Nachhaltige Geldanlagen und die Divestment-Bewegung: Chancen und Risiken

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1 Nachhaltige Geldanlagen und die Divestment-Bewegung: Chancen und Risiken Max Deml, Chefredakteur Öko-Invest-Verlag, Wien Finanzflüsse und Energieströme 21. Oktober 2017 Bern Tagung der ASPO (Association for the Study of Peak Oil and Gas)

2 Staatsfonds, Pensionskassen u.a. institutionelle Investoren haben in den letzten Jahren -zig Milliarden von fossilen Investments abgezogen und z.b. in erneuerbare Energie- Unternehmen umgeschichtet. Trotzdem gingen z.b. viele Solarunternehmen pleite. Wer beim Divestment allerdings den Grundsatz der Risikostreuung beachtete, konnte überdurchschnittliche Renditen erzielen.

3 am , dem Festtag des Hl. Franziskus, hat Bürgermeisterin Stefania Proietti (in Anwesenheit des Premierministers) erklärt, dass sich die Stadt Assisi als erste Gemeinde in Italien der Divestment -Bewegung anschliesst, nachdem koordiniert vom Global Catholic Climate Movement - eine Gruppe von 40 katholischen Institutionen (in 5 Kontinenten) auch einen Divestmentbeschluss gefasst hat. Darunter sind z.b. der australische Jesuiten-Orden, die Bischofskonferenz und mehrere Orden in Belgien, die deutsche Bank für Kirche und Caritas eg, mehrere Diözesen in Italien und die Erzdiözese von Kapstadt.

4 Die gofossilfree -NGO-Kampagne spricht in erster Linie institutionelle Investoren an und hat vor allem 3 Ziele: 1) jegliche neue Investments in fossile Energiekonzerne zu stoppen, 2) bestehende fossile Investments in Aktien und Anleihen innerhalb von 5 Jahren aufzulösen, und 3) keine Spenden/Sponsorengelder mehr von fossilen Konzernen entgegenzunehmen. Die US-Firma Fossil Free Indexes LLC ( hat z.b. The Carbon Underground 200 Companies List erstellt und bietet wie auch viele andere Research- Agenturen z.b. ein Portfolio-Screening an, mit dem fossile Titel identifiziert werden können oder fossil fuel free (FFF)Partner-Fonds, in die man investieren kann.

5 1) Erneuerbare Energien boomen und werden immer preisgünstiger ( grid parity auch bei Solarstrom) 2) Handfeste Investments werden im Vergleich zu Bank- und reinen Finanzmarktprodukten attraktiver: z.b. Aktien, Anleihen und Wind- und Solarpark- Beteiligungen 3) Öko-Wachstumsbranchen wie Photovoltaik sind für Investoren nach wie vor interessant, aber Marktund Aktienanalyse wird immer wichtiger. 4) Grüne Investments sind im mainstream angekommen!

6 1) Erneuerbare Energien boomen: * Technologiefortschritt und Massenproduktion verbilligen die Produkte. Im Solarbereich wurde die sog. grid parity erreicht: PV-Module sind inzwischen so preisgünstig, dass Solarenergie vielerorts weniger als fossil erzeugte kostet! * Laut Internationaler Energieagentur (IEA) hat 2015 die installierte Leistung aller erneuerbaren Kraftwerke die der Kohlekraftwerke überrundet hat die weltweit neu installierte EE-Kraftwerkskapazität (vor allem Wind- und Sonnenenergie) die 50%-Marke beim Anteil an allen neuen Kraftwerkskapazitäten überschritten. * Investitionen in Erneuerbare Energien 2016 laut Statista weltweit: $ 312 Mrd. (+12%) (zum Vergleich: 2004 $ 47 Mrd., seit 2010 immer über $ 234 Mrd., 2016 $ 242 Mrd.)

7 Beispiel Deutschland (laut Umweltbundesamt): EE-Anteil am Bruttostromverbrauch 3,4% (1990, fast nur Wasserkraft) 31,7% (2016) Aufteilung 2016 (136,6 TWh Strommenge) aus den 3 Quellen 77,4 TWh Wind (davon 12,4 TWh offshore trotz schwachem Windjahr) 38,2 TWh Solar 21,0 TWh Wasserkraft

8 2) Handfeste Investments werden attraktiver * Betreiber-Aktien (z.b. aventron AG, Capital Stage AG, Edisun Power Europe AG), * Anleihen (Edisun, Energiekontor, WEB Windenergie) * Wind- und Solarpark-Beteiligungen (KG-Modelle in D) * Crowd-Investments (Darlehen u.a. im PV-Bereich)

9 3) Öko-Wachstumsbranchen wie Photovoltaik sind für Investoren nach wie vor interessant, aber Marktund Aktienanalyse wird immer wichtiger. * Fremdkapitalquote? * Lagerbestände / Firmenwerte (Goodwill-Abschreibung?) * Rohstoff-Lieferträge (Silizium... Preisverfall) * Marktentwicklung (Billig-Konkurrenz z.b. aus China, Taiwan, Korea?) * Managementqualität etc. Viele deutsche teilweise sehr grosse - PV-Unternehmen mussten Insolvenz anmelden: Q-Cells, Conergy, Solarworld. Zu den 30 grössten im PPVX-Index enthaltenen Solaraktien zählen nur mehr 2 deutsche: Capital Stage AG und SMA Solar Technology AG.

10 PPVX-Solaraktien-Index vs. fossile Benchmark Erdölaktien-Index: +286% vs. +142% vom bis (rund 144 Prozentpunkte Outperformance in knapp 15 Jahren, sehr volatil) (bestes Jahr: 2007 mit +153%, schlechtestes 2008 mit -69%, 2017: +13%) 2500% Indexierte Wertentwicklung in EUR 2000% 1500% 1000% 500% 0%

11 (grösster PPVX-Titel:) USA First Solar: IPO: $ 20 Hoch: $ 311 dzt. $ 48 Börsenwert: $ 5,0 Mrd. KUV = 1,84 (seit 4/13 zu $ 38,10 auch im nx-25-index)

12 (Schweizer PPVX- Titel:) Meyer Burger Technology AG: IPO: 1,08 CHF Hoch: 10,59 CHF : 1,40 CHF Börsenwert: CHF 768 Mio (KUV = 1,28)

13 (bester PPVX-Titel 2017: +138%) Israel/USA (Wechselrichter) Solaredge Technologies: IPO 3/15: $ 18,00 Hoch: $ 42,20 Tief: $ 12,25 dzt. $ 29,55 Börsenwert: $ 1,2 Mrd.

14 Solaraktien- Studien mit Analysen der 30 PPVXund ca. 150 weiteren Solaraktien 100 Seiten, CHF 58

15 4) Grüne Investments sind im mainstream angekommen, nicht selten mit höheren Renditen! Enttäuschte Kunden konventioneller Banken wechseln zu Umweltbank & Co. 10-Jahres-Vergleich zweier Bankaktien: 60,56 16,91 UBS (CH): -72% 3,42 12,93 UmweltBank (D): +218%

16 Nx-25-Stand am = (+26,9% seit ) Kurs % seit Land Unternehmen Branche F Boiron Homöopathie 77,02-8,5 USA ebay Handelsplattform 38,35 +29,2 USA First Solar Solarenergie 47,60 +48,3 CH Geberit AG Sanitärtechnik 469,90 +15,1 I GEOX Schuhe 3,60 +69,9 USA HealthSouth Corp. Gesundheitsdienstl. 45,23 +9,7 USA Herman Miller Möbel 35,70 +4,4 D init AG Telematik (ÖPNV) 18,67 +25,1 USA Intel Informationstechnik 39,67 +9,9 * USA Interface Bodenbeläge 21,95 +18,3 USA Kansas City Southern Eisenbahnbetreiber 104,17 +22,8 J Kurita Water Ind. Umwelttechnik ,4 L L`Occitane Int. SA Kosmetik (in HKD) 16,66 +13,5 USA LTC Properties Pflege-Immobilien 47,23-8,0 ** A Mayr-Melnhof Karton Verpackung 123,00 +22,1 USA Ormat Technologies Geothermie 62,65 +16,8 GB Severn Trent Wasserversorgung 21,04-5,3 J Shimano Fahrräder ,7 USA Sprouts Farmers Market Naturkosteinzelhandel 19,26-20,9 ** CAN SunOpta Lebensmittel 11,85 +23,8 USA Tesla Automobile / Batterien 355,57 +66,4 N Tomra Systems Pfandautomaten 120,50 +33,9 D UmweltBank AG Bank 12,85-3,0 A Verbund AG Wasserkraftwerksbetr. 20, ,8 DK Vestas Wind Systems Windturbinen 573,00 +24,8 * seit , ** seit

17 nx-25 -Natur-Aktien-Index vs. Benchmark MSCI World Index: % vs. +149% von bis ( = rund 980 Prozentpunkte Outperformance in gut 20 Jahren) z.b. Geberit AG: von CHF 45 auf CHF 470: +944% seit 2003) nx-25 MSCI World % 1200% 1100% 1000% 900% 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% Indexierte Wertentwicklung Basis USD

18 (Beispiel nx-25-titel:) USA Tesla Börsengang (6/10): $ 17,00 nx-25-mitglied 4/13: $ 47,83 Kurs am : $ 355,57 Börsenwert: $ 59,3 Mrd. Tesla war die erste, weil nichtfossile Auto-Aktie im nx-25-index!

19 (Beispiel nx-25-titel:) DK (Windturbinen) Vestas Wind Systems Mitglied seit 1/04: NOK 96 Kurs : NOK 573 Börsenwert: 16,6 Mrd. (Chart in : über % seit 2013)

20 (Beispiel nx-25-titel:) A (Wasserkraft) Verbund AG Börsengang (6/1989): 2,65 Mitglied* ab 12/2013: 15,32 Kurs am : 20,16 Börsenwert: 7,0 Mrd. * da vorher noch mehrere Kohle- und Gaskraftwerke bzw. AKW-Beteiligung Zwentendorf

21 (Beispiel nx-25-titel:) USA (Geothermie): Ormat Technologies Mitglied seit 5/07: $ 36,27 Kurs : $ 62,65 Börsenwert: $ 3,1 Mrd. (Chart seit IPO 2004)

22 Handbuch Grünes Geld 2020 (8. Auflage seit 1990) 388 Seiten, CHF 29,90

23 ÖKO-INVEST- Börsenbrief Seiten alle 14 Tage seit 1991, Abo CHF 235 p.a. mit Musterdepot (z.b. Geberit AG +997%)

24 Danke für Ihre Aufmerksamkeit! Tel /