Halbjahresbericht vom 30. Juni 2009

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1 VON GRAFFENRIED, VON BURG, KAUFMANN, WINZELER VERMÖGENSVERWALTUNG AG, ZÜRICH Limmatquai 94 Postfach Zürich Telefon +41 (0) Telefax +41 (0) Halbjahresbericht vom 30. Juni 2009 Limmat Global Equity Fund Effektenfonds (schweizerischen Rechts)

2 Inhaltsverzeichnis Allgemeine Angaben...2 Merkmale...2 Bericht des Anlageberaters...3 Rückblick...3 Anlagepolitik...4 Ausblick...4 Vermögensrechnung...5 Veränderung des Nettofondsvermögens...5 Erfolgsrechnung...6 Ergänzende Informationen...7 Angaben zu Derivaten...7 Informationen über Kosten...7 Aktuelle Kommissionssätze...7 Fondsrendite...7 TER...8 PTR...8 Hinweis auf Soft Commission Agreements...8 Inventar des Fondsvermögens per Veränderungen im Wertschriftenbestand...10 Kontaktadressen

3 Allgemeine Angaben Fondsleitung Wegelin Fondsleitung AG Bahnhofstrasse 8 CH-9001 St. Gallen fonds@wegelin.ch Depotbank und Zahlstelle Wegelin & Co. Privatbankiers, Gesellschafter Bruderer, Hummler, Tolle & Co. Bohl 17 CH-9004 St. Gallen wegelin@wegelin.ch Anlageberater Von Graffenried, Von Burg, Kaufmann, Winzeler Vermögensverwaltung AG Limmatquai 94 Postfach Zürich info@grz.ch Prüfgesellschaft Bankrevisions- und Treuhand AG Zurlindenstr. 134 CH-8036 Zürich info@bankrevision.ch Valoren-Nummer ISIN-Nummer CH Merkmale Der Limmat Global Equity ist ein Effektenfonds schweizerischen Rechts, dessen Fondsvermögen hauptsächlich in Beteiligungspapieren weltweit angelegt wird. Das Anlageziel des Limmat Global Equity besteht hauptsächlich darin, langfristigen Wertzuwachs zu erzielen, durch Anlage in ausgewählte globale Aktien von Unternehmungen mit gutem Ertrags- oder Substanzpotential. Die Auswahl der Beteiligungspapiere basiert auf einer strukturierten, disziplinierten und langfristigen quantitativen und qualitativen Analyse. Die Länderzugehörigkeit und die Marktkapitalisierung spielen bei der Auswahl der Gesellschaften eine untergeordnete Rolle. Der Nettoertrag des Fonds wird jeweils im April in Schweizer Franken an die Anleger ausgeschüttet. Realisierte Kapitalgewinne aus der Veräusserung von Sachen und Rechten können von der Fondsleitung ausgeschüttet oder zur Wiederanlage zurückbehalten werden 2

4 Bericht des Anlageberaters Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger Es freut uns, Ihnen den Halbjahresbericht 2009 des Limmat Global Equity präsentieren zu dürfen. Das Fondsvolumen im 1. Halbjahr 2009 ist von CHF 31.8 Mio. auf CHF 31.1 Mio. gesunken. Der Inventarwert (NAV) beträgt zum Stichtag CHF 67.91, was einer Performance von +7.65% für das erste Halbjahr entspricht Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 Jul 08 Jan 09 Limmat Global Equity Fund MSCI World Index Rückblick Das erste Halbjahr 2009 hat nahtlos an das turbulente Börsenjahr 2008 angeschlossen. Im März 2009 gab es eine richtiggehende Verkaufswelle, welche alle globalen Aktienindizes auf ein Mehrjahrestief schickte. Der amerikanische Aktienmarkt hat sogar die Tiefststände aus dem Jahr 2002 unterschritten. Die Märkte haben sich dann in den Monaten März bis Mai deutlich erholt und in der Regel konnten alle Verluste des Jahres 2009 wieder aufgeholt werden. Vor allem der Bankensektor und der Rohstoffsektor konnten mit überdurchschnittlichen Renditen aufwarten. Hingegen blieben der Telekom- und der Versorgersektor zurück. Auf Regionen- bzw. Länderebene konnte eine massive Erholung in den Emerging Markets beobachtet werden. Defensive Märkte wie beispielsweise der Schweizer Aktienmarkt hinkten der Benchmark hinterher. Die Volatilität an den globalen Aktienmärkten ist im zweiten Quartal massiv zurückgegangen und befindet sich jetzt eigentlich wieder auf Niveau vor dem Lehman-Bankrott. 3

5 Anlagepolitik Das Anlageziel des Limmat Global Equity Fund besteht hauptsächlich darin, Wertzuwachs zu erzielen durch Anlagen in Aktien ausgewählter Unternehmen weltweit. Die Auswahl der Beteiligungspapiere basiert auf einer strukturierten, disziplinierten und langfristigen quantitativen und qualitativen Analyse. Die Länderzugehörigkeit und die Marktkapitalisierung spielen bei der Auswahl der Gesellschaften eine untergeordnete Rolle. Ausblick Die globalen Aktienmärkte haben sich nach den zwei Kursverkaufswellen vom 4. Quartal 2008 und 1. Quartal 2009 massiv beruhigt. Das Finanzsystem scheint nach den massiven, global koordinierten Interventionen (Notenbanken und Regierungen) deutlich stabilisiert. Die Auswirkungen der globalen Finanzkrise auf die reale Wirtschaft sind schwierig abzuschätzen. Vor allem ist nicht nur die Frage des etwaigen Aufschwungs im nächsten Jahr noch unklar, sondern auch wie gross dieses Wachstum mit einem hochverschuldeten US-Konsumenten überhaupt sein kann, denn fast zwei drittel des BIP s in den USA sind ja schliesslich Konsumausgaben. Im derzeitigen tiefen Zinsumfeld scheint das Rückschlagpotential des globalen Aktienmarktes, welcher immer noch über 40% unter seinen Höchstständen vom Jahr 2007 handelt, begrenzt zu sein. Wir sind der Meinung, dass sich in den nächsten Monaten die Spreu vom Weizen trennen wird und Firmen im Fondsvermögen sein sollten, welche sowohl auf Industrie- wie auch auf Sektorebene einen strategischen Vorteil besitzen. Die Sektorrotation hat bereits im Juni 2009 eingesetzt und dürfte für den Rest des Jahres weitergehen. 4

6 Vermögensrechnung per Anlagen, aufgeteilt in Bankguthaben - auf Sicht 1'555' '570' auf Zeit 2'909' '246' Effekten - Aktien 21'319' '377' Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen 5'651' '548' Derivative Finanzinstrumente 14' ' Sonstige Vermögenswerte 76' ' Gesamtfondsvermögen 31'527' '918' Andere Verbindlichkeiten -391' ' Nettofondsvermögen 31'136' '805' Anzahl Anteile im Umlauf Zu Beginn der Berichtsperiode 498' '380 Ausgaben 50'100 36'790 Rücknahmen 89'750 27'000 Am Ende der Berichtsperiode 458' '170 Inventarwert pro Anteil Veränderung des Nettofondsvermögens Nettofondsvermögen zu Beginn der Berichtsperiode 31'805' '076' Wert der ausgegebenen Anteile 3'134' '119' Wert der zurückgenommenen Anteile -5'723' '353' Ausschüttungen -348' ' Gesamterfolg der Berichtsperiode 2'268' '822' Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode 31'136' '805'

7 Erfolgsrechnung für die Zeit vom Erträge Bankguthaben 5' ' Effekten - Aktien (einschliesslich Erträge aus Gratisaktien) 310' ' Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen 8' ' Einkauf in laufende Nettoerträge bei der Ausgabe von Anteilen ' Total Erträge 323' '052' Aufwendungen Passivzinsen ' Revision -3' ' Reglementarische Vergütungen - an Fondsleitung -247' ' Übertrag Performance Fee auf realisierten Kapitalerfolg 40' ' an Depotbank -14' ' Sonstige Aufwendungen -4' ' Teilübertrag von Aufwendungen auf realisierten Kapitalerfolg 1) 11' ' Ausrichtung laufender Nettoerträge bei der Rücknahme von Anteilen -1' ' Total Aufwendungen -221' ' Nettoerfolg der Berichtsperiode 102' ' Realisierte Kapitalgewinne und -verluste -1'898' '455' Übertrag Performance Fee von regl. Vergütungen an Fondsleitung -40' ' Teilübertrag von Aufwendungen auf realisierten Kapitalerfolg 1) -11' ' Realisierter Erfolg der Berichtsperiode -1'848' '182' Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste 4'117' '639' Gesamterfolg der Berichtsperiode 2'268' '822' ) Gemäss Mitteilung der Eidg. Steuerverwaltung vom 3. Januar

8 Ergänzende Informationen Angaben zu Derivaten Zu Beginn der Berichtsperiode waren folgende Geschäfte mit Derivaten ausstehend: Total der engagementerhöhenden Positionen Anzahl Titel Wrg Stückelung Preis Verfall Devisenkurs Verpflichtung in CHF Verpflichtung in % NAV Initial Margin in CHF 40 Futures Dow Jones Euro STOXX 50 Index EUR 10 2' '450' % 147' Futures FTSE 100 Index GBP 10 4' ' % 19' Futures Nikkei 225 JPY 500 8' '028' % 82' Futures Standard & Poor's Indices 500 USD '591' % 159' Liquidität (CHF) Deckung 6'745' ' '407' ja Am Ende der Berichtsperiode waren folgende Geschäfte mit Derivaten ausstehend: Total der engagementerhöhenden Positionen Anzahl Titel Wrg Stückelung Preis Verfall Devisenkurs Verpflichtung in CHF Verpflichtung in % NAV Initial Margin in CHF 20 Futures Nikkei 225 JPY 500 9' '121' % 118' Liquidität (CHF) Deckung 1'121' ' '070' ja Informationen über Kosten Aktuelle Kommissionssätze Verwaltungskommission: 1.40% Depotbankkommission: 0.10% Performance Fee: 15% Aus der obengenannten Verwaltungskommission werden nach Massgabe der sachbezüglichen Richtlinien der Swiss Funds Association Rückvergütungen an institutionelle Anleger, die Fondsanteile wirtschaftlich für Dritte halten, und Vertriebsentschädigungen an Vertriebsträger und Vertriebspartner bezahlt. Fondsrendite 1 2 Fonds Benchmark 2 Rendite 1. Halbjahr % 8.7% Rendite (kumulativ) n/a n/a Rendite (kumulativ) n/a n/a Rendite seit Lancierung 1 (kum.) -30.7% -30.5% Lancierung am MSCI World Net Total Return (NDDUWI) Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 7

9 TER Die Total Expense Ratio (TER) betrug in der Periode vom bis % exkl. Performance Fee und 1.77% inkl. Performance Fee PTR Die Portfolio Turnover Rate (PTR) betrug in der Periode vom bis % Hinweis auf Soft Commission Agreements Die Fondsleitung hat keine Vereinbarungen bezüglich Retrozessionen in Form von so genannten "soft commissions" geschlossen. 8

10 Inventar des Fondsvermögens per Titel- Devisen- Verkehrswert Valor Nominal Titelbezeichung Whg kurs kurs in CHF in % Effekten, die an einer Börse gehandelt werden Fonds 1'040' _000 80'000 Shares Financial Select Sector SPDR Fund USD '040' Beteiligungspapiere 21'319' Aktien 21'319' _000 5'000 Namenaktien Zurich Financial Services AG CHF ' _000 20'000 Namenaktien Schweizerische Rück. AG CHF ' _000 6'000 Namenaktien Münchener Rück. AG EUR ' _000 20'000 Aktien SAP AG EUR ' _000 17'500 Aktien Danone EUR ' _000 37'913 Aktien Valéo SA EUR ' _000 15'000 Aktien Sanofi-Aventis EUR ' _000 10'000 Aktien -A- RWE AG EUR ' _000 20'000 Aktien Rio Tinto PLC GBP ' _000 50'000 Aktien Diageo PLC GBP ' _gbp 15'000 Aktien Astrazeneca PLC GBP ' _ '000 Aktien Vodafone Group PLC GBP '050' _000 10'000 Aktien Devon Energy Corp. USD ' _000 7'500 Aktien Apache Corp. USD ' _000 20'000 Aktien Coca-Cola Co. USD '044' _000 7'500 Aktien InternationalBusiness Machines Corp. IBM USD ' _000 15'000 Aktien Johnson & Johnson USD ' _usd 15'000 Aktien Petroleo Brasileiro SA USD ' _usd 17'500 Aktien Goldcorp Inc. USD ' _000 55'000 Aktien -A- Comcast Corp. USD ' _000 15'000 Aktien Biogen IDEC Inc. USD ' _000 2'000 Aktien Google Inc. USD ' _000 50'000 Aktien KBR Inc. USD '003' _000 12'500 Aktien -A- Visa Inc. USD ' _000 25'000 Aktien Canon Inc. JPY 3' ' _000 17'500 Aktien Toyota Industries Corp. JPY 2' ' Total Effekten, die an einer Börse gehandelt werden 22'360' Effekten, die nicht an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt gehandelt werden Fonds 4'610' _455 1' Red. Ptg. Shares -A- QT Global Momentum Fund Ltd CHF 1' '038' _000 10'000 Shares -C- Julius Bär Multipartner SICAV- Balius Sector Rotation Fund EUR '107' _000 12'500 Shares -C- Julius Bär Multipartner SICAV- Balius SectorRotation Fund USD ' _455 10'000 Shares JJM Centurion Fund Ltd Offering Memorandum USD '476' Total Effekten, die nicht an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt gehandelt werden 4'610' Total Effekten 26'971' Bankguthaben 4'464' Auf Sicht '555' Auf Zeit 1'550' % Callgeld Rabobank Utrecht EUR '365' ' % Callgeld Société Générale Bank USD ' Derivative Finanzinstrumente (ohne Strukturierte Produkte) 14' aufgelaufene Gewinne aus Futures-Geschäfte 14' Sonstige Vermögenswerte ' Gesamtfondsvermögen 31'527' Verbindlichkeiten ' Nettofondsvermögen 31'136'

11 Veränderungen im Wertschriftenbestand Bestand C/A C/A Bestand Valor Titelbezeichung Whg Kauf Kauf Verkauf Verkauf Fonds _000 Red. Ptg. Shares Aimhedge Global Diversified Fund Ltd EUR _000 Shares -C- Julius Bär Multipartner SICAV- Balius Sector Rotation Fund EUR 7'500 2' ' _000 Shares Financial Select Sector SPDR Fund USD 80'000 20' ' ' _000 Shares -C- Julius Bär Multipartner SICAV- Balius SectorRotation Fund USD 10'000 2' '500 Beteiligungspapiere _000 Namenaktien Zurich Financial Services AG CHF 4'000 1' ' _000 Namenaktien Schweizerische Rück. AG CHF 10'000 20' ' ' _000 Aktien SAP AG EUR 0 20' ' _000 Namenaktien Stada-Arzneimittel AG EUR 30'000 10' ' _000 Aktien Danone EUR 0 17' ' _000 Aktien Valéo SA EUR 30'000 7' ' _000 Aktien Sanofi-Aventis EUR 0 15' ' _000 Aktien Vivendi EUR 30' ' _000 Aktien Rio Tinto PLC GBP 12'500 7' ' _000 Aktien Diageo PLC GBP 0 50' ' _gbp Aktien Astrazeneca PLC GBP 0 15' ' _000 Aktien Vodafone Group PLC GBP 350' ' ' _000 Aktien Devon Energy Corp. USD 10'000 2' ' ' _000 Aktien Genentech Inc. USD 10' ' _000 Aktien Apache Corp. USD 10' ' ' _000 Aktien Coca-Cola Co. USD 15'000 5' ' _000 Aktien InternationalBusiness Machines Corp. IBM USD 10' ' ' _000 Aktien Qualcomm Inc. USD 25' ' _000 Aktien Symantec Corp. USD 0 40' ' _000 Aktien Fedex Corp. USD 12' ' _usd Aktien Petroleo Brasileiro SA USD 0 20' ' ' _usd Aktien Goldcorp Inc. USD 25'000 4' ' ' _000 Aktien Biogen IDEC Inc. USD 0 15' ' _000 Aktien Google Inc. USD 0 2' ' _000 Aktien KBR Inc. USD 60' ' ' _000 Aktien -A- Visa Inc. USD 0 12' '500 Derivative Finanzinstrumente _f0t Futures Dow Jones Euro STOXX 50 Index EUR _f0v Futures Dow Jones Euro STOXX 50 Index EUR _f0p Futures FTSE 100 Index GBP _f0q Futures FTSE 100 Index GBP _f0g Futures Standard & Poor's Indices USD _f0i Futures Standard & Poor's Indices USD _f0i Futures Nikkei JPY _f0j Futures Nikkei JPY _f0l Futures Nikkei JPY Anrechte Anrechte Rio Tinto PLC GBP '500-10' C/A: Corporate Actions (Verwaltungshandlungen) / Optionsausübungen / Ausübung Strukt. Produkte 10

12 Kontaktadressen Fondsleitung Depotbank Wegelin Fondsleitung AG Wegelin & Co. Privatbankiers Bahnhofstrasse 8 Bohl 17 CH-9001 St. Gallen CH-9004 St. Gallen Telefon Telefon Telefax Telefax fonds@wegelin.ch wegelin@wegelin.ch Promoter Von Graffenried, Von Burg, Kaufmann, Winzeler Vermögensverwaltung AG Limmatquai 94 Limmatquai 94 Postfach 1280 Postfach Zürich 8021 Zürich Telefon Telefon Anlageberater Von Graffenried, Von Burg, Kaufmann, Winzeler Vermögensverwaltung AG Telefax Telefax info@grz.ch info@grz.ch 11