Wie investieren große Stiftungen?

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1 Wie investieren große Stiftungen? Lösungsmöglichkeiten für kleinere und mittlere Stiftungen Dr. Harald Lohre, Deka Investment GmbH Deutscher Stiftungstag 2014 Hamburg, 21. Mai 2014

2 Lösungsmöglichkeiten für kleinere und mittelgroße Stiftungen Kleinere und mittelgroße Stiftungen haben kaum die Möglichkeit in ein eigenes aktives Vermögensmanagement zu investieren Ein Lösungsweg besteht in der externen Vergabe des Vermögensmanagements, etwa durch Investition in einen Publikumsfonds Ein solcher Publikumsfonds sollte den klassischen Investmentkriterien für Stiftungen gerecht werden 2

3 Motivation Das Spannungsfeld der Stiftungsanlage Die Vermögensanlage von Stiftungen kennzeichnet die Adressierung von drei Investmentkriterien: 1. Kapitalerhalt 2. Ertragsausschüttung 3. Stiftungsvorgaben Stiftung Kapitalerhalt Dieser Auftrag ist im aktuellen Niedrigzinsumfeld eine große Herausforderung Eine breite Diversifikation bleibt auch in diesem Umfeld das Mittel der Wahl, um an den verfügbaren Renditequellen teilzuhaben 3

4 Warum ist Diversifikation wichtig? Breite Streuung reduziert Risiko Diversifikationseffekt Aktien Aktien EM Rendite Portfolio mit Diversifikation Unternehmensanleihen Renten Durchschnitt Rohstoffe Risiko 4

5 Streben nach Diversifikation Möglichkeiten der Vermögensstreuung Gleichgewichtung Minimales Risiko Unternehmens anleihen Renten Aktien Aktien Unternehmens anleihen Renten Beide Ansätze bergen Risiken: 5 Eine naive Risikosteuerung kann zu Schlagseiten führen Der Fokus auf Risikoreduktion bedeutet gleichzeitig Verzicht auf Rendite

6 Diversifikation und Markteinschätzung Risikobewusst nach vorne blicken 5% 4% 3% 2% 1% 0% Portfoliorisiko Unternehmensanleihen Renten Aktien Portfoliogewichte Unternehmens anleihen Renten 65% Aktien 22% Unsere Anlagephilosophie verknüpft eine ausgewogene Risikostruktur mit Prognosen für die Anlageklassen: Unsere Prognosen basieren auf fundamentalen Zusammenhängen Eine dynamische Komponente integriert kurzfristige Marktbewegungen 6

7 Intuition der Portfoliooptimierung Umsetzung der Prognosen mit Augenmaß Bei niedriger Unsicherheit dominiert die Renditeprognose Bei hoher Unsicherheit dominiert das Risikomanagement hoch Rendite- Prognose Risikofreude Übergewichtung riskanter Anlagen Partizipation an Marktbewegungen Risikoaversion Übergewichtung sicherer Anlagen Verluste vermeiden Risikokontrolle Balance zwischen sicheren und höher prämierten Anlagen Chancen wahren und Risiken begrenzen Prognoseunsicherheit hoch 7

8 Lösungsmöglichkeiten Konservative Publikumsfonds Kriterium Deka-Stiftungen Balance Deka-Kommunal Euroland Balance Deka-Euroland Balance Anlageklassen Aktien und Renten Aktien und Renten Aktien und Renten Ausrichtung Konservativ (max. 30% Aktien) Konservativ (max. 30% Aktien) Konservativ (max. 25% Aktien) Universum Global Euroland Euroland Instrumente Direktinvestition in SRIkonforme Einzeltitel Direktinvestition, Future zur Absicherung Direktinvestition, Feinsteuerung Future Nachhaltigkeit SRI-Konformität (Partner: imug & EIRIS) Direktinvestment Liquide Indexinvestments Prognosetechnik Fundamental Fundamental Trendfolge 8

9 Lösungsmöglichkeiten Konservative Publikumsfonds: Performance 9

10 Lösungsmöglichkeiten Erweiterung um eine ausgewogene Variante Kriterium Deka-Stiftungen Balance Deka-Kommunal Euroland Balance Deka-Euroland Balance Konzeptstudie mit dem Titel Deka-Stiftungen Global Anlageklassen Aktien und Renten Aktien und Renten Aktien und Renten Aktien, Renten, Unternehmensanleihen Ausrichtung Konservativ (max. 30% Aktien) Konservativ (max. 30% Aktien) Konservativ (max. 25% Aktien) Ausgewogen (max. 40% Aktien) Universum Global Euroland Euroland Global inkl. Schwellenländer Instrumente Direktinvestition in SRI-konforme Einzeltitel Direktinvestition, Future zur Absicherung Direktinvestition, Feinsteuerung Future Flexible, kosteneffiziente Umsetzung über liquide Terminkontrakte & ETFs Nachhaltigkeit SRI-Konformität (Partner: imug & EIRIS) Direktinvestment Liquide Indexinvestments Direktinvestment in breite Marktindizes, keine Rohstoffinvestments Prognosetechnik Fundamental Fundamental Trendfolge Fundamental 10

11 Konzeptstudie: Deka-Stiftungen Global Anlageklassen und grenzen Anlageklassen Anlagegrenzen 5 Rentenmärkte Staatsanleihen USA, Deutschland und UK Unternehmensanleihen Je Markt [0-50%] [0-20%] Renten gesamt [0-100%] Staatsanleihen Schwellenländer 14 Aktienmärkte USA, Europa, UK, Japan, etc. Aktien Schwellenländer [0-10%] Je Markt [0-5%] Aktien gesamt [0-40%] Gesamtquote [0-100%] Liquidität [0-100%] [0-100%] 11

12 Konzeptstudie: Deka-Stiftungen Global Exemplarische Positionierung für den Mai 2014 Aktien Japan 0,0% Aktien Schwellenländer 5,0% Aktien USA 0,0% Aktien Großbritannien 1,9% Aktien Australien 5,0% Aktien Deutschland 0,0% Aktien Kanada 3,3% Geldmarkt 12,0% Renten Deutschland 16,5% Renten USA 12,1% Anlageklasse Gewicht Aktien 37,3% Entwickelt 32,3% Schwellenländer 5,0% Renten 50,7% Staatsanleihen 32,9% Staatsanleihen EM 7,0% Unternehmensanleihen 10,8% Geldmarkt 12,0% Aktien Dänemark 3,6% Aktien Frankreich 2,0% Aktien Italien 3,8% Aktien Niederlande 2,9% Aktien Spanien 2,6% Aktien Schweden 2,9% Aktien Schweiz 4,3% Staatsanleihen Schwellenländer 7,0% Renten Großbritannien 4,4% Unternehmensanleihen 10,8% 12

13 Fazit Risikobewusst nach vorne blicken Das Niedrigzinsumfeld stellt Stiftungsanleger vor große Herausforderungen Diversifikation in breite Anlageklassen war und ist das Gebot der Stunde Die Kombination einer risikobewussten Grundpositionierung mit einer aktiven Positionierung mit Augenmaß ist der Grundstein für langfristigen Anlageerfolg 13

14 Ihre Ansprechpartner Weert Diekmann Institutionelle Kunden DekaBank Deutsche Girozentrale Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Telefon: (0 69) André Zander Institutionelle Kunden DekaBank Deutsche Girozentrale Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Telefon: (0 69)

15 Deka-Stiftungen Balance Fondsprofil ISIN (WKN) DE (589686) Verwaltungsvergütung 1,00 Zeichnungsfrist - davon Vertriebsprovision 0,50 Auflegung Depotbankgebühr - Geschäftsjahresende Kostenpauschale 0,16 Ertragsverwendung Ausschüttend Datum der Ertragsverwendung ca. 20.4/20.7/20.10/20.1 Mindesterstanlage in EUR Laufende Kosten ** 1,20 Ausgabeaufschlag in % 2,00 zzgl. erfolgsbez. Vergütung (ex post) - Verwahrmöglichkeiten DekaBank Depot Depot bei der Sparkasse/Landesbank Deka-LuxDepot Erfolgsbezogene Vergütung* - Alle Angaben in % p.a., w enn nicht anders angegeben. Alleinverbindliche Grundlage für den Erw erb von Deka Investmentfonds sind die jew eiligen w esentlichen Anlegerinformationen sow ie der jew eilige Verkaufsprospekt und die jew eiligen Berichte, die Sie in deutscher Sprache bei Ihrer Sparkasse oder Landesbank oder von der DekaBank Deutsche Girozentrale, Frankfurt und unter erhalten. *Bitte beachten Sie ggf. zu dem verw endeten Index auch die Hinw eise am Ende der Präsentation. **Die hier angegebenen laufenden Kosten fielen im Geschäftsjahr des Fonds an, das im Februar 2013 endete. Sie können von Jahr zu Jahr schw anken und enthalten w eder Kosten für den An- und Verkauf von Wertpapieren (Transaktionskosten) noch ggf. anfallende, an die Wertentw icklung des Fonds gebundene Gebühren. Sie beinhalten jedoch alle Kosten, die bei der Anlage in andere Fonds anfallen, sofern diese einen w esentlichen Anteil am Fondsvermögen ausmachen (z.b. bei Dachfonds). 15

16 Deka-Kommunal Euroland Balance I (A) Fondsprofil ISIN (WKN) DE (701949) Verwaltungsvergütung 0,80 Zeichnungsfrist - davon Vertriebsprovision 0,40 Auflegung Depotbankgebühr - Geschäftsjahresende Kostenpauschale 0,16 Ertragsverwendung Ausschüttend Datum der Ertragsverwendung ca Mindesterstanlage in EUR Laufende Kosten ** 1,00 Ausgabeaufschlag in % 2,50 zzgl. erfolgsbez. Vergütung (ex post) - Verwahrmöglichkeiten Depot bei der Sparkasse/Landesbank DekaBank Depot Deka-LuxDepot Erfolgsbezogene Vergütung* - Alle Angaben in % p.a., w enn nicht anders angegeben. Alleinverbindliche Grundlage für den Erw erb von Deka Investmentfonds sind die jew eiligen w esentlichen Anlegerinformationen sow ie der jew eilige Verkaufsprospekt und die jew eiligen Berichte, die Sie in deutscher Sprache bei Ihrer Sparkasse oder Landesbank oder von der DekaBank Deutsche Girozentrale, Frankfurt und unter erhalten. *Bitte beachten Sie ggf. zu dem verw endeten Index auch die Hinw eise am Ende der Präsentation. **Die hier angegebenen laufenden Kosten fielen im Geschäftsjahr des Fonds an, das im Oktober 2013 endete. Sie können von Jahr zu Jahr schw anken und enthalten w eder Kosten für den An- und Verkauf von Wertpapieren (Transaktionskosten) noch ggf. anfallende, an die Wertentw icklung des Fonds gebundene Gebühren. Sie beinhalten jedoch alle Kosten, die bei der Anlage in andere Fonds anfallen, sofern diese einen w esentlichen Anteil am Fondsvermögen ausmachen (z.b. bei Dachfonds). 16

17 Deka-Euroland Balance CF Fondsprofil ISIN (WKN) DE (589687) Verwaltungsvergütung 0,85 Zeichnungsfrist - Vertriebsprovision - Auflegung Depotbankgebühr - Geschäftsjahresende Kostenpauschale 0,16 Ertragsverwendung Ausschüttend Datum der Ertragsverwendung ca Mindesterstanlage in EUR 25 Laufende Kosten ** 1,03 Ausgabeaufschlag in % 3,00 zzgl. erfolgsbez. Vergütung (ex post) - Verwahrmöglichkeiten DekaBank Depot Deka-LuxDepot Depot bei der Sparkasse/Landesbank Eigenverwahrung Erfolgsbezogene Vergütung* - Alle Angaben in % p.a., w enn nicht anders angegeben. Alleinverbindliche Grundlage für den Erw erb von Deka Investmentfonds sind die jew eiligen w esentlichen Anlegerinformationen sow ie der jew eilige Verkaufsprospekt und die jew eiligen Berichte, die Sie in deutscher Sprache bei Ihrer Sparkasse oder Landesbank oder von der DekaBank Deutsche Girozentrale, Frankfurt und unter erhalten. *Bitte beachten Sie ggf. zu dem verw endeten Index auch die Hinw eise am Ende der Präsentation. **Die hier angegebenen laufenden Kosten fielen im Geschäftsjahr des Fonds an, das im Dezember 2012 endete. Sie können von Jahr zu Jahr schw anken und enthalten w eder Kosten für den An- und Verkauf von Wertpapieren (Transaktionskosten) noch ggf. anfallende, an die Wertentw icklung des Fonds gebundene Gebühren. Sie beinhalten jedoch alle Kosten, die bei der Anlage in andere Fonds anfallen, sofern diese einen w esentlichen Anteil am Fondsvermögen ausmachen (z.b. bei Dachfonds). 17

18 Disclaimer Diese Informationen werden Ihnen von der DekaBank Deutsche Girozentrale zur Verfügung gestellt. Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben, Analysen, Prognosen und Konzepte dienen lediglich Ihrer unverbindlichen Information. Eine Gewähr für die Richtigkeit und inhaltliche Vollständigkeit der Angaben kann nicht übernommen werden. Dieses Dokument ist nicht als steuerliche, juristische oder sonstige Beratung zu verstehen und stellt keine Grundlage für die Verwaltung von Vermögenswerten oder Empfehlungen / Beratung für Vermögensdispositionen dar. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Der Preis der Anteile und der erzielte Ertrag kann sowohl steigen als auch fallen und kann nicht garantiert werden. 18