Zunahme von M&A-Aktivitäten

Transkript

1 Übernahmen durch chinesische Unternehmen in Deutschland 125 Zunahme von M&A-Aktivitäten Übernahmen durch chinesische Unternehmen in Deutschland 中 国 企 业 在 德 国 的 并 购 活 动 Dr. Malte J. Hiort, Patrick Heid Graf von Westphalen Noch vor einem Jahr erschien es zweifelhaft, ob es sich bei Unternehmenskäufen durch chinesische Unternehmen in Deutschland eher um eine Randerscheinung handelt oder ob diese Transaktionen hierzulande tatsächlich auch im Merger & Acquisitions/M&A-Alltag relevante Bedeutung erlangen. Nunmehr kann rückblickend festgestellt werden, dass Unternehmenskäufe durch chinesische Unternehmen weltweit, besonders aber auch in Deutschland, stetig an Gewicht gewinnen. Nicht zuletzt durch den im März 2011 verabschiedeten 12. Fünfjahresplan der chinesischen Regierung hat sich das Investitionsklima erneut deutlich verbessert. Gerade Unternehmen des deutschen Mittelstands, die in ihrem jeweiligen Bereich führend sind, sind für chinesische Investoren von besonderem Interesse. Dieser Beitrag gibt einen Überblick über die jüngsten Entwicklungen im Bereich von Unternehmenskäufen durch chinesische Unternehmen, insbesondere in Deutschland. Zudem geht er kurz auf die Besonderheiten chinesischer Auslandsinvestitionen etwa im Vergleich zu einer Investition eines westlichen Investors ein und wagt einen Ausblick in die Zukunft. Entwicklung der M&A-Aktivitäten chinesischer Unternehmen: Weltweit und in Deutschland Der 12. Fünfjahresplan gibt in Bezug auf die Entwicklung von Direktinvestitionen außerhalb Chinas (sogenanntes going out oder zou chu qu ) ehrgeizige Ziele vor. Nach einer Stellungnahme des chinesischen Handelsministerium (MOFCOM) soll der Umfang von Direktinvestitionen während der Laufzeit des Plans immerhin auf 560 Milliarden 仅 在 一 年 前 人 们 还 存 有 这 样 的 疑 虑 : 中 国 企 业 在 德 并 购 行 为 是 否 仅 仅 是 无 足 轻 重 的, 或 者 说 其 在 整 个 并 购 业 务 领 域 中 是 否 真 能 取 得 重 要 意 义? 如 今 回 顾 起 来 我 们 可 以 得 出 结 论 : 中 国 企 业 在 全 球 尤 其 是 在 德 国 的 并 购 行 为 正 变 得 越 来 越 有 份 量 特 别 值 得 一 提 的 是, 中 国 政 府 在 2011 年 3 月 发 布 的 第 12 个 五 年 计 划 大 大 地 改 善 了 中 国 企 业 的 对 外 投 资 环 境 德 国 不 同 领 域 的 领 先 中 型 企 业 对 于 中 国 企 业 来 说 是 极 具 吸 引 力 的 这 篇 文 章 将 对 近 年 来 中 国 企 业 的 并 购, 尤 其 是 其 在 德 并 购 的 情 况 进 行 一 个 概 括, 简 要 说 明 中 国 海 外 投 资 相 比 于 西 方 投 资 者 的 特 殊 性, 并 对 未 来 作 一 个 展 望 中 国 企 业 在 全 球 以 及 德 国 范 围 内 并 购 活 动 的 发 展 第 12 个 五 年 计 划 将 中 国 企 业 在 境 外 直 接 投 资 的 发 展 作 为 一 个 重 要 的 目 标 ( 即 所 谓 的 走 出 去 战 略 ) 根 据 中 华 人 民 共 和 国 商 务 部 的 报 告 显 示, 在 第 12 个 五 年 计 划 实 施 期 间, 中 国 对 外 直 接 投 资 额 预 计 应 达 到 5600 亿 美 元 另 据 商 务 部 的 调 查, 在 2012 年 上 半 年 中 国 企 业 累 计 在 全 球 116 个 国 家 和 地 区 对 2163 家 外 国 企 业 进 行 了 直 接 投 资, 投 资 额 达 到 354,2 亿 美 元 ( 其 中 包 括 公 司 并 购 业 务 ), 较 上 一 年 同 比 增 长 48.2% 这 一 高 增 长 率 ( 早 在 2011 年 的 对 外 直 接 投 资 就 有 很 高 的 增 长 率 ) 表 明, 中 国 对 外 投 资 对 于 全 球 并 购 市 场 来 说 也 是 一 个 愈 来 愈 重 要 的 发 展 趋 势 这 一 全 球 性 的 发 展 趋 势 也 在 德 国 得 到 证 实 尽 管 直 到 2010 年 底 中 国 企 业 在 德 国 境 内 的 并 购 活 动 还 很 少, 其 后 的 并 购 数 量 和 数 额 开 始 快 速 上

2 126 Jahrbuch USD anwachsen. Nach Erhebungen des MOFCOM haben chinesische Investoren in der ersten Jahreshälfte 2012 weltweit in ausländische Unternehmen aus 116 Ländern und Regionen direkt investiert. Das Volumen betrug 35,42 Milliarden USD (einschließlich M&A-Transaktionen) und entsprach damit einem Zuwachs von 48,2 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Diese Steigerungsrate nach schon einer erheblichen Erhöhung der Direktinvestitionen in 2011 zeigt, dass es sich bei chinesischen Auslandsinvestitionen mehr und mehr auch um eine relevante Entwicklung für den weltweiten M&A-Markt handelt. Diese globale Entwicklung wird auch durch die konkreten Aktivitäten in Deutschland bestätigt. Waren bis Ende 2010 Unternehmenskäufe durch chinesische Unternehmen in Deutschland noch eher selten, ist die Anzahl aber auch das Volumen solcher Transaktionen seitdem stark angestiegen. Die Übersicht auf der folgenden Seite zeigt die veröffentlichten Transaktionen chinesischer Unternehmen in Deutschland seit 2010 (bis Juni 2012). Aus deutscher Sicht ist von Interesse, ob sich bestimmte Zielbranchen für chinesische Investitionen ausmachen lassen. Zwar spielen weltweit Investitionen in Rohstoff- und Energiegewinnung eine besonders wichtige Rolle. Allerdings hat der 12. Fünfjahresplan neben der Investition in Energieressourcen das Ziel ausgegeben, in führende Hersteller zur Etablierung von internationalen Verkaufskanälen und in den Erwerb anerkannter Marken zu investieren. Dieser neue Fokus chinesischer Investitionstätigkeit ist das Resultat der stetigen Weiterentwicklung der chinesischen Wirtschaft: China ist keinesfalls mehr nur Werkbank der Welt, sondern schließt an breiter Front technologisch auf. Um diese Entwicklung schnell voranzutreiben, bieten sich Unternehmenskäufe an. Die Änderung der Investitionszielrichtung hat nach unserer Auffassung zu einem Anstieg von M&A- Transaktionen in Deutschland geführt. Ein klarer Branchenfokus lässt sich allerdings nicht ausmachen, auch wenn ein gewisser Schwerpunkt auf Maschinenherstellern und Automobilzulieferern erkennbar ist. Der vermeintliche Trend in 2011, 升 下 表 列 明 了 从 2010 年 开 始 ( 截 至 2012 年 7 月 ) 公 开 的 中 国 企 业 在 德 并 购 业 务 : 德 国 方 面 感 兴 趣 的 问 题 是, 是 否 特 定 目 标 产 业 对 于 中 国 投 资 者 来 说 具 有 重 要 意 义? 全 球 范 围 内 对 原 材 料 和 能 源 方 面 的 投 资 尤 为 重 视 第 12 个 五 年 计 划 除 了 将 能 源 投 资 作 为 一 个 目 标 以 外, 对 于 领 先 生 产 商 在 建 立 国 际 销 售 渠 道 和 进 入 国 际 市 场 的 投 资 也 被 视 为 一 大 重 点 这 些 中 国 对 外 投 资 的 新 焦 点 是 在 中 国 经 济 持 续 发 展 中 孕 育 出 来 的 : 中 国 不 再 只 是 世 界 工 厂, 而 要 紧 跟 科 技 前 沿 的 脚 步 企 业 并 购 活 动 为 加 速 推 动 这 一 发 展 趋 势 提 供 了 可 能 性 中 国 投 资 策 略 的 改 变 也 成 为 中 国 企 业 在 德 国 并 购 活 动 增 长 的 一 个 原 因 尽 管 从 实 践 来 看 机 械 制 造 和 汽 车 产 业 是 相 对 的 投 资 热 点, 但 我 们 并 没 有 看 到 对 某 一 特 定 产 业 的 集 中 关 注 2011 年 曾 有 预 测 认 为 中 国 企 业 将 集 中 关 注 破 产 企 业, 这 一 预 测 未 能 得 到 实 践 证 实 中 国 投 资 者 在 德 国 的 投 资 环 境 如 何? 尽 管 一 部 分 德 国 媒 体 担 忧 中 国 企 业 在 德 国 的 并 购 可 能 会 导 致 德 国 企 业 和 科 技 被 卖 空, 但 这 种 臆 想 的 威 胁 和 恐 惧 并 不 存 在, 在 并 购 业 务 中 也 未 有 具 体 体 现 到 目 前 为 止, 纵 使 中 国 投 资 的 领 域 不 断 扩 大, 这 一 领 域 却 一 目 了 然, 因 此 卖 空 德 国 企 业 的 说 法 是 没 有 依 据 的 而 且, 中 国 企 业 经 常 被 认 为 是 值 得 信 赖 的 合 作 伙 伴 就 像 美 国 企 业 和 阿 拉 伯 国 家 的 企 业 频 繁 投 资 或 者 收 购 德 国 企 业 一 样, 中 国 投 资 者 仅 仅 是 建 立 了 一 个 新 的 有 吸 引 力 的 投 资 领 域, 上 述 的 恐 惧 感 在 现 实 中 是 立 不 住 脚 的 并 购 实 践 显 示, 几 乎 每 一 卖 家 发 起 并 购 时 都 会 与 多 家 潜 在 买 家 进 行 接 触, 当 公 司 规 模 大 小 超 过 一 定 数 值 ( 以 前 为 高 于 一 亿 欧 元, 现 在 也 可 能 低 于 这 一 数 值 ) 时 他 们 会 考 虑 中 国 投 资 者, 与 其 取 得 联 系 或 者 真 的 作 为 卖 家 与 其 交 易 为 待 售 企 业 寻 找 潜 在 买 家 的 中 介 机 构 也 有 越 来 越 多 的 针 对 中 国 买 家 的 经 验, 并 会 与 可 能 有 兴 趣

3 Übernahmen durch chinesische Unternehmen in Deutschland 127 Datum verkündet Zielunternehmen Käufer Transaktionswerte in Mio Schwing Gruppe Xuzhou Construction and Machinery Group nicht veröffentlicht Kiekert AG Hebei Lingyun Industrial Group Co Ltd nicht veröffentlicht Putzmeister Holding GmbH Sany Heavy Industry Co Ltd 357, Saunalux GmbH Products & Co KG Anhui Saunaking Co Ltd 6, Kromberg & Schubert Group Shenzhen Deren Electronic Co Ltd 2, Sunways AG LDK Solar Co Ltd 44, Vits Print GmbH Shanghai Electric Group Corporation nicht veröffentlicht Sellner GmbH und IPG Ningbo Huaxiang Electronic Co Ltd 18,7 Industriepalast GmbH Format Tresorbau Beteiligungs Dutech Holdings Ltd nicht veröffentlicht GmbH Roth & Rau CTF Solar GmbH unnamed Buyer 10, Solar Power Station Zhejiang Sunflower Light Energy Science & 2,4 Technology KSM Castings GmbH Citic Dicastal Wheel Manufacturing Co Ltd nicht veröffentlicht Rohde & Schwarz Professional Hytera Communications Corporation Ltd 2,0 Mobile Radio GmbH Medion AG Lenovo Group Ltd 629, Preh GmbH Ningbo Joyson Automotive Electronic nicht veröffentlicht Holding Co Ltd SaarGummi International GmbH Chongqing Light Industry and Textile 45,0 Holdings Group Vivanco Gruppe AG Ship Group nicht veröffentlicht Gustrower Wärmepumpen GmbH SmartHeat Inc nicht veröffentlicht KHD Humboldt Wedag Aviation Industry Corporation of China 75,1 International AG Emag Holding GmbH Jiangsu Jinsheng Industry Co Ltd nicht veröffentlicht Dürkopp Adler AG Zoje Sewing Machine Co Ltd 8, CM CHEMIEMETALL GmbH unnamed Buyer nicht veröffentlicht Bitterfeld Multiple Targerts Chongqing Machinery & Electric Co Ltd 21,93 Quelle: Bloomberg, Financial Times PwC China Compass Frühjahr 2012, Seite 17 ff. dass sich chinesische Unternehmen auf den Erwerb von Unternehmen aus der Insolvenz zu konzentrieren schienen, hat sich nicht bestätigt. Investitionsklima für chinesische Investoren in Deutschland 的 中 国 企 业 进 行 接 触 此 外, 第 一 例 中 国 企 业 在 德 收 购 案 例 的 成 功 也 在 这 一 领 域 提 供 了 正 面 的 实 践 经 验 最 后 以 及 最 重 要 的 一 点 是, 实 力 雄 厚 的 中 国 投 资 者 具 有 以 下 特 点 : 一 般 具 有 长 期 的 投 资 意 向 ; Während in deutschen Medien teilweise die Sorge geäußert wird, dass der Ausverkauf deutscher Unternehmen und Technologien bevorsteht, ist die empfundene und zum Teil auch bewusst geschürte Angst vor einer angeblichen Bedrohung aus mehreren Gründen nicht plausibel und entspricht auch 可 以 定 期 的 通 过 联 系 和 准 确 的 市 场 定 位 打 开 亚 洲 市 场 ; 具 有 足 够 的 资 金 为 目 标 公 司 的 成 长 提 供 资 金 支 持 ; 有 兴 趣 维 持 现 有 工 作 岗 位, 保 持 公 司 的

4 128 Jahrbuch nicht dem M&A-Alltag der Marktteilnehmer. Bisher ist der Umfang chinesischer Investitionen eher übersichtlich auch wenn ein stetiger Anstieg zu verzeichnen ist. Von daher kann von einem Ausverkauf keine Rede sein. Zudem haben sich chinesische Unternehmen oft als zuverlässige Partner erwiesen. So wie sich auch amerikanische Unternehmen oder Unternehmen aus arabischen Staaten regelmäßig an deutschen Unternehmen beteiligen oder diese erwerben, steht durch die chinesischen Investoren letztlich nur ein weiterer Kreis von Interessenten zur Verfügung. Die geäußerte Furcht scheint kaum in der Realität fundiert und nicht praxisnah. Die M&A-Praxis zeigt, dass bei nahezu jeder Transaktion im Rahmen eines Bieterverfahrens, bei dem mehrere potentielle Interessenten angesprochen werden, zumindest ab einer gewissen Größe (ab 100 Millionen EUR, zunehmend auch darunter) auch über potentielle chinesische Interessenten nachgedacht wird, diese angesprochen werden oder tatsächlich als Bieter auftreten. Denn Berater, die sich auf die Suche nach einem möglichen Interessenten für ein zu verkaufendes Unternehmen begeben, haben zunehmend Expertise in Bezug auf chinesische Bieter und auch Kontakte zu möglichen chinesischen Interessenten. Daneben existieren als Folge der ersten erfolgreichen Übernahmen deutscher Unternehmen durch chinesische Investoren greifbare und oft positive Erfahrungen in diesem Bereich. Schließlich und wohl am Wichtigsten gibt es objektive Kriterien, die oft für ein starkes chinesisches Käuferunternehmen sprechen können: 专 业 技 术 (know-how)( 因 为 这 对 于 公 司 的 成 长 战 略 来 说 也 是 必 须 的 ) 与 西 欧 的 竞 争 者 相 比, 他 们 出 于 战 略 考 虑 更 有 可 能 支 付 一 个 超 出 目 标 公 司 价 值 的 价 钱 (strategische Prämie), 例 如, 在 德 国 公 司 的 技 术 还 未 被 中 国 公 司 所 掌 握 的 情 况 下 这 些 特 点 导 致 在 实 践 中 越 来 越 多 的 德 国 企 业 向 咨 询 机 构 寻 求 明 确 的 中 国 投 资 人, 或 者 中 国 投 资 者 被 咨 询 机 构 主 动 的 引 入 并 购 活 动 中 来 基 于 同 样 的 理 由, 中 国 投 资 者 相 比 于 其 他 竞 争 者 越 来 越 多 地 占 有 优 势 与 其 他 机 构 投 资 者 或 金 融 投 资 者 不 同, 中 国 投 资 者 并 不 格 外 强 调 企 业 整 合 (Synergien), 比 如 调 整 职 工 结 构, 这 正 好 迎 合 了 待 售 中 型 企 业 主 的 意 愿, 他 们 可 能 因 为 无 人 继 任 而 要 出 售 公 司, 但 是 希 望 在 企 业 卖 出 后 企 业 和 员 工 都 能 得 到 善 待 从 德 国 法 制 角 度 来 看, 中 国 投 资 者 及 其 他 非 欧 盟 或 非 欧 洲 自 由 贸 易 联 盟 成 员 国 家 的 投 资 者 在 德 国 都 能 得 到 平 等 对 待 依 据 对 外 经 济 法 (Außenwirtschaftsgesetz), 在 特 定 情 况 下 中 国 企 业 可 能 有 登 记 义 务, 但 除 了 敏 感 科 技, 比 如 军 事 领 域, 一 般 来 说 不 存 在 这 个 问 题 Chinesische Investoren sind grundsätzlich langfristig orientiert; können regelmäßig durch Kontakte und genaue Marktkenntnis den asiatischen Markt öffnen; haben oft ausreichend Liquidität, um Wachstum des Zielunternehmens zu finanzieren; sind an einem Erhalt von Arbeitsplätzen interessiert, um das Know-how im Unternehmen zu halten (dies ist bei Verfolgung einer Wachstumsstrategie 特 殊 性 对 于 中 国 国 外 直 接 投 资, 勿 论 投 资 额 和 投 资 领 域 中 国 企 业 都 需 要 取 得 不 同 中 央 政 府 部 门 或 地 方 政 府 部 门 ( 比 如 商 务 部 和 国 家 改 革 发 展 委 员 会 ) 的 审 批 这 些 审 批 是 强 制 性 的 技 术 上 来 说 这 些 审 批 要 求 正 如 反 垄 断 申 报 一 样, 是 实 施 并

5 Übernahmen durch chinesische Unternehmen in Deutschland 129 geradezu zwingend); haben u.u. die Möglichkeit, eine strategische Prämie zu zahlen, also einen Aufpreis, der über die normale Unternehmensbewertung hinausgeht (etwa im Vergleich z.b. zu westeuropäischen Wettbewerbern), z.b. falls eine Technologie des deutschen Unternehmens noch nicht beim chinesischen Erwerber vorhanden ist. Diese Kriterien führen in der Praxis verstärkt dazu, dass deutsche Unternehmen ihre Berater explizit nach chinesischen Investoren fragen oder ein solcher Investor durch Berater proaktiv ins Spiel gebracht wird. Gleichzeitig kann aus denselben Gründen der chinesische Investor vermehrt gegenüber konkurrierenden Bietern punkten. Denn anders als ein westlicher strategischer Investor oder Finanzinvestor wird es ihm nicht zwingend darum gehen, primär Synergien zu heben, etwa durch Restrukturierung der Belegschaft. Dies wird gerade einem verkaufenden Mittelständler, der sich etwa aufgrund der Nachfolgeproblematik von seinem Unternehmen trennt, entgegen kommen. Denn er möchte sein Unternehmen und seine Mitarbeiter nach dem Verkauf in guten Händen wissen. Aus deutscher regulatorischer Sicht wird ein chinesischer Investor mit anderen Erwerbern, die weder Mitglieder der EU noch der Europäischen Freihandelsassoziation sind, gleich behandelt. In bestimmten Fällen kann sich hier eine Anmeldepflicht nach dem Außenwirtschaftsgesetz ergeben. Von sensiblen Technologien etwa im militärischen Bereich abgesehen, ist dies aber grundsätzlich unproblematisch. 购 程 序 的 一 个 前 提 首 先, 交 易 双 方 需 要 签 订 并 购 协 议 (Signing), 股 权 及 资 产 的 转 让 要 在 完 成 行 政 审 批 程 序 以 及 价 款 交 付 后 才 能 实 现 卖 方 应 该 意 识 到, 在 取 得 行 政 许 可 前 交 易 尚 未 结 束 以 前 这 一 情 况 被 看 作 几 乎 无 法 逾 越 的 风 险, 现 在 这 一 现 象 正 在 慢 慢 改 变, 这 通 过 大 量 增 加 的 承 购 交 易 也 得 到 了 体 现 但 为 了 确 保 交 易 安 全, 中 国 投 资 方 有 必 要 及 早 与 相 关 部 门 取 得 联 系, 这 在 中 国 的 制 度 体 系 内 是 可 行 的 另 外 应 当 注 意 的 是, 某 些 中 国 企 业 是 首 次 尝 试 并 购 在 欧 洲 的 目 标 企 业, 因 此 可 能 对 市 场 规 则 以 及 并 购 程 序 还 没 有 充 分 的 认 识 ; 当 然, 并 非 每 个 德 国 企 业 都 具 有 并 购 方 面 的 经 验 重 要 的 是, 双 方 都 应 努 力 尊 重 双 方 的 文 化 差 异 此 外, 必 要 时 合 同 可 以 翻 译 成 中 文, 咨 询 机 构 也 可 用 中 文 指 导 中 国 投 资 者 程 序 的 进 行 这 样 可 以 保 证 中 方 及 时 地 了 解 程 序 进 度 在 保 证 资 源 足 够 的 前 提 下, 中 国 投 资 者 相 较 于 其 他 投 资 者 在 时 间 以 及 战 略 上 的 劣 势 就 能 得 到 避 免, 至 少 大 为 减 少 总 结 以 及 展 望 根 据 我 们 的 预 测, 中 国 企 业 的 并 购 行 为 作 为 一 种 全 球 性 趋 势 在 未 来 几 年 内 仍 将 持 续 其 中 无 论 规 模 大 小, 德 国 企 业 作 为 潜 在 目 标 都 将 起 到 重 要 作 用 通 过 不 断 增 长 的 交 易 活 动, 潜 在 并 购 方 和 被 并 购 方 的 经 验 都 将 得 到 增 长 重 要 的 是 双 方 能 建 立 基 于 对 不 同 文 化 尊 重 前 提 下 的 相 互 信 任, 通 过 咨 询 机 构 的 支 持 使 得 双 方 在 不 同 的 法 律 体 制 和 文 化 氛 围 中 都 能 有 宾 至 如 归 的 体 验 Besonderheiten Für eine Direktinvestition außerhalb Chinas benötigt ein chinesisches Unternehmen, abhängig von dem Volumen der Investition und der betroffenen Branche, u.u. verschiedene Genehmigungen durch nationale und/oder regionale chinesische Behörden, z.b. vom MOFCOM und von der National Development and Reform Commission (NDRC). Dieses Genehmigungsregime ist für chinesische Unternehmen zwingend. Technisch sind diese

6 130 Jahrbuch Genehmigungserfordernisse, ebenso wie z.b. eine kartellrechtliche Anmeldung, Voraussetzung für die Durchführung bzw. den Vollzug einer Transaktion. Zunächst wird also der Vertrag unterschieben ( Signing ). Die Übertragung der Geschäftsanteile oder Vermögensgegenstände steht aber unter der aufschiebenden Bedingung der Erfüllung der regulatorischen Genehmigungen (und der Kaufpreiszahlung). Ein Verkäufer muss sich also bewusst sein, dass die Transaktion bis zur Erteilung der Genehmigungen noch nicht durch ist. Während früher hierin ein kaum überbrückbares Risiko gesehen wurde, ändert sich diese Sichtweise zunehmend. Dies erscheint auf Basis der erheblichen Anzahl an erfolgreich durchgeführten Transaktionen auch berechtigt. Um zusätzliche Sicherheit zu erlangen, ist es sinnvoll, dass der chinesische Interessent möglichst frühzeitig Kontakt mit den relevanten Behörden aufnimmt. Dies sieht das regulatorische System in China auch vor. Daneben ist zu berücksichtigen, dass chinesische Unternehmen teilweise zum ersten Mal eine Zielgesellschaft in Europa erwerben wollen, so dass u.u. noch keine hinreichende Marktkenntnis besteht, wie hier Transaktionen durchgeführt werden. Diese besteht aber auch nicht bei jedem deutschen Unternehmen. Besonders wichtig erscheint, dass sich beide Seiten bemühen, die jeweiligen kulturellen Unterschiede zu respektieren. Daneben wird es oft erforderlich sein, dass Verträge ins Chinesische übersetzt werden und der Berater wo notwendig den chinesischen Investor auf Chinesisch durch den Prozess führen kann, damit alle relevanten Gremien und Personen auf Seiten des chinesischen Interessenten schnell auf dem Laufenden sind. Nur wenn hier ausreichende Ressourcen vorgehalten werden, können zeitliche und strategische Nachteile eines chinesischen Investors im Vergleich zu anderen Investoren ausgeschlossen oder jedenfalls erheblich reduziert werden. Deichmann Trendsetter mit Tradition 1913 eröffnete Heinrich Deichmann einen Schuhmacherladen in einem Arbeiterbezirk in Essen. Vieles hat sich seitdem verändert. Zwei Generationen und beinah hundert Jahre später hat sich das Unternehmen zum Marktführer im europäischen Schuheinzelhandel entwickelt. Deichmann ist mittlerweile in 22 Ländern mit fast Filialen vertreten und beschäftigt rund Menschen. Es gibt aber auch Dinge, die bleiben. Unser Versprechen, dass wir modische Schuhe in guter Qualität zu günstigen Preisen für alle Altersgruppen bieten. deichmann.com

7 Übernahmen durch chinesische Unternehmen in Deutschland 131 Zusammenfassung und Ausblick Nach unserer Einschätzung wird der weltweite Trend von Akquisitionen durch chinesische Unternehmen über die nächsten Jahre weiter zunehmen. Dabei werden deutsche Unternehmen aller Größen eine wichtige Rolle als Investitionsziel spielen. Durch die gestiegene Transaktionsaktivität steigt auch die Erfahrung möglicher Käufer und Verkäufer im gegenseitigen Umgang. Wichtig erscheint, dass beide Seiten sich mit den jeweiligen Gepflogenheiten vertraut machen, unterstützt durch Berater, die sich in beiden Rechtsordnungen und Kulturkreisen zu Hause fühlen. Autoren 作 者 Dr. Malte J. Hiort 何 孟 德 博 士 Graf von Westphalen Rechtsanwälte Partnerschaft Königsallee 61 D Düsseldorf Tel.: Dr. Malte J. Hiort ist Gründungspartner des Düsseldorfer Büros von Graf von Westphalen und tätig im Bereich Corporate/M&A. Herr Hiort ist Mitglied der China und USA Desks der Kanzlei und hat umfassende Erfahrung bei der Beratung nationaler und internationaler Konzerne im Bereich Gesellschaftsrecht/M&A-Transaktionen, einschließlich chinesischer Investoren. 何 孟 德 博 士 是 德 国 丰 伟 律 师 事 务 所 杜 塞 尔 多 夫 办 公 室 的 创 立 合 伙 人, 他 的 业 务 领 域 为 公 司 法 / 企 业 并 购 何 孟 德 先 生 是 丰 伟 律 师 事 务 所 中 国 和 美 国 业 务 部 的 成 员, 他 在 公 司 法 / 企 业 并 购 业 务 领 域 具 有 丰 富 的 针 对 德 国 和 国 际 大 型 企 业 ( 包 括 中 国 投 资 者 ) 的 法 律 咨 询 经 验 Patrick Heid 海 德 Graf von Westphalen Rechtsanwälte Partnerschaft No. 1 Plaza, No. 800 East Nanjing Road Huang Pu District Shanghai P.R. China Tel.: p.heid@sh.gvw.com Patrick Heid ist Partner von Graf von Westphalen in Shanghai und leitet diesen Standort. Er berät mit seinem Team laufend Unternehmen, besonders deutsche, bei ihrem Markteintritt in China. Daneben unterstützt er chinesische Unternehmen bei ihren internationalen Aktivitäten. Herr Heid spricht neben Englisch und Französisch auch fließend Mandarin. 海 德 先 生 是 德 国 丰 伟 律 师 事 务 所 上 海 办 公 室 的 合 伙 人, 他 同 时 也 是 上 海 办 公 室 的 负 责 人 他 和 他 的 团 队 持 续 的 为 海 外 企 业 尤 其 是 德 国 企 业 进 入 中 国 市 场 提 供 咨 询, 同 时 也 为 中 国 企 业 进 行 国 际 投 资 活 动 提 供 支 持 海 德 先 生 除 了 英 文 和 法 语 以 外 还 精 通 汉 语 普 通 话 Unternehmen 公 司 Gegründet im Jahre 1948, ist Graf von Westphalen heute eine der führenden unabhängigen deutschen Kanzleien, mit mehr als 120 Berufsträgern an fünf deutschen Standorten (Berlin, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg und München) sowie vier internationalen Standorten/Repräsentanzen (Alicante, Brüssel, Istanbul und Shanghai). Im Shanghaier Büro sind insgesamt acht Berufsträger tätig, die vor allem ausländische Unternehmen bei ihren Aktivitäten in China unterstützen. Zugleich unterstützt das deutsche China Desk der Kanzlei chinesische Investoren umfassend bei ihrem Markteintritt in Deutschland und Europa mit einem Team von insgesamt acht Mitarbeitern, darunter drei Mandarin-Muttersprachler. 该 所 成 立 于 1948 年, 目 前 德 国 丰 伟 律 师 事 务 所 已 成 为 德 国 领 先 的 独 立 律 师 事 务 所, 其 拥 有 120 余 位 法 律 专 业 人 士, 在 德 国 五 大 城 市 ( 柏 林, 杜 塞 尔 多 夫, 法 兰 克 福, 汉 堡 和 慕 尼 黑 ) 设 有 办 公 室 以 及 其 他 国 家 四 大 城 市 ( 阿 利 坎 特, 布 鲁 塞 尔, 伊 斯 坦 布 尔 和 上 海 ) 设 有 代 表 处 在 其 上 海 办 公 室 目 前 拥 有 8 位 法 律 专 业 人 士, 他 们 主 要 为 外 国 公 司 在 中 国 的 投 资 活 动 提 供 支 持 同 时 德 国 丰 伟 律 师 事 务 所 在 德 国 的 中 国 业 务 部, 以 其 7 位 律 师, 其 中 三 位 中 文 母 语 者, 为 中 国 企 业 进 入 德 国 乃 至 欧 洲 市 场 提 供 全 面 支 持