Index-Zertifikat auf den Vontobel Natural-Gas- Strategy Index

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1 Index-Zertifikat auf den Vontobel Natural-Gas- Strategy Index Leistung schafft Vertrauen 14. September 2009

2 Seite 2 Inhaltsverzeichnis 1. Investment Case: Natural Gas 2. Strategie Aktien vs. Futures 3. Der TOP-15 Gasaktien-Korb 4. Historische Simulation 5. Zusammenfassung 6. Produktdetails Index-Zertifikat auf den Vontobel Natural-Gas-Strategy Index

3 Seite 3 Investment-Case (kurzfristig) Natural Gas Kein anderer Rohstoff hat sich im laufenden Jahr schlechter entwickelt als Erdgas Innerhalb eines Jahres ist der Erdgaspreis um über 70% eingebrochen Derzeit sind hohe Investitionen in Erdgas seitens der Anleger zu beobachten (v.a. in USA und CH) Die Forward-Kurve von Erdgas zeigt am kurzen Ende steil nach oben Der traditionelle Gleichlauf von Öl und Erdgas ist seit Anfang 2009 außer Kraft gesetzt Zahlreiche Marktteilnehmer spekulieren derzeit wieder auf ein Anspringen der Verbindung von Öl und Erdgas Sollte Erdöl sich stabilieren oder weiter ansteigen, könnte Erdgas ein starkes Aufholpotenzial generieren

4 Seite 4 Investment-Case (mittel- bis langfristig) Natural Gas Die Zahl der aktiven US-Bohrlöcher ist mit 675 auf dem tiefsten Stand seit 7 Jahren Auf mittlere bis lange Sicht ist nicht mit einem Rückgang der Energienachfrage zu rechnen Im Falle einer konjunkturellen Erholung wird die Energienachfrage schnell und stark steigen Die Bedeutung von Erdgas als Substitut für Erdöl wird wegen grösseren Reserven in Zukunft zunehmen Man braucht sechsmal mehr Erdgas als Öl um die gleiche Menge Energie zu produzieren China setzt zunehmend auf Erdgas, weil die Umweltverschmutzung durch Kohle gefährliche Ausmaße annimmt Erdgas erhält zusätzlichen Schub durch die umweltfreundliche Substitution von Öl, Uran und Kohle

6 Seite 6 Vontobel Natural-Gas-Strategy Index Ausgangslage Investments in Natural Gas erfreuen sich bei Anlegern wachsender Beliebtheit, besonders im Hinblick auf die historisch gesehen niedrigen Kurse. Produkte, die nur auf Futures-Kontrakten basieren, sind jedoch aufgrund der aktuell stark ausgeprägten Contango-Situation unattraktiv. Eine Alternative bietet das indirekte Investment via Aktien von Gasunternehmen aufgrund des Aktienmarktrisikos und der mangelnden direkten Partizipation am Gaspreis ist diese Variante jedoch kein unproblematisches Substitut. Mit dem Gas-Strategy Index soll ein neuer Basiswert entwickelt werden, der von den Veränderungen der Terminmarktkurve ausgehend entweder in Natural Gas Futures oder Aktien von Gasunternehmen investiert.

7 Seite 7 Die Forward-Kurve ist durch eine starke Contango-Situation geprägt Natural Gas Forward-Kurve (Okt 2009 Okt 2014) 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 Okt 09 Okt 10 Okt 11 Okt 12 Okt 13 Okt 14 Steiler Anstieg der Forward-Kurve am kurzen Ende Terminmarkt notiert in stark ausgeprägtem Contango Verdopplung der Preise bereits im Herbst 2010 Quelle: NYMEX

8 Seite 8 Seit 2000 starker Anstieg bei US- Lagerbeständen US-Lagerbestände (Jan 1925 Dez 2007) Milliarden Kubikmeter US-Lagerbestände sind seit 1998 stark angestiegen (ca. 45%) Stärkste Wachstumsrate im letzten Jahr Niveau entspricht 1955 und Jan. 25 Jan. 35 Jan. 45 Jan. 55 Jan. 65 Jan. 75 Jan. 85 Jan. 95 Jan. 05 Quelle:

9 Seite 9 Erdgasvorkommen seit 2000 weltweit stark gestiegen Weltweite Erdgasvorkommen (Jan 2000 Aug 2009) Billionen Kubikmeter Seit 2007 Entdeckung neuer Erdgasvorkommen Größtes Wachstum in Stagnation keine neuen Erdgasreserven Jan. 00 Jan. 01 Jan. 02 Jan. 03 Jan. 04 Jan. 05 Jan. 06 Jan. 07 Jan. 08 Weltweite Erdgasreserven: Billionen m³ (Stand 12/08) Quelle: Bloomberg

10 Seite 10 Der Spotpreis für Natural Gas befindet sich auf einem historischen Tief Spotpreis Natural Gas (Jan 1999 Sep 2009) Apr 99 Apr 01 Apr 03 Apr 05 Apr 07 Apr 09 Spitzen zu Beginn der und am Ende der letzten Hausse Derzeit Niveaus auf historischem Tief Während Wirtschaftsaufschwung volatil seitwärts Quelle: NYMEX

11 Seite 11 Traditioneller Gleichlauf von WTI und Natural Gas ist außer Kraft gesetzt Natural Gas und WTI Crude Oil (Apr 2006 Aug 2009) 130% 120% 110% 100% 90% Natural Gas Future WTI Crude Future 80% 70% 60% Apr 06 Apr 07 Apr 08 Apr 09 Quelle: Bloomberg Bis Mitte 2008 herrscht Gleichlauf zwischen WTI und Natural Gas Seit Frühjahr 2009 ist dieses traditionelle Marktverhalten außer Kraft gesetzt WTI verzeichnet seit Mitte Februar einen Wertzuwachs von fast 100% Natural Gas notiert hingegen auf historischen Tiefstwerten

12 Seite 12 Gas Strategy Index Das Indexkonzept 1. Am Beobachtungstag, dem letzten Handelstag eines Monats, wird festgestellt, ob sich Natural Gas in Contango oder in Backwardation befindet. - Monatliche Prüfung ob Contango oder Backwardation Marktkonstellation - Contango-Situation: Aktien - Backwardaton- Situation: Futures Contango: Falls der Natural Gas Futures-Kontrakt mit siebtnächster Fälligkeit (NG7 Comdty) teurer ist als der Kontrakt mit nächster Fälligkeit (NG1 Comdty) Backwardation: Falls der Natural Gas Futures-Kontrakt mit siebtnächster Fälligkeit (NG7 Comdty) billiger ist als der Kontrakt mit nächster Fälligkeit (NG1 Comdty) Der Vontobel Natural-Gas-Strategy Index zeichnet sich durch ein streng regelbasiertes und transparentes Indexkonzept aus

13 Seite 13 Futures Investment Natural Gas Future 3-Monate Restlaufzeit (NG3) In der Regel wird dabei zehn Handelstage vor Verfall in Futures- Kontrakte mit mindestens dreimonatiger Restlaufzeit (NG3 Comdty) gerollt. Die Future Komponente wird als Excess-Return Variante berechnet. Das heisst als Renditequellen dienen die Wertentwicklung des Rohstoff sowie die entsprechende Rollrendite.

15 Seite 15 Aktieninvestment TOP-15 Gasaktien-Korb Sollten die Indikatoren ein Investment in Aktien von Gasunternehmen anzeigen, so wird in den TOP-15 Gasaktien-Korb investiert. Der TOP-15 Gasaktien-Korb ermittelt sich durch die Auswahl der 15 nach Marktkapitalisierung größten Unternehmen der Bloomberg-Sektoren Exploration & Production, Pipelines und Gas-Distribution, die den Großteil ihres Umsatzes im Bereich Natural Gas erzielen. Die weiteren Kriterien sind: - Hauptsitz in den USA - Market Cap > Mio. USD - Durchschnittliches tägliches Handelsvolumen > 1 Mio. USD Der TOP-15 Gasaktien-Korb wird halbjährlich angepasst. Die Mitglieder des Aktien-Korbes werden an den Anpassungstagen gleichgewichtet. Ausschüttungen der Mitglieder werden reinvestiert (Total Return Berechnung).

16 Seite 16 TOP-15 Gasaktien-Korb Die aktuelle Indexzusammensetzung Unternehmen OCCIDENTAL PETROLEUM CORP APACHE CORP DEVON ENERGY CORPORATION ANADARKO PETROLEUM CORP XTO ENERGY INC EOG RESOURCES INC KINDER MORGAN ENERGY PRTNRS SOUTHWESTERN ENERGY CO CHESAPEAKE ENERGY CORP ENTERPRISE PRODUCTS PARTNERS SPECTRA ENERGY CORP NOBLE ENERGY INC WILLIAMS COS INC ENERGY TRANSFER PARTNERS LP RANGE RESOURCES CORP ISIN US US US25179M1036 US US98385X1063 US26875P1012 US US US US US US US US29273R1095 US75281A1097 Subsektor Oil Company Exploration & Production Oil Company Exploration & Production Oil Company Exploration & Production Oil Company Exploration & Production Oil Company Exploration & Production Oil Company Exploration & Production Pipelines Oil Company Exploration & Production Oil Company Exploration & Production Pipelines Pipelines Oil Company Exploration & Production Pipelines Pipelines Oil Company Exploration & Production

18 Seite 18 Deutliche Outperformance des Vontobel Natural-Gas-Strategy Index Historische Wertentwicklung (Dez 1999 Sep 2009) Dez. 99 Dez. 01 Dez. 03 Dez. 05 Dez. 07 VTGAS Index NYSE Arca Natural Gas Index Natural Gas Front Month Future Der VT Natural-Gas- Strategy Index erzielt historisch eine Outperformance gegenüber anderen Investitionmöglichkeiten in Erdgas Performance von über 100% ( Jahr 2000 bis 2007) Quelle: Bloomberg Frühere Wertentwicklung und Simulationen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

19 Contango-Phasen sind länger und wirken nachhaltiger auf die Märkte Seite 19 Aktien-Phase Futures-Phase Dez 99 Dez 00 Dez 01 Dez 02 Dez 03 Dez 04 Dez 05 Dez 06 Dez 07 Dez 08 Anzahl Monate im Aktien-Investment Anzahl Monate im Futures-Investment Anzahl Wechsel Frühere Wertentwicklung und Simulationen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

20 Seite 20 Die technischen Kennzahlen unterstreichen die Vorteile des Strategieindex im Portfoliokontext Sharpe Ratio VTGAS Index NG1 Comdty YTD 0,5172-0,8920 1Y -0,2671-1,1540 3Y -0,5290-1,6618 5Y -0,5579-1,6974 Rendite VTGAS Index NG1 Comdty YTD 22,47% -55,33% 1Y -15,64% -68,26% 3Y -19,02% -82,67% 5Y -20,18% -89,34% Quelle: Bloomberg Frühere Wertentwicklung und Simulationen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

21 Seite 21 Der Strategie-Index konnte die Volatilität eines Erdgas-Investments YTD um 20% reduzieren Volatilität VTGAS Index NG1 Comdty YTD 42,87% 62,36% 1Y 66,42% 60,97% 3Y 44,91% 52,60% 5Y 42,19% 54,62% Quelle: Bloomberg Frühere Wertentwicklung und Simulationen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

23 Seite 23 Zusammenfassung der Strategie Anpassung der Strategie an die Terminmarktkurve, um Rollverluste zu umgehen Monatliche Anpassung: - Bei Contango: - Aktien-Investment - Bei Backwardation: - Futures-Investment Berechnungsmethodik: - Aktien-Korb: Total Return - Futures: Excess Return

25 Seite 25 Produktdetails Index-Zertifikat auf den Vontobel Natural Gas-Strategy Index Um einfach, transparent und direkt von dieser optimierten Strategie zu profitieren hat die Bank Vontobel ein Index-Zertifikat auf den Vontobel Natural- Gas-Strategy Index lanciert. Der Basiswert ist der nach strengen Kriterien geregelte Vontobel Natural-Gas-Strategy Index. Produktdetails Basiswert: Vontobel Natural-Gas-Strategy Index Emissionspreise: EUR 101,50 (inklusive 1,5 % Ausgabeaufschlag) ISIN/WKN: DE000VFP9NG0 / VFP9NG Laufzeit: Open End Zeichnungsschluss: 14. September 2009, 12:00 Uhr Emission: 25. September 2009 Indexsponsor: Structured Solutions Weitere Angaben finden Sie unter

26 Seite 26 Rechtliche Hinweise Die vorliegende Präsentation enthält periodisch aktualisierte, lediglich ergänzende Informationen und Angaben zu derivativen Finanzprodukten und dient lediglich zur Information. Sie stellt keine Anlageempfehlung oder Anlageberatung dar und ersetzt nicht die vor jeder Kaufentscheidung notwendige qualifizierte Beratung, insbesondere auch bezüglich aller damit verbundenen Risiken. In der Vergangenheit erzielte Performance darf nicht als Hinweis oder Garantie einer zukünftigen Performance verstanden werden. Allein massgeblich sind die in den jeweiligen Prospekten enthaltenen vollständigen Bedingungen, die bei der Bank Vontobel AG, Financial Products, CH-8022 Zürich, unter Tel. +41(0) , kostenlos erhältlich sind. Weiter verweisen wir auf die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel», die Sie bei uns bestellen können. Strukturierte Produkte gelten nicht als kollektive Kapitalanlagen im Sinne des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und unterstehen deshalb nicht den Vorschriften des KAG und der Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA. Die Werthaltigkeit von strukturierten Produkten kann nicht nur von der Entwicklung des Basiswertes, sondern auch von der Bonität des Emittenten abhängen. Der Anleger ist dem Ausfall risiko des Emittenten/Garantiegebers ausgesetzt. Diese Publikation und die darin dargestellten Finanzprodukte sind nicht für Personen bestimmt, die einem Gerichtsstand unterstehen, der den Vertrieb der Finanzprodukte oder die Verbreitung dieser Präsentation bzw. der darin enthaltenen Informationen einschränkt oder untersagt. Sie dürfen daher ausserhalb der Schweiz nicht angeboten oder vertrieben werden. Alle Angaben erfolgen ohne Gewähr.