Konjunktur und Trends in der Automobilindustrie

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1 Konjunktur und Trends in der Automobilindustrie Oktober 2003 Eric Heymann, Deutsche Bank Research

2 Weltwirtschaftliches Umfeld (1) Im Verlauf von 2003 allmähliche Erholung der Weltkonjunktur zu beobachten USA fungieren erneut als Konjunkturlokomotive Impulse von Seiten der Fiskal- und der Geldpolitik Viele Frühindikatoren deuten auf moderates BIP- Wachstum hin (2003: real +2,8%; 2004: +3,9%) Japan scheint Abwärtsspirale aus sinkenden Preisen und Nachfrage verlassen zu können Konsum und Investitionen laufen überraschend gut BIP-Wachstum um je etwa 2% in 2003/04 Asien (ohne Japan) legt überproportional zu

3 Frühindikatoren zeigen nach oben 4,5 4,0 OECD-Frühindikator (rechts) ,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 USA EWU Japan ,0-0,5 % gg. Vj. G7-BIP (links) % gg. Vj Quellen: OECD, Deutsche Bank Research

4 Weltwirtschaftliches Umfeld (2) Lateinamerika entkommt 2004 der Krise Osteuropa von EU-Erweiterung begünstigt Westeuropa bildet Schlusslicht in der Triade; erst 2004 wieder spürbares Wachstum 2003 für Deutschland wieder ein verlorenes Jahr Arbeitslosigkeit, Steuer- und Abgabenerhöhungen und Verunsicherung der Verbraucher belasten Konjunktur Initialzündung für Wachstum in 2004 geht hauptsächlich vom Export aus

5 BIP In der Triade 2004 spürbar aufwärts Wirtschaftsentw icklung in der Triade BIP, % gg. Vj U SA 0,3 2,4 2,8 3,9 EU -15 1,6 0,9 0,7 1,9 Japan 0,4 0,2 2,3 1,8 Welthandel, % gg. Vj. 0,1 3,2 2,9 5,5 Quelle: Deutsche Bank Research

6 Konjunkturelles Umfeld in Deutschland Unsicherheit über künftige wirtschaftliche Entwicklung nach wie vor groß Hohe und steigende Arbeitslosigkeit belastet Konsum Anhaltende Reform- und Steuerdiskussion ohne (verlässliche) Ergebnisse kontraproduktiv Unternehmen noch immer mit Investitionen zurückhaltend (Verschuldung und Überkapazitäten) Bausektor ist und bleibt Sorgenkind Impulse durch (Vorziehen der) Steuerreform - aber Gegenfinanzierung?

7 Bruttoinlandsprodukt Deutschland Deutsche Bank Research Prognose BIP (real), % gg. Vj. 0,9 0,2 0,0 1,8 Privater Verbrauch 1,5-0,6 0,9 1,7 Ausrüstungsinvestitionen -6,3-10,0 1,3 5,9 Bauinvestitionen -6,0-5,9-4,5 0,0 Exporte 5,6 3,5 0,2 4,5 Inflation, % gg. Vj. 2,0 1,4 0,9 0,5 Arbeitslosenquote, % 9,4 9,8 10,6 10,6 Quelle: Deutsche Bank Research

8 Privater Verbrauch in Deutschland Entw icklung des privaten Verbrauchs in Deutschland real, gg. Vj. % Echte Impulse durch privaten Konsum erst 2004 Steuerreform 2004 (2005): Spitzensteuersatz von 48,5% auf 47% (42%) Eingangssteuersatz von 19,9% auf 17% (15%) Vorziehen der Steuerreform bedeutet Entlastung um EUR 22 Mrd. Aber: Finanzierung und Spareffekte Quellen: Statistisches Bundesamt, Deutsche Bank Research

9 Risikofaktoren für Konjunkturaufschwung Erholung in den USA fällt weniger stark aus Doppel-Defizit in den USA Starker Euro erschwert Exporte nach Übersee Strukturreformen in Deutschland kommen nicht oder nur langsam voran Steuersenkungen verpuffen durch steigende Sozialversicherungsbeiträge u. Gegenfinanzierung Investitionszurückhaltung der Unternehmen wg. Verschuldung und Überkapazitäten Externe Schocks? Ölpreis?

10 Weltautomobilkonjunktur 2002 Stückzahlmäßige Fahrzeugproduktion steigt 2002 um 5% auf 58,2 Mio. Einheiten Pkw-Produktion nimmt um 4% zu (49,6 Mio. Einheiten), Nutzfahrzeugfertigung steigt um 8% Nachfrage hält mit Produktion nicht mit: Zahl verkaufter Automobile stagniert weltweit Differenz erklärt sich hauptsächlich durch Lageraufstockungen in Nordamerika Nachfrage in NAFTA und EU schwächer, Asien expandiert bei Produktion und Nachfrage kräftig

11 Automobilkonjunktur USA 2003 und 2004 Automobilnachfrage wird durch Rabatte auf Rekordniveau stimuliert; Preiskrieg tobt Nachfrage nach Light Vehicles (LV) sinkt 2003 dennoch um etwa 3% Big Three verlieren stetig Marktanteile zugunsten der Asiaten und Europäer (trotz Euro-Stärke) Hoffnung für 2004 ruht auf Erholung der Konjunktur Risiken liegen in hohem Bestand an jungen Gebrauchtwagen und temp. Sättigungstendenzen Light Commercial Vehicles (LCV) legen weiter zu

12 Automobilkonjunktur Asien 2003 und 2004 Pkw-Nachfrage in Japan dürfte 2003 und 2004 leicht zulegen Impulse für Produktion gehen vom Export aus Aber geplante Stärkung ausländischer Fabriken belastet Produktionsstandort Japan mittelfristig Nachfrage und Produktion in China boomen China hat 5. Platz in der Rangliste der größten Automobilhersteller der Welt eingenommen Nachholbedarf zwar enorm, Gefahr des Aufbaus von Überkapazitäten aber nicht zu unterschätzen

13 Strukturdaten Automobilmarkt EU Pkw -Neuzulassungen 2002 in EU nach Ländern, Anteile in % Spanien 9,5 Rest 17,4 Deutschland 23,2 Pkw -Produktion 2002 in EU nach Ländern, Anteile in % Spanien 15,3 Rest 9,3 Deutschland 34,6 Italien 16,3 Frankreich 15,3 Frankreich 22,2 Italien 7,6 U K 18,3 U K 11,0 Quelle: ACEA

14 Automobilkonjunktur EU 2002 Pkw -Neuzulassungen in der EU-15 (in M io.) Rückgang der NZ um 3% auf hohem Niveau Alle großen Länder außer UK mit sinkender Nachfrage Neuzulassungen in FRA und ESP schrumpfen, Produktion steigt jedoch EU insgesamt: leichtes Minus bei Pkw-Fertigung Quelle: ACEA

15 Automarkt EU 2002: Gewinner und Verlierer Pkw -Neuzulassungen 2002 in EU nach Herstellern, Anteile in % DCX 6,6 Fiat-Gruppe 8,2 Renault 10,7 Ford-Gruppe 11,4 Sonstige 8,3 GM-Gruppe 9,9 VW-Gruppe 18,4 PSA-Gruppe 15,0 Japaner 11,5 BMW (Mini), Japaner und PSA gewinnen Marktanteile hinzu Fiat und GM-Gruppe zählen zu den Verlieren Fiat leidet unter schwacher Autokonjunktur im Heimatmarkt Quelle: ACEA

16 Automobilkonjunktur EU 2003 und 2004 Pkw-Nachfrage dürfte 2003 leicht sinken und 2004 wieder moderat zulegen 2003 Sättigungstendenzen in Frankreich nach guten Ergebnissen vor 2002 Italien trotz Auslaufen der Verschrottungsprämie im März 2003 erstaunlich stabil UK kann 2003 Rekordergebnis von 2002 erreichen Hauptimpulse im Jahr 2004 von Gesamtkonjunktur Großes Nachfrageplus in D und FRA zu erwarten Risiko für Export durch starken Euro

17 Struktur des Automobilmarkts Deutschland Pkw -Neuzulassungen 2002 in Deutschland nach Herstellern, Anteile in % PSA-Gruppe 5,3 Renault 6,1 BM W 7,7 Ford-Gruppe 8,1 Japaner 9,7 Fiat-Gruppe 3,2 Opel 10,4 Sonstige 5,4 VW-Gruppe 30,0 DCX 14,1 Ausländer haben 2002 zugelegt (Marktanteil: 29%) Neue Modelle Bessere Verfügbarkeit von Diesel-Pkw Starke Kaufanreize Japaner und Franzosen holen 2002 erheblich auf Aber deutsche Marken dominieren noch immer Nur ein Ausländer unter den Top-15 der Pkw-Neuzulassungen Quelle: VDA

18 Automobilkonjunktur Deutschland 2002 Inlandsnachfrage im dritten Jahr in Folge schwach Pkw-Neuzulassungen nehmen um knapp 3% ab Fertigung in Stückzahlen schrumpft um gut 3%, bleibt aber über 5-Mio.-Grenze Exporte sinken marginal auf sehr hohem Niveau; Marktanteil wird in meisten Regionen ausgebaut Exportquote erreicht neuen Rekordwert Produktion (Produktionsindex) legt um 0,5% zu Qualitatives Wachstum hält an (bessere Ausstattung der Fahrzeuge, mehr Nischenfahrzeuge, mehr Diesel-Pkw)

19 Export wichtiges Standbein für dt. Autoindustrie Entw icklung der Exportquote in %* ) 80 Anteil der Pkw -Exporte aus D an inländischer Produktion (Stück) % Automobilindustrie 0 50 V erarbeitendes Gew erbe * ) Anteil Auslandsumsatz am Gesamtumsatz Quellen: VDA, Statistisches Bundesamt

20 ifo Konjunkturtest für deutsche Autoindustrie Geschäftserw artungen Salden aus positiven und negativen Firmenmeldungen Kapazitätsauslastung % Verarbeitendes Gew erbe Automobilindustrie Automobilindustrie V erarbeitendes Gew erbe Quelle: ifo Institut

21 Auftragseingänge zuletzt etwas schwächer Automobilindustrie Deutschland Auftragseingänge Ausland Inland 2000= Auslandsnachfrage seit Jahren expansiver Seit Mitte 2002 jedoch spürbare Abkühlung Euro-Stärke und schwache Automobilkonjunktur als Hauptgründe Aufträge Jan./Aug: -1,3% gg. Vj. (Ausland: -3%) Spürbare Besserung in den kommenden Monaten zu erwarten Quelle: Statistisches Bundesamt

22 Produktion durchschreitet in Kürze Talsohle Automobilindustrie Deutschland Auftragseingang Produktion 2000= Fertigung stagniert seit Mitte 2002 in etwa auf gleichem Niveau Besserung in den kommenden Monaten und 2004 zu erwarten Prod. Jan./Aug.: +1,8% gg. Vj. Besseres Ergebnis durch Streiks und Ferienregelung im August verhindert Produktionsprognose für 2003: +1% 2004: +4% 2005: +5% Quelle: Statistisches Bundesamt

23 Kfz-Zulieferer legen überproportional zu Kfz-Zulieferer Deutschland Auftragseingänge Kfz-Zulieferer Deutschland Auftragseingang Inland Ausland 2000= Produktion 2000= Quelle: Statistisches Bundesamt

24 Automobilkonjunktur Deutschland 2003/04 (1) Pkw-Neuzulassungen sinken 2003 wohl zum vierten Mal in Folge Konsumflaute als Hauptgrund Rabattaktionen und sonstige Kaufanreize verpuffen weitgehend Produktion nach Stückzahlen dürfte das hohe Vorjahresniveau erreichen Exporte trotz schwachem Dollar noch recht robust; Marktanteilsgewinne in Übersee setzen sich fort Attraktive Modellpalette wirkt stützend

25 Automobilkonjunktur Deutschland 2003/04 (2) Spürbare Erholung der Inlandsnachfrage in 2004 Neuzulassungen viermal und rechnerischen Ersatzbedarf Altersdurchschnitt des Pkw-Bestands so hoch wie in den gesamten 90er Jahren nicht (über sieben Jahre) Niedriges Zinsniveau wirkt absatzfördernd Allgemeine Belebung des privaten Verbrauchs erwartet Investitionszurückhaltung der Unternehmen löst sich auf Modelloffensive im Zuge der IAA 2003 Risiken im Auslandsmarkt durch starken Euro und nur geringe Erholung wichtiger Automärkte Produktion (Stück) steigt 2004 um 3%; Exporte stagnieren auf hohem Niveau

26 Pkw-Neuzulassungen in D: 2004 aufwärts Pkw -Neuzulassungen in Deutschland % gg. Vj Nach vier Jahren Minusraten zieht Pkw- Nachfrage in Deutschland 2004 wieder an Nachholbedarf wichtigstes Argument Ergebnis in Deutschland schlägt auf EU durch Quelle: VDA

27 Pkw-Produktion und -Exporte Pkw -Produktion (Stück) in Deutschland 20 Pkw -Exporte aus Deutschland 20 % gg. Vj. 15 % gg. Vj Quelle: VDA

28 Diesel-Pkw weiter auf Expansionspfad Diesel-Absatz boomt in fast allen Ländern der EU Anteil an Pkw-Neuzulassungen stieg von 15% in 1990 auf zuletzt über 40% gestiegen Zunahme der Neuzulassungen zwischen 2000 und 2002: gut 20% (in schrumpfendem Gesamtmarkt) Österreich, Belgien und Frankreich mit höchstem Diesel-Anteil Deutschland und Italien im Mittelfeld Bedeutung des Diesel in UK unterdurchschnittlich Skandinavien und Griechenland bilden Schlusslicht

29 Marktanteil neu zugelassener Diesel-Pkw in EU (%) Belgien/ Lux. 32,0 29,7 31,3 36,3 41,5 44,4 44,7 44,8 51,2 53,4 55,9 62,2 64,1 Dänemark 4,4 3,2 3,1 3,5 2,6 2,8 3,4 3,0 4,7 9,4 13,2 17,8 20,4 Deutschland 11,1 12,0 15,0 14,9 16,9 14,5 15,0 14,9 17,6 22,4 30,4 34,6 38,0 Finnland 5,2 4,9 5,0 7,5 8,1 6,7 13,5 14,6 15,3 15,7 16,0 16,6 15,3 Frankreich 33,0 38,4 39,0 45,5 47,6 46,5 39,2 41,8 40,2 44,1 49,0 56,2 63,2 Großbritannien 6,4 8,8 12,6 19,1 22,6 20,8 18,1 14,4 15,3 13,8 14,1 17,8 23,5 Irland 14,0 14,4 13,6 15,1 15,6 15,3 13,3 12,4 12,8 10,9 10,1 12,9 16,0 Italien 7,3 5,7 7,6 8,4 8,6 9,7 16,2 16,8 22,5 29,4 33,6 36,6 43,5 N iederlande 10,9 11,0 11,6 11,0 11,8 13,9 15,4 17,1 20,3 22,8 22,5 22,9 21,6 Österreich 25,7 22,1 26,2 31,6 39,8 42,5 49,4 53,3 54,5 57,4 59,1 65,7 69,6 Portugal 4,9 6,9 7,6 10,9 11,2 10,3 12,6 17,0 18,8 20,9 24,2 28,4 34,4 Schw eden 0,6 0,9 0,8 3,1 3,0 2,7 5,2 7,6 11,0 7,2 6,3 5,6 7,0 Spanien 14,2 12,6 16,5 23,5 27,2 33,8 37,6 41,5 47,8 50,6 53,1 52,5 57,3 EU-Länder insg. 14,7 15,3 17,7 20,8 23,4 23,0 24,0 22,3 25,6 29,0 32,9 36,7 40,9 Quelle: VDA

30 Marktanteil neu zugelassener Diesel-Pkw in D (%) Anteile neu zugelassener Diesel-Pkw in Deutschland Diesel in Deutschland 50 seit Mitte der 90er Jahre % auf dem Vormarsch 40 Zwischenzeitliches Hoch 30 Mitte der 80er Jahre durch Schadstoffgrenzwerte 20 bedingt, die Diesel- Pkw ohne Katalysator 10 erfüllten ab 1991: Gesamtdeutschland Quelle: KBA

31 Gründe für Diesel-Boom Steuerliche Besserstellung des Diesel in fast allen westeuropäischen Ländern (Ausnahme UK) Geringerer Kraftstoffverbrauch Hohes Kraftstoffpreisniveau seit Mitte 2000 verstärkt den Trend zu sparsameren Fahrzeugen Sonstige steuerliche Vergünstigungen für Diesel in einzelnen Ländern (FRA oder UK) Verbesserte Diesel-Technologie; spürbare Imageverbesserung

32 Mineralölsteuer bei Diesel grundsätzlich niedriger Differenz* ) zw. Mineralölsteuersätzen für Benzin und Diesel Stand: Januar 2003 EUR/Liter 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 NL FI PT BE FR DE DK SE IT AT LU NO ES IE GR GB 0,00 * ) positive Differenz: Benzin teurer Quellen: EU, ACEA, DIW

33 Diesel-Preise in EU: Deutschland im oberen Drittel Preise für Diesel in Europa Stand: Januar 2003 M ineralölst euer EUR/Liter 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 NO GB CH DE IT DK SE FI FR IE NL AT BE PT ES LU GR 0,0 Quellen: EU, ACEA, DIW

34 Lohnt sich ein Diesel-Pkw? Niedrigerem Diesel-Preis und geringerem Verbrauch stehen i.d.r. höhere Anschaffungspreise und Kfz-Steuern gegenüber Je größer Fahrleistung, desto eher lohnt sich Diesel-Pkw Durchschnittliche Fahrleistung bei Diesel-Pkw in Deutschland um km oder 50% höher als bei Benzinern ADAC-Untersuchung: bei km Fahrleistung ist nur ein Drittel aller Diesel-Pkw günstiger, bei km sind es 90% aller Diesel-Modelle

35 Lohnt sich ein Diesel-Pkw? Gesamtkostenvergleich* ) in ct/ km km-laufleistung/jahr Opel Corsa V 39,2 29,3 24,5 19,6 Corsa 1.7 DTI 43,2 31,2 25,6 19,4 VW Golf ,6 31,8 26,8 22,0 Golf 1.9 SDI 46,3 33,8 27,7 21,8 Mercedes C 200 Kompr. 60,0 45,0 37,7 30,4 C 220 CDI 60,5 44,2 36,0 28,4 Audi A ,3 49,8 41,2 33,0 A6 1.9 TDI 67,4 48,7 39,1 30,5 BM W BMW 735i 134,5 97,2 78,0 60,7 BMW 730d 120,1 85,8 68,3 52,6 Quelle: ADAC Diesel-Pkw vor allem bei hochpreisigen Modellen lohnenswert Kriterien: Grundpreis, Wertverlust, Wartung, Steuern, Kraftstoffkosten, Versicherung Annahme: vierjährige Haltedauer Erfahrungen in Deutschland zeigen: Verbraucher kaufen tendenziell richtige Diesel-Modelle

36 Steigt der Diesel-Anteil weiter? Diesel-Anteil in EU und Deutschland steigt weiter Für Deutschland sehen wir Potenzial von 50% aller Pkw-Neuzulassungen im Jahr 2010 Gründe, die für den Diesel sprechen: verbesserte Technologie, Partikelfilter macht Diesel umweltpolitisch salonfähig Gründe, die gegen stärker steigenden Diesel- Anteil sprechen: relativer Preisabstand zum Benzin sinkt (bei steigenden Ölpreisen), Zunahme von Zweitwagen mit geringer Fahrleistung Benziner günstiger

37 Konjunktur und Trends in der Automobilindustrie Oktober 2003 Eric Heymann, Deutsche Bank Research