An die. JAMESTOWN 27, L.P. Für Rückfragen: (0221)

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1 Ablage im Kundenordner unter Gesellschafterrundschreiben JAMESTOWN US-Immobilien GmbH Marienburger Str Köln An die Gesellschafterinnen und Gesellschafter der Köln, jg/fsp JAMESTOWN 27, L.P. Für Rückfragen: (0221) Gesellschafterinformation Nachdem Sie vor einigen Tagen die Ausschüttung in Höhe von 6,0% p.a. für das Jahr 2014 erhalten haben, möchten wir Sie hiermit über die Entwicklung Ihrer Fondsbeteiligung JAMESTOWN 27 informieren. Entwicklung auf Fondsebene: JAMESTOWN 27 ist auf einem guten Weg. Der durchschnittliche Vermietungsstand für den Fonds beträgt aktuell rund 93% (November 2014: 92%). Die in den einzelnen Investitionsobjekten in 2014 erzielten Barüberschüsse wurden für die prospektgemäße Ausschüttung von 6,0% an die Anleger verwandt und die Liquiditätsreserve wurde um rund $ erhöht. Hierdurch beträgt die Liquiditätsreserve des Fonds rund $ 0,9 Mio. per Ende 2014 (Ende 2013: $ 0,5 Mio.). Gemäß der aktualisierten JAMESTOWN 27-Fondsprognose ergibt sich eine prospektgemäße Ausschüttung von jährlich 6,0% bis Das anhaltende Niedrigzinsumfeld sowie der Mangel an Anlagealternativen beflügeln die Nachfrage auf dem US-Immobilienmarkt und resultieren in einem höheren Preisniveau. JAMESTOWN geht davon aus, dass dieser Trend weiterhin anhält und hat in der Verkaufshypothese überwiegend höhere Verkaufsmultiplikatoren für die Fondsobjekte von JAMES- TOWN 27 gewählt. Bei einer unterstellten Fondsauflösung Ende 2021 wird somit ein prognostizierter Nettoverkaufserlös von rund 127% (in einer Bandbreite von 116% bis 139%) gegenüber 115% im Vorjahr an die Anleger erwartet, jeweils vor Steuern und bezogen auf das investierte Eigenkapital. Der Inhalt in Kürze: Die Bewirtschaftung der Fondsobjekte verläuft insgesamt nach Plan Aktuelle JAMESTOWN 27-Fondsprognose mit 6,0% jährlicher Ausschüttung bis 2021 Verbesserte Verkaufshypothese mit rund 127% Rückfluss in 2022 JAMESTOWN 27 Wertvolle Baurechte: Für rund 14,9 Millionen US-Dollar wurden Ende Mai 2015 Air Rights des Bürogebäudes 325 Hudson verkauft. 1

2 JAMESTOWN 27 Kerndaten US-Vermietungsfonds mit Investitionen in fünf vermietete Büro- und Einzelhandelsobjekte in New York, Boston und San Francisco Fondsemission: 04/ /2012 Barüberschüsse an Anleger ausgezahlt: Zahl Anleger: für 2011: 1,5% p.a., für 2012, 2013 und 2014: 6,0% p.a. Immobilieninvestitionen: (Stand , Angaben in Tsd. US-$) Investitionsobjekt Vermietungsflächen Investitions- Fondseigen- Fremd- Zinskonditionen in qm volumen kapital kapital Alameda Towne Centre ,31% bis 03/2021 Einzelhandelsportfolio Newbury Street ,41% bis 10/2018 Bürogebäude 325 Hudson ,99% bis 09/2017 Geschäftshaus Falchi Building ,4067% bzw. 1,99% bis 06/2019 Geschäftshaus Milk Studios * ,67% bis 02/2020 gesamt *Gesamtobjekt Entwicklung der Investitionsobjekte: 1. Alameda Towne Centre, Großraum San Francisco Im Einkaufszentrum verläuft die Vermietung derzeit schleppend. Seit Anfang 2015 konnten Mietverträge über qm bzw. 2,8% der Gesamtflächen neu abgeschlossen bzw. verlängert werden. Der Vermietungsstand liegt aktuell bei rund 91% (November 2014: 95%). Der Rückgang beruht auf kleineren Flächen, die nach Mietvertragsauslauf nicht im vorgesehenen zeitlichen Rahmen vermietet werden konnten. Um die derzeit leer stehenden sowie die in den kommenden Monaten freiwerdenden Flächen für die Vermietung besser positionieren zu können und attraktiver zu gestalten, berücksichtigt die Prognose in 2015 und 2016 rund $ 1,6 Mio. höhere Renovierungs- und Modernisierungskosten gegenüber dem Vorjahr. Wegen der späteren Vermietung der Leerstandsflächen sowie Mietvertragsabschlüssen unterhalb des ursprünglich kalkulierten Mietpreisniveaus bleibt das Objekt weiter hinter den Erwartungen zurück. Die erwarteten Mieteinnahmen wurden gegenüber dem Vorjahr nochmals nach unten korrigiert. JAMESTOWN geht davon aus, bis Ende 2016 einen stabilisierten Vermietungsstand von über 95% erreichen zu können. 2. Einzelhandelsportfolio Newbury Street, Boston Bei dem aus 28 Gebäuden bestehenden Einzelhandelsportfolio verläuft die Vermietung nach Plan. Seit Anfang 2015 konnten Mietverträge über 596 qm bzw. 3% der Gesamtflächen neu abgeschlossen bzw. verlängert werden. Derzeit liegt der Vermietungsstand bei insgesamt 94% (November 2014: 96%). Die 50 Mietwohnungen und die Büroflächen sind fast vollständig vermietet. Erfreulich ist die Mietpreisentwicklung bei den Wohnungen, bei denen der Fonds in 2015 im Durchschnitt 7% höhere Mietpreise gegenüber dem Ankauf in 2011 erzielt. Die Umbauarbeiten der seit Ankauf leer stehenden Einzelhandelsfläche im Gebäude 142 Newbury Street sind abgeschlossen. Durch den für Einzelhandelsmieter attraktiveren Grundriss sowie die prominentere Schaufensterfläche verspricht sich JAMESTOWN bessere Chancen bei der aktuellen Vermarktung und geht von einer Vermietung bis Ende 2015 aus. JAMESTOWN erwartet, dass sich der positive Trend bei der Vermietung fortsetzt und bei Anschlussvermietungen in Folgejahren höhere Mieteinnahmen erzielt werden können. 3. Bürogebäude 325 Hudson Street, New York City Der Vermietungsstand des Gebäudes liegt unverändert bei 89%. Derzeit stehen Vertragsverlängerungen mit bestehenden Mietern im Vordergrund. Das Telekomunternehmen Level 3 wird seine Präsenz in den Meet-Me-Rooms weiter ausbauen, jedoch seine Büroflächen im 8. Stockwerk von rund qm (7,7% der Gesamtfläche) Ende 2015 aufgeben. Hierdurch hat JAMESTOWN die Möglichkeit, die für das Objekt vorgesehene Strategie einzelne Büroflächen Schritt für Schritt in Meet-Me-Rooms umzuwandeln weiter zu verfolgen. Für den Umbau dieser Flächen sind rund 2

3 $ 3 Mio. budgetiert. Bei der Vertragsverlängerung mit Verizon für zehn Jahre und rund 12% der Gesamtfläche konnte eine Mietpreissteigerung um rund 10% gegenüber den Annahmen aus dem Vorjahr erzielt werden. Der Verbleib von Reliance Globalcom im Gebäude, deren Mietvertrag über 10% der Gesamtfläche Ende September 2015 ausläuft, ist hingegen ungewiss. Eine Entscheidung wird hier in den kommenden Wochen erwartet. Besonders erfreulich ist der Verkauf von sogenannten Air Rights - Baurechte, die es erlauben, über dem existierenden Gebäude weitere Flächen zu errichten. Da eine Aufstockung von 325 Hudson wirtschaftlich nicht sinnvoll ist, konnte JAMESTOWN die Baurechte an Nachbarn im gleichen Straßenblock verkaufen, die hierdurch ihr Neubauprojekt entsprechend größer dimensionieren können. Ende Mai 2015 wurde der Großteil dieser Rechte für rund $ 14,9 Mio. veräußert. Darüber hinaus wird derzeit der Verkauf weiterer Rechte im Wert von $ 3,3 Mio. verhandelt, so dass der Fonds nach erfolgreichem Abschluss zusätzliche Einnahmen von insgesamt rund $ 18,2 Mio. erhalten würde. Diese zusätzlichen Mittel sind überwiegend für Um- und Ausbaumaßnahmen bei 325 Hudson Street und anderen Fondsobjekten vorgesehen. 4. Geschäftshaus Falchi Building, Long Island City, New York Das Geschäftshaus Falchi Building entwickelt sich sehr erfreulich. Seit Anfang 2015 konnten Mietverträge über rund qm bzw. 7% der Gesamtflächen neu abgeschlossen bzw. verlängert werden. Der Vermietungsstand liegt aktuell bei 92% (November 2014: 83%). Derzeit laufen Vertragsverhandlungen über weitere 4,5% der Flächen. JAMESTOWN verfolgt weiterhin die Strategie, die leer stehenden Flächen auf einem höheren Ausstattungs- und Mietpreisniveau anzubieten, um attraktivere Vertragskonditionen bei der Vermietung zu erzielen. Dies führt einerseits zu hohen Vermietungs- und Renovierungskosten und andererseits zu höheren Mieteinnahmen. Hierfür stellt die finanzierende Bank zusätzliches Fremdkapital von bis zu $ 43,5 Mio. zur Verfügung. Davon werden bis Ende 2015 gemäß Prognose $ 33,9 Mio. abgerufen und der Rest in den Büroflächen die Entwicklung des Mietpreisniveaus, so dass JAMESTOWN in der Prognose um bis zu 10% höhere Marktmieten gegenüber dem Vorjahr unterstellt. Die Vermietung der neu geschaffenen Einzelhandelsfläche von rund 780 qm an der 14. Straße gestaltet sich noch immer schwierig, da weitere Einzelhandelsflächen in unmittelbarer Umgebung leer stehen. Die aktualisierte Prognose geht von ersten Mieteinnahmen in 2017 aus. Um Einnahmen aus der leer stehenden Einzelhandelsfläche zu generieren, werden die Räumlichkeiten kurzfristig an Unternehmen vermietet, die diese für spezielle Verkaufsaktionen nutzen. Seit Fertigstellung im September 2014 konnten hierdurch rund $ Mieteinnahmen erzielt werden. Zweitmarkt Der von Kauf- und Verkaufsinteressenten bestimmte Kurs für Anteile an JAMESTOWN 27 hängt von Angebot und Nachfrage ab. In 2015 wurden bisher JAMES- TOWN 27 Anteile von insgesamt nominal $ in einer Bandbreite von 101% - 104,5% des Nominalwertes von $ 1 pro Anteil gehandelt; Transaktionskosten sind hierbei nicht berücksichtigt. Interessenten können sich hinsichtlich Verkauf bzw. Kauf von Fondsbeteiligungen bei JAMESTOWN an Herrn Martin Jonas bzw. Frau Petra Queins (Tel / bzw. -124) wenden. Die nächste Gesellschafterinformation erhalten Sie Ende Mit freundlichem Gruß JAMESTOWN US-Immobilien GmbH Dr. Jürgen Gerber i.a. Fabian Spindler Besuchen Sie uns auch unter 5. Geschäftshaus Milk Studios, New York City Am Geschäftshaus Milk Studios in New York City hält der Fonds eine Beteiligung von 47%, die restlichen 53% gehören JAMESTOWN 28. Insgesamt liegt der Vermietungsstand des Gebäudes unverändert bei 97%. Die Büroflächen sind vollständig vermietet. Erfreulich ist bei 3

4 Anhang zur Gesellschafterinformation vom (Seiten 4 10) Die nachfolgenden Darstellungen aktualisieren die in der Gesellschafterinformation vom enthaltene JAMESTOWN 27-Fondsprognose und Verkaufshypothese. Diese Werte wird JAMESTOWN in 2016 und den Folgejahren aktualisieren. Erläuterungen zur JAMESTOWN 27-Fondsprognose Die JAMESTOWN 27-Fondsprognose ergibt sich aus den Einnahmen- und Ausgaben-Prognosen der fünf Investitionsobjekte gemäß den Seiten 6 bis 10. Die JAMESTOWN 27-Fondsprognose zeigt für 2012 bis 2014 die erzielten Ergebnisse der Bewirtschaftung. Hieraus resultieren Barüberschüsse an die Anleger von jährlich 6% p.a., die im Juni 2013, 2014 und 2015 ausgezahlt wurden. Für die Folgejahre sind die prognostizierten Barüberschüsse für die fünf Investitionsobjekte auf Basis der zwischenzeitlich abgeschlossenen Mietverträge, derzeitiger Marktmieten, Fremdmittel und geschätzter Ausgaben aktualisiert worden. Auch für die Folgejahre wird eine prognostizierte Ausschüttung von 6% p.a. an die Anleger erwartet. Im Vergleich zum Vorjahr berücksichtigt die Prognose bei dem Bürogebäude 325 Hudson Street die aus dem Verkauf der Baurechte prognostizierten Einnahmen von insgesamt $ 18,2 Mio. Beim Geschäftshaus Falchi Building ist die Aufnahme von weiteren zusätzlichen Fremdmitteln berücksichtigt, so dass in 2019 insgesamt $ 88,2 Mio. zu einem Zinssatz von 6% p.a. tilgungsfrei refinanziert werden. In den Jahren 2013 bis 2021 wird eine Erhöhung des Fondseigenkapitals um insgesamt $ 29,0 Mio. auf dann $ 447,6 Mio. ($ 8,7 Mio. weniger gegenüber der Prognose im Vorjahr) berücksichtigt. Diese Mittel werden in den Investitionsobjekten Alameda Towne Centre ($ 14,7 Mio.), Einzelhandelsportfolio Newbury Street ($ 9,2 Mio.), Bürogebäude 325 Hudson Street ($ 3,3 Mio.) und Geschäftshaus Falchi Building ($ 1,8 Mio.) insbesondere für Gebäudeinvestitionen, Vermietungsaufwand wie Maklergebühren und Ausbaukosten von Mietflächen sowie zum Ausgleich von Einnahmenverlusten z.b. mietfreie Zeiten als Zugeständnisse an die Mieter verwandt. Die Erhöhung des Fondseigenka- JAMESTOWN 27-Fondsprognose in Tsd. $ 2012** 2013** 2014** Barüberschuss für JAMESTOWN 27 aus Investitionsobjekten* 1.1 Alameda Towne Centre Einzelhandelsportfolio Newbury Street Bürogebäude 325 Hudson Street Geschäftshaus Falchi Building Geschäftshaus Milk Studios Barüberschuss JAMESTOWN 27, gesamt 2. Barüberschuss zur Verteilung 2.1 Barüberschuss an Komplementärin*** Barüberschuss an Anleger in % des Fondseigenkapitals 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% Fondseigenkapital, Stand Liquiditätssaldo Liquiditätsreserve kumuliert, Ende 2011: $ * Der Barüberschuss ergibt sich aus dem Nettomietüberschuss abzgl. Kosten für Vermietung, Instandhaltung und Fremdkapital. Zusätzlich sind bei 325 Hudson Street die Verkaufserlöse aus den Baurechten und beim Geschäftshaus Falchi Building das zusätzliche Fremdkapital berücksichtigt. ** Ist-Ergebnis *** Gem. Gesellschaftsvertrag Art. 6.1 (a) 4

5 pitals erfolgt über die B-Anteile, die JAMESTOWN bei Emissionsbeginn gezeichnet hatte. Für 2013 und 2014 hat JAMESTOWN von den oben genannten $ 29,0 Mio. zwei Eigenkapitaleinlagen von insgesamt $ 19,4 Mio. ($ 1,0 pro Anteil) geleistet. Die B-Anteile werden ab dem Einzahlungsdatum gemäß Gesellschaftsvertrag A-Anteile, wie die aller anderen Anleger. Erläuterungen zur JAMESTOWN 27-Verkaufshypothese Die JAMESTOWN 27-Verkaufshypothese ergibt sich aus den Verkaufshypothesen der fünf Investitionsobjekte gemäß den Seiten 6 bis 10. Zur vereinfachten Darstellung unterstellt die JAMES- TOWN 27-Verkaufshypothese, dass alle Investitionsobjekte zum gleichen Zeitpunkt, Ende des Jahres 2021, verkauft werden. Tatsächlich ist zu erwarten, dass die fünf Immobilien zu unterschiedlichen Zeitpunkten veräußert und die Verkaufserlöse anteilig an die Anleger ausgezahlt werden. Als Kalkulationsbasis für den Bruttoverkaufspreis dient der prognostizierte Nettomietüberschuss des jeweiligen Investitionsobjektes im Jahr Im Vergleich zum Vorjahr wurden bei den Fondsobjekten Einzelhandelsportfolio Newbury Street, Bürogebäude 325 Hudson Street und Geschäftshaus Falchi jeweils höhere Verkaufsmultiplikatoren gewählt, die zwischen 15,0 und 18,2 liegen (Vorjahr: 13,5 und 15,5). Beim Alameda Towne Centre wird weiterhin ein Verkaufsmultiplikator von 14,0 unterstellt. Unverändert gegenüber dem Vorjahr sind alle weiteren Annahmen. Insgesamt führen diese Annahmen beim Verkauf der Investitionsobjekte Ende 2021 gemäß der mittleren Variante zu einem prognostizierten Rückfluss an die Anleger vor Steuern von 127,5% (ggü. 114,7% in der Prognose des Vorjahres), bezogen auf das Fondseigenkapital von dann $ 447,595 Mio. ohne Agio. JAMESTOWN 27-Verkaufshypothese Ende PROGNOSE (alle Beträge in Tsd. $) Verkauf gemäß Prognose des jeweiligen Investitionsobjektes niedrigere Variante mittlere Variante höhere Variante Nettoverkaufserlös zur Verteilung Alameda Towne Centre Einzelhandelsportfolio Newbury Street Bürogebäude 325 Hudson Street Geschäftshaus Falchi Building Geschäftshaus Milk Studios Nettoverkaufserlös zur Verteilung, gesamt Nettoverkaufserlös Anteil Komplementärin* Nettoverkaufserlös Anteil Anleger* in Prozent des investierten Eigenkapitals** 116,4% 127,5% 138,7% * Die Anleger erhalten bevorrechtigt 110% bezogen auf die geleisteten Kapitaleinlagen. Danach erhält die Komplementärin einen Betrag von 3,09% (3/97) des zuvor an die Anleger gezahlten Betrages. Der darüber hinausgehende Nettoerlös zur Verteilung steht zu 25% der Komplementärin und zu 75% den Anlegern zu (detaillierte Darstellung siehe S. 30 Verkaufsprospekt). ** Bei einem prognosegemäßen Eigenkapital Ende 2021 von $ 447,595 Mio. ohne Agio 5

6 Investitionsobjekt 1: Alameda Towne Centre, Großraum San Francisco Einnahmen- und Ausgabenprognose Alameda Towne Centre Angaben in Tsd. $ jeweils am Ende der Periode Objektebene 2012* 2013* 2014* *** 1. Einnahmen 1.1 Basismieteinnahmen Mietausfall/Leerstand** Umlagen und sonstige Einnahmen Einnahmen gesamt Objektausgaben 2.1 Betriebskosten/Grundsteuer Vermietungsaufwand und Gebäudeinvestitionen Entnahme Reservekonto/ Rücklage Finanzierung durch B-Anteile Objektausgaben gesamt Kapitaldienst gesamt**** Barüberschuss für *** JAMESTOWN 27 * Ist-Ergebnis ** Der durchschnittlich kalkulierte Einnahmenverlust 2015 bis 2021, einschließlich mietfreie Zeiten als Mieterincentive beträgt 3,55% der Basismieteinnahmen *** Werte für die Verkaufshypothese. Berechnung: prognostizierte $ 23,760 Mio. Einnahmen gesamt abzgl. $ 8,305 Mio. Betriebskosten/ Grundsteuer entsprechen $ 15,455 Mio. Nettomietüberschuss 2022 **** Im Kapitaldienst sind Tilgungen von insgesamt $ 16,8 Mio. enthalten Verkaufshypothese Alameda Towne Centre am Ende des Jahres 2021 (alle Beträge in Tsd. $) Nettomietüberschuss 2022 $ Verkauf zum Multiplikator 13,00 14,00 15,00 Bruttoverkaufspreis $ abzgl. Verkaufsnebenkosten (4,45%) $ abzgl. Hypothekenvaluta $ Nettoerlös zur Verteilung $ Eigenkapital zum Verkaufszeitpunkt $ 109,616 Mio. Mieter im Innenbereich des Centers (v.l.n.r.): Five Guys, Best Lil Pork House und China Gourmet 6

7 Investitionsobjekt 2: Einzelhandelsportfolio Newbury Street, Boston Einnahmen- und Ausgabenprognose Einzelhandelsportfolio Newbury Street Angaben in Tsd. $ jeweils am Ende der Periode Objektebene 2012* 2013* 2014* *** 1. Einnahmen 1.1 Basismieteinnahmen Mietausfall/Leerstand** Umlagen und sonstige Einnahmen Einnahmen gesamt Objektausgaben 2.1 Betriebskosten/Grundsteuer Vermietungsaufwand und Gebäudeinvestitionen Entnahme Reservekonto/ Rücklage Finanzierung durch B-Anteile Objektausgaben gesamt Kapitaldienst gesamt**** Barüberschuss für *** JAMESTOWN 27 * Ist-Ergebnis ** Der durchschnittlich kalkulierte Einnahmenverlust 2015 bis 2021, einschließlich mietfreie Zeiten als Mieterincentive beträgt 4,28% der Basismieteinnahmen *** Werte für die Verkaufshypothese. Berechnung: prognostizierte $ 26,079 Mio. Einnahmen gesamt abzgl. $ 7,878 Mio. Betriebskosten/ Grundsteuer entsprechen $ 18,201 Mio. Nettomietüberschuss 2022 **** Im Kapitaldienst sind Tilgungen von insgesamt $ 2,5 Mio. enthalten Verkaufshypothese Einzelhandelsportfolio Newbury Street am Ende des Jahres 2021 (alle Beträge in Tsd. $) Nettomietüberschuss 2022 $ Verkauf zum Multiplikator 17,18 18,18 19,18 Bruttoverkaufspreis $ abzgl. Verkaufsnebenkosten (4%) $ abzgl. Hypothekenvaluta $ Nettoerlös zur Verteilung $ Eigenkapital zum Verkaufszeitpunkt $ 140,565 Mio. Die Vermietung im Einzelhandelsportfolio verläuft plangemäß: Der Vermietungsstand liegt derzeit bei 94% 7

8 Investitionsobjekt 3: Bürogebäude 325 Hudson Street, New York Einnahmen- und Ausgabenprognose Bürogebäude 325 Hudson Street Angaben in Tsd. $ jeweils am Ende der Periode Objektebene 2012* 2013* 2014* *** 1. Einnahmen 1.1 Basismieteinnahmen Mietausfall/Leerstand** Umlagen und sonstige Einnahmen**** Einnahmen gesamt Objektausgaben 2.1 Betriebskosten/Grundsteuer Vermietungsaufwand und Gebäudeinvestitionen Entnahme Reservekonto/ Rücklage Finanzierung durch B-Anteile Objektausgaben gesamt Kapitaldienst gesamt***** Barüberschuss für *** JAMESTOWN 27 * Ist-Ergebnis ** Der durchschnittlich kalkulierte Einnahmenverlust 2015 bis 2021, einschließlich mietfreie Zeiten als Mieterincentive beträgt 13,2% der Basismieteinnahmen *** Werte für die Verkaufshypothese. Berechnung: prognostizierte $ 22,545 Mio. Einnahmen gesamt abzgl. $ 11,031 Mio. Betriebskosten/ Grundsteuer entsprechen $11,514 Mio. Nettomietüberschuss 2022 **** 2015: inklusive Verkaufserlöse aus den Baurechten von $ 18,2 Mio ***** Im Kapitaldienst sind Tilgungen von insgesamt $ 3,9 Mio. enthalten Verkaufshypothese Bürogebäude 325 Hudson Street am Ende des Jahres 2021 (alle Beträge in Tsd. $) Nettomietüberschuss 2022 $ Verkauf zum Multiplikator 13,99 14,99 15,99 Bruttoverkaufspreis $ abzgl. Verkaufsnebenkosten (7%) $ abzgl. Hypothekenvaluta $ Nettoerlös zur Verteilung $ Eigenkapital zum Verkaufszeitpunkt $ 78,020 Mio. Bürogebäude 325 Hudson Street: Mietvertragsverlängerungen stehen im Vordergrund 8

9 Investitionsobjekt 4: Geschäftshaus Falchi Building, New York Einnahmen- und Ausgabenprognose Geschäftshaus Falchi Building Angaben in Tsd. $ jeweils am Ende der Periode Objektebene 2012* 2013* 2014* *** 1. Einnahmen 1.1 Basismieteinnahmen Mietausfall/Leerstand** Umlagen und sonstige Einnahmen Einnahmen gesamt Objektausgaben 2.1 Betriebskosten/Grundsteuer Vermietungsaufwand und Gebäudeinvestitionen Entnahme Reservekonto/ Rücklage Finanzierung durch B-Anteile Objektausgaben gesamt Kapitaldienst gesamt**** Barüberschuss für *** JAMESTOWN 27 * Ist-Ergebnis ** Der durchschnittlich kalkulierte Einnahmenverlust 2015 bis 2021, einschließlich mietfreie Zeiten als Mieterincentive beträgt 11,0% der Basismieteinnahmen *** Werte für die Verkaufshypothese. Berechnung: prognostizierte $ 19,966 Mio. Einnahmen gesamt abzgl. $ 5,906 Mio. Betriebskosten/ Grundsteuer entsprechen $ 14,060 Mio. Nettomietüberschuss 2022 **** Im Kapitaldienst sind Tilgungen von insgesamt $ 3,3 Mio. enthalten. In 2014, 2015 und 2016 ist die Aufnahme von zusätzlichem Fremdkapital von insgesamt $ 43,4 Mio berücksichtigt Verkaufshypothese Geschäftshaus Falchi Building am Ende des Jahres 2021 (alle Beträge in Tsd. $) Nettomietüberschuss 2022 $ Verkauf zum Multiplikator 13,99 14,99 15,99 Bruttoverkaufspreis $ abzgl. Verkaufsnebenkosten (7%) $ abzgl. Hypothekenvaluta $ Nettoerlös zur Verteilung $ Eigenkapital zum Verkaufszeitpunkt $ 45,328 Mio. Steigerung des Vermietungsstands: Das Falchi Gebäude ist aktuell zu 92% vermietet 9

10 Investitionsobjekt 5: Geschäftshaus Milk Studios, New York Einnahmen- und Ausgabenprognose Milk Studios Angaben in Tsd. $ jeweils am Ende der Periode Objektebene 2012* 2013* 2014* *** 1. Einnahmen 1.1 Basismieteinnahmen Mietausfall/Leerstand** Umlagen und sonstige Einnahmen Einnahmen gesamt Objektausgaben 2.1 Betriebskosten/Grundsteuer Vermietungsaufwand und Gebäudeinvestitionen Entnahme Reservekonto/ Rücklage Finanzierung durch B-Anteile Objektausgaben gesamt Kapitaldienst gesamt**** Barüberschuss Milk Studios (100%) Barüberschuss für JAMESTOWN 27 (47%) Vermögensverwaltungsgebühr Barüberschuss zur Verteilung *** * Ist-Ergebnis ** Der durchschnittlich kalkulierte Einnahmenverlust 2015 bis 2021, einschließlich mietfreie Zeiten als Mieterincentive beträgt 7,4% der Basismieteinnahmen *** Werte für die Verkaufshypothese. Berechnung: prognostizierte $ 35,102 Mio. Einnahmen gesamt abzgl. $ 11,360 Mio. Betriebskosten/ Grundsteuer entsprechen $ 23,742 Mio. Nettomietüberschuss 2022 **** Im Kapitaldienst sind Tilgungen von insgesamt $ 3,5 Mio. enthalten Verkaufshypothese Geschäftshaus Milk Studios am Ende des Jahres 2021 (alle Beträge in Tsd. $) Nettomietüberschuss 2022 $ Verkauf zum Multiplikator 15,67 16,67 17,67 Bruttoverkaufspreis $ abzgl. Verkaufsnebenkosten (6,5%) $ abzgl. Hypothekenvaluta $ Nettoerlös Milk Studios (100%) $ Nettoerlös zur Verteilung JAMESTOWN 27 (47%) $ Eigenkapital zum Verkaufszeitpunkt $ 74,066 Mio. Die leer stehende Einzelhandelsfl äche wird derzeit für spezielle Verkaufsaktionen vermietet 10

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