMS Österreich CHF Halbleiter ARM England GBp Halbleiter Atmel USA USD Halbleiter Avago Technologies Singapur USD Halbleiter Broadcom USA USD Halbleiter CalAmp USA USD Telekommunikation CANCOM Deutschland EUR Computer CSR England GBp Halbleiter Dialog Semiconductor Deutschland EUR Halbleiter GOOGLE USA USD Internet InvenSense USA USD Elektronik Linear Technology USA USD Halbleiter MediaTek Taiwan TWD Halbleiter Microchip Technology USA USD Halbleiter Murata Manufacturing Japan JPY Elektronik Nordic Semiconductor Norwegen NOK Halbleiter NXP Semiconductor Niederlande USD Halbleiter ON Semiconductor USA USD Halbleiter Opera Software Norwegen NOK Software QUALCOMM USA USD Halbleiter Richtek Technology Taiwan TWD Halbleiter Sierra Wireless Kanada USD Telekommunikation Splunk USA USD Internet Texas Instruments USA USD Halbleiter Trimble Navigation USA USD Elektronik TSMC Taiwan TWD Halbleiter U-Blox Schweiz CHF Telekommunikation Vodafone England GBp Telekommunikation Quelle: Bloomberg,

15 Internet der Dinge auf das Wachstum von global vernetzten Gegenständen setzen Marktkap. in Mio. USD KGV e2014 Eigenkapital - quote Gewichtung % 3.00% % 4.00% % 3.00% % 4.00% % 4.00% % 4.00% % 2.00% % 4.00% % 3.00% % 4.00% % 2.00% % 3.00% % 4.00% % 2.00% % 3.00% % 4.00% % 4.00% % 4.00% % 4.00% % 2.00% % 4.00% % 3.00% % 3.00% % 3.00% neg 61% 4.00% % 2.00% % 3.00% % 3.00% % 5.00% % 3.00% 15

16 Leonteq Securities AG Kurz & Knapp Das Internet der Dinge wird die Vernetzung von Kommunikationsstrukturen zwischen Mensch, Maschine und Internet in weiten Bereichen des täglichen Lebens neu gestalten und revolutionieren. Das Internet der Dinge dürfte aufgrund des hohen Volumenpotenzials neben der Biotechnologie, der 3D-Drucktechnologie, der Automatisierung und anderen bedeutenden Entwicklungen einer der ganz grossen Megatrends der kommenden Jahre werden. Die Entwicklung der technischen Rahmenbedingungen zeigt bereits heute eine enorme Dynamik und das Potenzial für mögliche Anwendungsbereiche steht erst am Anfang. Das Volumen wird von den Research- Instituten auf 30 bis 70 Milliarden vernetzte Geräte und der Einfluss auf die Wirtschaftsleistung auf USD 2 bis 14 Bio. im Jahre 2022 veranschlagt, wobei aufgrund der nahezu grenzenlosen Anwendungsmöglichkeiten der tatsächliche wirtschaftliche Nutzen derzeit nur schwer abgeschätzt werden kann. Die Übernahme von Nest Labs durch den Internetgiganten Google verdeutlicht das enorme Wachstumspotenzial, welches das Unternehmen dem Internet der Dinge beimisst. Mit dem «Internet of Things» Basket partizipieren Sie an 30 führenden Unternehmen aus diesem Bereich und nehmen frühzeitig an einer möglichen nachhaltigen Wachstumsentwicklung teil. 16

17 Internet der Dinge auf das Wachstum von global vernetzten Gegenständen setzen TRACKER ZERTIFIKAT «Internet of Things» Basket Auf einen Basket aus 30 ausgewählten Unternehmen, die von dem globalen und nachhaltigen Wachstumstrend bei M2M-Lösungen profitieren könnten. 3 Jahre Laufzeit Abwicklungswährung: USD composite An der SIX Swiss Exchange AG gelistet Profit 0 Endlevel des Basiswertes Basiswert Bull Tracker Quelle: Eigene Darstellung,

18 Leonteq Securities AG PRODUKTÜBERSICHT Tracker Zertifikat IN ZEICHNUNG BIS Basiswert Ausgabepreis Verfall Valor «Internet of Things» Basket USD Emittentin Leonteq Securities AG, Zürich, Schweiz Basket Composer/Marketing Partner Jud & Partner Strukturierte Produkte AG 18

19 Internet der Dinge auf das Wachstum von global vernetzten Gegenständen setzen CHANCEN & RISIKEN Chancen dieses Produktes Partizipation an der Entwicklung des Baskets. Liquider Sekundärmarkt an der SIX Swiss Exchange AG. RISIKEN DIESEs PRODUKTEs Der Wert des Finanzinstrumentes unterliegt Marktschwankungen. Das Finanzinstrument ist nicht kapital geschützt. Ähnlich einem Direkt -investment können Anleger Teile oder die Gesamtheit ihres investierten Kapitals verlieren. Das Währungsrisiko gegenüber USD ist nicht abgesichert. Verzicht auf laufende Erträge wie Dividendenzahlungen. Der Anleger trägt das Kreditrisiko der Emittentin. 19

20 Leonteq Securities AG Public Solutions Brandschenkestrasse 90 Postfach 1686 CH-8027 Zürich Telefon Fax RECHTLICHE HINWEISE Diese Publikation dient nur zu Informationszwecken und stellt weder eine Empfehlung zum Erwerb von Finanzprodukten noch eine Offerte oder Einladung zur Offertstellung dar und ist kein Research. Alle Angaben sind ohne Gewähr. Bei Produkten, welche nicht unter COSI begeben werden, sind die Anleger dem vollen Kreditrisiko der Emittentin resp. der Garantiegeberin ausgesetzt. Die gemachten Angaben ersetzen nicht die vor dem Eingehen von Derivategeschäften in jedem Fall unerlässliche und an der Kundensituation ausgerichtete Beratung durch einen Finanzberater. Diese Publikation stellt keinen vereinfachten Prospekt im Sinne des Art. 5 KAG sowie keinen Emissionsprospekt im Sinne des Art. 652a OR resp OR dar. Die massgebende Produktdokumentation kann direkt bei Leonteq Securities AG unter Tel. +41 (0) , Fax +41 (0) oder über termsheet@leonteq.com bezogen werden. Verkaufsbeschränkungen bestehen für den EWR, Hongkong, Singapur, die USA, US persons und das Vereinigte Königreich (die Emission unterliegt schweizerischem Recht). Die Performance der den Finanzprodukten zugrunde liegenden Basiswerte in der Vergangenheit stellt keine Gewähr für die zukünftige Entwicklung dar. Der Wert der Finanzprodukte untersteht Schwankungen des Marktes, welche zum ganzen oder teilweisen Verlust des Investments in die Finanzprodukte führen können. Der Erwerb der Finanzprodukte ist mit Kosten/Gebühren verbunden. Leonteq Securities AG und/ oder ein verbundenes Unternehmen können in Bezug auf die Finanzprodukte als Market Maker auftreten, Eigenhandel betreiben sowie Hedging- Transaktionen vornehmen. Dies könnte den Marktkurs, die Liquidität oder den Marktwert der Finanzprodukte beeinträchtigen. Die Informationen und Meinungen in dieser Serie wurden von der Abteilung Public Solutions Team am angegebenen Datum erstellt und können sich aufgrund unterschiedlicher Bewertungskriterien ohne vorherige Mitteilung ändern oder sich widersprechen. Eine Wiedergabe auch auszugsweise von Artikeln und Bildern ist nur mit Genehmigung von Leonteq Securities AG gestattet. Jegliche Haftung für unverlangte Zusendungen wird abgelehnt. Leonteq Securities AG Alle Rechte vorbehalten.