Gegeben sind folgende Kassazinssätze für 3 bzw. 4 Jahre: i3 = 3% und i4 = 4%. Wie hoch ist der Terminzinssatz zum Zeitpunkt 3 für ein Jahr?

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1 Übung 1 (Terminzins) Gegeben sind folgende Kassazinssätze für 3 bzw. 4 Jahre: i3 = 3% und i4 = 4%. Wie hoch ist der Terminzinssatz zum Zeitpunkt 3 für ein Jahr? Übung 2 (Anleihen) Eine Nullkuponanleihe mit Tilgung 120 und Laufzeit 3 Jahren kostet derzeit 100 Euro. Wie hoch ist die Verzinsung (p.a.) dieser Anleihe? Übung 3 (Anleihen) Eine Anleihe der Firma A mit Restlaufzeit 3 Jahre und Nominalwert 100 zahlt Jährlich einen Kupon von 5. Berechnen Sie den Preis (Barwert) der Anleihe, wenn die Verzinsung (p.a.) 2 % ist! Übung 4 (Kapitalwert) Lana bekommt von ihrem Vater zum fünften Geburtstag einen Gutschein von 100 Euro. Heute ist Lana genau drei Jahre alt. Wieviel ist heute der Gutschein wert, wenn die Verzinsung (p.a.) 2 % beträgt? Übung 5 (Investitionsrechnung, Kapitalwert) Max möchte die nächsten 2 Jahre ein Taxiunternehmen betreiben. Er kauft dafür heute 5 Autos um Das Projekt will Max durch einen 2-jährigen Kredit mit Nominale finanzieren, wobei als nomineller Zinssatz 5 % p.a. vereinbart gelte. Als Auszahlungsdisagio wird 300 vereinbart. Der Kredit inkl. Zinsen wird nach 2 Jahren zurückbezahlt. Am Ende der Nutzung sind die Autos nur mehr Wert. Sein Netto-Gewinn pro Jahr beträgt Eigenkapitalrendite beträgt 2% p.a. Berechnen Sie den Kapitalwert dieser Investition! Übung 6 (Finanzierung, Exakte Effektivverzinsung) Kreditdaten: Nominalverzinsung: 7% Auszahlungsdisagio: 1 % vom Nominalbetrag Rückzahlungsagio: 1% vom Nominalbetrag Zahlungsstrom: Jahr Zahlung Berechnen Sie die Effektivverzinsung!

2 Übung 7 (Optionen) Ein heute auslaufender Put auf von ABC AG mit Ausübungspreis von wurde von einem Hedger vor 3 Monaten um 224 gekauft. Das Basisobjekt des Puts liegt heute bei nur noch Wie hoch ist der heutige Wert des Puts? Übung 8 (Optionen) Zwei Kaufoptionen "Call-A" und "Call-B" auf das gleiche Basisobjekt und gleicher Fälligkeit unterscheiden sich nur durch ihren Ausübungspreis: XA = und XB = Das Basisobjekt notiert gegenwärtig bei Welche Option hat einen höheren inneren Wert? Übung 9 (Optionen) Eine Verkaufsoption mit Strike wurde zu einem Preis von 300 verschrieben. Wie groß ist das maximale Verlustpotential dieses Short-Puts? Übung 10 (Optionen) Gegeben seien die folgenden vier (europäischen) Optionskontrakte: Kontrakt Aktueller Kurs des Basisobjekts Strike Innerer Wert Optionspreis # # # # a. Welcher dieser Optionen sind ausgelaufen? b. Welcher dieser Kontrakte sind keine europäischen Optionen? Übung 11 (Optionen) Welche Aussagen sind richtig. Ein amerikanischer Put a. Gibt dem Stilhalter das Recht das Basisobjekt zum Ausübungspries zu verkaufen b. gibt dem Inhaber das Recht das Basisobjekt zum Ausübungspries zu kaufen c. kann vom Inhaber jederzeit vor Fälligkeit ausgeübt werden d. steigt im Wert mit fallenden Kursen des Subjektes (aus Sieht der long-position) Übung 12 (Investitionsrechnung) I1. Statische Kriterien Investitionsdaten: (Projekt A und B) Anschaffungskosten Restwert Nutzungsdauer 5 Jahre 5 Jahre Fixkosten Kosten/Stück Nettoerlöse/Stück Absatzmenge/Jahr 500 Stück 600 Stück

3 Verzinsung 3 % p.a 3 % p.a Aufgaben: 1. Berechnen Sie die Gesamtkosten der Investition. 2. Berechnen Sie den Gewinn/Verlust der Investition. 3. Wie hoch ist die (statische) Rendite (Rentabilität)? Vergleichen Sie die beiden Investitionen. 4. Wieviel Jahre beträgt die Amortisationsdauer? Vergleichen Sie die beiden Investitionen. 5. Interpretieren Sie die Ergebnisse. I2. Dynamische Kriterien Investitionsdaten: Anschaffungskosten Restwert Kalkulationszinsfuß 7% Nutzungsdauer 5 Kosten und Erlöse Jahr Erlöse Kosten Aufgaben: 1. Berechnen Sie den Kapitalwert der Investition. 2. Berechnen Sie die Annuität. 3. Berechnen Sie den Endwert. 4. Berechnen Sie den internen Zinsfuß. 5. Wie lange ist die statische Amortisationsdauer? 6. Wie lange ist die dynamische Amortisationsdauer? 7. Erstellen Sie einen vollständigen Finanzplan. 8. Interpretieren Sie die Ergebnisse! Übung 13 (Strukturierte Produkte) Ein Spekulant geht 2 short Puts mit Strike 1000 ein und kauft 3 Calls zu einem Strike von 1200, wobei beide Optionen das gleiche Underlying sowie die gleiche Fälligkeit haben. Wie hoch ist der Payoff aus dieser kombinierten Optiosposition am Fälligkeitstermin, falls der Kurs des Basisobjektes bei 800 zu liegen kommen sollte. Übung 14 (Strukturierte Produkte) Ein Bearspread besteht aus 2 Verkaufsoptionen auf das Basisobjekt mit gleicher Fälligkeit: ein short put mit Strike XL und ein long put mit Strike XS, wobei XS kleiner als XL gilt. konkret XL = 100 und XS = 80.

4 Ab welchen Kurs des Basisobjektes bei Fälligkeit erreicht der Bearspread seinen maximalen auszahlungsbetrag. Übung 15 (Optionen, Maximaler Auszahlungsbetrag) Ein Aktieninvestor hat vor 3 Monate eine Verkaufsoption mit Ausübungspreis 400 um 200 gekauft. Ab welchem Kurs des Basisobjektes erzielt der Investor aus der Optionsposition einen Gewinn? Übung 16 (Rentenrechnung) Sparplan: , monatlich, konstant 100 Euro, Verzinsung: 2 % p.a , monatlich, +0.2 %, Verzinsung: 3 % p.a Aufgaben: 1. Wie hoch ist das Sparbuch am ? 2. Welchen einmaligen Betrag müsste man am auf das Sparbuch legen, um am auf dasselbe Ergebnis wie im Punkt 1 zu kommen? 3. Welchen einmaligen Betrag müsste man am auf das Sparbuch legen, um am auf Euro zu kommen? 4. Wie hoch ist die Inflationsrate, damit die heutige Kaufkraft des angesparten Kapitals gleich Euro ist. 5. Von wird die Rente jährlich am ausbezahlt (Verzinsung: 3%). Wie hoch ist der Auszahlungsbetrag? 6. Ab wird jährlich am ein Betrag von Euro ausbezahlt (Verzinsung: 3%). Wie lange kann dieser Betrag entnommen werden? Übung 17 (Investitionsrechnung) Wenn die Eigenkapitalkosten 10 % p.a. und die Fremdkapitalkosten 4 % p.a betragen und Eigenkapitalkostensatz 40%, wie hoch sind die Gesamtkapitalkosten? Übung 18 (Derivate, Optionen, strukturierte Produkte) Welche der folgenden Aussagen sind richtig: a. Verlustpotential eines Short Pust ist unbegrenzt b. Maximaler Gewinn eines Short Longs ist begrenzt c. Mit Long-Puts kann man sich gegen Kursverluste des Basisobjektes absichern d. Ein Short-Put ist eine Spekulation auf fallende Kurse des Basisobjektes Übung 19 (Derivate, Optionen, strukturierte Produkte) Zwei Studierende unterhalten sich über die Vorlesung Finanzwirtschaft. Es fallen dabei folgende Aussagen, als sie sich intensiv mit dem Thema Derivate auseinandersetzen:

5 AUSSAGE (1): Derivate sind reine Spekulationsinstrumente - sie dienen absolut keinem anderen Zweck. Dies wird auch klar, da man mit Derivaten sowohl in steigenden als auch in fallenden Märkten gutes Geld verdienen kann. AUSSAGE (2): Richtig, mit einem Short Put kann man z.b. auf fallende Kurse im Basisobjekt wetten. Ein Nachteil eines Short Puts wäre jedoch, dass das Verlustpotential nicht begrenzt ist. Beide Aussagen bestehen aus genau 2 Sätzen. Welchen Sätzen würden Sie zustimmen, d.h. welche damit getroffenen Teilaussagen sind richtig? Übung 20 (Derivate, Optionen, strukturierte Produkte) Zwei Studierende unterhalten sich über aktuelle Entwicklungen auf den Kapitalmärkten und treffen dabei hinsichtlich der von ihnen verfolgten Strategien folgende Aussagen: AUSSAGE (1): Mein Aktienportfolio hat in den letzten Monaten zwar erheblich an Wert verloren. Obwohl ich noch immer daran glaube, dass Aktienmärkte bald wieder stark steigen werden und die Verluste bald wett gemacht werden können, möchte ich mich gerne gegen weitere Wertverluste absichern und werde daher entsprechende Verkaufsoptionen kaufen. AUSSAGE (2): Auch meine Erwartung ist, dass globale Aktienmärkte bald wieder steigen - allerdings nur leicht; eine wahre Kursrally werden wir eben so schnell nicht wieder sehen. Da ich aber kein Aktienportfolio besitze, werde ich einfach Kaufoptionen kaufen und gleichzeitig Calls mit höherem Basispreis verkaufen. Welche der in den beiden Aussagen formulierten Strategien ist mit der jeweiligen Formulierung bezüglich der jeweiligen Erwartung über die künftige Aktienmarktentwicklung konsistent? Übung 21 (Investitionsrechnung, Kapitalwert inkl. Finanzierung und Steuern) Der im Waldviertel tätige Bio-Fischzüchter Hans Hecht überlegt den Ankauf der in Frankreich produzierten, vollautomatischen Fertigungsanlage tourte.rapide, mit der künftig Biofischpasteten hergestellt und in weiterer Folge auch abgesetzt werden sollen. Für tourte.rapide wurden die folgenden Daten erhoben: Anschaffungsauszahlungen Nutzungsdauer 3 Jahre Steuerliche Abschreibung linear über 4 Jahre Zahlungswirksamer Liquidationserlös am Ende der Nutzung Hans Hecht rechnet in den kommenden 3 Jahren mit den nachfolgenden Einzahlungsüberschüssen vor Steuern und Zinsen (Ct) Jahr (t) Cash Flows (Ct ) Bei Durchführung des Projekts würde tourte.rapide durch einen 3-jährigen Kredit mit Ratentilgung ohne Freijahre und Nominale finanziert werden, wobei als nomineller Zinssatz 5 % p.a. vereinbart gelte. Als Auszahlungsdisagio wird 300- vereinbart, und das Rückzahlungsagio beträgt 1 2/3 % vom in t = 1,2,3 jeweils noch ausstehenden Nominale. Das Auszahlungsdisagio wird gleichverteilt über die Laufzeit des Kredits, das Rückzahlungsagio im Zeitpunkt der jeweiligen Zahlung steuerlich abgesetzt, Hans Hecht rechnet mit einem Gewinnsteuersatz von 40 % und einer Alternativrendite für das Eigenkapital vor Steuern von 15 % p.a. Der aktuelle Verschuldungsgrad zu Marktwerten beträgt 70 % und jener zu Buchwerten 30 %, wobei angestrebt ist, beide auch in Zukunft beizubehalten. Die Effektivverzinsung des Fremdkapitals nach Steuern wurde mit 8,5747 % p.a. ermittelt. (a) (25 %) Beurteilen Sie die Vorteilhaftigkeit von tourte.rapide anhand des Kapitalwertes nach der Nettomethode (a1) mit expliziter Berücksichtigung von Steuern.

6 (a2) mit impliziter Berücksichtigung von Steuern. (b) (15 %) Beurteilen Sie die Vorteilhaftigkeit von tourte.rapide anhand des Kapitalwertes nach der Bruttomethode (al) mit expliziter Berücksichtigung von Steuern. (a2) mit impliziter Berücksichtigung von Steuern. (c) (10 %) Gehen Sie davon aus, dass tourte.rapide - ceteris paribus - insgesamt T = 10 Jahre genutzt wird und der Kapitalwert nach der Nettomethode (Bruttomethode) mit expliziter Berücksichtigung (45.000,-) beträgt. Welcher Wert für die beiden Kapitalwerte ergibt sich, falls in t = 5 eine aktivierungspflichtige, auf die Restnutzungsdauer (linear) abzuschreibende Generalreparatur um durchgeführt wird und dadurch in t = 6,7,..., 10 ein zusätzlicher Cash Flow nach Steuern in Höhe von jeweils 1.000,- erzielt werden kann. Übung 22 (Rentenrechnung) Die Rentenbank-AG bewirbt ihr neues Produkt: Sie zahlen 17 Jahre am Ende eines jeden Jahres an die Rentenbank 5000, danach zahlt die Rentenbank ewig 5000 an Sie (beziehungsweise an Ihre Nachkommen). Bei welchem fixen Zinssatz pro Jahr geht diese Rechnung für die Rentenbank-AG. Übung 23 (Investitionsrechnung, Kapitalwert) Operating Cash Flow ist definiert als Cash Flow vor Zinsen und nach Steuern, d.h., OCFt = Ct-s(Ct- AfAt). Interpretieren Sie die Formel (Steurern, Brutto/Netto, Kapitalkostensatz). Übung 24 (Zinsrechnung) Was sind Zinskurven? Was sind fallende Zinskurven? Was ist Kassazins und was ist Terminzins? Auf Basis von Kassazinssätzen i1, i2, i3, i4 können wievielte Terminszinsen berechnet werden? Übung 25 (Derivate, Optionen) Gegeben sind folgende Optionen long call lon put short call short put Was ist das maximaler Gewinn/Verlust-Potenzial diese Optionen? Auf was hoffen die Options Inhaber/Stilhalter? Was bedeutet Option ausüben? Übung 26 (Investitionsrechnung, Kapitalwert) Ein rein mit Eigenkapital finanziertes 20-jähriges Investitionsprojekt verursacht konstante (relevante) Zahlungen an die Eigenkapitalgeber von FT Et = (t 1-20). Die Anschaffungsauszahlungen betragen ; die Kapitalkosten (jeweils p.a.) betragen für das: Gesamtkapital = 10 %, Eigenkapital= 13 %, Fremdkapital = 8 %. Wie hoch ist der Bruttokapitalwert des Projektes?

7 Übung 27 (Derivate, Anleihen) Ein 6-jähriger Kredit mit gesamtfälliger Tilgung, einem Nominale von und einem Auszahlungsdisagio von 1,96 % vom Nominalbetrag hat eine jährliche Zinsbelastung in der Höhe von Wie hoch ist die exakte Effetiwerzinsung dieses Kredites, falls kein Rückzahlungsagio existiert? Übung 28 (Investitionsrechnung, Kapitalwert) Der Nettokapitalwert eines 4-jährigen Projektes nach der Nettomethode beträgt Wie hoch ist der Endwert dieses Projektes, falls die Eigenkapitalkosten 12 % p.a. und die Gesamtkapitalkosten 8 % p.a. betragen? Übung 29 (Derivate, Optionen) Ein Derivatespekulant kauft zehn Kaufoptionen mit gleicher Fälligkeit auf einen bestimmten Aktienindex mit zehn unterschiedlich hohen Ausübungspreisen. Wie hoch ist das maximaler Gewinnpotenzial? Was ist das für eine Spekulation? Welcher Option ist am teuersten? Wie Entwickelt sich der Gewinn diese Option? Übung 30 (Investitionsrechnung, Kredit) Gegeben sind folgende Kreditdaten Nominale ,00 Agio jährlich vom Nominale 0,02 Disagio jährlich vom Nominale 0,01 T 4,00 r 0,05 Erstellen Sie den Tilgungsplan! Übung 31 (Investitionsrechnung, Kredit) Gegeben sind folgende Kreditdaten Nominale ,00 Agio jährlich vom Nominale 0,02 Disagio jährlich vom Nominale 0,01 Freijahre 2,00 T 4,00 r 0,05 Erstellen Sie den Tilgungsplan!

8 Übung 32 (Zinsrechnung) Karl möchte 100e auf sein Sparbuch legen und plant in jedem Monat die Zinsen nicht abzuheben, sondern diese weiter zu verlangen- Welchen Zinssatz müsste er verlangen um nach 20 Monaten ein Kapital von 200e zu haben? Übung 33 (Derivate, Optionen) Ein Aktieninvestor haelt Aktien einer AG mit einem gegenwaertigen KUrs von 40. Zur Absicherung kauft der Investor Verkaufsoptionen auf die Aktie der AG mit einem Strike von 30 (ein Put berechtigt dabei zum Verkauf einer Aktie in 9 Monaten). Welchen Wert hat sein gesamtes Portfolio (Aktien+Derivate) in 9 Monaten, falls der Kurs der Aktie dann bei 28 liegen sollte?