Investition und Finanzierung

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1 Peter Günther/Frank Andreas Schittenhelm Investition und Finanzierung Eine Einführung in das Finanz- und Risikomanagement 2003 Schäffer-Poeschel Verlag Stuttgart

2 IX Vorwort der Herausgeber Vorwort der Verfasser Abkürzungsverzeichnis Abbildungsverzeichnis V VII XIII XV Teil 1: Finanzmanagement 1 1 Einführung Grundbegriffe Grundbegriffe des Rechnungswesens Jahresabschluss-Analyse Bilanzanalyse Bewegungsbilanz Wirtschaftlichkeitsanalyse Grundlegende Kapitalmarktprodukte Anleihen Aktien Investmentfonds (Finanz-(Derivate Zahlungsreihe Wiederholungsfragen Übungsaufgaben 19 2 Investition Einführung Investitionsentscheidungen und Investitionspolitik Einteilung von Investitionsarten Ermittlung von Investitionsdaten Investitionsrechnung Dynamische Verfahren der Investitionsrechnung Zinsrechnung Jährliche Verzinsung mit Zinseszins Unterjährige Verzinsung mit Zinseszins Stetige Verzinsung Effektivzins und (Durchschnitts)-Rendite Kapitalwertmethode Interne Zinssatzmethode 34

3 2.2.4 Annuitätenmethode Dynamische Amortisationsdauer Bewertungsmethoden für Anleihen bei vollkommenem Kapitalmarkt Zusammenfassung und Kritik an dynamischen Verfahren der Investitionsrechnung Berücksichtigung von Risiko im Rahmen von Investitionsrechnungen Investitionsprojekte und Business-Pläne Wiederholungsfragen Übungsaufgaben 53 3 Finanzierung Einführung Finanzplanung Kapitalbedarf Liquidität Liquiditätsstatus Liquiditätsplanung Kapitalstruktur und Leverage-Effekt Finanzierungsformen Außenfinanzierung Eigenfinanzierung Fremdfinanzierung Zwischenformen Innenfinanzierung Umschichtung Finanzierungsersatzmaßnahmen Wiederholungsfragen Übungsaufgaben 84 Teil 2: Risikomanagement 87 4 Risikomanagement von Anleiheportfolios Risikokennzahlen Duration und Immunisierungsduration Convexity Strategien für Anleiheportfolios Passive Strategien Das Cash-Flow-Matching Hybride Strategien Zinsimmunisierung Quantifizierung des Zinsänderungsrisikos mittels Durationslücke 109

4 XI Aktive Strategien Riding the Yield Curve Zinsrisikomanagementansätze aus dem Bankwesen Das Konzept der Zinsbindungsbilanz Die Zinserfolgselastizität Wiederholungsfragen Übungsaufgaben Risikomanagement von Aktienportfolios Risikokennzahlen und Risikoquantifizierung Statistische Grundlagen der Risiko-Rendite- Analyse Das Minimum Varianz Portfolio Risikolose Anlage und Kapitalmarktlinie Shortfall Constraints Ausfallerwartung und Ausfallvolatilität Optimale Portfolios Nutzenfunktion Optimales Portfolio für eine risikolose und eine risikobehaftete Anlage Optimales Portfolio für zwei risikobehaftete Anlagen Optimales Portfolio für eine risikolose und zwei risikobehaftete Anlagen Hedgingstrategie: Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI) Wiederholungsfragen Übungsaufgaben Bewertung von Aktien Einführung Aktienbewertung mittels Kennzahlen aus dem Rechnungswesen Aktienbewertung unter Berücksichtigung der Wachstumschancen Aktienbewertung mittels Dividenden Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) Annahmen des CAPM Beta und die Grundgleichung des CAPM Empirische Tests des CAPM Wiederholungsfragen Übungsaufgaben 165

5 XII 7 Optionen Einführung Der Wert einer Option Calls Puts Regeln für Optionspreise auf einem Arbitragefreien Markt Regeln für Calls Regeln für Puts Die Put Call Parität Preismodelle für Optionen Das Binomial Modell Das Black-Scholes-Merton-Modell Strategien mit Optionen Kauf einer Aktie Kauf eines Call Kauf eines Put Verkauf eines Call Verkauf eines Put Protective Put (Hedge Put) Covered Call Spreads Bullish Spread mit Calls Bearish Spread mit Puts Butterfly Spreads Kombinationen von Calls und Puts (Straddles, Strips, Straps und Stangles) Wiederholungsfragen Übungsaufgaben Forwards, Futures und Swaps Einführung Preisbildung für Forwards und Futures Ein Preismodell für Forwards und Futures Hedging mit Financial Futures und Forwards Der optimale Hedge-Ratio Financial Swaps Wiederholungsfragen Übungsaufgaben 228 Anhang 229 Literaturverzeichnis 231 Stichwortverzeichnis 237