Hinweis / Important Notice

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1 Hinweis / Important Notice Inhaber der 7,25 % Inhaber-Schuldverschreibung in Höhe von nominal EUR ,00 und zusätzlich in Höhe von nominal EUR ,00 aus der Erhöhungsoption, somit insgesamt in Höhe von nominal EUR ,00, ISIN: DE000A1H3J6 7 (die Anleihe") der German Pellets GmbH ("Emittentin") sollten die nachfolgenden Hinweise beachten. Die Veröffentlichung der Einladung zur Gläubigerversammlung ("Einladung", die Versammlung die "Gläubigerversammlung") stellt kein Angebot dar. Insbesondere stellt die Veröffentlichung weder ein öffentliches Angebot zum Verkauf noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Erwerb, Kauf oder zur Zeichnung von Aktien, Schuldverschreibungen oder sonstigen Wertpapieren dar. Die nachfolgenden Hintergründe der Einladung sind von der Emittentin freiwillig erstellt worden, um den Inhabern der Teilschuldverschreibungen der Anleihe ("Anleihegläubiger") die Hintergründe für die Beschlussgegenstände der Abstimmung in der 1. Gläubigerversammlung und die konkreten Beschlussvorschläge zu erläutern. Die betreffenden Ausführungen sind keinesfalls als abschließende Grundlage für das Abstimmungsverhalten der Anleihegläubiger zu verstehen. Die Emittentin übernimmt keine Gewähr dafür, dass die Vorbemerkungen dieser Einladung alle Informationen enthalten, die für eine Entscheidung über die Beschlussgegenstände erforderlich oder zweckmäßig sind. Die Einladung oder diese Hintergründe zur Einladung ersetzen nicht eine eigenständige Prüfung und Bewertung der Beschlussgegenstände sowie eine weitere Prüfung der rechtlichen, wirtschaftlichen, finanziellen und sonstigen Verhältnisse der Emittentin durch jeden einzelnen Anleihegläubiger. Jeder Anleihegläubiger sollte seine Entscheidung über die Abstimmung zu den Beschlussgegenständen der Abstimmung nicht allein auf der Grundlage dieser Dokumente, sondern unter Heranziehung aller verfügbaren Informationen über die Emittentin nach Konsultation mit seinen eigenen Rechtsanwälten, Steuer- und/oder Finanzberatern treffen. Die Einladung ist seit dem 26. Januar 2016 im Bundesanzeiger und auf der Internetseite der German Pellets ( veröffentlicht. Die darin enthaltenen Informationen sind nach Auffassung der Emittentin, soweit nichts anderes angegeben ist, aktuell. Diese Informationen können nach dem Veröffentlichungsdatum der Dokumente unrichtig werden. Weder die Emittentin noch ihre jeweiligen gesetzlichen Vertreter, Angestellten oder Berater und Beauftragte oder deren jeweilige gesetzliche Vertreter, Angestellte und Berater übernehmen im Zusammenhang mit diesen Dokumenten eine Verpflichtung zur Aktualisierung dieser Informationsunterlage oder zur Information über Umstände nach dem Datum dieser Dokumente. Weder die Emittentin noch ihre jeweiligen gesetzlichen Vertreter, Angestellten oder Berater und Beauftragte oder deren jeweilige gesetzliche Vertreter, Angestellte und Berater noch irgend eine andere Person, insbesondere solche Berater, die in den nachfolgenden Vorbemerkungen der Einladung genannt sind, sichern die Richtigkeit und Vollständigkeit der in den Vorbemerkungen enthaltenen Informationen zu. Weder die Emittentin noch ihre jeweiligen gesetzlichen Vertreter, Angestellten oder Berater und Beauftragte oder deren jeweiligen gesetzliche Vertreter, Angestellte oder Berater und Beauftragte noch irgendeine andere Person, insbesondere solche, die in den nachfolgenden Vorbemerkungen zur Einladung genannt sind, übernehmen im Zusammenhang mit den Vormerkungen der Einladung irgendeine Haftung. Insbesondere haften sie nicht für Schäden, die mittelbar oder unmittelbar im Zusammenhang mit der Verwendung der Informationen der Vorbemerkungen der Einladung entstehen, insbesondere für Schäden aufgrund von Investitionsentscheidungen, die auf der Grundlage der Informationen der Vorbemerkungen der Einladung getroffen werden, oder die durch Unrichtigkeit oder Unvollständigkeit der in den Vorbemerkungen der Einladung enthaltenen Informationen verursacht wurden. Seite 1 von 12

2 Die Vorbemerkungen der Einladung enthalten bestimmte in die Zukunft gerichtete Aussagen. In die Zukunft gerichtete Aussagen sind alle Aussagen, die sich nicht auf historische Tatsachen oder Ereignisse beziehen. Dies gilt insbesondere für Angaben über die Absichten, Überzeugungen oder gegenwärtigen Erwartungen der Emittentin in Bezug auf ihre zukünftige finanzielle Ertragsfähigkeit, Pläne, Liquidität, Aussichten, Wachstum, Strategie und Profitabilität sowie die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, denen die Emittentin ausgesetzt ist. Die in die Zukunft gerichteten Aussagen beruhen auf gegenwärtigen, nach bestem Wissen vorgenommenen Einschätzungen und Annahmen der Emittentin. Solche in die Zukunft gerichteten Aussagen unterliegen jedoch Risiken und Ungewissheiten, da sie sich auf Ereignisse beziehen und auf Annahmen basieren, die gegebenenfalls in der Zukunft nicht eintreten werden. Vorstehendes gilt in gleicher und besonderer Weise, falls es bis zum Ablauf der ggf. erforderlichen sog. zweiten Anleihegläubigerversammlung zu Änderungen der Beschlussvorschläge kommen sollte. I. Hintergrund der Gläubigerversammlung 1. Hintergrund der Aufforderung zur Abstimmung im Rahmen der ersten Anleihegläubigerversammlung und der Beschlussvorschläge der Emittentin Die Emittenten plant eine Aufwertung und Anpassung der Anleihe 2011/2016. Neben einer Verschiebung der Fälligkeit der Anleihe ist eine erstrangige Besicherung durch die Verpfändung von 50% des Stammkapitals der Emittentin vorgesehen. Verpfändet werden sollen die Gesellschafteranteile des Hauptgesellschafters und Geschäftsführers P. Leibold, der mit 60% die Mehrheit am gesamten Stammkapital der German Pellets GmbH hält. Durch diese Aufwertung der bislang unbesicherten Anleihe ist aus Sicht der Emittenten eine Reduzierung des Risikos für die Anleger/Investoren verbunden, welches eine Reduzierung des Zinssatzes begründet. Der Zinssatz für die Verlängerungsperiode wird mit 5,25 % als risikoadäquat und marktkonform bewertet. Die Zinszahlung zum i.h.v. 7,25 % wird losgelöst von der Rückzahlungsverschiebung plangemäß erfolgen. Im Ergebnis sieht GP diese Variante als gleichwertig zu einer klassischen Refinanzierung durch die Ausgabe einer neuen Anleihe an: Die investierten finanziellen Mittel stehen dem Unternehmen weiterhin und zwar bis zum neuen Fälligkeitstermin zur Verfügung. Dies ermöglicht es GP, das erfolgreiche Geschäftsmodell, geplante Investitionen mit nachhaltiger positiver Auswirkung auf die Geschäftslage und die laufenden Gespräche zur Optimierung der Finanzierungs- und Kapitalstruktur in der geplanten Weise weiter umzusetzen. Die betreffenden Beschlussfassungen sind gemäß den Anleihebedingungen der GP-Anleihe 2011/2016 ("Anleihebedingungen") nach Maßgabe der Bestimmungen des 18 des Gesetzes über Schuldverschreibungen aus Gesamtemissionen (Schuldverschreibungsgesetz ("SchVG")) als Abstimmung mit 1. Gläubigerversammlung durchzuführen. Im Rahmen der Abstimmung müssen die Anleihegläubiger, die an der Abstimmung teilnehmen möchten, ihre Stimme übermitteln. Für Einzelheiten zum Abstimmungsverfahren und zur Art der Abstimmung siehe die Einladung zur Gläubigerversammlung im Bundesanzeiger oder auf der Homepage der Gesellschaft. Falls die Abstimmung im Rahmen der 1. Gläubigerversammlung nach Maßgabe der Einladung zur Gläubigerversammlung nicht beschlussfähig sein sollte, ist eine sog. zweite Anleihegläubigerversammlung geplant, die voraussichtlich am 26. Februar 2016 stattfinden würde. Diese sog. zweite Anleihegläubigerversammlung wird ebenfalls als Präsenz- Versammlung durchgeführt, für die jedoch andere Beschlussfähigkeits-Quoren als bei der ersten Anleihegläubigerversammlung gemäß 18 SchVG gelten. 2. Allgemeine Informationen über die German-Pellets-Gruppe Die German Pellets-Gruppe ist einer der größten Hersteller und Anbieter von Holzpellets weltweit (Quelle: Hawkins Wright Ltd., Outlook for Pellets Q2/2015). Seit ihrer Gründung im Seite 2 von 12

3 Jahr 2004 produziert die German Pellets-Gruppe Pellets aus dem nachhaltig erneuerbaren Rohstoff Holz und vertreibt diese europaweit für die Wärmeproduktion und die Stromerzeugung, sowohl auf dem Privatverbrauchermarkt als auch auf dem Markt für mittlere Gewerbekunden und dem Kraftwerksmarkt. Die Produktion findet derzeit an 11 Standorten in Deutschland und Österreich sowie den USA, die entweder eigene Werke sind, der German Pellets-Gruppe anteilig gehören oder von der German Pellets-Gruppe betrieben werden, sowie an 4 weiteren Standorten, deren Produktionskapazitäten sich die German Pellets-Gruppe durch feste Kontrakte gesichert hat, statt. Im Rahmen ihrer Internationalisierung hat die German Pellets-Gruppe eine Anlage zur Herstellung von Pellets in Woodville (Texas) sowie eine Verladeeinrichtung in Port Arthur (Texas) errichtet; eine weitere Anlage in Urania (Louisiana) wurde 2015 in Betrieb genommen. Beide Anlagen stehen nicht im Eigentum der German Pellets-Gruppe, werden jedoch auf der Basis von langfristigen Lizenz- bzw. Anlagevermögenspachtverträgen durch diese betrieben. Die German Pellets-Gruppe stellt dabei in erster Linie Holzpellets der hohen Endverbraucherqualität DINplus- und ENplus A1 her. Darüber hinaus agiert die German Pellets-Gruppe als Händler für Holzpellets. German Pellets kauft hierfür weltweit substanziell Pellets hinzu, um diese wiederum an Kunden weiter zu verkaufen. Neben Industrieware werden dabei zur Abdeckung überschießender Nachfrage auch Pellets für private Endkunden zugekauft. Der Vertrieb der Pellets erfolgt durch die German Pellets-Gruppe in die folgenden Abnehmersegmente: Privatverbrauchermarkt (Kleinfeuerungsanlagen (Heizungsanlagen) in Ein- und Zweifamilienhäusern); Markt für mittlere Gewerbekunden (Feuerungsanlagen zur Produktion von Strom und Wärme (Biomasse-Kraftwerke) für Kommunen und Industriekunden); Kraftwerksmarkt (Großanlagen der Energiekonzerne). Die German Pellets-Gruppe ist in allen Abnehmersegmenten sowohl national als auch international mit Fokus auf Westeuropa tätig. Ferner erzeugt die German Pellets-Gruppe in untergeordnetem Umfang Biomassestrom, speist diesen in das öffentliche Stromnetz ein und handelt mit für die Heizwerke zugeteilten CO 2- Zertifikaten. Im Geschäftsjahr 2014 erzielte German Pellets Konzern-Umsatzerlöse in Höhe von EUR 593 Mio. (2013: EUR 556,9 Mio.; 2012: EUR 519,1 Mio.; 2011: EUR 286,1 Mio.). Der Umsatz entfiel im Geschäftsjahr 2014 zu 60,7 % auf den Bereich Handelsware (Handel mit Holzpellets), zu 34,5 % auf den Bereich Holzpellets (Produktion) und zu 2,5 % auf den Bereich Tiereinstreu. In den Erlösen des Bereichs Handelsware sind Leistungen für die Werksneubauten in den USA enthalten. Der Jahresüberschuss von German Pellets lag im Geschäftsjahr 2014 bei EUR 7,9 Mio. (2013: EUR 4,5 Mio.; 2012: EUR 4,4 Mio.; 2011: EUR 1,8 Mio.). Wesentliche Faktoren für das Geschäft der German Pellets-Gruppe sind die Internationalisierung, insbesondere das Projektgeschäft (Werksneubauten) in den USA, die Optimierung der Materialaufwandsquote und Sicherung des Rohstoffbezugs, der Ausbau des Endkundenvertriebs in den Kernabsatzmärkten in Europa, die Akzeptanz und Nachfrage nach Holzpellets als alternativem Energieträger im Wärmemarkt sowie im Industrie- und Kraftwerksmarkt und Umwelt-, Klima- und Konjunktureinflüsse sowie saisonale Schwankungen. Die German Pellets-Gruppe konnte im ersten Halbjahr 2015 ein Absatzplus gegenüber dem Vorjahreszeitraum erzielen. Möglich wurde dies zum einen durch das allgemeine Marktwachstum im Privatverbrauchermarkt, den Ausbau begleitender Marketingaktionen sowie den Zugewinn neuer Partner bzw. Endkunden, wie z.b. den Aufbau einer Kooperation mit der Raiffeisen-Gruppe. Aufgrund der vorbezeichneten Faktoren und dem damit verbundenen Seite 3 von 12

4 Gewinn weiterer Marktanteile und unter der Annahme des Einbaus neuer Pelletfeuerungen im Privatverbrauchermarkt auf Vorjahresniveau erwartet German Pellets, dass die Absatzmengen bis zum Jahresende über dem Vorjahr liegen werden. Im Februar 2015 hat German Pellets das Pelletgeschäft der Nord Energie GmbH & Co. KG, Risum-Lindholm, übernommen. Im Zuge der Intensivierung des Endkundengeschäfts in Dänemark wurden die Gesellschafteranteile von German Pellets an der German Pellets Denmark ApS auf 90 % erhöht. Bisher hielt German Pellets 15% der Gesellschafteranteile. Zudem wurde eine eigene Vertriebsgesellschaft in Frankreich gegründet. Die Intensivierung des direkten Endkundenvertriebs soll weiter fortgeführt werden und zu weiteren Margenverbesserungen führen. Die German Pellets-Gruppe erwirtschaftete im tendenziell schwächeren ersten Halbjahr 2015 eine Gesamtleistung von EUR 293,6 Mio. (erstes Halbjahr 2014: EUR 263,5 Mio.). Die German Pellets-Gruppe geht für das zweite Halbjahr von stabilen Rohstoff- und Absatzpreisen aus, sodass bei gleichbleibenden Absatzpreisen vor dem Hintergrund eines steigenden Marktes eine Umsatzsteigerung erwartet wird. Die Umsätze konnten dabei mit EUR 314,0 Mio. aufgrund zusätzlich abgesetzter Mengen erhöht werden. Damit ist es gelungen, die geringeren Absatzpreise durch einen Mengenzuwachs überzukompensieren. Dabei stiegen die Materialaufwendungen im ersten Halbjahr 2015 von EUR 201,7 Mio. auf EUR 232,7 Mio. Das Werk in Woodville (Texas) hat in 2015, wie bereits auf das Gesamtjahr 2014 bezogen, bisher einen positiven Beitrag zum EBITDA der German Pellets-Gruppe geleistet. In Urania (Louisiana) wurden die in 2013 begonnenen Arbeiten zum Bau des zweiten von German Pellets errichteten und zu betreibenden US-Werkes fortgeführt. Die Inbetriebnahme des Pelletwerkes wurde im dritten Quartal 2015 abgeschlossen. Im Durchschnitt der ersten neun Monate des Jahres 2015 beschäftigte die German Pellets- Gruppe 648 Mitarbeiter (1. Halbjahr 2015: 650). Davon waren 412 gewerbliche Arbeitnehmer (1. Halbjahr 2015: 408), 222 Angestellte (1. Halbjahr 2015: 228) und 14 Auszubildende (1. Halbjahr 2015: 14). Für den Jahresabschluss 2015 rechnet German Pellets trotz des milden 4. Quartals und außerordentlicher Belastungen mit einem positiven Ergebnisausweis. 3. Marktsituation Entwicklungen auf den Pelletmärkten Für das Jahr 2015 wird ein Anstieg des weltweiten Pelletbedarfes auf rund 29 Mio. Tonnen erwartet (2014: 25 Mio. Tonnen, Prognose Hawkins Wright, Juli 2015). Bis zum Jahr 2019 wird ein Anstieg des globalen Pelletbedarfs auf rund 49 Mio. Tonnen prognostiziert. Für die Zukunft geht man davon aus, dass der Anteil des Industriemarktes den Wärmemarkt wieder übersteigt. Pellets im Wärmemarkt Für 2015 wird von einem Anstieg des Pelletverbrauchs im Wärmemarkt von 14,1 Mio. Tonnen in 2014 auf 15,4 Mio. Tonnen ausgegangen, wovon rund 10,5 Mio. Tonnen allein in Europa benötigt würden. In Italien, Dänemark, Österreich und Deutschland sind die dabei absatzstärksten europäischen Märkte zu finden. Frankreich, die Niederlande und Belgien zeichnen sich durch junge starke Wachstumsmärkte aus, die mehr und mehr an Bedeutung gewinnen. In Frankreich geht man davon aus, dass 2015 erstmals mehr als Pelletöfen verkauft wurden. Auch in Osteuropa entwickeln sich neue, interessante Märkte für Holzpellets zur Erzeugung von Wärme. Zu nennen sind hier vor allem die Ukraine, Bulgarien, Slowenien, Rumänien und Griechenland. Seite 4 von 12

5 Holzpellets zur Erzeugung von Wärme sparten in 2015 insgesamt rund 20 Mio. Tonnen klimaschädliches CO 2 ein und leisteten somit erneut einen wichtigen Beitrag zum Klimaschutz. Pellets im Industrie- und Kraftwerksmarkt Für den Industrie- und Kraftwerksmarkt wird von einem Anstieg des weltweiten Pelletbedarfs auf 13,6 Mio. Tonnen in 2015 ausgegangen (2014: 10,9 Mio. Tonnen, Prognose Hawkins Wright, Juli 2015). Die weltweite Produktionskapazität für Industriepellets wird auf 15 Mio. Tonnen geschätzt. Die wichtigsten Länder beim Einsatz von Industriepellets in Kraftwerken sind Großbritannien, die Niederlande, Dänemark und Belgien. Verfeuert werden die Pellets entweder in teilweise oder komplett umgerüsteten (ehemaligen) Kohlekraftwerken oder neu entstandenen Biomassekraftwerken. Ausstieg aus fossilen Energien: Durchbruch beim Weltklimagipfel in Paris Von einem historischen Moment und einem Wendepunkt in der Klimageschichte sprechen Teilnehmer und Beobachter der Weltklimakonferenz in Paris Ende Alle 196 teilnehmenden Länder haben dabei einem Klimavertrag zugestimmt, der das Ende der fossilen Energien einläutet. Die Staatengemeinschaft einigte sich auf ambitionierte Ziele zur Rettung des Weltklimas. Die Erderwärmung soll deutlich unter zwei Grad Celsius begrenzt, wenn möglich unter 1,5 Grad Celsius gehalten werden. Dies kann nach Einschätzung der Wissenschaft nur mit einem raschen und konsequenten Ausstieg aus fossilen Energien gelingen. Erneuerbare Energien gewinnen dadurch rasant an Bedeutung. Entwicklungen auf dem Ölmarkt Die historisch niedrigen Preise für Öl bringen immer mehr Länder in finanzielle Schwierigkeiten. Die Differenz zwischen Angebot und Nachfrage hat sich weiter verschärft. Russland, aber auch OPEC-Länder wie Saudi-Arabien oder Venezuela leiden unter schwindenden Einnahmen aus dem Ölgeschäft und einem daraus resultierenden in Schieflage geratenen Haushalt. In den USA wird Fracking durch das billige Öl auf dem Weltmarkt zunehmend unrentabel. Experten gehen aus diesem Grund davon aus, dass die Ölschwemme noch in diesem Jahr abebbt, was langsam steigende Ölpreise zur Folge hätte. Der Preisvorteil von Holzpellets gegenüber Öl hat sich aufgrund dieser Entwicklung verringert und lag bspw. in Deutschland im Schnitt des Jahres 2015 bei rund 15 %. In Italien und Dänemark sind Holzpellets aufgrund der hohen Besteuerung von Öl nach wie vor deutlich preiswerter. Kapitalmarktaktivitäten German Pellets ist seit 2010 am Kapitalmarkt aktiv. Durch die Emission von Wertpapieren u.a. von drei Unternehmensanleihen konnte GP das Unternehmenswachstum innerhalb der letzten Jahre maßgeblich vorantreiben und die geplanten Unternehmensziele im Rahmen der positiven Marktentwicklungen erreichen. Dies wäre im Wege klassischer Bankfinanzierungen nicht möglich gewesen. Sämtliche Zinsverpflichtungen im Rahmen der realisierten Wertpapieremissionen wurden jederzeit erfüllt. Dies gilt ebenso für die Verpflichtungen gegenüber Banken, Leasinggesellschaften und sonstiger Finanzierungspartner. So konnten z.b. langfristige Bankfinanzierungen teils vorfristig getilgt werden. German Pellets verfolgt ein aktives Management zur Erreichung eines ausgewogenen Finanzierungsmixes und zur kontinuierlichen Verbesserung der EK-Quote. Seite 5 von 12

6 4. Organigramm der German Pellets-Gruppe German Pellets GmbH German Pellets Sachsen GmbH German Pellets Trading GmbH German Pellets Genussrechte GmbH Südpell GmbH German Pellets Logistics GmbH WOODOX Management GmbH German Pellets Beteiligungs GmbH FireStixx Holz-Energie GmbH 76% German Pellets EPC S.r.l. German Pellets Ceska s.r.o. German Pellets Holding USA, Inc FireStixx Kober GmbH German Pellets Texas LLC Reg-Energie Verwaltungs GmbH German Pellets Louisiana LLC Reg-Energie GmbH & Co. KG German Pellets Holding II USA, Inc. GP Lumber LLC Glechner Beteiligungs GmbH GP Lumber Louisiana, LLC Glechner Pellet-Produktion GmbH German Pellets Holding IV USA, Inc. HEIZWERT GmbH GP Logistics USA, LLC 80 % 90% German Pellets Denmark ApS 20 % German Pellets France SAS Glechner GesmbH Hinweis: Sofern nicht anders angegeben, handelt es sich um 100 % - Beteiligungen Seite 6 von 12

7 5. Eigenkapital und Verschuldung a) Kapitalausstattung Die nachfolgende Tabelle zeigt die Kapitalausstattung der German Pellets-Gruppe zum 30. Juni Die Angaben in der Tabelle beruhen auf dem internen Rechnungswesen der German Pellets-Gruppe und sind nicht von einem Wirtschaftsprüfer geprüft. Kapitalausstattung Zum 30. Juni 2015 (ungeprüft) Kurzfristige Verbindlichkeiten Davon garantiert 0 Davon besichert Davon nicht garantiert/ unbesichert Langfristige Verbindlichkeiten Davon garantiert 0 Davon besichert Davon nicht garantiert/ unbesichert Eigenkapital Gezeichnetes Kapital Kapitalrücklage Gewinnrücklagen 512 Konzerngewinn Kapitalausstattung gesamt Es handelt sich um Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr. Die Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen: Anleihen (TEUR ), stille Beteiligungen (TEUR 1.040), Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (TEUR ), erhaltene Anzahlungen (TEUR ), Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR ), Verbindlichkeiten gegenüber beteiligten Unternehmen (TEUR 1.097) sowie sonstigen Verbindlichkeiten (TEUR 7.566). Die kurzfristigen Verbindlichkeiten sind besichert durch: Grundschulden, Sicherungsübereignungen, Sicherungsabtretungen, Bürgschaften sowie übliche Eigentumsvorbehalte. Es handelt sich um Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit größer ein Jahr. Die Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen: Anleihen (TEUR ), stille Beteiligungen (TEUR 160), Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (TEUR ) sowie sonstige Verbindlichkeiten (TEUR 1.444). Die langfristigen Verbindlichkeiten sind besichert durch: Grundschulden, Sicherungsübereignungen, Sicherungsabtretungen sowie Bürgschaften. Das Eigenkapital setzt sich wie folgt zusammen: Gezeichnetes Kapital (TEUR 1.050), Kapitalrücklage (TEUR 1.000), Gewinnrücklagen (TEUR 512), Gewinnvortrag (TEUR ), Jahresüberschuss (TEUR 4.660), auf konzernfremde Gesellschafter entfallender Gewinn (TEUR 9), Rücklage aus der Kapitalkonsolidierung (TEUR ), Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung (TEUR 2.098) sowie Anteile Fremdgesellschafter (TEUR 47). In der Position Kapitalausstattung gesamt sind im Vergleich zur Passiva der Konzernbilanz zum 30. Juni 2015 nicht enthalten: Unterschiedsbetrag aus Kapitalkonsolidierung (TEUR 334), Sonderposten für Zuschüsse und Zulagen (TEUR 2.098), Rückstellungen (TEUR ) sowie passive latente Steuern (TEUR 2.515). Seite 7 von 12

8 b) Nettofinanzverschuldung Die nachfolgende Tabelle zeigt die Verschuldung der German Pellets-Gruppe zum 30. Juni Die Angaben in der Tabelle beruhen auf dem internen Rechnungswesen der German Pellets- Gruppe und sind nicht von einem Wirtschaftsprüfer geprüft. Netto-Finanzverschuldung Zum 30. Juni 2015 (ungeprüft) A. Zahlungsmittel B. Zahlungsmitteläquivalente 0 C. Wertpapiere 0 D. Liquide Mittel (A) + (B) + (C) E. Kurzfristige Finanzforderungen F. Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten G. Kurzfristiger Anteil der langfristigen Verbindlichkeiten H. Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten I. Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten (F) + (G) + (H) J. Kurzfristige Netto-Finanzverbindlichkeiten (I) (D) (E) K. Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten L. Begebene Anleihen M. Sonstige langfristige Verbindlichkeiten N. Langfristige Finanzverbindlichkeiten (K) + (L) + (M) O. Netto-Finanzverschuldung (J) + (N) Die kurzfristigen Finanzforderungen setzen sich aus den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (TEUR ), den Forderungen gegenüber beteiligten Unternehmen (TEUR ) sowie dem kurzfristigen Teil der sonstigen Vermögensgegenstände (TEUR 8.247) zusammen. Es handelt sich um laufende Bankverbindlichkeiten. Die Position setzt sich aus Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (TEUR ) sowie sonstigen Verbindlichkeiten (TEUR 0) zusammen. Die sonstigen kurzfristigen finanziellen Verbindlichkeiten setzen sich zusammen aus: Anleihen (TEUR ), stillen Beteiligungen (TEUR 1.040), erhaltenen Anzahlungen (TEUR ), Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR ), Verbindlichkeiten gegenüber beteiligten Unternehmen (TEUR 1.097) sowie dem kurzfristigen Teil der sonstigen Verbindlichkeiten (TEUR 7.566). Die sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten setzen sich aus stillen Beteiligungen (TEUR 160) sowie dem langfristigen Anteil der sonstigen Verbindlichkeiten (TEUR 1.444) zusammen. Seite 8 von 12

9 6. Gesellschafterstruktur Name Gesellschafter Anna Kathrin Leibold Nennbetrag der Geschäftsanteile in EUR Beteiligung am Stammkapital in % 40,00 Peter H. Leibold ,00 Insgesamt: ,00 Die Gesellschafter der Emittentin haben keine unterschiedlichen Stimmrechte. Herr Peter H. Leibold, der alleiniger Geschäftsführer der Emittentin ist, hält als Gesellschafter einen Anteil am stimmberechtigten Stammkapital der Emittentin von 60 % und ist mit Frau Anna Kathrin Leibold, die die restlichen Geschäftsanteile an der Emittentin in Höhe von 40 % hält, verheiratet. Herr Leibold übt infolgedessen einen beherrschenden Einfluss auf die Emittentin aus. 7. Finanzinformationen Die nachfolgenden Tabellen enthalten ausgewählte wesentliche historische Finanzinformationen über die Emittentin für die Geschäftsjahre 2014, 2013, 2012 und 2011 sowie für das erste Halbjahr der Geschäftsjahre 2015 und Die Finanzinformationen wurden den geprüften Konzernabschlüssen der Emittentin zum 31. Dezember 2014, 31. Dezember 2013, 31. Dezember 2012 und 31. Dezember 2011, dem ungeprüften Konzernzwischenabschluss der Emittentin zum 30. Juni 2015 sowie den geprüften Jahresabschlüssen der Emittentin zum 31. Dezember 2014 und zum 31. Dezember 2013, alle nach dem Handelsgesetzbuch (HGB) erstellt, sowie dem internen Rechnungswesen der Emittentin entnommen bzw. daraus abgeleitet. Ausgewählte Daten zur Gewinn- und Verlustrechnung Halbj Geschäftsjahr zum (ungeprüft) (ungeprüft) (geprüft) (geprüft) (geprüft) (geprüft) Umsatzerlöse Gesamtleistung Materialaufwand Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (EBT) Steuern vom Einkommen und vom Ertrag Jahresüberschuss/ -fehlbetrag Seite 9 von 12

10 Ausgewählte Bilanzdaten Zum Zum (ungeprüft) (geprüft) (geprüft) (geprüft) (geprüft) Anlagevermögen Vorräte Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks Aktivischer Rechnungsabgrenzungsposten Eigenkapital Rückstellungen Verbindlichkeiten Passivischer Rechnungsabgrenzungsposten Bilanzsumme Ausgewählte Daten zur Kapitalflussrechnung Halbj Geschäftsjahr zum (ungeprüft) 1 (ungeprüft) 1 (geprüft) (geprüft) (geprüft) (geprüft) Cash Flow aus der betrieblichen Geschäftstätigkeit Cash Flow aus Investitionstätigkeit Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit Zu-/Abnahme der liquiden Mittel (ungeprüft) Finanzmittelbestand zum Periodenende des Vorjahres Finanzmittelbestand zum Periodenende Die ausgewählten Daten zur Kapitalflussrechnung für den Zeitraum vom sowie sind dem internen Rechnungswesen der Emittentin entnommen. 2 Liquide Mittel bestehen aus Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks abzüglich der Kontokorrentverbindlichkeiten. Weitere ausgewählte Geschäftsjahr zum Finanzinformationen (ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft) EBIT Interest Coverage Ratio 2 1,48 1,49 1,57 1,24 EBITDA Interest Coverage Ratio 3 2,30 2,33 2,66 2,42 Total Debt / EBITDA 4 5,44 5,15 4,61 5,46 Total Net Debt / EBITDA 5 4,67 4,35 4,05 5,17 Risk Bearing Capital 6 0,13 0,13 0,12 0,11 Total Debt / Capital 7 0,79 0,81 0,83 0,84 1 Die nachfolgend aufgeführten (ungeprüften) Kennzahlen sind nach den Berechnungsstandards der Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management ( DVFA ), Standards für Bondkommunikation, 2014, berechnet worden. Ähnliche Kennzahlen können von der Emittentin in den Abschlüssen berechnet worden sein. Mögliche Abweichungen begründen sich aufgrund unterschiedlicher Berechnungsstandards, insbesondere werden im Rahmen der Definition von Finanzverbindlichkeiten (Total Debt) gemäß DVFA keine Finanzverbindlichkeiten aus Factoring sowie langfristige Rückstellungen berücksichtigt. Investoren sollten beachten, dass die unter den folgenden Fußnoten angegebenen Kennzahlen keine einheitlich angewendeten oder standardisierten Kennzahlen sind, dass ihre Berechnung Seite 10 von 12

11 von Unternehmen zu Unternehmen wesentlich variieren kann und dass sie für sich allein genommen keine Basis für Vergleiche mit anderen Unternehmen darstellt. Die Kennzahlen sind keine nach HGB oder IFRS definierten Kennzahlen. 2 Verhältnis von EBIT (EBIT ist definiert als Umsatzerlöse zzgl. Erhöhung des Bestandes an fertigen und unfertigen Erzeugnissen zzgl. andere aktivierte Eigenleistungen zzgl. sonstige betriebliche Erträge abzgl. Materialaufwand abzgl. Personalaufwand abzgl. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen abzgl. Abschreibungen auf Vermögensgegenstände des Umlaufvermögens, soweit diese die in der Kapitalgesellschaft üblichen Abschreibungen überschreiten, abzgl. sonstige betriebliche Aufwendungen abzgl. sonstige Steuern zzgl. Erträge aus Beteiligungen) zu Zinsen und ähnlichen Aufwendungen (inkl. Zinsanteil Finance / Capital-Lease). 3 Verhältnis von EBITDA (EBITDA ist definiert als EBIT zzgl. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen) zu Zinsen und ähnlichen Aufwendungen (inkl. Zinsanteil Finance / Capital-Lease). 4 Verhältnis der Finanzverbindlichkeiten (Finanzverbindlichkeiten sind definiert als Anleihen zzgl. Verbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten zzgl. Verbindlichkeiten ggü. Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, zzgl. stille Beteiligungen zzgl. sonstige zinszahlende Verbindlichkeiten) zu EBITDA. 5 Verhältnis von Nettofinanzverbindlichkeiten (Nettofinanzverbindlichkeiten sind definiert als Finanzverbindlichkeiten abzgl. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks) zu EBITDA. 6 Verhältnis von Haftmitteln (Haftmittel sind definiert als Gezeichnetes Kapital zzgl. Kapitalrücklage zzgl. andere Gewinnrücklagen zzgl. Gewinnvortrag zzgl. Jahresüberschuss zzgl. auf konzernfremde Gesellschafter entfallender Verlust abzgl. auf konzernfremde Gesellschafter entfallender Gewinn zzgl. Rücklage aus der Kapitalkonsolidierung abzgl. Eigenkapitaldifferenzen aus Währungsumrechnung abzgl. Anteile Fremdgesellschafter.) zur Bilanzsumme. 7 Verhältnis der Finanzverbindlichkeiten zu Finanzverbindlichkeiten zzgl. Eigenkapital. Ausführliche Finanzinformationen finden Sie im Internet unter unter der Rubrik Investor Relations. 8. Motive für die Anpassung und Aufwertung der GP-Anleihe 2011/2016 GP hat sich im Rahmen eines strukturierten Finanzmanagementprozesses bereits frühzeitig um die Rückführung der Anleihe 11/16 bemüht und dies bereits teilweise durch diverse Maßnahmen erfolgreich umgesetzt. So wurde im November 2014 ein Teil der Anleihe 2011/2016 im Rahmen der Neuemission der Anleihe 14/19 getauscht. Ferner wurden durch die Genussscheinemission im Oktober/November 2015 und ein Rückkaufprogramm Ende 2015 weitere Anleihemittel zurückgeführt, sodass der aktuelle Saldo vom ursprünglichen Platzierungsvolumen i.h.v. 80 Mio. auf 52,4 Mio. reduziert werden konnte. Die Emittentin führt seit mehr als12 Monaten intensive Gespräche zur Optimierung der Kapitalund Finanzierungsstruktur im Rahmen der Ablösung bisheriger Verbindlichkeiten sowie neuer zukunftsweisender Investitionen mit nachhaltig positiver Auswirkung auf die Unternehmensrentabilität. Durch die Entwicklungen an den Kapitalmärkten während der letzten Wochen und Monate sowie aufgrund der Verwerfungen an den Rohstoffmärkten konnten die Erfolg versprechenden Gespräche noch nicht finalisiert werden. Vor diesem Hintergrund ist die geplante Aufwertung und Anpassung der Anleihe 11/16 die derzeit einzige Option, die laufenden Finanzierungsgespräche zu flankieren, um diese zu finalisieren. 9. Refinanzierungskonzept German Pellets hat ein integriertes Refinanzierungskonzept auf den Weg gebracht. Im Rahmen dieses Konzeptes ist es vorgesehen, das Eigenkapital durch die Aufnahme neuer Investoren zu stärken und die Fremdkapitalseite neu zu strukturieren. Die Gespräche mit Investoren befinden sich in fortgeschrittenem Stadium und stehen vor einem erfolgreichen Abschluss. In diesem Zusammenhang wird auch intensiv an der Vorbereitung eines Börsengangs gearbeitet. Der geplante Börsengang wird der German Pellets Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten erschließen und die Attraktivität der German Pellets weiter erhöhen. In diesem Zusammenhang wird auch eine Zusammenführung mit dem US-amerikanischen Geschäft geprüft. Auf der Fremdkapitalseite ist es vorgesehen, die bestehenden Anleihen durch eine neue Anleihe abzulösen. Diese Ablösung wird in zwei Schritten erfolgen. Zunächst wird die Anleihe 2011/2016 im Rahmen einer Anpassung und Aufwertung um zwei Jahre verlängert. Weiterhin Seite 11 von 12

12 wird die Anleihe durch die Geschäftsanteile von Herrn Leibold besichert und die Position der Anleihegläubiger gestärkt. In einem zweiten Schritt werden die bestehenden Anleihen durch eine neu zu begebende Benchmark Anleihe abgelöst werden. Mit dieser Anleihe werden auch die derzeitigen Investitionen langfristig refinanziert. Dies betrifft insbesondere ein derzeit mit Kohle betriebenes Kraftwerk in Langero (Belgien), das durch die Eigentümer der German Pellets von E.ON erworben wurde. Dieses Kraftwerk wird auf Pellets umgestellt und in die German Pellets Gruppe eingebracht werden. Damit wird nicht nur die Wertschöpfungskette erweitert und der Absatz innerhalb der eigenen Gruppe gestärkt, sondern auch ein wesentlicher Beitrag zur Stärkung der nachhaltigen Ertragskraft der German Pellets geleistet. Seite 12 von 12