DZ BANK Zertifikat. Waren & Rohstoff Garant T R A CKER. Profitieren Sie von hohen Rohstoffpreisen! Zeichnen Sie bis 30. Mai 2003!

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1 DZ BANK Zertifikat Waren & Rohstoff Garant T R A CKER Profitieren Sie von hohen Rohstoffpreisen! Zeichnen Sie bis 30. Mai 2003!

2 Waren & Rohstoff Garant TRACKER Einfach an hohen Rohstoffpreisen verdienen! Haben Sie sich schon einmal überlegt, dass Sie täglich Geld für Waren und Rohstoffe (Commodities) ausgeben ganz gleich ob Sie Kaffee oder Orangensaft trinken, ein Filetsteak essen oder Ihren Auto- oder Heizöltank füllen wollen? Wundern Sie sich dabei oft über Preiserhöhungen? Und fragen Sie sich in einem solchen Moment, warum Sie keinen Einfluss auf diese Preise haben? Sehen Sie, dass haben wir uns auch gefragt! Deshalb haben wir nun die Lösung für Sie: Ein Zertifikat, mit dem Sie von den Preisänderungen der Waren und Rohstoffe direkt an der Quelle profitieren. Mit dem DZ BANK Zertifikat Waren & Rohstoff Garant TRACKER haben Sie jetzt die Möglichkeit, an steigenden Preisen zu verdienen, denn Sie partizipieren an der Wertentwicklung eines bedeutenden Rohstoffindex. Nutzen Sie dieses innovative Produkt, um an der Entwicklung der Weltwirtschaft teilzunehmen und sichern Sie damit beispielsweise Ihre Energiekosten natürlich ab. Mangelware ein Produkt mit Zukunft Der weltweite Waren- und Rohstoffmarkt hat enormes Aufholpotenzial; dies zeigt sich u. a. im Energiesektor, der den Waren- und Rohstoffindex Goldman Sachs Commodity Index GSCI* Excess Return (im Folgenden nur noch GSCI genannt), entscheidend prägt. Warum eine Investition in den Waren & Rohstoff Garant TRACKER überaus attraktive Renditechancen verspricht, wird deshalb nachfolgend am Beispiel von Rohöl erläutert. * 2003 Goldman Sachs & Co. Goldman Sachs

3 Vieles deutet darauf hin, dass Rohstoffe künftig ein relativ knappes Gut sein werden. So wurde zum Beispiel in den letzten Jahren nur wenig Kapital in den Bau von Erdölraffinerien oder neuen Tankschiffen investiert. Die Anzahl der Bohrplattformen weltweit bleibt ebenfalls weiterhin äußerst gering. Das heißt, dass eine erhöhte Nachfrage nach Öl durch die begrenzten Fördermöglichkeiten nicht befriedigt werden kann. Auch die OPEC sieht sich Engpässen bei der Erzeugung gegenüber. Saudi-Arabien, der größte Erdölproduzent der Welt, ist seit den späten 70er Jahren, als sich die westlichen Ölmultis noch in Saudi-Arabien engagierten, nicht mehr in der Lage gewesen, mehr als ca. neun Millionen Barrel pro Tag zu fördern. Dies galt auch während des ersten Golfkrieges, als der Ölpreis auf über 40 US-Dollar schnellte. Gegenwärtig scheint die Kapazitätsgrenze nicht weit davon entfernt zu sein. Begrenzte Rohölfördermengen Mio. Barrel/Tag (Saudi Arabien) Quelle: Goldman Sachs Research Stand: Dezember 2002 Jahr

4 Bei den weltweiten Raffinerie-Kapazitäten zeichnen sich ebenfalls erhebliche Engpässe ab, denn zwischen 1982 und 2001 fand diesbezüglich keinerlei Nettowachstum statt. Hierbei handelt es sich um den wahren Flaschenhals, denn das Rohöl muss raffiniert werden, um als Kraftstoff genutzt werden zu können. Angesichts mangelnder Investitionen in die Mineralölweiterverarbeitung und einer durchschnittlichen Vorlaufzeit von fünf bis sechs Jahren für den Bau einer neuen Raffinerie überrascht es nicht, dass hohe Renditen erwartet werden, sobald sich die Nachfrage nach Erdölprodukten erholt hat. Dies könnte durch eine anziehende Konjunktur relativ schnell eintreten. Engpässe bei Raffinerie-Kapazitäten Mio. Barrel/Tag Jahr Weltweiter Ölvorrat Weltweite Raffineriekapazitäten Weltweite Ölnachfrage Weltweite Raffineriekapazitäten ohne unzugängliche russische Kapaziäten Quelle: Goldman Sachs Research Stand: Dezember 2002

5 Die Lagerkapazität (die nach weltweitem Verbrauch in Tagen gemessen wird) ist in den letzten 20 Jahren von 25 auf nur ungefähr sieben Tage zurückgegangen. Das bedeutet: Wenn ab heute kein Öl mehr gefördert werden könnte, wäre weltweit nur noch für ca. sieben Tage eine Ölversorgung garantiert (sofern die Lager gefüllt sind). Diese geringe Lagerhaltung führt naturgemäß zu einer hohen Schwankung des Ölpreises, der gewissermaßen zwischen vollen und leeren Lagern hin und her pendelt. Eine vergleichende Betrachtung der Lagerkapazitäten und der Volatilität eines Rohölkontraktes, gehandelt an der New York Mercantile Exchange, der größten Rohwarenbörse für Energie- und Edelmetall-Terminkontrakte in Nordamerika, belegt den Zusammenhang. Weltweit geringe Lagerhaltung Lagerkapazität in Tagen Volatilität in % Lagerkapazität Schwankung des Preises für amerikanisches Rohöl (WTI West Texas Intermediate) an der New York Mercantile Exchange Quelle: Goldman Sachs Stand: Dezember 2002 Genau diese hohe Preisschwankung des Energiesektors bietet sowohl die historisch höchsten Erträge als auch die deutlichsten Vorteile in Bezug auf die Risikostreuung.

6 Mit Sicherheit eine gute Wahl Obwohl Rohstoffe mit 25 Prozent des Welthandelsvolumens einen starken Einfluss auf die Weltwirtschaft, deren Wachstum, die Inflation und auf die außenwirtschaftliche Situation der einzelnen Länder haben, sind Waren und Rohstoffe als Investment bislang in Deutschland noch nicht weit verbreitet. Mit dem Waren & Rohstoff Garant TRACKER können Sie auf bequeme Weise nicht nur an der Entwicklung der Weltwirtschaft teilnehmen, sondern einen weiteren entscheidenden Vorteil einer solchen Investition nutzen: die Möglichkeit, das Risiko Ihres Gesamtdepots zu senken! Für uns ein Grund mehr, Ihnen mit unserem Waren & Rohstoff Garant TRACKER den für Privatanleger bisher schwierigen Zugang zum Warenund Rohstoffmarkt zu erleichtern. Strukturieren Sie Ihr Depot und sichern Sie es durch die Beimischung des TRACKER-Zertifikates gegen Kursverluste ab, die durch schwache Aktien- und Rentenmärkte entstehen können: Der Waren & Rohstoff Garant TRACKER ist mit diesen Finanzanlagen tendenziell negativ korreliert, das heißt, das Papier entwickelt sich langfristig betrachtet entgegengesetzt zu den Entwicklungen der Aktien- und Rentenmärkte. Auf diesem Weg erhöht unser Produkt die Renditechance des Gesamtdepots und verringert zugleich das Risiko. Die folgende Grafik zeigt, wie durch die Investition in Waren und Rohstoffe das Risiko/Rendite- Verhältnis eines Depots optimiert werden kann.

7 Depotabsicherung mit Commodities Jährliche Rendite in % 13,0 100 % GSCI 12,5 12,0 11,5 11,0 10,5 10, % GSCI Optimiertes Depot durch die Beimischung von Commodities 10 % GSCI 60/40 Portfolio Risiko in % p.a. Risiko/Rendite-Analyse eines ausgewogenen US-Portfolios (60 % Aktien/40 % Renten). Durch Beimischung des GSCI wird das Gesamtdepot optimiert. Quelle: Goldman Sachs Stand: Dezember 2002 In der Praxis empfiehlt es sich, erst einmal ca. 5 % in Commodities zu investieren, um sich an dieses innovative Produkt zu gewöhnen. Verkaufen, wenn es teuer ist Kaufen, wenn es billig ist Bei Waren und Rohstoffen gelten andere Regeln. Bei einer Investition in traditionellen Anlagen setzt der Investor auf steigende Kurse, denn es gilt, das billig erworbene Produkt (z. B. Aktie/Rente) Gewinn bringend wieder zu veräußern. Bei Investitionen in Commodity-Terminkontrakte gelten andere Regeln, das sogenannte backwardation. Der Anleger, der die Kaufposition eingeht, verkauft seine Ware im Vorfeld zu dem marktüblichen Kassakurs und kauft sie im Anschluss auf Termin. Nun hofft der Anleger, dass der Terminkurs unter dem

8 Kassakurs notiert. Die aus den Geschäften resultierende Differenz ist der Ertrag. Der Markt ist häufig bereit, einen Aufschlag für die sofortige Verfügbarkeit der Ware zu zahlen. Können die Lagerbestände die Nachfrage nicht mehr befriedigen, so reagiert der Markt mit höheren Preisen. So kommt es auf dem Erdölmarkt beispielsweise häufig zu einem sprunghaften Anstieg der Nachfrage, z. B. aufgrund von außergewöhnlich kaltem Wetter oder durch eine stürmische See, so dass Tanker nicht von Land ablegen und Liefertermine nicht mehr eingehalten werden können. Auch Störungen der politischen Situation können das Angebot an Öl begrenzen und Preiserhöhungen verursachen. Backwardation am Terminmarkt Kurs Verkaufszeitpunkt Kassakurs Kaufzeitpunkt Terminkurs Zeit Für den Waren & Rohstoff Garant TRACKER bedeutet das, dass auch hier die Kurse entsprechend steigen könnten. Der GSCI: Barometer des Waren- und Rohstoffhandels Mit dem Waren & Rohstoff Garant TRACKER legt die DZ BANK AG ein Zertifikat auf, wie es bisher auf dem deutschen Markt einzigartig ist: Sie können erstmalig und mit Kapitalgarantie an der positiven Entwicklung eines Rohstoffindex partizipieren, dem Goldman Sachs Commodity Index, GSCI Excess Return. Dieser von Goldman Sachs, einem der größten und bedeutensten Investmenthäuser, 1991 aufgelegte Index repräsentiert die Futurepreise 25 umsatzstarker Rohstoffe. Er stellt einen umfassenden Indikator für die aktuelle Preisentwicklung

9 auf den Weltrohstoffmärkten dar, die für die weltwirtschaftliche Entwicklung von erheblicher Bedeutung ist. Der GSCI Excess Return setzt sich aus fünf Sektoren zusammen. Zusammensetzung nach Sektoren Landwirtschaft 17,70% Vieh 7,62% Industriemetalle 6,64 % Edelmetalle 2,30 % Energie 65,74 % Quelle: Goldman Sachs Stand: Der GSCI hat sich für institutionelle Anleger wie zum Beispiel Versicherungen, Stiftungen und Pensionskassen aus der Schweiz, den Niederlanden oder Skandinavien, die in Waren und Rohstoffe investieren als wichtigste Richtgröße (Benchmark) etabliert. Der historische Verlauf des Goldman Sachs Commodity Index verdeutlicht die Renditechancen von Rohstoffinvestitionen. Diese Chancen wollen wir mit der Konstruktion unseres Waren & Rohstoff Garant TRACKER für Sie als Anleger nutzbar machen. Historischer Verlauf des GSCI US-Dollar % +60% +110% % +96% Quelle: Goldman Sachs Stand: Dezember 2002

10 Für Sie nur das Beste die Kursgewinne Mit einer Investition in das Garantiezertifikat Waren & Rohstoff Garant TRACKER profitieren Sie an der positiven Indexentwicklung des GSCI. Wenn Sie das Zertifikat bis zum Laufzeitende halten, werden Sie mit einer Partizipationsrate von mindestens 70 Prozent an dieser Wertentwicklung teilhaben. Die genaue Partizipationsrate wird am Ende der Zeichnungsfrist festgelegt. Während der Laufzeit des Zertifikats kann die tatsächliche Partizipationsrate aufgrund von Marktbewegungen variieren. Um die hohen Schwankungen des Waren- und Rohstoffmarktes positiv für das Zertifikat zu nutzen, wird am Ende der Laufzeit ein Stichtagskurs ermittelt, der sich aus zwölf im Voraus festgesetzten Stichtagen bildet. Der Durchschnitt dieser Stichtage bildet die Grundlage für die Schlusskursberechnung des Zertifikats. Zudem werden nur positive Preise einberechnet, nach dem Prinzip die Guten ins Töpfchen, die Schlechten ins Kröpfchen, d. h. wenn der Preis an einem der Stichtage unterhalb des am 30. Mai 2003 fixierten Startwertes liegt, wird der Startwert zugrunde gelegt. Die folgende Grafik verdeutlicht Ihnen diese Berechnungsmethode.

11 Wir zählen nur die Sonnentage Fiktive Wertentwicklung des GSCI Startwert Stichtage Quelle: Eigene Berechnung Stand: Erläuterungen zur Grafik Die Grafik stellt die fiktive Wertentwicklung des GSCI in Prozent dar. Bei der ebenfalls fiktiven Berechnung des Ertrages wurde ein Zertifikat mit einer Laufzeit von sechs Jahren zugrunde gelegt. Wertentwicklung Index: (110 % % % % % % % % % % % %) : 12 = 161,67 % (Stichwert) = 61,67% EUR 61,67 x 80 % (Partizipationsrate per ) = EUR 49,34 Der Anleger erhält am Ende der Laufzeit EUR 149,34 pro Zertifikat Nur die Kurse, die oberhalb oder gleich dem Startwert liegen, werden bei der Berechnung des Rücknahmekurses berücksichtigt. Die Berechnung dient ausschließlich zur Verdeutlichung der Berechnungsmethode am Ende der Laufzeit und basiert auf keinen reelen Kursangaben.

12 Pluspunkte des TRACKER-Zertifikates - Sie nehmen direkt an der Entwicklung der Weltwirtschaft teil. Ein Großteil des Weltvermögens wird in nicht finanziellen Vermögen gehandelt, d.h. 25 Prozent des Welthandels bestehen aus Rohstoffen - Waren und Rohstoffe stellen eine wichtige Vermögensklasse dar: Rohstoffe gelten als sicherer Hafen in wirtschaftlich und politisch unsicheren Zeiten - Sie streuen das Risiko in Ihrem Depot, da die Entwicklung der Preise von Waren und Rohstoffen unabhängig von der Entwicklung von Aktien und Renten ist - Kurzfristige konjunkturelle Risiken werden durch die Kapitalgarantie am Ende der Laufzeit aufgefangen - Hohe Schwankungen/Volatilitäten werden durch die Stichtagsbewertung positiv genutzt - Sie nehmen mit einer attraktiven Partizipationsrate von mindestens 70 Prozent (80 Prozent per 12. März 2003) an der positiven Indexentwicklung teil - Es besteht kein Währungsrisiko für Sie - Für das Management des Waren & Rohstoff Garant TRACKER werden keine jährlichen Kosten erhoben - Das Zertifikat kann börsentäglich an die DZ BANK AG zum aktuellen Rücknahmepreis zurückgegeben werden - Aufgrund der Kapitalgarantie ist der Waren & Rohstoff Garant TRACKER auch für sicherheitsorientierte Anleger eine sinnvolle Anlageergänzung - Eine Anlage ist bereits ab einem Anlagebetrag in Höhe von 100 Euro zzgl. Ausgabeaufschlag möglich

13 Laufzeitbegrenzung Die Laufzeit des Waren & Rohstoff Garant TRACKER beträgt sechs Jahre. Risikotoleranz Der Waren & Rohstoff Garant TRACKER kann während der Laufzeit aufgrund von Marktveränderungen Kursschwankungen unterliegen. Bei negativer Marktentwicklung kann somit der Kurswert des Zertifikates während der Laufzeit auch unter 100 Euro fallen. Eine Rückzahlung von 100 Euro pro Zertifikat wird für das Ende der Laufzeit am 9. Juni 2009 garantiert. Besteuerung Die folgenden Ausführungen beziehen sich auf die Gesetzgebung vom Jahr Mögliche Änderungen, die aufgrund von Änderungen in der Steuergesetzgebung in Kraft treten könnten, gelten auch für dieses Produkt. Das Zertifikat ist nach aktueller Gesetzgebung als Kursdifferenzpapier im Sinne des 20 Abs. 2 Nr. 4c EStG zu qualifizieren. Dies hat zur Folge, dass ein bei Veräußerung bzw. Einlösung realisierter Veräußerungs- bzw. Einlösungsgewinn in Höhe des Unterschiedbetrags zwischen dem Veräußerungs- bzw. Einlösungserlös und dem Emissionskurs bzw. Kaufpreis auch außerhalb der einjährigen Spekulationsfrist der individuellen Einkommensteuer des Privatanlegers sowie dem Solidaritätszuschlag auf die festgesetzte Einkommensteuer unterliegt. Ein eventueller Veräußerungs- bzw. Rückzahlungsverlust kann im Rahmen der Einkommensteuererklärung als negative Einnahme aus Kapitalvermögen berücksichtigt werden. Kommen Sie zu uns wir bringen Sie zum Anlageerfolg Die Beraterinnen und Berater Ihrer Volksbank oder Raiffeisenbank entwickeln gern Ihr individuelles Anlagekonzept und informieren Sie persönlich über das DZ BANK Zertifikat Waren & Rohstoff Garant TRACKER.

14 Wesentliche Ausstattungsmerkmale Emittentin DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main WKN (ISIN: DE ) Zeichnungsfrist 22. April 2003 bis 30. Mai 2003 (12.00 Uhr). In dieser Zeit werden Aufträge gesammelt und am Ende der Zeichnungsfrist abgerechnet. Die Zeichnungsfrist kann durch die Emittentin früher beendet werden Verkauf Die Emittentin bietet das Zertifikat ausschließlich während der Zeichnungsfrist zum Verkauf an. Der Ausgabepreis beträgt 100 Euro zzgl. 3,5 Prozent Ausgabeaufschlag je Zertifikat. Die Aufträge werden mit Valuta 4. Juni 2003 abgerechnet. Für das Management des Zertifikates werden keine jährlichen Kosten erhoben Sekundärmarkt Die DZ BANK AG verpflichtet sich während der Laufzeit für das Zertifikat Rücknahmekurse zu stellen (ein Fixing pro Börsentag) und zum Tageskurs zurückzunehmen Laufzeit 6 Jahre (Zahltag/Valutierung: 4. Juni 2003; Fälligkeitstag: 4. Juni 2009; Rückzahlungstag: 9. Juni 2009) Stückelung 1 Zertifikat zu jeweils 100 Euro Basiswert Goldman Sachs Commodity Index, GSCI Excess Return Wertzuwachs Der Wertzuwachs (Partizipation) beträgt am Laufzeitende mindestens 70 Prozent, gemessen am Durchschnittskurs der zwölf Bewertungs-

15 stichtage. Der genaue Prozentsatz der Partizipation wird am Ende der Zeichnungsfrist festgelegt Bewertungstage , , , , , , , , , , , Bewertungskurs Arithmetisches Mittel der Schlusskurse an den Bewertungstagen. Sollte der Kurs des Index an einem Bewertungstag unter dem Anfangswert notieren, so wird der Anfangswert angesetzt Anfangswert Schlussstand GSCI Excess Return am 30. Mai 2003 Rückzahlung Das Zertifikat wird am 9. Juni 2009 zum Nennbetrag zurückgezahlt (Kapitalgarantie). Weist der Index zwischen Anfangswert und Bewertungskurs eine positive Performance auf, wird zusätzlich ein Betrag gezahlt, der sich ergibt als Produkt aus Nominalwert, Partizipationsrate und Performance Börsennotierung jeweils ausschließlich Kassahandel (tägliche Quotierung von Geldkursen) Frankfurter Wertpapierbörse: Freiverkehr Stuttgarter Wertpapierbörse: EUWAX Verkaufsprospekt Der Verkaufsprospekt wird nach Maßgabe des VerkPropG zur kostenfreien Abgabe bei der DZ BANK AG bereitgehalten. Darüber hinaus ist der Verkaufsprospekt über Ihre Volksbank/ Raiffeisenbank zu beziehen Kursinformation und Videotext: ARD, Seite 784

16 Die vorgestellten Informationen und Analysen wurden nach bestem Wissen und Gewissen erstellt. Trotz sorgfältiger Bearbeitung können wir keine Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit des Inhalts übernehmen. Unsere Empfehlungen können je nach den speziellen Anlagezielen, dem Anlagehorizont oder der individuellen Vermögenslage für einzelne Anleger nicht oder nur bedingt geeignet sein. Die in diesem Dokument enthaltenen Empfehlungen und Meinungen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments und können sich aufgrund künftiger Ereignisse oder Entwicklungen ändern. Das Dokument kann ein individuelles Beratungsgespräch nicht ersetzen. Eine Investitionsentscheidung bzgl. des vorgestellten Produkts sollte auf der Grundlage eines Beratungsgespräches erfolgen. 04/2003/ Wir sind Ihr Ansprechpartner: DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank Frankfurt am Main Marketing Platz der Republik Frankfurt am Main Internet: Im FinanzVerbund der Volksbanken Raiffeisenbanken