J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund Kurzbericht

J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund Kurzbericht und Jahresabschluss zum 31. Dezember 2011

J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund Kurzbericht und Jahresabschluss zum 31. Dezember 2011 1

Inhaltsverzeichnis Allgemeine Informationen 3 JOHCM UK Dynamic Fund 4 JOHCM UK Equity Income Fund 10 JOHCM UK Opportunities Fund 16 Namens- und Adressenverzeichnis 22 2

Allgemeine Informationen J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund Der J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund ( die Gesellschaft ) wurde am 25. Oktober 2004 nach den Bestimmungen der Aufsichtsbehörde des britischen Finanzdienstleistungsgewerbes (Financial Services Authority - FSA) autorisiert. Dieser Kurzbericht erläutert und dokumentiert die Ergebnisse der Teilfonds der Gesellschaft für das Geschäftsjahr bis zum 31. Dezember 2011. Diese Teilfonds sind: J O Hambro Capital Management UK Dynamic Fund J O Hambro Capital Management UK Equity Income Fund J O Hambro Capital Management UK Opportunities Fund Administrative Änderungen Mit Wirkung vom 1. Januar 2012 verwaltet der RBC Dexia Investor Services Trust die Gesellschaft, der damit die HSBC Securities Services (UK) Limited ablöst. Ferner ist beabsichtigt, dass der RBC Dexia am 1. April 2012 von der Bank of New York Mellon die Register and Transfer Agency Services übernimmt. Diese Umstellung dient der Konsolidierung der Serviceprovider der Gesellschaft. Die Anteilseigner erhalten von uns zu gegebener Zeit detaillierte schriftliche Erläuterungen zu der Umstellung in Bezug auf die Register and Transfer Agency. Risikoprofil Es gibt keine Zusagen, dass der Fonds sein Anlageziel erreicht. Der Anteilswert und die entsprechenden Erträge können sowohl fallen als auch steigen, sodass die Wertentwicklung der Vergangenheit nicht als Maßstab für die Zukunft herangezogen werden kann. Die Anteile sollten grundsätzlich als langfristige Anlage betrachtet werden. Der Fonds kann in kleinere Unternehmen investieren, für deren Anteile es keinen etablierten Markt gibt. Ferner kann der Markt hochgradig illiquide sein. Es obliegt dem Vorhaben des Authorised Corporate Director ( ACD ), dass Derivate mit Hilfe von effizienten Portfolio-Management- Verfahren lediglich zu Absicherungszwecken eingesetzt werden. Wird, wenn Sie Ihre Anteile nach einer kurzen Laufzeit verkaufen, ein Erstausgabeaufschlag berechnet, dann erhalten Sie unter Umständen (auch, wenn die zugrundeliegende Anlage keinen Verlust realisieren musste) nicht den von Ihnen ursprünglich investierten Betrag zurück. Haben Sie einen Einmalbetrag angelegt und stornieren Ihr Investment innerhalb der 14-tägigen Widerrufsfrist, dann erhalten Sie möglicherweise nicht Ihren investierten Anlagebetrag zurück, da der Wert der gekauften Anteile bereits gefallen sein kann. Unter bestimmten Umständen kann bei dem Kauf oder Verkauf von Anteilen eine Verwässerungsgebühr anfallen. Gegebenenfalls kann das Recht auf Einlösen der Anteile ausgesetzt werden. Werden die für den Fonds prognostizierten Kennzahlen nicht erreicht, dann kann der Gebühren- und Kostenanteil der entsprechenden Anlage höher als erwartet ausfallen und sich der Anlagewert aus diesem Grund reduzieren. Obwohl jeder Teilfonds der Gesellschaft so behandelt wird, dass dieser für die Deckung seiner eigenen Verbindlichkeiten verantwortlich ist, so kann der ACD, wenn der Fonds dazu nicht in der Lage ist, das Anlagevermögen, die Verbindlichkeiten, Gebühren und Kosten zwischen den anderen Teilfonds der Gesellschaft (bei Auflegung) so neu aufteilen, dass sich generell für alle Investoren der Gesellschaft eine faire Aufteilung ergibt. Ein Anteilseigner haftet jedoch nicht für die Verbindlichkeiten der Gesellschaft und ist nach Einzahlung des Kaufpreises für die Anteile nicht zu weiteren Zahlungen an die Gesellschaft verpflichtet. Die üblichen Steuern und entsprechenden Freistellungen müssen gegebenenfalls angepasst werden, und die Höhe derselben hängt von Ihren jeweiligen Umständen ab. Die Umstände des Einzelnen sind wichtig, sodass sich der Fonds möglicherweise nicht für alle Empfänger dieses Dokumentes eignet. Sie sollten daher, wenn Sie sich nicht sicher sind, ob die Anlage für Sie geeignet ist, mit Ihrem Finanzberater Rücksprache halten. Weitere Informationen Weitere Informationen hinsichtlich der Unternehmungen und Wertentwicklung des Fonds über die entsprechende Laufzeit erhalten Sie bei dem ACD oder auf der Website www.johcm.co.uk. Die detaillierten Jahresabschlüsse & Finanzberichte erhalten Sie auf Anfrage bei dem ACD oder auf der Website www.johcm.co.uk. 3

JOHCM UK Dynamic Fund Ein Teilfonds des J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund 4

JOHCM UK Dynamic Fund J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund Bericht des Investmentmanagers zum 31. Dezember 2011 Alex Savvides, Senior Fund Manager Anlageziel & -strategie Ziel des JOHCM UK Dynamic Fund ist ein langfristiges Kapitalwachstum. Der Fonds wird versuchen, dieses Ziel hauptsächlich durch Investitionen in Unternehmen zu erreichen, die in einem der zwei Hauptmärkte der Londoner Börse notiert sind: Main Market und AIM. Mindestens 75% des Fondsvermögens werden zu jedem Zeitpunkt in Wertpapiere von Firmen investiert sein, die ihren Sitz in Großbritannien haben oder überwiegend dort ihrer Geschäftstätigkeit nachgehen. Der Fonds kann mitunter einen Teil seines Kapitals in Wertpapiere investieren, die an einer anerkannten Börse außerhalb Großbritanniens notiert sind. Es wird vorwiegend in Wertpapiere investiert, die bereits börsengängig sind. Doch es wird auch in Wertpapiere kleinerer Firmen investiert, die einfacher gehandelt werden können. Das Portfolio wird wahrscheinlich recht konzentriert sein, wobei der Fonds normalerweise Beteiligungen an 35 bis 50 verschiedenen Firmen hält. Der JOHCM UK Dynamic Fund wurde am 23. Oktober 2009 durch einen Vergleichsvorschlag nach erfolgreicher Einführungszeit in einer eigenen Umbrella-Struktur in den JOHCM UK Umbrella Fund eingegliedert. Der Fonds wird Investoren jetzt aktiv angeboten. Wertentwicklung Der JOHCM UK Dynamic Fund erfuhr im Kalenderjahr 2011 für die Retail-Anteilsklasse einen Wertverlust von -8,61%, frei von Gebühren. In dem gleichen Zeitraum realisierte der FTSE All Share Total Return Index (angepasst) einen Verlust von -4,42%. Investitionshintergrund Im ersten Halbjahr zeigte der Aktienmarkt einen geringen Aufwind, was angesichts der zahlreichen Probleme, denen sich die Investoren gegenüber behaupten mussten, eine bemerkenswerte Leistung war: sich fortsetzende Nervosität anlässlich der europäischen Staatsschuldenkrise; schwere politische Unruhen im Nahen Osten und in Nordafrika; Sorgen wegen der Auswirkungen der japanischen Naturkatastrophen auf die globale Wirtschaft sowie die Befürchtungen hinsichtlich der Prognose der AAA-Bonität der USA. Das zweite Halbjahr 2011 tat sich schwerer, obwohl sich hier wiederum aufgrund von zwei unterschiedlichen Ausgangspunkten zwei Hälften herauskristallisierten. Für die globalen Aktienmärkte, einschließlich des britischen Aktienmarktes, war es ein niederschmetterndes drittes Quartal, sodass es zur schlechtesten Wertenwicklung seit 2002 kam. Die Eurozone dominierte inmitten der Befürchtungen die Medien, dass ein möglicher Zahlungsausfall durch die griechische Regierung innerhalb der schwächeren Ökonomien der Eurozone zu einer breiten Ansteckung führen könnte. Die Unfähigkeit der europäischen Politiker, sich der Krise geeint zu stellen, erhöhte die Marktvolatilität nur noch. Und in den USA erfolgte aufgrund der Staatsschulden eine Herabstufung von AAA auf AA+. Die Investoren reagierten auf diese breite Eintrübung, indem sie Risikokapital mieden und sich den traditionell sicheren Häfen von Gold und britischen Staatsobligationen und Schatzbriefen zuwandten, den Nutznießern der Flucht aus dem Risiko. Zyklische Bereiche des Marktes fanden dadurch zwangsläufig keinen Zuspruch mehr, sodass der Rohstoffsektor, angeführt von den Bergbau- und Metalltiteln, nahezu ein Drittel seines Wertes einbüßte. Der Finanzsektor erlebte wegen der Sorgen hinsichtlich der Ausweitung der Schuldenkrise in der Eurozone ebenfalls einen aggressiven Ausverkauf. Dem gegenüber konnten die defensiven Sektoren traditionell Boden gutmachen, sodass sich der Tabakmarkt leicht stärker und die Sektoren der Versorgungsunternehmen, der Telekommunikation und des Gesundheitswesens geringfügig schlechter behaupten konnten. Das vierte Quartal hingegen erwies sich für die britischen Aktien als positiv. Das Quartal begann vielversprechend, da sich die Aktienkurse in der Hoffnung auf eine Lösung der Probleme in der Eurozone von den Tiefständen im Sommer erholten. Dieser Optimismus verlief jedoch im Sande, und der November erwies sich als ein harter Monat, der sich dadurch auszeichnete, dass der damalige griechische Ministerpräsident Papandreou in Bezug auf das Rettungspaket von 130 Milliarden Euro eine Volksabstimmung durchführen wollte, die Erträge für Staatsanleihen der südlichen europäischen Staaten festgeschrieben und in Q3 die Wachstumszahlen für den Dollar und das Pfund Sterling nach unten revidiert wurden. Anschließend führten koordiniertes Handeln der großen Zentralbanken im Bankensektor zur Erleichterung des Finanzierungsdrucks auf den Dollar, sowie eine Reduzierung des Mindestreservesatzes chinesischer Banken und bessere Wirtschaftsdaten der USA dazu, dass die Aktienmärkte zum Jahresende eine Markterholung erlebten. Investitionsstrategie Die schwierigen Marktbedingungen bescherten dem Fonds ein schweres Jahr mit über 12 Monaten negativer Aktienkurse und einer für das Portfolio unterdurchschnittlichen Wertenwicklung. Ein signifikantes Element dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung resultierte daraus, dass man keine British American Tobacco besaß und eine Untergewichtung der Royal Dutch Shell vorlag, da sich defensive Aktien großer Unternehmen inmitten der Risikoflucht in der zweiten Jahreshälfte besser behaupteten. Auf Branchenebene minderte das Übergewicht an Finanzwerten die relativen Erträge, da die Branche angesichts der Sorgen über die europäische Schuldenkrise an Wert verlor, während das Untergewicht der Konsumgüter ebenfalls von der relativen Wertentwicklung beeinträchtigt wurde. Dennoch hat eine sehr begrenzte Präsenz des Bergbausektors ein relatives Abschneiden begünstigt, insbesondere da man keine BHP Billiton, Anglo American und Xstrata besaß. 5

Betrachtet man das individuelle Aktienniveau, dann erwies sich die 3i Group trotz ausbleibender schlechter Nachrichten als der schlechteste Performer. Die Aktien wurden von der breiten Abstufung der Finanzwerte und des düsteren Ausblicks auf die Ertragsprognosen europäischer Wachstumsunternehmen des Portfolios wegen der allgemein in Europa vorherrschenden Unsicherheit hart getroffen. Die Widerwilligkeit des 3i Managementteams, sich an Aktienrückkaufprogrammen zu beteiligen, forcierte den Konflikt ebenfalls. Diese Faktoren zusammen wirkten sich in jeder Weise strafend auf den Aktienkurs der Firma aus und ließen den soweit fallen, dass das Unternehmen mit weniger als 50% seines Nettovermögens bewertet wurde, ein gewaltiger und ungerechtfertigter Abschlag des zugrundeliegenden Vermögens. Mit den Erwartungen auf eine bessere Bilanz und sich stabilisierenden Erträgen halten wir die Aktien und unsere Position. Das Anlagenmanagementunternehmen Man Group erwies sich ebenfalls als erstaunlich strukturschwach. Hinsichtlich der Kapitalabflüsse des GLG-Geschäftes mit Auswirkungen auf die Einnahmen aus Managementgebühren wurde eine Gewinnwarnung ausgegeben. Der AHL Fonds zeigte sich weiterhin als schwach mit negativen Folgeerscheinungen für die erfolgsabhängigen Vergütungen. Breiter betrachtet, basiert der Aktienerfolg des Fonds unter anderem auf dem medizinischen Diagnoseunternehmen Axis-Shield, das von dem US-amerikanischen Mitbewerber Alere übernommen wurde. Das Schiffbauunternehmen Hamworthy war ein weiteres Beispiel eines Unternehmenskäufers, der den Wert unserer Anteile zu schätzen wusste, nachdem seitens Wartsila, einem großen finnischen Schiffbau- und Dienstleistungsunternehmen, erfolgreich dafür geboten wurde. Das Wehrtechnikunternehmen QinetiQ behauptete sich ebenfalls gut, indem es außergewöhnlich positive Zwischenergebnisse veröffentlichte und die Prognosen zum Jahresende um 20% aufstockte. Ausblick Mit dem Blick nach vorne haben die nachhaltigen Makrorisiken unverändert Bestand, jedoch schöpfen wir Hoffnung, dass die europäischen Politiker nun eher bemüht sind, die Schuldenproblematik der Eurozone lösen zu wollen. Das umfangreiche Gewährleisten von Liquidität hat die Finanzierungssituation der europäischen Banken verbessert und die mit der Branche behafteten Risiken reduziert. Zwischenzeitlich vermitteln uns die Trennung zwischen der unzulänglichen Wertentwicklung des Fonds und den zum Jahresende hin ausgezeichneten Nachrichten von unseren Kernpositionen den Optimismus für eine künftig bessere Wertentwicklung. Alex Savvides Senior-Fondsmanager Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist nicht zwingend ein Hinweis auf künftige Wertentwicklung. Der Aktienkurs kann sowohl steigen als auch fallen, und künftige Erträge sind nicht garantiert. Der Fonds wurde nach seiner Entwicklungszeit innerhalb des Ryder Court Umbrella Fund am 23. Oktober 2009 in den J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund eingegliedert. Die Dokumentation zeigt die Wertentwicklung seit ursprünglicher Fondsauflegung am 16. Juni 2008. Chart: Wertentwicklung des Fonds seit Auflegung (%) Performance since launch (Returns in GBP): Wertentwicklung seit Auflegung (Erträge in Pfund Sterling) FTSE All Share Total Return Index over same period: FTSE All Share Total Return Index im gleichen Zeitraum Jun: Jun. Dec: Dez. Data shown weekly to 31 Dec 2011: Auf Wochenbasis angezeigte Daten bis 31. Dez. 2011 6

JOHCM UK Dynamic Fund (Fortsetzung) J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund Kapitalentwicklung Retail (aussch.) 1 Retail (thes.) 2 Institutional (aussch.) 1 Institutional (thes.) 1 Höchster Niedrigster Höchster Niedrigster Höchster Niedrigster Höchster Niedrigster PFUND STERLING (Pence je Anteil) 2009 99,00 93,00 117,00 110,00 100,00 94,00 100,00 94,00 2010 115,00 90,00 136,00 107,00 116,00 91,00 117,00 92,00 2011 120,00 93,00 145,00 113,00 120,00 94,00 124,00 97,00 Nettoinventarwert Nettoinventarwert des Fonds ( ) Summe emittierte Anteile Nettoinventarwert je Anteil (in Pence) Veränderung seit Auflegung (in %) PFUND STERLING Retail (aussch.) 1 3.748.111 3.772.097 99,36 P. 4,86% Retail (thes.) 2 3.544.201 2.855.437 124,12 P. 32,50% Institutional 1.314.053 1.308.459 100,43 P. 6,50% (aussch.) 1 Institutional 1.053.943 987.564 106,72 P. 6,48% (thes.) 1 Fondsgröße insgesamt: 9.660.308 Ausschüttungshistorie Retail (aussch.) Retail (thes.) Institutional (aussch.) Institutional (thes.) PFUND STERLING (Pence je Anteil) 2009 -- 0,653023 0,561610 0,561601 2010 2,811551 3,475727 2,979648 2,996724 2011 3,189273 3,665213 3,023494 3,119970 (1) Die Retail- (ausschüttend) und Institutional-Anteilsklassen (ausschüttend) sowie die thesaurierenden Klassen wurden am 23. Oktober 2009 aufgelegt. (2) Die Retail-Anteilsklasse (thesaurierend) wurde mittels einer Verschmelzung mit der gleichen Anteilsklasse des Ryder Court UK Dynamic Fund am 23. Oktober 2009 gebildet. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist nicht zwingend ein Hinweis auf künftige Wertentwicklung. Der Aktienkurs kann sowohl steigen als auch fallen, und künftige Erträge sind nicht garantiert. 7

Geografische und branchenspezifische Aufteilung Anteil am Nettofondsvermögen (in%) Pharmazie & Biotechnologie 9,63% Öl- & Gaserzeuger 9,42% Finanzdienstleister 9,26% Banken 7,54% Mobile Telekommunikation 5,53% Supportservices 5,34% Lebensversicherer 4,69% Medien 4,59% Software & Computerservices 4,45% Allgemeiner Einzelhandel 3,44% Luftfahrt & Wehrtechnik 3,41% Immobilien 3,37% Nicht-Lebensversicherer 3,05% Bergbau 2,72% Kapitalinvestitionen 2,67% Gas, Wasser & Versorgungsunternehmen 2,61% Ölausrüstungen & Dienstleistungen 2,01% Finanzdienstleister 2,00% Technologie-Hardware & -Ausrüstung 2,00% Allgemeine Industrie 1,86% Verbraucherservices 1,72% Industrietechnik 1,63% Reise & Freizeit 1,58% Automobile & Teile 1,55% Getränke 1,15% Bau & Baustoffe 1,07% Industriemetalle 1,05% Elektronik & elektronische Ausrüstung 0,69% Anderes Nettovermögen 1,97% Gesamt 100,00% Die zehn wichtigsten Anteile Nettovermögen in % Nettovermögen in % BP 6,14% QinetiQ 3,41% AstraZeneca 5,16% SEGRO (REIT) 3,37% Vodafone Group 4,58% Standard Life 3,35% GlaxoSmithKline 4,47% Royal Dutch Shell B 3,28% HSBC Holdings (in London notiert) 4,35% Barclays 3,19% 8

JOHCM UK Dynamic Fund (Fortsetzung) Gesamtkostenquote Retail (aussch.) in % Retail (thes.) in % Institutional (aussch.) in % Institutional (thes.) in % Periodische ACD-Gebühr 1,25 1,25 0,75 0,75 Periodische ACD- (0,40) (0,22) (0,86) (0,05) Gebührenrückerstattungen Performance-Gebühr -- -- -- -- Sonstige Aufwendungen 0,65 0,47 1,11 0,30 Gesamtkostenquote 1,50 1,50 1,00 1,00 Portfolio-Umsatzrate 31. Dezember 2011 31. Dezember 2010 Portfolio-Umsatzrate 134,44% 158,98% Ausschüttungs- und Zahlungstermine Ertragszuteilung Ertragszahlung Abschließende Ausschüttung 31. Dezember 28. Februar Investitionsziel und -strategie Ziel des JOHCM UK Dynamic Fund ist ein langfristiges Kapitalwachstum. Der Fonds wird versuchen, dieses Ziel hauptsächlich durch Investitionen in Unternehmen zu erreichen, die in einem der zwei Hauptmärkte der Londoner Börse notiert sind: Main Market und AIM. Mindestens 75% des JOHCM UK Dynamic Fund werden zu jedem Zeitpunkt in Wertpapiere von Firmen investiert sein, die ihren Sitz in Großbritannien haben oder überwiegend dort ihrer Geschäftstätigkeit nachgehen. Der JOHCM UK Dynamic Fund kann mitunter einen Teil seines Kapitals in Wertpapiere investieren, die an einer anerkannten Börse außerhalb Großbritanniens notiert sind. Es wird vorwiegend in Wertpapiere investiert, die bereits börsengängig sind, doch es wird auch in Wertpapiere kleinerer Firmen investiert, die einfacher gehandelt werden können. Das Portfolio wird wahrscheinlich recht konzentriert sein, wobei der JOHCM UK Dynamic Fund normalerweise Beteiligungen an 35 bis 50 verschiedenen Firmen hält. Der Vergleichsindex des JOHCM UK Dynamic Fund ist der FTSE All Share Total Return Index. Das ist ein kapitalgewichteter und die Indizes FTSE 350 und FTSE Smallcap beinhaltender Index. 9

JOHCM UK Equity Income Fund Ein Teilfonds des J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund 10

J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund JOHCM UK Equity Income Fund Bericht des Investmentmanagers zum 31. Dezember 2011 James Lowen, Senior Fund Manager Clive Beagles, Senior Fund Manager Wertentwicklung Der JOHCM UK Equity Income Fund erfuhr in Pfund Sterling 2011 für die Retail-Anteilsklasse einen Wertverlust von -4,42%, frei von Gebühren. In dem gleichen Zeitraum realisierte der FTSE All Share Total Return Index (angepasst) einen Verlust von -4,42%. Investitionshintergrund Im ersten Halbjahr zeigte der Aktienmarkt einen geringen Aufwind, was angesichts der zahlreichen Probleme, denen sich die Investoren gegenüber behaupten mussten, eine bemerkenswerte Leistung war: sich fortsetzende Nervosität anlässlich der europäischen Staatsschuldenkrise; schwere politische Unruhen im Nahen Osten und in Nordafrika; Sorgen wegen der Auswirkungen der japanischen Naturkatastrophen auf die globale Wirtschaft sowie die Befürchtungen hinsichtlich der Prognose der AAA-Bonität der USA. Das zweite Halbjahr 2011 tat sich schwerer, obwohl sich hier wiederum aufgrund von zwei unterschiedlichen Ausgangspunkten zwei Hälften herauskristallisierten. Für die globalen Aktienmärkte, einschließlich des britischen Aktienmarktes, war es ein niederschmetterndes drittes Quartal, sodass es zur schlechtesten Wertenwicklung seit 2002 kam. Die Eurozone dominierte inmitten der Befürchtungen die Medien, dass ein möglicher Zahlungsausfall durch die griechische Regierung innerhalb der schwächeren Ökonomien der Eurozone zu einer breiten Ansteckung führen könnte. Die Unfähigkeit der europäischen Politiker, sich der Krise geeint zu stellen, erhöhte die Marktvolatilität nur noch. Und in den USA erfolgte aufgrund der Staatsschulden eine Herabstufung von AAA auf AA+. Die Investoren reagierten auf diese breite Eintrübung, indem sie Risikokapital mieden und sich den traditionell sicheren Häfen von Gold und britischen Staatsobligationen und Schatzbriefen zuwandten, den Nutznießern der Flucht aus dem Risiko. Zyklische Bereiche des Marktes fanden dadurch zwangsläufig keinen Zuspruch mehr, sodass der Rohstoffsektor, angeführt von den Bergbau- und Metalltiteln, nahezu ein Drittel seines Wertes einbüßte. Der Finanzsektor erlebte wegen der Sorgen hinsichtlich der Ausweitung der Schuldenkrise in der Eurozone ebenfalls einen aggressiven Ausverkauf. Dem gegenüber konnten die defensiven Sektoren traditionell Boden gutmachen, sodass sich der Tabakmarkt leicht stärker und die Sektoren der Versorgungsunternehmen, der Telekommunikation und des Gesundheitswesens geringfügig schlechter behaupten konnten. Das vierte Quartal hingegen erwies sich für die britischen Aktien als positiv. Das Quartal begann vielversprechend, da sich die Aktienkurse in der Hoffnung auf eine Lösung der Probleme in der Eurozone von den Tiefständen im Sommer erholten. Dieser Optimismus verlief jedoch im Sande, und der November erwies sich als ein harter Monat, der sich dadurch auszeichnete, dass der damalige griechische Ministerpräsident Papandreou in Bezug auf das Rettungspaket von 130 Milliarden Euro eine Volksabstimmung durchführen wollte, die Erträge für Staatsanleihen der südlichen europäischen Staaten festgeschrieben und in Q3 die Wachstumszahlen für den Dollar und das Pfund Sterling nach unten revidiert wurden. Anschließend führten koordiniertes Handeln der großen Zentralbanken im Bankensektor zur Erleichterung des Finanzierungsdrucks auf den Dollar sowie eine Reduzierung des Mindestreservesatzes chinesischer Banken und bessere Wirtschaftsdaten der USA dazu, dass die Aktienmärkte zum Jahresende eine Markterholung erlebten. Investitionsstrategie Der Fonds behauptete sich im Laufe des Jahres gemäß dem Vergleichsindex, obwohl dieser ein ganz anderes Profil hat. Die Aktienzusammensetzung, die den Investmentprozess steuert, war überaus positiv und glich die negativen Effekte der Branchenauswahl mit übergewichtigem Finanzmarktanteil und stark untergewichtigen Konsumgüteranteilen aus, wobei viele der letzteren sehr teuer waren und einen hohen Fremdkapitalanteil aufwiesen. Dass man hier nicht die defensiven Verbrauchertitel, wie British American Tobacco und Diageo berücksichtigte, sicherte eine relative Wertentwicklung. Dennoch schaffte es die signifikante Untergewichtung des ertragsarmen Rohstoffsektors, dass die relative Wertentwicklung an Schwung gewinnen konnte (nicht im Besitz waren Titel von Rio Tinto, BHP Billition, Anglo American und Xstrata). Ein großes Übergewicht an Finanzwerten (auf der Grundlage von vorzugsweise Nicht-Lebensversicherern und Lebensversicherern sowie Titel ausgewählter bankfremder Finanzwerte) traf schwer, da der Finanzsektor aufgrund der Befürchtungen hinsichtlich der Staatsschulden in der Eurozone an Wert einbüßte. Dennoch erwies sich die Aktienauswahl in diesem Sektor als stark und wurde dadurch unterstützt, dass man keine Anteile von Barclays, Lloyds Banking Group und der Royal Bank of Scotland, jedoch von der Evolution Group besaß, die nach einer erfolgreichen Übernahme durch Investec an Wert gewinnen konnte. Andere Bereiche einer positiven Anteilszusammensetzung waren die Verbraucherdienstleistungen, wo Moneysupermarket.com und die Stagecoach Group an Boden gewinnen konnten sowie Öl & Gas, wo Cape einen hilfreichen Beitrag leistete. 11

Unsere gegenwärtigen Themen konzentrieren sich auf: 1) Wachsende Marktbeteiligung in den Schwellenländern bei sensiblen Bewertungen (d.h. solche, die zur Fortsetzung keine Währungswachstumsraten diskontieren); 2) Defensive Anteile wo wir eine selektive Auswahl beibehalten und erst bei hoher Hebelwirkung, hoher Bewertung und fundamentalen Performance-Ergebnissen zugreifen; 3) Absoluter Wert; 4) Übergewichtung bankfremder Finanzwerte mit Fokus auf Lebensversicherer; 5) Zyklen reduzierte/neu zusammengesetzte Beteiligung um sichere, marktführende Unternehmen bei Extrembewertungen und 6) (über?)-konservative Bilanzen Aktien bei Netto-Cash-Level oder einem niedrigen Schuldenniveau werden trotz ihrer Optionalität unterbewertet. Wir konzentrieren uns hinsichtlich eines grundsätzlichen Risikos weiterhin auf das Bewertungsrisiko. Ausblick Wir sind uns der Risiken des globalen wirtschaftlichen Wachstums bewusst, jedoch lohnt es sich durchaus, wenn wir uns daran erinnern, dass es kaum eine Beziehung zwischen dem Wachstum des BIP und der Wertentwicklung am Aktienmarkt gibt (schauen Sie sich nur die mageren Aktienerträge der vergangenen Jahre in China an). Es besteht ein weitaus stärkerer Zusammenhang zwischen Bewertungsbeginn und der Wertentwicklung des künftigen Aktientrends. Aus unserer Erfahrung empfehlen wir der Fonds-Management-Community und Endinvestoren gleichermaßen, sich hinsichtlich eines ertragreichen Geschäftes auf die Grundlagen, die Ergebnisdynamik und die Risiken und weniger auf die Bewertungen zu konzentrieren, beides im absoluten Sinne und im Vergleich zu anderen Anlageklassen. In dem Fonds gibt es zahlreiche Aktien, die einen erheblich höheren Ertrag als die 7-10-jährigen Unternehmensanleihen haben (in einigen Fällen 3% mehr). Wir gehen davon aus, dass sich diese Abweichung 2012 normalisiert. Auf absoluter Basis sieht der Aktienmarkt insgesamt sehr billig aus, wenn man sich den buchwert anschaut, P/Es bereinigt für Bilanzunterschiede, zyklisch bereinigt P/Es, usw. Jedoch gibt es innerhalb derselben sehr extreme Bewertungen. Wie bereits angesprochen, handeln die traditionell defensiven Aktien und andere ausgewählte großkapitalisierte Titel (wie Shell) bei jahrzehntelangen relativen Hochs, 2-3 Standardabweichungen über ihrem langfristigen Durchschnitt. Andererseits handeln die mittel- und geringkapitalisierten, allgemeinen und eher zyklischen Titel extrem günstig, weit unter dem langfristigen Durchschnitt und sogar unter der Voraussetzung großer Ertragseinbußen. Die überwiegende Mehrheit unserer Portfolioanteile verfügt über starke Bilanzen. Der durchschnittliche hat nun einen Ertrag von über 6%. Das Dividendenwachstum zeigt sich stabil und wird die positive Entwicklung in 2012 fortsetzen. Es ist dieses Bewertungsprogramm in Kombination mit der Qualität unserer Unternehmen sowie deren Marktpositionen, welche mit Jahresbeginn die Grundlage unseres Vertrauens darstellen. James Lowen und Clive Beagles Senior Fund Manager Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist nicht zwingend ein Hinweis auf künftige Wertentwicklung. Der Aktienkurs kann sowohl steigen als auch fallen, und künftige Erträge sind nicht garantiert. Chart: Wertentwicklung des Fonds seit Auflegung (%) Performance since launch (GBP retail accumulating shares): Wertentwicklung seit Auflegung (thesaurierende Retail-Anteile in Pfund Sterling) FTSE All Share Total Return Index over same period: FTSE All Share Total Return Index im gleichen Zeitraum Nov: Nov. Dec: Dez. Data shown weekly to 31 Dec 2011: Auf Wochenbasis angezeigte Daten bis 31. Dez. 2011 12

JOHCM UK Equity Income Fund (Fortsetzung) Kapitalentwicklung Retail (aussch.) 1 Retail (thes.) 1 Institutional (aussch.) 1 Institutional (thes.) 1 Höchster Niedrigster Höchster Niedrigster Höchster Niedrigster Höchster Niedrigster PFUND STERLING (Pence je Anteil) 2007 152,30 121,30 166,00 135,40 154,00 123,00 167,60 137,10 2008 125,20 74,30 140,80 87,90 127,00 76,00 142,80 89,48 2009 120,40 71,60 151,10 85,70 123,36 73,07 154,55 87,44 2010 133,00 106,50 175,00 138,50 137,00 109,45 179,90 142,10 2011 138,90 109,80 186,70 151,10 143,24 113,51 192,37 155,88 Nettoinventarwert Nettoinventarwert des Fonds ( ) Summe emittierte Anteile Nettoinventarwert je Anteil (in Pence) Veränderung seit Auflegung (in %) PFUND STERLING Retail (aussch.) 1 404.095.191 337.696.979 119,66 P 66,21% Retail (thes.) 1 157.732.139 94.634.683 168,68 P 66,40% Institutional 278.510.471 224.910.036 123,83 P 72,09% (aussch.) 1 Institutional 68.246.481 39.637.138 172,18 P 71,89% (thes.) 1 Fondsgröße insgesamt: 908.584.282 Ausschüttungshistorie Retail (aussch.) Retail (thes.) Institutional (aussch.) Institutional (thes.) PFUND STERLING (Pence je Anteil) 2007 5,984026 6,544183 6,055594 6,607504 2008 6,315411 7,265028 6,425552 7,382515 2009 5,469808 5,602759 6,715018 6,856296 2010 5,487642 7,069547 5,636440 7,259390 2011 6,227655 8,404421 6,428318 8,660402 (1) Am 30. November 2004 aufgelegte Retail- und Institutional-Klassen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist nicht zwingend ein Hinweis auf künftige Wertentwicklung. Der Aktienkurs kann sowohl steigen als auch fallen, und künftige Erträge sind nicht garantiert. 13

Branchenspezifische Aufteilung J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund Anteil am Nettofondsvermögen (in%) Integrierte Öl- & Gaserzeuger 14,16% Reise & Freizeit 9,26% Allgemeines Finanzwesen 7,72% Lebensversicherer 7,36% Pharmazie 6,22% Medien 6,00% Nicht-Lebensversicherer 5,98% Immobilien 5,94% Lebensmittelerzeuger 5,82% Mobile Telekommunikation 5,64% Banken 5,60% Bau & Baustoffe 4,33% Supportservices 4,13% Gas, Wasser & Versorgungsunternehmen 2,88% Allgemeine Industrie 2,84% Elektronik & elektronische Ausrüstung 1,97% Allgemeiner Einzelhandel 1,53% Bergbau 0,82% Haushaltswaren 0,74% Software & Computerservices 0,52% Non-Equity-Investmentinstrumente 0,50% Industrietechnik 0,47% Andere Nettoverbindlichkeiten (0,43)% Gesamt 100,00% Die zehn wichtigsten Anteile Nettovermögen in % Nettovermögen in % BP 7,28% Tesco 4,01% Royal Dutch Shell B 6,88% Standard Life 3,04% GlaxoSmithKline 6,22% Centrica 2,88% Vodafone 5,64% SEGRO (REIT) 2,87% HSBC Holdings (in Großbritannien eingetragen) 5,60% Smith (David S) 2,84% 14

JOHCM UK Equity Fund (Fortsetzung) J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund Gesamtkostenquote Retail (aussch.) in % Retail (thes.) in % Institutional (aussch.) in % Institutional (thes.) in % ACD-Gebühr 1,25 1,25 0,75 0,75 Performance-Gebühr -- -- -- -- Sonstige Aufwendungen 0,08 0,08 0,08 0,08 Gesamtkostenquote 1,33 1,33 0,83 0,83 Portfolio-Umsatzrate 31. Dezember 2011 31. Dezember 2010 Portfolio-Umsatzrate 91,48% 80,30% Ausschüttungs- und Zahlungstermine Ertragszuteilung Ertragszahlung Erste Zwischenausschüttung 31. März 31. Mai Zweite Zwischenausschüttung 30. Juni 31. August Dritte Zwischenausschüttung 30. September 30. November Abschließende Ausschüttung 31. Dezember 28. Februar Investitionsziel und -strategie Das Anlageziel des Fonds ist ein langfristiges Kapitalwachstum und die Erzielung einer stetig wachsenden überdurchschnittlichen Dividendenrente, hauptsächlich durch Anlagen in übertragbare Wertpapiere; der Fonds kann allerdings daneben auch in Geldmarktinstrumente, Einlagen, Optionsscheine und Anteile an anderen Organismen für gemeinsame Wertpapiere investieren. Der Fonds versucht, dieses Ziel hauptsächlich durch Anlagen in Aktien zu erreichen, die an der Londoner Börse (oder einer anderen relevanten Wertpapierbörse in Großbritannien) notiert sind. Der Großteil der ausgewählten Aktien ist im FTSE 350 Index erfasst. Der Fonds greift jedoch gelegentlich auf kleinere Werte zurück. Die Wertentwicklung des Fonds wird am FTSE All Share Total Return Index (der UK-Index ) gemessen. Mindestens zwei Drittel des Fondsvermögens werden zu jedem Zeitpunkt in Aktien von Unternehmen angelegt sein, die ihren Sitz in Großbritannien haben oder überwiegend dort ihren Geschäften nachgehen. Der Fonds ist ausschließlich auf Aktien fokussiert, deren Rendite voraussichtlich über dem Durchschnitt des FTSE All Share liegt, mit einer strengen Verkaufsdisziplin bei Unterschreitung der Durchschnittsrendite. Dieser Ansatz verleiht dem Fonds automatisch einen konträren Charakter und bedeutet auch, dass das Portfolio sich sehr vom UK-Index unterscheidet. Es gibt keine Höchstgrenzen für die Über- oder Untergewichtung von Aktien oder Sektoren. Der Dividendenschwerpunkt bedeutet auch, dass sich der Fonds auf Cash generierende Unternehmen (gemessen am freien Cashflow und am EBITDA) konzentriert, insbesondere auf diejenigen, die ihre Dividenden regelmäßig über mehrere Anlage- und Konjunkturzyklen hinweg erhöhen können. Die Fokussierung auf höher rentable Titel gründet auf der Überzeugung, dass Unternehmensmanager in Großbritannien die Dividendenausschüttung als Indikator für mittelfristige Ertragskraft des Unternehmens verwenden und diese Zahlungen in der Regel deutlich weniger schwankungsanfällig als der Gewinn pro Aktie sind. Dies bedeutet oft, dass der Fonds in Aktien anlegt, für die kein unmittelbarer Katalysator existiert, die jedoch erheblich unterbewertet sind. Zudem hat die Vergangenheit gezeigt, dass Dividendenerträge stets in sehr hohem Maße zur Effektivrendite des britischen Marktes beigetragen haben, was sich aus unserer Sicht in Zukunft auch nicht ändern wird. 15

JOHCM UK Opportunities Fund Ein Teilfonds des J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund 16

JOHCM UK Opportunities Fund J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund Bericht des Investmentmanagers zum 31. Dezember 2011 John Wood, Senior Fund Manager Wertentwicklung Der JOHCM UK Opportunities Fund erzielte im Kalenderjahr 2010 für die Retail-Anteilsklasse eine Rendite von 4,26%, frei von Gebühren. In dem gleichen Zeitraum realisierte der FTSE All Share Total Return Index (angepasst) einen Verlust von -4,42%. Investitionshintergrund Im ersten Halbjahr zeigte der Aktienmarkt einen geringen Aufwind, was angesichts der zahlreichen Probleme, denen sich die Investoren gegenüber behaupten mussten, eine bemerkenswerte Leistung war: sich fortsetzende Nervosität anlässlich der europäischen Staatsschuldenkrise; schwere politische Unruhen im Nahen Osten und in Nordafrika; Sorgen wegen der Auswirkungen der japanischen Naturkatastrophen auf die globale Wirtschaft sowie die Befürchtungen hinsichtlich der Prognose der AAA-Bonität der USA. Das zweite Halbjahr 2011 tat sich schwerer, obwohl sich hier wiederum aufgrund von zwei unterschiedlichen Ausgangspunkten zwei Hälften herauskristallisierten. Für die globalen Aktienmärkte, einschließlich des britischen Aktienmarktes, war es ein niederschmetterndes drittes Quartal, sodass es zur schlechtesten Wertenwicklung seit 2002 kam. Die Eurozone dominierte inmitten der Befürchtungen die Medien, dass ein möglicher Zahlungsausfall durch die griechische Regierung innerhalb der schwächeren Ökonomien der Eurozone zu einer breiten Ansteckung führen könnte. Die Unfähigkeit der europäischen Politiker, sich der Krise geeint zu stellen, erhöhte die Marktvolatilität nur noch. Und in den USA erfolgte aufgrund der Staatsschulden eine Herabstufung von AAA auf AA+. Die Investoren reagierten auf diese breite Eintrübung, indem sie Risikokapital mieden und sich den traditionell sicheren Häfen von Gold und britischen Staatsobligationen und Schatzbriefen zuwandten, den Nutznießern der Flucht aus dem Risiko. Zyklische Bereiche des Marktes fanden dadurch zwangsläufig keinen Zuspruch mehr, sodass der Rohstoffsektor, angeführt von den Bergbau- und Metalltiteln, nahezu ein Drittel seines Wertes einbüßte. Der Finanzsektor erlebte wegen der Sorgen hinsichtlich der Ausweitung der Schuldenkrise in der Eurozone ebenfalls einen aggressiven Ausverkauf. Dem gegenüber konnten die defensiven Sektoren traditionell Boden gutmachen, sodass sich der Tabakmarkt leicht stärker und die Sektoren der Versorgungsunternehmen, der Telekommunikation und des Gesundheitswesens geringfügig schlechter behaupten konnten. Das vierte Quartal hingegen erwies sich für die britischen Aktien als positiv. Das Quartal begann vielversprechend, da sich die Aktienkurse in der Hoffnung auf eine Lösung der Probleme in der Eurozone von den Tiefständen im Sommer erholten. Dieser Optimismus verlief jedoch im Sande, und der November erwies sich als ein harter Monat, der sich dadurch auszeichnete, dass der damalige griechische Ministerpräsident Papandreou in Bezug auf das Rettungspaket von 130 Milliarden Euro eine Volksabstimmung durchführen wollte, die Erträge für Staatsanleihen der südlichen europäischen Staaten festgeschrieben und in Q3 die Wachstumszahlen für den Dollar und das Pfund Sterling nach unten revidiert wurden. Anschließend führten koordiniertes Handeln der großen Zentralbanken im Bankensektor zur Erleichterung des Finanzierungsdrucks auf den Dollar sowie eine Reduzierung des Mindestreservesatzes chinesischer Banken und bessere Wirtschaftsdaten der USA dazu, dass die Aktienmärkte zum Jahresende eine Markterholung erlebten. Investitionsstrategie Der Fonds übertraf den Index im Jahr 2011 erheblich und stieg in dem Jahr auf einem sehr positiven Level aus. In der durch Kapitalverknappung und Wachstum geprägten Welt nach der Finanzkrise suchen wir vermehrt nach Unternehmen, die in der Lage sind, ihr eigenes Kapital zu generieren und dieses mit hohen Renditen in Wachstumschancen zu reinvestieren. Diese Konzentration auf Unternehmen von Qualität, die ihre eigene Wachstumsdynamisierung erzeugen können, wie Next, Unilever und die Supermarktgruppe Wm Morrison im Sektor für Verbraucherdienstleistungen und Imperial Tobacco, British American Tobacco und Diageo im Konsumgüterbereich, wurde in 2011 hinreichend belohnt. Derweil forcierten das vollständige Vermeiden des Bergbaus, eine langjährige Portfolio-Position, und fehlendes Engagement im Bankensektor, relative Renditen, obwohl wir betonen, dass das Portfolio sich nicht an dem Vergleichsindex orientiert, und wir die Wertentwicklung eher in einem absoluten anstatt in einem relativen Zusammenhang sehen. Ausblick Das vergangene Jahrzehnt war durch einen maßlosen Schuldenaufbau gekennzeichnet. Ultraleichte Kreditkonditionen der US- Notenbank im Zuge des Platzens der TMT-Blase führten in den Verbraucher- und Unternehmenssektoren zu massiven Schuldenbergen. 17

In den letzten Jahren waren es die Regierungen, die ihre Bilanzen belastet haben, denn sie wurden als letzte Möglichkeit zum Kreditgeber, da die anderen Bereiche der Wirtschaft ihre Mittel zur Kreditaufnahme bereits erschöpft hatten. Daraus ergab sich eine globale Bilanzrezession, die das Finanzsystem an den Rand des Zusammenbruchs führte. Diese außergewöhnliche Krise hat bei den jeweiligen Regierungen außergewöhnliche Reaktionen hervorgerufen. Jedoch haben es die finanzwirtschaftlichen und monetären Anreize nicht geschafft, ein bedeutungsvolles Wachstum herbeizuführen, sodass den politischen Entscheidungsträgern die Wege ausgingen. In welche Position bringt dieser düstere Bericht mögliche Eigenkapitalgeber? Die Situation begründet ein Umfeld höchster Volatilität. Wenn die Wirtschaft bei stabilen 5% fährt, dann ist ein Abfall von 0,5% für Unternehmen und deren Prognosen relativ bedeutungslos. In der entwickelten Welt jedoch, in der das ökonomische Wachstum spärlich ausfällt, und Wachstumsraten von 1% zum neuen Standard werden könnten, sorgt ein Wachstumsausrutscher von 0,5% bei Unternehmen für sehr holprige Bedingungen. Wir werden uns weiterhin auf Unternehmen höchster Güte und mit gesunden Bilanzen konzentrieren, die einen vorhersehbaren und wachsenden Cashflow und im Laufe der Zeit aufgezinste Renditen erzeugen. Diese Arten von Unternehmen verfügen über die für einen Handel notwendigen erfolgreichen Eigenschaften, um angesichts der noch vor uns liegenden Volatilität bestehen zu können. Wir haben dieses erstmalig in 2009 mitgeteilt. Beinahe zwei Jahre später sehen wir keinen Anlass, diese Einschätzung zu ändern. John Wood Senior Fund Manager Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist nicht zwingend ein Hinweis auf künftige Wertentwicklung. Der Aktienkurs kann sowohl steigen als auch fallen, und künftige Erträge sind nicht garantiert. Chart: Wertentwicklung des Fonds seit Auflegung (%) Performance since launch (GBP retail accumulating shares): Wertentwicklung seit Auflegung (thesaurierende Retail-Anteile in Pfund Sterling) FTSE All Share Total Return Index over same period: FTSE All Share Total Return Index im gleichen Zeitraum Nov: Nov. Dec: Dez. Data shown weekly to 31 Dec 2010: Auf Wochenbasis angezeigte Daten bis 31. Dez. 2010 18

JOHCM UK Opportunities Fund (Fortsetzung) Kapitalentwicklung Retail (aussch.) 1 Retail (thes.) Institutional (aussch.) 1 Institutional (thes.) Höchster Niedrigster Höchster Niedrigster Höchster Niedrigster Höchster Niedrigster PFUND STERLING (Pence je Anteil) 2007 -- -- 136,39 120,67 -- -- 137,47 121,50 2008 106,00 99,00 136,20 91,35 106,00 99,00 137,35 92,50 2009 126,00 91,00 130,21 93,98 126,00 91,00 132,55 95,31 2010 138,00 117,00 148,00 125,25 139,00 117,00 151,40 127,58 2011 142,00 122,00 156,57 134,40 143,00 123,00 160,61 137,90 Nettoinventarwert Nettoinventarwert des Fonds ( ) Summe emittierte Anteile Nettoinventarwert je Anteil (in Pence) Veränderung seit Auflegung (in %) PFUND STERLING Retail (aussch.) 1 150.786.261 112.239.733 134,34 P 39,62% Retail (thes.) 403.203.074 262.453.908 153.63 P 53,06% Institutional 100.740.893 74.001.894 136,13 P 41,39% (aussch.) 1 Institutional 195.600.366 123.813.674 157.98 P 57,40% (thes.) Fondsgröße insgesamt: 850.330.594 Ausschüttungshistorie Retail (aussch.) 1 Retail (thes.) Institutional (aussch.) 1 Institutional (thes.) PFUND STERLING (Pence je Anteil) 2007 -- 3,251794 -- 3,264710 2008 0,078900 4,014251 0,078887 4,066536 2009 3,912228 4,064396 3,913490 4,126908 2010 4,349801 4,654363 4,372712 4,749211 2011 4,698575 5,191018 4,747248 5,323430 (1) Am 8. Dezember 2008 aufgelegte Anteilsklassen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist nicht zwingend ein Hinweis auf künftige Wertentwicklung. Der Aktienkurs kann sowohl steigen als auch fallen, und künftige Erträge sind nicht garantiert. 19

Branchenspezifische Aufteilung Anteil am Nettofondsvermögen (in%) Supportservices 17,50% Pharmazie & Biotechnologie 7,97% Tabakerzeugnisse 7,12% Lebensmittel- & Medizinhandel 7,03% Medien 6,87% Luftfahrt & Wehrtechnik 4,91% Lebensmittelerzeuger 4,26% Reisen & Freizeit 3,90% Software & Computerservices 3,76% Öl- & Gaserzeuger 3,69% Allgemeiner Einzelhandel 3,54% Gesundheitsausstattung & Services 3,35% Getränke 3,24% Haushaltswaren 3,23% Mobile Telekommunikation 3,03% Elektrizität 2,90% Finanzwesen 2,68% Allgemeine Industrie 2,42% Bau & Baustoffe 2,16% Equity-Investmentinstrumente 1,59% Nicht-Lebensversicherer 1,52% Anderes Nettovermögen 3,33% Gesamt 100,00% Die zehn wichtigsten Anteile Nettovermögen in % Nettovermögen in % GlaxoSmithKline 4,40% Imperial Tobacco 3,63% Unilever 4,26% Reed Elsevier 3,60% Compass 3,90% Morrison (Wm) 3,58% Supermarkets Sage Group 3,76% AstraZeneca 3,57% BP 3,69% Next 3,54% 20

JOHCM UK Opportunities Fund (Fortsetzung) J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund Gesamtkostenquote Alle Retail-Anteile in % Alle institutionellen Anteile in % ACD-Gebühr 1,25 0,75 Performance-Gebühr -- -- Sonstige Aufwendungen 0,07 0,07 Gesamtkostenquote 1,32 0,82 Portfolio-Umsatzrate 31. Dezember 2011 31. Dezember 2010 Portfolio-Umsatzrate 53,56% 63,78% Ausschüttungs- und Zahlungstermine Ertragszuteilung Ertragszahlung Abschließende Ausschüttung 31. Dezember 28. Februar Investitionsziel und -strategie Das Anlageziel des Fonds ist ein langfristiges Kapitalwachstum durch Anlagen in ein fokussiertes Portfolio, das sich überwiegend aus übertragbaren Wertpapieren britischer Unternehmen zusammensetzt. Bis zu 10% des Fondswertes können in nicht-britische Unternehmen investiert werden. Der Fonds kann auch in Geldmarktinstrumente, Einlagen, Optionsscheine und Anteile in anderen Organismen für gemeinsame Wertpapiere investieren. Der Vergleichsindex, an dem die Fondsperformance gemessen wird, ist der FTSE All Share Total Return Index in Pfund Sterling. Mindestens zwei Drittel des Fondsvermögens werden zu jedem Zeitpunkt in Aktien von Unternehmen angelegt sein, die ihren Sitz in Großbritannien haben oder überwiegend dort ihrer Geschäftstätigkeit nachgehen. 21

Namens- und Adressenverzeichnis Name und Sitz der Gesellschaft J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund Ground Floor Ryder Court 14 Ryder Street London SW1Y 6QB Großbritannien Authorised Corporate Director J O Hambro Capital Management Ltd. Ground Floor Ryder Court 14 Ryder Street London SW1Y 6QB Großbritannien Schriftverkehr (bis 30. März 2012) J O Hambro Capital Management Ltd. PO Box 23685 Edinburgh EH7 5WR Großbritannien Handel (Tel.) 0845 450 1970 Vertrieb (Tel.) 0207 747 5648 Vertreter und Zahlstelle in der Schweiz RBC Dexia Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette Zweigniederlassung Zürich Badenerstrasse 567 Postfach 101 CH-8066 Zürich Schweiz Zahl- und Informationsstelle in Deutschland Marcard, Stein & Co. AG Ballingdamm 36 D-20095 Hamburg Deutschland Vertretung und Zahlstelle in Österreich Erste Bank der Österreichischen Sparkassen AG Garben 21 A-1010 Wien Österreich Investment-Manager J O Hambro Capital Management Ltd. Ground Floor Ryder Court 14 Ryder Street London SW1Y 6QB Großbritannien Depotbank HSBC Bank plc 8 Canada Square London E14 5HQ Großbritannien Verwaltungsstelle (bis 31. Dezember 2011) HSBC Securities Services (UK) Ltd. 8 Canada Square London E14 5HG Großbritannien (ab 1. Januar 2012) RBC Dexia Investor Services Trust Riverbank House, 2 Swan Lane London EC4R 3AF Großbritannien Transfer Agent The Bank of New York Mellon International Limited One Canada Square London E14 5AL Großbritannien Wirtschaftsprüfer Ernst & Young LLP Ten George Street Edinburgh EH2 2OZ Großbritannien Facilities Agent (Beauftragter des Fonds) in Irland RBC Dexia Investor Services Ireland Ltd. George s Quay House 43 Townsend Street Dublin 2 Irland J O Hambro Capital Management Limited Tel.: +44 20 7747 5678 Ground Floor, Ryder Court Fax: +44 20 7747 5647 14 Ryder Street, London SW1Y 6QB www.johcm.co.uk Großbritannien 22