Vontobel Strategie Zertifikate. Hedge Fonds. Ihr Zugang zu Hedge Fonds täglich an der Börse handelbar. Vontobel Derivative Products

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1 Vontobel Strategie Zertifikate Hedge Fonds Ihr Zugang zu Hedge Fonds täglich an der Börse handelbar Vontobel Derivative Products

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3 Vontobel Strategie Zertifikate 1 Inhalt Was sind Hedge Fonds 2 Ihre Idee Hedge Fonds als alternative Investments 3 Unsere Lösung mit Modulen VONCERTs auf die Harcourt Belmont Familie 4 Unsere Lösung mit Dynamik Dynamic VONCERTs auf Hedge Fonds 6 Produktkategorie Equity Fixed Income Alternative Diversifikation Länder Sektoren Strategien Durationsteuerung Währung Laufzeit Strategien Intelligenter Marktzugang Rohstoffe Hedge Fonds Nachhaltigkeit Strategien

4 2 Vontobel Strategie Zertifikate Was sind Hedge Fonds Hedge Fonds sind von der Idee her wie traditionelle Investmentfonds aufgebaut, jedoch sehr viel freier bei der Wahl der Anlagestrategie. Grundsätzlich unterscheiden sich Hedge Fonds jedoch in drei wesentlichen Merkmalen: 1. Hedge Fonds haben auch die Möglichkeit in Derivate (Optionen, Futures, Swaps, etc.) zu investieren. 2. Es dürfen Leerverkäufe getätigt werden; d.h. sogenannte «Short-Positionen» aufgebaut werden. 3. Leverage auf das Portfolio wird angewendet; d.h. die Marktaussetzung ist oft höher als das Gesamtkapital des Hedge Fonds. 4. Ein Hedge Fond ist weniger reguliert als traditionelle Investments. Dies erlaubt es, ein grösseres Anlagespektrum einzusetzen. Nutzen Sie das Erfolgsgeheimnis von Grossinvestoren. Die meisten Anleger investieren sowohl in Obligationen als auch in Aktien, um das Risiko- Ertrags-Profil zu optimieren. In Zeiten einer markant erhöhten Volatilität beider Anlageinstrumente empfiehlt es sich, die Risiken von Aktienanlagen und die Renditen von Obligationen neu zu beurteilen. Investoren suchen zunehmend nach Anlageformen, die bei überschaubaren Risiken mittelfristig positive Erträge ermöglichen. Auch Grossinvestoren suchen Strategien, ihre Vermögensbilanz durch eine Minimierung der Risiken und eine Maximierung konstanter Erträge zu optimieren. Dies führt zu einer strategischen Anlageplanung, in der die Risiken traditioneller Aktien- und Renteninvestments durch den Einsatz alternativer Investmentprodukte signifikant verringert werden. Hedge Fonds-Anlagen unterscheiden sich von konventionellen Investments sehr deutlich, da Hedge Fonds sich das klare Ziel setzen, Jahr für Jahr eine absolut positive Wertentwicklung zu erzielen und dies unabhängig von der Entwicklung an den Aktienoder Rentenmärkten. Neben der Unabhängigkeit von klassischen Anlageformen spricht zudem die geringe Schwankungsbreite (Volatilität) für eine Anlage in Hedge Fonds. Die zusätzlich in den letzten Jahren erzielten attraktiven und konstanten Renditen machen diversifizierte Hedge Fonds-Portfolios auch in Zukunft zu einem unverzichtbaren Baustein in jedem erfolgreichen Portfolio.

5 Vontobel Strategie Zertifikate 3 Ihre Idee Hedge Fonds als alternative Investments Ihre Idee: Sie möchten Ihr Portfolio diversifizieren und einen Teil in Hedge Fonds anlegen. Dabei suchen Sie einen einfachen Zugang zu Hedge Fonds mit der Möglichkeit, je nach Risikoprofil, individuell zu investieren. Sowohl die Investition in eine bestimmte Hedge Fonds Strategie, als auch die Möglichkeit einer dynamischen Anlage in das ganze Hedge Fonds Universum interessieren Sie. Das Anlageinstrument soll unabhängig von der Grösse der Position effizient, kostengünstig und gut handelbar sein. Unsere Lösungen: VONCERTs auf die Harcourt Belmont Familie und Dynamic VONCERTs auf Hedge Fonds Mit den VONCERTs auf die Harcourt Belmont Familie als modulare Lösung und den Dynamic VONCERTs auf Hedge Fonds Indices zweier bekannter Partner als dynamische Lösung bieten wir Ihnen klare Vorteile gegenüber Direktinvestitionen. Sie erhalten so Zugang zu professionell gemanagten und strukturierten Hedge Fonds zu institutionellen Konditionen. Zusätzlich profitieren Sie von einem permanenten Sekundärmarkt an der SWX Swiss Exchange. Dadurch stehen Ihnen tägliche Bewertungskurse zur Verfügung. Detaillierte Ausführungen zu den beiden Lösungen finden Sie auf den folgenden Seiten. In drei Schritten zur massgeschneiderten Anlage in Hedge Fonds Allokation im Portfoliokontex Zusammenstellen der Module Massgeschneiderte Lösung für Anleger Bestimmung Anteil alternative Investments im Depot Kontext mit anderen Asset Klassen Bestimmung Anteil Hedge Fonds Zusammenstellung des Hedge Fonds-Portfolios aufgrund der Risikoeigenschaften des Anlegers Kennzahlen (erwartete Rendite und Volatilität respektive Sharpe Ratio) Alternative: Dynamic VONCERT mit dem bewährten Sektorrotationansatz Massgeschneiderte Lösung für die Anlagekategorie Hedge Fonds Unabhängig von der Portfoliogrösse effizient umsetzbar Hervorragende Handelsspezifikationen

6 4 Vontobel Strategie Zertifikate Unsere Lösung mit Modulen VONCERTs auf die Harcourt Belmont Familie Strategie Definitionen Fixed Income Eine Hedge Fond Anlagestrategie, bei der vor allem von Ineffizienzen auf verschiedenen Zinsmärkten profitiert wird. Beispielsweise werden kurzfristige Käufe oder Leerverkäufe in Staatsanleihen getätigt um von antizipierten Veränderungen in der Zinsstrukturkurve zu profitieren. Ein Long/ Short Credit Hedge Fonds geht beispielsweise Positionen in Finanzinstrumenten ein, und will so von einer Ausweitung oder einer Reduktion der Risikoprämie (Kreditspread) profitieren. Market Neutral Bei einem Market Neutral Hedge Fonds handelt es sich um einen Fond, welcher opportunistisch von verschiedenen Marktineffizienzen profitiert. Die erwirtschafteten Gewinne sind meist unabhängig vom allgemeinen Marktumfeld also «marktneutral». So wird zum Beispiel in Unternehmen investiert, welche von besonderen Unternehmensereignissen betroffen sind (Fusion, Übernahme, Leveraged Buy-Out). In einem weiteren Beispiel, der Fusionsarbitrage, werden durch den Kauf von Aktien eines zu übernehmenden Unternehmens und den Leerverkauf von Aktien des übernehmenden Unternehmens Renditen erzielt. Unsere Lösung: Mit den VONCERTs auf die Harcourt Produktfamilie «Belmont» bieten wir Ihnen die Möglichkeit, entsprechend Ihrem Rendite-/Risikoprofil, in sechs verschiedene Hedge Fond Module zu investieren. Für jedes Modul wird ein entsprechender Index berechnet. Damit können Sie Ihre Anlagestrategie gezielt umsetzen. Die Zertifikate folgen der Wertentwicklung dieser Indizes. Sie sind sowohl börslich (SWX Swiss Exchange) als auch ausserbörslich handelbar. Dank dieser Module erhalten Sie direkten Zugang zu exakt den Harcourt Belmont Strategien, die Sie Ihrem Depot beimischen möchten. Rendite/Volatilität Die sechs Harcourt Belmont Strategien als Module im Vergleich von Rendite zur Volatilität. Die Grafik verdeutlicht das Potential der links beschriebenen Strategien. Tiefe Volatilität (< 4%) Moderate Volatilität (< 6%) Hohe Volatilität (< 10%) Rendite Belmont (LUX) Natural Resources Belmont (LUX) Long Short Equity Long Short Equity Sowohl hinsichtlich der Anzahl der Hedge Fonds-Manager als auch hinsichtlich der Grösse der investierten Gelder ist die Long/Short Equity Strategie die bedeutendste Strategie im Hedge Fonds-Universum. Die Investments bestehen aus einem Kernportfolio von aussichtsreichen Aktien, welches durch Leerverkäufe von Aktien und/oder Aktienindexoptionen abgesichert wird. Ein Fond kauft dabei eine Aktie, die er als unterbewertet einschätzt Belmont (LUX) Market Neutral Belmont (LUX) Fixed Income Belmont (LUX) Multi-Strategy Belmont (LUX) Global CTA Volatilität

7 Vontobel Strategie Zertifikate 5 VONCERTs auf die Harcourt Belmont Familie und tätigt zum gleichen Zeitpunkt einen Leerverkauf auf eine Aktie der selben Branche die er als überbewertet einschätzt. Natural Resources Der Hedge Fond tätigt Transaktionen an verschiedenen internationalen Rohstoffbörsen überwiegend in Finanzterminkontrakten auf Rohstoffe wie Öl, Erdgas, Weizen, Kupfer, Sojabohnen und andere Rohstoffe. Eine mögliche Handelsposition ist der sogenannte Crack-Spread, der die aus dem Raffinerieprozess hergeleitete fundamentale Preisbeziehung zwischen Rohöl und den Raffinerieprodukten Heizöl und Benzin zum Gegenstand hat. Unter anderem werden auch Finanzinstrumente auf Wetterereignisse oder Emissionsausstoss (Kohlendioxid) gehandelt. Global CTA Grundlage dieser Strategie ist die quantitative Analyse und verschiedene technische Faktoren. Auf dieser Grundlage werden Computermodelle erarbeitet, die dann die Kauf- und Verkaufsentscheidungen treffen. Typische Beispiele sind Trendfolgesysteme. Der Handel verläuft in diesen Fällen nahezu vollständig computergesteuert, d.h. die Entscheidung über den Abschluss eines Geschäfts erfolgt ohne menschlichen Einfluss. Multi Strategy Auf der Ebene der Hedge Fonds findet sich häufig der Multi-Strategy Ansatz. Investiert wird bei diesem Ansatz in Hedge Fonds verschiedener aussichtsreicher Strategien. Oft weisen diese Multi-Strategy Fonds eine hohe Diversifikation und eine unterdurchschnittliche Korrelation zu den Aktien- wie auch den Obligationenmärkten auf. Harcourt als hauseigener Hedge Fond Spezialist der Vontobel-Gruppe Harcourt Investment Consulting AG ist ein führender Anbieter von Fund of Hedge Funds Lösungen für eine internationale Kundschaft gegründet, verwaltet Harcourt heute mit über sechzig Mitarbeitern ein Vermögen von vier Milliarden USD (per Juni 2006) und ist mit Niederlassungen in New York, Hongkong, Stockholm, Madrid und Genf weltweit vertreten. Die breite Kundenbasis, die gute Performance und die institutionalisierten Prozesse machen Harcourt heute zu einem erfolgreichen Hedge Fonds. Durch die Beteiligung der Bank Vontobel wurde Harcourt zum Kompetenzzentrum für Hedge Fonds Lösungen innerhalb der Gruppe. Module ermöglichen Gewichtung der Präferenzen Die verschiedenen Belmont Investmentstile ermöglichen eine gezielte Umsetzung des individuellen Chance/Risikoprofils Belmont (LUX) Fixed Income Belmont (LUX) Market Neutral Belmont (LUX) Multi Strategy Belmont (LUX) Global CTA Sicherheit Ausgewogen Wachstum Belmont (LUX) Long Short Belmont (LUX) Natural Resources

8 6 Vontobel Strategie Zertifikate Unsere Lösung mit Dynamik Dynamic VONCERTs auf Hedge Fonds Unsere Lösung: Mit Dynamic VONCERT auf Hedge Fonds bieten wir Ihnen die Möglichkeit breit abgestützt in die Anlageklasse Alternative Investments zu investieren. Die Strategie basiert auf einem rein quantitativen Modell. Anhand einer gezielten regelmässigen Überprüfung der einzelnen Hedge Fond Strategien auf ihre Performance-Chance für die nächste Periode werden diese neu gewichtet. Die Zertifikate sind an der SWX Swiss Exchange kotiert. So erhalten Sie einen einfachen, liquiden und dynamischen Zugang zu dieser Anlagekategorie ohne Laufzeitbeschränkung. Produktkonzept Basiswert Quantitatives Modell Produktgestaltung Der Basiswert ist renommiert Zwei anerkannte Hedge Fond Research Häuser als Partner Nach strengen Normen ausgewählte Hedge Fonds Unterteilung der qualifizierten Fonds in verschiedene, klar definierte Strategieindizes Die Anlagestrategie dank einem quantitativen Modell bewährt 1. Feststellung und Kombination der ökonomischen Faktoren mit den einzelnen Hedge Fond Strategien (Zeitraum der Analyse: 12 Monate) 2. Berechnen des Ertragspotentials für den nächsten Monat für jede Hedge Fond Strategie 3. Berechnung der Gewichtungen für die einzelnen Strategieindizes aufgrund des Ertragpotentials und des potentiellen Risikos (Sharpe Ratio) 4. Dieser Prozess wird durch rein quantitative Investmentmodelle monatlich durchgeführt. Die Produktgestaltung für den Anleger vorteilhaft Dynamische Anlagestrategie Einfach handelbar, jederzeit Liquidität Transparent, jederzeit Realtime-Kurse Mindestens 1% respektive Maximal 33.3% des Portfoliowertes ist in jeder Strategie investiert Die erwartete Portfoliovolatilität entspricht in etwa der Volatilität eines Obligationenportfolios

9 Vontobel Strategie Zertifikate 7 Dynamic VONCERTs auf Hedge Fonds Hedge Fonds Index Anbieter und Spezialisten für quantitative Investmentmodelle, diese Kombination sorgt für Mehrwert Die Dynamic VONCERTs setzen auf eine systematische Lösung, um innerhalb des entsprechenden Index-Universums regelmässig die attraktivsten Strategie-Barometer zu selektieren. Denn die einzelnen Investmentstrategien weisen stark unterschiedliche Performance-Ergebnisse auf. Schliesslich gibt es Marktphasen, in denen beispielsweise eine bestimmte Strategie wie die Merger Arbitrage besonders gut läuft, weil sich das Übernahme- und Fusions- Karussell rasant dreht. Derweil hinkt eine andere Investmentstrategie vielleicht zeitweilig seinen Konkurrenten deutlich hinterher. Daraus ergibt sich das Potential für die systematische Auswahl der aktuell attraktivsten Einzelstrategie-Indizes. Mit dem Ziel einer Outperformance des FTSE Hedge Index respektive des HFRX Global Index werden die verschiedenen Strategien regelmässig auf ihre Performance-Chancen bis zur nächsten Anpassung untersucht. Hierbei wird ein rein mechanischer, quantitativer Prozess angewandt, der auf den Investmentmodellen externer Spezialisten beruht. Ausgewertet werden Faktoren wie Credit Spread, Term Spread, Interest Rates und Equity Benchmarks, um deren Auswirkung in der Vergangenheit auf die jeweils nachfolgende Zeit zu ermitteln. Auf Basis der daraufhin gebildeten Returnerwartungen werden die Strategien gewichtet. Die Zusammensetzung wird hierbei so berechnet, dass sich die höchste risikoadjustierte Portfoliorendite erwarten lässt. Unsere Hedge Fonds Index Partner FTSE Hedge Index Als professioneller Indexanbieter tritt hier die Financial Times Stock Exchange (FTSE-Group) auf. Sie hat vor gut zwei Jahren den FTSE Hedge Index ins Leben gerufen. Dieses Barometer spiegelt die Wertentwicklung von Hedge Fonds wider, die den strengen Anforderungen von FTSE an Transparenz, Liquidität und Due Diligence gerecht werden. So muss jeder Hedge Fonds beispielsweise eine mindestens zweijährige, ununterbrochene Kurshistorie aufweisen und ein monatliches Reporting bereitstellen. Ferner müssen mindestens 50 Mio. US-Dollar verwaltet werden und eine ausreichende Kapazität zur Aufnahme neuer Anlagegelder gewährleistet sein. Die Ansprüche an die Due Diligence sollen darüber hinaus die Qualität der einzelnen Hedge Fonds sichern. Der FTSE Hedge Index unterteilt in folgende Investmentstrategien: Directional Non Directional Event Driven Equity Hedge Equity Arbitrage Merger Arbitrage CTA/Managed Futures Fixed Income Relative Value Distressed & Opportunities Global Macro Convertible Arbitrage HFRX Global Hedge Fund Index Hedge Fund Research (HFR) Group ist auf die Analyse im Bereich alternative Investments spezialisiert. Sie sind innerhalb der Hedge Fonds Industrie als einer der wichtigsten, unabhängigen, auf Hedge Fonds Indizes spezialisierten Anbieter anerkannt. HFR beurteilt zunächst in einem mehrstufigen Prozess die verfügbaren Hedge Fonds und qualifiziert ca. fünfhundert Fonds. Somit ist eine erste wichtige Selektion vorgenommen. Daraus ergibt sich der umfassende «HFRX Global Hedge Fund Index». Aus diesem Universal Index werden acht einzelne Strategie-Indizes, die auf die Systematik der Investment Strategien zurückgreifen, spezifiziert. HFR unterteilt das Hedge Fonds Universum in folgende Investmentstrategien: Event Driven Macro Equity Neutral Merger Arbitrage Relative Value Distressed Equity Hedge Convertible Arbitrage

10 Rechtliche Hinweise Die vorliegende Publikation dient lediglich der Information und stellt keine Anlageempfehlung oder Anlegeberatung dar und ersetzt nicht die vor jeder Kaufentscheidung notwendige qualifizierte Beratung, insbesondere auch bezüglich aller damit verbundenen Risiken. Allein massgeblich sind die in den jeweiligen Prospekten enthaltenen vollständigen Bedingungen, die bei der Bank Vontobel AG, Derivative Products, CH-8022 Zürich, unter Telefon +41 (0) , kostenlos erhältlich sind. Diese Publikation und die darin dargestellten Finanzprodukte sind nicht für Personen bestimmt, die einem Gerichtsstand unterstehen, der den Vertrieb der Finanzprodukte oder die Verbreitung dieser Publikation bzw. der darin enthaltener Informationen einschränkt oder untersagt. In der Vergangenheit erzielte Performance darf nicht als Hinweis oder Garantie einer zukünftigen Performance verstanden werden. Alle Angaben erfolgen ohne Gewähr. Vontobel Zertifikate sind strukturierte Produkte, sie stellen keine Beteiligung an einem Anlagefonds im Sinne des Bundesgesetzes über die Anlagefonds (AFG) dar und unterstehen deshalb keiner Fondsaufsicht. Die Investoren sind dem Emittentenrisiko ausgesetzt, sie können sich nicht auf den Schutz des AFG berufen. Ohne Genehmigung der Bank Vontobel AG darf diese Publikation nicht vervielfältigt bzw. weiterverbreitet werden. CHd 09-06/1000

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