Der faire Wert Unternehmensbewertung in der Praxis. Siegen

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1 Der faire Wert Unternehmensbewertung in der Praxis Vizepräsident der Steuerberaterkammer Westfalen-Lippe Steuerberater Rechtsanwalt FA f. StR Michael Steinrücke Siegen

2 Bewertungsanlass und Bewertungsmethode Grundsätzlich kann man zur Auswahl der Bewertungsmethode festhalten, dass es die einzig richtige Bewertungsmethode nicht gibt. Es gibt nicht den einen richtigen Unternehmenswert. Für die Wahl der Methode ist sicherlich zunächst einmal der Bewertungsanlass entscheidend IHK Siegen 1

3 Bewertungsrahmen Abhängig vom Bewertungsanlass Übergeber Objektive Bedingungen Wert Subjektive Vorstellungen Übernehmer IHK Siegen 2

4 Bewertungsverfahren Bewertungsverfahren Gesamtbewertungsverfahren Einzelbewertungsverfahren Mischverfahren Ertragswertverfahren DCF-Verfahren Vergleichsverfahren Substanzwert Mittelwertverfahren Bruttoverfahren (Enity Approach) Comparative Company Approach Multiplikatorverfahren Liquidationswert Übergewinnverfahren Nettoverfahren (Enity Approach) Similar Public Company Approach Net Asset Value APV-Verfahren Recent Aquisitions Method Initial Public Offerings IHK Siegen 3

5 Verkehrswert Der Verkehrswert, der oft als Ermittlungsergebnis eines Bewertungsverfahrens gesehen wird ist das, was fremde Dritte im Rahmen dieser Verhandlungen unter objektiven Umständen als Kaufpreis festsetzen. Also dasjenige, was am Markt erzielbar ist IHK Siegen 4

6 Bewertung von Unternehmen (I) Die Bewertung von Unternehmen und Gesellschaftsanteilen ist grundsätzlich subjektiv und interessengeprägt IHK Siegen 5

7 Bewertung von Unternehmen (II) Grundsätzlich ist zu unterscheiden zwischen Bewertungsanlässen, die vom Willen der beteiligten Personen abhängig sind (entscheidungsabhängige Anlässe wie Kauf oder Verkauf, Eintritt oder Austritt von Gesellschaftern), und solchen, die von außen vorgegeben werden (entscheidungsunabhängige Anlässe wie eine Bewertung zum Zwecke des Zugewinnausgleichs oder für die Erbschaftsteuer) IHK Siegen 6

8 Bewertungsanlässe Bewertungsanlässe sind vor allem: Kauf eines Unternehmens Ein- oder Austritt von Gesellschaftern Zugewinnausgleich Erbschafts- und Schenkungssteuerliche Zwecke IHK Siegen 7

9 Bewertung von kleinen und mittelgroßen Unternehmen Hoher Personenbezug bisheriger Eigentümer Nachhaltige Ertragskraft Angemessener Unternehmerlohn Berücksichtigung von Steuern Kapitalisierungszinssatz IHK Siegen 8

10 Hinweise der BStBK zu den Besonderheiten bei der Ermittlung eines objektivierten Unternehmenswerts kleiner und mittelgroßer Unternehmen Prognose der künftigen finanziellen Überschüsse Vergangenheitsanalyse Integrierte Planungsrechnung Ermittlung der übertragbaren Ertragskraft Fortführungsdauer Finanzierung, persönliche Haftung und Sicherheit Berücksichtigung von Ertragssteuern Kapitalisierung der künftigen finanziellen Überschüsse Liquidationswert Vereinfachte Preisfindungsverfahren IHK Siegen 9

11 Methoden der Unternehmensbewertung Gesamtbewertungsverfahren Ertragswertverfahren Ertragsbegriffe Prognose der zukünftigen Erträge Kalkulationszinsfuß Steuern Discounted Cashflow-Verfahren WACC-Ansatz Nettoverfahren Adjusted Present Value - Verfahren Vergleichsverfahren IHK Siegen 10

12 Methoden der Unternehmensbewertung Einzelbewertungsverfahren Substanzwertverfahren Liquidationswerte Mischverfahren IHK Siegen 11

13 Unternehmensnachfolge Neue Erbschaftsteuer Verschonungsregelungen Abgrenzung des begünstigten vom nicht begünstigten Unternehmen Kapitalisierungsfaktor im sog. vereinfachten Ertragswertverfahren Stundungsregelung IHK Siegen 12

14 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Vizepräsident der Steuerberaterkammer Westfalen-Lippe Michael Steinrücke Steuerberater/Rechtsanwalt/FA f. StR