Was ist ein Unternehmen wert?

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1 Was ist ein Unternehmen wert? Vortrag Tag der Gründung Dr. Iris Allmendinger Betriebsberatung Handwerkskammer Frankfurt-Rhein-Main

2 Der Kammerbezirk ~ Handwerksbetriebe ~ Beschäftigte ~ Auszubildende ~ 12,5 Mrd. Euro Umsatz 126 Innungen 7 Kreishandwerkerschaften Stand Februar

3 Das Beratungsteam der Handwerkskammer Dr. Harald Schlapp Dipl.-Kfm. Adrian Burghardt Dipl.-Kfr. Christiane Löbig Dipl.-Geogr. Olaf Kittel Dipl.-Kfr. Sonja Huhle Dipl.-Ing. Alfred Knoop Dr. Iris Allmendinger 3

4 Was ist ein Unternehmen wert. in? - Liquidationswert - Ertragswert - Substanzwert bei GmbHs unterscheiden zwischen: - Verkauf von Vermögen der GmbH (asset-deal) - Verkauf der GmbH-Anteile (share-deal) 4

5 Wieviel ist ein Unternehmen für den Übernehmer wert? Wer ein Unternehmen übernimmt, investiert einen Kaufpreis in der Hoffnung, dass sich dieser durch entsprechend hohe Erträge in einem Zeitraum von x Jahren wieder erwirtschaften lässt; d. h. dass sich das investierte Kapital verzinst ( und Kredite bedient werden können). Die Ertragswertmethode ist daher das einzig gültige Verfahren zur Bewertung von Unternehmen. 5

6 Ertragswertermittlung nach AWH (vereinfacht) Gewichtete Betriebsergebnisse der letzten 4 Jahre - Kalkulatorischer Unternehmerlohn - a. o. Erträge + a. o. Aufwendungen = gewichtetes Betriebsergebnis +/- zukünftige Einflüsse = erwarteter betriebswirtschaftlicher Gewinn (abgezinst) = Ertragswert (Erfahrungswert ca. 3-5facher erw. Gewinn) 6

7 Exkurs kalkulatorischer Unternehmerlohn Gewerk Lohnkosten errechnet nach - Augenoptik T Elektro/SHK/Hochbau T Friseur T Maler T Tischler T Kalkulatorischer Unternehmerlohn + Wagniszuschlag ca. 20% Mindestlohn 8,50 /Std. 20,4 T 7

8 Ertragswertermittlung nach AWH ( z.b. 4 MA) Gewichtete Betriebsergebnisse der letzten 4 Jahre 70 T - Kalkulatorischer Unternehmerlohn 60 T - a. o. Erträge + a. o. Aufwendungen = gewichtetes Betriebsergebnis 10 T +/- Einflüsse/Faktoren % = erwarteter betriebswirtschaftlicher Gewinn (abgezinst) = Ertragswert (Erfahrungswert ca. 3-5facher erw. Gewinn) 8

9 Der Substanzwert eines Unternehmens Übergehende Anlagen, Maschinen und Gerätschaften bewertet nach technischen Kriterien (Lebensdauer, Zustand) als Teil des funktionsfähigen Unternehmens (Teilwert) = Substanzwert des Unternehmens /Asset 9

10 Bewertung nach bundesweitem AWH Standard Unternehmenswert = Ertragswert, wenn > als Substanzwert Substanzwert, wenn > als Ertragswert 10

11 immer gilt jedoch.. Jede Bewertung ist ein Vorschlag. Der Preis für Unternehmen wird auf dem Markt gemacht! 11

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13 Wir stehen Ihnen gerne zur Verfügung Besten Dank für Ihre Aufmerksamkeit!