Unterschiedliche Entwicklungen der relativen Bewertungen

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1 Banking pdate Unterschiedliche Entwicklungen der relativen Bewertungen Eine unterschiedliche Aktienperformance bei den kotierten Schweizer Retail- und Privatbanken führte im ersten Halbjahr 2011 zu einer entsprechend instituts- spezifisch verschiedenen Entwicklung der Bewertungsniveaus. Die Aktienperformance der kotierten Schweizer Retailbanken war im ersten Halbjahr 2011 deutlich besser als die Performance des. Während der um rund -1.8% sank, verzeichneten die an der SIX kotierten Retailinstitute eine durchschnittliche Aktienrendite von 6.. Die Performance der auf der OTC-X- Plattform gelisteten Retailbanken lag bei rund 1. und somit deutlich tiefer als diejenige der an der SIX kotierten Institute. Die relativen Bewertungen zum Buchwert des Eigenkapitals respektive zum aktuellen Gewinn-Niveau verharrten aufgrund eines leichten operativen Performancerückgangs ungefähr auf dem Niveau von Ende Im Gegensatz zu den Retailbanken mussten die kotierten Privatbanken im ersten Semester 2011 eine markante Aktienkursreduktion von rund % und folglich eine Verschlechterung der relativen Bewertungen hinnehmen. Mit der Bank Julius Bär realisierte die führende Schweizer Privatbank im vergangenen Halbjahr eine strategisch bedeutende Akquisition. Im Retailbankenmarkt kam es bis Mitte 2011 lediglich zu Beteiligungen/Beteiligungserhöhungen zur Untermauerung bereits eingegangener Partnerschaften. Nach wie vor scheint im inländischen Bankenmarkt Konsolidierungspotential zu bestehen. Vor allem die Bewertung kleinerer Retailbanken zeigt, dass die Marktwerte manchenorts unter dem Substanzwert liegen bei gleichzeitig gestiegenen impliziten Erwartungen an künftige Performanceverbesserungen. Vor dem Hintergrund sinkender Margen und eines steigenden Wettbewerbs- und Kostendrucks akzentuieren sich damit die Herausforderungen an die Bankführung markant. Bewertungskomponenten kotierter Retailbanken Bewertungskomponenten der gelisteten Retailbanken der OTC-X Plattform Bewertungskomponenten kotierter Privatbanken 31% 31% 29% 36% 38% 35% 32% 45% 44% 47% 45% 46% 61% 41% 31% 52% 59% 55% % 69% 71% 64% 62% 65% 68% 55% 56% 53% 55% 54% 39% 59% 69% 48% 41% % 12/08 06/09 12/09 06/10 ø 12/08-12/08 12/09 ø 12/08-12/08 06/09 12/09 06/10 ø 12/08- Current Operations Value (Median) Future Value (Median) Current Operations Value (Median) Future Growth Value (Median) Current Operations Value (Median) Future Growth Value (Median) Growth

2 UpDate Transaction Update Ausgewählte Transaktionen Datum Zielunternehmen Käufer Verkäufer Beteiligungshöhe Kaufpreis (in Mio. CHF) Enterprise Value (in Mio. CHF) P/E- Multiple Jun 2011 Luxembourg Financial Group AG UBS AG 100.0% 32 n/a n/a Jun 2011 Zürcher Kantonalbank Valiant Holding AG 3.0% n/a n/a n/a Jun 2011 Swissquote Bank AG Basellandschaftliche Kantonalbank 5.0% n/a n/a n/a Mai 2011 Lucidus Capital Partners LLP Asset Management Finance n/a n/a n/a n/a (83%-Tochter der Credit Suisse) Mai 2011 GPS Investimentos Financeiros e Julius Bär Group Ltd. 30.0% n/a n/a n/a Participacoes SA Apr 2011 Banca Intermobiliare di Investimenti Veneto Banca SCPA 100.0% n/a n/a n/a e Gestioni Suisse Apr 2011 Sal Oppenheim jr & Cie Corporate Finance Ltd. Gruppo Banca Leonardo SpA Deutsche Bank AG 100.0% n/a n/a n/a Jan 2011 Banque Genevoise de Gestion Walliser Kantonalbank 20.0% n/a n/a n/a Dez 2010 Banque de Depots et de Gestion Valiant Holding AG Banque de Depots et de Gestion 100.0% n/a n/a n/a (Neuchatel & Yverdon-les-Bains Branch) Dez 2010 York Capital Management LLC Credit Suisse Group AG 30.0% 423 n/a n/a Dez 2010 Link Holding Financeira SA UBS AG 100.0% 122 n/a n/a Okt 2010 Neue Aargauer Bank Credit Suisse Group AG 1.4% n/a Okt 2010 Axion Swiss Bank SA Banca dello Stato del UniCredit SpA 80.0% 57 n/a n/a Cantone Ticino Sep 2010 Credit Suisse Asset Management Société Générale Credit Suisse Group AG 100.0% n/a n/a n/a Kapitalanlagegesellschaft GmbH Sep 2010 Banca Gesfid SA PKB Privatbank AG Fondiaria - SAI S.p.A % n/a Jul 2010 Unicredit Suisse Bank SA Banca dello Stato del UniCredit Group 80.0% n/a n/a n/a Canton Ticino Jun 2010 Atlantic Vermögensverwaltungsbank Bank von Roll AG Bankhaus Lampe KG 100.0% n/a n/a n/a Mai 2010 Credit Suisse Investments Australia Ltd. Challenger Ltd./AU Credit Suisse Group AG 100.0% n/a n/a n/a Mai 2010 ABN AMRO Fund Services UK Ltd. Credit Suisse Group AG Kingdom of the Netherlands 100.0% n/a n/a n/a Apr 2010 Swiss Institutional Bond Management Activities Banque SYZ & Co. SA State Street Corp % n/a n/a n/a Mrz 2010 Rhino Income Opportunity Fund Big 5 Asset Management Credit Suisse Group AG 100.0% n/a n/a n/a Mrz 2010 Banque Heritage Management Group 100.0% n/a n/a n/a Feb 2010 Banca Commerciale di Lugano Hinduja Bank (Switzerland) Ltd % n/a n/a n/a Feb 2010 Colombo Gestioni Patrimoniali SA Private Investor Bank Sarasin & Cie AG 90.0% n/a n/a n/a Feb 2010 PrivatInvest Bank AG Zürcher Kantonalbank Commerzbank AG 74.0% n/a n/a n/a Jan 2010 ING Bank Suisse SA Julius Bär Group Ltd. ING Groep NV 100.0% n/a Dez 2009 Alpha SIM GAM Holding AG 100.0% n/a n/a n/a Dez 2009 Hypo Investment Bank (Liechtenstein) AG Valartis Group AG Voralberger Landes- und 100.0% n/a n/a n/a Hypothekenbank AG Dez 2009 LB (Swiss) Privatbank AG Helaba Landesbank Hessen Bayerische Landesbank 50.0% n/a n/a n/a Thüringen Girozentrale Dez 2009 Dresdner Bank (Switzerland) Ltd. Liechtenstein Global Trust Commerzbank AG 100.0% n/a n/a n/a Nov 2009 Asset Management Business Wood & Co./Czech Republic Credit Suisse Group AG 100.0% n/a n/a n/a Okt 2009 Spar & Leihkasse Steffisburg Valiant Holding AG 100.0% n/a Okt 2009 Woori CS Asset Management Co. Woori Finance Holdings Co. Ltd. Credit Suisse Group AG 30.0% n/a n/a n/a Okt 2009 Julius Bär Group Ltd. Julius Bär Holding AG GAM Holding Ltd % x (Shareholders) Sep 2009 Banco BTG Pactual SA BTG Investments LP UBS AG 100.0% n/a Sep 2009 VT Finance AG Vontobel Holding AG 82.2% 561 n/a n/a Aug 2009 Bank Jura Laufen AG Valiant Holding AG 86.8% x Jul 2009 AAM Privatbank AG Basler Kantonalbank 100.0% n/a n/a n/a Jul 2009 Commerzbank Switzerland Ltd. Vontobel Holding AG Commerzbank AG 100.0% n/a n/a n/a Jul 2009 Credit Suisse Group (certain fund Aberdeen Asset Management Plc. Credit Suisse Group AG 100.0% n/a management assets and businesses) Datengrundlage: Bloomberg, Mergermarket und diverse Medienmitteilungen. Die Darstellung zeigt eine Auflistung ausgewählter Transaktionen im Schweizer Bankenbereich. Berücksichtigt wurden Transaktionen im In- und Ausland mit Beteiligung einer Schweizer Bank im Zeitraum von Juli 2009 bis Juni Kaufpreise und Unternehmenswerte in Fremdwährungen wurden per Stichtag in Schweizer Franken umgerechnet.

3 UpDate Kotierte Retailbanken Kursentwicklung (indexiert per ) kotierter Retailbanken /07 12/07 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10 IFBC-Retailbanken-Index Die kotierten Retailbanken weisen für die vergangenen drei Jahre gegenüber dem eine Überperformance von knapp 4 auf. Im Vergleich zum entwickelte sich der IFBC-Retailbanken-Index im letzten Jahr leicht unterdurchschnittlich, aber dennoch positiv. In der kurzen Frist (bis 6M) weist der IFBC-Retailbanken-Index im Gegensatz zum stets eine Überrendite auf. Index-Performance IFBC-Retailbanken-Index Differenz 1M 3M 6M 1Y 3Y 0.5% 3.4% 6.0% 4.4% 36.6% -5.6% -1.8% -1.8% 5.1% -2.9% 6.1% 5.2% 7.9% -0.7% 39.6% Kennzahlen kotierter Retailbanken (Analysezeitraum jeweils 1 Jahr) Cost- Income- Zinsspanne Marketto-Book- Price- Earnings- 12/08 06/09 12/09 06/10 Median 56.4% 56.5% 60.0% 59.7% 57.3% 56.8% 1. Quartil 53.1% 52.0% 52.3% 52.3% 52.5% 52.5% 3. Quartil 62.8% 64.1% 65.9% 64.0% 65.3% 64.8% Median 1.56% 1.54% 1.48% 1.44% 1.39% 1.34% 1. Quartil 1.43% 1.41% 1.35% 1.27% 1.26% 1.18% 3. Quartil 1.63% 1.61% 1.56% 1.51% 1.49% 1.46% Median Quartil Quartil Median Quartil Quartil Die Cost-Income- liegt aufgrund erodierender Erträge im Zinsdifferenzgeschäft aktuell auf einem hohen, d.h. ungünstigen Niveau, zeigt jedoch eine rückläufige Tendenz. Die Zinsspanne reduzierte sich per Mitte 2011 um weitere 5 Basispunkte. Die tiefe Market-to-Book- verdeutlicht die im Vergleich zur Börsenkapitalisierung hohe Eigenkapitalbasis der Institute. Die Price-Earnings- befindet sich aktuell auf hohem Niveau. Die Erwartungen der Investoren an künftige Performanceverbesserungen sind folglich dementsprechend hoch. Bewertungskomponenten kotierter Retailbanken % 31% 29% 36% 38% 35% 32% 69% 69% 71% 64% 62% 65% 68% 12/08 06/09 12/09 06/10 ø 12/08- COV (Median) FGV (Median) Die relativ konstanten Anteile des Current Operations Value (COV) und des Future Growth Value (FGV) belegen die stabile operative Performance der kotierten Retailbanken in den vergangenen Jahren. Die Erwartungen an zukünftige Performanceverbesserungen liegen aktuell über dem langfristigen Durchschnitt. Im Beiblatt sind verschiedene Resultate der durchgeführten Berechnungen auf Einzelinstitutsbasis dargestellt.

4 UpDate Gelistete Retailbanken der OTC-X Plattform Kursentwicklung (indexiert per ) der gelisteten Retailbanken der OTC-X Plattform Die Aktienperformance der auf der OTC-X Plattform gelisteten Retailbanken war sowohl in der kurzen (bis 6M), in der mittleren (1Y) als auch in der langen Frist (3Y) positiv. Der Index der gelisteten OTC-X Retailbanken verzeichnete abgesehen von der Entwicklung über ein Jahr stets eine höhere Performance als der /07 12/07 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10 IFBC-Index gelistete OTC-X Retailbanken Index-Performance IFBC-Index gelistete OTC-X Retailbanken Differenz 1M 3M 6M 1Y 3Y -1.0% -1.1% 1.0% 1.2% 4.4% -5.6% -1.8% -1.8% 5.1% -2.9% 4.6% 0.8% 2.8% -3.9% 7.4% Datengrundlage: Geschäftsberichte, OTC-X Plattform der Berner Börse. Kennzahlen der gelisteten Retailbanken der OTC-X Plattform (Analysezeitraum jeweils 1 Jahr) Cost- Income- Zinsspanne Marketto-Book- Price- Earnings- 12/08 06/09 12/09 06/10 Median 61.0% Keine 65.4% Keine 67.3% 1. Quartil 54.8% Daten 58.8% Daten 62.6% 3. Quartil 69.5% verfügbar 70.1% verfügbar 72.1% Median 1.59% Keine 1.50% Keine 1.46% 1. Quartil 1.50% Daten 1.37% Daten 1.34% 3. Quartil 1.66% verfügbar 1.60% verfügbar 1.53% Median 0.8 Keine 0.8 Keine Quartil 0.7 Daten 0.7 Daten Quartil 1.0 verfügbar 1.0 verfügbar 0.9 Median 15.5 Keine 17.1 Keine Quartil 13.0 Daten 14.9 Daten Quartil 20.4 verfügbar 21.8 verfügbar 21.9 Keine Daten verfügbar Keine Daten verfügbar Keine Daten verfügbar Keine Daten verfügbar Datengrundlage: Geschäftsberichte, OTC-X Plattform der Berner Börse. Der Anstieg der Cost-Income- im Betrachtungszeitraum lässt sich mit dem rückläufigen Betriebsertrag bedingt durch die abnehmende Zinsspanne erklären. Die Market-to-Book- von unter eins zeigt, dass die Investorenerwartungen an die Wertschaffung unter dem aktuellem Buchwert liegen. Die Price-Earnings- liegt per Ende 2010 auf einem hohen Niveau von rund 18, dem höchsten Wert des Betrachtungszeitraums. Damit haben sich die Anforderungen an künftige Performanceverbesserungen akzentuiert. Bewertungskomponenten der gelisteten Retailbanken der OTC-X Plattform % 44% 47% 45% 55% 56% 53% 55% 12/08 12/09 ø 12/08- COV (Median) FGV (Median) Datengrundlage: Geschäftsberichte, OTC-X Plattform der Berner Börse. Der hohe Anteil des Future Growth Value (FGV) am Marktwert signalisiert, dass die Marktteilnehmer eine deutliche Verbesserung der operativen Performance erwarten. Der hohe FGV-Anteil der gelisteten Retailbanken der OTC-X Plattform lässt sich im Vergleich zu den kotierten und grösseren Retailbanken auf die unterdurchschnittliche operative Performance sowie die geringe Liquidität der Aktientitel zurückführen. Im Beiblatt sind verschiedene Resultate der durchgeführten Berechnungen auf Einzelinstitutsbasis dargestellt.

5 UpDate Kotierte Privatbanken Kursentwicklung (indexiert per ) kotierter Privatbanken /07 12/07 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10 IFBC-Privatbanken-Index Index-Performance IFBC-Privatbanken-Index Differenz 1M 3M 6M 1Y 3Y -9.0% -12.0% -14.4% 4.0% -2.5% -5.6% -1.8% -1.8% 5.1% -2.9% -3.4% -10.2% -12.6% -1.1% 0.4% Nach starken Korrekturen in den Jahren 2007 und 2008 stieg der IFBC-Privatbanken-Index bis Ende 2010 wieder deutlich an. In der kurzen Frist (bis 6M) verzeichnete der IFBC-Privatbanken-Index eine stark negative Entwicklung. Im Vergleich zum weist der IFBC- Privatbanken-Index nur in der langen Frist (3Y) eine Überperformance auf. Die Aktienrenditen der kotierten Privatbanken entwickelten sich dabei ähnlich wie der, jedoch mit höherer Schwankungsbreite (Volatilität). Kennzahlen kotierter Privatbanken (Analysezeitraum jeweils 1 Jahr) Cost- Income- Return on Assets NNM- Wachstum Enterprise- Value-to- AuM- Marketto-Book- Price- Earnings- 12/08 06/09 12/09 06/10 Median 75.0% 78.2% 75.6% 78.2% 81.7% 82.7% 1. Quartil 65.4% 67.9% 70.5% 73.5% 76.3% 77.6% 3. Quartil 80.6% 87.7% 84.7% 81.7% 94.7% 117.7% Median 0.68% 0.58% 0.64% 0.62% 0.63% 0.65% 1. Quartil 0.56% 0.49% 0.53% 0.55% 0.53% 0.52% 3. Quartil 0.72% 0.61% 0.80% 0.69% 0.66% 0.68% Median 4.6% -0.2% 3.8% 2.9% 5.8% 7.0% 1. Quartil -2.3% -5.8% -3.8% 0.1% 1.2% 3.4% 3. Quartil 5.6% 3.9% 8.8% 7.3% 7.8% 8.7% Median 3.5% 2.9% 3.5% 3.1% 3.2% 2.6% 1. Quartil 3.1% 2.7% 2.8% 2.6% 2.9% 2.4% 3. Quartil 4.1% 3.8% 4.8% 3.9% 5.2% 4.4% Median Quartil Quartil Median Quartil Quartil Die starke Zunahme der Cost-Income- im Zeitverlauf ist sowohl auf die gestiegenen Kosten als auch auf einen zurzeit rückläufigen Betriebsertrag (v.a. Handelsergebnis) zurückzuführen. Die Margen im Anlagegeschäft verharrten auf stabilem Niveau. In den vergangenen zwölf Monaten verzeichneten die kotierten Privatbanken ein kräftiges Net New Money-Wachstum. Die Entwicklung des Unternehmenswertes in Bezug zu den AuM zeigt eine deutlich rückläufige Tendenz auf ein Niveau von unter 3 %. Nach einer Zunahme der Market-to- Book- und der Price-Earnings- per Ende 2010 kam es aufgrund des Kurseinbruchs verschiedener Bankaktien per Mitte 2011 zu einer deutlichen Abnahme der beiden Kenngrössen. Bewertungskomponenten kotierter Privatbanken % 61% 41% 31% 52% 59% 55% 54% 39% 59% 69% 48% 41% 12/08 06/09 12/09 06/10 ø 12/08- COV (Median) FGV (Median) 45% Die volatile Entwicklung der Anteile des Current Operations Value (COV) und des Future Growth Value (FGV) widerspiegelt die starke Abhängigkeit der Erträge (Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft) von der allgemeinen Börsenverfassung. Der tiefe COV-Anteil per Mitte 2009 und per Mitte 2011 liegt in der schwachen operativen Performance begründet, ausgelöst durch den Einbruch an den internationalen Finanzmärkten. Im Beiblatt sind verschiedene Resultate der durchgeführten Berechnungen auf Einzelinstitutsbasis dargestellt.

6 UpDate Mehrwert durch Professionalität Die wertorientierte Bankführung bildet eine wesentliche Voraussetzung zur Erfolgssicherung und zur nachhaltigen Steigerung des Unternehmenswertes. Unser praxisbewährter, integrierter Führungsansatz fokussiert auf alle Ebenen der Wertschaffung. Mit unserer Erfahrung unterstützen wir Sie sowohl bei strategischen Herausforderungen (insbesondere bei anstehenden Bewertungen und Transaktionen) als auch bei operativen Steuerungs- und Umsetzungsfragen, wie dies die folgende Abbildung verdeutlicht. Strategische Positionierung (Strategiereview und Strategieentwicklung) Strategische und operative Wertsteigerungspotenziale Geschäftsbereichs- Portfoliosteuerung Wertorientierte Bank- und Geschäftsbereichssteuerung Target Setting Umsetzung und Etablierung Führungsinstrumente Performance Management Führungsprozesse und Führungsstrukturen Risiko- und Kapitalmanagement Kommunikation und Managementvergütung Training Ihre Ansprechpartner für weitere Informationen zu den Dienstleistungen der IFBC oder dem vorliegenden Update: Dr. Thomas Vettiger Managing Partner Markus Varga Manager Andreas Neeracher Consultant News September 2011 Die beiden grössten unabhängigen Ostschweizer Regionalbanken Swissregiobank und die Bank CA St. Gallen schliessen sich zur acrevis Bank AG zusammen. (Medienmitteilung der acrevis Bank AG vom ) September 2011 Die Pensionskasse des Bundes PUBLICAA verkauft ihr Hypothekenportfolio mit einem Volumen von rund 1.1 Mrd. CHF voraussichtlich per 1. Januar 2012 an die Berner Kantonalbank (BEKB). (Medienmitteilung der BEKB vom ) August 2011 Die Union Bancaire Privée wird im vierten Quartal die Privatbank ABN AMRO Bank (Switzerland) AG von der ABN AMRO Bank N.V. übernehmen. Die Akquisition wird als Bartransaktion vollzogen. (Medienmitteilung der Union Bancaire Privée vom ) Juni 2011 Die Zürcher Kantonalbank (ZKB) und die Valiant sind eine Vertriebskooperation in verschiedenen Bereichen eingegangen. Um die Langfristigkeit der Partnerschaft zu untermauern, erwirbt die ZKB 3.01 % des Aktienkapitals der Valiant Holding AG. (Medienmitteilung der ZKB und der Valiant vom ) Juni 2011 Swissquote und die Basellandschaftliche Kantonalbank (BLKB) bieten erstmals Online-Hypotheken an. Um die Bedeutung der Zusammenarbeit zu unterstreichen, beteiligt sich die BLKB mit 5 % an Swissquote. (Medienmitteilung der BLKB und der Swissquote vom ) Mai 2011 Die Bank Julius Bär beteiligt sich mit 3 an dem in São Paulo domizilierten unabhängigen Vermögensverwalter GPS. Über den Kaufpreis wurde Stillschweigen vereinbart. (Medienmitteilung Julius Bär vom ) April 2011 Nach der gescheiterten Übernahme der BHF-Bank wird sich die LGT Bank künftig aus dem Geschäft mit vermögenden Privatkunden in Deutschland zurückziehen. (Medienmitteilung LGT vom ) März 2011 Die Credit Suisse Group hat die ausstehenden 1.4 % der börsenkotierten Aktien der Neuen Aargauer Bank (NAB) den rund Minderheitsaktionären zu einem Preis von CHF pro Aktie abgekauft. (Medienmitteilung der NAB vom ) U IFBC AG. Riedtlistrasse 19. CH 8006 Zürich. Tel info@ifbc.ch. IFBC. Zürich 2011

7 Anhang UpDate Kotierte Retailbanken Bank COV (in % des Marktwertes) ø 12/08- FGV (in % des Marktwertes) ø 12/08- C/I- ø 12/08- Zinsspanne ø 12/08- M/B- ø 12/08- P/E- ø 12/08- Banque Cantonale de Genève 67.1% 69.0% 32.9% 31.0% 71.2% 72.3% 1.35% 1.43% Banque Cantonale du Jura 65.1% 62.6% 34.9% 37.4% 57.9% 61.3% 1.33% 1.46% Banque Cantonale Vaudoise 87.5% 107.8% 12.5% -7.8% 60.8% 60.2% 1.37% 1.41% Walliser Kantonalbank 96.7% 96.0% 3.3% 4.0% 48.9% 50.7% 1.59% 1.64% Graubündner Kantonalbank 62.1% 65.4% 37.9% 34.6% 50.4% 51.8% 1.46% 1.58% St. Galler Kantonalbank 64.3% 70.4% 35.7% 29.6% 63.8% 62.4% 1.16% 1.30% Basellandschaftliche Kantonalbank 69.7% 59.5% 30.3% 40.5% 54.4% 59.6% 1.56% 1.57% Basler Kantonalbank 55.3% 54.4% 44.7% 45.6% 62.0% 66.0% 1.02% 1.17% Berner Kantonalbank 64.6% 72.0% 35.4% 28.0% 55.7% 53.8% 1.48% 1.48% Luzerner Kantonalbank 70.7% 80.8% 29.3% 19.2% 51.6% 52.7% 1.18% 1.33% Zuger Kantonalbank 56.7% 72.6% 43.3% 27.4% 49.3% 47.9% 1.47% 1.55% Valiant Holding 69.7% 58.1% 30.3% 41.9% 67.9% 59.8% 1.27% 1.49% Bank CA St. Gallen 48.1% 51.4% 51.9% 48.6% 54.9% 56.2% 1.16% 1.17% Bank Coop 49.9% 49.6% 50.1% 50.4% 74.3% 72.2% 1.09% 1.16% Hypothekarbank Lenzburg 77.0% 78.8% 23.0% 21.2% 52.8% 51.3% 1.45% 1.53% Bank Linth 58.8% 66.2% 41.2% 33.8% 71.2% 64.5% 1.33% 1.47% Median 64.9% 67.6% 35.1% 32.4% 56.8% 59.7% 1.34% 1.47% Quartil 58.3% 59.1% 30.0% 25.9% 52.5% 52.5% 1.18% 1.32% Quartil 70.0% 74.1% 41.7% 40.9% 64.8% 62.9% 1.46% 1.53% Gelistete Retailbanken der OTC-X Plattform Bank COV (in % des Marktwertes) ø 12/08- FGV (in % des Marktwertes) ø 12/08- C/I- ø 12/08- Zinsspanne ø 12/08- M/B- ø 12/08- P/E- ø 12/08- Alpha Rheintal Bank 58.1% 53.1% 41.9% 46.9% 66.8% 68.6% 1.26% 1.34% Bank in Zuzwil 68.2% 63.5% 31.8% 36.5% 64.5% 73.1% 1.33% 1.34% BBO Bank Brienz-Oberhasli 29.0% 39.5% 71.0% 60.5% 87.4% 76.2% 1.49% 1.53% Clientis Bernerland Bank 40.9% 44.1% 59.1% 55.9% 72.1% 70.2% 1.54% 1.57% Clientis Biene-Bank im Rheintal 70.2% 75.4% 29.8% 24.6% 71.0% 67.0% 1.25% 1.40% Clientis BS Bank Schaffhausen 59.2% 63.9% 40.8% 36.1% 68.2% 71.7% 1.46% 1.48% Clientis Bank im Thal 64.2% 67.9% 35.8% 32.1% 75.2% 73.6% 1.44% 1.53% Clientis Bank Küttigen-Erlinsbach 44.1% 43.5% 55.9% 56.5% 71.2% 68.6% 1.46% 1.50% Clientis Bank Leerau 81.9% 80.0% 18.1% 20.0% 73.2% 64.3% 1.49% 1.60% Clientis Bank Oberaargau 28.8% 30.7% 71.2% 69.3% 72.2% 70.6% 1.51% 1.56% Clientis Bank Oberuzwil AG 39.5% 44.7% 60.5% 55.3% 74.5% 48.5% 1.41% 1.45% Clientis Bank Toggenburg 50.2% 65.1% 49.8% 34.9% 75.9% 62.1% 1.21% 1.34% Clientis EB Entlebucher Bank 74.4% 70.3% 25.6% 29.7% 70.5% 67.2% 1.50% 1.53% Clientis Regiobank Männedorf 47.9% 53.9% 52.1% 46.1% 62.4% 55.8% 1.23% 1.37% Clientis Sparkasse Oftringen 57.6% 57.5% 42.4% 42.5% 64.5% 61.9% 1.47% 1.54% Triba Partner Bank 7.1% -23.4% 92.9% 123.4% 67.3% 60.7% 1.25% 1.37% Crédit Mutuel de la Vallée SA 69.7% 85.6% 30.3% 14.4% 70.9% 66.0% 1.67% 1.76% Ersparniskasse Affoltern 52.8% 51.3% 47.2% 48.7% 48.8% 50.3% 1.88% 1.84% Leihkasse Stammheim 48.9% 45.7% 51.1% 54.3% 58.1% 57.4% 1.48% 1.56% Regiobank Solothurn 67.4% 64.0% 32.6% 36.0% 60.2% 59.3% 1.45% 1.53% SB Saanen Bank 59.7% 62.0% 40.3% 38.0% 56.4% 56.1% 1.50% 1.69% SeeBeteiligungs AG 65.9% 101.8% 34.1% -1.8% 75.2% 76.8% 1.36% 1.34% Spar- und Leihkasse Bucheggberg 33.6% 35.5% 66.4% 64.5% 60.1% 60.6% 1.70% 1.79% Spar- und Leihkasse Frutigen 52.9% 57.1% 47.1% 42.9% 60.9% 59.5% 1.38% 1.47% Spar- und Leihkasse Gürbetal 48.5% 60.6% 51.5% 39.4% 66.0% 66.3% 1.55% 1.60% Spar- und Leihkasse Münsingen 35.7% 36.9% 64.3% 63.1% 67.8% 62.4% 1.55% 1.59% Spar- und Leihkasse Riggisberg 42.8% 55.2% 57.2% 44.8% 62.9% 55.0% 1.57% 1.68% Spar- und Leihkasse Wynigen 59.2% 71.0% 40.8% 29.0% 47.7% 44.1% 1.58% 1.74% Swissregiobank 58.8% 37.6% 41.2% 62.4% 64.1% 67.2% 1.26% 1.34% WIR Bank 53.6% 44.7% 46.4% 55.3% 64.9% 208.7% 1.22% 1.31% ZLB Zürcher Landbank 50.4% 49.4% 49.6% 50.6% 75.8% 72.6% 1.39% 1.43% Median 52.9% 55.2% 47.1% 44.8% 67.3% 66.0% 1.46% 1.53% Quartil 43.4% 44.4% 38.1% 35.5% 62.6% 59.4% 1.34% 1.38% Quartil 61.9% 64.5% 56.6% 55.6% 72.1% 70.4% 1.53% 1.59%

8 UpDate Anhang Kotierte Privatbanken Bank COV (in % des Marktwertes) FGV (in % des Marktwertes) C/I- Return on Assets ø 12/08- ø 12/08- ø 12/08- ø 12/08- Julius Bär 42.5% 48.6% 57.5% 51.4% 78.7% 76.6% 0.60% 0.61% Vontobel 65.6% 62.0% 34.4% 38.0% 79.5% 80.4% 0.65% 0.67% Sarasin 55.4% 41.7% 44.6% 58.3% 77.2% 76.0% 0.52% 0.53% Banque Privée Edmond de Rothschild 76.3% 76.0% 23.7% 24.0% 74.5% 71.8% 0.65% 0.64% LLB 40.1% 76.6% 59.9% 23.4% 70.7% 60.4% 0.47% 0.51% VP Bank 31.6% -6.6% 68.4% 106.6% 85.9% 79.2% 0.49% 0.47% Bellevue Group % -81.9% 262.9% 181.9% 115.8% 108.5% 1.11% 1.13% Valartis Privatbank % 120.7% 237.3% -20.7% 118.4% 87.4% 1.21% 1.06% Banque Profil de Gestion -64.4% -31.6% 164.4% 131.6% 137.5% 117.6% n/a 0.69% EFG International 83.9% -91.1% 16.1% 191.1% 133.0% 154.0% 0.68% 0.66% Median 41.3% 45.1% 58.7% 54.9% 82.7% 79.8% 0.65% 0.65% 1. Quartil -40.4% -25.4% 37.0% 27.5% 77.6% 76.1% 0.52% 0.55% 3. Quartil 63.0% 72.5% 110.4% 125.4% 117.7% 103.2% 0.68% 0.69% NNM-Wachstum EV/AuM- M/B- P/E- ø 12/08- ø 12/08- ø 12/08- ø 12/08- Julius Bär 6.4% 4.8% 4.4% 4.7% Vontobel 8.2% 5.5% 2.4% 2.7% Sarasin 11.7% 16.6% 2.3% 2.8% Banque Privée Edmond de Rothschild 7.7% 7.0% 2.6% 2.9% LLB 3.7% 0.9% 4.9% 4.4% VP Bank 2.7% -2.2% 2.6% 2.6% Bellevue Group -13.4% -9.0% 5.2% 7.9% Valartis Privatbank 10.4% 22.4% 2.5% 3.4% Banque Profil de Gestion n/a -8.1% n/a 15.6% EFG International n/a 10.8% 2.1% 2.8% Median 7.0% 5.2% 2.6% 3.1% Quartil 3.4% -1.4% 2.4% 2.8% Quartil 8.7% 9.8% 4.4% 4.6% Glossar Cost-Income-: Aufwand/Ertrags-Verhältnis zur Messung der Kosteneffizienz. Der Aufwand ergibt sich aus der Summe von Personal- und Sachaufwand zuzüglich der Abschreibungen auf dem Anlagevermögen. Current Operations Value (COV): Wert der aktuellen Geschäftstätigkeit. Entspricht der Summe aus dem investierten Kapital (durchschnittliches Eigenkapital) und dem mit dem Eigenkapitalkostensatz kapitalisierten ökonomischen Gewinn. EV/AuM-: Marktwert (inkl. Minderheitsanteile) dividiert durch die durchschnittlich bereinigten Assets under Management (AuM). Future Growth Value (FGV): Wert der in Zukunft erwarteten Performanceverbesserungen. Wird als Differenz aus dem Marktwert des Eigenkapitals und dem COV berechnet. IFBC-Index gelistete OTC-X Retailbanken: Der IFBC-Index der gelisteten OTC-X Retailbanken setzt sich zusammen aus allen gelisteten Retailbanken der Plattform OTC-X. Als Grundlage der Berechnung dienen die Renditen der Aktienkurse, die abhängig von der Grösse der einzelnen Banken (Marktwert) gewichtet werden. IFBC-Retailbanken-Index: Der IFBC-Retailbanken-Index setzt sich zusammen aus allen im kotierten Kantonal- und Regionalbanken. Als Grundlage der Index-Berechnung dienen analog dem die dividendenadjustierten Renditen der Aktienkurse, die abhängig von der Grösse der einzelnen Banken (Marktwert) gewichtet werden. IFBC-Privatbanken-Index: Der IFBC-Privatbanken-Index setzt sich zusammen aus allen im kotierten Privatbanken. Als Grundlage der Index-Berechnung dienen analog dem die dividendenadjustierten Renditen der Aktienkurse, die abhängig von der Grösse der einzelnen Banken (Marktwert) gewichtet werden. Market-to-Book- (M/B-): Marktwert (inkl. Minderheitsanteile) dividiert durch den Jahresendstand des Eigenkapitals. Net New Money-Wachstum (NNM-Wachstum): Der Begriff Net New Money umfasst nicht nur den Zu- und Abfluss von Zahlungsmitteln, sondern auch Zu- und Abflüsse in anderen banküblichen Anlagewerten (z.b. Wertschriften oder Edelmetalle). Die Berechnung des Net New Money-Wachstums basiert auf den Total verwalteten Vermögen nach Elimination von Doppelzählungen. Price-Earnings- (P/E-): Marktwert (inkl. Minderheitsanteile) dividiert durch den jährlichen Reingewinn. Return on Assets (ROA): Kommissions- und Dienstleistungserfolg dividiert durch die durchschnittlichen bereinigten Assets under Management (AuM). Zinsspanne: Zinserfolg dividiert durch die durchschnittliche Bilanzsumme.