Unternehmensbesteuerung

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1 Michael Heinhold unter Mitarbeit von Helmut Pasch Unternehmensbesteuerung Band 3: Investition und Finanzierung 1996 Schäffer-Poeschel Verlag Stuttgart

2 Inhaltsverzeichnis Vorwort Abbildungsverzeichnis Abkürzungsverzeichnis V XI XIII Kapitel 1: Überblick über die gängigen Investitionsrechenverfahren 1 1. Statische Verfahren Die Kostenvergleichsrechnung Zur Berücksichtigung von Steuern in der Kostenvergleichsrechnung Zur Kosteneigenschaft gewinnabhängiger Steuern Gewinn- und Rentabilitätsvergleichsrechnung Amortisationsvergleichsrechnung Zur Eignung der statischen Verfahren bei steuerlichen Fragestellungen Dynamische Verfahren Die Kapitalwertmethode Die Endwertmethode Finanzplanorientierte Investitionsrechnung Die Annuitätenmethode % Die Methode der internen Zinsfüße 23 Kapitel 2: Steuern in dynamischen Investitionsrechenmodellen -Grundprobleme Zur ausschließlichen Eignung dynamischer Verfahren in der steuerlichen Investitionsplanung Ist der Steuereinfluß auf die Investitionsentscheidung vernachlässigbar? Grundsätzliche Möglichkeiten der Steuerberücksichtigung in dynamischen Investitionsrechenmodellen Die sog. Bruttomethode Die Nettomethode I Die Nettomethode II 32

3 VIII Inhaltsverzeichnis 4 Partialmodell - Globalmodell Progressive Steuertarife in Partialmodellen Freibeträge bzw. Freigrenzen Verlustsituationen Projektverluste Unternehmensverluste 40 Kapitel 3: Drei Standardmodelle mit Ertragsteuern Das Kapitalwertmodell nach der Nettomethode II Darstellung des Standardmodells Das Modell bei linearer AfA Das Modell bei degressiver AfA Steueroptimaler Wechsel der AfA-Methode Die Modellprämissen Der Grenzertragsteuersatz s Der Grenzertragsteuersatz bei natürlichen Personen Der Grenzertragsteuersatz bei Kapitalgesellschaften Der Einfluß des Gesellschaftsrechts auf den Grenzertragsteuersatz Der Nettokalkulationszinssatz Die grundsätzliche Wirkung der Ertragsteuern auf den Kapitalwert Erweiterungendes Standardmodells Steuerfreie Investitionszulagen Andere Investitionszuschüsse Sonderabschreibungen Erhöhte Absetzungen Übertragungen stiller Reserven nach 6b EStG Die Berücksichtigung von Substanzsteuern Das Endwertmodell Finanzplanorientierte Investitionsrechnung als Partialmodell Ein vergleichendes Fallbeispiel Investitionsbeurteilung ohne Steuerberücksichtigung Investitionsberücksichtigung mit Ertragsteuern Kapitalwert bzw. Endwert nach Steuern gemäß Formel (Nettomethode II) Endwertberechnung mittels vollständigen Finanzplans 94

4 Inhaltsverzeichnis IX 5. Vollständige Finanzpläne mit Basisgrößen Das Problem Fallbeispiel zum vollständigen Finanzplan mit Basisgrößen Arbeitsschritte zur Investitionsbeurteilung mit Basiszahlungen 102 Kapitel 4: Standardmodelle für Finanzierungsentscheidungen Steuerliche Besonderheiten einzelner Finanzierungsarten Kreditfinanzieung Beteiligungsfinanzierung Entscheidungsmodelle zur Auswahl von Finanzierungsalternativen Statische Entscheidungsmodelle Effektivzinsmodelle Die Mindestertragsbedarfsrechnung Dynamische Entscheidungsmodelle Langfristige Fremdfinanzierung Beteiligungsfinanzierung 121 Kapitel 5: Investitionstheoretische Steuerwirkungsanalysen Bedingungen für die Einflußlosigkeit von Steuern auf den Kapitalwert einer Investition Das Ertragsteuerparadoxon Definition Das Steuerparadoxon beim Kapitalwert Das Steuerparadoxon beim Endwert Das Endwertparadoxon bei Fremdfinanzierung Das Endwertparadoxon bei Eigenfinanzierung Zusammenfassung zum Ertragsteuerparadoxon Gewinninvestitionen Verlustinvestitionen Der Einfluß der Besteuerung auf die optimale Nutzungsdauer von Investitionsobjekten Problemstellung und methodisches Vorgehen 159

5 X Inhaltsverzeichnis 3.2 Die optimale Nutzungsdauer eines Investitionsobjektes ohne Nachfolger Ohne Steuern Mit Ertragsteuern Die optimale Nutzungsdauer von Investitionsobjekten mit Nachfolgern (Investitionsketten) Investition mit einem Nachfolger, ohne Steuern Investition mit einem Nachfolger, mit Steuern Mehrere Nachfolger Der Einfluß von Steuersatzänderunen auf die optimale Nutzungsdauer Der sog. LOCK-IN-Effekt Steuerbefreite Desinvestition ohne Nachfolgeinvestition Steuerbefreite Desinvestition mit nichtabnutzbarem Nachfolgerobjekt Steuerbefreite Desinvestition mit abnutzbarem Nachfolgerobjekt 185 Literaturverzeichnis 189 Stichwortverzeichnis 191