oéöáëíêáéêìåöëñçêãìä~ê== = =

Transkript

1 = = = oéöáëíêáéêìåöëñçêãìä~ê== = = = ÖÉã = =NO=ENF=tÉêíé~éáÉêéêçëéÉâíÖÉëÉíò=áå= séêäáåçìåö=ãáí=^êík=t=ìåç=^åü~åö=fs=çéê=séêçêçåìåö= EbdF=kêK=UMVLOMMQ=ÇÉê=hçããáëëáçå=îçã=OVK=^éêáä= OMMQ== îçã=mqk=j êò=ommv= ÇÉê== = sçåíçäéä=eçäçáåö=^d= wωêáåüi=påüïéáò= = =

2 = = fkeîqpsbowbfèkfp= = fk ffk fffk fsk NK= OK= sk NK= OK= PK= QK= RK SK= TK= UK= VK= NMK= NNK= NOK= NPK= NQK NRK sfk NK= jfq=abj=dô^kqbk=sbo_rkabkb=ofpfhlc^hqlobk KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK N ^rpdbtûeiqb=^kd^_bk= _bo=abk=dô^kqbkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk O sbo^kqtloqrkd=c o=afb=^kd^_bk=fj=obdfpqofborkdpclojriô KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK O ^_pèirppmo cbo=rka=^rpdbtûeiqb=cfk^kwfkcloj^qflkbkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk O ^ÄëÅÜäìëëéêΩÑÉêKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK O ^ìëöéï ÜäíÉ=cáå~åòáåÑçêã~íáçåÉåKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK P fkcloj^qflkbk= _bo=abk=dô^kqbkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk R ^åö~äéå=ωäéê=çéå=d~ê~åíéå KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK R déëåü ÑíëΩÄÉêÄäáÅâKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK S lêö~åáë~íáçåëëíêìâíìê KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK T qêéåçáåñçêã~íáçåéå KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK V déïáååéêçöåçëéå=ççéê=óëåü íòìåöéå KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK V séêï~äíìåöëji=déëåü ÑíÑΩÜêìåÖëJ=ìåÇ=^ìÑëáÅÜíëçêÖ~åÉ KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK V mê~âíáâéå=çéê=déëåü ÑíëÑΩÜêìåÖ KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKNO e~ìéí~âíáçå êé KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKNO déêáåüíëj=ìåç=påüáéçëöéêáåüíëîéêñ~üêéåkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkknr dêìåçâ~éáí~ä=l=déöéåëí~åç=çéë=d~ê~åíéåkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkknr téëéåíäáåüé=séêíê ÖÉKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKNR ^åö~äéå=îçå=péáíéå=aêáííéêi=bêâä êìåöéå=îçå=péáíéå=p~åüîéêëí åçáöéê=ìåç= fåíéêéëëéåéêâä êìåöéåkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkknr báåëéüä~êé=açâìãéåíé KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKNR téëéåíäáåüé=séê åçéêìåöéå=áå=çéê=cáå~åòä~öé=ççéê=çéê=e~åçéäëéçëáíáçå=çéë=d~ê~åíéå KKKKKKKKKNS o~íáåöë KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKNS cfk^kwfkcloj^qflkbk=abp=dô^kqbk=egbtbfip=k^è=fcopfkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk NU= déëåü ÑíëÄÉêáÅÜí=OMMTKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK cjn= héååò~üäéåkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkcjo= wìê=i~öé=çéë=råíéêåéüãéåë KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKcJQ= iéáíäáäç KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKcJU= hçããéåí~ê=òìê=déëåü ÑíëÉåíïáÅâäìåÖ KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK cjnp= fåñçêã~íáçåéå=òìê=`çêéçê~íé=dçîéêå~ååékkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk cjov= hçåòéêåêéåüåìåökkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk cjrp= á=

3 = = _ÉêáÅÜí=ÇÉë=hçåòÉêåéêΩÑÉêëKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK cjnpt= báåòéä~äëåüäìëë=çéê=sçåíçäéä=eçäçáåö=^d KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK cjnpv= _ÉêáÅÜí=ÇÉê=oÉîáëáçåëëíÉääÉ KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK cjnqv= fåñçêã~íáçåéå=ñωê=çáé=^âíáçå êé KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK cjnrm= = råëéêé=pí~åççêíékkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk cjnrn= OK= sffk= déëåü ÑíëÄÉêáÅÜí=OMMUKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK djn= héååò~üäéåkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk djo= wìê=i~öé=çéë=råíéêåéüãéåë KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK djq= k~åüü~äíáöâéáí KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK djv= hçããéåí~ê=òìê=déëåü ÑíëÉåíïáÅâäìåÖ KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKdJNQ= fåñçêã~íáçåéå=òìê=`çêéçê~íé=dçîéêå~ååékkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkdjpn= hçåòéêåêéåüåìåökkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkdjrr= _ÉêáÅÜí=ÇÉë=hçåòÉêåéêΩÑÉêëKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK djnqn= báåòéä~äëåüäìëë=çéê=sçåíçäéä=eçäçáåö=^d KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK djnqp= _ÉêáÅÜí=ÇÉê=oÉîáëáçåëëíÉääÉ KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK djnrp= fåñçêã~íáçåéå=ñωê=çáé=^âíáçå êé KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK djnrq= råëéêé=pí~åççêíékkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk djnrr= rkqbop`eofcqbkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkrjn áá=

4 = = aáé= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ÑìåÖáÉêí= ~äë= d~ê~åí= EÇÉê= łd~ê~åí F= ÑΩê= téêíé~éáéêéãáëëáçåéå= ÇÉê= sçåíçäéä= cáå~ååá~ä= mêççìåíë= dãäei= cê~åâñìêí= ~ã= j~áå= EÇÉê= łbãáííéåí FK= aáéëéë= oéöáëíêáéêìåöëñçêãìä~ê=öáäí=çéã=^åäéöéê=fåñçêã~íáçåéå=ωäéê=çéå=d~ê~åíéå=~å=çáé=e~åçi=çáé= áüå=ç~òì=äéñ ÜáÖÉå=ëçääÉåI=ΩÄÉê=ÉáåÉ=ã ÖäáÅÜÉ=^åä~ÖÉ=áå=ÇáÉ=tÉêíé~éáÉêÉ=ÇÉë=bãáííÉåíÉå=òì= ÉåíëÅÜÉáÇÉåK= ááá=

5 = = fk= jfq=abj=d^o^kqbk=sbo_rkabkb=ofpfhlc^hqlobk== NK=fåëçäîÉåòêáëáâç=L=o~íáåÖ= aéê=^åäéöéê=íê Öí=Ç~ë=fåëçäîÉåòêáëáâç=ÇÉë=d~ê~åíÉåK=bë=ÄÉëíÉÜí=ÖêìåÇë íòäáåü=ç~ë=oáëáâçi=ç~ëë= ÇÉê= d~ê~åí= ëéáåéå= séêéñäáåüíìåöéå= ~ìë= ÇÉê= ÄÉêå~ÜãÉ= ÇÉê= d~ê~åíáé= åáåüí= ççéê= åìê= íéáäïéáëé= å~åüâçããéå= â~ååk= aáé= ^åäéöéê= ëçääíéå= Ç~ÜÉê= ÄÉá= áüêéå= ^åä~öééåíëåüéáçìåöéå= åéäéå= ÇÉê= _çåáí í=çéë=bãáííéåíéå=~ìåü=çáé=_çåáí í=çéë=d~ê~åíéå=äéêωåâëáåüíáöéåk= fã=bñíêéãñ~ääi=çk=ük=äéá=éáåéê=fåëçäîéåò=çéë=bãáííéåíéå=ìåç=çéë=d~ê~åíéåi=â~åå=éáåé=^åä~öé=áå= ÇáÉ=tÉêíé~éáÉêÉ=ÇÉë=bãáííÉåíÉå=ÉáåÉå=îçääëí åçáöéå=séêäìëí=çéë=^åä~öéäéíê~öéë=äéçéìíéåk=få= ÇáÉëÉã=wìë~ããÉåÜ~åÖ=ãìëë=ÄÉ~ÅÜíÉí=ïÉêÇÉåI=Ç~ëë=ïÉÇÉê=ÇÉê=bãáííÉåí=åçÅÜ=ÇÉê=d~ê~åí=ÉáåÉã= báåä~öéåëáåüéêìåöëñçåçë= ççéê= ÉáåÉã= ÜåäáÅÜÉå= páåüéêìåöëëóëíéã= ~åöéëåüäçëëéå= ëáåçi= Ç~ë= áã= c~ääé=çéê=fåëçäîéåò=çéë=bãáííéåíéå=ìåç=çéë=d~ê~åíéå=cçêçéêìåöéå=çéê=téêíé~éáéêáåü~äéê=ö~åò= ççéê=íéáäïéáëé=éêëéíòéå=ïωêçék= aéê= d~ê~åí= îéêñωöí= ÇÉêòÉáí= ΩÄÉê= Éáå= o~íáåö= ÇÉê= ìå~äü åöáöéå= o~íáåöj^öéåíìêéå= pí~åç~êç= C= mççêdë= ìåç= jçççódëk= aáé= o~íáåöj^öéåíìê= pí~åç~êç= C= mççêdë= Ü~í= ÇáÉ= âìêòñêáëíáöéå= séêäáåçäáåüâéáíéå= ÇÉë= d~ê~åíéå= ãáí=?^jn?= ìåç= ÇáÉ= ä~åöñêáëíáöéå= séêäáåçäáåüâéáíéå= ãáí=?^?= ÄÉïÉêíÉíK=jççÇóDë=Ü~í=ÇáÉ=ä~åÖÑêáëíáÖÉå=sÉêÄáåÇäáÅÜâÉáíÉå=ÇÉë=d~ê~åíÉå=ãáí=?^O?=ÉáåÖÉëíìÑíK= aáé= o~íáåöj^öéåíìêéå= pí~åç~êç= C= mççêúë= ìåç= jçççóúë= ÄÉïÉêíÉå= ãáí= eáäñé= ÉáåÉê= _çåáí íëäéìêíéáäìåöi=çä=éáå=éçíéåòáéääéê=hêéçáíåéüãéê=òìâωåñíáö=áå=çéê=i~öé=ëéáå=ïáêçi=ëéáåéå= hêéçáíîéêéñäáåüíìåöéå=îéêéáåä~êìåöëöéã = å~åüòìâçããéåk= báå= ïéëéåíäáåüéê=_~ìëíéáå= ÑΩê= ÇáÉ= _çåáí íëéáåëíìñìåö= EZ= o~íáåöf= ÜáÉêÑΩê= áëí= ÇáÉ= _ÉïÉêíìåÖ= ÇÉê= séêã ÖÉåëJI= cáå~åòj= ìåç= bêíê~öëä~öé= ÇÉê= déëéääëåü~ñík= a~ë= o~íáåö= ÉáåÉê= _~åâöêìééé= áëí= Éáå= ïáåüíáöéë= âçãé~ê~íáîéë= bäéãéåí= áã= téííäéïéêä= ãáí= ~åçéêéå= _~åâéåk= báåé= eéê~äëíìñìåö= ççéê= ÇáÉ= Ääç É= j ÖäáÅÜâÉáí= ÇÉê= eéê~äëíìñìåö= ÇÉë= o~íáåöë= ÇÉë= d~ê~åíéå= ççéê= ÉáåÉê= ëéáåéê= qçåüíéêöéëéääëåü~ñíéå= â ååíé= ïáéçéêìã= å~åüíéáäáöé= ^ìëïáêâìåöéå= ~ìñ= Ç~ë= séêü äíåáë= òì= hìåçéå= ìåç= ÑΩê= ÇÉå= séêíêáéä= îçå= mêççìâíéå= ìåç= aáéåëíäéáëíìåöéå= ÇÉê= ÉåíëéêÉÅÜÉåÇÉå= déëéääëåü~ñí= Ü~ÄÉåK= ^ìñ= ÇáÉëÉ= téáëé= â ååíéå=kéì~äëåüäωëëé=äééáåíê ÅÜíáÖíI=ÇáÉ=hçåâìêêÉåòÑ ÜáÖâÉáí=~ìÑ=ÇÉå=j êâíéå=êéçìòáéêí=ìåç= ÇáÉ=cáå~åòáÉêìåÖëâçëíÉå=ÇÉê=ÉåíëéêÉÅÜÉåÇÉå=dÉëÉääëÅÜ~Ñí=ëéΩêÄ~ê=ÉêÜ Üí=ïÉêÇÉåK== OK=dÉëÅÜ ÑíëêáëáâÉå= aéê= d~ê~åí= áëí= ÇáÉ= hçåòéêåçäéêöéëéääëåü~ñí= EeçäÇáåÖF= ÇÉê= sçåíçäéäjdêìééék= aáé= déëåü Ñíëí íáöâéáí= ÇÉë= d~ê~åíéå= ïáêç= îçå= ÇÉå= ÜÉêêëÅÜÉåÇÉå= j~êâíîéêü äíåáëëéå= ìåç= ÇÉêÉå= ^ìëïáêâìåöéå= ~ìñ= ÇáÉ= çééê~íáîéå= EâçåëçäáÇáÉêíÉåF= sçåíçäéäjdéëéääëåü~ñíéå= ÄÉÉáåÑäìëëíK= aáé= déëåü ÑíëÑÉäÇÉêI= ~ìñ= ÇáÉ= ëáåü= ÇáÉ= sçåíçäéäjdêìééé= âçåòéåíêáéêíi= ëáåç= mêáî~íé= _~åâáåöi= ^ëëéí= j~å~öéãéåí= ëçïáé= fåîéëíãéåí= _~åâáåök= aéê= d~ê~åí= Ü~í= ÜáÉêÄÉá= ÑΩê= ÇáÉ= sçåíçäéäjdêìééé= áåëäéëçåçéêé=ç~ë=j~êâíêáëáâçi=ç~ë=iáèìáçáí íëêáëáâçi=ç~ë=hêéçáíêáëáâç=ìåç=çééê~íáçåéääé=oáëáâéå= ÇÉÑáåáÉêíK= oáëáâéå= ÑΩê= ÇáÉ= déëåü Ñíëí íáöâéáí= ÇÉë= d~ê~åíéå= â ååéå= ëáåü= ~ìë= ~ääöéãéáåéå= j~êâíêáëáâéå= ÉêÖÉÄÉåI= ÇáÉ= ÇìêÅÜ= ^Äï êíëäéïéöìåöéå= îçå= j~êâíéêéáëéå= ïáé= wáåëë íòéåi= téåüëéäâìêëéåi= ^âíáéåâìêëéåi= mêéáëéå= îçå= oçüï~êéå= ìåç= ÉåíëéêÉÅÜÉåÇÉå= sçä~íáäáí íéå= ÉåíëíÉÜÉå= â ååéå= ìåç= ÇáÉ= _ÉïÉêíìåÖ= ÇÉê= _~ëáëïéêíé= ÄòïK= ÇÉê= ÇÉêáî~íáîÉå= cáå~åòéêççìâíé= åéö~íáî= ÄÉÉáåÑäìëëÉå= â ååéåk= ^ìëïáêâìåöéå= ~ìñ= ÇáÉ= Ñáå~åòáÉääÉ= iéáëíìåöëñ ÜáÖâÉáí= ÇÉë= d~ê~åíéå= â ååéå= ~ìåü= iáèìáçáí íëéåöé ëëé= Ü~ÄÉåI= ÇáÉ= òk= _K= ÇìêÅÜ= jáííéä~äñäωëëé= ÇìêÅÜ= ÇáÉ= _É~åëéêìÅÜìåÖ=îçå=hêÉÇáíòìë~ÖÉå=çÇÉê=ÇáÉ=råã ÖäáÅÜâÉáí=ÇÉê=mêçäçåÖ~íáçå=îçå=m~ëëáîÖÉäÇÉêå= ÉåíëíÉÜÉå= â ååéåi= ëç= Ç~ëë= ÇÉê= d~ê~åí= âìêòñêáëíáöéå= cáå~åòáéêìåöëäéç~êñ= òéáíïéáäáö= åáåüí= ÇÉÅâÉå= â ååíék= aéë= téáíéêéå= áëí= ÇÉê= d~ê~åí= ÉáåÉã= hêéçáíêáëáâç= ~ìëöéëéíòíi= Ç~= ^ìëñ~ääêáëáâéå= ëçïçüä=ãáí=çéã=çáêéâíéå=hêéçáíöéëåü Ñí=îÉêÄìåÇÉå=ëáåÇ=~äë=~ìÅÜ=áã=o~ÜãÉå=îçå=dÉëÅÜ ÑíÉå= ÉåíëíÉÜÉå= â ååéåi= ÇáÉ= ãáí= hêéçáíêáëáâéå= ÉáåÜÉêÖÉÜÉåI= ïáé= lq`jaéêáî~íjqê~åë~âíáçåéå= EáåÇáîáÇìÉää= òïáëåüéå= òïéá= m~êíéáéå= ~ìëöéü~åçéäíé= déëåü ÑíÉFI= déäçã~êâíöéëåü ÑíÉ= ççéê= péåìêáíáéë= iéåçáåö= ~åç= _çêêçïáåö= EtÉêíé~éáÉêäÉáÜÉFK= a~ë= âçããéêòáéääé= hêéçáíöéëåü Ñí= ïáêç= îçå= ÇÉê= sçåíçäéäjdêìééé= åáåüí= ÄÉíêáÉÄÉåK= påüäáé äáåü= â ååéå= çééê~íáçåéääé= oáëáâéå= áã= o~üãéå=çéê=çééê~íáîéå=déëåü Ñíëí íáöâéáí=çéê=sçåíçäéäjdêìééé=~ìñíêéíéå=ìåç=òì=séêäìëíéå=~ìë= åáåüí= ~Ç èì~íéå= ÄòïK= ÑÉÜäÉåÇÉå= mêçòéëëéå= ççéê= póëíéãéåi= céüäîéêü~äíéå= îçå= jáí~êäéáíéêå= ççéê=éñíéêåéå=bêéáöåáëëéå=ñωüêéåk== N=

6 = = = ffk= ^rpdbtûeiqb=^kd^_bk= _bo=abk=dô^kqbk= aéê=d~ê~åí=áëí=çáé=sçåíçäéä=eçäçáåö=^dk=bê=áëí=éáåé=~å=çéê=ptu=pïáëë=bñåü~åöé=ä êëéååçíáéêíé= ^âíáéåöéëéääëåü~ñí=å~åü=ëåüïéáòéêáëåüéã=oéåüík=bê=ïìêçé=~ã=nk=g~åì~ê=nvuq=öéöêωåçéí=ìåç=áëí= áã= e~åçéäëêéöáëíéê= ÇÉë= h~åíçåë= wωêáåü= ìåíéê= ÇÉê= oéöáëíéêåìããéê= èjmomkpkvoukmnqjq= ÉáåÖÉíê~ÖÉåK= aáé= déëåü Ñíë~ÇêÉëëÉ= ä~ìíéí= dçííü~êçëíê~ëëé= QP= áå= UMOO= wωêáåüi= påüïéáò= EqÉäÉÑçå=HQN=EMFRU=OUPRVMMFK== aáé=sçåíçäéä=eçäçáåö=^d=áëí=çáé=hçåòéêåçäéêöéëéääëåü~ñí=çéë=sçåíçäéäjhçåòéêåëk== aáé= NVOQ= ÖÉÖêΩåÇÉíÉ= sçåíçäéäjdêìééé= áëí= ÉáåÉ= áåíéêå~íáçå~ä= ~ìëöéêáåüíéíé= påüïéáòéê= mêáî~íä~åâ=ãáí=e~ìéíëáíò=áå=wωêáåük=páé=áëí=ëééòá~äáëáéêí=~ìñ=ç~ë=séêã ÖÉåëã~å~ÖÉãÉåí=éêáî~íÉê= ìåç= áåëíáíìíáçåéääéê= hìåçéå= ëçïáé= m~êíåéê= ìåç= áëí= áå= ÇÉå= ÇêÉá= déëåü ÑíëÑÉäÇÉêå= mêáî~íé= _~åâáåöi=fåîéëíãéåí=_~åâáåö=ìåç=^ëëéí=j~å~öéãéåí=í íáök= wïéåâ= ÇÉê= déëéääëåü~ñí= ÇÉë= d~ê~åíéå= áëí= ÖÉã = ^êíáâéä= O= ÇÉê= pí~íìíéå= ÇáÉ= _ÉíÉáäáÖìåÖ= ~å= råíéêåéüãìåöéå= ~ääéê= ^êí= áã= fåj= ìåç= ^ìëä~åçk= aáé= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= áëí= ÇáÉ= jìííéêöéëéääëåü~ñí=çéê=sçåíçäéäjdêìéééi=ïçòì=áåëäéëçåçéêé=çáé=_~åâ=sçåíçäéä=^d=öéü êík=aáé= déëéääëåü~ñí=áëí=äéêéåüíáöíi=iáéöéåëåü~ñíéå=áã=fåj=ìåç=^ìëä~åç=òì=éêïéêäéåi=òì=äéä~ëíéå=ìåç= òì= îéêâ~ìñéåk= aáé= déëéääëåü~ñí= â~åå= áã= ÄêáÖÉå= ~ääé= déëåü ÑíÉ= ÄÉíêÉáÄÉåI= ÇáÉ= ÇÉê= déëéääëåü~ñíëòïéåâ=ãáí=ëáåü=äêáåöéå=â~ååk=a~ë=^âíáéåâ~éáí~ä=çéê=sçåíçäéä=eçäçáåö=^d=äéíê Öí= èc=srkmmmkmmmij= ìåç= áëí=éáåöéíéáäí= áå= SRKMMMKMMM=~ìÑ= ÇÉå=k~ãÉå= ä~ìíéåçéi=îçää=éáåäéò~üäíé= ^âíáéå= =åçãáå~ä=èc=nijk= = fffk= sbo^kqtloqrkd=c o=afb=^kd^_bk=fj=obdfpqofborkdpclojriô== cωê= ÇÉå= fåü~äí= ÇáÉëÉë= oéöáëíêáéêìåöëñçêãìä~êë= ΩÄÉêåáããí= ÇáÉ= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^di dçííü~êçëíê~ëëé= QPI= èjumoo= wωêáåüi= ÇáÉ= séê~åíïçêíìåö= ìåç= Éêâä êíi= Ç~ëë= áüêéë= táëëéåë= ÇáÉ= ^åö~äéå= áå= ÇáÉëÉã= oéöáëíêáéêìåöëñçêãìä~ê= êáåüíáö= ìåç= âéáåé= ïéëéåíäáåüéå= rãëí åçé= ~ìëöéä~ëëéå=ëáåçk== fsk= NK== ^_pèirppmo cbo=rka=^rpdbtûeiqb=cfk^kwfkcloj^qflkbk== ^ÄëÅÜäìëëéêΩÑÉê= ^ÄëÅÜäìëëéêΩÑÉê= EhçåíêçääëíÉääÉ= ìåç= Ä~åâÉåÖÉëÉíòäáÅÜÉ= oéîáëáçåëëíéääéf= ÇÉë= d~ê~åíéå= ÑΩê= ÇáÉ= déëåü Ñíëà~ÜêÉ= OMMU= ìåç= OMMT= áëí= bêåëí= C= vçìåö= ^di= cáå~ååá~ä= péêîáåéëi= _Éäéëíê~ëëÉ= OPI= mçëíñ~åüi=èjpmmn=_éêåk= = aéê= ^ÄëÅÜäìëëéêΩÑÉê= áëí= jáíöäáéç= ÇÉê= qobre^kajh^jjboi= påüïéáòéêáëåüé= h~ããéê= ÇÉê= táêíëåü~ñíëéêωñéêi=píéìéêéñééêíéå=ìåç=qêéìü~åçéñééêíéåk= = = = = = O=

7 = = OK== ^ìëöéï ÜäíÉ=cáå~åòáåÑçêã~íáçåÉå= aáé= å~åüñçäöéåçéå= ~ìëöéï ÜäíÉå= cáå~åòáåñçêã~íáçåéå= ëáåç= àéïéáäë= ÇÉå= ÖÉéêΩÑíÉå= hçåòéêåj g~üêéë~äëåüäωëëéå= ÇÉë= d~ê~åíéå= òìã= PNK= aéòéãäéê= OMMU= ìåç= OMMT= EàÉïÉáäë= å~åü= fcopf= ÉåíåçããÉåK= = = bêñçäöëêéåüåìåö= déëåü Ñíëà~Üê=éÉê= déëåü Ñíëà~Üê=éÉê= = PNKNOKOMMU= PNKNOKOMMT= jáçk=èc= jáçk=èc= EÖÉéêΩÑíF= EÖÉéêΩÑíF= = qçí~ä=_éíêáéäëéêíê~ö= TRSIM= VVNIM= déëåü Ñíë~ìÑï~åÇ= SNUIT= SSTIS N = hçåòéêåéêöéäåáë= NNPIM= OSUIP N = = = = = = = _áä~åò= PNKNOKOMMU= PNKNOKOMMT= jáçk=èc= jáçk=èc= = EÖÉéêΩÑíF= EÖÉéêΩÑíF= _áä~åòëìããé= NRKRPNIU= NTKVVOIN N = báöéåâ~éáí~ä=eçüåé= jáåçéêüéáíë~åíéáäéf= NKPSVIV= NKQONIN N = cçêçéêìåöéå=öéöéåωäéê= hìåçéå== SSSIM= UNPIN= séêéñäáåüíìåöéå=öéöéåωäéê= hìåçéå= PKRVQIO= OKMSNIO= cçêçéêìåöéå=öéöéåωäéê= _~åâéå= NKVVTIO= OKOPOIS= séêéñäáåüíìåöéå=öéöéåωäéê= _~åâéå= QTOIR= VUUIU= = = = = = = _fwjhéååò~üäéå OF = PNKNOKOMMU= PNKNOKOMMT= qáéêjnjh~éáí~äèìçíé=ebf=îçê= ^åé~ëëìåö=ìã=éáöéåéë= hêéçáíêáëáâç PF = OOIP=== ONIQ= qáéêjnjh~éáí~äèìçíé=ebf=å~åü= ^åé~ëëìåö=ìã=éáöéåéë= hêéçáíêáëáâç PF = NUIQ== ONIQ= qçí~ä=êáëáâçöéïáåüíéíé= mçëáíáçåéå= EjáçK=ècF= RKOVOIM= SKOUNIN= oáëáâçâéååò~üä QF = PNKNOKOMMU= PNKNOKOMMT= aìêåüëåüåáííäáåüéê=s~äìé=~í= oáëâ=j~êâíêáëáâéå=ejáçk=ècf== SISQ= UIQQ= NF =bêëíã~äáöé=^åïéåçìåö=îçå=fcof`=nq=ó=f^p=nvk=aáé=w~üäéå=ïìêçéå=ñωê=ommt=éåíëéêéåüéåç=~åöéé~ëëík= = = OF =aáé=_~åâ=ñωê=fåíéêå~íáçå~äéå=w~üäìåöë~ìëöäéáåü=e_fwf=eéåöäk=_~åâ=ñçê=fåíéêå~íáçå~ä=péííäéãéåíëf=áëí=çáé= äíéëíé= fåíéêå~íáçå~äé= lêö~åáë~íáçå= ~ìñ= ÇÉã= déäáéí= ÇÉë= cáå~åòïéëéåëk= páé= îéêï~äíéí= qéáäé= ÇÉê= áåíéêå~íáçå~äéå= t ÜêìåÖëêÉëÉêîÉå=ìåÇ=Öáäí=Ç~ãáí=èì~ëá=~äë=_~åâ=ÇÉê=wÉåíê~äÄ~åâÉå=ÇÉê=tÉäíK=páíò=ÇÉê=_fw=áëí=_~ëÉä=EpÅÜïÉáòFK=páÉ= Éêä ëëí=báöéåãáííéäîçêëåüêáñíéå=ìåç=ç~ãáí=òìë~ããéåü åöéåçé=báöéåãáííéäjhéååò~üäéåk= PF a~ë=qáéêjnjh~éáí~ä=ïáêç=~ìåü=~äë=héêåâ~éáí~ä=äéòéáåüåéík=a~ë=héêåâ~éáí~ä=áëí=qéáä=çéê=báöéåãáííéä=éáåéê=_~åâ=ìåç= ÄÉëíÉÜí= áã= téëéåíäáåüéå= ~ìë= ÇÉã= ÉáåÖÉò~ÜäíÉå= h~éáí~ä= EdêìåÇâ~éáí~äF= ìåç= ÉáåÄÉÜ~äíÉåÉå= déïáååéå= EdÉïáååêΩÅâä~ÖÉI= e~ñíêωåâä~öéi= cçåçë= ÑΩê= ~ääöéãéáåé= _~åâêáëáâéåfk= ^ìñöêìåç= ÇÉê= ^åéêâéååìåö= ÇÉê= c~áê= s~äìé= P=

8 = = léíáçå= ÇìêÅÜ= ÇáÉ= cfkj^= ÖÉã = ^ÄëÅÜåáíí= sk= cfkj^jop= MULPQ= E^åé~ëëìåÖ= héêåâ~éáí~äf= ïéêçéå= åáåüí= êé~äáëáéêíé= déïáååé=äòïk=séêäìëíé=äéá=çéê=_éêéåüåìåö=çéë=héêåâ~éáí~äë=äéêωåâëáåüíáöík=a~îçå=~ìëöéåçããéå=ëáåç=çáé=öéã = fcop= îçêöéåçããéåéå= téêí~åé~ëëìåöéå= ÇÉê= ÉáÖÉåÉå= séêäáåçäáåüâéáíéå= áåñçäöé= ÇÉê= séê åçéêìåö= ÇÉê= ÉáÖÉåÉå= hêéçáíïωêçáöâéáík=råíéê=báåäéòìö=çéê=téêí~åé~ëëìåöéå=çéê=éáöéåéå=séêäáåçäáåüâéáíéå=äéíê Öí=Ç~ë=hÉêåâ~éáí~ä=`ec= NKNTVIS=jáçK=~åëíÉääÉ=îçå=`ec=VTPIV=jáçK= QF= ^ìñ= g~üêéëäéöáåå= ÉêÑçäÖíÉ= ÉáåÉ= póëíéãìãëíéääìåö= ìåç= kéìé~ê~ãéíêáëáéêìåö= ÇÉê= _ÉêÉÅÜåìåÖÉå= ~ìñ= _~ëáë= ÇÉê= eáëíçêáå~ä= páãìä~íáçå= jéíüççáâw= hçåñáçéåòåáîé~ì= VVBX= e~äíéç~ìéê= N= q~öx= ÜáëíK= _ÉçÄ~ÅÜíìåÖëéÉêáçÇÉ= Q= g~üêé= Esçêà~ÜêÉW=O=g~ÜêÉFK=m~ê~ääÉäÄÉêÉÅÜåìåÖÉå=Ü~ÄÉå=ÉêÖÉÄÉåI=Ç~ëë=Ç~ë=åÉìÉ=póëíÉã=íÉåÇÉåòáÉää=íáÉÑÉêÉ=^ìëä~ëíìåÖÉå= ÄÉá=ÖäÉáÅÜÄäÉáÄÉåÇÉã= oáëáâçéêçñáä= ~ìëïéáëík= s~äìé=~í= oáëâ= ÑΩê= ÇáÉ= mçëáíáçåéå=çéë=_éêéáåüë= cáå~ååá~ä= mêççìåíë= ÇÉë= déëåü ÑíëÑÉäÇÉë= fåîéëíãéåí= _~åâáåök= aéê= _ÉÖêáÑÑ= s~äìé= ~í= oáëâ= EoáëáâçïÉêíF= ÄÉòÉáÅÜåÉí= Éáå= oáëáâçã~ I= Ç~ë= ÇÉå= ÖÉëÅÜ íòíéå= séêäìëí= ÉáåÉë= j~êâíïéêíéë= áå= ÉáåÉê= îçêöéöéäéåéå= méêáççé= ~åöáäíi= ÇÉê= ãáí= ÉáåÉê= ÄÉëíáããíÉå= t~üêëåüéáåäáåüâéáí=åáåüí=ωäéêëåüêáííéå=ïáêçk= = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = Q=

9 = = sk= NK== fkcloj^qflkbk= _bo=abk=dô^kqbk== ^åö~äéå=ωäéê=çéå=d~ê~åíéå= NKN=== déëåü ÑíëÖÉëÅÜáÅÜíÉ=ìåÇ=dÉëÅÜ ÑíëÉåíïáÅâäìåÖ=ÇÉë=d~ê~åíÉå= NKNKN== aéê=eàìêáëíáëåüé=ìåç=âçããéêòáéääéf=k~ãé=çéë=d~ê~åíéå=áëí=sçåíçäéä=eçäçáåö=^dk= NKNKO= NKNKP= NKNKQ= aéê= d~ê~åí= áëí= áã= e~åçéäëêéöáëíéê= ÇÉë= h~åíçåë= wωêáåü= ìåíéê= ÇÉê= oéöáëíéêåìããéê= èjmomkpkvoukmnqjq=éáåöéíê~öéåk= aéê= d~ê~åí= ïìêçé= ~ã= NK= g~åì~ê= NVUQ= áå= ÇÉê= påüïéáò= ÖÉÖêΩåÇÉíK= aáé= a~ìéê= áëí= ìåäéëåüê åâík= aéê=d~ê~åí=áëí=éáåé=~å=çéê=ptu=pïáëë=bñåü~åöé=ä êëéååçíáéêíé=^âíáéåöéëéääëåü~ñí=å~åü= ëåüïéáòéêáëåüéã= oéåüík= aéê= páíò= ÇÉë= d~ê~åíéå= áëí= wωêáåüi= påüïéáòk= aáé= déëåü Ñíë~ÇêÉëëÉ=ä~ìíÉíW= sçåíçäéä=eçäçáåö=^d= dçííü~êçëíê~ëëé=qp= èjumoo=wωêáåüi== qéäéñçå=hqn=emfru=oup=rv=mm== NKNKR= NKO== få= àωåöëíéê= wéáí= ëáåç= âéáåé= ïáåüíáöéå= bêéáöåáëëé= áå= ÇÉê= déëåü Ñíëí íáöâéáí= ÇÉë= d~ê~åíéå= ÉáåÖÉíêÉíÉåI= ÇáÉ= áå= ÉêÜÉÄäáÅÜÉã= j~ É= ÑΩê= ÇáÉ= _ÉïÉêíìåÖ= ÇÉê= w~üäìåöëñ ÜáÖâÉáí=ÇÉë=d~ê~åíÉå=êÉäÉî~åí=ëáåÇK= fåîéëíáíáçåéå== qêçíò= ÇÉë= ïáçêáöéå= rãñéäçë= Ü~í= ÇáÉ= sçåíçäéäjdêìééé= ÇáÉ= fåîéëíáíáçåéå= áå= ÇÉå= j~êâí~ìëä~ì=ìåç=çáé=fåñê~ëíêìâíìê=ãáí=^ìöéåã~ëë=îçê~åöéíêáéäéåk=pç=ëçää=aéìíëåüä~åç= ëìâòéëëáîé= òìã= òïéáíéå= eéáãã~êâí= ~ìëöéä~ìí= ïéêçéåk= a~òì= áëí= ÉáåÉ= sçäää~åâjiáòéåò= ÄÉ~åíê~Öí=ìåÇ=ÉêíÉáäí=ïçêÇÉåI=ìåÇ=áã=lâíçÄÉê=ïìêÇÉ=ãáí=e~ãÄìêÖ=Éáå=åÉìÉê=pí~åÇçêí= Éê ÑÑåÉíK= få= fí~äáéå= ä~ååáéêíé= Ç~ë= fåîéëíãéåí= _~åâáåö= Ç~ë= aéêáî~íöéëåü ÑíI= ìåç= Ç~ë= ^ëëéí=j~å~öéãéåí=å~üã=éêëíé=déëåü Ñíë~âíáîáí íéå=áå=^ëáéå=~ìñk=jáí=çéê=dêωåçìåö=çéë= ìå~äü åöáöéå= séêã ÖÉåëîÉêï~äíÉêë= sq= té~äíü= j~å~öéãéåí= ^d= ïìêçé= Ç~ë= aáéåëíäéáëíìåöëëééâíêìã= ÑΩê= mêáî~íâìåçéå= ÉêïÉáíÉêíK= aáé= íéêãáåöéêéåüíé= báåñωüêìåö= ÇÉë=^î~äçèJpóëíÉãë=ÄáäÇÉíÉ=ÇÉå=äÉíòíÉå=ïáÅÜíáÖÉå=pÅÜêáíí=òìê=ìãÑ~ëëÉåÇÉå=bêåÉìÉêìåÖ= ÇÉê=fqJfåÑê~ëíêìâíìêK= = aéê=déëåü Ñíë~ìÑï~åÇ=ïìêÇÉ=áã=sçêà~ÜêÉëîÉêÖäÉáÅÜ=ìã=TB=~ìÑ=èc=SNUKT=jáçK=ÖÉëÉåâíK= få= ÉêëíÉê= iáåáé= ÑΩÜêíÉå= ÖÉêáåÖÉêÉ= _çåìëò~üäìåöéå= ìåç= ÇÉê= Ç~ÇìêÅÜ= íêçíò= Ü ÜÉêÉã= jáí~êäéáíéêäéëí~åç= ìã= NRB= íáéñéêé= méêëçå~ä~ìñï~åç= îçå= èc= PRTKU= jáçk= òì= ÇáÉëÉã= oωåâö~åök= aéê= p~åü~ìñï~åç= å~üã= íêçíò= ÜçÜÉê= fåîéëíáíáçåéå= áå= fqjfåñê~ëíêìâíìê= ìåç= ÇáÉ=áåíÉêå~íáçå~äÉ=bñé~åëáçå=ìã=OB=~ìÑ=èc=NVUKR=jáçK=~ÄK= _ÉêÉáíë= áã= cêωüäáåö= OMMU= ä~ååáéêíé= ÇáÉ= sçåíçäéäjdêìééé= Éáå= mêçöê~ãã= òìê= bññáòáéåòëíéáöéêìåöi= ìã= ~åöéëáåüíë= ÇÉê= ëáåü= îéêëåüäéåüíéêåçéå= j~êâíäéçáåöìåöéå= ÑäÉñáÄÉä=~ÖáÉêÉå=òì=â ååéåk=aáé=t~åüëíìãëáåáíá~íáîéå=ìåç=çéê=^ìëä~ì=çéê=fåñê~ëíêìâíìê= ëçääéå=ç~îçå=~ääéêçáåöë=ã ÖäáÅÜëí=ïÉåáÖ=í~åÖáÉêí=ïÉêÇÉåK=sáÉäãÉÜê=ïáää=ÇáÉ=sçåíçÄÉäJ dêìééé= ÇáÉëÉ= fåîéëíáíáçåéå= ãáí= êìüáöéê= e~åç= êéåí~äáäáëáéêéåk= a~ë= ÇÉìíäáÅÜ= íáéñéêé= déëåü ÑíëîçäìãÉå= ëçïáé= ÇáÉ= êωåâä ìñáöé= séêã ÖÉåëÄ~ëáë= ïéêçéå= ÇáÉ= âωåñíáöé= bêíê~öëä~öé= àéççåü= ïéáíéê= ëí~êâ= ÄÉÉáåíê ÅÜíáÖÉå= ìåç= ÉêÑçêÇÉêå= òìë íòäáåüé= hçëíéåéáåëé~êìåöéåk= sçåíçäéä= ïáää= Äáë= båçé= OMNM= Éáå= òìë íòäáåüéë= pé~êéçíéåòá~ä= îçå= ãáåçéëíéåë= èc= QM= Äáë= RM= jáçk= êé~äáëáéêéåi= ïçäéá= ÉêëíÉ= bññéâíé= ÄÉêÉáíë= áã= ä~ìñéåçéå= g~üê= ëéωêä~ê= ëéáå= ïéêçéåk= få= ÇáÉëÉã= wìë~ããéåü~åö= ïáêç= ÇáÉ= ëíê~íéöáëåüé= cçâìëëáéêìåö=îéêëí êâíi=äéáëéáéäëïéáëé=çìêåü=çáé=^ìëä~öéêìåö=çéê=cçåçë~çãáåáëíê~íáçåk= wìçéã= ïéêçéå= ÇÉê= jáí~êäéáíéêäéëí~åç= ÇÉå= j~êâíöéöéäéåüéáíéå= ~åöéé~ëëí= ëçïáé= ïç= áããéê= ã ÖäáÅÜ= mêçòéëëé= ìåç= píêìâíìêéå= ÉÑÑáòáÉåíÉê= ÖÉëí~äíÉíK= a~äéá= Éêä~ìÄí= R=

10 = = áåëäéëçåçéêé= ÇáÉ= báåñωüêìåö= ÇÉê= fåñçêã~íáâéä~ííñçêã= ^î~äçè= îéêëåüáéçéåé= léíáãáéêìåöéåk= pç= ïáêç= ÇáÉ=_~åâ= sçåíçäéä= áå= déåñ= jáííé= ÇÉë= g~üêéë= êéåüíäáåü= áå= ÇáÉ= _~åâ=sçåíçäéä=wωêáåü=áåíéöêáéêí=ìåç=~ìñ=çáé=åéìé=fåñçêã~íáâéä~ííñçêã=^î~äçè=ãáöêáéêík= wìë íòäáåü= â ååéå= áã= _ÉêÉáÅÜ= fåñçêã~íáâllééê~íáçåë= Ç~åâ= ^î~äçè= açéééäëéìêáöâéáíéå= ~ìñöéüçäéå= ìåç= ^Ää ìñé= ïáé= òìã= _ÉáëéáÉä= ÇáÉ= téêíé~éáéê~äïáåâäìåö= îéêéáåñ~åüí= ïéêçéåk= = få= p~åü~åä~öéå= ìåç= áãã~íéêáéääé= téêíé= ïìêçéå= OMMU= ÖêìééÉåïÉáí= `ec= URIQ= jáçk= áåîéëíáéêíi= å~åü= `ec= VPIV= jáçk= áã= g~üê= OMMTK= a~ë= påüïéêöéïáåüí= ä~ö= áã= fqj_éêéáåü= ìåç= ÄÉá= ÇÉå= _Ωêçê~ìãÉáåêáÅÜíìåÖÉåI= áã= wìë~ããéåü~åö= ãáí= ÇÉã= rãòìö= ÇÉë= ^ëëéí= j~å~öéãéåí=~å=çáé=déåñéêëíê~ëëé=áå=wωêáåü=ëçïáé=çéê=áåíéêå~íáçå~äéå=bñé~åëáçåk= aáéëé=fåîéëíáíáçåéå=ïéêçéå=ωäéêïáéöéåç=~ìë=çéã=ä~ìñéåçéå=`~ëüjcäçï=ñáå~åòáéêík= OK== déëåü ÑíëΩÄÉêÄäáÅâ== OKN== e~ìéíí íáöâéáíëäéêéáåüé=== aáé= NVOQ= ÖÉÖêΩåÇÉíÉ= sçåíçäéäjdêìééé= áëí= ÉáåÉ= áåíéêå~íáçå~ä= ~ìëöéêáåüíéíé= påüïéáòéê= mêáî~íä~åâ=ãáí=e~ìéíëáíò=áå=wωêáåük=páé=áëí=ëééòá~äáëáéêí=~ìñ=ç~ë=séêã ÖÉåëã~å~ÖÉãÉåí=éêáî~íÉê= ìåç= áåëíáíìíáçåéääéê= hìåçéå= ëçïáé= m~êíåéê= ìåç= áëí= áå= ÇÉå= ÇêÉá= déëåü ÑíëÑÉäÇÉêå= mêáî~íé= _~åâáåöi=fåîéëíãéåí=_~åâáåö=ìåç=^ëëéí=j~å~öéãéåí=í íáök== mêáî~íé=_~åâáåöw= a~ë=déëåü ÑíëÑÉäÇ=mêáî~íÉ=_~åâáåÖ=ëéêáÅÜí=îÉêã ÖÉåÇÉ=mêáî~íâìåÇÉå=~åK=aáÉ=hìåÇÉåÄÉê~íÉê= áã= mêáî~íé= _~åâáåö= ÄÉíêÉìÉå= áüêé= hìåçéå= å~åü= ÉáåÉã= Ö~åòÜÉáíäáÅÜÉå= ìåç= ã~ ÖÉëÅÜåÉáÇÉêíÉå= ^åë~íòk= páé= ÄÉê~íÉå= áåçáîáçìéää= ìåç= ÖÉåÉê~íáçåÉåΩÄÉêÖêÉáÑÉåÇK= a~ë= ^åöéäçí=ìãñ~ëëí=éáåé=äêéáíé=m~äéííé=~å=aáéåëíäéáëíìåöéå=j=îçå=çéê==séêã ÖÉåëîÉêï~äíìåÖ= ìåç= ^åä~öéäéê~íìåö= Äáë= òìê= áåíéöê~äéå= cáå~åòäéê~íìåö= ìåç= k~åüä~ëëéä~åìåök= a~ë= mêáî~íé= _~åâáåö=áëí=å~åü=eéêâìåñí=çéê=hìåçéå=öéöäáéçéêí=ìåç=ìãñ~ëëí=ñωåñ=ëí~åççêíωäéêöêéáñéåçé= j~êâíëé~êíéå=ìåç=éáåé=ìåíéêëíωíòéåçé=péêîáåéëé~êíék=aáé=mêáî~íéj_~åâáåöjbáåüéáíéå=ëáåç=áå= wωêáåüi= déåñi= iìòéêåi= s~çìòi= p~äòäìêöi= táéåi= jωååüéåi= e~ãäìêö= EëÉáí= lâíçäéê= OMMUFìåÇ= s~ååçìîéê=éê ëéåík=a~ë=mêáî~íé=_~åâáåö=ëí~åç=ommu=áã=wéáåüéå=çéë=ëíê~íéöáëåüéå=^ìëä~ìë= ÇÉë= ÇÉìíëÅÜÉå= j~êâíéëk= wáéä= áëí= ÉëI= aéìíëåüä~åç= ~äë= òïéáíéå= eéáãã~êâí= ÇÉê= sçåíçäéäj dêìééé=òì=éí~ääáéêéåk=sçåíçäéä=ëíêéäí==~åi=ëáåü=ãáííéäñêáëíáö=áå=çáéëéã=j~êâí=~äë=ñωüêéåçé= påüïéáòéê= mêáî~íä~åâ= òì= éçëáíáçåáéêéåk= ^äë=_~ëáë= ïáêç= ÇáÉ= åéì= ÖÉÖêΩåÇÉíÉ=_~åâ= sçåíçäéä= bìêçéé= ^d= áå= jωååüéå= ÇáÉåÉåI= ÇáÉ= îçå= ÇÉê= ÇÉìíëÅÜÉå= _ìåçéë~åëí~äí= ÑΩê= cáå~åòçáéåëíäéáëíìåöë~ìñëáåüí= ÉáåÉ= sçäää~åâjiáòéåò= ÉêÜ~äíÉå= Ü~íK= båçé= OMMU= ò ÜäíÉ= Ç~ë= mêáî~íé=_~åâáåö=pmq=jáí~êäéáíéåçé=~ìñ=sçääòéáíä~ëáëk=a~îçå=ï~êéå=nro=~äë=_éê~íéê=í íáök= fåîéëíãéåí=_~åâáåöw= a~ë=déëåü ÑíëÑÉäÇ=fåîÉëíãÉåí=_~åâáåÖ=çéÉêáÉêí=ÑΩê=ÇÉå=pÅÜïÉáòÉê=ìåÇ=ÇÉå=áåíÉêå~íáçå~äÉå= h~éáí~äã~êâík= bë= âçåòéåíêáéêí= ëáåü= ~ìñ== Ç~ë= déëåü Ñí= ãáí= ÇÉêáî~íáîÉå= mêççìâíéåi= ÇÉå= téêíëåüêáñíéåj= ìåç= aéîáëéåü~åçéäi= Ç~ë= fåëíáíìíáçå~ä= p~äéëi= ÇáÉ= _ÉíêÉììåÖ= îçå= ìå~äü åöáöéå= séêã ÖÉåëîÉêï~äíÉêå= ìåç= ~ìñ= `çêéçê~íé= cáå~ååék= a~ë= déëåü ÑíëÑÉäÇ= fåîéëíãéåí=_~åâáåö==áëí=áå=wωêáåüi=déåñi=h äåi=cê~åâñìêíi=j~áä~åçi=aìä~ái=içåççå=ìåç=kéï= vçêâ=îéêíêéíéåk= ^ëëéí=j~å~öéãéåíw= a~ë=déëåü ÑíëÑÉäÇ=^ëëÉí=j~å~ÖÉãÉåí=áëí=~ìÑ=ÇáÉ=_ÉíêÉììåÖ=îçå=áåëíáíìíáçåÉääÉå=hìåÇÉå=áã= j~åç~íëöéëåü Ñí=ìåÇ=ÇÉå=sÉêíêáÉÄ=îçå=sçåíçÄÉäJcçåÇë=ëéÉòá~äáëáÉêíK=cΩê=aêáííÉ=ÉåíïáÅâÉäí= Éë=aáÉåëíäÉáëíìåÖÉå=ìåÇ=dÉë~ãíä ëìåöéå=ñωê=mêáî~íéji~äéäjmêççìâíék=fã=g~üê=ommq=ïìêçé= ÇáÉ=hççéÉê~íáçå=ãáí=ÇÉê=o~áÑÑÉáëÉåJdêìééÉI=ÇáÉ=áã=cçåÇëÄÉêÉáÅÜ=ÄÉêÉáíë=ëÉáí=NVVQ=ÉñáëíáÉêíI= ~ìñ= séêã ÖÉåëîÉêï~äíìåÖëJ= ìåç= ëíêìâíìêáéêíé= mêççìâíé= ~ìëöéïéáíéík= péáíüéê= ïáêç= Ç~ë= ^åä~öéöéëåü Ñí= ÇÉê= o~áññéáëéåj_~åâéå= ~ìëëåüäáé äáåü= ΩÄÉê= ÇáÉ= sçåíçäéäjdêìééé= S=

11 = = ~ÄÖÉïáÅâÉäíK= ^åñ~åö== OMMS= Éêï~êÄ= sçåíçäéä= ÉáåÉ= jéüêüéáíëäéíéáäáöìåö= ~ã= eéçöéjcìåçj pééòá~äáëíéå= e~êåçìêí= fåîéëíãéåí= `çåëìäíáåö= ^d. aáé= hìåçéå= ÇÉë= déëåü ÑíëÑÉäÇë= ïéêçéå= îçå=çéå=pí~åççêíéå=wωêáåüi=déåñi=kéï=vçêâi=cê~åâñìêíi=táéåi=iìñéãäìêöi=j~áä~åçi=j~çêáç= ìåç=ëéáí=çéã=òïéáíéå=e~ääà~üê=ommu=~ìåü=~ìë=eçåö=hçåö=äéíêéìík=e~êåçìêí=áëí=òìçéã=áå= píçåâüçäã=ìåç=dê~åç=`~óã~å=éê ëéåík= OKO== táåüíáöëíé=j êâíé== aáé=ïáåüíáöëíéå=j êâíé=ñωê=çéå=sçåíçäéäjhçåòéêå=ëáåç=çáé=påüïéáòi=çéìíëåüëéê~åüáöéë=bìêçé~i= lëíj=ìåç=jáííéäéìêçé~k== PK== lêö~åáë~íáçåëëíêìâíìê= aáé=sçåíçäéä=eçäçáåö=^d=áëí=çáé=hçåòéêåçäéêöéëéääëåü~ñí=çéë=sçåíçäéäjhçåòéêåëk== aáé=üáëíçêáëåüé=båíïáåâäìåö=çéê=sçåíçäéä=dêìééé=ä ëëí=ëáåü=ïáé=ñçäöí=ëâáòòáéêéåw= NVOQ= NVPS= NVRN= NVTT= NVUQ= cêáéçêáåü=bãáä=e~éäéêäá=öêωåçéí=çáé=_ êëéå~öéåíìê=e~éäéêäá=c=`áék= g~âçä= sçåíçäéä= ΩÄÉêåáããí= å~åü= ÇÉã= qçç= ckbk= e~éäéêäáë= ÇáÉ= _ êëéå~öéåíìê= ìåç= ÖêΩåÇÉí=ÇáÉ=_~åâ=gK=sçåíçÄÉä=C=`çK= aêk=áìêk=e~åë=sçåíçäéä=ïáêç=qéáäü~äéê=ãáí=ìåäéëåüê åâíéê=e~ñíìåök= aêk= áìêk= e~åëjaáéíéê= sçåíçäéäi= ÇÉê= båâéä= îçå= g~âçä= sçåíçäéäi= ïáêç= qéáäü~äéê= ãáí= ìåäéëåüê åâíéê=e~ñíìåök= jáí= ÇÉê= rãï~åçäìåö= ÇÉê= _~åâ= gk= sçåíçäéä= áå= ÉáåÉ= ^âíáéåöéëéääëåü~ñí= ìåç= ÇÉê= wìë~ããéåñ~ëëìåö= ÇÉê= råíéêåéüãéå= ÇÉê= dêìééé= áå= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ïéêçéå= òéáíöéã É=êÉÅÜíäáÅÜÉ=píêìâíìêÉå=ÖÉëÅÜ~ÑÑÉåK= dêωåçìåö=çéê=sçåíçäéä=rp^=fååk=áå=kéï=vçêâk= NVUS= NVUU= NVVM= NVVN= NVVP= NVVR= NVVS= NVVU= NVVV= OMMM= hçíáéêìåö= EkçíáÉêìåÖF= ÇÉê= fåü~äéêj^âíáéå= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ~å= ÇÉê= wωêáåüéê= _ êëék= dêωåçìåö=çéê=sçåíçäéä=^ëëéí=j~å~öéãéåí=^di=wωêáåü= dêωåçìåö= ÇÉê= sçåíçäéä= _~åâ= C= qêìëí= `çãé~åó= iíçki= dê~åç= `~óã~åx= dêωåçìåö= ÇÉê= sçåíçäéä=cçåçë=péêîáåéë=^di=wωêáåü= dêωåçìåö=çéê=sçåíçäéä=cìåç=j~å~öéãéåí=pk^ki=iìñéãäìêö= _ÉíÉáäáÖìåÖ=~å=ÇÉê=_~åèìÉ=q~êÇóI=ÇÉ=t~ííÉîáääÉ=C=`áÉ=pK^KI=dÉåÑ= jéüêüéáíëäéíéáäáöìåö=~ã=_~åâü~ìë=_éêöéê=c=`çãék=^di=p~äòäìêö= bê ÑÑåìåÖ=ÇÉê=cáäá~äÉ=táÉå=ÇÉë=_~åâÜ~ìëÉë=_ÉêÖÉê=C=`çãéK=^d= a~ë= _~åâü~ìë= _ÉêÖÉê= C= `çãék= ^di= p~äòäìêö= ìåç= táéåi= ïáêç= áå= sçåíçäéä= _~åâ= ^d= ìãäéå~ååík= dêωåçìåö=çéê=sçåíçäéä=péåìêáíáéë=^di=cê~åâñìêílh äå= aáé=_~åâ=gk=sçåíçäéä=c=`ç=^d=ïáêç=áå=çáé=_~åâ=sçåíçäéä=^d=ìãöéï~åçéäíi=çáé=_~åèìé= q~êçói= ÇÉ= t~ííéîáääé= C= `áé= pk^k= ïáêç= áå= _~åèìé= sçåíçäéä= déå îé= pk^ki= ìåç= ÇáÉ= _~åâ= sçåíçäéä=^d=p~äòäìêöltáéå=áå=_~åâ=sçåíçäéä= ëíéêêéáåü=^d=ìãäéå~ååík= T=

12 = = OMMN= OMMO= OMMP= báåñωüêìåö= ÉáåÉê= báåüéáíëjk~ãéå~âíáé= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ìåç= ÉáåÉê= píáããêéåüíëäéëåüê åâìåö=esáåâìäáéêìåöf=äéá=nmbk=dêωåçìåö=çéê=sçåíçäéä=iìñéãäçìêö= pk^k=fã=gìåá=ïáêç=çáé=déëåü ÑíëëíÉääÉ=iìòÉêå=Éê ÑÑåÉíK= jáí= méíéê= t~öåéê= ΩÄÉêåáããí= Éêëíã~äë= Éáå= káåüíjc~ãáäáéåãáíöäáéç= Ç~ë= mê ëáçáìã= ÇÉë= séêï~äíìåöëê~íë= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^dk= rãäéåéååìåö= ÇÉê= sçåíçäéä= rp^= fååk= áå= sçåíçäéä= ^ëëéí= j~å~öéãéåí= fååk= aáé= _~åâ= sçåíçäéä= léëíéêêéáåü= ^d= Éê ÑÑåÉí= ÉáåÉ= káéçéêä~ëëìåö= áå= jωååüéåk= få= cê~åâñìêí= ~ã= j~áå= åáããí= ÇáÉ= sçåíçäéä= ^ëëéí= j~å~öéãéåí=dãäe=áüêé=q íáöâéáí=~ìñk= få=j~áä~åç=ïáêç=çáé=sçåíçäéä=^ëëéí=j~å~öéãéåí=pdo=pé^=öéöêωåçéík== = aáé=sçåíçäéäjdêìééé=öáäí=ëáåü=öêìéééåïéáí=éáåé=ñìåâíáçå~äé=lêö~åáë~íáçåëëíêìâíìê=ãáí= ÇêÉá= ~å= ÇÉå= hìåçéå= ìåç= j êâíéå= ~ìëöéêáåüíéíéå= déëåü ÑíëÑÉäÇÉêå= Emêáî~íÉ= _~åâáåöi= fåîéëíãéåí=_~åâáåö=ëçïáé=^ëëéí=j~å~öéãéåí=c=fåîéëíãéåí=cìåçëf=ìåç=çêéá=pìééçêíj báåüéáíéå=edêçìé=fåîéëíãéåí=`éåíéêi=cáå~ååé=c=oáëâ=ëçïáé=içöáëíáâfk= OMMQ= aáé=sçåíçäéä=iìñéãäçìêö=pk^k=ïáêç=áå=sçåíçäéä=bìêçéé=pk^k=ìãäéå~ååíi=çáé=éäéåñ~ääë= áå= iìñéãäìêö= ~åë ëëáöé= sçåíçäéä= cìåç= j~å~öéãéåí= pk^k= áå= sçåíçäéä= cìåç= ^Çîáëçêó= pk^k= aáé= sçåíçäéä= ^ëëéí= j~å~öéãéåí= dãäe= áå= cê~åâñìêí= ïáêç= òì= ÉáåÉê= káéçéêä~ëëìåö= ÇÉê= sçåíçäéä= bìêçéé= pk^k= ìåç= ÑáêãáÉêí= åéì= ~äë= sçåíçäéä= bìêçéé= pk^ki= káéçéêä~ëëìåö= cê~åâñìêí=~ã=j~áåk== fã=gìåá=ìåíéêòéáåüåéå=çáé=sçåíçäéäjdêìééé=ìåç=çáé=påüïéáòéê=o~áññéáëéåjdêìééé=éáåé= ^ÄëáÅÜíëÉêâä êìåö= ÄÉíêÉÑÑÉåÇ= ÉáåÉ= ÉêïÉáíÉêíÉ= wìë~ããéå~êäéáí= áã= ^åä~öéj= ìåç= téêíëåüêáñíéåöéëåü ÑíK= aáé= séêíê ÖÉ= ÇáÉëÉê= ÉêïÉáíÉêíÉå= wìë~ããéå~êäéáí= ïéêçéå= áã= aéòéãäéê=ìåíéêòéáåüåéík=aáé=o~áññéáëéåjdêìééé=éêïáêäí=éáåé=_éíéáäáöìåö=îçå=noirb=~å= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^dk=aáé= píáããéåj= ìåç=h~éáí~äãéüêüéáí= ÄäÉáÄí=ÄÉá= ÇÉå= c~ãáäáéå= sçåíçäéä=ìåç=áã=^âíáçå êëjmççäk= fã= déëåü ÑíëÑÉäÇ= mêáî~íé= _~åâáåö= ïáêç= ÉáåÉ= ëééòá~äáëáéêíé= báåüéáí=?sfmjhìåçéå?= ÖÉëÅÜ~ÑÑÉåK== OMMR= OMMS= OMMS= OMMS= OMMS= OMMT= OMMT= _ÉÖáåå=ÇÉê=bãáëëáçåëí íáöâéáí=çéê=sçåíçäéä=cáå~ååá~ä=mêççìåíë=dãäe= fã=g~åì~ê=éêïáêäí=çáé=sçåíçäéäjdêìééé=îçå=çéê=åáéçéêä åçáëåüéå=kf_`~éáí~ä=kksk=rsb= ÇÉë= ^âíáéåâ~éáí~äë=~å= e~êåçìêí= fåîéëíãéåí= `çåëìäíáåö= ^dk= aáé= áå= wωêáåü= ÇçãáòáäáÉêíÉ= e~êåçìêí= áëí= Éáå= áåíéêå~íáçå~äéê= ^åäáéíéê= îçå= cìåçë= çñ= eéçöé= cìåçë= ìåç= ã~ëëöéëåüåéáçéêíéå= séêã ÖÉåëîÉêï~äíìåÖëã~åÇ~íÉå= áã= _ÉêÉáÅÜ= ÇÉê= ~äíéêå~íáîéå= ^åä~öéå=ñωê=öêçëëé=áåëíáíìíáçåéääé=hìåçéåk= fã= lâíçäéê= Ü~í= ÇáÉ= sçåíçäéäjdêìééé= ÇáÉ= aééçíîéêï~äíìåö= ÑΩê= ~ääé= o~áññéáëéåjhìåçéå= áã=^ìñíê~ö=çéê=o~áññéáëéåjdêìééé=~äë=aáéåëíäéáëíéê=ωäéêåçããéåk= fã= kçîéãäéê= ΩÄÉêåáããí= ÇáÉ= _~åâ= sçåíçäéä= ^d= Ç~ë= _êçâéê~öé= ìåç= ÇáÉ= `çêéçê~íéj cáå~ååéj^âíáîáí íéå=îçå=içãä~êç=lçáéê=a~êáéê=eéåíëåük=aáé=ωäéêåçããéåéå=^âíáîáí íéå= ïìêçéå= áå= Ç~ë= déëåü ÑíëÑÉäÇ= fåîéëíãéåí= _~åâáåö= áåíéöêáéêí= ìåç= ÑäáÉëëÉå= ëéáí= jáííé= kçîéãäéê=omms=áå=çáé=oéåüåìåö=çéê=_~åâ=sçåíçäéä=^d=éáåk= bäéåñ~ääë=áã=kçîéãäéê=öéüí=çáé=sçåíçäéäjdêìééé=ìåíéê=çéã=k~ãéå=łslkpvp=sçåíçäéä= pçäìíáçåë=ñçê=vçìê=pçìêåáåö =ÉáåÉ=ëíê~íÉÖáëÅÜÉ=fqJm~êíåÉêëÅÜ~Ñí=ãáí=qJpóëíÉãë=pÅÜïÉáò= ^d=éáåk= få=pé~åáéå=ïáêç=éáåé=káéçéêä~ëëìåö=áå=çéê=e~ìéíëí~çí=j~çêáç=éê ÑÑåÉíK= få=içåççå=ïáêç=éáåé=káéçéêä~ëëìåö=ñωê=ç~ë=_êçâéê~öéjdéëåü Ñí=Éê ÑÑåÉíK=a~ë=^åÖÉÄçí= ìãñ~ëëí= Ç~ë= Ö~åòÉ= pééâíêìã= îçå= _êçâéê~öéjaáéåëíäéáëíìåöéåi= áåëäéëçåçéêé= ÇáÉ= ìå~äü åöáöé= ^âíáéå~å~äóëé= ÑΩê= ëåüïéáòéêáëåüé= ìåç= ~ìëöéëìåüíé= Éìêçé áëåüé= råíéêåéüãéåi=^åä~öééãéñéüäìåöéå=ëçïáé=éáåé=éññáòáéåíé=^äïáåâäìåök= U=

13 = = OMMT= OMMT= OMMU= OMMU= OMMU= OMMU= OMMU= aéê= åéì= ÉêÄ~ìíÉ= e~ìéíëáíò= ~å= ÇÉê= dçííü~êçëíê~ëëé= QP= áå= wωêáåü= ïáêç= áã= kçîéãäéê= ÄÉòçÖÉåK== aéê= Äáë= OMNO= ÖΩäíáÖÉ= ^âíáçå êëäáåçìåöëîéêíê~ö= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ïáêç= ÑêΩÜòÉáíáÖ= ìã= ïéáíéêé= ÑΩåÑ= g~üêé= Äáë= OMNT= îéêä åöéêík= aéê= ^âíáçå êëäáåçìåöëîéêíê~ö= ìãñ~ëëí=ìåîéê åçéêí=qmb=çéê=~ìëöéöéäéåéå=^âíáéå=ìåç=êéöéäí=çéêéå=séê ì ÉêìåÖK= wìã= NK= g~åì~ê= OMMU= ïáêç= Ç~ë= dêçìé= fåîéëíãéåí= `ÉåíÉêI= òìîçê= ÉáÖÉåëí åçáöé= pìééçêíéáåüéáíi= ãáí= ÇÉã= déëåü ÑíëÑÉäÇ= ^ëëéí= j~å~öéãéåí= C= fåîéëíãéåí= cìåçë= òìë~ããéåöéäéöí=ìåç=íêáíí=åéì=ìåíéê=çéã=k~ãéå=^ëëéí=j~å~öéãéåí=~ìñk= fã=cêωüà~üê=ommu=éêñçäöíé=çéê=báåòìö=áå=ïéáíéêé=déä ìçé=êìåç=ìã=çéå=e~ìéíëáíòk= wìã= PNK= j êò= OMMU= ÖêΩåÇÉí= ÇáÉ= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ÉáåÉ= NMMJéêçòÉåíáÖÉ= qçåüíéêöéëéääëåü~ñí=áå=aìä~á=fåíéêå~íáçå~ä=cáå~ååá~ä=`éåíêé=eafc`fk=aáéëé=ä ëí=åìå=çáé= _~åâ=sçåíçäéä=`~óã~å=~äë=bãáëëáçåëéä~ííñçêã=îçå=ëíêìâíìêáéêíéå=mêççìâíéå=~äk= fã= ^éêáä= áåíéåëáîáéêí= ÇáÉ= sçåíçäéä= dêìééé= áüê= båö~öéãéåí= áå= pé~åáéå= ìåç= Éê ÑÑåÉí= ÉáåÉå=åÉìÉå=pí~åÇçêí=áå=j~êÄÉää~K= aáé= sçåíçäéäjdêìééé= ÖêΩåÇÉí= ãáí= ÇÉê= sq= té~äíü= j~å~öéãéåí= ^d= ÉáåÉ= ìå~äü åöáöé= séêã ÖÉåëîÉêï~äíìåÖëÖÉëÉääëÅÜ~Ñí= ÑΩê= påüïéáòéê= ìåç= ÑΩê= ~ìëä åçáëåüé= mêáî~íâìåçéåk= héêåâçãééíéåòéå= ÇÉê= sq= té~äíü= j~å~öéãéåí= ^d= ëáåç= ÇáÉ= séêã ÖÉåëîÉêï~äíìåÖ= ìåç=== JÄÉê~íìåÖ= ëçïáé= ÇáÉ= séêã ÖÉåëâçåëçäáÇáÉêìåÖK= sçåíçäéä= Ü äí= RNB= ~å= ÇÉê= åéìéå= déëéääëåü~ñíi=ï ÜêÉåÇ=Ç~ë=j~å~ÖÉãÉåí=ãáí=QVB=ÄÉíÉáäáÖí=áëíK== OMMU== aáé=_~åâ= sçåíçäéä= bìêçéé= ^d= ïáêç= áå= jωååüéå= ÖÉÖêΩåÇÉíK= páé= ÉêÜ äí= ëé íéê= îçå= ÇÉê= _ìåçéë~åëí~äí=ñωê=cáå~åòçáéåëíäéáëíìåöë~ìñëáåüí=éáåé=sçäää~åâjiáòéåòk= OMMU= aáé=_~åâ=sçåíçäéä= ëíéêêéáåü=^d=éê ÑÑåÉí=áã=lâíçÄÉê=ÉáåÉ=káÉÇÉêä~ëëìåÖ=áå=e~ãÄìêÖ= ~äë=åéìé=mêáî~íé=_~åâáåö=báåüéáík= QK== qêéåçáåñçêã~íáçåéå= péáí=çéã=píáåüí~ö=çéë=äéíòíéå=g~üêéë~äëåüäìëëéë=epnk=aéòéãäéê=ommuf=ü~í=éë=âéáåé=ïéëéåíäáåü= å~åüíéáäáöéå=séê åçéêìåöéå=áå=çéå=^ìëëáåüíéå=çéë=d~ê~åíéå=öéöéäéåk= aáé= sçåíçäéäjdêìééé= êéåüåéí= ÑΩê= Ç~ë= ä~ìñéåçé= g~üê= ãáí= ÉáåÉã= ïéáíéêüáå= ëåüïáéêáöéå= j~êâíìãñéäçk= téáíéêé= Öê~îáÉêÉåÇÉ= j~êâíîéê åçéêìåöéå= ëáåç= ã ÖäáÅÜ= ìåç= ï~üêëåüéáåäáåük= få= ÇáÉëÉã=rãÑÉäÇ=ïáää=ÇáÉ=sçåíçÄÉäJdêìééÉ=îçê~ìëëÅÜ~ìÉåÇ=ìåÇ=ìãëáÅÜíáÖ=~ÖáÉêÉå=ìåÇ=ÄÉá=_ÉÇ~êÑ= ê~ëåü=~å=åéìé=c~âíéå=~åé~ëëéåk= RK= déïáååéêçöåçëéå=ççéê=óëåü íòìåöéå= aéê=d~ê~åí=åáããí=âéáåé=déïáååéêçöåçëéå=ççéê=jëåü íòìåöéå=áå=çáéëéë=oéöáëíêáéêìåöëñçêãìä~ê= ~ìñk= SK== séêï~äíìåöëji=déëåü ÑíÑΩÜêìåÖëJ=ìåÇ=^ìÑëáÅÜíëçêÖ~åÉ= SKN== séêï~äíìåöëê~í=ìåç=dêìéééåäéáíìåö== aéê= séêï~äíìåöëê~í= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ëéíòí= ëáåü= ééê= PNK= aéòéãäéê= OMMU= ïáé= ÑçäÖí= òìë~ããéåw= = = V=

14 = = k~ãé= cìåâíáçå= k~íáçå~äáí í= jáíöäáéç=áå= ^ìëëåüωëëéå N = Éêëíã~äáÖÉ= t~üä= ÖÉï Üäí= Äáë= aêk=rêë=táçãéê= mê ëáçéåí= è= k``== OMMP= OMMV= aêk=tçäñü~êç=dê~éíò= sáòééê ëáçéåí= a= ^`²= NVVT= OMMV= _êìåç=_~ëäéê== jáíöäáéç= è= k``²= OMMR= OMMV= méíéê=nì~çêá= jáíöäáéç= è= k`ì=fq`= OMMR= OMMV= eéáåò=oçíü= jáíöäáéç= è= fq`²i=^`= OMMQ= OMMV= aêk=máéêáå=sáååéåò= jáíöäáéç= è= fq`= OMMR= OMMV= = = = = = = = = = = = = NF =k``w=kçãáå~íáçå=~åç=`çãééåë~íáçå=`çããáííéé= = ^`W=^ìÇáí=`çããáííÉÉ= = fq`w=fq=`çããáííéé= OF =sçêëáíò= = téáíéêé=q íáöâéáíéå=çéê=séêï~äíìåöëê~íëãáíöäáéçéê=ëáåçw= k~ãé= aêk=rêë=táçãéê= aêk=tçäñü~êç=dê~éíò= _êìåç=_~ëäéê== méíéê=nì~çêá= eéáåò=oçíü= aêk=máéêáå=sáååéåò= = téáíéêé=q íáöâéáíéå= oéåüíë~åï~äíi=éáöéåé=^åï~äíëéê~ñáëi= jáíöäáéç= ÇÉë= séêï~äíìåöëê~íéë= ÇÉê= _~êêó= `~ääéä~ìí= ^d= ìåç= ÇÉê= eéäîéíá~= eçäçáåö=^di= jáíöäáéç=çéë=píáñíìåöëê~íéë=píáñíìåö=qéåüåçé~êâ=ìåç=çéë=píáñíìåöëê~íéë=çéê= wçç=píáñíìåö=wωêáåük= cáå~åòäéê~íéêi= mê ëáçéåí=çéë=séêï~äíìåöëê~íéë=çéê=mñáëíéê=^êåç=eçäçáåö=^d=ìåç=çéê=j ÄÉä= mñáëíéê=^dk= mê ëáçéåí=çéë=séêï~äíìåöëê~íéë=çéê=bêåëí=_~ëäéê=h=m~êíåéê=^d= sáòééê ëáçéåí=çéë=píáñíìåöëê~íéë=çéê=sçåíçäéäjpíáñíìåöi= jáíöäáéç=çéë=séêï~äíìåöëê~íéë=çéê=oçäéêí=^éäá=^dk= mê ëáçéåí=çéë=séêï~äíìåöëê~íéë=çéê=råáíéåíê~i= jáíöäáéç=çéë=séêï~äíìåöëê~íéë=çéê=pïáëë=iáñé=ìåç=çéê=_ωüäéê=^di== mê ëáçéåí=çéê=wωêåüéê=e~åçéäëâ~ããéêk= péääëí åçáöé=q íáöâéáí=áã=cáå~åòäéêéáåüi= jáíöäáéç=çéë=séêï~äíìåöëê~íéë=çéê=t~äíéê=jéáéê=^dk= sçêëáíòéåçéê=çéê=déëåü ÑíëäÉáíìåÖ=ÇÉê=o~áÑÑÉáëÉåJdêìééÉ=pÅÜïÉáòI= séêï~äíìåöëê~íëéê ëáçéåí=çéê=^çìåçjdêìééé=ìåç=çéê=mäçòò~=sáåá=pî= jáíöäáéç=çéë=séêï~äíìåöëê~íéë=çéê=pfu=dêçìéi=çéê=eéäîéíá~=eçäçáåö=^di=çéê= mñ~åçäêáéñä~åâ= påüïéáòéêáëåüéê= eóéçíüéâ~êáåëíáíìíé= ìåç= ÇÉê= rkf`l= _~åâáåö=dêçìé=_êìëëéäëi= jáíöäáéç= ÇÉë= séêï~äíìåöëê~íë~ìëëåüìëëéë= ÇÉê= påüïéáòéêáëåüéå= _~åâáéêîéêéáåáöìåöi= jáíöäáéç=çéë=sçêëí~åçéë=çéê=mñäéöéâáåçéêj^âíáçå=påüïéáòi== jáíöäáéç= ÇÉë= píáñíìåöëê~íéë= pïáëë= cáå~ååé= fåëíáíìíé= ìåç= ÇÉê= lëíëåüïéáòéêáëåüéå=píáñíìåö=ñωê=âäáåáëåüé=hêéäëñçêëåüìåök= = ^ìëöéëåüáéçéå=ommuw= mêçñk=aêk=e~åë=`~ëé~ê=îçå=çéê=`êçåé= eéáåêáåü=téöã~åå= = jáíöäáéç=äáë=muknokmu= jáíöäáéç=äáë=mvknokmu= NM=

15 = = aéê= séêï~äíìåöëê~í= ïáêç= áå= ÇÉê= déåéê~äîéêë~ããäìåö= ~ã= OUK= ^éêáä= OMMV= ÄÉ~åíê~ÖÉåI= mêçñk= aêk= ^ååjhêáëíáå= ^ÅÜäÉáíåÉê= EtáëëÉåëÅÜ~ÑíäáÅÜÉ= aáêéâíçêáå= qr= jωååüéåfi= aêk= cê~åâ= påüåéïäáå= EÉÜÉã~äáÖÉê= `bl= _ßäçáëÉ= dêìéééf= ìåç= aêk= müáäáéé= ^K= mk= `çííáéê= EÉÜÉã~äáÖÉê= `bl= e~êåçìêí= fåîéëíãéåí=`çåëìäíáåöf=åéì=áå=ç~ë=dêéãáìã=òì=ï ÜäÉåK=eÉáåò=oçíÜ=ïáêÇ=ëáÅÜ=åáÅÜí=ãÉÜê=òìê= táéçéêï~üä=ëíéääéåk= aêk= e~åë= sçåíçäéä= áëí= ëéáí= NVVN= büêéåéê ëáçéåí= ÇÉë= séêï~äíìåöëê~íéëk= aáé= séêï~äíìåöëê íé= ΩÄÉå=âÉáåÉ=ÉñÉâìíáîÉå=cìåâíáçåÉå=áååÉêÜ~äÄ=ÇÉê=sçåíçÄÉä=dêìééÉ=~ìëK= aáé= dêìéééåäéáíìåö= áëí= Ç~ë= ÇÉã= séêï~äíìåöëê~í= ìåíéêöéçêçåéíé= ÖÉëÅÜ ÑíëÑΩÜêÉåÇÉ= lêö~å= ÇÉê= dêìééék= páé= áëí= òìëí åçáö= ÑΩê= ~ääé= dêìéééåäéä~åöéi= ÇáÉ= åáåüí= ÇìêÅÜ= Ç~ë= déëéíòi= ÇáÉ= pí~íìíéå= ççéê= Ç~ë= lêö~åáë~íáçåëêéöäéãéåí= ~ìëçêωåâäáåü= ÇÉã= séêï~äíìåöëê~í= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ççéê= ÉáåÉê= dêìéééåöéëéääëåü~ñí= îçêäéü~äíéå= ëáåçk= aéê= dêìéééåäéáíìåö= çääáéöéå= áåëäéëçåçéêé= ÇáÉ= båíïáåâäìåö= ÉáåÉê= ÖêìééÉåïÉáíÉå= déëåü Ñíëëíê~íÉÖáÉ= òìü~åçéå= ÇÉë= séêï~äíìåöëê~íéëi= ÇáÉ= rãëéíòìåö= ÇÉê=båíëÅÜÉáÇÉ= ÇÉë= séêï~äíìåöëê~íéë=áå=çéê= dêìéééi= ÇáÉ= hçåíêçääé= ÇÉê= ^ìëñωüêìåö= ÇáÉëÉê=båíëÅÜÉáÇÉI=ÇáÉ=cΩÜêìåÖ=ìåÇ=hçåíêçääÉ=ÇÉë=í ÖäáÅÜÉå=dÉëÅÜ Ñíë=ÇÉê=dêìééÉI=ïÉäÅÜÉë=ëáÅÜ= áååéêü~ää=îçå=cáå~åòéä~åi=g~üêéëòáéäéåi=g~üêéëäìçöéí=ìåç=çéê=oáëáâçéçäáíáâ=ëçïáé=áã=báåâä~åö= ãáí= ÇÉå= ïéáíéêéå= îçã= séêï~äíìåöëê~í= Éêä~ëëÉåÉå= sçêëåüêáñíéå= ìåç= ^åïéáëìåöéå= òì= ÄÉïÉÖÉå= Ü~íK= fã= téáíéêéå= ÄÉÑ~ëëí= ëáåü= ÇáÉ= dêìéééåäéáíìåö= ãáí= ÇÉê= píéìéêìåö= ÇÉë= bêíê~öéëi= ÇÉê= _áä~åòëíêìâíìê=ìåç=çéê=cçêãìäáéêìåö=çéê=oáëáâçéçäáíáâk== aáé=dêìéééåäéáíìåö=ëéíòí=ëáåü=ééê=pnk=aéòéãäéê=ommu=ïáé=ñçäöí=òìë~ããéåw= k~ãé= cìåâíáçå= k~íáçå~äáí í= téáíéêé=q íáöâéáíéå= eéêäéêí=gk=påüéáçí= `bl= a= aêk=j~êíáå=páéö=`~ëí~öåçä~= = `cl= è= méíéê=dìääéê= jáíöäáéç= è= aêk=wéåç=pí~ìä= jáíöäáéç= è= oçöéê=píìçéê= jáíöäáéç= è= t~äíéê=qüçã~= jáíöäáéç= è= = ^ìëöéëåüáéçéå=ommuw= píéääîéêíêéíéåçéê= déëåü ÑíëäÉáíÉê= ÇÉê= ddh= dêìåçëíωåâëöéëéääëåü~ñí=héííïáöi= jáíöäáéç= ÇÉê= pïáëë= ^ãéêáå~å= `Ü~ãÄÉê= çñ= `çããéêåéi=çéë=fåçìëíêáéj`äìä=éksk=aωëëéäççêñi= jáíöäáéç= ÇÉë= sçêëí~åçéë= ÇÉê= séêéáåáöìåö= påüïéáòéêáëåüéê= e~åçéäëj= ìåç= séêï~äíìåöëä~åâéå= EsesFI= = jáíöäáéç= ÇÉë= mê ëáçáìãë= aéìíëåüé= déëéääëåü~ñí= ÑΩê= ^ìëï êíáöé=mçäáíáâi== = jáíöäáéç=çéë=séêï~äíìåöëê~íéë=çéê=pfu=dêçìék= jáíäöáéç=çéê=wìä~ëëìåöëëíéääé=pfu=pïáëë=bñåü~åöé= = _Éáê~í=ÇÉë=cáå~åÅÉ=cçêìãI=mÑ ÑÑáâçå=pwK= jáíöäáéç= ÇÉê= påüïéáòéêáëåüéå= déëéääëåü~ñí= ÑΩê= cáå~åòã~êâíñçêëåüìåö=epdcfi= jáíöäáéç= ÇÉë= sçêëí~åçë= påüïéáòéêáëåüé= j~å~öéãéåí=déëéääëåü~ñík= mê ëáçéåí= ÇÉë= påüïéáòéêáëåüéå= séêä~åçë= ÑΩê= ëíêìâíìêáéêíé=mêççìâíé=epspmfi=wωêáåük= J= aêk=^ñéä=j~ó= = jáíöäáéç=äáë=pnknmkmu= aáé= jáíöäáéçéê= ÇÉë= séêï~äíìåöëê~íéë= ìåç= ÇÉê= dêìéééåäéáíìåö= ëáåç= ìåíéê= ÇÉê= ^ÇêÉëëÉ= ÇÉë= d~ê~åíéå=éêêéáåüä~êk= = NN=

16 = = SKO== mçíéåòáéääé=fåíéêéëëéåâçåñäáâíé= mçíéåòáéääé=fåíéêéëëéåâçåñäáâíé=çéê=jáíöäáéçéê=çéë=séêï~äíìåöëê~íë=ìåç=çéê=dêìéééåäéáíìåö=áå= _ÉòìÖ=~ìÑ=áÜêÉ=sÉêéÑäáÅÜíìåÖÉå=ÖÉÖÉåΩÄÉê=ÇÉã=d~ê~åíÉå=ëçïáÉ=áÜêÉå=éêáî~íÉå=fåíÉêÉëëÉå=çÇÉê= ëçåëíáöéå=séêéñäáåüíìåöéå=äéëíéüéå=åáåüík= TK== mê~âíáâéå=çéê=déëåü ÑíëÑΩÜêìåÖ= TKN=== ^ìëëåüωëëé=çéë=séêï~äíìåöëê~íë== aéê=séêï~äíìåöëê~í=çéë=d~ê~åíéå=â~åå=éáåéå=qéáä=ëéáåéê=^ìñö~äéå=~å=^ìëëåüωëëé=çéäéöáéêéåk=bë= ÄÉëíÉÜÉå= ÑçäÖÉåÇÉ= ëí åçáöé= ^ìëëåüωëëéw= kçãáå~íáçå= ~åç= `çãééåë~íáçå= `çããáííéé= Ek``FI= ^ìçáí= `çããáííéé= E^`F= ìåç= fq= `çããáííéé= Efq`FK= aéêéå= ^ìñö~äéå= ìåç= hçãééíéåòéå= ëáåç= êéöäéãéåí~êáëåü=ñéëíöéü~äíéåk== a~ë= ^`= ΩÄÉêéêΩÑíI= çä= ÇáÉ= òìê= hçåíêçääé= ÇÉê= báåü~äíìåö= îçå= ÖÉëÉíòäáÅÜÉå= ìåç= áåíéêåéå= _ÉëíáããìåÖÉå= ÖÉëÅÜ~ÑÑÉåÉå= póëíéãé= í~ìöäáåü= ëáåç= ìåç= ~åöéï~åçí= ïéêçéåk= wì= ÇáÉëÉå= póëíéãéå= ÖÉÜ êéå= áåëäéëçåçéêé= ^ëééâíé= ÇÉê= ÉñíÉêåÉå= ìåç= áåíéêåéå= oéîáëáçåi= Ç~ë= wìë~ããéåëéáéä= òïáëåüéå= ÇÉã= séêï~äíìåöëê~íi= ÇÉã= `bli= ÇÉê= dêìéééåäéáíìåö= ìåç= ÇÉå= iéáíéêå= ÇÉê=dÉëÅÜ ÑíëÑÉäÇÉê=ìåÇ=pìééçêíÉáåÜÉáíÉåI=Ç~ë=áåíÉêåÉ=hçåíêçääëóëíÉãI=Ç~ë=oáëâ=j~å~ÖÉãÉåíI= ÇáÉ=`çãéäá~åÅÉí íáöâéáíéå=ìåç=jçêö~åáë~íáçåi=çáé=oéåüåìåöëäéöìåö=ëçïáé=çáé=båíöéöéåå~üãé= ìåç= _ÉÜ~åÇäìåÖ= ÇÉê= _ÉêáÅÜíÉ= ÇÉê= áåíéêåéå= ìåç= ÉñíÉêåÉå= oéîáëáçåk= aéê= mê ëáçéåí= ÇÉë= séêï~äíìåöëê~íéë=öéü êí=çéã=^`=åáåüí=~åk=^å=çéå=páíòìåöéå=çéë=^`=åéüãéå=~ìåü=çéê=`bli=çéê= `cl=ëçïáé=séêíêéíéê=çéê=áåíéêåéå=ìåç=éñíéêåéå=oéîáëáçå=íéáäk=wìçéã=ïéêçéå=íüéãéåëééòáñáëåü= ÉåíëéêÉÅÜÉåÇÉ= c~åüëééòá~äáëíéå= áåëäéëçåçéêé= ~ìë= ÇÉã= _ÉêÉáÅÜ= cáå~ååé= C= oáëâ= ÄÉáÖÉòçÖÉåK= jáíöäáéçéê=çéë=^ìçáíj^ìëëåüìëëéë=ëáåç=aêk=tçäñü~êç=dê~éíò=esçêëáíòéåçéêf=ìåç=eéáåò=oçíük== TKO== `çêéçê~íé=dçîéêå~ååé= aáé= påüïéáòéê= _ êëé= ptu= pïáëë= bñåü~åöé= Ü~í= ãáí= táêâìåö= òìã= NK= gìäá= OMMO= ÉáåÉ= oáåüíäáåáé= ÄÉíêÉÑÑÉåÇ= fåñçêã~íáçåéå= òìê= `çêéçê~íé= dçîéêå~ååé= E`çêéçê~íÉ= dçîéêå~ååéjoáåüíäáåáéi= oi`dx= ^êík= NIO= ìåç= SQ= hçíáéêìåöëêéöäéãéåíf= éìääáòáéêík= aéê= d~ê~åí= ÉêÑΩääí= ãáí= ÇÉå= áã= déëåü ÑíëÄÉêáÅÜí= îéê ÑÑÉåíäáÅÜíÉå= fåñçêã~íáçåéå= ÇáÉ= ^åñçêçéêìåöéå= ÇáÉëÉê= oáåüíäáåáék= aáé= fåñçêã~íáçåéå=òìê=`çêéçê~íé=dçîéêå~ååé=çéê=sçåíçäéä=eçäçáåö=^d=ñáåçéå=ëáåü=~ìñ=çéå=péáíéå= djpn=äáë=djrq=çáéëéë=oéöáëíêáéêìåöëñçêãìä~êë==edéëåü ÑíëÄÉêáÅÜí=OMMUFK= UK== e~ìéí~âíáçå êé== p ãíäáåüé=^âíáéå=çéê=_~åâ=sçåíçäéä=^d=ìåç=ë ãíäáåüé=^åíéáäé=çéê=sçåíçäéä=cáå~ååá~ä=mêççìåíë= dãäe=ïéêçéå=îçå=çéê=sçåíçäéä=eçäçáåö=^d=öéü~äíéåk= _ÉòΩÖäáÅÜ= ÇÉê= ÄÉÇÉìíÉåÇÉå= ^âíáçå êé= ìåç= ëíáããêéåüíëöéäìåçéåéå= dêìéééå= îçå= ^âíáçå êéå= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^di= wωêáåüi= ïìêçéå= îçå= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= áã= déëåü ÑíëÄÉêáÅÜí= OMMU=ÇáÉ=å~ÅÜÑçäÖÉåÇÉå=fåÑçêã~íáçåÉå=îÉê ÑÑÉåíäáÅÜíK= NO=

17 = = = kçãáå~ä== jáçk=èc= PNJNOJMU= ^åíéáä== áå=b= = kçãáå~ä== jáçk=èc= PNJNOJMT= ^åíéáä== áå=b= = k~åü=píáããêéåüíéå=~ã=^âíáéåâ~éáí~ä=îçå= = = = = èc=sr=jáçk= aêk=e~åë=sçåíçäéä= NNIT= NUIM= NNIO= NTIO= oìíü=çé=ä~=`çìêjsçåíçäéä= PIS= RIR= PIS= RIR= sçåíêìëí=^d=eeçäçáåö=çéê=c~ãáäáéå~âíáçå êé= UIN= NOIR= UIN= NOIR= sçåíçäéäf== = téáíéêé=c~ãáäáéå~âíáçå êé= MIP= MIR= MIP= MIR= sçåíçäéäjpíáñíìåö= TIN= NMIV= TIN= NMIV= méääéöêáåìë=eçäçáåö=^d=eöéãéáååωíòáöé=`çêîìë= OIT= QIO= OIT= QIO= píáñíìåöf NF = sçåíçäéä=eçäçáåö=^d=áåâäk= qçåüíéêöéëéääëåü~ñíéå=eéáöéåé=^âíáéå=çüåé= píáããêéåüíf =OF = NIV= OIV= NIV= OIV= cωüêìåöëâê ÑíÉ= MIS= MIV= MIS= MIV= o~áññéáëéå=påüïéáò= UIN= NOIR= UIN= NOIR= qçí~ä=píáããêéåüíé=~ã=^âíáéåâ~éáí~ä= QQIN= STIV= QPIS= STIN= a~îçå=jáíöäáéçéê=çéë=mççäë=eãáí=ìåç=çüåé= PSIM= RRIQ= PRIR= RQIS= píáããêéåüíf= a~îçå=jáíöäáéçéê=çéë=mççäë=eãáí=píáããêéåüíf= PQIN= ROIR= PPIS= RNIT= a~îçå=mççäj^âíáéå= OSIM= QMIM= OSIM= QMIM= NF =kìíòåáé ìåö=áåâäk=píáããêéåüí=äéá=méääéöêáåìë=eçäçáåö=^di=báöéåíìã=äéá=sçåíçäéäjpíáñíìåök= OF== bñâäk=léíáçåëêéåüíé=áã=rãñ~åö=îçå=mipb=esçêà~üê=miqbf=çéê=~ìëëíéüéåçéå=^âíáéåk= ^âíáçå êëäáåçìåöëîéêíê~ö== wïáëåüéå= ÄÉÇÉìíÉåÇÉå= h~éáí~äéáöåéêå= EÇÉå= mççäãáíöäáéçéêå= aêk= e~åë= sçåíçäéäi= oìíü= ÇÉ= ä~= `çìêjsçåíçäéäi=sçåíêìëí=^di=ïéáíéêé=c~ãáäáéå~âíáçå êéi=sçåíçäéäjpíáñíìåöi=méääéöêáåìë=eçäçáåö= ^di= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ìåç= ÇÉã= mççä= ÇÉê= cωüêìåöëâê ÑíÉF= ÄÉëíÉÜí= Éáå= ^âíáçå êëäáåçìåöëîéêíê~ök=aáéëéê=séêíê~ö=ìãñ~ëëí=ëééòáñáëåüéi=áã=séêíê~ö=çéñáåáéêíé=^âíáéå=çéê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^dk= méê= PNK= aéòéãäéê= OMMU= ëáåç= QMB= ÇÉê= ~ìëöéöéäéåéå= ^âíáéå= áã= ^âíáçå êëäáåçìåöëîéêíê~ö=öéäìåçéåk= aáé= ΩÄêáÖÉå=îçå= ÇÉå= mççäãáíöäáéçéêå= ÖÉÜ~äíÉåÉå= ^âíáéå= ëíéüéå= òì= ÇÉêÉå= ÑêÉáÉê= séêñωöìåök= séê ì ÉêìåÖÉå= îçå= éççäîéêäìåçéåéå= ^âíáéå= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ÉêÑçêÇÉêå= îçêö åöáö= ÇáÉ= wìëíáããìåö= ÇÉê= mççäé~êíåéêk= píáããéå= ÇáÉ= mççäé~êíåéê= ÉáåÉê= ÄÉ~ÄëáÅÜíáÖíÉå= séê ì ÉêìåÖ= òìi= ëç= Ü~í= Ç~ë= îéê ì ÉêìåÖëïáääáÖÉ= mççäãáíöäáéç= ëéáåé= ^âíáéå= ÇÉå= ΩÄêáÖÉå= mççäãáíöäáéçéêå= òìã= h~ìñ= ~åòìäáéíéåk= aáé= ΩÄêáÖÉå= mççäãáíöäáéçéê= Ü~ÄÉå= Ç~åå= Éáå= h~ìñêéåüí= áã= séêü äíåáë= òì= áüêéê= éççäîéêäìåçéåéå= _ÉíÉáäáÖìåÖK= séêòáåüíéí= Éáå= mççäãáíöäáéç= ~ìñ= ÇáÉ= ^ìëωäìåö= ççéê= ÄÉêíê~ÖìåÖ= ëéáåéë= h~ìñêéåüíë= Ö~åò= ççéê= íéáäïéáëéi= ëç= Ñ ääí=ëéáå=åáåüí=äé~åëéêìåüíéë=h~ìñêéåüí=çéå=~ìëωäìåöëïáääáöéå=mççäãáíöäáéçéêå=áã=séêü äíåáë= îçå=çéêéå=àéïéáäáöéê=_éíéáäáöìåö=òìk=cωê=çáé= ÄÉêíê~ÖìåÖ=îçå=^âíáÉå=ÇÉê=cΩÜêìåÖëâê ÑíÉ=ÖÉäíÉå= ~ÄïÉáÅÜÉåÇÉ= _ÉëíáããìåÖÉåI= áåçéã= ÇáÉ= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= áå= ÉêëíÉê= iáåáé= Ç~ë= h~ìñêéåüí= ~ìëωäík= aáé= m~êíéáéå= ÇÉë= ^âíáçå êëäáåçìåöëîéêíê~öéë= ΩÄÉå= áüêé= oéåüíé= áå= ÇÉê= déåéê~äîéêë~ããäìåö= ÖÉëíΩíòí= ~ìñ= îçê~åöéüéåçé= _ÉëÅÜäΩëëÉ= ÇÉë= mççäë= ÉáåÜÉáíäáÅÜ= ~ìëk= aéê= ^âíáçå êëäáåçìåöëîéêíê~ö= Öáäí= Äáë= PNK= aéòéãäéê= OMNTK= bê= ïáêç= ~ìíçã~íáëåü= ìã= àéïéáäë= ÇêÉá= g~üêé=îéêä åöéêíi=ëçñéêå=éê=åáåüí=öéâωåçáöí=ïáêçk= _ÉÇÉìíÉåÇÉ=^âíáçå êé=ìåç=ëíáããêéåüíëöéäìåçéåé=dêìéééå=îçå=^âíáçå êéå== fã= wìë~ããéåü~åö= ãáí= ÇÉê= ä~åöñêáëíáöéå= hççééê~íáçå= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ìåç= ÇÉê= o~áññéáëéå= påüïéáò= Ü~ÄÉå= o~áññéáëéå= påüïéáò= ìåç= ÇáÉ= mççäãáíöäáéçéê= ÇÉë= çäéå= ÄÉëÅÜêáÉÄÉåÉå= mççäîéêíê~öéë= EÉáåëÅÜäáÉ äáåü= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^df= ~ã= TK= gìåá= OMMQ= ÉáåÉå= séêíê~ö= ìåíéêòéáåüåéíi=çéê=çáé=_éíéáäáöìåö=îçå=o~áññéáëéå=påüïéáò=~å=çéê=sçåíçäéä=eçäçáåö=^d=êéöéäí= EÇÉê= Â_ÉíÉáäáÖìåÖëîÉêíê~ÖÊFK= fã= _ÉíÉáäáÖìåÖëîÉêíê~Ö= îéêâ~ìñíéå= îéêëåüáéçéåé= mççä~âíáçå êéi= NP=

18 = = å~ãéåíäáåü= ÇáÉ= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^di= áåëöéë~ãí= NOIRB= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^dj^âíáéå= ~å= o~áññéáëéå= påüïéáò= òìã= mêéáë= îçå= `ec= OOR= jáçk= aéê= mêéáë= çêáéåíáéêíé= ëáåü= ~ã= îçäìãéåöéïáåüíéíéå= aìêåüëåüåáííëâìêë= ÇÉê= sçåíçäéäj^âíáé= ï ÜêÉåÇ= ÇÉê= SM= _ êëéåí~öé= îçê= ÉáåÉã= îçå= ÇÉå= m~êíéáéå= ÄÉëíáããíÉå= píáåüí~öi= ÇÉã= NTK= j~á= OMMQK= aáéëéê= h~ìñ= ïìêçé= å~åü= råíéêòéáåüåìåö= ÇÉê= hççééê~íáçåëîéêíê ÖÉ= ÇìêÅÜ= ÇáÉ= o~áññéáëéå= påüïéáò= ìåç= ÇáÉ= sçåíçäéä= eçäçáåö=^d=~ã=uk=aéòéãäéê=ommq=îçääòçöéåk=o~áññéáëéå=påüïéáò=ü~í=ëáåü=îéêéñäáåüíéíi=äáë=òìê= _ÉÉåÇáÖìåÖ= ÇÉë= _ÉíÉáäáÖìåÖëîÉêíê~ÖÉë= âéáåé= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^dj^âíáéå= òì= â~ìñéåi= å~ãéåíäáåü=âéáåé=^âíáéåâ ìñé=òì=i~ëíéå=çéë=cêééjcäç~íë=òì=í íáöéåk=a~îçå=~ìëöéåçããéå=ëáåç= ^âíáéåâ ìñé= ÇìêÅÜ= ÇáÉ= o~áññéáëéå= påüïéáò= îçå= ÇÉå= mççäãáíöäáéçéêå= áå= ÄÉêÉáåëíáããìåÖ= ãáí= ÇÉå=áã=_ÉíÉáäáÖìåÖëîÉêíê~Ö=îÉêÉáåÄ~êíÉå=bêïÉêÄëêÉÅÜíÉåK= fã= téëéåíäáåüéå= ê ìãíéå= ëáåü= ÇáÉ= m~êíéáéå= ÇáÉ= ÑçäÖÉåÇÉå= bêïéêäëêéåüíé= ÉáåW= pçñéêå= ÇáÉ= hççééê~íáçå=çìêåü=o~áññéáëéå=påüïéáò=ççéê=áå=öéöéåëéáíáöéê= ÄÉêÉáåâìåÑí=ÄÉÉåÇÉí=ïáêÇI=Ü~ÄÉå= ÇáÉ= îéêâ~ìñéåçéå= mççäãáíöäáéçéê= Ç~ë= oéåüíi= ÇáÉ= _ÉíÉáäáÖìåÖ= ÇÉê= o~áññéáëéå= påüïéáò= òìêωåâòìâ~ìñéåk=pçñéêå=çáé=hççééê~íáçå=çìêåü=çáé=sçåíçäéä=eçäçáåö=^d=äééåçéí=ïáêç=eå ÜÉêÉ= ^åö~äéå= òìê= séêíê~öëç~ìéê= ìåç= òì= ÇÉå= hωåçáöìåöëâä~ìëéäå= ÑáåÇÉå= ëáåü= áã= ^åü~åö= ÇÉë= hçåòéêåäéêáåüíéëi= ^åãéêâìåö= QQ= EpÉáíÉ= djnoqffi= Ü~í= o~áññéáëéå= påüïéáò= Ç~ë= oéåüíi= ÇáÉ= _ÉíÉáäáÖìåÖ= áå= òïéá= qê~ååüéå= áã= ÉêëíÉå= ìåç= áã= îáéêíéå= g~üê= å~åü= ÇÉê= _ÉÉåÇáÖìåÖ= ÇÉê= hççééê~íáçå= ~å= ÇáÉ= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= òìêωåâòìîéêâ~ìñéåk= j~åüí= o~áññéáëéå= påüïéáò= îçå= ÇáÉëÉã=sÉêâ~ìÑëêÉÅÜí=âÉáåÉå=dÉÄê~ìÅÜI=Ü~ÄÉå=ÇáÉ=mççäãáíÖäáÉÇÉê=Ç~ë=oÉÅÜíI=ÇáÉ=^âíáÉå=áå=òïÉá= qê~ååüéå= áã= òïéáíéå= ìåç= áã= ÑΩåÑíÉå= g~üê= òìêωåâòìâ~ìñéåk= aáé= îéêâ~ìñéåçéå= mççäãáíöäáéçéê= ìåç= ÇáÉ= o~áññéáëéå= påüïéáò= Ü~ÄÉå= ÑÉêåÉê= Éáå= ÖÉÖÉåëÉáíáÖÉë= sçêâ~ìñëêéåüíi= ëçñéêå= o~áññéáëéå= påüïéáò= áüêé= _ÉíÉáäáÖìåÖ= ÄòïK= ÇáÉ= mççäãáíöäáéçéê= áüêé= îçã= mççä= ÉêÑ~ëëíÉå= ^âíáéå= îçê= _ÉÉåÇáÖìåÖ= ÇÉê= hççééê~íáçå= ~å= ÉáåÉå= aêáííéå= îéê ì ÉêåK= få= ~ää= ÇáÉëÉå= c ääéå= Öáäí= ÇÉê= Ç~åå= àéïéáäë= îçêüéêêëåüéåçé= j~êâíéêéáëi= ÄÉêìÜÉåÇ= ~ìñ= ÇÉå= ëéåüòáöí ÖáÖÉå= îçäìãéåöéïáåüíéíéå= aìêåüëåüåáííëâìêëéåk= påüäáé äáåü= Ü~ÄÉå= ëáåü= ÇáÉ= mççäãáíöäáéçéê= îéêéñäáåüíéíi= áã= c~ääé= ÉáåÉë= ÖÉéä~åíÉå= hçåíêçääîéêâ~ìñë= ~å= ÉáåÉå= aêáííéåi= ïççìêåü= ÇáÉëÉê= aêáííé= PPIPPB= ÇÉê= píáããêéåüíé= ÇÉê=sçåíçÄÉä=eçäÇáåÖ=^d=ΩÄÉêëÅÜêÉáíÉå=ïΩêÇÉI=ÇáÉ=ÉåíëéêÉÅÜÉåÇÉ=^åò~Üä=^âíáÉå=ÇÉê=o~áÑÑÉáëÉå= påüïéáò= îçêö åöáö= òìã= h~ìñ= ~åòìçáéåéåk= eáéê= Öáäí= ÇÉê= Ç~åå= îçêüéêêëåüéåçé= j~êâíéêéáë= òìòωöäáåü= ÉáåÉê= ~åöéãéëëéåéå= hçåíêçääéê ãáék= aáé= sçêâ~ìñëêéåüíé= ìåç= ÇáÉ= ^åçáéåìåöëéñäáåüí= ÖÉäíÉå= åáåüí= ÑΩê= ÇÉå= c~ää= ÉáåÉë= ÑÑÉåíäáÅÜÉå= ÄÉêå~ÜãÉ~åÖÉÄçíë= ÇìêÅÜ= ÉáåÉå= aêáííéåk= pçñéêå= o~áññéáëéå= påüïéáò= åáåüí= ëéáåéêëéáíë= ãáåçéëíéåë= Éáå= ÖäÉáÅÜïÉêíáÖÉë= ÑÑÉåíäáÅÜÉë= ÄÉêå~ÜãÉ~åÖÉÄçí= ìåíéêäêéáíéíi= ëáåç= ÇáÉ= mççäãáíöäáéçéê= ÑêÉáI= Ç~ë= aêáíí~åöéäçí= ~åòìåéüãéå= ççéê=åáåüík= t ÜêÉåÇ=ÇÉê=a~ìÉê=ÇÉê=hççéÉê~íáçå=Ü~í=ÇáÉ=o~áÑÑÉáëÉå=pÅÜïÉáò=Ç~ë=oÉÅÜíI=ÉáåÉå=sÉêíêÉíÉê=òìê= t~üä=áå=çéå=séêï~äíìåöëê~í=çéê=sçåíçäéä=eçäçáåö=^d=îçêòìëåüä~öéåk=aáé=mççäãáíöäáéçéê=ü~äéå= ëáåü= îéêéñäáåüíéíi= ãáí= ~ää= áüêéå= ^âíáéå= ÑΩê= ÇáÉ= t~üä= ÇáÉëÉë= séêíêéíéêë= òì= ëíáããéåk= péáéöéääáäçäáåü= Ü~í= ÇáÉ= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= Éáå= d~ëíêéåüí= áã= séêï~äíìåöëê~í= ÇÉê= o~áññéáëéå= påüïéáòk= ^åëçåëíéå= ÉåíÜ äí= ÇÉê= _ÉíÉáäáÖìåÖëîÉêíê~Ö= âéáåéêäéá= píáããäáåçìåöéå= òïáëåüéå= ÇÉå= mççäãáíöäáéçéêå= ìåç= o~áññéáëéå= påüïéáò= ççéê= séíçjoéåüíé= òìöìåëíéå= îçå= o~áññéáëéå= påüïéáòk= k~ãéåíäáåü=ëáåç=çáé=mççäãáíöäáéçéê=áå=çéê=^ìëωäìåö=çéê=píáããêéåüíé=~ìë=áüêéå=^âíáéå=öéã = ÇÉå= _ÉëíáããìåÖÉå= ÇÉë= ìåíéê= áüåéå= ÖÉäíÉåÇÉå= mççäîéêíê~öéë= EëáÉÜÉ= çäéåf= ÑêÉáI= ìåç= Éë= ÄÉëíÉÜÉå= âéáåéêäéá= séêéáåä~êìåöéå= áå= _ÉòìÖ= ~ìñ= ÇáÉ= båíëåüéáçìåöëñáåçìåö= ççéê= _ÉëÅÜäìëëÑ~ëëìåÖ=áã=sÉêï~äíìåÖëê~í=ÇÉê=sçåíçÄÉä=eçäÇáåÖ=^dK= aéê=_éíéáäáöìåöëîéêíê~ö=éåçéí=áã=téëéåíäáåüéå=ãáí=çéã=îéêíê~öëâçåñçêãéå=séêâ~ìñ=~ääéê=çìêåü= ÇÉå= mççä= ÉêÑ~ëëíÉå= ^âíáéå= ~å= o~áññéáëéå= påüïéáò= EÄÉá= ^ìëωäìåö= ÇÉë= sçêâ~ìñëêéåüíëf= ççéê= ~å= aêáííé= ÄòïK= ãáí= ÇÉã= îéêíê~öëâçåñçêãéå= séêâ~ìñ= ÇÉê= ^âíáéå= ÇÉê= o~áññéáëéå= påüïéáò= ~å= ÇáÉ= ÄÉêÉÅÜíáÖíÉå= mççäãáíöäáéçéê= EÄÉá= ^ìëωäìåö= ÇÉë= sçêâ~ìñëêéåüíëf= ççéê= ~å= aêáííéi= ëé íéëíéåë= àéççåüi=å~åüçéã=çáé=_éíéáäáöìåö=çéê=o~áññéáëéå=påüïéáò=áåñçäöé=_ééåçáöìåö=çéê=hççééê~íáçå= ~ìñ=çáé=sçåíçäéä=eçäçáåö=^d=äòïk=çáé=mççäãáíöäáéçéê=òìêωåâωäéêíê~öéå=ïìêçék= jáí=a~íìã=îçã=qk=gìåá=ommq=ü~í=çáé= ÄÉêå~ÜãÉâçããáëëáçå=áå=ÉáåÉê=bãéÑÉÜäìåÖ=ÑÉëíÖÉëíÉääíI= Ç~ëë= ÇáÉ= _ÉíÉáäáÖìåÖëå~ÜãÉ= ÇìêÅÜ= o~áññéáëéå= påüïéáò= ìåç= ÇáÉ= báåê ìãìåö= ÇÉê= çäéå= ÄÉëÅÜêáÉÄÉåÉå= oéåüíé= ÇáÉ= ^åöéäçíëéñäáåüí= åáåüí= ~ìëä ëík= aáé= o~áññéáëéå= påüïéáò= ìåç= ÇáÉ= mççäãáíöäáéçéê=äáäçéå=çéãòìñçäöé=âéáåé=~åöéäçíëéñäáåüíáöé=dêìééék= NQ=

19 = = hêéìòäéíéáäáöìåöéå== bë= ÄÉëíÉÜÉå= âéáåé= hêéìòäéíéáäáöìåöéå= òïáëåüéå= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ìåç= ÇÉêÉå= qçåüíéêöéëéääëåü~ñíéå=ãáí=~åçéêéå=^âíáéåöéëéääëåü~ñíéåk== VK== déêáåüíëj=ìåç=påüáéçëöéêáåüíëîéêñ~üêéå= bë= ÄÉëí~åÇÉå= áå= ÇÉå= äéíòíéå= NO= jçå~íéå= âéáåé= ëí~~íäáåüéå= fåíéêîéåíáçåéåi= déêáåüíëj= ççéê= påüáéçëîéêñ~üêéå= EìåÇ= ÇÉê~êíáÖÉ= séêñ~üêéå= ïìêçéå= áå= ÇÉå= äéíòíéå= NO= jçå~íéå= ~ìåü= åáåüí= ~ÄÖÉëÅÜäçëëÉåFI=ÇáÉ=ëáÅÜ=ÉêÜÉÄäáÅÜ=~ìÑ=ÇáÉ=cáå~åòä~ÖÉ=çÇÉê=ÇáÉ=oÉåí~Äáäáí í=çéë=d~ê~åíéå=ççéê= ÇÉê= sçåíçäéäjdêìééé= ~ìëïáêâéå= ÄÉòáÉÜìåÖëïÉáëÉ= áå= ÇÉê= àωåöëíéå= wéáí= ~ìëöéïáêâí= Ü~ÄÉåK= aéê~êíáöé=séêñ~üêéå=ëáåç=~ìåü=å~åü=héååíåáë=çéë=d~ê~åíéå=ïéçéê=~åü åöáö=åçåü=~åöéçêçüík= NMK== dêìåçâ~éáí~ä=l=déöéåëí~åç=çéë=d~ê~åíéå= a~ë= ^âíáéåâ~éáí~ä= ÇÉê= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^d= ÄÉíê Öí= `ec=srkmmmkmmmij= ìåç= áëí= ÉáåÖÉíÉáäí= áå= SRKMMMKMMM=~ìÑ=ÇÉå=k~ãÉå=ä~ìíÉåÇÉI=îçää=ÉáåÄÉò~ÜäíÉ=^âíáÉå= =åçãáå~ä==`ec=nijk= wïéåâ=çéê=déëéääëåü~ñí=áëí=öéã =^êíáâéä=o=çéê=pí~íìíéå=çáé=_éíéáäáöìåö=~å=råíéêåéüãìåöéå= ~ääéê=^êí=áã=fåj=ìåç=^ìëä~åçk=aáé=sçåíçäéä=eçäçáåö=^d=áëí=çáé=jìííéêöéëéääëåü~ñí=çéê=sçåíçäéäj dêìéééi=ïçòì=áåëäéëçåçéêé=çáé=_~åâ=sçåíçäéä=^d=ìåç=çáé=sçåíçäéä=cáå~ååá~ä=mêççìåíë=dãäe= ÖÉÜ êéåk== aáé= déëéääëåü~ñí= áëí= ÄÉêÉÅÜíáÖíI= iáéöéåëåü~ñíéå= áã= fåj= ìåç= ^ìëä~åç= òì= ÉêïÉêÄÉåI= òì= ÄÉä~ëíÉå= ìåç= òì= îéêâ~ìñéåk= aáé= déëéääëåü~ñí= â~åå= áã= ÄêáÖÉå= ~ääé= déëåü ÑíÉ= ÄÉíêÉáÄÉåI= ÇáÉ= ÇÉê= déëéääëåü~ñíëòïéåâ=ãáí=ëáåü=äêáåöéå=â~ååk= NNK== téëéåíäáåüé=séêíê ÖÉ= aáé= ëéáí= NVVQ= áã= ^åä~öéñçåçëäéêéáåü= ÄÉëíÉÜÉåÇÉ= hççééê~íáçå= òïáëåüéå= ÇÉê= sçåíçäéäjdêìééé= ìåç=çéê=o~áññéáëéå=påüïéáò=ïìêçé=ommq=éêïéáíéêík=aáé=o~áññéáëéåjdêìééé=ü~í=òìçéã=ommr=çéå= téêíëåüêáñíéåü~åçéä= ìåç= ÇáÉ= Ó~ÄïáÅâäìåÖ= ëçïáé= ÇáÉ= ^ìñäéï~üêìåö= ÇÉê= téêíëåüêáñíéå= ~å= sçåíçäéä=~ìëöéä~öéêík=aáé=sçåíçäéäjdêìééé=ü~í=^åñ~åö=lâíçäéê=omms=çáé=aééçíîéêï~äíìåö=ñωê= ~ääé= o~áññéáëéåjhìåçéå= áã= ^ìñíê~ö= ÇÉê= o~áññéáëéåjdêìééé= ~äë= aáéåëíäéáëíéê= ΩÄÉêåçããÉåK= cωê= ïéáíéêé=aéí~áäë=ïáêç=~ìñ=çáé=péáíé=djnoq=çáéëéë=oéöáëíêáéêìåöëñçêãìä~êë=îéêïáéëéåk== NOK== ^åö~äéå=îçå=péáíéå=aêáííéêi=bêâä êìåöéå=îçå=péáíéå=p~åüîéêëí åçáöéê=ìåç= fåíéêéëëéåéêâä êìåöéå= pçñéêå= ^åö~äéå= îçå= péáíéå= aêáííéê= ΩÄÉêåçããÉå= ïìêçéåi= ïáêç= ÄÉëí íáöíi= Ç~ëë= ÇáÉëÉ= ^åö~äéå= âçêêéâí=ïáéçéêöéöéäéå=ïìêçéå=ìåç=ç~ëë=ó=ëçïéáí=éë=çéã=d~ê~åíéå=äéâ~ååí=áëí=ìåç=éê=~ìë=çéå= îçå= ÇáÉëÉê= ÇêáííÉå= m~êíéá= îéê ÑÑÉåíäáÅÜíÉå= fåñçêã~íáçåéå= ~ÄäÉáíÉå= âçååíé= Ó= âéáåé= q~íë~åüéå= ìåíéêëåüä~öéå= ïìêçéåi= ÇáÉ= ÇáÉ= ïáéçéêöéöéäéåéå= fåñçêã~íáçåéå= ìåâçêêéâí= ççéê= áêêéñωüêéåç= ÖÉëí~äíÉå= ïωêçéåk= aáé= fåñçêã~íáçåéå= ëí~ããéå= îçå= pí~åç~êç= C= mççêûë= o~íáåöë= péêîáåéëi= jçççóûë=fåîéëíçêë=péêîáåé=ìåç=~ìë=~ääöéãéáå=òìö åöäáåüéå=nìéääéåk= NPK== báåëéüä~êé=açâìãéåíé= t ÜêÉåÇ=ÇÉê=dΩäíáÖâÉáíëÇ~ìÉê=ÇáÉëÉë=oÉÖáëíêáÉêìåÖëÑçêãìä~êë=â ååéå=çáé=ñçäöéåçéå=açâìãéåíé= ÄòïK=ÉåíëéêÉÅÜÉåÇÉ=hçéáÉå=ÜáÉêîçå=ÉáåÖÉëÉÜÉå=ïÉêÇÉåW= = pí~íìíéå=çéë=d~ê~åíéå= ÇáÉ= áå= ÇáÉëÉã= oéöáëíêáéêìåöëñçêãìä~ê= ÉåíÜ~äíÉåÉå= ÖÉéêΩÑíÉå= ÜáëíçêáëÅÜÉå= cáå~åòáåñçêã~íáçåéå=çéë=d~ê~åíéå=eg~üêéë~äëåüäωëëé=ãáí=çéå=àéïéáäáöéå=hçåòéêåj=äòïk= báåòéä~äëåüäωëëéå=òìã=pnk=aéòéãäéê=ommu=ìåç=ommtf= NR=

20 = = = ÇáÉ=àÉïÉáäáÖÉå=d~ê~åíáÉå=ÇÉê=sçåíçÄÉä=eçäÇáåÖ=^dK= få= ÇáÉëÉ= açâìãéåíé= â~åå= ï ÜêÉåÇ= ÇÉê= ΩÄäáÅÜÉå= déëåü ÑíëòÉáíÉå= Eáå= m~éáéêñçêãf= ÄÉá= ÇÉã= d~ê~åíéåi= sçåíçäéä= eçäçáåö= ^di= dçííü~êçëíê~ëëé= QP= áå= UMOO= wωêáåüi= påüïéáòi= ÉáåÖÉëÉÜÉå= ïéêçéåk= NQK= téëéåíäáåüé=séê åçéêìåöéå=áå=çéê=cáå~åòä~öé=ççéê=çéê=e~åçéäëéçëáíáçå=çéë= d~ê~åíéå= bë= ëáåç= âéáåé= ïéëéåíäáåüéå= séê åçéêìåöéå= áå= ÇÉê= cáå~åòä~öé= ççéê= ÇÉê= e~åçéäëéçëáíáçå= ÇÉë= d~ê~åíéå=ëéáí=çéã=píáåüí~ö=çéë=g~üêéëäéêáåüíéë=epnk=aéòéãäéê=ommuf=éáåöéíêéíéåk== NRK= o~íáåöë= a~ë=oáëáâç=äéíêéññéåç=çáé=c ÜáÖâÉáí=ÉáåÉë=bãáííÉåíÉå=ÄòïK=ÉáåÉë=d~ê~åíÉå=òìê=bêÑΩääìåÖ=ëÉáåÉê= séêäáåçäáåüâéáíéå= ~ìë= påüìäçîéêëåüêéáäìåöéå= ìåç= déäçã~êâíé~éáéêéå= ïáêç= ÇìêÅÜ= Ç~ë= o~íáåö= ìå~äü åöáöéê= o~íáåö~öéåíìêéå= ÄÉëÅÜêáÉÄÉåK= a~ë= o~íáåö= áëí= Éáå= å~åü= ÉáåÉã= ÉáåÜÉáíäáÅÜÉå= séêñ~üêéå=îçêöéåçããéåé=báåëíìñìåö=çéê=_çåáí í=îçå=hêéçáíåéüãéêå=äòïk=^åäéáüéëåüìäçåéêåk= bë= Ü~åÇÉäí= ëáåü= ìã= ÉáåÉ= ëí~åç~êçáëáéêíé= _çåáí íëäéìêíéáäìåök= jáí= ÇÉã= o~íáåö= ïéêçéå= ^åü~äíëéìåâíé= ΩÄÉê= ÇáÉ= t~üêëåüéáåäáåüâéáí= ÇÉê= íéêãáåj= ìåç= ÄÉíê~ÖëÖÉêÉÅÜíÉå= w~üäìåö= îçå= wáåëéå=ìåç=qáäöìåö=öéöéäéåk=gé=åáéçêáöéê=ç~ë=éêíéáäíé=o~íáåö=~ìñ=çéê=~åïéåçä~êéå=pâ~ä~=áëíi= ÇÉëíç= Ü ÜÉê= ëåü íòí= ÇáÉ= àéïéáäáöé= o~íáåö~öéåíìê= Ç~ë= oáëáâç= ÉáåI= Ç~ëë= ÇáÉ= séêäáåçäáåüâéáíéå= åáåüíi=åáåüí=áå=îçääéê=e ÜÉ=ìåÇLçÇÉê=åáÅÜí=êÉÅÜíòÉáíáÖ=ÉêÑΩääí=ïÉêÇÉåK== = báå= o~íáåö= áëí= âéáåé= bãéñéüäìåöi= téêíé~éáéêé= òì= â~ìñéåi= òì= îéêâ~ìñéå= ççéê= òì= Ü~äíÉå= ìåç= ÄáÉíÉå= âéáåé= déï Üê= Ç~ÑΩêI= Ç~ëë= séêäìëíé= åáåüí= ÉáåíêÉíÉå= ïéêçéåk= báå= o~íáåö= â~åå= ÇìêÅÜ= ÇáÉ= àéïéáäáöé= o~íáåö~öéåíìê= ~ìëöéëéíòíi= ÜÉê~ÄÖÉëíìÑí= ççéê= òìêωåâöéòçöéå= ïéêçéåk= báåé= ëçäåüé= ^ìëëéíòìåöi= eéê~äëíìñìåö= ççéê= oωåâå~üãé= â~åå= ÇÉå= j~êâíéêéáë= ÇÉê= téêíé~éáéêé= åéö~íáî= ÄÉÉáåÑäìëëÉåK= = aéê=d~ê~åí=ü~í=áã=^ìöìëí=ommu=éáå=o~íáåö=îçå=pí~åç~êç=c=mççêûë=o~íáåöë=péêîáåéëi=~=aáîáëáçå= çñ=qüé=jådê~ïjeáää=`çãé~åáéëi=fååk=ełpcm F=ìåÇ=jççÇóÛë=fåîÉëíçêë=pÉêîáÅÉI=fåÅK=EłjççÇóÛë F= Eòìë~ããÉå=ÇáÉ=ło~íáåÖJ^ÖÉåíìêÉå F=ÉêÜ~äíÉåK== = wìã= bêëíéääìåöëç~íìã= ÇáÉëÉë= oéöáëíêáéêìåöëñçêãìä~êë= ä~ìíéíéå= ÇáÉ= îçå= ÇÉå= o~íáåöj^öéåíìêéå= ÉêíÉáäíÉå=o~íáåÖë=ÇÉë=d~ê~åíÉå=ïáÉ=ÑçäÖíW= = sçå=pcmw== o~íáåö=ñωê=ä~åöñêáëíáöé=séêäáåçäáåüâéáíéå=eäçåöjíéêã=ê~íáåöfw== ^= ^ìëääáåâw=== = = = = = = åéö~íáî== Ek~ÅÜ=ÇÉê=sÉê ÑÑÉåíäáÅÜìåÖ=ÇÉë=dÉëÅÜ ÑíëÄÉêáÅÜíë=OMMU=Ü~í=pCm=ÇÉå=^ìëÄäáÅâ=îçå= ëí~äáä=~ìñ=åéö~íáî=öéëéåâí=eomk=céäêì~ê=ommvfkf= = o~íáåö=ñωê=âìêòñêáëíáöé=séêäáåçäáåüâéáíéå=eëüçêíjíéêã=ê~íáåöfw== ^JN= = = pcm=aéñáåáíáçåéå N W= = ^=EäçåÖ=íÉêã=ê~íáåÖF= báå= påüìäçåéê= ãáí= ÇÉã= o~íáåö= D^D= Ü~í= ÇáÉ= ëí~êâé= c ÜáÖâÉáí= ëéáåé= Ñáå~åòáÉääÉå= séêéñäáåüíìåöéå= òì= ÉêÑΩääÉåI= áëí= àéççåü= áå= ÖÉïáëëÉê= téáëé= ~åñ ääáöéê= ÑΩê= åéö~íáîé= ^ìëïáêâìåöéå= ÇÉê= ûåçéêìåöéå= ÇÉê= rãëí åçé= ìåç= ïáêíëåü~ñíäáåüéå= séêü äíåáëëéë= ~äë= påüìäçåéê= ~ìë= ÉáåÉê=Ü ÜÉêÉå=o~íáåÖâ~íÉÖçêáÉK= ======================================== ========= N =aáé=pcm=îéêïéåçéí=ñωê=içåöjqéêã=hêéçáíê~íáåöë=çáé=o~íáåöâ~íéöçêáéå=^^î=^î=î= I= I=_I=``Ì=``=ìåÇ=â~åå=àÉïÉáäë=ÇìêÅÜ=Éáå=EHF= ççéê=ejf=ãççáñáòáéêí=ïéêçéå=ëçïáé=oi=pa=ìåç=ak=aáé=h~íéöçêáéå=îçå=pcm=ñωê=püçêíjqéêã=hêéçáíê~íáåöë=ëáåç=ñçäöéåçéêã~ ÉåW=^JNI=^JOI=^J PI=_=E_JNI=_JOI=_JPFI=Ì=oI=pa=ìåÇ=aK=_Éáã=o~íáåÖ~ìëÄäáÅâ=ÖáÄí=Éë=ÇáÉ=h~íÉÖçêáÉå=łéçëáíáî I=łåÉÖ~íáî I=łëí~Äáä I=łåçÅÜ=ìåÄÉëíáããí = EłÇÉîÉäçéáåÖ F=ìåÇ=łåáÅÜí=~ìëë~ÖÉÑ ÜáÖ =EłkKjK I=łåçí=ãÉ~åáåÖÑìä FK= NS=

21 = = = ^ìëääáåâ=åéö~íáî= a~ë=o~íáåö=â ååíé=öéëéåâí=ïéêçéåk= = ^JN=EëÜçêí=íÉêã=ê~íáåÖF= báå=påüìäçåéê=ãáí=çéã=o~íáåö=d^jnd=ü~í=éáåé=ëí~êâé=c ÜáÖâÉáí=ëÉáåÉ= Ñáå~åòáÉääÉå= séêéñäáåüíìåöéå= òì= ÉêÑΩääÉåK= bê= ÄÉëáíòí= Éáå= o~íáåö= áå= ÇÉê=Ü ÅÜëíÉå=h~íÉÖçêáÉ=îçå=pCmK=fååÉêÜ~äÄ=ÇáÉëÉê=o~íáåÖâ~íÉÖçêáÉ= ïéêçéå=äéëíáããíé=påüìäçåéê=ãáí=éáåéã=mäìëjwéáåüéå=ehf=îéêëéüéåk= aáéë= òéáöí= ~åi= Ç~ëë= ÇáÉ= c ÜáÖâÉáí= ÇÉë= påüìäçåéêëi= ëéáåé= séêäáåçäáåüâéáíéå=òì=éêñωääéåi=äéëçåçéêë=ëí~êâ=áëík=== = sçå=jçççódëw== o~íáåö=ñωê=ä~åöñêáëíáöé=séêäáåçäáåüâéáíéå=eäçåöjíéêã=ê~íáåöfw== = Ô= ^ìëääáåâw== = = = = = = ========ëí~äáä= = jçççódë=aéñáåáíáçåéå O W= = Ô= = = ^JÖÉê~íÉíÉ= séêäáåçäáåüâéáíéå= ïéêçéå= ÇÉêłçÄÉêÉå= jáííéäâä~ëëé = òìöéêéåüåéí= ìåç= ÄÉêÖÉå=Éáå=ÖÉêáåÖÉë=hêÉÇáíêáëáâçK=aÉê=wìë~íò=?O?=ÄÉÇÉìíÉíI=Ç~ëë=ÇáÉ=sÉêÄáåÇäáÅÜâÉáí= áå=ç~ë=ãáííäéêé=aêáííéä=çéê=àéïéáäáöéå=o~íáåöâ~íéöçêáé=éáåòìçêçåéå=áëík== ======================================== ========= O =aáé=o~íáåöëâ~ä~=îçå=jçççóûë=êéáåüí=îçå=^~~i=^~i=î=_~~i=_~i=_i=`~~i=`~=ìåç=`k=aáé=wìë íòé=łn I=łO =ìåç=łp =òéáöéå=~åi=çä=éáåé= ÖÉê~íÉíÉ= séêäáåçäáåüâéáí= ÇÉã= çäéêéåi= ãáííäéêéå= ççéê= ìåíéêéå= aêáííéä= ÇÉê= àéïéáäáöéå= o~íáåöâ~íéöçêáé= ÉáåòìçêÇåÉå= áëík= aáé= o~íáåö~ìëääáåâé= ïéêçéå= ÄÉá= jçççóûë= áå= ÑçäÖÉåÇÉ= h~íéöçêáéå= ìåíéêíéáäíw= łéçëáíáî I= łåéö~íáî I= łëí~äáä = ìåç= łåçåü= ìåäéëíáããí = EłÇÉîÉäçéáåÖ FK= = NT=

22 = = sfk= cfk^kwfkcloj^qflkbk=abp=d^o^kqbk=egbtbfip=k^`e=fcopf= NK== déëåü ÑíëÄÉêáÅÜí=OMMT== cjn= héååò~üäéå== wìê=i~öé=çéë=råíéêåéüãéåë= k~åüü~äíáöâéáí= hçããéåí~ê=òìê=déëåü ÑíëÉåíïáÅâäìåÖ= fåñçêã~íáçåéå=òìê=`çêéçê~íé=dçîéêå~ååé= hçåòéêåêéåüåìåö= sçåíçäéä=eçäçáåö=^d= fåñçêã~íáçåéå=ñωê=çáé=^âíáçå êé= råëéêé=pí~åççêíé= = cjo= cjq= cju= cjnp= cjov= cjrp= cjnpv= cjnrm= cjnrn= OK== déëåü ÑíëÄÉêáÅÜí=OMMU== djn= héååò~üäéå== wìê=i~öé=çéë=råíéêåéüãéåë= k~åüü~äíáöâéáí= hçããéåí~ê=òìê=déëåü ÑíëÉåíïáÅâäìåÖ= fåñçêã~íáçåéå=òìê=`çêéçê~íé=dçîéêå~ååé= hçåòéêåêéåüåìåö= sçåíçäéä=eçäçáåö=^d= fåñçêã~íáçåéå=ñωê=çáé=^âíáçå êé= råëéêé=pí~åççêíé= = djo= djq= djv= djnq= djpn= djrr= djnqp= djnrq= djnrr= NU=

23 = = få=çéå=å~åüñçäöéåç=ïáéçéêöéöéäéåéå=déëåü ÑíëÄÉêáÅÜíÉå= ÇÉê=sçåíçÄÉä=eçäÇáåÖ=^d=ÉêÑçäÖÉå=hçãã~J^åÖ~ÄÉå=~ìÅÜ= ÇìêÅÜ= péíòìåö= îçå= mìåâíòéáåüéå= E_ÉáëéáÉäW= OVKO= ~åëí~íí= OVIOFK= aéë= téáíéêéå= ÉêÑçäÖÉå=áå= ÇÉå= déëåü ÑíëÄÉêáÅÜíÉå= mìåâíj^åö~äéå= íéáäïéáëé= ~ìåü= ÇìêÅÜ= ^éçëíêçéüòéáåüéå= E_ÉáëéáÉäW=PPO NSV=~åëí~íí=PPOKNSVFK= = NV=

24 Geschäftsberichte 2007 Kennzahlen F-2 Zur Lage des Unternehmens F-4 Nachhaltigkeit F-8 Kommentar zur Geschäftsentwicklung F-13 Informationen zur Corporate Governance F-29 Konzernrechnung F-53 Vontobel Holding AG F-139 Informationen für die Aktionäre F-150 Unsere Standorte F-151 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-1

25 Verhältniszahlen Eigenkapitalrendite (%) Geschäftsaufwand 3 /Betriebsertrag (%) Kurs/Buchwert pro Aktie Kurs/Konzernergebnis pro Aktie Eigenkapital zu Bilanzsumme (%) Konzernergebnis in Prozent des durchschnittlichen Eigenkapitals, basierend auf Monatswerten, ausgehend von dem den Aktionären der Vontobel Holding AG zurechenbaren Anteil 2 Um Sonderfaktoren bereinigt 3 Geschäftsaufwand exkl. Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste sowie Abschreibungen auf Goodwill Aktienkennzahlen Unverwässertes Konzernergebnis pro Aktie (CHF) Verwässertes Konzernergebnis pro Aktie (CHF) Eigene Mittel pro ausstehende Aktie am Bilanzstichtag (CHF) Dividende in % des Nominalwertes Dividende pro Aktie (CHF) Börsenkurs am Bilanzstichtag (CHF) Höchstkurs (CHF) Tiefstkurs (CHF) Anzahl ausgegebener Namenaktien (Nominalwert CHF 1) Anzahl ausstehender Namenaktien (Nominalwert CHF 1) Unverwässerter gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien Verwässerter gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien Basis: gewichteter Durchschnitt Anzahl Aktien 2 Gemäss Antrag an die Generalversammlung BIZ-Kennzahlen Tier-1-Kapitalquote (%) Total risikogewichtete Positionen () Risikokennzahl Durchschnittlicher Value at Risk Marktrisiken () Historical Simulation Value at Risk; Konfidenzniveau 99%; Haltedauer 1 Tag; hist. Beobachtungsperiode 2 Jahre. Value at Risk für die Positionen des Bereichs Financial Products des Geschäftsfeldes Investment Banking. 2 Konfidenzniveau 99%; Haltedauer 1 Tag; hist. Beobachtungsperiode 12 Monate; Korrelationen zwischen den Risikofaktoren werden nicht berücksichtigt. Value at Risk für die Positionen des Bereichs Financial Products des Geschäftsfeldes Investment Banking. F-2 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

26 Kennzahlen Erfolgsrechnung Total Betriebsertrag Geschäftsaufwand Konzernergebnis davon den Minderheitsanteilen zurechenbar davon den Aktionären der Vontobel Holding AG zurechenbar Bilanz Bilanzsumme Eigenkapital (ohne Minderheitsanteile) Handelsbestände Verpflichtungen aus Handelsbeständen Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value n/a Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value n/a Forderungen gegenüber Kunden Verpflichtungen gegenüber Kunden Forderungen gegenüber Banken Verpflichtungen gegenüber Banken Kundenvermögen 1 Mrd. CHF Mrd. CHF Mrd. CHF Mrd. CHF Mrd. CHF Total betreute Vermögen davon Vermögen mit Verwaltungsvollmacht davon Vermögen ohne Verwaltungsvollmacht davon Fonds Netto-Neugeld Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Bankenkommission erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften (RRV-EBK) und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. 2 Bereinigt um Umklassierungen Custody-Vermögen Mrd. CHF Mrd. CHF Mrd. CHF Mrd. CHF Mrd. CHF Custody-Vermögen Bereinigt um Umklassierungen Personalbestand auf Vollzeitbasis Mitarbeitende Schweiz Mitarbeitende Ausland Total Mitarbeitende Börsenkapitalisierung Börsenkapitalisierung Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-3

27 Zur Lage des Unternehmens Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre Sehr geehrte Kundinnen und Kunden Die Vontobel-Gruppe blickt zufrieden auf das Geschäftsjahr 2007 zurück. In einem anspruchsvollen Marktumfeld haben wir mit einem Reingewinn von CHF Mio. das Rekordergebnis des Vorjahres leicht übertroffen. Angesichts der Turbulenzen an den Finanzmärkten im zweiten Halbjahr ist dies Bestätigung unserer auf Kontinuität und Sicherheit ausgelegten Strategie. Geschäftspolitik und stabiler Aktionärskern als Erfolgsgaranten Die auf nachhaltigen Erfolg ausgerichtete Geschäftspolitik hat sich auch im vergangenen Jahr bewährt. Die Vontobel-Gruppe hat weder auf den eigenen Büchern noch in den Kundendepots ein direktes Exposure zum amerikanischen Hypothekarmarkt. Die Turbulenzen an den internationalen Finanzmärkten im zweiten Halbjahr forderten uns als aktiven Marktteilnehmer dennoch. Dank unserer weitsichtigen Geschäftsstrategie und eines konsequenten Risikomanagements ist es uns jedoch gelungen, die Auswirkungen auf den Geschäftsverlauf zu kontrollieren und zu minimieren. Diese werterhaltende Vorgehensweise ist seit Jahren ein Eckpfeiler der Vontobel-Gruppe. Sie spiegelt sich auch in unserer Remunerationspolitik, deren Anreize auf nachhaltigen Erfolg ausgerichtet sind. Diese auf Weitsicht und Kontinuität basierende Grundhaltung zeigt sich auch in der frühzeitigen Verlängerung des Aktionärsbindungsvertrages durch die Familien Vontobel und deren Stiftungen bis Damit kann die Vontobel-Gruppe unabhängig und mit langfristigen Perspektiven planen und agieren. Kunden, Aktionäre und Mitarbeitende schätzen und suchen die überdurchschnittliche Stabilität und Qualität der Vontobel- Gruppe. F-4 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

28 Zur Lage des Unternehmens Zweistelliges Ertragswachstum als Basis für solides Konzernergebnis Den eingeschlagenen Wachstumskurs haben wir im vergangenen Jahr mit Augenmass fortgesetzt. Vor allem in Ost- und Mitteleuropa, in Deutschland sowie in Italien und Spanien erzielten wir entscheidende Fortschritte. Unsere kontinuierlichen Investitionen in qualifizierte Fachkräfte sowie in den Ausbau und die Modernisierung der Infrastruktur zahlten sich auf der Ertragsseite aus. Parallel dazu haben wir im zweiten Halbjahr bewusst nicht das ganze Ertragspotenzial realisiert, um die steigenden Liquiditäts- und Sicherheitsbedürfnisse im Zusammenhang mit der Finanzkrise solide aufzufangen. Dennoch erhöhten sich die Erträge gegenüber dem Vorjahr um 18% auf CHF Mio. Die Umsetzung der Wachstumsinitiativen führte zu einem um 25% höheren Geschäftsaufwand von CHF Mio. Daraus resultierte ein solides Jahresergebnis von CHF Mio. Eigenkapitalrendite auf hohem Niveau Die Eigenkapitalrendite liegt unverändert auf einem hohen Niveau von 18.9%. Die Vontobel-Gruppe bietet mit einem Eigenkapital von CHF 1.4 Mrd. ein überdurchschnittliches Mass an Sicherheit und Solidität. Die BIZ-Tier-1-Kapitalquote von 21.4% unterstreicht die finanzielle Stärke und unser hohes Risikobewusstsein, liegt sie doch markant über den regulatorischen Anforderungen. Der Verwaltungsrat wird der Generalversammlung der Vontobel Holding AG eine dem Resultat entsprechende unveränderte Dividende von CHF 2.00 vorschlagen. Die auf Kontinuität ausgerichtete Dividendenpolitik gewährt den wichtigen unternehmerischen Spielraum für das künftige Wachstum der Vontobel-Gruppe. Verdoppelung des Netto-Neugeldes im Private Banking gute Anlageperformance Die Expertise und Erfahrung von Vontobel als aktiver Vermögensmanager ist international gesucht und anerkannt. Die langfristig ausgerichtete Anlagepolitik zieht verstärkt Privatkunden an, die eine solide Vermögensentwicklung mit kontinuierlicher Anlageperformance bevorzugen ist es uns gelungen, das Netto-Neugeld von CHF 1.1 Mrd. im Vorjahr auf 2.4 Mrd. mehr als zu verdoppeln. Dieser breit abgestützte Zufluss stammt sowohl aus den traditionellen Märkten wie der Schweiz und Deutschland als auch aus dem Wachstumsmarkt Ost- und Mitteleuropa. Im Asset Management konnten dank einer Steigerung im schwierigen zweiten Halbjahr neue Kundengelder in der Höhe von netto CHF 2.8 Mrd. akquiriert werden. Insgesamt belief sich das Netto- Neugeld der Vontobel-Gruppe auf CHF 5.8 Mrd. (inkl. CHF 0.6 Mrd. im Investment Banking) und steuerte über 8% zum Anstieg der betreuten Kundenvermögen bei. Vontobel generierte dank guter Titelselektion eine im Quervergleich erfreuliche Anlageperformance, welche die betreuten Kundenvermögen um CHF 2.9 Mrd. bzw. 4% wachsen liessen. Zusammen mit dem Netto-Neugeld ergab dies 2007 eine Steigerung der betreuten Kundenvermögen um 12% auf CHF 79.5 Mrd. Die im zweiten Halbjahr tieferen Bewertungen an den Finanzmärkten beeinträchtigten diese Entwicklung massgeblich. Die Custody Assets erhöhten sich um 25% auf CHF 46.2 Mrd. Damit waren der Vontobel-Gruppe per Ende 2007 Vermögen von total CHF Mrd. anvertraut. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-5

29 Zur Lage des Unternehmens Anhaltend zweistelliges Wachstum im Private Banking und Asset Management Das Private Banking erweiterte seinen internationalen Kundenkreis. Insbesondere das Geschäft in Ost- und Mitteleuropa wurde weiter ausgebaut. Auch in unserer Tochtergesellschaft in Genf verzeichneten wir einen erfreulichen Zuwachs an internationalen Kundenbeziehungen. Ebenso intensiviert haben wir unsere Aktivitäten auf dem deutschen Markt, den wir zum zweiten Heimmarkt der Vontobel-Gruppe ausbauen wollen. Die deutlich gesteigerte Vermögensbasis führte im Private Banking zu einem um 13% höheren Gewinn von CHF 83.1 Mio. Das Asset Management erzielte mit CHF 86.3 Mio. ein im Vorjahresvergleich um 21% besseres Resultat. Dieser Anstieg ist auf die im Vorjahr deutlich erhöhte Vermögensbasis sowie die ausgezeichnete Anlageperformance im Hedge-Funds-Bereich von Harcourt im ersten Halbjahr zurückzuführen. Künftig wird das Asset Management seine Aktivitäten noch stärker auf die aktive Vermögensverwaltung sowie auf die spezifischen Bedürfnisse der verschiedenen Kundensegmente ausrichten. Zu diesem Zweck werden wir die Produktpalette weiter optimieren und den Vertrieb effizienter organisieren. Im Investment Banking waren die Turbulenzen an den Finanzmärkten im zweiten Halbjahr am stärksten spürbar. Nach einer sehr guten ersten Jahreshälfte haben wir angesichts des schwierigen Umfeldes frühzeitig im Risikomanagement auf die Marktsituation reagiert und verstärkt Liquidität geschaffen. Entsprechend hiess im Derivatgeschäft die Devise Sicherheit vor Gewinn. Dagegen verzeichnete das Brokerage eine Verdoppelung der Erträge, und das Corporate-Finance-Team etablierte sich mit einer hohen Anzahl von Mandaten als einer der führenden Partner für Kapitalmarkt-Transaktionen in der Schweiz. Die Verlangsamung des Derivatgeschäftes im zweiten Halbjahr konnte dadurch teilweise abgefedert werden, so dass im Investment Banking schliesslich ein Gewinn von CHF Mio. realisiert wurde. Vereinfachung der Gruppenstruktur und Stärkung des Asset Management Das integrierte Geschäftsmodell der Vontobel-Gruppe basiert auf den kombinierten Kernkompetenzen Vermögensverwaltung und Investment Banking. Dies setzt die enge Verzahnung der drei Geschäftsfelder Private Banking, Investment Banking und Asset Management voraus. Um dieses Zusammenspiel zu optimieren und das Asset Management zu stärken, wurde das Group Investment Center, bisher selbstständige Supporteinheit, per 1. Januar 2008 mit dem Asset Management zusammengelegt. Gleichzeitig übernahm Dr. Zeno Staub, bisher Leiter Investment Banking, die Verantwortung für das neue Geschäftsfeld. Das Asset Management positioniert sich verstärkt als innovativer Spezialist für aktiv gemanagte Produkte. Dabei nutzen wir unsere ausgewiesenen Stärken in der Asset Allocation, in der Titelselektion sowie in der Multi-Manager-Auswahl, um mittelfristig eine überdurchschnittliche Anlageperformance zu erzielen. Roger Studer hat per Anfang 2008 die Leitung des Investment Banking übernommen. Über die letzten Jahre hat er das Derivatgeschäft der Gruppe erfolgreich ausgebaut und Vontobel als einen der führenden Derivatanbieter etabliert. F-6 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

30 Zur Lage des Unternehmens Mit Leistung das Vertrauen der Stakeholder verdienen Die Vontobel-Gruppe rechnet für das laufende Jahr mit einem weiterhin äusserst anspruchsvollen und volatilen Marktumfeld. Die Finanzkrise wird im laufenden Jahr sicher noch Auswirkungen zeitigen. Offen ist, wie stark sie die Realwirtschaft beeinträchtigen wird. Entsprechend zurückhaltend wird an den internationalen Finanzmärkten agiert. Wir werden unsere Wachstumsinitiativen und die Internationalisierung unserer Aktivitäten auch in diesem komplexen Umfeld mit Augenmass vorantreiben. Wir wollen das über die letzten Jahre geschaffene, vielversprechende Fundament nutzen, um kontinuierlich profitabel zu wachsen. Wie rasch wir dies tun können und werden, hängt letztlich jedoch vom Marktumfeld ab. Unser Credo des nachhaltigen Erfolges prägt unser Handeln in den Begegnungen mit unseren Kunden. Deren anspruchsvollen Bedürfnissen werden wir mit erstklassigen Dienstleistungen gerecht. Beim Erarbeiten von Vorschlägen sind wir unabhängig im Denken und einzig der besten Lösung verpflichtet. Das Vertrauen unserer Kunden, unserer Aktionäre und unserer Mitarbeitenden verdienen wir immer wieder durch unsere Leistungen: weitsichtig in der Planung und nachhaltig in unserem Tun. Vertrauen bildet für uns die entscheidende Basis für eine erfolgreiche und langfristige Zusammenarbeit. Wir sind überzeugt, dass alle Stakeholder der Gruppe von unserer ausgeprägten Leistungsorientierung auch künftig profitieren. Alle unsere Mitarbeitenden bekennen sich zu unseren Leistungsversprechen. Sie tragen täglich dazu bei, dass die Vontobel-Gruppe weiterhin an internationaler Strahlkraft gewinnt. Dafür gebührt ihnen unsere Anerkennung und unser herzlicher Dank. Ihnen, sehr geehrte Aktionäre und Kunden, danken wir für Ihr Vertrauen in unsere Leistungen. Verstehen Sie unseren Anspruch und Slogan «Leistung schafft Vertrauen» als Zeichen unserer Wertschätzung und als verbindliches Versprechen. Dr. Urs Widmer Präsident des Verwaltungsrates Herbert J. Scheidt Chief Executive Officer Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-7

31 Nachhaltigkeit in der Vontobel-Gruppe Im vergangenen Jahr sind verschiedene Nachhaltigkeitsthemen wie Klimawandel oder Ressourcenknappheit verstärkt ins Blickfeld der Öffentlichkeit gelangt. Es hat sich ein Konsens darüber gebildet, dass es zur Bewältigung dieser Herausforderungen gemeinsame Anstrengungen aller Akteure braucht der Politik, der Wirtschaft und der privaten Haushalte. Die Vergabe des Friedensnobelpreises an Al Gore und den Uno- Klimarat (IPCC) im Oktober 2007 ist nur ein Beispiel, welches das wachsende Verständnis für diese komplexen Zusammenhänge spiegelt. Auch die Banken sind als wichtige Akteure im Wirtschaftskreislauf zum Thema Nachhaltigkeit gefordert. Vontobel hat diesen Trend erkannt und in den vergangenen Jahren verschiedene Weichen gestellt, welche es erlauben, Nachhaltigkeitschancen und -risiken im Bankgeschäft vermehrt zu berücksichtigen. Strategische Entscheide für mehr Nachhaltigkeit Die Unternehmenskultur von Vontobel orientiert sich an einer nachhaltigen Sichtweise, was dadurch bestärkt wird, dass sich die Hauptaktionäre langfristig zu ihrem Engagement bei Vontobel bekennen. Um dem Zukunftsgedanken mehr Nachdruck zu verschaffen, hat unsere Gruppenleitung Nachhaltigkeitsleitsätze verabschiedet und damit den Rahmen für eine stetige Verbesserung unserer Leistung in diesem Bereich abgesteckt. Auch hat Vontobel einen Nachhaltigkeitsausschuss unter der Leitung des CEO Herbert J. Scheidt gegründet, welcher Schwerpunkte definiert, Massnahmen formuliert und für deren Umsetzung sorgt. Wichtige Themen sind hier beispielsweise das Angebot an nachhaltigen Anlageprodukten oder die Verminderung der Umweltbelastung im eigenen Betrieb. Vontobel ist dem «Netzwerk für Nachhaltigkeit und Management» Öbu beigetreten. Dieser Verband, zu dem sich rund 300 Schweizer Unternehmen unterschiedlichster Grösse und Ausrichtung zusammengeschlossen haben, hat ein zentrales Ziel: die Weiterentwicklung der Schweizer Wirtschaft nach den Grundsätzen der Nachhaltigkeit. Durch die Mitgliedschaft holt sich Vontobel einerseits Inputs für praxisnahe Lösungsstrategien zu umweltbezogenen oder gesellschaftlichen Fragen und setzt andererseits ein Signal zugunsten einer gelebten Nachhaltigkeit in der Wirtschaft. Zudem wurde Vontobel Mitglied des «Forums nachhaltige Geldanlagen», das sich als Interessenverband im deutschsprachigen Raum für die Förderung nachhaltiger Anlagen einsetzt. In der Schweizer Arbeitsgruppe des Forums arbeitet Vontobel bereits seit über einem Jahr aktiv mit. Nachhaltige Anlageprodukte langfristig und erfolgreich Durch innovative, nachhaltige Anlageprodukte ermöglichen wir es unseren Kunden, in zukunftsfähige Themen zu investieren und damit sowohl finanziellen Erfolg zu erzielen als auch einen Beitrag an eine nachhaltige Entwicklung zu leisten. Das Investment Banking hat die Serie von Vontobel-Strategie-Zertifikaten zum Thema Nachhaltigkeit fortgeführt und weitere interessante Produkte lanciert. Im März 2007 wurde das Voncert auf einen Vontobel-Klimaschutz-Index lanciert. Dieser Index enthält 20 Unternehmen, welche mit ihren Produkten Lösungen für die sich aus dem Klimawandel ergebenden Herausforderungen anbieten. Die Ratingagentur INrate stellt halbjährlich ein Anlageuniversum zusammen, aus dem der Index konstruiert wird. Per Ende 2007 wies das Voncert auf den Klimaschutz-Index eine Performance von 22% F-8 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

32 Nachhaltigkeit in der Vontobel-Gruppe auf Ausdruck davon, dass sich aus dem Klimawandel durchaus auch wirtschaftliche Chancen ergeben. Im Dezember folgte die Lancierung eines Voncert auf einen Sustainable Consumption Index nach einem analogen Ansatz. In diesem Index sind Unternehmen vertreten, die Konsumprodukte herstellen und dabei die Nachhaltigkeit nicht zu kurz kommen lassen soll die Reihe nachhaltiger Zertifikate mit weiteren interessanten Produkten ergänzt werden. Nachhaltige Fonds aus dem Hause Vontobel haben sich 2007 wiederum sehr bewährt. Die Raiffeisen-Futura-Produkte, welche durch Vontobel Asset Management verwaltet werden, können erneut auf ein erfolgreiches Jahr zurückblicken: So erhielt der Raiffeisen Futura Swiss Stock von Lipper Schweiz zum zweiten Mal den «Lipper Fund Award Switzerland 2007». Er erreichte unter allen Schweizer Aktienfonds, welche in Schweizer Aktien investieren, die konstant beste Performance über die letzten drei und fünf Jahre. Insgesamt wiesen die Raiffeisen-Futura-Produkte per Ende 2007 ein Volumen von CHF 895 Mio. auf. Der Vontobel Fund «Global Trend New Power» investiert weltweit in Aktien von Firmen, die in der Produktion oder Nutzung alternativer bzw. in der Optimierung traditioneller Energieträger tätig sind und erzielte im vergangenen Jahr eine Performance von 41.7%; er übertraf damit den MSCI World Index um 43.5%, was mit dazu beitrug, dass sein Volumen auf CHF 518 Mio. anstieg. Im vergangenen Jahr liefen im Private Banking die Vorarbeiten für eine innovative Dienstleistung, deren Lancierung im ersten Halbjahr 2008 geplant ist: Vermögensverwaltung unter Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien. Das Angebot baut auf die ausgewiesene Anlagekompetenz, welche die Bank Vontobel in der traditionellen Vermögensverwaltung hat. Ergänzend zu den traditionellen Formen der Vermögensverwaltung werden alle Anlagen einer klar definierten Nachhaltigkeitsprüfung unterzogen. Auch die Spendenstiftung der Bank Vontobel trägt zu vermehrter Nachhaltigkeit in Gesellschaft und Umwelt bei. Kunden, die mit einem Teil ihres Vermögens das Gemeinwohl fördern wollen, können über die Spendenstiftung Projekte in Bereichen wie Kinder und Erziehung, Soziales, Medizin oder Tier- und Artenschutz unterstützen. Die Spendenstiftung hat 2007 unter anderem einen gemeinnützigen Betrieb zur Reintegration von Langzeitarbeitslosen und eine künstlerische Werkstatt für psychisch kranke Menschen unterstützt. Nachhaltigkeit im Betrieb Im eigenen Betrieb nehmen wir laufend Optimierungen für ein energie- und ressourcenschonendes Bankgeschäft vor. Die Vontobel-Gruppe bezieht als Basis reinen Wasserstrom und ergänzt diesen mit einem wesentlichen Teil Ökostrom mit dem Label «naturemade star!». Dabei handelt es sich um Strom aus Solaranlagen und Wasserkraftwerken, die höchste ökologische Ansprüche erfüllen. Mit dem Bezug von Ökostrom tragen wir dazu bei, dass diese sauberen Energiequellen weiter nutzbar gemacht werden und neue Solaranlagen und Wasserkraftwerke erstellt werden. Seit Herbst 2006 ist Vontobel zudem Mitglied der Energie-Agentur der Wirtschaft und erarbeitet dort konkrete Ziele zur Senkung des Energieverbrauchs. Beim Papier setzen wir auf eine nachhaltige Forstwirtschaft: Sämtliches Kopier- und Druckpapier trägt das FSC-Label, welches dafür garantiert, dass das verwendete Holz aus nachhaltig bewirtschafteten Wäldern stammt. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-9

33 Nachhaltigkeit in der Vontobel-Gruppe Im 4. Quartal 2007 hat Vontobel den neuen Hauptsitz an der Gotthardstrasse in Zürich bezogen. Statt einer Klimaanlage besitzt das Gebäude ein Lüftungssystem, das über die Speicherung von kühler Nachtluft tagsüber für Kühlung sorgt. Eines der neu bezogenen Gebäude trägt das Minergie-Label, welches für eine energiesparende Bauweise bürgt. Energiesparende Stehlampen, die sich mittels Bewegungsmeldern selber ausschalten, sorgen für energieeffiziente Beleuchtung. Unsere Partner für den Betrieb des Personalrestaurants und die Büroreinigung wurden zudem vertraglich darauf verpflichtet, bei ihren Dienstleistungen für hohe Umweltstandards zu sorgen. Vontobel hat 2007 den Fragebogen des Carbon Disclosure Project (CDP), einer Investoreninitiative für mehr Transparenz zu Klimarisiken, ausgefüllt und dafür auch erstmals die eigenen CO 2 -Emissionen erhoben. Damit liegt eine wichtige Grundlage für die gezielten Optimierungen vor. Der Begriff Nachhaltigkeit mag sich aufgrund der vielfältigen Verwendung abnützen das Thema an sich tut es nicht. Vontobel wird sich weiter mit Engagement für das Prinzip der Nachhaltigkeit im Anlagegeschäft einsetzen. Der Nachhaltigkeitsausschuss von Vontobel wird dabei die wichtige Rolle übernehmen, im Sinne einer kontinuierlichen Verbesserung die jährlichen Schwerpunkte für unser Engagement zu legen und für deren Umsetzung zu sorgen. Über unsere Fortschritte in diesem Bereich werden wir regelmässig in unserem Jahresbericht und auch im Internet informieren. F-10 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

34 Nachhaltigkeit in der Vontobel-Gruppe Unser Entlöhnungskonzept Unsere Unternehmenspolitik findet ihre Abbildung auch in unserem Entlöhnungskonzept, indem es unsere angestrebte Kultur, Identität und Leistungsorientierung unterstützt. Es ist darauf ausgerichtet, die Mitarbeitenden auf allen Stufen anzuspornen, gemeinsame und individuelle Ziele zu erreichen. Nachhaltig erfreuliche Unternehmensergebnisse honorieren wir entsprechend. Wir streben dabei eine ausgewogene Abstimmung mit den Interessen der Aktionäre an einer vorteilhaften, langfristigen Kursund Dividendenentwicklung an. Konkret beruht unser Entlöhnungssystem im Wesentlichen auf drei Elementen: Mit dem festen Gehalt werden primär das Anspruchsniveau der Funktion sowie die Berufserfahrung der Mitarbeitenden abgegolten. Durch regelmässige Vergleiche mit den relevanten Konkurrenten stellen wir sicher, dass sich unsere festen Saläre auf branchenüblichem Niveau bewegen und konkurrenzfähig bleiben. Zusätzlich zum Fixgehalt gewähren wir den Mitarbeitenden üblicherweise einen jährlichen Bonus. Dieser bestimmt sich nach dem Erreichungsgrad der individuellen Ziele, der Bereichsziele sowie der Unternehmensziele. Er wird grundsätzlich in bar ausgerichtet. Alle Mitarbeitenden haben jedoch die Wahl, 25% ihres Bonus zu Vorzugskonditionen in Form von Aktien der Vontobel Holding AG zu beziehen. Für Bonusbeträge über CHF besteht die Pflicht, 25% davon als Aktien zu beziehen. Für Mitglieder der Gruppenleitung erhöht sich diese Pflicht auf 50% des gesamten Bonus. Alle Bonus-Aktien unterliegen einer Sperrfrist von drei Jahren und können deshalb nicht früher veräussert werden. Bei einer nachhaltig guten Entwicklung des Unternehmens mit steigendem Aktienkurs während der Sperrfrist erhöht sich der Wert dieser Bonus-Aktien entsprechend. Bei sinkenden Aktienkursen hingegen vermindert sich nachträglich die Bonussumme des Mitarbeitenden eine echte Einbusse, da auch die Steuern bereits auf Basis der höheren Kurse entrichtet wurden. Auf diese Weise können die Mitarbeitenden ebenso an der erfolgreichen Entwicklung des Unternehmens teilhaben, wie sie auch die Risiken von schlechten Unternehmensergebnissen mittragen. Das dritte Element unseres Kompensationssystems sind die sogenannten Performance- Aktien. Alle Mitarbeitenden, die Bonus-Aktien bezogen haben, können drei Jahre nach Bezug dieser Aktien unentgeltlich zusätzliche Aktien erhalten. Dieses Recht ist einerseits abhängig von der Geschäftsentwicklung deshalb der Name Performance-Aktien und andererseits von der Anzahl der bezogenen Bonus-Aktien. Bei der Geschäftsentwicklung berücksichtigt wird einerseits die durchschnittliche Rendite des Eigenkapitals des Unternehmens (Return on Equity) und andererseits das durchschnittliche Ausmass des Risikoprofils (BIZ-Tier-1-Ratio). Damit wird sichergestellt, dass eine nachhaltige hohe Eigenkapitalrendite bei tiefem Risikoprofil höher belohnt wird als bei hohem Risikoprofil. Eine dritte Voraussetzung für den Bezug dieser Performance-Aktien besteht darin, dass solche Aktien nur an Mitarbeitende ausgerichtet werden, die auch drei Jahre nach dem Erhalt der Bonus-Aktien noch in ungekündigtem Anstellungsverhältnis stehen. Auf diese Weise tragen auch die Performance-Aktien dazu bei, die Mitarbeitenden zu motivieren, sich nachhaltig für unser Unternehmen zu engagieren. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-11

35 Nachhaltigkeit in der Vontobel-Gruppe Auch bei den massgeblichen Entscheiden im Zusammenhang mit allen wesentlichen Fragen der Bonuszahlungen streben wir transparente Vorgehensweisen im Sinne einer einwandfreien Corporate Governance an. Exponent dieser Entscheide ist der für die Personalpolitik im Verwaltungsrat massgebliche Ausschuss, das sogenannte Nomination and Compensation Committee (NCC). Das NCC besteht zur Mehrheit aus aussenstehenden, unabhängigen Verwaltungsräten und entscheidet frei von Interessen. Es legt zunächst jährlich den Gesamtbetrag fest, der für die Bonuszahlungen bereitgestellt werden soll. Das Gremium beachtet dabei verschiedene, klar definierte und objektive Referenzwerte nach der Best-Practice-Methode. Dazu gehören u. a. die Zielerreichung mit Bezug auf den Unternehmensgewinn, Vergleichswerte aus der Branche, das Bestreben nach einer nachhaltigen Entlöhnungspolitik sowie ein ausgewogenes Verhältnis zur Dividendenpolitik. Sodann legt das NCC jährlich die Kompensation des CEO und aller übrigen Mitglieder der Gruppenleitung fest. Basis bildet dabei ebenfalls der Erreichungsgrad ihrer jährlich definierten Ziele. Nach dem gleichen Vorgehen wird auch die Kompensation des Verwaltungsratspräsidenten festgelegt. Der Entscheid darüber wird durch den Gesamtverwaltungsrat unter Ausstand des Präsidenten auf Antrag des NCC gefasst. Die Entschädigung der Verwaltungsräte selbst wird ebenso durch den Unternehmenserfolg mitbestimmt. Sie ist vertraglich geregelt und frei von jeglichem Ermessensentscheid dieses Gremiums. In diesem Geschäftsbericht werden zum ersten Mal die Bezüge der einzelnen Mitglieder des Verwaltungsrates sowie die Kompensation desjenigen Mitgliedes der Gruppenleitung mit der höchsten Kompensation ausgewiesen. Für die jährlich erstmals im Jahre 2008 zur Ausrichtung kommenden Performance-Aktien werden die notwendigen Beträge laufend abgegrenzt. F-12 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

36 Kommentar zur Geschäftsentwicklung Ergebnis 2007 leicht über Rekordresultat des Vorjahres Im Geschäftsjahr 2007 erwirtschaftete die Vontobel-Gruppe einen Konzerngewinn von CHF Mio., davon stehen CHF Mio. den Aktionären der Vontobel Holding AG und CHF 4.6 Mio. den Minderheitsaktionären zu. Das Resultat 2007 liegt damit leicht über dem Rekordergebnis Die Eigenkapitalrendite erreichte 18.9%, nach 21.6% im Vorjahr. Damit hat die Vontobel-Gruppe 2007 sich auch in einem von der Finanzkrise belasteten und zunehmend schwierigen Marktumfeld positiv weiterentwickelt. Die auf den nachhaltigen Erfolg ausgerichtete Geschäftsstrategie und die professionelle, den Marktgegebenheiten angepasste Risikopolitik bilden die Grundlage für das solide Ergebnis. Der Konzerngewinn (unverwässert) 2007 pro Namenaktie Vontobel beläuft sich auf CHF 4.06 (2006 CHF 4.00). Der Verwaltungsrat der Vontobel Holding beantragt der Generalversammlung, eine unveränderte Dividende von CHF 2.00 je Namenaktie auszuschütten. Die Ausschüttungsquote beträgt damit weiterhin rund 50%. Kundenvermögen in Mrd. CHF Wachsender Vermögensverwaltungsbereich 10 Der Gruppengewinn vor Steuern von CHF Mio. übertraf das Vorjahresergebnis um 5%. Der Vermögensverwaltungsbereich, d. h. Private Banking und institutionelles Asset Management, trug 53% (Vorjahr 48%), das Investment Banking 57% (65%) und das Corporate Center 10% ( 13%) zum Vorsteuergewinn bei. Das Private Banking, das einen kontinuierlichen Neugeldzufluss verzeichnete, konnte das Ergebnis gegenüber 2006 um 13% auf CHF 83.1 Mio. steigern. Im Geschäftsfeld Asset Management & Investment Funds stieg der Gewinn vor Steuern um 21% auf CHF 86.3 Mio., dies vornehmlich als Folge des starken Neugeldzuflusses 2006 und höherer performance-bedingten Kommissionen bei Harcourt im ersten Halbjahr Das Investment Banking, das fürs ganze Jahr betrachtet seine führende Stellung im zunehmend hart umkämpften Derivatmarkt Schweiz behauptete, weist trotz gutem Ertragswachstum aufgrund gestiegener Risikokosten und erhöhter Liquiditätshaltung ein um 7% unter dem Vorjahr liegendes Vorsteuerergebnis von CHF Mio. aus. Das Ergebnis des Corporate Center, in dem die Supporteinheiten der Vontobel-Gruppe gebündelt sind, verbesserte sich leicht gegenüber Gewinn vor Steuern Private Banking Investment Banking Asset Management & Investment Funds Operations, Finance & Risk, Group Services (Corporate Center) (33.9) (38.0) Total Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-13

37 Kommentar zur Geschäftsentwicklung Konzernergebnis in Anhaltender Nettoneugeldzufluss und gute Anlageperformance im Quervergleich Am 31. Dezember 2007 betreute die Vontobel-Gruppe Kundenvermögen im Umfang von CHF 79.5 Mrd., dies sind CHF 8.3 Mrd., resp. 12% mehr als zum Jahresende Die Veränderungen an den Aktien-, Obligationen- und Devisenmärkten beliefen sich auf CHF 2.9 Mrd. (2006 CHF 5.0 Mrd.), denn auch unter den schwierigen Bedingungen des zweiten Halbjahres 2007 erwies sich die Vontobel-Anlagestrategie dank guter Titelselektion als erfolgreich und schnitt im Quervergleich positiv ab. Der Nettozufluss an Vermögen trug CHF 5.8 Mrd. (2006 CHF 4.5 Mrd.), resp. 8% zum Anstieg bei. Im Private Banking konnten Kundenvermögen von netto CHF 2.4 Mrd. gewonnen werden. Im Vordergrund stand dabei der Wachstumsmarkt Ost- und Mitteleuropa, aber auch die Kernmärkte Schweiz und deutschsprachiges Europa wie auch der Markt Lateineuropa verzeichneten erfreuliche Akquisitionserfolge. Das Geschäftsfeld Asset Management & Investment Funds wies Neugelder von netto CHF 2.8 Mrd. aus, davon entfielen CHF 0.6 Mrd. auf das Fonds- und CHF 2.2 Mrd. auf das Mandatsgeschäft. Im Geschäftsfeld Investment Banking betrug der Nettozufluss CHF 0.6 Mrd. Die Custody Assets nahmen um 25% auf CHF 46.2 Mrd. zu. Darin enthalten sind Depots von Raiffeisenkunden im Umfang von CHF 27.0 Mrd. Insgesamt waren der Vontobel-Gruppe Ende 2007 Vermögen von CHF Mrd. anvertraut. Einige Verschiebungen ergaben sich in der Zusammensetzung der betreuten Vermögen. Angesichts der unsicheren Marktsituation wurde die Liquiditätshaltung erhöht und das Engagement in ausländischen Aktien reduziert. Bei den Währungen gewann der Euro zu Lasten des US-Dollar an Gewicht. Betreute Vermögen (ohne Custody): Struktur nach Anlageinstrumenten Eigenkapital in Mrd. CHF in % in % Schweizer Aktien Ausländische Aktien Obligationen Vontobel-Anlagefonds Harcourt Fonds 7 7 Drittfonds 8 7 Übrige 1 2 Liquide Mittel, Treuhandanlagen In den Depots der Kunden der Vontobel-Gruppe 0.5 Betreute Vermögen (ohne Custody): Struktur nach Währungen in % in % CHF EUR USD Übrige F-14 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

38 Kommentar zur Geschäftsentwicklung Betriebsertrag um 18% gesteigert Weitere Markterfolge und die damit einhergehende höhere Vermögensbasis wie auch die lebhaften Börsenaktivitäten im Derivat- und Aktienbereich im ersten Halbjahr begünstigten die Ertragsentwicklung im Berichtsjahr. Die beiden wichtigsten Ertragskomponenten der Kommissionserfolg und der Handelserfolg wiesen denn auch zweistellige Wachstumsraten auf. Die Vontobel-Gruppe verfügt über keine direkten Ausstände im US-Hypothekenmarkt. Die Turbulenzen an den Finanzmärkten beeinflussten aber dennoch in gewissem Masse die Erträge der Gruppe. So wirkten sich die grösseren Kreditspannen auch in Positionen mit sehr hoher Bonität per saldo negativ auf die Entwicklung der festverzinslichen Werte aus. Zudem verursachte die der Marktsituation angepasste erhöhte Liquiditätshaltung Zusatzkosten. Dennoch konnte der Betriebsertrag insgesamt im Vergleich zu 2006 um 18% auf CHF Mio. gesteigert werden. Betriebsertrag in Im Streben nach einer sachgerechten und transparenten Darstellung des Ertrags aus der Emission und dem Handel von Finanzprodukten wurde die Gliederung der Erfolgsrechnung verändert. So wird per 31. Dezember 2007 mit entsprechender Anpassung der Vorjahreszahlen der Zins- und Dividendenerfolg aus «Held for Trading»- und «Fair Value Option»-Positionen nicht mehr im Zinserfolg, sondern neu im Handelserfolg ausgewiesen Die höhere Vermögensbasis, die gute Anlageperformance und ein erfolgreiches Brokerage- und Corporate-Finance-Geschäft sind hauptverantwortlich für den deutlichen Anstieg des Kommissionserfolges um 27% auf CHF Mio., mit einem Anteil von 57% die gewichtigste Komponente des Betriebsertrags. Das Handelsgeschäft weitete sich um 16% auf CHF Mio. aus und trug damit 37% zum Betriebsertrag bei. Nach einem sehr starken ersten Halbjahr 2007 dämpften die Turbulenzen an den Finanzmärkten den Erfolg im Geschäft mit strukturierten Produkten und im Aktien- und Obligationenhandel. Insgesamt steuerten diese Aktivitäten 34% und der Devisen- und Edelmetallhandel mit CHF 28.0 Mio. 3% zum Betriebsertrag bei. Höhere Refinanzierungsaufwendungen belasteten das gute Zinsergebnis aus dem Kundengeschäft und dem Treasury, so dass der Nettoerfolg von CHF 52.4 Mio. im Vorjahresvergleich um 27% rückläufig war. Anzahl Mitarbeitende (Vollzeitbasis) Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-15

39 Kommentar zur Geschäftsentwicklung Struktur der Erfolgsrechnung Anteile in % des Betriebsertrags in % in % Erfolg aus dem Zinsengeschäft 5 8 Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft Handelsgeschäft Übriger Erfolg 1 1 Total Betriebsertrag in Veränderung gegenüber Vorjahr Personalaufwand Sachaufwand Abschreibungen, Amortisationen 4 4 Wertberichtigungen, Rückstellungen, Verluste 0 0 Steuern 5 5 Konzernergebnis in Veränderung gegenüber Vorjahr 1 42 Aufwand-/Ertragsverhältnis im Zielbereich Die Investitionen in den Marktausbau und in die Infrastruktur sowie die hohen Transaktionsvolumina im ersten Halbjahr spiegeln sich auch in der Entwicklung des Geschäftsaufwandes 2007, der mit +25% im Vergleich zum Betriebsertrag (+18%) überproportional angestiegen ist. Zum Anstieg des Personalaufwands von 23% auf CHF Mio. trugen der seit Ende 2006 um 104 Vollzeitstellen auf Mitarbeitende angewachsene Personalbestand sowie erfolgsbedingt höhere Abgrenzungen bei. Der Sachaufwand verzeichnete einen Anstieg von 28% auf CHF Mio., die Abschreibungen nahmen u. a. auch als Folge der sukzessiven Überführung von IT-Projekten in den Betrieb um 25% auf CHF 38.6 Mio. zu. Das Verhältnis von Aufwand zu Ertrag erhöhte sich von 63.9% auf 67.7%. und liegt nach wie vor in dem von Verwaltungsrat und Gruppenleitung definierten mittelfristigen Zielbereich von 65 bis 70%. Der Marktsituation angepasste, sorgfältige Risikobewirtschaftung Der durchschnittliche Value at Risk, d. h. der hypothetische Tagesverlust des Handelsgeschäfts, der in 99% der Fälle gemäss Risikomodell dem Maximum entspricht, erreichte 2007 CHF 8.44 Mio. und lag damit leicht unter der Vorjahreszahl von CHF 8.64 Mio. und dies, obwohl das Volumen der ausstehenden strukturierten Produkte im Jahresverlauf um 27% auf CHF 11.2 Mrd. angestiegen ist. Die rückläufige Value-at-Risk- Kennziffer spiegelt die vorsichtige und der Marktsituation angepasste Risikopolitik der Vontobel-Gruppe. Der Value at Risk bewegt sich damit unter der Berücksichtigung der starken Ertragskraft des Bereichs Financial Products und der sehr komfortablen Eigenmittelausstattung der Vontobel-Gruppe auf einem angemessenen Niveau. Zudem gilt es zu betonen, dass die Vontobel-Gruppe weiterhin nicht im Kommerz- oder Hypothekarbereich aktiv ist und deshalb nur sehr beschränkt Risiken in der Regel gegen lombardmässige Deckung im Kreditbereich eingegangen werden. F-16 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

40 Kommentar zur Geschäftsentwicklung Solide Eigenkapitalausstattung hohe Eigenkapitalrendite Die Bilanzsumme der Vontobel-Gruppe nahm hauptsächlich als Folge der Volumenausweitung im Derivatbereich im ersten Halbjahr gegenüber dem 31. Dezember 2006 um 20% auf CHF 18.0 Mrd. zu. Das Eigenkapital ohne Minderheiten erhöhte sich um 8% auf CHF 1.4 Mrd. Mit der 2007 erwirtschafteten Eigenkapitalrendite von hohen 18.9% (21.6% im Geschäftsjahr 2006) weist die Vontobel-Gruppe auch in einem von starken Marktturbulenzen gekennzeichneten Jahr eine sehr ansprechende Profitabilität aus, bei weiterhin solider Kapitalausstattung. Die BIZ-Tier-1-Kapitalquote, definiert als Kernkapital in Prozent der risikogewichteten Aktiven, belief sich per 31. Dezember 2007 auf 21.4% ( auf 22.9%). Von den erforderlichen eigenen Mitteln von CHF Mio. ( : CHF Mio.) wurden gemäss den Regeln der BIZ und unter vorschriftsgemässer Berücksichtigung von Goodwill und immateriellem Anlagevermögen CHF Mio., das heisst 57%, vom Geschäftsfeld Investment Banking beansprucht. Auf das Private Banking entfielen CHF Mio., auf den Bereich Asset Management & Investment Funds CHF 65.6 Mio. und auf das Corporate Center CHF 68.2 Mio. der eigenen Mittel. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-17

41 Private Banking Das Geschäftsfeld Private Banking spricht vermögende Privatkunden an. Die Kundenberater im Private Banking sind Experten für aktives Vermögensmanagement und sie betreuen ihre Kunden nach einem ganzheitlichen und massgeschneiderten Ansatz. Sie beraten individuell und generationenübergreifend. Das Angebot umfasst eine breite Palette an Dienstleistungen von der Vermögensverwaltung und der aktiven Anlageberatung bis zur integralen Finanzberatung und Nachlassplanung. Die Private-Banking- Einheiten sind in Zürich, Genf, Luzern, Vaduz, Salzburg, Wien, München, Madrid, Marbella und Vancouver präsent. Der Anstieg des Betriebsertrags um 12% auf CHF Mio. spiegelt die erhöhte Vermögensbasis. Der Geschäftsaufwand nahm im Gleichschritt auf CHF Mio. zu, hauptsächlich aufgrund des gezielten Ausbaus des Personalbestandes um 18% auf teilzeitbereinigt 273 Mitarbeitende. Das Verhältnis von Aufwand zu Ertrag verbesserte sich leicht auf 67.8%. Der Gewinn vor Steuern konnte um 13% auf CHF 83.1 Mio. gesteigert werden. Die Brutto- und Nettomarge erreichten mit 95 Basispunkten und 30 Basispunkten das Niveau des Vorjahres. Die betreuten Kundenvermögen nahmen gegenüber Ende 2006 um 10% auf CHF 28.8 Mrd. zu. Vom Vermögenszuwachs von insgesamt CHF 2.7 Mrd. sind CHF 0.7 Mrd. performance- und marktbedingt. Das Netto-Neugeld konnte mit CHF 2.4 Mrd. im Vergleich zu 2006 mehr als verdoppelt werden. Die Zuflüsse waren breit abgestützt. Erfreuliche Akquisitionserfolge wurden namentlich im Wachstumsmarkt Ost- und Mitteleuropa sowie in den Kernmärkten Schweiz und deutschsprachiges Europa verbucht. Im Vergleich mit den relevanten Benchmarks konnte dank erfolgreicher Anlagestrategie gepaart mit guter Titelselektion auch im höchst anspruchsvollen Marktumfeld 2007 wiederum eine sehr ansprechende positive Anlageperformance erzielt werden. Im Private Banking wurden 2007 im internationalen Bereich wie auch im Heimmarkt Schweiz gezielte Ausbauschritte vorgenommen. Im Jahresverlauf hat sich die Anzahl der Kundenberaterinnen und Kundenberater von 107 auf 139 erhöht. In Zürich stand im Berichtsjahr die Pensionierung einiger sehr langjähriger und erfahrener Kundenbetreuer an. Der von langer Hand vorbereitete Generationenwechsel verlief erfolgreich und auch sehr zur Zufriedenheit der Kunden. Der Bereich Deutschland steht seit Anfang September 2007 unter der Leitung von Dr. Dirk Drechsler. Unter seiner Führung soll in den kommenden Jahren die Bearbeitung dieses Kernmarkts deutlich intensiviert werden. Der Markt für vermögende Kunden aus Ost- und Mitteleuropa wird von den Kundenberatern der Standorte in Zürich und Wien betreut. Schwerpunkte bilden für Vontobel dabei die Länder Russland, Polen, die Ukraine, Tschechien und die Slowakei. Gemäss namhaften Studien werden diesem Markt jährliche Wachstumsraten im deutlich zweistelligen Bereich zugeschrieben. An diesem Potenzial will Vontobel in den nächsten Jahren verstärkt partizipieren. Einen weiteren Fokus bilden die vermögenden Privatkunden in Lateineuropa. Aus diesem Grund werden die Aktivitäten in Genf und Madrid verstärkt und in Marbella neu aufgebaut. F-18 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

42 Private Banking Segmentergebnis Veränderung zu in % Betriebsertrag Personalaufwand Sachaufwand Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n) Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten (0.6) (67) Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste 1.1 (0.2) 1.3 Geschäftsaufwand Segmentergebnis vor Steuern Kennziffern Geschäftsaufwand 1 /Betriebsertrag (%) Veränderung der verwalteten Vermögen (%) durch Netto-Neugeld (%) durch Marktbewertung (%) Netto-Neugeld (Mrd. CHF) Betriebsertrag/verwaltete Vermögen 3 (Bp) Segmentergebnis vor Steuern/verwaltete Vermögen 3 (Bp) Verwaltete Vermögen 4 Verwaltete Vermögen (Mrd. CHF) Personal Personalbestand auf Vollzeitbasis Geschäftsaufwand exkl. Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste 2 Bereinigt um Umklassierungen 3 Durchschnittswert 4 Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Bankenkommission erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften (RRV-EBK) und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-19

43 Investment Banking Das Geschäftsfeld Investment Banking spezialisiert sich auf die Herstellung, den Vertrieb und das Market Making von derivativen und strukturierten Produkten hauptsächlich auf schweizerische und europäische Aktien. Die weiteren Aktivitäten umfassen den Wertschriften- und Devisenhandel, den Bereich Brokerage (Institutional Sales und Research), das Corporate Finance und den Bereich Partner Solutions (Betreuung von unabhängigen Vermögensverwaltern und Transaction Banking). Das Investment Banking verfügt über Standorte in Zürich, Genf, Köln, Frankfurt, Grand Cayman, Dubai, London und New York. Seit 1. Januar 2008 steht das Geschäftsfeld Investment Banking unter der Leitung von Roger Studer, der bis dahin dem Bereich «Financial Products» vorgestanden ist. Roger Studer löst in dieser Funktion Dr. Zeno Staub ab, der neu die Führung des Geschäftsfelds Asset Management übernommen hat. Das Geschäftsfeld Investment Banking hat sich 2007 in einem zunehmend härteren Umfeld gut behauptet. Der Betriebsertrag konnte um 18% auf CHF Mio. gesteigert werden, wobei alle Bereiche zu diesem Anstieg beigetragen haben. Dämpfend auf den Ertrag wirkte sich die angesichts der angespannten Situation an den Finanzmärkten erhöhte Liquiditätshaltung aus. Der Geschäftsaufwand nahm vornehmlich aufgrund gestiegener Transaktionsvolumen um 44% auf CHF Mio. zu. Das Verhältnis von Aufwand zu Ertrag verzeichnete einen Anstieg von 49.7% auf 59.3%. Der Gewinn vor Steuern nahm im Vorjahresvergleich leicht um 7% auf CHF Mio. ab. Die Kundenvermögen erhöhten sich gegenüber Ende 2006 um 18% auf CHF 6.7 Mrd., der Nettoneugeldzufluss betrug CHF 0.6 Mrd. In den Custody-Vermögen von CHF 46.2 Mrd. (+25%) sind auch die Bestände von insgesamt CHF 27.0 Mrd. für die Banken von Raiffeisen Schweiz enthalten, für die Vontobel die Global- und Client-Custody-Dienstleistungen erbringt. Der Markt für strukturierte Produkte erfreute sich 2007 einer starken Nachfrage, wobei sich im Gefolge der Finanzkrise das Wachstum im zweiten Halbjahr abschwächte. An der Schweizer Börse stieg das Volumen der an der SWX gehandelten Derivate um 58%, in Deutschland wo Vontobel seit 2005 ebenfalls aktiv ist weitete sich der Umsatz um 50% aus. Vontobel konnte trotz stark zunehmendem Wettbewerb die führende Marktstellung übers Jahr betrachtet behaupten. Im Vordergrund des Interesses standen nach wie vor Leverage-Produkte, aber auch die Anlageprodukte verzeichneten zweistellige Zuwachsraten. F-20 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 Die Bereiche Brokerage und Corporate Finance, die durch die Übernahme der entsprechenden Aktivitäten von Lombard Odier Darier Hentsch im November 2006 deutlich ausgebaut wurden, konnten ihre Marktstellung massgeblich festigen und weisen sehr erfreuliche Ertragsfortschritte auf. Die im Jahre 2007 aufgenommenen Brokerage-Aktivitäten in London und New York entwickeln sich gut und ermöglichen eine noch intensivere Betreuung der internationalen institutionellen Kunden vor Ort. Die hohe Qualität des Research und der Sales Teams wird belegt durch die Auszeichnungen 2007 von «Institutional Investor» sowie von «Thomson» als bestes Research Team für Schweizer Aktien sowie als bestes Brokerage Team für Schweizer Aktien. Vontobel Corporate Finance agierte als federführende Bank für drei Börsengänge und vier Aktienkapital- Erhöhungen und war Syndikatsmitglied bei zahlreichen anderen Kapitalmarkttransaktionen. Insgesamt schloss Corporate Finance 2007 über 20 Transaktionen erfolgreich ab. Im Berichtsjahr wurden im Rahmen der Wertschriften-Sourcing-Dienstleistungen «VON- SYS» erste Kontakte zu verschiedenen potenziellen Bankenpartnern aufgenommen.

44 Investment Banking Segmentergebnis Veränderung zu in % Betriebsertrag Personalaufwand Sachaufwand Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n) Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste 0.0 (4.2) 4.2 Geschäftsaufwand Segmentergebnis vor Steuern (13.2) (7) Kennziffern Geschäftsaufwand 1 /Betriebsertrag (%) Verwaltete Vermögen 2 Verwaltete Vermögen (Mrd. CHF) Netto-Neugeld (Mrd. CHF) 0.6 (0.4) 1.0 Custody-Vermögen Custody-Vermögen (Mrd. CHF) Personal Personalbestand auf Vollzeitbasis Geschäftsaufwand exkl. Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste 2 Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Bankenkommission erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften (RRV-EBK) und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe 3 Bereinigt um Umklassierungen Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-21

45 Asset Management & Investment Funds Das Geschäftsfeld ist auf aktives Asset Management durch Asset Allocation, Titelselektion und Multi-Manager-Ansätze spezialisiert. Die Produkte werden über Wholesale-Kanäle, direkt an institutionelle Kunden sowie über Kooperationen vertrieben. Im Rahmen einer langfristigen Kooperation erbringt Vontobel für Raiffeisen Schweiz umfassende Dienstleistungen im Anlagegeschäft. Vontobel hält im Weiteren eine Mehrheitsbeteiligung an Harcourt Investment Consulting AG, einem international etablierten Anbieter von Fund-of-Hedge-Funds-Produkten insbesondere für institutionelle Anleger. Die Kunden des Geschäftsfelds werden von den Standorten Zürich, New York, Frankfurt, Wien, Luxemburg, Mailand und seit 1. Juli 2007 auch von Madrid aus betreut. Harcourt ist zudem in Genf, Stockholm, Hongkong und Grand Cayman präsent. Seit 1. Januar 2008 zeichnet Dr. Zeno Staub für das Geschäftsfeld Asset Management verantwortlich, das neu sowohl die Vertriebseinheiten als auch das ehemalige Group Investment Center sowie die übrigen Produktionszentren umfasst. Das neu ausgerichtete Asset Management positioniert sich verstärkt als Multi-Boutique-Anbieter mit einem klaren Fokus auf aktiv gemanagte, innovative Produkte. Dies mit dem Ziel, eine integrierte, effiziente Einheit zu schaffen, die verstärkt auf Marktbedürfnisse ausgerichtet ist und über eine schlagkräftige Vertriebsorganisation verfügt. Für das Gesamtjahr 2007 und auch unter den schwierigen Bedingungen des zweiten Halbjahres konnte die Vontobel-Anlagestrategie relativ zum Benchmark erneut Mehrwert generieren. Auf Jahresbasis ist die Performance der taktischen Asset Allocation für alle Anlageziele des Private Banking und des Asset Management positiv. Die Titelselektion war überdurchschnittlich gut, was im Lipper-Konkurrenzvergleich zum Ausdruck kommt. Dies belegen auch zahlreiche Auszeichnungen u. a. der Lipper Fund Awards Switzerland 2008 für den Vontobel Fund Global Trend New Power A2 sowie den Raiffeisen Futura Swiss Stock. Sowohl bei den Aktienfonds als auch bei den Obligationenfonds liegen mehr als drei Viertel aller Produkte im ersten oder zweiten Quartil. Bei den Fixed-Income-Produkten hat es sich ausbezahlt, dass Vontobel sich konsequent auf Emittenten mit höchsten Investmentgrade Ratings beschränkte und auf den Einsatz komplexer Kreditprodukte bewusst verzichtete. Der Betriebsertrag wuchs als Folge der höheren Vermögen um 21% auf CHF Mio., während der Geschäftsaufwand im Gleichschritt auf CHF Mio. zunahm. Das Verhältnis von Aufwand zu Ertrag blieb konstant auf 66.5%. Dank höherer Performance-Fees bei Harcourt im ersten Halbjahr konnten die Bruttomarge auf 62 Basispunkte und die Nettomarge auf 20 Basispunkte ausgeweitet werden. Die Kunden- und Fondsvermögen beliefen sich per Ende 2007 auf CHF 44.4 Mrd. (+12%). Vom Zuwachs entfielen CHF 1.8 Mrd. auf marktbedingte Veränderungen und CHF 2.8 Mrd. auf den Nettoneugeldzufluss. Im Fondsbereich betrug die Nettoakquisition insgesamt CHF 0.7 Mrd. Zuflüsse verzeichneten dabei namentlich die Harcourtund Private-Label-Fonds. Bei den institutionellen Mandaten konnten vor allem für Balanced- und Value-Produkte Vermögen im Umfang von netto CHF 2.1 Mrd. dazugewonnen werden. F-22 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

46 Asset Management & Investment Funds Segmentergebnis Veränderung zu in % Betriebsertrag Personalaufwand Sachaufwand (4.6) (15) Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n) Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten (0.8) (9) Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste (0.1) (10) Geschäftsaufwand Segmentergebnis vor Steuern Kennziffern Geschäftsaufwand 1 /Betriebsertrag (%) Veränderung der verwalteten Vermögen (%) durch Netto-Neugeld (%) durch Marktbewertung (%) Netto-Neugeld (Mrd. CHF) Betriebsertrag/verwaltete Vermögen 3 (Bp) Segmentergebnis vor Steuern/verwaltete Vermögen 3 (Bp) Verwaltete Vermögen/Fondsvermögen 4 Verwaltete Vermögen (Mrd. CHF) davon Verwaltung Vontobel-Anlagefonds (Mrd. CHF) davon Verwaltung Private-Label-Anlagefonds (Mrd. CHF) Personal Personalbestand auf Vollzeitbasis Geschäftsaufwand exkl. Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste 2 Bereinigt um Harcourt-Gruppe per CHF 4.1 Mrd. (CHF 2.3 Mrd. Private-Label-Fonds, CHF 1.8 Mrd. Mandate) 3 Durchschnittswert 4 Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Bankenkommission erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften (RRV-EBK) und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-23

47 Operations, Finance & Risk und Group Services (Corporate Center) Die Support-Einheiten Operations, Finance & Risk sowie Group Services bilden das Corporate Center der Vontobel-Gruppe. Die Einheit Operations gliedert sich in die Sparten Processing, Business Applications und Technology & Infrastructure, während in der Einheit Finance & Risk die Bereiche Finance & Controlling, Treasury, Risk Control, Compliance, Legal und Investor Relations angesiedelt sind. Die Group Services fassen schliesslich die Bereiche Human Resources, Corporate Communications, Corporate Marketing und Corporate Business Development zusammen. Die Kosten der von den Support-Einheiten für die einzelnen Geschäftsfelder erbrachten Leistungen werden den einzelnen Geschäftsfeldern «at arm s length» verrechnet. Jene Erträge, Aufwendungen sowie Aktiven und Verbindlichkeiten, die sich nicht direkt auf die Geschäftsfelder beziehen und die deshalb nicht zugeteilt werden können, verbleiben in der Rechnung des Corporate Center. Ausserdem sind im Corporate Center Konsolidierungsbuchungen enthalten. Das Segmentergebnis vor Steuern belief sich auf CHF 33.9 Mio. und wies damit im Vergleich zum Vorjahr eine leichte Verbesserung um 11% auf, dies aufgrund höherer Erträge aus dem Treasury und dem Wegfall von Rückstellungen. Im Berichtsjahr wurden gruppenweit Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Werte im Umfang von CHF 93.9 Mio. (im Vorjahr CHF 53.8 Mio.) getätigt. Die Investitionen erfolgten wiederum schwergewichtig im IT-Bereich im Rahmen des seit 2004 laufenden Prozesses zur Gesamterneuerung der Informationstechnologie. Zudem schlugen die Einrichtungen im Zusammenhang mit dem Bezug des neuen Hauptsitzes an der Gotthardstrasse in Zürich zu Buche. Vontobel verfügt über ein sehr zeitgemässes, effizientes Order-Routing- und Management-System und auch das Front-Office-System für die Kundenbetreuung, das Auftragsmanagement und die elektronische Handelsausführung wurden in den letzten Jahren komplett erneuert. Die Sparte Processing hat 2007 ein im Vergleich zum Vorjahr um 40% höheres Transaktionsvolumen verarbeitet. Im Back-Office laufen nun die Vorbereitungsarbeiten zur Ablösung der aus dem Jahr 1990 stammenden Core-Applikation durch die Standardsoftware Avaloq auf den 1. Januar Vontobel setzt die Avaloq-Plattform bereits zur Kundendepotführung von Raiffeisen ein. Die Einheit Finance & Risk unterstützt die Geschäftsfelder der Vontobel-Gruppe in der Erfüllung der gesetzlichen Auflagen und sie hat die Einhaltung der regulatorischen und rechtlichen Vorschriften und der Standesregeln sicherzustellen. Zudem ist die unabhängige Risikokontrolle in diesem Bereich gruppenweit zusammengefasst. Diese hatte sich angesichts der Krise an den Finanzmärkten besonderen Herausforderungen zu stellen und bewährte sich in schwierigem Umfeld. F-24 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 Im Laufe des ersten Halbjahres wird die Vontobel Asset Management AG Zürich, bisher eine Tochtergesellschaft der Vontobel Holding AG, rückwirkend auf Anfang 2008 mit der Bank Vontobel AG, Zürich, fusioniert. Damit erfüllt Vontobel die neuen regulatorischen Anforderungen, die eine EBK-Unterstellung für alle Vermögensverwalter von schweizerischen Kollektivanlagen verlangen, und schafft damit eine effizientere Konzernstruktur.

48 Operations, Finance & Risk und Group Services (Corporate Center) Segmentergebnis Veränderung zu in % Betriebsertrag Personalaufwand Sachaufwand Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n) (185.5) (149.0) (36.5) Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste (3.6) (75) Geschäftsaufwand Segmentergebnis vor Steuern (33.9) (38.0) 4.1 Personal Personalbestand auf Vollzeitbasis Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-25

49 F-26 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 [Diese Seite wurde absichtlich freigelassen]

50 Verwaltungsrat Von links: Prof. Dr. Hans Caspar von der Crone, Heinz Roth, Heinrich Wegmann, Dr. Wolfhard Graetz, Dr. Urs Widmer, Bruno Basler, Dr. Pierin Vincenz, Peter Quadri Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-27

52 Informationen zur Corporate Governance Gruppenstruktur und Aktionariat 30 Kapitalstruktur 34 Verwaltungsrat 34 Gruppenleitung 43 Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen 46 Mitwirkungsrechte der Aktionäre 47 Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen 49 Revisionsstelle bzw. Konzernprüfer 49 Informationspolitik 50 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-29

53 Informationen zur Corporate Governance Die Vontobel-Gruppe bekennt sich zu einer verantwortungsbewussten und wertorientierten Unternehmungsführung und -kontrolle. Sie versteht eine gute Corporate Governance als zentrale Herausforderung und unverzichtbare Voraussetzung, um die strategischen Unternehmensziele zu erreichen und für die Aktionäre wie auch alle anderen Interessengruppen nachhaltig Wert zu schaffen. Wichtige Elemente der Corporate Governance bilden die klar definierte, ausgewogene Kompetenzverteilung zwischen Verwaltungsrat und Gruppenleitung, der Grundsatz, die Aktionärsinteressen zu wahren, und die Information der Öffentlichkeit. Die Schweizer Börse SWX Swiss Exchange hat mit Wirkung ab 1. Juli 2002 eine Richtlinie betreffend Informationen zur Corporate Governance publiziert. Die nachfolgenden Informationen erfüllen die Anforderungen dieser Richtlinie unter Berücksichtigung des letztmals per 20. September 2007 aktualisierten Kommentars der SWX. Werden die in der Richtlinie verlangten Informationen im Anhang zur Jahresrechnung offengelegt, wird auf die entsprechende Anmerkung im Anhang verwiesen. Gruppenstruktur und Aktionariat Struktur der Vontobel-Gruppe per 1. Januar 2008 Verwaltungsrat Präsident: Dr. Urs Widmer Chief Executive Officer Herbert J. Scheidt Private Banking Investment Banking Asset Management Finance & Risk Operations Walter Thoma Roger Studer Dr. Zeno Staub Dr. Axel May Peter Gubler Per 1. Januar 2008 wurden das Geschäftsfeld Asset Management & Investment Funds und die Supporteinheit Group Investment Center zum Geschäftsfeld Asset Management unter der Leitung von Dr. Zeno Staub zusammengelegt. Die Leitung des Geschäftsfeldes Investment Banking wurde von Dr. Zeno Staub auf Roger Studer übertragen. Christoph Ledergerber, der dem Asset Management & Investment Funds vorsass und neu zuständig für das Kooperationsmanagement ist, und Dr. Giuseppe Benelli, der das Group Investment Center leitete, sind per 31. Dezember 2007 aus der Gruppenleitung ausgeschieden. Konsolidierungskreis Die zu konsolidierenden Gesellschaften der Gruppe sind mit Angaben zu Sitz, Aktienkapital, Kotierung und Beteiligungsquote im Anhang der Konzernrechnung auf Seite 132 aufgeführt. F-30 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

54 Informationen zur Corporate Governance Bedeutende Aktionäre und stimmrechtsgebundene Gruppen von Aktionären Nominal Anteil in % Nominal Anteil in % Nach Stimmrechten am Aktienkapital von CHF 65 Mio. Dr. Hans Vontobel Ruth de la Cour-Vontobel Vontrust AG (Holding der Familienaktionäre Vontobel) Weitere Familienaktionäre Vontobel-Stiftung Pellegrinus Holding AG (gemeinnützige Corvus-Stiftung) Vontobel Holding AG inkl. Tochtergesellschaften (eigene Aktien ohne Stimmrecht) Führungskräfte Raiffeisen Schweiz Total Stimmrechte am Aktienkapital davon Mitglieder des Pools (mit und ohne Stimmrecht) davon Mitglieder des Pools (mit Stimmrecht) davon Pool-Aktien Nutzniessung inkl. Stimmrecht bei Pellegrinus Holding AG, Eigentum bei Vontobel-Stiftung 2 Exkl. Optionsrechte im Umfang von 0.4% (Vorjahr 0.8%) der ausstehenden Aktien Die Vontobel-Gruppe publizierte Ende Februar 2007, dass sie im Rahmen einer Blocktransaktion von einem institutionellen Anleger Aktien der Vontobel Holding AG erworben hatte. Damit überschritt die der SWX meldepflichtige Gruppe der Vontobel-Aktionäre die Schwelle von %. Die Offenlegungsstelle der SWX Swiss Exchange gewährte der Vontobel Holding AG am 13. März die ersuchte Erleichterung der Melde- und Veröffentlichungspflicht («Korridorlösung») gemäss Börsengesetz. Damit kann der Bestand der Aktien der meldepflichtigen Aktionärsgruppe der Vontobel Holding AG (gebundene und freie Titel) bis zum 30. Juni 2008 in einem Rahmen von 64.5 bis 69.0% schwanken, ohne dass dies beim jeweiligen Erreichen, Über- oder Unterschreiten des Grenzwertes von % zu einer Meldung durch die meldepflichtige Gruppe oder zu einer Veröffentlichung durch die Vontobel Holding AG führt. Im Weiteren sind im Berichtsjahr keine Offenlegungsmeldungen gemäss BEHG Art. 20 oder andere Meldungen von gewichtigen Veränderungen im Aktionariat erfolgt. Aktionärbindungsvertrag Zwischen bedeutenden Kapitaleignern (den Poolmitgliedern Dr. Hans Vontobel, Ruth de la Cour-Vontobel, Vontrust AG, weitere Familienaktionäre, Vontobel-Stiftung, Pellegrinus Holding AG, Vontobel Holding AG und dem Pool der Führungskräfte) besteht ein Aktionärbindungsvertrag. Dieser Vertrag umfasst spezifische, im Vertrag definierte Aktien der Vontobel Holding AG. Per 31. Dezember 2007 sind 40% der ausgegebenen Aktien im Aktionärbindungsvertrag gebunden. Die übrigen von den Poolmitgliedern gehaltenen Aktien stehen zu deren freier Verfügung. Veräusserungen von poolverbundenen Aktien der Vontobel Holding AG erfordern vorgängig die Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-31

55 Informationen zur Corporate Governance Zustimmung der Poolpartner. Stimmen die Poolpartner einer beabsichtigten Veräusserung zu, so hat das veräusserungswillige Poolmitglied seine Aktien den übrigen Poolmitgliedern zum Kauf anzubieten. Die übrigen Poolmitglieder haben dann ein Kaufrecht im Verhältnis zu ihrer poolverbundenen Beteiligung. Verzichtet ein Poolmitglied auf die Ausübung oder Übertragung seines Kaufrechts ganz oder teilweise, so fällt sein nicht beanspruchtes Kaufrecht den ausübungswilligen Poolmitgliedern im Verhältnis von deren jeweiliger Beteiligung zu. Für die Übertragung von Aktien der Führungskräfte gelten abweichende Bestimmungen, indem die Vontobel Holding AG in erster Linie das Kaufrecht ausübt. Die Parteien des Aktionärbindungsvertrages üben ihre Rechte in der Generalversammlung gestützt auf vorangehende Beschlüsse des Pools einheitlich aus. Im Oktober 2007 wurde der bis dahin bis 2012 gültige Aktionärbindungsvertrag der Vontobel Holding AG frühzeitig um weitere fünf Jahre bis 2017 verlängert. Er wird automatisch um jeweils drei Jahre verlängert, sofern er nicht gekündigt wird. Bedeutende Aktionäre und stimmrechtsgebundene Gruppen von Aktionären Im Zusammenhang mit der langfristigen Kooperation der Vontobel Holding AG und der Raiffeisen Schweiz (vormals Schweizer Verband der Raiffeisenbanken) haben Raiffeisen Schweiz und die Poolmitglieder des oben beschriebenen Poolvertrages (einschliesslich der Vontobel Holding AG) am 7. Juni 2004 einen Vertrag unterzeichnet, der die Beteiligung von Raiffeisen Schweiz an der Vontobel Holding AG regelt (der «Beteiligungsvertrag»). Im Beteiligungsvertrag verkauften verschiedene Poolaktionäre, namentlich die Vontobel Holding AG, insgesamt 12.5% der Vontobel-Holding- AG-Aktien an Raiffeisen Schweiz zum Preis von CHF 225 Mio. Der Preis orientierte sich am volumengewichteten Durchschnittskurs der Vontobel-Aktie während der 60 Börsentage vor einem von den Parteien bestimmten Stichtag, dem 17. Mai Dieser Kauf wurde nach Unterzeichnung der Kooperationsverträge durch die Raiffeisen Schweiz und die Vontobel Holding AG am 8. Dezember 2004 vollzogen. Raiffeisen Schweiz hat sich verpflichtet, bis zur Beendigung des Beteiligungsvertrages keine Vontobel-Holding-AG-Aktien zu kaufen, namentlich keine Aktienkäufe zu Lasten des Free Floats zu tätigen. Davon ausgenommen sind Aktienkäufe durch die Raiffeisen Schweiz von den Poolmitgliedern in Übereinstimmung mit den im Beteiligungsvertrag vereinbarten Erwerbsrechten. Im Wesentlichen räumten sich die Parteien die folgenden Erwerbsrechte ein: Sofern die Kooperation durch Raiffeisen Schweiz oder in gegenseitiger Übereinkunft beendet wird, haben die verkaufenden Poolmitglieder das Recht, die Beteiligung der Raiffeisen Schweiz zurückzukaufen. Sofern die Kooperation durch die Vontobel Holding AG beendet wird (nähere Angaben zur Vertragsdauer und zu den Kündigungsklauseln finden sich im Anhang des Konzernberichtes, Anmerkung 43), hat Raiffeisen Schweiz das Recht, die Beteiligung in zwei Tranchen im ersten und im vierten Jahr nach der Beendigung der Kooperation an die Vontobel Holding AG zurückzuverkaufen. Macht Raiffeisen Schweiz von diesem Verkaufsrecht keinen Gebrauch, haben die Poolmitglieder das Recht, die Aktien in zwei Tranchen im zweiten und im fünften Jahr zurückzukaufen. Die verkaufenden Poolmitglieder und die Raiffeisen Schweiz haben ferner ein gegenseitiges Vorkaufsrecht, sofern Raiffeisen Schweiz ihre Beteiligung bzw. die Poolmitglieder ihre vom Pool erfassten Aktien vor Beendigung der Kooperation an F-32 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

56 Informationen zur Corporate Governance einen Dritten veräussern. In allen diesen Fällen gilt der dannzumal jeweils vorherrschende Marktpreis, beruhend auf den sechzigtägigen, volumengewichteten Durchschnittskursen. Schliesslich haben sich die Poolmitglieder verpflichtet, im Falle eines geplanten Kontrollverkaufs an einen Dritten, wodurch dieser Dritte 33.33% der Stimmrechte der Vontobel Holding AG überschreiten würde, die entsprechende Anzahl Aktien der Raiffeisen Schweiz vorgängig zum Kauf anzudienen. Hier gilt der dannzumal vorherrschende Marktpreis zuzüglich einer angemessenen Kontrollprämie. Die Vorkaufsrechte und die Andienungspflicht gelten nicht für den Fall eines öffentlichen Übernahmeangebots durch einen Dritten. Sofern Raiffeisen Schweiz nicht ihrerseits mindestens ein gleichwertiges öffentliches Übernahmeangebot unterbreitet, sind die Poolmitglieder frei, das Drittangebot anzunehmen oder nicht. Während der Dauer der Kooperation hat die Raiffeisen Schweiz das Recht, einen Vertreter zur Wahl in den Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG vorzuschlagen. Die Poolmitglieder haben sich verpflichtet, mit allen ihren Aktien für die Wahl dieses Vertreters zu stimmen. Spiegelbildlich hat die Vontobel Holding AG ein Gastrecht im Verwaltungsrat der Raiffeisen Schweiz. Ansonsten enthält der Beteiligungsvertrag keinerlei Stimmbindungen zwischen den Poolmitgliedern und Raiffeisen Schweiz oder Veto-Rechte zugunsten von Raiffeisen Schweiz. Namentlich sind die Poolmitglieder in der Ausübung der Stimmrechte aus ihren Aktien gemäss den Bestimmungen des unter ihnen geltenden Poolvertrages (siehe oben) frei, und es bestehen keinerlei Vereinbarungen in Bezug auf die Entscheidfindung oder Beschlussfassung im Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG. Der Beteiligungsvertrag endet im Wesentlichen mit dem vertragskonformen Verkauf aller durch den Pool erfassten Aktien an Raiffeisen Schweiz (bei Ausübung des Vorkaufsrechts) oder an Dritte bzw. mit dem vertragskonformen Verkauf der Aktien der Raiffeisen Schweiz an die berechtigten Poolmitglieder (bei Ausübung des Vorkaufsrechts) oder an Dritte, spätestens jedoch, nachdem die Beteiligung der Raiffeisen Schweiz infolge Beendigung der Kooperation auf die Vontobel Holding AG bzw. die Poolmitglieder zurückübertragen wurde. Mit Datum vom 4. Juni 2004 hat die Übernahmekommission in einer Empfehlung festgestellt, dass die Beteiligungsnahme durch Raiffeisen Schweiz und die Einräumung der oben beschriebenen Rechte die Angebotspflicht nicht auslöst. Die Raiffeisen Schweiz und die Poolmitglieder bilden demzufolge keine angebotspflichtige Gruppe. Kreuzbeteiligungen Es bestehen keine Kreuzbeteiligungen zwischen der Vontobel Holding AG und deren Tochtergesellschaften mit anderen Aktiengesellschaften. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-33

57 Informationen zur Corporate Governance Kapitalstruktur Das Aktienkapital der Gesellschaft beträgt CHF und ist eingeteilt in auf den Namen lautende, voll einbezahlte Einheitsaktien à CHF 1. Die Vontobel Holding AG hat keine Partizipationsscheine und keine Genussscheine ausstehend. Die Angaben zur Zusammensetzung des Kapitals, zu den Veränderungen der letzten zwei Jahre und zum genehmigten Kapital sind im Nachweis des Eigenkapitals bzw. im Anhang der Konzernrechnung unter Anmerkung 28 aufgeführt. Für weiter zurückliegende Angaben wird auf die vorangehenden Geschäftsberichte (2006 und 2005 unter Anmerkung 27) verwiesen. Angaben über die von der Vontobel-Gruppe ausgegebenen Optionen auf Aktien der Vontobel Holding AG finden sich im Anhang der Konzernrechnung unter Anmerkung 28. In Anmerkung 25 sind sämtliche ausstehenden Anleihen aufgeführt. Beschränkung der Übertragbarkeit und Nominee-Eintragungen Diese Informationen finden sich im Abschnitt «Mitwirkungsrechte der Aktionäre». Verwaltungsrat Der Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG setzt sich wie folgt zusammen: Name Funktion Nationalität Mitglieder in Ausschüssen 1 erstmalige Wahl gewählt bis Dr. Urs Widmer Präsident CH NCC Dr. Wolfhard Graetz Vizepräsident D AC Bruno Basler Mitglied CH NCC Peter Quadri Mitglied CH ITC Heinz Roth Mitglied CH ITC 2, AC Dr. Pierin Vincenz Mitglied CH ITC Prof. Dr. Hans Caspar von der Crone Mitglied CH AC Heinrich Wegmann Mitglied CH NCC Nähere Informationen zu den Ausschüssen siehe nachfolgend unter «Interne Organisation» NCC: Nomination and Compensation Committee AC: Audit Committee ITC: IT Committee 2 Vorsitz Dr. Hans Vontobel ist seit 1991 Ehrenpräsident des Verwaltungsrates. Die Verwaltungsräte üben keine exekutiven Funktionen innerhalb der Vontobel-Gruppe aus. Allfällige frühere exekutive Funktionen sind nachstehend erwähnt. F-34 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

58 Informationen zur Corporate Governance Dr. Urs Widmer, geb Präsident des Verwaltungsrates Dr. iur., Rechtsanwalt, eigene Anwaltspraxis Berufliche Stationen: Ernst & Young: 1980 Leitung der Rechtsabteilung der ATAG Ernst & Young AG 1984 Mitglied der Geschäftsleitung der ATAG debis Informatik AG 1986 Vorsitzender der Geschäftsleitung der ATAG Wirtschaftsinformation Holding AG 1988 Verwaltungsrat der ATAG Ernst & Young AG 1991 Mitglied der Geschäftsleitung der Ernst & Young Europe, Brüssel 1994 Mitglied des Global Executive Board von Ernst & Young International, New York und London 1995 Delegierter und Präsident des Verwaltungsrates der ATAG Ernst & Young Holding 2002 Eröffnung eigene Anwaltspraxis 2002 bis April 2005 Präsident des Verwaltungsrates der Vontrust AG 2003 Mitglied des Verwaltungsrates der Vontobel Holding AG und der Bank Vontobel AG Seit 2005 Präsident des Verwaltungsrates der Vontobel Holding AG und der Bank Vontobel AG Mitglied des Verwaltungsrates der Barry Callebaut AG und der Helvetia Holding AG Mitglied des Stiftungsrates Stiftung Technopark und des Stiftungsrates der Stiftung Zoo Zürich Dr. Wolfhard Graetz, geb Vizepräsident Dr. oec. HSG; Finanzberater Berufliche Stationen: Citibank Schweiz Nestlé SA Lombard Odier & Cie verschiedene geschäftsleitende Funktionen innerhalb der Vontobel-Gruppe in Zürich, New York und Genf: Geschäftsleiter der Vontobel Asset Management AG, Zürich Chief Investment Officer der Vontobel-Gruppe Chairman der Vontobel USA, New York Präsident des Verwaltungsrates der Tardy de Watteville & Cie SA (heute Banque Vontobel Genève SA) Chief Executive Officer der Tardy de Watteville & Cie SA Seit 2000 unabhängiger Berater für Privatkunden Präsident des Verwaltungsrates der Pfister Arco Holding AG und der Möbel Pfister AG Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-35

59 Informationen zur Corporate Governance Bruno Basler, geb Dipl. Bauingenieur ETH, MBA INSEAD; Präsident des Verwaltungsrates der Ernst Basler + Partner AG Berufliche Stationen: Holinger AG McKinsey & Company Seit 1994 Ernst Basler + Partner AG; seit 2001 als Präsident und Delegierter des Verwaltungsrates Vizepräsident des Stiftungsrates der Vontobel-Stiftung Mitglied des Verwaltungsrates der Robert Aebi AG Peter Quadri, geb lic. oec. publ. Berufliche Stationen: IBM (International Business Machines) in verschiedenen Funktionen im Systems Engineering, Verkauf und Management. Auslandtätigkeit in den USA, in Dänemark, Deutschland und Österreich Mitglied der Geschäftsleitung als Gesamtverantwortlicher für das Dienstleistungsgeschäft Vorsitzender der Geschäftsleitung und Präsident des Verwaltungsrates von IBM Schweiz Präsident des Verwaltungsrates der Unitectra Mitglied des Verwaltungsrates der Swiss Life und der Bühler AG Präsident der Zürcher Handelskammer Heinz Roth, geb Kaufmännische Ausbildung, eidg. dipl. Bankfachmann, Swiss Banking School; selbständige Tätigkeit im Finanzbereich Berufliche Stationen: Solothurner Kantonalbank Credit Suisse Group: Key Account Manager Corporate Banking Regionenleiter Zürich Nord-West Mitglied der Geschäftsleitung Credit Suisse Private Banking Mitglied der Geschäftsleitung Credit Suisse Financial Services und CEO Credit Suisse Private Banking Switzerland Mitglied des Verwaltungsrates der Walter Meier Holding AG F-36 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

60 Informationen zur Corporate Governance Dr. Pierin Vincenz, geb Dr. oec. HSG; Vorsitzender der Geschäftsleitung der Raiffeisen-Gruppe Schweiz Berufliche Stationen: Schweizerische Treuhandgesellschaft St. Gallen Schweizerischer Bankverein Global Treasury, Zürich, und Swiss Bank Corporation O Connor Services L.P Hunter Douglas, Luzern, Vice President und Treasurer Seit 1996 Raiffeisen Schweiz: Leiter Departement Finanz und Mitglied der Geschäftsleitung von Raiffeisen Schweiz Seit 1999 Vorsitzender der Geschäftsleitung von Raiffeisen Schweiz Verwaltungsratspräsident der Viseca Card Services SA, der Aduno-Gruppe und der Plozza Vini SA Mitglied des Verwaltungsrates der Telekurs Holding AG (bis Ende 2007), der Helvetia Holding AG, der Pfandbriefbank Schweizerischer Hypothekarinstitute und der UNICO Banking Group Brussels Mitglied des Verwaltungsratsausschusses der Schweizerischen Bankiervereinigung Mitglied des Vorstandes der Pflegekinder-Aktion Schweiz, Mitglied des Stiftungsrates Swiss Finance Institute Ab 2008 Mitglied des Verwaltungsrates der Swiss Financial Market Services (Zusammenschluss von SWX Group, SIS Group und Telekurs Group). Prof. Dr. Hans Caspar von der Crone, geb Dr. iur.; Rechtsanwalt, Partner von der Crone Rechtsanwälte; Ordinarius für Privatund Wirtschaftsrecht an der Universität Zürich und Mitglied der Universitätsleitung Berufliche Stationen: Assistent an der rechtswissenschaftlichen Fakultät der Universität Zürich Auditor und ausserordentlicher Gerichtssekretär am Bezirksgericht Zürich Privatdozent für Zivil-, Handels- und Kapitalmarktrecht an der Universität Zürich Mitarbeiter/Partner bei Homburger Rechtsanwälte Seit 1997 Ordinarius für Privat- und Wirtschaftsrecht an der Universität Zürich Mitglied des Verwaltungsrates der Komax Holding AG und der Heineken Beverages Switzerland AG (schweizerische Tochtergesellschaft der Heineken-Gruppe) Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-37

61 Informationen zur Corporate Governance Heinrich Wegmann, geb lic. oec. HSG; selbständige Tätigkeit im Finanzbereich Berufliche Stationen: Credit Suisse Group, vornehmlich in den Bereichen Kapitalmarkt, Vermögensverwaltung sowie Asset-Management- und Fondsgeschäft: CEO der Credit Suisse Asset Management Schweiz Verwaltungsratspräsident der Credit Suisse Asset Management Funds CEO der Credit Suisse Asset Management Europe Verwaltungsratspräsident der Privatbank IHAG Verwaltungsratspräsident der Berger und Hammann Architekten AG Mitglied des Verwaltungsrates der Nomura Bank (Schweiz) und der TWOF Inc. (USA) Präsident der Handelskammer Schweiz-Japan F-38 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

62 Informationen zur Corporate Governance Wahlverfahren Die Generalversammlung wählt den Präsidenten und die übrigen Mitglieder des Verwaltungsrates in Einzelwahl. Der Verwaltungsrat konstituiert sich, abgesehen von der Wahl des Präsidenten, selbst. Die Mitglieder des Verwaltungsrates werden auf ein Jahr gewählt und sind wieder wählbar. Gemäss internem Organisationsreglement haben Mitglieder des Verwaltungsrates auf die Generalversammlung des Kalenderjahres, in dem sie siebzig Jahre alt werden, von ihrem Amt zurückzutreten. Verwaltungsrat Der Verwaltungsrat bestimmt aus seiner Mitte einen Vizepräsidenten. Der Verwaltungsratspräsident bezeichnet einen Sekretär, der nicht Mitglied des Verwaltungsrates zu sein braucht. Der Verwaltungsrat tagt, so oft es die Geschäfte erfordern, mindestens aber viermal jährlich. Die übliche Sitzungsdauer beträgt ungefähr acht Stunden. Im Berichtsjahr fanden sechs Sitzungen statt, davon eine zweitägige Strategiesitzung. Der Verwaltungsrat ist beschlussfähig, wenn die absolute Mehrheit seiner Mitglieder anwesend ist. Bei Abstimmungen und Wahlen im Verwaltungsrat gilt gemäss Organisationsreglement die absolute Mehrheit der anwesenden Mitglieder. Bei Stimmengleichheit entscheidet die Stimme des Vorsitzenden. Bei Zirkularbeschlüssen muss die Mehrheit aller Verwaltungsratsmitglieder zustimmen. Interne Organisation Der Verwaltungsrat kann einen Teil seiner Aufgaben an Ausschüsse delegieren. Es bestehen folgende ständige Ausschüsse: Nomination and Compensation Committee (NCC), Audit Committee (AC) und IT Committee (ITC). Deren Aufgaben und Kompetenzen sind reglementarisch festgehalten. Nomination and Compensation Committee (NCC) Das NCC bereitet die Entscheide über alle wichtigen personellen und damit zusammenhängenden organisatorischen Fragen auf Stufe Gruppenleitung und oberstem Kader, einschliesslich Fragen der Entschädigung, zu Handen des Verwaltungsrats vor. Zudem entscheidet das NCC über die Entschädigung der Mitglieder des Verwaltungsrates der Holding mit Ausnahme des Präsidenten. An der Sitzung des NCC sind der Vorsitzende der Gruppenleitung (CEO) sowie der Leiter Human Resources zugegen. Zur Behandlung der finanziellen Belange wird der Chief Financial Officer (CFO) beigezogen. Die übliche Sitzungsdauer beträgt rund vier Stunden. Im Berichtsjahr fanden vier Sitzungen statt. Audit Committee (AC) Das AC überprüft, ob die zur Kontrolle der Einhaltung von gesetzlichen und internen Bestimmungen geschaffenen Systeme tauglich sind und angewandt werden. Es erstattet dem Verwaltungsrat Bericht und gibt Empfehlungen zu Handen des Verwaltungsrates ab. Es überwacht und beurteilt die Integrität der Finanzabschlüsse, die interne Kontrolle, die Wirksamkeit der Prüfgesellschaft und die interne Revision. Der Aufgabenbereich umfasst Aspekte der externen und internen Revision, das Zusammenspiel zwischen dem Verwaltungsrat, dem CEO, der Gruppenleitung und den Leitern der Geschäftsfelder und Supporteinheiten, das interne Kontrollsystem, das Risk Management, die Compliancetätigkeiten und -organisation, die Rechnungslegung sowie die Entgegennahme und Behandlung der Berichte der internen und externen Revision. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-39

63 Informationen zur Corporate Governance Das AC kann nach Rücksprache mit dem Verwaltungsratspräsidenten Sonderprüfungen zu wichtigen Fragen durchführen und dazu zusätzliche interne und/oder externe Ressourcen beanspruchen. Der Präsident des Verwaltungsrates gehört dem AC nicht an, und alle Mitglieder des AC erfüllen die Unabhängigkeitsanforderungen im Sinne des Aufsichtsrechts. An den Sitzungen des AC nehmen auch der CEO, der CFO sowie Vertreter der internen und externen Revision teil. Zudem werden themenspezifisch entsprechende Fachspezialisten, insbesondere aus dem Bereich Finance & Risk, beigezogen. Die übliche Sitzungsdauer beträgt fünf bis acht Stunden. Im Berichtsjahr fanden vier Sitzungen statt. IT Committee Das IT Committee setzt sich vertieft mit Informatikthemen auseinander. Das ITC bereitet namentlich die Entscheidungen der strategischen Informatikvorhaben vor und gibt Empfehlungen zuhanden des Gesamtverwaltungsrates ab. An den Sitzungen des ITC sind der CEO, der CFO und der Leiter Operations der Vontobel-Gruppe sowie die Vetreter der internen und externen Revision zugegen. Die übliche Sitzungsdauer beträgt zwei bis drei Stunden. Im Berichtsjahr fanden drei Sitzungen statt. Bei Bedarf werden Ad-hoc-Ausschüsse gebildet, beispielsweise betreffend Mergers & Acquisitions-Projekte. Im Berichtsjahr wurden keine Ad-hoc-Ausschüsse errichtet. Interne Revision Die Interne Revision unterstützt den Verwaltungsrat in der Wahrnehmung seiner gesetzlichen Aufsichts- und Kontrollpflichten in der Vontobel-Gruppe und nimmt die ihr übertragenen Prüfungsaufgaben wahr. Sie verfügt über ein unbeschränktes Prüfungsrecht innerhalb aller Gruppengesellschaften; es stehen ihr sämtliche Geschäftsunterlagen jederzeit zur Einsichtnahme offen. Die Interne Revision koordiniert ihre Tätigkeit mit der externen Revisionsstelle. Die Interne Revision ist direkt dem Präsidenten des Verwaltungsrates unterstellt. Kompetenzregelung Verwaltungsrat Der Verwaltungsrat übt die Oberleitung, Aufsicht und Kontrolle über die Geschäftsführung der Holding und der Gruppe aus. Er verabschiedet und überarbeitet regelmässig das Leitbild und die Strategie der Gruppe, erlässt die notwendigen Weisungen und Richtlinien und legt die Organisation und die Risikopolitik der Gruppe fest. Zudem nimmt er die Berichterstattung über die Existenz, Angemessenheit und Wirksamkeit des internen Kontrollsystems entgegen. Er beaufsichtigt und kontrolliert die mit der Geschäftsführung betrauten Personen. Der Verwaltungsrat ist zuständig für die Ernennung und Abberufung des CEO und der Mitglieder der Gruppenleitung sowie des Leiters der internen Revision. Er genehmigt ausserdem die Ernennung, Beförderung und Entlassung der Direktionsmitglieder der Gruppe. Im Übrigen nimmt er die ihm vom Gesetz (Art. 716a OR) zugewiesenen Aufgaben wahr. Die Abgrenzung der Kompetenzen zwischen dem Verwaltungsrat, dessen Ausschüssen, dem CEO und der Gruppenleitung ist in der Kompetenzordnung der Gruppe detailliert festgelegt. Unter anderem sind vom Verwaltungsrat der Kauf und Verkauf von Beteiligungen, die Eröff- F-40 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

64 Informationen zur Corporate Governance nung und Schliessung von Gruppengesellschaften sowie von Zweigniederlassungen, die Aufnahme von Krediten und Anleihen und die Vergabe von Anleihen oder Garantien ab einer bestimmten Höhe zu genehmigen. Investitionsvorhaben und andere geldwirksame Entscheidungen sind ebenfalls ab einer bestimmten Höhe vom Verwaltungsrat zu genehmigen. Gruppenleitung Die Gruppenleitung ist das dem Verwaltungsrat untergeordnete geschäftsführende Organ der Gruppe. Sie ist zuständig für alle Gruppenbelange, die nicht durch das Gesetz, die Statuten oder das Organisationsreglement ausdrücklich dem Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG oder einer Gruppengesellschaft vorbehalten sind. Sie handelt als Gremium. Alle Entscheide müssen durch das Kollegium getroffen werden. Der Gruppenleitung obliegen insbesondere die Entwicklung einer gruppenweiten Geschäftsstrategie zuhanden des Verwaltungsrates, die Umsetzung der Entscheide des Verwaltungsrates in der Gruppe, die Kontrolle der Ausführung dieser Entscheide, die Führung und Kontrolle des täglichen Geschäfts der Gruppe, welches sich innerhalb von Finanzplan, Jahreszielen, Jahresbudget und der Risikopolitik sowie im Einklang mit den weiteren vom Verwaltungsrat erlassenen Vorschriften und Anweisungen zu bewegen hat. Sie hat die Einhaltung der gesetzlichen und regulatorischen Vorschriften sowie der anwendbaren Branchenstandards sicherzustellen. Im Weiteren befasst sich die Gruppenleitung mit der Steuerung des Ertrages, der Bilanzstruktur und der Formulierung der Risikopolitik. Die Gruppenleitung legt diese dem Verwaltungsrat über das AC zur Genehmigung vor und unterzieht die Risikopolitik zuhanden des Verwaltungsrates einer regelmässigen Überprüfung. Eine ausführliche Beschreibung der Risikopolitik, des Risikomanagements und der Risikokontrolle der Vontobel-Gruppe findet sich im Anhang der Konzernrechnung ab Seite 72. Die Gruppenleitung zeichnet verantwortlich für den Erlass von Vorschriften zur Umsetzung der Risikopolitik, namentlich durch Regelung der Grundzüge der Risikoverantwortung, des Risikomanagements und der Risikokontrolle. Dies umfasst insbesondere auch die Organisation des internen Kontrollsystems unter Einhaltung aller notwendigen Gewalten- und Funktionentrennungen. Die Gruppenleitung erstattet zu Handen des Verwaltungsrates und des AC Bericht über die Existenz, Angemessenheit und Wirksamkeit der internen Kontrolle. Die Gruppenleitung ist u. a. zuständig für die Formulierung und Antragstellung des Jahresbudgets und der Jahresziele der Gruppe, gegliedert nach Geschäftsfeldern und Supporteinheiten, zuhanden des Verwaltungsrates. Die Gruppenleitung fällt im Weiteren Entscheide über neue Produkte, Geschäftsaktivitäten oder Märkte. Wird dadurch die Geschäftspolitik der Gruppe grundlegend tangiert, legt die Gruppenleitung die Angelegenheit direkt dem Verwaltungsrat vor; ist dagegen das Risikoprofil der Gruppe grundlegend mitbetroffen, holt sie die Genehmigung über das AC beim Verwaltungsrat ein. Die Gruppenleitung stellt den permanenten Prozess einer professionellen Anlagepolitik und einer zeitgerechten gruppenweiten Umsetzung sicher. Sie erlässt die Weisungen, die gruppenweite Geltung haben und die gestützt auf gesetzliche Bestimmungen, die Statuten oder das vorliegende Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-41

65 Informationen zur Corporate Governance Organisationsreglement der Gruppenleitung vorbehalten sind. Ihr obliegt ebenfalls der Erlass von Weisungen für die Compliance-Organisation und das Asset & Liability Management. Ihre Befugnisse umfassen zudem die Gewährung von Krediten im Rahmen der im Kreditreglement festgelegten Kompetenzen sowie das Eingehen von Handelspositionen auf eigene Rechnung im Rahmen der festgelegten Limiten. Die Gruppenleitung delegiert die zulässigen Limiten an die zuständigen Bereiche und Stellen innerhalb der Gruppe. Informations- und Kontrollinstrumente gegenüber der Gruppenleitung Der Verwaltungsrat tagt nach Organisationsreglement mindestens vier Mal im Jahr; in der Praxis finden sechs bis acht Sitzungen pro Jahr statt. Die ordentlichen Sitzungen dauern üblicherweise einen Tag. Der Vorsitzende der Gruppenleitung (CEO), der Chief Financial Officer (CFO) und je nach Traktanden weitere Mitglieder der Gruppenleitung oder Fachkräfte nehmen an den Sitzungen teil. Der Verwaltungsrat lässt sich monatlich über den Geschäftsgang und den Risikoverlauf («Risk Reporting») und halbjährlich über die Einhaltung der gesetzlichen, regulatorischen und internen Vorschriften informieren. Zu den Kontrollinstrumenten gehören unter anderem die halbjährliche Berichterstattung, der jährliche Budgetierungsprozess und die interne und externe Revision. Zur Berichterstattung zählen der finanzielle Monatsbericht, der Auskunft gibt über den aktuellen Geschäftsgang und die entsprechende Zielerreichung jeweils auf Gruppen- und Geschäftsfeldebene (MIS), sowie die Information über die Sitzungen der Gruppenleitung. Die Interne Revison erstellt laufend Berichte über ihre Revisionstätigkeit zu Handen des Verwaltungsratspräsidenten und des AC. Die konsolidierte Berichterstattung der Internen Revision erfolgt halbjährlich an den Verwaltungsrat. Die externe Revision erstellt den jährlichen bankengesetzlichen Bericht (Bericht über die aufsichtsrechtliche Prüfung) und weitere Berichte über Schwerpunktprüfungen zu Handen des Verwaltungsrates. Der bankengesetzliche Bericht richtet sich an den Verwaltungsrat und wird in Kopie der Eidgenössischen Bankenkommission sowie der Gruppenleitung und dem Leiter der Internen Revision zugestellt. Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann an den Sitzungen des Verwaltungsrates von den anderen Mitgliedern und vom CEO Auskunft über alle Angelegenheiten der Holding und der Gruppe verlangen. Ausserhalb der Sitzungen kann jedes Verwaltungsratsmitglied vom CEO Auskunft über den Gang der Geschäfte einfordern und, nach Genehmigung durch den Präsidenten, Auskunft über spezifische Geschäftsvorfälle erhalten und Einsicht in Geschäftsdokumente nehmen. F-42 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

66 Informationen zur Corporate Governance Die Gruppenleitung setzt sich per 1. Januar 2008 wie folgt zusammen: Gruppenleitung Name Funktion Nationalität Herbert J. Scheidt CEO D Dr. Axel May CFO D Peter Gubler Mitglied CH Dr. Zeno Staub Mitglied CH Roger Studer Mitglied CH Walter Thoma Mitglied CH Ausgeschieden 2007: Dr. Giuseppe Benelli Mitglied bis Christoph Ledergerber Mitglied bis Herbert J. Scheidt, geb CEO der Vontobel-Gruppe seit 1. Oktober 2002; Handelskaufmann, M.A. in Economics University Sussex, M.B.A. University New York Weitere Angaben zu den Mitgliedern der Gruppenleitung Berufliche Stationen: Verschiedene Funktionen bei Deutsche Bank, in Deutschland, New York, Mailand und Genf: Leiter Private Banking International in Genf Mitglied des Vorstandes der Vereinigung Schweizerischer Handels- und Verwaltungsbanken (VHV). Verwaltungsratsmitglied der SIS Swiss Financial Services Group (bis Ende 2007). Mitglied des Präsidiums Deutsche Gesellschaft für Auswärtige Politik Ab 2008 Mitglied des Verwaltungsrates der Swiss Financial Market Services (aus Zusammenschluss von SWX Group, SIS Group und Telekurs Group) Mitglied der Swiss American Chamber of Commerce und des Industrie-Club E.V. Düsseldorf Stellvertretender Geschäftsleiter der GGK Grundstücksgesellschaft Kettwig Dr. Axel May, geb CFO der Vontobel-Gruppe seit 15. September 2006; Dr. sc. pol., M.B.A. Universität Münster Berufliche Stationen: Deutsche Bank: Leiter Capital Allocation & Operational Risk, Frankfurt CFO Deutsche Bank Asset Management, London KPMG, Frankfurt, Partner und Leiter European Practice Group «Asset Management Advisory Services» Allianz Global Investors, München, CFO & Chief Risk Officer Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-43

67 Informationen zur Corporate Governance Dr. Giuseppe Benelli, geb CIO der Vontobel-Gruppe vom 1. November 2003 bis 31. Dezember 2007; Dr. rer. pol. Berufliche Stationen: UBS, Finanzanalyse und Investment Fund Management Bank Leu AG, Zürich: Mitglied der Geschäftsleitung und CIO der Bank Leu AG Schweizerische Rückversicherungs-Gesellschaft; Mitglied des Geschäftsleitungsausschusses als CIO und Leiter der Swiss Re Asset Management Mitglied der Schweizerischen Vereinigung für Finanzanalyse und Vermögensverwaltung (SVFV) sowie der Schweizerischen Gesellschaft für Finanzmarktforschung (SGF) Peter Gubler, geb Leiter Operations der Vontobel-Gruppe seit 15. August 2003; Betriebsökonom HWV Berufliche Stationen: UBS, Leiter Applikationsentwicklung Kommerzbereich Bank Vontobel AG, Zürich, Leiter Informatik Mitglied der Geschäftsleitung der Clariden Bank als Verantwortlicher für Logistik, Technologie und Operations Beirat des Finance Forum, Pfäffikon SZ Christoph Ledergerber, geb Leiter Asset Management & Investment Funds vom April 2003 bis 31. Dezember 2007; kaufmännische Ausbildung, Executive MBA am IMD Lausanne Berufliche Stationen: Seit 1980 Vontobel-Gruppe: Investment Banking der Bank Vontobel AG, Leiter Sales für Institutionelle Kunden und unabhängige Vermögensverwalter, Stellvertreter des Spartenchefs Brokerage Geschäftsleiter der Vontobel Fonds Services AG F-44 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

68 Informationen zur Corporate Governance Dr. Zeno Staub, geb Leiter Investment Banking der Vontobel-Gruppe vom 15. September 2006 bis 31. Dezember 2007; ab 1. Januar 2008 Leiter Asset Management; Dr. oec. HSG Berufliche Stationen: Gründungsaktionär und geschäftsführender Partner der Almafin AG 2000 Mitglied der Geschäftsleitung BZ Informatik AG Seit 2001 Vontobel-Gruppe: Leiter der Stabstelle des CFO im Bereich Controlling und IT-Projektportfolio der Vontobel-Gruppe CFO und Mitglied der Gruppenleitung der Vontobel-Gruppe Mitglied der Schweizerischen Gesellschaft für Finanzmarktforschung (SGF) Roger Studer, geb Leiter Investment Banking seit 1. Januar 2008; M.B.A. Rochester-Bern, Eidgenössisch diplomierter Finanzanalytiker und Vermögensverwalter (CIIA), Eidgenössisch diplomierter Finanz- und Anlageexperte (CIWM) Berufliche Stationen: Bank Vontobel AG: Leitung Warrants und Optionshandel Leitung Market Making Derivate Produkte DG Bank AG (Schweiz), Leiter Privatkunden Österreich 1999 Rentenanstalt/Swiss Life, Head Quantitative Asset Allocation ABN AMRO Bank AG (Schweiz), Leiter Portfolio Management und Research Seit 2001 Vontobel-Gruppe: Leiter Risikomanagement und Entwicklung Derivate Produkte Head Financial Products, seit 2006 Mitglied der erweiterten Geschäftsleitung der Bank Vontobel AG Präsident des Schweizerischen Verbands für strukturierte Produkte (SVSP), Zürich Walter Thoma, geb Leiter Private Banking der Vontobel-Gruppe seit 1. Mai 2003; Betriebsökonom HWV Berufliche Stationen: Bank Julius Bär AG: Abteilungsleiter Privatkunden Schweiz Bereichsleiter Privatkunden Europa, Mitglied der Geschäftsleitung der Bank Julius Bär AG Mitglied der Geschäftsleitung der Clariden Bank als Leiter Private Banking Europa Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-45

69 Informationen zur Corporate Governance Es bestehen keine Managementverträge. Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen Das Kompensationssystem der Vontobel-Gruppe ist darauf ausgerichtet, die Mitarbeitenden auf allen Stufen in optimaler Weise zu motivieren, die anspruchsvollen kurz-, mittel- und langfristigen strategischen Ziele zu erreichen oder gar zu übertreffen. Nachhaltig erfreuliche Konzernergebnisse bei einem vergleichsweise tiefen Risikoprofil werden entsprechend honoriert. Das im Frühjahr 2005 eingeführte Kompensationssystem ist in einer Weise ausgestaltet, dass die Interessen aller Stakeholder in hohem Masse in Einklang gebracht werden. Die Unternehmung Vontobel will für ihre Mitarbeitenden ein attraktiver und fairer Arbeitgeber sein. Eine marktkonforme Kompensation ist deshalb von grosser Bedeutung. Benchmark- und Lohnvergleiche für den Finanzdienstleistungs- und Bankenbereich werden regelmässig zur Beurteilung herangezogen. Verwaltungsrat Die Entschädigung des Präsidenten des Verwaltungsrates, der hauptamtlich für die Gruppe tätig ist, besteht aus einem Basissalär, das monatlich bar ausbezahlt wird, und aus einem jährlich neu definierten variablen Bonus, der analog dem Bonus der Gruppenleitungsmitglieder leistungsorientiert ausbezahlt wird. Das Nomination and Compensation Committee des Verwaltungsrates (NCC) entscheidet über die Entschädigung inklusive allfälliger Sonderzahlungen der Mitglieder des Verwaltungsrates; über diejenige des Präsidenten entscheidet der Verwaltungsrat, wobei der Präsident bei diesem ihn betreffenden Traktandum jeweils in den Ausstand tritt. Die Entschädigung der übrigen Mitglieder des Verwaltungsrates besteht aus einem Mindestbasishonorar, welches in bar ausbezahlt wird. Übersteigt die ausbezahlte Dividende 100% des Nominalwertes der Namenaktie der Vontobel Holding AG, erhöht sich das Basishonorar entsprechend. Der das Basishonorar übersteigende Teil wird in Namenaktien der Vontobel Holding AG mit dreijähriger Sperrfrist ausbezahlt. Zusätzlich werden Pauschalspesen und effektive Kosten vergütet. Mitglieder von Ausschüssen erhalten eine weitere Entschädigung. Die Modalitäten zur Entschädigung des Verwaltungsrates werden jährlich überprüft und vom Verwaltungsrat festgelegt. Für das Geschäftsjahr 2007 betrug der leistungsabhängige Teil für den Verwaltungsratspräsidenten 321% (Vorjahr 321%) und für die übrigen Verwaltungsratsmitglieder im Durchschnitt 55% (Vorjahr 54%) des Basissalärs. Gruppenleitung Wie alle Mitarbeitenden der Vontobel-Gruppe werden der CEO und die Mitglieder der Gruppenleitung systematisch und konsequent nach den Grundsätzen des Management by Ojectives (MbO) geführt. Der Erreichungsgrad dieser individuellen Ziele, der Erreichungsgrad der Bereichsziele sowie der Unternehmensziele bestimmen die Höhe des jährlichen Bonus. Die Entschädigung der Gruppenleitungsmitglieder besteht aus einem marktkonformen Basissalär und einem jährlich neu definierten variablen Bonus mit dem Charakter einer einmaligen Zahlung. Für das Geschäftsjahr 2007 betrug der leistungsabhängige Teil der Gruppenleitungsmitglieder im Durchschnitt 257% (Vorjahr F-46 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

70 Informationen zur Corporate Governance 283%) des Basissalärs. Im Zusammenhang mit dem Aktienbeteiligungsplan wird die Hälfte des Bonus in bar ausbezahlt, die andere Hälfte in Form von auf drei Jahre gesperrten Namenaktien der Vontobel Holding AG. Die Anzahl dieser Bonus-Aktien bildet die Grundlage für die Anzahl Performance-Aktien, welche nach drei Jahren in Abhängigkeit von den Ergebnissen der vorangegangenen drei Geschäftsjahre zugeteilt werden. Nähere Angaben zu den Modalitäten werden im Anhang zur Konzernrechnung in Anmerkung 31 und in der Berichterstattung zur Nachhaltigkeit ab Seite 8 offengelegt. Der Entscheid über die Entschädigung der Gruppenleitungsmitglieder beziehungsweise bezüglich der einzelnen Komponenten liegt in der Zuständigkeit des NCC des Verwaltungsrates. Die Höhe des Basissalärs und des Bonus wird jährlich festgelegt. Grundsätzlich sind alle Arbeitsverträge der Mitarbeitenden der Vontobel-Gruppe auf maximal sechs Monate kündbar. Die Angaben über Entschädigungen, Aktienbesitz und Darlehen finden sich im Anhang der Konzernrechnung (Anmerkungen 30 32). Beschränkung der Übertragbarkeit von Aktien und Stimmrechtsbeschränkung Die Übertragung der Namenaktien bedarf gemäss Art. 4 der Statuten der Zustimmung des Verwaltungsrates oder eines vom Verwaltungsrat bezeichneten Ausschusses. Werden die Namenaktien börsenmässig erworben, so geht das Eigentum an den Aktien mit der Übertragung auf den Erwerber über; werden sie ausserbörslich erworben, so geht das Eigentum auf den Erwerber über, sobald dieser bei der Gesellschaft ein Gesuch um Anerkennung als Aktionär eingereicht hat. In jedem Falle kann der Erwerber aber bis zu seiner Anerkennung durch die Gesellschaft weder das mit den Aktien verknüpfte Stimmrecht noch andere mit dem Stimmrecht zusammenhängende Rechte ausüben. In der Ausübung aller übrigen Aktionärsrechte ist der Erwerber nicht eingeschränkt. Mitwirkungsrechte der Aktionäre Der Verwaltungsrat kann einen Erwerber von Namenaktien als Vollaktionär ablehnen, wenn (a) die Anzahl der von ihm gehaltenen Namenaktien 10% der Gesamtzahl der im Handelsregister eingetragenen Namenaktien überschreitet. Diese Stimmrechtsbeschränkung dient der Sicherstellung klarer Kontrollverhältnisse. Die Generalversammlung kann sie jederzeit aufheben. Natürliche oder juristische Personen, die im Hinblick auf eine Umgehung der Eintragungsbeschränkung koordiniert vorgehen, gelten in Bezug auf diese Bestimmung als ein Erwerber. Die wohlerworbenen Rechte von Aktionären oder Aktionärsgruppierungen, welche bereits bei der öffentlichen Ankündigung der Einführung dieser Vinkulierungsbestimmung am 25. Januar 2001 mehr als 10% des Aktienkapitals auf sich vereinigt haben, bleiben gemäss Art. 4 der Statuten gewahrt. Im Berichtsjahr wurde keine Ausnahme dieser Vinkulierungsbestimmung gewährt. (b) der Erwerber auf Verlangen der Gesellschaft nicht ausdrücklich erklärt, dass er die Aktien im eigenen Namen und auf eigene Rechnung erworben hat. Die Gesellschaft anerkennt als Aktionär und Nutzniesser von Namenaktien nur, wer im Aktienbuch eingetragen ist. Von der Gesellschaft noch nicht anerkannte Erwerber Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-47

71 Informationen zur Corporate Governance sind nach dem Rechtsübergang als Aktionär ohne Stimmrecht ins Aktienbuch einzutragen; die entsprechenden Aktien gelten in der Generalversammlung als nicht vertreten. Im Aktienbuch werden keine Nominee-Eintragungen vorgenommen. Statutarische Quoren Die Generalversammlung fasst ihre Beschlüsse und vollzieht ihre Wahlen mit der absoluten Mehrheit der vertretenen Aktienstimmen, soweit das Gesetz nicht zwingend etwas anderes bestimmt. Ein Beschluss der Generalversammlung, der mindestens zwei Drittel der vertretenen Stimmen und die absolute Mehrheit der vertretenen Aktiennennwerte auf sich vereinigt, ist gemäss Art. 17 der Statuten erforderlich für: a) Änderung des Gesellschaftszweckes b) Einführung von Stimmrechtsaktien c) Abänderung oder Abschaffung der Beschränkung der Übertragbarkeit von Namenaktien (Vinkulierung) d) Genehmigte oder bedingte Kapitalerhöhung e) Kapitalerhöhung aus Eigenkapital, gegen Sacheinlage oder zwecks Sachübernahme und Gewährung von besonderen Vorteilen f) Einschränkung oder Aufhebung des Bezugsrechtes g) Verlegung des Sitzes der Gesellschaft h) Abberufung von mehr als einem Mitglied des Verwaltungsrates im gleichen Geschäftsjahr i) Auflösung der Gesellschaft (mit oder ohne Liquidation) j) Ausschüttung einer Naturaldividende k) Erhöhung des Aktienkapitals (in allen Fällen) Traktandierung (Fristen und Stichtage) Die schriftliche Einladung an die Generalversammlung erfolgt, zusammen mit den Verhandlungsgegenständen und den Anträgen, mindestens zwanzig Tage vor dem Versammlungsdatum. Über nicht traktandierte Verhandlungsgegenstände können keine Beschlüsse gefasst werden; ausgenommen sind Anträge auf Einberufung einer ausserordentlichen Generalversammlung oder auf Durchführung einer Sonderprüfung. Aktionäre, die Aktien im Nennwert von mindestens 0.5% des Aktienkapitals vertreten, können schriftlich und unter Angabe des Verhandlungsgegenstandes und der Anträge die Traktandierung eines Verhandlungsgegenstandes verlangen. Gemäss Art. 10 der Statuten muss ein entsprechendes Begehren mindestens zwei Monate vor Durchführung der Generalversammlung bei der Gesellschaft eintreffen. Eintragung im Aktienbuch und Stellvertretung Stellvertretung an der Generalversammlung ist nur mit schriftlicher Vollmacht zulässig. Vom Versand der Einladungen zur Generalversammlung bis einen Tag nach der Generalversammlung werden keine Eintragungen im Aktienbuch vorgenommen. F-48 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

72 Informationen zur Corporate Governance Die Statuten sehen kein «opting-out» oder «opting-up» von der Angebotspflicht gemäss Art. 22 BEHG (Börsengesetz) vor. Die Instrumente der Gesellschaft zur Abwehr von Übernahmen bestehen im Wesentlichen aus folgenden, bereits oben beschriebenen Massnahmen: Zurzeit sind 40% der Aktienstimmen langfristig in einem Aktionärbindungsvertrag gebunden (vgl. «Aktionariat»). Die Vinkulierungsbestimmungen erlauben dem Verwaltungsrat, die Eintragung von Aktionären oder Aktionärsgruppen im Aktienbuch bei Überschreitung von 10% abzulehnen (vgl. «Stimmrechtsbeschränkung»). Eine Änderung der Vinkulierungsbestimmungen oder die Abberufung von mehr als einem Mitglied des Verwaltungsrates im gleichen Geschäftsjahr bedarf eines qualifizierten Mehrs (vgl. «Statutarische Quoren»). Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen Die Verträge mit den Mitgliedern des Verwaltungsrates und der Gruppenleitung sehen keine Vereinbarungen bei Kontrollwechseln (Kontrollwechselklauseln) vor. Im Fall eines Kontrollwechsels werden jedoch die Ansprüche aus dem Aktienbeteiligungsplan unmittelbar gewährt, sofern der Plan nicht fortgesetzt werden kann. Die Konzernrechnung sowie die Jahresrechnungen der Vontobel Holding AG und der Tochtergesellschaften werden von Ernst & Young geprüft. Die Revisionsstelle der Vontobel Holding AG bzw. der Konzernprüfer werden an der ordentlichen Generalversammlung jeweils für ein Jahr gewählt. Die Wahl von Ernst & Young erfolgte erstmals bei der Gründung der Vontobel Holding AG im Jahre Mandatsleiter ist Michael Riesen, der diese Funktion seit dem Geschäftsjahr 2003 ausübt. Der Rotationsrhythmus für dieses Amt beträgt in Übereinstimmung mit den bankengesetzlichen Vorschriften sieben Jahre. Die Rolle des aufsichtsrechtlichen leitenden Revisors hat Cataldo Castagna seit dem Geschäftsjahr 2003 inne. Revisionsstelle bzw. Konzernprüfer Die Aufsicht und Kontrolle der externen Revision und des Konzernprüfers obliegt dem Verwaltungsrat. In seinen Kompetenzbereich fällt die Behandlung der Berichte der internen und externen Revision, wobei er in dieser Aufgabe vom Audit Committee (AC) unterstützt wird. Das Audit Committee lässt sich regelmässig von Vertretern der externen Revisionsstelle respektive des Konzernprüfers Bericht erstatten und behandelt diese Berichte. Der leitende Revisor ist in der Regel an den Sitzungen des Audit Committee anwesend. Honorare der Revisionsgesellschaft CHF CHF Prüfungshonorare von Ernst & Young Zusätzliche Honorare von Ernst & Young für prüfungsnahe Dienstleistungen Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-49

73 Informationen zur Corporate Governance Die zusätzlichen Honorare betreffen vor allem Dienstleistungen im Zusammenhang mit Projekten und prüfungsnahe Dienstleistungen bezüglich der internationalen Rechnungslegung sowie bei steuerlichen, rechtlichen oder regulatorischen Fragen. Diese von der Revisionsgesellschaft erbrachten Dienstleistungen sind mit den Audit-Aufgaben der externen Revisionsstelle vereinbar. Informationspolitik Als börsenkotiertes Unternehmen verfolgt die Vontobel Holding AG gegenüber ihren Aktionären, Kunden und Mitarbeitern sowie der Finanzgemeinde und der Öffentlichkeit eine konsistente und transparente Informationspolitik. Die regelmässige Berichterstattung umfasst die Publikation des Jahres- und Halbjahresberichts, Aktionärsbriefe sowie die Jahrespressekonferenz, die Finanzanalystenkonferenzen und die Generalversammlung. Bei Auftreten wichtiger Tatsachen werden die obgenannten Anspruchsgruppen zeitgleich über Pressemitteilungen informiert. Die Angaben zu den Informationsquellen und zu wichtigen Terminen sowie die Kontaktadressen finden sich auf Seite 150 des Geschäftsberichts. F-50 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

74 Gruppenleitung Von links: Roger Studer, Dr. Zeno Staub, Herbert J. Scheidt, Walter Thoma, Dr. Axel May, Peter Gubler Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-51

76 Konzernrechnung Konsolidierte Erfolgsrechnung F-55 Konsolidierte Bilanz F-56 Nachweis des Eigenkapitals F-58 Konsolidierte Mittelflussrechnung F-60 Anhang zur Konzernrechnung F-62 Personal F-135 Bericht des Konzernprüfers F-137 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-53

78 Konsolidierte Erfolgsrechnung Anmerkung Veränderung zu in % Zinsertrag Zinsaufwand Erfolg aus dem Zinsengeschäft (19.7) (27) Kommissionsertrag Kommissionsaufwand Erfolg aus dem Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft Erfolg aus dem Handelsgeschäft Übriger Erfolg 5, (2.2) (43) Total Betriebsertrag Personalaufwand Sachaufwand Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste Geschäftsaufwand Ergebnis vor Steuern Steuern Konzernergebnis davon den Minderheitsanteilen zurechenbar davon den Aktionären der Vontobel Holding AG zurechenbar Informationen zur Aktie Unverwässertes Konzernergebnis pro Aktie (CHF) Verwässertes Konzernergebnis pro Aktie (CHF) Basis: gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien Geänderte Zusammensetzung des Erfolgs aus dem Zinsengeschäft und dem Handelsgeschäft. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-55

79 Konsolidierte Bilanz Aktiven Anmerkung Veränderung zu in % Flüssige Mittel (35.8) (26) Forderungen aus Geldmarktpapieren (5.7) (36) Forderungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte Handelsbestände ( ) (34) Positive Wiederbeschaffungswerte 15, 44, Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Wertschriften 15, Forderungen gegenüber Kunden Rechnungsabgrenzungen Finanzanlagen (174.0) (24) Assoziierte Gesellschaften (1.0) (45) Sachanlagen Goodwill und andere immaterielle Werte (7.9) (6) Laufende Steuerforderungen (8.4) (47) Latente Steuerforderungen (2.2) (12) Sonstige Aktiven Total Aktiven Total nachrangige Forderungen F-56 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

80 Konsolidierte Bilanz Passiven Anmerkung Veränderung zu in % Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren Verpflichtungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte (186.6) (22) Verpflichtungen aus Handelsbeständen (189.9) (10) Negative Wiederbeschaffungswerte 15, 44, Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value Verpflichtungen gegenüber Kunden Rechnungsabgrenzungen Anleihen (5.4) (100) Laufende Steuerverpflichtungen Latente Steuerverpflichtungen (1.9) (3) Rückstellungen (4.9) (37) Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen (6.8) (5) Sonstige Passiven Total Fremdkapital Aktienkapital Kapitalreserven Nicht realisierte Gewinne/(Verluste) auf Finanzinstrumenten Umrechnungsdifferenzen Gewinnreserven Als Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen klassiertes Eigenkapital (117.1) (119.6) 2.5 Eigene Aktien 28 (107.7) (55.4) (52.3) Eigene Mittel der Aktionäre der Vontobel Holding AG Minderheitsanteile (4.1) (15) Total Eigenkapital Total Passiven Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-57

81 Nachweis des Eigenkapitals Nachweis des Eigenkapitals Aktienkapital Stand am Bilanzstichtag Kapitalreserven Stand am Jahresanfang Erfolg aus Veräusserung eigener Aktien Mitarbeiterbeteiligungsplan Veränderung Minderheitsanteile (14.7) (3.4) Übrige Einflüsse Stand am Bilanzstichtag Nicht realisierte Erfolge auf Finanzinstrumenten Stand am Jahresanfang Nicht realisierte Erfolge auf «Available-for-Sale»-Finanzanlagen: Veränderung der nicht realisierten Erfolge In die Erfolgsrechnung transferierte Erfolge Stand am Bilanzstichtag Umrechnungsdifferenzen Stand am Jahresanfang 1.0 (1.6) Veränderung in der Berichtsperiode Stand am Bilanzstichtag Gewinnreserven Stand am Jahresanfang Konzernergebnis Dividenden 1 (128.3) (102.4) Übrige Einflüsse 0.4 (0.9) Stand am Bilanzstichtag Als Verpflichtung zum Kauf von Minderheiten klassiertes Eigenkapital Stand am Jahresanfang (119.6) 0.0 Veränderung in der Berichtsperiode 2.5 (119.6) Stand am Bilanzstichtag (117.1) (119.6) Eigene Aktien Stand am Jahresanfang (55.4) (34.0) Käufe (301.4) (149.6) Verkäufe Stand am Bilanzstichtag (107.7) (55.4) 1 Die Vontobel Holding AG hat im Geschäftsjahr CHF 2.00 (Vorjahr CHF 1.60) Dividende je Namenaktie zu CHF 1.00 ausbezahlt. F-58 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

82 Nachweis des Eigenkapitals Nachweis des Eigenkapitals Minderheiten Stand am Jahresanfang Zugänge Abgänge und Dividendenzahlungen (12.2) (3.4) Währungsumrechnungsdifferenzen (0.1) 0.0 Den Minderheitsanteilen zurechenbares Konzernergebnis Übrige Einflüsse Stand am Bilanzstichtag Total Eigenkapital Gesamtergebnis Konzernergebnis Währungsdifferenzen Nicht realisierte Erfolge auf «Available-for-Sale»-Finanzanlagen Total davon den Minderheitsanteilen zurechenbar Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-59

83 Konsolidierte Mittelflussrechnung Konsolidierte Mittelflussrechnung Mittelfluss aus operativer Geschäftstätigkeit Konzernergebnis vor Steuern (inkl. Minderheiten) Überleitung zum Mittelfluss aus operativer Geschäftstätigkeit Nicht zahlungswirksame Positionen im Konzernergebnis: Abschreibungen und Wertminderungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen für Kreditrisiken (0.5) (0.3) Erfolg aus assoziierten Gesellschaften Veränderung von Rückstellungen (4.8) (1.6) Nettoerfolg aus Vorgängen im Anlagevermögen Übriger nicht zahlungswirksamer Erfolg 0.8 (0.5) Netto(-Zunahme)/-Abnahme von Aktiven des Bankgeschäfts: Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Banken netto Reverse-Repurchase-Geschäfte, Barhinterlagen für geborgte Wertschriften (60.0) Handelsbestände sowie Wiederbeschaffungswerte netto ( ) Andere finanzielle Vermögenswerte/Verpflichtungen zu Fair Value netto (738.2) (508.7) Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Kunden netto (438.7) Rechnungsabgrenzungen und übrige Aktiven (13.4) (69.6) Netto-Zunahme/(-Abnahme) von Passiven des Bankgeschäfts: Repurchase-Geschäfte, Barhinterlagen für ausgeliehene Wertschriften (186.7) Rechnungsabgrenzungen und übrige Verpflichtungen Bezahlte Steuern (35.3) (47.3) Mittelfluss aus operativer Geschäftstätigkeit Mittelfluss aus Investitionstätigkeit Erwerb von Tochtergesellschaften und assoziierten Gesellschaften 0.0 (81.2) Erwerb von Sachanlagen und immateriellen Werten (93.9) (49.2) Veräusserung von Sachanlagen und immateriellen Werten Investitionen in Finanzanlagen (95.6) (137.3) Devestitionen von Finanzanlagen Mittelfluss aus Investitionstätigkeit (78.2) (1.1) Mittelfluss aus Finanzierungstätigkeit Netto(-Zunahme)/-Abnahme eigene Aktien (15.1) 17.4 Kapitalveränderung Dividendenausschüttungen (133.0) (105.8) Ausgabe/(Rückzahlung) von Anleihen (5.4) (91.2) Veränderung von Minderheitsanteilen (23.3) (0.8) Mittelfluss aus Finanzierungstätigkeit (176.8) (180.4) Auswirkungen der Währungsumrechnung Netto-Zunahme/(-Abnahme) der flüssigen Mittel und leicht verwertbaren Aktiven (110.9) Flüssige Mittel und leicht verwertbare Aktiven am Jahresanfang Flüssige Mittel und leicht verwertbare Aktiven am Jahresende F-60 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

84 Konsolidierte Mittelflussrechnung Konsolidierte Mittelflussrechnung Nachweis der flüssigen Mittel und leicht verwertbaren Aktiven am Jahresende Flüssige Mittel Forderungen gegenüber Banken auf Sicht Total Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-61

85 Anhang zur Konzernrechnung Rechnungslegungsgrundsätze 1. Grundlagen der Rechnungslegung Die Konzernrechnung der Vontobel-Gruppe steht im Einklang mit den International Financial Reporting Standards (IFRS), die vom International Accounting Standards Board (IASB) herausgegeben werden, und entspricht den Bestimmungen des Kotierungsreglements der Schweizer Börse. Die Vontobel-Gruppe untersteht als Bankengruppe der konsolidierten Aufsicht durch die Eidgenössische Bankenkommission. Es wurden mit Ausnahme der in Abschnitt 3 erläuterten Änderungen die gleichen Rechnungslegungsgrundsätze wie für die Konzernrechnung per 31. Dezember 2006 angewandt. 2. Zusammenfassung der wichtigsten Rechnungslegungsgrundsätze 2.1 Konsolidierungsgrundsätze Voll konsolidierte Gesellschaften Die konsolidierte Jahresrechnung umfasst die Abschlüsse der Vontobel Holding AG und ihrer Tochtergesellschaften. Es werden alle Gesellschaften konsolidiert, welche direkt oder indirekt von der Vontobel Holding AG kontrolliert werden. Erworbene Tochtergesellschaften werden ab dem Übergang der Kontrolle konsolidiert und zu dem Zeitpunkt dekonsolidiert, an dem die Kontrolle verloren geht. Konsolidierungsmethode Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der angelsächsischen Erwerbsmethode. Dabei wird der Buchwert der Beteiligung bei der Muttergesellschaft mit dem anteiligen Eigenkapital der Tochtergesellschaft im Erwerbszeitpunkt verrechnet. Die Auswirkungen konzerninterner Transaktionen werden bei der Erstellung der konsolidierten Jahresrechnung eliminiert. Das den Minderheitsanteilen zurechenbare Eigenkapital und Konzernergebnis wird in der konsolidierten Bilanz und Erfolgsrechnung separat ausgewiesen. Erwerb und Veräusserung von Minderheitsanteilen Die Minderheitsaktionäre der Harcourt Investment Consulting AG haben das Recht, ihre Aktien entweder jederzeit oder an gewissen Stichtagen zum Fair Value an die Vontobel Holding AG zu verkaufen. Gemäss IAS 32 begründen diese Put-Optionen eine finanzielle Verpflichtung («Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen») in der geschätzten Höhe des diskontierten Rückkaufbetrags, welche bei der Entstehung der Put-Optionen zu Lasten des Eigenkapitals («Als Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen klassiertes Eigenkapital») erfasst wird. Anschliessende Wertschwankungen dieser Verpflichtung werden erfolgswirksam im Übrigen Erfolg (Unterposition «Wertschwankung auf Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen») ausgewiesen. Beim Erwerb von Minderheitsanteilen aufgrund der Ausübung einer Put-Option wird die zugehörige «Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen» erfolgswirksam an den Kaufpreis der Aktien angepasst und ausgebucht. Das den Minderheitsaktionären zurechenbare Eigenkapital wird anteilmässig zu Gunsten der Kapitalreserven reduziert. Aus der Position «Als Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen klassiertes Eigenkapital» wird der zugehörige Betrag in die Kapitalreserven umgebucht. Bei der Veräusserung von Minderheitsanteilen wird das den Minderheitsaktionären zurechenbare Eigenkapital anteilmässig erhöht. Der restliche Verkaufserlös wird in den Kapitalreserven erfasst. Beim Verfall einer Put-Option wird die «Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen» zu Gunsten der Kapitalreserven entsprechend reduziert. Aus der Position «Als Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen klassiertes Eigenkapital» wird der zugehörige Betrag in die Kapitalreserven umgebucht. Beteiligungen an assoziierten Gesellschaften Gesellschaften, auf welche die Gruppe einen wesentlichen Einfluss ausüben kann, werden nach der Equity-Methode einbezogen. Der Einfluss gilt in der Regel als wesentlich, wenn die Gruppe Anteile von 20% bis 50% der Stimmrechte hält. Bei der Equity-Methode werden die Anteile an einem Unternehmen bei Erwerb zu Anschaffungskosten bilanziert. Nach dem Erwerb wird der Buchwert der assoziierten Gesellschaft jeweils um den Anteil der Gruppe am Gewinn oder Verlust und an den erfolgsneutralen Veränderungen des Eigenkapitals der assoziierten Gesellschaft erhöht bzw. vermindert. F-62 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

86 Anhang zur Konzernrechnung 2.2 Allgemeine Grundsätze Umrechnung von Fremdwährungen Transaktionen in ausländischen Währungen werden zu den jeweiligen Tageskursen verbucht. Kursdifferenzen zwischen dem Abschluss eines Geschäfts und seiner Erfüllung werden erfolgswirksam verbucht. Am Bilanzstichtag werden monetäre Vermögenswerte und Verpflichtungen in Fremdwährung zu den Stichtagskursen umgerechnet und unrealisierte Kursdifferenzen werden über die Erfolgsrechnung verbucht. Zu historischen Kosten bilanzierte nicht monetäre Posten in einer Fremdwährung werden mit dem historischen Kurs umgerechnet. Zum Fair Value bilanzierte nicht monetäre Posten in einer Fremdwährung werden zum Tageskurs umgerechnet. Aktiven und Fremdkapital von ausländischen Gruppengesellschaften in Fremdwährung werden zu den Bilanzstichtagskursen umgerechnet, die Positionen der Erfolgsrechnung und der Mittelflussrechnung zu Jahresdurchschnittskursen. Kursdifferenzen, die aus diesen unterschiedlichen Wechselkursen resultieren, werden als Währungsumrechnungsdifferenzen direkt im Eigenkapital verbucht. Segmente (Geschäftsfelder und Regionen) Die Gruppe ist in die drei Geschäftsfelder Private Banking, Investment Banking und Asset Management & Investment Funds (inkl. Support-Einheit Group Investment Center) sowie die im Corporate Center zusammengefassten Support-Einheiten Operations, Finance & Risk und Group Services unterteilt. Diese Struktur bildet die Basis für die primäre Segmentberichterstattung. In der sekundären Segmentberichterstattung werden die Regionen Schweiz, übriges Europa, Amerika und übrige Länder sowie die Konsolidierungsposten für die Überleitung auf die Konzernrechnung ausgewiesen. Die Berichterstattung erfolgt nach dem Betriebsstättenprinzip. Erträge und Aufwendungen werden, soweit möglich, den Segmenten direkt zugewiesen. Verrechnungen und Umlagen zwischen den Segmenten sind im Geschäftsaufwand in der Zeile «Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n)» zu Marktpreisen erfasst, wie sie externen Kunden für vergleichbare Dienstleistungen in Rechnung gestellt werden. Im Corporate Center werden Erträge und Kosten übergeordneter Dienstleistungen verbucht, die den Segmenten nicht direkt zugeordnet werden können. In der geografischen Segmentberichterstattung werden die Konzernbuchungen wenn nicht direkt einem Segment zuweisbar und die Intercompany-Eliminationen in «Konsolidierungsposten» ausgewiesen. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente in der Mittelflussrechnung enthalten die flüssigen Mittel (Bargeld, Postcheckguthaben und Giro- bzw. Sichtguthaben bei der Schweizerischen Nationalbank und ausländischen Notenbanken sowie Clearing-Guthaben bei anerkannten Girozentralen und Clearing-Banken) sowie Forderungen gegenüber Banken auf Sicht. Abgrenzung der Erträge Erträge für über einen gewissen Zeitraum erbrachte Dienstleistungen werden anteilmässig während der Dauer der Dienstleistung erfasst. Darunter fallen zum Beispiel Vermögensverwaltungs- und Depotgebühren. Erfolgs- und leistungsbasierte Erträge werden erst erfasst, wenn alle Erfolgs- resp. Leistungskriterien erfüllt sind. Solche Erträge können zum Beispiel im Corporate- Finance- und Hedge-Fund-Geschäft anfallen. Zinsen werden periodengerecht abgegrenzt. Dividenden werden bei Zahlungseingang erfasst. 2.3 Finanzinstrumente Erstmalige Erfassung Käufe und Verkäufe von finanziellen Vermögenswerten werden am Abschlusstag (Trade Date) in der Bilanz verbucht. Zum Zeitpunkt der erstmaligen Erfassung wird ein finanzieller Vermögenswert resp. eine finanzielle Schuld gemäss den Kriterien von IAS 39 der entsprechenden Kategorie zugeordnet und zum Fair Value der erbrachten resp. erhaltenen Gegenleistung inkl. direkt zurechenbarer Transaktionskosten bewertet. Bei Handelsbeständen und anderen Finanzinstrumenten zu Fair Value («Fair Value through Profit and Loss») werden die Transaktionskosten sofort erfolgswirksam erfasst. Bestimmung des Fair Value Die Bestimmung des Fair Value von Finanzinstrumenten basiert nach der erstmaligen Erfassung auf notierten Marktpreisen oder Preisnotierungen von Händlern, soweit das Finanzinstrument an einem aktiven Markt gehandelt wird. Bei den übrigen Finanzinstrumenten wird der Fair Value Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-63

87 Anhang zur Konzernrechnung ausschliesslich mittels allgemein anerkannter Bewertungsmodelle, welche sich auf am Markt beobachtbare Inputparameter abstützen, festgelegt. Die Angemessenheit der Bewertung wird in diesen Fällen durch klar definierte Methoden und Prozesse sowie unabhängige Kontrollen sichergestellt. Handelsbestände und andere Finanzinstrumente zu Fair Value («Fair Value through Profit and Loss») Zu Handelszwecken gehaltene finanzielle Vermögenswerte oder finanzielle Schulden werden unter «Handelsbestände» resp. «Verpflichtungen aus Handelsbeständen» zum Fair Value bilanziert. Gewinne und Verluste aus Veräusserungen und Rückzahlungen, Zins- und Dividendenerfolg sowie Veränderungen des Fair Value werden im «Erfolg aus dem Handelsgeschäft» erfasst. Sofern die Kriterien gemäss IAS 39 erfüllt sind, kann ein Finanzinstrument bei seiner erstmaligen Erfassung der Kategorie «Andere Finanzinstrumente zu Fair Value» zugeordnet und unter «Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value» resp. «Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value» bilanziert werden. Die erfolgsmässige Behandlung erfolgt analog zu den Handelsbeständen. Im Rahmen des Emissionsgeschäfts bilanziert die Vontobel-Gruppe einerseits strukturierte Produkte, die ein Schuldinstrument und ein eingebettetes Derivat enthalten, in der Position «Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value» und andererseits die Zinsinstrumente, die zwecks Wiederanlage des Emissionserlöses und zur Absicherung der Zinsänderungsrisiken dieser strukturierten Produkte eingegangen werden, in der Position «Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value». Ausserdem werden in der Position «Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value» auch einige designierte Portfolios von Beteiligungspapieren und Fondsanteilen ausserhalb des Handelsgeschäfts ausgewiesen. Gestützt auf eine dokumentierte Strategie erfolgen die Bewirtschaftung, Bewertung und Berichterstattung an den Verwaltungsrat und die Gruppenleitung sowohl für die strukturierten Produkte und die zugeordneten Zinsinstrumente aus dem Emissionsgeschäft als auch für die Beteiligungspapiere und Fondsanteile ausserhalb des Handelsgeschäfts auf einer Fair-Value-Basis. Im Emissionsgeschäft wird damit eine konsistente Behandlung der emittierten Produkte und der zugeordneten Sicherungsgeschäfte erreicht. Zur Veräusserung verfügbare Finanzanlagen («Available-for-Sale») Zur Veräusserung verfügbare finanzielle Vermögenswerte werden zum Fair Value bewertet. Veränderungen des Fair Value werden nach Abzug latenter Steuern im Eigenkapital verbucht, bis die Finanzanlage verkauft oder als wertgemindert beurteilt wird. Aktien sowie ähnliche Wertschriften und Rechte werden als wertgemindert eingestuft, wenn die Anschaffungskosten infolge einer signifikanten oder länger anhaltenden Abnahme des Fair Value nicht zurückerlangt werden könnten. Bei einem Zinsinstrument tritt eine Wertminderung bei einer wesentlichen Verschlechterung der Kreditwürdigkeit oder anderen Anzeichen von Schwierigkeiten des entsprechenden Schuldners ein. Liegt eine Wertminderung vor, wird der bis dahin im Eigenkapital verbuchte kumulierte, unrealisierte Verlust in der Position «Übriger Erfolg» erfolgswirksam erfasst. Wertaufholungen von Schuldinstrumenten werden in der Position «Übriger Erfolg», Wertaufholungen von Beteiligungsinstrumenten hingegen im Eigenkapital ausgewiesen. Beim Verkauf einer zur Veräusserung verfügbaren Finanzanlage wird der kumulierte und bis dahin im Eigenkapital verbuchte, nicht realisierte Gewinn oder Verlust in die Position «Übriger Erfolg» transferiert. Bei Teilverkäufen werden Gewinne und Verluste nach der Durchschnittsmethode ermittelt. Zinsen werden unter Anwendung der Effektivzinsmethode periodengerecht abgegrenzt und zusammen mit den Dividendenerträgen im «Erfolg aus dem Zinsengeschäft» erfasst. Bis zur Endfälligkeit zu haltende Finanzanlagen («Held-to-Maturity») Bis zur Endfälligkeit zu haltende Finanzanlagen werden zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode bilanziert. Eine bis zur Endfälligkeit zu haltende Finanzanlage wird als wertgemindert eingestuft, wenn es wahrscheinlich ist, dass nicht der gesamte gemäss Vertrag geschuldete Betrag einbringlich ist. Ursachen für eine Wertminderung können gegenparteien- oder länderspezifischer Natur sein. Wenn eine Wertminderung eingetreten ist, wird der Buchwert erfolgswirksam auf den erzielbaren Betrag reduziert. Zinsen werden unter Anwendung der Effektivzinsmethode periodengerecht abgegrenzt und im «Erfolg aus dem Zinsengeschäft» erfasst. Durch die Vontobel-Gruppe gewährte Ausleihungen Die Bilanzierung erfolgt zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Verwendung der Effektivzinsmethode abzüglich allfälliger Einzelwertberichtigungen für Kreditrisiken. Aufgrund der Grösse F-64 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

88 Anhang zur Konzernrechnung und Struktur des Kreditportfolios sowie der Politik der Vontobel-Gruppe, Kredite grundsätzlich nur auf gedeckter Basis bzw. nur an Gegenparteien mit sehr hoher Bonität zu gewähren, werden für Kreditrisiken keine Pauschalwertberichtigungen gebildet. Eine Ausleihung wird als wertgemindert erachtet, wenn es wahrscheinlich ist, dass nicht der gesamte gemäss Vertrag geschuldete Betrag einbringlich ist. Eine Wertminderung wird unter «Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste» verbucht und entspricht der Differenz zwischen dem Buchwert der Ausleihung und dem auf der Basis des ursprünglichen Effektivzinssatzes der Ausleihung ermittelten Barwert des voraussichtlich einbringlichen Betrages unter Berücksichtigung des Gegenparteirisikos und des Nettoerlöses aus der Verwertung allfälliger Sicherheiten. Ursachen für eine Wertminderung können gegenparteien- oder länderspezifischer Natur sein. Zinserträge auf nicht überfälligen Ausleihungen werden periodengerecht abgegrenzt und im «Erfolg aus dem Zinsengeschäft» erfasst. Erhöhungen oder Auflösungen von Wertberichtigungen werden unter «Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste» verbucht. Eine Ausbuchung erfolgt in der Regel im Zeitpunkt, in welchem ein Rechtstitel den Abschluss des Verwertungsverfahrens bestätigt. Securities-Lending- und -Borrowing-Geschäfte Im Rahmen von Securities-Borrowing-Geschäften erhaltene und im Rahmen von Securities-Lending- Geschäften gelieferte Wertschriften werden in der Bilanz nur dann erfasst oder ausgebucht, wenn die Kontrolle über die vertraglichen Rechte, die diese Wertschriften einschliessen, übertragen wird. Bei Securities-Lending-Geschäften wird die erhaltene Barhinterlage in der Bilanz als «Barhinterlagen aus Securities-Lending-Geschäften» erfasst. Bei Securities-Borrowing-Geschäften wird die geleistete Barhinterlage in der Bilanz als «Barhinterlagen aus Securities-Borrowing-Geschäften» ausgewiesen. Ausgeliehene oder als Sicherheiten gelieferte Wertschriften, bei denen die Gegenpartei das uneingeschränkte Recht zur Weiterveräusserung oder Verpfändung besitzt, werden in der Bilanzposition «Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Wertschriften» ausgewiesen. Gebühren und Zinsen aus Securities-Lending und -Borrowing werden im Zinsertrag resp. Zinsaufwand periodengerecht abgegrenzt. Repurchase- und Reverse-Repurchase-Geschäfte Repurchase- und Reverse-Repurchase-Geschäfte werden als gesicherte Finanzierungsgeschäfte behandelt. Im Rahmen von Reverse-Repurchase-Geschäften erhaltene und im Rahmen von Repurchase-Geschäften gelieferte Wertschriften werden in der Bilanz nur dann erfasst oder ausgebucht, wenn die Kontrolle über die vertraglichen Rechte, die diese Wertschriften einschliessen, übertragen wird. Bei Reverse-Repurchase-Geschäften wird die geleistete Barhinterlage in der Bilanz als «Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte» erfasst. Bei Repurchase-Geschäften wird die erhaltene Barhinterlage in der Bilanz als «Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte» ausgewiesen. Gelieferte Wertschriften, bei denen die Gegenpartei das uneingeschränkte Recht zur Weiterveräusserung oder Verpfändung besitzt, werden in der Bilanzposition «Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Wertschriften» ausgewiesen. Zinsertrag aus Reverse-Repurchase-Geschäften sowie Zinsaufwand aus Repurchase-Geschäften werden über die Laufzeit der entsprechenden Transaktionen periodengerecht verbucht. Derivative Finanzinstrumente Derivative Instrumente werden als positive und negative Wiederbeschaffungswerte zum Fair Value in der Bilanz ausgewiesen. Die Gruppe verrechnet positive und negative Wiederbeschaffungswerte bei Transaktionen mit der gleichen Gegenpartei, sofern rechtlich durchsetzbare Netting-Rahmenvereinbarungen vorliegen und die Absicht zur Verrechnung besteht. Realisierte und unrealisierte Gewinne und Verluste werden im «Erfolg aus dem Handelsgeschäft» erfasst. Die Gruppe kann Hedge Accounting anwenden, wenn die Voraussetzungen gemäss IAS 39 für die Zulassung der Verbuchung als Absicherungsgeschäft erfüllt sind. 1 Beim Abschluss eines Absicherungsgeschäfts wird bestimmt, ob es sich um die Absicherung des Fair Value einer Bilanzposition (Fair Value Hedge) oder um die Absicherung eines künftigen Geldflusses einer Bilanzposition bzw. einer zukünftigen Transaktion (Cash Flow Hedge) handelt. Bei einem Fair Value Hedge wird die Veränderung des Fair Value des Absicherungsgeschäfts in der Erfolgsrechnung erfasst. Die Veränderung des Fair Value des abgesicherten Grundgeschäfts, die dem abgesicherten Risiko zugerechnet werden kann, berichtigt den Buchwert des abgesicherten Grundgeschäfts und wird ebenfalls in der Erfolgsrechnung erfasst. Bei einem Cash Flow Hedge wird die Veränderung des Fair Value des effektiven Teils des Absicherungsgeschäfts in einer separaten Position im Eigenkapital erfasst, während die Veränderung des 1 Hedge Accounting wurde ausschliesslich für Fair Value Hedges und in einem unwesentlichen Umfang angewendet. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-65

89 Anhang zur Konzernrechnung Fair Value des ineffektiven Teils des Absicherungsgeschäfts erfolgswirksam verbucht wird. Der im Eigenkapital erfasste Gewinn oder Verlust aus dem Absicherungsgeschäft wird in den Perioden erfolgswirksam verbucht, in denen auch die abgesicherten Zahlungsströme des Grundgeschäfts erfolgswirksam erfasst werden. Ausgegebene Schuldinstrumente Ausgegebene Schuldinstrumente werden in der Position «Anleihen» zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Verwendung der Effektivzinsmethode bilanziert, sofern sie bei der erstmaligen Erfassung nicht der Position «Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value» zugeordnet wurden. Schuldinstrumente mit eingebetteten Derivaten auf eigene Aktien werden bei der Ausgabe in diese zwei Komponenten aufgeteilt, welche anschliessend als ausgegebenes Schuldinstrument resp. als Derivate auf eigene Aktien behandelt werden. Finanzielle Garantien Eine finanzielle Garantie wird nach der erstmaligen Erfassung zum höheren der folgenden zwei Werte bilanziert: die für die finanzielle Garantie zu bildende Rückstellung, wenn ein Mittelabfluss wahrscheinlich ist und dessen Höhe zuverlässig geschätzt werden kann, und der ursprünglich erfasste Betrag abzüglich der erfolgswirksam erfassten kumulierten Amortisationen. 2.4 Übrige Grundsätze Eigene Aktien und Derivate auf eigene Aktien Von der Gruppe gehaltene Aktien der Vontobel Holding AG gelten als eigene Aktien und werden zum gewichteten Durchschnittsanschaffungswert vom Eigenkapital abgezogen. Veränderungen des Fair Value werden nicht erfasst. Die Differenz zwischen dem Verkaufserlös der eigenen Aktien und dem entsprechenden Anschaffungswert wird unter den «Kapitalreserven» ausgewiesen. Derivate auf eigene Aktien, die physisch erfüllt werden müssen, qualifizieren als Eigenkapitalinstrumente und werden im Eigenkapital als «Kapitalreserven» ausgewiesen. Veränderungen des Fair Value werden nicht erfasst. Bei der Erfüllung eines Kontrakts wird der Verkaufserlös nach Abzug der Kosten unter den «Kapitalreserven» resp. der Kaufpreis in der Position «Eigene Aktien» verbucht. Derivate auf eigene Aktien, die in bar erfüllt werden müssen oder eine Wahl der Erfüllungsart einräumen, werden als derivative Finanzinstrumente behandelt. Eine Ausnahme bilden geschriebene Put-Optionen auf eigene Aktien und Terminkontrakte für den Kauf von eigenen Aktien, bei welchen eine physische Erfüllung vereinbart oder als Alternative angeboten wird. In beiden Fällen wird der diskontierte Ausübungspreis resp. Terminkurs beim Abschluss des Kontrakts zu Lasten des Eigenkapitals als Verpflichtung eingebucht. Während der Laufzeit des Kontrakts wird die Verpflichtung mittels Effektivzinsmethode bis zum Ausübungspreis resp. Terminkurs erhöht. Bei der Erfüllung eines Kontrakts wird die Verpflichtung ausgebucht, andernfalls ins Eigenkapital umgebucht. Aktienbeteiligungspläne Das Bonusmodell der Vontobel-Gruppe sieht für die Mitarbeiter der meisten Gruppengesellschaften einen jährlichen Bonus sowie eine erfolgsabhängige zukünftige Aktienzuteilung vor. Beim jährlichen Bonus hat der Mitarbeiter das Recht und/oder die Pflicht, einen Teil seines Bonus in Aktien der Vontobel Holding AG anstatt in bar zu beziehen. Der Fair Value dieser Aktien im Zuteilungszeitpunkt wird dem Personalaufwand belastet. Der Bezug von Aktien im Rahmen des jährlichen Bonus berechtigt die Mitarbeiter nach Ablauf von drei Jahren zu einer weiteren Zuteilung von Aktien der Vontobel Holding AG in Abhängigkeit von der Geschäftsentwicklung. Bei diesen sogenannten Performance-Aktien werden die marktbezogenen Grössen im Zeitpunkt der Zuteilung der Anrechte auf diese Aktien fixiert und während der Vesting- Periode nicht mehr angepasst. Der für die Bestimmung des Personalaufwands massgebende Aktienkurs ergibt sich dabei aus dem Fair Value der Aktie der Vontobel Holding AG zu diesem Zeitpunkt abzüglich des Barwerts der während der Vesting-Periode erwarteten Dividenden. Die nicht im Markt beobachtbaren Grössen, wie die zukünftige Geschäftsentwicklung und die Wahrscheinlichkeit eines vorzeitigen Austritts von Mitarbeitern mit Anrechten auf Performance- Aktien, werden während der Vesting-Periode basierend auf den aktuellen Entwicklungen und Gegebenheiten durch das Management laufend neu geschätzt. Der per Bilanzstichtag für die gesamte Vesting-Periode geschätzte Aufwand für die Performance-Aktien wird pro rata temporis dem Personalaufwand belastet. F-66 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

90 Anhang zur Konzernrechnung Mitarbeitern der Harcourt-Gruppe können im Rahmen eines Mitarbeiterbeteiligungsprogramms Aktien der Harcourt Investment Consulting AG zu einem Vorzugspreis angeboten werden. Der den Mitarbeitern gewährte Abschlag zum Fair Value der Aktien wird über die Vesting-Periode, die in der Regel fünf Jahre beträgt, erfolgswirksam erfasst. Sachanlagen Die Sachanlagen umfassen Bankgebäude, Mietereinbauten, Informatik- und Telekommunikationsanlagen, Software (inkl. Software in Entwicklung) sowie übrige Sachanlagen. Die Anschaffungs- oder Herstellungskosten von Sachanlagen werden aktiviert, wenn der Gruppe daraus wahrscheinlich zukünftige wirtschaftliche Erträge zufliessen werden und die Kosten sowohl identifiziert als auch zuverlässig bestimmt werden können. Die Sachanlagen werden linear über ihre geschätzte Nutzungsdauer wie folgt abgeschrieben: Bankgebäude Mietereinbauten Informatik- und Telekommunikationsanlagen Software Übrige Sachanlagen max. 40 Jahre max. 10 Jahre 3 Jahre 3 5 Jahre 2 5 Jahre Die Werthaltigkeit der Sachanlagen wird überprüft, wenn Ereignisse oder Umstände Anlass zur Vermutung geben, dass der Buchwert nicht mehr werthaltig ist. Übersteigt der Buchwert den erzielbaren Betrag, wird eine Wertminderung vorgenommen. Eine allfällige Wertaufholung zu einem späteren Zeitpunkt wird erfolgswirksam erfasst. Goodwill und andere immaterielle Werte Der Goodwill entspricht der Differenz zwischen dem Kaufpreis für eine von der Gruppe erworbene Unternehmung und dem anteiligen Fair Value der identifizierbaren Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden dieser Unternehmung im Zeitpunkt des Erwerbs. Der Goodwill wird in der Bilanz aktiviert und jährlich oder häufiger, sofern Ereignisse oder veränderte Umstände auf eine mögliche Wertminderung hindeuten, auf seine Werthaltigkeit überprüft. Zu diesem Zweck vergleicht die Vontobel-Gruppe den Buchwert der zahlungsmittelgenerierenden Einheit, welcher der Goodwill zugeordnet wurde, mit deren Fair Value abzüglich der Verkaufskosten und/oder deren Nutzungswert. Falls der Buchwert der zahlungsmittelgenerierenden Einheit sowohl den Fair Value abzüglich der Verkaufskosten als auch den Nutzungswert übertrifft, wird eine Wertminderung des Goodwills verbucht. Bis Ende 2004 wurde Goodwill linear über die geschätzte Nutzungsdauer, jedoch nicht über mehr als 20 Jahre, abgeschrieben. Die anderen immateriellen Werte enthalten im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen erworbene Kundenbeziehungen und Marken. Solche immateriellen Werte werden aktiviert, wenn deren Fair Value zuverlässig bestimmt werden kann. Die Abschreibungen erfolgen linear über die Nutzungsdauer von 5 bis 10 Jahren (Kundenbeziehungen) resp. 10 Jahren (Marken). Die Werthaltigkeit der anderen immateriellen Werte wird überprüft, wenn Ereignisse oder Umstände Anlass zur Vermutung geben, dass der Buchwert nicht mehr werthaltig ist. Übersteigt der Buchwert den erzielbaren Betrag, wird eine Wertminderung vorgenommen. Eine allfällige Wertaufholung zu einem späteren Zeitpunkt wird erfolgswirksam erfasst. In der Bilanz der Vontobel-Gruppe sind keine anderen immateriellen Werte mit einer unbegrenzten Nutzungsdauer aktiviert. Leasing Beim Operating Leasing werden die geleasten Aktiven nicht in der Bilanz der Vontobel-Gruppe erfasst, da die damit verbundenen Eigentumsrechte und -pflichten beim Leasinggeber verbleiben. Die Aufwendungen aus Operating Leasing werden in der Position «Sachaufwand» erfasst. Die Finance-Leasingverträge sind unwesentlich. Ertragssteuern Die laufenden Ertragssteuern werden auf Basis der anwendbaren Steuergesetze der einzelnen Länder berechnet und als Aufwand der Rechnungsperiode erfasst, in welcher die entsprechenden Gewinne anfallen. Guthaben resp. Verpflichtungen aus laufenden Ertragssteuern werden in der Bilanz als «Laufende Steuerforderungen» resp. «Laufende Steuerverpflichtungen» ausgewiesen. Die Steuereffekte aus zeitlichen Unterschieden zwischen den in der Konzernbilanz ausgewiesenen Werten von Aktiven und Verpflichtungen und deren Steuerwerten werden in der Bilanz als «Latente Steuerforderungen» resp. «Latente Steuerverpflichtungen» ausgewiesen. Latente Steuerforde- Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-67

91 Anhang zur Konzernrechnung rungen aus zeitlichen Unterschieden oder aus steuerlich verrechenbaren Verlustvorträgen werden aktiviert, wenn es wahrscheinlich ist, dass genügend steuerbare Gewinne verfügbar sein werden, gegen welche diese zeitlichen Unterschiede resp. Verlustvorträge verrechnet werden können. Latente Steuerforderungen und Steuerverpflichtungen werden gemäss den Steuersätzen berechnet, die voraussichtlich in der Rechnungsperiode gelten, in der diese Steuerforderungen realisiert oder diese Steuerverpflichtungen beglichen werden. Steuerforderungen und Steuerverpflichtungen werden miteinander verrechnet, wenn sie sich auf das gleiche Steuersubjekt beziehen, die gleiche Steuerhoheit betreffen und ein durchsetzbares Recht zu ihrer Aufrechnung besteht. Laufende und latente Steuern werden direkt dem Eigenkapital gutgeschrieben oder belastet, wenn sich die Steuern auf Posten beziehen, die in der gleichen oder einer anderen Periode unmittelbar dem Eigenkapital gutgeschrieben oder belastet werden. Vorsorgeeinrichtungen Die Gruppe unterhält in der Schweiz und im Ausland mehrere beitrags- und leistungsorientierte Vorsorgeeinrichtungen für die Mitarbeiter. Bei leistungsorientierten Vorsorgeplänen werden die Vorsorgeverpflichtungen und -aufwendungen durch versicherungsmathematische Gutachten externer Experten nach der «Projected Unit Credit»-Methode bestimmt. Die entsprechenden Berechnungen werden jährlich durchgeführt. Falls der Saldo der kumulierten, nicht erfassten versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste am Ende der Vorjahresperiode sowohl 10% des Fair Value des Vermögens als auch 10% des Barwerts der Verpflichtungen der Vorsorgeinrichtung zu diesem Zeitpunkt übersteigt, wird der den höheren der beiden Schwellenwerte überschiessende Teil der nicht erfassten versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste über die durchschnittliche Dauer der verbleibenden Dienstjahre der Mitarbeiter erfolgswirksam verbucht. Überdeckungen werden nur insoweit aktiviert, wie das Unternehmen durch mögliche Minderungen künftiger Beitragszahlungen einen wirtschaftlichen Nutzen hat. Ein Rückerstattungsanspruch besteht bei keinem der bestehenden Vorsorgepläne. Rückstellungen Eine Rückstellung wird gebildet, wenn die Gruppe aus einem vergangenen Ereignis zum Bilanzstichtag eine gegenwärtige Verpflichtung hat, welche wahrscheinlich zu einem Mittelabfluss führen wird und deren Höhe zuverlässig geschätzt werden kann. Ist ein Mittelabfluss nicht wahrscheinlich oder kann die Höhe der Verpflichtung nicht zuverlässig geschätzt werden, wird eine Eventualschuld ausgewiesen. Besteht aus einem vergangenen Ereignis zum Bilanzstichtag eine mögliche Verpflichtung, deren Existenz von zukünftigen Entwicklungen abhängt, die nicht vollständig unter der Kontrolle der Vontobel-Gruppe stehen, wird ebenfalls eine Eventualschuld ausgewiesen. Die Bildung und Auflösung von Rückstellungen erfolgt über die Position «Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste». Verwaltete Vermögen und Netto-Neugeld-Zufluss/-Abfluss Die Berechnung und der Ausweis der verwalteten Vermögen erfolgen nach den Richtlinien der Eidgenössischen Bankenkommission zu den Rechnungslegungsvorschriften (RRV-EBK). Zu den verwalteten Vermögen zählen alle zu Anlagezwecken verwalteten oder gehaltenen Vermögenswerte von Privat-, Firmen- und institutionellen Kunden ohne Berücksichtigung von Schulden sowie die Vermögen in selbst verwalteten kollektiven Anlageinstrumenten der Gruppe. Darin enthalten sind grundsätzlich alle Verpflichtungen gegenüber Kunden in Spar- und Anlageform, Fest- und Treuhandgelder sowie alle bewerteten Vermögenswerte. Vermögenswerte, welche bei Dritten deponiert sind, werden mit einbezogen, sofern sie durch eine Gruppengesellschaft verwaltet werden. Als verwaltete Vermögen werden nur diejenigen Vermögenswerte gezählt, auf welchen die Vontobel-Gruppe erheblich grössere Erträge generiert als auf Vermögenswerten, die ausschliesslich zur Aufbewahrung und Transaktionsabwicklung gehalten werden. Solche Custody-Vermögen werden separat ausgewiesen. Unter Doppelzählungen werden diejenigen Vermögenswerte ausgewiesen, welche in mehreren offenzulegenden Kategorien von verwalteten Vermögen gezählt werden. Darunter fallen vor allem Anteile an selbst verwalteten kollektiven Anlageinstrumenten in den Kundendepots. Der Nettozufluss resp. -abfluss von verwalteten Vermögen während einer bestimmten Periode setzt sich aus der Akquisition von Neukunden, Kundenabgängen sowie Zu- und Abflüssen bei bestehenden Kunden zusammen. Die Berechnung des Netto-Neugeld-Zuflusses resp. -Abflusses erfolgt auf Stufe «Total verwaltete Vermögen», d. h. vor Elimination der Doppelzählungen. Titelund währungsbedingte Marktwertveränderungen, Zinsen und Dividenden, Gebührenbelastungen, bezahlte Kreditzinsen sowie die Aufnahme resp. die Rückzahlung von Krediten stellen keine Zuflüsse resp. Abflüsse dar. F-68 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

92 Anhang zur Konzernrechnung 2.5 Schätzungen, Annahmen und Ermessensausübung des Managements Bei der Anwendung der Rechnungslegungsgrundsätze müssen durch das Management zahlreiche Schätzungen vorgenommen sowie Annahmen und Ermessensentscheide getroffen werden, welche die Höhe der ausgewiesenen Aktiven und Passiven, Aufwände und Erträge sowie die Offenlegung von Eventualforderungen und -verbindlichkeiten beeinflussen. Die Vontobel-Gruppe ist überzeugt, dass die vorliegende Konzernrechnung in allen wesentlichen Punkten ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage darstellt. Das Management überprüft Schätzungen und Annahmen fortlaufend und passt sie an neue Erkenntnisse und Gegebenheiten an, was sich unter anderem in folgenden Bereichen wesentlich auf die Konzernrechnung auswirken kann. Einkommenssteuern Die Vontobel Holding AG und ihre Tochtergesellschaften unterliegen in den meisten Ländern der Einkommenssteuerpflicht. Die per Bilanzstichtag ausgewiesenen laufenden Steuerforderungen und Steuerverpflichtungen sowie der für die Berichtsperiode resultierende laufende Steueraufwand beruhen teilweise auf Schätzungen und Annahmen und können daher von den durch die Steuerbehörden in der Zukunft festgelegten Beträgen abweichen. Bei den latenten Steuern ist die Höhe der aktivierten Steuerforderungen für steuerliche Verlustvorträge von den Annahmen in Bezug auf zukünftig zur Verfügung stehende verrechenbare steuerliche Gewinne abhängig. Die aktivierten latenten Steuerforderungen für steuerliche Verlustvorträge belaufen sich auf CHF 3.4 Mio. () resp. CHF 5.9 Mio. ( ), während für steuerliche Verlustvorträge in der Höhe von CHF 42.3 Mio. () resp. CHF 36.4 Mio. ( ) keine latenten Steuerforderungen aktiviert sind. Rückstellungen Eine Rückstellung wird gebildet, wenn die Gruppe aus einem vergangenen Ereignis zum Bilanzstichtag eine gegenwärtige Verpflichtung hat, die wahrscheinlich zu einem Mittelabfluss führen wird und deren Höhe zuverlässig geschätzt werden kann. Bei der Beurteilung, ob die Bildung einer Rückstellung und deren Höhe angemessen sind, gelangen die bestmöglichen Schätzungen und Annahmen per Bilanzstichtag zur Anwendung, welche zu einem späteren Zeitpunkt bei Bedarf an neue Erkenntnisse und Gegebenheiten angepasst werden. Aktienbeteiligungsplan Das Management muss für die Bestimmung des Personalaufwands für die Performance-Aktien die Annahmen bezüglich der zukünftigen Geschäftsentwicklung und die Wahrscheinlichkeit eines vorzeitigen Austritts von Mitarbeitern basierend auf den aktuellen Entwicklungen und Gegebenheiten regelmässig neu schätzen. Bestimmung des Fair Value von Finanzinstrumenten Soweit ein Finanzinstrument nicht auf einem aktiven Markt gehandelt wird, erfolgt die Bewertung mittels allgemein anerkannter Bewertungsmodelle. Auch wenn sich die Inputparameter für diese Finanzinstrumente durch Marktbeobachtungen ermitteln lassen, liefert das Bewertungsmodell stets eine Schätzung oder eine Annäherung an einen Wert, der nicht mit Gewissheit ermittelt werden kann. Pensionspläne Das Management legt die versicherungsmathematischen Annahmen fest und beurteilt, ob ein Überschuss einer Vorsorgeeinrichtung als wirtschaftlicher Nutzen für die Vontobel-Gruppe aktiviert werden kann. Put-Optionen der Minderheitsaktionäre Das Management muss für die Bestimmung der finanziellen Verpflichtung aus den Put-Optionen der Harcourt-Minderheitsaktionäre den diskontierten Rückkaufbetrag für die Harcourt-Aktien regelmässig neu schätzen. Der Erwerb von Minderheitsanteilen an einer kontrollierten Unternehmung ist derzeit in den IFRS nicht geregelt, jedoch Bestandteil des Projekts zur Überarbeitung von IFRS 3 (Business Combinations, Phase II) und IAS 27 (Consolidated and Separate Financial Statements). In Abhängigkeit von der zukünftigen Regelung solcher Transaktionen werden die derzeit angewandten Rechnungslegungsgrundsätze gegebenenfalls anzupassen sein. Überprüfung des Goodwills auf eine Wertminderung Siehe Anmerkung 20 «Goodwill und andere immaterielle Werte». Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-69

93 Anhang zur Konzernrechnung 3. Änderungen der Rechnungslegungsgrundsätze und des Ausweises 3.1 Umgesetzte Standards und Interpretationen Die Vontobel-Gruppe hat im Geschäftsjahr 2007 die folgenden neuen oder überarbeiteten Standards und Interpretationen erstmals angewendet. IFRS 7 Finanzinstrumente: Angaben sowie IAS 1 Darstellung des Abschlusses Inhalt von IFRS 7 sind sämtliche Offenlegungsvorschriften zu Finanzinstrumenten. IFRS 7 ersetzt damit die Anforderungen des für Banken und ähnliche Finanzinstitutionen relevanten IAS 30. Übernommen und überarbeitet wurden auch die Offenlegungsvorschriften von IAS 32 Finanzinstrumente: Angaben und Darstellung. IFRS 7 verlangt Informationen zur Bedeutung von Finanzinstrumenten für die Vermögens- und Ertragslage von Unternehmen. Ausserdem enthält der Standard neue Anforderungen hinsichtlich der Berichterstattung über Risiken, die mit Finanzinstrumenten verbunden sind. Im Zuge der Verabschiedung von IFRS 7 wurde auch IAS 1 um Offenlegungsvorschriften zu den Zielen, Methoden und Prozessen beim Kapitalmanagement erweitert. Die zwei Standards traten per 1. Januar 2007 in Kraft. Sie haben keine Auswirkungen auf das Konzernergebnis und das Eigenkapital der Vontobel-Gruppe. Übrige neue Standards und Interpretationen Die folgenden neuen oder überarbeiteten Standards und Interpretationen, die für Geschäftsjahre beginnend am 1. Januar 2007 anzuwenden sind, haben keine Auswirkungen auf das Konzernergebnis und das Eigenkapital der Vontobel-Gruppe: IFRIC 7 Anwendung des Korrekturansatzes nach IAS 29 (Hochinflationsländer) IFRIC 8 Anwendungsbereich von IFRS 2 IFRIC 9 Neubeurteilung eingebetteter Derivate IFRIC 10 Zwischenberichterstattung und Wertminderung 3.2 Übrige Änderungen Bruttogewinn Bis Ende 2006 hat die Vontobel-Gruppe die Differenz zwischen dem Betriebsertrag und dem Geschäftsaufwand bestehend aus der Summe von Personal- und Sachaufwand als Bruttogewinn ausgewiesen. Der Geschäftsaufwand umfasst neu auch die Positionen «Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten» und «Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste». Auf den Ausweis des Bruttogewinnes wird neu verzichtet. Diese Änderungen haben keinen Einfluss auf das Konzernergebnis und das konsolidierte Eigenkapital. Die Vorjahreszahlen wurden zu Vergleichszwecken angepasst. Software Bis Ende 2006 hat die Vontobel-Gruppe Software als Bestandteil der Bilanzposition «Goodwill und andere immaterielle Werte» ausgewiesen. Neu ist Software in der Bilanzposition «Sachanlagen» enthalten. Demzufolge werden die Abschreibungen auf Software neu als Abschreibungen auf Sachanlagen ausgewiesen. Durch die Anpassung der Vorjahreszahlen wurden in der Bilanz per 31. Dezember 2006 CHF 79.4 Mio. aus der Position «Goodwill und andere immaterielle Werte» in die Position «Sachanlagen» umklassiert. Diese Änderung hat keinen Einfluss auf das Konzernergebnis und das konsolidierte Eigenkapital. Segmentberichterstattung Bis Ende 2006 waren die aus internen Leistungsbeziehungen resultierenden Verrechnungen und Umlagen in der Segmentberichterstattung beim Leistungserbringer als Erlöszunahme im Betriebsertrag und beim Leistungsempfänger als Kostenzunahme im Geschäftsaufwand enthalten. Neu wird der Nettoeffekt aus internen Leistungsbeziehungen separat in der Zeile «Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n)» als Bestandteil des Geschäftsaufwands ausgewiesen. Diese Änderung führt zu einer Abnahme des Betriebsertrags der einzelnen Segmente. Das Ergebnis vor Steuern bleibt jedoch für alle Segmente unverändert. Die Vorjahreszahlen wurden zu Vergleichszwecken angepasst. F-70 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

94 Anhang zur Konzernrechnung Zins- und Dividendenertrag sowie Zins- und Dividendenaufwand von Handelsbeständen und anderen Finanzinstrumenten zu Fair Value («Fair Value through Profit and Loss») Um den Erfolg des Wertschriften- und Derivathandels einerseits und des Zinsengeschäfts andererseits sachgerechter darzustellen, erfasst die Vontobel-Gruppe den Zins- und Dividendenerfolg von Handelsbeständen und anderen Finanzinstrumenten zu Fair Value («Fair Value through Profit and Loss») anstatt im «Erfolg aus dem Zinsengeschäft» seit dem 1. Juli 2007 im «Erfolg aus dem Handelsgeschäft». Durch die Anpassung der Vorjahreszahlen wurden für das Geschäftsjahr 2006 CHF Mio. aus dem «Erfolg aus dem Zinsengeschäft» in den «Erfolg aus dem Handelsgeschäft» umklassiert. Diese Änderung hat keinen Einfluss auf das Konzernergebnis und das konsolidierte Eigenkapital. 4. Noch nicht umgesetzte Standards und Interpretationen Zahlreiche neue oder überarbeitete Standards und Interpretationen müssen für Geschäftsjahre beginnend am 1. Januar 2008 oder später angewendet werden. Die Vontobel-Gruppe macht für diese Neuerungen von der Möglichkeit einer vorzeitigen Anwendung keinen Gebrauch. IFRS 8 Operative Segmente Der neue Standard ersetzt IAS 14 Segmentberichterstattung und führt zu einer Angleichung an die US GAAP (SFAS 131). IFRS 8 sieht insbesondere die Anwendung des Managementansatzes vor, wonach sich die Segmentberichterstattung nach der internen finanziellen Berichterstattung richtet. Der neue Standard ist für Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2009 beginnen. IFRS 8 dürfte basierend auf ersten Analysen nicht zu wesentlichen Änderungen in der Segmentberichterstattung der Vontobel-Gruppe führen. Der Standard hat keine Auswirkungen auf das Konzernergebnis und das Eigenkapital der Vontobel-Gruppe. IAS 1 Darstellung des Abschlusses Dieser überarbeitete Standard verlangt primär, dass alle nicht eigentümerbezogenen Veränderungen des Eigenkapitals entweder in der Gesamterfolgsrechnung («Statement of Comprehensive Income») oder in zwei getrennten Darstellungen (traditionelle Erfolgsrechnung und Gesamterfolgsrechnung, («Statement of Comprehensive Income») ausgewiesen werden. Der überarbeitete Standard tritt per 1. Januar 2009 in Kraft und hat keine Auswirkungen auf das Konzernergebnis und das Eigenkapital der Vontobel-Gruppe. IFRIC 14 IAS 19 Die Begrenzung eines leistungsorientierten Vermögenswertes, Mindestfinanzierungsvorschriften und ihre Wechselwirkung Diese Interpretation gibt Hinweise, wie die Begrenzung für einen Überschuss nach IAS 19 festzulegen ist, der als Vermögenswert bilanziert werden kann. Ausserdem bestimmt sie die Auswirkungen auf die Bewertung von Vermögenswerten und Rückstellungen aus leistungsorientierten Plänen aufgrund einer rechtlichen Verpflichtung zu Mindestbeitragszahlungen. Die Interpretation tritt per 1. Januar 2008 in Kraft. Die Vontobel-Gruppe analysiert derzeit die Auswirkungen der neuen Bestimmungen. IFRS 3 Unternehmenszusammenschlüsse sowie IAS 27 Konzern- und separate Einzelabschlüsse nach IFRS Die Änderungen der zwei überarbeiteten Standards betreffen die Behandlung spezifischer Fragen bei Unternehmenszusammenschlüssen (z. B. die Bewertung von Minderheitsanteilen, die Behandlung eines sukzessiven Unternehmenserwerbs, die Erfassung einer bedingten Gegenleistung und die Bestimmung der Anschaffungskosten) sowie von nachfolgenden Änderungen in der Beteiligungsquote mit oder ohne Kontrollverlust. Die Änderungen treten für Geschäftsjahre in Kraft, die am oder nach dem 1. Juli 2009 beginnen. Die Vontobel-Gruppe analysiert derzeit die Auswirkungen der neuen Bestimmungen. IFRS 2 Anteilsbasierte Vergütung Die Änderungen betreffen im Wesentlichen die Definition von Ausübungsbedingungen und die Regelungen zur Annullierung eines Planes durch eine andere Partei als das Unternehmen. Die Änderungen sind rückwirkend auf Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2009 beginnen. Die Vontobel-Gruppe analysiert derzeit die Auswirkungen der neuen Bestimmungen. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-71

95 Anhang zur Konzernrechnung Übrige neue Standards und Interpretationen Die folgenden neuen oder überarbeiteten Standards und Interpretationen, die für Geschäftsjahre beginnend am 1. Januar 2008 oder später anzuwenden sind, dürften basierend auf ersten Analysen keine wesentlichen Auswirkungen auf das Konzernergebnis und das Eigenkapital der Vontobel-Gruppe haben: IFRIC 11 konzerninterne Geschäfte und Geschäfte mit eigenen Anteilen nach IFRS 2 IFRIC 12 Dienstleistungskonzessionsvereinbarungen IFRIC 13 Kundentreueprogramme IAS 23 Fremdkapitalkosten Risikomanagement und Risikokontrolle 1. Risikopolitik Für die Vontobel-Gruppe als international ausgerichtete, auf Vermögensmanagement und Investment Banking spezialisierte schweizerische Bankengruppe bildet der bewusste und sorgfältige Umgang mit Risiken eine Grundvoraussetzung für den langfristigen und nachhaltigen Erfolg. Im Rahmen der Aktivitäten der drei Geschäftsfelder Private Banking, Investment Banking sowie Asset Management & Investment Funds werden naturgemäss Risiken eingegangen. Die Risikopolitik der Vontobel-Gruppe definiert die relevanten Risikokategorien, das Risikoprofil sowie Kompetenzen, Organisation, Methoden und Prozesse für die Bewirtschaftung und Kontrolle der Risiken. Sie wird mindestens jährlich durch den Verwaltungsrat auf ihre Angemessenheit hin überprüft. Das Risikomanagement und die Risikokontrolle haben die Aufgabe, die Risiken mit grösster Sorgfalt zu bewirtschaften und zu kontrollieren. Die wichtigsten Grundsätze von Risikomanagement und -kontrolle sind: Klare Verantwortlichkeiten und Kompetenzen Adäquanz der personellen und technischen Ressourcen Adäquanz der internen Kontrollsysteme Unabhängige Kontrollfunktionen Transparenz über die eingegangenen Risiken Klare Verantwortlichkeiten und Kompetenzen Organisation sowie Kompetenzen für die Bewirtschaftung und Kontrolle sämtlicher Risiken sind wie folgt definiert: Die Risikoverantwortung kommt dem Verwaltungsrat zu. Für die operative Leitung der Gruppe und damit für die Umsetzung der Risikopolitik resp. das Management und die Kontrolle sämtlicher Risiken ist die Gruppenleitung zuständig. Die Leiter der Geschäftsfelder und Supporteinheiten sind zuständig für die Bewirtschaftung der Risiken im Rahmen der qualitativen und quantitativen Vorgaben. Die Sparte «Risk Control» ist verantwortlich für die Risikokontrolle der Vontobel-Gruppe. Unabhängige Kontrollfunktionen sowie Adäquanz der personellen und technischen Ressourcen Die für die Risikokontrolle zuständige Sparte «Risk Control» rapportiert direkt an den Leiter der Support-Einheit «Finance & Risk». Sie ist organisiert in verschiedenen Teams, welche zuständig sind für die unabhängige, nachgelagerte Überwachung von Marktrisiken, Kredit- und Gegenparteirisiken, operationellen Risiken im Allgemeinen sowie Risiken aus einer nicht den internen und externen Vorschriften entsprechenden Anlage der Kundenvermögen («Investment Control») im Speziellen. Insbesondere im Bereich operationeller Risiken kommt überdies den Sparten Compliance sowie Legal grosse Bedeutung zu. Auch diese Sparten rapportieren an den Leiter der Supporteinheit «Finance & Risk». Die Aufgaben der Risikokontrolle bestehen als Erstes in der Risikoidentifikation im Rahmen der laufenden Geschäftstätigkeit, bei Veränderungen im Umfeld (Märkte, Regulierung) sowie im Rahmen der Aufnahme neuer Aktivitäten (neue Produkte und Dienstleistungen, neue Märkte). Die identifizierten Risiken sind zweitens mittels geeigneter Methoden und Messverfahren zu erheben und soweit möglich zu quantifizieren, zu aggregieren, zu analysieren und zu überwachen. Dabei wendet die Vontobel-Gruppe die gängigen Methoden und Verfahren an (vgl. nachfolgende Abschnitte zu den einzelnen Risikokategorien). Markt- und Kreditrisiken werden grundsätzlich auf täglicher Basis überwacht und den gesprochenen Limiten gegenübergestellt, Limitenüberschreitungen werden umgehend gemeldet und deren Beseitigung wird eng überwacht. Die dritte Aufgabe schliesslich besteht darin, Transparenz über die eingegangenen Risiken zu gewährleisten. F-72 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

96 Anhang zur Konzernrechnung Transparenz über die eingegangenen Risiken Die Risikopolitik der Vontobel-Gruppe unterscheidet zwischen Markt-, Liquiditäts-, Kredit- und operationellen Risiken sowie Reputationsrisiken. Besondere und übergeordnete Bedeutung kommt dabei Letzteren zu. Verwaltungsrat, Geschäftsleitung und Mitarbeitende sind sich bewusst, dass der gute Ruf und das Vertrauenskapital der Vontobel-Gruppe auf der täglich gelebten Balance zwischen Ertragsorientierung, Risikobereitschaft und den für alle Mitarbeitenden verbindlichen Verhaltensnormen basieren. Die Sicherstellung der Transparenz über das Risikoprofil in aggregierter Form sowie die eingegangenen Risiken im Detail bildet eine zentrale Aufgabe der Risk Control-Bereiche (vgl. oben). Über die Markt- und Kreditrisiken werden die für die Risikobewirtschaftung zuständigen Frontbereiche grundsätzlich mittels geeigneter Reports auf täglicher Basis informiert. Die Berichterstattung über operationelle Risiken erfolgt dagegen nicht auf täglicher, sondern auf adäquater periodischer Basis. Die Gruppenleitung sowie der Verwaltungsrat schliesslich werden mittels eines aggregierten, periodischen Risk Reportings umfassend informiert über die Entwicklung des Risikoprofils der Gruppe bezogen auf die einzelnen Risikofaktoren. Die Bewertungsgrundsätze werden in Anmerkung 36 behandelt. 2. Marktrisiko 2.1 Allgemeines Das Marktrisiko entspricht der Gefahr von Verlusten aufgrund adverser Bewegungen von Marktpreisen wie z. B. von Zinssätzen, Wechselkursen, Aktienkursen, Preisen von Rohwaren und entsprechenden Volatilitäten. Marktrisiken sind in verschiedenen Bereichen relevant, sowohl im Investment Banking wie auch ausserhalb des Investment Banking. Bezogen auf das Investment Banking hat der überwiegende Teil der Risikopositionen seinen Ursprung im Geschäft mit eigenen Produkten wie Warrants, Zertifikaten, strukturierten Produkten sowie deren Absicherung. Diese Positionen liegen in der Verantwortung des Bereichs Financial Products innerhalb des Investment Banking. Dieser Bereich ist zudem zuständig für den Devisenund Geldmarkthandel, die Devisenposition der gesamten Gruppe sowie das sogenannte «Collateral Trading» (Repo- sowie Securities-Lending- und Borrowing-Transaktionen). Die Begrenzung und Überwachung der Marktrisiken erfolgt mittels eines mehrstufigen Limitensystems. Neben den auf globaler Ebene sowie pro Handelsbereich definierten Value-at-Risk- und Stress-Exposure-Limiten definiert dieses System verschiedenste detaillierte Sensitivitäts- und Volumenlimiten zur Risikosteuerung und -begrenzung. Auch ausserhalb des Investment Banking werden Marktrisiko-Positionen gehalten. Diese Finanzanlagen bestehen aus breit diversifizierten Portfolios und nicht zu konsolidierenden Beteiligungen. Im Rahmen der Asset Allocation wird der Aktienanteil konsequent gering gehalten. Der grösste Teil der Finanzanlagen ist als «Available-for-Sale» klassiert, ein geringer Teil der Obligationenbestände als «Held-to-Maturity». Nicht strategische Engagements in Beteiligungspapieren und Anlagefonds (inkl. alternative Anlagen) sind als «Andere finanzielle Vermögenswerte mit erfolgswirksamer Fair-Value-Bewertung» klassiert (vgl. Anmerkung 15). Zur Risikoquantifizierung und Begrenzung werden für diese Positionen auf aggregierter Stufe dieselben Messmethoden eingesetzt wie für die Positionen des Investment Banking, die sogenannten «Value at Risk» und «Stress Exposures». Zu den Marktrisiken auf Gesamtbilanzebene (Zins- und Währungsrisiken) finden sich in Abschnitt 2.3 (Marktrisiken Bilanzstruktur) weitere Erläuterungen. 2.2 Marktrisiken Investment Banking und übrige Wertschriftenbestände «Value at Risk» Dem allgemeinen Marktstandard entsprechend basiert die Bewirtschaftung und Kontrolle der Marktrisiken sowohl für sämtliche Positionen im Investment Banking als auch für die Wertschriftenbestände ausserhalb des Investment Banking auf den sogenannten «Value at Risk»- sowie «Stress Exposure»-Massen. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-73

97 Anhang zur Konzernrechnung Zur Messung von Value at Risk (VaR) wird die Methodik der historischen Simulation verwendet. Sämtliche Instrumente werden basierend auf den historischen Veränderungen der Risikofaktoren neu bewertet. Somit fliessen die historisch realisierten Volatilitäten der einzelnen Risikofaktoren und die historisch realisierten Korrelationen zwischen den einzelnen Risikofaktoren direkt in die Berechnungen ein. Das Konfidenzniveau für die VaR-Berechnungen beträgt 99%, die Haltedauer ist auf einen Tag festgelegt und die historische Beobachtungsperiode zur Bestimmung der für den Value at Risk relevanten historischen Zeitreihen erstreckt sich über zwei Jahre. Aus der untenstehenden Tabelle ist sowohl der VaR für die Vontobel-Gruppe insgesamt als auch für das Investment Banking ersichtlich. Im Durchschnitt betrug der VaR für das Berichtsjahr (Vorjahr) für die Vontobel-Gruppe insgesamt CHF 13.8 Mio. (CHF 10.6 Mio.), wovon CHF 8.4 Mio. (CHF 8.6 Mio.) auf den VaR des Investment Banking entfielen. Die Tabelle zeigt weiter die relative Bedeutung des VaR für die einzelnen Risikofaktoren bezogen auf den VaR insgesamt. Sowohl im Berichtsjahr als auch im Vorjahr entfällt bezogen auf den durchschnittlichen VaR der klar grösste Anteil sowohl für die Vontobel-Gruppe insgesamt als auch für das Investment Banking auf Aktienkurs- und Aktienvolatilitätsrisiken. Bei der Interpretation der Tabelle ist zu beachten, dass je nach historisch realisierten Korrelationen zwischen den Risikofaktoren einzelne Risikofaktoren auch positive Risikobeiträge aufweisen können; in der nachfolgenden Tabelle sind diese negativen Werte in Klammern dargestellt. Value at Risk (VaR) für die Vontobel-Gruppe insgesamt sowie für das Investment Banking 1 Aktien 2 Zinsen Währungen Rohwaren 3 Total Vontobel-Gruppe: (0.2) (0.1) 14.0 Durchschnitt Minimum 5.6 (0.6) 1.0 (0.2) 5.8 Maximum davon Investment Banking: (0.5) 7.5 Durchschnitt Minimum Maximum Aktien 2 Zinsen Währungen Rohwaren Total Vontobel-Gruppe: 13.0 (0.4) Durchschnitt Minimum 3.2 (0.2) Maximum 18.3 (0.1) davon Investment Banking: Durchschnitt Minimum Maximum (0.2) (1.0) Konfidenzniveau 99%; Haltedauer 1 Tag; historische Beobachtungsperiode 2 Jahre. Die Beiträge zu den Risikofaktoren beinhalten sowohl Preis- wie auch Volatilitätsrisiken. 2 Inklusive Fonds 3 Inklusive Edelmetalle Die zeitliche Entwicklung und Gegenüberstellung von täglichem VaR und täglichem Gewinn und Verlust für die Positionen des Bereichs Financial Products der Vontobel-Gruppe zeigt die folgende Abbildung. Im Berichts- und Vorjahr überschritten auf aggregierter Ebene die täglichen Verluste die errechneten Value-at-Risk-Werte in keinem der Fälle. F-74 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

98 Anhang zur Konzernrechnung Value at Risk (VaR) versus Gewinn und Verlust für das Investment Banking der Vontobel-Gruppe 1 () Gewinne und Verluste HSVaR Exposure 1 Historical Simulation VaR (HSVaR): Konfidenzniveau 99%; Haltedauer 1 Tag; hist. Beobachtungsperiode 2 Jahre. Gewinne und Verluste: Effektive Erträge inkl. Spreads sowie Erträge aus dem Handel innerhalb des Tages. Die untenstehende Abbildung zeigt die Häufigkeitsverteilung der täglichen Gewinne und Verluste des Bereichs Financial Products für die Jahre 2007 und Sie verdeutlicht, dass in beiden Perioden viele Handelstage mit Gewinnen und nur wenige mit Verlusten zu beobachten waren. Häufigkeitsverteilung der täglichen Gewinne und Verluste für den Bereich Financial Products der Vontobel-Gruppe 1 (Anzahl Tage) < > Die ausgewiesenen Gewinne und Verluste stellen effektive Erträge inkl. Spreads sowie Erträge aus Handel innerhalb des Tages dar. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-75

99 Anhang zur Konzernrechnung Stress Exposure Neben den VaR-Limiten auf 99%-Konfidenzniveau sind auch Stress-Exposure-Limiten definiert, und es werden auf täglicher Basis entsprechende Stresstests durchgeführt. Dazu werden für sämtliche Positionen des Investment Banking sowie für alle übrigen Wertschriftenpositionen für die einzelnen Risikofaktoren Veränderungen unterstellt, die den jeweils grössten seit 1987 beobachteten Ein-Tages-Veränderungen entsprechen (abhängig von der Verfügbarkeit der entsprechenden Zeitreihen). 2.3 Marktrisiken Bilanzstruktur Die Sparte Treasury ist verantwortlich für die Steuerung der Bilanzstruktur und die Bewirtschaftung des Kapitals. Im Rahmen des Asset & Liability Management (ALM) werden Zins- und Währungsrisiken überwacht und begrenzt. Zudem wird die Refinanzierung sichergestellt und das Liquiditätsrisiko laufend überprüft Zinsänderungsrisiken Im Bilanzstrukturmanagement ergeben sich Zins- und Währungsrisiken aus unterschiedlichen Zinsbindungen und Währungen von Aktiv-, Passiv- und Ausserbilanzpositionen. Diese Risiken werden auf aggregierter Ebene bewirtschaftet und überwacht. Die Zinssensitivitäten auf den Marktwert des Eigenkapitals (sowie unterteilt nach den Positionen im und ausserhalb des Investment Banking) sind nachfolgend dargestellt. Die Tabelle zeigt Gewinne resp. Verluste pro Währung und Laufzeitband bei einer unterstellten Zinssatzänderung von +/ 100 Basispunkten in Übereinstimmung mit der Zinsrisikomeldung gemäss EBK-RS 99/1. Unter Annahme einer sehr konservativen, additiven Aggregation zwischen den einzelnen Währungen beträgt die Sensitivität für +100 Basispunkte für das Berichtsjahr CHF 14.1 Mio., für das Vorjahr CHF 9.5 Mio. F-76 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

100 Anhang zur Konzernrechnung Zinsrisiko der Vontobel-Gruppe Zinssensitivität per bis 1 Monat 1 bis 3 Monate 3 bis 12 Monate 1 bis 5 Jahre über 5 Jahre Total Zinssatzrisiken +100 Basispunkte CHF: Vontobel-Gruppe (1.0) (3.2) (2.8) (5.1) davon IB (0.0) (1.0) 4.1 davon Non-IB (1.8) (6.4) (1.8) (9.2) USD: Vontobel-Gruppe (0.9) (0.1) 0.1 (0.2) davon IB (0.3) davon Non-IB 0.2 (0.1) (0.6) (0.2) 0.0 (0.7) EUR: Vontobel-Gruppe 0.2 (2.4) (1.7) (3.2) (1.5) (8.6) davon IB 0.0 (2.3) (0.5) (1.4) (1.2) (5.4) davon Non-IB 0.2 (0.1) (1.2) (1.8) (0.3) (3.2) Übrige: Vontobel-Gruppe (0.1) (0.1) 0.0 (0.2) davon IB 0.0 (0.0) (0.0) (0.1) (0.0) (0.1) davon Non-IB (0.1) (0.1) 100 Basispunkte CHF: Vontobel-Gruppe (0.6) (1.4) davon IB 0.0 (1.2) 0.5 (3.2) 0.9 (3.0) davon Non-IB (0.6) (0.2) USD: Vontobel-Gruppe (0.2) (0.5) (0.1) 0.2 davon IB (0.0) (0.6) 0.3 (0.1) (0.1) (0.5) davon Non-IB (0.2) EUR: Vontobel-Gruppe (0.2) davon IB davon Non-IB (0.2) Übrige: Vontobel-Gruppe davon IB davon Non-IB IB = Investment Banking Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-77

101 Anhang zur Konzernrechnung Zinssensitivität per bis 1 Monat 1 bis 3 Monate 3 bis 12 Monate 1 bis 5 Jahre über 5 Jahre Total Zinssatzrisiken +100 Basispunkte CHF: Vontobel-Gruppe 0.6 (1.8) (1.3) (7.5) 0.2 (9.8) davon IB (0.1) (2.3) (0.5) davon Non-IB (1.8) (7.8) (0.9) (9.3) USD: Vontobel-Gruppe davon IB (0.0) 2.4 davon Non-IB (0.1) (0.1) 0.0 (0.1) EUR: Vontobel-Gruppe 0.3 (4.0) (1.1) (2.1) davon IB 0.0 (3.9) (1.1) 1.2 davon Non-IB 0.3 (0.1) (1.2) (2.3) 0.0 (3.3) Übrige: Vontobel-Gruppe (0.1) davon IB (0.1) davon Non-IB (0.1) (0.1) 100 Basispunkte CHF: Vontobel-Gruppe (0.5) 0.4 (0.9) 8.5 (0.3) 7.2 davon IB (2.7) 0.7 (1.2) (2.1) davon Non-IB (0.7) (0.5) USD: Vontobel-Gruppe (0.1) (1.6) (0.4) (0.8) 0.0 (2.9) davon IB 0.0 (1.6) (0.5) (0.9) 0.0 (3.0) davon Non-IB (0.1) EUR: Vontobel-Gruppe (2.4) (1.8) davon IB (3.6) (4.1) 1.2 (2.9) davon Non-IB (0.3) Übrige: Vontobel-Gruppe 0.0 (0.1) (0.1) 0.1 davon IB 0.0 (0.1) (0.1) 0.0 davon Non-IB IB = Investment Banking F-78 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 Während sich der Marktwerteffekt von Zinsänderungen im Investment Banking nach IFRS grundsätzlich in der Erfolgsrechnung und damit über die Gewinnreserven im Eigenkapital niederschlägt, sind davon ausserhalb des Investment Banking nur zinssensitive Positionen betroffen, die nach IFRS der Kategorie «Fair Value through Profit and Loss» zugeordnet werden. Bei den zinssensitiven Finanzanlagen der Kategorie «Available-for-Sale» wirkt sich der Marktwerteffekt von Zinsänderungen nur auf das Eigenkapital aus. Bei einer Zinssatzänderung von +100 ( 100) Basispunkten beträgt der Effekt auf das Ergebnis vor Steuern im Investment Banking per CHF 0.9 Mio. und per CHF +3.3 Mio. (: CHF +2.2 Mio., : CHF 7.9 Mio.) sowie der Effekt vor Steuern auf das konsolidierte Eigenkapital per CHF 10.8 Mio. und per CHF 8.7 Mio. (: CHF Mio., : CHF +4.6 Mio.).

102 Anhang zur Konzernrechnung Dank der konservativen Risikolimiten und der geringen Sensitivität gegenüber Zinsänderungen auf Gesamtbilanzebene kann auf Absicherungsmassnahmen via Zinsderivate verzichtet werden. Aufgrund der marginalen Bedeutung des Zinserfolgs aus Positionen ausserhalb des Investment Banking wird auf eine Simulation des Einkommenseffekts aus Zinsänderungen verzichtet Währungsrisiken Wie die Zinsrisiken werden auch die Währungsrisiken aus Handel und Bilanzstruktur gering gehalten. Dies wird vor allem durch währungskongruente Anlagen und Refinanzierungen erreicht. Insgesamt sind die Marktrisiken aus Währungsinkongruenzen sehr gering. Die Sensitivität gegenüber Veränderungen der Wechselkurse um +/ 5% ist aus der untenstehenden Tabelle ersichtlich. Dabei wird analog zu den Zinsrisiken eine sehr konservative, additive Aggregation zwischen den einzelnen Währungen vorgenommen. Währungsrisiko der Vontobel-Gruppe Währungssensitivität per USD CHF EUR CHF JPY CHF GBP CHF Übrige CHF +5% Vontobel-Gruppe davon IB (392.8) (109.2) davon Non-IB % Vontobel-Gruppe ( ) ( ) (299.5) (172.1) ( ) davon IB (882.1) (156.3) (406.5) davon Non-IB ( ) ( ) (403.0) (15.8) (719.5) Währungssensitivität per USD CHF EUR CHF JPY CHF GBP CHF Übrige CHF +5% Vontobel-Gruppe (214.5) davon IB (205.5) (116.2) davon Non-IB (98.3) % Vontobel-Gruppe ( ) ( ) (903.3) (704.9) davon IB ( ) (153.7) (408.7) davon Non-IB ( ) ( ) (749.6) 98.3 (296.2) Nach IFRS schlagen sich Währungsschwankungen in der Regel in der Erfolgsrechnung und damit über die Gewinnreserven im Eigenkapital nieder. Die Ausnahmen von dieser Regel (z. B. als «Available-for-Sale» klassifizierte Beteiligungstitel) sind im Falle der Vontobel-Gruppe unwesentlich, weshalb die oben dargestellten Sensitivitäten den Effekt der Währungsschwankungen um +/ 5% auf das Ergebnis vor Steuern darstellen. Sämtliche der oben dargestellten Sensitivitäten entsprechen dem Effekt vor Steuern auf das konsolidierte Eigenkapital. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-79

103 Anhang zur Konzernrechnung 3. Liquiditätsrisiko und Refinanzierung Das Liquiditätsrisiko entspricht der Gefahr, der kurzfristigen Deckung eines Finanzierungsbedarfes nicht jederzeit nachkommen zu können (Unmöglichkeit der Substitution oder Prolongation von Passivgeldern, Mittelabflüsse durch Beanspruchung von Kreditzusagen oder Margenanforderungen usw.). Durch eine Diversifikation der Refinanzierungsquellen sowie über den Zugang zum Repo-Markt kann Liquidität auf gedeckter Basis bei Bedarf rasch zur Verfügung gestellt werden. Die Liquidität wird täglich überwacht und gewährleistet. Auch die laufende Überwachung von Umfang und Qualität der verfügbaren Sicherheiten (Collateral) schafft die Voraussetzung, dass stets genügend Refinanzierungskapazität vorhanden bleibt. Im Falle einer unvorhergesehenen Anspannung der Liquiditätssituation kann zudem auf ein Portfolio von leicht liquidierbaren und werthaltigen Positionen zurückgegriffen werden. Die Fälligkeitsstruktur der Aktiven und Passiven ist aus Anmerkung 35c ersichtlich. Dabei wird jeweils auf die vertraglich früheste Fälligkeit abgestellt ohne Annahmen über den wahrscheinlichsten Zeitpunkt der einzelnen Zahlungsflüsse. Da das Emissions- und Handelsgeschäft aus Liquiditätssicht ein tägliches Market Making bedingt, werden die entsprechenden Positionen (andere Forderungen bzw. Verpflichtungen der Kategorie «Fair Value through Profit and Loss») nicht in einzelne Cash Flows zerlegt und auf verschiedene Laufzeitbänder verteilt, sondern zu Fair Value in der Spalte «auf Sicht» ausgewiesen. 4. Kreditrisiko 4.1 Allgemeines Das Kreditrisiko entspricht der Gefahr von Verlusten aufgrund der Tatsache, dass eine Gegenpartei ihre vertraglichen Verpflichtungen nicht erfüllt. Im Falle der Vontobel-Gruppe umfasst es: Ausfallrisiken aus dem Lombardkreditgeschäft Ausfallrisiken im Rahmen von Geschäften, die mit Kreditrisiken verbunden sind, wie OTC- Derivattransaktionen, Geldmarktgeschäfte, Securities Lending und Borrowing Ausfallrisiken aus Bondpositionen (Emittentenrisiko) sowie Ausfallrisiken in der Abwicklung Anzumerken ist, dass im Rahmen der Bewirtschaftung und Überwachung der Emittentenrisiken von Bondpositionen sämtliche Positionen innerhalb und ausserhalb des Investment Banking abgedeckt werden. Das Emittentenrisiko im Investment Banking ist zusätzlich integriert in die VaRund Stress-Risikomasse (vgl. Abschnitt 2.2). Die Vontobel-Gruppe tätigt keine kommerziellen Kreditgeschäfte. 4.2 Kreditrisikominderung Der Kreditrisikominderung in der Form von Deckung der Exposures durch leicht verwertbare Wertpapiere kommt sowohl im Rahmen des Lombardkreditgeschäftes als auch im Zusammenhang mit Exposures aus OTC-Derivattransaktionen, Repo- und Securities-Lending- and -Borrowing- Transaktionen sehr grosse Bedeutung zu. Zur Minderung der Exposures aus OTC-Derivaten werden zudem Netting-Vereinbarungen abgeschlossen. Für die Bewirtschaftung und Überwachung der Risiken steht somit die tägliche Bewertung und Gegenüberstellung von Exposure sowie Sicherheiten im Zentrum. Sowohl für die Exposures als auch für die Sicherheiten werden dabei die konservativen Zuschlagsfaktoren auf den Exposures resp. Abschlagsfaktoren auf den Sicherheiten (sogenannte «Haircuts») gemäss dem sogenannt «umfassenden Ansatz» der Eigenmittelvorschriften des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht (Basel II) angewendet. Die Zu- und Abschlagsfaktoren bestimmen sich dabei unterschiedlich nach Art des Instruments, Liquidität, Handelbarkeit, Rating usw. Die folgende Tabelle zeigt, dass für alle Exposure-Arten mit Ausnahme des Emittentenrisikos aus Schuldtiteln und Geldmarktanlagen die Brutto-Exposures durch die vorhandenen Sicherheiten substanziell reduziert werden. Per betrugen die Brutto-Exposures der gesamten Gruppe über alle Exposure-Arten CHF Mio. ( : CHF Mio.). Davon waren CHF Mio. ( : CHF Mio.) gedeckt durch gemäss Basel II anerkannte finanzielle Sicherheiten und Garantien. F-80 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

104 Anhang zur Konzernrechnung Kreditrisikominderung: Brutto- und Kreditexposures der Vontobel-Gruppe 1 gedeckt durch anerkannte finanzielle Sicherheiten nicht durch anerkannte finanzielle Sicherheiten gedeckt Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total gedeckt durch anerkannte finanzielle Sicherheiten nicht durch anerkannte finanzielle Sicherheiten gedeckt Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total Ausweis gemäss «umfassendem Ansatz» des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht: Brutto-Exposures mit Risikozuschlag (Haircut) sowie Add-ons, Berücksichtigung von anerkannten Sicherheiten nach Risikoabschlägen 2 Umfasst nicht nur Geldkredite, sondern sämtliche Forderungen gegenüber der entsprechenden Kundenkategorie 3 Inkl. Forderungen gedeckt durch Garantien in der Höhe von CHF 8.9 Mio. 4.3 Limitensystem Sowohl im Geschäft mit Privatkunden als auch für Exposures gegenüber professionellen Kunden und institutionellen Gegenparteien werden die Brutto- und Netto-Exposures durch ein differenziertes Limitensystem begrenzt. Im Geschäft mit privaten und institutionellen Anlagekunden werden sogenannte «Globallimiten» pro Kunde gesprochen. Unter diese Limiten fallen sämtliche Exposures, welche gegenüber dem Kunden eingegangen werden. Diese Exposures (inklusive der von der Exposure-Art abhängigen Risikozuschläge) müssen grundsätzlich durch den sogenannten Belehnungswert der Sicherheiten (Wertpapiersicherheiten nach Risikoabschlägen) gedeckt sein. Nur in Ausnahmesituationen werden gegenüber diesen Kunden Exposures eingegangen, welche entweder nur bei Marktwertbetrachtung, nicht aber nach Anwendung von Sicherheitszu- und -abschlägen gedeckt sind oder durch Sicherheiten gedeckt sind, die nach den Vorgaben des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht nicht anerkannt sind. In Fällen, in welchen die Expoures zwar durch Marktwerte, jedoch nicht durch Belehnungswerte (d. h. nach Berücksichtigung der Risikoabschläge) gedeckt sind, wird ein Mahnprozess initialisiert mit dem Ziel, die Deckung durch Abbau der Exposures oder Einbringung zusätzlicher Sicherheiten wieder herzustellen. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-81

105 Anhang zur Konzernrechnung Per betrugen die Brutto-Exposures gegenüber Privatkunden und institutionellen Anlagekunden CHF Mio. ( : CHF Mio.), davon waren CHF Mio. ( : CHF Mio.) durch anerkannte finanzielle Sicherheiten (nach Risikoabschlägen) gedeckt und CHF Mio. ( : CHF 95.7 Mio.) nicht durch anerkannte finanzielle Sicherheiten gedeckt. Exposures gegenüber professionellen Gegenparteien werden durch ein differenziertes Limitensystem für einzelne Gegenparteikategorien sowie Settlementperioden überwacht und begrenzt. Settlementrisiken werden zudem reduziert durch die Abwicklung von Devisentransaktionen über das «Continuous Linked Settlement-»(CLS-)System. Vontobel ist als Drittpartei an das CLS-System angebunden. 4.4 Zusammensetzung des Kreditrisikos Die Anforderungen an die Bonität der Gegenpartei sind insbesondere bei Kreditrisiken ohne Deckung sehr hoch. Die Verteilung der nach Netting und Anrechnung anerkannter Sicherheiten verbleibenden Netto-Exposures auf die Ratingkategorien ist in der folgenden Tabelle und Abbildung dargestellt. Die Vontobel-Gruppe stellt für die Bewirtschaftung und Limitierung der Exposures gegenüber professionellen Gegenparteien auf die Ratings externer, von der EBK anerkannter Agenturen ab. Angewendet werden die Ratings der Agenturen Fitch, Moody s und S&P. Liegen für eine bestimmte Position unterschiedliche Ratings vor, erfolgt die Zuordnung des relevanten Ratings nach den Regeln des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht. Verteilung der Kreditrisiken der Vontobel-Gruppe nach Ratings 1 AAA AA A BBB unter BBB/ ohne Rating Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total AAA AA A BBB unter BBB/ ohne Rating Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total Netto-Exposures nach Netting sowie Anrechnung von Sicherheiten; Ausweis gemäss «umfassendem Ansatz» des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht; Zuweisung der Ratings ebenfalls nach der Methode des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht, berücksichtigt werden die Ratings von Fitch, Moody s und S&P 2 Umfasst nicht nur Geldkredite, sondern sämtliche Forderungen gegenüber der entsprechenden Kundenkategorie F-82 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

106 Anhang zur Konzernrechnung Verteilung der Kreditrisiken der Vontobel-Gruppe nach Ratings () AAA AA A BBB unter BBB/ ohne Rating Wie aus der vorhergehenden Tabelle und Abbildung ersichtlich ist, konzentrieren sich die Exposures auf die Ratingkategorien «AAA» und «AA»: Per entfielen 72% ( : 67%) der Exposures auf diese hohen Bonitätsklassen. Ein Rating von mindestens «A» weisen 93% ( : 91%) der Exposures auf. Bezogen auf die Exposures ohne Rating oder unter BBB ist zu berücksichtigen, dass dieses Exposure (per CHF 749 Mio. von CHF 907 Mio., per CHF 496 Mio. von CHF 674 Mio.) nahezu vollständig auf Exposures aus Securities- Lending- and -Borrowing- und Repo-Transaktionen entfällt, die bei Marktwertbetrachtung gedeckt sind und lediglich nach Anwendung von Sicherheitszu- und -abschlägen zu offenen Netto- Positionen führen. Die Verteilung der Kreditexposures nach Art der Gegenparteien sowie geografisch sind in den nachfolgenden Tabellen dargestellt. Verteilung Kreditrisiko der Vontobel-Gruppe nach Art der Gegenparteien 1 Private und institutionelle Anlagekunden Banken Übrige Institutionelle/ Unternehmungen ohne Bankenstatus Öffentlichrechtliche Körperschaften/ Staaten Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total Netto-Exposures nach Netting sowie Anrechnung von Sicherheiten; Ausweis gemäss «umfassendem Ansatz» des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht 2 Umfasst nicht nur Geldkredite, sondern sämtliche Forderungen gegenüber der entsprechenden Kundenkategorie. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-83

107 Anhang zur Konzernrechnung Private und institutionelle Anlagekunden Banken Übrige Institutionelle/ Unternehmungen ohne Bankenstatus Öffentlichrechtliche Körperschaften/ Staaten Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total Bezogen auf die Art der Gegenparteien entfällt erwartungsgemäss ein hoher Anteil der nach Netting und Anrechnung von Sicherheiten verbleibenden Netto-Exposures auf Bankengegenparteien, per (per ) betrug dieser Anteil CHF Mio. (CHF Mio.) von insgesamt CHF Mio. (CHF Mio.) oder 66% (77%). Im Rahmen der Limitensprechung wird der Verhinderung von Konzentrationsrisiken bezogen auf einzelne Gegenparteien grosse Beachtung geschenkt. Somit sind die Exposures innerhalb der Gegenparteikategorien breit diversifiziert. Verteilung Kreditrisiko geografisch 1 Schweiz Europa ohne Schweiz Nordamerika Asien Andere Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total Schweiz Europa ohne Schweiz Nordamerika Asien Andere Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total Netto-Exposures nach Netting sowie Anrechnung von Sicherheiten, Ausweis gemäss «umfassendem Ansatz» des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht. Geografische Zuordnung der Exposures nach Domizilprinzip, im Falle von durch anerkannte finanzielle Sicherheiten gedeckten Krediten an private und institutionelle Anlagekunden (Lombardkredite) erfolgt die Zuordnung nach dem Gerichtsstand des Vertrages. 2 Umfasst nicht nur Geldkredite, sondern sämtliche Forderungen gegenüber der entsprechenden Kundenkategorie F-84 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

108 Anhang zur Konzernrechnung Geografisch konzentrieren sich die nach Netting und Anrechnung von Sicherheiten verbleibenden Netto-Exposures auf die Regionen Schweiz, übriges Europa und Nordamerika. Länderrisikobehaftete Auslandengagements werden nach Möglichkeit vermieden, respektive durch Vorgaben zum Risikodomizil und zur Belehnung beschränkt. Dementsprechend sind auf konsolidierter Basis keine relevanten Länderrisiken zu verzeichnen. 5. Operationelle Risiken 5.1 Allgemeines Operationelle Risiken sind definiert als die Gefahr von Verlusten, die durch Unangemessenheit oder Versagen von internen Prozessen, Menschen und Systemen oder externen Ereignissen eintreten. Bezogen auf die Dimensionen Eintrittswahrscheinlichkeit («Frequency») und Ausmass des Schadensereignisses («Impact») werden drei Kategorien von Risiken unterschieden: Low Frequency/High Impact Risks Schadensereignis, welches zum Ausfall eines oder mehrerer businesskritischer Prozessträger führt und damit einen oder mehrere Kern-Business-Prozesse und -Funktionen verunmöglicht. Das Ausmass des Ereignisses äussert sich in direkt quantifizierbaren (Profit/Loss; Opportunitätskosten) sowie in schwer quantifizierbaren (externen) Grössen, beispielsweise Reputation, interne Ressourcenbindung, externe Untersuchungen und Verfahren. Aufgrund des hohen Schadenspotenzials wird dieser Risikokategorie mit sehr hoher Achtsamkeit begegnet. Potenzielle Risikoquellen sowie -träger werden entsprechend identifiziert, analysiert und mit angemessenen Massnahmen projektiert, um das Verlustpotenzial zu minimieren. Das hohe Schadenausmass innerhalb dieser Risikokategorie wird mitunter durch Risikotransfers an Versicherungen vermindert. High Frequency/Low Impact Risks Schadensereignis, welches nicht zur unmittelbaren Gefährdung der Kern-Business-Prozesse und -Funktionen führt. Hinsichtlich dieser Risikokategorie steht ausschliesslich die Eintretenshäufigkeit im Mittelpunkt des Interesses. Die Verlustereignisse weisen im Einzelfall ein unbedeutendes Schadenspotenzial auf, sind aber aufgrund ihres häufigen Auftretens businessrelevante Grössen. Diese kommen besonders im Hinblick auf essenzielle Wettbewerbskennzahlen wie Dienstleistungsqualität, Produkt-/Transaktions-Durchlaufzeit und schliesslich Rentabilität zum Tragen. High Frequency/High Impact Risks Schadensereignisse, welche grundlegende Kern-Business-Prozesse und -Funktionen beeinträchtigen und zu einem extrem hohen Ertragsverlust bis hin zur zwangsläufigen Einstellung der Geschäftstätigkeiten führen. Die Folgen dieser Risiken können ausserordentlich weitläufig und existenziell sein. Somit sind diese Risiken für das Riskmanagement und die -kontrolle von höchster Bedeutung. Es werden Stress-Szenarien ausgearbeitet, Risikoträger identifiziert und durch entsprechende Massnahmen eine Transformation in eine der beiden oben aufgeführten Klassen vorgenommen. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-85

109 Anhang zur Konzernrechnung 5.2 Konzept für das Management und die Kontrolle von operationellen Risiken Um operationelle Risiken zu identifizieren und zu begrenzen sind einerseits innerhalb der Linie geeignete Massnahmen wie interne Kontrollsysteme sowie Selektion, Ausbildung und Führung der Mitarbeitenden umgesetzt. Andererseits ist auf aggregierter Stufe ein «Operational Risk Measurement»-Konzept implementiert, welches sich nach den Charaktereigenschaften der operationellen Risiken richtet. Dieses Konzept berücksichtigt drei Dimensionen: eine qualitative, eine quantitative sowie eine prozessuale (kausale) Dimension, wobei nur eine integrierte Betrachtung eine akkurate Beurteilung der aktuellen operationellen Risiken zulässt. Qualitative Dimension: In dieser Dimension wird nicht oder schwer quantifizierbaren Grössen Rechnung getragen. Subjektive Werteinschätzungen führen zu einer Projektion der unternehmerischen Risikosituation. Diese subjektiven Schätzwerte werden durch unterschiedliche Erhebungsverfahren gewonnen, insbesondere durch Risk-Assessment-Workshops und Expertenbefragungen, welche sich auf eine industrieweit und regulatorisch anerkannte Methodik stützen. Durch eine konsolidierte Betrachtung der subjektiven Expertenmeinungen soll eine Objektivierung der Risikoeinschätzung erreicht werden. Damit werden potenzielle Schwachstellen identifiziert, analysiert und adäquate Gegenmassnahmen projektiert. Quantitative Dimension: Im Rahmen dieser Dimension werden alle im Unternehmen vorkommenden und potenziellen operationellen Risikogrössen auf Basis von numerischen Werten gesamtheitlich erfasst, aufbereitet und stufengerecht rapportiert. Ziel ist die Schaffung von Transparenz und Know-how hinsichtlich der unternehmensweiten operationellen Risikosituation und des aktiven Risikomanagements. Prozessuale (kausale) Dimension: Im Mittelpunkt der operationellen Risikoidentifikation stehen die in der Unternehmung wertschöpfenden Kern-Business-Prozesse (Dienstleistung/ Produktentwicklung/Handel). Von dieser Landkarte ausgehend werden die Prozesse nach ihrer Wertschöpfung sowie nach potenziellen, direkten/indirekten Verlusten priorisiert. Zudem werden deren Subprozesse und Prozessträger auf potenzielle Verwundbarkeiten analysiert. Alle Prozessträger (Menschen/Applikationen/Infrastrukturen) werden dabei als potenzielle Risikoträger betrachtet, detailliert analysiert und mit entsprechenden Risikoattributen (Fluktuationsrate/Fehleingaben/Serverdowntimes usw.) belegt (siehe quantitative Dimension). Eigenmittel Die Eigenmittelbasis dient in erster Linie dazu, die geschäftsinhärenten Risiken abzudecken. Dementsprechend ist die aktive Bewirtschaftung von Umfang und Struktur der Eigenmittel von zentraler Bedeutung. Die Angemessenheit der Eigenmittelausstattung wird nebst anderen Kriterien primär nach Massgabe der Bestimmungen und Verhältniszahlen des Basler Komitees für Bankenaufsicht überwacht und gesteuert. Die Einhaltung der Eigenmittelvorschriften nach den gesetzlichen Vorgaben der Schweiz und deren Aufsichtsbehörde (Eidgenössische Bankenkommission EBK) ist eine zwingende Voraussetzung. Die extern auferlegten Eigenmittelanforderungen wurden im Berichtsjahr wie auch in der Vergangenheit ausnahmslos erfüllt. 1. Eigenmittelbewirtschaftung Die vorrangigen Ziele der Eigenmittelbewirtschaftung sind die Einhaltung der aufsichtsrechtlichen Mindestanforderungen sowie die Aufrechterhaltung einer soliden Kapitalstruktur, um die Finanzkraft und Kreditwürdigkeit gegenüber Geschäftspartnern und Kunden zu demonstrieren. Weitere Ziele sind die Unterstützung des Wachstums und die Schaffung von Mehrwert für die Aktionäre. Die Bewirtschaftung der Eigenmittel erfolgt unter Berücksichtigung des wirtschaftlichen Umfelds und des Risikoprofils aller Geschäftsaktivitäten. Um die Kapitalstruktur aufrecht zu erhalten oder an veränderte Bedürfnisse anzupassen, stehen zahlreiche Steuerungsmöglichkeiten zur Verfügung wie beispielsweise flexible Dividendenausschüttungen, Kapitalrückzahlungen oder auch die Beschaffung von diversen Kapitalformen (Tier 1 bis Tier 3). Im Berichtsjahr gab es keine wesentlichen Veränderungen gegenüber dem Vorjahr bezüglich den Zielen, Handlungsgrundsätzen oder Prozessen. F-86 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

110 Anhang zur Konzernrechnung 2. Regulatorische Anforderungen Seit dem 1. Januar 2007 sind in der Schweiz die neuen Eigenmittelvorschriften (Basel II) in Kraft, welche die bisherigen Eigenmittelvorschriften (Basel I) ersetzen. Den Banken wird eine Übergangsfrist von einem Jahr gewährt. Die Vontobel-Gruppe vollzieht die Umstellung auf die neuen regulatorischen Bestimmungen per 1. Januar Dank der Anerkennung der Fair-Value-Option durch die EBK gemäss Abschnitt V. EBK-RS 06/8 (Anpassung Kernkapital) werden nicht realisierte Gewinne bzw. Verluste, welche sich aus der Anwendung der Marktbewertungsoption nach IFRS ergeben, im Kernkapital berücksichtigt. Für die Eigenmittelberechnung wurde im Berichts- und im Vorjahr der gleiche Konsolidierungskreis wie für die Rechnungslegung verwendet. Für detaillierte Angaben wird auf die Tabellen «Wichtigste Gruppengesellschaften» und «Änderungen im Konsolidierungskreis» im Anhang zur Konzernrechnung verwiesen. Ausser den gesetzlich zwingenden Vorschriften bestehen keine Restriktionen, welche die Übertragung von Geldern oder Eigenmitteln innerhalb der Gruppe verhindern. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-87

111 Anhang zur Konzernrechnung Anrechenbare und erforderliche Eigenmittel Anrechenbare Eigenmittel Bruttokernkapital Einbezahltes Kapital Offene Reserven Konzerngewinn des laufenden Geschäftsjahres Abzug für eigene Aktien (107.7) (61.2) Minderheitsanteile Innovative Instrumente (Hybrid Tier 1) Abzug für Dividende gemäss Antrag des Verwaltungsrates (126.3) (128.6) Abzug für Goodwill und immaterielle Werte (69.7) (165.2) Übrige Abzüge Anrechenbares Kernkapital (BIZ Tier 1) Ergänzendes Kapital und Zusatzkapital Übrige Abzüge vom Gesamtkapital Anrechenbare Eigenmittel (BIZ) Erforderliche Eigenmittel Kreditrisiko Forderungen Kursrisiko bezüglich der Beteiligungstitel im Bankenbuch Nicht gegenparteibezogene Risiken Marktrisiko Zinsinstrumente Beteiligungstitel Devisen Gold Rohstoffe Operationelles Risiko Total erforderliche Eigenmittel (BIZ) Zusätzliche schweizerische Eigenmittelanforderungen für nicht gegenparteibezogene Risiken und Kreditrisiken Total erforderliche Eigenmittel gemäss schweizerischen EBK-Richtlinien Verhältniszahlen BIZ-Tier-1-Kapitalquote (Minimalanforderung 4%) 21.4% 22.9% BIZ-Gesamtkapitalquote (Minimalanforderung 8%) 21.4% 22.9% Verhältnis anrechenbare/erforderliche Eigenmittel gemäss schweizerischen EBK-Richtlinien (Minimalanforderung 100%) 171.6% 200.8% F-88 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

112 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Erfolgsrechnung 1 Erfolg aus dem Zinsengeschäft Veränderung zu in % Zinsertrag aus Geldmarktpapieren Zinsertrag aus Forderungen gegenüber Banken und Kunden Zinsertrag aus Securities-Borrowing- und Reverse-Repurchase-Geschäften (4.0) (15) Zinsertrag aus Finanzanlagen Held-to-Maturity Zinsertrag aus finanziellen Vermögenswerten zu fortgeführten Anschaffungskosten Zins- und Dividendenertrag aus Finanzanlagen Available-for-Sale Zins- und Dividendenertrag aus finanziellen Vermögenswerten zu Fair Value Total Zinsertrag Zinsaufwand aus Securities-Lending- und Repurchase-Geschäften Zinsaufwand aus übrigen finanziellen Verpflichtungen zu fortgeführten Anschaffungskosten Zinsaufwand aus finanziellen Verpflichtungen zu fortgeführten Anschaffungskosten Total (19.7) (27) Um den Erfolg aus dem Handelsgeschäft sachgerechter darzustellen, wurde der Zins- und Dividendenerfolg aus Handelsbeständen sowie aus finanziellen Vermögenswerten zu Fair Value vom «Erfolg aus dem Zinsengeschäft» in den «Erfolg aus dem Handelsgeschäft» umgegliedert. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. 2 Erfolg aus dem Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft Kommissionsertrag Kreditgeschäft (0.1) (20) Courtagen Depotgebühren Vermögensverwaltung/Fonds-Management Emissionen und Corporate Finance Treuhandkommissionen Übriger Kommissionsertrag aus Wertschriften und Anlagegeschäft Total Kommissionsertrag aus Wertschriften und Anlagegeschäft Kommissionsertrag übriges Dienstleistungsgeschäft (0.1) (7) Courtageaufwand Übriger Kommissionsaufwand Total Kommissionsaufwand Total Erfolg aus dem Handelsgeschäft Wertschriftenhandel (469.9) (79) Devisen und Edelmetalle (0.9) (3) Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value (8.3) (395.7) Total In beiden Berichtsjahren wurden keine Erfolge erfasst aus Schätzungen des Fair Value aufgrund von Bewertungsmethoden, welche nicht auf Marktdaten beruhen. Ebenfalls wurden keine Erfolge erfasst aus Schwankungen des Fair Value aufgrund einer Änderung des eigenen Kreditrisikos. Um den Erfolg aus dem Handelsgeschäft sachgerechter darzustellen, wurde der Zins- und Dividendenerfolg aus Handelsbeständen sowie aus finanziellen Vermögenswerten zu Fair Value vom «Erfolg aus dem Zinsengeschäft» in den «Erfolg aus dem Handelsgeschäft» umgegliedert. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-89

113 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Erfolgsrechnung 4 Gesamtergebnis von Finanzinstrumenten vor Steuern Anmerkung Veränderung zu in % Handelsbestände (437.8) (80) Andere Finanzinstrumente zu Fair Value (286.9) Finanzinstrumente Available-for-Sale Finanzinstrumente Held-to-Maturity Darlehen und Forderungen Finanzielle Verpflichtungen zu fortgeführten Anschaffungskosten (56.2) (27.9) (28.3) Fremdwährungsdifferenzen auf Finanzinstrumenten zu fortgeführten Anschaffungskosten (33.7) (42) Total Finanzinstrumente Erfolgsrechnung Nicht realisierte Gewinne/(Verluste) auf Finanzinstrumenten Available-for-Sale, im Eigenkapital erfasst (35.7) (92) (Gewinne)/Verluste auf Finanzinstrumenten Available-for-Sale, vom Eigenkapital in die Erfolgsrechnung transferiert Total Das Gesamtergebnis umfasst den Zinserfolg, den Dividendenertrag, realisierte und unrealisierte Erfolge, Fremdwährungsdifferenzen sowie Wertminderungen und -aufholungen. 5 Übriger Erfolg Liegenschaftserfolg Erfolg aus Verkauf von Anlagevermögen (0.3) 0.0 (0.3) Erfolg aus Veräusserung von Finanzanlagen Available-for-Sale 6 (0.1) (0.2) 0.1 Erfolg aus assoziierten Gesellschaften 6 (1.0) (0.4) (0.6) Wertschwankung auf Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen (0.8) (1.5) 0.7 Übriger Erfolg (2.1) (31) Total (2.2) (43) 6 Erfolg aus Veräusserung von Finanzanlagen Available-for-Sale Zinsinstrumente (0.3) (0.3) Beteiligungstitel Total (0.1) (0.2) 0.1 Erfolg aus assoziierten Gesellschaften Ergebnisanteil (0.4) (0.4) Wertminderungen (0.6) 0.0 (0.6) Erfolg aus Verkauf Total (1.0) (0.4) (0.6) 150 F-90 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

114 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Erfolgsrechnung 7 Personalaufwand Anmerkung Veränderung zu in % Gehälter und Boni Vorsorgeaufwand Übrige Sozialleistungen Übriger Personalaufwand Total Der Personalaufwand enthält den Aufwand für anteilsbasierte Vergütungen von CHF 36.1 Mio. (Vorjahr: CHF 20.6 Mio.). 8 Sachaufwand Raumaufwand Informatik, Telekommunikation und übrige Einrichtungen Reise- und Repräsentationskosten, PR, Werbung Beratung und Revision Übriger Sachaufwand Total Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Abschreibungen auf Sachanlagen Abschreibungen auf anderen immateriellen Werten Wertminderungen auf Sachanlagen (0.2) (67) Total Software wurde von der Bilanzposition «Goodwill und andere immaterielle Werte» in die Position «Sachanlagen» umgegliedert. Demzufolge werden die Abschreibungen auf Software als Abschreibungen auf Sachanlagen ausgewiesen. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. 10 Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste Wertminderungen auf Forderungen gegenüber Kunden Wertaufholungen auf Forderungen gegenüber Kunden (0.6) (0.3) (0.3) Neubildung von Rückstellungen (7.1) (73) Auflösung nicht mehr notwendiger Rückstellungen (2.8) (10.0) 7.2 Übrige Total Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-91

115 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Erfolgsrechnung 11 Steuern Veränderung zu in % Nachweis Steuererfolg Erläuterung der Relation zwischen Steueraufwand und dem Konzernergebnis vor Steuern: Laufende Gewinnsteuern Latente Gewinnsteuern (0.7) (3.6) 2.9 Total Ergebnis vor Steuern Erwartete Gewinnsteuern von 22% Ursachen für Mehr-/Minderbeträge: Differenz zwischen erwartetem und effektivem Steuersatz Nicht berücksichtigte steuerliche Verluste Nutzung nicht aktivierter latenter Steuern auf Verlustvorträgen Neu berücksichtigte latente Steuerforderungen 0.0 (6.1) 6.1 Wertberichtigungen latenter Steuerforderungen (2.1) (100) Übrige nicht steuerwirksame Erfolge 0.3 (2.2) 2.5 Periodenfremder Steuererfolg Beteiligungsabzug bei Holdinggesellschaften (25.8) (22.2) (3.6) Andere Einflüsse Total Steuererfolg Nachweis latente Steuern Steuerliche Verlustvorträge (2.5) (42) Nicht realisierte Verluste auf Finanzinstrumenten (0.2) (100) Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen (0.5) (5) Übrige Total latente Steuerforderungen (2.2) (12) Liegenschaften und Sachanlagen Immaterielle Werte (1.2) (12) Beteiligungen an assoziierten Gesellschaften (0.4) (80) Übrige Rückstellungen (0.4) (1) Nicht realisierte Gewinne auf Finanzinstrumenten (0.9) (7) Übrige Total latente Steuerverbindlichkeiten (1.9) (3) Veränderung latenter Steuern (netto) Stand am Jahresanfang Erfolgswirksame Veränderung (1.4) (4.8) 3.4 Erfolgsneutrale Veränderung (12.9) (94) Veränderung Konsolidierungskreis 0.8 (0.7) 1.5 Umrechnungsdifferenzen 0.1 (0.1) 0.2 Stand per Bilanzstichtag Gemäss IAS 12 kann ein Unternehmen die latenten Steuerforderungen und -verpflichtungen miteinander saldieren, wenn die latenten Steueransprüche und die latenten Steuerschulden sich auf Ertragssteuern beziehen, die von der gleichen Steuerbehörde erhoben werden. Dies ist bei Gesellschaften der Vontobel- Gruppe der Fall. Deshalb handelt es sich bei den in der Bilanz ausgewiesenen latenten Steuerforderungen und latenten Steuerverbindlichkeiten um den Saldo der hier brutto aufgeführten latenten Steuerforderungen und latenten Steuerverbindlichkeiten. F-92 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

116 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Erfolgsrechnung Verfall von nicht aktivierten Verlustvorträgen: Veränderung zu in % Innerhalb eines Jahres (1.0) (100) Von einem Jahr bis fünf Jahre In mehr als fünf Jahren Total Konzerngewinn pro Aktie Veränderung zu in % Konzernergebnis () Gewichteter Durchschnitt Anzahl ausgegebener Namenaktien Abzüglich gewichteter Durchschnitt Anzahl eigener Aktien Unverwässerter gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien ( ) (1) Verwässerungseffekt Verwässerter gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien Unverwässertes Konzernergebnis pro Aktie (in CHF) Verwässertes Konzernergebnis pro Aktie (in CHF) Das den Aktionären der Vontobel Holding AG zurechenbare Konzernergebnis bildet die Basis sowohl für die Berechnung des unverwässerten als auch des verwässerten Ergebnisses pro Aktie. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-93

117 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 13 Forderungen aus Geldmarktpapieren Veränderung zu in % Geldmarktpapiere (5.0) (34) Übrige (0.7) (70) Total (5.7) (36) 14 Forderungen gegenüber Banken Forderungen gegenüber Banken Abzüglich Wertberichtigung für Kreditrisiken Total Finanzinstrumente mit erfolgswirksamer Fair-Value-Bewertung Handelsbestände Zinsinstrumente Börsenkotiert (88.2) (19) Nicht börsenkotiert (42.3) (71) Total (130.5) (25) davon öffentlich-rechtliche Körperschaften Schweiz davon öffentlich-rechtliche Körperschaften Ausland (19.6) (76) Aktien Börsenkotiert (681.5) (23) Nicht börsenkotiert (166.0) (100) Total (847.5) (27) Anteilscheine Anlagefonds Edelmetalle Total Handelsbestände (822.5) (22) davon repofähig davon ausgeliehen oder als Sicherheit geliefert Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Finanzinstrumente werden in der separaten Bilanzposition «Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Wertschriften» ausgewiesen. Verpflichtungen aus Handelsbeständen Zinsinstrumente (64.3) (37) Aktien (124.7) (8) Anteilscheine Anlagefonds (0.9) (41) Edelmetalle Total (189.9) (10) F-94 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

118 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz Offene derivative Instrumente Veränderung zu in % Positive Wiederbeschaffungswerte Negative Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Vermögenswerte mit erfolgswirksamer Fair-Value-Bewertung Zinsinstrumente Börsenkotiert (307.4) (6) Nicht börsenkotiert Total davon öffentlich-rechtliche Körperschaften Schweiz davon öffentlich-rechtliche Körperschaften Ausland Aktien Börsenkotiert (16.5) (12) Nicht börsenkotiert Total (16.5) (12) Anteilscheine Anlagefonds Strukturierte Produkte Edelmetalle Total andere finanzielle Vermögenswerte mit erfolgswirksamer Fair-Value-Bewertung davon repofähig davon ausgeliehen oder als Sicherheit geliefert Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Finanzinstrumente werden in der separaten Bilanzposition «Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Wertschriften» ausgewiesen. Andere finanzielle Verpflichtungen mit erfolgswirksamer Fair-Value-Bewertung Strukturierte Produkte Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-95

119 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 16 Forderungen gegenüber Kunden netto Veränderung zu in % Übrige Forderungen Abzüglich Wertberichtigung für Kreditrisiken (0.1) (0.9) 0.8 Total Übersicht über die Deckungsarten netto Wertschriftendeckung Ohne Deckung Total Wertberichtigungen für Kreditrisiken Stand am Jahresanfang (0.9) (4.7) 3.8 Zweckkonforme Verwendung (3.3) (92) Gefährdete Zinsen 0.0 (0.1) 0.1 (Neubildungen)/Auflösungen über Erfolgsrechnung netto Stand per Bilanzstichtag (0.1) (0.9) 0.8 Gefährdete Ausleihungen Gefährdete Ausleihungen brutto (1.0) (91) Geschätzte Verwertungserlöse der Sicherheiten (0.3) (100) Gefährdete Ausleihungen netto (0.7) (88) Wertberichtigungen für Kreditverluste aus gefährdeten Ausleihungen (0.1) (0.9) 0.8 Durchschnittliche gefährdete Ausleihungen (0.8) (73) Ertragslose Ausleihungen 1 Ertragslose Ausleihungen (0.7) (100) Wertberichtigungen für Kreditverluste aus ertragslosen Ausleihungen 0.0 (0.6) 0.6 Durchschnittliche ertragslose Ausleihungen (0.4) (57) 1 Auf ertragslosen Guthaben wurden CHF 0.0 Mio. (Vorjahr CHF 0.1 Mio.) Zinsen aktiviert, welche noch nicht bezahlt wurden. Entwicklung der ertragslosen Ausleihungen Ertragslose Ausleihungen am Jahresanfang (3.4) (83) Nettoveränderung (0.7) (3.4) 2.7 Abschreibungen und Veräusserungen Ertragslose Ausleihungen per Bilanzstichtag (0.7) (100) F-96 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

120 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 17 Finanzanlagen Veränderung zu in % Bewertet zu abgezinsten Kosten («Held-to-Maturity») Zinsinstrumente Börsenkotiert Nicht börsenkotiert Total davon öffentlich-rechtliche Körperschaften Schweiz davon öffentlich-rechtliche Körperschaften Ausland Fair Value der Finanzanlagen zu abgezinsten Kosten («Held-to-Maturity») (0.7) (1) Bewertet zu Fair Value («Available-for-Sale») Zinsinstrumente Börsenkotiert (23.4) (5) Nicht börsenkotiert Total (20.5) (4) davon öffentlich-rechtliche Körperschaften Schweiz (34.0) (32) davon öffentlich-rechtliche Körperschaften Ausland Aktien und übrige Beteiligungen Börsenkotiert Nicht börsenkotiert Total Anteilscheine Anlagefonds Total Finanzanlagen zu Fair Value («Available-for-Sale») (13.4) (2) Total Finanzanlagen (13.3) (2) davon repofähig davon ausgeliehen oder als Sicherheit geliefert Total Fair Value der Finanzanlagen (14.1) (2) Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Finanzinstrumente werden in der separaten Bilanzposition «Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Wertschriften» ausgewiesen. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-97

121 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 18 Assoziierte Gesellschaften Veränderung zu in % Stand am Jahresanfang Zugänge (2.4) (100) Ergebnisanteil (0.4) (0.4) Wertminderungen (0.6) 0.0 (0.6) Stand am Bilanzstichtag (1.0) (45) Angaben zu wesentlichen nach der Equity-Methode konsolidierten Gesellschaften Sitz Tätigkeit Aktienkapital Beteiligungsquote in % Vontobel Treuhand AG Vaduz Treuhand Westbury Holdings Ltd. Guernsey Alternative Investments Deutsche Börse Commodities GmbH Frankfurt Emissionen F-98 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

122 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 19 Sachanlagen Bankgebäude Informatikanlagen Gekaufte Software Selbst entwickelte Software Übrige Sachanlagen Total Sachanlagen Anschaffungswerte Stand Zugänge (4.3) Abgänge 0.0 (0.5) (1.9) (0.3) (3.2) (5.9) Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen Stand Zugänge Abgänge 0.0 (9.8) (3.2) (1.0) (0.7) (14.7) Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen (0.1) 0.7 Stand Kumulierte Abschreibungen Stand (7.4) (11.3) (25.6) (1.0) (15.3) (60.6) Abschreibungen (0.6) (6.8) (11.7) (1.9) (2.5) (23.5) Wertminderungen (0.2) 0.0 (0.1) (0.3) Wertaufholungen Abgänge Veränderung Konsolidierungskreis 0.0 (0.4) (0.1) 0.0 (0.3) (0.8) Umrechnungsdifferenzen (0.2) (0.1) (0.2) (0.5) Stand (8.1) (18.1) (36.0) (2.6) (15.1) (79.9) Abschreibungen (0.7) (8.3) (17.3) (1.9) (2.4) (30.6) Wertminderungen (0.1) (0.1) Wertaufholungen Abgänge Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen (0.2) (0.1) (0.2) (0.5) Stand (9.0) (16.7) (50.3) (3.5) (17.0) (96.5) Nettobuchwerte Nettobuchwerte Veränderung zu in % Zusatzangaben zu den Sachanlagen Anlagen im Bau Sachanlagen im Finance Lease Brandversicherungswert der Liegenschaften Brandversicherungswert der übrigen Sachanlagen Bei den Sachanlagen im Finance Lease handelt es sich um Informatikanlagen. Die Vontobel-Gruppe ist keine Sale- und Lease-back-Geschäfte in wesentlichem Umfang eingegangen. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-99

123 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 20 Goodwill und andere immaterielle Werte Goodwill Übrige immaterielle Werte Total immaterielle Werte Anschaffungswerte Stand Zugänge Abgänge Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen Stand Zugänge Abgänge 0.0 (1.1) (1.1) Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen Stand Kumulierte Abschreibungen Stand (14.5) 0.0 (14.5) Abschreibungen 0.0 (7.1) (7.1) Wertminderungen Wertaufholungen Abgänge Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen Stand (14.5) (7.1) (21.6) Abschreibungen 0.0 (7.9) (7.9) Wertminderungen Wertaufholungen Abgänge Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen Stand (14.5) (13.9) (28.4) Nettobuchwerte Nettobuchwerte Der per 31. Dezember 2007 in der Bilanz der Vontobel-Gruppe aktivierte Goodwill beträgt CHF 69.7 Mio. Aus dem Erwerb einer Beteiligung von 57.8% an der Harcourt Investment Consulting AG Anfang des Jahres 2006 resultierte ein Goodwill von CHF 51.5 Mio. Er wurde basierend auf den erwarteten Synergien den folgenden drei Organisationseinheiten (Cash Generating Units) zugeteilt: CHF 26.3 Mio. der Sparte Harcourt im Segment Asset Management & Investment Funds, CHF 17.2 Mio. dem Segment Asset Management & Investment Funds und CHF 8.0 Mio. dem Segment Private Banking. Der restliche Goodwill in der Höhe von CHF 18.2 Mio. stammt aus der Übernahme der Banque Tardy, de Watteville & Cie SA (heute Banque Vontobel Genève SA). Dieser Goodwill wurde der Sparte Lateineuropa im Segment Private Banking zugeteilt und wird seit dem 1. Januar 2005 nicht mehr abgeschrieben. F-100 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

124 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz Die vier Organisationseinheiten stellen jeweils die tiefste Stufe dar, auf welcher der ihnen zugeteilte Goodwill für interne Managementzwecke überwacht wird. Im Rahmen der Prüfung des Goodwills auf Wertminderung im Geschäftsjahr 2007 basierte die Ermittlung des erzielbaren Betrages der vier Organisationseinheiten auf dem jeweiligen Fair Value abzüglich Verkaufskosten. Aus den Börsenkursen von Unternehmen mit einer vergleichbaren Geschäftstätigkeit wurde die jeweilige Höhe der impliziten Prämie für Kundenvermögen berechnet und zur Ermittlung des erzielbaren Betrages der Organisationseinheiten herangezogen. Wie im Vorjahr überstieg der erzielbare Betrag den Buchwert bei allen vier Organisationseinheiten in einem solchen Ausmass, dass eine Wertminderung des Goodwills als unwahrscheinlich angesehen werden konnte. Auf eine zusätzliche Berechnung des erzielbaren Betrages der vier Organisationseinheiten basierend auf deren Nutzungswert wurde daher verzichtet. 21 Sonstige Aktiven Anmerkung Veränderung zu in % Mehrwertsteuer und andere Steuerforderungen Aktive Abgrenzung des Vorsorgeaufwands Abwicklungs- und Abklärungskonten (3.1) (48) Übrige Forderungen Übrige Total Zur Sicherung eigener Verpflichtungen verpfändete oder abgetretene Aktiven Bilanzwert Effektive Verpflichtung Bilanzwert Effektive Verpflichtung Forderungen aus Geldmarktpapieren Finanzanlagen Übrige Aktiven Total Die Aktiven sind verpfändet für Lombardlimiten bei Zentralbanken sowie für Börsenkautionen. Die Transaktionen werden zu handelsüblichen Konditionen ausgeführt. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-101

125 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 23 Darlehensgeschäfte und Pensionsgeschäfte mit Wertschriften Barhinterlagen für Reversegeborgte Repurchase- Wertschriften Geschäfte Barhinterlagen für Reversegeborgte Repurchase- Wertschriften Geschäfte Forderungen gegenüber Banken Forderungen gegenüber Kunden Total Bilanzposition Barhinterlagen Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Total Barhinterlagen für ausgeliehene Repurchase- Wertschriften Geschäfte Barhinterlagen für ausgeliehene Repurchase- Wertschriften Geschäfte Verpflichtungen gegenüber Banken Verpflichtungen gegenüber Kunden Total Veränderung zu in% Buchwert der in Securities Lending ausgeliehenen oder in Securities Borrowing als Sicherheiten gelieferten sowie in Repurchase-Geschäften transferierten Wertschriften im eigenen Besitz davon, bei denen das Recht zu Weiterveräusserung oder Verpfändung uneingeschränkt eingeräumt wurde Fair Value der in Securities Lending als Sicherheiten oder durch Securities Borrowing geborgten oder durch Reverse-Repurchase-Geschäfte erhaltenen Wertschriften, bei denen das Recht zur Weiterveräusserung oder Weiterverpfändung uneingeschränkt eingeräumt wurde ( ) (20) Fair Value der davon wieder verkauften oder verpfändeten Wertschriften ( ) (33) 24 Verpflichtungen gegenüber Kunden Verpflichtungen in Spar- und Anlageform Übrige Verpflichtungen auf Sicht und Zeit Total Aufgrund einer Änderung der Definition für «Verpflichtungen in Spar- und Anlageform» in der RRV-EBK Rz 70 wurden die Vorjahreszahlen entsprechend angepasst. 25 Anleihen Zinsteil strukturierte Produkte Total F-102 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

126 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 26 Sonstige Passiven Veränderung zu in % Verpflichtungen gegenüber eigenen Vorsorgeeinrichtungen (3.8) (72) Mehrwertsteuer und andere Steuerverpflichtungen (0.3) (3) Abwicklungs- und Abklärungskonten Übrige Verpflichtungen Übrige Total Rückstellungen Übrige 2007 Total 2006 Total Stand am Jahresanfang Zweckkonforme Verwendung (4.6) (4.6) (2.2) Neubildungen zulasten Erfolgsrechnung Auflösungen zugunsten Erfolgsrechnung (2.8) (2.8) (10.0) Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen Stand per Bilanzstichtag Kurzfristige Rückstellungen Langfristige Rückstellungen Total Die übrigen Rückstellungen beinhalten Rückstellungen für Geschäftsrisiken, Prozessrisiken und sonstige Rückstellungen. 28 Aktienkapital, eigene Aktien und Optionen Anzahl Namenaktien Aktienkapital Nominalwert Genehmigtes Kapital Anzahl Nominal- Namenaktien wert Stand Stand Stand Stand Das Aktienkapital ist voll einbezahlt. Genehmigtes Kapital Der Verwaltungsrat hat in den Geschäftsjahren 2006 und 2007 auf die Beantragung einer Schaffung von genehmigtem Kapital verzichtet. Bedingtes Aktienkapital Es besteht kein bedingtes Aktienkapital. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-103

127 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz Eigene Aktien Anzahl Stand Käufe Verkäufe ( ) (128.2) Stand Käufe Verkäufe ( ) (249.1) Stand Per wurden (Vorjahr ) eigene Aktien zur Absicherung von Optionen und von strukturierten Produkten gehalten. Eigene Aktien werden gemäss IAS 32 mit dem Eigenkapital verrechnet. Optionen und strukturierte Produkte Folgende von der Vontobel-Gruppe ausgegebenen Optionen und strukturierten Produkte auf Aktien der Vontobel Holding AG sind per Bilanzstichtag in Umlauf: VONUP VONAB VONLT VONVL Produkttyp Call-Warrant Call-Warrant Call-Warrant Call-Warrant Emissionsvolumen Ratio 1: x Ausgabedatum Fälligkeit Ausübungspreis CHF VONPE VONPU VONPP VONVP 10.2% Defender VONTI Produkttyp Put-Warrant Put-Warrant Put-Warrant Put-Warrant Barrier Reverse Convertible Emissionsvolumen Ratio 1: x Ausgabedatum Fälligkeit Ausübungspreis CHF Nicht realisierte Gewinne und Verluste auf Finanzinstrumenten Nicht realisierte Gewinne Nicht realisierte Verluste Nicht realisierte Gewinne Nicht realisierte Verluste Aktien und übrige Beteiligungen Anteilscheine Anlagefonds (0.2) Zinsinstrumente 0.3 (5.2) 0.5 (6.6) Total vor Steuern 79.9 (5.2) 77.8 (6.8) Steuern (4.2) 0.7 (3.9) 1.0 Total nach Steuern 75.7 (4.5) 73.9 (5.8) F-104 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

128 Anhang zur Konzernrechnung Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden 30 Bezüge von Organen und Organdarlehen Die Organe der Gruppe umfassen die Mitglieder des Verwaltungsrates der Vontobel Holding AG und die Gruppenleitung. Nähere Angaben über die amtierenden Organmitglieder finden sich im Abschnitt Corporate Governance dieses Geschäftsberichts. Die Entschädigungen an Organmitglieder werden im Nomination and Compensation Committee (NCC) des Verwaltungsrates festgesetzt. Über die Entschädigung des Verwaltungsratspräsidenten entscheidet der Verwaltungsrat. Die Zusammensetzung des NCC ist ebenfalls im Abschnitt Corporate Governance ersichtlich. Die diesem Personenkreis ausgerichteten Entschädigungen sind nachfolgend aufgeführt. Die Entschädigungen werden in dem Geschäftsjahr berücksichtigt, dem sie wirtschaftlich auch zugehören. Der Ausweis erfolgt somit unabhängig von Zahlungsströmen nach dem «Accrual Prinzip» Veränderung zu in % Mitglieder des Verwaltungsrates der Vontobel Holding AG kurzfristig fällige Vergütungen Personalvorsorge andere langfristige Leistungen Vergütungen bei Beendigung des Mandatsverhältnisses anteilsbasierte Vergütungen Total mandatsbasierte Entschädigungen Vergütungen für zusätzliche Dienstleistungen Total Entschädigungen an Mitglieder des Verwaltungsrates Als Bestandteil der Entschädigung für das Berichtsjahr werden den Mitgliedern des Verwaltungsrates insgesamt (Vorjahr ) Aktien der Vontobel Holding AG zugeteilt. 2 Der Aufwand für die Performance-Aktien ist während der Vestingperiode nicht Bestandteil der Berechnung der anteilsbasierten Vergütungen. Im Zeitpunkt der Aktienzuteilung ist dieser Aufwand Bestandteil der anteilsbasierten Vergütungen. Entschädigung pro Mitglied des Verwaltungsrates: Name Funktion Entschädigung CHF Entschädigung CHF Dr. Urs Widmer Präsident Dr. Wolfhard Graetz Vizepräsident Bruno Basler Mitglied Peter Quadri Mitglied Heinz Roth Mitglied Dr. Pierin Vincenz Mitglied Prof. Dr. Hans Caspar von der Crone Mitglied Heinrich Wegmann Mitglied Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-105

129 Anhang zur Konzernrechnung Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden Veränderung zu in % Mitglieder der Gruppenleitung kurzfristig fällige Vergütungen (0.6) (6) Personalvorsorge andere langfristige Leistungen Vergütungen bei Beendigung des Arbeitsverhältnisses anteilsbasierte Vergütungen (0.6) (11) Total arbeitsvertragliche Entschädigungen Vergütungen für zusätzliche Dienstleistungen Total Entschädigungen an Mitglieder der Gruppenleitung Anzahl begünstigte Personen 7 8 (1) (13) 1 Inklusive eines ausgeschiedenen Mitglieds pro rata. 2 Vergütung teilweise in bar sowie in Form von Aktien der Vontobel Holding AG durch teilweise Gewährung von Performance-Aktien zu den im Beteiligungsprogramm vorgesehenen Zuteilungsdaten und Berechnungsmethoden, basierend auf insgesamt Bonus-Aktien. 3 Als Bestandteil der Entschädigung für das Berichtsjahr werden den Mitgliedern der Gruppenleitung (Vorjahr ) Aktien der Vontobel Holding AG zugeteilt. 4 Der Aufwand für die Performance-Aktien ist während der Vestingperiode nicht Bestandteil der Berechnung der anteilsbasierten Vergütungen. Im Zeitpunkt der Aktienzuteilung ist dieser Aufwand Bestandteil der anteilsbasierten Vergütungen und der Basis zur Bestimmung der höchsten Gesamtentschädigung. Davon an das Mitglied mit der höchsten Gesamtentschädigung: Name Funktion Entschädigung CHF oder Anzahl Entschädigung CHF oder Anzahl Herbert J. Scheidt CEO Entschädigung: Basissalär Bonus Baranteil Personalvorsorge und übrige Zulagen zugeteilte Anzahl Bonus-Aktien aus dem Aktienbeteiligungsplan Entschädigung an Mitglieder der Gruppenleitung, welche in der Vorjahresperiode oder früher ausgeschieden sind: Total Entschädigungen Anzahl begünstigte Personen 0 1 Organdarlehen und Personalkonditionen Kredite an Mitglieder der Organe der Vontobel-Gruppe und an massgebende Aktionäre sowie an die ihnen nahestehenden Personen und Gesellschaften dürfen nur nach den allgemein anerkannten Grundsätzen des Bankgewerbes gewährt werden. Mitglieder der Organe werden grundsätzlich wie Mitarbeiter behandelt, insbesondere auch bezüglich Kreditkonditionen. Organkredite sind in jedem Fall zusätzlich zu den bei Mitarbeitern zuständigen Instanzen auch vom Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG zu genehmigen. Per 31. Dezember 2007 und 31. Dezember 2006 waren jeweils keine Darlehen an Organe oder ihnen nahestehende Personen ausstehend. Ebenfalls waren keine Darlehen an ausgeschiedene Mitglieder des Verwaltungsrates oder der Gruppenleitung ausstehend, welche nicht zu marktüblichen Bedingungen gewährt wurden. Die Vontobel-Gruppe gewährt ihren Organen und Mitarbeitern keine Hypothekarkredite. Sie vergünstigt Hypothekarkredite ihrer Organe und Mitarbeiter bei ausgewählten Drittbanken mit 1% bis zu einem Kreditbetrag von maximal CHF 1 Mio. pro Kreditnehmer. Die Vontobel-Gruppe übernimmt dabei keinerlei Kreditrisiken oder andere Verpflichtungen. F-106 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

130 Anhang zur Konzernrechnung Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden Die Mitglieder des Verwaltungsrates und der Gruppenleitung tätigen bankübliche Transaktionen mit der Vontobel-Gruppe zu Personalkonditionen. 31 Management- und Mitarbeiterbeteiligungsprogramme Unter dem aktuellen Aktienbeteiligungsplan, der im Frühjahr 2005 eingeführt wurde, haben die Mitarbeitenden der Vontobel-Gruppe die Möglichkeit, 25% ihres variablen Lohnbestandteils in Aktien der Vontobel Holding AG (Bonus-Aktien) zu beziehen. Diese Aktien werden zu einem Preis von 80% des Marktwerts erworben. Die Bonus-Aktien unterliegen einer Sperrfrist von 3 Jahren, während der sie nicht veräussert werden können. Mitgliedern der Gruppenleitung werden 50% ihres gesamten Bonus in Aktien zu den erwähnten Konditionen zugeteilt. Mit dem Bezug der Bonus-Aktien nehmen die Mitarbeitenden automatisch am Performance-Aktien-Programm teil, gemäss dem sie je nach Geschäftsentwicklung nach drei Jahren unentgeltlich zusätzliche Aktien (Performance-Aktien) erhalten können. Dies unter der Voraussetzung, dass sie in ungekündigtem Arbeitsverhältnis stehen. Die Höhe der Zuteilung von Performance-Aktien hängt von der Anzahl der bezogenen Bonus-Aktien sowie von den Ergebnissen der vorangegangenen drei Geschäftsjahre ab, nämlich von der durchschnittlichen Eigenkapitalrendite (ROE) in Kombination mit der durchschnittlichen BIZ-Tier-1-Ratio. Die Performance-Aktien unterliegen nach der Zuteilung an die Mitarbeitenden keiner Sperrfrist. Frühere Aktienbeteiligungspläne für Mitarbeitende Im Jahr 2004 hatten die Mitarbeitenden die Möglichkeit, die variablen Lohnbestandteile wahlweise in Aktien, in bar oder in Ferientagen, allenfalls auch gemischt, zu beziehen. Die auf diese Weise abgegebenen Aktien waren mit einer Sperrfrist versehen und stammten entweder aus Beständen der Vontobel-Gruppe oder wurden eigens zu diesem Zweck über die Börse gekauft. Aktien aus Beteiligungsplänen werden zum Fair Value, welcher Handels- und Verkaufsrestriktionen angemessen berücksichtigt, im Personalaufwand erfasst. Frühere Aktienbeteiligungspläne für das obere Management Im Frühjahr 2004 wurde den Mitgliedern der Gruppenleitung ein Teil der variablen Lohnkomponente in Form von für drei Jahre gesperrten Aktien der Vontobel Holding AG ausgerichtet. Bis Ende 2002 bestand ein Management-Beteiligungsprogramm mit dem Zweck, die obersten Führungskräfte wesentlich an der Vontobel Holding AG zu beteiligen. Die unentgeltlich abgegebenen Aktien sind grundsätzlich während zehn Jahren zum Wiederverkauf gesperrt. Am Ende des Arbeitsverhältnisses sind die Führungskräfte verpflichtet, die im Rahmen dieser Managementbeteiligung erhaltenen Aktien der Vontobel Holding AG anzudienen. Der Preis der Aktien berechnet sich als Durchschnittskurs der letzten 90 Börsentage vor dem Rückkauf durch die Vontobel Holding AG. Aktien aus Beteiligungsplänen werden zum Fair Value, welcher Handels- und Verkaufsrestriktionen angemessen berücksichtigt, im Personalaufwand erfasst. Mitarbeitende Mitglieder des Verwaltungsrates und des oberen Managements Anzahl Anzahl Anzahl Anzahl Bestand gesperrter Aktien am Jahresanfang Zugeteilte Aktien und Übertritte (Zugang) Aktien mit Ablauf der Sperrfrist (13 978) 0 (65 897) 0 Aktien von ausgetretenen Mitarbeitern/Mitgliedern und Übertritte (Abgang) (83 602) (10 883) 0 (59 215) Zurückgekaufte Aktien aus Managementbeteiligung ( ) (20 000) Bestand gesperrter Aktien per Bilanzstichtag Dem Berichtsjahr belasteter Personalaufwand für zugeteilte Aktien () Dem Vorjahr belasteter Personalaufwand für zugeteilte Aktien () Durchschnittlicher Kurs der Aktien bei Zuteilung (CHF) Fair Value der gesperrten Aktien per Bilanzstichtag () Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-107

131 Anhang zur Konzernrechnung Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden Anrechte auf Performance-Aktien Der Aufwand für das Performance-Aktien-Programm wird über die jeweilige Vestingperiode abgegrenzt und dem Personalaufwand belastet. In der geschätzten Belastung des Personalaufwandes für die insgesamt verbleibenden Vestingperioden fliessen Erwartungen bezüglich Geschäftsgang und Austrittswahrscheinlichkeit in die Berechnung ein. Die maximal erwartete Belastung berücksichtigt demgegenüber nur die Erwartung bezüglich des zukünftigen Geschäftsgangs, die Berechnung der Anzahl Anrechte berücksichtigt jedoch die Ansprüche aller am Bilanzstichtag bezugsberechtigten Personen. Aufgrund der Erwartungen bezüglich Geschäftsgang basieren die Berechnungen der Anzahl Anrechte auf der Annahme, dass den anspruchsberechtigten Mitarbeitenden für die einzelnen Programme zwischen 165% und 190% (Vorjahr zwischen 185% und 200%) der ursprünglich bezogenen Anzahl Bonus-Aktien als Performance- Aktien zugeteilt werden. Mitarbeitende Mitglieder des Verwaltungsrates und der Gruppenleitung Anzahl Anzahl Anzahl Anzahl Bestand Anrechte am Jahresanfang Zugeteilte Anrechte und Übertritte (Zugang) Eingebuchte Performance-Aktien (1 078) Verwirkte Anrechte und Übertritte (Abgang) ( ) (22 159) (10 211) (49 722) Veränderung der Anrechte infolge Parameteränderungen Bestand Anrechte per Bilanzstichtag Belastung des Personalaufwands im Berichtsjahr () Geschätzte Belastung des Personalaufwands für verbleibende Vestingperioden () Maximal erwartete Belastung des Personalaufwands für verbleibende Vestingperioden () Aktien- und Optionsbesitz Mitglieder des Verwaltungsrates Name Funktion Aktien Anzahl Optionen Anzahl Aktien bei Ausübung Call-Optionen Put-Optionen Aktien Anzahl Optionen Anzahl Aktien bei Ausübung Call-Optionen Put-Optionen Dr. Urs Widmer Präsident Dr. Wolfhard Graetz Vizepräsident Bruno Basler Mitglied Peter Quadri Mitglied Heinz Roth Mitglied Dr. Pierin Vincenz Mitglied Prof. Dr. Hans Caspar von der Crone Mitglied Heinrich Wegmann Mitglied Anrechte auf Performance-Aktien sind in den obigen Zahlen nicht enthalten. Die Berechnung der Anzahl Aktien bei Ausübung basiert auf sämtlichen Optionen, welche am Bilanzstichtag «im Geld» sind. Die obigen Zahlen enthalten auch den Aktien- und Optionsbesitz der den Organen nahestehenden Personen. F-108 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

132 Anhang zur Konzernrechnung Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden Name Mitglieder der Gruppenleitung Funktion Aktien Anzahl Optionen Anzahl Aktien bei Ausübung Call-Optionen Put-Optionen Aktien Anzahl Optionen Anzahl Aktien bei Ausübung Call-Optionen Put-Optionen Herbert J. Scheidt CEO Dr. Axel May CFO Dr. Giuseppe Benelli Mitglied Peter Gubler Mitglied Christoph Ledergerber Mitglied Dr. Zeno Staub Mitglied Walter Thoma Mitglied Anrechte auf Performance-Aktien sind in den obigen Zahlen nicht enthalten. Die Berechnung der Anzahl Aktien bei Ausübung basiert auf sämtlichen Optionen, welche am Bilanzstichtag «im Geld» sind. Die obigen Zahlen enthalten auch den Aktien- und Optionsbesitz der den Organen nahestehenden Personen. 33 Transaktionen mit nahestehenden Gesellschaften und Personen Als nahestehend gelten Gesellschaften und Personen, wenn für die eine Seite die Möglichkeit besteht, die andere Seite zu beherrschen oder einen massgeblichen Einfluss auf deren finanzielle oder operative Entscheide zu nehmen Veränderung zu in % Forderungen Verpflichtungen Vontobel-Stiftung und übrige Mitglieder des Aktionärspools Die Vontobel-Stiftung tätigt Geschäfte mit der Bank Vontobel AG und der Vontobel Asset Management AG zu Personalkonditionen. 34 Andere nahestehende Personen Pensionskassen der Vontobel-Gruppe Das Vermögen der Pensionskassen wird durch die Vontobel Asset Management AG verwaltet. Es gelangen reduzierte Kommissionssätze zur Anwendung. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-109

133 Anhang zur Konzernrechnung Risiken aus Bilanzpositionen 35 Risiken aus Bilanzpositionen Inland Ausland Inland Ausland Inland Veränderung Ausland a) Aufgliederung von Aktiven und Passiven nach Domizil der Gegenpartei Aktiven Flüssige Mittel (38.1) 2.3 Forderungen aus Geldmarktpapieren (5.0) (0.7) Forderungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte Handelsbestände (555.6) (266.9) Positive Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Forderungen gegenüber Kunden netto Rechnungsabgrenzungen Finanzanlagen (35.2) 21.9 Assoziierte Gesellschaften (1.0) Sachanlagen Goodwill und andere immaterielle Werte (7.6) (0.3) Laufende Steuerforderungen (8.4) 0.0 Latente Steuerforderungen (3.8) 1.6 Sonstige Aktiven (3.9) 5.6 Total (181.7) Passiven Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren (0.4) Verpflichtungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte (186.6) 0.0 Verpflichtungen aus Handelsbeständen (293.8) Negative Wiederbeschaffungswerte (212.7) Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value (44.9) Verpflichtungen gegenüber Kunden (14.5) Rechnungsabgrenzungen Anleihen (5.4) 0.0 Laufende Steuerverpflichtungen Latente Steuerverpflichtungen (1.8) (0.1) Rückstellungen (4.8) (0.1) Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen (6.8) 0.0 Sonstige Passiven (0.7) Total Fremdkapital (558.7) F-110 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

134 Anhang zur Konzernrechnung Risiken aus Bilanzpositionen in % in % Aktiven nach Ländern/Ländergruppen Aufgliederung nach Domizil der Gegenpartei Schweiz Liechtenstein Deutschland Frankreich Grossbritannien Österreich Italien Skandinavien Benelux Rest Europa Mittlerer Osten Nordamerika Südamerika Grand Cayman Afrika Asien Australien/Ozeanien Total Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-111

135 Anhang zur Konzernrechnung Risiken aus Bilanzpositionen CHF USD EUR Übrige Total b) Bilanz nach Währungen Aktiven Flüssige Mittel Forderungen aus Geldmarktpapieren Forderungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte Handelsbestände Positive Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Forderungen gegenüber Kunden netto Rechnungsabgrenzungen Finanzanlagen Assoziierte Gesellschaften Sachanlagen Goodwill und andere immaterielle Werte Laufende Steuerforderungen Latente Steuerforderungen Sonstige Aktiven Total bilanzwirksame Aktiven Lieferansprüche aus Devisenkassa-, Devisenterminund Devisenoptionsgeschäften Total Aktiven Passiven Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren Verpflichtungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte Verpflichtungen aus Handelsbeständen Negative Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value Verpflichtungen gegenüber Kunden Rechnungsabgrenzungen Anleihen 0.0 Laufende Steuerverpflichtungen Latente Steuerverpflichtungen Rückstellungen Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen Sonstige Passiven Eigenkapital Total bilanzwirksame Passiven Lieferverpflichtungen aus Devisenkassa-, Devisenterminund Devisenoptionsgeschäften Total Passiven Netto-Position pro Währung (560.8) (5.9) F-112 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

136 Anhang zur Konzernrechnung Risiken aus Bilanzpositionen CHF USD EUR Übrige Total b) Bilanz nach Währungen Aktiven Flüssige Mittel Forderungen aus Geldmarktpapieren Forderungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte 0.0 Handelsbestände Positive Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Forderungen gegenüber Kunden netto Rechnungsabgrenzungen Finanzanlagen Assoziierte Gesellschaften Sachanlagen Goodwill und andere immaterielle Werte Laufende Steuerforderungen Latente Steuerforderungen Sonstige Aktiven Total bilanzwirksame Aktiven Lieferansprüche aus Devisenkassa-, Devisenterminund Devisenoptionsgeschäften Total Aktiven Passiven Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren Verpflichtungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte Verpflichtungen aus Handelsbeständen Negative Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value Verpflichtungen gegenüber Kunden Rechnungsabgrenzungen Anleihen Laufende Steuerverpflichtungen Latente Steuerverpflichtungen Rückstellungen Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen Sonstige Passiven Eigenkapital Total bilanzwirksame Passiven Lieferverpflichtungen aus Devisenkassa-, Devisenterminund Devisenoptionsgeschäften Total Passiven Netto-Position pro Währung (505.3) (41.3) Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-113

137 Anhang zur Konzernrechnung Risiken aus Bilanzpositionen Auf Sicht Kündbar Fällig innert 3 Monaten Fällig innert 3 bis 12 Monaten Fällig innert 1 bis 5 Jahren Fällig nach 5 Jahren Total c) Liquiditätsrisiken Fälligkeitsstruktur der Aktiven und Passiven Aktiven Flüssige Mittel Forderungen aus Geldmarktpapieren Forderungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte Handelsbestände Positive Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Forderungen gegenüber Kunden netto Rechnungsabgrenzungen Finanzanlagen Assoziierte Gesellschaften Sachanlagen Goodwill und andere immaterielle Werte Laufende Steuerforderungen Latente Steuerforderungen Sonstige Aktiven Total Passiven Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren Verpflichtungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte Verpflichtungen aus Handelsbeständen Negative Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value Verpflichtungen gegenüber Kunden Rechnungsabgrenzungen Anleihen 0.0 Laufende Steuerverpflichtungen Latente Steuerverpflichtungen Rückstellungen Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen Sonstige Passiven Total Fremdkapital immobilisiert F-114 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

138 Anhang zur Konzernrechnung Risiken aus Bilanzpositionen Auf Sicht Kündbar Fällig innert 3 Monaten Fällig innert 3 bis 12 Monaten Fällig innert 1 bis 5 Jahren Fällig nach 5 Jahren Total c) Liquiditätsrisiken Fälligkeitsstruktur der Aktiven und Passiven Aktiven Flüssige Mittel Forderungen aus Geldmarktpapieren Forderungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte 0.0 Handelsbestände Positive Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Forderungen gegenüber Kunden netto Rechnungsabgrenzungen Finanzanlagen Assoziierte Gesellschaften Sachanlagen Goodwill und andere immaterielle Werte Laufende Steuerforderungen Latente Steuerforderungen Sonstige Aktiven Total Passiven Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren Verpflichtungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte Verpflichtungen aus Handelsbeständen Negative Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value Verpflichtungen gegenüber Kunden Rechnungsabgrenzungen Anleihen Laufende Steuerverpflichtungen Latente Steuerverpflichtungen Rückstellungen Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen Sonstige Passiven Total Fremdkapital immobilisiert Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-115

139 Anhang zur Konzernrechnung Risiken aus Bilanzpositionen 36 Fair Value von Finanzinstrumenten Buchwert Fair Value Abweichung Buchwert Fair Value Abweichung Aktiven Flüssige Mittel Forderungen aus Geldmarktpapieren Forderungen gegenüber Banken netto (1.1) (1.9) Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte Forderungen gegenüber Kunden netto (1.2) (0.9) Finanzanlagen Held-to-Maturity Finanzielle Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten (0.2) Handelsbestände Positive Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Finanzanlagen Available-for-Sale Finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Beinhaltet auch Hedge-Positionen mit einem Fair Value von CHF 0.3 Mio. (Vorjahr CHF 0.4 Mio.) Passiven Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren Verpflichtungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte Verpflichtungen gegenüber Kunden Anleihen Finanzielle Verpflichtungen zu fortgeführten Anschaffungskosten Verpflichtungen aus Handelsbeständen Negative Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value Finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value Beinhaltet auch Hedge-Positionen mit einem Fair Value von CHF 0.4 Mio. (Vorjahr CHF 0.1 Mio.) Die Tabelle zeigt die Fair Values von Finanzinstrumenten basierend auf den nachfolgend erläuterten Bewertungsmethoden und Annahmen. Der Fair Value entspricht dem Betrag, zu dem unter vertragswilligen und sachverständigen, voneinander unabhängigen Parteien Vermögenswerte frei getauscht bzw. Verpflichtungen erfüllt werden können. Kurzfristige Finanzinstrumente Darunter fallen Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Banken, Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Kunden und Anleihen, welche eine Fälligkeit oder ein Refinanzierungsprofil von maximal einem Jahr haben, sowie die Bilanzpositionen Flüssige Mittel und Forderungen aus Geldmarktpapieren. Für kurzfristige Finanzinstrumente wird angenommen, dass der Buchwert dem Fair Value entspricht. Langfristige Finanzinstrumente Darunter fallen Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Banken, Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Kunden und Anleihen, welche eine Fälligkeit oder ein Refinanzierungsprofil von über einem Jahr haben. Der Fair Value basiert auf notierten Marktpreisen oder Preisnotierungen von Händlern, soweit das Finanzinstrument an einem aktiven Markt gehandelt wird. Andernfalls wird der Fair Value mittels Barwertmethode ermittelt. F-116 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

140 Anhang zur Konzernrechnung Risiken aus Bilanzpositionen Handelsbestände, andere Finanzinstrumente zu Fair Value, Finanzanlagen und derivative Finanzinstrumente Der Fair Value basiert auf notierten Marktpreisen oder Preisnotierungen von Händlern, soweit das Finanzinstrument an einem aktiven Markt gehandelt wird. Bei den übrigen Finanzinstrumenten wird der Fair Value ausschliesslich mittels allgemein anerkannter Bewertungsmodelle, welche sich auf am Markt beobachtbare Inputparameter abstützen, festgelegt. In diese Kategorie fallen insbesondere durch die Vontobel-Gruppe emittierte Produkte, die ihrerseits grösstenteils kotiert sind, sowie OTC-Derivate. Die Bewertungsmodelle berücksichtigen die relevanten Parameter wie die Kontraktspezifikationen, den Marktkurs des Basiswerts, die Renditekurven und die Volatilität. Die Angemessenheit der Bewertung wird in diesen Fällen durch klar definierte Methoden und Prozesse sowie unabhängige Kontrollen sichergestellt. Notierte Marktpreise Bewertungsmethode auf Marktdaten basierend Total Notierte Marktpreise Bewertungsmethode auf Marktdaten basierend Total Aktiven Handelsbestände Positive Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Aktien Anteilscheine Anlagefonds Zinsinstrumente Finanzanlagen Available-for-Sale Aktien und übrige Beteiligungen Anteilscheine Anlagefonds Zinsinstrumente Passiven Verpflichtungen aus Handelsbeständen davon kotiert Negative Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value davon kotiert Die Vontobel-Gruppe verfügt über keine Finanzinstrumente, deren Fair Value mittels einer Bewertungstechnik bestimmt wird, welche nicht auf Marktdaten basiert. 1 Bei den Zinsinstrumenten mit erfolgswirksamer Fair-Value-Bewertung belief sich die Differenz zwischen dem vertraglich vereinbarten Rückzahlungsbetrag bei Fälligkeit und dem tieferen Buchwert (Fair Value) per auf CHF 55.7 Mio. (Vorjahr CHF 30.0 Mio.). Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-117

141 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 37 Ausserbilanzgeschäfte Anmerkung Veränderung zu in % Eventualverpflichtungen 41 Kreditsicherungsgarantien Übrige Eventualverpflichtungen (1.2) (2) Total Unwiderrufliche Zusagen 41 Nicht beanspruchte unwiderrufliche Zusagen (4.3) (49) davon Zahlungsverpflichtung gegenüber der Einlagensicherung (4.3) (49) Treuhandgeschäfte Treuhandanlagen bei Drittbanken Treuhandkredite Andere treuhänderische Finanzgeschäfte Total Derivative Finanzinstrumente 44, 45 Positive Wiederbeschaffungswerte Negative Wiederbeschaffungswerte Kontraktvolumen ( ) (20) 38 Verwaltete Vermögen 1 Mrd. CHF Mrd. CHF Veränderung zu Mrd. CHF in % Vermögen in eigenverwalteten kollektiven Anlageinstrumenten Vermögen mit Verwaltungsmandat Andere verwaltete Vermögen Total verwaltete Vermögen (inkl. Doppelzählungen) davon Doppelzählungen Netto-Neugeld-Zufluss/(-Abfluss) Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Bankenkommission erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften (RRV-EBK) und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe. 2 Bereinigt um Umklassierungen 39 Custody-Vermögen 1 Custody-Vermögen Ausschliesslich zu Transaktions- und Aufbewahrungszwecken gehaltene Vermögen, bei welchen sich die Vontobel-Gruppe auf die Verwahrung sowie das Inkasso beschränkt. 2 Bereinigt um Umklassierungen F-118 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

142 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 40 Zukünftige Verpflichtungen für Finance Lease, Operating Lease sowie den Erwerb von Sachanlagen und immateriellen Werten Finance Lease Operating Lease Total Total Restlaufzeit bis 1 Jahr Restlaufzeit 1 bis 2 Jahre Restlaufzeit 2 bis 3 Jahre Restlaufzeit 3 bis 4 Jahre Restlaufzeit 4 bis 5 Jahre Restlaufzeit über 5 Jahre Total Mindestverpflichtungen Im Berichtsjahr sind im Sachaufwand CHF 25.1 Mio. (Vorjahr CHF 17.4 Mio.) aus Operating Lease enthalten. 41 Übersicht der Deckungen unwiderruflicher Zusagen und Eventualverpflichtungen Hypothekarische Deckung Andere Deckungen Ohne Deckung Total Eventualverpflichtungen Unwiderrufliche Zusagen Total per Total per Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-119

143 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 42 Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen Die Minderheitsaktionäre der Harcourt Investment Consulting AG haben das Recht, ihre Aktien entweder jederzeit oder an gewissen Stichtagen zum Fair Value am Ausübungstag an die Vontobel Holding AG zu verkaufen (Put-Optionen der Minderheitsaktionäre). Bei Aktien, die im Rahmen des Mitarbeiterbeteiligungsprogramms zugeteilt wurden und deren Vestingperiode noch nicht vollständig abgelaufen ist, gelangt bei der Ermittlung des Kaufpreises ein Abschlag zur Anwendung. Gemäss IAS 32 begründen diese Put-Optionen eine finanzielle Verpflichtung in der Höhe des diskontierten Rückkaufbetrags. Per 1. Januar 2006 wurde daher eine finanzielle Verpflichtung («Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen») von CHF Mio. zu Lasten des Eigenkapitals («Als Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen klassiertes Eigenkapital») erfasst. Wertschwankungen dieser Verpflichtung werden erfolgswirksam im «Übrigen Erfolg» (Unterposition «Wertschwankung auf Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen») ausgewiesen. Per 31. Dezember 2007 betrug die finanzielle Verpflichtung CHF Mio. (Vorjahr CHF Mio.). Die Abnahme gegenüber dem Jahresanfangsbestand von CHF 6.8 Mio. (Vorjahr Zunahme um CHF 10.9 Mio.) ist einerseits auf die Wertschwankung (inkl. Aufzinsungseffekt) der finanziellen Verpflichtung (CHF 0.8 Mio. bzw. Vorjahr CHF 1.5 Mio.) und andererseits auf die Veränderung der Anzahl ausstehender Put-Optionen (CHF 7.6 Mio. bzw. Vorjahr CHF 9.4 Mio.) zurückzuführen. 43 Kooperationsverträge zwischen der Vontobel-Gruppe und der Raiffeisen Schweiz Die seit 1994 im Anlagefondsbereich bestehende Kooperation zwischen der Vontobel-Gruppe und der Raiffeisen Schweiz wurde 2004 erweitert. Im Zug des Ausbaus ihres Anlagegeschäftes arbeitet die Raiffeisen-Gruppe nun ausschliesslich mit der Vontobel-Gruppe zusammen und bietet an allen ihren Standorten in der Schweiz exklusiv Anlagedienstleistungen von Vontobel an. Vontobel führt die Entwicklung und Herstellung der Produkte- und Service-Angebote für die Anlagekunden von Raiffeisen im Bereich Fonds, standardisierte Vermögensverwaltung und strukturierte Produkte aus. Der Vertrieb und die Kundenbetreuung erfolgen weiterhin durch die Raiffeisenbanken. Vontobel berät und unterstützt die Vertriebsorganisation von Raiffeisen. Die Raiffeisen-Gruppe hat zudem 2005 den Wertschriftenhandel und die -abwicklung sowie die Aufbewahrung der Wertschriften an Vontobel ausgelagert. Im Weiteren stellt Vontobel ihre Handelsinfrastruktur auch der Zentralbank der Raiffeisen-Gruppe zur Verfügung. Die Vontobel-Gruppe hat im Oktober 2006 die Depotverwaltung für alle Raiffeisen-Kunden im Auftrag der Raiffeisen- Gruppe als Dienstleister übernommen. Zur Untermauerung der langfristig angelegen Partnerschaft hat sich die Raiffeisen-Gruppe mit Vollzug vom 8. Dezember 2004 an der Vontobel Holding AG in Höhe von 12.5% beteiligt (weitere Angaben zur Beteiligung siehe unter «Corporate Governance» Seite 32 f.). Gleichzeitig wurden die für die Umsetzung der Kooperation erforderlichen Verträge im Anlagegeschäft und in der Wertschriftenverwaltung unterzeichnet. Die Kooperationsverträge wurden rückwirkend auf den 1. Juli 2004 in Kraft gesetzt und für eine unbestimmte Dauer, aber mindestens bis zum 30. Juni 2011 abgeschlossen. Die Raiffeisen-Gruppe hält eine Option auf Verlängerung um weitere fünf Jahre. Eine ordentliche Kündigung kann unter Einhaltung einer ordentlichen Kündigungsfrist von 24 Monaten erstmals auf den 30. Juni 2011 erfolgen, bzw. bei Ausübung der Verlängerungsoption auf den 30. Juni Eine ausserordentliche Kündigung auf 24 Monate kann bei Verletzung wesentlicher Vertragsbestimmungen, bei Auftreten erheblicher Prozess- und Reputationsrisiken, bei Veräusserung wesentlicher Geschäftsteile oder, seitens der Raiffeisen-Gruppe, aufgrund eines Kontrollwechsels bei der Vontobel-Gruppe ausgesprochen werden. Für diejenigen Kooperationsbereiche, die das Wertschriftengeschäft bzw. das Outsourcing betreffen, bestehen vertragliche Teilkündigungsklauseln. F-120 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

144 [Diese Seite wurde absichtlich freigelassen] Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-121

145 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 44 Offene derivative Instrumente Restlaufzeit bis 3 Monate PW 1 NW 2 Restlaufzeit 3 bis 12 Monate NW PW PW Restlaufzeit 1 bis 5 Jahre NW PW Restlaufzeit über 5 Jahre NW Total PW Total NW Total Kontraktvolumen Zinsinstrumente Terminkontrakte inkl. FRAs Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Devisen Terminkontrakte Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Edelmetalle Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Beteiligungstitel/Indices Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Übrige Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Gesamt Positive Wiederbeschaffungswerte 2 Negative Wiederbeschaffungswerte F-122 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

146 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen Offene derivative Instrumente Restlaufzeit bis 3 Monate PW 1 NW 2 Restlaufzeit 3 bis 12 Monate NW PW PW Restlaufzeit 1 bis 5 Jahre NW PW Restlaufzeit über 5 Jahre NW Total PW Total NW Total Kontraktvolumen Zinsinstrumente Terminkontrakte inkl. FRAs Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Devisen Terminkontrakte Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Edelmetalle Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Beteiligungstitel/Indices Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Übrige Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Gesamt Positive Wiederbeschaffungswerte 2 Negative Wiederbeschaffungswerte Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-123

147 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 45 Offene derivative Instrumente PW 1 Handelsinstrumente Kontraktvolumen NW 2 PW Hedginginstrumente Kontraktvolumen NW Zinsinstrumente Terminkontrakte inkl. FRAs Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Devisen Terminkontrakte Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Edelmetalle Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Beteiligungstitel/Indices Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Übrige Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Gesamt Positive Wiederbeschaffungswerte 2 Negative Wiederbeschaffungswerte F-124 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

148 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen Offene derivative Instrumente PW 1 Handelsinstrumente Kontraktvolumen NW 2 PW Hedginginstrumente Kontraktvolumen NW Zinsinstrumente Terminkontrakte inkl. FRAs 7.6 Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Devisen Terminkontrakte Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Edelmetalle Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Beteiligungstitel/Indices Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Übrige Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Gesamt Positive Wiederbeschaffungswerte 2 Negative Wiederbeschaffungswerte Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-125

149 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 46 Personalvorsorge Für die Mehrheit der Mitarbeiter der Vontobel-Gruppe bestehen Pensionspläne. Diese Pläne können beitrags- oder leistungsorientiert sein. Für leistungsorientierte Pläne werden versicherungstechnische Berechnungen durch unabhängige Experten durchgeführt. Bei den Vorsorgeeinrichtungen in der Schweiz, bei welchen eine Mehrheit der Mitarbeiter der Vontobel-Gruppe angeschlossen ist, werden die Beiträge vom Arbeitgeber und von den Arbeitnehmern geleistet. Unter IAS 19 werden die schweizerischen Vorsorgeeinrichtungen wegen der Zinsgarantie und des vorgeschriebenen Umwandlungssatzes als leistungsorientierte Pläne betrachtet. Die letzte versicherungstechnische Berechnung wurde für diese Vorsorgeeinrichtungen per 1. April 2007 durchgeführt. Ausländische Personalvorsorgesysteme bestehen in Liechtenstein, Luxemburg, auf Cayman und in den USA und sind alle beitragsorientiert. In Deutschland und Österreich bestehen vereinzelt Pensionszusagen, für welche entsprechende Rückstellungen vorgenommen wurden. Versicherungsmathematische Daten für die leistungsorientierten Vorsorgeeinrichtungen Barwert der Vorsorgeverpflichtungen per 1. Januar (398.5) (369.6) Dienstzeitaufwand (18.2) (16.5) Zinsaufwand (12.1) (15.3) Arbeitnehmerbeiträge (10.9) (8.9) (Ein-)/ausgezahlte Leistungen 9.8 (15.7) Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand Unternehmenszusammenschlüsse 0.0 (18.5) Versicherungsmathematische Gewinne/(Verluste) (50.9) 39.2 Barwert der Vorsorgeverpflichtungen per 31. Dezember (480.8) (398.5) Planvermögen zu Fair Value per 1. Januar Erwarteter Ertrag der Aktiven Arbeitgeberbeiträge Arbeitnehmerbeiträge Ein-/(ausgezahlte) Leistungen (9.8) 15.7 Unternehmenszusammenschlüsse Versicherungsmathematische Gewinne/(Verluste) Planvermögen zu Fair Value per 31. Dezember Vorsorgeverpflichtungen und -aufwendungen werden als negative Beträge dargestellt. F-126 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

150 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen Versicherungsmathematische Daten für die leistungsorientierten Vorsorgeeinrichtungen Planvermögen zu Fair Value Barwert der Vorsorgeverpflichtungen (480.8) (398.5) (369.6) Deckungsüberschuss Nicht erfasste versicherungsmathematische (Gewinne)/Verluste (4.6) (42.9) 6.1 Nicht aktivierbare Überschüsse (23.5) (29.2) (20.2) Aktive/(Passive) Abgrenzung des Vorsorgeaufwands Erfahrungsbedingte Anpassungen auf Planvermögen Gewinne/(Verluste) Erfahrungsbedingte Anpassungen auf Vorsorgeverpflichtungen (Gewinne)/Verluste 21.9 (54.7) Dienstzeitaufwand (29.1) (25.4) Zinsaufwand (12.1) (15.3) Erwarteter Ertrag der Aktiven Erfassung versicherungsmathematischer Gewinne/(Verluste) Anpassungen aufgrund von IAS (7.1) (7.2) Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand Arbeitnehmerbeiträge Vorsorgeaufwand für leistungsorientierte Pläne (16.7) (13.6) Vorsorgeaufwand für beitragsorientierte Pläne (2.3) (1.7) Total im Personalaufwand erfasster Vorsorgeaufwand (19.0) (15.3) Effektiver Ertrag der Aktiven Aktive/(Passive) Abgrenzung des Vorsorgeaufwands per 1. Januar Vorsorgeaufwand für leistungsorientierte Pläne (16.7) (13.6) Arbeitgeberbeiträge Unternehmenszusammenschlüsse 0.0 (1.5) Aktive/(Passive) Abgrenzung des Vorsorgeaufwands per 31. Dezember davon ausgewiesen unter Sonstige Aktiven davon ausgewiesen unter Sonstige Passiven (0.1) (0.9) 1 Vorsorgeverpflichtungen und -aufwendungen werden als negative Beträge dargestellt. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-127

151 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen Versicherungstechnische Annahmen (bezogen auf die Schweiz) 1 in % in % Technischer Zinssatz Erwartete Rendite der Aktiven Erwartete Lohnerhöhungen Erwartete Rentenerhöhungen Erwartete Beiträge an die Vorsorgeeinrichtungen im Folgejahr (leistungsorientierte Pläne) in Die Annahmen in Bezug auf die Austrittswahrscheinlichkeit basieren auf Erfahrungswerten. Zusammensetzung des Planvermögens Beteiligungstitel Schuldtitel Immobilien Übriges Total Planvermögen zu Fair Value davon Namenaktien der Vontobel Holding AG davon Schuldtitel der Vontobel-Gruppe davon Guthaben bei Vontobel-Gesellschaften davon an die Vontobel-Gruppe ausgeliehene Wertschriften F-128 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

152 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 47 Andere langfristig fällige Leistungen an Arbeitnehmer Andere langfristig fällige Leistungen an Arbeitnehmer bestehen in Form von Jubiläumsleistungen und Sabbatical Leave. Für diese Leistungen werden analog den leistungsorientierten Personalvorsorgeplänen versicherungstechnische Berechnungen durchgeführt und eine passive Abgrenzung gebildet Passive Abgrenzung für Jubiläumsleistungen und Sabbatical Leave Wichtigste Fremdwährungsumrechnungskurse Für die wichtigsten Währungen galten nachstehende Umrechnungskurse: Jahresendkurse Jahresdurchschnittskurse EUR USD Ereignisse nach dem Bilanzstichtag Es gab keine wesentlichen Ereignisse nach dem Bilanzstichtag. 50 Dividendenausschüttung Der Verwaltungsrat wird der Generalversammlung der Vontobel Holding AG vom 22. April 2008 eine Dividendenausschüttung von CHF 2.00 je Namenaktie zu CHF 1.00 vorschlagen. Dies entspricht einer Gesamtausschüttung von CHF Mio. 1 1 Dividendenberechtigte Aktien Stand per. 51 Genehmigung der Konzernrechnung Der Verwaltungsrat hat die Konzernrechnung an seiner Sitzung vom 14. Februar 2008 behandelt und genehmigt. Sie wird der Generalversammlung am 22. April 2008 zur Bewilligung vorgelegt. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-129

153 Anhang zur Konzernrechnung Segmentberichterstattung Ergebnisse nach Geschäftsfeldern Private Banking Investment Banking Asset Management & Investment Funds Corporate Center Total Gruppe Betriebsertrag Personalaufwand Sachaufwand Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n) (185.5) 0.0 Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste Geschäftsaufwand Segmentergebnis vor Steuern (33.9) Steuern 53.7 Konzernergebnis davon Minderheitsanteile 4.6 Zusätzliche Informationen Segment-Aktiven Segment-Verbindlichkeiten Alloziertes Eigenkapital gemäss BIZ 1, Verwaltete Vermögen (Mrd. CHF) (0.4) 79.5 Netto-Neugeld (Mrd. CHF) n.a. 5.8 Custody-Vermögen (Mrd. CHF) Investitionen Personalbestand auf Vollzeitbasis Die Verrechnung von Kosten und Erträgen zwischen den Geschäftsfeldern geschieht auf der Grundlage von Vereinbarungen, wie sie auch zwischen unabhängigen Drittparteien zustande kommen würden («at arm s length»). Die Vereinbarungen werden den wirtschaftlichen Gegebenheiten folgend periodisch neu ausgehandelt. 1 Gemäss den Richtlinien des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht 2 Die Allokation der Eigenmittelanforderungen gemäss BIZ-Standards auf die Segmente basiert grundsätzlich auf dem Verursacherprinzip. Bei den Anforderungen für Kreditrisiken aus Bilanzaktiven erfolgt die Allokation nach analogen Regeln wie bei den publizierten Segment-Aktiven. Der vorgeschriebene Abzug vom Kernkapital für immaterielle Werte in der Höhe von CHF 69.7 Mio. ist in den obigen Zahlen den Segmenten Private Banking, Asset Management & Investment Funds sowie Corporate Center aufaddiert worden. Der vorgeschriebene Abzug vom Kernkapital für eigene Aktien in der Höhe von CHF Mio. ist in den obigen Zahlen nicht enthalten. 3 Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Bankenkommission erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften (RRV-EBK) und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe Geografische Segmentberichterstattung 1 Schweiz Übriges Europa Amerika Übrige Länder Mio.CHF Konsolidierungsposten Total Gruppe Betriebsertrag (185.3) Aktiven ( ) Investitionen Die Berichterstattung erfolgt nach dem Betriebsstättenprinzip. F-130 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

154 Anhang zur Konzernrechnung Segmentberichterstattung Ergebnisse nach Geschäftsfeldern Private Banking Investment Banking Asset Management & Investment Funds Corporate Center Total Gruppe Betriebsertrag Personalaufwand Sachaufwand Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n) (149.0) 0.0 Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste (0.2) (4.2) Geschäftsaufwand Segmentergebnis vor Steuern (38.0) Steuern 42.0 Konzernergebnis davon Minderheitsanteile 3.4 Zusätzliche Informationen Segment-Aktiven Segment-Verbindlichkeiten Alloziertes Eigenkapital gemäss BIZ 1, Verwaltete Vermögen (Mrd. CHF) (0.4) 71.2 Netto-Neugeld (Mrd. CHF) 1.1 (0.4) 3.8 n.a. 4.5 Custody-Vermögen (Mrd. CHF) Investitionen Personalbestand auf Vollzeitbasis Die Verrechnung von Kosten und Erträgen zwischen den Geschäftsfeldern geschieht auf der Grundlage von Vereinbarungen, wie sie auch zwischen unabhängigen Drittparteien zustande kommen würden («at arm s length»). Die Vereinbarungen werden den wirtschaftlichen Gegebenheiten folgend periodisch neu ausgehandelt. 1 Gemäss den Richtlinien des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht 2 Die Allokation der Eigenmittelanforderungen gemäss BIZ-Standards auf die Segmente basiert grundsätzlich auf dem Verursacherprinzip. Bei den Anforderungen für Kreditrisiken aus Bilanzaktiven erfolgt die Allokation nach analogen Regeln wie bei den publizierten Segment-Aktiven. Der vorgeschriebene Abzug vom Kernkapital für immaterielle Werte in der Höhe von CHF Mio. ist in den obigen Zahlen den Segmenten Private Banking, Asset Management & Investment Funds sowie Corporate Center aufaddiert worden. Der vorgeschriebene Abzug vom Kernkapital für eigene Aktien in der Höhe von CHF 61.2 Mio. ist in den obigen Zahlen nicht enthalten. 3 Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Bankenkommission erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften (RRV-EBK) und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe Geografische Segmentberichterstattung 1 Schweiz Übriges Europa Amerika Konsolidierungsposten Total Gruppe Betriebsertrag (173.4) Aktiven ( ) Investitionen Die Berichterstattung erfolgt nach dem Betriebsstättenprinzip. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-131

155 Anhang zur Konzernrechnung Wichtigste Gruppengesellschaften Vollkonsolidierte Gesellschaften Sitz Tätigkeit Währung Aktienkapital Mio. Beteiligung kumuliert in % Vontobel Holding AG Zürich Holding CHF 65.0 Muttergesellschaft Bank Vontobel AG Zürich Bank CHF Bank Vontobel Cayman Grand Cayman Bank CHF Bank Vontobel Österreich AG Salzburg/München/Wien Bank EUR Bank Vontobel (Liechtenstein) AG Vaduz Bank CHF Banque Vontobel Genève SA Genf Bank CHF Vontobel Asset Management AG 1 Zürich Vermögensverwaltung CHF Vontobel Asset Management, Inc. New York Vermögensverwaltung USD Vontobel Beteiligungen AG Zürich Holding CHF Vontobel Fonds Services AG Zürich Fondsleitung CHF Vontobel Fund Advisory S.A. Luxemburg Fondsleitung EUR Vontobel Management S.A. Luxemburg Fondsleitung EUR Luxemburg/Frankfurt/ Vontobel Europe S.A. London/Madrid/Mailand/Wien Vermögensverwaltung EUR Vontobel Securities AG Zürich/New York Broker CHF Vontobel Securities AG Köln Kapitalmarktberatung EUR Vontobel Financial Products GmbH Frankfurt/Mailand Emissionen EUR Vontobel Financial Products Ltd. Dubai Emissionen USD Vontobel Trust Company Cayman Grand Cayman Trust Services USD VTC Corporate Services Ltd. Grand Cayman Corporate Services USD VTC Director Services Ltd. Grand Cayman Director Services CHF VTC Holdings Ltd. Grand Cayman Corporate Services USD VTT-Management Trust reg. Vaduz Director Services CHF Harcourt Investment Consulting AG Zürich Alternative Investments CHF Harcourt Investment Consulting AB Stockholm Alternative Investments SEK Harcourt Alternative Investments (US) LLC Wilmington/New York Alternative Investments USD Alternative Investment Management Ltd. Bridgetown Alternative Investments USD Alternative Investment Solutions Ltd. Grand Cayman Alternative Investments USD Harcourt Alternative Investments (HK) Ltd Hongkong Alternative Investments HKD Harcourt Investment S.G.I.I.C. SA Madrid Alternative Investments EUR Der Stimmrechtsanteil entspricht dem Kapitalanteil. Einzig die Aktien der Vontobel Holding AG sind an der Schweizer Börse SWX kotiert. Nähere Angaben dazu siehe Seiten 2 und Fusion per mit Bank Vontobel AG, Zürich Assoziierte Gesellschaften Vontobel Treuhand AG Vaduz Treuhandgesellschaft CHF Westbury Holdings Ltd. Guernsey Alternative Investments GBP Deutsche Börse Commodities GmbH Frankfurt Emissionen EUR F-132 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

156 Anhang zur Konzernrechnung Änderungen im Konsolidierungskreis 2007 Erstmals vollkonsolidierte Gesellschaften Gesellschaft Sitz Tätigkeit Währung Aktienkapital Mio. Beteiligung kumuliert in % Vontobel Financial Products Ltd. Dubai Emissionen USD Vontobel Europe S.A., Niederlassung London London Marketing, Brokerage/Sales GBP Vontobel Europe S.A., Niederlassung Madrid Madrid Vermögensverwaltung EUR Vontobel Financial Products GmbH, Niederlassung Mailand Mailand Emissionen EUR Harcourt Alternative Investments (HK) Ltd Hongkong Alternative Investments HKD Erstmals nach der Equity-Methode bewertete Beteiligungen Deutsche Börse Commodities GmbH Frankfurt Emissionen EUR Aus dem Konsolidierungskreis ausgeschiedene Beteiligungen keine Namensänderungen im Berichtsjahr keine Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-133

157 Anhang zur Konzernrechnung Bankengesetzliche Vorschriften Die wichtigsten Unterschiede zwischen den International Financial Reporting Standards (IFRS), nach denen die Gruppe ihre konsolidierte Jahresrechnung erstellt, und den Rechnungslegungsvorschriften für Banken gemäss schweizerischem Recht sind folgende: Zur Veräusserung verfügbare Finanzanlagen («Available-for-Sale») Zur Veräusserung verfügbare finanzielle Vermögenswerte werden unter IFRS zum Fair Value bilanziert. Veränderungen des Fair Value werden nach Abzug latenter Steuern im Eigenkapital verbucht, bis die Finanzanlage verkauft, eingefordert, anderweitig verfügt oder als wertbeeinträchtigt beurteilt wird. Sobald eine zur Veräusserung verfügbare Finanzanlage als wertbeeinträchtigt eingestuft wird, wird der bis anhin im Eigenkapital verbuchte kumulierte unrealisierte Verlust in der Erfolgsrechnung für die Berichtsperiode unter Wertberichtigungen erfasst. Nach schweizerischem Recht werden solche Finanzanlagen zum Anschaffungswert oder zum tieferen Marktwert erfasst. Herabsetzungen auf den Marktwert, allfällige Wiederaufholungen sowie Gewinne und Verluste aus Veräusserungen werden im übrigen ordentlichen Erfolg ausgewiesen. Andere finanzielle Vermögenswerte und Verpflichtungen mit erfolgswirksamer Fair- Value-Bewertung Gemäss IFRS können Finanzinstrumente unter gewissen Bedingungen in die Kategorie andere finanzielle Vermögenswerte bzw. Verpflichtungen mit erfolgswirksamer Fair- Value-Bewertung zugeteilt werden. Diese Finanzinstrumente werden zum Fair Value bilanziert, und der Erfolg wird laufend über die Erfolgsrechnung verbucht. Diese Bilanzposition kann auch Finanzinstrumente beinhalten, welche nach schweizerischem Recht entweder gemäss Niederstwertprinzip (Anschaffungswert oder tieferer Marktwert) oder zu fortgeführten Anschaffungskosten erfasst werden. Herabsetzungen auf den Marktwert, allfällige Wiederaufholungen sowie Gewinne und Verluste aus Veräusserungen werden im übrigen ordentlichen Erfolg ausgewiesen. Ausserordentlicher Erfolg Gemäss IFRS sind alle Erträge und Aufwendungen der ordentlichen Geschäftstätigkeit zuzuordnen. Nach schweizerischem Recht werden Erträge und Aufwendungen als ausserordentlich klassiert, wenn sie nicht wiederkehrend oder betriebsfremd sind. Abschreibungen auf Goodwill Gemäss IFRS darf Goodwill seit Anfang 2005 nicht mehr abgeschrieben werden, sondern muss mindestens einmal jährlich einer Prüfung auf Wertminderung unterzogen werden. Nach schweizerischem Recht wird Goodwill weiterhin linear über die geschätzte Nutzungsdauer abgeschrieben, jedoch nicht über mehr als 20 Jahre. Put-Optionen von Minderheitsaktionären Unter IFRS begründen die Put-Optionen der Minderheitsaktionäre der Harcourt Investment Consulting AG eine finanzielle Verpflichtung in der geschätzten Höhe des diskontierten Rückkaufbetrags, welche bei der Entstehung der Put-Optionen zu Lasten des Eigenkapitals erfasst wird. Anschliessende Wertschwankungen dieser Verpflichtung werden erfolgswirksam erfasst. Gemäss schweizerischer Rechnungslegung ist für diese Put-Optionen keine entsprechende finanzielle Verpflichtung zu verbuchen. F-134 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

158 Personal Personalbestand (Anzahl und Vollzeitstellen) Domizil Anzahl FTE 1 Anzahl FTE 1 Vollkonsolidierte Gesellschaften Vontobel Holding AG Zürich Bank Vontobel AG, inkl. 22 ( : 23) Lernende Zürich Bank Vontobel Österreich AG Salzburg/München/Wien Bank Vontobel (Liechtenstein) AG Vaduz Banque Vontobel Genève SA Genf Vontobel Asset Management AG Zürich Vontobel Asset Management, Inc. New York Vontobel Fonds Services AG Zürich Harcourt-Gruppe Zürich übrige Konzerngesellschaften Total «Full time equivalents»: Anzahl Mitarbeitende, auf Vollzeitstellen umgerechnet Entwicklung Personalbestand Weiblich Männlich Total Weiblich Männlich Total Anzahl Mitarbeitende Aufteilung nach Domizil Schweiz Ausland Zahlen inklusive Lernende Dienstaltersstruktur Anzahl in % Anzahl in % bis 1 Jahr bis 5 Jahre bis 10 Jahre bis 20 Jahre bis 30 Jahre über 30 Jahre Total Altersstruktur bis 20 Jahre bis 30 Jahre bis 40 Jahre bis 50 Jahre bis 60 Jahre über 60 Jahre Total Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-135

160 Bericht des Konzernprüfers Bericht des Konzernprüfers An die Generalversammlung der Vontobel Holding AG, Zürich: Als Konzernprüfer haben wir die Konzernrechnung (Seiten 55 bis 134) der Vontobel- Gruppe für das am 31. Dezember 2007 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft. Für die Konzernrechnung ist der Verwaltungsrat verantwortlich, während unsere Aufgabe darin besteht, diese zu prüfen und zu beurteilen. Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen hinsichtlich Befähigung und Unabhängigkeit erfüllen. Unsere Prüfung erfolgte nach den Schweizer Prüfungsstandards sowie den International Standards on Auditing (ISA), wonach eine Prüfung so zu planen und durchzuführen ist, dass wesentliche Fehlaussagen in der Konzernrechnung mit angemessener Sicherheit erkannt werden. Wir prüften die Posten und Angaben der Konzernrechnung mittels Analysen und Erhebungen auf der Basis von Stichproben. Ferner beurteilten wir die Anwendung der massgebenden Rechnungslegungsgrundsätze, die wesentlichen Bewertungsentscheide sowie die Darstellung der Konzernrechnung als Ganzes. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine ausreichende Grundlage für unser Urteil bildet. Gemäss unserer Beurteilung vermittelt die Konzernrechnung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) und entspricht dem schweizerischen Gesetz. Wir empfehlen, die vorliegende Konzernrechnung zu genehmigen. Bern, 14. Februar 2008 Ernst & Young AG Michael Riesen dipl. Wirtschaftsprüfer (Mandatsleiter) Cataldo Castagna dipl. Wirtschaftsprüfer Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-137

162 Vontobel Holding AG Kommentar zur Geschäftsentwicklung 140 Die wichtigsten Zahlen 141 Erfolgsrechnung 142 Bilanz 144 Eigenkapital/Anhang zur Jahresrechnung 146 Antrag an die Generalversammlung 148 Bericht der Revisionsstelle 149 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-139

163 Vontobel Holding AG Kommentar zur Geschäftsentwicklung Die Vontobel Holding AG erzielte im Geschäftsjahr 2007 einen Jahresgewinn von CHF Mio. und übertraf damit das Vorjahresresultat von CHF Mio. um 13%. Der Betriebsertrag konnte um 12% auf CHF Mio. gesteigert werden. Die wichtigste Komponente, der Ertrag aus Beteiligungen, erhöhte sich im Vorjahresvergleich um 8% auf CHF Mio. Nur unterproportional stieg dagegen der Betriebsaufwand, welcher sich gegenüber dem Vorjahr um 6% auf CHF 44.4 Mio. ausweitete. Daraus resultiert ein um 14% höheres Betriebsergebnis von CHF Mio. Im Berichtsjahr fielen keine nennenswerten ausserordentlichen Erträge oder Aufwendungen an. Die Rechnungslegung der Vontobel Holding AG erfolgt in Übereinstimmung mit den Vorschriften des Schweizerischen Obligationenrechts. Angesichts des soliden, leicht über Vorjahr liegenden Konzernergebnisses beantragt der Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG der Generalversammlung vom 22. April 2008 die Ausschüttung einer unveränderten Dividende von CHF 2.00 pro Namenaktie. Das Aktienkapital der Gesellschaft beträgt CHF 65.0 Mio., eingeteilt in 65 Mio. Namenaktien zu nominal CHF Am 31. Dezember 2007 waren davon Titel dividendenberechtigt. F-140 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

164 Vontobel Holding AG Die wichtigsten Zahlen Die wichtigsten Zahlen Veränderung zu in % Jahresgewinn Pro Namenaktie in CHF Ordentliche Dividende in % Dividende pro Namenaktie in CHF Eigenkapital (vor Gewinnverwendung) Pro Namenaktie in CHF Total Betriebsertrag Ertrag aus dauernden Beteiligungen Total Betriebsaufwand Finanzaufwand Sach- und Personalaufwand Abschreibungen und Rückstellungen Bilanzsumme Aktienkapital Beteiligungen Rendite des durchschnittlichen Eigenkapitals (ROE) in % Dividendenberechtigte Aktien per Jahresende 2 Gemäss Antrag an die Generalversammlung 3 Anpassung der Vorjahreszahlen. Umgliederung von CHF 2.7 Mio. vom ausserordentlichen Ertrag ins Betriebsergebnis. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-141

165 Vontobel Holding AG Erfolgsrechnung Betriebsergebnis Veränderung zu in % Betriebsertrag Kommissionsertrag Konzern Verschiedener Ertrag Total Ertrag aus Leistungen Zinsertrag Konzern (0.4) (36) Zinsertrag übrige (0.1) (100) Zins- und Dividendenertrag aus Finanzanlagen (2.0) (47) Subtotal Zins- und Dividendenertrag (2.5) (45) Wertschriftenertrag und Erfolg aus Absicherung Ertrag aus dauernden Beteiligungen Subtotal Handels- und Beteiligungsertrag Gewinne aus Veräusserungen von Anlagevermögen Total Finanzertrag Total Betriebsertrag Betriebsaufwand Zinsaufwand Konzern Zinsaufwand Obligationenanleihen (0.1) (100) Subtotal Zinsaufwand Kommissionsaufwand (0.3) (33) Total Finanzaufwand Raumaufwand, Mobiliar (0.1) (33) PR, Werbung, Geschäftsbericht, Beratung und Revision (0.8) (5) Übrige Geschäfts- und Bürokosten Total Sachaufwand (0.8) (4) Personalkosten Sozialleistungen und Pensionskasse Total Personalaufwand Abschreibungen auf Finanzanlagen Abschreibungen auf Sachanlagen Abschreibungen und Rückstellungen übrige (0.1) (100) Total ordentliche Abschreibungen und Rückstellungen Total übriger Betriebsaufwand (4.4) (80) Total Betriebsaufwand Betriebsergebnis Anpassung der Vorjahreszahlen. Umgliederung von CHF 2.7 Mio. vom ausserordentlichen Ertrag ins Betriebsergebnis. F-142 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

166 Vontobel Holding AG Erfolgsrechnung Jahresgewinn Veränderung zu in % Betriebsergebnis Ausserordentlicher Ertrag Total ausserordentlicher Ertrag Ausserordentlicher Aufwand (0.2) (100) Total ausserordentlicher Aufwand (0.2) (100) Total Steueraufwand Jahresgewinn Anpassung der Vorjahreszahlen. Umgliederung von CHF 2.7 Mio. vom ausserordentlichen Ertrag ins Betriebsergebnis. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-143

167 Vontobel Holding AG Bilanz Aktiven Veränderung zu in % Umlaufvermögen Kasse Banken Konzern (1.4) (78) Total flüssige Mittel (1.4) (78) Forderungen Konzern Andere Forderungen (0.3) (13) Total Forderungen (0.3) (13) Total Wertschriften (32.2) (60) Total Rechnungsabgrenzungen Total Umlaufvermögen (33.9) (57) Anlagevermögen Banken Konzern Forderungen Konzern Wertschriften (5.8) (5) Beteiligungen Total Finanzanlagen Mobilien Total Sachanlagen Total immaterielles Anlagevermögen Total Anlagevermögen Total Aktiven davon nachrangige Konzernforderungen F-144 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

168 Vontobel Holding AG Bilanz Passiven Veränderung zu in % Fremdkapital Banken Konzern Banken übrige Verbindlichkeiten Rechnungsabgrenzungen Total kurzfristige Verbindlichkeiten Obligationenanleihen Banken Konzern Kunden Konzern Langfristige Verbindlichkeiten (2.6) (76) Rückstellungen Total langfristige Verbindlichkeiten/Rückstellungen Total Fremdkapital Eigenkapital Aktienkapital Allgemeine Reserven (58.4) (28) Reserve für eigene Aktien Total gesetzliche Reserven Andere Reserven Gewinnvortrag (14.6) (5) Jahresgewinn Total Bilanzgewinn Total Eigenkapital Total Passiven Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-145

169 Vontobel Holding AG Eigenkapital/Anhang zur Jahresrechnung Vorbehältlich der Annahme des Antrages des Verwaltungsrates über die Verwendung des Bilanzgewinns per 31. Dezember 2007 ergibt sich die folgende Zusammensetzung des Eigenkapitals: Eigenkapital Veränderung zu in % Aktienkapital Gesetzliche Reserven Andere Reserven Gewinnvortrag Eigenkapital nach Gewinnverwendung Stand per. Effektiver Betrag wird nach der Dividendenausschüttung im April 2008 ermittelt. Anhang zur Jahresrechnung Gesamtbetrag der Bürgschaften, Garantieverpflichtungen und Pfandbestellungen zugunsten Dritter: Garantieverpflichtungen und nicht liberiertes Kapital aus Beteiligungen Pfandbestellungen zugunsten Dritter Securities Lending gegenüber Konzerngesellschaften (39.0) (74) Gesamtbetrag der zur Sicherung eigener Verpflichtungen verpfändeten oder abgetretenen Aktiven sowie der Aktiven unter Eigentumsvorbehalt: zugunsten Bank Vontobel AG verpfändete Aktiven (34.7) (21) davon beanspruchter Kredit Gesamtbetrag der nicht bilanzierten Leasingverbindlichkeiten keine keine Verbindlichkeiten gegenüber Vorsorgeeinrichtungen: Die Sozialleistungen wurden bezahlt, und die Vontobel Holding AG beanspruchte keinen Kredit bei der Vorsorgeeinrichtung. Beträge, Zinssätze und Fälligkeiten der von der Gesellschaft ausgegebenen Anleihensobligationen: Siehe Anhang Konzernrechnung, Anmerkung 25 F-146 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

170 Vontobel Holding AG Anhang zur Jahresrechnung Bilanzwert Bilanzwert Wichtigste Beteiligungen: Bank Vontobel AG Bank Vontobel Cayman Bank Vontobel (Liechtenstein) AG Bank Vontobel Österreich AG Banque Vontobel Genève SA Vontobel Asset Management AG Vontobel Fonds Services AG Vontobel Fund Advisory S.A Vontobel Beteiligungen AG Harcourt Investment Consulting AG Andere Weitere Angaben zu den wesentlichen Beteiligungen siehe Konzernrechnung Seite 132. Gesamtbetrag der aufgelösten Wiederbeschaffungsreserven und der darüber hinausgehenden stillen Reserven, soweit er die neu gebildeten derartigen Reserven übersteigt: Es fand keine wesentliche Auflösung von stillen Reserven statt. Wiederbeschaffungsreserven bestehen keine. Angaben über Erwerb, Veräusserung und Anzahl der von der Gesellschaft gehaltenen eigenen Aktien, einschliesslich Transaktionen bei Mehrheitsbeteiligungen: Zu weiteren Käufen und Verkäufen siehe Anhang Konzernrechnung, Anmerkung 28. Verbindlichkeiten: Siehe Anhang Konzernrechnung, Anmerkung 26. Betrag der genehmigten oder bedingten Kapitalerhöhung: Siehe Anhang Konzernrechnung, Anmerkung 28. Angaben über den Kreis der Aktionäre im Sinne von Art. 663c OR: Siehe Konzernrechnung Seite 31. Angaben zu Vergütungen, Darlehen/Kredite und Beteiligungen von Mitgliedern des Verwaltungsrates sowie der Gruppenleitung nach Art. 663b bis OR und Art. 663c OR siehe Konzernrechnung Anmerkungen 30 bis 32. Weitere Angaben in der Konzernrechnung auf den Seiten 55 bis 135. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-147

171 Vontobel Holding AG Antrag an die Generalversammlung Antrag an die Generalversammlung Der Verwaltungsrat schlägt der Generalversammlung vom 22. April 2008 folgende Verwendung des Bilanzgewinns vor: Jahresgewinn Gewinnvortrag Vorjahr Verfügbarer Bilanzgewinn Dividende 200% (dividendenberechtigtes Kapital CHF 64.2 Mio.) Zuweisung an die allgemeine Reserve Zuweisung an andere Reserven Vortrag auf neue Rechnung Verfügbarer Bilanzgewinn Stand per. Effektiver Betrag wird nach der Dividendenausschüttung im April 2008 ermittelt. Die Dividende von CHF 2.00 je Namenaktie zu CHF 1.00 (Coupon Nr. 7) wird bei der Genehmigung der Anträge ab 25. April 2008 unter Abzug von 35% Verrechnungssteuer ausbezahlt. F-148 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

172 Bericht der Revisionsstelle Bericht der Revisionsstelle An die Generalversammlung der Aktionäre der Vontobel Holding AG, Zürich: Als Revisionsstelle haben wir die Buchführung und die Jahresrechnung (Bilanz, Erfolgsrechnung und Anhang Seiten 142 bis 148) der Vontobel Holding AG für das am 31. Dezember 2007 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft. Für die Jahresrechnung ist der Verwaltungsrat verantwortlich, während unsere Aufgabe darin besteht, diese zu prüfen und zu beurteilen. Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen hinsichtlich Befähigung und Unabhängigkeit erfüllen. Unsere Prüfung erfolgte nach den Schweizer Prüfungsstandards, wonach eine Prüfung so zu planen und durchzuführen ist, dass wesentliche Fehlaussagen in der Jahresrechnung mit angemessener Sicherheit erkannt werden. Wir prüften die Posten und Angaben der Jahresrechnung mittels Analysen und Erhebungen auf der Basis von Stichproben. Ferner beurteilten wir die Anwendung der massgebenden Rechnungslegungsgrundsätze, die wesentlichen Bewertungsentscheide sowie die Darstellung der Jahresrechnung als Ganzes. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine ausreichende Grundlage für unser Urteil bildet. Gemäss unserer Beurteilung entsprechen die Buchführung und die Jahresrechnung sowie der Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes dem schweizerischen Gesetz und den Statuten. Wir empfehlen, die vorliegende Jahresrechnung zu genehmigen. Bern, 14. Februar 2008 Ernst & Young AG Michael Riesen dipl. Wirtschaftsprüfer (Mandatsleiter) Cataldo Castagna dipl. Wirtschaftsprüfer Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-149

173 Informationen für die Aktionäre Informationen zur Namenaktie Vontobel Holding AG ISIN-Nummer CH Valorennummer Nominalwert CHF 1 Tickersymbole Börsenkotierung Bloomberg Reuters Telekurs SWX (Schweizer Börse) VONN SW VONTZn.S VONN Wichtige Termine Generalversammlung April 2008 Ergebnisse Halbjahresabschluss August 2008 Ergebnisse Jahresabschluss Februar 2009 Generalversammlung April 2009 Investor Relations Dr. Axel May, CFO der Vontobel-Gruppe Susanne Borer, Investor Relations Telefon +41 (0) [email protected] Media Relations Jürg Stähelin, Corporate Communications Telefon +41 (0) [email protected] Vontobel Holding AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) [email protected] Internet Corporate Governance corporate_governance/ Dieser Bericht erscheint auch in Englisch. Die deutsche Ausgabe ist verbindlich. F-150 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007

174 Unsere Standorte Schweiz Vontobel Holding AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Bank Vontobel AG Geschäftsstelle Luzern Schweizerhofquai 3a Postfach 2265 CH-6002 Luzern Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Banque Vontobel Genève SA Place de l Université 6 CH-1205 Genève Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Vontobel Asset Management AG Dianastrasse 5/9 CH-8022 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Vontobel Fonds Services AG Dianastrasse 9 CH-8022 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Vontobel Securities AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Harcourt Investment Consulting AG Stampfenbachstrasse 48 CH-8006 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Deutschland Vontobel Europe SA Niederlassung Frankfurt am Main Kaiserstrasse 6 D Frankfurt am Main Telefon +49 (0) Telefax +49 (0) Vontobel Financial Products GmbH Kaiserstrasse 6 D Frankfurt am Main Telefon +49 (0) Telefax +49 (0) Bank Vontobel Österreich AG Niederlassung München Alter Hof 5 D München Telefon +49 (0) Telefax +49 (0) Vontobel Securities AG WDR-Arkaden Auf der Ruhr 2 D Köln Telefon +49 (0) Telefax +49 (0) Grossbritannien Vontobel Europe SA, London Branch 33 St James s Square London SW1Y 4JS UK Telefon Telefax Italien Vontobel Europe SA, Milan Branch Via Galileo Galilei, 5 I Milano Telefon Telefax Liechtenstein Bank Vontobel (Liechtenstein) AG Pflugstrasse 20 FL-9490 Vaduz Telefon Telefax Vontobel Treuhand AG Pflugstrasse 20 FL-9490 Vaduz Telefon Telefax Luxemburg Vontobel Europe SA 1, Côte D Eich L-1450 Luxembourg Telefon Telefax Vontobel Fund Advisory SA 1, Côte D Eich L-1450 Luxembourg Telefon Telefax Vontobel Management SA 1, Côte D Eich L-1450 Luxembourg Telefon Telefax Österreich Bank Vontobel Österreich AG Rathausplatz 4 A-5024 Salzburg Telefon +43 (0) Telefax +43 (0) Bank Vontobel Österreich AG Kärntner Strasse 51 A-1010 Wien Telefon +43 (0) Telefax +43 (0) Vontobel Europe SA Niederlassung Wien Kärntner Strasse 51 A-1010 Wien Telefon +43 (0) Telefax +43 (0) Spanien Vontobel Europe SA, Sucursal en España C/Serrano, 26-6a plta. E Madrid Telefon Telefax Cayman Islands Bank Vontobel Cayman P.O. Box Grand Pavilion Commercial Centre West Bay Road, Grand Cayman, KY Cayman Islands Telefon Telefax Vontobel Trust Company Cayman P.O. Box Grand Pavilion Commercial Centre West Bay Road, Grand Cayman, KY Cayman Islands Telefon Telefax Kanada Bank Vontobel AG Representative Office Suite West Hastings St. Vancouver, BC V6C 2W2, Canada Telefon Telefax USA Vontobel Asset Management, Inc Broadway, 38 th Floor New York, NY 10036, USA Telefon Telefax Vontobel Securities, Inc. New York Branch 1540 Broadway, 38 th Floor New York, NY 10036, USA Telefon Telefax U.A.E. Vontobel Financial Products Ltd. Burjuman Business Tower 18th floor P.O. Box Dubai, UAE Telefon Telefax Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2007 F-151

175 Geschäftsberichte 2008 Kennzahlen G-2 Zur Lage des Unternehmens G-4 Nachhaltigkeit G-9 Kommentar zur Geschäftsentwicklung G-14 Informationen zur Corporate Governance G-31 Konzernrechnung G-55 Vontobel Holding AG G-143 Informationen für die Aktionäre G-154 Unsere Standorte G-155 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-1

176 Verhältniszahlen Eigenkapitalrendite (%) Geschäftsaufwand 2 /Betriebsertrag (%) Kurs/Buchwert pro Aktie Kurs/Konzernergebnis pro Aktie Eigenkapital zu Bilanzsumme (%) Konzernergebnis in Prozent des durchschnittlichen Eigenkapitals, basierend auf Monatswerten, ausgehend von dem den Aktionären der Vontobel Holding AG zurechenbaren Anteil 2 Geschäftsaufwand exkl. Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste sowie Abschreibungen auf Goodwill Aktienkennzahlen Unverwässertes Konzernergebnis pro Aktie (CHF) Verwässertes Konzernergebnis pro Aktie (CHF) Eigene Mittel pro ausstehende Aktie am Bilanzstichtag (CHF) Dividende in % des Nominalwertes Dividende pro Aktie (CHF) Börsenkurs am Bilanzstichtag (CHF) Höchstkurs (CHF) Tiefstkurs (CHF) Anzahl ausgegebener Namenaktien (Nominalwert CHF 1) Anzahl ausstehender Namenaktien (Nominalwert CHF 1) Unverwässerter gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien Verwässerter gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien Basis: gewichteter Durchschnitt Anzahl Aktien 2 Gemäss Antrag an die Generalversammlung BIZ-Kennzahlen Tier-1-Kapitalquote (%) vor Anpassung um eigenes Kreditrisiko Tier-1-Kapitalquote (%) nach Anpassung um eigenes Kreditrisiko Total risikogewichtete Positionen () Aufgrund der Anerkennung der Fair Value Option durch die FINMA gemäss Abschnitt V. FINMA-RS 08/34 (Anpassung Kernkapital) werden nicht realisierte Gewinne bzw. Verluste bei der Berechnung des Kernkapitals berücksichtigt. Davon ausgenommen sind die gemäss IFRS vorgenommenen Wertanpassungen der eigenen Verbindlichkeiten infolge der Veränderung der eigenen Kreditwürdigkeit. Unter Einbezug der Wertanpassungen der eigenen Verbindlichkeiten beträgt das Kernkapital CHF Mio. anstelle von CHF Mio. Risikokennzahl Durchschnittlicher Value at Risk Marktrisiken () Auf Jahresbeginn erfolgte eine Systemumstellung und Neuparametrisierung der Berechnungen auf Basis der Historical Simulation Methodik: Konfidenzniveau 99%; Haltedauer 1 Tag; hist. Beobachtungsperiode 4 Jahre (Vorjahre: 2 Jahre). Parallelberechnungen haben ergeben, dass das neue System tendenziell tiefere Auslastungen bei gleichbleibendem Risikoprofil ausweist. Value at Risk für die Positionen des Bereichs Financial Products des Geschäftsfeldes Investment Banking. Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Zahlen wurden für 2007 entsprechend angepasst. G-2 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

177 Kennzahlen Erfolgsrechnung Total Betriebsertrag Geschäftsaufwand Konzernergebnis davon den Minderheitsanteilen zurechenbar davon den Aktionären der Vontobel Holding AG zurechenbar Bilanz Bilanzsumme Eigenkapital (ohne Minderheitsanteile) Handelsbestände Verpflichtungen aus Handelsbeständen Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value Forderungen gegenüber Kunden Verpflichtungen gegenüber Kunden Forderungen gegenüber Banken Verpflichtungen gegenüber Banken Kundenvermögen Mrd. CHF Mrd. CHF Mrd. CHF Mrd. CHF Mrd. CHF Total betreute Vermögen davon Vermögen mit Verwaltungsvollmacht davon Vermögen ohne Verwaltungsvollmacht davon Fonds Netto-Neugeld Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. 2 Bereinigt um Umklassierungen Custody-Vermögen Mrd. CHF Mrd. CHF Mrd. CHF Mrd. CHF Mrd. CHF Custody-Vermögen Bereinigt um Umklassierungen Personalbestand auf Vollzeitbasis Mitarbeitende Schweiz Mitarbeitende Ausland Total Mitarbeitende Börsenkapitalisierung Börsenkapitalisierung Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-3

178 Zur Lage des Unternehmens Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre Sehr geehrte Kundinnen und Kunden Wir blicken auf ein Geschäftsjahr zurück, das als «annus horribilis» in die Finanzgeschichte eingehen wird. Die Finanzmärkte waren von schubweisen Verwerfungen und Eruptionen in ungeahntem Ausmass gezeichnet. Rund um den Globus sahen sich renommierte Finanzinstitute über Nacht gezwungen, die Unterstützung durch den Staat in Anspruch zu nehmen oder, noch schlimmer, Konkurs anzumelden. Vor dem Hintergrund dieser weltweiten und tiefgehenden Turbulenzen ist unser Konzerngewinn von CHF Mio. zu werten. Er spiegelt einerseits die hohen Volatilitäten an den Finanzmärkten sowie die daraus resultierende Zurückhaltung der Anleger. Andererseits unterstreicht das Resultat unsere konservative Risikopolitik. Nachhaltige Geschäftspolitik und finanzielle Solidität als verlässliches Fundament Das turbulente Geschäftsjahr 2008 hat eindrücklich gezeigt, dass Vertrauen das wertvollste Gut der Banken ist. Finanzielle Stabilität und Solidität sind zu den Kardinalthemen im Bankgeschäft geworden, und in der Risikopolitik steht Sicherheit an oberster Stelle. Die Vontobel-Gruppe verpflichtet sich aus Tradition einem auf den nachhaltigen Erfolg ausgerichteten Geschäftsgebaren und einer weitsichtigen Risikopolitik. Solidität, Stabilität und Verlässlichkeit sind Ausdruck unseres Selbstverständnisses. Diese Grundsätze haben uns auch vor dem Griff in die toxischen Produkttöpfe der amerikanischen Hypothekarkrise bewahrt. Wir stellen die Kundenzufriedenheit in den Vordergrund und verzichten auf kurzfristige Ertragsmöglichkeiten, die mit hohen Risiken erkauft werden. Diese Maxime hat sich im Krisenjahr 2008 bewährt und wird auch künftig die Aktivitäten von Vontobel kennzeichnen. G-4 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

179 Zur Lage des Unternehmens Die finanzielle Solidität und Unabhängigkeit der Vontobel-Gruppe wird durch das unverändert hohe Eigenkapitel von CHF 1.4 Mrd. gewährleistet. Selbst bei dieser überdurchschnittlich komfortablen Kapitalausstattung haben wir eine Eigenkapitalrendite von 8.1% realisiert. Unser nachhaltiges und risikobewusstes Geschäftsgebaren manifestiert sich in der BIZ-Tier-1-Kapitalquote von 18.4%, welche die regulatorischen Anforderungen um ein Mehrfaches übersteigt. Entsprechend unserer ertragsorientierten Dividendenpolitik wird der Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG den Aktionären eine Dividende von CHF 1.20 vorschlagen. Auch mit einer Gewinnausschüttungsquote von 67% ist der wichtige unternehmerische Spielraum für die weitere Entwicklung der Vontobel-Gruppe sichergestellt. Jahresergebnis durch Bewertungsschwankungen geprägt Der Sturm des vergangenen Jahres hat die Finanzsysteme in ihren Grundfesten erschüttert. Insbesondere die Verschärfung der Krise im zweiten Halbjahr mit dem Konkurs von etablierten Instituten führte zu einer spürbaren Tieferbewertung der Vermögen und zu einem weitgehenden Käuferstreik bei den Anlegern. Vor diesem Hintergrund nahm der Betriebsertrag der Vontobel-Gruppe im Vorjahresvergleich um 24% auf CHF Mio. ab. Hauptgründe für diesen Rückgang sind einerseits die tiefere Vermögensbasis, andererseits die deutlich geringeren Emissions- und Handelsvolumina im Derivatgeschäft sowie die Bewertungsschwankungen auf dem Obligationenportfolio, das zur Absicherung der strukturierten Produkte dient. Diese Bewertungsbewegungen wurden durch die Ausweitung der Kreditspannen im Obligationenmarkt als Folge der beeinträchtigten Bonität vieler Schuldner verursacht. Wachstum mit Augenmass und verstärktes Kostenmanagement Trotz des widrigen Umfelds hat die Vontobel-Gruppe die Investitionen in den Marktausbau und die Infrastruktur mit Augenmass vorangetrieben. So soll Deutschland sukzessive zum zweiten Heimmarkt ausgebaut werden. Dazu ist eine Vollbank-Lizenz beantragt worden, und im Oktober wurde mit Hamburg ein neuer Standort eröffnet. In Italien lancierte das Investment Banking das Derivatgeschäft, und das Asset Management nahm erste Geschäftsaktivitäten in Asien auf. Mit der Gründung des unabhängigen Vermögensverwalters VT Wealth Management AG wurde das Dienstleistungsspektrum für Privatkunden erweitert. Die termingerechte Einführung des Avaloq-Systems bildete den letzten wichtigen Schritt zur umfassenden Erneuerung der IT-Infrastruktur. Der Geschäftsaufwand wurde im Vorjahresvergleich um 7% auf CHF Mio. gesenkt. In erster Linie führten geringere Bonuszahlungen und der dadurch trotz höherem Mitarbeiterbestand um 15% tiefere Personalaufwand von CHF Mio. zu diesem Rückgang. Der Sachaufwand nahm trotz hoher Investitionen in IT-Infrastruktur und die internationale Expansion um 2% auf CHF Mio. ab. Bereits im Frühling 2008 lancierte die Vontobel-Gruppe ein Programm zur Effizienzsteigerung, um angesichts der sich verschlechternden Marktbedingungen flexibel agieren zu können. Die Wachstumsinitiativen und der Ausbau der Infrastruktur sollen davon allerdings möglichst wenig tangiert werden. Vielmehr wollen wir diese Investitionen mit ruhiger Hand rentabilisieren. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008G-5

180 Zur Lage des Unternehmens Das deutlich tiefere Geschäftsvolumen sowie die rückläufige Vermögensbasis werden die künftige Ertragslage jedoch weiter stark beeinträchtigen und erfordern zusätzliche Kosteneinsparungen. Vontobel will bis Ende 2010 ein zusätzliches Sparpotenzial von mindestens CHF 40 bis 50 Mio. realisieren, wobei erste Effekte bereits im laufenden Jahr spürbar sein werden. In diesem Zusammenhang wird die strategische Fokussierung verstärkt, beispielsweise durch die Auslagerung der Fondsadministration. Zudem werden der Mitarbeiterbestand den Marktgegebenheiten angepasst sowie wo immer möglich Prozesse und Strukturen effizienter gestaltet. Dabei erlaubt insbesondere die Einführung der Informatikplattform Avaloq verschiedene Optimierungen. So wird die Bank Vontobel in Genf Mitte des Jahres rechtlich in die Bank Vontobel Zürich integriert und auf die neue Informatikplattform Avaloq migriert. Zusätzlich können im Bereich Informatik/Operations dank Avaloq Doppelspurigkeiten aufgehoben und Abläufe wie zum Beispiel die Wertpapierabwicklung vereinfacht werden. Erfreulicher Netto-Neugeld-Zufluss von Privatkunden Die Expertise der Vontobel-Gruppe als aktiver und solider Vermögensverwalter blieb auch während der Finanzkrise sehr gefragt. Zahlreiche vermögende Privatkunden wollen ihr Vermögen einer überschaubaren Privatbank mit individueller und transparenter Beratung anvertrauen. Davon haben wir profitiert, wie der erfreuliche Netto- Neugeld-Zufluss von Privatkunden in Höhe von CHF 2.8 Mrd. dokumentiert. Die Kundenvermögen konnten dabei sowohl in der Schweiz als auch im internationalen Geschäft akquiriert werden. Der unabhängige Vermögensverwalter VT Wealth Management AG sowie das intensivierte Geschäft mit externen Vermögensverwaltern haben zu diesem verstärkten Neugeld-Zufluss beigetragen. Verhaltener entwickelte sich der Netto-Neugeld-Zufluss im institutionellen Geschäft mit CHF 1.1 Mrd. Während im Man datsgeschäft und im Institutional Sales neue Kundenvermögen von rund CHF 1.7 Mrd. gewonnen werden konnten, mussten im Fondsgeschäft Netto-Abflüsse von CHF 0.6 Mrd. hingenommen werden. Insgesamt belief sich das Netto-Neugeld der Vontobel-Gruppe auf CHF 3.9 Mrd., gegenüber CHF 5.8 Mrd. im Rekordjahr Die betreuten Kundenvermögen wurden durch die Kursrückschläge an den Finanzmärkten per Ende 2008 um 22% auf CHF 62.4 Mrd. reduziert. Markteinbruch belastet Ertragsbasis der Vermögensverwaltung Der Einbruch der internationalen Finanzmärkte reduzierte die Vermögensbasis im Private Banking deutlich. Dieser Rückgang konnte mit dem erfreulichen Netto-Neugeld nur teilweise aufgefangen werden. Die angesichts der Marktturbulenzen sehr zurückhaltenden Kundenaktivitäten schmälerten die Erträge zusätzlich, so dass mit CHF 51.0 Mio. ein um 39% tieferes Resultat erzielt wurde. Der Ausbau unserer Aktivitäten in Deutschland verläuft plangemäss und erlaubt uns, das grosse Potenzial dieses Marktes noch besser auszuschöpfen. Der Geschäftsbereich Asset Management litt ebenfalls unter den tieferen Kundenvermögen und den vor allem im zweiten Halbjahr krisenbedingt grossen Abflüssen aus Anlagefonds und Hedge Funds. Dank frühzeitigem, rigorosem Kostenmanagement reduzierte sich das Ergebnis lediglich um 12% auf CHF 76.3 Mio. Das Geschäftsfeld ist als Multi-Boutique mit den Spezialitäten Asset Allocation, Titelselektion und Multi- Manager- Auswahl nach wie vor klar und gut positioniert. Mit der Lancierung von vier neuen G-6 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

181 Zur Lage des Unternehmens re gionalen Nachhaltigkeitsfonds sowie zwei neuen Global Trend Funds wurde die Produktpalette zum Thema Global Change wesentlich erweitert. Diese Produkte ermöglichen Investitionen in zukunftsträchtige neue Ressourcen und saubere Technologien. Marktkonsolidierung im Derivatgeschäft bietet Chancen für Investment Banking Das Investment Banking wurde naturgemäss von den Marktverwerfungen am stärksten getroffen. Der Konkurs von Lehman Brothers war zusätzliches Gift für die an den Finanzmärkten bereits stattfindende Vertrauenserosion. Obwohl sich unser Investment Banking bezüglich Aktivitäten, Geschäftsgebaren und Risikoprofil markant von den klassischen angelsächsischen Investmentbanken unterscheidet, wurde Vontobel in Sippenhaft genommen. Der massive Nachfragerückgang und Bewertungsschwankungen im Derivatgeschäft führten zu einem um 57% tieferen Gewinn vor Steuern von CHF 78.1 Mio. Das Ergebnis liegt zwar deutlich hinter unseren Erwartungen, ist im Vergleich mit den Verlusten in Millionen- und Milliardenhöhe grösserer Mitbewerber aber ansprechend. Angesichts der momentan tiefen Umsatzvolumina hat im Derivatgeschäft bereits eine Marktkonsolidierung stattgefunden, von der Vontobel als etablierter und anerkannter Anbieter profitiert. Emission und Vertrieb von Derivatprodukten werden auch künftig zu unseren Kernkompetenzen gehören. Veränderungen in Gruppenleitung und Verwaltungsrat Im Berichtsjahr konnten wir mit Dr. Martin Sieg Castagnola einen ausgewiesenen Bankenexperten als Chief Financial Officer und Mitglied der Gruppenleitung gewinnen. Er verfügt über einen umfassenden Leistungsausweis insbesondere in den Bereichen Risikomanagement, Asset Management und Investment Banking. Zuletzt war Dr. Martin Sieg Castagnola Mitglied der Geschäftsleitung und Leiter Investment & Private Banking der Zürcher Kantonalbank. Um das geplante verstärkte Wachstum der Vontobel-Gruppe im Ausland zu unterstützen, soll die internationale Expertise im Verwaltungsrat verstärkt werden. Zu diesem Zweck wird der Generalversammlung vom 28. April 2009 beantragt, Prof. Dr. Ann- Kristin Achleitner (Wissenschaftliche Direktorin TU München), Dr. Frank Schnewlin (ehemaliger CEO Bâloise Gruppe) und Dr. Philippe Cottier (ehemaliger CEO Harcourt Investment Consulting) neu in das Gremium zu wählen. Die drei neuen Verwaltungsräte verfügen über eine breite unternehmerische und internationale Erfahrung. Die bisherigen Verwaltungsratsmitglieder Prof. Dr. Hans Caspar von der Crone und Heinrich Wegmann haben sich zum sofortigen Rücktritt entschieden. Heinz Roth stellt sich nicht mehr zur Wiederwahl. Für ihr Engagement und ihren Beitrag zur erfolgreichen Entwicklung der Vontobel-Gruppe danken wir diesen Verwaltungsräten bestens. Mit den neuen Kräften verfügen Verwaltungsrat und Gruppenleitung über die nötige Expertise und Erfahrung, um die Geschicke der Vontobel-Gruppe weiter erfolgreich zu lenken. Flexibilität und Kompetenz als Erfolgsfaktoren Das vergangene Geschäftsjahr hat sehr hohe Anforderungen an die Flexibilität und die Kompetenz aller Marktteilnehmer gestellt. Wir gehen weiterhin von schwierigen Märkten aus. Weitere gravierende Marktveränderungen sind möglich und wahrscheinlich. Wir bleiben gefordert, vorausschauend und umsichtig zu agieren und uns Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-7

182 Zur Lage des Unternehmens bei Bedarf rasch an neue Fakten anzupassen. Starre Meinungen sind in diesen Märkten nicht zweckdienlich, oder wie es der Ökonom John Maynard Keynes einst gesagt haben soll: When the facts change, I change my mind. Eine hohe Bereitschaft für Veränderungen ist unabdingbar für den künftigen Erfolg. Parallel dazu gilt es, kompetent und mit kühlem Kopf durch den Sturm zu navigieren und die Kunden verstärkt persönlich und ihren Bedürfnissen entsprechend zu beraten. Die gesamte Finanzbranche muss die vorhandene Expertise noch sorgfältiger nutzen, um das notwendige Vertrauen in die Finanzmärkte wieder herzustellen. «Leistung schafft Vertrauen», haben wir als unser Leitmotiv definiert. Die schwierigen Zeiten bestätigen den Wahrheitsgehalt dieser Aussage. Mit der auf nachhaltigen Erfolg ausgerichteten Geschäftspolitik und dem weitsichtigen Risikomanagement wird Vontobel seinen Beitrag zur erneuten Vertrauensbildung in der Finanzindustrie leisten. Diese Geschäftsphilosophie eröffnet uns gleichzeitig gute Chancen, von der Neuorientierung vieler Kunden zu profitieren. Die Strategie der Vontobel-Gruppe hat sich auch 2008 bewährt. Wir werden deshalb an unseren zwei Kernkompetenzen Vermögensverwaltung für private und institutionelle Kunden sowie Investment Banking festhalten. Neben dem Programm zur Effizienzsteigerung wollen wir das überproportionale Wachstum der Vontobel-Gruppe im Ausland fortsetzen, in erster Linie in Deutschland. Wirtschaftlichkeit und Wachstum müssen für den nachhaltigen Unternehmenserfolg jedoch mit Sicherheit gekoppelt sein. Entsprechend gilt es, Risikomanagement und Compliance weiter zu optimieren. Bei der Bewältigung der grossen Herausforderungen können wir auf unsere kompetenten Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter zählen, die unsere zentralen Werte im täglichen Kundenkontakt umsetzen. Für ihren grossen Einsatz in dieser turbulenten Zeit gebührt ihnen unser grosser Dank. Unseren Aktionärinnen und Aktionären danken wir für das unerlässliche Vertrauen in unsere Expertise. Es ist unser Anspruch, dies auch in Zukunft täglich zu rechtfertigen. Dr. Urs Widmer Präsident des Verwaltungsrates Herbert J. Scheidt Chief Executive Officer G-8 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

183 Nachhaltigkeit in der Vontobel-Gruppe Die weltweite Kreditkrise, die Turbulenzen an den Finanzmärkten und die sich abzeichnende globale Rezession haben 2008 langfristige Themen wie den Klimawandel aus den Schlagzeilen verdrängt. Als Auslöser für die Finanzkrise wurden vielfach mangelnde Nachhaltigkeit der Geschäftsmodelle und ungenügendes Risikomanagement genannt. Eine nachhaltige Unternehmensführung basiert auf guten Corporate-Governance- Strukturen, umfassenden Risikokontrollen und einer Unternehmensstrategie, welche die Herausforderungen der Zukunft berücksichtigt. Der Ruf nach neuen Regeln im Wirtschafts- und Finanzsystem ist also ein gewichtiges Argument für die verstärkte Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsaspekten gerade auch bei Banken. Nachhaltigkeit als Teil der Unternehmensstrategie Als unabhängige Schweizer Privatbank mit starkem Familienaktionariat hat sich die Vontobel-Gruppe die Freiheit bewahrt, eigene Entscheidungen zu fällen und weitschauend zu handeln. Die Geschäftsaktivitäten beruhen auf dem Verständnis, dass Stabilität, wirtschaftlicher Erfolg und Verantwortung Hand in Hand gehen. Seit Generationen ist die Bank werteorientiertem und langfristigem Handeln verpflichtet. Diese Prinzipien wurden in den Nachhaltigkeitsleitsätzen von Vontobel fest verankert. Der Vontobel Nachhaltigkeitsausschuss unter Leitung des CEO Herbert J. Scheidt sorgt dafür, dass diese Nachhaltigkeitsleitsätze in der Praxis auch gelebt werden und sich Vontobel in den verschiedenen Bereichen laufend verbessert. Im Gremium sind nebst den drei Geschäftsfeldern Asset Management, Investment Banking und Private Banking verschiedene Gruppenfunktionen wie Unternehmenskommunikation, Investor Relations und Human Resources vertreten. Als Basis für die Definition von Massnahmen hat Vontobel 2008 zum ersten Mal gruppenweite Nachhaltigkeitskennzahlen erhoben, die auf der Nachhaltigkeitsseite im Internet publiziert sind und jeweils mit den aktuell verfügbaren Daten ergänzt werden. Diese Kennzahlen bilden auch die Basis für die konkreten Nachhaltigkeitsmassnahmen, die im Kapitel «Nachhaltigkeit im Unternehmen» näher erläutert werden. Vontobel wurde 2008 Mitglied des «The Sustainability Forum Zürich (TSF)», eines internationalen Netzwerks, das den Nachhaltigkeits-Dialog unter verschiedenen Anspruchsgruppen fördert. Durch die Mitgründung der «Klimastiftung Schweiz» unterstützt Vontobel Klimaschutzmassnahmen bei Schweizer KMUs. In die Stiftung fliessen die Nettoeinnahmen, die der Vontobel-Gruppe aus der Rückerstattung der CO 2 -Abgabe zukommen. Zusammen mit den Mitgliedschaften bei «Öbu», einem Schweizer Nachhaltigkeitsverband für Unternehmen, und dem «Forum Nachhaltige Geldanlagen», das sich in Deutschland, Österreich und der Schweiz für nachhaltiges Investieren einsetzt, hat sich Vontobel so ein breites Netzwerk für ein umfassendes Nachhaltigkeitsengagement geschaffen. Die Broschüre «Nachhaltigkeit eröffnet neue Perspektiven» informiert Kunden und Interessierte über das Prinzip der Nachhaltigkeit, die Bedeutung für das Anlage geschäft sowie die nachhaltigen Anlageprodukte von Vontobel. Die Broschüre erklärt, wofür der breit verwendete Begriff «Nachhaltigkeit» steht, wie das Prinzip für Unternehmen gewinnbringend genutzt wird und welche Formen nachhaltiger Anlagen heute auf Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-9

184 Nachhaltigkeit in der Vontobel-GruppeG- dem Markt sind. Weiter werden die verschiedenen Aktivitäten von Vontobel in diesem Bereich erläutert. Ein Glossar bringt Licht in die Begriffsvielfalt rund um das Thema Nachhaltigkeit. Die Broschüre ist mit eindrücklichen Landschaftsbildern des bekannten Fotografen Bernhard Edmaier illustriert. Er fängt die Schönheit der Erde in ungewöhnlichen, neuen Perspektiven ein und konzentriert sich dabei auf Landschaften, die allein durch die Kräfte der Natur geprägt wurden. Die Broschüre kann auf der Internetseite zu Nachhaltigkeit bestellt oder heruntergeladen werden. Lancierung verschiedener nachhaltiger Anlageprodukte Durch die Lancierung innovativer, nachhaltiger Anlageprodukte ermöglicht Vontobel den Kunden, in zukunftsfähige Themen zu investieren und damit sowohl finanziellen Erfolg zu erzielen als auch einen Beitrag an eine nachhaltige Entwicklung zu leisten. Die Vontobel-Gruppe hat 2008 ihre Fondspalette um eine nachhaltige Produktlinie ergänzt. Die vier neuen Nachhaltigkeitsfonds Global Responsibility European Equity, Swiss Equity, US Equity und Asia ex Japan Equity investieren in die nachhaltigsten Unternehmen der jeweiligen Regionen. In Zeiten, in denen Knappheiten und Umweltbelastungen durch weiteres Bevölkerungswachstum und weltweit steigenden Wohlstand noch verstärkt werden, wird die Integration von Nachhaltigkeitsaspekten in die Unternehmensführung zur Grundvoraussetzung für gute Reputation und wirtschaftlichen Erfolg von Unternehmen. Dieses Prinzip wird über die Global Responsibility Fonds investierbar gemacht. Über eine Investition in die vier Fonds lässt sich eine weltweite Anlagestrategie umsetzen. Bei allen vier Anlageprodukten handelt es sich um aktiv verwaltete, regionale Aktienfonds, die in Unternehmen anlegen, welche die strengen Anforderungen von Vontobel im Bereich Nachhaltigkeit erfüllen. Die Global Responsibility Fonds basieren auf einem transparenten Prozess, der sowohl eine umfassende Nachhaltigkeits- als auch Finanzanalyse beinhaltet. Das Vontobel Sustainability Research Team arbeitet mit den besten Research-Partnern der verschiedenen Regio nen zusammen. Diese Kooperationen ermöglichen es Vontobel, umfassendes lokales Marktwissen zu beziehen und dabei auch auf globaler Ebene einheitliche Nachhaltigkeitskriterien anzuwenden. Durch die Lancierung der zwei Vontobel-Fonds Global Trend Future Resources und Global Trend Clean Technology zusätzlich zu dem etablierten Fonds Global Trend New Power wurde die Produktlinie «Global Trend» geschaffen. Die Global Trend Fonds investieren in Unternehmen, die von Verknappungen im Bereich Energie und Ressourcen und der weltweit geförderten Suche nach effizienten Technologien profitieren. Die Global Trend Fonds und die Global Responsibility Fonds werden unter dem Namen «Global Change» zusammengefasst und bilden neu ein zentrales Standbein für das Vontobel Asset Management. G-10 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

185 Nachhaltigkeit in der Vontobel-Gruppe Für Privatkunden wurde 2008 eine weitere Form der Vermögensverwaltung unter Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien lanciert. Das Angebot basiert auf der ausgewiesenen Anlagekompetenz von Vontobel als Vermögensmanager und erlaubt dabei eine breit diversifizierte Anlage über verschiedene Anlagekategorien. Im Vergleich zu den anderen Formen der Vermögensverwaltung werden alle Anlagen ergänzend einer klar definierten Nachhaltigkeitsprüfung unterzogen, die auf den gleichen Kriterien beruht wie die Global Responsibility Fonds. Dadurch erhält der Anleger die Möglichkeit, in den Erfolg nachhaltiger Unternehmen zu investieren und gleichzeitig persönliche Wertvorstellungen mit der Geldanlage zu kombinieren. Im Investment Banking wurde die bestehende Reihe von nachhaltigen Indexprodukten, die auf einer Zusammenarbeit mit der Ratingagentur INrate basieren, um ein weiteres Produkt ergänzt: Das Dynamic Voncert auf den Smart Mobility Index ermöglicht Investments in Unternehmen, die zu einer nachhaltigen Form der Mobilität beitragen. Die Indexzusammensetzung wird regelmässig an aktuelle Entwicklungen angepasst. Zusammen mit den Dynamic Voncerts auf den Klimaschutz Index, den Sustainable Consumption Index und den Wasser Index (nur in Deutschland) stellt Vontobel eine Auswahl nachhaltiger Indexzertifikate zur Verfügung, welche eine Diversifikation über verschiedene nachhaltige Themen erlaubt. Auch bezüglich der Finanzierung nachhaltiger Projekte hat Vontobel seine Kompetenzen 2008 verstärkt. Es wurde ein sehr erfahrenes Spezialistenteam für Projektfinanzierungen im Bereich erneuerbare Energien, d. h. insbesondere in Wind- und Solarenergie sowie Geothermie, engagiert. Die Spendenstiftung der Bank Vontobel trägt zu vermehrter Nachhaltigkeit in Gesellschaft und Umwelt bei. Kunden, die mit einem Teil ihres Vermögens das Gemeinwohl fördern wollen, können über die Spendenstiftung Projekte in den Bereichen Soziales, Kultur, Ökologie, Bildung und Medizin unterstützen wurde unter anderem ein Projekt im Bereich des biologischen Landbaus unterstützt, das zum Ziel hat, den Pestizideinsatz in der Landwirtschaft zu reduzieren und die Biodiversität grossflächig zu fördern. Im sozialen Bereich wurde unter anderem ein Verein unterstützt, der kostenlos Spezialfahrräder an Behinderte und ihre Begleiter verleiht. Nachhaltigkeit im Unternehmen Im vergangenen Jahr hat Vontobel den Umzug in den Campus an der Gotthardstrasse abgeschlossen. Ein Grossteil der Mitarbeitenden in Zürich arbeitet nun im Umkreis von wenigen 100 Metern, womit viele Abläufe und ein regelmässiger Austausch vereinfacht wurden ein Gewinn aus geschäftlicher, sozialer und umweltbezogener Perspektive. Als Basis für die Definition von Massnahmen im Umwelt- und Stakeholderbereich wurden für das Jahr 2007 erstmals Nachhaltigkeitskennzahlen erhoben. Die zum Teil bereits umgesetzten Massnahmen fokussieren auf den Bereich Energie, weil dort ein Hauptansatzpunkt für die Verbesserung des Umwelt-Fussabdrucks von Vontobel liegt, sowie auf den Papierverbrauch. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-11

186 Nachhaltigkeit in der Vontobel-GruppeG- Die Vontobel-Gruppe ist seit 1. Januar 2009 als Gesamtunternehmen klimaneutral. Über eine Zusammenarbeit mit dem etablierten Partner First Climate wurden Zertifikate im Umfang der jährlichen, weltweiten CO 2 -Emissionen von Vontobel erworben und damit sämtliche Emissionen der Gruppe kompensiert. Der Kauf entsprechender Zertifikate führt dazu, dass in Entwicklungs- und Schwellenländern Projekte im Bereich erneuerbare Energien umgesetzt werden, die ohne den Verkauf der Zertifikate nicht realisiert würden. Konkret werden wegweisende Projekte wie zum Beispiel ein Windenergiepark in der Türkei und der Ersatz von Brennholz durch Reisspreu bei einem Keramikhersteller in Brasilien unterstützt und damit die Abholzung verringert. Die Projekte ermöglichen es, Erfahrungen mit diesen neuen Formen der Energiegewinnung zu sammeln, und tragen dazu bei, dass diese Energieformen rascher konkurrenzfähig werden. Oft geht von den Projekten auch ein sozialer Nutzen aus, indem Arbeitsplätze geschaffen werden oder die Entwicklung in benachteiligten Regionen gefördert wird. Die Kompensation von CO 2 -Emissionen ist zwar wichtig, ebenso wichtig ist es aber, die Menge dieser Emissionen zu vermindern. Vontobel erarbeitet deshalb eine Klimastrategie mit dem Ziel, die eigenen CO 2 -Emissionen aktiv zu senken. Eine bereits beschlossene Massnahme in diesem Zusammenhang ist die energetische Überprüfung von Gebäuden, um dort durch eine Betriebsoptimierung Energie einzusparen. Alle Schweizer Standorte beziehen schon heute ausschliesslich Strom aus erneuerbaren Energiequellen. Auch an ausländischen Standorten wird eine schrittweise Umstellung auf entsprechenden Strom angestrebt. Mit dem Bezug der neuen Gebäude wurden für alle Mitarbeiter zentrale Abteilungs- Drucker eingeführt. Der Standard für das Drucken ist auf doppelseitig eingestellt, wodurch der Papierverbrauch vermindert wird. Sämtliches bei Vontobel eingesetztes Kopier- und Druckpapier trägt das FSC-Label, das garantiert, dass das verwendete Holz aus nachhaltig bewirtschafteten Wäldern stammt. Im vergangenen Jahr wurden zusätzlich zum intern verwendeten Papier auch alle extern gedruckten Publikationen auf FSC-Papier umgestellt. Auch der vorliegende Geschäftsbericht wurde auf diesem Papier gedruckt. Den Mitarbeitenden attraktive Arbeitsbedingungen zu bieten, ist für Vontobel ein zentraler Anspruch. Dabei spielt unter anderem die aktive Förderung der Mitarbeitergesundheit eine wichtige Rolle. Im vergangenen Jahr wurden die Gesundheitsmassnahmen um zwei attraktive neue Leistungen ergänzt: Vontobel bietet am neuen Hauptsitz ein Mitarbeiterrestaurant, das für eine gesunde Verpflegung der Mitarbeitenden sorgt. Das Restaurant wird vom SV-Service betrieben, der selber eine umfassende Nachhaltigkeitsstrategie verfolgt. Eines der angebotenen Menus steht unter dem Motto «Fit for Life» und weist einen reduzierten Kaloriengehalt auf. In das Ausbildungsprogramm von Vontobel wurde 2008 zum ersten Mal ein Seminar zum Thema «Work-Life-Balance» aufgenommen. Das Seminar stiess auf reges Interesse und wird auch dieses Jahr wieder angeboten. G-12 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

187 Nachhaltigkeit in der Vontobel-Gruppe Nachhaltiges Entlöhnungskonzept Das Vontobel Entlöhnungskonzept motiviert die Mitarbeitenden in hohem Masse, sich langfristig auszurichten und sich nachhaltig für das Unternehmen zu engagieren. Es erfüllt wie oben dargestellt die zurzeit viel diskutierten Anforderungen an ein zeitgemässes, nachhaltiges Kompensationssystem. Nähere Angaben dazu finden sich im Kapitel «Informationen zur Corporate Governance» unter dem Titel «Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen» sowie in der Anmerkung 31 im Anhang zur Konzernrechnung. Das System belohnt mit starkem Fokus den langfristigen, nachhaltigen Erfolg und stellt dem Mitarbeitenden einen Teil der variablen Vergütung erst aufgeschoben zur Verfügung. Verantwortliches Handeln im Sinne des Unternehmens wird damit besonders belohnt und gefördert. Die verschiedenen Nachhaltigkeitsthemen haben gerade vor dem Hintergrund der aktuellen Finanzkrise wieder an Bedeutung gewonnen. Vontobel wird sich weiter mit Engagement für eine laufende Verbesserung in den vielen Bereichen einer nachhaltigen Unternehmensführung engagieren. Über die Fortschritte in diesem Bereich wird kontinuierlich im Internet unter informiert. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-13

188 Kommentar zur Geschäftsentwicklung Kundenvermögen in Mrd. CHF Die Finanzindustrie im Sturmtief das operative Ergebnis der Vontobel-Gruppe bestätigt grosses Kundenvertrauen die ausgeprägten Volatilitäten an den Finanzmärkten führen zu Werteffekten in der Bilanz Das Jahr 2008 insbesondere das zweite Halbjahr war geprägt von der tiefgreifenden Erschütterung des weltweiten Finanzsystems, was umfassende staatliche Rettungsaktionen auf den Plan rief, auf die Realwirtschaft übergriff und die Bonität vieler Schuldner Staaten wie auch Unternehmen massiv beeinträchtigte. Vor diesem ausserordentlich schwierigen Hintergrund ist das Konzernergebnis 2008 von CHF Mio. 1 der Vontobel-Gruppe als ansprechend zu werten. So hielt der Zufluss privater Vermögen als Ausdruck des grossen Kundenvertrauens auch im zweiten Halbjahr unvermindert an. Gleichzeitig wirkten sich die stark rückläufigen Börsenvolumen und die markanten Kursabschläge an den Märkten nachteilig auf die Ertragslage aus. Die Vontobel-Gruppe räumte 2008 der vorsichtigen Risikopolitik und Qualität ihrer Anlagen höchste Priorität ein. Als essentiell erwies sich, dass sich das Unternehmen nicht im Subprime-Segment engagiert und weder auf eigene Rechnung noch in den Kundendepots signifikante Anlagen in Firmen getätigt hatte, die infolge der Finanzkrise insolvent wurden. Indes führte die markante Ausweitung der Kreditspannen zu entsprechenden Bewertungsschwankungen im eigenen Obligationenportefeuille. Die gemäss IFRS notwendigen Anpassungen der eigenen Verpflichtungen im Umfang von CHF Mio. vermochten die Wertverluste auf der Aktivseite der Bilanz nur teilweise zu kompensieren. Aufgrund dieser Faktoren hat sich das Resultat im Vergleich zum Rekordergebnis 2007 um 58% zurückgebildet. Die Vontobel-Gruppe verfügt auch nach diesem turbulenten Jahr über eine sehr solide Eigenkapitalbasis von CHF 1.4 Mrd. und erwirtschaftete eine Eigenkapitalrendite von 8.1% nach 19.2% im Vorjahr. Der unverwässerte Konzerngewinn 2008 pro Aktie beläuft sich auf CHF 1.78 (2007: CHF 4.14). Der Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG schlägt der Generalversammlung eine Dividende von CHF 1.20 (2007: CHF 2.00) je Namenaktie zur Ausschüttung an die Aktionäre vor. Dieser Antrag trägt dem tieferen Geschäftsergebnis wie auch der Wahrung der Kontinuität angemessen Rechnung. Die Ausschüttungsquote beläuft sich damit auf 67%. Ergebnisse der Geschäftsfelder im Krisenjahr 2008 Fortsetzung der Wachstumsinitiativen bei gleichzeitig hoher Kostendisziplin Gewinn vor Steuern Private Banking Investment Banking Asset Management Operations, Finance & Risk, Group Services (Corporate Center) (68.1) (27.4) Total Inkl. Minderheitsanteile von CHF 0.2 Mio. G-14 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

189 Kommentar zur Geschäftsentwicklung Die aufgrund der Kurseinbussen gesunkene Basis der verwalteten Vermögen wie auch die zurückhaltenden Kundenaktivitäten schmälerten die Ergebnisse aller Geschäftsfelder. Das Private Banking und das Asset Management trugen zusammen CHF Mio. zum Vorsteuergewinn der Gruppe bei. Die sich im zweiten Halbjahr akzentuierende Finanzkrise hat im Investment Banking verstärkt Spuren hinterlassen wird als das turbulenteste Finanzjahr seit der grossen Depression der 30er Jahre in die Geschichte eingehen. Das Investment Banking von Vontobel das nicht im angelsächsisch geprägten Finanzierungsgeschäft aktiv ist erzielte dennoch einen respektablen Gewinn vor Steuern von CHF 78.1 Mio. Das Derivatgeschäft zählt seit Jahren zu den Kernkompetenzen von Vontobel. In den vergangenen Monaten vermochte Vontobel Financial Products die Marktstellung in der Schweiz für kotierte strukturierte und derivative Produkte deutlich auszubauen. Im Corporate Center fielen hohe IT-Aufwendungen im Zusammenhang mit der per 1. Januar 2009 erfolgten Umstellung auf das Avaloq-System und Werteinbussen auf Finanzanlagen an. Konzernergebnis in Erfreuliche Netto-Neugeld-Zuflüsse bestätigen Kundenvertrauen 50 Neugeldentwicklung Mrd. CHF Mrd. CHF Privatkunden Private Banking External Asset Manager Institutionelle Kunden Asset Management Mandate Asset Management Fonds (0.6) 0.6 Investment Banking Total Netto-Neugeld Gerade in diesen unsicheren, von heftigen Veränderungen geprägten Zeiten schätzen die Kunden die Vontobel-Gruppe als unabhängige, solide Privatbank. Das Vertrauen in un sere Tätigkeit manifestiert sich deutlich beim Netto-Neugeld-Zufluss von CHF 3.9 Mrd. Von Privatkunden konnten im Berichtsjahr Kundenvermögen von netto CHF 2.8 Mrd. sowohl in der Schweiz wie im internationalen Geschäft akquiriert werden. Die positive Entwicklung ist auch auf den erfolgreichen Start der Vermögensverwaltungsgesellschaft VT Wealth Management AG und den Ausbau des Geschäfts mit unabhängigen Vermögensverwaltern zurückzuführen. Von institutioneller Seite flossen der Vontobel- Gruppe Neugelder von netto CHF 1.1 Mrd. zu, wobei das Mandatsgeschäft mit CHF 0.9 Mrd. erfolgreicher abschnitt als das Fondsgeschäft (CHF 0.6 Mrd.). Die Abflüsse akzentuierten sich im zweiten Halbjahr mit der sich verschärfenden Finanzkrise. Im Geschäftsfeld Investment Banking betrug der Netto-Zufluss institutioneller Kunden CHF 0.8 Mrd. Die Vontobel-Gruppe betreute per Ende 2008 Kundenvermögen in der Höhe von CHF 62.4 Mrd. Gegenüber dem Jahresende 2007 entspricht dies einem Rückgang um 22% respektive CHF 17.1 Mrd. Die Kursrückschläge an den Aktien-, Obligationen und Devisenmärkten reduzierten die Vermögen um CHF 21.0 Mrd. Eigenkapital in Mrd. CHF Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-15

190 Kommentar zur Geschäftsentwicklung Betriebsertrag in Betreute Vermögen (ohne Custody): Struktur nach Anlageinstrumenten in % in % Schweizer Aktien Ausländische Aktien Obligationen Vontobel Anlagefonds Harcourt Fonds / Mandate 7 7 Drittfonds 7 8 Übrige 1 1 Liquide Mittel, Treuhandanlagen In den Depots der Kunden der Vontobel-Gruppe 200 Zu Beginn des Berichtsjahres wurde die Aktienquote reduziert, während der Anteil an festverzinslichen Anlagen und an Liquidität erhöht wurde. Betreute Vermögen (ohne Custody): Struktur nach Währungen in % in % CHF EUR USD Übrige Anzahl Mitarbeitende (Vollzeitbasis) Die leichte Verschiebung der Währungszusammensetzung zu Gunsten des Schweizer Frankens reflektiert nicht nur die Erstarkung des Frankens, sondern auch die gestiegene Risikoaversion unserer Kunden. Die Vermögen wurden vermehrt in die jeweilige Heimwährung umgeschichtet. Der Betriebsertrag im Sog der Finanzkrise Struktur der Erfolgsrechnung in % in % Anteile in % des Betriebsertrags Erfolg aus dem Zinsengeschäft 10 5 Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft Handelsgeschäft Übriger Erfolg 4 1 Total Betriebsertrag Personalaufwand Sachaufwand Abschreibungen, Amortisationen 7 4 Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste 1 0 Geschäftsaufwand Steuern 4 6 Konzernergebnis G-16 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

191 Kommentar zur Geschäftsentwicklung Erfolgskomponenten des Wertschriften- und Derivathandels Erfolg aus dem Handelsgeschäft davon Devisen und Edelmetalle Erfolg aus Wertschriften und Derivathandel in % des Betriebsertrags 19% 34% Veränderung gegenüber % Der Betriebsertrag sank im Vorjahresvergleich um 24% auf CHF Mio. Denn bereits das von der Finanzkrise geprägte erste Halbjahr 2008 stellte eine grosse Herausforderung für alle Marktteilnehmer dar. Die Zuspitzung im Oktober führte zu panikartigen Reaktionen an den Finanzmärkten. Die Investoren veräusserten ihre Anlagen und bevorzugten Liquidität. Dies spiegelt sich sowohl im Nettokommissionsertrag, der um 11% auf CHF Mio. zurück glitt, wie auch im Erfolg aus dem Handelsgeschäft von CHF Mio. (-59%). Diese Erfolgskomponente beinhaltet vor allem die Emission, die Absicherung und den Sekundärhandel mit strukturierten Produkten und Derivaten. Der Rückgang begründet sich mit den deutlich gesunkenen Emissions- und Handelsvolumina und den erheblichen Bewertungsschwankungen unter anderem als Folge der Ausweitung der Kreditspannen auf dem Obligationenportfolio zur Absicherung der strukturierten Produkte. Auf der Passivseite führte die Veränderung des eigenen Kreditrisikos zu einem IFRS-konformen Gewinnbeitrag aufgrund der Reduktion der Verbindlichkeiten im Umfang von CHF Mio. Dieser entlastende Effekt vermochte die marktbedingten Bewertungsschwankungen auf dem Obligationenportfolio teilweise aufzufangen. Der Erfolg aus dem Zinsengeschäft stieg aufgrund der höheren Liquiditätshaltung um 45% auf CHF 76.1 Mio. Der übrige Erfolg von CHF 26.6 Mio. enthält u. a. den Ertrag aus einer im ersten Halbjahr abgeschlossenen Corporate-Finance-Transaktion von CHF 11.7 Mio. und die Wertschwankung aus der Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen (Harcourt) im Umfang von CHF 12.0 Mio. Per Ende 2008 hat die Vontobel-Gruppe den Minderheitsaktionären von Harcourt ein Übernahmeangebot unterbreitet und hält nun nahezu 100% an der Gesellschaft. Fokussierte Wachstumsinitiativen verstärkte Kostendisziplin Im Berichtsjahr stand die Ausweitung der Geschäftsaktivitäten im Kernmarkt Deutschland im Fokus. Die weitere Entwicklung der Gruppe wird in diesem Markt um die neu gegründete Bank Vontobel Europe AG in München gebündelt. Sie hat bei der deutschen Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) eine Vollbank-Lizenz beantragt. Das Private Banking ist neu mit einer Niederlassung in Hamburg präsent, während in München ein auf die Finanzierung nachhaltiger Projekte spezialisiertes Corporate Finance Team dazugewonnen werden konnte. In Spanien und Asien wurde die Expansion des Asset Management vorangetrieben. Gleichzeitig wurden der Geschäftsaufwand gruppenweit einer vertieften Prüfung unterzogen und Massnahmen zur erhöhten Kostendisziplin ergriffen. Die Kostensenkungsmassnahmen werden 2009 nochmals intensiviert. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-17

192 Kommentar zur Geschäftsentwicklung Der Geschäftsaufwand sank im Vorjahresvergleich um 7%. Zur Entlastung beigetragen haben namentlich die tieferen Bonuszahlungen beim Personalaufwand. Dieser nahm trotz des im Vorjahresvergleich um 66 auf Mitarbeitende (Vollzeitstellen) angewachsenen Personalbestandes um 15% auf CHF Mio. ab. Der Sachaufwand verzeichnete, bedingt durch hohe Aufwendungen für IT-Infrastruktur und die internationale Expan sion, mit CHF Mio. einen leichten Rückgang um 2%. Im Rahmen des seit 2004 laufenden Prozesses zur Gesamterneuerung der Informationstechnologie haben sich die Investitionen in den letzten Jahren plangemäss deutlich ausgeweitet. Mit der erfolgreichen Migration des Backoffice auf das Avaloq-System zu Beginn des Jahres 2009 ist diese Erneuerung nun grösstenteils abgeschlossen. Als Folge der sukzessiven Überführung der Investitionsprojekte in den Betrieb wachsen die Abschreibungen entsprechend an. Diese erhöhten sich 2008 um 38% auf CHF 53.2 Mio. Investitionen und Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Investitionen Abschreibungen Das Verhältnis von Aufwand zu Ertrag stieg auf 80.6%. Diese Kennzahl liegt damit temporär über dem von Verwaltungsrat und Gruppenleitung definierten mittelfristigen Zielbereich von 65 bis 70%. Konservative, weitsichtige Risikopolitik auch in turbulenten Zeiten Die Vontobel-Gruppe ist einem auf den nachhaltigen Erfolg ausgerichteten Geschäftsgebaren und einer weitsichtigen Risikopolitik verpflichtet. Diese Philosophie hat sich auch im Krisenjahr 2008 bewährt. Der mit Blick auf die hohe Eigenmittelausstattung und das Engagement in strukturierten Produkten anhaltend tiefe «Value at Risk» des Investment Banking ist Ausdruck des konservativen Risikomanagements. Der durchschnittliche «Value at Risk», d. h. der hypothetische Tagesverlust des Handelsgeschäfts, der in 99% der Fälle gemäss Risikomodell dem Maximum entspricht, erreichte 2008 auf Gruppenebene CHF Mio. und CHF 6.64 Mio. im Bereich Financial Products und lag damit 7% respek tive 21% unter dem durchschnittlichen Vorjahreswert. Zum einen ist der Rück gang auf die tieferen Volumen der ausstehenden Produkte und die gesunkenen Finanzanlagen zurückzuführen. Zum andern führte die mit der Inbetriebnahme neuer Risikokontroll-Instrumente verbundene Systemumstellung und Neuparametrisierung der Berechnungen zu tendenziell tieferen Auslastungen bei gleichbleibendem Risikoprofil. Finanzielle Solidität als verlässliches Fundament Im Berichtsjahr bildete sich die Bilanzsumme gegenüber Ende 2007 um 14% auf CHF 15.5 Mrd. zurück. Dies als Folge der stark abflauenden Aktivitäten an den Finanzmärkten. Zudem erlaubt die neu eingeführte Buchungssoftware Avaloq ein effizientes Netting, d. h. die Verrechnung von Aktiv- und Passivpositionen der selben Gegenpartei. Das Eigenkapital betrug CHF 1.4 Mrd. und lag damit nahezu unverändert auf Jahresendstand Die Vontobel-Gruppe erzielte 2008 eine Eigenkapitalrendite von 8.1% (Vorjahr 19.2%). G-18 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

193 Kommentar zur Geschäftsentwicklung Die BIZ-Tier-1-Kapitalquote, definiert als Kernkapital in Prozent der risikogewichteten Positionen, belief sich per 31. Dezember 2008 auf 18.4% (: 21.4%). Unter Einbezug der Wertanpassungen aufgrund der Veränderung des eigenen Kreditrisikos betrug die BIZ-Tier-1-Kapitalquote 22.3% und lag damit höher als vor Jahresfrist. Seit 2008 gelangen die revidierten Eigenkapitalvorschriften (Basel II) zur Anwendung. Neu muss auch das operationelle Risiko mit Eigenmitteln unterlegt werden. Der zusätzliche Eigenmittelbedarf wurde durch tiefere Erfordernisse für die qualitativ hochstehenden Gegenparteipositionen (v. a. Obligationen) grösstenteils kompensiert. Von den allozierten Mitteln von CHF Mio. (: CHF Mio.) ent fielen unter Berücksichtigung von immateriellen Werten CHF Mio., d. h. 43%, auf das Geschäftsfeld Investment Banking. Die Ratingagenturen Standard & Poor s und Moody s haben im Berichtsjahr die Bank Vontobel AG und die Vontobel Holding AG erstmals geprüft und bewertet. Beide Agenturen stufen die langfristigen Verbindlichkeiten der Bank Vontobel mit A+ beziehungsweise A1 ein. Die Vontobel Holding bewerten die Prüfer mit A beziehungsweise A2. Diese Ratings bestätigen die anerkannte Finanzkraft und Solidität der Vontobel- Gruppe. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-19

194 Private Banking Das Geschäftsfeld Private Banking spricht vermögende Privatkunden an. Die Kundenberater im Private Banking sind Experten für aktives Vermögensmanagement und sie betreuen ihre Kunden nach einem ganzheitlichen und massgeschneiderten Ansatz. Sie beraten individuell und generationenübergreifend. Das Angebot umfasst eine breite Palette an Dienstleistungen von der Vermögensverwaltung und der aktiven Anlageberatung bis zur integralen Finanzberatung und Nachlassplanung. Die Private- Banking- Einheiten sind in Zürich, Genf, Luzern, Vaduz, Salzburg, Wien, München, Hamburg und Vancouver präsent. Marktbedingt tiefere Vermögen, der Trend zu hoher Liquiditätshaltung und damit geringere Kundenaktivitäten führten zu einem Rückgang des Betriebsertrags um 10% auf CHF Mio. Die Zunahme des Geschäftsaufwands um 4% auf CHF Mio. begründet sich mit der Fortführung der langfristigen Wachstumsinitiativen, insbesondere dem Ausbau der Aktivitäten in Deutschland. Das Verhältnis von Aufwand zu Ertrag erhöhte sich demzufolge auf 76.9%. Der Gewinn vor Steuern verzeichnete einen Rückgang um 39% auf CHF 51.0 Mio. Die Margen entwickelten sich rückläufig. Die Bruttomarge erreichte 91 Basispunkte (2007: 95 Basispunkte) und die Nettomarge 20 Basispunkte (2007: 30 Basispunkte). Die Vontobel-Gruppe setzt als unabhängiger, aktiver Vermögensverwalter auf eine sehr persönliche und kundennahe Beratungs- und Betreuungsphilosophie. Dabei wird das Kundeninteresse konsequent in den Vordergrund gestellt. Nicht zuletzt deshalb geniesst Vontobel auch bei den vermögenden Privatkunden weiterhin grosses Vertrauen. Dies manifestiert sich im positiven Trend beim Zufluss neuer Gelder konnten netto Privatkundenvermögen von CHF 2.8 Mrd. vor allem in der Schweiz, aber auch in allen internationalen Märkten akquiriert werden. Vom Netto- Neugeld sind CHF 2.1 Mrd. dem Private Banking und CHF 0.7 Mrd. im Bereich der un abhängigen Vermögensverwalter zuzuordnen. Die betreuten Kundenvermögen nahmen gegenüber Ende 2007 um 20% auf CHF 23.0 Mrd. ab. Markt- und währungsbedingte Einflüsse reduzierten die Vermögen um 27% Spiegelbild der sehr angespannten Situation an den Börsen. In den Depots der Kunden befanden sich keine signifikanten Anlagen in Unternehmen, die 2008 in grosse Schwierigkeiten gerieten. Die Aktienquote wurde im Laufe des Jahres weiter reduziert. Neu wurde das Angebot um nachhaltige Anlagen erweitert. Diese Produkte ermöglichen Investitionen in zukunftsträchtige Ressourcen und saubere Technologien. Das Private Banking stand 2008 im Zeichen des strategischen Ausbaus des deutschen Marktes. Ziel ist es, Deutschland als zweiten Heimmarkt der Vontobel-Gruppe zu etablieren. Vontobel strebt an, sich mittelfristig in diesem Markt als führende Schweizer Privatbank zu positionieren. Als Basis wird die neu gegründete Bank Vontobel Europe AG in München dienen, die bei der deutschen Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) eine Vollbank-Lizenz beantragt hat. Im Oktober wurde die jüngste Niederlassung der Vontobel-Gruppe in Hamburg eröffnet. Vontobel ist damit im deutschen Markt bereits in vier Städten präsent; dies bildet eine ideale Voraussetzung für die fokussierte Kundenbetreuung in ausgesuchten Schwerpunktregionen Deutschlands. Im Zuge der Internationalisierung wird Vontobel den Standort Mailand weiter ausbauen. Zudem wurde das Osteuropa-Team weiter verstärkt. Ende 2008 zählte das Private Banking 304 Mitarbeitende auf Vollzeitbasis. Davon waren 152 als Berater für die anspruchsvolle Kundschaft tätig. G-20 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

195 Private Banking Segmentergebnis Veränderung zu in % Betriebsertrag (25.8) (10) Personalaufwand (1.1) (1) Sachaufwand Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n) Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste Geschäftsaufwand Segmentergebnis vor Steuern (32.1) (39) Kennziffern Geschäftsaufwand 1 /Betriebsertrag (%) Veränderung der verwalteten Vermögen (%) (20.1) durch Netto-Neugeld (%) durch Marktbewertung (%) (27.4) Netto-Neugeld (Mrd. CHF) Betriebsertrag/verwaltete Vermögen 3 (Bp) Segmentergebnis vor Steuern/verwaltete Vermögen 3 (Bp) Verwaltete Vermögen 4 Verwaltete Vermögen (Mrd. CHF) (5.8) (20) Personal Personalbestand auf Vollzeitbasis davon Kundenberater Geschäftsaufwand exkl. Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste 2 Bereinigt um Umklassierungen 3 Durchschnittswert 4 Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe Geänderte Zusammensetzung des Personal- und Sachaufwandes. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-21

196 Investment Banking Das Vontobel Investment Banking gehört zu den führenden Emittenten von derivativen und strukturierten Anlageprodukten in der Schweiz und in Europa. Die Brokerage-Dienstleistungen wurden international mehrfach als erstklassig eingestuft und werden ideal durch das Corporate Finance ergänzt. Im Weiteren bietet Vontobel umfassende Dienstleistungen für unabhängige Vermögensverwalter sowie die Handelsausführung und -abwicklung für Finanzintermediäre an. Der Wertschriften- und Devisenhandel rundet das breite Dienstleistungsangebot für die Kunden ab. Das Investment Banking verfügt über Standorte in Zürich, Genf, Köln, Frankfurt, Mailand, Dubai, London und New York. Das Vontobel Investment Banking ist nicht als Investment Bank im angelsächsischen Sinne positioniert. Vielmehr konzentriert es sich auf seine Stärken im Anlagebereich und pflegt dabei den bewussten und sorgsamen Umgang mit Risiken. Die dramatischen Verwerfungen an den Finanzmärkten hinterliessen dennoch deutliche Spuren in der Ertragsrechnung. Die massiven Kursausschläge und der Einbruch der Börsenvolumen beeinflussten den Betriebsertrag, der um 32% auf CHF Mio. abnahm. Das Geschäft mit strukturierten Produkten und Derivaten trug dabei gut die Hälfte zum Betriebsertrag bei. Die Bereiche Partner Solutions und Brokerage steuerten je rund einen Fünftel zum Umsatz bei. Trotz des um 15% rückläufigen Geschäftsaufwands (CHF Mio.) verschlechterte sich das Verhältnis von Aufwand zu Ertrag auf 73.0%. Der Gewinn vor Steuern reduzierte sich im Vorjahresvergleich um 57% auf CHF 78.1 Mio. Das zwecks Absicherung gehaltene Obligationenportfolio verzeichnete aufgrund der markanten Ausweitung der Kreditspannen deutliche Werteinbussen. Auf der Passivseite führte die Veränderung des eigenen Kreditrisikos zu einem IFRS-konformen Erfolgsbeitrag aufgrund der Reduktion der Verbindlichkeiten im Umfang von CHF Mio. Dieser entlastende Effekt vermochte die marktbedingten Bewertungsschwankungen auf dem Obligationenportfolio teilweise aufzufangen. Die Kundenvermögen blieben mit CHF 6.7 Mrd. gegenüber Ende 2007 unverändert. Der Netto- Neugeld-Zufluss betrug, unterstützt durch die neue Mehrheitsbeteiligung VT Wealth Management AG, CHF 1.5 Mrd. Die Custody-Vermögen von CHF 36.1 Mrd. ( 22%) umfassen auch die Bestände in der Höhe von CHF 21.4 Mrd. von Raiffeisen Schweiz, für die Vontobel die Global- und Client Custody-Dienstleistungen erbringt. Nach Jahren hohen Wachstums entwickelte sich die Nachfrage nach derivativen und strukturierten Produkten vor allem gegen Ende 2008 stark rückläufig. Gegenüber 2007 nahm das an der Schweizer Derivatbörse Scoach gehandelte Volumen um 20% ab. Dank der kontinuierlichen Marktpräsenz und der marktgerechten Preisstellung gelang es Von tobel, in dieser turbulenten Zeit den Marktanteil auf 19% zu festigen. Die anhaltend hohe Innovationskraft von Vontobel belegen die erstmals am Schweizer Markt aufgelegten Exchange Traded Structured Funds (ETSF). Diese Produkte vereinen die Eigenschaften von strukturierten Anlagen bei gleichzeitigem Ausschluss des Emittentenrisikos. Im Berichtsjahr wurden abermals das Vontobel Research und die Sales Teams von «Thomson» als bester Broker sowie von «Institutional Investor» als bestes Research- Team für Schweizer Aktien ausgezeichnet. Vontobel Corporate Finance agierte federführend bei einigen Kapitalmarkttransaktionen. Zudem konnte ein international erfolgreiches Team von Projektfinanzierungs-Spezialisten im Bereich erneuerbare Energie verpflichtet werden. G-22 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

197 Investment Banking Segmentergebnis Veränderung zu in % Betriebsertrag (142.4) (32) Personalaufwand (41.8) (34) Sachaufwand (9.0) (16) Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n) Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste Geschäftsaufwand (39.1) (15) Segmentergebnis vor Steuern (103.3) (57) Kennziffern Geschäftsaufwand 1 /Betriebsertrag (%) Verwaltete Vermögen 2 Verwaltete Vermögen (Mrd. CHF) davon External Asset Manager (Mrd. CHF) Netto-Neugeld (Mrd. CHF) davon External Asset Manager (Mrd. CHF) Custody-Vermögen Custody-Vermögen (Mrd. CHF) (10.1) (22) Personal Personalbestand auf Vollzeitbasis Geschäftsaufwand exkl. Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste 2 Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe 3 Bereinigt um Umklassierungen Geänderte Zusammensetzung des Personal- und Sachaufwandes. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-23

198 Asset Management Das Geschäftsfeld ist auf aktives Asset Management spezialisiert und als Multi-Boutique-Haus aufgestellt. Die Kernkompetenzen beinhalten gezielte Asset Allocation, Titelselektion und Multi-Manager-Ansätze. Die Produkte werden über Wholesale- Kanäle, direkt an institutionelle Kunden sowie über Kooperationen vertrieben. Im Rahmen einer langfristigen Kooperation erbringt Vontobel für Raiffeisen Schweiz umfassende Dienstleistungen im Anlagegeschäft. Die international etablierte Tochtergesellschaft Harcourt Investment Consulting AG bietet Fund-of-Hedge-Funds-Produkte insbesondere für institutionelle Anleger an. Die Kunden des Geschäftsfelds Asset Management werden von den Standorten Zürich, Genf, New York, Frankfurt, Wien, Luxemburg, Mailand, Madrid und seit dem zweiten Halbjahr 2008 auch aus Hongkong betreut. Harcourt ist zudem in Stockholm und Grand Cayman präsent. Das Jahr 2008 stellte eine aussergewöhnliche Herausforderung für alle Anleger dar: Es gab nur wenige Möglichkeiten für einen sicherheitsbewussten Anleger. Von Geldmarktanlagen und Staatsobligationen abgesehen, schlossen alle Anlageklassen im Minus. In diesem Umfeld vermochte Vontobel Asset Management mit einer defensiven Anlagestrategie die Vermögensverluste zu begrenzen. In den Anlagen befanden sich keine Produkte der in die Schlagzeilen geratenen Finanzanbieter. Mit reinen Obligationenstrategien konnte eine positive Überschussrendite erzielt werden. Bei den Anlagefonds stachen insbesondere die nach dem Contemporary-Value-Ansatz gemanagten Fonds hervor. Über alle Fonds hinweg sind rund ein Drittel der Vontobel-Fonds im ersten Quartil zu finden. Zu diesem guten Ergebnis haben vor allem die Obligationenfonds beigetragen, aber auch bei den Aktienfonds konnten sich Spezialitäten wie der Global Trend New Power im Konkurrenzvergleich sehr gut schlagen. Vor allem bei den globalen Produktlinien gelang es auch im sehr schwierigen Börsenjahr, dank einer risikobewussten Anlagepolitik eine ansprechende relative Performance zu erzielen hat Vontobel Asset Management erneut eine Vielzahl von namhaften Auszeichnungen erhalten. Besonders erwähnenswert ist die Auszeichnung als zweitbester Alpha- Generator durch EDHEC. Sie beweist, dass Vontobel durch aktives Management nachhaltigen Mehrwert zu erzielen in der Lage ist. Im Herbst wurde die Angebotspalette um mehrere Fonds mit dem Schwerpunkt «Nachhaltigkeit» erweitert. Dem garstigen Umfeld zum Trotz erwirtschaftete das Geschäftsfeld ein zufriedenstellendes Ergebnis von CHF 76.3 Mio. Der Betriebsertrag nahm aufgrund der im Vorjahresvergleich gesunkenen Vermögensbasis um 9% auf CHF Mio. ab. Der Betriebsertrag enthält eine Entlastung aus der Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen in Höhe von CHF 12.0 Mio. Dank dem strikten Kostenmanagement konnte der Geschäftsaufwand um 7% auf CHF Mio. gesenkt werden. Das Verhältnis von Aufwand zu Ertrag belief sich auf 66.7%. Die Bruttomarge konnte mit 61 Basispunkten und die Nettomarge mit 20 Basispunkten gehalten werden. Auf Ende Dezember 2008 hat die Vontobel Holding AG ihre Beteiligung an Harcourt auf nahezu 100% aufgestockt. G-24 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 Die Kunden- und Fondsvermögen beliefen sich per Ende 2008 auf CHF 32.9 Mrd. ( 26%). Die anhaltend schwierige Marktsituation verminderte die Vermögensbasis um CHF 11.8 Mrd. Während das Fonds-Geschäft Abflüsse verzeichnete, konnten vor allem im Mandatsbereich neue Gelder von CHF 0.9 Mrd. dazugewonnen werden. Das Neugeld betrug netto CHF 0.3 Mrd.

199 Asset Management Segmentergebnis Veränderung zu in % Betriebsertrag (22.9) (9) Personalaufwand (21.9) (20) Sachaufwand (1.6) (6) Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n) Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste Geschäftsaufwand (12.9) (7) Segmentergebnis vor Steuern (10.0) (12) Kennziffern Geschäftsaufwand 1 /Betriebsertrag (%) Veränderung der verwalteten Vermögen (%) (25.9) 11.6 durch Netto-Neugeld (%) durch Marktbewertung (%) (26.6) 4.5 Netto-Neugeld (Mrd. CHF) Betriebsertrag/verwaltete Vermögen 2 (Bp) Segmentergebnis vor Steuern/verwaltete Vermögen 2 (Bp) Verwaltete Vermögen/Fondsvermögen 3 Verwaltete Vermögen (Mrd. CHF) (11.5) (26) davon Verwaltung Vontobel-Anlagefonds (Mrd. CHF) (3.9) (38) davon Verwaltung Private-Label-Anlagefonds (Mrd. CHF) (3.6) (24) Personal Personalbestand auf Vollzeitbasis (15.0) (5) 1 Geschäftsaufwand exkl. Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste 2 Durchschnittswert 3 Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe Geänderte Zusammensetzung des Personal- und Sachaufwandes. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-25

200 Operations, Finance & Risk und Group Services (Corporate Center) Die Support-Einheiten Operations, Finance & Risk sowie Group Services bilden das Corporate Center der Vontobel-Gruppe. Die Einheit Operations gliedert sich in die Sparten Processing, Business Applications und Technology & Infrastructure, während in der Einheit Finance & Risk die Bereiche Finance & Controlling, Treasury, Risk Control, Compliance, Legal und Investor Relations angesiedelt sind. Die Group Services fassen schliesslich die Bereiche Human Resources, Corporate Communications, Corporate Marketing und Corporate Business Development sowie International zusammen. Die Kosten der von den Support-Einheiten für die einzelnen Geschäftsfelder erbrachten Leistungen werden den einzelnen Geschäftsfeldern «at arm s length» verrechnet. Jene Erträge, Aufwendungen sowie Aktiven und Verbindlichkeiten, die sich nicht direkt auf die Geschäftsfelder beziehen und die deshalb nicht zugeteilt werden können, verbleiben in der Rechnung des Corporate Center. Ausserdem sind im Corporate Center Konsolidierungsbuchungen enthalten. Das Segmentergebnis vor Steuern belief sich auf CHF 68.1 Mio. (2007: CHF 27.4 Mio). Der massive Rückgang ist hauptsächlich den Bewertungsschwankungen auf Finanzanlagen und den hohen Aufwendungen im IT-Bereich im Zusammenhang mit der Einführung des Avaloq-Systems auf den 1. Januar 2009 zuzuschreiben. In Sachanlagen und immaterielle Werte wurden 2008 gruppenweit CHF 85.4 Mio. investiert, nach CHF 93.9 Mio. im Jahr Das Schwergewicht lag wiederum im IT Bereich und bei den Büroraumeinrichtungen, diesmal im Zusammenhang mit dem Umzug des Asset Management an die Genferstrasse in Zürich sowie der internationalen Expansion. Der Bereich Operations stand 2008 ganz im Zeichen der Vorbereitung der Migration des Backoffice auf das Avaloq-System. Diese Umstellung wurde termingerecht und erfolgreich auf den 1. Januar 2009 vorgenommen. Mit der bankfachlich korrekten Abbildung und der weitgehend automatisierten Abwicklung aller Bankgeschäfte in Avaloq wurde ein strategischer Meilenstein der Vontobel-Gruppe erreicht. Die neue Software erlaubt neben einem zeitnahen Zugriff auf Kunden- und Portfolioinformationen unter Wahrung hoher Sicherheitsstandards deutliche Effizienzsteigerungen. Die Einheit Finance & Risk stellt sicher, dass die von Verwaltungsrat und Gruppenleitung erlassenen Vorgaben weisungsgemäss umgesetzt werden. Sie erstellt die finanzielle Berichterstattung und schafft damit die Transparenz für die gruppenweite Ertrags- und Risikolage. Finance & Risk unterstützt die Geschäftsfelder der Vontobel- Gruppe in der Erfüllung der gesetzlichen Auflagen und gewährleistet die Einhaltung der regulatorischen und rechtlichen Vorschriften sowie der Standesregeln. Dazu zählt auch die unabhängige gruppenweite Risikokontrolle, die in diesen turbulenten Zeiten stark gefordert ist. G-26 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

201 Operations, Finance & Risk und Group Services (Corporate Center) Segmentergebnis Veränderung zu in % Betriebsertrag (20.6) 23.3 (43.9) (188) Personalaufwand Sachaufwand Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n) (204.8) (185.5) (19.3) Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste (0.6) 1.2 (1.8) (150) Geschäftsaufwand (3.2) (6) Segmentergebnis vor Steuern (68.1) (27.4) (40.7) Personal Personalbestand auf Vollzeitbasis Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Geänderte Zusammensetzung des Personal- und Sachaufwandes. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-27

202 G-28 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 [Diese Seite wurde absichtlich freigelassen]

203 Verwaltungsrat Der Verwaltungsrat per 31. Dezember 2008 (von links): Heinz Roth, Dr. Wolfhard Graetz, Dr. Urs Widmer, Bruno Basler, Dr. Pierin Vincenz, Peter Quadri Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-29

205 Informationen zur Corporate Governance Gruppenstruktur und Aktionaria G-32 Kapitalstruktur G-36 Verwaltungsrat G-37 Gruppenleitung G-45 Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen G-48 Mitwirkungsrechte der Aktionäre G-49 Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen G-51 Revisionsstelle bzw. Konzernprüfer G-51 Informationspolitik G-52 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-31

206 Informationen zur Corporate Governance Die Vontobel-Gruppe bekennt sich zu einer verantwortungsbewussten und wertorientierten Unternehmungsführung und kontrolle. Sie versteht eine gute Corporate Governance als zentralen Erfolgsfaktor und unverzichtbare Voraussetzung, um die strategischen Unternehmensziele zu erreichen und für die Aktionäre wie auch alle anderen Interessengruppen nachhaltig Wert zu schaffen. Wichtige Elemente der Corporate Governance bilden die klar definierte, ausgewogene Kompetenzverteilung zwischen Verwaltungsrat und Gruppenleitung, der Grundsatz, die Aktionärsinteressen zu wahren, und die Information der Öffentlichkeit. Die Schweizer Börse SIX Swiss Exchange AG (vormals SWX Swiss Exchange AG) hat mit Wirkung ab 1. Juli 2002 eine Richtlinie betreffend Informationen zur Corporate Governance publiziert. Die nachfolgenden Informationen erfüllen die Anforderungen dieser Richtlinie unter Berücksichtigung des letztmals per 20. September 2007 aktualisierten Kommentars der SIX. Werden die in der Richtlinie verlangten Informationen im Anhang zur Jahresrechnung offengelegt, wird auf die entsprechende Anmerkung im Anhang verwiesen. Gruppenstruktur und Aktionariat Struktur der Vontobel-Gruppe per 31. Dezember 2008 Verwaltungsrat Präsident: Dr. Urs Widmer Chief Executive Officer Herbert J. Scheidt Private Banking Investment Banking Asset Management Finance & Risk Operations Walter Thoma Roger Studer Dr. Zeno Staub Dr. Martin Sieg Castagnola Peter Gubler Dr. Axel May, ehemals CFO, ist per 31. Oktober 2008 aus der Gruppenleitung ausgeschieden. Konsolidierungskreis Die zu konsolidierenden Gesellschaften der Gruppe sind mit Angaben zu Sitz, Aktienkapital, Kotierung und Beteiligungsquote im Anhang der Konzernrechnung auf Seite 136 aufgeführt. G-32 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

207 Informationen zur Corporate Governance Bedeutende Aktionäre und stimmrechtsgebundene Gruppen von Aktionären Nominal Anteil in % Nominal Anteil in % Nach Stimmrechten am Aktienkapital von CHF 65 Mio. Dr. Hans Vontobel Ruth de la Cour-Vontobel Vontrust AG (Holding der Familienaktionäre Vontobel) Weitere Familienaktionäre Vontobel-Stiftung Pellegrinus Holding AG (gemeinnützige Corvus-Stiftung) Vontobel Holding AG inkl. Tochtergesellschaften (eigene Aktien ohne Stimmrecht) Führungskräfte Raiffeisen Schweiz Total Stimmrechte am Aktienkapital davon Mitglieder des Pools (mit und ohne Stimmrecht) davon Mitglieder des Pools (mit Stimmrecht) davon Pool-Aktien Nutzniessung inkl. Stimmrecht bei Pellegrinus Holding AG, Eigentum bei Vontobel-Stiftung 2 Exkl. Optionsrechte im Umfang von 0.3% (Vorjahr 0.4%) der ausstehenden Aktien Die Offenlegungsstelle der SIX Swiss Exchange AG gewährte der Vontobel Holding AG am 1. Juli 2008 die ersuchte Verlängerung der Erleichterung der Melde- und Veröffentlichungspflicht («Korridorlösung») gemäss Börsengesetz. Damit kann der Aktienbestand der meldepflichtigen Aktionärsgruppe der Vontobel Holding AG (gebundene und freie Titel) bis zum 30. September 2009 in einem Rahmen von 64.5% bis 69.0% schwanken, ohne dass dies beim jeweiligen Erreichen, Über- oder Unterschreiten des Grenzwertes von % zu einer Meldung durch die meldepflichtige Gruppe oder zu einer Veröffentlichung durch die Vontobel Holding AG führt. Im Weiteren sind im Berichtsjahr keine Offenlegungsmeldungen gemäss BEHG Art. 20 oder andere Meldungen von gewichtigen Veränderungen im Aktionariat erfolgt. Aktionärbindungsvertrag Zwischen bedeutenden Kapitaleignern (den Poolmitgliedern Dr. Hans Vontobel, Ruth de la Cour-Vontobel, Vontrust AG, weitere Familienaktionäre, Vontobel-Stiftung, Pellegrinus Holding AG, Vontobel Holding AG und dem Pool der Führungskräfte) besteht ein Aktionärbindungsvertrag. Dieser Vertrag umfasst spezifische, im Vertrag definierte Aktien der Vontobel Holding AG. Per 31. Dezember 2008 sind 40% der ausgegebenen Aktien im Aktionärbindungsvertrag gebunden. Die übrigen von den Poolmitgliedern gehaltenen Aktien stehen zu deren freier Verfügung. Veräusserungen von poolverbundenen Aktien der Vontobel Holding AG erfordern vorgängig die Zustimmung der Poolpartner. Stimmen die Poolpartner einer beabsichtigten Veräusserung zu, so hat das veräusserungswillige Poolmitglied seine Aktien den übrigen Poolmitgliedern zum Kauf anzubieten. Die übrigen Poolmitglieder haben dann ein Kaufrecht im Verhältnis zu ihrer Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-33

208 Informationen zur Corporate Governance poolverbundenen Beteiligung. Verzichtet ein Poolmitglied auf die Ausübung oder Übertragung seines Kaufrechts ganz oder teilweise, so fällt sein nicht beanspruchtes Kaufrecht den ausübungswilligen Poolmitgliedern im Verhältnis von deren jeweiliger Beteiligung zu. Für die Übertragung von Aktien der Führungskräfte gelten abweichende Bestimmungen, indem die Vontobel Holding AG in erster Linie das Kaufrecht ausübt. Die Parteien des Aktionärbindungsvertrages üben ihre Rechte in der Generalversammlung gestützt auf vorangehende Beschlüsse des Pools einheitlich aus. Der Aktionärbindungsvertrag gilt bis 31. Dezember Er wird automatisch um jeweils drei Jahre verlängert, sofern er nicht gekündigt wird. Bedeutende Aktionäre und stimmrechtsgebundene Gruppen von Aktionären Im Zusammenhang mit der langfristigen Kooperation der Vontobel Holding AG und der Raiffeisen Schweiz haben Raiffeisen Schweiz und die Poolmitglieder des oben beschriebenen Poolvertrages (einschliesslich der Vontobel Holding AG) am 7. Juni 2004 einen Vertrag unterzeichnet, der die Beteiligung von Raiffeisen Schweiz an der Vontobel Holding AG regelt (der «Be teiligungsvertrag»). Im Beteiligungsvertrag verkauften verschiedene Poolaktionäre, namentlich die Vontobel Holding AG, insgesamt 12.5% der Vontobel-Holding-AG-Aktien an Raiffeisen Schweiz zum Preis von CHF 225 Mio. Der Preis orientierte sich am volumengewichteten Durchschnittskurs der Vontobel-Aktie während der 60 Börsentage vor einem von den Parteien bestimmten Stichtag, dem 17. Mai Dieser Kauf wurde nach Unterzeichnung der Kooperationsverträge durch die Raiffeisen Schweiz und die Vontobel Holding AG am 8. Dezember 2004 vollzogen. Raiffeisen Schweiz hat sich verpflichtet, bis zur Beendigung des Beteiligungsvertrages keine Vontobel-Holding-AG-Aktien zu kaufen, namentlich keine Aktienkäufe zu Lasten des Free Floats zu tätigen. Davon ausgenommen sind Aktienkäufe durch die Raiffeisen Schweiz von den Poolmitgliedern in Übereinstimmung mit den im Beteiligungsvertrag vereinbarten Erwerbsrechten. Im Wesentlichen räumten sich die Parteien die folgenden Erwerbsrechte ein: Sofern die Kooperation durch Raiffeisen Schweiz oder in gegenseitiger Übereinkunft beendet wird, haben die verkaufenden Poolmitglieder das Recht, die Beteiligung der Raiffeisen Schweiz zurückzukaufen. Sofern die Kooperation durch die Vontobel Holding AG beendet wird (nähere Angaben zur Vertragsdauer und zu den Kündigungsklauseln finden sich im Anhang des Konzernberichtes, Anmerkung 44), hat Raiffeisen Schweiz das Recht, die Beteiligung in zwei Tranchen im ersten und im vierten Jahr nach der Beendigung der Kooperation an die Vontobel Holding AG zurückzuverkaufen. Macht Raiffeisen Schweiz von diesem Verkaufsrecht keinen Gebrauch, haben die Poolmitglieder das Recht, die Aktien in zwei Tranchen im zweiten und im fünften Jahr zurückzukaufen. Die verkaufenden Poolmitglieder und die Raiffeisen Schweiz haben ferner ein gegenseitiges Vorkaufsrecht, sofern Raiffeisen Schweiz ihre Beteiligung bzw. die Poolmitglieder ihre vom Pool erfassten Aktien vor Beendigung der Kooperation an einen Dritten veräussern. In allen diesen Fällen gilt der dannzumal jeweils vorherrschende Marktpreis, beruhend auf den sechzigtägigen, volumengewichteten Durchschnittskursen. Schliesslich haben sich die Poolmitglieder verpflichtet, im Falle eines geplanten Kontrollverkaufs an einen Dritten, wodurch dieser Dritte 33.33% der Stimmrechte der Vontobel Holding AG überschreiten würde, die entsprechende Anzahl Aktien der Raiffeisen Schweiz vorgängig zum Kauf anzudienen. Hier gilt der dannzu- G-34 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

209 Informationen zur Corporate Governance mal vorherrschende Marktpreis zuzüglich einer angemessenen Kontrollprämie. Die Vorkaufsrechte und die Andienungspflicht gelten nicht für den Fall eines öffentlichen Übernahmeangebots durch einen Dritten. Sofern Raiffeisen Schweiz nicht ihrerseits mindestens ein gleichwertiges öffentliches Übernahmeangebot unterbreitet, sind die Poolmitglieder frei, das Drittangebot anzunehmen oder nicht. Während der Dauer der Kooperation hat die Raiffeisen Schweiz das Recht, einen Vertreter zur Wahl in den Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG vorzuschlagen. Die Poolmitglieder haben sich verpflichtet, mit allen ihren Aktien für die Wahl dieses Vertreters zu stimmen. Spiegelbildlich hat die Vontobel Holding AG ein Gastrecht im Verwaltungsrat der Raiffeisen Schweiz. Ansonsten enthält der Beteiligungsvertrag keinerlei Stimmbindungen zwischen den Poolmitgliedern und Raiffeisen Schweiz oder Veto-Rechte zugunsten von Raiffeisen Schweiz. Namentlich sind die Poolmitglieder in der Ausübung der Stimmrechte aus ihren Aktien gemäss den Bestimmungen des unter ihnen geltenden Poolvertrages (siehe oben) frei, und es bestehen keinerlei Vereinbarungen in Bezug auf die Entscheidfindung oder Beschlussfassung im Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG. Der Beteiligungsvertrag endet im Wesentlichen mit dem vertragskonformen Verkauf aller durch den Pool erfassten Aktien an Raiffeisen Schweiz (bei Ausübung des Vorkaufsrechts) oder an Dritte bzw. mit dem vertragskonformen Verkauf der Aktien der Raiffeisen Schweiz an die berechtigten Poolmitglieder (bei Ausübung des Vorkaufsrechts) oder an Dritte, spätestens jedoch, nachdem die Beteiligung der Raiffeisen Schweiz infolge Beendigung der Kooperation auf die Vontobel Holding AG bzw. die Poolmitglieder zurückübertragen wurde. Mit Datum vom 4. Juni 2004 hat die Übernahmekommission in einer Empfehlung festgestellt, dass die Beteiligungsnahme durch Raiffeisen Schweiz und die Einräumung der oben beschriebenen Rechte die Angebotspflicht nicht auslöst. Die Raiffeisen Schweiz und die Poolmitglieder bilden demzufolge keine angebotspflichtige Gruppe. Kreuzbeteiligungen Es bestehen keine Kreuzbeteiligungen zwischen der Vontobel Holding AG und deren Tochtergesellschaften mit anderen Aktiengesellschaften. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-35

210 Informationen zur Corporate Governance Kapitalstruktur Das Aktienkapital der Gesellschaft beträgt CHF und ist eingeteilt in auf den Namen lautende, voll einbezahlte Einheitsaktien à CHF 1. Die Vontobel Holding AG hat keine Partizipationsscheine und keine Genussscheine ausstehend. Die Angaben zur Zusammensetzung des Kapitals, zu den Veränderungen der letzten zwei Jahre und zum genehmigten Kapital sind im Nachweis des Eigenkapitals bzw. im Anhang der Konzernrechnung unter Anmerkung 28 aufgeführt. Für weiter zurückliegende Angaben wird auf die vorangehenden Geschäftsberichte (2007 unter Anmerkung 28 und 2006 unter Anmerkung 27) verwiesen. Angaben über die von der Vontobel-Gruppe ausgegebenen Optionen auf Aktien der Vontobel Holding AG finden sich im Anhang der Konzernrechnung unter Anmerkung 28. In Anmerkung 25 sind sämtliche ausstehenden Anleihen aufgeführt. Beschränkung der Übertragbarkeit und Nominee-Eintragungen Diese Informationen finden sich im Abschnitt «Mitwirkungsrechte der Aktionäre». G-36 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

211 Informationen zur Corporate Governance Der Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG setzt sich per 31. Dezember 2008 wie folgt zusammen: Verwaltungsrat Name Funktion Nationalität Mitglied in Ausschüssen 1 erstmalige Wahl gewählt bis Dr. Urs Widmer Präsident CH NCC Dr. Wolfhard Graetz Vizepräsident D AC Bruno Basler Mitglied CH NCC Peter Quadri Mitglied CH NCC, ITC Heinz Roth Mitglied CH ITC 2, AC Dr. Pierin Vincenz Mitglied CH ITC Nähere Informationen zu den Ausschüssen siehe nachfolgend unter «Interne Organisation» NCC: Nomination and Compensation Committee AC: Audit Committee ITC: IT Committee 2 Vorsitz Ausgeschieden 2008: Prof. Dr. Hans Caspar von der Crone Mitglied bis Heinrich Wegmann Mitglied bis Dr. Hans Vontobel ist seit 1991 Ehrenpräsident des Verwaltungsrates. Die Verwaltungsräte üben keine exekutiven Funktionen innerhalb der Vontobel-Gruppe aus. Allfällige frühere exekutive Funktionen sind nachstehend erwähnt. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-37

212 Informationen zur Corporate Governance Dr. Urs Widmer, geb Präsident des Verwaltungsrates Dr. iur.; Rechtsanwalt, eigene Anwaltspraxis Berufliche Stationen: Ernst & Young: 1980 Leitung der Rechtsabteilung der ATAG Ernst & Young AG 1984 Mitglied der Geschäftsleitung der ATAG debis Informatik AG 1986 Vorsitzender der Geschäftsleitung der ATAG Wirtschaftsinformation Holding AG 1988 Verwaltungsrat der ATAG Ernst & Young AG 1991 Mitglied der Geschäftsleitung der Ernst & Young Europe, Brüssel 1994 Mitglied des Global Executive Board von Ernst & Young International, New York und London 1995 Delegierter und Präsident des Verwaltungsrates der ATAG Ernst & Young Holding 2002 Eröffnung eigene Anwaltspraxis 2002 bis April 2005 Präsident des Verwaltungsrates der Vontrust AG 2003 Mitglied des Verwaltungsrates der Vontobel Holding AG und der Bank Vontobel AG Seit 2005 Präsident des Verwaltungsrates der Vontobel Holding AG und der Bank Vontobel AG Mitglied des Verwaltungsrates der Barry Callebaut AG und der Helvetia Holding AG Mitglied des Stiftungsrates Stiftung Technopark und des Stiftungsrates der Stiftung Zoo Zürich Dr. Wolfhard Graetz, geb Vizepräsident Dr. oec. HSG; Finanzberater Berufliche Stationen: Citibank Schweiz Nestlé SA Lombard Odier & Cie verschiedene geschäftsleitende Funktionen innerhalb der Vontobel-Gruppe in Zürich, New York und Genf: Geschäftsleiter der Vontobel Asset Management AG, Zürich Chief Investment Officer der Vontobel-Gruppe Chairman der Vontobel USA, New York Präsident des Verwaltungsrates der Tardy de Watteville & Cie SA (heute Banque Vontobel Genève SA) Chief Executive Officer der Tardy de Watteville & Cie SA Seit 2000 unabhängiger Finanzberater Präsident des Verwaltungsrates der Pfister Arco Holding AG und der Möbel Pfister AG G-38 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

213 Informationen zur Corporate Governance Bruno Basler, geb Dipl. Bauingenieur ETH, MBA INSEAD; Präsident des Verwaltungsrates der Ernst Basler + Partner AG Berufliche Stationen: Holinger AG McKinsey & Company Seit 1994 Ernst Basler + Partner AG; seit 2001 als Präsident und Delegierter des Verwaltungsrates Vizepräsident des Stiftungsrates der Vontobel-Stiftung Mitglied des Verwaltungsrates der Robert Aebi AG Peter Quadri, geb lic. oec. publ. Berufliche Stationen: IBM (International Business Machines) in verschiedenen Funktionen im Systems Engineering, Verkauf und Management. Auslandtätigkeit in den USA, in Dänemark, Deutschland und Österreich Mitglied der Geschäftsleitung als Gesamtverantwortlicher für das Dienstleistungsgeschäft Vorsitzender der Geschäftsleitung und Präsident des Verwaltungsrates von IBM Schweiz Präsident des Verwaltungsrates der Unitectra Mitglied des Verwaltungsrates der Swiss Life und der Bühler AG Präsident der Zürcher Handelskammer Heinz Roth, geb Kaufmännische Ausbildung, eidg. dipl. Bankfachmann, Swiss Banking School; selbständige Tätigkeit im Finanzbereich Berufliche Stationen: Solothurner Kantonalbank Credit Suisse Group: Key Account Manager Corporate Banking Regionenleiter Zürich Nord-West Mitglied der Geschäftsleitung Credit Suisse Private Banking Mitglied der Geschäftsleitung Credit Suisse Financial Services und CEO Credit Suisse Private Banking Switzerland Mitglied des Verwaltungsrates der Walter Meier AG Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-39

214 Informationen zur Corporate Governance Dr. Pierin Vincenz, geb Dr. oec. HSG; Vorsitzender der Geschäftsleitung der Raiffeisen Gruppe Schweiz Berufliche Stationen: Schweizerische Treuhandgesellschaft St. Gallen Schweizerischer Bankverein Global Treasury, Zürich, und Swiss Bank Corporation O Connor Services L.P Hunter Douglas, Luzern, Vice President und Treasurer Seit 1996 Raiffeisen Schweiz: Leiter Departement Finanz und Mitglied der Geschäftsleitung von Raiffeisen Schweiz Seit 1999 Vorsitzender der Geschäftsleitung von Raiffeisen Schweiz Verwaltungsratspräsident der Aduno-Gruppe und der Plozza Vini SA Mitglied des Verwaltungsrates der SIX Group, der Helvetia Holding AG und der Pfandbrief bank Schweizerischer Hypothekarinstitute Member of the Steering Committee der UNICO Banking Group Brussels, Mitglied des Verwaltungsratsausschusses der Schweizerischen Bankiervereinigung Mitglied des Vorstandes der Pflegekinder-Aktion Schweiz, Mitglied des Stiftungsrates Swiss Finance Institute und der Ostschweizerischen Stiftung für klinische Krebsforschung G-40 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

215 Informationen zur Corporate Governance Wahlverfahren Die Generalversammlung wählt den Präsidenten und die übrigen Mitglieder des Verwaltungsrates in Einzelwahl. Der Verwaltungsrat konstituiert sich, abgesehen von der Wahl des Präsidenten, selbst. Die Mitglieder des Verwaltungsrates werden auf ein Jahr gewählt und sind wieder wählbar. Gemäss internem Organisationsreglement haben Mitglieder des Verwaltungsrates auf die Generalversammlung des Kalenderjahres, in dem sie siebzig Jahre alt werden, von ihrem Amt zurückzutreten. Verwaltungsrat Der Verwaltungsrat bestimmt aus seiner Mitte einen Vizepräsidenten. Der Verwaltungsratspräsident bezeichnet einen Sekretär, der nicht Mitglied des Verwaltungsrates zu sein braucht. Der Verwaltungsrat tagt, so oft es die Geschäfte erfordern, mindestens aber viermal jährlich. Die übliche Sitzungsdauer beträgt ungefähr acht Stunden. Im Berichtsjahr fanden sieben Sitzungen statt, davon eine zweitägige Strategiesitzung. Der Verwaltungsrat ist beschlussfähig, wenn die absolute Mehrheit seiner Mitglieder anwesend ist. Bei Abstimmungen und Wahlen im Verwaltungsrat gilt gemäss Organisationsreglement die absolute Mehrheit der anwesenden Mitglieder. Bei Stimmengleichheit entscheidet die Stimme des Vorsitzenden. Bei Zirkularbeschlüssen muss die Mehrheit aller Verwaltungsratsmitglieder zustimmen. Interne Organisation Der Verwaltungsrat kann einen Teil seiner Aufgaben an Ausschüsse delegieren. Es bestehen folgende ständige Ausschüsse: Nomination and Compensation Committee (NCC), Audit Committee (AC) und IT Committee (ITC). Deren Aufgaben und Kompetenzen sind reglementarisch festgehalten. Nomination and Compensation Committee (NCC) Das NCC bereitet die Entscheide über alle wichtigen personellen und damit zusammenhängenden organisatorischen Fragen auf Stufe Gruppenleitung und oberstem Kader, einschliesslich Fragen der Entschädigung, zuhanden des Verwaltungsrats vor. Zudem entscheidet das NCC über die Entschädigung der Mitglieder des Verwaltungsrates der Holding mit Ausnahme des Präsidenten. An der Sitzung des NCC sind der Vorsitzende der Gruppenleitung (CEO) sowie der Leiter Human Resources zugegen. Zur Behandlung der finanziellen Belange wird der Chief Financial Officer (CFO) beigezogen. Die übliche Sitzungsdauer beträgt rund vier Stunden. Im Berichtsjahr fanden drei Sitzungen statt. Audit Committee (AC) Das AC überprüft, ob die zur Kontrolle der Einhaltung von gesetzlichen und internen Bestimmungen geschaffenen Systeme tauglich sind und angewandt werden. Es erstattet dem Verwaltungsrat Bericht und gibt Empfehlungen zuhanden des Verwaltungsrates ab. Es überwacht und beurteilt die Integrität der Finanzabschlüsse, die interne Kontrolle, die Wirksamkeit der Prüfgesellschaft und die interne Revision. Der Aufgabenbereich umfasst Aspekte der externen und internen Revision, das Zusammenspiel zwischen dem Verwaltungsrat, dem CEO, der Gruppenleitung und den Leitern der Geschäftsfelder und Supporteinheiten, das interne Kontrollsystem, das Risk Management, die Compliancetätigkeiten und -organisation, die Rechnungslegung sowie die Entgegennahme und Behandlung der Berichte der internen und externen Revision. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-41

216 Informationen zur Corporate Governance Das AC kann nach Rücksprache mit dem Verwaltungsratspräsidenten Sonderprüfungen zu wichtigen Fragen durchführen und dazu zusätzliche interne und/oder externe Ressourcen beanspruchen. Der Präsident des Verwaltungsrates gehört dem AC nicht an, und alle Mitglieder des AC erfüllen die Unabhängigkeitsanforderungen im Sinne des Aufsichtsrechts. An den Sitzungen des AC nehmen auch der CEO, der CFO sowie Vertreter der internen und externen Revision teil. Zudem werden themenspezifisch entsprechende Fachspezialisten, insbesondere aus dem Bereich Finance & Risk, beigezogen. Die übliche Sitzungsdauer beträgt vier bis sechs Stunden. Im Berichtsjahr fanden sieben Sitzungen statt. IT Committee Das IT Committee setzt sich vertieft mit Informatikthemen auseinander. Das ITC bereitet namentlich die Entscheidungen der strategischen Informatikvorhaben vor und gibt Empfehlungen zuhanden des Gesamtverwaltungsrates ab. An den Sitzungen des ITC sind der CEO, der CFO und der Leiter Operations der Vontobel-Gruppe sowie die Vertreter der internen und externen Revision zugegen. Die übliche Sitzungsdauer beträgt zwei bis drei Stunden. Im Berichtsjahr fanden drei Sitzungen statt. Bei Bedarf werden Ad-hoc-Ausschüsse gebildet, beispielsweise betreffend Mergers & Acquisitions-Projekte. Im Berichtsjahr wurden keine Ad-hoc-Ausschüsse errichtet. Interne Revision Die interne Revision unterstützt den Verwaltungsrat in der Wahrnehmung seiner gesetzlichen Aufsichts- und Kontrollpflichten in der Vontobel-Gruppe und nimmt die ihr übertragenen Prüfungsaufgaben wahr. Sie verfügt über ein unbeschränktes Prüfungsrecht innerhalb aller Gruppengesellschaften; es stehen ihr sämtliche Geschäftsunterlagen jederzeit zur Einsichtnahme offen. Die Interne Revision koordiniert ihre Tätigkeit mit der externen Revisionsstelle. Die Interne Revision ist direkt dem Präsidenten des Verwaltungsrates unterstellt. Kompetenzregelung Verwaltungsrat Der Verwaltungsrat übt die Oberleitung, Aufsicht und Kontrolle über die Geschäftsführung der Holding und der Gruppe aus. Er verabschiedet und überarbeitet regelmässig das Leitbild und die Strategie der Gruppe, erlässt die notwendigen Weisungen und Richtlinien und legt die Organisation und die Risikopolitik der Gruppe fest. Zudem nimmt er die Berichterstattung über die Existenz, Angemessenheit und Wirksamkeit des internen Kontrollsystems entgegen. Er beaufsichtigt und kontrolliert die mit der Geschäftsführung betrauten Personen. Der Verwaltungsrat ist zuständig für die Ernennung und Abberufung des CEO und der Mitglieder der Gruppenleitung sowie des Leiters der internen Revision. Er genehmigt ausserdem die Ernennung, Beförderung und Entlassung der Direktionsmitglieder der Gruppe. Im Übrigen nimmt er die ihm vom Gesetz (Art. 716a OR) zugewiesenen Aufgaben wahr. Die Abgrenzung der Kompetenzen zwischen dem Verwaltungsrat, dessen Ausschüssen, dem CEO und der Gruppenleitung ist in der Kompetenzordnung der Gruppe detailliert festgelegt. Unter anderem sind vom Verwaltungsrat der Kauf und Verkauf von Beteiligungen, die Er- G-42 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

217 Informationen zur Corporate Governance öffnung und Schliessung von Gruppengesellschaften sowie von Zweigniederlassungen, die Aufnahme von Krediten und Anleihen und die Vergabe von Anleihen oder Garantien ab einer bestimmten Höhe zu genehmigen. Investitionsvorhaben und andere geldwirksame Entscheidungen sind ebenfalls ab einer bestimmten Höhe vom Verwaltungsrat zu genehmigen. Gruppenleitung Die Gruppenleitung ist das dem Verwaltungsrat untergeordnete geschäftsführende Organ der Gruppe. Sie ist zuständig für alle Gruppenbelange, die nicht durch das Gesetz, die Statuten oder das Organisationsreglement ausdrücklich dem Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG oder einer Gruppengesellschaft vorbehalten sind. Sie handelt als Gremium. Alle Entscheide müssen durch das Kollegium getroffen werden. Der Gruppenleitung obliegen insbesondere die Entwicklung einer gruppenweiten Geschäftsstrategie zuhanden des Verwaltungsrates, die Umsetzung der Entscheide des Verwaltungsrates in der Gruppe, die Kontrolle der Ausführung dieser Entscheide, die Führung und Kontrolle des täglichen Geschäfts der Gruppe, welches sich innerhalb von Finanzplan, Jahreszielen, Jahresbudget und der Risikopolitik sowie im Einklang mit den weiteren vom Verwaltungsrat erlassenen Vorschriften und Anweisungen zu bewegen hat. Sie hat die Einhaltung der gesetzlichen und regulatorischen Vorschriften sowie der anwendbaren Branchenstandards sicherzustellen. Im Weiteren befasst sich die Gruppenleitung mit der Steuerung des Ertrages, der Bilanzstruktur und der Formulierung der Risikopolitik. Die Gruppenleitung legt diese dem Verwaltungsrat über das AC zur Genehmigung vor und unterzieht die Risikopolitik zuhanden des Verwaltungsrates einer regelmässigen Überprüfung. Eine ausführliche Beschreibung der Risikopolitik, des Risikomanagements und der Risikokontrolle der Vontobel-Gruppe findet sich im Anhang der Konzernrechnung ab Seite 74. Die Gruppenleitung zeichnet verantwortlich für den Erlass von Vorschriften zur Umsetzung der Risikopolitik, namentlich durch Regelung der Grundzüge der Risikoverantwortung, des Risikomanagements und der Risikokontrolle. Dies umfasst insbesondere auch die Organisation des internen Kontrollsystems unter Einhaltung aller notwendigen Gewalten- und Funktionentrennungen. Die Gruppenleitung erstattet zuhanden des Verwaltungsrates und des AC Bericht über die Existenz, Angemessenheit und Wirksamkeit der internen Kontrolle. Die Gruppenleitung ist u. a. zuständig für die Formulierung und Antragstellung des Jahresbudgets und der Jahresziele der Gruppe, gegliedert nach Geschäftsfeldern und Supporteinheiten, zuhanden des Verwaltungsrates. Die Gruppenleitung fällt im Weiteren Entscheide über neue Produkte, Geschäftsaktivitäten oder Märkte. Wird dadurch die Geschäftspolitik der Gruppe grundlegend tangiert, legt die Gruppenleitung die Angelegenheit direkt dem Verwaltungsrat vor; ist dagegen das Risikoprofil der Gruppe grundlegend mitbetroffen, holt sie die Genehmigung über das AC beim Verwaltungsrat ein. Die Gruppenleitung stellt den permanenten Prozess einer professionellen Anlagepolitik und einer zeitgerechten gruppenweiten Umsetzung sicher. Sie erlässt die Weisungen, die gruppenweite Geltung haben und die gestützt auf gesetzliche Bestimmungen, die Statuten oder das vorliegende Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-43

218 Informationen zur Corporate Governance Organisationsreglement der Gruppenleitung vorbehalten sind. Ihr obliegt ebenfalls der Erlass von Weisungen für die Compliance-Organisation und das Asset & Liability Management. Ihre Befugnisse umfassen zudem die Gewährung von Krediten im Rahmen der im Kreditreglement festgelegten Kompetenzen sowie das Eingehen von Handelspositionen auf eigene Rechnung im Rahmen der festgelegten Limiten. Die Gruppenleitung delegiert die zulässigen Limiten an die zuständigen Bereiche und Stellen innerhalb der Gruppe. Informations- und Kontrollinstrumente gegenüber der Gruppenleitung Der Verwaltungsrat tagt nach Organisationsreglement mindestens vier Mal im Jahr; in der Praxis finden sechs bis acht Sitzungen pro Jahr statt. Die ordentlichen Sitzungen dauern üblicherweise einen Tag. Der Vorsitzende der Gruppenleitung (CEO), der Chief Financial Officer (CFO) und je nach Traktanden weitere Mitglieder der Gruppenleitung oder Fachkräfte nehmen an den Sitzungen teil. Der Verwaltungsrat lässt sich monatlich über den Geschäftsgang und den Risikoverlauf («Risk Reporting») und halbjährlich über die Einhaltung der gesetzlichen, regulatorischen und internen Vorschriften informieren. Zu den Kontrollinstrumenten gehören unter anderem die halbjährliche Berichterstattung, der jährliche Budgetierungsprozess und die interne und externe Revision. Zur Berichterstattung zählen der finanzielle Monatsbericht, der Auskunft gibt über den aktuellen Geschäftsgang und die entsprechende Zielerreichung jeweils auf Gruppen- und Geschäftsfeldebene (MIS), sowie die Information über die Sitzungen der Gruppenleitung. Die interne Revison erstellt laufend Berichte über ihre Revisionstätigkeit zuhanden des Verwaltungsratspräsidenten und des AC. Die konsolidierte Berichterstattung der Internen Revision erfolgt halbjährlich an den Verwaltungsrat. Die externe Revision erstellt den jährlichen bankengesetzlichen Bericht (Bericht über die aufsichtsrechtliche Prüfung) und weitere Berichte über Schwerpunktprüfungen zuhanden des Verwaltungsrates. Der bankengesetzliche Bericht richtet sich an den Verwaltungsrat und wird in Kopie der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht sowie der Gruppenleitung und dem Leiter der Internen Revision zugestellt. Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann an den Sitzungen des Verwaltungsrates von den anderen Mitgliedern und vom CEO Auskunft über alle Angelegenheiten der Holding und der Gruppe verlangen. Ausserhalb der Sitzungen kann jedes Verwaltungsratsmitglied vom CEO Auskunft über den Gang der Geschäfte einfordern und, nach Genehmigung durch den Präsidenten, Auskunft über spezifische Geschäftsvorfälle erhalten und Einsicht in Geschäftsdokumente nehmen. G-44 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

219 Informationen zur Corporate Governance Die Gruppenleitung setzt sich per 31. Dezember 2008 wie folgt zusammen: Gruppenleitung Name Funktion Nationalität Herbert J. Scheidt CEO D Dr. Martin Sieg Castagnola CFO CH Peter Gubler Mitglied CH Dr. Zeno Staub Mitglied CH Roger Studer Mitglied CH Walter Thoma Mitglied CH Ausgeschieden 2008: Dr. Axel May Mitglied bis Herbert J. Scheidt, geb CEO der Vontobel-Gruppe seit 1. Oktober 2002; Handelskaufmann, M.A. in Economics University Sussex, M.B.A. University New York Weitere Angaben zu den Mitgliedern der Gruppenleitung Berufliche Stationen: Verschiedene Funktionen bei Deutsche Bank, in Deutschland, New York, Mailand und Genf: Leiter Private Banking International in Genf Mitglied des Vorstandes der Vereinigung Schweizerischer Handels- und Verwaltungsbanken (VHV) Mitglied des Präsidiums Deutsche Gesellschaft für Auswärtige Politik Mitglied des Verwaltungsrates der SIX Group Mitglied der Swiss American Chamber of Commerce und des Industrie-Club e.v. Düsseldorf Stellvertretender Geschäftsleiter der GGK Grundstücksgesellschaft Kettwig Dr. Martin Sieg Castagnola, geb CFO der Vontobel-Gruppe seit 1. November 2008; Dr. oec., Universität Zürich Berufliche Stationen: Zürcher Kantonalbank (ZKB), Zürich: Leiter Abteilung Volkswirtschaft und Risiko-Controlling Leiter Aktien- und Aktienderivathandel Leiter Portfolio Management der ZKB Axxess Vision Leiter Treasury 2007 Leiter Asset Management Mitglied der Generaldirektion und Leiter Investment & Private Banking Lehraufträge an der Universität Zürich im Bereich der empirischen Wirtschaftsforschung/Ökonometrie Mitglied der Zulassungsstelle SIX Swiss Exchange Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-45

220 Informationen zur Corporate Governance Peter Gubler, geb Leiter Operations der Vontobel-Gruppe seit 15. August 2003; Betriebsökonom HWV Berufliche Stationen: UBS, Leiter Applikationsentwicklung Kommerzbereich Bank Vontobel AG, Zürich, Leiter Informatik Mitglied der Geschäftsleitung der Clariden Bank als Verantwortlicher für Logistik, Technologie und Operations Beirat des Finance Forum, Pfäffikon SZ Dr. Zeno Staub, geb Leiter Asset Management seit 1. Januar 2008 Dr. oec. HSG Berufliche Stationen: Gründungsaktionär und geschäftsführender Partner der Almafin AG 2000 Mitglied der Geschäftsleitung BZ Informatik AG Seit 2001 Vontobel-Gruppe: Leiter der Stabstelle des CFO im Bereich Controlling und IT-Projektportfolio der Vontobel-Gruppe CFO und Mitglied der Gruppenleitung der Vontobel-Gruppe Leiter Investment Banking und Mitglied der Gruppenleitung der Vontobel-Gruppe Mitglied des Vorstands Schweizerische Management Gesellschaft, Mitglied der Schweizerischen Gesellschaft für Finanzmarktforschung (SGF) Roger Studer, geb Leiter Investment Banking seit 1. Januar 2008; M.B.A. Rochester-Bern, Eidgenössisch diplomierter Finanzanalytiker und Vermögensverwalter (CIIA), Eidgenössisch diplomierter Finanz- und Anlageexperte (CIWM) Berufliche Stationen: Bank Vontobel AG: Leitung Warrants und Optionshandel Leitung Market Making Derivate Produkte DG Bank AG (Schweiz), Leiter Privatkunden Österreich 1999 Rentenanstalt/Swiss Life, Head Quantitative Asset Allocation ABN AMRO Bank AG (Schweiz), Leiter Portfolio Management und Research Seit 2001 Vontobel-Gruppe: Leiter Risikomanagement und Entwicklung Derivate Produkte Head Financial Products, seit 2006 Mitglied der erweiterten Geschäftsleitung der Bank Vontobel AG Präsident des Schweizerischen Verbands für strukturierte Produkte (SVSP), Zürich G-46 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

221 Informationen zur Corporate Governance Walter Thoma, geb Leiter Private Banking der Vontobel-Gruppe seit 1. Mai 2003; Betriebsökonom HWV Berufliche Stationen: Bank Julius Bär AG: Abteilungsleiter Privatkunden Schweiz Bereichsleiter Privatkunden Europa, Mitglied der Geschäftsleitung der Bank Julius Bär AG Mitglied der Geschäftsleitung der Clariden Bank als Leiter Private Banking Europa Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-47

222 Informationen zur Corporate Governance Es bestehen keine Managementverträge. Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen Das Kompensationssystem der Vontobel-Gruppe ist darauf ausgerichtet, die Mitarbeitenden auf allen Stufen in optimaler Weise zu motivieren, die anspruchsvollen kurz-, mittel- und langfristigen strategischen Ziele zu erreichen oder gar zu übertreffen. Nachhaltig erfreuliche Konzernergebnisse bei einem vergleichsweise tiefen Risikoprofil werden entsprechend honoriert. Das im Frühjahr 2005 eingeführte Kompensationssystem ist in einer Weise ausgestaltet, dass die Interessen aller Stakeholder in hohem Masse in Einklang gebracht werden. Die Unternehmung Vontobel will für ihre Mitarbeitenden ein attraktiver und fairer Arbeitgeber sein. Eine marktkonforme Kompensation ist deshalb von grosser Bedeutung. Benchmark- und Lohnvergleiche für den Finanzdienstleistungs- und Bankenbereich werden regelmässig zur Beurteilung herangezogen. Verwaltungsrat Die Entschädigung des Präsidenten des Verwaltungsrates, der hauptamtlich für die Gruppe tätig ist, besteht aus einem Basissalär, das monatlich bar ausbezahlt wird, und aus einem jährlich neu definierten variablen Bonus, der analog dem Bonus der Gruppenleitungsmitglieder leistungsorientiert (inklusive Teilnahme am Aktienbeteiligungsprogramm) ausbezahlt wird. Das Nomination and Compensation Committee des Verwaltungsrates (NCC) entscheidet über die Entschädigung inklusive allfälliger Sonderzahlungen der Mitglieder des Verwaltungsrates; über diejenige des Präsidenten entscheidet der Verwaltungsrat, wobei der Präsident bei diesem ihn betreffenden Traktandum jeweils in den Ausstand tritt. Die Entschädigung der übrigen Mitglieder des Verwaltungsrates besteht aus einem Mindestbasishonorar, welches in bar ausbezahlt wird. Übersteigt die ausbezahlte Dividende 100% des Nominalwertes der Namenaktie der Vontobel Holding AG, erhöht sich das Basishonorar entsprechend. Der das Basishonorar übersteigende Teil wird in Namenaktien der Vontobel Holding AG mit dreijähriger Sperrfrist ausbezahlt. Zusätzlich werden Pauschalspesen und effektive Kosten vergütet. Mitglieder von Ausschüssen erhalten eine weitere Entschädigung. Die Modalitäten zur Entschädigung des Verwaltungsrates werden jährlich überprüft und vom Verwaltungsrat festgelegt. Für das Geschäftsjahr 2008 betrug der leistungsabhängige Teil für den Verwaltungsratspräsidenten 160% (Vorjahr 321%) und für die übrigen Verwaltungsratsmitglieder im Durchschnitt 11% (Vorjahr 55%) des Basissalärs. Gruppenleitung Wie alle Mitarbeitenden der Vontobel-Gruppe werden der CEO und die Mitglieder der Gruppenleitung systematisch und konsequent nach den Grundsätzen des Management by Objectives (MbO) geführt. Der Erreichungsgrad dieser individuellen Ziele, der Erreichungsgrad der Bereichsziele sowie der Unternehmensziele bestimmen die Höhe des jährlichen Bonus. Die Entschädigung der Gruppenleitungsmitglieder besteht aus einem marktkonformen Basissalär und einem jährlich neu definierten variablen Bonus mit dem Charakter einer einmaligen Zahlung. Für das Geschäftsjahr 2008 betrug der G-48 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

223 Informationen zur Corporate Governance leistungsabhängige Teil der Gruppenleitungsmitglieder im Durchschnitt 184% (Vorjahr 257%) des Basissalärs. Im Zusammenhang mit dem Aktienbeteiligungsplan wird die Hälfte des Bonus in bar ausbezahlt, die andere Hälfte in Form von auf drei Jahre gesperrten Namenaktien der Vontobel Holding AG. Die Anzahl dieser Bonus-Aktien bildet die Grundlage für die Anzahl Performance-Aktien, welche nach drei Jahren in Abhängigkeit von den Ergebnissen der vorangegangenen drei Geschäftsjahre zugeteilt werden. Nähere Angaben zu den Modalitäten werden im Anhang zur Konzernrechnung in Anmerkung 31 offengelegt. Der Entscheid über die Entschädigung der Gruppenleitungsmitglieder beziehungsweise bezüglich der einzelnen Komponenten liegt in der Zuständigkeit des NCC des Verwaltungsrates. Die Höhe des Basissalärs und des Bonus wird jährlich festgelegt. Grundsätzlich sind alle Arbeitsverträge der Mitarbeitenden der Vontobel-Gruppe auf maximal sechs Monate kündbar. Die Angaben über Entschädigungen, Aktienbesitz und Darlehen finden sich im Anhang der Konzernrechnung (Anmerkungen 30 32). Beschränkung der Übertragbarkeit von Aktien und Stimmrechtsbeschränkung Die Übertragung der Namenaktien bedarf gemäss Art. 4 der Statuten der Zustimmung des Verwaltungsrates oder eines vom Verwaltungsrat bezeichneten Ausschusses. Werden die Namenaktien börsenmässig erworben, so geht das Eigentum an den Aktien mit der Übertragung auf den Erwerber über; werden sie ausserbörslich erworben, so geht das Eigentum auf den Erwerber über, sobald dieser bei der Gesellschaft ein Gesuch um Anerkennung als Aktionär eingereicht hat. In jedem Falle kann der Erwerber aber bis zu seiner Anerkennung durch die Gesellschaft weder das mit den Aktien verknüpfte Stimmrecht noch andere mit dem Stimmrecht zusammenhängende Rechte ausüben. In der Ausübung aller übrigen Aktionärsrechte ist der Erwerber nicht eingeschränkt. Mitwirkungsrechte der Aktionäre Der Verwaltungsrat kann einen Erwerber von Namenaktien als Vollaktionär ablehnen, wenn (a) die Anzahl der von ihm gehaltenen Namenaktien 10% der Gesamtzahl der im Handelsregister eingetragenen Namenaktien überschreitet. Diese Stimmrechtsbeschränkung dient der Sicherstellung klarer Kontrollverhältnisse. Die Generalversammlung kann sie jederzeit aufheben. Natürliche oder juristische Personen, die im Hinblick auf eine Umgehung der Eintragungsbeschränkung koordiniert vorgehen, gelten in Bezug auf diese Bestimmung als ein Erwerber. Die wohlerworbenen Rechte von Aktionären oder Aktionärsgruppierungen, welche bereits bei der öffentlichen Ankündigung der Einführung dieser Vinkulierungsbestimmung am 25. Januar 2001 mehr als 10% des Aktienkapitals auf sich vereinigt haben, bleiben gemäss Art. 4 der Statuten gewahrt. Im Berichtsjahr wurde keine Ausnahme dieser Vinkulierungsbestimmung gewährt. (b) der Erwerber auf Verlangen der Gesellschaft nicht ausdrücklich erklärt, dass er die Aktien im eigenen Namen und auf eigene Rechnung erworben hat. Die Gesellschaft anerkennt als Aktionär und Nutzniesser von Namenaktien nur, wer im Ak tienbuch eingetragen ist. Von der Gesellschaft noch nicht anerkannte Erwerber Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-49

224 Informationen zur Corporate Governance sind nach dem Rechtsübergang als Aktionär ohne Stimmrecht ins Aktienbuch einzutragen; die entsprechenden Aktien gelten in der Generalversammlung als nicht vertreten. Im Aktienbuch werden keine Nominee-Eintragungen vorgenommen. Statutarische Quoren Die Generalversammlung fasst ihre Beschlüsse und vollzieht ihre Wahlen mit der absoluten Mehrheit der vertretenen Aktienstimmen, soweit das Gesetz nicht zwingend etwas anderes bestimmt. Ein Beschluss der Generalversammlung, der mindestens zwei Drittel der vertretenen Stimmen und die absolute Mehrheit der vertretenen Aktiennennwerte auf sich vereinigt, ist gemäss Art. 17 der Statuten erforderlich für: a) Änderung des Gesellschaftszweckes b) Einführung von Stimmrechtsaktien c) Abänderung oder Abschaffung der Beschränkung der Übertragbarkeit von Namenaktien (Vinkulierung) d) Genehmigte oder bedingte Kapitalerhöhung e) Kapitalerhöhung aus Eigenkapital, gegen Sacheinlage oder zwecks Sachübernahme und Gewährung von besonderen Vorteilen f) Einschränkung oder Aufhebung des Bezugsrechtes g) Verlegung des Sitzes der Gesellschaft h) Abberufung von mehr als einem Mitglied des Verwaltungsrates im gleichen Geschäftsjahr i) Auflösung der Gesellschaft (mit oder ohne Liquidation) j) Ausschüttung einer Naturaldividende k) Erhöhung des Aktienkapitals (in allen Fällen) Traktandierung (Fristen und Stichtage) Die schriftliche Einladung an die Generalversammlung erfolgt, zusammen mit den Verhandlungsgegenständen und den Anträgen, mindestens zwanzig Tage vor dem Versammlungsdatum. Über nicht traktandierte Verhandlungsgegenstände können keine Beschlüsse gefasst werden; ausgenommen sind Anträge auf Einberufung einer ausserordentlichen Generalversammlung oder auf Durchführung einer Sonderprüfung. Aktionäre, die Aktien im Nennwert von mindestens 0.5% des Aktienkapitals vertreten, können schriftlich und unter Angabe des Verhandlungsgegenstandes und der Anträge die Traktandierung eines Verhandlungsgegenstandes verlangen. Gemäss Art. 10 der Statuten muss ein entsprechendes Begehren mindestens zwei Monate vor Durchführung der Generalversammlung bei der Gesellschaft eintreffen. Eintragung im Aktienbuch und Stellvertretung Stellvertretung an der Generalversammlung ist nur mit schriftlicher Vollmacht zulässig. Vom Versand der Einladungen zur Generalversammlung bis einen Tag nach der General versammlung werden keine Eintragungen im Aktienbuch vorgenommen. G-50 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

225 Informationen zur Corporate Governance Die Statuten sehen kein «opting-out» oder «opting-up» von der Angebotspflicht gemäss Art. 22 BEHG (Börsengesetz) vor. Die Instrumente der Gesellschaft zur Abwehr von Übernahmen bestehen im Wesentlichen aus folgenden, bereits oben beschriebenen Massnahmen: Zurzeit sind 40% der Aktienstimmen langfristig in einem Aktionärbindungsvertrag gebunden (vgl. «Aktionariat»). Die Vinkulierungsbestimmungen erlauben dem Verwaltungsrat, die Eintragung von Aktionären oder Aktionärsgruppen im Aktienbuch bei Überschreitung von 10% abzulehnen (vgl. «Stimmrechtsbeschränkung»). Eine Änderung der Vinkulierungsbestimmungen oder die Abberufung von mehr als einem Mitglied des Verwaltungsrates im gleichen Geschäftsjahr bedarf eines qualifizierten Mehrs (vgl. «Statutarische Quoren»). Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen Die Verträge mit den Mitgliedern des Verwaltungsrates und der Gruppenleitung sehen keine Vereinbarungen bei Kontrollwechseln (Kontrollwechselklauseln) vor. Im Fall eines Kontrollwechsels werden jedoch die Ansprüche aus dem Aktienbeteiligungsplan unmittelbar gewährt, sofern der Plan nicht fortgesetzt werden kann. Die Konzernrechnung sowie die Jahresrechnungen der Vontobel Holding AG und der Tochtergesellschaften werden von Ernst & Young geprüft. Die Revisionsstelle der Vontobel Holding AG bzw. der Konzernprüfer werden an der ordentlichen Generalversammlung jeweils für ein Jahr gewählt. Die Wahl von Ernst & Young erfolgte erstmals bei der Gründung der Vontobel Holding AG im Jahre Leitender Revisor ist Cataldo Castagna, der diese Funktion seit dem Geschäftsjahr 2008 ausübt. Der Rotationsrhythmus für dieses Amt beträgt in Übereinstimmung mit den bankengesetzlichen Vorschriften sieben Jahre. Die Rolle des aufsichtsrechtlichen leitenden Prüfers hat Cataldo Castagna seit dem Geschäftsjahr 2003 inne. Revisionsstelle bzw. Konzernprüfer Die Aufsicht und Kontrolle der externen Revision und des Konzernprüfers obliegt dem Verwaltungsrat. In seinen Kompetenzbereich fällt die Behandlung der Berichte der internen und externen Revision, wobei er in dieser Aufgabe vom Audit Committee (AC) unterstützt wird. Das Audit Committee lässt sich regelmässig von Vertretern der externen Revisionsstelle respektive des Konzernprüfers Bericht erstatten und behandelt diese Berichte. Der leitende Revisor ist in der Regel an den Sitzungen des Audit Committee anwesend. Honorare der Revisionsgesellschaft CHF CHF Prüfungshonorare von Ernst & Young Zusätzliche Honorare von Ernst & Young für prüfungsnahe Dienstleistungen Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-51

226 Informationen zur Corporate Governance Die zusätzlichen Honorare betreffen vor allem Dienstleistungen im Zusammenhang mit Projekten und prüfungsnahe Dienstleistungen bezüglich der internationalen Rechnungslegung sowie bei steuerlichen, rechtlichen oder regulatorischen Fragen. Diese von der Revisions gesellschaft erbrachten Dienstleistungen sind mit den Audit-Aufgaben der externen Revisionsstelle vereinbar. Informationspolitik Als börsenkotiertes Unternehmen verfolgt die Vontobel Holding AG gegenüber ihren Aktionären, Kunden und Mitarbeitern sowie der Finanzgemeinde und der Öffentlichkeit eine konsistente und transparente Informationspolitik. Die regelmässige Berichterstattung umfasst die Publikation des Jahres- und Halbjahresberichts, Aktionärsbriefe sowie die Jahrespressekonferenz, die Finanzanalystenkonferenzen und die Generalversammlung. Bei Auftreten wichtiger Tatsachen werden die obgenannten Anspruchsgruppen zeitgleich über Pressemitteilungen informiert. Die Angaben zu den Informationsquellen und zu wichtigen Terminen sowie die Kontaktadressen finden sich auf Seite 154 des Geschäftsberichts. G-52 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

227 Gruppenleitung Die Gruppenleitung per 31. Dezember 2008 (von links): Dr. Zeno Staub, Peter Gubler, Herbert J. Scheidt, Roger Studer, Dr. Martin Sieg Castagnola, Walter Thoma Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-53

229 Konzernrechnung Konsolidierte Erfolgsrechnung G-57 Konsolidierte Bilanz G-58 Nachweis des Eigenkapitals G-60 Konsolidierte Mittelflussrechnung G-62 Anhang zur Konzernrechnung G-64 Personal G-139 Bericht des Konzernprüfers G-141 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-55

231 Konsolidierte Erfolgsrechnung Anmerkung Veränderung zu in % Zinsertrag Zinsaufwand Erfolg aus dem Zinsengeschäft Kommissionsertrag (91.5) (13) Kommissionsaufwand (27.3) (19) Erfolg aus dem Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft (64.2) (11) Erfolg aus dem Handelsgeschäft (218.2) (59) Übriger Erfolg 5, Total Betriebsertrag (235.0) (24) Personalaufwand (64.7) (15) Sachaufwand (4.8) (2) Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste Geschäftsaufwand (48.9) (7) Ergebnis vor Steuern (186.1) (58) Steuern (30.8) (56) Konzernergebnis (155.3) (58) davon den Minderheitsanteilen zurechenbar (4.4) (96) davon den Aktionären der Vontobel Holding AG zurechenbar (150.9) (57) Informationen zur Aktie Unverwässertes Konzernergebnis pro Aktie (CHF) (2.36) (57) Verwässertes Konzernergebnis pro Aktie (CHF) (2.32) (57) 1 Basis: gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Geänderte Zusammensetzung des Personal- und Sachaufwandes. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-57

232 Konsolidierte Bilanz Aktiven Anmerkung Veränderung zu in % Flüssige Mittel Forderungen aus Geldmarktpapieren (4.8) (47) Forderungen gegenüber Banken (235.4) (11) Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte Handelsbestände (569.8) (27) Positive Wiederbeschaffungswerte 15, 45, (367.1) (50) Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value (661.8) (7) Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Wertschriften 15, 17, ( ) (92) Forderungen gegenüber Kunden (147.1) (18) Rechnungsabgrenzungen (1.5) (1) Finanzanlagen (131.7) (24) Assoziierte Gesellschaften (0.3) (25) Sachanlagen Goodwill und andere immaterielle Werte (7.8) (6) Laufende Steuerforderungen Latente Steuerforderungen (12.3) (74) Sonstige Aktiven (25.4) (31) Total Aktiven ( ) (14) G-58 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

233 Konsolidierte Bilanz Passiven Anmerkung Veränderung zu in % Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren (2.7) (73) Verpflichtungen gegenüber Banken (516.3) (52) Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte (673.2) (100) Verpflichtungen aus Handelsbeständen (611.0) (37) Negative Wiederbeschaffungswerte 15, 45, (86.5) (9) Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value ( ) (18) Verpflichtungen gegenüber Kunden Rechnungsabgrenzungen (152.0) (34) Anleihen Laufende Steuerverpflichtungen (14.9) (40) Latente Steuerverpflichtungen (12.5) (20) Rückstellungen (2.3) (27) Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen (128.2) (100) Sonstige Passiven (25.5) (25) Total Fremdkapital ( ) (14) Aktienkapital Kapitalreserven (114.6) (37) Nicht realisierte Gewinne/(Verluste) auf Finanzinstrumenten (55.3) (78) Umrechnungsdifferenzen (10.7) 2.2 (12.9) (586) Gewinnreserven (15.6) (1) Als Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen klassiertes Eigenkapital (0.1) (117.1) Eigene Aktien 28 (77.5) (107.7) 30.2 Eigene Mittel der Aktionäre der Vontobel Holding AG (51.2) (4) Minderheitsanteile (23.4) (97) Total Eigenkapital (74.6) (5) Total Passiven ( ) (14) Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-59

234 Nachweis des Eigenkapitals Nachweis des Eigenkapitals Aktienkapital Stand am Bilanzstichtag Kapitalreserven Stand am Jahresanfang Erfolg aus Veräusserung eigener Aktien (23.6) 36.2 Mitarbeiterbeteiligungsplan (6.6) 2.4 Veränderung Minderheitsanteile (84.4) (14.7) Stand am Bilanzstichtag Nicht realisierte Erfolge auf Finanzinstrumenten Stand am Jahresanfang Nicht realisierte Erfolge auf «Available-for-Sale»-Finanzanlagen: (55.3) 3.1 Veränderung der nicht realisierten Erfolge (56.8) 2.7 In die Erfolgsrechnung transferierte Erfolge Stand am Bilanzstichtag Umrechnungsdifferenzen Stand am Jahresanfang Veränderung in der Berichtsperiode (12.9) 1.2 Stand am Bilanzstichtag (10.7) 2.2 Gewinnreserven Stand am Jahresanfang vor IFRS-Anpassungen IFRS-Anpassungen aufgrund IFRIC Stand am Jahresanfang nach IFRS-Anpassungen Konzernergebnis Dividenden 1 (128.5) (128.3) Mitarbeiterbeteiligungsplan Übrige Einflüsse Stand am Bilanzstichtag Als Verpflichtung zum Kauf von Minderheiten klassiertes Eigenkapital Stand am Jahresanfang (117.1) (119.6) Veränderung in der Berichtsperiode Stand am Bilanzstichtag (0.1) (117.1) Eigene Aktien Stand am Jahresanfang (107.7) (55.4) Käufe (100.6) (301.4) Verkäufe Stand am Bilanzstichtag (77.5) (107.7) 1 Die Vontobel Holding AG hat im Geschäftsjahr CHF 2.00 (Vorjahr CHF 2.00) Dividende je Namenaktie zu CHF 1.00 ausbezahlt. G-60 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

235 Nachweis des Eigenkapitals Nachweis des Eigenkapitals Minderheiten Stand am Jahresanfang Zugänge Abgänge und Dividendenzahlungen (24.4) (12.2) Währungsumrechnungsdifferenzen 0.1 (0.1) Den Minderheitsanteilen zurechenbares Konzernergebnis Übrige Einflüsse Stand am Bilanzstichtag Total Eigenkapital Gesamtergebnis Konzernergebnis Währungsdifferenzen (12.9) 1.1 Nicht realisierte Erfolge auf «Available-for-Sale»-Finanzanlagen (55.3) 3.1 Total davon den Minderheitsanteilen zurechenbar Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-61

236 Konsolidierte Mittelflussrechnung Konsolidierte Mittelflussrechnung Mittelfluss aus operativer Geschäftstätigkeit Konzernergebnis (inkl. Minderheiten) Überleitung zum Mittelfluss aus operativer Geschäftstätigkeit Nicht zahlungswirksame Positionen im Konzernergebnis: Abschreibungen und Wertminderungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen für Kreditrisiken 2.2 (0.5) Erfolg aus assoziierten Gesellschaften Latenter Steuererfolg (6.1) 0.7 Veränderung von Rückstellungen (2.3) (4.8) Nettoerfolg aus Vorgängen im Anlagevermögen Übriger nicht zahlungswirksamer Erfolg (23.7) 0.8 Netto(-Zunahme)/-Abnahme von Aktiven des Bankgeschäfts: Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Banken netto (575.3) Reverse-Repurchase-Geschäfte, Barhinterlagen für geborgte Wertschriften (85.0) (60.0) Handelsbestände sowie Wiederbeschaffungswerte netto Andere finanzielle Vermögenswerte/Verpflichtungen zu Fair Value netto (168.2) (738.2) Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Kunden netto Rechnungsabgrenzungen und übrige Aktiven 27.4 (19.9) Netto-Zunahme/(-Abnahme) von Passiven des Bankgeschäfts: Repurchase-Geschäfte, Barhinterlagen für ausgeliehene Wertschriften (673.2) (186.7) Rechnungsabgrenzungen und übrige Verpflichtungen (150.2) Bezahlte Steuern (46.2) (35.3) Mittelfluss aus operativer Geschäftstätigkeit Mittelfluss aus Investitionstätigkeit Erwerb von Tochtergesellschaften und assoziierten Gesellschaften (275.9) 0.0 Erwerb von Sachanlagen und immateriellen Werten (85.4) (93.9) Veräusserung von Sachanlagen und immateriellen Werten (0.1) 0.3 Investitionen in Finanzanlagen (106.1) (95.6) Devestitionen von Finanzanlagen Mittelfluss aus Investitionstätigkeit (78.2) Mittelfluss aus Finanzierungstätigkeit Netto(-Zunahme)/-Abnahme eigene Aktien 3.9 (15.1) Kapitalveränderung Dividendenausschüttungen (132.6) (133.0) Ausgabe/(Rückzahlung) von Anleihen 49.0 (5.4) Veränderung von Minderheitsanteilen (96.1) (23.3) Mittelfluss aus Finanzierungstätigkeit (175.8) (176.8) Auswirkungen der Währungsumrechnung (6.6) 0.9 Netto-Zunahme/(-Abnahme) der flüssigen Mittel und leicht verwertbaren Aktiven Flüssige Mittel und leicht verwertbare Aktiven am Jahresanfang Flüssige Mittel und leicht verwertbare Aktiven am Jahresende G-62 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

237 Konsolidierte Mittelflussrechnung Konsolidierte Mittelflussrechnung Nachweis der flüssigen Mittel und leicht verwertbaren Aktiven am Jahresende Flüssige Mittel Forderungen gegenüber Banken auf Sicht Total Weitere Informationen: Erhaltene Dividenden Erhaltene Zinsen Bezahlte Zinsen Die Darstellung des Mittelflusses aus operativer Geschäftstätigkeit erfolgt erstmals ausgehend vom Konzernergebnis nach Steuern. Zusätzlich wurde IFRIC 14 IAS 19 erstmals angewendet. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-63

238 Anhang zur Konzernrechnung Rechnungslegungsgrundsätze 1. Grundlagen der Rechnungslegung Die Konzernrechnung der Vontobel-Gruppe steht im Einklang mit den International Financial Reporting Standards (IFRS), die vom International Accounting Standards Board (IASB) herausgegeben werden, und entspricht den Bestimmungen des Kotierungsreglements der SIX Swiss Exchange. Die Vontobel-Gruppe untersteht als Bankengruppe der konsolidierten Aufsicht durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA). Es wurden mit Ausnahme der in Abschnitt 4 erläuterten Ände rungen die gleichen Rechnungslegungsgrundsätze wie für die Konzernrechnung per 31. Dezember 2007 angewandt. 2. Schätzungen, Annahmen und Ermessensausübung des Managements Bei der Anwendung der Rechnungslegungsgrundsätze müssen durch das Management zahlreiche Schätzungen vorgenommen sowie Annahmen und Ermessensentscheide getroffen werden, welche die Höhe der ausgewiesenen Aktiven und Passiven, Aufwände und Erträge sowie die Offenlegung von Eventualforderungen und -verbindlichkeiten beeinflussen. Die Vontobel-Gruppe ist überzeugt, dass die vorliegende Konzernrechnung in allen wesentlichen Punkten ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage darstellt. Das Management überprüft Schätzungen und Annahmen fortlaufend und passt sie an neue Erkenntnisse und Gegebenheiten an, was sich unter anderem in folgenden Bereichen wesentlich auf die Konzernrechnung auswirken kann. Bestimmung des Fair Value von Finanzinstrumenten Wenn ein Finanzinstrument nicht auf einem aktiven Markt gehandelt wird, erfolgt die Bewertung auf der Grundlage von Bewertungsmodellen oder anderen allgemein anerkannten Bewer tungs metho den. Auch wenn sich die Inputparameter für die Bewertung dieser Finanzinstrumente durch Marktbeobachtungen ermitteln lassen, liefert ein Bewertungsmodell stets eine Schätzung oder eine Annäherung an einen Wert, der nicht mit letzter Gewissheit ermittelt werden kann. Zudem spiegeln die verwendeten Bewertungsmethoden nicht immer alle Faktoren, die für die Ermittlung der Fair Values relevant sind. Um angemessene Bewertungen sicherzustellen, wird weiteren Faktoren wie den Modell- und Parameterunsicherheiten, den Liquiditätsrisiken und dem Risiko einer früh zeitigen Rückgabe der durch die Vontobel-Gruppe emittierten Produkte Rechnung getragen. Das Management erachtet die Berücksichtigung dieser Faktoren als notwendig und angemessen, um den Fair Value korrekt zu ermitteln. Die Angemessenheit der Bewertung von Finanzinstrumenten, die nicht auf einem aktiven Markt ge handelt werden, wird durch klar definierte Methoden und Prozesse sowie unabhängige Kontrollen sichergestellt. Die Kontrollprozesse umfassen die Prüfung und Genehmigung neuer Instrumente, die regelmässige Prüfung von Risiken sowie von Gewinnen und Verlusten, die Preisverifikation sowie die Überprüfung der Modelle, auf welchen die Schätzungen des Fair Value von Finanzinstrumenten basieren. Diese Kontrollen werden durch Einheiten durchgeführt, die über die relevanten Fachkenntnisse verfügen und von den Handels- und Investment-Funktionen unabhängig sind. Anteilsbasierte Vergütung Das Management muss für die Bestimmung des Personalaufwands für die Performance-Aktien die Annahmen bezüglich der zukünftigen Geschäftsentwicklung und die Wahrscheinlichkeit eines vorzeitigen Austritts von Mitarbeitenden basierend auf den aktuellen Entwicklungen und Gegebenheiten regelmässig neu schätzen. Rückstellungen Eine Rückstellung wird gebildet, wenn die Gruppe aus einem vergangenen Ereignis zum Bilanzstichtag eine gegenwärtige Verpflichtung hat, die wahrscheinlich zu einem Mittelabfluss führen wird und deren Höhe zuverlässig geschätzt werden kann. Bei der Beurteilung, ob die Bildung einer Rückstellung und deren Höhe angemessen sind, gelangen die bestmöglichen Schätzungen und Annahmen per Bilanzstichtag zur Anwendung, welche zu einem späteren Zeitpunkt bei Bedarf an neue Erkenntnisse und Gegebenheiten angepasst werden. G-64 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

239 Anhang zur Konzernrechnung Einkommenssteuern Die Vontobel Holding AG und ihre Tochtergesellschaften unterliegen in den meisten Ländern der Einkommenssteuerpflicht. Die per Bilanzstichtag ausgewiesenen laufenden Steuerforderungen und Steuerverpflichtungen sowie der für die Berichtsperiode resultierende laufende Steueraufwand beruhen teilweise auf Schätzungen und Annahmen und können daher von den durch die Steuerbehörden in der Zukunft festgelegten Beträgen abweichen. Bei den latenten Steuern ist die Höhe der aktivierten Steuerforderungen für steuerliche Verlustvorträge von den Annahmen in Bezug auf zukünftig zur Verfügung stehende verrechenbare steuerliche Gewinne abhängig. Die aktivierten latenten Steuerforderungen für steuerliche Verlustvorträge belaufen sich auf CHF 0.0 Mio. ( ) resp. CHF 3.4 Mio. (), während für steuerliche Verlustvorträge in der Höhe von CHF 48.6 Mio. ( ) resp. CHF 42.3 Mio. () keine latenten Steuerforderungen aktiviert sind. Pensionspläne Das Management legt die versicherungsmathematischen Annahmen fest und beurteilt, in welcher Höhe ein Aktivum oder eine Verpflichtung in der Konzernbilanz zu erfassen ist. Put-Optionen der Minderheitsaktionäre Das Management muss für die Bestimmung der finanziellen Verpflichtung aus den Put-Optionen der Harcourt-Minderheitsaktionäre den diskontierten Rückkaufbetrag für die Harcourt-Aktien regelmässig neu schätzen. In diese Berechnungen fliessen insbesondere auch Annahmen und Schätzungen in Bezug auf die zukünftige Geschäftsentwicklung von Harcourt ein. Im Dezember 2008 hat die Vontobel-Gruppe ihre Beteiligung an Harcourt auf fast 100% erhöht, womit sich die Bestimmung der finanziellen Verpflichtung aus den Put-Optionen erübrigt. Für weitere Angaben wird auf die Anmerkung 42 «Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen» verwiesen. Überprüfung des Goodwills auf eine Wertminderung Siehe Anmerkung 20 «Goodwill und andere immaterielle Werte». 3. Zusammenfassung der wichtigsten Rechnungslegungsgrundsätze 3.1 Konsolidierungsgrundsätze Voll konsolidierte Gesellschaften Die konsolidierte Jahresrechnung umfasst die Abschlüsse der Vontobel Holding AG und ihrer Tochtergesellschaften. Es werden alle Gesellschaften konsolidiert, welche direkt oder indirekt von der Vontobel Holding AG kontrolliert werden. Erworbene Tochtergesellschaften werden ab dem Übergang der Kontrolle konsolidiert. Wenn die Beherrschung der Tochtergesellschaft verloren geht, wird ein allenfalls verbleibender Anteil als Beteiligung an einer assoziierten Gesellschaft oder als Finanzinstrument gemäss IAS 39 erfasst. Konsolidierungsmethode Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Erwerbsmethode. Dabei wird der Buchwert der Beteiligung bei der Muttergesellschaft mit dem anteiligen Eigenkapital der Tochtergesellschaft im Erwerbszeitpunkt verrechnet. Die Auswirkungen konzerninterner Transaktionen werden bei der Erstellung der konsolidierten Jahresrechnung eliminiert. Das den Minderheits anteilen zurechenbare Eigenkapital und Konzernergebnis wird in der konsolidierten Bilanz und Erfolgsrechnung separat ausgewiesen. Erwerb und Veräusserung von Minderheitsanteilen Die Minderheitsaktionäre der Harcourt Investment Consulting AG haben das Recht, ihre Aktien entweder jederzeit oder an gewissen Stichtagen zum Fair Value an die Vontobel Holding AG zu verkaufen. Gemäss IAS 32 begründen diese Put-Optionen eine finanzielle Verpflichtung («Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen») in der geschätzten Höhe des diskontierten Rückkaufbetrags, welche bei der Entstehung der Put-Optionen zu Lasten des Eigenkapitals («Als Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen klassiertes Eigenkapital») erfasst wird. Anschliessende Wertschwankungen dieser Verpflichtung werden erfolgswirksam im Übrigen Erfolg (Unterposition «Wertschwankung auf Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen») ausgewiesen. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-65

240 Anhang zur Konzernrechnung Beim Erwerb von Minderheitsanteilen aufgrund der Ausübung einer Put-Option wird die zugehörige «Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen» erfolgswirksam an den Kaufpreis der Aktien angepasst und ausgebucht. Das den Minderheitsaktionären zurechenbare Eigenkapital wird anteilmässig zu Gunsten der Kapitalreserven reduziert. Aus der Position «Als Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen klassiertes Eigenkapital» wird der zugehörige Betrag in die Kapitalreserven umgebucht. Bei der Veräusserung von Minderheitsanteilen wird das den Minderheitsaktionären zurechenbare Eigenkapital anteilmässig erhöht. Der restliche Verkaufserlös wird in den Kapitalreserven erfasst. Beim Verfall einer Put-Option wird die «Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen» zu Gunsten der Kapitalreserven entsprechend reduziert. Aus der Position «Als Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen klassiertes Eigenkapital» wird der zugehörige Betrag in die Kapitalreserven umgebucht. Im Dezember 2008 hat die Vontobel-Gruppe ihre Beteiligung an Harcourt auf fast 100% erhöht. Für weitere Angaben wird auf die Anmerkung 42 «Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen» verwiesen. Beteiligungen an assoziierten Gesellschaften Gesellschaften, auf welche die Gruppe einen wesentlichen Einfluss ausüben kann, werden nach der Equity-Methode einbezogen. Der Einfluss gilt in der Regel als wesentlich, wenn die Gruppe Anteile von 20% bis 50% der Stimmrechte hält. Bei der Equity-Methode werden die Anteile an einem Unternehmen bei Erwerb zu Anschaffungskosten bilanziert. Nach dem Erwerb wird der Buchwert der assoziierten Gesellschaft jeweils um den Anteil der Gruppe am Gewinn oder Verlust und an den erfolgsneutralen Veränderungen des Eigenkapitals der assoziierten Gesellschaft erhöht bzw. vermindert. 3.2 Allgemeine Grundsätze Umrechnung von Fremdwährungen Transaktionen in ausländischen Währungen werden zu den jeweiligen Tageskursen verbucht. Kursdifferenzen zwischen dem Abschluss eines Geschäfts und seiner Erfüllung werden erfolgswirksam verbucht. Am Bilanzstichtag werden monetäre Vermögenswerte und Verpflichtungen in Fremdwährung zu den Stichtagskursen umgerechnet und unrealisierte Kursdifferenzen werden über die Erfolgsrechnung verbucht. Zu historischen Kosten bilanzierte nicht monetäre Posten in einer Fremdwährung werden mit dem historischen Kurs umgerechnet. Zum Fair Value bilanzierte nicht monetäre Posten in einer Fremdwährung werden zum Tageskurs umgerechnet. Aktiven und Fremdkapital von ausländischen Gruppengesellschaften in Fremdwährung werden zu den Bilanzstichtagskursen umgerechnet, die Positionen der Erfolgsrechnung und der Mittelflussrechnung zu Jahresdurchschnittskursen. Kursdifferenzen, die aus diesen unterschiedlichen Wechselkursen resultieren, werden als Währungsumrechnungsdifferenzen direkt im Eigenkapital verbucht. Segmente (Geschäftsfelder und Regionen) Die Gruppe ist in die drei Geschäftsfelder Private Banking, Investment Banking und Asset Management sowie die im Corporate Center zusammengefassten Support-Einheiten Operations, Finance & Risk und Group Services unterteilt. Diese Struktur bildet die Basis für die primäre Segmentberichterstattung. In der sekundären Segmentberichterstattung werden die Regionen Schweiz, übriges Europa, Amerika und übrige Länder sowie die Konsolidierungsposten für die Überleitung auf die Konzernrechnung ausgewiesen. Die Berichterstattung erfolgt nach dem Betriebsstättenprinzip. Erträge und Aufwendungen werden, soweit möglich, den Segmenten direkt zugewiesen. Verrechnungen und Umlagen zwischen den Segmenten sind im Geschäftsaufwand in der Zeile «Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n)» zu Marktpreisen erfasst, wie sie externen Kunden für vergleichbare Dienstleistungen in Rechnung gestellt werden. Im Corporate Center werden Erträge und Kosten übergeordneter Dienstleistungen verbucht, die den Segmenten nicht direkt zugeordnet werden können. In der geografischen Segmentberichterstattung werden die Konzernbuchungen sofern sie nicht einem Segment zugewiesen werden können und die Intercompany-Eliminationen in «Konsolidierungsposten» ausgewiesen. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente in der Mittelflussrechnung enthalten die flüssigen Mittel (Bargeld, Postcheckguthaben und Giro- bzw. Sichtguthaben bei der Schweizerischen Nationalbank und ausländischen Notenbanken sowie Clearing-Guthaben bei anerkannten Girozentralen und Clearing-Banken) sowie Forderungen gegenüber Banken auf Sicht. G-66 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

241 Anhang zur Konzernrechnung Abgrenzung der Erträge Erträge für über einen gewissen Zeitraum erbrachte Dienstleistungen werden anteilmässig während der Dauer der Dienstleistung erfasst. Darunter fallen zum Beispiel Vermögensverwaltungsund Depotgebühren. Erfolgs- und leistungsbasierte Erträge werden erst erfasst, wenn alle Erfolgsresp. Leistungskriterien erfüllt sind. Solche Erträge können zum Beispiel im Corporate Finance und im Geschäft mit Hedge Funds anfallen. Zinsen werden periodengerecht abgegrenzt. Dividenden werden bei Zahlungseingang erfasst. 3.3 Finanzinstrumente Erstmalige Erfassung Käufe und Verkäufe von finanziellen Vermögenswerten werden am Abschlusstag (Trade Date) in der Bilanz verbucht. Zum Zeitpunkt der erstmaligen Erfassung wird ein finanzieller Vermögenswert resp. eine finanzielle Schuld gemäss den Kriterien von IAS 39 der entsprechenden Kategorie zugeordnet und zum Fair Value der erbrachten resp. erhaltenen Gegenleistung inkl. direkt zurechenbarer Transaktionskosten bewertet. Bei Handelsbeständen und anderen Finanzinstrumenten zu Fair Value («Fair Value through Profit and Loss») werden die Transaktionskosten sofort erfolgswirksam erfasst. Bestimmung des Fair Value Wenn ein Finanzinstrument auf einem aktiven Markt gehandelt wird, basiert der Fair Value auf notierten Marktpreisen oder Preisnotierungen von Händlern. Andernfalls wird der Fair Value auf der Grundlage von Bewertungsmodellen oder anderen allgemein anerkannten Bewertungsmethoden ermittelt. In diese Kategorie fallen insbesondere OTC-Derivate, einige Schuldinstrumente und durch die Vontobel-Gruppe emittierte Produkte. Letztere sind grösstenteils börsenkotiert mit der Vontobel-Gruppe als Market Maker. Die Bewertungsmodelle berücksichtigen die relevanten Parameter wie beispielsweise/ insbesondere die Kontraktspezifikationen, den Marktkurs des Basiswerts, die Wechselkurse, die Zinskurven, die Ausfallrisiken und die Volatilität. Das Kreditrisiko von Vontobel wird bei der Bestimmung des Fair Value von finanziellen Verpflichtungen berücksichtigt, sofern die Marktteilnehmer es für die Preisermittlung für wichtig erachten. Ein Modell liefert stets eine Schätzung oder eine Annäherung an einen Wert, der nicht mit letzter Gewissheit ermittelt werden kann. Zudem spiegeln die verwendeten Bewertungsmethoden nicht immer alle Faktoren, die für die Ermittlung der Fair Values relevant sind. Um angemessene Bewertungen sicherzustellen, wird weiteren Faktoren wie den Modell- und Parameterunsicherheiten, den Liquiditätsrisiken und dem Risiko einer frühzeitigen Rückgabe der durch die Vontobel-Gruppe emittierten Produkte Rechnung getragen. Für weitere Angaben wird auf die Anmerkung 36 «Fair Value von Finanzinstrumenten» verwiesen. Handelsbestände und andere Finanzinstrumente zu Fair Value («Fair Value through Profit and Loss») Zu Handelszwecken gehaltene finanzielle Vermögenswerte oder finanzielle Schulden werden unter «Handelsbestände» resp. «Verpflichtungen aus Handelsbeständen» zum Fair Value bilanziert. Gewinne und Verluste aus Veräusserungen und Rückzahlungen, Zins- und Dividendenerfolg sowie Veränderungen des Fair Value werden im «Erfolg aus dem Handelsgeschäft» erfasst. Sofern die Kriterien gemäss IAS 39 erfüllt sind, kann ein Finanzinstrument bei seiner erstmaligen Erfassung der Kategorie «Andere Finanzinstrumente zu Fair Value» zugeordnet und unter «Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value» resp. «Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value» bilanziert werden. Die erfolgsmässige Behandlung erfolgt analog zu den Handelsbeständen. Im Rahmen des Emissionsgeschäfts bilanziert die Vontobel-Gruppe einerseits strukturierte Produkte, die ein Schuldinstrument und ein eingebettetes Derivat enthalten, in der Position «Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value» und andererseits die Zinsinstrumente, die zwecks Wiederanlage des Emissionserlöses und zur Absicherung der Zinsänderungsrisiken dieser strukturierten Produkte eingegangen werden, in der Position «Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value». Ausserdem werden in der Position «Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value» auch einige designierte Portfolios von Beteiligungspapieren und Fondsanteilen ausserhalb des Handelsgeschäfts ausgewiesen. Gestützt auf eine dokumentierte Strategie erfolgen die Bewirtschaftung, Bewertung und Berichterstattung an den Verwaltungsrat und die Gruppenleitung sowohl für die strukturierten Produkte und die zugeordneten Zinsinstrumente aus dem Emissionsgeschäft als auch für die Beteiligungspapiere und Fondsanteile ausserhalb des Handelsgeschäfts auf einer Fair-Value-Basis. Im Emissionsgeschäft wird damit eine konsistente Behandlung der emittierten Produkte und der zugeordneten Sicherungsgeschäfte erreicht. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-67

242 Anhang zur Konzernrechnung Zur Veräusserung verfügbare Finanzanlagen («Available-for-Sale») Zur Veräusserung verfügbare finanzielle Vermögenswerte werden zum Fair Value bewertet. Nicht realisierte Gewinne und Verluste werden nach Abzug latenter Steuern im Eigenkapital verbucht, bis die Finanzanlage verkauft oder als wertgemindert beurteilt wird. Aktien sowie ähnliche Wertschriften und Rechte werden als wertgemindert eingestuft, wenn die Anschaffungskosten infolge einer signifikanten oder länger anhaltenden Abnahme des Fair Value nicht zurückerlangt werden könnten. Bei einem Zinsinstrument tritt eine Wertminderung bei einer wesentlichen Verschlechterung der Kreditwürdigkeit oder anderen Anzeichen von Schwierigkeiten des entsprechenden Schuldners ein. Liegt eine Wertminderung vor, wird der bis dahin im Eigenkapital verbuchte kumulierte, unrealisierte Verlust in der Position «Übriger Erfolg» erfolgswirksam erfasst. Wertaufholungen von Schuldinstrumenten werden in der Position «Übriger Erfolg», Wertaufholungen von Beteiligungsinstrumenten hingegen im Eigenkapital ausgewiesen. Beim Verkauf einer zur Veräusserung verfügbaren Finanzanlage wird der kumulierte und bis dahin im Eigenkapital verbuchte, nicht realisierte Gewinn oder Verlust in die Position «Übriger Erfolg» transfe riert. Bei Teilverkäufen werden Gewinne und Verluste nach der Durchschnittsmethode ermittelt. Zinsen werden unter Anwendung der Effektivzinsmethode periodengerecht abgegrenzt und zusammen mit den Dividendenerträgen im «Erfolg aus dem Zinsengeschäft» erfasst. Bis zur Endfälligkeit zu haltende Finanzanlagen («Held-to-Maturity») Der Bestand an Finanzanlagen «Held-to-Maturity» wurde im 1. Halbjahr 2008 aufgelöst (Verkauf resp. Umklassierung in die Finanzanlagen «Available-for-Sale»). Bis zu diesem Zeitpunkt wurden bis zur Endfälligkeit zu haltende Finanzanlagen zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode bilanziert. Eine bis zur Endfälligkeit zu haltende Finanzanlage wurde als wertgemindert eingestuft, wenn es wahrscheinlich war, dass nicht der gesamte gemäss Vertrag geschuldete Betrag einbringlich war. Ursachen für eine Wertminderung konnten gegenparteien- oder länderspezifischer Natur sein. Wenn eine Wertminderung eingetreten war, wurde der Buchwert erfolgswirksam auf den erzielbaren Betrag reduziert. Zinsen wurden unter Anwendung der Effektivzinsmethode periodengerecht abgegrenzt und im «Erfolg aus dem Zinsengeschäft» erfasst. Durch die Vontobel-Gruppe gewährte Ausleihungen Die Bilanzierung erfolgt zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Verwendung der Effektivzinsmethode abzüglich allfälliger Einzelwertberichtigungen für Kreditrisiken. Aufgrund der Grösse und Struktur des Kreditportfolios sowie der Politik der Vontobel-Gruppe, Kredite grundsätzlich nur auf gedeckter Basis bzw. nur an Gegenparteien mit sehr hoher Bonität zu gewähren, werden für Kreditrisiken keine Pauschalwertberichtigungen gebildet. Eine Ausleihung wird als wertgemindert erachtet, wenn es wahrscheinlich ist, dass nicht der gesamte gemäss Vertrag geschuldete Betrag einbringlich ist. Eine Wertminderung wird unter «Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste» verbucht und entspricht der Differenz zwischen dem Buchwert der Ausleihung und dem auf der Basis des ursprünglichen Effektivzinssatzes der Ausleihung ermittelten Barwert des voraussichtlich einbringlichen Betrages unter Berücksichtigung des Gegenparteirisikos und des Nettoerlöses aus der Verwertung allfälliger Sicherheiten. Ursachen für eine Wertminderung können gegenparteien- oder länderspezifischer Natur sein. Zinserträge auf nicht überfälligen Ausleihungen werden periodengerecht abgegrenzt und im «Erfolg aus dem Zinsengeschäft» erfasst. Erhöhungen oder Auflösungen von Wertberichtigungen werden unter «Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste» verbucht. Eine Ausbuchung erfolgt in der Regel im Zeitpunkt, in welchem ein Rechtstitel den Abschluss des Verwertungsverfahrens bestätigt. Securities-Lending- und -Borrowing-Geschäfte Im Rahmen von Securities-Borrowing-Geschäften erhaltene und im Rahmen von Securities-Lending-Geschäften gelieferte Wertschriften werden in der Bilanz nur dann erfasst oder ausgebucht, wenn die Kontrolle über die vertraglichen Rechte, die diese Wertschriften einschliessen, übertragen wird. Bei Securities-Lending-Geschäften wird die erhaltene Barhinterlage in der Bilanz als «Barhinterlagen aus Securities-Lending-Geschäften» erfasst. Bei Securities-Borrowing-Geschäften wird die geleistete Barhinterlage in der Bilanz als «Barhinterlagen aus Securities-Borrowing- Geschäften» ausgewiesen. Ausgeliehene oder als Sicherheiten gelieferte Wertschriften, bei denen die Gegenpartei das uneingeschränkte Recht zur Weiterveräusserung oder Verpfändung besitzt, werden in der Bilanzposition «Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Wertschriften» ausgewiesen. Gebühren und Zinsen aus Securities-Lending und -Borrowing werden im Zinsertrag resp. Zinsaufwand periodengerecht abgegrenzt. G-68 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

243 Anhang zur Konzernrechnung Repurchase- und Reverse-Repurchase-Geschäfte Repurchase- und Reverse-Repurchase-Geschäfte werden als gesicherte Finanzierungsgeschäfte behandelt. Im Rahmen von Reverse-Repurchase-Geschäften erhaltene und im Rahmen von Repurchase-Geschäften gelieferte Wertschriften werden in der Bilanz nur dann erfasst oder ausgebucht, wenn die Kontrolle über die vertraglichen Rechte, die diese Wertschriften einschliessen, übertragen wird. Bei Reverse-Repurchase-Geschäften wird die geleistete Barhinterlage in der Bilanz als «Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte» erfasst. Bei Repurchase-Geschäften wird die erhaltene Barhinterlage in der Bilanz als «Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte» ausgewiesen. Gelieferte Wertschriften, bei denen die Gegenpartei das uneingeschränkte Recht zur Weiterveräusserung oder Verpfändung besitzt, werden in der Bilanzposition «Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Wertschriften» ausgewiesen. Zinsertrag aus Reverse-Repurchase-Geschäften sowie Zinsaufwand aus Repurchase-Geschäften werden über die Laufzeit der entsprechenden Transaktionen periodengerecht verbucht. Derivative Finanzinstrumente Derivative Instrumente werden als positive und negative Wiederbeschaffungswerte zum Fair Value in der Bilanz ausgewiesen. Die Gruppe verrechnet positive und negative Wiederbeschaffungswerte bei Transaktionen mit der gleichen Gegenpartei, sofern rechtlich durchsetzbare Netting-Rahmenvereinbarungen vorliegen und die Absicht zur Verrechnung besteht. Realisierte und unrealisierte Gewinne und Verluste werden im «Erfolg aus dem Handelsgeschäft» erfasst. Die Gruppe kann Hedge Accounting anwenden, wenn die Voraussetzungen gemäss IAS 39 für die Verbuchung als Absicherungsgeschäft erfüllt sind. 1 Beim Abschluss eines Absicherungsgeschäfts wird bestimmt, ob es sich um die Absicherung des Fair Value einer Bilanzposition bzw. einer bilanzunwirksamen festen Verpflichtung (Fair Value Hedge) oder um die Absicherung der Zahlungsströme einer Bilanzposition bzw. einer mit hoher Wahrscheinlichkeit eintretenden künftigen Transaktion (Cash Flow Hedge) handelt. Bei einem Fair Value Hedge wird die Veränderung des Fair Value des Absicherungsgeschäfts in der Erfolgsrechnung erfasst. Die Veränderung des Fair Value des abgesicherten Grundgeschäfts, die dem abgesicherten Risiko zugerechnet werden kann, berichtigt den Buchwert des abgesicherten Grundgeschäfts und wird ebenfalls in der Erfolgsrechnung erfasst. Bei einem Cash Flow Hedge wird die Veränderung des Fair Value des effektiven Teils des Absicherungsgeschäfts in einer separaten Position im Eigenkapital erfasst, während die Veränderung des Fair Value des ineffektiven Teils des Absicherungsgeschäfts erfolgswirksam verbucht wird. Der im Eigenkapital erfasste Gewinn oder Verlust aus dem Absicherungsgeschäft wird in den Perioden erfolgswirksam verbucht, in denen auch die abgesicherten Zahlungsströme des Grundgeschäfts erfolgswirksam erfasst werden. Ausgegebene Schuldinstrumente Ausgegebene Schuldinstrumente werden in der Position «Anleihen» zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Verwendung der Effektivzinsmethode bilanziert, sofern sie bei der erstma - ligen Erfassung nicht der Position «Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value» zugeordnet wurden. Schuldinstrumente mit eingebetteten Derivaten auf eigene Aktien werden bei der Ausgabe in diese zwei Komponenten aufgeteilt, welche anschliessend als ausgegebenes Schuldinstrument resp. als Derivate auf eigene Aktien behandelt werden. Finanzielle Garantien Eine finanzielle Garantie wird nach der erstmaligen Erfassung zum höheren der folgenden zwei Werte bilanziert: die für die finanzielle Garantie zu bildende Rückstellung, wenn ein Mittelabfluss wahrscheinlich ist und dessen Höhe zuverlässig geschätzt werden kann, und der ursprünglich erfasste Betrag abzüglich der erfolgswirksam erfassten kumulierten Amortisationen. 1 Hedge Accounting wurde im Berichtsjahr nicht und im Vorjahr ausschliesslich für Fair Value Hedges und in einem unwesentlichen Umfang angewendet. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-69

244 Anhang zur Konzernrechnung 3.4 Übrige Grundsätze Eigene Aktien und Derivate auf eigene Aktien Von der Gruppe gehaltene Aktien der Vontobel Holding AG gelten als eigene Aktien und werden zum gewichteten Durchschnittsanschaffungswert vom Eigenkapital abgezogen. Veränderungen des Fair Value werden nicht erfasst. Die Differenz zwischen dem Verkaufserlös der eigenen Aktien und dem entsprechenden Anschaffungswert wird unter den «Kapitalreserven» ausgewiesen. Derivate auf eigene Aktien, die physisch erfüllt werden müssen, qualifizieren als Eigenkapitalinstrumente und werden im Eigenkapital als «Kapitalreserven» ausgewiesen. Veränderungen des Fair Value werden nicht erfasst. Bei der Erfüllung eines Kontrakts wird der Verkaufserlös nach Abzug der Kosten unter den «Kapitalreserven» resp. der Kaufpreis in der Position «Eigene Aktien» verbucht. Derivate auf eigene Aktien, die in bar erfüllt werden müssen oder eine Wahl der Erfüllungsart einräumen, werden als derivative Finanzinstrumente behandelt. Eine Ausnahme bilden geschriebene Put-Optionen auf eigene Aktien und Terminkontrakte für den Kauf von eigenen Aktien, bei welchen eine physische Erfüllung vereinbart oder als Alternative angeboten wird. In beiden Fällen wird der diskontierte Ausübungspreis resp. Terminkurs beim Abschluss des Kontrakts zu Lasten des Eigenkapitals als Verpflichtung eingebucht. Während der Laufzeit des Kontrakts wird die Verpflichtung mittels Effektivzinsmethode bis zum Ausübungspreis resp. Terminkurs erhöht. Bei der Erfüllung eines Kontrakts wird die Verpflichtung ausgebucht, andernfalls ins Eigenkapital umgebucht. Anteilsbasierte Vergütung Das Bonusmodell der Vontobel-Gruppe sieht für die Mitarbeitenden der meisten Gruppengesellschaften einen jährlichen Bonus sowie eine erfolgsabhängige zukünftige Aktienzuteilung vor. Beim jährlichen Bonus haben die Mitarbeitenden das Recht und/oder die Pflicht, einen Teil ihres Bonus in Aktien der Vontobel Holding AG anstatt in bar zu beziehen. Der Fair Value dieser Aktien im Zuteilungszeitpunkt wird dem Personalaufwand belastet. Der Bezug von Aktien im Rahmen des jährlichen Bonus berechtigt die Mitarbeitenden nach Ablauf von drei Jahren zu einer weiteren Zuteilung von Aktien der Vontobel Holding AG in Abhängigkeit von der Geschäftsentwicklung. Bei diesen sogenannten Performance-Aktien werden die marktbezogenen Grössen im Zeitpunkt der Zuteilung der Anrechte auf diese Aktien fixiert und während der Vesting-Periode nicht mehr angepasst. Der für die Bestimmung des Personalaufwands massgebende Aktienkurs ergibt sich dabei aus dem Fair Value der Aktie der Vontobel Holding AG zu diesem Zeitpunkt abzüglich des Barwerts der während der Vesting-Periode erwarteten Dividenden. Die nicht im Markt beobachtbaren Grössen, wie die zukünftige Geschäftsentwicklung und die Wahrscheinlichkeit eines vorzeitigen Austritts von Mitarbeitenden mit Anrechten auf Performance-Aktien, werden während der Vesting-Periode basierend auf den aktuellen Entwicklungen und Gegebenheiten durch das Management laufend neu geschätzt. Der per Bilanzstichtag für die gesamte Vesting-Periode geschätzte Aufwand für die Performance-Aktien wird pro rata temporis dem Personalaufwand belastet. Mitarbeitenden der Harcourt-Gruppe konnten im Rahmen eines Mitarbeiterbeteiligungsprogramms Aktien der Harcourt Investment Consulting AG zu einem Vorzugspreis angeboten werden. Der den Mitarbeitenden gewährte Abschlag zum Fair Value der Aktien wird über die Vesting- Periode, die in der Regel fünf Jahre beträgt, erfolgswirksam erfasst. Im Dezember 2008 hat die Vontobel-Gruppe ihre Beteiligung an Harcourt auf fast 100% erhöht (für weitere Angaben wird auf die Anmerkung 42 «Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen» verwiesen). Ab 2009 gelangt für die Mitarbeitenden der Harcourt-Gruppe das oben beschriebene Bonusmodell der Vontobel-Gruppe zur Anwendung. Sachanlagen Die Sachanlagen umfassen Bankgebäude, Mietereinbauten, Informatik- und Telekommunikationsanlagen, Software (inkl. Software in Entwicklung) sowie übrige Sachanlagen. Die Anschaffungs- oder Herstellungskosten von Sachanlagen werden aktiviert, wenn der Gruppe daraus wahrscheinlich zukünftige wirtschaftliche Erträge zufliessen werden und die Kosten sowohl identifiziert als auch zuverlässig bestimmt werden können. Die Sachanlagen werden linear über ihre geschätzte Nutzungsdauer wie folgt abgeschrieben: G-70 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

245 Anhang zur Konzernrechnung Bankgebäude Mietereinbauten Informatik- und Telekommunikationsanlagen Software Übrige Sachanlagen max. 40 Jahre max. 10 Jahre 3 Jahre 3 5 Jahre 2 5 Jahre Die Werthaltigkeit der Sachanlagen wird überprüft, wenn Ereignisse oder Umstände Anlass zur Vermutung geben, dass der Buchwert nicht mehr werthaltig ist. Übersteigt der Buchwert den erzielbaren Betrag, wird eine Wertminderung vorgenommen. Eine allfällige Wertaufholung zu einem späteren Zeitpunkt wird erfolgswirksam erfasst. Goodwill und andere immaterielle Werte Der Goodwill entspricht der Differenz zwischen dem Kaufpreis für eine von der Gruppe erworbene Unternehmung und dem anteiligen Fair Value der identifizierbaren Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden dieser Unternehmung im Zeitpunkt des Erwerbs. Der Goodwill wird in der Bilanz aktiviert und jährlich oder häufiger, sofern Ereignisse oder veränderte Umstände auf eine mögliche Wertminderung hindeuten, auf seine Werthaltigkeit überprüft. Zu diesem Zweck vergleicht die Vontobel-Gruppe den Buchwert der zahlungsmittelgenerierenden Einheit, welcher der Goodwill zugeordnet wurde, mit deren Fair Value abzüglich der Verkaufskosten und/oder deren Nutzungswert. Falls der Buchwert der zahlungsmittelgenerierenden Einheit sowohl den Fair Value abzüglich der Verkaufskosten als auch den Nutzungswert übertrifft, wird eine Wertminderung des Goodwills verbucht. Die anderen immateriellen Werte enthalten im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen erworbene Kundenbeziehungen und Marken. Solche immateriellen Werte werden aktiviert, wenn deren Fair Value zuverlässig bestimmt werden kann. Die Abschreibungen erfolgen linear über die Nutzungsdauer von 5 bis 10 Jahren (Kundenbeziehungen) resp. 10 Jahren (Marken). Die Werthaltigkeit der anderen immateriellen Werte wird überprüft, wenn Ereignisse oder Umstände Anlass zur Vermutung geben, dass der Buchwert nicht mehr werthaltig ist. Übersteigt der Buchwert den erzielbaren Betrag, wird eine Wertminderung vorgenommen. Eine allfällige Wertaufholung zu einem späteren Zeitpunkt wird erfolgswirksam erfasst. In der Bilanz der Vontobel-Gruppe sind keine anderen immateriellen Werte mit einer unbegrenzten Nutzungsdauer aktiviert. Leasing Beim Operating Leasing werden die geleasten Aktiven nicht in der Bilanz der Vontobel-Gruppe erfasst, da die damit verbundenen Eigentumsrechte und -pflichten beim Leasinggeber verbleiben. Die Aufwendungen aus Operating Leasing werden in der Position «Sachaufwand» erfasst. Die Finance-Leasingverträge sind unwesentlich. Ertragssteuern Die laufenden Ertragssteuern werden auf Basis der anwendbaren Steuergesetze der einzelnen Länder berechnet und als Aufwand der Rechnungsperiode erfasst, in welcher die entsprechenden Gewinne anfallen. Guthaben resp. Verpflichtungen aus laufenden Ertragssteuern werden in der Bilanz als «Laufende Steuerforderungen» resp. «Laufende Steuerverpflichtungen» ausgewiesen. Die Steuereffekte aus zeitlichen Unterschieden zwischen den in der Konzernbilanz ausgewiesenen Werten von Aktiven und Verpflichtungen und deren Steuerwerten werden in der Bilanz als «Latente Steuerforderungen» resp. «Latente Steuerverpflichtungen» ausgewiesen. Latente Steuerforderungen aus zeitlichen Unterschieden oder aus steuerlich verrechenbaren Verlustvorträgen werden aktiviert, wenn es wahrscheinlich ist, dass genügend steuerbare Gewinne verfügbar sein werden, gegen welche diese zeitlichen Unterschiede resp. Verlustvorträge verrechnet werden können. Latente Steuerforderungen und Steuerverpflichtungen werden gemäss den Steuersätzen berechnet, die voraussichtlich in der Rechnungsperiode gelten, in der diese Steuerforderungen realisiert oder diese Steuerverpflichtungen beglichen werden. Steuerforderungen und Steuerverpflichtungen werden miteinander verrechnet, wenn sie sich auf das gleiche Steuersubjekt beziehen, die gleiche Steuerhoheit betreffen und ein durchsetzbares Recht zu ihrer Aufrechnung besteht. Laufende und latente Steuern werden direkt dem Eigenkapital gutgeschrieben oder belastet, wenn sich die Steuern auf Posten beziehen, die in der gleichen oder einer anderen Periode unmittelbar dem Eigenkapital gutgeschrieben oder belastet werden. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-71

246 Anhang zur Konzernrechnung Vorsorgeeinrichtungen Die Gruppe unterhält in der Schweiz und im Ausland mehrere beitrags- und leistungsorientierte Vorsorgeeinrichtungen für die Mitarbeitenden. Bei leistungsorientierten Vorsorgeplänen werden die Vorsorgeverpflichtungen und -aufwendungen durch versicherungsmathematische Gutachten externer Experten nach der «Projected Unit Credit»-Methode bestimmt. Die entsprechenden Berechnungen werden jährlich durchgeführt. Falls der Saldo der kumulierten, nicht erfassten versicherungsmathematischen Gewinne resp. Verluste am Ende der Vorjahresperiode sowohl 10% des Vermögens als auch 10% der Verpflichtungen der Vorsorgeinrichtung übersteigt, wird der den höheren der beiden Schwellenwerte überschiessende Teil der nicht erfassten versicherungsmathematischen Gewinne resp. Verluste über die durchschnittlich verbleibenden Dienstjahre der Mitarbeitenden erfolgswirksam verbucht. Wenn die Summe aus der Überdeckung einer Vorsorgeeinrichtung zuzüglich (abzüglich) der noch nicht erfassten versicherungsmathematischen Verluste (Gewinne) und eines etwaigen, noch nicht erfassten Dienstzeitaufwands negativ ist, wird in der Konzernbilanz eine Verpflichtung in der Höhe der Summe erfasst. Wenn die obige Summe positiv ist, wird in der Konzernbilanz ein Aktivum erfasst, welches dem tieferen der beiden folgenden Werte entspricht: der obigen Summe oder der Summe aus noch nicht erfassten versicherungsmathematischen Verlusten und noch nicht erfasstem Dienstzeitaufwand zuzüglich des wirtschaftlichen Nutzens in Form von zukünftigen Beitragsreduktionen. Zur Bilanzierung der beitragsorientierten Pläne sind keine versicherungsmathematischen Berechnungen erforderlich. Die Beiträge an solche Vorsorgewerke werden dann erfolgswirksam erfasst, wenn die Mitarbeitenden die entsprechenden Leistungen dafür erbringen, was in der Regel im Jahr der Beitragszahlung der Fall ist. Rückstellungen Eine Rückstellung wird gebildet, wenn die Gruppe aus einem vergangenen Ereignis zum Bilanzstichtag eine gegenwärtige Verpflichtung hat, welche wahrscheinlich zu einem Mittelabfluss führen wird und deren Höhe zuverlässig geschätzt werden kann. Ist ein Mittelabfluss nicht wahrscheinlich oder kann die Höhe der Verpflichtung nicht zuverlässig geschätzt werden, wird eine Eventualschuld ausgewiesen. Besteht aus einem vergangenen Ereignis zum Bilanzstichtag eine mögliche Verpflichtung, deren Existenz von zukünftigen Entwicklungen abhängt, die nicht vollständig unter der Kontrolle der Vontobel-Gruppe stehen, wird ebenfalls eine Eventualschuld ausgewiesen. Die Bildung und Auflösung von Rückstellungen erfolgt über die Position «Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste». 4. Änderungen der Rechnungslegungsgrundsätze und des Ausweises Die Vontobel-Gruppe hat im Geschäftsjahr 2008 die folgenden neuen oder überarbeiteten Standards und Interpretationen erstmals angewendet. IFRIC 14 IAS 19 Die Begrenzung eines leistungsorientierten Vermögenswertes, Mindestfinanzierungsvorschriften und ihre Wechselwirkung Diese Interpretation gibt Hinweise, wie die Begrenzung für einen Überschuss nach IAS 19 festzulegen ist, der als Vermögenswert zu bilanzieren ist. Ausserdem bestimmt sie die Auswirkungen auf die Bewertung von Vermögenswerten und Rückstellungen aus leistungsorientierten Plänen aufgrund einer rechtlichen Verpflichtung zu Mindestbeitragszahlungen. Aufgrund der Umstellung auf IFRIC 14 erhöhte sich die aktive Abgrenzung des Vorsorgeaufwandes um CHF 25.5 Mio. ( ) und CHF 32.0 Mio. (). Daraus resultierte ein Anstieg der Gewinnreserven nach Berücksichtigung des Steuereffekts um CHF 20.0 Mio. ( ) und CHF 25.0 Mio. ( ). Durch diese Anpassungen nahm das Konzernergebnis 2007 von CHF Mio. um CHF 5.1 Mio. auf CHF Mio. zu. G-72 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

247 Anhang zur Konzernrechnung Übrige neue Standards und Interpretationen Die folgenden neuen oder überarbeiteten Standards und Interpretationen, die für Geschäftsjahre beginnend am 1. Januar 2008 anzuwenden sind, haben keine Auswirkungen auf das Konzernergebnis und das Eigenkapital der Vontobel-Gruppe: IFRIC 11 Konzerninterne Geschäfte und Geschäfte mit eigenen Anteilen nach IFRS 2 IFRIC 12 Dienstleistungskonzessionsvereinbarungen IAS 39 Umklassifizierung von Finanzinstrumenten 5. Noch nicht umgesetzte Standards und Interpretationen Zahlreiche neue oder überarbeitete Standards und Interpretationen müssen für Geschäftsjahre beginnend am 1. Januar 2009 oder später angewendet werden. Die Vontobel-Gruppe machte für diese Neuerungen von der Möglichkeit einer vorzeitigen Anwendung keinen Gebrauch. IFRS 8 Operative Segmente Der neue Standard ersetzt IAS 14 Segmentberichterstattung und führt zu einer Angleichung an die US GAAP (SFAS 131). IFRS 8 sieht insbesondere die Anwendung des Managementansatzes vor, wonach sich die Segmentberichterstattung nach der internen finanziellen Berichterstattung richtet. Der neue Standard ist für Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2009 beginnen. IFRS 8 dürfte basierend auf ersten Analysen nicht zu wesentlichen Änderungen in der Segmentberichterstattung der Vontobel-Gruppe führen. Der Standard hat keine Auswirkungen auf das Konzernergebnis und das Eigenkapital der Vontobel-Gruppe. IAS 1 Darstellung des Abschlusses Dieser überarbeitete Standard verlangt primär, dass alle nicht eigentümerbezogenen Veränderungen des Eigenkapitals entweder in der Gesamterfolgsrechnung («Statement of Comprehensive Income») oder in zwei getrennten Darstellungen (traditionelle Erfolgsrechnung und Gesamterfolgsrechnung) ausgewiesen werden. Der überarbeitete Standard tritt per 1. Januar 2009 in Kraft und hat keine Auswirkungen auf das Konzernergebnis und das Eigenkapital der Vontobel-Gruppe. IFRS 3 Unternehmenszusammenschlüsse sowie IAS 27 Konzern- und separate Abschlüsse nach IFRS Die Änderungen der zwei überarbeiteten Standards betreffen die Behandlung spezifischer Fragen bei Unternehmenszusammenschlüssen (z. B. die Bewertung von Minderheitsanteilen, die Behandlung eines sukzessiven Unternehmenserwerbs, die Erfassung einer bedingten Gegenleistung und die Bestimmung der Anschaffungskosten) sowie von nachfolgenden Änderungen in der Beteiligungsquote mit oder ohne Kontrollverlust. Die Änderungen treten für Geschäftsjahre in Kraft, die am oder nach dem 1. Juli 2009 beginnen. Die neuen Bestimmungen dürften im Zeitpunkt der erstmaligen Anwendung keine wesentlichen Auswirkungen auf die Vontobel-Gruppe haben. IFRS 2 Anteilsbasierte Vergütung Die Änderungen betreffen im Wesentlichen die Definition von Ausübungsbedingungen und die Regelungen zur Annullierung eines Planes durch eine andere Partei als das Unternehmen. Die Änderungen sind rückwirkend auf Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2009 beginnen. Die neuen Bestimmungen dürften im Zeitpunkt der erstmaligen Anwendung keine wesentlichen Auswirkungen auf die Vontobel-Gruppe haben. IAS 32 / IAS 1 Kündbare Finanzinstrumente und bei Liquidation entstehende Verpflichtungen Aufgrund der Änderungen von IAS 32 werden einige Finanzinstrumente, die allen anderen Klassen von Instrumenten im Rang nachgehen und bisher die Definition einer finanziellen Verbindlichkeit erfüllten, neu als Eigenkapital klassifiziert. IAS 1 enthält neue Offenlegungsvorschriften in Bezug auf solche Finanzinstrumente. Die Änderungen sind rückwirkend auf Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2009 beginnen. Die neuen Bestimmungen dürften im Zeitpunkt der erstmaligen Anwendung keine wesentlichen Auswirkungen auf die Vontobel- Gruppe haben. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-73

248 Anhang zur Konzernrechnung Übrige neue Standards und Interpretationen Die folgenden neuen oder überarbeiteten Standards und Interpretationen, die für Geschäftsjahre beginnend am 1. Januar 2009 oder später anzuwenden sind, dürften basierend auf ersten Analysen keine wesentlichen Auswirkungen auf das Konzernergebnis und das Eigenkapital der Vontobel-Gruppe haben: IFRIC 13 Kundentreueprogramme IFRIC 15 Vereinbarungen über die Errichtung von Immobilien IFRIC 16 Absicherungen einer Nettoinvestition in einen ausländischen Geschäftsbetrieb IFRIC 17 Sachdividenden an Eigentümer IFRIC 18 Übertragungen von Vermögenswerten von Kunden IAS 23 Fremdkapitalkosten IAS 39 Risikopositionen, die für das Hedge Accounting qualifizieren Jährliches Verbesserungsprojekt 2007 IFRS 1 / IAS 27 Anschaffungskosten einer Beteiligung in separaten Abschlüssen IFRS 1 Erstmalige Anwendung der International Financial Reporting Standards Risikomanagement und Risikokontrolle In der Finanzkrise hat sich gezeigt, dass die Vontobel-Gruppe gut aufgestellt ist, um die neuen Herausforderungen zu bewältigen. Die konservative Risikopolitik hat sich bewährt. Im Zuge der Krise wurde das Risikoprofil durch verschiedene Massnahmen (Positionsabbau, Spezialmassnahmen bezogen auf operative Abwicklungsprozesse, punktuelle Sondermassnahmen im Rahmen der bestehenden Kontrollprozesse) weiter reduziert. 1. Risikopolitik Für die Vontobel-Gruppe als international ausgerichtete, auf Vermögensmanagement und Investment Banking spezialisierte schweizerische Bankengruppe bildet der bewusste und sorgfältige Umgang mit Risiken eine Grundvoraussetzung für den langfristigen und nachhaltigen Erfolg. Im Rahmen der Aktivitäten der drei Geschäftsfelder Private Banking, Investment Banking sowie Asset Management werden naturgemäss Risiken eingegangen. Die Risikopolitik der Vontobel-Gruppe definiert die relevanten Risikokategorien, das diesbezügliche Risikoprofil sowie Kompetenzen, Organisation, Methoden und Prozesse für die Bewirtschaftung und Kontrolle der Risiken. Sie wird mindestens jährlich durch den Verwaltungsrat auf ihre Angemessenheit hin überprüft. Das Risikomanagement und die Risikokontrolle stellen sicher, dass sämtliche Risiken mit grösster Sorgfalt bewirtschaftet und überwacht werden. Die wichtigsten Grundsätze von Risikomanagement und -kontrolle sind: Klare Verantwortlichkeiten und Kompetenzen Adäquanz der personellen und technischen Ressourcen Adäquanz der internen Kontrollsysteme Unabhängige Kontrollfunktionen Transparenz über die eingegangenen Risiken Klare Verantwortlichkeiten und Kompetenzen Organisation sowie Kompetenzen für die Bewirtschaftung und Kontrolle sämtlicher Risiken sind wie folgt definiert: Die Risikoverantwortung kommt dem Verwaltungsrat zu. Für die operative Leitung der Gruppe und damit für die Umsetzung der Risikopolitik resp. das Management und die Kontrolle sämtlicher Risiken ist die Gruppenleitung zuständig. Die Leiter der Geschäftsfelder und Supporteinheiten sind zuständig für die Bewirtschaftung der Risiken im Rahmen der qualitativen und quantitativen Vorgaben. Die Sparte «Risk Control» ist verantwortlich für die Risikokontrolle. Unabhängige Kontrollfunktionen sowie Adäquanz der personellen und technischen Ressourcen Die für die Risikokontrolle zuständige Sparte «Risk Control» rapportiert direkt an den Leiter der Supporteinheit «Finance & Risk». Sie ist organisiert in verschiedenen Teams, welche zuständig sind für die unabhängige, nachgelagerte Überwachung von Marktrisiken, Kredit- und Gegenparteirisi ken, operationellen Risiken im Allgemeinen sowie Risiken aus einer nicht den internen und externen Vorschriften entsprechenden Anlage der Kundenvermögen («Investment Control») im Speziellen. G-74 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

249 Anhang zur Konzernrechnung Insbesondere im Bereich operationeller Risiken kommen überdies den Sparten Compliance sowie Legal grosse Bedeutung zu. Auch diese Sparten rapportieren an den Leiter der Supporteinheit «Finance & Risk». Die Aufgaben der Risikokontrolle bestehen als erstes in der Risikoidentifikation im Rahmen der laufenden Geschäftstätigkeit, bei Veränderungen im Umfeld (Märkte, Regulierung) sowie im Rahmen der Aufnahme neuer Aktivitäten (neue Produkte und Dienstleistungen, neue Märkte). Die identifizierten Risiken sind zweitens mittels geeigneter Methoden und Messverfahren zu erheben und soweit möglich zu quantifizieren, zu aggregieren, zu analysieren und zu überwachen. Dabei wendet die Vontobel-Gruppe die gängigen Methoden und Verfahren an (vgl. nachfolgende Abschnitte zu den einzelnen Risikokategorien). Markt- und Kreditrisiken werden auf täglicher Basis überwacht und den gesprochenen Limiten gegenübergestellt, Limitenüberschreitungen werden umgehend gemeldet und deren Beseitigung eng überwacht. Die dritte Aufgabe schliesslich besteht darin, Transparenz über die eingegangenen Risiken zu gewährleisten. Transparenz über die eingegangenen Risiken Die Risikopolitik der Vontobel-Gruppe unterscheidet zwischen Markt-, Liquiditäts-, Kredit- und operationellen Risiken sowie Reputationsrisiken. Besondere und übergeordnete Bedeutung kommt dabei Letzteren zu. Verwaltungsrat, Geschäftsleitung und Mitarbeitende sind sich bewusst, dass der gute Ruf und das Vertrauenskapital der Vontobel-Gruppe auf der täglich gelebten Balance zwischen Ertragsorientierung, Risikobereitschaft und den für alle Mitarbeitenden verbindlichen Verhaltensnormen basieren. Die Sicherstellung der Transparenz über das Risikoprofil in aggregierter Form sowie die eingegangenen Risiken im Detail bildet eine zentrale Aufgabe der «Risk Control»-Bereiche (vgl. oben). Über die Markt- und Kreditrisiken werden die für die Risikobewirtschaftung zuständigen Frontbereiche grundsätzlich mittels geeigneter Reports auf täglicher Basis informiert. Die Bericht er stattung über opera tionelle Risiken erfolgt dagegen nicht auf täglicher, sondern auf adäquater periodischer Basis. Die Gruppenleitung sowie der Verwaltungsrat schliesslich werden mittels eines aggregierten, periodischen Risk-Reportings umfassend informiert über die Entwicklung des Risikoprofils der Gruppe bezogen auf die einzelnen Risikofaktoren. Die Bewertungsgrundsätze werden in Anmerkung 36 behandelt. 2. Marktrisiko 2.1 Allgemeines Das Marktrisiko entspricht der Gefahr von Verlusten aufgrund adverser Bewegungen von Marktpreisen wie z. B. von Zinssätzen, Wechselkursen, Aktienkursen, Preisen von Rohwaren und entsprechenden Volatilitäten. Marktrisiken sind in verschiedenen Bereichen relevant, sowohl im Investment Banking wie auch ausserhalb des Investment Banking. Bezogen auf das Investment Banking hat der überwiegende Teil der Risikopositionen seinen Ursprung im Geschäft mit eigenen Produkten wie Warrants, Zertifikaten, strukturierten Produkten sowie deren Absicherung. Diese Positionen liegen in der Verantwortung des Bereichs Financial Products innerhalb des Investment Banking. Dieser Bereich ist zudem zuständig für den Devisenund Geldmarkthandel, die Devisenposition sowie das sogenannte «Collateral Trading» (Reposowie Securities-Lending- und Borrowing-Transaktionen). Die Begrenzung und Überwachung der Marktrisiken erfolgt mittels eines mehrstufigen Limitensystems. Neben den auf globaler Ebene sowie pro Handelsbereich definierten Value-at-Risk- und Stress-Exposure-Limiten definiert dieses System verschiedenste detaillierte Sensitivitäts- und Volumenlimiten zur Risikosteuerung und -begrenzung. Auch ausserhalb des Investment Banking werden Marktrisiko-Positionen gehalten. Diese Finanzanlagen bestehen aus breit diversifizierten Portfolios und nicht zu konsolidierenden Beteiligungen. Im Rahmen der Asset Allocation wird der Aktienanteil konsequent gering gehalten. Die Finanzanlagen sind als «Available-for-Sale» klassiert. Nicht strategische Engagements in Beteiligungspapieren und Anlagefonds (inkl. alternative Anlagen) sind als «Andere finanzielle Vermögenswerte mit erfolgswirksamer Fair-Value-Bewertung» klassiert (vgl. Anmerkung 15). Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-75

250 Anhang zur Konzernrechnung Zur Risikoquantifizierung und Begrenzung werden für diese Positionen auf aggregierter Stufe dieselben Messmethoden eingesetzt wie für die Positionen des Investment Banking, die sogenannten «Value at Risk» und «Stress Exposure». Zu den Marktrisiken auf Gesamtbilanzebene (Zins- und Währungsrisiken) finden sich in Abschnitt 2.3 (Marktrisiken Bilanzstruktur) weitere Erläuterungen. 2.2 Marktrisiken Investment Banking und übrige Wertschriftenbestände «Value at Risk» Dem allgemeinen Marktstandard entsprechend basiert die Bewirtschaftung und Kontrolle der Marktrisiken sowohl für sämtliche Positionen im Investment Banking als auch für die Wertschriftenbestände ausserhalb des Investment Banking neben spezifischen Sensitivitäts- und Volumenlimiten auch auf den sogenannten «Value at Risk»- sowie «Stress Exposure»-Massen. Zur Messung des Value at Risk (VaR) wird die Methodik der historischen Simulation verwendet. Sämtliche Instrumente werden basierend auf den historischen Veränderungen der Risikofaktoren neu bewertet. Somit fliessen die historisch realisierten Volatilitäten der einzelnen Risikofaktoren und die historisch realisierten Korrelationen zwischen den einzelnen Risikofaktoren direkt in die Berechnungen ein. Auf Jahresbeginn erfolgte eine Systemumstellung und Neuparametrisierung der Berechnungen auf Basis der Methodik. Die Berechnungen basieren wie bisher auf der Methode der historischen Simulation. Das Konfidenzniveau beträgt 99%, die Haltedauer ist auf einen Tag festgelegt und die historische Beobachtungsperiode zur Bestimmung der für den Value at Risk relevanten historischen Zeitreihen erstreckt sich neu über vier Jahre (bisher: zwei Jahre). Parallelberechnungen haben ergeben, dass das neue System tendenziell tiefere Auslastungen bei gleichbleibenden Risikopositionen ausweist. Die Limiten wurden deshalb mit Einführung des neuen Systems entsprechend angepasst. Aus der untenstehenden Tabelle ist sowohl der VaR für die Vontobel-Gruppe insgesamt als auch jener für das Investment Banking ersichtlich. Im Durchschnitt betrug der VaR für das Berichtsjahr für die Vontobel-Gruppe insgesamt CHF 12.9 Mio. (Vorjahr CHF 13.8 Mio.), wovon CHF 6.6 Mio. (CHF 8.4 Mio.) auf den VaR des Investment Banking entfielen. Die Tabelle zeigt weiter die relative Bedeutung des VaR für die einzelnen Risikofaktoren bezogen auf den VaR insgesamt. Sowohl im Berichtsjahr als auch im Vorjahr entfällt bezogen auf den durchschnittlichen VaR der klar grösste Anteil sowohl für die Vontobel-Gruppe insgesamt als auch für das Investment Banking auf Aktienkurs- und Aktienvolatilitätsrisiken. Bei der Interpretation der Tabelle ist zu beachten, dass je nach historisch realisierter Korrelationen zwischen den Risikofaktoren einzelne Risikofaktoren auch positive Risikobeiträge aufweisen können; in der nachfolgenden Tabelle sind diese Werte mit negativem Vorzeichen dargestellt. Value at Risk (VaR) 1 Aktien 2 Zinsen Währungen Rohwaren Total Vontobel-Gruppe: 10.1 (0.5) Durchschnitt Minimum Maximum davon Investment Banking: 3.3 (0.5) Durchschnitt (0.4) Minimum Maximum G-76 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

251 Anhang zur Konzernrechnung Aktien 2 Zinsen Währungen Rohwaren 3 Total Vontobel-Gruppe: (0.2) (0.1) 14.0 Durchschnitt Minimum 5.6 (0.6) 1.0 (0.2) 5.8 Maximum davon Investment Banking: (0.5) 7.5 Durchschnitt Minimum Maximum Konfidenzniveau 99%; Haltedauer 1 Tag; historische Beobachtungsperiode 4 Jahre (2007: 2 Jahre). Die Beiträge zu den Risikofaktoren beinhalten sowohl Preis- wie auch Volatilitätsrisiken. 2 Inklusive Positionen in Anlage- und Hedge-Funds 3 Inklusive Edelmetalle Die zeitliche Entwicklung des täglichen VaR für die Positionen von Investment Banking / Financial Products der Vontobel-Gruppe zeigt die folgende Ab bildung. Ebenfalls in einer Abbildung dargestellt ist die Häufigkeitsverteilung der täglichen Gewinne und Verluste für die Jahre 2008 und Value at Risk (VaR) 1 für die Positionen Investment Banking / Financial Products der Vontobel-Gruppe () Konfidenzniveau 99%; Haltedauer 1 Tag; hist. Beobachtungsperiode 4 Jahre. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-77

252 Anhang zur Konzernrechnung 80 Häufigkeitsverteilung der täglichen Gewinne und Verluste für die Positionen Investment Banking / Financial Products 1 (Anzahl Tage) < > Die ausgewiesenen Gewinne und Verluste stellen effektive Erträge inkl. Spreads sowie Erträge aus Handel innerhalb des Tages dar (in ) Stress Exposure Neben den VaR-Limiten auf 99%-Konfidenzniveau sind auch Stress-Exposure-Limiten definiert, und es werden auf täglicher Basis entsprechende Stresstests durchgeführt. Im vorangegangenen Jahr wurde die Stress-Methodik überarbeitet. Neu werden sämtliche Positionen des Investment Banking sowie alle übrigen Wertschriftenpositionen in einer bestimmten Anzahl von historischen und institutsspezifischen Stress-Szenarien (mit 1-Tages- und 10-Tages-Haltedauer) neu bewertet und anschliessend jenes Szenario mit dem grössten Verlust für die Stress-Exposure ausgewählt. 2.3 Marktrisiken Bilanzstruktur Die Sparte «Treasury» ist verantwortlich für die Steuerung der Bilanzstruktur und die Bewirtschaftung des Kapitals. Im Rahmen des Asset & Liability Managements (ALM) werden Zins- und Währungsrisiken überwacht und begrenzt. Zudem wird die Refinanzierung sichergestellt und das Liquiditätsrisiko laufend überprüft Zinsänderungsrisiken Im Bilanzstrukturmanagement ergeben sich Zins- und Währungsrisiken aus unterschiedlichen Zinsbindungen und Währungen von Aktiv-, Passiv- und Ausserbilanzpositionen. Diese Risiken werden auf aggregierter Ebene bewirtschaftet und überwacht. Die Zinssensitivitäten auf den Marktwert des Eigenkapitals (sowie unterteilt nach den Positionen im und ausserhalb des Investment Banking) sind nachfolgend dargestellt. Die Tabelle zeigt Gewinne resp. Verluste pro Währung und Laufzeitband bei einer unterstellten Zinssatzänderung von +/ 100 Basispunkten in Übereinstimmung mit der Zinsrisikomeldung gemäss FINMA-RS 08/6. Unter Annahme einer sehr konservativen, additiven Aggregation zwischen den einzelnen Währungen beträgt die Sensitivität für +100 Basispunkte für das Berichtsjahr CHF 3.4 Mio., für das Vorjahr CHF 14.1 Mio. G-78 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

253 Anhang zur Konzernrechnung Zinsrisiko der Vontobel-Gruppe Zinssensitivität per bis 1 Monat 1 bis 3 Monate 3 bis 12 Monate 1 bis 5 Jahre über 5 Jahre Total Zinssatzrisiken +100 Basispunkte CHF: Vontobel-Gruppe (0.4) 4.9 (0.7) (4.8) (3.4) (4.4) davon IB (0.9) (1.5) (1.1) 1.5 davon Non-IB (0.8) (3.3) (2.3) (5.9) USD: Vontobel-Gruppe (0.3) (2.0) (0.5) (0.2) davon IB (0.4) (1.7) (0.5) (0.3) davon Non-IB 0.1 (0.0) 0.3 (0.3) EUR: Vontobel-Gruppe (1.3) (1.5) 1.2 davon IB (0.8) 3.4 davon Non-IB (0.0) (0.1) 0.3 (1.7) (0.7) (2.2) Übrige: Vontobel-Gruppe (0.0) 0.2 (0.1) (0.1) davon IB (0.0) 0.2 (0.1) (0.1) (0.0) 0.0 davon Non-IB 0.0 (0.0) (0.0) Basispunkte CHF: Vontobel-Gruppe 0.4 (5.0) (0.3) davon IB 0.9 (5.0) (1.1) (3.5) davon Non-IB (0.5) (0.0) USD: Vontobel-Gruppe 0.3 (1.3) (1.3) davon IB 0.4 (1.3) (1.0) davon Non-IB (0.1) 0.0 (0.3) (0.1) EUR: Vontobel-Gruppe (0.5) (2.2) (1.4) (2.1) davon IB (0.5) (2.3) (1.0) (0.5) 0.0 (4.3) davon Non-IB (0.4) Übrige: Vontobel-Gruppe (0.0) (0.2) davon IB 0.0 (0.2) davon Non-IB (0.0) IB = Investment Banking Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-79

254 Anhang zur Konzernrechnung Zinssensitivität per bis 1 Monat 1 bis 3 Monate 3 bis 12 Monate 1 bis 5 Jahre über 5 Jahre Total Zinssatzrisiken +100 Basispunkte CHF: Vontobel-Gruppe (1.0) (3.2) (2.8) (5.1) davon IB (0.0) (1.0) 4.1 davon Non-IB (1.8) (6.4) (1.8) (9.2) USD: Vontobel-Gruppe (0.9) (0.1) 0.1 (0.2) davon IB (0.3) davon Non-IB 0.2 (0.1) (0.6) (0.2) 0.0 (0.7) EUR: Vontobel-Gruppe 0.2 (2.4) (1.7) (3.2) (1.5) (8.6) davon IB 0.0 (2.3) (0.5) (1.4) (1.2) (5.4) davon Non-IB 0.2 (0.1) (1.2) (1.8) (0.3) (3.2) Übrige: Vontobel-Gruppe (0.1) (0.1) 0.0 (0.2) davon IB 0.0 (0.0) (0.0) (0.1) (0.0) (0.1) davon Non-IB (0.1) (0.1) 100 Basispunkte CHF: Vontobel-Gruppe (0.6) (1.4) davon IB 0.0 (1.2) 0.5 (3.2) 0.9 (3.0) davon Non-IB (0.6) (0.2) USD: Vontobel-Gruppe (0.2) (0.5) (0.1) 0.2 davon IB (0.0) (0.6) 0.3 (0.1) (0.1) (0.5) davon Non-IB (0.2) EUR: Vontobel-Gruppe (0.2) davon IB davon Non-IB (0.2) Übrige: Vontobel-Gruppe davon IB davon Non-IB IB = Investment Banking G-80 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

255 Anhang zur Konzernrechnung Während sich der Marktwerteffekt von Zinsänderungen im Investment Banking nach IFRS grundsätzlich in der Erfolgsrechnung und damit über die Gewinnreserven im Eigenkapital niederschlägt, sind davon ausserhalb des Investment Banking nur zinssensitive Positionen betroffen, die nach IFRS der Kategorie «Fair Value through Profit and Loss» zugeordnet werden. Bei den zinssensitiven Finanzanlagen der Kategorie «Available-for-Sale» wirkt sich der Marktwerteffekt von Zinsänderungen nur auf das Eigenkapital aus. Bei einer Zinssatzänderung von +100 ( 100) Basispunkten beträgt der Effekt auf das Ergebnis vor Steuern im Investment Banking per CHF +4.7 Mio. und per CHF 0.9 Mio. ( : CHF 7.6 Mio., : CHF +2.2 Mio.) sowie der Effekt vor Steuern auf das konsolidierte Eigenkapital per CHF 2.9 Mio. und per CHF 10.8 ( : CHF +0.5 Mio., : CHF Mio.). Dank der konservativen Risikolimiten und der geringen Sensitivität gegenüber Zinsänderungen auf Gesamtbilanzebene kann auf Absicherungsmassnahmen via Zinsderivate verzichtet werden. Aufgrund der marginalen Bedeutung des Zinserfolgs aus Positionen ausserhalb des Investment Banking wird auf eine Simulation des Einkommenseffekts aus Zinsänderungen verzichtet Währungsrisiken Wie die Zinsrisiken werden auch die Währungsrisiken aus Handel und Bilanzstruktur gering gehalten. Dies wird vor allem durch währungskongruente Anlagen und Refinanzierungen erreicht. Die untenstehende Tabelle zeigt die Sensitivitäten gegenüber Veränderungen der Wechselkurse um ± 5% gemäss interner Berichterstattung. Die Sensitivitäten per entsprechen dem Effekt vor Steuern auf das konsolidierte Eigenkapital, wobei der Effekt auf das Ergebnis vor Steuern im Wesentlichen durch die Sensitivitäten im IB repräsentiert wird. Per lagen den Sensitivitäten im Non-IB hauptsächlich Finanzanlagen zugrunde, deren Fremdwährungskomponenten aufgrund der Behandlung nach der Fair Value Option erfolgswirksam das Ergebnis vor Steuern beeinflussten. Daher entsprechen die Sensitivitäten per sowohl dem Effekt vor Steuern auf das konsolidierte Eigenkapital als auch im Wesentlichen dem Effekt auf das Ergebnis vor Steuern. Im Verlauf des Geschäftsjahres 2008 wurden diese Effekte allerdings weitestgehend neutralisiert. Währungsrisiken Währungssensitivität per USD CHF EUR CHF JPY CHF GBP CHF Übrige CHF +5% Vontobel-Gruppe davon IB davon Non-IB % Vontobel-Gruppe ( ) ( ) (12.5) (98.7) (402.4) davon IB (592.0) (795.7) (10.1) (90.4) (263.3) davon Non-IB ( ) ( ) (2.4) (8.3) (139.1) USD CHF EUR CHF JPY CHF Währungssensitivität per GBP CHF Übrige CHF +5% Vontobel-Gruppe davon IB (392.8) (109.2) davon Non-IB % Vontobel-Gruppe ( ) ( ) (299.5) (172.1) ( ) davon IB (882.1) (156.3) (406.5) davon Non-IB ( ) ( ) (403.0) (15.8) (719.5) Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-81

256 Anhang zur Konzernrechnung 3. Liquiditätsrisiko und Refinanzierung Das Liquiditätsrisiko entspricht der Gefahr, der kurzfristigen Deckung eines Finanzierungsbedarfes nicht jederzeit nachkommen zu können (Unmöglichkeit der Substitution oder Prolongation von Passivgeldern, Mittelabflüsse durch Beanspruchung von Kreditzusagen oder Margenanforderungen usw.). Durch eine Diversifikation der Refinanzierungsquellen sowie über den Zugang zum Repo-Markt kann Liquidität auf gedeckter Basis bei Bedarf rasch zur Verfügung gestellt werden. Die Liquidität wird täglich überwacht und gewährleistet. Auch die laufende Überwachung von Umfang und Qualität der verfügbaren Sicherheiten (Collateral) schafft die Voraussetzung, dass stets genügend Refinanzierungskapazität vorhanden bleibt. Im Falle einer unvorhergesehenen Anspannung der Liquiditätssituation kann zudem auf ein Portfolio von leicht liquidierbaren und werthaltigen Positionen zurückgegriffen werden. Die Fälligkeitsstruktur der Aktiven und Passiven ist aus Anmerkung 35 ersichtlich. Dabei wird auf die jeweilige vertragliche früheste Fälligkeit abgestellt ohne Annahmen über den wahrscheinlichsten Zeitpunkt der einzelnen Zahlungsflüsse. Da das Emissions- und Handelsgeschäft aus Liquiditätssicht ein tägliches Market Making bedingt, werden die entsprechenden Positionen (andere Forderungen bzw. Verpflichtungen der Kategorie «Fair Value through Profit and Loss») nicht in einzelne Cash Flows zerlegt und auf verschiedene Laufzeitbänder verteilt, sondern zu Fair Value in der Spalte «auf Sicht» ausgewiesen. 4. Kreditrisiko 4.1 Allgemeines Das Kreditrisiko entspricht der Gefahr von Verlusten aufgrund der Tatsache, dass eine Gegenpartei ihre vertraglichen Verpflichtungen nicht erfüllt. Im Falle der Vontobel-Gruppe umfasst es: Ausfallrisiken aus dem Lombardkreditgeschäft Ausfallrisiken im Rahmen von Geschäften, die mit Kreditrisiken verbunden sind, wie OTC- Derivattransaktionen, Geldmarktgeschäfte, Securities Lending und Borrowing Ausfallrisiken aus Bondpositionen (Emittentenrisiko) sowie Ausfallrisiken in der Abwicklung Das kommerzielle Kreditgeschäft wird von der Vontobel-Gruppe nicht betrieben. In der Finanzkrise bewährte sich das konservative Risikoprofil bezogen auf Emittenten- und Gegenparteien. So unterhielt Vontobel beispielsweise auch mit Lehman Brothers Geschäftsbeziehungen, wie alle international vernetzten Banken. Jedoch wurde das Derivatgeschäft nur auf gedeckter Basis betrieben. Somit war das Exposure wie auch gegenüber wenigen anderen notleidenden Gegenparteien und Emittenten (isländische Banken) nicht von signifikanter Grösse. G-82 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

257 Anhang zur Konzernrechnung 4.2 Kreditrisikominderung Der Kreditrisikominderung in der Form von Deckung der Exposures durch leicht verwertbare Wertpapiere kommt sowohl im Rahmen des Lombardkreditgeschäftes als auch im Zusammenhang mit Exposures aus OTC-Derivattransaktionen, Repo- sowie Securities-Lending- und Borrowing-Transaktionen sehr grosse Bedeutung zu. Zur Minderung der Exposures aus OTC-Derivaten werden zudem Netting-Vereinbarungen abgeschlossen. Für die Bewirtschaftung und Überwachung der Risiken steht somit die tägliche Bewertung und Gegenüberstellung von Exposures sowie Sicherheiten im Zentrum. Sowohl für die Exposures als auch für die Sicherheiten werden dabei die konservativen Zuschlagsfaktoren auf den Exposures resp. Abschlagsfaktoren auf den Sicherheiten (sog. «Haircuts») gemäss dem sogenannt «umfassenden Ansatz» der Eigenmittelvorschriften des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht (Basel II) angewendet. Die Zu- und Abschlagsfaktoren bestimmen sich dabei unterschiedlich nach Art des Instruments, der Liquidität, der Handelbarkeit, des Ratings usw. Die folgende Tabelle zeigt, dass für alle Exposurearten mit Ausnahme des Emittentenrisikos aus Schuld titeln und Geldmarktanlagen die Brutto-Exposures durch die vorhandenen Sicherheiten substanziell reduziert werden. Per betrugen die Brutto-Exposures der gesamten Gruppe über alle Exposurearten CHF Mio. ( : CHF Mio.). Davon waren CHF Mio. ( : CHF Mio.) gedeckt durch gemäss Basel II anerkannte finanzielle Sicherheiten und Garantien. Kreditrisikominderung: Brutto- und Kreditexposures der Vontobel-Gruppe 1 gedeckt durch anerkannte finanzielle Sicherheiten nicht durch anerkannte finanzielle Sicherheiten gedeckt Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total gedeckt durch anerkannte finanzielle Sicherheiten nicht durch anerkannte finanzielle Sicherheiten gedeckt Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total Ausweis gemäss «umfassendem Ansatz» des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht: Brutto-Exposures mit Risikozuschlag (Haircut) sowie Add-ons, Berücksichtigung von anerkannten Sicherheiten nach Risikoabschlägen 2 Umfasst nicht nur Geldkredite, sondern sämtliche Forderungen gegenüber der entsprechenden Kundenkategorie Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-83

258 Anhang zur Konzernrechnung 4.3 Limitensystem Sowohl im Geschäft mit Privatkunden als auch für Exposures gegenüber professionellen Kunden und institutionellen Gegenparteien werden die Brutto- und Nettoexposures durch ein differenziertes Limitensystem begrenzt. Im Geschäft mit privaten und institutionellen Anlagekunden werden sogenannte «Globallimiten» pro Kunde gesprochen. Unter diese Limiten fallen sämtliche Exposures, welche gegenüber dem Kunden eingegangen werden. Diese Exposures (inklusive der von der Exposureart abhängigen Risikozuschläge) müssen grundsätzlich durch den sogenannten Belehnungswert der Sicherheiten (Wertpapiersicherheiten nach Risikoabschlägen) gedeckt sein. Nur in Ausnahmesituationen werden gegenüber diesen Kunden Exposures eingegangen, welche entweder nur bei Marktwertbetrachtung, nicht aber nach Anwendung von Sicherheitszu- und -abschlägen gedeckt sind oder durch Sicherheiten gedeckt sind, die nach den Vorgaben des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht nicht anerkannt sind. In Fällen, in welchen die Exposures zwar durch Marktwerte, jedoch nicht durch Belehnungswerte (d. h. nach Berücksichtigung der Risikoabschläge) gedeckt sind, wird ein Mahnprozess initialisiert mit dem Ziel, die Deckung durch Abbau der Exposures oder Einbringung zusätzlicher Sicherheiten wieder herzustellen. Per betrugen die Bruttoexposures gegenüber Privatkunden und institutionellen An lagekunden CHF Mio. ( : CHF Mio.), davon waren CHF Mio. ( : CHF Mio.) durch anerkannte finanzielle Sicherheiten (nach Risikoabschlägen) gedeckt und CHF 43.6 Mio. ( : CHF Mio.) nicht durch anerkannte finanzielle Sicherheiten gedeckt. Exposures gegenüber professionellen Gegenparteien werden durch ein differenziertes Limitensystem für einzelne Gegenparteikategorien sowie Settlementperioden überwacht und begrenzt. Settlementrisiken werden zudem reduziert durch die Abwicklung von Devisentransaktionen über das «Continuous Linked Settlement»-(CLS-)System. Vontobel ist als Drittpartei an das CLS-System angebunden. 4.4 Zusammensetzung des Kreditrisikos Die Anforderungen an die Bonität der Gegenpartei sind insbesondere bei Kreditrisiken ohne Deckung sehr hoch. Die Verteilung der nach Netting und Anrechnung anerkannter Sicherheiten verbleibenden Netto-Exposures auf die Ratingkategorien ist in der folgenden Tabelle und Abbildung dargestellt. Der grösste Teil der ungesicherten Gegenparteirisiko-Exposures entfällt auf das Bondportfolio. Dieses wird wie die übrigen Exposures permanent aktiv überwacht und bewirtschaftet, um eine gute Qualität und Diversifikation sicherzustellen. Die Vontobel-Gruppe stellt für die Bewirtschaftung und Limitierung der Exposures gegenüber professionellen Gegenparteien neben den internen Beurteilungen durch Credit Research auf die Ratings externer, von der FINMA anerkannter Agenturen ab. Angewendet werden die Ratings der Agenturen Fitch, Moody s und S&P. Liegen für eine bestimmte Position unterschiedliche Ratings vor, erfolgt die Zuordnung des relevanten Ratings nach den Regeln des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht. G-84 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

259 Anhang zur Konzernrechnung Verteilung der Kreditrisiken nach Ratings 1 AAA AA A BBB unter BBB/ ohne Rating Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total AAA AA A BBB unter BBB/ ohne Rating Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total Netto-Exposures nach Netting sowie Anrechnung von Sicherheiten; Ausweis gemäss «umfassendem Ansatz» des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht; Zuweisung der Ratings ebenfalls nach der Methode des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht; berücksichtigt werden die Ratings von Fitch, Moody s und S&P 2 Umfasst nicht nur Geldkredite, sondern sämtliche Forderungen gegenüber der entsprechenden Kundenkategorie Verteilung der Kreditrisiken der Vontobel-Gruppe nach Ratings () AAA AA A BBB unter BBB/ ohne Rating Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-85

260 Anhang zur Konzernrechnung Wie aus der vorhergehenden Tabelle und Abbildung ersichtlich ist, konzentrieren sich die Exposures auf die Ratingkategorien «AAA» und «AA»: per entfielen 71% ( : 72%) der Exposures auf diese hohen Bonitätsklassen. Ein Rating von mindestens «A» weisen 98% ( : 93%) der Exposures auf. Der Anteil der Exposures ohne Rating oder unter BBB ist im Vergleich zum Vorjahr von 7% auf 2% reduziert worden. Die Verteilung der Kreditexposures nach Art der Gegenparteien sowie geografisch sind in den nachfolgenden Tabellen dargestellt. Bezogen auf die Art der Gegenpartei ist anzumerken, dass aufgrund der staatlichen Interventionen im Herbst 2008 ein Teil der Exposures gegenüber Banken explizit staatlich garantiert sind. Diese Exposures im Umfang von CHF 1.76 Mrd. werden in der Kategorie «öffentlich-rechtliche Körperschaften/Staaten» ausgewiesen. Verteilung Kreditrisiko der Vontobel-Gruppe nach Art der Gegenparteien 1 Private und institutionelle Anlagekunden Banken Übrige Institutionelle/ Unternehmungen ohne Bankenstatus Öffentlichrechtliche Körperschaften/ Staaten Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total Private und institutionelle Anlagekunden Banken Übrige Institutionelle/ Unternehmungen ohne Bankenstatus Öffentlichrechtliche Körperschaften/ Staaten 2 Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total Netto-Exposures nach Netting sowie Anrechnung von Sicherheiten; Ausweis gemäss «umfassendem Ansatz» des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht 2 In dieser Kategorie ausgewiesen werden explizit staatlich garantierte Exposures gegenüber Banken im Umfang von CHF 1.76 Mrd. (Vorjahr: CHF 0.0 Mrd.) 3 Umfasst nicht nur Geldkredite, sondern sämtliche Forderungen gegenüber der entsprechenden Kundenkategorie Bezogen auf die Art der Gegenparteien entfällt erwartungsgemäss ein hoher Anteil der nach Netting und Anrechnung von Sicherheiten verbleibenden Netto-Exposures auf Bankengegenparteien, per betrug dieser Anteil CHF Mio. (Vorjahr CHF Mio.) von insgesamt CHF Mio. (CHF Mio.) oder 56% (66%). Im Rahmen der Limitensprechung wird der Verhinderung von Konzentrationsrisiken bezogen auf einzelne Gegenparteien grosse Beachtung geschenkt. Somit sind die Exposures innerhalb der Gegenparteikategorien breit diversifiziert. G-86 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

261 Anhang zur Konzernrechnung Verteilung Kreditrisiko der Vontobel-Gruppe nach Regionen 1 Schweiz Europa ohne Schweiz Nordamerika Asien Andere Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total Schweiz Europa ohne Schweiz Nordamerika Asien Andere Total Kredite an private und institutionelle Anlagekunden Geldmarktanlagen Forderungen aus Securities Lending & Borrowingsowie Repo-Transaktionen Emittentenrisiko aus Schuldtiteln Exposure aus OTC-Derivaten Exposure aus Garantien und Bürgschaften Total Netto-Exposures nach Netting sowie Anrechnung von Sicherheiten; Ausweis gemäss «umfassendem Ansatz» des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht. Geografische Zuordnung der Exposures nach Domizilprinzip; im Falle von durch anerkannte finanzielle Sicherheiten gedeckte Kredite an private und institutionelle Anlagekunden (Lombardkredite) erfolgt die Zuordnung nach dem Gerichtsstand des Vertrages. 2 Umfasst nicht nur Geldkredite, sondern sämtliche Forderungen gegenüber der entsprechenden Kundenkategorie Geografisch konzentrieren sich die nach Netting und Anrechnung von Sicherheiten verbleibenden Netto-Exposures auf die Regionen Schweiz, übriges Europa und Nordamerika. Länderrisikobehaftete Auslandengagements werden nach Möglichkeit vermieden, respektive durch Vorgaben zum Risikodomizil und zur Belehnung beschränkt. Dementsprechend sind auf konsolidierter Basis keine relevanten Länderrisiken zu verzeichnen. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-87

262 Anhang zur Konzernrechnung 5. Operationelle Risiken 5.1 Allgemeines Operationelle Risiken sind definiert als die Gefahr von Verlusten, die durch Unangemessenheit oder Versagen von internen Prozessen, Menschen und Systemen oder externen Ereignissen eintreten. Bezogen auf die Dimensionen Eintrittswahrscheinlichkeit («Frequency») und Ausmass des Schadensereignisses («Impact») werden drei Kategorien von Risiken unterschieden: Low Frequency/High Impact Risks Schadensereignis, welches zum Ausfall eines oder mehrerer businesskritischer Prozessträger führt und damit einen oder mehrere Kern-Business-Prozesse und -Funktionen verunmöglicht. Das Ausmass des Ereignisses äussert sich in direkt quantifizierbaren (Profit/Loss; Opportunitätskosten) sowie in schwer quantifizierbaren (externen) Grössen, beispielsweise Reputation, interne Ressourcenbindung, externe Untersuchungen und Verfahren. Aufgrund des hohen Schadenspotenzials wird dieser Risikokategorie mit sehr hoher Achtsamkeit begegnet. Potenzielle Risikoquellen sowie -träger werden entsprechend identifiziert, analysiert und mit angemessenen Massnahmen projektiert, um das Verlustpotenzial zu minimieren. Das hohe Schadensausmass innerhalb dieser Risikokategorie wird mitunter durch Risikotransfers an Versicherungen vermindert. High Frequency/Low Impact Risks Schadensereignis, welches nicht zur unmittelbaren Gefährdung der Kern-Business-Prozesse und -Funktionen führt. Hinsichtlich dieser Risikokategorie steht ausschliesslich die Eintretenshäufigkeit im Mittelpunkt des Interesses. Die Verlustereignisse weisen im Einzelfall ein unbedeutendes Schadenspotenzial auf, sind aber aufgrund ihres häufigen Auftretens businessrelevante Grössen. Diese kommen besonders im Hinblick auf essenzielle Wettbewerbskennzahlen wie Dienstleis tungsqualität, Produkt-/Transaktions-Durchlaufzeit und schliesslich Rentabilität zum Tragen. High Frequency/High Impact Risks Schadensereignisse, welche grundlegende Kern-Business-Prozesse und -Funktionen beeinträchtigen und zu einem extrem hohen Ertragsverlust bis hin zur zwangsläufigen Einstellung der Geschäftstätigkeiten führen. Die Folgen dieser Risiken können ausserordentlich weitläufig und existenziell sein. Somit sind diese Risiken für das Riskmanagement und die -kontrolle von höchster Bedeutung. Es werden Stress-Szenarien ausgearbeitet, Risikoträger identifiziert und durch entsprechende Massnahmen eine Transformation in eine der beiden oben aufgeführten Klassen vorgenommen. 5.2 Konzept für das Management und die Kontrolle von operationellen Risiken Um operationelle Risiken zu identifizieren und zu begrenzen, sind einerseits innerhalb der Linie geeignete Massnahmen wie interne Kontrollsysteme sowie Selektion, Ausbildung und Führung der Mitarbeitenden umgesetzt. Andererseits ist auf aggregierter Stufe ein «Operational Risk Measurement»-Konzept implementiert, welches sich nach den Charaktereigenschaften der operationellen Risiken richtet. Dieses Konzept berücksichtigt drei Dimensionen: eine qualitative, eine quantitative sowie eine prozessuale (kausale) Dimension, wobei nur eine integrierte Betrachtung eine akkurate Beurteilung der aktuellen operationellen Risiken zulässt. Qualitative Dimension: In dieser Dimension wird nicht oder schwer quantifizierbaren Grössen Rechnung getragen. Subjektive Werteinschätzungen führen zu einer Projektion der unternehmerischen Risikosituation. Diese subjektiven Schätzwerte werden durch unterschiedliche Erhebungsverfahren gewonnen, insbesondere durch Risk-Assessment-Workshops und Expertenbefragungen, welche sich auf eine industrieweit und regulatorisch anerkannte Methodik stützen. Durch eine konsolidierte Betrachtung der subjektiven Expertenmeinungen soll eine Objektivierung der Risikoeinschätzung erreicht werden. Damit werden potenzielle Schwachstellen identifiziert, analysiert und adäquate Gegenmassnahmen projektiert. G-88 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

263 Anhang zur Konzernrechnung Quantitative Dimension: Im Rahmen dieser Dimension werden alle im Unternehmen vorkommenden und potenziellen operationellen Risikogrössen auf Basis von numerischen Werten gesamtheitlich erfasst, aufbereitet und stufengerecht rapportiert. Ziel ist die Schaffung von Transparenz und Know-how hinsichtlich der unternehmensweiten operationellen Risikosituation und des aktiven Risikomanagements. Prozessuale (kausale) Dimension: Im Mittelpunkt der operationellen Risikoidentifikation stehen die in der Unternehmung wertschöpfenden Kern-Business-Prozesse (Dienstleistung/ Produktentwicklung/Handel). Von dieser Landkarte ausgehend werden die Prozesse nach ihrer Wertschöpfung sowie nach potenziellen, direkten/indirekten Verlusten priorisiert. Zudem werden deren Subprozesse und Prozessträger auf potenzielle Verwundbarkeiten analysiert. Alle Prozessträger (Menschen/Applikationen/Infrastrukturen) werden dabei als potenzielle Risikoträger betrachtet, detailliert analysiert und mit entsprechenden Risikoattributen (Fluktuationsrate/Fehleingaben/Serverdowntimes usw.) belegt (siehe quantitative Dimension). 5.3 IKS (Internes Kontrollsystem) Management und Kontrolle sämtlicher Risiken erfolgen grundsätzlich im Rahmen eines gesamtheitlichen Ansatzes dem Internen Kontrollsystem (IKS). Im Zuge der Umsetzung des Rundschreibens der FINMA «Überwachung und interne Kontrolle» sowie der Bestimmungen zu den Kontrollprozessen im Rahmen der finanziellen Abschlusserstellung gemäss Obligationenrecht wurden die bestehenden Kontrollprozesse überprüft und weiter optimiert. Neben der Einhaltung der rechtlich-regulatorischen Anforderungen gelten Effektivität, Effizienz und Zuverlässigkeit der Geschäftsprozesse sowie die Adäquanz der Finanzflüsse und informationen als oberste Maxime. Sämtliche Kontrollen werden regelmässig, die sogenannten «Schlüsselkontrollen» jährlich überprüft und falls erforderlich angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-89

264 Anhang zur Konzernrechnung Eigenmittel Die Eigenmittelbasis dient in erster Linie dazu, die geschäftsinhärenten Risiken abzudecken. Dementsprechend ist die aktive Bewirtschaftung von Umfang und Struktur der Eigenmittel von zentraler Bedeutung. Die Angemessenheit der Eigenmittelausstattung wird nebst anderen Kriterien primär nach Massgabe der Bestimmungen und Verhältniszahlen des Basler Komitees für Bankenaufsicht überwacht und gesteuert. Die Einhaltung der Eigenmittelvorschriften nach den gesetzlichen Vorgaben der Schweiz und deren Aufsichtsbehörde (Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA) ist eine zwingende Voraussetzung. Die extern auferlegten Eigenmittelanforderungen wurden im Berichtsjahr wie auch in der Vergangenheit ausnahmslos erfüllt. 1. Eigenmittelbewirtschaftung Die vorrangigen Ziele der Eigenmittelbewirtschaftung sind die Unterstützung des Wachstums und die Schaffung von Mehrwert für die Aktionäre unter Einhaltung der aufsichtsrechtlichen Mindestanforderungen. Durch die Aufrechterhaltung einer soliden Kapitalstruktur wird zudem die Finanzkraft und Kreditwürdigkeit der Vontobel-Gruppe gegenüber Geschäftspartnern und Kunden demonstriert. Die Bewirtschaftung der Eigenmittel erfolgt unter Berücksichtigung des wirtschaftlichen Umfelds und des Risikoprofils aller Geschäftsaktivitäten. Um die Kapitalstruktur aufrechtzuerhalten oder an veränderte Bedürfnisse anzupassen, stehen zahlreiche Steuerungsmöglichkeiten zur Verfü gung wie beispielsweise flexible Dividendenausschüttungen, Kapitalrückzahlungen oder auch die Beschaffung von diversen Kapitalformen (Tier I bis Tier III). Im Berichtsjahr gab es keine wesentlichen Veränderungen gegenüber dem Vorjahr bezüglich den Zielen, Handlungsgrundsätzen oder Prozessen. 2. Regulatorische Anforderungen Seit dem 1. Januar 2007 sind in der Schweiz die neuen Eigenmittelvorschriften (Basel II) in Kraft, welche die bisherigen Eigenmittelvorschriften (Basel I) ersetzen. Den Banken wurde eine Übergangsfrist von einem Jahr gewährt. Die Vontobel-Gruppe hat die Umstellung auf die neuen regulatorischen Bestimmungen per 1. Januar 2008 vollzogen. Die Vorjahreszahlen (per ) wurden keinem Restatement unterzogen, da eine Neuberechnung der Vorjahreszahlen regulatorisch nicht erforderlich ist. Zur Berechnung der Eigenmittelanforderungen steht den Banken unter Basel II eine Auswahl verschiedener Ansätze zur Verfügung. Die Vontobel-Gruppe verwendet den internationalen Standardansatz (SA-BIZ) für Kreditrisiken, das Standardverfahren für Marktrisiken sowie den Standardansatz (SA) für operationelle Risiken. Im Rahmen der Minderung von Kreditrisiken (Risk Mitigation) wird der umfassende Ansatz mit Standard-Haircuts bei der Anrechnung von Sicherheiten verwendet. Aufgrund der Anerkennung der Fair Value Option durch die FINMA gemäss Abschnitt V. FINMA-RS 08/34 (Anpassung Kernkapital) werden nicht realisierte Gewinne bzw. Verluste bei der Berechnung des Kernkapitals berücksichtigt. Davon ausgenommen sind die gemäss IFRS vorgenommenen Wertan passungen der eigenen Verbindlichkeiten infolge der Veränderung der eigenen Kreditwürdigkeit. Unter Einbezug der Wertanpassungen der eigenen Verbindlichkeiten beträgt das Kernkapital CHF Mio. und die BIZ-Tier-1-Kapitalquote 22.3%. Die im Folgenden dargestellte Tabelle zeigt unter anderem einen Vergleich zwischen der Eigenmittelunterlegung nach Basel II (Jahresabschluss ) und der Eigenmittelunterlegung nach Basel I (Vorjahr). Für die Eigenmittelberechnung wurde im Berichts- und im Vorjahr der gleiche Konsolidierungskreis wie für die Rechnungslegung verwendet. Für detaillierte Angaben wird auf die Tabellen «Wichtigste Gruppengesellschaften» und «Änderungen im Konsolidierungskreis» im Anhang zur Konzernrechnung verwiesen. Ausser den gesetzlich zwingenden Vorschriften bestehen keine Restriktionen, welche die Übertragung von Geldern oder Eigenmitteln innerhalb der Gruppe verhindern. G-90 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

265 Anhang zur Konzernrechnung Anrechenbare und erforderliche Eigenmittel Anrechenbare Eigenmittel Bruttokernkapital Einbezahltes Kapital Offene Reserven Konzerngewinn des laufenden Geschäftsjahres Abzug für eigene Aktien (77.5) (107.7) Minderheitsanteile Innovative Instrumente (Hybrid Tier 1) Abzug für Dividende gemäss Antrag des Verwaltungsrates (75.7) (126.3) Abzug für Goodwill und immaterielle Werte (115.5) (69.7) Übrige Abzüge (205.7) 0.0 Anrechenbares Kernkapital (BIZ Tier 1) Ergänzendes Kapital und Zusatzkapital Übrige Abzüge vom Gesamtkapital Anrechenbare Eigenmittel (BIZ) Erforderliche Eigenmittel Kreditrisiko Forderungen Kursrisiko bezüglich der Beteiligungstitel im Bankenbuch Nicht gegenparteibezogene Risiken Marktrisiko Zinsinstrumente Beteiligungstitel Devisen Gold Rohstoffe Operationelles Risiko Total erforderliche Eigenmittel (BIZ) Zusätzliche schweizerische Eigenmittelanforderungen für nicht gegenparteibezogene Risiken und Kreditrisiken Total erforderliche Eigenmittel gemäss schweizerischen FINMA-Richtlinien Verhältniszahlen BIZ-Tier-1-Kapitalquote vor Anpassung um eigenes Kreditrisiko (Minimalanforderung 4%) % 21.4% BIZ-Tier-1-Kapitalquote nach Anpassung um eigenes Kreditrisiko (Minimalanforderung 4%) % 21.4% BIZ-Gesamtkapitalquote nach Anpassung um eigenes Kreditrisiko (Minimalanforderung 8%) % 21.4% Verhältnis anrechenbare/erforderliche Eigenmittel gemäss schweizerischen FINMA-Richtlinien (Minimalanforderung 100%) 193.0% 171.6% 1 Aufgrund der Anerkennung der Fair Value Option durch die FINMA gemäss Abschnitt V. FINMA-RS 08/34 (Anpassung Kernkapital) werden nicht realisierte Gewinne bzw. Verluste bei der Berechnung des Kernkapitals berücksichtigt. Davon ausgenommen sind die gemäss IFRS vorgenommenen Wertan passungen der eigenen Verbindlichkeiten infolge der Veränderung der eigenen Kreditwürdigkeit. Unter Einbezug der Wertanpassungen der eigenen Verbindlichkeiten beträgt das Kernkapital CHF Mio. anstelle von CHF Mio. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-91

266 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Erfolgsrechnung 1 Erfolg aus dem Zinsengeschäft Veränderung zu in % Zinsertrag aus Geldmarktpapieren (0.2) (67) Zinsertrag aus Forderungen gegenüber Banken und Kunden Zinsertrag aus Securities-Borrowing- und Reverse-Repurchase-Geschäften Zinsertrag aus Finanzanlagen Held-to-Maturity (1.3) (59) Zinsertrag aus finanziellen Vermögenswerten zu fortgeführten Anschaffungskosten Dividendenertrag aus Finanzanlagen Available-for-Sale Zinsertrag aus Finanzanlagen Available-for-Sale (0.1) (1) Zins- und Dividendenertrag aus finanziellen Vermögenswerten zu Fair Value Total Zinsertrag Zinsaufwand aus Securities-Lending- und Repurchase-Geschäften Zinsaufwand aus übrigen finanziellen Verpflichtungen zu fortgeführten Anschaffungskosten Zinsaufwand aus finanziellen Verpflichtungen zu fortgeführten Anschaffungskosten Total Erfolg aus dem Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft Kommissionsertrag Kreditgeschäft Courtagen (32.7) (18) Depotgebühren Vermögensverwaltung/Fonds-Management (61.7) (16) Emissionen und Corporate Finance (13.0) (62) Treuhandkommissionen Übriger Kommissionsertrag aus Wertschriften und Anlagegeschäft Total Kommissionsertrag aus Wertschriften und Anlagegeschäft (92.4) (13) Kommissionsertrag übriges Dienstleistungsgeschäft Courtageaufwand (5.9) (30) Übriger Kommissionsaufwand (21.4) (18) Total Kommissionsaufwand (27.3) (19) Total (64.2) (11) 3 Erfolg aus dem Handelsgeschäft Wertschriftenhandel (382.5) (507.3) (406) Andere Finanzinstrumente zu Fair Value Devisen und Edelmetalle (18.9) (68) Total (218.2) (59) In beiden Berichtsjahren wurden keine Erfolge erfasst aus Schätzungen des Fair Value aufgrund von Bewertungsmethoden, welche nicht auf Marktdaten beruhen. Im Erfolg aus dem Handelsgeschäft ist 2008 ein Gewinn von CHF Mio. enthalten, welcher auf Schwankungen des Fair Value aufgrund einer Änderung des eigenen Kreditrisikos zurückzuführen ist. Vom Gesamteffekt wurden 2008 CHF 9.0 Mio. realisiert, während die übrigen CHF unrealisiert in der Bilanzposition «Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value» per enthalten sind. Dieser unrealisierte Effekt wird sich über die Laufzeit der betroffenen Instrumente vollständig auflösen, sofern diese nicht vor ihrer vertraglichen Fälligkeit zurückbezahlt resp. zurückgekauft werden wurden keine Gewinne resp. Verluste aufgrund einer Änderung des eigenen Kreditrisikos erfasst. Um den Erfolg aus dem Handelsgeschäft sachgerechter darzustellen, wird der Erfolg aus anderen finanziellen Vermögenswerten und anderen finanziellen Ver pflich tungen zu Fair Value zusammen in der Position «Andere Finanzinstrumente zu Fair Value» ausgewiesen. Die geänderte Darstellung hat keinen Einfluss auf den Erfolg aus diesen Finanzinstrumenten. G-92 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

267 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Erfolgsrechnung 4 Gesamtergebnis von Finanzinstrumenten vor Steuern Anmerkung Veränderung zu in % Handelsbestände (382.5) (507.3) (406) Andere Finanzinstrumente zu Fair Value Devisen und Edelmetalle (18.9) (68) Erfolg aus dem Handelsgeschäft (218.2) (59) Finanzinstrumente Available-for-Sale Finanzinstrumente Held-to-Maturity (0.2) (9) Darlehen und Forderungen Finanzielle Verpflichtungen zu fortgeführten Anschaffungskosten (63.0) (56.1) (6.9) Total Finanzinstrumente Erfolgsrechnung (197.0) (47) Nicht realisierte Gewinne/(Verluste) auf Finanzinstrumenten Available-for-Sale, im Eigenkapital erfasst (59.0) 3.3 (62.3) (Gewinne)/Verluste auf Finanzinstrumenten Available-for-Sale, vom Eigenkapital in die Erfolgsrechnung transferiert (1.5) 0.4 (1.9) (475) Total (261.2) (61) Das Gesamtergebnis umfasst den Zinserfolg, den Dividendenertrag, realisierte und unrealisierte Erfolge, Fremdwährungsdifferenzen sowie Wertminderungen und -aufholungen. Der Ausweis des Einflusses aus Devisen und Edelmetallen wurde geändert. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. 5 Übriger Erfolg Liegenschaftserfolg Erfolg aus Verkauf von Anlagevermögen 0.1 (0.3) 0.4 Erfolg aus Veräusserung von Finanzanlagen Available-for-Sale 6 (0.9) (0.1) (0.8) Erfolg aus Veräusserung von Finanzanlagen Held-to-Maturity Wertminderungen Finanzanlagen Available-for-Sale (0.1) 0.0 (0.1) Erfolg aus assoziierten Gesellschaften 6 (0.5) (1.0) 0.5 Wertschwankung auf Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen 12.0 (0.8) 12.8 Übriger Erfolg Total Der Bestand an Finanzanlagen Held-to-Maturity mit einem Buchwert von CHF 56.2 Mio. wurde in 2008 aufgelöst. Schuldtitel mit einem Buchwert von CHF 49.8 Mio. wurden verkauft, wodurch ein Gewinn von CHF 1.1 Mio. realisiert wurde. Schuldtitel mit einem Buchwert von CHF 6.4 Mio. wurden in die Finanzanlagen Available-for-Sale umklassiert und anschliessend zum Fair Value bewertet. Die Bewertungsänderung führte zu einem Gewinn von CHF 0.5 Mio., der direkt im Eigenkapital verbucht wurde. 6 Erfolg aus Veräusserung von Finanzanlagen Available-for-Sale und Held-to-Maturity Zinsinstrumente 0.0 (0.3) 0.3 Beteiligungstitel Total 0.2 (0.1) 0.3 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-93

268 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Erfolgsrechnung Erfolg aus assoziierten Gesellschaften Anmerkung Veränderung zu in % Ergebnisanteil 0.0 (0.4) 0.4 (100) Wertminderungen (0.5) (0.6) 0.1 (17) Total (0.5) (1.0) 0.5 (50) 7 Personalaufwand Gehälter und Boni (65.5) (18) Vorsorgeaufwand Übrige Sozialleistungen (6.9) (26) Übriger Personalaufwand Total (64.7) (15) Der Personalaufwand enthält den Aufwand für anteilsbasierte Vergütungen von CHF 21.9 Mio. (Vorjahr: 36.1 Mio.). Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Weitere Angaben dazu siehe auch im Kapitel 4 der Rechnungslegungsgrundsätze, «Änderungen der Rechnungslegungsgrundsätze und des Ausweises». Geänderte Zusammensetzung des Personal- und Sachaufwandes. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. 8 Sachaufwand Raumaufwand Informatik, Telekommunikation und übrige Einrichtungen (1.0) (1) Reise- und Repräsentationskosten, PR, Werbung (4.8) (9) Beratung und Revision (1.8) (7) Übriger Sachaufwand Total (4.8) (2) Geänderte Zusammensetzung des Personal- und Sachaufwandes. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. 9 Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Abschreibungen auf Sachanlagen Abschreibungen auf anderen immateriellen Werten (0.1) (1) Wertminderungen auf Sachanlagen Total Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste Wertminderungen auf Forderungen gegenüber Kunden Wertaufholungen auf Forderungen gegenüber Kunden 0.0 (0.6) 0.6 Neubildung von Rückstellungen (1.0) (38) Auflösung nicht mehr notwendiger Rückstellungen (2.3) (2.8) 0.5 Übrige Total G-94 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

269 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Erfolgsrechnung 11 Steuern Veränderung zu in % Nachweis Steuererfolg Erläuterung der Relation zwischen Steueraufwand und dem Konzernergebnis vor Steuern: Laufende Gewinnsteuern (24.0) (44) Latente Gewinnsteuern (6.1) 0.7 (6.8) (971) Total (30.8) (56) Ergebnis vor Steuern (186.1) (58) Erwartete Gewinnsteuern von 22% (40.9) (58) Ursachen für Mehr-/Minderbeträge: Differenz zwischen erwartetem und effektivem Steuersatz Nicht berücksichtigte steuerliche Verluste Nutzung nicht aktivierter latenter Steuern auf Verlustvorträgen (6.1) 0.0 (6.1) Neu berücksichtigte latente Steuerforderungen (0.3) 0.0 (0.3) Übrige nicht steuerwirksame Erfolge Periodenfremder Steuererfolg (3.5) (95) Beteiligungsabzug bei Holdinggesellschaften (25.5) (25.8) 0.3 Andere Einflüsse Total Steuererfolg (30.8) (56) Nachweis latente Steuern Steuerliche Verlustvorträge (3.4) (100) Nicht realisierte Verluste auf Finanzinstrumenten Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen (10.3) (100) Übrige Total latente Steuerforderungen (12.3) (74) Liegenschaften und Sachanlagen Immaterielle Werte (1.3) (15) Beteiligungen an assoziierten Gesellschaften Übrige Rückstellungen Nicht realisierte Gewinne auf Finanzinstrumenten (11.3) (90) Übrige Total latente Steuerverbindlichkeiten (12.5) (20) 1 Gemäss IAS 12 kann ein Unternehmen die latenten Steuerforderungen und -verpflichtungen miteinander saldieren, wenn die latenten Steueransprüche und die latenten Steuerschulden sich auf Ertragssteuern beziehen, die von der gleichen Steuerbehörde erhoben werden. Dies ist bei Gesellschaften der Vontobel- Gruppe der Fall. Deshalb handelt es sich bei den in der Bilanz ausgewiesenen latenten Steuerforderungen und latenten Steuerverbindlichkeiten um den Saldo der hier brutto aufgeführten latenten Steuerforderungen und latenten Steuerverbindlichkeiten. Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-95

270 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Erfolgsrechnung Veränderung zu in % Veränderung latenter Steuern (netto) Stand am Jahresanfang Erfolgswirksame Veränderung (5.8) 0.0 (5.8) Erfolgsneutrale Veränderung Veränderung Konsolidierungskreis (0.8) (100) Umrechnungsdifferenzen Stand per Bilanzstichtag (0.2) (0) 1 Gemäss IAS 12 kann ein Unternehmen die latenten Steuerforderungen und -verpflichtungen miteinander saldieren, wenn die latenten Steueransprüche und die latenten Steuerschulden sich auf Ertragssteuern beziehen, die von der gleichen Steuerbehörde erhoben werden. Dies ist bei Gesellschaften der Vontobel- Gruppe der Fall. Deshalb handelt es sich bei den in der Bilanz ausgewiesenen latenten Steuerforderungen und latenten Steuerverbindlichkeiten um den Saldo der hier brutto aufgeführten latenten Steuerforderungen und latenten Steuerverbindlichkeiten. Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Verfall von nicht aktivierten Verlustvorträgen: Von einem Jahr bis fünf Jahre (3.3) (36) In mehr als fünf Jahren Total Konzerngewinn pro Aktie Veränderung zu in % Konzernergebnis () (150.9) (57) Gewichteter Durchschnitt Anzahl ausgegebener Namenaktien Abzüglich gewichteter Durchschnitt Anzahl eigener Aktien Unverwässerter gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien ( ) (0) Verwässerungseffekt (80 496) (6) Verwässerter gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien ( ) (0) Unverwässertes Konzernergebnis pro Aktie (in CHF) (2.36) (57) Verwässertes Konzernergebnis pro Aktie (in CHF) (2.32) (57) 1 Das den Aktionären der Vontobel Holding AG zurechenbare Konzernergebnis bildet die Basis sowohl für die Berechnung des unverwässerten als auch des verwässerten Ergebnisses pro Aktie. Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. G-96 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

271 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 13 Forderungen aus Geldmarktpapieren Veränderung zu in % Geldmarktpapiere (4.9) (49) Übrige Total (4.8) (47) 14 Forderungen gegenüber Banken Forderungen gegenüber Banken (235.4) (11) Total (235.4) (11) 15 Finanzinstrumente mit erfolgswirksamer Fair-Value-Bewertung Handelsbestände Zinsinstrumente Schuldtitel von Staaten und öffentlich-rechtlichen Körperschaften Schuldtitel von Finanzinstituten Schuldtitel von Unternehmungen (9.3) (7) Total davon börsenkotiert davon nicht börsenkotiert Aktien Börsenkotiert ( ) (66) Nicht börsenkotiert Total ( ) (66) Anteilscheine Anlagefonds Börsenkotiert (3.0) (26) Nicht börsenkotiert (152.4) (67) Total (155.4) (65) Edelmetalle (1.0) (6) Total Handelsbestände ( ) (46) davon ausgeliehen oder als Sicherheit geliefert (765.1) (93) Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Finanzinstrumente werden in der separaten Bilanzposition «Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Wertschriften» ausgewiesen. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-97

272 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz Verpflichtungen aus Handelsbeständen Veränderung zu in % Zinsinstrumente davon börsenkotiert davon nicht börsenkotiert Aktien (813.3) (53) davon börsenkotiert (568.5) (49) davon nicht börsenkotiert (244.8) (64) Anteilscheine Anlagefonds (1.1) (85) davon börsenkotiert (0.8) (89) davon nicht börsenkotiert (0.3) (75) Total (611.0) (37) Offene derivative Instrumente Positive Wiederbeschaffungswerte (367.1) (50) Negative Wiederbeschaffungswerte (86.5) (9) Andere finanzielle Vermögenswerte mit erfolgswirksamer Fair-Value-Bewertung Zinsinstrumente Schuldtitel von Staaten und öffentlich-rechtlichen Körperschaften (601.0) (94) Schuldtitel von Finanzinstituten ( ) (17) Schuldtitel von Unternehmungen Total ( ) (15) davon börsenkotiert davon nicht börsenkotiert ( ) (47) Aktien Börsenkotiert (124.9) (99) Nicht börsenkotiert Total (124.9) (99) Anteilscheine Anlagefonds Nicht börsenkotiert (53.0) (35) Total (53.0) (35) Total andere finanzielle Vermögenswerte mit erfolgswirksamer Fair-Value-Bewertung ( ) (16) davon ausgeliehen oder als Sicherheit geliefert (912.6) (92) Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Finanzinstrumente werden in der separaten Bilanzposition «Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Wertschriften» ausgewiesen. 1 Davon werden CHF 1.8 Mrd. (Vorjahr CHF 0.0 Mrd.) explizit staatlich garantiert. G-98 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

273 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz Andere finanzielle Verpflichtungen mit erfolgswirksamer Fair-Value-Bewertung Veränderung zu in % Strukturierte Produkte ( ) (18) davon börsenkotiert ( ) (21) davon nicht börsenkotiert Forderungen gegenüber Kunden netto Übrige Forderungen (145.0) (18) Abzüglich Wertberichtigung für Kreditrisiken (2.2) (0.1) (2.1) Total (147.1) (18) Übersicht über die Deckungsarten netto Wertschriftendeckung (203.5) (30) Ohne Deckung Total (147.1) (18) Wertberichtigungen für Kreditrisiken Stand am Jahresanfang (0.1) (0.9) 0.8 Zweckkonforme Verwendung (0.2) (67) Gefährdete Zinsen (Neubildungen)/Auflösungen über Erfolgsrechnung netto (2.2) 0.5 (2.7) (540) Stand per Bilanzstichtag (2.2) (0.1) (2.1) Gefährdete Ausleihungen Gefährdete Ausleihungen brutto Geschätzte Verwertungserlöse der Sicherheiten Gefährdete Ausleihungen netto Wertberichtigungen für Kreditverluste aus gefährdeten Ausleihungen (2.2) (0.1) (2.1) Durchschnittliche gefährdete Ausleihungen Ertragslose Ausleihungen 1 Ertragslose Ausleihungen Wertberichtigungen für Kreditverluste aus ertragslosen Ausleihungen Durchschnittliche ertragslose Ausleihungen Auf ertragslosen Guthaben wurden CHF 0.0 Mio. (Vorjahr CHF 0.0 Mio.) Zinsen aktiviert, welche noch nicht bezahlt wurden. Entwicklung der ertragslosen Ausleihungen Ertragslose Ausleihungen am Jahresanfang (0.7) (100) Nettoveränderung 1.8 (0.7) 2.5 Abschreibungen und Veräusserungen Ertragslose Ausleihungen per Bilanzstichtag Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-99

274 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 17 Finanzanlagen Veränderung zu in % Bewertet zu abgezinsten Kosten («Held-to-Maturity») Zinsinstrumente Schuldtitel von Staaten und öffentlich-rechtlichen Körperschaften (56.1) (100) Schuldtitel von Finanzinstituten Schuldtitel von Unternehmungen Total (56.1) (100) davon börsenkotiert (56.1) (100) davon nicht börsenkotiert Fair Value der Finanzanlagen zu abgezinsten Kosten («Held-to-Maturity») (58.2) (100) Bewertet zu Fair Value («Available-for-Sale») Zinsinstrumente Schuldtitel von Staaten und öffentlich-rechtlichen Körperschaften (61.3) (26) Schuldtitel von Finanzinstituten (35.4) (19) Schuldtitel von Unternehmungen (57.3) (84) Total (154.0) (31) davon börsenkotiert (154.0) (32) davon nicht börsenkotiert Aktien und übrige Beteiligungen Börsenkotiert (63.0) (40) Nicht börsenkotiert (0.5) (71) Total (63.5) (40) Anteilscheine Anlagefonds Börsenkotiert (3.3) (28) Nicht börsenkotiert (0.4) (67) Total (3.7) (30) Total Finanzanlagen zu Fair Value («Available-for-Sale») (221.2) (33) Total Finanzanlagen (277.3) (39) davon ausgeliehen oder als Sicherheit geliefert (145.6) (91) Total Fair Value der Finanzanlagen (279.4) (39) Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Finanzinstrumente werden in der separaten Bilanzposition «Ausgeliehene oder als Sicherheit gelieferte Wertschriften» ausgewiesen. 1 Der Bestand an Finanzanlagen «Held-to-Maturity» mit einem Buchwert von CHF 56.2 Mio. wurde in 2008 aufgelöst. Schuldtitel mit einem Buchwert von CHF 49.8 Mio. wurden verkauft. Schuldtitel mit einem Buchwert von CHF 6.4 Mio. wurden in die Finanzanlagen «Available-for-Sale» umklassiert und anschliessend zum Fair Value bewertet. G-100 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

275 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 18 Assoziierte Gesellschaften und Joint Ventures Veränderung zu in % Stand am Jahresanfang (1.0) (45) Zugänge Ergebnisanteil 0.0 (0.4) 0.4 Wertminderungen (0.5) (0.6) 0.1 Stand am Bilanzstichtag (0.3) (25) Angaben zu wesentlichen nach der Equity-Methode konsolidierten Gesellschaften Sitz Tätigkeit Währung Aktienkapital Mio. Beteiligungsquote in % Vontobel Treuhand AG Vaduz Treuhand CHF Westbury Holdings Ltd. Guernsey Alternative Investments GBP Deutsche Börse Commodities GmbH Frankfurt Emissionen EUR Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-101

276 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 19 Sachanlagen Bankgebäude Informatikanlagen Software Software in Entwicklung Übrige Sachanlagen Total Sachanlagen Anschaffungswerte Stand Zugänge Abgänge 0.0 (9.8) (4.2) 0.0 (0.7) (14.7) Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen (0.1) 0.7 Stand Zugänge Abgänge 0.0 (4.3) (8.2) 0.0 (8.1) (20.6) Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen (2.2) (0.3) (0.6) 0.0 (0.9) (4.0) Stand Kumulierte Abschreibungen Stand (8.1) (18.1) (38.6) 0.0 (15.1) (79.9) Abschreibungen (0.7) (8.3) (19.2) 0.0 (2.4) (30.6) Wertminderungen (0.1) (0.1) Wertaufholungen Abgänge Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen (0.2) (0.1) (0.2) (0.5) Stand (9.0) (16.7) (53.8) 0.0 (17.0) (96.5) Abschreibungen (0.7) (11.4) (26.3) 0.0 (6.7) (45.1) Wertminderungen 0.0 (0.1) (0.2) (0.3) Wertaufholungen Abgänge Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen Stand (9.0) (23.6) (71.5) 0.0 (15.3) (119.4) Nettobuchwerte Nettobuchwerte Veränderung zu in % Zusatzangaben zu den Sachanlagen Sachanlagen im Finance Lease (0.3) (4) Brandversicherungswert der Liegenschaften (2.5) (6) Brandversicherungswert der übrigen Sachanlagen (4.6) (4) Bei den Sachanlagen im Finance Lease handelt es sich um Informatikanlagen. Die Vontobel-Gruppe ist keine Sale- und Lease-back-Geschäfte in wesentlichem Umfang eingegangen. G-102 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

277 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 20 Goodwill und andere immaterielle Werte Goodwill Übrige immaterielle Werte Total immaterielle Werte Anschaffungswerte Stand Zugänge Abgänge 0.0 (1.1) (1.1) Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen Stand Zugänge Abgänge Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen Stand Kumulierte Abschreibungen Stand (7.1) (7.1) Abschreibungen 0.0 (7.9) (7.9) Wertminderungen Wertaufholungen Abgänge Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen Stand 0.0 (13.9) (13.9) Abschreibungen 0.0 (7.8) (7.8) Wertminderungen Wertaufholungen Abgänge Veränderung Konsolidierungskreis Umrechnungsdifferenzen Stand (21.7) (21.7) Nettobuchwerte Nettobuchwerte Die kumulierten Abschreibungen des Goodwill wurden per mit dem Anschaffungswert verrechnet. Der per 31. Dezember 2008 in der Bilanz der Vontobel-Gruppe aktivierte Goodwill beträgt CHF 69.7 Mio. Aus dem Erwerb einer Beteiligung von 57.8% an der Harcourt Investment Consulting AG Anfang des Jahres 2006 resultierte ein Goodwill von CHF 51.5 Mio. Er wurde basierend auf den erwarteten Synergien den folgenden drei Organisationseinheiten (Cash Generating Units) zugeteilt: CHF 26.3 Mio. der Sparte Harcourt im Segment Asset Management, CHF 17.2 Mio. dem Segment Asset Management und CHF 8.0 Mio. dem Segment Private Banking. Der restliche Goodwill in der Höhe von CHF 18.2 Mio. stammt aus der Übernahme der Banque Tardy, de Watteville & Cie SA (heute Banque Vontobel Genève SA). Dieser Goodwill wurde der Sparte Lateineuropa im Segment Private Banking zugeteilt und wird seit dem 1. Januar 2005 nicht mehr abgeschrieben. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-103

278 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz Die vier Organisationseinheiten stellen jeweils die tiefste Stufe dar, auf welcher der ihnen zugeteilte Goodwill für interne Managementzwecke überwacht wird. Im Rahmen der Prüfung des Goodwills auf Wertminderung im Geschäftsjahr 2008 basierte die Ermittlung des erzielbaren Betrages der vier Organisationseinheiten auf dem jeweiligen Fair Value abzüglich Verkaufskosten. Aus den Börsenkursen von Unternehmen mit einer vergleichbaren Geschäftstätigkeit wurde die jeweilige Höhe der impliziten Prämie für Kundenvermögen berechnet und zur Ermittlung des erzielbaren Betrages der Organisationseinheiten herangezogen. Wie im Vorjahr überstieg der erzielbare Betrag den Buchwert bei allen vier Organisationseinheiten. 21 Sonstige Aktiven Anmerkung Veränderung zu in % Mehrwertsteuer und andere Steuerforderungen (10.0) (61) Aktive Abgrenzung des Vorsorgeaufwands Abwicklungs- und Abklärungskonten (0.1) (3) Übrige Forderungen (20.5) (92) Übrige Total (25.4) (31) Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. 22 Zur Sicherung eigener Verpflichtungen verpfändete oder abgetretene Aktiven Bilanzwert Effektive Verpflichtung Bilanzwert Effektive Verpflichtung Handelsbestände Finanzanlagen Übrige Aktiven Total Die Aktiven sind verpfändet für Lombardlimiten bei Zentralbanken, Börsenkautionen, OTC-Kontrakte sowie Verpflichtungen gegenüber Kunden. Die Transaktionen werden zu handelsüblichen Konditionen ausgeführt. G-104 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

279 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 23 Darlehensgeschäfte und Pensionsgeschäfte mit Wertschriften Barhinterlagen für Reversegeborgte Repurchase- Wertschriften Geschäfte Barhinterlagen für Reversegeborgte Repurchase- Wertschriften Geschäfte Forderungen gegenüber Banken Forderungen gegenüber Kunden Total Bilanzposition Barhinterlagen Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Total Barhinterlagen für ausgeliehene Repurchase- Wertschriften Geschäfte Barhinterlagen für ausgeliehene Repurchase- Wertschriften Geschäfte Verpflichtungen gegenüber Banken Verpflichtungen gegenüber Kunden Total Veränderung zu in% Buchwert der in Securities Lending ausgeliehenen oder in Securities Borrowing als Sicherheiten gelieferten sowie in Repurchase-Geschäften transferierten Wertschriften im eigenen Besitz ( ) (92) davon, bei denen das Recht zur Weiterveräusserung oder Verpfändung unein geschränkt eingeräumt wurde ( ) (92) Fair Value der in Securities Lending als Sicherheiten oder durch Securities Borrowing geborgten oder durch Reverse-Repurchase-Geschäfte erhaltenen Wertschriften, bei denen das Recht zur Weiterveräusserung oder Weiterverpfändung uneingeschränkt eingeräumt wurde ( ) (76) Fair Value der davon wieder verkauften oder verpfändeten Wertschriften ( ) (75) 24 Verpflichtungen gegenüber Kunden Verpflichtungen in Spar- und Anlageform (1.6) (9) Übrige Verpflichtungen auf Sicht und Zeit Total Anleihen Zinssatz in % Vontobel Holding AG Kassaschein Vontobel Holding AG Kassaschein Vontobel Holding AG Total Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-105

280 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz 26 Sonstige Passiven Veränderung zu in % Verpflichtungen gegenüber eigenen Vorsorgeeinrichtungen (0.7) (47) Mehrwertsteuer und andere Steuerverpflichtungen Abwicklungs- und Abklärungskonten (29.6) (50) Übrige Verpflichtungen Übrige (6.4) (49) Total (25.5) (25) 27 Rückstellungen Übrige 2008 Total 2007 Total Stand am Jahresanfang Zweckkonforme Verwendung (1.5) (1.5) (4.6) Neubildungen zulasten Erfolgsrechnung Auflösungen zugunsten Erfolgsrechnung (2.3) (2.3) (2.8) Umrechnungsdifferenzen (0.1) (0.1) 0.0 Stand per Bilanzstichtag Kurzfristige Rückstellungen Langfristige Rückstellungen Total Die übrigen Rückstellungen beinhalten Rückstellungen für Prozessrisiken und sonstige Verpflichtungen. Die Vontobel-Gruppe ist im Rahmen des normalen Geschäftsganges in verschiedene rechtliche Verfahren involviert. Die Gruppe bildet für solche Fälle Rückstellungen, wenn nach Meinung des Managements Abgänge von Vermögenswerten seitens der Vontobel-Gruppe wahrscheinlich sind und wenn deren Betrag verlässlich geschätzt werden kann. Diese Rückstellungen für rechtliche Risiken sind in der Konzernbilanz enthalten. 28 Aktienkapital, eigene Aktien und Optionen Anzahl Namenaktien Aktienkapital Nominalwert Genehmigtes Kapital Anzahl Nominal- Namenaktien wert Stand Stand Stand Stand Das Aktienkapital ist voll einbezahlt. Genehmigtes Kapital Der Verwaltungsrat hat in den Geschäftsjahren 2007 und 2008 auf die Beantragung einer Schaffung von genehmigtem Kapital verzichtet. Bedingtes Aktienkapital Es besteht kein bedingtes Aktienkapital. G-106 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

281 Anhang zur Konzernrechnung Anmerkungen zur Bilanz Eigene Aktien Anzahl Stand Käufe Verkäufe ( ) (249.1) Stand Käufe Verkäufe ( ) (130.8) Stand Per wurden (Vorjahr ) eigene Aktien zur Absicherung von Optionen und von strukturierten Produkten gehalten. Eigene Aktien werden gemäss IAS 32 mit dem Eigenkapital verrechnet. Optionen und strukturierte Produkte Folgende von der Vontobel-Gruppe ausgegebenen Optionen und strukturierten Produkte auf Aktien der Vontobel Holding AG sind per Bilanzstichtag in Umlauf: VONVM VONVN VONVW VONVL VONVE VONVA Produkttyp Call-Warrant Call-Warrant Call-Warrant Call-Warrant Call-Warrant Call-Warrant Emissionsvolumen Ratio 1: x Ausgabedatum Fälligkeit Ausübungspreis CHF VONVO VONOL VONOZ VONPC VONPD VONPZ Produkttyp Call-Warrant Call-Warrant Call-Warrant Put-Warrant Put-Warrant Put-Warrant Emissionsvolumen Ratio 1: x Ausgabedatum Fälligkeit Ausübungspreis CHF Nicht realisierte Gewinne und Verluste auf Finanzinstrumenten Nicht realisierte Gewinne Nicht realisierte Verluste Nicht realisierte Gewinne Nicht realisierte Verluste Aktien und übrige Beteiligungen Anteilscheine Anlagefonds 0.1 (2.4) Zinsinstrumente 7.0 (1.5) 0.3 (5.2) Total vor Steuern 21.0 (3.9) 79.9 (5.2) Steuern (2.5) 1.3 (4.2) 0.7 Total nach Steuern 18.5 (2.6) 75.7 (4.5) Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-107

283 Anhang zur Konzernrechnung Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden 30 Bezüge von Organen und Organdarlehen Die Organe der Gruppe umfassen die Mitglieder des Verwaltungsrates der Vontobel Holding AG und die Gruppenleitung. Nähere Angaben über die amtierenden Organmitglieder finden sich im Abschnitt Corporate Governance dieses Geschäftsberichts. Die Entschädigungen an Organmitglieder werden im Nomination and Compensation Committee (NCC) des Verwaltungsrates festgesetzt; über die Entschädigung des Verwaltungsratspräsidenten entscheidet der Verwaltungsrat. Die Zusammensetzung des NCC ist ebenfalls im Abschnitt Corporate Governance ersichtlich. Die diesem Personenkreis ausgerichteten Entschädigungen sind nachfolgend aufgeführt. Die Entschädigungen werden in dem Geschäftsjahr berücksichtigt, dem sie wirtschaftlich auch zugehören. Der Ausweis erfolgt somit unabhängig von Zahlungsströmen nach dem «Accrual Prinzip». Davon ausgenommen ist der Aufwand für Performance-Aktien. Dieser wird während der dreijährigen Vestingperiode erfasst, der Ausweis der Aktienzuteilung erfolgt jedoch bei Erfüllung der Vestingbedingungen im Zeitpunkt der Übertragung der Performance-Aktien Veränderung zu in % Mitglieder des Verwaltungsrates der Vontobel Holding AG kurzfristig fällige Vergütungen (0.5) (17) Personalvorsorge andere langfristige Leistungen Vergütungen bei Beendigung des Mandatsverhältnisses anteilsbasierte Vergütungen (1.0) (59) Total mandatsbezogene Entschädigung (1.6) (33) Vergütungen für zusätzliche Dienstleistungen Total Entschädigungen an Mitglieder des Verwaltungsrates (1.6) (33) 1 Als Bestandteil der Entschädigung für das Berichtsjahr werden den Mitgliedern des Verwaltungsrates insgesamt (Vorjahr ) Aktien der Vontobel Holding AG zugeteilt. 2 Der Aufwand für die Performance-Aktien ist während deren Vestingperiode nicht Bestandteil der Berechnung der anteilsbasierten Vergütungen. Im Zeitpunkt der Aktienzuteilung ist dieser Aufwand Bestandteil der anteilsbasierten Vergütungen. Mitgliedern des Verwaltungsrates wurden bislang keine Performance- Aktien zugeteilt. Entschädigung pro Mitglied des Verwaltungsrates: Name Funktion Entschädigung CHF Entschädigung CHF Dr. Urs Widmer Präsident Dr. Wolfhard Graetz Vizepräsident Bruno Basler Mitglied Peter Quadri Mitglied Heinz Roth Mitglied Dr. Pierin Vincenz Mitglied Prof. Dr. Hans Caspar von der Crone Mitglied Heinrich Wegmann Mitglied Total Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-109

284 Anhang zur Konzernrechnung Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden Veränderung zu in % Mitglieder der Gruppenleitung Basissalär (0.3) (8) übrige kurzfristig fällige Vergütungen (0.1) (50) Bonus Baranteil (1.5) (31) Personalvorsorge (0.1) (14) andere langfristige Leistungen Vergütungen bei Beendigung des Arbeitsverhältnisses (2.3) (100) anteilsbasierte Vergütungen Bonus-Aktien (1.5) (31) Total arbeitsvertragliche Entschädigung für das Geschäftsjahr (5.8) (35) Vergütungen für zusätzliche Dienstleistungen Total Entschädigungen an Mitglieder der Gruppenleitung für das Geschäftsjahr (5.8) (35) Anzahl begünstigte Personen Inklusive Entschädigungen an ein ausgeschiedenes Mitglied bis zu dessen Vertragsende 2 Vergütung teilweise in bar sowie in Form von Aktien der Vontobel Holding AG durch teilweise Gewährung von Performance-Aktien zu den im Beteiligungsprogramm vorgesehenen Zuteilungsdaten und Berechnungsmethoden, basierend auf insgesamt Bonus-Aktien. 3 Als Bestandteil der Entschädigung für das Berichtsjahr werden den Mitgliedern der Gruppenleitung (Vorjahr ) Aktien der Vontobel Holding AG zugeteilt. Aktienzuteilung aus dem langfristigen Mitarbeiterbeteiligungsprogramm Im Rahmen des auf nachhaltigen Erfolg ausgerichteten Entlöhnungskonzepts bildet die Abgabe von Performance-Aktien ein langfristiges Element des Kompensationssystems. Der Aufwand für Performance-Aktien ist während deren Vestingperiode nicht Bestandteil der anteilsbasierten Vergütungen. Im Zeitpunkt der Aktienzuteilung wird dieser Aufwand miteinbezogen bei der Bestimmung der höchsten Gesamtentschädigung. Die Anzahl der im Berichtsjahr zugeteilten Aktien errechnet sich auf der Basis der für das Geschäftsjahr 2004 bezogenen Anzahl Bonus-Aktien und in Abhängigkeit der Geschäftsentwicklung in den Jahren 2005 bis 2007, gemessen an der durchschnittlichen Rendite des Eigenkapitals (Return on Equity) und dem durchschnittlichen Ausmass des Risikoprofils (BIZ-Tier-1-Ratio). In Übereinstimmung mit den relevanten IFRSs belief sich der Aufwand pro Aktie auf CHF und wurde pro rata temporis über die Vestingperiode erfasst. Der Kurswert bei Zuteilung im April 2008 belief sich auf CHF oder Anzahl oder Anzahl Veränderung zu oder Anzahl in % Anteilsbasierte Vergütungen Performance-Aktien in Wert der Performance-Aktien am Zuteilungstag in Zugeteilte Anzahl Performance-Aktien 156' '375 Anzahl begünstigte Personen 5 G-110 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

285 Anhang zur Konzernrechnung Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden Davon an das Mitglied mit der höchsten Gesamtentschädigung: Geschäftsjahr Name Funktion Entschädigung CHF oder Anzahl Entschädigung CHF oder Anzahl 2008 Herbert J. Scheidt CEO 2007 Herbert J. Scheidt CEO Entschädigung: Basissalär übrige kurzfristig fälllige Vergütungen Bonus Baranteil '900.0 Personalvorsorge zugeteilte Anzahl Bonus-Aktien '911 Aktienzuteilung aus dem langfristigen Mitarbeiterbeteiligungsprogramm Im Rahmen des auf nachhaltigen Erfolg ausgerichteten Entlöhnungskonzepts bildet die Abgabe von Performance-Aktien ein langfristiges Element des Kompensationssystems. Die Anzahl der im Berichtsjahr zugeteilten Aktien errechnet sich auf der Basis der für das Geschäftsjahr 2004 bezogenen Anzahl Bonus-Aktien und in Abhängigkeit der Geschäftsentwicklung in den Jahren 2005 bis 2007, gemessen an der durchschnittlichen Rendite des Eigenkapitals (Return on Equity) und dem durchschnittlichen Ausmass des Risikoprofils (BIZ-Tier-1-Ratio). Nähere Erläuterungen zum Programm finden sich auf Seite 70 und in Anmerkung 31. Anzahl zugeteilte Performance-Aktien Entschädigung an Mitglieder der Gruppenleitung, welche in der Vorjahresperiode oder früher ausgeschieden sind: Total Entschädigungen Organdarlehen und Personalkonditionen Kredite an Mitglieder der Organe der Vontobel-Gruppe und an massgebende Aktionäre sowie an die ihnen nahestehenden Personen und Gesellschaften dürfen nur nach den allgemein anerkannten Grundsätzen des Bankgewerbes gewährt werden. Mitglieder der Organe werden grundsätzlich wie Mitarbeiter behandelt, insbesondere auch bezüglich Kreditkonditionen. Organkredite sind in jedem Fall zusätzlich zu den bei Mitarbeitern zuständigen Instanzen auch vom Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG zu genehmigen. Per 31. Dezember 2008 und 31. Dezember 2007 waren jeweils keine Darlehen an Organe oder ihnen nahestehende Personen ausstehend. Durch Sicherheiten vollständig gedeckte Margenanforderungen an Mitglieder der Organe und massgebende Aktionäre bestanden per 31. Dezember 2008 im Umfang von CHF 0.9 Mio. (Vorjahr CHF 1.0 Mio.). An ausgeschiedene Mitglieder des Verwaltungsrates oder der Gruppenleitung waren keine Darlehen ausstehend, welche nicht zu marktüblichen Bedingungen gewährt wurden. Die Vontobel-Gruppe gewährt ihren Organen und Mitarbeitern keine Hypothekarkredite. Sie vergünstigt Hypothekarkredite ihrer Organe und Mitarbeiter bei ausgewählten Drittbanken mit 1% bis zu einem Kreditbetrag von maximal CHF 1 Mio. pro Kreditnehmer. Die Vontobel-Gruppe übernimmt dabei keinerlei Kreditrisiken oder andere Verpflichtungen. Die Mitglieder des Verwaltungsrates und der Gruppenleitung tätigen bankübliche Transaktionen mit der Vontobel-Gruppe zu Personalkonditionen. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-111

286 Anhang zur Konzernrechnung Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden 31 Management- und Mitarbeiterbeteiligungsprogramme Unter dem aktuellen Aktienbeteiligungsplan, der im Frühjahr 2005 eingeführt wurde, haben die Mitarbeitenden der Vontobel-Gruppe die Möglichkeit, 25% ihres variablen Lohnbestandteils in Aktien der Vontobel Holding AG (Bonus-Aktien) zu beziehen. Diese Aktien werden zu einem Preis von 80% des Marktwerts erworben. Die Bonus-Aktien unterliegen einer Sperrfrist von drei Jahren, während der sie nicht veräussert werden können. Mitgliedern der Gruppenleitung werden 50% ihres gesamten Bonus in Aktien zu den erwähnten Konditionen zugeteilt. Mit dem Bezug der Bonus-Aktien nehmen die Mitarbeitenden automatisch am Performance- Aktien-Programm teil, gemäss dem sie je nach Geschäftsentwicklung nach drei Jahren unentgeltlich zusätzliche Aktien (Performance-Aktien) erhalten können. Dies unter der Voraussetzung, dass sie in ungekündigtem Arbeitsverhältnis stehen. Die Höhe der Zuteilung von Performance- Aktien hängt von der Anzahl der bezogenen Bonus-Aktien sowie von den Ergebnissen der vorangegangenen drei Geschäftsjahre ab, nämlich von der durchschnittlichen Eigenkapitalrendite (ROE) in Kombination mit der durchschnittlichen BIZ-Tier-1-Ratio. Die Performance-Aktien unterliegen nach der Zuteilung an die Mitarbeitenden keiner Sperrfrist. Frühere Aktienbeteiligungspläne für Mitarbeitende Im Jahr 2004 hatten die Mitarbeitenden die Möglichkeit, die variablen Lohnbestandteile wahlweise in Aktien, in bar oder in Ferientagen, allenfalls auch gemischt, zu beziehen. Die auf diese Weise abgegebenen Aktien waren mit einer Sperrfrist versehen und stammten entweder aus Beständen der Vontobel-Gruppe oder wurden eigens zu diesem Zweck über die Börse gekauft. Aktien aus Beteiligungsplänen werden zum Fair Value, welcher Handels- und Verkaufsrestriktionen angemessen berücksichtigt, im Personalaufwand erfasst. Frühere Aktienbeteiligungspläne für das obere Management Bis Ende 2002 bestand ein Management-Beteiligungsprogramm mit dem Zweck, die obersten Führungskräfte wesentlich an der Vontobel Holding AG zu beteiligen. Die unentgeltlich abgegebenen Aktien sind grundsätzlich während zehn Jahren zum Wiederverkauf gesperrt. Am Ende des Arbeitsverhältnisses sind die Führungskräfte verpflichtet, die im Rahmen dieser Managementbeteiligung erhaltenen Aktien der Vontobel Holding AG anzudienen. Der Preis der Aktien berechnet sich als Durchschnittskurs der letzten 90 Börsentage vor dem Rückkauf durch die Vontobel Holding AG. Aktien aus Beteiligungsplänen werden zum Fair Value, welcher Handels- und Verkaufsrestriktionen angemessen berücksichtigt, im Personalaufwand erfasst. G-112 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

287 Anhang zur Konzernrechnung Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden Mitarbeitende Mitglieder des Verwaltungsrates und des oberen Managements Anzahl Anzahl Anzahl Anzahl Bestand gesperrter Aktien am Jahresanfang Zugeteilte Aktien und Übertritte (Zugang) Aktien mit Ablauf der Sperrfrist ( ) (13 978) (95 906) (65 897) Aktien von ausgetretenen Mitarbeitern/Mitgliedern und Übertritte (Abgang) ( ) (83 602) (94 425) 0 Zurückgekaufte Aktien aus Managementbeteiligung 0 ( ) Bestand gesperrter Aktien per Bilanzstichtag Dem Berichtsjahr belasteter Personalaufwand für zugeteilte Aktien () (3.7) 3.2 (1.5) 1.2 Dem Vorjahr belasteter Personalaufwand für zugeteilte Aktien () Durchschnittlicher Kurs der Aktien bei Zuteilung (CHF) Fair Value der gesperrten Aktien per Bilanzstichtag () Zusätzlich zu den Mitgliedern der Gruppenleitung umfasst das obere Management die poolverbundenen Aktien von Führungskräften (siehe Kapitel «Informationen zur Corporate Governance», Seite 33). Anrechte auf Performance-Aktien Der Aufwand für das Performance-Aktien-Programm wird über die jeweilige Vesting-Periode abgegrenzt und dem Personalaufwand belastet. In der geschätzten Belastung des Personalaufwandes für die insgesamt verbleibenden Vestingperioden fliessen Erwartungen bezüglich Geschäftsgang und Austrittswahrscheinlichkeit in die Berechnung ein. Die maximal erwartete Belastung berücksichtigt demgegenüber nur die Erwartung bezüglich des zukünftigen Geschäftsgangs, die Berechnung der Anzahl Anrechte berücksichtigt jedoch die Ansprüche aller am Bilanzstichtag bezugsberechtigten Personen. Aufgrund der Erwartungen bezüglich Geschäftsgang basieren die Berechnungen der Anzahl Anrechte auf der Annahme, dass den anspruchsberechtigten Mitarbeitenden für die einzelnen Programme zwischen 74% und 165% (Vorjahr zwischen 165% und 190%) der ursprünglich bezogenen Anzahl Bonus-Aktien als Performance-Aktien zugeteilt werden. Mitarbeitende Verwaltungsratspräsident und Mitglieder der Gruppenleitung Anzahl Anzahl Anzahl Anzahl Bestand Anrechte am Jahresanfang Zugeteilte Anrechte und Übertritte (Zugang) Eingebuchte Performance-Aktien ( ) (1 078) ( ) 0 Verwirkte Anrechte und Übertritte (Abgang) ( ) ( ) ( ) (10 211) Veränderung der Anrechte infolge Parameteränderungen ( ) ( ) Bestand Anrechte per Bilanzstichtag Belastung des Personalaufwands im Berichtsjahr () Geschätzte Belastung des Personalaufwands für verbleibende Vestingperioden () Maximal erwartete Belastung des Personalaufwands für verbleibende Vestingperioden () Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-113

288 Anhang zur Konzernrechnung Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden 32 Aktien- und Optionsbesitz Mitglieder des Verwaltungsrates Name Funktion Aktien Anzahl Optionen Anzahl Aktien bei Ausübung Call-Optionen Put-Optionen Aktien Anzahl Optionen Anzahl Aktien bei Ausübung Call-Optionen Put-Optionen Dr. Urs Widmer Präsident Dr. Wolfhard Graetz Vizepräsident Bruno Basler Mitglied Peter Quadri Mitglied Heinz Roth Mitglied Dr. Pierin Vincenz Mitglied Ausgeschiedene Mitglieder: Prof. Dr. Hans Caspar von der Crone Mitglied n/a n/a n/a Heinrich Wegmann Mitglied n/a n/a n/a Mitglieder der Gruppenleitung Name Funktion Herbert J. Scheidt CEO Dr. Martin Sieg Castagnola CFO n/a n/a n/a Peter Gubler Mitglied Dr. Zeno Staub Mitglied Roger Studer Mitglied n/a n/a n/a Walter Thoma Mitglied Ausgeschiedene Mitglieder: Dr. Axel May CFO n/a n/a n/a Dr. Giuseppe Benelli Mitglied n/a n/a n/a Christoph Ledergerber Mitglied n/a n/a n/a Anrechte auf Performance-Aktien sind in den obigen Zahlen nicht enthalten. Die Berechnung der Anzahl Aktien bei Ausübung berücksichtigt das Bezugsverhältnis der jeweiligen Optionen. Die obigen Zahlen enthalten auch den Aktien- und Optionsbesitz der den Organen nahestehenden Personen. G-114 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

289 Anhang zur Konzernrechnung Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden 33 Transaktionen mit nahestehenden Gesellschaften und Personen Als nahestehend gelten Gesellschaften und Personen, wenn für die eine Seite die Möglichkeit besteht, die andere Seite zu beherrschen oder einen massgeblichen Einfluss auf deren finanzielle oder operative Entscheide zu nehmen Veränderung zu in % Forderungen Verpflichtungen (15.5) (42) Vontobel-Stiftung und übrige Mitglieder des Aktionärspools Die Vontobel-Stiftung tätigt Geschäfte mit der Bank Vontobel AG zu Personalkonditionen. 34 Andere nahestehende Personen Pensionskassen der Vontobel-Gruppe Das Vermögen der Pensionskassen wird durch die Bank Vontobel AG verwaltet. Es gelangen reduzierte Kommissionssätze zur Anwendung. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-115

290 Anhang zur Konzernrechnung Risiken aus Bilanzpositionen 35 Risiken aus Bilanzpositionen Auf Sicht Kündbar Fällig innert 3 Monaten Fällig innert 3 bis 12 Monaten Fällig innert 1 bis 5 Jahren Fällig nach 5 Jahren Total Liquiditätsrisiken Fälligkeitsstruktur der Aktiven und Passiven Aktiven Flüssige Mittel Forderungen aus Geldmarktpapieren Forderungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte Handelsbestände Positive Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Forderungen gegenüber Kunden netto Rechnungsabgrenzungen Finanzanlagen Assoziierte Gesellschaften Sachanlagen Goodwill und andere immaterielle Werte Laufende Steuerforderungen Latente Steuerforderungen Sonstige Aktiven Total Passiven Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren Verpflichtungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte 0.0 Verpflichtungen aus Handelsbeständen Negative Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value Verpflichtungen gegenüber Kunden Rechnungsabgrenzungen Anleihen Laufende Steuerverpflichtungen Latente Steuerverpflichtungen Rückstellungen Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen 0.0 Sonstige Passiven Total Fremdkapital immobilisiert G-116 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

291 Anhang zur Konzernrechnung Risiken aus Bilanzpositionen Auf Sicht Kündbar Fällig innert 3 Monaten Fällig innert 3 bis 12 Monaten Fällig innert 1 bis 5 Jahren Fällig nach 5 Jahren Total Liquiditätsrisiken Fälligkeitsstruktur der Aktiven und Passiven Aktiven Flüssige Mittel Forderungen aus Geldmarktpapieren Forderungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte Handelsbestände Positive Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Forderungen gegenüber Kunden netto Rechnungsabgrenzungen Finanzanlagen Assoziierte Gesellschaften Sachanlagen Goodwill und andere immaterielle Werte Laufende Steuerforderungen Latente Steuerforderungen Sonstige Aktiven Total Passiven Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren Verpflichtungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte Verpflichtungen aus Handelsbeständen Negative Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value Verpflichtungen gegenüber Kunden Rechnungsabgrenzungen Anleihen 0.0 Laufende Steuerverpflichtungen Latente Steuerverpflichtungen Rückstellungen Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen Sonstige Passiven Total Fremdkapital immobilisiert Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Zahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-117

292 Anhang zur Konzernrechnung Risiken aus Bilanzpositionen 36 Fair Value von Finanzinstrumenten Buchwert Fair Value Abweichung Buchwert Fair Value Abweichung Aktiven Flüssige Mittel Forderungen aus Geldmarktpapieren Forderungen gegenüber Banken netto (1.1) Barhinterlagen für Reverse-Repurchase-Geschäfte Forderungen gegenüber Kunden netto (1.0) (1.2) Finanzanlagen Held-to-Maturity Finanzielle Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten (1.0) (0.2) Handelsbestände Positive Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Finanzanlagen Available-for-Sale Finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Beinhaltet auch Hedge-Positionen mit einem Fair Value von CHF 0.0 Mio. (Vorjahr CHF 0.3 Mio.) Passiven Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren Verpflichtungen gegenüber Banken Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte Verpflichtungen gegenüber Kunden Anleihen Finanzielle Verpflichtungen zu fortgeführten Anschaffungskosten Verpflichtungen aus Handelsbeständen Negative Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value Finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value Beinhaltet auch Hedge-Positionen mit einem Fair Value von CHF 0.0 Mio. (Vorjahr CHF 0.4 Mio.) Die Tabelle zeigt die Fair Values von Finanzinstrumenten basierend auf den nachfolgend erläuterten Bewertungsmethoden und Annahmen. Der Fair Value entspricht dem Betrag, zu dem unter vertragswilligen, sachverständigen und voneinander unabhängigen Parteien Vermögenswerte getauscht bzw. Verpflichtungen erfüllt werden können. Kurzfristige Finanzinstrumente Darunter fallen Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Banken, Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Kunden und Anleihen, welche eine Fälligkeit oder ein Refinanzierungsprofil von maximal einem Jahr haben, sowie die Bilanzpositionen Flüssige Mittel, Barhinterlagen für Reverse- Repurchase-Geschäfte, Barhinterlagen für Repurchase-Geschäfte und Forderungen/Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren. Für kurzfristige Finanzinstrumente wird angenommen, dass der Buchwert dem Fair Value entspricht. Langfristige Finanzinstrumente Darunter fallen Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Banken, Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Kunden und Anleihen, welche eine Fälligkeit oder ein Refinanzierungsprofil von über einem Jahr haben. Der Fair Value basiert auf notierten Marktpreisen oder Preisnotierungen von Händlern, sofern das Finanzinstrument an einem aktiven Markt gehandelt wird. Andernfalls wird der Fair Value mittels Barwertmethode ermittelt. G-118 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

293 Anhang zur Konzernrechnung Risiken aus Bilanzpositionen Handelsbestände, andere Finanzinstrumente zu Fair Value, Finanzanlagen und derivative Finanzinstrumente Wenn ein Finanzinstrument auf einem aktiven Markt gehandelt wird, basiert der Fair Value auf notierten Marktpreisen oder Preisnotierungen von Händlern. Andernfalls wird der Fair Value auf der Grundlage von Bewertungsmodellen oder anderen allgemein anerkannten Bewertungsmethoden ermittelt. In diese Kategorie fallen insbesondere OTC-Derivate, einige Schuldinstrumente und durch die Vontobel-Gruppe emittierte Produkte. Letztere sind grösstenteils börsenkotiert mit der Vontobel-Gruppe als Market Maker. Die Bewertungsmodelle berücksichtigen die relevanten Parameter wie beispiels weise/insbesondere die Kontraktspezifikationen, den Marktkurs des Basiswerts, die Wechselkurse, die Zinskurven, die Ausfallrisiken und die Volatilität. Das Kreditrisiko von Vontobel wird bei der Bestimmung des Fair Value von finanziellen Verpflichtungen berücksichtigt, sofern die Marktteilnehmer es für die Preisermittlung für wichtig erachten. Im Berichtsund im Vorjahr führte Vontobel keine Positionen, bei denen ein oder mehrere wichtige(r) Parameter nicht durch Marktbeobachtungen ermittelt werden konnte(n). Ein Modell liefert stets eine Schätzung oder eine Annäherung an einen Wert, der nicht mit letzter Gewissheit ermittelt werden kann. Zudem spiegeln die verwendeten Bewertungsmethoden nicht immer alle Faktoren, die für die Ermittlung der Fair Values relevant sind. Um angemessene Bewertungen sicherzustellen, wird weiteren Faktoren wie den Modell- und Parameterunsicherheiten, den Liquiditätsrisiken und dem Risiko einer frühzeitigen Rückgabe der durch die Vontobel-Gruppe emittierten Produkte Rechnung getragen. Das Management erachtet die Berücksichtigung dieser Faktoren als notwendig und angemessen, um den Fair Value korrekt zu ermitteln. Die Angemessenheit der Bewertung von Finanzinstrumenten, die nicht auf einem aktiven Markt gehandelt werden, wird durch klar definierte Methoden und Prozesse sowie unabhängige Kontrollen sichergestellt. Die Kontrollprozesse umfassen die Prüfung und Genehmigung neuer Instrumente, die regelmässige Prüfung von Risiken sowie von Gewinnen und Verlusten, die Preisverifikation sowie die Überprüfung der Modelle, auf welchen die Schätzungen des Fair Value von Finanzinstrumenten basieren. Diese Kontrollen werden durch Einheiten durchgeführt, die über die relevanten Fachkenntnisse verfügen und von den Handels- und Investment-Funktionen unabhängig sind. Bewertungsmethoden von Finanzinstrumenten Notierte Marktpreise Bewertungsmethode auf Marktdaten basierend Total Notierte Marktpreise Bewertungsmethode auf Marktdaten basierend Total Aktiven Handelsbestände Positive Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value Aktien Anteilscheine Anlagefonds Zinsinstrumente Finanzanlagen Available-for-Sale Aktien und übrige Beteiligungen Anteilscheine Anlagefonds Zinsinstrumente Passiven Verpflichtungen aus Handelsbeständen davon kotiert Negative Wiederbeschaffungswerte Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value davon kotiert Die Vontobel-Gruppe verfügt über keine Finanzinstrumente, deren Fair Value mittels einer Bewertungstechnik bestimmt wird, welche nicht auf Marktdaten basiert. 1 Bei den Zinsinstrumenten mit erfolgswirksamer Fair-Value-Bewertung belief sich die Differenz zwischen dem vertraglich vereinbarten Rückzahlungsbetrag bei Fälligkeit und dem tieferen Buchwert (Fair Value) per auf CHF Mio. (Vorjahr CHF 55.7 Mio.). Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-119

294 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 37 Ausserbilanzgeschäfte Anmerkung Veränderung zu in % Eventualverpflichtungen 41 Kreditsicherungsgarantien Übrige Eventualverpflichtungen (6.9) (11) Total Unwiderrufliche Zusagen 41 Nicht beanspruchte unwiderrufliche Zusagen davon Zahlungsverpflichtung gegenüber der Einlagensicherung Treuhandgeschäfte Treuhandanlagen bei Drittbanken (983.6) (18) Treuhandkredite Total (983.6) (18) Derivative Finanzinstrumente 45, 46 Positive Wiederbeschaffungswerte (367.1) (50) Negative Wiederbeschaffungswerte (86.5) (9) Kontraktvolumen ( ) (45) 38 Verwaltete Vermögen Mrd. CHF Mrd. CHF Veränderung zu Mrd. CHF in % Vermögen in eigenverwalteten kollektiven Anlageinstrumenten (7.5) (29) Vermögen mit Verwaltungsmandat (5.6) (21) Andere verwaltete Vermögen (4.0) (15) Total verwaltete Vermögen (inkl. Doppelzählungen) (17.1) (22) davon Doppelzählungen (1.0) (22) Netto-Neugeld-Zufluss/(-Abfluss) (1.9) (33) 1 Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe. 2 Bereinigt um Umklassierungen Verwaltete Vermögen und Netto-Neugeld-Zufluss/-Abfluss Die Berechnung und der Ausweis der verwalteten Vermögen erfolgen nach den Richtlinien der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht zu den Rechnungslegungsvorschriften. Zu den verwalteten Vermögen zählen alle zu Anlagezwecken verwalteten oder gehaltenen Vermögenswerte von Privat-, Firmen- und institutionellen Kunden ohne Berücksichtigung von Schulden sowie die Vermögen in selbst verwalteten kollektiven Anlageinstrumenten der Gruppe. Darin enthalten sind grundsätzlich alle Verpflichtungen gegenüber Kunden in Spar- und Anlageform, Fest- und Treuhandgelder sowie alle bewerteten Vermögenswerte. Vermögenswerte, welche bei Dritten deponiert sind, werden mit einbezogen, sofern sie durch eine Gruppengesellschaft verwaltet werden. Als verwaltete Vermögen werden nur diejenigen Vermögenswerte gezählt, auf welchen die Vontobel-Gruppe erheblich grössere Erträge generiert als auf Vermögenswerten, die ausschliesslich zur Aufbewahrung und Transaktionsabwicklung gehalten werden. Solche Custody- Vermögen werden separat ausgewiesen. G-120 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

295 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen Unter Doppelzählungen werden diejenigen Vermögenswerte ausgewiesen, welche in mehreren offenzulegenden Kategorien von verwalteten Vermögen gezählt werden. Darunter fallen vor allem Anteile an selbst verwalteten kollektiven Anlageinstrumenten in den Kundendepots. Der Nettozufluss resp. -abfluss von verwalteten Vermögen während einer bestimmten Periode setzt sich aus der Akquisition von Neukunden, Kundenabgängen sowie Zu- und Abflüssen bei bestehenden Kunden zusammen. Die Berechnung des Netto-Neugeld-Zuflusses resp. -Abflusses erfolgt auf Stufe «Total verwaltete Vermögen», d. h. vor Elimination der Doppelzählungen. Titelund währungsbedingte Marktwertveränderungen, Zinsen und Dividenden, Gebührenbelas tungen, bezahlte Kreditzinsen sowie die Aufnahme resp. die Rückzahlung von Krediten stellen keine Zuflüsse resp. Abflüsse dar. 39 Custody-Vermögen Mrd. CHF Mrd. CHF Veränderung zu Mrd. CHF in % Custody-Vermögen (10.1) (22) 1 Ausschliesslich zu Transaktions- und Aufbewahrungszwecken gehaltene Vermögen, bei welchen sich die Vontobel-Gruppe auf die Verwahrung sowie das Inkasso beschränkt. 2 Bereinigt um Umklassierungen 40 Zukünftige Verpflichtungen für Finance Lease, Operating Lease sowie den Erwerb von Sachanlagen und immateriellen Werten Finance Lease Operating Lease Total Total Restlaufzeit bis 1 Jahr Restlaufzeit 1 bis 2 Jahre Restlaufzeit 2 bis 3 Jahre Restlaufzeit 3 bis 4 Jahre Restlaufzeit 4 bis 5 Jahre Restlaufzeit über 5 Jahre Total Mindestverpflichtungen Im Berichtsjahr sind im Sachaufwand CHF 26.4 Mio. (Vorjahr CHF 25.1 Mio.) aus Operating Lease enthalten. Bei den zukünftigen Verpflichtungen aus Operating Lease handelt es sich grösstenteils um Mietverträge für die Räumlichkeiten der Vontobel-Gruppe. Die zukünftigen Einkünfte aus Mindestleasingzahlungen aus unkündbaren Untermietverhältnissen beliefen sich 2008 auf CHF 0.7 Mio. (Vorjahr CHF 0.0 Mio.). 41 Übersicht der Deckungen unwiderruflicher Zusagen und Eventualverpflichtungen Hypothekarische Deckung Andere Deckungen Ohne Deckung Total Eventualverpflichtungen Unwiderrufliche Zusagen Total per Total per Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-121

296 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 42 Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen Die Minderheitsaktionäre der Harcourt Investment Consulting AG haben das Recht, ihre Aktien entweder jederzeit oder an gewissen Stichtagen zum Fair Value am Ausübungstag an die Vontobel Holding AG zu verkaufen (Put-Optionen der Minderheitsaktionäre). Bei Aktien, die im Rahmen des Mitarbeiterbeteiligungsprogramms zugeteilt wurden und deren Vesting-Periode noch nicht vollständig abgelaufen ist, gelangt bei der Ermittlung des Kaufpreises ein Abschlag zur Anwendung. Gemäss IAS 32 begründen diese Put-Optionen eine finanzielle Verpflichtung in der Höhe des diskontierten Rückkaufbetrags. Per 1. Januar 2006 wurde daher eine finanzielle Verpflichtung («Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen») von CHF Mio. zu Lasten des Eigenkapitals («Als Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen klassiertes Eigenkapital») erfasst. Wertschwankungen dieser Verpflichtung werden erfolgswirksam im Übrigen Erfolg (Unterposition «Wertschwankung auf Verpflichtung zum Kauf von Minderheitsanteilen») ausgewiesen. Per 31. Dezember 2008 betrug die finanzielle Verpflichtung CHF 0.0 Mio. (Vorjahr CHF Mio.). Die Abnahme gegenüber dem Jahresanfangsbestand von CHF Mio. (Vorjahr Abnahme um CHF 6.8 Mio.) ist einerseits auf die Wertschwankung (inkl. Aufzinsungseffekt) der finanziellen Verpflichtung (CHF 12.0 Mio. bzw. Vorjahr CHF 0.8 Mio.) und andererseits auf die Veränderung der Anzahl ausstehender Put-Optionen (CHF Mio. bzw. Vorjahr CHF 7.6 Mio.) zurückzuführen. Per Ende 2008 hat die Vontobel-Gruppe den Minderheitsaktionären von Harcourt ein Angebot zum Erwerb ihrer Aktien unterbreitet und hält nun nahezu 100% an der Gesellschaft. 43 Akquisitionen Die Vontobel Holding AG unterbreitete am 15. Januar 2008 ein öffentliches Umtauschangebot für alle sich im Publikum befindenden Inhaberaktien der MicroValue AG, einer weltweit auf Unternehmen im Bereich Medizintechnik fokussierten und an der SIX Swiss Exchange kotierten Beteiligungsgesellschaft. Das Umtauschangebot sah den Umtausch von je einer Aktie der MicroValue AG in einen Fondsanteil des durch die Vontobel Holding AG neu zu gründenden MIV Global Medtech Fund vor, der weitestgehend die gleichen Anlagen wie die MicroValue AG halten sowie eine entsprechende Anlagepolitik verfolgen würde. Die Vontobel Holding AG und die MicroValue AG vereinbarten, dass die Vontobel Holding AG unter der Bedingung eines erfolgreichen Umtauschangebots gleichzeitig mit dem Umtausch alle MicroValue-Aktien kaufen wird, die durch die MicroValue AG gehalten werden. Sowohl das Umtauschangebot als auch der Kauf der durch die MicroValue AG gehaltenen Aktien sahen einen Diskont zum Nettoinventarwert von 3.9% vor. Bis zum Ablauf der Nachfrist wurden der Vontobel Holding AG im Rahmen des Umtauschangebots MicroValue-Aktien angedient. Dies entspricht 99.36% der MicroValue-Aktien, die sich zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Umtauschangebots im Publikum befanden. Unter Ein bezug des Kaufs der durch die MicroValue AG gehaltenen MicroValue-Aktien resultierte eine Beteiligung von insgesamt MicroValue-Aktien, was 99.4% des Aktienkapitals und der Stimmrechte der Micro-Value AG entspricht. Die MicroValue AG verkaufte das gesamte Beteiligungsportefeuille an den MIV Global Medtech Fund. Alle Transaktionen wurden am 11. März 2008 vollzogen. Die erworbenen Aktiven und Passiven der MicroValue AG setzten sich wie folgt zusammen (nach Berücksichtigung des Kaufs der durch die MicroValue AG gehaltenen MicroValue-Aktien für CHF 35.9 Mio.): G-122 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

297 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen Buchwert Step-up zum Fair Value Fair Value Aktiven Flüssige Mittel Beteiligungen Übrige Aktiven Total Aktiven Passiven Verpflichtungen Minderheitsanteile am Eigenkapital Total Verpflichtungen und Minderheitsanteile Erworbenes Eigenkapital Total Passiven Erworbenes Eigenkapital Badwill 11.7 Anschaffungskosten Übernommene Flüssige Mittel Netto-Mittelabfluss Der Badwill von CHF 11.7 Mio. wird im Übrigen Erfolg ausgewiesen. Nach dem Verkauf sämtlicher Beteiligungen an den MIV Global Medtech Fund verfügt die Micro- Value AG weitestgehend nur noch über liquide Mittel. Der Beitrag der MicroValue AG zum Konzernergebnis der Vontobel-Gruppe per 31. Dezember 2008 ist unwesentlich. Dies wäre auch der Fall, wenn die Akquisition bereits per 1. Januar 2008 stattgefunden hätte. Die MicroValue AG wurde in Vontobel Invest AG umbenannt und nach dem Squeeze-Out der Minderheitsaktionäre mit der Vontobel Beteiligungen AG fusioniert. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-123

298 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 44 Kooperationsverträge zwischen der Vontobel-Gruppe und der Raiffeisen Schweiz Die seit 1994 im Anlagefondsbereich bestehende Kooperation zwischen der Vontobel-Gruppe und der Raiffeisen Schweiz (vormals Schweizer Verband der Raiffeisenbanken) wurde 2004 erweitert. Im Zug des Ausbaus ihres Anlagegeschäftes arbeitet die Raiffeisen Gruppe nun ausschliesslich mit der Vontobel-Gruppe zusammen und bietet an allen ihren Standorten in der Schweiz exklusiv Anlagedienstleistungen von Vontobel an. Vontobel führt die Entwicklung und Herstellung der Produkte- und Service-Angebote für die Anlagekunden von Raiffeisen im Bereich Fonds, standardisierte Vermögensverwaltung und strukturierte Produkte aus. Der Vertrieb und die Kundenbetreuung erfolgen weiterhin durch die Raiffeisenbanken. Vontobel berät und unterstützt die Vertriebsorganisation von Raiffeisen. Die Raiffeisen Gruppe hat zudem 2005 den Wertschriftenhandel und die -abwicklung sowie die Aufbewahrung der Wertschriften an Vontobel ausgelagert. Im Weiteren stellt Vontobel ihre Handelsinfrastruktur auch der Zentralbank der Raiffeisen Gruppe zur Verfügung. Die Vontobel-Gruppe hat im Oktober 2006 die Depotverwaltung für alle Raiffeisen-Kunden im Auftrag der Raiffeisen Gruppe als Dienstleister übernommen. Zur Untermauerung der langfristig ausgelegten Partnerschaft hat sich die Raiffeisen Gruppe mit Vollzug vom 8. Dezember 2004 an der Vontobel Holding AG in Höhe von 12.5% beteiligt (weitere Angaben zur Beteiligung siehe unter Corporate Governance Seite 34f.). Gleichzeitig wurden die für die Umsetzung der Kooperation erforderlichen Verträge im Anlagegeschäft und in der Wertschriftenverwaltung unterzeichnet. Die Kooperationsverträge wurden rückwirkend auf den 1. Juli 2004 in Kraft gesetzt und für eine unbestimmte Dauer, aber mindestens bis zum 30. Juni 2011 abgeschlossen. Die Raiffeisen Gruppe hält eine Option auf Verlängerung um weitere fünf Jahre. Eine ordentliche Kündigung kann unter Einhaltung einer ordentlichen Kündigungsfrist von 24 Monaten erstmals auf den 30. Juni 2011 erfolgen, bzw. bei Ausübung der Verlängerungsoption auf den 30. Juni Eine ausserordentliche Kündigung auf 24 Monate kann bei Verletzung wesentlicher Vertragsbestimmungen, bei Auftreten erheblicher Prozess- und Reputationsrisiken, bei Veräusserung wesentlicher Geschäftsteile oder, seitens der Raiffeisen Gruppe, aufgrund eines Kontrollwechsels bei der Vontobel-Gruppe ausgesprochen werden. Für diejenigen Kooperationsbereiche, die das Wertschriftengeschäft bzw. das Outsourcing betreffen, bestehen vertragliche Teilkündigungsklauseln. G-124 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

299 [Diese Seite wurde absichtlich freigelassen] Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-125

300 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 45 Offene derivative Instrumente Restlaufzeit bis 3 Monate PW 1 NW 2 Restlaufzeit 3 bis 12 Monate NW PW PW Restlaufzeit 1 bis 5 Jahre NW PW Restlaufzeit über 5 Jahre NW Total PW Total NW Total Kontraktvolumen Zinsinstrumente Terminkontrakte inkl. FRAs Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Devisen Terminkontrakte Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Edelmetalle Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Beteiligungstitel/Indices Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Übrige Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Gesamt Positive Wiederbeschaffungswerte 2 Negative Wiederbeschaffungswerte G-126 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

301 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen Offene derivative Instrumente Restlaufzeit bis 3 Monate PW 1 NW 2 Restlaufzeit 3 bis 12 Monate NW PW PW Restlaufzeit 1 bis 5 Jahre NW PW Restlaufzeit über 5 Jahre NW Total PW Total NW Total Kontraktvolumen Zinsinstrumente Terminkontrakte inkl. FRAs Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Devisen Terminkontrakte Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Edelmetalle Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Beteiligungstitel/Indices Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Übrige Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Gesamt Positive Wiederbeschaffungswerte 2 Negative Wiederbeschaffungswerte Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-127

302 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 46 Offene derivative Instrumente PW 1 Handelsinstrumente Kontraktvolumen NW 2 PW Hedginginstrumente Kontraktvolumen NW Zinsinstrumente Terminkontrakte inkl. FRAs Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Devisen Terminkontrakte Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Edelmetalle Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Beteiligungstitel/Indices Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Übrige Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Gesamt Positive Wiederbeschaffungswerte 2 Negative Wiederbeschaffungswerte G-128 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

303 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen Offene derivative Instrumente PW 1 Handelsinstrumente Kontraktvolumen NW 2 PW Hedginginstrumente Kontraktvolumen NW Zinsinstrumente Terminkontrakte inkl. FRAs Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Devisen Terminkontrakte Swaps Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Edelmetalle Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Beteiligungstitel/Indices Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Übrige Terminkontrakte Futures Optionen (OTC) Optionen (Exchange traded) Total Gesamt Positive Wiederbeschaffungswerte 2 Negative Wiederbeschaffungswerte Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-129

304 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 47 Personalvorsorge Für die Mehrheit der Mitarbeiter der Vontobel-Gruppe bestehen Pensionspläne. Diese Pläne können beitrags- oder leistungsorientiert sein. Für leistungsorientierte Pläne werden versicherungstechnische Berechnungen durch unabhängige Experten durchgeführt. Bei den Vorsorgeeinrichtungen in der Schweiz, bei welchen eine Mehrheit der Mitarbeiter der Vontobel-Gruppe angeschlossen ist, werden die Beiträge vom Arbeitgeber und den Arbeitnehmern geleistet. Unter IAS 19 werden die schweizerischen Vorsorgeeinrichtungen wegen der Zinsgarantie und dem vorgeschriebenen Umwandlungssatz als leistungsorientierte Pläne betrachtet. Die letzte versicherungstechnische Berechnung wurde für diese Vorsorgeeinrichtungen per 1. Mai 2008 durchgeführt. Ausländische Personalvorsorgesysteme bestehen in Liechtenstein, Luxemburg, Dubai, Cayman und den USA, welche alle beitragsorientiert sind. In Deutschland und Österreich bestehen vereinzelt Pensionszusagen, für welche entsprechende Rückstellungen vorgenommen wurden. Versicherungsmathematische Daten für die leistungsorientierten Vorsorgeeinrichtungen Barwert der Vorsorgeverpflichtungen per 1. Januar (480.8) (398.5) Dienstzeitaufwand (23.0) (18.2) Zinsaufwand (14.4) (12.1) Arbeitnehmerbeiträge (11.4) (10.9) (Ein-)/ausgezahlte Leistungen Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand Unternehmenszusammenschlüsse Versicherungsmathematische Gewinne/(Verluste) (14.5) (50.9) Barwert der Vorsorgeverpflichtungen per 31. Dezember (521.2) (480.8) Planvermögen zu Fair Value per 1. Januar Erwarteter Ertrag der Aktiven Arbeitgeberbeiträge Arbeitnehmerbeiträge Ein-/(ausgezahlte) Leistungen (22.9) (9.8) Unternehmenszusammenschlüsse Versicherungsmathematische Gewinne/(Verluste) (64.5) 1.0 Planvermögen zu Fair Value per 31. Dezember Vorsorgeverpflichtungen und -aufwendungen werden als negative Beträge dargestellt. Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Zahlen für 2007 wurden entsprechend angepasst. G-130 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

305 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen Versicherungsmathematische Daten für die leistungsorientierten Vorsorge einrichtungen Planvermögen zu Fair Value Barwert der Vorsorgeverpflichtungen (521.2) (480.8) (398.5) (369.6) Deckungsüberschuss / ( lücke) (42.1) Nicht erfasste versicherungsmathematische (Gewinne)/Verluste (42.9) 6.1 Nicht aktivierbare Überschüsse 0.0 (2.7) (29.2) (20.2) Aktive/(Passive) Abgrenzung des Vorsorgeaufwands Erfahrungsbedingte Anpassungen auf Planvermögen Gewinne/(Verluste) (64.5) Erfahrungsbedingte Anpassungen auf Vorsorgeverpflichtungen (Gewinne)/Verluste (54.7) Dienstzeitaufwand (34.4) (29.1) Zinsaufwand (14.4) (12.1) Erwarteter Ertrag der Aktiven Erfassung versicherungsmathematischer Gewinne/(Verluste) (0.7) 1.2 Anpassungen aufgrund von IAS (0.6) Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand Arbeitnehmerbeiträge Vorsorgeaufwand für leistungsorientierte Pläne (17.3) (10.2) Vorsorgeaufwand für beitragsorientierte Pläne (2.8) (2.3) Total im Personalaufwand erfasster Vorsorgeaufwand (20.1) (12.5) Effektiver Erfolg der Aktiven (43.7) 20.5 Aktive/(Passive) Abgrenzung des Vorsorgeaufwands per 1. Januar Vorsorgeaufwand für leistungsorientierte Pläne (17.3) (10.2) Arbeitgeberbeiträge Unternehmenszusammenschlüsse Aktive/(Passive) Abgrenzung des Vorsorgeaufwands per 31. Dezember davon ausgewiesen unter Sonstige Aktiven davon ausgewiesen unter Sonstige Passiven 0.0 (0.1) 1 Vorsorgeverpflichtungen und -aufwendungen werden als negative Beträge dargestellt. Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Zahlen für 2007 wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-131

306 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen Versicherungstechnische Annahmen (bezogen auf die Schweiz) in % in % Technischer Zinssatz Erwartete Rendite der Aktiven Erwartete Lohnerhöhungen Erwartete Rentenerhöhungen Erwartete Beiträge an die Vorsorgeeinrichtungen im Folgejahr (leistungsorientierte Pläne) in Die erwartete Rendite der Aktiven basiert auf der angestrebten Allokation des Planvermögens und berücksichtigt sowohl die langfristige historische Performance der einzelnen Anlageklassen als auch die künftige Markteinschätzung. Zusammensetzung des Planvermögens Beteiligungstitel Schuldtitel Immobilien Übriges Total Planvermögen zu Fair Value davon Namenaktien der Vontobel Holding AG davon Schuldtitel der Vontobel-Gruppe davon Guthaben bei Vontobel-Gesellschaften davon an die Vontobel-Gruppe ausgeliehene Wertschriften Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. G-132 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

307 Anhang zur Konzernrechnung Ausserbilanzgeschäfte und andere Informationen 48 Andere langfristig fällige Leistungen an Arbeitnehmer Andere langfristig fällige Leistungen an Arbeitnehmer bestehen in Form von Jubiläumsleistungen und Sabbatical Leave. Für diese Leistungen werden analog den leistungsorientierten Personalvorsorgeplänen versicherungstechnische Berechnungen durchgeführt und eine passive Abgrenzung gebildet Passive Abgrenzung für Jubiläumsleistungen und Sabbatical Leave Wichtigste Fremdwährungsumrechnungskurse Für die wichtigsten Währungen galten nachstehende Umrechnungskurse: Jahresendkurse Jahresdurchschnittskurse EUR USD Ereignisse nach dem Bilanzstichtag Es gab keine wesentlichen Ereignisse nach dem Bilanzstichtag. 51 Dividendenausschüttung Der Verwaltungsrat wird der Generalversammlung der Vontobel Holding AG vom 28. April 2009 eine Dividendenausschüttung von CHF 1.20 je Namenaktie zu CHF 1.00 vorschlagen. Dies entspricht einer Gesamtausschüttung von CHF 77.0 Mio. 1 1 Dividendenberechtigte Aktien Stand per Genehmigung der Konzernrechnung Der Verwaltungsrat hat die Konzernrechnung an seiner Sitzung vom 12. Februar 2009 behandelt und genehmigt. Sie wird der Generalversammlung am 28. April 2009 zur Bewilligung vorgelegt. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-133

308 Anhang zur Konzernrechnung Segmentberichterstattung Ergebnisse nach Geschäftsfeldern Private Banking Investment Banking Asset Management Corporate Center Total Gruppe Betriebsertrag (20.6) Personalaufwand Sachaufwand Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n) (204.8) 0.0 Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste (0.6) 9.2 Geschäftsaufwand Segmentergebnis vor Steuern (68.1) Steuern 24.3 Konzernergebnis davon Minderheitsanteile 0.2 Zusätzliche Informationen Segment-Aktiven Segment-Verbindlichkeiten Alloziertes Eigenkapital gemäss BIZ 1, Verwaltete Vermögen (Mrd. CHF) (0.2) 62.4 Netto-Neugeld (Mrd. CHF) n. a. 3.9 Custody-Vermögen (Mrd. CHF) Investitionen Personalbestand auf Vollzeitbasis Die Verrechnung von Kosten und Erträgen zwischen den Geschäftsfeldern geschieht auf der Grundlage von Vereinbarungen, wie sie auch zwischen unabhängigen Drittparteien zustande kommen würden («at arm s length»). Die Vereinbarungen werden den wirtschaftlichen Gegebenheiten folgend periodisch neu ausgehandelt. 1 Gemäss den Richtlinien des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht 2 Die Allokation der Eigenmittelanforderungen gemäss BIZ-Standards auf die Segmente basiert grundsätzlich auf dem Verursacherprinzip. Bei den Anforderungen für Kreditrisiken aus Bilanzaktiven erfolgt die Allokation nach analogen Regeln wie bei den publizierten Segment-Aktiven. Der vorgeschriebene Abzug vom Kernkapital für immaterielle Werte in der Höhe von CHF Mio. ist in den obigen Zahlen den Segmenten Private Banking, Asset Management sowie Corporate Center aufaddiert worden. Der vorgeschriebene Abzug vom Kernkapital für eigene Aktien in der Höhe von CHF 77.5 Mio. ist in den obigen Zahlen nicht enthalten. 3 Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe Geografische Segmentberichterstattung 1 Schweiz Übriges Europa Amerika Übrige Länder 2 Konsolidierungsposten Total Gruppe Betriebsertrag (105.3) Aktiven ( ) Investitionen Die Berichterstattung erfolgt nach dem Betriebsstättenprinzip. 2 Vorwiegend V.A.E. G-134 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

309 Anhang zur Konzernrechnung Segmentberichterstattung Ergebnisse nach Geschäftsfeldern Private Banking Investment Banking Asset Management Corporate Center Total Gruppe Betriebsertrag Personalaufwand Sachaufwand Dienstleistungen von/an andere(n) Segmente(n) (185.5) 0.0 Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste Geschäftsaufwand Segmentergebnis vor Steuern (27.4) Steuern 55.1 Konzernergebnis davon Minderheitsanteile 4.6 Zusätzliche Informationen Segment-Aktiven Segment-Verbindlichkeiten Alloziertes Eigenkapital gemäss BIZ 1, Verwaltete Vermögen (Mrd. CHF) (0.4) 79.5 Netto-Neugeld (Mrd. CHF) n.a. 5.8 Custody-Vermögen (Mrd. CHF) Investitionen Personalbestand auf Vollzeitbasis Die Verrechnung von Kosten und Erträgen zwischen den Geschäftsfeldern geschieht auf der Grundlage von Vereinbarungen, wie sie auch zwischen unabhängigen Drittparteien zustande kommen würden («at arm s length»). Die Vereinbarungen werden den wirtschaftlichen Gegebenheiten folgend periodisch neu ausgehandelt. 1 Gemäss den Richtlinien des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht 2 Die Allokation der Eigenmittelanforderungen gemäss BIZ-Standards auf die Segmente basiert grundsätzlich auf dem Verursacherprinzip. Bei den Anforderungen für Kreditrisiken aus Bilanzaktiven erfolgt die Allokation nach analogen Regeln wie bei den publizierten Segment-Aktiven. Der vorgeschriebene Abzug vom Kernkapital für immaterielle Werte in der Höhe von CHF 69.7 Mio. ist in den obigen Zahlen den Segmenten Private Banking, Asset Management sowie Corporate Center aufaddiert worden. Der vorgeschriebene Abzug vom Kernkapital für eigene Aktien in der Höhe von CHF Mio. ist in den obigen Zahlen nicht enthalten. 3 Berechnung gemäss Tabelle Q der von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht erlassenen Richtlinien zu den Rechnungslegungsvorschriften und den internen Richtlinien der Vontobel-Gruppe Geänderte Zusammensetzung des Personal- und Sachaufwandes. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. Geografische Segmentberichterstattung 1 Schweiz Übriges Europa Amerika Übrige Länder 2 Konsoli dierungs posten Total Gruppe Betriebsertrag (185.3) Aktiven ( ) Investitionen Die Berichterstattung erfolgt nach dem Betriebsstättenprinzip. 2 Vorwiegend V.A.E. Erstmalige Anwendung von IFRIC 14 IAS 19. Die Zahlen wurden entsprechend angepasst. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-135

310 Anhang zur Konzernrechnung Wichtigste Gruppengesellschaften Vollkonsolidierte Gesellschaften Sitz Tätigkeit Währung Aktienkapital Mio. Beteiligung kumuliert in % Vontobel Holding AG Zürich Holding CHF 65.0 Muttergesellschaft Bank Vontobel AG Zürich Bank CHF Bank Vontobel Cayman Grand Cayman Bank CHF Bank Vontobel Österreich AG Salzburg/Hamburg/München/Wien Bank EUR Bank Vontobel (Liechtenstein) AG Vaduz Bank CHF Banque Vontobel Genève SA Genf Bank CHF Vontobel Asset Management, Inc. New York Vermögensverwaltung USD Vontobel Beteiligungen AG Zürich Holding CHF Vontobel Fonds Services AG Zürich Fondsleitung CHF Vontobel Fund Advisory S.A. Luxemburg Fondsleitung EUR Vontobel Management S.A. Luxemburg Fondsleitung EUR Luxemburg/Frankfurt/ Vontobel Europe S.A. London/Madrid/Mailand/Wien Vermögensverwaltung EUR Vontobel Securities AG Zürich/New York Broker CHF Vontobel Securities AG Köln Kapitalmarktberatung EUR Vontobel Financial Products GmbH Frankfurt Emissionen EUR Vontobel Financial Products Ltd. Dubai Emissionen USD Vontobel Asia Pacific Ltd. Hongkong Financial Advisor HKD Vontobel Trust Company Cayman Grand Cayman Trust Services USD VTC Director Services Ltd. Grand Cayman Director Services CHF VTC Holdings Ltd. Grand Cayman Corporate Services USD VTT-Management Trust reg. Vaduz Director Services CHF VT Wealth Management AG Zürich Vermögensverwaltung CHF Harcourt Investment Consulting AG Zürich Alternative Investments CHF Polaris Investment Advisory AG Zürich Alternative Investments CHF Harcourt Investment Consulting AB Stockholm Alternative Investments SEK Harcourt Alternative Investments (US) LLC Wilmington/New York Alternative Investments USD Alternative Investment Management Ltd. Bridgetown Alternative Investments USD Alternative Investment Solutions Ltd. Grand Cayman Alternative Investments USD Harcourt Alternative Investments (HK) Ltd Hongkong Alternative Investments HKD Harcourt Investment S.G.I.I.C. SA Madrid Alternative Investments EUR Der Stimmrechtsanteil entspricht dem Kapitalanteil. Einzig die Aktien der Vontobel Holding AG sind an der Schweizer Börse SIX kotiert. Nähere Angaben dazu siehe Seiten 2 und 154. Assoziierte Gesellschaften und Joint Ventures Vontobel Treuhand AG Vaduz Treuhandgesellschaft CHF Westbury Holdings Ltd. Guernsey Alternative Investments GBP Deutsche Börse Commodities GmbH Frankfurt Emissionen EUR G-136 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

311 Anhang zur Konzernrechnung Änderungen im Konsolidierungskreis 2008 Erstmals vollkonsolidierte Gesellschaften Gesellschaft Sitz Tätigkeit Währung Aktienkapital Mio. Beteiligung kumuliert in % Bank Vontobel Österreich AG, Niederlassung Hamburg Hamburg Vermögensverwaltung EUR Vontobel Asia Pacific Ltd. Hongkong Financial Advisor HKD Vontobel Invest AG Zürich Holding CHF VT Wealth Management AG Zürich Vermögensverwaltung CHF Polaris Investment Advisory AG Zürich Alternative Investments CHF Erstmals nach der Equity-Methode bewertete Beteiligungen keine Aus dem Konsolidierungskreis ausgeschiedene Beteiligungen Gesellschaft Sitz Grund des Ausscheidens Vontobel Asset Management AG Zürich Fusion mit Bank Vontobel AG, Zürich Vontobel Financial Products GmbH, Niederlassung Mailand Mailand Übergabe Geschäftstätigkeit an Vontobel Europe S.A., Niederlassung Mailand Vontobel Invest AG Zürich Fusion mit Vontobel Beteiligungen AG, Zürich Namensänderungen im Berichtsjahr Gesellschaftsname neu Sitz Gesellschaftsname alt Sitz Vontobel Invest AG Zürich MicroValue AG Zürich Die Banque Vontobel Genève SA wird Mitte 2009 mit der Bank Vontobel AG, Zürich, fusioniert. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-137

312 Anhang zur Konzernrechnung Bankengesetzliche Vorschriften Die wichtigsten Unterschiede zwischen den International Financial Reporting Standards (IFRS), nach denen die Gruppe ihre konsolidierte Jahresrechnung erstellt, und den Rechnungslegungsvorschriften für Banken gemäss schweizerischem Recht sind folgende: Zur Veräusserung verfügbare Finanzanlagen («Available-for-Sale») Zur Veräusserung verfügbare finanzielle Vermögenswerte werden unter IFRS zum Fair Value bilanziert. Veränderungen des Fair Value werden nach Abzug latenter Steuern im Eigenkapital verbucht, bis die Finanzanlage verkauft, eingefordert, anderweitig verfügt oder als wertbeeinträchtigt beurteilt wird. Sobald eine zur Veräusserung verfügbare Finanzanlage als wertbeeinträchtigt eingestuft wird, wird der bis anhin im Eigenkapital verbuchte kumulierte unrealisierte Verlust in der Erfolgsrechnung für die Berichtsperiode unter Wertberichtigungen erfasst. Nach schweizerischem Recht werden solche Finanzanlagen zum Anschaffungswert oder zum tieferen Marktwert erfasst. Herabsetzungen auf den Marktwert, allfällige Wiederaufholungen sowie Gewinne und Verluste aus Veräusserungen werden im übrigen ordentlichen Erfolg ausgewiesen. Andere finanzielle Vermögenswerte und Verpflichtungen mit erfolgswirksamer Fair- Value-Bewertung Gemäss IFRS können Finanzinstrumente unter gewissen Bedingungen in die Kategorie andere finanzielle Vermögenswerte bzw. Verpflichtungen mit erfolgswirksamer Fair- Value-Bewertung zugeteilt werden. Diese Finanzinstrumente werden zum Fair Value bilanziert, und der Erfolg wird laufend über die Erfolgsrechnung verbucht. Diese Bilanzposition kann auch Finanzinstrumente beinhalten, welche nach schweizerischem Recht entweder gemäss Niederstwertprinzip (Anschaffungswert oder tieferer Marktwert) oder zu fortgeführten Anschaffungskosten erfasst werden. Herabsetzungen auf den Marktwert, allfällige Wiederaufholungen sowie Gewinne und Verluste aus Veräusserungen werden im übrigen ordentlichen Erfolg ausgewiesen. Ausserordentlicher Erfolg Gemäss IFRS sind alle Erträge und Aufwendungen der ordentlichen Geschäftstätigkeit zuzuordnen. Nach schweizerischem Recht werden Erträge und Aufwendungen als ausserordentlich klassiert, wenn sie nicht wiederkehrend oder betriebsfremd sind. Abschreibungen auf Goodwill Gemäss IFRS darf Goodwill seit Anfang 2005 nicht mehr abgeschrieben werden, sondern muss mindestens einmal jährlich einer Prüfung auf Wertminderung unterzogen werden. Nach schweizerischem Recht wird Goodwill weiterhin linear über die geschätzte Nutzungsdauer abgeschrieben, jedoch nicht über mehr als 20 Jahre. Put-Optionen von Minderheitsaktionären Unter IFRS begründen die Put-Optionen der Minderheitsaktionäre der Harcourt Investment Consulting AG eine finanzielle Verpflichtung in der geschätzten Höhe des diskontierten Rückkaufbetrags, welche bei der Entstehung der Put-Optionen zu Lasten des Eigenkapitals erfasst wird. Anschliessende Wertschwankungen dieser Verpflichtung werden erfolgswirksam erfasst. Gemäss schweizerischer Rechnungslegung ist für diese Put-Optionen keine entsprechende finanzielle Verpflichtung zu verbuchen. G-138 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

313 Personal Personalbestand (Anzahl und Vollzeitstellen) Domizil Anzahl FTE 1 Anzahl FTE 1 Vollkonsolidierte Gesellschaften Vontobel Holding AG Zürich Bank Vontobel AG, inkl. 19 (: 22) Lernende Zürich Bank Vontobel Österreich AG Salzburg/Hamburg/München/Wien Bank Vontobel (Liechtenstein) AG Vaduz Banque Vontobel Genève SA Genf Vontobel Asset Management AG 2 Zürich Vontobel Asset Management, Inc. New York Vontobel Fonds Services AG Zürich Harcourt-Gruppe Zürich übrige Konzerngesellschaften Total «Full time equivalents»: Anzahl Mitarbeitende, auf Vollzeitstellen umgerechnet 2 Fusion per mit Bank Vontobel AG, Zürich Entwicklung Personalbestand Weiblich Männlich Total Weiblich Männlich Total Anzahl Mitarbeitende Aufteilung nach Domizil Schweiz Ausland Zahlen inklusive Lernende Dienstaltersstruktur Anzahl in % Anzahl in % bis 1 Jahr bis 5 Jahre bis 10 Jahre bis 20 Jahre bis 30 Jahre über 30 Jahre Total Altersstruktur bis 20 Jahre bis 30 Jahre bis 40 Jahre bis 50 Jahre bis 60 Jahre über 60 Jahre Total Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-139

315 Bericht des Konzernprüfers Ernst & Young AG Belpstrasse 23 CH-3001 Bern Telefon Fax An die Generalversammlung der Vontobel Holding AG, Zürich Bern, 12. Februar 2009 Bericht der Revisionsstelle zur Konzernrechnung Als Konzernprüfer haben wir die Konzernrechnung (Seiten 57 bis 138) der Vontobel-Gruppe für das am 31. Dezember 2008 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft. Verantwortung des Verwaltungsrates Der Verwaltungsrat ist für die Aufstellung der Konzernrechnung in Übereinstimmung mit International Financial Reporting Standards (IFRS) und den gesetzlichen Vorschriften verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems mit Bezug auf die Aufstellung einer Konzernrechnung, die frei von wesentlichen falschen Angaben als Folge von Verstössen oder Irrtümern ist. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme angemessener Schätzungen verantwortlich. Verantwortung der Revisionsstelle Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über die Konzernrechnung abzugeben. Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den Schweizer Prüfungsstandards sowie den International Standards on Auditing vorgenommen. Nach diesen Standards haben wir die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob die Konzernrechnung frei von wesentlichen falschen Angaben ist. Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen für die in der Konzernrechnung enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Angaben in der Konzernrechnung als Folge von Verstössen oder Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung der Konzernrechnung von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden Prüfungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung der Konzernrechnung. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für unser Prüfungsurteil bilden. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermittelt die Konzernrechnung für das am 31. Dezember 2008 abgeschlossene Geschäftsjahr ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage in Übereinstimmung mit IFRS und entspricht dem schweizerischen Gesetz. Berichterstattung aufgrund weiterer gesetzlicher Vorschriften Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung gemäss Revisionsaufsichtsgesetz (RAG) und die Unabhängigkeit (Art. 728 OR und Art. 11 RAG) erfüllen und keine mit unserer Unabhängigkeit nicht vereinbare Sachverhalte vorliegen. In Übereinstimmung mit Art. 728a Abs. 1 Ziff. 3 OR und dem Schweizer Prüfungsstandard 890 bestätigen wir, dass ein gemäss den Vorgaben des Verwaltungsrates ausgestaltetes internes Kontrollsystem für die Aufstellung der Konzernrechnung existiert. Wir empfehlen, die vorliegende Konzernrechnung zu genehmigen. Ernst & Young AG Michael Riesen Zugelassener Revisionsexperte Cataldo Castagna Zugelassener Revisionsexperte (Leitender Revisor) Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-141

317 Vontobel Holding AG Kommentar zur Geschäftsentwicklung G-144 Die wichtigsten Zahlen G-145 Erfolgsrechnung G-146 Bilanz G-148 Eigenkapital /Anhang zur Jahresrechnung G-150 Antrag an die Generalversammlung G-152 Bericht der Revisionsstelle G-153 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-143

318 Vontobel Holding AG Kommentar zur Geschäftsentwicklung Die Vontobel Holding AG weist für das Geschäftsjahr 2008 einen Jahresgewinn von CHF Mio. aus; dies sind CHF 43.2 Mio. respektive 33% mehr als im Vorjahr. Der Betriebsertrag stieg um 42% auf CHF Mio. Die wichtigste Erfolgskomponente, der Ertrag aus Beteiligungen, erhöhte sich dabei im Vorjahresvergleich um 59% auf CHF Mio. Die Steigerung erklärt sich in erster Linie mit der Rückführung frei werdender Mittel aus der Bank Vontobel Cayman im Zusammenhang mit der Verlagerung der Emissionsplattform für strukturierte Produkte von Cayman zur neugegründeten Tochtergesellschaft Vontobel Financial Products Ltd. in Dubai. Höhere Finanzaufwendungen und Abschreibungen auf Finanzanlagen begründen den Anstieg des Betriebsaufwands um 69% auf CHF 75.1 Mio. Insgesamt resultiert ein um 32% höheres Betriebsergebnis von CHF Mio. Im Berichtsjahr fielen keine ausserordentlichen Erträge oder Aufwendungen an. Mit Blick auf das im Vorjahresvergleich um 58% tieferen Konzernergebnisses von CHF Mio. beantragt der Verwaltungsrat der Vontobel Holding AG der Generalversammlung vom 28. April 2009 die Ausschüttung einer um 40% reduzierten Dividende von CHF 1.20 pro Namenaktie. Das Aktienkapital der Gesellschaft beträgt CHF 65.0 Mio., eingeteilt in 65 Mio. Namenaktien zu nominal CHF Am 31. Dezember 2008 waren davon Titel dividendenberechtigt. G-144 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

319 Vontobel Holding AG Die wichtigsten Zahlen Die wichtigsten Zahlen Veränderung zu in % Jahresgewinn Pro Namenaktie in CHF Ordentliche Dividende in % Dividende pro Namenaktie in CHF (0.80) (40) Eigenkapital (vor Gewinnverwendung) Pro Namenaktie in CHF Total Betriebsertrag Ertrag aus dauernden Beteiligungen Total Betriebsaufwand Finanzaufwand Sach- und Personalaufwand (6.2) (24) Abschreibungen und Rückstellungen Bilanzsumme Aktienkapital Beteiligungen Rendite des durchschnittlichen Eigenkapitals (ROE) in % Dividendenberechtigte Aktien per Jahresende 2 Gemäss Antrag an die Generalversammlung Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-145

320 Vontobel Holding AG Erfolgsrechnung Betriebsergebnis Veränderung zu in % Betriebsertrag Kommissionsertrag Konzern Verschiedener Ertrag (2.0) (67) Total Ertrag aus Leistungen (2.0) (32) Zinsertrag Konzern Zinsertrag übrige Zins- und Dividendenertrag aus Finanzanlagen (1.3) (57) Subtotal Zins- und Dividendenertrag (0.7) (23) Wertschriftenertrag und Erfolg aus Absicherung (6.5) 2.0 (8.5) (425) Ertrag aus dauernden Beteiligungen Devisenerfolg Subtotal Handels- und Beteiligungsertrag Gewinne aus Veräusserungen von Anlagevermögen (7.7) (88) Total Finanzertrag Total Betriebsertrag Betriebsaufwand Zinsaufwand Konzern Zinsaufwand Obligationenanleihen Subtotal Zinsaufwand Kommissionsaufwand Total Finanzaufwand Raumaufwand, Mobiliar (0.1) (50) PR, Werbung, Geschäftsbericht, Beratung und Revision (0.6) (4) Übrige Geschäfts- und Bürokosten (0.2) (40) Total Sachaufwand (0.9) (5) Personalkosten (5.0) (64) Sozialleistungen und Pensionskasse (0.3) (60) Total Personalaufwand (5.3) (64) Abschreibungen auf Finanzanlagen Abschreibungen auf Sachanlagen Abschreibungen und Rückstellungen übrige Total ordentliche Abschreibungen und Rückstellungen Total übriger Betriebsaufwand Total Betriebsaufwand Betriebsergebnis G-146 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

321 Vontobel Holding AG Erfolgsrechnung Jahresgewinn Veränderung zu in % Betriebsergebnis Ausserordentlicher Ertrag (0.2) (100) Total ausserordentlicher Ertrag (0.2) (100) Ausserordentlicher Aufwand Total ausserordentlicher Aufwand Total Steueraufwand (1.1) (65) Jahresgewinn Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-147

322 Vontobel Holding AG Bilanz Aktiven Veränderung zu in % Umlaufvermögen Kasse Banken Konzern Total flüssige Mittel Forderungen Konzern Andere Forderungen (2.1) (100) Total Forderungen (2.1) (100) Total Wertschriften (9.2) (42) Total Rechnungsabgrenzungen (0.9) (90) Total Umlaufvermögen (11.2) (44) Anlagevermögen Banken Konzern (5.0) (100) Forderungen Konzern Wertschriften (72.6) (73) Beteiligungen Total Finanzanlagen Mobilien Total Sachanlagen Total immaterielles Anlagevermögen Total Anlagevermögen Total Aktiven davon nachrangige Konzernforderungen G-148 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

323 Vontobel Holding AG Bilanz Passiven Veränderung zu in % Fremdkapital Banken Konzern Banken übrige (0.7) (100) Verbindlichkeiten Rechnungsabgrenzungen (2.5) (33) Total kurzfristige Verbindlichkeiten Obligationenanleihen Banken Konzern Kunden Konzern (7.0) (58) Langfristige Verbindlichkeiten (0.8) (100) Rückstellungen (1.1) (4) Total langfristige Verbindlichkeiten/Rückstellungen Total Fremdkapital Eigenkapital Aktienkapital Allgemeine Reserven Reserve für eigene Aktien (34.4) (29) Total gesetzliche Reserven Andere Reserven Gewinnvortrag Jahresgewinn Total Bilanzgewinn Total Eigenkapital Total Passiven Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-149

324 Vontobel Holding AG Eigenkapital/Anhang zur Jahresrechnung Vorbehältlich der Annahme des Antrages des Verwaltungsrates über die Verwendung des Bilanzgewinns per 31. Dezember 2008 ergibt sich die folgende Zusammensetzung des Eigenkapitals: Eigenkapital Veränderung zu in % Aktienkapital Gesetzliche Reserven Andere Reserven Gewinnvortrag Eigenkapital nach Gewinnverwendung Stand per Effektiver Betrag wird nach der Dividendenausschüttung im April 2009 ermittelt. Anhang zur Jahresrechnung Gesamtbetrag der Bürgschaften, Garantieverpflichtungen und Pfandbestellungen zugunsten Dritter: Garantieverpflichtungen und nicht liberiertes Kapital aus Beteiligungen ( ) (18) Pfandbestellungen zugunsten Dritter Securities Lending gegenüber Konzerngesellschaften (13.6) (100) Gesamtbetrag der zur Sicherung eigener Verpflichtungen verpfändeten oder abgetretenen Aktiven sowie der Aktiven unter Eigentumsvorbehalt: zugunsten Bank Vontobel AG verpfändete Aktiven (76.4) (60) davon beanspruchter Kredit (47.8) (48) Gesamtbetrag der nicht bilanzierten Leasingverbindlichkeiten keine keine Verbindlichkeiten gegenüber Vorsorgeeinrichtungen: Die Sozialleistungen wurden bezahlt, und die Vontobel Holding AG beanspruchte keinen Kredit bei der Vorsorgeeinrichtung. Beträge, Zinssätze und Fälligkeiten der von der Gesellschaft ausgegebenen Anleihensobligationen: Siehe Anhang Konzernrechnung, Anmerkung 25 G-150 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

325 Vontobel Holding AG Anhang zur Jahresrechnung Bilanzwert Bilanzwert Wichtigste Beteiligungen: Bank Vontobel AG Bank Vontobel Cayman Bank Vontobel (Liechtenstein) AG Bank Vontobel Österreich AG Banque Vontobel Genève SA Vontobel Asset Management AG Vontobel Fonds Services AG Vontobel Fund Advisory S.A Vontobel Beteiligungen AG Vontobel Financial Products Ltd. Dubai Harcourt Investment Consulting AG Andere Weitere Angaben zu den wesentlichen Beteiligungen siehe Konzernrechnung Seite 136. Gesamtbetrag der aufgelösten Wiederbeschaffungsreserven und der darüber hinausgehenden stillen Reserven, soweit er die neu gebildeten derartigen Reserven übersteigt: Es fand keine wesentliche Auflösung von stillen Reserven statt. Wiederbeschaffungsreserven bestehen keine. Angaben über Erwerb, Veräusserung und Anzahl der von der Gesellschaft gehaltenen eigenen Aktien, einschliesslich Transaktionen bei Mehrheitsbeteiligungen: Zu weiteren Käufen und Verkäufen siehe Anhang Konzernrechnung, Anmerkung 28. Verbindlichkeiten: Siehe Anhang Konzernrechnung, Anmerkung 26. Betrag der genehmigten oder bedingten Kapitalerhöhung: Siehe Anhang Konzernrechnung, Anmerkung 28. Angaben über den Kreis der Aktionäre im Sinne von Art. 663c OR: Siehe Konzernrechnung Seite 33. Angaben zu Vergütungen, Darlehen/Kredite und Beteiligungen von Mitgliedern des Verwaltungsrates sowie der Gruppenleitung nach Art. 663b bis OR und Art. 663c OR siehe Konzernrechnung Anmerkungen 30 bis 32. Angaben zur Durchführung Risikobeurteilung: Siehe Konzernrechnung Kapitel Risikomanagement und Risikokontrolle, Seiten 74 bis 89. Angaben zur Durchführung des Internen Kontrollsystems (IKS): Siehe Konzernrechnung, Seite 89. Weitere Angaben in der Konzernrechnung auf den Seiten 57 bis 139. Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-151

326 Vontobel Holding AG Antrag an die Generalversammlung Antrag an die Generalversammlung Der Verwaltungsrat schlägt der Generalversammlung vom 28. April 2009 folgende Verwendung des Bilanzgewinns vor: Jahresgewinn Gewinnvortrag Vorjahr Verfügbarer Bilanzgewinn Dividende 120% (dividendenberechtigtes Kapital CHF 64.1 Mio.) Zuweisung an die allgemeine Reserve Zuweisung an andere Reserven Vortrag auf neue Rechnung Verfügbarer Bilanzgewinn Stand per Effektiver Betrag wird nach der Dividendenausschüttung im April 2009 ermittelt. Die Dividende von CHF 1.20 je Namenaktie zu CHF 1.00 (Coupon Nr. 8) wird bei der Genehmigung der Anträge ab 30. April 2009 unter Abzug von 35% Verrechnungssteuer ausbezahlt. G-152 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

327 Bericht der Revisionsstelle Ernst & Young AG Belpstrasse 23 CH-3001 Bern Telefon Fax An die Generalversammlung der Vontobel Holding AG, Zürich Bern, 12. Februar 2009 Bericht der Revisionsstelle zur Jahresrechnung Als Revisionsstelle haben wir die Jahresrechnung (Bilanz, Erfolgsrechnung und Anhang Seiten 146 bis 152) der Vontobel Holding AG für das am 31. Dezember 2008 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft. Verantwortung des Verwaltungsrates Der Verwaltungsrat ist für die Aufstellung der Jahresrechnung in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften und den Statuten verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems mit Bezug auf die Aufstellung einer Jahresrechnung, die frei von wesentlichen falschen Angaben als Folge von Verstössen oder Irrtümern ist. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme angemessener Schätzungen verantwortlich. Verantwortung der Revisionsstelle Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über die Jahresrechnung abzugeben. Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den Schweizer Prüfungsstandards vorgenommen. Nach diesen Standards haben wir die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob die Jahresrechnung frei von wesentlichen falschen Angaben ist. Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen für die in der Jahresrechnung enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Angaben in der Jahresrechnung als Folge von Verstössen oder Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung der Jahresrechnung von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden Prüfungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung der Jahresrechnung. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für unser Prüfungsurteil bilden. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung entspricht die Jahresrechnung für das am 31. Dezember 2008 abgeschlossene Geschäftsjahr dem schweizerischen Gesetz und den Statuten. Report on other legal requirements Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung gemäss Revisionsaufsichtsgesetz (RAG) und die Unabhängigkeit (Art. 728 OR und Art. 11 RAG) erfüllen und keine mit unserer Unabhängigkeit nicht vereinbare Sachverhalte vorliegen. In Übereinstimmung mit Art. 728a Abs. 1 Ziff. 3 OR und dem Schweizer Prüfungsstandard 890 bestätigen wir, dass ein gemäss den Vorgaben des Verwaltungsrates ausgestaltetes internes Kontrollsystem für die Aufstellung der Jahresrechnung existiert. Ferner bestätigen wir, dass der Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes dem schweizerischen Gesetz und den Statuten entspricht und empfehlen, die vorliegende Jahresrechnung zu genehmigen. Ernst & Young AG Michael Riesen Zugelassener Revisionsexperte Cataldo Castagna Zugelassener Revisionsexperte (Leitender Revisor) Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-153

328 Informationen für die Aktionäre Informationen zur Namenaktie Vontobel Holding AG ISIN-Nummer CH Valorennummer Nominalwert CHF 1 Tickersymbole Börsenkotierung Bloomberg Reuters Telekurs SIX (Schweizer Börse) VONN SW VONTZn.S VONN Kreditratings Bank Vontobel AG Vontobel Holding AG Standard & Poor s Short-Term A-1 A-1 Long-Term A+ A Moody s Short-Term Prime-1 Long-Term A1 A2 Wichtige Termine Generalversammlung April 2009 Ergebnisse Halbjahresabschluss August 2009 Ergebnisse Jahresabschluss Februar 2010 Generalversammlung April 2010 Investor Relations Susanne Borer Telefon +41 (0) Christian Wälti Telefon +41 (0) [email protected] Media Relations Jürg Stähelin, Corporate Communications Telefon +41 (0) [email protected] Vontobel Holding AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Internet Corporate Governance corporate_governance/ Nachhaltigkeit Dieser Bericht erscheint auch in Englisch. Die deutsche Ausgabe ist verbindlich. G-154 Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008

329 Unsere Standorte Schweiz Vontobel Holding AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Bank Vontobel AG Geschäftsstelle Luzern Schweizerhofquai 3a Postfach 2265 CH-6002 Luzern Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Banque Vontobel Genève SA Place de l Université 6 CH-1205 Genève Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Vontobel Fonds Services AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Vontobel Securities AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Harcourt Investment Consulting AG Stampfenbachstrasse 48 CH-8006 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) VT Wealth Management AG Tödistrasse 27 CH-8022 Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Deutschland Vontobel Europe SA Niederlassung Frankfurt am Main Kaiserstrasse 6 D Frankfurt am Main Telefon +49 (0) Telefax +49 (0) Vontobel Financial Products GmbH Kaiserstrasse 6 D Frankfurt am Main Telefon +49 (0) Telefax +49 (0) Bank Vontobel Österreich AG Niederlassung Hamburg Sudanhaus Grosse Bäckerstrasse 13 D Hamburg Telefon +49 (0) Telefax +49 (0) Bank Vontobel Österreich AG Niederlassung München Alter Hof 5 D München Telefon +49 (0) Telefax +49 (0) Vontobel Securities AG WDR-Arkaden Auf der Ruhr 2 D Köln Telefon +49 (0) Telefax +49 (0) Grossbritannien Vontobel Europe SA, London Branch 33 St James s Square London SW1Y 4JS UK Telefon Telefax Hongkong Vontobel Asia Pacific Ltd Jardine House 1 Connaught Place, Central, Hong Kong Telefon Telefax Italien Vontobel Europe SA, Milan Branch Via Galileo Galilei, 5 I Milano Telefon Telefax Liechtenstein Bank Vontobel (Liechtenstein) AG Pflugstrasse 20 FL-9490 Vaduz Telefon Telefax Vontobel Treuhand AG Pflugstrasse 20 FL-9490 Vaduz Telefon Telefax Luxemburg Vontobel Europe SA 1, Côte D Eich L-1450 Luxembourg Telefon Telefax Vontobel Fund Advisory SA 1, Côte D Eich L-1450 Luxembourg Telefon Telefax Vontobel Management SA 1, Côte D Eich L-1450 Luxembourg Telefon Telefax Österreich Bank Vontobel Österreich AG Rathausplatz 4 A-5024 Salzburg Telefon +43 (0) Telefax +43 (0) Bank Vontobel Österreich AG Kärntner Strasse 51 A-1010 Wien Telefon +43 (0) Telefax +43 (0) Vontobel Europe SA Niederlassung Wien Kärntner Strasse 51 A-1010 Wien Telefon +43 (0) Telefax +43 (0) Spanien Vontobel Europe SA, Sucursal en España C/Serrano, 26, 6a plta. E Madrid Telefon Telefax Cayman Islands Bank Vontobel Cayman P.O. Box Grand Pavilion Commercial Centre West Bay Road, Grand Cayman, KY Cayman Islands Telefon Telefax Vontobel Trust Company Cayman P.O. Box Grand Pavilion Commercial Centre West Bay Road, Grand Cayman, KY Cayman Islands Telefon Telefax Kanada Bank Vontobel AG Representative Office Suite West Hastings St. Vancouver, BC V6C 2W2, Canada Telefon Telefax USA Vontobel Asset Management, Inc Broadway, 38th Floor New York, NY 10036, USA Telefon Telefax Vontobel Securities Ltd. New York Branch 1540 Broadway, 38th Floor New York, NY 10036, USA Telefon Telefax V.A.E. Vontobel Financial Products Ltd. Burjuman Business Tower 18th floor P.O. Box Dubai, U.A.E. Telefon Telefax Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2008 G-155

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