Invesco Funds Series 4 Halbjahresbericht (ungeprüft) für das Halbjahr bis zum 31. Mai 2015

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1 s Series 4 Halbjahresbericht (ungeprüft) für das Halbjahr bis zum 31. Mai 2015

2 Continental European Small Cap Equity Anlageziel und Beschreibung der Serie 03 Bericht des Anlageberaters im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft 04 Performance des Fonds Preise und Erträge Portfoliobestand 09 Veränderungen im Portfoliobestand Global Small Cap Equity Anlageziel und Beschreibung der Serie 10 Bericht des Anlageberaters im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft 11 Performance des Fonds Preise und Erträge Portfoliobestand 22 Veränderungen im Portfoliobestand 23 Bilanz 31. Mai Bilanz 30. November Bilanz 31. Mai Aufstellung der Erträge 31. Mai Aufstellung der Erträge 30. November Aufstellung der Erträge 31. Mai Aufstellung der Veränderungen des Nettovermögens der Inhaber rückzahlbarer, gewinnberechtigter 31. Mai Aufstellung der Veränderungen des Nettovermögens der Inhaber rückzahlbarer, gewinnberechtigter 30. November Aufstellung der Veränderungen des Nettovermögens der Inhaber rückzahlbarer, gewinnberechtigter 31. Mai Erläuterungen zu den Finanzausweisen 40 Erklärung zu den Aufgaben der Verwaltungsgesellschaft und des Treuhänders 41 Allgemeine Informationen s Series 4

3 Anlageziel und Beschreibung der Serie Anlageziele und Anlagepolitik Der Continental European Small Cap Equity (der Fonds ) strebt an, durch Anlagen in Unternehmen mit niedriger Marktkapitalisierung in ganz Europa, aber unter Ausschluss des Vereinigten Königreichs, langfristigen Kapitalzuwachs zu erzielen. Der Anlageberater (siehe Verzeichnis auf der Seite 41) wird das Anlageziel dadurch zu erreichen suchen, dass er hauptsächlich in amtlich notierten Aktien und aktienbezogenen Wertpapieren kleinerer Unternehmen in europäischen Märkten (einschließlich Optionsscheine und wandelbarer Wertpapiere, wobei jedoch höchstens 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds in Optionsscheinen angelegt werden dürfen) anlegt. Europa umfasst die Länder der Europäischen Union, die Schweiz, Skandinavien, Bulgarien, Rumänien, Kroatien, die Türkei und die Gemeinschaft Unabhängiger Staaten. Hinweis: Zum 31. Mai 2013 wurde die funktionale Währung des Fonds in Euro geändert. Der Global Small Cap Equity (der Fonds ) strebt an, durch ein Portfolio von Anlagen in internationalen Wertpapieren langfristigen Kapitalzuwachs zu erzielen. Der Anlageberater beabsichtigt, hauptsächlich in Aktien und aktienbezogenen Wertpapieren kleinerer Unternehmen anzulegen, die an den Aktienmärkten der Welt notiert werden. Bei der Verfolgung dieses Ziels kann der Anlageberater auch andere Anlagen einbeziehen, die als geeignet angesehen werden. Dazu können Aktien und aktienbezogene Wertpapiere großer Unternehmen, von Einrichtungen für gemeinsame Anlagen, Optionsscheine und andere Anlagen gehören, die durch die Anlagebeschränkungen gestattet sind. Höchstens 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds werden in Optionsscheinen angelegt. Beschreibung der Serie Die s Series 4 (die Serie ) ist ein offener irischer Investmentfonds, der den Continental European Small Cap Equity und den Global Small Cap Equity (die Fonds ) umschließt. Die Serie ist von der Central Bank of Ireland als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren ( OGAW ) nach den Bestimmungen der Europäischen Gemeinschaft von 2011 in ihrer jeweils gültigen Fassung, von der Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC) nach der Hong Kong Securities and Futures Ordinance (Cap. 571) und von der Financial Services Authority in Großbritannien unter Section 264 des Financial Services and Markets Act von 2000 (das Gesetz ) anerkannt worden. Die Fonds sind ferner bestrebt, die Rechtsvorschriften anderer Länder zu erfüllen, in denen sie zum Vertrieb zugelassen sind. Die Fonds geben an Anteilinhaber aus. Gemäß dem Gesamtprospekt wird in diesen Finanzausweisen von n und Anteilinhabern gesprochen. Jeder Fonds ist ein Fonds der Gruppe unter dem Management von Global Asset Management Limited (der Verwaltungsgesellschaft ). Global Asset Management Limited ist eine indirekte, hundertprozentige Tochtergesellschaft von Ltd. Jeder Fonds wurde von der Central Bank of Ireland genehmigt. Jeder Fonds wurde auch von der SFC genehmigt. Durch die Erteilung dieser Genehmigung übernimmt die SFC jedoch keine Verantwortung für die Bonität des Fonds oder die Richtigkeit irgendeiner in dieser Hinsicht zum Ausdruck gebrachten Aussage oder Meinung. Der Inhalt dieses Berichts, für den der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft verantwortlich ist, wurde von Global Asset Management Limited, das von der Central Bank of Ireland kontrolliert wird, genehmigt. Die Fonds sind nicht nach dem Investment Company Act der Vereinigten Staaten von 1940 in der jeweiligen Fassung registriert worden, und die Fondsanteile sind nicht nach dem Securities Act der Vereinigten Staaten von 1933 in der jeweiligen Fassung registriert worden. Aus diesem Grunde dürfen nicht in den Vereinigten Staaten oder an US-Personen, wie diese im aktuellen Verkaufsprospekt der Serie definiert werden, verkauft oder geliefert bzw. US-Personen angeboten werden. Anteilpreise werden über die -Internetseite (für Anteilinhaber in Hongkong gilt: und, sofern lokale Gesetze oder Bestimmungen dies erfordern, in führenden örtlichen Finanzzeitungen bekannt gegeben. Dazu gehören im Falle Hongkongs: Hong Kong Economic Times, South China Morning Post und Hong Kong Economic Journal. Anteilpreise können derzeit auch bei Reuters und Bloomberg abgefragt werden. Eine Anlage in den Fonds sollte als langfristig angesehen werden. Es kann nicht garantiert werden, dass die bei der Zeichnung von n aufgewendeten Beträge letzten Endes auch wieder realisiert werden. Die Wechselkursschwankungen zwischen einzelnen Währungen können den Wert einer Anlage in den Fonds ebenfalls steigen oder fallen lassen. Wir weisen unsere Anleger darauf hin, dass ein konzentrierterer Ansatz als gewöhnlich zur Anwendung kommt, um erfolgreiche Investitionen, die mit einem größeren Risiko verbunden sind, besser nutzen zu können. Unsere Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass es für den Erfolg der getätigten Investitionen oder die Erreichung des beschriebenen Investitionszieles keine Garantie geben kann. Dieser Bericht an die Anteilinhaber stellt kein Angebot und auch keine Aufforderung zum Kauf von n jeglicher Fonds dar. Ein neuer Gesamtprospekt für die s Series 1, 2, 3, 4, 5 und 6 und für die s Series wurde am 19. Mai 2015 herausgegeben. Dieser enthält alle aktuellen und (zum Ausgabezeitpunkt) relevanten Informationen hinsichtlich dieser Serie und anderer Fonds der s Series 1, 2, 3, 4, 5 und 6 sowie der s Series. Dieser Bericht an die Anteilinhaber wurde auf der Basis des Verkaufsprospekts verfasst. Wenn Sie ein Exemplar dieses Verkaufsprospekts wünschen, wenden Sie sich bitte an Ihr zuständiges -Büro. Gebühren Anteil Datum d. Auflegung Jährl. Verwaltungsgebühr % Jährl. Ausschüttungsgebühr % Jährliche Gebühr des Verwalters Akt. % Jährliche Treuhändergebühr Max. % Continental European Small Cap Equity A AD - AA ,00-0,30 0, A AD USD - AA ,00-0,30 0, A Acc USD HGD - A ,00-0,30 0, B AD USD - AA ,00 1,00 0,30 0, C AD USD - AA ,50-0,30 0, C Acc - A ,50-0,30 0, C Acc USD HGD ,50-0,30 0, AA Z AD - AA ,00-0,30 0, Global Small Cap Equity A AD - AA ,50-0,40 0, A Acc CHF HGD - A ,50-0,40 0, A Acc HKD - A ,50-0,40 0, A AD EUR - AA ,50-0,40 0, A AD EUR HGD - AA ,50-0,40 0, B AD - AA ,50 1,00 0,30 0, C AD - AA ,00-0,30 0, C Acc CHF HGD - A ,00-0,30 0, Z AD - AA ,75-0,40 0, A EUR- A ,75-0,40 0, Ausschüttungen A = thesaurierend AA = jährlich ausschüttend 01 s Series 4

4 Anlageziel und Beschreibung der Serie (Fortsetzung) Beschreibung der Serie (Fortsetzung) Die Gebühr der Verwaltungsgesellschaft beruht auf dem Nettoinventarwert eines jeden Fonds an jedem Geschäftstag und wird monatlich bezahlt. Die Verwaltungsgesellschaft erhält ferner eine Gebühr für ihre Pflichten als Verwalter ( Global Asset Management Limited ) jedes Fonds. Die Gebühr des Verwalters wird täglich ermittelt und monatlich am letzten Geschäftstag eines Monats ausgezahlt, und zwar zu den oben angegebenen Sätzen auf der Basis des Nettoinventarwerts jeder Anteilsklasse jedes Fonds an jedem Geschäftstag. Die Verwaltungsgesellschaft zahlt einen Teil ihrer Verwaltungsgebühren an den Unter-Verwalter (BNY Mellon Services (Ireland) Limited), da der Unter-Verwalter bestimmte Verwaltungsaufgaben für die Teilfonds übernimmt. BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited (der Treuhänder ) erhält gestaffelte Gebühren von maximal 0, %* p.a. des Nettoinventarwerts jeder Anteilsklasse eines Fonds, die monatlich am letzten Geschäftstag des Monats ausgezahlt wird. Das Fondsvermögen ist ausschließlich zur Erfüllung der Ansprüche der Anteilinhaber des relevanten Fonds sowie der Ansprüche der Kreditoren bestimmt, deren Forderungen in Verbindung mit der Auflegung, Führung und Abwicklung des Fonds entstehen. * Bis zum 31. Dezember 2014 betrug die maximale Treuhändergebühr 0,0075 %. Zum 1. Januar 2015 wurde die maximale Treuhändergebühr auf 0, % reduziert. 02 s Series 4

5 Continental European Small Cap Equity Bericht des Anlageberaters im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft Die Aktienmärkte Europas gewannen während der letzten sechs Monate an Boden. Insbesondere zu Beginn des Jahres 2015 war die Performance gut, als die Europäische Zentralbank (EZB) eine erhebliche Erweiterung ihrer quantitativen Lockerungsmaßnahmen bekannt gab und Europas Konjunkturdaten, z. B. das Verbrauchervertrauen und der Einkaufsmanagerindex (PMI), klare Hinweise auf einen Aufschwung gaben. Die Politik der EZB wirkte sich spürbar auf die Devisenmärkte aus und führte zu einer signifikanten Schwächung des Euros. In letzter Zeit prägte eine gewisse Volatilität die Performance europäischer Aktien, hervorgerufen von ausgeprägten Fluktuationen auf dem Anleihemarkt und der Unsicherheit um die Schuldensituation Griechenlands. In den sechs Monaten bis zum 31. Mai 2015 rentierten die A - des Fonds mit 7,89 % (Gesamtrendite, USD). Der Vergleichsindex des Fonds, Euromoney Smaller Europe ex-uk Index, rentierte mit 8,14 % (Gesamtrendite, USD), während der GIFS Europe ex-uk Small-Mid Cap Equity Sector im gleichen Zeitraum durchschnittlich 8,02 % (Gesamtrendite, USD) verbuchen konnte. Das Segment Industriewerte des Fonds trug gegenüber dem Vergleichsindex dank einer guten Aktienauswahl am kräftigsten zur Performance bei. Der französische Autobahnbetreiber Eiffage profitierte von höheren Benutzerzahlen und führte den Sektor an. Ihm folgte das Logistikunternehmen Norbert Dentressangle, das ein Übernahmeangebot des amerikanischen Unternehmens XPO Logistics annahm. Auch aus dem Bereich zyklische Konsumgüter kam ein beachtlicher Beitrag zur relativen Rendite. Der Fonds profitierte von einer guten Aktienauswahl (z. B. TomTom, Brembo) und einer Übergewichtung gegenüber dem Vergleichsindex. Auf Aktienebene nahm der europäische Börsenbetreiber Euronext im Fonds die Spitzenposition ein, als Unternehmenserträge einen schneller als erwarteten Erfolg von Sparplänen zeigten. Derweil hemmte der Grundstoffsektor, allen voran der schwedische Stahlproduzenten SSAB, die relative Performance des Fonds aufgrund sinkender Rohstoffpreise. Mit seiner Untergewichtung gegenüber dem Vergleichsindex drückte auch der Bereich Informationstechnologie die relative Rendite des Fonds. Während des Berichtszeitraums bauten wir das Engagement des Fonds bei zyklischen Konsumgütern aus. Wir sind der Ansicht, dass viele Unternehmen in diesem Bereich verglichen mit anderen Sektoren eine beachtliche Preismacht besitzen und gut positioniert sind, um von einem Konjunkturaufschwung in Europa zu profitieren. So führten wir beispielsweise mit dem belgischen Kabelfernsehunternehmen Telenet und dem niederländischen Einzelhandelsunternehmen für Sehhilfen Grandvision neue Positionen im Portfolio ein. Im Bereich Finanzwesen bauten wir unser Engagement bei Vermögensberatern aus, die unseres Erachtens von zunehmenden Kundenzahlen profitieren werden, wenn Anleger traditionellen Sparkonten auf der Suche nach höheren Renditen den Rücken zukehren. So führten wir beispielsweise mit der niederländischen Privatbank Van Lanschot und dem Online-Broker Binckbank neue Positionen im Portfolio ein. Gleichzeitig reduzierten wir unser Engagement bei Industriewerten, insbesondere bei Investitionsgütern (z. B. Brenntag, Vestas Wind Systems), als Bewertungen unseres Erachtens voller wurden. Zum Ende des Berichtszeitraums hin bildete der Finanzsektor die größte Übergewichtung des Fonds gegenüber dem Vergleichsindex; unsere größte Untergewichtung lag im Bereich Grundstoffe. Wir sind der Ansicht, dass das Spielfeld kleinerer Unternehmen in Europa aktuell sehr attraktiv ist: niedrige Ölpreise, geringe Kreditkosten und ein schwächerer Euro begünstigen Margen und bieten Unternehmensgewinnen Rückenwind. Auch glauben wir, dass die Aktienbewertungen in Europa verhältnismäßig niedrig sind und meinen, dass diese Aktien angesichts der europäischen Investoren durch sehr niedrige Renditen in anderen Anlagekategorien fehlenden Investitionsalternativen relativ teuer sein sollten. Wir gehen davon aus, dass Griechenland die Quelle einer gewissen Volatilität bleiben wird, während sich Verhandlungen zwischen der griechischen Regierung und ihren europäischen Kreditoren hinziehen. Allerdings sind wir der Ansicht, dass ein Ansteckungsrisiko für das restliche Europa sich in den letzten Jahren deutlich verringert hat, da das institutionelle Rahmenwerk der Eurozone nun viel stärker ist und Unternehmen aus anderen Teilen Europas weniger in Griechenland involviert sind. Dementsprechend bleiben wir, was die Aussichten für die europäische Wirtschaft anbelangt, trotz der Griechenlandproblematik konstruktiv und stufen die Ertragsaussichten kleinerer Unternehmen in Europa positiv ein. Wir verfolgen im Fonds keine besonders defensive oder zyklische Haltung. Wir investieren in Unternehmen, deren amentalwerte wir für solide halten und die gute Aussichten auf einen Anstieg ihrer Aktienpreise haben. Datum: 18. Juni 2015 Global Asset Management Limited 03 s Series 4

6 Continental European Small Cap Equity Performance des Fonds (Jeweils in der Basiswährung der Anteilsklasse, Mittelwert, bei Wiederanlage der Bruttorträge) Währung in den letzten 6 Monaten Prozentuale Veränderung: in den letzten in den letzten 12 Monaten 5 Jahren (kumulativ) Continental European Small Cap Equity A AD - EUR k/a k/a k/a Continental European Small Cap Equity A AD USD - USD 7,89 (9,73) 117,81 Continental European Small Cap Equity A Acc USD HGD - USD 22,62 k/a k/a Continental European Small Cap Equity B AD USD - USD 7,36 (10,61) 107,12 Continental European Small Cap Equity C AD USD - USD 8,16 (9,26) 123,30 Continental European Small Cap Equity C Acc- EUR k/a k/a k/a Continental European Small Cap Equity C Acc USD HGD - USD 22,89 k/a k/a Continental European Small Cap Equity Z AD - EUR 23,48 13,24 43,53 Euromoney Smaller Europe Ex UK TR USD Index USD 8,14 (6,56) 76,03 Morningstar GIF OS Europe ex-uk Small Mid Cap Equity* USD 8,02 (6,40) 59,38 Quelle: Morningstar and Euromoney Smaller European Companies ex UK Sector * zu Vergleichszwecken Angaben zum Nettoinventarwert für den 31. Mai 2015, 30. November 2014 und 31. Mai 2014 finden Sie auf den Seiten 23, 24 und 25. Preise und Erträge In der folgenden Tabelle werden die höchsten und niedrigsten Anteilwerte der Fondsanteile, sowie die jährliche Ertragsausschüttung des Teilfonds gemäß Auszahlungsdatum für die letzten zehn Jahre wiedergegeben. Höchstpreis A AD - Niedrigstpreis A AD - Höchstpreis A AD USD - Niedrigstpreis A AD USD - Höchstpreis A Acc USD HGD - Niedrigstpreis A Acc USD HGD - Höchstpreis B AD USD - Niedrigstpreis B AD USD - Höchstpreis C AD USD - Niedrigstpreis C AD USD - Höchstpreis C Acc - Niedrigstpreis C Acc - Kalenderjahr EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR 2006 k/a k/a 134,72 91,90 k/a k/a 128,59 88,62 144,07 97,83 k/a k/a 2007 k/a k/a 167,56 133,32 k/a k/a 159,03 127,21 179,64 142,60 k/a k/a 2008 k/a k/a 150,28 45,17 k/a k/a 141,91 42,25 161,48 48,73 k/a k/a 2009 k/a k/a 109,22 38,20 k/a k/a 101,20 35,62 118,33 41,27 k/a k/a 2010 k/a k/a 134,34 89,41 k/a k/a 122,86 82,30 146,31 97,12 k/a k/a 2011 k/a k/a 169,92 96,36 k/a k/a 154,81 87,74 185,37 105,04 k/a k/a 2012 k/a k/a 137,66 99,01 k/a k/a 124,44 90,09 150,10 107,97 k/a k/a 2013 k/a k/a 205,62 130,13 k/a k/a 184,04 117,66 225,35 141,87 k/a k/a 2014 k/a k/a 235,72 172,12 10,54 9,22 210,22 152,82 258,80 189,42 k/a k/a 2015* k/a k/a 214,81 177,09 13,06 9,90 189,62 156,85 237,10 195,14 k/a k/a Höchst- Preis C Acc USD HGD - Niedrigstpreis C Acc USD HGD - Höchstpreis Z AD - Niedrigstpreis Z AD - Kalenderjahr USD USD EUR EUR 2006 k/a k/a k/a k/a 2007 k/a k/a k/a k/a 2008 k/a k/a k/a k/a 2009 k/a k/a k/a k/a 2010 k/a k/a k/a k/a 2011 k/a k/a k/a k/a 2012 k/a k/a k/a k/a 2013 k/a k/a 11,22 9, ,55 9,22 12,85 10, * 13,10 9,91 14,48 10,93 04 s Series 4

7 Continental European Small Cap Equity Preise und Erträge (Fortsetzung) Nettoertragsausschüttung Nettoertrag pro USD angelegt im März 1993 zu einem Preis von USD 29,15 pro Anteil A AD - A AD USD - B AD USD - C AD USD - Z AD - A AD - A AD USD - B AD USD - C AD USD - Z AD - Kalender- jahr USD USD USD EUR EUR USD USD USD EUR ,2289-0,8647 k/a k/a 11,16-76,28 k/a , , , , * * Zum 30. Juni Quelle: Global Asset Management Limited Die Ausschüttungen an Inhaber von A -, B -, C - und Z -n erfolgen jährlich ab dem 21. Januar. Einzelheiten sind in der Erläuterung 8 enthalten. Berichte über die Entwicklung des Fonds werden bis spätestens 31. März und 31. Juli herausgegeben und den Anteilinhabern auf Anforderung kostenlos zur Verfügung zugestellt. Der Preis der und deren Erträge können sowohl steigen als auch fallen. Bitte beachten Sie, dass die Entwicklung in der Vergangenheit nicht notwendigerweise ein Hinweis auf die künftige Entwicklung ist. 05 s Series 4

8 Continental European Small Cap Equity Portfoliobestand Zum 31. Mai 2015 Wertpapieranlagen (nach geographischen Sektoren aufgeschlüsselt) Beizulegender Anteil am (Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben) Zeitwert Fonds Wertpapiere Bestand EUR % FRANKREICH (25,77 %) Altran Technologies SA ,07 Blue Solutions ,12 Eiffage SA ,09 Eurazeo SA ,70 Euro Disney Sca Rights 01/06/2015* GameLoft SE ,86 Groupe Concoursmania ,05 Havas SA ,07 LISI ,91 Nexity SA ,85 Orpea ,97 Paris Orleans SA ,12 Rallye SA ,13 Rexel SA ,54 SEB SA ,01 Spineway ,02 Terreis , ,77 ITALIEN (21,65 %) Ansaldo STS SpA ,01 Banca IFIS SpA ,54 Banca Monte dei Paschi di Siena SpA Rights 22/06/ ,52 Beni Stabili SpA SIIQ ,20 Brembo SpA ,99 DiaSorin SpA ,47 Elica SpA ,71 FinecoBank Banca Fineco SpA ,78 Industria Macchine Automatiche SpA ,68 Mediolanum SpA ,09 Moleskine SpA ,59 Prysmian SpA ,56 RCS MediaGroup SpA ,41 Tod's SpA , ,65 NIEDERLANDE (18,53 %) AFC Ajax NV ,63 Arcadis NV ,84 BinckBank NV ,92 Cnova NV ,22 Core Laboratories NV ,51 GrandVision NV ,49 IMCD Group NV ,05 Kendrion NV ,69 Lucas Bols Holding BV ,13 TomTom NV ,89 Van Lanschot NV , ,53 IRLAND (11,37 %) Fyffes Plc ,61 Green REIT plc ,09 Hibernia REIT plc ,51 Irish Residential Properties REIT Plc ,72 06 s Series 4

9 Continental European Small Cap Equity Portfoliobestand (Fortsetzung) Zum 31. Mai 2015 Wertpapieranlagen (nach geographischen Sektoren aufgeschlüsselt) Beizulegender Anteil am (Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben) Zeitwert Fonds Wertpapiere Bestand EUR % IRLAND (11,37 %) (Fortsetzung) Origin Enterprises Plc , ,37 DEUTSCHLAND (4,69 %) HanseYachts AG ,14 Leifheit AG ,90 MTU Aero Engines AG ,77 Takkt AG , ,69 PORTUGAL (3,37 %) Impresa SGPS SA ,77 REN - Redes Energeticas Nacionais SGPS SA ,05 Sonae SGPS SA , ,37 BELGIEN (2,81 %) Telenet Group Holding NV ,81 SCHWEIZ (2,68 %) Sunrise Communications Group AG ,92 Tecan Group AG , ,68 SPANIEN (1,96 %) Inmobiliaria Colonial SA ,96 ÖSTERREICH (1,81 %) Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment AG ,22 Telekom Austria AG , ,81 DÄNEMARK (1,51 %) Rockwool International A/S ,51 SCHWEDEN (1,26 %) Opus Group AB ,18 Qliro Group AB , ,26 VEREINIGTES KÖNIGREICH (1,11 %) Dolphin Capital Investors Ltd ,11 FINNLAND (1,03 %) Outokumpu OYJ ,03 GABUN (0,47 %) Total Gabon ,47 Gesamtwert der Anlagen (Aufwand: EUR ) ,02 * Nicht börsennotierte Wertpapiere: Der beizulegende Zeitwert wird mit Umsicht und in gutem Glauben von einer dazu befähigten Person bestimmt und von der Verwaltungsgesellschaft im Namen des Verwaltungsrats genehmigt. 07 s Series 4

10 Continental European Small Cap Equity Portfoliobestand (Fortsetzung) Zum 31. Mai 2015 Wertpapieranlagen (nach geographischen Sektoren aufgeschlüsselt) Beizulegender Anteil am (Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben) Zeitwert Fonds Wertpapiere Bestand EUR % e Währungsterminkontrakte Nicht realisierter Anteil am Fonds Vertragspartner Fälligkeit Gewinn/(Verlust) % EUR Gewinn Kauf von EUR Verkauf von USD BNY Mellon ,00 Kauf von USD Verkauf von EUR BNY Mellon ,78 Nicht realisierter Gewinn aus offenen Währungsterminkontrakten, gesamt ,78 Verlust Kauf von EUR Verkauf von USD BNY Mellon ( ) (0,08) Kauf von USD Verkauf von EUR BNY Mellon (2.623) (0,00) Nicht realisierter Verlust aus offenen Währungsterminkontrakten, gesamt ( ) (0,08) Gewinn aus offenen Währungsterminkontrakten, gesamt ,70 Finanzielle Vermögenswerte (inkl. derivative Finanzinstrumente) ,80 Finanzielle Verbindlichkeiten (inkl. derivative Finanzinstrumente) ( ) (0,08) Barmittel und liquide Mittel (siehe Erläuterung 4) ,00 Banküberziehung (siehe Erläuterung 4) ( ) (1,20) Anpassung vom Börsenhandelsgeldkurs zum Börsenhandelsmittelkurs ,17 Anderes Nettoumlaufvermögen ,31 Gesamtwert des Fonds zum 31. Mai ,00 % des Analyse der Gesamtanlagen Gesamtvermögens Übertragbare Wertpapiere mit amtlicher Börsennotierung oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt. 97,63 Sonstige Anlagen 2,37 100,00 08 s Series 4

11 Continental European Small Cap Equity Veränderungen im Portfoliobestand für das Halbjahr bis zum 31. Mai 2015 Käufe Aufwand in EUR Verkäufe Erlös in EUR BinckBank NV Euronext NV Telenet Group Holding NV Euro Disney SCA Galp Energia SGPS SA Galp Energia SGPS SA GrandVision NV Lundin Petroleum AB FinecoBank Banca Fineco SpA Brenntag AG Euro Disney SCA Deutsche Lufthansa AG Beni Stabili SpA SIIQ MTU Aero Engines AG Sunrise Communications Group AG Mediolanum SpA Van Lanschot NV Aer Lingus Group plc Prysmian SpA Solocal Group IMCD Group NV SEB SA Core Laboratories NV Euler Hermes Group Inmobiliaria Colonial SA Vestas Wind Systems A/S Altran Technologies SA UNIQA Insurance Group AG Havas SA Rexel SA Sonae SGPS SA Cellnex Telecom SAU Cellnex Telecom SAU Carl Zeiss Meditec AG Fyffes Plc TDC A/S TDC A/S Drillisch AG Irish Residential Properties REIT Plc Norbert Dentressangle SA Rockwool International A/S Havas SA Industria Macchine Automatiche SpA Laboratorios Farmaceuticos Rovi SA Mobistar SA TomTom NV SEB SA Jyske Bank A/S Rallye SA Euronav NV Cnova NV Mobistar SA Euronav NV LEG Immobilien AG Lundin Petroleum AB Outokumpu OYJ Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment AG Aker Solutions ASA MTU Aero Engines AG Qliro Group AB Norbert Dentressangle SA DSV A/S Origin Enterprises Plc Eiffage SA Outokumpu OYJ Beter Bed Holding NV Tod's SpA NH Hotel Group SA Aker Solutions ASA Banca IFIS SpA Lucas Bols Holding BV Kendrion NV Ansaldo STS SpA TGS Nopec Geophysical Co ASA Leifheit AG Arcadis NV Eiffage SA Sonstige Verkäufe Beter Bed Holding NV Gesamterlös aus Verkäufen EUR Nexity SA seit dem 01. Dezember 2014 NH Hotel Group SA TomTom NV Sonstige Käufe Gesamtaufwand für Käufe EUR seit dem 01. Dezember 2014 Ein Verzeichnis, das für jedes Wertpapier die gesamten Käufe und Verkäufe auflistet, die während des Geschäftsjahres getätigt wurden, ist auf Anfrage kostenlos am Geschäftssitz des Fonds oder bei der Untervertriebsgesellschaft und beim Repräsentanten in Hongkong, bei der deutschen Untervertriebsgesellschaft und Informationsstelle und bei der Vertriebsgesellschaft für Österreich erhältlich. 09 s Series 4

12 Global Small Cap Equity Bericht des Anlageberaters im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft Trotz fallender Ölpreise, eines stärker werdenden US-Dollars und der Möglichkeit eines Austritts Griechenlands aus der Eurozone, legten die Aktienmärkte kleinerer Unternehmen in den sechs Monaten bis Ende Mai 2015 weltweit zu. Die Marktstimmung konzentrierte sich zuweilen auf die von Energiewerten angeführten, scharf nach unten gerichteten Gewinnrevisionen und auf die steigenden Anleiherenditen mit ihrer ausgeprägten Volatilität. Bedenken über die scheinbare Stärke der US- Wirtschaft ließen den Aktienmarkt für kleinere US-Unternehmen hinter dem breiteren Markt zurückfallen, während einige der stärksten Renditen in diesem Marktsegment aus Asien und Europa kamen. Optimismus wurde von einer Lockerung der Restriktionen um A - mit mehr Käufen in China sowie vom Anlagenkaufprogramm der Europäischen Zentralbank genährt. Die Small Cap-Märkte Japans bewegten sich ebenfalls im positiven Bereich, bei den kleineren Unternehmen der aufstrebenden Länder sorgte der starke US-Dollar jedoch weiterhin für einen schwachen Markt. Während der zwölf Monate bis Ende November 2015 rentierten die A - des Fonds (7,42 %). Im Vergleich dazu schloss der MSCI World Small Cap Index mit (7,54 %) (Gesamtrendite, USD). Während des Berichtszeitraums lag der Fonds im zweiten Quartil seiner Vergleichsgruppe, GIF OS Global Small-Cap Equity Sector, die 7,24 % zulegte. Die Aktienmärkte für kleinere Unternehmen im Vereinigten Königreich und in Europa überflügelten den Vergleichsindex, und die Übergewichtung des Fonds in diesen beiden Regionen wirkte sich ebenfalls vorteilhaft aus. Die Aktienmärkte für die kleineren Unternehmen Japans schnitten ebenfalls gut ab, und der Fonds profitierte sowohl von seiner Übergewichtung gegenüber dem Vergleichsindex als auch von einer guten Aktienauswahl. Auch die Aktienmärkte für die kleineren Unternehmen der Region Asien Pazifik ex Japan überflügelten den Vergleichsindex, und die Übergewichtung des Fonds war auch hier ähnlich positiv für seine Performance. Allerdings schadete das Engagement des Fonds in Schwellenländern, und hier insbesondere in Lateinamerika, den Renditen. Der Ansatz bei der Verwaltung des Fonds kombiniert die Aktienauswahl mit einer regional-geographischen Allokation. Während des Berichtszeitraums erhöhten wir das Engagement des Fonds in Japan, da sich das gesamtwirtschaftliche Bild allmählich bessert und Bewertungen unserer Ansicht nach annehmbar sind. Wir nahmen Gewinne mit und reduzierten das Engagement des Fonds im aufstrebenden Europa und im Nahen Osten aufgrund guter Renditen. Datum: 15. Juni 2015 Global Asset Management Limited Im ersten Quartal ging das Wirtschaftswachstum der USA auf bloße 0,2 % herunter, was deutlich unter den Erwartungen der Analysten lag. Grund hierfür waren die Auswirkungen eines stärker werdenden Dollars auf die Exporte und ein angesichts der rauen Witterung in vielen Landesteilen deutlich geringeres Konsumwachstum. Somit blieb der Aktienmarkt für kleinere US-Unternehmen hinter dem Vergleichsindex, MSCI AC World Small Cap Index, zurück. Die gegenüber dem Vergleichsindex untergewichtete Position des Fonds in den USA erwies sich dabei als Vorteil für die Performance, und auch die Aktienauswahl war gut. 10 s Series 4

13 Global Small Cap Equity Performance des Fonds Prozentuale Veränderung: (Jeweils in der Basiswährung der Anteilsklasse, in den letzten in den letzten in den letzten Mittelwert, bei Wiederanlage der Bruttorträge) Währung 6 Monaten 12 Monaten 5 Jahren (kumulativ) Global Small Cap Equity A AD - USD 7,42 5,54 81,49 Global Small Cap Equity A Acc CHF HGD - CHF 6,81 4,79 16,00 Global Small Cap Equity A Acc HKD - HKD 7,43 5,55 34,16 Global Small Cap Equity A AD EUR - EUR 22,27 k/a k/a Global Small Cap Equity A AD EUR HGD - EUR 6,93 k/a k/a Global Small Cap Equity B AD - USD 6,99 4,67 73,66 Global Small Cap Equity C AD - USD 7,74 6,18 87,01 Global Small Cap Equity C Acc CHF HGD - CHF 7,13 5,40 17,20 Global Small Cap Equity Z AD - USD 7,78 6,38 23,31 Global Small Cap Equity Z Acc EUR - EUR 22,74 32,11 50,60 MSCI World Small Cap Index (Vergleichsindex) USD 7,54 6,58 92,62 Morningstar GIF OS Global Small-Cap Equity * USD 7,24 4,10 73,94 Quelle: Morningstar * zu Vergleichszwecken Angaben zum Nettoinventarwert für den 31. Mai 2015, 30. November 2014 und 31. Mai 2014 finden Sie auf den Seiten 23, 24 und 25. Preise und Erträge In den folgenden Tabellen werden die höchsten und niedrigsten Anteilwerte der Fondsanteile, sowie die jährliche Ertragsausschüttung des Fonds gemäß Auszahlungsdatum für die letzten zehn Jahre wiedergegeben. Höchstpreipreis Niedrigst- Höchstpreis Niedrigstpreis Höchst- Niedrigst- Höchst- Niedrigst- Höchstpreis Niedrigstpreis A Acc CHF A Acc CHF preis preis preis preis A AD EUR A AD EUR A AD - A AD - HGD - HGD - A Acc HKD - A Acc HKD - A AD EUR - A AD EUR - HGD - HGD - Kalender- jahr USD USD CHF CHF HKD HKD EUR EUR EUR EUR ,94 64,73 k/a k/a k/a k/a k/a k/a k/a k/a ,31 81,55 k/a k/a k/a k/a k/a k/a k/a k/a ,15 40,23 k/a k/a k/a k/a k/a k/a k/a k/a ,92 37,73 k/a k/a k/a k/a k/a k/a k/a k/a ,92 68,82 k/a k/a k/a k/a k/a k/a k/a k/a ,64 71,03 k/a k/a 100,54 72,88 k/a k/a k/a k/a ,42 77,43 k/a k/a 95,48 79,19 k/a k/a k/a k/a ,50 89,76 10,84 10,00 124,25 91,74 k/a k/a k/a k/a ,31 111,58 11,42 9,93 131,16 114,18 10,65 9,52 10,16 8, * 133,20 116,01 11,78 10,31 136,19 118,64 13,21 10,10 10,65 9,31 Höchstpreis C Acc CHF HGD - Niedrigstpreis C Acc CHF HGD - Höchstpreis B AD - Niedrigstpreis B AD - Höchstpreis C AD - Niedrigstpreis C AD - Höchstpreis Z AD - Niedrigstpreis Z AD - Höchstpreis Z Acc EUR - Niedrigstpreis Z Acc EUR - Kalenderjahr USD USD USD USD CHF CHF USD USD EUR EUR ,06 62,24 85,92 67,49 k/a k/a k/a k/a k/a k/a ,22 77,67 102,36 85,53 k/a k/a k/a k/a k/a k/a ,18 37,64 92,97 42,64 k/a k/a k/a k/a k/a k/a ,50 35,20 77,88 40,06 k/a k/a k/a k/a k/a k/a ,47 63,66 97,51 73,55 k/a k/a k/a k/a k/a k/a ,21 64,74 107,08 76,52 k/a k/a k/a k/a k/a k/a ,20 70,12 100,34 83,32 k/a k/a k/a k/a k/a k/a ,55 80,93 131,04 96,38 10,86 10,00 11,30 9,78 10,99 9, ,18 99,05 138,82 120,92 11,48 9,99 11,98 10,44 12,28 10, * 117,67 102,84 144,60 125,61 11,90 10,39 12,48 10,83 15,28 11,65 11 s Series 4

14 Global Small Cap Equity Preise und Erträge (Fortsetzung) A AD - A AD EUR - Nettoertragsausschüttung Nettoertrag pro USD angelegt im Juni 1997 zu einem Preis von USD 36,14 pro Anteil A AD A AD A AD EUR HGD - B AD - C AD - Z AD - A AD - EUR - EUR HGD - B AD - C AD - Z AD - Kalenderjahr USD EUR EUR USD USD USD USD EUR EUR USD USD EUR , ,15 0,17 k/a 9, ,46 9,67 k/a k/a k/a ,17 k/a ,20 k/a , ,5344 k/a 2, ,57 k/a ,2600 0, ,39 0, ,2466 0, ,65 2, * * Zum 30. Juni Quelle: Global Asset Management Limited Die Ausschüttungen an Inhaber von A -, B -, C - und Z -n erfolgen jährlich ab dem 21. Januar. Einzelheiten sind in der Erläuterung 8 enthalten. Berichte über die Entwicklung des Fonds werden bis spätestens 31. März und 31. Juli herausgegeben und den Anteilinhabern auf Anforderung kostenlos zur Verfügung zugestellt. Der Preis der und deren Erträge können sowohl steigen als auch fallen. Bitte beachten Sie, dass die Entwicklung in der Vergangenheit nicht notwendigerweise ein Hinweis auf die künftige Entwicklung ist. 12 s Series 4

15 Global Small Cap Equity Portfoliobestand Zum 31. Mai 2015 Wertpapieranlagen (nach geographischen Sektoren aufgeschlüsselt) Beizulegender Anteil am (Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben) Zeitwert Fonds Wertpapiere Bestand USD % VEREINIGTE STAATEN (31,35 %) Affymetrix Inc ,42 Albany International Corp ,33 Alere Inc ,47 AMAG Pharmaceuticals Inc ,47 American Financial Group Inc ,34 Analogic Corp ,32 Apogee Enterprises Inc ,46 ARRIS Group Inc ,32 Bank of the Ozarks Inc ,35 Beazer Homes USA Inc ,27 Belden Inc ,32 Bio-Techne Corp ,34 Blackbaud Inc ,33 Bottomline Technologies de Inc ,23 Brinker International Inc ,30 CACI International Inc ,32 Cadence Design Systems Inc ,40 Celadon Group Inc ,28 Charles River Laboratories International Inc ,31 Columbia Sportswear Co ,33 Community Health Systems Inc ,28 Cousins Properties Inc ,29 Cracker Barrel Old Country Store Inc ,33 Cray Inc ,38 DST Systems Inc ,35 Dycom Industries Inc ,46 E*TRADE Financial Corp ,44 Eagle Materials Inc ,30 East West Bancorp Inc ,40 EnerSys ,38 Entegris Inc ,31 Evercore Partners Inc ,28 Fairchild Semiconductor International Inc ,30 Finisar Corp ,26 Forum Energy Technologies Inc ,28 Forward Air Corp ,33 GEO Group Inc ,29 Glacier Bancorp Inc ,34 Globus Medical Inc ,31 GNC Holdings Inc ,22 Graphic Packaging Holding Co ,49 Haemonetics Corp ,23 Haynes International Inc ,27 Heartland Express Inc ,28 Helix Energy Solutions Group Inc ,17 Hill-Rom Holdings Inc ,37 HMS Holdings Corp ,24 IBERIABANK Corp ,28 Impax Laboratories Inc ,53 Intersil Corp ,27 Iridium Communications Inc ,35 Jack Henry & Associates Inc ,30 Janus Capital Group Inc ,41 Jones Lang LaSalle Inc ,41 Kennedy-Wilson Holdings Inc ,30 Landstar System Inc ,30 LaSalle Hotel Properties ,27 13 s Series 4

16 Global Small Cap Equity Portfoliobestand (Fortsetzung) Zum 31. Mai 2015 Wertpapieranlagen (nach geographischen Sektoren aufgeschlüsselt) Beizulegender Anteil am (Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben) Zeitwert Fonds Wertpapiere Bestand USD % VEREINIGTE STAATEN (31,35 %) (Fortsetzung) La-Z-Boy Inc ,28 LifePoint Health Inc ,33 Michaels Cos Inc ,35 Microsemi Corp ,35 MicroStrategy Inc ,44 Minerals Technologies Inc ,36 Mobile Mini Inc ,33 Nexstar Broadcasting Group Inc ,32 Old Dominion Freight Line Inc ,38 PacWest Bancorp ,30 Papa John's International Inc ,42 Penske Automotive Group Inc ,32 Pier 1 Imports Inc ,13 Pinnacle Foods Inc ,35 Pitney Bowes Inc ,28 PolyOne Corp ,31 Power Integrations Inc ,25 Primoris Services Corp ,19 PrivateBancorp Inc ,36 Red Robin Gourmet Burgers Inc ,36 Rexnord Corp ,31 SciQuest Inc ,11 SemGroup Corp ,31 Sensient Technologies Corp ,36 Sonic Corp ,37 SS&C Technologies Holdings Inc ,31 StanCorp Financial Group Inc ,34 Synovus Financial Corp ,33 Team Health Holdings Inc ,31 Team Inc ,27 Tech Data Corp ,31 Thor Industries Inc ,33 TreeHouse Foods Inc ,21 Trex Co Inc ,37 UGI Corp ,18 Verint Systems Inc ,37 Waste Connections Inc ,34 Watts Water Technologies Inc ,24 Western Alliance Bancorp ,41 Wright Medical Group Inc , ,35 JAPAN (12,67 %) Accordia Golf Co Ltd ,36 Daiwa Securities Group Inc ,21 Fuji Machine Manufacturing Co Ltd ,25 Gulliver International Co Ltd ,56 Ibiden Co Ltd ,10 Kawasaki Kisen Kaisha Ltd ,26 Keihin Corp ,35 Konica Minolta Holdings Inc ,41 Lasertec Corp ,45 Maruwa Co Ltd ,21 Mitsui OSK Lines Ltd ,41 Nippon Paper Industries Co Ltd ,45 Nissan Chemical Industries Ltd ,41 NTT Urban Development Corp ,57 14 s Series 4

17 Global Small Cap Equity Portfoliobestand (Fortsetzung) Zum 31. Mai 2015 Wertpapieranlagen (nach geographischen Sektoren aufgeschlüsselt) Beizulegender Anteil am (Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben) Zeitwert Fonds Wertpapiere Bestand USD % JAPAN (12,67 %) (Fortsetzung) OKUMA Corp ,12 Resona Holdings Inc ,73 Sato Holdings Corp ,66 Sawai Pharmaceutical Co Ltd ,30 Seikagaku Corp ,14 Seria Co Ltd ,23 Skylark Co Ltd ,34 Star Micronics Co Ltd ,71 Sumitomo Rubber Industries Ltd ,35 Suruga Bank Ltd ,67 Taiheiyo Cement Corp ,19 Tamron Co Ltd ,64 THK Co Ltd ,21 Tokai Tokyo Financial Holdings Inc ,34 Tokyo Seimitsu Co Ltd ,26 TS Tech Co Ltd ,26 Tsugami Corp ,42 Union Tool Co ,44 Unipres Corp , ,67 VEREINIGTES KÖNIGREICH (9,88 %) Abcam Plc ,26 Advanced Medical Solutions Group Plc ,19 Amerisur Resources Plc ,16 AVEVA Group Plc ,23 Balfour Beatty Plc ,14 boohoo.com plc ,07 Bovis Homes Group Plc ,31 Brammer Plc ,11 Brewin Dolphin Holdings Plc ,12 Brooks Macdonald Group Plc ,15 Cape Plc ,14 CLS Holdings Plc ,14 Coats Group Plc ,12 Consort Medical Plc ,16 Crest Nicholson Holdings plc ,21 CVS Group Plc ,40 Dairy Crest Group Plc ,15 Dechra Pharmaceuticals Plc ,21 Dignity Plc ,13 Diploma Plc ,33 Dolphin Capital Investors Ltd ,20 Ebiquity Plc ,10 EKF Diagnostics Holdings Plc ,05 Elementis Plc ,15 EMIS Group Plc ,24 Essentra Plc ,14 Euromoney Institutional Investor Plc ,20 Faroe Petroleum Plc ,07 Hansteen Holdings Plc ,08 Howden Joinery Group Plc ,11 Innovation Group Plc ,14 Interserve Plc ,14 J D Wetherspoon Plc ,16 JD Sports Fashion Plc ,24 Jupiter Management Plc ,16 15 s Series 4

18 Global Small Cap Equity Portfoliobestand (Fortsetzung) Zum 31. Mai 2015 Wertpapieranlagen (nach geographischen Sektoren aufgeschlüsselt) Beizulegender Anteil am (Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben) Zeitwert Fonds Wertpapiere Bestand USD % VEREINIGTES KÖNIGREICH (9,88 %) (Fortsetzung) Keywords Studios Plc ,06 Latchways Plc ,09 Luxoft Holding Inc ,32 Marston's Plc ,31 Mears Group Plc ,30 Microgen Plc ,05 N Brown Group Plc ,12 Northgate Plc ,23 Oxford Instruments Plc ,08 RPC Group Plc ,28 RPS Group Plc ,16 RWS Holdings Plc ,06 Savills Plc ,19 Scotia Holdings* Senior Plc ,35 Servelec Group Plc ,19 ST Modwen Properties Plc ,18 Stanley Gibbons Group Plc ,19 SThree Plc ,15 Topps Tiles Plc ,17 Ultra Electronics Holdings Plc ,21 Victrex Plc ,17 Workspace Group Plc , ,88 FRANKREICH (5,58 %) Altran Technologies SA ,20 Blue Solutions ,15 Eiffage SA ,78 Eurazeo SA ,53 Euro Disney Sca Rights 01/06/2015* GameLoft SE ,22 Groupe Concoursmania ,10 Havas SA ,38 LISI ,65 Nexity SA ,24 Orpea ,59 Paris Orleans SA ,20 Rallye SA ,19 Rexel SA ,39 SEB SA ,40 Spineway ,04 Terreis , ,58 NIEDERLANDE (4,18 %) AFC Ajax NV ,35 Arcadis NV ,62 BinckBank NV ,56 Cnova NV ,23 Euronext NV ,33 Fortuna Entertainment Group NV ,06 GrandVision NV ,77 IMCD Group NV ,20 Kendrion NV ,20 Lucas Bols Holding BV ,19 TomTom NV ,31 16 s Series 4

19 Global Small Cap Equity Portfoliobestand (Fortsetzung) Zum 31. Mai 2015 Wertpapieranlagen (nach geographischen Sektoren aufgeschlüsselt) Beizulegender Anteil am (Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben) Zeitwert Fonds Wertpapiere Bestand USD % NIEDERLANDE (4,18 %) (Fortsetzung) Van Lanschot NV , ,18 ITALIEN (3,56 %) Banca IFIS SpA ,41 Banca Monte dei Paschi di Siena SpA Rights 22/06/ ,10 Beni Stabili SpA SIIQ ,44 Brembo SpA ,47 FinecoBank Banca Fineco SpA ,47 Mediolanum SpA ,20 Moleskine SpA ,13 Prysmian SpA ,51 RCS MediaGroup SpA ,79 Tod's SpA , ,56 SÜDKOREA (3,28 %) DGB Financial Group Inc ,46 Hyundai Home Shopping Network Corp ,13 Hyundai Mobis Co Ltd ,38 Hyundai Motor Co (Preference Shares) ,41 Korea Investment Holdings Co Ltd ,36 Korean Reinsurance Co ,57 LF Corp ,15 Samsung SDI Co Ltd ,14 Shinhan Financial Group Co Ltd ,43 Shinsegae Co Ltd , ,28 KAIMANINSELN (3,21 %) 51job Inc ,15 China Meidong Auto Holdings Ltd ,33 EVA Precision Industrial Holdings Ltd ,76 Greatview Aseptic Packaging Co Ltd ,25 HKR International Ltd ,38 KWG Property Holding Ltd ,08 NetEase Inc ,05 Samson Holding Ltd , ,21 IRLAND (2,04 %) Green REIT plc ,68 Hibernia REIT plc ,51 Irish Residential Properties REIT Plc ,33 Origin Enterprises Plc , ,04 TAIWAN (2,01 %) China Life Insurance Co Ltd ,68 E.Sun Financial Holding Co Ltd ,57 Hon Hai Precision Industry Co Ltd ,57 Yageo Corp , ,01 BRASILIEN (1,81 %) Banco ABC Brasil SA Suzano (Preference Shares) ,11 Bematech SA ,12 17 s Series 4

20 Global Small Cap Equity Portfoliobestand (Fortsetzung) Zum 31. Mai 2015 Wertpapieranlagen (nach geographischen Sektoren aufgeschlüsselt) Beizulegender Anteil am (Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben) Zeitwert Fonds Wertpapiere Bestand USD % BRASILIEN (1,81 %) (Fortsetzung) Cia de Locacao das Americas ,05 CPFL Energia SA ,15 Estacio Participacoes SA ,10 Iguatemi Empresa de Shopping Centers SA ,18 Klabin SA ,11 Linx SA ,14 Mahle-Metal Leve SA ,12 Smiles SA ,20 Sul America SA ,11 Suzano Papel e Celulose SA (Preference Shares) ,18 TPI - Triunfo Participacoes e Investimentos SA ,03 Valid Solucoes e Servicos de Seguranca em Meios de Pagamento e Identificacao S.A , ,81 INDIEN (1,63 %) Adani Ports & Special Economic Zone Ltd ,25 HDFC Bank Ltd ,50 Sobha Ltd ,19 Tata Motors Ltd ,16 UPL Ltd , ,63 SINGAPUR (1,29 %) Accordia Golf Trust ,24 Cambridge Industrial Trust ,51 Fortune Real Estate Investment Trust ,51 Gallant Venture Ltd , ,29 MEXIKO (1,12 %) Banregio Grupo Financiero SAB de CV ,18 Corp Inmobiliaria Vesta SAB de CV ,18 Fibra Uno Administracion SA de CV ,17 Gruma SAB de CV ,19 Grupo Financiero Interacciones SA de CV ,16 Grupo Rotoplas SAB de CV ,11 Hoteles City Express SAB de CV , ,12 DEUTSCHLAND (1,10 %) HanseYachts AG ,05 Leifheit AG ,15 MTU Aero Engines AG ,35 Takkt AG , ,10 SÜDAFRIKA (1,10 %) Alexander Forbes Group Holdings Ltd ,12 Aspen Pharmacare Holdings Ltd ,31 Life Healthcare Group Holdings Ltd ,11 Mr Price Group Ltd ,37 Shoprite Holdings Ltd , ,10 CHINA (0,84 %) Qingling Motors Co Ltd ,41 Shenzhen Expressway Co Ltd "H" ,18 18 s Series 4

21 Global Small Cap Equity Portfoliobestand (Fortsetzung) Zum 31. Mai 2015 Wertpapieranlagen (nach geographischen Sektoren aufgeschlüsselt) Beizulegender Anteil am (Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben) Zeitwert Fonds Wertpapiere Bestand USD % CHINA (0,84 %) (Fortsetzung) Wumart Stores Inc ,13 Zhejiang Expressway Co Ltd "H" , ,84 ÖSTERREICH (0,76 %) Do & Co AG Npv ,41 Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment AG ,21 Telekom Austria AG , ,76 KANADA (0,62 %) Methanex Corp ,22 Precision Drilling Corp Npv ,22 Ultra Petroleum Corp , ,62 ISRAEL (0,60 %) Delta-Galil Industries Ltd ,16 Frutarom Industries Ltd , ,60 LUXEMBURG (0,59 %) Samsonite International SA ,47 Ternium SA , ,59 BERMUDA (0,53 %) Jardine Matheson Holdings Ltd ,28 Noble Group Ltd ,07 Pacific Basin Shipping Ltd , ,53 PHILIPPINEN (0,49 %) Filinvest Land Inc ,49 BELGIEN (0,48 %) Telenet Group Holding NV ,48 PORTUGAL (0,48 %) Impresa SGPS SA ,19 REN - Redes Energeticas Nacionais SGPS SA ,24 Sonae SGPS SA , ,48 SCHWEIZ (0,44 %) Sunrise Communications Group AG ,27 Tecan Group AG , ,44 INDONESIEN (0,42 %) Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT ,42 POLEN (0,38 %) CCC SA ,27 KRUK SA , ,38 19 s Series 4