Bericht zum 2. Quartal 2015

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1 Bericht zum 2. Quartal 2015 FIVV-MIC-Mandat-Rendite FIVV-MIC-Mandat-Wachstum FIVV-MIC-Mandat-Offensiv Hintergründe des griechischen Referendums Implikationen für die Weltwirtschaft und Kapitalmärkte Trotz Volatilität an den chinesischen Börsen weiterhin positive (Konjunktur-)Aussichten FIVV AG Telefon: info@fivv.de

2 Sehr geehrte Investoren und Interessenten, Vαι n όχι - ja oder nein? : zwei kurze Wörter mit einer großen Tragweite. Zumindest für Griechenland selbst. Im Berichtszeitraum, so scheint es, wurden alle anderen Themen an den Finanz- und Kapitalmärkten von den erneuten Querelen rund um Griechenland überlagert. Obwohl in unseren Augen die Weltwirtschaft von weitaus wichtigeren Faktoren beeinflusst wird, widmen wir uns in diesem Bericht noch einmal den Themen rund um Griechenland und zeigen auf, wie unbedeutend dieses Ereignis eigentlich ist. Im Anschluss an den Bericht finden Sie wie gewohnt eine Übersicht über die Fondstruktur, die Wertentwicklung sowie den Depotveränderungen. Auf Grund der schnelllebigen und sich stetig ändernden Rahmenbedingungen an den Kapitalmärkten bedarf es nicht nur innerhalb der Portfoliostrukturierung einer kontinuierlichen Anpassung, auch die nötigen Rahmenbedingungen sind stets aktuell und vor allem effizient zu gestalten. Folglich haben wir einmal mehr für unsere Anleger alle Weichen auf Wachstum gestellt. Wie bereits mehrfach angekündigt, wurden ausgewählte Fondsmandate unseres Hauses zusammengelegt und so noch präziser aufeinander abgestimmt: Kosten wurden gesenkt und die Effizienz erhöht. Eine einheitliche Namensgebung führt den Anleger zudem künftig wie einen roten Faden durch die Palette der FIVV-Mandat- Fonds: FIVV-MIC-Mandat-Rendite (ehem.: FIVV-Mandat- Rendite-UI und MIC Anleihen Plus Fonds) FIVV-MIC-Mandat-Wachstum FIVV-MIC-Mandat-Offensiv (ehem.: FIVV-Aktien- Global-Select-UI und MIC Aktien Plus Fonds) FIVV-MIC-Mandat-China FIVV-MIC-Mandat-Rohstoffe Ein Stillstand, in jeglicher Hinsicht, bedeutet bekanntermaßen einen Rückschritt. Was aber, wenn eine Volkswirtschaft über Jahre hinweg bereits stillzustehen scheint, weder wächst, noch die notwendigen und bereits mehrfach versprochenen Reformen umzusetzen vermag? Wäre hier der Rückwärtsgang, gegebenenfalls sogar die einzig richtige Entscheidung bzw. Konsequenz? Griechenland und deren Bevölkerung haben im Rahmen eines Referendums (Volksbefragung) am 05. Juli über weitere Sparmaßnahmen des Landes und somit (indirekt) über den Verbleib des Landes innerhalb der Eurozone abgestimmt. Mit einer klaren Mehrheit (knapp über 60 Prozent) folgte die Bevölkerung ihrem Ministerpräsidenten und stimmte wie erwartet mit einem Nein gegen weitere Sparmaßnahmen des Landes ab. Wochenlange Verhandlungen der griechischen Regierung mit der EU blieben indes im Vorfeld ohne Ergebnis. Was dieses Ergebnis letztlich für das Land bedeutet, werden die kommenden Tage und Wochen zeigen. Unabhängig vom Ergebnis, zweifelten bereits im Vorfeld Juristen und Experten die Gültigkeit dieser Befragung stark an. Einer der Kritikpunkte lag vor allem in einer möglichen Verfassungswidrigkeit. Zudem bedürfe es für ein Vorhaben wie dieses vor allem eines: Vorbereitung, Struktur und eine organisierte Durchführung. Eigenschaften, die dem Lande (wie es die Vergangenheit zeigt) wohl eher fehlen dürften. Der spontane Beschluss eines Referendums stellte die Regierung schon im Vorfeld vor nahezu unlösbare Herausforderungen. Die Verfassung mit Ursprung aus dem Jahre 1974 erlaube zwar eine Abstimmung des Volkes, Haushaltsfragen seien aber von solchen Abstimmungen ausgeschlossen (so ein Staatsrechtler zu Zeit Online, der namentlich nicht genannt werden wollte). Da es so etwas bis dato in Griechenland noch nie gegeben hat, fehlt es zudem an praktischer Erfahrung. Alleine die Verteilung der Stimmzettel war eine logistische Herausforderung: Binnen 48 Stunden mussten die Papiere gedruckt werden - und dabei war zu diesem Zeitpunkt noch nicht einmal geklärt, welche Fragen dem Bürger eigentlich genau gestellt werden. Im Anschluss wurden die Wahlzettel in Windeseile im gesamten Land verteilt. Erfahrungen der letzten Wahlen zeigen, dass alleine dies im Normalfall bis zu 15 Tage in Anspruch nimmt. Nicht zu vergessen: die anfallenden Kosten - und diese stellen bei der ohnehin angespannten Haushaltslage keineswegs einen unerheblichen Faktor dar. Die Regierung bezifferte diese im Vorfeld mit rund 110 Millionen Euro! Egal, was das Nein der Bevölkerung für Griechenland letztlich bedeuten wird, Experten rechnen mit 2

3 unzähligen Verfassungsklagen und einem unabwendbaren Austritt Griechenlands aus der Währungsunion. Bereits vor längerem haben wir berichtet, dass die Geduld internationaler Geldgeber inklusive immer wieder neuer Staatshilfen für Griechenland insbesondere darin liegt, sich Zeit für einen geordneten Austritt (Grexit) zu verschaffen und zeitgleich systemrelevante Institutionen von den Folgen eines Austrittes zu schützen. Ein Ausfall der rund 330 Mrd. Euro Schulden wäre vor wenigen Jahren noch erheblich bedeutender für die Weltwirtschaft gewesen. Heute allerdings sind die (Kapital-) Verflechtungen im Wesentlichen auf öffentliche Institutionen wie der EZB oder den Steuerzahler umgelegt (offiziell ist die Rede von mehr als 80 Prozent). Relevante Wirtschaftsteilnehmer wie Banken, Versicherungen oder auch Privatpersonen sind mittlerweile nahezu außen vor. Kurz gesagt: ein Grexit darf die Kapitalmärkte daher streng genommen kaum tangieren. Zudem verlor die griechische Volkswirtschaft innerhalb der letzten Jahre stark an Bedeutung, so dass heute gerade einmal 0,15 Prozent der Weltbevölkerung und vernichtend kleine 0,3 Prozent der globalen Wirtschaftsleistung auf Griechenland fallen. Hinzu kommt, dass gerade einmal 0,004% der US-Exporte nach Griechenland gehen. Es bleibt an dieser Stelle somit bereits festzuhalten, dass ein Ausscheiden Griechenlands keinesfalls ernsthafte Auswirkungen auf die Weltwirtschaft hätte und keineswegs ein Aus für Europa bedeutet. Auf das Land selbst hingegen kämen anfangs erhebliche Einschnitte zu - doch sind diese an vielen Stellen nicht nur notwendig, sondern längst überfällig. So liegt etwa die Durchschnittsrente bei EUR und somit ein gutes Stück über der der deutschen ( der Rente am Bruttosozialprodukt: Griechenland 14 Prozent, Deutschland 9 Prozent). Die Vermögensverteilung und somit auch die Verteilung der Renten und Einkommen ist hierbei leider wie so oft sehr ungleich. Viele der Alten, der Kranken oder alleinerziehenden Mütter träfe es besonders hart. Griechenland hat in der Summe in vielen Bereichen über seine Verhältnisse gelebt. Mit einer Rückkehr zur eigenen Währung und marktwirtschaftlichen Preisen käme zumindest diesbezüglich etwas Normalität zurück. Mittelfristig bestünde die Chance, die (Jugend-)Arbeitslosigkeit abzubauen, die neue Währung abzuwerten, Wettbewerbsfähigkeit aufzubauen und ähnlich wie damals in Argentinien, im Anschluss mit hohen Wachstumsraten neu zu starten. Der aktuell weltweit guten Konjunktur sowie der inzwischen weit fortgeschrittenen Globalisierung ist es zu verdanken, dass sich die Wirtschaft unterm Strich sogar in Europa wieder auf Erholungskurs befindet. Italien z. B. glänzte erst kürzlich mit weitaus besseren Frühindikatoren als zunächst erwartet, die Wachstumsprognosen für Spanien liegen inzwischen bei rund drei Prozent (und damit sogar fast ein Prozent über denen USA) und auch für Deutschland sind Experten positiv gestimmt. Unterstützend hierbei für alle Länder gleichermaßen: die gesunkenen Energiekosten (wir berichteten bereits im vergangenen Quartalsbericht). Diese steigern letztlich die Kaufkraft der Konsumenten, senken die Kosten für Unternehmen und wirken so wie ein zusätzliches Konjunkturprogramm für die Wirtschaft. Selbst in der (noch) größten Volkswirtschaft USA (und wir waren jahrelang skeptisch, was dies betrifft) ist seit längerem eine nachhaltige und hoffentlich eine selbsttragende Erholung zu erkennen. So fiel zuletzt die offizielle Arbeitslosenquote auf nur noch 5,3 Prozent und nähert sich damit weiter dem Ziel einer Vollbeschäftigung an. Immerhin stellt der Arbeitsmarkt einen zentralen Richtwert dar, auf den die Notenbank- und somit die Zinspolitik der FED ausgerichtet ist. Mit rund 70 Prozent des Bruttoinlandsproduktes nimmt der Konsum neben dem Arbeitsmarkt für die US-Wirtschaft eine zentrale Rolle ein. Steigende Einkommen für private Haushalte führten folglich zu einem verstärkten Konsum - so offiziell gemeldete Daten. Neben diesen Faktoren sowie einer anhaltenden Erholung im Immobiliensektor und der tendenziell allgemein guten volkswirtschaftlichen Verfassung, erachten wir die US-Konjunktur inzwischen als stark genug für eine erste (wenn auch nur kleine und richtungsweisende) Zinserhöhung. Wem all diese Punkte noch nicht genügen, dem sei ein Blick auf die florierenden und aufstrebenden Regionen rund um China und Asien nahegelegt. Selbstverständlich ist auch uns nicht entgangen, dass der chinesische Aktienmarkt zuletzt binnen zwei Wochen über 20 Prozent Kursrückgang zu 3

4 verzeichnen hatte. Doch ebenso wenig entgingen uns die zuvor sagenhaften Kursgewinne von zeitweise mehr als 80 Prozent: Hiervon profitieren konnten insbesondere Anleger innerhalb des Fonds FIVV-MIC-Mandat-China (siehe Abb. 1). Als Ursache für den Kursrückgang machen wir nicht die medial verbreitete angebliche Schwäche der chinesischen Wirtschaft verantwortlich. Vielmehr sehen wir diese in z. B. Spekulationen seitens der Privatanleger. Chinesische Anleger machen derzeit rund 90 Prozent des Börsenumsatzes aus. Deutsche Sparer hingegen allokieren im Durchschnitt nicht einmal fünf Prozent ihrer Ersparnisse im Sachwert Aktie. Auch in den USA werden rund 75 Prozent der Aktienkäufe seitens der Unternehmen ausgelöst. Wäre eine derartige Aktienkultur zwar auch hierzulande wünschenswert, so sind zumindest Kursbewegungen, ausgelöst durch Spekulationen seitens privater Investoren, in diesem Umfang nicht zu erwarten. Der aktuelle Rückgang ist aus unserer Sicht daher weder nachhaltig noch ein Grund zur Beunruhigung. Chinas Wirtschaft bewegt sich stattdessen auf ein Normalmaß zu, bei dem der Fokus auf Qualität und weniger auf Quantität liegt. Das angestrebte Wachstumsziel in Höhe von sieben Prozent hat für Regierung und Notenbank weiterhin Bestand. Sollte es notwendig sein, so kann mittels gezielter Maßnahmen bei Bedarf bewusst entgegengesteuert werden. Weitere Zinssenkungen oder erneute Reduzierung der Mindestreservesätze stehen hierfür gleichermaßen zur Verfügung wie von der Regierung in Erwägung gezogene Steuer- senkungen und eine leichte Schwächung des Yuan. Die Wirkung einer bewussten Abwertung der heimischen Währung zeigt sich seit geraumer Zeit am japanischen Aktienmarkt. Das Land wuchs im ersten Quartal zuletzt (annualisiert) mit fast vier Prozent. Während der Staat inzwischen die Ausgaben leicht zurückfuhr, legten zeitgleich Exporte, Produktion, Investitionen und Konsum zu. Selbst die Unternehmensgewinne stiegen zuletzt stärker als erwartet. Japan bleibt daher eine interessante Beimischung innerhalb eines breit diversifizierten Depots. China hingegen sehen wir für Aktienanleger je nach eigener Risikoaversion nahezu als unerlässlich an. So finden Sie auch in den FIVV-Mandat-Fonds je nach Risikostruktur entsprechende Positionen dieser Regionen. Fazit: Trotz der Kursrückgänge zum Ende des abgelaufenen Quartals bleiben wir innerhalb einer breiten Depotstrukturierung positiv rund um den Sachwert Aktie, gepaart mit festverzinslichen (Unternehmens-)Anleihen sowie ausgewählten Rohstoffinvestments. Dank verschiedener Faktoren steht für uns die Börsenampel weiterhin auf grün. In den USA zeigt sich eine Stabilisierung des Aktienmarktes, des Immobiliensektors sowie des privaten Konsums. Die weitere Entwicklung rund um Griechenland kann zeitweise zwar immer wieder zu Schwankungen führen, doch selbst in Europa kommt die Konjunktur zunehmend in Schwung. In Italien zeichnen sich dank der Arbeitsmarktreformen erste Besserungen ab, die Wachstumsprognose für Spanien ist mit rund Abb. 1: Kursverlauf FIVV-MIC-Mandat-China (WKN: A0JELL) zum drei Prozent hervorragend und Quelle: in Deutschland Bloomberg be 4

5 drei Prozent hervorragend und in Deutschland bescheren konsumfreudige Haushalte eine gute Binnennachfrage. Obwohl die Unternehmensgewinne in den USA im ersten Halbjahr 2015 konsolidierten oder teilweise sogar leicht rückläufige Tendenzen zeigten, rechnen Kapitalmarktexperten für das zweite Halbjahr in den USA, aber auch insbesondere in Asien und Europa mit (wieder) steigenden Gewinnen und somit einer weiterhin moderaten (keinesfalls überteuerten) fundamentalen Bewertung. Die Volksrepublik China liegt mit einem reduzierten Wachstum in Höhe von rund sieben Prozent im Plan der Regierung: Während das Wachstum noch bis vor wenigen Jahren vor allem durch Quantität glänzte, liegt das Bestreben künftig in der Qualität. Sollte es dennoch notwendig sein, wird die Regierung mittels gezielter Maßnahmen bewusst gegensteuern (Zinssenkung oder erneute Reduzierung der Mindestreserve). Das gesamte Team der FIVV AG wünscht Ihnen eine schöne Sommer- und Urlaubszeit und bedankt sich für Ihr entgegengebrachtes Vertrauen. Mit freundlichen Grüßen Andreas Grünewald Alexander Wiedemann - Vorstand - - Portfoliomanager - Auch zukünftig darf das Risiko von signifikanten Kursverlusten, z. B. bedingt durch neue Terroranschläge oder eine tiefe weltweite Rezession, zu keinem Zeitpunkt bei der Anlageplanung übersehen werden. Das zweite Quartal hat allerdings auch gezeigt, dass die Schwankung zeitweise wieder zugenommen hat. Auch künftig wird mit volatilen Kursverläufen zu rechnen sein, doch messen wir diesen keine Nachhaltigkeit bei. Vielleicht sollten Anleger künftig an schwachen Handelstagen den Vorgaben der chinesischen Behörden folgen. Diese ordneten nämlich erst kürzlich an, dass staatliche Medien nur noch positiv (und mit einem Lächeln) über den Aktienmarkt berichten dürfen. Anlegern innerhalb der FIVV-Mandat-Fonds hingegen dürfte das Lachen unabhängig davon in diesem Börsenjahr ohnehin nicht vergangen sein. Entsprechend der jeweiligen Risikostruktur entwickelten sich die Depots sehr erfreulich. Während selbst der FIVV-MIC-Mandat-Rendite (Anlageschwerpunkt bilden festverzinsliche Wertpapiere) eine positive Wertentwicklung von vier Prozent aufweist, bringt es der FIVV-MIC-Mandat-Offensiv auf 15 Prozent und der FIVV-MIC-Mandat-China sogar auf rund 30 Prozent Kurssteigerung. Eine Übersicht der Depotstruktur, eine Auswahl an Transaktionen sowie die Wertentwicklung zu allen FIVV-Mandat-Fonds finden Sie im Anschluss an den Bericht. Gerne stellen wir Ihnen unseren eigenständigen China- Marktbericht zur Verfügung sprechen Sie uns bei Interesse gerne an! 5

6 Stand: Seite 1 von 3 FIVV-MIC-Mandat-Rendite Stammdaten WKN A0NAAE ISIN DE000A0NAAE3 Anlageschwerpunkt Mischfonds defensiv Universal-Risikoklasse Ertragsverwendung Thesaurierer Auflegungsdatum Geschäftsjahresbeginn Geschäftsjahresende Fondswährung Fondsvolumen ,12 Ausgabepreis 66,41 Rücknahmepreis 63,86 Zwischengewinn 0,31 Aktiengewinn 11,02% Immobiliengewinn -0,35% EU-Zwischengewinn 7,87 Verwahrstelle HAUCK & AUFHÄUSER PRIVATBANKIERS KGaA Konditionen *bezogen auf das vergangene Geschäftsjahr oder Schätzung bei neuen Fonds Max. Ausgabeaufschlag 4,00% Max. Verwaltungsvergütung p.a. 0,40% Max. Beratervergütung p.a. 1,00% Max. Depotbankvergütung p.a. 0,08% Laufende Kosten* 1,63% erfolgsabhängige Vergütung* 0,49% Anlagepolitik Das Sondervermögen strebt mit einer flexiblen Anlagestrategie an, insbesondere die Chancen im Anleihenbereich aktiv zu nutzen. Die geographische und branchenbezogene Aufteilung des Sondervermögens soll sich nach der relativen Attraktivität der einzelnen Märkte richten. Dabei ist beabsichtigt, je nach Marktsituation zur Unterstützung der Rendite Aktien und Rohstoffe beizumischen. Beachten Sie zudem bitte auch den Hinweis im Verkaufsprospekt unter dem Punkt Anlageziele, Anlagegrundsätze und grenzen. Wertentwicklung ( ) Fonds Performance 33,37% Performance p.a. 4,15% aktive Rendite Standard Deviation 0,24% Volatilität 3,80% Sharpe Ratio 0,96 Tracking Error Information Ratio Korrelation Beta Treynor Ratio Jensen's Alpha Wertentwicklung Wertentwicklung p.a. YTD ,94% 1 Jahr ,26% 2 Jahre ,03% 6,30% 3 Jahre ,37% 6,08% 4 Jahre ,05% 4,46% 5 Jahre ,04% 4,40% seit Beginn Perf. Messung ,37% 4,15% Wertentwicklung nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Bei einem Anlagebetrag von 1.000,00 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 40 (4,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Kennzahlen und Grafiken (Risk Return + Performancechart) werden auf Basis bewertungstäglicher Daten ermittelt. Kennzahlen und Risk Return ( ) Ranking & Ratings** FondsNote 3 FERI-Rating (C) Morningstar Sauren Lipper S & P Rating **bezogen auf den Ultimo des vorvergangenen Monats Fondspartner FIVV AG Herterichstraße München +49 (0) 89 / info@fivv.de Web: Währungsallokation und Asset Allocation ( vs ) EUR ,14 83,65% USD ,06 8,55% GBP ,45 3,51% CHF ,68 3,16% NOK ,79 1,12% ,12 100,00% Aktien ,42 29,35% Renten ,90 62,96% Fondsanteile ,58 5,09% Zertifikate ,35 3,07% Bankguthaben ,61 0,07% sonst. Zins- und Dividendenansprüche Sonst. Ford. / Verbindl ,75 0,28% ,49-0,81% ,12 100,00% Kontakt Universal-Investment-Gesellschaft mbh Theodor-Heuss-Allee Frankfurt am Main GERMANY info@universal-investment.com Dieses Fondsportrait dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf ähnliche Entwicklungen in der Zukunft zu. Diese sind nicht prognostizierbar. Alleinige Grundlage für den erwerb sind die Verkaufsunterlagen zum Sondervermögen. Verkaufsunterlagen zu allen Sondervermögen der Universal-Investment sind kostenlos bei Ihrem Berater / Vermittler der zuständigen Depotbank oder bei Universal-Investment unter erhältlich. Alle angegebenen Daten sind vorbehaltlich der Prüfung durch die Wirtschaftsprüfer zu den jeweiligen Berichtsterminen. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Für die Richtigkeit der hier angegebenen Informationen übernimmt Universal-Investment keine Gewähr. Änderungen vorbehalten.

7 Stand: Seite 2 von 3 FIVV-MIC-Mandat-Rendite Aktien Sektoren Energy ,82 4,50% Materials ,20 3,08% Industrials ,56 4,93% Consumer Discretionary Consumer Staples ,40 1,74% ,68 6,60% Health Care ,63 3,40% Financials ,65 1,72% Information Technology Telecommunic ation Services ,48 1,69% Utilities ,00 1,69% Sonstiges ,42 29,35% Aktien Top 10 Währungen Aktien Top 10 Länder Bundesrep. Deutschland ,25 8,14% USA ,22 6,79% Großbritannien ,26 3,45% Schweiz ,62 3,12% Rußland ,62 1,73% Italien ,40 1,69% Österreich ,25 1,68% Niederlande ,00 1,66% Norwegen ,80 1,08% ,42 29,35% Renten Top 10 Länder Renten Top 10 Währungen Renten Sektoren Bundesrep. Deutschland ,07 17,92% Niederlande ,46 10,64% Luxemburg ,58 7,75% Spanien ,43 4,32% Italien ,28 4,23% USA ,60 4,11% Irland ,69 3,69% Belgien ,22 2,28% Canada ,92 2,13% Schweden ,53 2,10% ,78 59,17% Governments Sovereigns Corporates ,03 53,54% Fin. non-banking ,10 3,88% Financials Pfandbriefe / Covered Bonds ABS MBS CLN ,77 5,54% Sonstige ,90 62,96% Renten Restlaufzeiten Renten Rating Renten Kennzahlen Rentenvermögen Kupon 5,54% Rendite 4,61% Eff. Duration 2,89% Mac. Duration 3,04 Restlaufzeit 5,48

8 Stand: Seite 3 von 3 FIVV-MIC-Mandat-Rendite Investmentanteile Top 10 Sektoren Aktienfonds ,08 4,22% Offener Investmentfonds ,50 0,87% ,58 5,09% Investmentanteile Top 10 Währungen Investmentanteile Top 10 Länder Bundesrep. Deutschland ,08 4,22% Schweiz ,50 0,87% ,58 5,09%

9 Stand: Seite 1 von 3 FIVV-MIC-Mandat-Wachstum Stammdaten WKN A0NAAF ISIN DE000A0NAAF0 Anlageschwerpunkt Mischfonds offensiv Universal-Risikoklasse Ertragsverwendung Thesaurierer Auflegungsdatum Geschäftsjahresbeginn Geschäftsjahresende Fondswährung Fondsvolumen ,92 Ausgabepreis 71,52 Rücknahmepreis 68,77 Zwischengewinn 0,00 Aktiengewinn 20,61% Immobiliengewinn -0,16% EU-Zwischengewinn 2,68 Verwahrstelle HAUCK & AUFHÄUSER PRIVATBANKIERS KGaA Konditionen *bezogen auf das vergangene Geschäftsjahr oder Schätzung bei neuen Fonds Max. Ausgabeaufschlag 4,00% Max. Verwaltungsvergütung p.a. 0,40% Max. Beratervergütung p.a. 1,40% Max. Depotbankvergütung p.a. 0,08% Laufende Kosten* 2,00% erfolgsabhängige Vergütung* 0,77% Anlagepolitik Das Sondervermögen strebt mit einer flexiblen Anlagestrategie an, die Chancen der internationalen Wertpapier-, und Rohstoffmärkte aktiv zu nutzen. Die geographische und branchenbezogene Aufteilung des s soll sich nach der relativen Attraktivität der einzelnen Märkte richten. Dabei ist beabsichtigt, das Sondervermögen vorwiegend in Aktien von Unternehmen bzw. in Rohstoffe zu investieren, die unter fundamentalen Aspekten ein überdurchschnittliches Potenzial aufweisen. Neben der weltweiten Streuung an den Aktienbörsen und Rohstoffmärkten können beim Sondervermögen je nach Situation auch die Möglichkeiten der Rentenmärkte zur Ausbalancierung der Risiken genutzt werden. Beachten Sie zudem bitte auch den Hinweis im Verkaufsprospekt unter dem Punkt Anlageziele, Anlagegrundsätze und grenzen. Wertentwicklung ( ) Fonds Performance 40,96% Performance p.a. 4,97% aktive Rendite Standard Deviation 0,41% Volatilität 6,55% Sharpe Ratio 0,68 Tracking Error Information Ratio Korrelation Beta Treynor Ratio Jensen's Alpha Wertentwicklung Wertentwicklung p.a. YTD ,15% 1 Jahr ,67% 2 Jahre ,59% 10,70% 3 Jahre ,82% 8,81% 4 Jahre ,05% 5,96% 5 Jahre ,45% 5,78% seit Beginn Perf. Messung ,96% 4,97% Wertentwicklung nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Bei einem Anlagebetrag von 1.000,00 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 40 (4,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Kennzahlen und Grafiken (Risk Return + Performancechart) werden auf Basis bewertungstäglicher Daten ermittelt. Kennzahlen und Risk Return ( ) Ranking & Ratings** FondsNote 4 FERI-Rating (C) Morningstar Sauren Lipper S & P Rating **bezogen auf den Ultimo des vorvergangenen Monats Fondspartner FIVV AG Herterichstraße München +49 (0) 89 / info@fivv.de Web: Währungsallokation und Asset Allocation ( vs ) EUR ,89 59,20% USD ,68 29,44% CHF ,07 6,60% GBP ,17 4,75% NOK 1.682,11 0,01% ,92 100,00% Aktien ,18 62,89% Renten ,81 18,76% Fondsanteile ,00 8,59% Zertifikate ,50 4,45% Bankguthaben ,18 6,85% sonst. Zins- und Dividendenansprüche Sonst. Ford. / Verbindl ,00 0,14% ,75-1,68% ,92 100,00% Kontakt Universal-Investment-Gesellschaft mbh Theodor-Heuss-Allee Frankfurt am Main GERMANY info@universal-investment.com Dieses Fondsportrait dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf ähnliche Entwicklungen in der Zukunft zu. Diese sind nicht prognostizierbar. Alleinige Grundlage für den erwerb sind die Verkaufsunterlagen zum Sondervermögen. Verkaufsunterlagen zu allen Sondervermögen der Universal-Investment sind kostenlos bei Ihrem Berater / Vermittler der zuständigen Depotbank oder bei Universal-Investment unter erhältlich. Alle angegebenen Daten sind vorbehaltlich der Prüfung durch die Wirtschaftsprüfer zu den jeweiligen Berichtsterminen. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Für die Richtigkeit der hier angegebenen Informationen übernimmt Universal-Investment keine Gewähr. Änderungen vorbehalten.

10 Stand: Seite 2 von 3 FIVV-MIC-Mandat-Wachstum Aktien Sektoren Energy ,78 3,96% Materials ,35 7,58% Industrials ,72 5,64% Consumer Discretionary Consumer Staples ,51 7,31% ,73 14,88% Health Care ,36 13,81% Financials ,21 6,17% Information Technology Telecommunic ation Services Utilities Sonstiges ,52 3,56% ,18 62,89% Aktien Top 10 Währungen Aktien Top 10 Länder USA ,38 24,87% Bundesrep. Deutschland ,95 18,99% Schweiz ,12 6,53% Großbritannien ,80 4,73% Niederlande ,90 3,25% Rußland ,60 2,77% Irland ,43 1,75% ,18 62,89% Renten Top 10 Länder Renten Top 10 Währungen Renten Sektoren Bundesrep. Deutschland ,97 11,97% Niederlande ,31 2,92% Irland ,36 1,44% Luxemburg ,59 1,31% Italien ,58 1,12% ,81 18,76% Governments Sovereigns Corporates ,63 14,34% Fin. non-banking ,23 1,67% Financials Pfandbriefe / Covered Bonds ABS MBS CLN ,95 2,75% Sonstige ,81 18,76% Renten Restlaufzeiten Renten Rating Renten Kennzahlen Rentenvermögen Kupon 5,84% Rendite 5,95% Eff. Duration 2,58% Mac. Duration 2,70 Restlaufzeit 4,27

11 Stand: Seite 3 von 3 FIVV-MIC-Mandat-Wachstum Investmentanteile Top 10 Sektoren Investmentanteile Top 10 Währungen Investmentanteile Top 10 Länder Aktienfonds ,00 8,59% ,00 8,59% Bundesrep. Deutschland ,00 8,59% ,00 8,59%

12 Stand: Seite 1 von 3 FIVV-MIC-Mandat-Offensiv Stammdaten WKN ISIN DE Anlageschwerpunkt Mischfonds offensiv Universal-Risikoklasse Ertragsverwendung Thesaurierer Auflegungsdatum Geschäftsjahresbeginn Geschäftsjahresende Fondswährung Fondsvolumen ,64 Ausgabepreis 78,69 Rücknahmepreis 75,66 Zwischengewinn 0,00 Aktiengewinn 45,91% Immobiliengewinn -0,09% EU-Zwischengewinn 0,72 Verwahrstelle HAUCK & AUFHÄUSER PRIVATBANKIERS KGaA Konditionen *bezogen auf das vergangene Geschäftsjahr oder Schätzung bei neuen Fonds Max. Ausgabeaufschlag 4,00% Max. Verwaltungsvergütung p.a. 0,40% Max. Beratervergütung p.a. 1,40% Max. Depotbankvergütung p.a. 0,08% Laufende Kosten* 2,16% erfolgsabhängige Vergütung* 0,00% Anlagepolitik Das Sondervermögen strebt mit einer flexiblen Anlagestrategie an, die Chancen der internationalen Aktienmärkte zu nutzen. Die geographische und branchenbezogene Aufteilung des s richtet sich nach der relativen Attraktivität der einzelnen Märkte. Das Sondervermögen investiert vorwiegend in Aktien von Unternehmen, die unter fundamentalen Aspekten ein überdurchschnittliches Potenzial aufweisen. Wertentwicklung ( ) Fonds Performance 53,55% Performance p.a. 2,95% aktive Rendite Standard Deviation 0,77% Volatilität 12,16% Sharpe Ratio 0,20 Tracking Error Information Ratio Korrelation Beta Treynor Ratio Jensen's Alpha Wertentwicklung Wertentwicklung p.a. YTD ,93% 1 Jahr ,23% 2 Jahre ,32% 16,72% 3 Jahre ,80% 13,39% 4 Jahre ,60% 9,47% 5 Jahre ,71% 8,41% seit Beginn Perf. Messung ,55% 2,95% Wertentwicklung nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Bei einem Anlagebetrag von 1.000,00 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 40 (4,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Kennzahlen und Grafiken (Risk Return + Performancechart) werden auf Basis bewertungstäglicher Daten ermittelt. Kennzahlen und Risk Return ( ) Ranking & Ratings** FondsNote 3 FERI-Rating (D) Morningstar Sauren Lipper S & P Rating **bezogen auf den Ultimo des vorvergangenen Monats Fondspartner FIVV AG Herterichstraße München +49 (0) 89 / info@fivv.de Web: Währungsallokation und Asset Allocation ( vs ) EUR ,80 55,49% USD ,02 35,13% CHF ,95 3,90% GBP ,37 3,71% CAD ,53 1,75% NOK 2.305,97 0,01% ,64 100,00% Aktien ,91 78,58% Renten ,15 4,21% Fondsanteile ,00 8,70% Zertifikate ,40 1,60% Optionen Bankguthaben ,65 7,11% sonst. Zins- und Dividendenansprüche Sonst. Ford. / Verbindl ,11 0,17% ,58-0,36% ,64 100,00% Kontakt Universal-Investment-Gesellschaft mbh Theodor-Heuss-Allee Frankfurt am Main GERMANY info@universal-investment.com Dieses Fondsportrait dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf ähnliche Entwicklungen in der Zukunft zu. Diese sind nicht prognostizierbar. Alleinige Grundlage für den erwerb sind die Verkaufsunterlagen zum Sondervermögen. Verkaufsunterlagen zu allen Sondervermögen der Universal-Investment sind kostenlos bei Ihrem Berater / Vermittler der zuständigen Depotbank oder bei Universal-Investment unter erhältlich. Alle angegebenen Daten sind vorbehaltlich der Prüfung durch die Wirtschaftsprüfer zu den jeweiligen Berichtsterminen. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Für die Richtigkeit der hier angegebenen Informationen übernimmt Universal-Investment keine Gewähr. Änderungen vorbehalten.

13 Stand: Seite 2 von 3 FIVV-MIC-Mandat-Offensiv Aktien Sektoren Energy ,96 4,76% Materials ,55 11,13% Industrials ,19 11,70% Consumer Discretionary Consumer Staples ,14 14,87% ,91 13,20% Health Care ,21 14,01% Financials ,50 3,88% Information Technology Telecommunic ation Services Utilities ,45 5,04% Sonstiges 0,00 0,00% ,91 78,58% Aktien Top 10 Währungen Aktien Top 10 Länder Bundesrep. Deutschland ,80 29,38% USA ,72 28,57% Niederlande ,50 4,88% Schweiz ,49 3,84% Großbritannien ,25 3,69% Rußland ,53 3,12% Irland ,95 1,96% Canada ,53 1,75% Südkorea ,14 1,39% Luxemburg 0,00 0,00% ,91 78,58% Top 10 Aktien Top 3 Zunahme Aktien Aktie Veränderung vs. letzter Monatsultimo 1 (3) MannKind Corp. Registered Shares DL -,01 2,38% 0,28% 2 (2) DEUTZ AG Inhaber-Aktien o.n. 2,23% 0,04% 3 (11) Disney Co., The Walt Registered Shares DL -,01 2,17% 0,13% 4 (4) Kraft Foods Group Inc. Registered Shares o.n. 2,16% 0,08% 5 (6) AbbVie Inc. Registered Shares DL -,01 2,14% 0,08% 6 (10) Fresenius SE & Co. KGaA Inhaber-Aktien o.n. 2,13% 0,08% 7 (9) adidas AG Namens-Aktien o.n. 2,06% 0,01% 8 (13) Hannover Rück SE Namens-Aktien o.n. 2,06% 0,06% 9 (1) Syngenta AG Nam.-Aktien SF 0,10 2,06% -0,16% 10 (5) Philip Morris Internat. Inc. Registered Shares o.n. 2,06% -0,01% 21,47% Aktie 1 (3) MannKind Corp. Registered Sh... 0,28% 3 (11) Disney Co., The Walt Registe... 0,13% 6 (10) Fresenius SE & Co. KGaA Inha... 0,08% Top 3 Abnahme Aktien Aktie 41 (38) Hyundai Motor Co. Ltd. Reg.S... -0,16% 9 (1) Syngenta AG Nam.-Aktien SF ,16% 28 (22) Barrick Gold Corp. Registere... -0,12% Renten Top 10 Länder Renten Top 10 Währungen Renten Sektoren Bundesrep. Deutschland ,86 2,34% Luxemburg ,72 1,01% Irland ,57 0,85% ,15 4,21% Governments Sovereigns Corporates ,86 2,34% Fin. non-banking Financials Pfandbriefe / Covered Bonds ABS MBS CLN ,29 1,86% Sonstige ,15 4,21% Top 3 Zunahme Renten Rente 2 (2) Beate Uhse AG Anleihe v ,05% 3 (3) Gaz Capital S.A. EO-M.T.LPN... 0,03% 4 (4) RZD Capital PLC EO-Ln Prt.Nt... 0,01% Top 3 Abnahme Renten Top 10 Renten Rente Veränderung vs. letzter Monatsultimo 1 (1) KTG Agrar SE Anleihe v.2011(2017) 1,18% -0,01% 2 (2) Beate Uhse AG Anleihe v.2014(2017/2019) 1,16% 0,05% 3 (3) Gaz Capital S.A. EO-M.T.LPN 13(20)GAZPROM Reg.S 1,01% 0,03% 4 (4) RZD Capital PLC EO-Ln Prt.Nts 13(21)Rus.Railw. 0,85% 0,01% 4,21% Rente 1 (1) KTG Agrar SE Anleihe v.2011(... -0,01% 4 (4) RZD Capital PLC EO-Ln Prt.Nt... 0,01% 3 (3) Gaz Capital S.A. EO-M.T.LPN... 0,03%

14 Stand: Seite 3 von 3 FIVV-MIC-Mandat-Offensiv Renten Restlaufzeiten Renten Rating Renten Kennzahlen Rentenvermögen Kupon 5,47% Rendite 5,73% Eff. Duration 3,00% Mac. Duration 3,60 Restlaufzeit 3,98 Investmentanteile Top 10 Sektoren Aktienfonds ,00 7,19% Indexfonds ,00 1,51% ,00 8,70% Investmentanteile Top 10 Währungen Investmentanteile Top 10 Länder Bundesrep. Deutschland ,00 7,19% Irland ,00 1,51% ,00 8,70% Top 10 Investmentanteile Top 3 Zunahme Investmentanteile Investmentanteil Veränderung vs. letzter Monatsultimo 1 (1) FIVV-MIC-Mandat-China Inhaber-e 7,19% -0,60% 2 (2) ishsv-msci JP EUR Hg.UCITS ETF B.Shs Month.EUR-H. (Dt.Zert.)oN 1,51% 0,04% 8,70% Investmentanteil 2 (2) ishsv-msci JP EUR Hg.UCITS E... 0,04% 1 (1) FIVV-MIC-Mandat-China Inhabe... -0,60% Top 3 Abnahme Investmentanteile Investmentanteil 1 (1) FIVV-MIC-Mandat-China Inhabe... -0,60% 2 (2) ishsv-msci JP EUR Hg.UCITS E... 0,04%

15 Fondsaufstellung FIVV-MIC-Mandat-Rendite (WKN A0NAAE) (Stand: 30. Juni 2015) Wertpapier WKN % Wertpapier WKN % Aktien Altria Group Inc ,70% Aktienfonds BASF BASF11 1,40% FIVV-Aktien-China-Select-UI EUR A0JELL 4,25% Bayerische Motoren Werke AG ,72% British American Tobacco PLC ,72% Aktienfonds gesamt 4,25% Coca-Cola ,65% Deutsche Post AG ,57% E.ON SE ENAG99 1,67% Edelmetalle ENI S.p.A ,67% DB ETC PLC ETC Z60 A1EK3B 0,84% Hannover Rück SE ,71% ETFS Physical Gold A0N62G 0,80% Johnson & Johnson ,70% ETFS Physical Silver A0N62F 0,84% Koninklijke DSM N.V A0JLZ7 1,64% Platin Zert DB ETC 07/60 A1EK0H 0,54% LUKOIL Neftyanaya Komp ,70% Nestlé S.A A0Q4DC 1,42% Edelmetalle gesamt 3,02% Österreichische Post AG A0JML5 1,65% Roche Holding AG ,64% Statoil ASA ,07% Edelmetallfonds Vodafone Group PLC A1XA83 1,68% Julius Baer Physical Gold Fund A0RK1E 0,86% Waste Management Inc ,63% Aktien gesamt 28,94% Edelmetallfonds gesamt 0,86% Immobilienfonds SEB Immoinvest scheine ,25% Immobilienfonds gesamt 1,25% FIVV AG Telefon: info@fivv.de

16 Wertpapier WKN % Wertpapier WKN % Renten 3% Arcelormittal 15/21 MTN.2 A1ZZN5 2,27% 6,75% Ktg Agrar AG 10(15) A1ELQU 1,61% 3,125% Phoenix Finance 13/20 A1HLB4 1,21% 6,75% Lafarge 09/19 A1AQ49 1,71% 3,374% Rzd Capital 13/21 A1HJTH 1,72% 6,75% Steilmann-Bo.Anl.12/17 A1PGWZ 1,34% 3,984% GPB Eurobond Fin. 13/18 A1HSQG 1,87% 6,875% Nh Hoteles Sa 13/19.1 A1HS2R 1,99% 4,25% Bulgarian Energy 13/18 A1HS2T 2,01% 7,00% IHS SAF Holland 12/18 A1HA97 1,46% 4,375% Hertz Holds Nl 13/19 A1HTMT 2,21% 7,125% Semper Idem 11/16 A1H3YJ 1,49% 4,625% Almirall 14/21 A1ZFAU 2,20% 7,375% IHS Valensina 11/16 A1H3YK 1,51% 4,625% Kedrion Group S.p.A 2,02% 7,75% Beate Uhse AG 14/19 A12T1W 2,22% 4,625% Port.Tel.Intl 13/20 A1HKKS 1,91% 8,00% Heidelberg.Nts15/22 A14J7A 2,06% 4,75% Ontex Group 14/21 A1ZSA0 0,0224 8,00% Nts ALBA Group 11/18 A1KQ17 1,42% 4,875% SGL Carbon Anl.13/21 A1X3PA 2,12% 9,25% Nts Heidelberger Druck 11/18 A1KQ1E 1,66% 4.50% Gaz Capital A1HHG4 1,84% CHESAPEAKE EN. 06/17 A0G3D8 1,96% 5,25% Cemex Finance 14/21 A1ZFHX 2,07% FLR-EUR-Bond Linde 06/66 A0GVN0 1,69% 5,25% Finmeccanica Fin.09/22 A1AN0F 2,25% 5,75% Dic Asset AG Anl. 13/18 A1TNJ2 1,66% Renten gesamt 62,87% 5,75% Schaeffler H.F.14/21 A1ZRPN 1,76% 5,875% Stena Ab 07/19 A0LM66 2,02% 6,125% Bombardier 10/21 A1A21H 2,08% Liquidität 6,625% EO-MTN Fiat 13/18 A1HHEE 2,07% Konto: FIVV-MIC-Mandat-Rendite 0,08% 6,75% Anl. Schalke 04 12/19 A1ML4T 1,58% 6,75% EO-Nts Goodyear 11/19 A1GQD4 1,64% Liquidität gesamt 0,08% FIVV AG Telefon: info@fivv.de

17 Fondsaufstellung FIVV-MIC-Mandat-Wachstum (WKN A0NAAF) (Stand: 30. Juni 2015) Wertpapier WKN % Wertpapier WKN % Aktien Abbott Laboratories ,13% METRO AG ,67% AbbVie Inc A1J84E 1,54% MTU Aero Engines AG A0D9PT 1,72% Allianz SE ,90% Nestlé S.A. A0Q4DC 1,39% Apple Inc ,32% OAO GAZPROM ,25% BASF SE BASF11 1,60% Pfizer Inc ,04% Bayerische Motoren Werke AG ,66% Philip Morris Internat. Inc A0NDBJ 1,19% British American Tobacco P ,44% Roche Holding AG ,80% Chevron Corp ,16% SABMiller PLC ,64% Cie Financière Richemont AG A1W5CV 1,60% Syngenta AG ,56% Coca-Cola ,41% Unilever N.V A0JMZB 1,96% Disney Co., The Walt ,08% Dürr AG ,72% Aktien gesamt 61,25% Fresenius SE & Co. KGaA ,89% FUCHS PETROLUB SE ,61% General Electric Co ,04% Aktienfonds GlaxoSmithKline ,52% FIVV-Aktien-China-Select-UI EUR A0JELL 6,99% Hannover Rück SE ,80% Henkel AG & Co. KGaA ,54% Aktienfonds gesamt 6,99% Intl Business Machines Corp ,14% Johnson & Johnson ,83% JPMorgan Chase & Co ,33% Koninklijke DSM N.V A0JLZ7 1,22% Kraft Foods Group Inc A1J20U 2,22% Linde AG ,41% LUKOIL Neftyanaya Komp ,44% McDonalds Corp ,77% Medtronic Inc A14M2J 1,71% FIVV AG Telefon: info@fivv.de

18 Wertpapier WKN % Wertpapier WKN % Renten Edelmetalle 3,374% Rzd Capital 13/21 A1HJTH 1,39% ETFS Physical Gold A0N62G 2,59% 4,625% Kedrion Group S.p.A 1,07% ETFS Physical Silver A0N62F 1,15% 4,875% SGL Carbon Anl.13/21 A1X3PA 1,71% Platin Zert DB ETC 07/60 A1EK0H 0,57% 4.50% Gaz Capital A1HHG4 1,30% 5,75% Schaeffler H.F.14/21 Regs A1ZRPN 1,42% Edelmetalle gesamt 4,31% 6,5% Senivita Soc.Ws 15/20 A13SHL 0,0163 6,75% Anl. Schalke 04 12/19 A1ML4T 1,58% 6,75% EO-Nts Goodyear 11/19 A1GQD4 1,41% Liquidität 7,125% Anl. KTG Agrar 11/17 A1H3VN 1,52% Konto: FIVV-MIC-Mandat-Wachstum 6,67% 7,375% IHS Valensina 11/16 A1H3YK 1,66% 8,00% Heidelberg.Nts15/22 A14J7A 0,0166 Liquidität gesamt 6,67% 8,00% Nts ALBA Group 11/18 A1KQ17 1,31% 9,25% Nts Heidelberger Druck 11/18 A1KQ1E 1,55% Renten gesamt 19,21% Rohstofffonds FIVV-MIC-Mandat-Rohstoffe EUR A0NAAA 1,54% Rohstofffonds gesamt 1,54% FIVV AG Telefon: info@fivv.de

19 Fondsaufstellung FIVV-MIC-Mandat-Offensiv (WKN ) (Stand: 30. Juni 2015) Wertpapier WKN % Wertpapier WKN % Aktien 3M Co ,88% Koninklijke Philips N.V ,70% Abbott Laboratories ,80% Kraft Foods Group Inc A1J20U 2,15% AbbVie Inc A1J84E 2,13% Linde AG ,02% adidas AG A1EWWW 2,07% LUKOIL Neftyanaya Komp ,66% Allianz SE ,81% MannKind Corp XNAS A0B7MR 2,37% Apple Inc ,03% Medtronic Inc A14M2J 1,95% Axel Springer SE ,71% METRO AG ,70% Barrick Gold Corp ,75% MTU Aero Engines AG A0D9PT 1,94% BASF SE BASF11 1,71% OAO GAZPROM ,45% Bayerische Motoren Werke AG ,77% Pfizer Inc ,85% British American Tobacco PLC ,95% Philip Morris Internat. Inc A0NDBJ 2,05% Chevron Corp ,63% SAP AG ,55% Cie Financière Richemont AG A1W5CV 1,77% Schaltbau Holding AG ,56% Cisco Systems Inc ,59% Syngenta AG ,05% Coca-Cola Co., The ,02% Tiffany & Co ,05% DEUTZ AG XFRA ,22% Unilever N.V A0JMZB 1,50% Disney Co., The Walt ,17% Volkswagen AG ,93% Dürr AG ,45% Fresenius SE & Co. KGaA ,13% Aktien gesamt 78,32% FUCHS PETROLUB SE Vorzugsaktien ,93% General Electric Co ,88% GlaxoSmithKline PLC ,72% Aktienfonds Google Inc. A A110NH 0,31% FIVV-Aktien-China-Select-UI EUR A0JELL 7,34% Google Inc. A A0B7FY 1,54% ishsv-msci JP EUR Hg.UCITS ETF B. Month.EUR-H.(Dt A1H53P 1,50% Hannover Rück SE ,08% Henkel AG & Co. KGaA ,76% Aktienfonds gesamt 8,84% Hyundai Motor Co. Ltd ,37% Koninklijke DSM N.V A0JLZ7 1,66% FIVV AG Telefon: info@fivv.de

20 Wertpapier WKN % Wertpapier WKN % Renten 3,374% Rzd Capital 13/21 A1HJTH 0,84% Liquidität 4.50% Gaz Capital A1HHG4 1,02% Konto: FIVV-MIC-Mandat-Offensiv 7,08% 7,125% Anl. KTG Agrar 11/17 A1H3VN 1,17% 7,75% Beate Uhse AG 14/19 A12T1W 1,15% Liquidität gesamt 7,08% Renten gesamt 4,18% Edelmetalle ETFS Physical Gold A0N62G 1,60% Edelmetalle gesamt 1,60% FIVV AG Telefon: info@fivv.de

21 Auszug aus den Transaktionen (Zeitraum: ) Wertpapier WKN Wertpapier WKN FIVV-MIC-Mandat-Rendite Kauf Verkauf ENI (A) Spore Telecommunications A0KFC2 LUKOIL (A) Verizon Communications Inc ,375% Hertz Holds Nl 13/19 (A) A1HTMT McDonalds ,125% Bombardier 10/21 (A) A1A21H 5,50% MTN Stora Enso 12/19 A1G1XB 8% Heidelberg. Druck 15/22 A14J7A 4,25% Nexans A1HD5G Koninklijke DSM A0JLZ7 Merit Capital Global Allocatio A1JCWX Waste Management FIVV-MIC-Mandat-Wachstum Kauf Verkauf 6,5% Senivita Soc.Ws 15/20 A13SHL SEB ImmoInvest ETFS Physical Gold (A) A0N62G JB Prec.M.Fd-JB Physic.Gold A0RK1E AXXION FOCUS Prämienstrategie A0M6N1 US Opportunities OP USD A0B5VA FIVV-MIC-Mandat-Offensiv Kauf Verkauf Abott Laboratories Krones Henkel JP Morgan Chase ETFS Physical Gold (A) A0RK1E Samsung Nutreco A1T71Q IBM Swatch Group McDonalds Novo Nordisk Google (R) A110NH (A) = Aufstockung (R) = Reduzierung/Gewinnmitnahme FIVV AG Telefon: info@fivv.de

22 Hinweis: Die vorstehenden Informationen sind sorgfältig erarbeitet. Wir übernehmen jedoch keine Gewähr für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Genauigkeit der Angaben. Insbesondere übernehmen wir keine Gewähr für den Eintritt unserer Prognosen. Die Informationen einschließlich unserer Prognosen dienen lediglich Ihrer Information und stellen keine Anlageberatung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von en oder zum Abschluss anderweitiger Anlagegeschäfte dar. Die geäußerten Meinungen bzw. Prognosen geben unsere derzeitige Einschätzung wieder und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft zu. Diese ist nicht prognostizierbar. Alleinige Grundlage für den serwerb sind die Verkaufsunterlagen zu den entsprechenden Fonds. Verkaufsunterlagen zu allen Fonds der Universal Investment GmbH sind kostenlos beim zuständigen Vermittler, der Depotbank des Fonds oder bei der Universal Investment GmbH sowie im Internet unter erhältlich. Änderungen vorbehalten. Änderungen des Marktberichtes oder dessen Inhalts bedürfen der vorherigen ausdrücklichen Erlaubnis des/der Verfasser(s). Dieser Marktbericht wird eventuell nicht regelmäßig erstellt. Er kann unter Umständen auch situativ bereitgestellt werden. Dies ist unter anderem von der Marktsituation abhängig. Vorstand Dipl.-Kfm. Andreas Grünewald Handelsregister Amtsgericht München HRB Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) Bankverbindung Commerzbank München Aufsichtsratsvorsitzender Dipl.-Kfm. Martin Kölsch USt-IdNr. DE Zulassung gemäß 32 KWG Nr. VII 2 (117661) 100 IBAN DE BIC DRESDEFF700