Gegeben sind folgende Kassazinssätze für 3 bzw. 4 Jahre: i3 = 3% und i4 = 4%. Wie hoch ist der Terminzinssatz zum Zeitpunkt 3 für ein Jahr

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1 Übung 1 (Terminzins) Gegeben sind folgende Kassazinssätze für 3 bzw. 4 Jahre: i3 = 3% und i4 = 4%. Wie hoch ist der Terminzinssatz zum Zeitpunkt 3 für ein Jahr a. 7,0%; b. 6,02%; c. 3,5%; d. 2,01% Übung 2 (Optionen) Ein heute auslaufender Put auf den Aktienindex A IX mit Ausübungspreis von wurde von einem Hedger vor 3 Monaten um 224 gekauft. Das Basisobjekt des Puts liegt nun nach sehr starken Kurskorrekturen am heutigen Fälligkeitstermin bei nur noch Wie hoch ist der heutige Wert des Puts? a ; b ; c ; d. 0 (wertlos); e. Keine der anderen angeführten Antworten Übung 3 (Optionen) Zwei Kaufoptionen "Call-A" und "Call-B" auf das gleiche Basisobjekt und gleicher Fälligkeit unterscheiden sich nur durch ihren Ausübungspreis: XA = und XB = Das Basisobjekt notiert gegenwärtig bei Welche Option hat einen höheren inneren Wert? a. Call-A; b. Call-B; c. Call-A und Call-B haben zwar unterschiedliche Zeitwerte, allerdings den gleichen inneren Wert; d. Beide Calls sind wertlos. Übung 4 (Optionen) Eine Verkaufsoption mit Strike wurde zu einem Preis von 300 verschrieben. Wie groß ist das maximale Verlustpotential dieses Short-Puts? a. 300; b. 5000; c. 5300; d. 4700; d. Keine der anderen angeführten Antworten. Übung 5 (Anleihen) Eine Nullkuponanleihe mit Tilgung und Laufzeit 3 Jahren kostet derzeit 100 Euro. Wie hoch ist die Verzinsung (p.a.) dieser Anleihe a. 10%; b. 5%; c. 9%; d. 11% Übung 6 (Kapitalwert) Lana bekommt von ihrem Vater zum fünften Geburtstag einen Gutschein von 100 Euro. Heute ist Lana genau drei Jahre alt. Wieviel ist heute der Gutschein wert, wenn die Verzinsung (p.a.) 2 % beträgt a. 94; b. 103; c. 90,2; d. 110,5; d. 96,1

2 Übung 7 (Investitionsrechnung, Kapitalwert) Max möchte die nächsten 2 Jahre ein Taxiunternehmen betreiben. Er kauft dafür heute 5 Autos um Das Projekt will Max durch einen 2-jährigen Kredit mit Nominale finanzieren, wobei als nomineller Zinssatz 5 % p.a. vereinbart gelte. Als Auszahlungsdisagio wird 300 vereinbart. Der Kredit inkl. Zinsen wird nach 2 Jahren zurückbezahlt. Am Ende der Nutzung sind die Autos nur mehr Wert. Sein Netto-Gewinn pro Jahr beträgt Berechnen Sie den Kapitalwert dieser Investition! Übung 8 (Rentenrechnung) Sparplan: , monatlich, konstant 100 Euro, Verzinsung: 2 % p.a , monatlich, +0.2 %, Verzinsung: 3 % p.a Aufgaben: 1. Wie hoch ist das Sparbuch am ? 2. Welchen einmaligen Betrag müsste man am auf das Sparbuch legen, um am auf dasselbe Ergebnis wie im Punkt 1 zu kommen? 3. Welchen einmaligen Betrag müsste man am auf das Sparbuch legen, um am auf Euro zu kommen? 4. Wie hoch ist die Inflationsrate, damit die heutige Kaufkraft des angesparten Kapitals gleich Euro ist. 5. Von wird die Rente jährlich am ausbezahlt (Verzinsung: 3%). Wie hoch ist der Auszahlungsbetrag? 6. Ab wird jährlich am ein Betrag von Euro ausbezahlt (Verzinsung: 3%). Wie lange kann dieser Betrag entnommen werden? Übung 9 (Finanzierung, Exakte Effektivverzinsung) Kreditdaten: Nominalverzinsung: 7% Auszahlungsdisagio: 1 % vom Nominalbetrag Rückzahlungsagio: 2% vom Nominalbetrag Zahlungsstrom: Jahr Zahlung Berechnen Sie die Effektivverzinsung

3 Übung 10 (Investitionsrechnung) I1. Statische Kriterien Investitionsdaten: (Projekt A und B) Anschaffungskosten Restwert Nutzungsdauer 5 Jahre 5 Jahre Fixkosten Kosten/Stück Nettoerlöse/Stück Absatzmenge/Jahr 500 Stück 600 Stück Verzinsung 3 % p.a 3 % p.a Aufgaben: 1. Berechnen Sie die Gesamtkosten der Investition. 2. Berechnen Sie den Gewinn/Verlust der Investition. 3. Wie hoch ist die (statische) Rendite (Rentabilität)? Vergleichen Sie die beiden Investitionen. 4. Wieviel Jahre beträgt die Amortisationsdauer? Vergleichen Sie die beiden Investitionen. 5. Interpretieren Sie die Ergebnisse. I2. Dynamische Kriterien Investitionsdaten: Anschaffungskosten Restwert Kalkulationszinsfuß 7% Nutzungsdauer 5 Kosten und Erlöse Jahr Kosten Erlöse Aufgaben: 1. Berechnen Sie den Kapitalwert der Investition. 2. Berechnen Sie die Annuität. 3. Berechnen Sie den Endwert. 4. Berechnen Sie den internen Zinsfuß. 5. Wie lange ist die statische Amortisationsdauer? 6. Wie lange ist die dynamische Amortisationsdauer? 7. Erstellen Sie einen vollständigen Finanzplan. 8. Interpretieren Sie die Ergebnisse.

4 Übung 11 (Kapitalwert) Welche Aussage(n) bezüglich der Wiederveranlagungsprämissen sowie der Zielsetzung der Kapitalwert und internen Zinsfuß-Methode ist/sind korrekt? a. beide Methoden gehen von einer Wiederveranlagungsprämisse aus und nur der Kapitalwert ist stets Shareholder-Value maximiererid. b. beide Methoden gehen von einer Wiederveranlagungsprämisse aus und beide Methoden sind stets Shareholder-Value maximierend. c. nur der Kapitalwert geht von einer Wiederveranlagungsprämisse aus und der interne Zinsfuß muss nicht Shareholder-Value maximierend sein. d. nur der Kapitalwert geht von einer Wiederveranlagungsprämisse aus und nur der Kapitalwert ist Shareholder-Value maximierend. e. Keine der anderen angeführten Antworten. Übung 12 (Derivate, Optionen, strukturierte Produkte) Zwei Studierende unterhalten sich über die Vorlesung Finanzwirtschaft. Es fallen dabei folgende Aussagen, als sie sich intensiv mit dem Thema Derivate auseinandersetzen: AUSSAGE (1): Derivate sind reine Spekulationsinstrumente - sie dienen absolut keinem anderen Zweck. Dies wird auch klar, da man mit Derivaten sowohl in steigenden als auch in fallenden Märkten gutes Geld verdienen kann. AUSSAGE (2): Richtig, mit einem Short Put kann man z.b. auf fallende Kurse im Basisobjekt wetten. Ein Nachteil eines Short Puts wäre jedoch, dass das Verlustpotential nicht begrenzt ist. Beide Aussagen bestehen aus genau 2 Sätzen. Welchen Sätzen würden Sie zustimmen, d.h. welche damit getroffenen Teilaussagen sind richtig? a. Aussage 1, erster Satz; b. Aussage 1, zweiter Satz; c. Aussage 2, erster Satz. d. Aussage 2, zweiter Satz. Übung 13 (Derivate, Optionen, strukturierte Produkte) Zwei Studierende unterhalten sich über aktuelle Entwicklungen auf den Kapitalmärkten und treffen dabei hinsichtlich der von ihnen verfolgten Strategien folgende Aussagen: AUSSAGE (1): Mein Aktienportfolio hat in den letzten Monaten zwar erheblich an Wert verloren. Obwohl ich noch immer daran glaube, dass Aktienmärkte bald wieder stark steigen werden und die Verluste bald wett gemacht werden können, möchte ich mich gerne gegen weitere Wertverluste absichern und werde daher entsprechende Verkaufsoptionen kaufen. AUSSAGE (2): Auch meine Erwartung ist, dass globale Aktienmärkte bald wieder steigen - allerdings nur leicht; eine wahre Kursrally werden wir eben so schnell nicht wieder sehen. Da ich aber kein Aktienportfolio besitze, werde ich einfach Kaufoptionen kaufen und gleichzeitig Calls mit höherem Basispreis verkaufen. Welche der in den beiden Aussagen formulierten Strategien ist mit der jeweiligen Formulierung bezüglich der jeweiligen Erwartung über die künftige Aktienmarktentwicklung konsistent? a. Beide in den Aussagen formulierten Strategien sind konsistent. b. Nur die in Aussage 1 formulierte Strategie. c. Nur die in Aussage 2 formulierte Strategie. d. Keiner der formulierten Strategien.

5 Übung 14 (Rentenrechnung) Die Rentenbank-AG bewirbt ihr neues Produkt: Sie zahlen 17 Jahre am Ende eines jeden Jahres an die Rentenbank 5000, danach zahlt die Rentenbank ewig 5000 an Sie (beziehungsweise an Ihre Nachkommen). Bei welchem fixen Zinssatz pro Jahr geht diese Rechnung für die Rentenbank-AG auf (in % p.a., gerundet auf 2 Nachkommastellen)? a. 3,19 ; b. 4,00; c. 4,16; d. 5,21; e. Keine der anderen angeführten Antworten. Übung 15 (Optionen) Gegeben seien die folgenden vier (europäischen) Optionskontrakte: Kontrakt Aktueller Kurs des Basisobjekts Strike Innerer Wert Optionspreis # # # # Welche Aussagen sind richtig (Optionspreise/-werte sind aus Sicht der Long-Position gegeben)? a. Bei Kontrakt # 1 handelt es sich um einen auslaufenden Call. b. Bei Kontrakt # 2 handelt es sich um einen auslaufenden Put. c. Bei Kontrakt # 3 kann es sich um keinen Put handeln. > d. Bei Kontrakt # 4 handelt es sich um einen Put. e. Keine der anderen angeführten Antworten. Übung 16 (Optionen) Welche Aussagen sind richtig. Ein amerikanischer Call a. Gibt dem Stilhalter das Recht das Basisobjekt zum Ausübungspries zu verkaufen b. gibt dem Inhaber das Recht das Basisobjekt zum Ausübungspries zu kaufen c. kann vom Stilhalter jederzeit vor Fälligkeit ausgeübt werden d. steigt im Wert mit fallenden Kursen des Subjektes (aus Sieht der long-position, e. Kerne der anderen angeführten Aussagen. Übung 17 (Investitionsrechnung) Wenn die Eigenkapitalkosten 10 % p.a. und die Fremdkapitalkosten 4 % p.a betragen, so sind die Gesamtkapitalkosten: a. Kleiner als 10 % p.a; b. Größer als 4 % p.a.; c. 6,10% p.a, falls der Verschuldungsgrad zu Marktwerten 65% p.a. iat ;d. 10 % p.a. bei reiner Fremdfinanzierung.

6 Übung 18 (Investitionsrechnung, Kapitalwert inkl. Finanzierung und Steuern) Der im Waldviertel tätige Bio-Fischzüchter Hans Hecht überlegt den Ankauf der in Frankreich produzierten, vollautomatischen Fertigungsanlage tourte.rapide, mit der künftig Biofischpasteten hergestellt und in weiterer Folge auch abgesetzt werden sollen. Für tourte.rapide wurden die folgenden Daten erhoben: Anschaffungsauszahlungen Nutzungsdauer 3 Jahre Steuerliche Abschreibung linear über 4 Jahre Zahlungswirksamer Liquidationserlös am Ende der Nutzung Hans Hecht rechnet in den kommenden 3 Jahren mit den nachfolgenden Einzahlungsüberschüssen vor Steuern und Zinsen (Ct) Jahr (t) Cash Flows (Ct ) Bei Durchführung des Projekts würde tourte.rapide durch einen 3-jährigen Kredit mit Ratentilgung ohne Freijahre und Nominale finanziert werden, wobei als nomineller Zinssatz 5 % p.a. vereinbart gelte. Als Auszahlungsdisagio wird 300- vereinbart, und das Rückzahlungsagio beträgt 1 2/3 % vom in t = 1,2,3 jeweils noch ausstehenden Nominale. Das Auszahlungsdisagio wird gleichverteilt über die Laufzeit des Kredits, das Rückzahlungsagio im Zeitpunkt der jeweiligen Zahlung steuerlich abgesetzt, Hans Hecht rechnet mit einem Gewinnsteuersatz von 40 % und einer Alternativrendite für das Eigenkapital vor Steuern von 15 % p.a. Der aktuelle Verschuldungsgrad zu Marktwerten beträgt 70 % und jener zu Buchwerten 30 %, wobei angestrebt ist, beide auch in Zukunft beizubehalten. Die Effektivverzinsung des Fremdkapitals nach Steuern wurde mit 8,5747 % p.a. ermittelt. (a) (25 %) Beurteilen Sie die Vorteilhaftigkeit von tourte.rapide anhand des Kapitalwertes nach der Nettomethode (a1) mit expliziter Berücksichtigung von Steuern. (a2) mit impliziter Berücksichtigung von Steuern. (b) (15 %) Beurteilen Sie die Vorteilhaftigkeit von tourte.rapide anhand des Kapitalwertes nach der Bruttomethode (al) mit expliziter Berücksichtigung von Steuern. (a2) mit impliziter Berücksichtigung von Steuern. (c) (10 %) Gehen Sie davon aus, dass tourte.rapide - ceteris paribus - insgesamt T = 10 Jahre genutzt wird und der Kapitalwert nach der Nettomethode (Bruttomethode) mit expliziter Berücksichtigung (45.000,-) beträgt. Welcher Wert für die beiden Kapitalwerte ergibt sich, falls in t = 5 eine aktivierungspflichtige, auf die Restnutzungsdauer (linear) abzuschreibende Generalreparatur um durchgeführt wird und dadurch in t = 6,7,..., 10 ein zusätzlicher Cash Flow nach Steuern in Höhe von jeweils 1.000,- erzielt werden kann.