Paribus Schiffsportfolio Renditefonds X GmbH & Co. KG

Transkript

1

2 Investitionsstrategie & Schifffahrtskompetenz Investitionsstrategie Gewährung von frischem Kapital an Schifffahrtsgesellschaften Investition in bevorrechtigte Stellung und in hochlukrative Assets Komfortable wirtschaftliche Besicherung durch Sachwerte

3 Investitionsstrategie & Schifffahrtskompetenz Schifffahrtskompetenz bei Paribus Capital Gründung der Paribus Maritime Asset Management AG im Jahr 2007 als Joint Venture mit Reederei Carsten Rehder PWL Shipping (Peter W. Lampke GmbH & Co. KG) Key People im Bereich der Schifffahrt bei Paribus Thomas Böcher Dr. Volker Simmering Lars Bergmann Investitionsbeirat Dr. Henning Winter (ehemals Deutsche Schiffsbank) Herbert Juniel (ehemals Reederei F. Laeisz) Prof. Kurt Schori (Swiss Invest Infrastructure Fund)

4 Entwicklung der Schifffahrt in der Krise Neubaupreise 250 Öltanker Preise für Schiffsneubauten (indexiert) Bulkcarrier 200 Containerschiffe / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /07 Quelle: Clarkson Research Service

5 Entwicklung der Schifffahrt in der Krise 2nd-Hand Preise Preise für gebrauchte Tonnage (Indexiert) Öltanker 5 Jahre alt Bulkcarrier 5 Jahre alt Containerschiffe 10 Jahre alt Quelle: Clarkson Research Service

6 Entwicklung der Schifffahrt in der Krise Bulkermarkt Baltic Exchange Dry Index (BDI) Indexpunkte berechnet aus Frachtraten in USD pro Tonne und Tag Durchschnitt seit 1985 Durchschnitt seit / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /07 Quelle: Clarkson Research Service

7 Entwicklung der Schifffahrt in der Krise Containermarkt Containership Timecharter Rate Index Indexpunkte berechnet aus USD pro TEU und Tag, Basis 1993= Durchschnitt seit 1993 Durchschnitt seit / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /01 Quelle: Clarkson Research Service

8 Entwicklung der Schifffahrt in der Krise Tankermarkt Clarksea Index Tanker Earnings / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /07 Quelle: Clarkson Research Service

9 Entwicklung der Schifffahrt in der Krise Lay Ups Beschäftigungslos aufliegende Schiffe Schiffe / / /2011 Quelle: AXS Alphaliner

10 Entwicklung der Schifffahrt in der Krise Aktuelle Situation und Ableitung für den Fonds Die Charterraten erholen sich, die Finanzierungssituation ist in fast allen Segmenten noch angespannt Der Liquiditätsbedarf von alten Schiffsfonds ist weiterhin hoch. Auch in 2011 wird es äußerst lukrative Investitionsgelegenheiten geben. Die Preise für gebrauchte Tonnage haben sich deutlich und nachhaltig erholt Als Sicherheitsmerkmal des Paribus Ship Portfolio gilt bei allen Vorrangkapitalinvestments: Der Marktwert des Schiffes ist stets größer als die Summe aus Restdarlehen und Vorrangkapital meistens sogar deutlich größer.

11 Vorzugskapital Etablierte Lösung zur Überbrückung Bedarf an neuem Kapital Eigenkapital (Anleger) Zusätzliches Fremdkapital Eigenkapital (Anleger) Nachschusskapital durch Anleger Eigenkapital (Anleger) Erfahrungsgemäß generelle Bereitschaft der Anleger zur Beteiligung, jedoch nicht in ausreichender Höhe Fremdkapital Fremdkapital Fremdkapital

12 Vorzugskapital... bei erstaunlich hohem Sicherheitsgrad Vor der Krise In der Krise ca. 200 Mio. USD Die Summe der aktuellen Marktwerte der Schiffe in denen das Paribus Ship Portfolio über Vorzugskapital investiert ist beträgt ca. Sicherheitspuffer Schiffsmarkt- wert 492 Mio. USD Die Summe der Restdarlehen der Schiffe in denen das Paribus Ship Portfolio über Vorzugskapital investiert ist beträgt ca. Fremdkapital Schiffsmarktwert Fremdkapital 280 Mio. USD

13 Entwicklung der Schifffahrt in der Krise Aktuelle Situation und Ableitung für den Fonds Ein Verkauf des Schiffes kann nur die Ultima Ratio sein Für die Anleger Sofortige Versteuerung des Unterschiedsbetrages Forderung der Rückzahlung von bereits erhaltenen Auszahlungen Für den Vertragsreeder Verlust des Schiffes aus der Flotte Für den Initiator Verschlechterung der Leistungsbilanz Für alle Beteiligten Wenn Erlös aus Schiffsverkauf geringer als bestehende Darlehen, dann Gefahr der Insolvenz

14 Vorzugskapital Extrem attraktive Konditionen für Neu-Kapital Beispiele: Jährliche Vorab-Gewinne vorrangig vor dem gesamten Alt-Eigenkapital, in der Regel 10% oder mehr Vorrangige Rückführung, i.d.r. zusätzlich mit einem Bonus Partizipation am Up-Side (teilw.) In der Regel stehen sämtliche Cashflows nach Bedienung der Bank zunächst vollständig dem Neu-Kapital zu!

15 Vorzugskapital Exemplarischer Ablauf eines Musterinvestments Voraussichtlich Gewinnvorab der lfd. Jahre und keine oder niedrige Rückzahlung des Gewinnvorab der Auszahlungen Jahre Planmäßiger Verkauf des Schiffes und Rückführung des Vorzugskapitals zzgl. des anteiligen Gewinnvorabs für das lfd. Jahr 2010 Stufe 1: Bedarf von Überbrückungskapital 2010 Stufe 2: Prüfung des Business Plan der Kapitalerhöhung 2010 Stufe 3: Rechtliche und steuerliche Due Dilligence 2010 Stufe 4: Prüfung der Investition durch das Investitionskomitee 2010 Stufe 5: Unterzeichnung der Verträge und Einzahlung des Vorzugskapitals 2014/2015 Option 1: Verkauf der Anteile auf dem Zweitmarkt an Dritte, beteiligte Reeder etc. 2014/2015 Option 2: Vorzeitiger Verkauf des Schiffes durch Beschluss der Altgesellschafter und vertragsgemäße Rückführung des Vorzugskapitals (inkl. des noch offenen Gewinnvorabs) 2014/2015 Option 3: Erwerb des Vorzugskapitals durch die Altgesellschafter

16 Paribus Ship Portfolio Getätigte Investitionen* Schiff MS Rio Alster MS Asta Rickmers MS Carla Rickmers MS E.R. Helgoland MS "Nona Bereederung MPC Steamship Rickmers Reederei Rickmers Reederei E.R. Shipping Maritime Initiator MPC Capital Atlantic Atlantic Nordcapital Gebab Kapazität TEU TEU TEU TEU EU Indienststellung 11/ / / / /2006 Lfd. Gewinnvorab (p.a.) 10% p.a. 12% p.a. 12% p.a. 10% p.a. 12% p.a. On Top - Rund 40% aller Auszahlungen aus Betrieb und Verkauf entfallen auf das Vorrang-Eigenkapital - Weiterer einmaliger Gewinnvorab bei Rückführung in Höhe von 25% (Bonus) - Weiterer einmaliger Gewinnvorab bei Rückführung in Höhe von 25% (Bonus) - Weiterer einmaliger Gewinnvorab bei Rückführung in Höhe von 20% (Bonus) - Gewinnvorab auf den vollen Betrag des übernommenen Vorrang-Kapitals, auch nach Teilrückführung - Laufender Gewinnvorab bis zum Zeitpunkt des Schiffsverkaufs, auch nach eventueller vorheriger Rückführung - Quotale Beteiligung an weiteren Cashflows oder nochmaliger einmaliger Gewinnvorab von 20% bei Rückführung des Kapitals Vorrang Eigenkapital** EUR EUR EUR EUR EUR (Alt-) Eigenkapital** EUR EUR EUR * Verkürzte Darstellung ** Zzgl. Anschaffungsnebenkosten Ω Zustimmung der Banken zum Sanierungskonzept steht noch aus

17 Paribus Ship Portfolio Getätigte Investitionen* Schiff MS "Stadt Bremen MS Stadt Emden MS "Stadt Flensburg" MS "Benedict Schulte" MS "Santa Fiorenza" MS "Santa P" Schiffe (sechs Schiffe) MT Cape Bon" Bereederung Thien & Heyenga Reederei Thomas Schulte Reederei Offen Reederei Offen Columbia Initiator HCI Capital Atlantic MPC Capital MPC Capital König & Cie Kapazität TEU TEU TEU 2 x TEU 4 x TEU tdw Indienststellung 2002/ / / /2003 Lfd. Gewinnvorab (p.a.) 10% p.a. - 12% p.a. 12% p.a. 12% p.a. On Top - Weiterer einmaliger Gewinnvorab bei Rückführung in Höhe von ca. 20% - Quotale Rückflüsse auf Euro Kommanditkapital - Beteiligung an einem separaten Ergebnisvorab bei Verkauf des Schiffes - Beteiligung am Mehr- Ergebnis in den Jahren, in denen sich die Schifffahrtsgesellschaft wirtschaftlich besser entwickelt als ursprünglich prognostiziert - Überproportionale Beteiligung an den Cashflows nach Rückführung des Vorrangkapitals - Weiterer einmaliger Gewinnvorab bei Rückführung in Höhe von ca. 20% - Zusätzliche quotale Beteiligung an weiteren Cashflows aus dem laufenden Schiffsbetrieb bis zur Veräußerung des Schiffes Vorrang Eigenkapital** EUR EUR EUR EUR (Alt-) Eigenkapital** EUR EUR EUR EUR - * Verkürzte Darstellung ** Zzgl. Anschaffungsnebenkosten Ω Zustimmung der Banken zum Sanierungskonzept steht noch aus

18 Getätigte Investitionen* MS Rio Alster Bereederung Initiator Kapazität Indienststellung MPC Steamship MPC Capital TEU 11/2004 Lfd. Gewinnvorab (p.a.) On Top 10% p.a. -Rund 40% aller Auszahlungen aus Betrieb und Verkauf entfallen auf das Vorrang-Eigenkapital -Laufender Gewinnvorab bis zum Zeitpunkt des Schiffsverkaufs, auch nach eventueller vorheriger Rückführung MPC Capital / TVP Treuhand Bauwerft: HDW, Kiel erst ca. 6,5 Jahre alt: 75% seiner gewöhnlichen Lebensdauer noch vor sich Vorrang Eigenkapital** (Alt-) Eigenkapital** EUR EUR Puffer für Nachschusskapital: rd. 10 Mio. USD * Verkürzte Darstellung ** Zzgl. Anschaffungsnebenkosten

19 Getätigte Investitionen* MS Asta Rickmers Bereederung Initiator Kapazität Indienststellung Rickmers Reederei Atlantic TEU 12/2000 Lfd. Gewinnvorab (p.a.) On Top 12% p.a. -Weiterer einmaliger Gewinnvorab bei Rückführung in Höhe von 25% (Bonus) Bauwerft: Hanjin, Südkorea ca. 10,5 Jahre alt: 60% der gewöhnlichen Lebensdauer noch vor sich EVT Treuhand / Atlantic Vorrang Eigenkapital** (Alt-) Eigenkapital** EUR - Puffer für Nachschusskapital: rd. 10 Mio. USD * Verkürzte Darstellung ** Zzgl. Anschaffungsnebenkosten

20 Getätigte Investitionen* MS Carla Rickmers Bereederung Initiator Kapazität Indienststellung Rickmers Reederei Atlantic TEU 08/2000 Lfd. Gewinnvorab (p.a.) On Top 12% p.a. -Weiterer einmaliger Gewinnvorab bei Rückführung in Höhe von 25% (Bonus) Bauwerft: Hanjin, Südkorea ca. 11 Jahre alt: 60% der gewöhnlichen Lebensdauer noch vor sich EVT Treuhand / Atlantic Vorrang Eigenkapital** (Alt-) Eigenkapital** EUR - Puffer für Nachschusskapital: rd. 10 Mio. USD * Verkürzte Darstellung ** Zzgl. Anschaffungsnebenkosten

21 Getätigte Investitionen* MS E.R. Helgoland Bereederung Initiator Kapazität Indienststellung E.R. Shipping Nordcapital TEU 08/2002 Nordcapital Lfd. Gewinnvorab (p.a.) On Top 10% p.a. -Weiterer einmaliger Gewinnvorab bei Rückführung in Höhe von 20% (Bonus) -Quotale Beteiligung an weiteren Cashflows oder nochmaliger einmaliger Gewinnvorab von 20% bei Rückführung des Kapitals Bauwerft: SSW, Bremerhaven ca. 9 Jahre alt: mehr als 60% der gewöhnlichen Lebensdauer noch vor sich Puffer für Nachschusskapital: rd. 17 Mio. USD Vorrang Eigenkapital** (Alt-) Eigenkapital** EUR 250 EUR * Verkürzte Darstellung ** Zzgl. Anschaffungsnebenkosten

22 Getätigte Investitionen* MS Nona Bereederung Initiator Kapazität Indienststellung Maritime Gebab TEU 09/2006 Lfd. Gewinnvorab (p.a.) On Top 12% p.a. -12% Gewinnvorab auf den vollen Betrag auch nach Teilrückführung Bauwerft: Nordseewerke, Emden Gebab ca. 4,5 Jahre alt: mehr als ¾ der gewöhnlichen Lebensdauer noch vor sich Vorrang Eigenkapital** (Alt-) Eigenkapital** EUR EUR Puffer für Nachschusskapital: rd. 13 Mio. USD * Verkürzte Darstellung ** Zzgl. Anschaffungsnebenkosten

23 Getätigte Investitionen* Bereederung MS "Stadt Bremen, MS Stadt Emden, MS "Stadt Flensburg Thien & Heyenga Initiator Kapazität HCI TEU Indienststellung 2002/2003 Lfd. Gewinnvorab (p.a.) On Top 10% p.a. -Weiterer einmaliger Gewinnvorab bei Rückführung in Höhe von 20% (Bonus) HCI Bauwerften: Santierul Naval Constanta (Rumänien), ISC Damen Shipyard Okean (Ukraine), Mützelfeldtwerft (Cuxhaven) Vorrang Eigenkapital** (Alt-) Eigenkapital** EUR EUR ca. 9 Jahre alt: über die Hälfte der gewöhnlichen Lebensdauer noch vor sich Puffer für Nachschusskapital: jeweils rd. 4,5 Mio. USD * Verkürzte Darstellung ** Zzgl. Anschaffungsnebenkosten

24 Getätigte Investitionen* MS Benedict Schulte Bereederung Initiator Kapazität Indienststellung Thomas Schulte Atlantic TEU 09/2009 Kaufkurs On Top 80 % Beteiligung am Hurdle-Ergebnis : In den Jahren, in denen sich die Schifffahrtsgesellschaft wirtschaftlich besser entwickelt als ursprünglich prognostiziert, erhält das Paribus Ship Portfolio eine Beteiligung am Mehr-Ergebnis Beteiligung an einem separaten Ergebnisvorab bei Verkauf des Schiffes EVT Treuhand / Atlantic Bauwerft: Samsung Heavy Industries, Südkorea Charterer: United Arab Shipping Company Neubau: Erst ca. 1,5 Jahre alt ** EUR * Verkürzte Darstellung ** Zzgl. Anschaffungsnebenkosten

25 Getätigte Investitionen* MS Santa Fiorenza Bereederung Initiator Kapazität Indienststellung Reederei Offen MPC TEU 03/1998 Lfd. Gewinnvorab (p.a.) 12 % Ivan Meshkov On Top Überproportionale Beteiligung an den Cashflows nach Rückführung des Vorrangskapitals Bauwerft: Flender Werft (Deutschland) Charterer: GSL Vorrang Eigenkapital** (Alt-) Eigenkapital** EUR EUR Puffer für Nachschusskapital: rd. 10 Mio. USD * Verkürzte Darstellung ** Zzgl. Anschaffungsnebenkosten

26 Getätigte Investitionen* MS Santa P Schiffe (6 Schiffe) Bereederung Initiator Kapazität Indienststellung Reederei Offen MPC 2 x TEU 4 x TEU 2005 Lfd. Gewinnvorab (p.a.) On Top 12 % - Weiterer einmaliger Gewinnvorab bei Rückführung in Höhe von 20% (Bonus) MPC Capital / TVP Treuhand Bauwerft: Hyundai (Korea) Aktuelle Chartern von USD/Tag Vorrang Eigenkapital** (Alt-) Eigenkapital** EUR EUR Puffer für Nachschusskapital: jeweils rd. 19 Mio. USD * Verkürzte Darstellung ** Zzgl. Anschaffungsnebenkosten

27 Getätigte Investitionen* MT Cape Bon Bereederung Initiator Kapazität Indienststellung Columbia Shipmanagement König & Cie tdw (Produktentanker) 06/2003 Lfd. Gewinnvorab (p.a.) On Top 12 % Zusätzliche quotale Beteiligung an weiteren Cashflows aus dem laufenden Schiffsbetrieb bis zur Veräußerung des Schiffes United Product Tankers GmbH & Co. KG Bauwerft: Hyundai (Korea) Schiff fährt im Spot-Markt für den United Product Tankers (UPT) Handy Pool Vorrang Eigenkapital** (Alt-) Eigenkapital** EUR - Puffer für Nachschusskapital: rd. 12 Mio. USD * Verkürzte Darstellung ** Zzgl. Anschaffungsnebenkosten

28 Langfristige Aussichten der Containerschifffahrt Artikel aus der Wirtschaftswoche aus dem August 1984 Quelle: Wirtschaftswoche Nr Paribus Capital 2010

29 Langfristige Aussichten der Containerschifffahrt Zyklizität der Schiffahrt 25 Langer Zyklus 1754 Länge des Zyklus von Peak zu Peak in Jahren Kurzer Zyklus Frachtsegler Dampfschifffahrt Eigene Darstellung nach: Martin Stopford: Maritime Economics Zyklen werden immer kürzer Anpassungsmechanismen führen die Märkte stets zurück in Richtung Gleichgewicht (Baukosten)

30 Langfristige Aussichten der Containerschifffahrt Nachhaltiges Wachstum in der Schifffahrt zu erwarten Weltbevölkerung in Milliarden Wachstumsprognose der Weltbevölkerung Die Weltbevölkerung wächst zurzeit pro Jahr um mehr als 82 Mio. Menschen! Der Wohlstand in den meisten Ländern nimmt stetig zu Entwicklungs- und Schwellenländer Industriestaaten Entwicklung von Volkswirtschaften bedingt zunehmende Arbeitsteilung national und international Quelle: UN Population Division, World Population Prospects: The 2008 Revision (2009)

31 Konjunktur Deutlicher Anstieg des Welthandels zu beobachten 15,0 Veränderung des Welthandels (in % zum Vorjahr) 10,0 9,7 9,6 10,1 12,8 11,1 9,4 12,3* 5,0 6,9 6,5 5,7 8,1 7,5 8,3* 8,1* 0,0 4,1 3,9 0, , ,0 10,0 * = OECD Prognose November ,1 Quelle: OECD, Economic Outlook Nr. 85, November 2010

32 Konjunktur Anstieg bereits bei den Linienreedereien angekommen Krise in der Schifffahrt: Hapag-Lloyd in Seenot Deutschlands größte Containerreederei Hapag-Lloyd benötigt dringend 1,75 Milliarden Euro. Banken und Eigner sollen eine Finanzspritze bewilligen doch die Interessenlage bleibt verworren ( ) Die Sitzung dauerte mehrere Stunden. Am Ende stand offenbar eine Einigung: Die Eigner werden Hapag Lloyd neues Kapital zur Verfügung stellen. Tui als Hauptgesellschafter und die "Ballin"-Gruppe werden ihren jeweiligen Gremien Vorschläge für Kapital- und Finanzierungsmaßnahmen vorlegen, hieß es nach der Sitzung. Eine Variante sieht vor, dass eine Milliarde Euro von den Banken kommt - wobei der Bund bürgen soll - und 750 Millionen von den Gesellschaftern. Das Konsortium Albert Ballin würde dabei 425 Millionen Euro bereitstellen, TUI 325 Millionen Euro. Der Reisekonzern und das Konsortium lehnten Stellungnahmen ab. ( ) Hapag-Lloyd ordert Großschiffe und kauft Hamburger Unternehmenssitz zurück Hapag-Lloyd hat vier Großschiffe mit einer Kapazität für je TEU bestellt und den traditionsreichen Firmensitz am Hamburger Ballindamm zurückgekauft. Nach einem Rekordergebnis in den ersten neun Monaten 2010 und der erfolgreichen Refinanzierung am Kapitalmarkt investiert Hapag-Lloyd wieder in künftiges Wachstum. Hapag-Lloyd hat heute bei der koreanischen Werft Hyundai Heavy Industries vier Großschiffe mit einer Kapazität für je Standardcontainer (TEU) bestellt. Darüber hinaus wurde vereinbart, auch die bereits Anfang 2008 georderten sechs Neubauten mit der gleichen Kapazität auszustatten. Die zehn Großschiffe sollen zwischen Mitte 2012 und Ende 2013 abgeliefert werden und erfüllen alle aktuellen Umweltanforderungen. Die Schiffe sollen auf den gemeinsam mit den Partnern in der Grand Alliance betriebenen Fernostverkehren eingesetzt werden. Darüber hinaus hat Hapag-Lloyd auch den traditionsreichen Firmensitz am Hamburger Ballindamm zurückgekauft. Paribus Capital 2010

33 Konjunktur Aufschwung XXL hat beim DAX bereits stattgefunden Subprime Lehman / / / / / / / / / / / / / / / /2011 Quelle: bloomberg.com Paribus Capital 2010

34 Fazit - Ihr Kapital hervorragend investiert Bisheriges Portfolio: Diversifiziertes Portfolio aus bereits 17 Schiffen Sämtliche Schiffe sind in Fahrt! Alle Schiffe in hochwertiger Bauqualität von namhaften Werften Moderne, marktgerechte Schiffe, gewichtetes Durchschnittsalter: 4,8 Jahre Schiffsmanagement durch namhafte Reedereien

35 Fazit - Ihr Kapital hervorragend investiert Fonds: Überwiegend komfortable Vorrangstellung gegenüber dem Alt-Kapital! Hervorragende wirtschaftliche Absicherung durch Differenz zwischen aktuellem Marktwert und noch verbliebenen Bankverbindlichkeiten bei den Vorrangkapital- Investments Herausragende Renditeerwartung im Vergleich zu konventionellen Schiffsbeteiligungen Verhältnismäßig kurze Fondslaufzeit Turn-Around seit Jahresanfang 2010, langfristig sind die Aussichten der Handelsschifffahrt hervorragend 6% p.a. Frühzeichnerbonus (pro rata temporis ab Einzahlung bis Fondsschließung) Weiterhin außergewöhnliche Investitionsmöglichkeiten bei klar aufwärts strebenden Märkten aber: Das Zeitfenster wird kleiner

36 Zurück auf die Weltmeere. Mit frischem Kapital. Und Ertrag.

37 Disclaimer Bei dieser Präsentation handelt es sich um eine unvollständige Information über die Vermögensanlage des Paribus Schiffsportfolio Renditefonds X GmbH & Co. KG (Paribus Ship Portfolio). Eine Anlageentscheidung kann ausschließlich auf Grundlage des Verkaufsprospektes getroffen werden. Dieser enthält ausführliche Informationen zu den steuerlichen und rechtlichen Einzelheiten sowie besonders auch zu den Risiken der Vermögensanlage. Der Verkaufsprospekt steht im Internet unter bereit und kann dort auch in gedruckter Form angefordert werden.

38 Weitgehend erfolgsabhängige laufende Vergütungen Fondsmanagement und Treuhand: 1,0 % p.a. des Kommanditkapitals (0,7 % Assetmanagement / 0,3 % Treuhandvergütung) 1,55 % der Rückflüsse des Fonds aus den Investments Assetmanagement: 1,55 % der Rückflüsse des Fonds aus den Investments Performance Fee: 25 % des Mehrerlöses bei Überschreiten einer IRR von 13 % (Investment-Ebene)