Politik & Euro, Inflation & Deflation, Wachstum & Rezession: (k)ein Blick zurück im Zorn

Transkript

1 Politik & Euro, Inflation & Deflation, Wachstum & Rezession: (k)ein Blick zurück im Zorn HTTA 14. Januar 2012 Claus Isert Wirtschafts- und Finanzanalyst

2 HTTA-Download Version Liebe HTTA-Mitglieder auf den folgenden Seiten sehen Sie die wesentlichen Folien, die ich gestern am Sonnabend 14. Januar 2012 präsentierte und erläuterte. Die Folien ( Blick zurück auf 2011) sind nicht abgebildet, das diese das Übertragungsvolumen zu sehr vergrößern würden. Ich bitte Sie höflich, die folgenden Präsentationsbilder als privat und nur für Sie bestimmt anzusehen. Vielen Dank! Ihr Claus Isert

3 Noch immer keine Inflation?...und auch keine Deflation?

4 Die reine Definition Inflation (von lat.: das Sich-Aufblasen; das Aufschwellen ) bezeichnet in der Volkswirtschaftslehre einen andauernden, signifikaten Anstieg des Preisniveaus

5 ... Geld drucken = Stimmungsmache

6 Geld drucken findet nicht statt Um die aus den Ankäufen entstehende liquditätszuführende Wirkung... führte [EZB]... wöchentliche, absorbierende Feinsteuerungsoperationen durch. Dabei konnte... in all diesen Absorptionstendern das jeweils angestrebte Volumen problemlos abgeschöpft werden.

7 Geldmenge - Entwicklung in Realität

8 HVPI Euroraum ab Einführung Euro

9 HVPI Deutschland: ab Einführung EURO

10 Warum es nicht zur Inflation kommen muss: Ausweitung der Geldmenge allein ist dann kein Antrieb für Beschleunigung, wenn zugleich der Geldmengenmultiplikator nicht funktioniert. Oder anders ausgedrückt, wenn die sog. Giralgeldschöpfung nicht stattfindet. Oder bildlicher: Man kann die Pferde zur Tränke führen, saufen müssen sie selber

11 Warum es nicht zur Inflation kommen muss: Da die Notenbanken den später ggf. zu hohen Geldmengenumlauf wieder einfangen können. Das können sie durch Leitzinserhöhungen. Das können sie mittels Einfordern von Mindestreserven. Das können sie durch Verkauf von jetzt gekauften Wertpapieren.

12 HVPI Euroland Entwicklung in 2011

13 Ein Spielraum für Preissteigerung......ist dann gegeben, wenn die Produktionskapazitäten voll(er) ausgeschöpft sind. Derzeitige Kapazitätsauslastung in der Industrie......in der EWU ,7 %...in Deutschland ,1 %...in Frankreich ,3 %...in Italien ,6 %

14 Die reine Definition Unter Deflation (von lat.: die Abschwellung ) versteht man den volkswirtschaftlichen Zustand eines allgemeinen und anhaltenden Rückgangs des Preisniveaus für Waren und Dienstleistungen.

15 HVPI Irland in den Jahren der Superkrise

16 HVPI Griechenland seit Staatspleite

17 Was könnte höhere Preissteigerung auslösen? Die mit Schulden finanzierten Konjunkturausgaben und die Beträge zur EURO-Rettung werden später nicht durch wieder sprudelnde Steuereinnahmen zurückgezahlt. Wir haben später wahrscheinlich kein geldpolitisches Problem sondern ein fiskalischen Problem. Vielleicht greift dann die sog. Deutsche Schuldenbremse?

18 Deutschland, Deutschland über alles? Wenden wir uns jetzt den Prognosen 2012 zu Mögen ringsherum die Stürme toben - Deutschland ist davon unberührt. Träume weiter Deutschland?!?

19 Wir dürfen nicht arrogant werden!

20 Dies denkt die Bundesbank

21 Wer bestimmt? Die deutsche Aktienmarktperformance ist in hohem Maße von der in den USA abhängig. Es lässt sich ein enger Zusammenhang zwischen dem Kurs-Gewinn-Verhältnis von S&P 500 und Dax erkennen. Der Korrelationskoeffizient zwischen beiden beträgt für den Zeitraum von 1973 bis ,65 und seit der Wiedervereinigung 0,80. Darüber hinaus zeigt ein Granger-Kausalitätstest eine hohe statistische Signifikanz dafür, dass die amerikanische Aktienmarktperformance die deutsche bestimmt.

22 Sommerrally in 2er-Wahljahren USA

23 Endlich wieder ein besseres Jahr

24 ...und aus US-Sicht "Es wird zunehmend realisiert, dass die Weltwirtschaft in Gefahr ist", sagt Bruce Bittles, Chef-Investmentstratege bei Robert W. Baird. Die festgefahrene Situation im US-Kongress... wird sich Investoren zufolge wohl nicht lösen, sondern vor den Präsidentschafts- und Kongresswahlen im November 2012 eher weiter verkeilen. Steuer- und Regulierungsfragen sind weiter offen und verhindern somit die Neugründung von Unternehmen und Wirtschaftswachstum, sagt Brian Battle, Händler bei Performance Trust Capital.

25 Meine beste Idee für 2012 RWE kaufen Zwei neue Braunkohle-Kraftwerksblöcke gehen in Produktion, und gleichen mit Kapazität von Megawatt fast die Größe der stillgelegten Atomkraftwerke Biblis A und Biblis B aus. Neue Braunkohle-Kraftwerke haben stark verbesserten Wirkungsgrad. CO 2 -Kosten für Kauf von sog. Zertifikaten haben ihren Schrecken verloren. Der Preis für CO 2 -Zertifikate ist niedriger als bisher gedacht.