Ist die traditionelle Rückversicherung ein Auslaufmodell? HANNOVER-FORUM der e+s rück Hannover, 24. Juni 2014 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 1
Thesen (Über-) Kapazität nimmt weiter zu Nachfrage nimmt ab und ändert sich Geschäftsmodell (Rück-) Versicherung ist nicht (optimal) effizient 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 2
(Über-) Kapazität nimmt weiter zu Rekord-Kapitalisierung Alternative Capital Finanzpolitische Rahmenbedingungen 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 3
Rekord-Kapitalisierung 31/12/2011: $480Mrd. 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 4
140,00% Combined Ratio of Top Ten Reinsurers (2011) 125,00% 123,60% 120,00% 113,60% 113,90% 100,00% 101,60% 100,10% 104,50% 106,80% 104,50% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 0,00% Munich RE Swiss Re Berkshire Hannover Re Lloyd's Scor SE Reinsurance Hathaway Re Group of America, Inc. Partner Re Everest Reinsurance Co. Transatlantic Holdings Inc. 5
Rekord-Kapitalisierung 31/12/2011: $480Mrd. 31/12/2012: $500Mrd. 31/12/2013: $530Mrd. Globaler Kapitalzufluß 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 6
ZURICH CLASS of REINSURERS
Geschäftsmodell-Schärfung in Renewal Zurich Class of Reinsurers a) Alteingessene Rückversicherer b) Länger ansässige Rückversicherer (etabliert und diversifiziert) c) kürzlich angesiedelte Rückversicherer: Off-springs von Lloyd s- / Bermuda-Rückversicherern Ziel: Diversifizierung Geographisch Sparten mit Kontinental-Europäischem Business Model lokaler Kapitalzufluß 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 8 8
Alternative Capital Kapital, das für unmittelbaren Risikotransfer zur Verfügung steht, statt für die Kapitalisierung für Rückversicherungsgesellschaften Wird zur Besicherung von Transaktionen verwendet Kapital = (Risiko Transfer) Kapazität 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 9
Market Drivers Alternative Capital 10
Alternative Capital Side Cars Insurance Linked Securities (ILS) Cat Bonds Collaterialized Capacities (Spezialisierte) Investment Funds 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 11
Cat Bonds Idee: Effizienz von Risiko Transfer steigern 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 12
Wertschöpfungskette Trad. (Rück-) Versicherung Broker Broker Broker Broker VN ErstV RückV Retro... 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 13
Wertschöpfungskette Cat Bonds Risk Sponsor Inv.banken / RVr / Makler / Legal / Rating Agentur / CM Agentur Kapitalmarkt 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 14
Cat Bonds Idee: Effizienz von Risiko Transfer steigern Basis Risk 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 15
Trigger-Typen vs. Basis Risk 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 16
Cat Bonds Idee: Effizienz von Risiko Transfer steigern Basis Risk Sehr hoher Attachment Point 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 17
Cat Bonds vs Katrina Cat Bonds hit by Katrina ($ 190m volume) Cat Bonds exposed to Katrina ($ 5.3bn volume) 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 18
Cat Bonds Idee Idee: Effizienz von Risiko Transfer steigern Basis Risk Legal Risk Dispute: u.a. Mariah Re 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 19
Alternative Capital Side Cars Insurance Linked Securities (ILS) Cat Bonds Collaterialized Capacities (Spezialisierte) Investment Funds 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 20
Collateralized Capacity Indemnification Trigger kein Basis Risk Integration in bestehende Cat-Deckungen Keine Veränderung der Priorität üblicher Attachment Point 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 21
Alternative Capital Side Cars Insurance Linked Securities (ILS) Cat Bonds Collaterialized Capacities (Spezialisierte) Investment Funds 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 22
Source: LGT ILS 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 24
John Nelson (Chairman Lloyd s, gemäß VW v. 15.9.2013 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 25
ZURICH CLASS of REINSURERS
Nachfrage nimmt ab Eigenbehaltserhöhungen Finanzkraft der Erstversicherer gestärkt Konsolidierung Verändertes Einkaufsverhalten 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 27
Verändertes Einkaufsverhalten zb. Allianz Gruppe: RIO Konsequente Einführung eines Gruppenselbstbehaltes Zentraler Einkauf von Rückversicherung Reduzierung der RV-Prämie: (angeblich) $500m Reduzierung der RV-Prämie der Top-6 EVr: (angeblich $2,5Mrd. 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 28
Prof. Stefan Materne, FCII Lehrstuhl für Rückversicherung Forschungsstelle für Rückversicherung Institut für Versicherungswesen Fachhochschule Köln Gustav-Heinemann-Ufer 54 50968 Köln mobile: +49 171 7789 265 e-mail: stefan.materne@fh-koeln.de 2014 Prof. Stefan Materne, FCII 29