Private Equity Holding AG

Transkript

1 Private Equity Holding AG 16. ordentliche Generalversammlung Zug, 4. Juli 2013 Dr. Hans Baumgartner Präsident des Verwaltungsrates Dr. Peter Derendinger CEO Alpha Associates AG

2 Traktandenliste 1. Begrüssung 2. Genehmigung des Geschäftsberichtes, der konsolidierten Jahresrechnung und der Jahresrechnung 2012/ Entlastung der Organe 4. Wahl des Verwaltungsrates 5. Wahl der Revisionsstelle 6. Ausschüttung aus der Reserve aus Kapitaleinlagen 7. Kapitalherabsetzung durch Vernichtung von Namenaktien 8. Diverses 2

3 Traktandum 1 Begrüssung durch den Verwaltungsratspräsidenten Präsentation 3

4 Highlights im Geschäftsjahr 2012/2013 (1/2) Solide Performance des Portfolios während des Geschäftsjahres 2012/2013 in einem schwierigen Markt- und Währungsumfeld Fortführung der Investitionstätigkeit Positiver Cashflow aus dem Portfolio (EUR 25.4m) Gewinn von EUR 18.8m NAV Anstieg von 11.4% pro Aktie Investindustrial V (EUR 5m) ABRY Senior Equity IV (USD 5m) Carmel Software Fund (Secondary) Aston Martin (EUR 3m Co-Inv) (April 2013) 25 Realisationen im Portfolio davon bereits relativ viele aus dem post-2006 Portfolio Aktienrückkauf eigene Aktien für insgesamt EUR 6.8m erworben 4 Fortsetzung der Ausschüttungspolitik Ausschüttung von CHF 2.25 pro Aktie Dividendenrendite 4%

5 Highlights im Geschäftsjahr 2011/2013 (2/2) Solide Bilanz 100% eigenkapitalfinanziert Offene Kapitalzusagen und langfristige Verbindlichkeiten nahmen trotz selektiven Neuinvestments innert 3 Jahren um 57% ab ( ) Entsprechend reduzierte sich die Over-Commitment Ratio* von 33% auf 16% 250' ' ' '000 50' ' ' Current Assets Financial Assets (long-term) Bank Loans Open Commitments * Overcommitment = (unfunded commitments - net current assets) / (non-current assets - non-current liabilities). 5

6 Konsolidierte Bilanz 6 Minor differences in totals are due to rounding. 1 The Group early adopted IFRS 9 Financial Instruments as of April 1, Since that date, all (un)realized gains/(losses) on investments are booked directly in profit or loss and are presented in the line item "Net gain from financial assets at fair value through profit or loss" in the consolidated statement of comprehensive income. The prior year figures have not been restated.

7 Konsolidierte Erfolgsrechnung 7

8 Monatliche Entwicklung des NAV (Basis EUR) EUR 70 EUR 65 EUR 60 EUR 55 EUR 50 EUR 45 EUR 40 EUR 35 EUR 30 EUR 25 EUR 20 EUR 15 EUR 10 EUR 5 EUR 0 Share Price (EUR) NAV (EUR) 8 Monthly NAV Net Returns (incl distr) Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec % 5.2% 2.3% -1.8% 2.1% 7.6% 60.8% % 0.3% 0.8% 0.2% 5.1% -0.6% 1.6% -1.3% -1.6% -0.7% 0.9% -0.4% 4.0% 49.5% % -0.8% 2.0% -3.0% 5.1% -0.4% 2.1% -3.8% 3.8% -1.1% 1.0% 1.8% 6.7% 43.7% % 2.7% -0.3% 0.6% 4.1% 2.2% -5.0% 0.1% -2.7% -0.3% 4.3% 0.5% 8.8% 34.8% % -1.7% -8.0% -0.1% -3.6% -1.2% -0.1% 0.5% 3.5% -0.6% 4.7% 4.0% 0.1% 23.9% % -0.7% 6.3% 0.6% -0.1% 0.2% 0.2% 0.4% 1.2% 1.7% -1.5% -7.3% -0.3% 23.8% % -0.5% 11.7% 0.4% 0.1% 4.7% 0.9% 2.6% 6.5% -1.5% -0.2% -2.7% 24.1% 24.1% average return per month 0.7% positive months 44 last 12 months 5.3% negative months PEH ytd 33 PEH since

9 Ausgewiesener NAV erscheint konservativ Realisierte Werte (99 full realizations, incl. write-offs) +57% auf EUR Investments +29% auf USD Investments Bewertung der Investments vier Quartale (ein Jahr) vor ihrer Realisierung Bewertung der Investments zwei Quartale vor ihrer Realisierung Erzielter Ertrag aller underlying investments, die im Zeitraum vollkommen realisiert bzw. abgeschrieben wurden Realisierte Werte waren in den letzten drei Geschäftsjahren in der Summe erheblich höher als die Bewertungen der betreffenden Investitionen sechs bzw. 12 Monate vor dem jeweiligen Exit. Das gilt sowohl für USD- (blau) als auch für EUR-Fonds (rot), wobei die Bewertungen der europäischen Manager konservativer waren als diejenigen der US-Manager. 9 Wie immer gilt: past numbers are no indication for future performance.

10 Relative Performance der Aktie (PEHN) % 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% PEH LPX50-Index MSCI World Index Outperformance PEHN vs. LPX-50 PE-Index: 95.8% Outperformance PEHN vs. MSCI World Index: 78.4% 10

11 Strategische Ziele Steigender Aktienkurs Geringerer Discount Langfristiges Wachstum NAV Verdichtung Laufende Rendite Selektive Investitionen Kauf von eigenen Aktien (bei entsprechendem Überhang; market making) Jährliche Ausschüttung Ausreichende Liquidität 11

12 Investitionen als Basis für langfristiges Wachstum Fonds-Investitionen durch Alpha Associates Buyout Venture Europe and CEE Alpha CEE II Bridgepoint IV Capvis III Industri Kapital 2007 Investindustrial IV Investindustrial V Milestone 2007 & 2008 Index Growth II Kennet III US ABRY Partners VI ABRY Partners VII Avista Capital Partners (aged primary) Avista Capital Partners II Warburg Pincus (global expansion capital) Institutional Venture Partners XI Institutional Venture Partners XII Institutional Venture Partners XIII Fokus auf Top Manager Keine Mega Buyout Fonds Keine Early Stage Venture Fonds 12 Special Situations / Secondaries / Distressed Direct Co- Investments Alpha Russia & CIS Secondary Carmel Software Fund (secondary) DB Secondary Opportunities Fund A DB Secondary Opportunities Fund C EAC (secondary) Renaissance Ventures (secondary) 17 Capital Fund (mezzanine for secondaries) Aston Martin Actano ABRY Advanced Securities Fund ABRY Senior Equity IV Francisco Partners I (secondary) MPM BioVentures OCM European Principal Opportunities Fund II OCM Opportunities VII OCM Opportunities VIIb WLR Recovery Fund IV Enanta Pharmaceuticals Secondaries und Distressed Fonds mit geringer J-Curve Selektive Co-Investments

13 Performance Neues Portfolio Fonds-Investitionen durch Alpha Associates TVPI = 1.4x Distributions Fair Value Performance (EUR) TVPI 1.15 DPI 0.25 RVPI 0.9 IRR 19.16% Performance (FC) TVPI 1.13 DPI 0.25 RVPI 0.89 IRR 16.69% Performance since Inception (EUR) TVPI 1.40 DPI 0.52 RVPI 0.88 IRR 13.79% 0 Drawdowns Total Value Performance since Inception (FC) TVPI 1.37 DPI 0.51 RVPI 0.86 IRR 12.85% (in EUR m since Inception, i.e., largely since Q1-2007) TVPI = Total Value / Paid In DPI = Distributed / Paid In RVPI = Residual Value / Paid In 13

14 Portfolio per 31. März 2013 Diversifikation Investment Stage (Fair Value + Unfunded Commitment) Vintage Year (Fair Value) 3% 7% 8% 5% 6% % 46% Buyout Funds Special Situation Funds Venture Funds Direct Investments 24% 7% 7% 10% 2% 1% % 27% Industry (Fair Value) Geography (Fair Value) 3%1% 14 9% 9% 12% 5% 15% 26% 20% IT/Software Health Care Consumer Financials Diverse Energy Industrials Communication Materials 38% 12% 5% 45% USA Western Europe Eastern Europe / Russia Other

15 Portfolio per 31. März 2013 Konzentrationsanalyse Grösste Fonds Investitionen (Fair Value) Grösste Positionen (Unfunded) 6.2% 5.7% 18.4% 13.2% 5.6% 5.3% 3.7% 12.0% 4.8% 5.2% 54.6% 4.4% 5.9% 9.0% 3.7% 3.4% 7.3% 8.7% 3.1% 3.2% 8.1% 8.5% 15 ALPHA CEE II LP Warburg Pincus Private Equity X Industri Kapital 2007 Fund Investindustrial IV Kennet III Others Enanta Pharmaceuticals ALPHA Russia & CIS Secondary Bridgepoint Europe IV ABRY Advanced Securities Fund Avista Capital Partners II Investindustrial V ABRY Senior Equity IV Capvis Equity III L.P. Bridgepoint Europe IV, LP DB Secondary Opportunities Fund C Others ABRY Advanced Securities Fund ALPHA Russia & CIS Secondary LP Index Growth II, LP ABRY Partners VII ALPHA CEE II LP

16 Portfolio per 31. März 2013 Konzentrationsanalyse Grösste Exposure Individuelle Beteiligungen (Look-through) Enanta Pharmaceuticals, Inc. Rexel S.A. (Clayton, Dublier and Rice Fund VI) InvenSense Inc (Partech International Ventures IV) Towry Law Holdings Ltd (Palamon European Capital Partners) LM Glasfiber (Doughty Hanson & Co. III) PortAventura (Investindustrial IV) 6.4% 3.3% 3.1% 2.2% 1.7% 1.7% 1.6% 1.5% 1.4% 1.3% Ecova (Advantage IQ) Red Bend Ltd (Carmel Software) Convatec (Avista Capital Partners) Rally Software Development (Boulder Ventures IV) 75.8% Others 16

17 Beispiel Bartec Indirekt über Capvis III Bartec ist ein führenden Anbieter industrieller Sicherheits-Technik mit weltweit 1,600 Mitarbeitern und einem Umsatz von über EUR 300 Mio. Capvis kaufte Bartec im Sommer Seitdem hat sich die Firma sehr gut entwickelt und Bartec konnte das EBITDA fast verdoppeln. Die Strategie von Capivs umfasste die Verbesserung der Verkaufsprozesse, die Erschliessung von neuen Märkten und die Transformation von einem Komponentenlieferanten in einen Service- und Lösungsanbieter, was sich in gestiegenen Verkaufszahlen und Margen wiederspiegelte. Bartec wurde im Sommer 2012 an Charterhouse verkauft. Daraus resultierte ein Multiple von 3.1x und ein IRR von 33%. 17

18 Beispiel Aston Martin (April 2013) Indirekt über Investindustrial V und als Co-Investment Aston Martin wurde 1913 gegründet und ist ein führender Hersteller von Premium Automobilen und high-end Sportwagen. Investindustrial beteiligte sich im Rahmen einer Kapitalerhöhung mit 37.5% an Aston Martin und offerierte PEH und weiteren Investoren die Möglichkeit zu co-investieren. PEH partizipierte mit EUR 3m. Dies bietet die Möglichkeit, sich an einem führenden Hersteller von Premium Automobilen mit ikonischer Marke zu beteiligen und vom globalen Wachstum der Zielkunden und der industriellen Expertise eines starken Investors zu profitieren. Geplant sind insbesondere die Erweiterung der Kundenbasis, die Lancierung von neuen Modellvarianten sowie die Erneuerung des bestehenden Produktportfolios. 18

19 Traktandum 2 Genehmigung des Geschäftsberichtes, der konsolidierten Jahresrechnung und der Jahresrechnung 2012/2013 Der Verwaltungsrat beantragt, den Geschäftsbericht, die konsolidierte Jahresrechnung und die Jahresrechnung für das Geschäftsjahr 2012/2013 zu genehmigen; und den Bilanzgewinn von CHF Mio. auf neue Rechnung vorzutragen 19

20 Traktandum 3 Entlastung der Organe Der Verwaltungsrat beantragt, den verantwortlichen Organen für die Tätigkeit im Geschäftsjahr 2012/2013 Entlastung zu erteilen. 20

21 Traktandum 4 Wahl des Verwaltungsrates Die Amtsdauer der Verwaltungsräte läuft mit dieser Generalversammlung ab. Der Verwaltungsrat beantragt, Dr. Hans Baumgartner, Dr. Hans Christoph Tanner, Martin Eberhard und Bernhard Schürmann für eine Amtsperiode von einem Jahr in den Verwaltungsrat der Gesellschaft zu wählen. Anmerkung: Arnaud Studer ist am mit sofortiger Wirkung aus dem Verwaltungsrat zurückgetreten. 21

22 Traktandum 4 Wahl des Verwaltungsrates Mantra Investissement SCA schlägt anstelle von Arnaud Studer Herrn Fabrice Moyne, Jahrgang 1979, französischer Staatsbürger, zur Wahl in den Verwaltungsrat vor. Der Verwaltungsrat empfiehlt der Generalversammlung diesen Antrag zur Ablehnung. 22

23 Traktandum 5 Wahl der Revisionsstelle Der Verwaltungsrat beantragt, die KPMG AG, Zürich, als Revisionsstelle für eine weitere Amtsdauer von einem Jahr zu wählen. 23

24 Traktandum 6 Ausschüttung aus der Reserve aus Kapitaleinlagen Der Verwaltungsrat beantragt, - eine Kapitalherabsetzung durch Ausschüttung von CHF 2.25 je Namenaktie aus der Reserve aus Kapitaleinlagen; und - aufgrund des gemäss Art. 732 Abs. 2 OR erstellten besonderen Revisionsberichtes der KPMG AG festzustellen, dass die Forderungen der Gläubiger nach der Aktienkapitalreduktion vollständig gedeckt sind. 24

25 Traktandum 7 Kapitalherabsetzung durch Vernichtung von Namenaktien Der Verwaltungsrat beantragt: - 375,000 Namenaktien mit einem Nominalwert von je CHF 6.00, die im Verlaufe der letzten Jahre im Rahmen des Erwerbs von eigenen Aktien an der SIX Swiss Exchange erworben wurden, definitiv zu vernichten unter entsprechender Reduktion des Nominalkapitals um CHF 2,250,000 und der im Zusammenhang mit dem Erwerb dieser Aktien gebildeten Reserve für eigene Aktien aus Kapitaleinlage; - aufgrund des gemäss Art. 732 Abs. 2 OR erstellten besonderen Revisionsberichtes der KPMG AG festzustellen, dass die Forderungen der Gläubiger nach der Aktienkapitalreduktion vollständig gedeckt sind; und - Art. 3 der Statuten wie folgt zu ändern: 25 «Das Aktienkapital der Gesellschaft beträgt CHF 20,550,000 und ist eingeteilt in 3,425,000 Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF Sämtliche Aktien sind voll einbezahlt.»

26 Traktandum 8 Diverses 26

27 Besten Dank für Ihre Aufmerksamkeit 27