auf die Kreditvergabe der Banken Professor Dr. Bernd-Joachim Kruth Lehrstuhl für Finanzmanagement

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1 Auswirkungen der Finanzmarktkrise auf die Kreditvergabe der Banken (Rating und Reporting) Professor Dr. Bernd-Joachim Kruth Lehrstuhl für Finanzmanagement

2 Agenda 1. Finanzmarktkrise: Entwicklung 2. Finanzmarktkrise: Auswirkungen auf den a. Banken- und Finanzbereich b. Unternehmenssektor 3. Fazit und Thesen

3 Entwicklung

4 Entwicklung

5 Entwicklung Rückständigkeit bei Subprime Hypotheken steigt stark an Exogener Schock: Immobilienblase platzt! Signifikanter Anstieg der Ausfallraten (u.a. Anstieg der Zinskosten und Arbeitslosigkeit) Werteverfall bei den Immobilien und damit bei den Sicherungsgütern (u.a. freiwilliger Verkauf, Zwangsverkauf, Verwertung) % of outstanding loans seriously delinquent (60 + days) Subprime Alt-A 16 Prime Source: Deutsche Bank Securities

6 Agenda 1. Finanzmarktkrise: Entwicklung 2. Finanzmarktkrise: Auswirkungen auf den a. Banken- und Finanzbereich b. Unternehmenssektor 3. Fazit und Thesen

7 Auswirkungen im Banken- und Finanzsektor Hoher und unsicherer Wertberichtigungs- Aktueller Wertberichtigungsbedarf bedarf im Bankenbereich weltweit (Stand: Juni 2008) >2.0 > ~ ~ Q07 4Q07 4Q07 announced UBS: 38,0 Citi: 40,9 Morgan Stanley: 12,6 Merrill Lynch: 31,7 Bank of America: 14,9 Deutsche Bank: 7,4 Credit Suisse: 9.6 Lehman Brothers: 33 3,3 JPMorgan Chase: 9, Goldman Sachs: 3,0 Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank, PricewaterhouseCoopers, 2008

8 Auswirkungen im Banken- und Finanzsektor Signifikante Erhöhung der Refinanzierungskosten bei den Banken Bp Jun 16 Aug 8 Jan CS DB UBS JPM GS Citi MS ML Leh Bear Source: Bloomberg

9 Auswirkungen im Unternehmenssektor Quelle: Commerzbank, April 2008 Entwicklung der Zinsspreads in Abhängigkeit des Rating: Deutliche Ausweitung der Zinsspreads innerhalb aller Ratingklassen g p g Zinsspread-Ausweitung in vergleichsweise schlechteren Ratingklasse ausgeprägter Risikoprämien sind angestiegen

10 Auswirkungen im Unternehmenssektor Wie sehr sehen Sie ihr Unternehmen und die Gesamtwirtschaft von der Subprime-Krise betroffen? stark mittel gering Inländische Gesamtwirtschaft Eigenes Unternehmen Roland Berger Strategy Consultants, Mai 2008 Gesamtwirtschaftliche Effekte werden stärker gewichtet als einzelwirtschaftliche Auswirkungen Auf einzelwirtschaftliche Ebene wird die Finanzmarktkrise aber auch negativ einwirken

11 Auswirkungen im Unternehmenssektor Veränderungen der Finanzierungsbedingungen für Unternehmen seit Herbst 2007 in Prozent Verarbeitendes Gewerbe Bau Handel Dienstleistungen Zugang zu Finanzmitteln ist schwieriger geworden Zugang zu Finanzmitteln ist deutlich schwieriger geworden 17,8 22,6 16,9 20, ,7 12,8 13,6 Gesamt 28,8 38,3 29,7 34,2 Creditreform, Wirtschaftslage und Finanzierung im Mittelstand, Frühjahr ,5 Prozent der befragten mittelständischer Betriebe befürchten ein Überschwappen der Auswirkungen der weltweiten Finanzmarktkrise auf die deutsche Konjunktur Schwierigkeiten ergeben sich u.a. durch die verstärkte Nachfrage nach Kreditsicherheiten (40,8%), intensivere i Prüfung (40,2%) und steigende Kreditzinsen i (33,4%)

12 Auswirkungen im Unternehmenssektor Wie haben sich die Kreditanforderungen verschärft? Steigende Kredikosten; 54,7 in Prozent 1 Kürzere Laufzeiten; 8,3 Zusätzliche Kreditsicherheiten; 38,3 Zusätzliche Unternehmensinformat ionen; 70, FH-Osnabrück/IHK Osnabrück, Juni 2008, IHK-Konjunkturumfrage 1. Halbjahr 2008 Für etwa 20 Prozent der befragten Unternehmen aus der Region Osnabrück-Emsland ist die Kreditaufnahme schwieriger geworden Die Kreditgeber verlangen eine vergleichsweise höhere Transparenz, fordern zusätzliche Sicherheiten und erhöhen die Finanzierungskosten

13 Agenda 1. Finanzmarktkrise: Entwicklung 2. Finanzmarktkrise: Auswirkungen auf den a. Banken- und Finanzbereich b. Unternehmenssektor 3. Fazit und Thesen

14 Fazit und Thesen Wachstumsverlangsamung und Eintrübung der Konjunktur auch vor dem Hintergrund anderer belastender Faktoren (u.a. Ölpreisschock, Konjunktur USA )? Reduktion des Kreditangebots bzw. Straffung der Kreditbedingungen? u.a. - Eigenkapitalrestriktion - Schlechtere Ertragslage Ansteigen des Zinsniveaus für Kredite? - Erhöhte Refinanzierungskosten der Banken - Höhere Einstandssätze am Kapitalmarkt für Unternehmen - Erhöhte Eigenkapitalkosten der Banken (Unterlegung von off-balance -Finanzierungen)

15 Fazit und Thesen Intensivierung des Wettbewerbs der Banken um (gute) Kreditnehmer? - Abnahme der Attraktivität von alternativen Anlagen/Geschäften am Kapitalmarkt - Strategische Neuausrichtung von Banken/-gruppen (z.b. Landesbanken) Aber: Rückgang der Wettbewerbsintensität im deutschen Bankenmarkt? - Marktkonsolidierung durch Fusionen bei den Geschäftsbanken, öffentlich-rechtlichen Instituten und Genossenschaftsbanken? - Hemmschwellen für Marktkonsolidierung (u.a. Profitabilität, politische Hürden ) Verstärkte Finanzmarktvolatilität (Unsicherheit) aufgrund zunehmender Spill over -Effekte durch die enge Verzahnung der nationalen Finanzmärkte weltweit?? Internationale Investoren bestimmen den Markt - Internationale Investoren bestimmen den Markt - Zunehmender Einfluss von hedge fonds auf die Finanzmärkte - Internationalen Banken sind weltweit aktiv

16 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!