Licht am Ende des Tunnels, wie können Investitionen zukünftig optimal finanziert werden? Leasingmarkt: Ungebrochenes Wachstum hält an Leasing contra Kredit: Was einfach aussieht kann schnell komplex werden. Feintuning mit Leasing: Diverse Vertragsmodelle eröffnen Gestaltungsspielräume Wahl der geeigneten Leasinggesellschaft: Was sollte ein Finanzierungspartner (Leasinggesellschaft) leisten können? Christian Kaufmann, 07.07.2009
zu meiner Person Dipl. Wirtschaftsing. Christian Kaufmann Corporate Finance-Berater der Naspa Schwerpunktmäßig Leasingberatung im Firmenkundenbereich Studium auf der Uni Kaiserslautern zum Wirtschaftingenieur mit Diplomarbeit Finanzierungsvergleich zwischen Kredit und Leasing am Lehrstuhl Finanzwirtschaft und Steuern bei Prof. Kußmaul Bankkaufmann Meine Kontaktdaten: Christian.kaufmann@naspa.de Tel: 0611/36407507 Fax: 0611/36407599
Leasingmarkt: Ungebrochenes Wachstum hält an
Leasing-Quoten 1) Bundesrepublik Deutschland Anteil des Leasing an den gesamtwirtschaftlichen Investitionen 2) in % 26 24 22 20 18 Quelle: ifo Investitions-test, Statistisches Bundesamt 1) Ab 1991 nach neuem Statistikkonzept (ESVG) berechnet 2) Ohne Wohnungsbau. Ab 1991 einschließlich Ostdeutschland 3) Anteil des Mobilien- Leasing an den gesamtwirtschaftlichen Ausrüstungsinvestitionen 4) Anhand von Plandaten berechnet 16 14 12 10 8 6 4 2 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2008 2010 Mobilien- Leasing 3) Leasing insgesamt
Leasing dynamischer als Gesamtwirtschaft Investitionsentwicklung 1) ; 1992 = 100 In % 200 180 160 Relatives Leasingwachstum Quelle: ifo Investitions-test Anlagenvermietung, Statistisches Bundesamt 1) In jeweiligen Preisen 2) Anhand von Plandaten errechnet 140 120 100 80 Relatives Gesamtwirt. wachstum 60 40 20 0 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2) Leasing Gesamte Wirtschaft
Leasing-Anteil an außenfinanzierten Investitionen Quelle: ifo Institut 2008 Leasing ist im verarbeitenden Gewerbe in Deutschland bei der Außenfinanzierung die beliebteste Investitionsform. Das ifo Institut für Wirtschaftsforschung hat die Außenfinanzierung einschließlich ihrer Zusammensetzung nach Kapitalgebern sowie das Verhältnis von Außen- und Innenfinanzierung untersucht. Als Außenfinanzierung wird die Kapitalaufnahme außerhalb des Unternehmens, und zwar einerseits die Einlagen- und Beteiligungsfinanzierung (z.b. Emission von Aktien, Einlagen von Gesellschaftern), andererseits die Fremdfinanzierung (z.b. Bankkredite, Darlehen, öffentliche Mittel) sowie das Leasing definiert. Hierzu erfasste das ifo Institut im Rahmen des Investitionstests für die Jahre von 1986 bis 2001 die Art der Finanzierung für die Anlagenzugänge im verarbeitenden Gewerbe.
Leasing-Güterarten (Prozent) 100 ML: 90,2% IL: 9,8% ML: 90,2% IL: 9,8% Fahrzeuge Quelle: ifo Investitions-test, BDL 1) Anhand von Planangaben berechnet ML: Mobilien-Leasing IL: Immobilien-Leasing 80 60 62 61,7 Produktionsmaschinen Büromaschinen, EDV 40 20 0 13,1 13,3 8,1 7,9 7 7,3 7,1 3,4 2,7 6,4 2007 2008 1) Sonstige Ausrüstungen Handels- und Bürogebäude Produktionsgebäude, Lagerhallen
Leasing-Kundensegmente (Prozent) 100 80 29,6 29,7 Dienstleistungen (Kreditinst., Versich., Sonst.) Verarbeitendes Gewerbe Quelle: ifo Investitions-test, BDL 1) Anhand von Planangaben berechnet Handel 60 21,6 21,8 Verkehr- und Nachrichtenüberm. 40 15,1 12,5 Private Haushalte 20 0 12,4 12,6 10,4 12,1 3,0 3,6 5,8 5,4 2,1 2,3 2007 2008 1) Staat Baugewerbe Land-,Forstwirt., Energie-, Wasservers.
Geschäftsklimaeinschätzung der Leasinggesellschaften Geschäftsklima Mobilien-Leasing Das Geschäftsklima Mobilien-Leasing errechnet sich aus den Meldungen der Leasing-Gesellschaften zur gegenwärtigen und der in den nächsten sechs Monaten erwarteten Geschäftslage. Quelle: BDL, ifo Institut. Stand: Juni 2009
Leasing contra Kredit: Was einfach aussieht kann schnell komplex werden.
Leasing contra Kredit Kredit Kreditbetrag: 100.000 Auszahlung 98% Nominalzins 5 Jahre: 6% Effektivzins: 6,84%? Leasingangebot Werkzeugmaschine Anschaffungswert: 100.000 Afa: 8 Jahre Grundlaufzeit: 60 Monate Restwert: 10% Teilamortisation mit Andienungsrecht Leasingrate 1.780 = 1,78%
Der Leasingfaktor Leasingfaktor, häufig auch als Leasingzins bezeichnet, hat nur indirekt etwas mit dem Kapitalmarktzins zu tun Leasingfaktor = Leasingrate / Anschaffungswert Parameter der Leasingrate: Anschaffungswert Sonderzahlung (= Eigenkapitaleinsatz) Restwert Anzahl / Zahlungsintervall Zins (Kapitalmarkt + Bearbeitungskosten + Risikokosten) Somit gilt zwar: Niedriger Leasingfaktor => niedrige Leasingrate aber nicht unbedingt günstiges Angebot! Wozu nutzt man den Leasingfaktor: Ermittlung der Leasingrate bei geänderten Anschaffungswerten (Achtung bei absoluten Randparametern) Transparenter Preisvergleich bei gleichen Randparametern
Vergleich unter Leasingangeboten Im Leasing fehlt als Vergleichsgröße der Zinssatz deshalb: Vergleichsrechnung 1: Addition aller Zahlungen In der Praxis meist anzutreffen. Fehlerbehaftet, da temporäre Effekte völlig unbeachtet bleiben (z.b. Hohe Leasingsonderzahlungen lassen Angebot günstiger erscheinen, da innerhalb des Vertrags weniger Kapitalkosten anfallen) Vergleichsrechnung 2: Bar- bzw. Endwertmethode, Interner Zinssatz analog Investitionsrechnung; alle Methoden berücksichtigen die temporären Effekte. Vergleichsrechnung 2b: Barwertmethode der Leasingfaktoren; unter Branchenkennern üblich.
Leasing contra Kredit Kostenrechnung Investitionsgut Bilanz G & V
Leasing contra Kredit Betrachtung in der Bilanz Kredit Aktivierung des Investitionsgutes Bilanzsummenverlängerung Vorteil Möglichkeit einer Bildung stiller Reserven Unternehmer kann frei über sein Eigentum verfügen Unproblematischer Objekttausch Nutzung des Investionsabzugsbetrages Tilgungsverläufe frei wählbar, jedoch starre Abschreibungsregelungen Leasing Bilanzneutral Ratingneutral Vorteil Bilanzkontinuität bei größeren Investitionsmaßnahmen Steuerliche Wertaufholung in Verlustphasen Eigentumsrechtliche Trennung zwischen Finanzierungsphase und Verwertung Selbsterstellte Wirtschaftsgüter Ausgliederung nicht betriebsnotwendiger Wirtschaftsgüter Flexiblere Abschreibung Problematische Bewertung z.b. der Schwächung der Eigenkapitalquote (Covenance, Rating-Systeme)
Leasing contra Kredit Betrachtung in der G&V Kredit Abschreibung Zinsaufwand Agio/Disagio GewErtSt: 25% Hinzurechnung der Fremdkapitalzinsen Leasing komplette Leasingrate abzugsfähig Leasingsonderzahlung (teilweise Abgrenzung) Hinzurechnung von 20% der Leasingrate (fiktiver Zinsanteil) bei der GewErtSt Vergleich durch Diskontierung möglich. Problem: geeigneter Abzinsungszinssatz
Gewerbesteuerliche Betrachtung seit 2008 - Die 50 %-ige Hinzurechnung von Dauerschuldzinsen bei der Gewerbesteuer entfällt. - Dafür werden seit 2008 25% sämtlicher Fremdkapitalzinsen (auch kurzfristige) und 25% der (fiktiven) Finanzierungsanteile von Mieten, Pachten, Leasingraten und Lizenzgebühren bei der Ermittlung der Gewerbesteuer berücksichtigt. Beim Mobilienleasing werden 20% der Leasingraten als pauschaler Finanzierungsanteil betrachtet. Hiervon sind 25% (siehe oben) beim Leasing-Nehmer gewerbesteuerpflichtig (25 von 20% = 5%). Beim Immobilienleasing werden 65% der Leasingraten als pauschaler Finanzierungsanteil betrachtet. Auch hiervon sind 25% (siehe oben) beim Leasing-Nehmer gewerbesteuerpflichtig (25 von 65% = 16,25%).
Gegenüberstellung: fiktive und tatsächliche Finanzierungskosten Tatsächliche Finanzierungskosten: 36 * 1.000,- -30.000,- = 6.000,- Leasing EDV-Anlage 30.000 Laufzeit 36 Monate Rate 1.000 Fiktive Anrechnung für Gewerbesteuer: 36 * 1.000,- * 20% = 7.200,- Tatsächliche Finanzierungskosten: 36 * 560,- -15.000,- = 5.160,- Fiktive Anrechnung für Gewerbesteuer: 36 * 560,- * 20% = 4.032,- Anschaffungswert 30.000 Laufzeit :36 Monate Rate: 560,00 Restwert: 50%
Leasing contra Kredit / Investitionsgut Leasing - Einkaufsvorteile großes Netzwerk von Lieferanten => Qualitätsvorteile tsvorteile Bündelung von Einkaufsvolumen => Preisvorteil Einbindung von Zusatzdienstleistungen (GAP,Versicherung) => Absicherungsvorteil Leasing - Verkaufsvorteile Garantie des Verkäufers: bei einem Verkauf an Dritte müssen m Sie keine Gewährleistung übernehmen Rücknahmemöglichkeit durch Leasinggesellschaft: Verwertungsrisiken können k wir übernehmen Kaufoptionen innerhalb des Leasingnehmerverbundes: z.b.verkauf an Geschäftsf ftsführers privat Verwertungsplattform: Netbid
Leasing contra Kredit Betrachtung Investitionsgut Kredit: Kunde kümmert sich Selbst um Investitionsgut bei Einkauf Nutzung/Objekttausch Verkauf Klare Eigentümerschaft Leasing: Einbindung der Leasinggesellschaft in Vorgänge um das Investitionsgut Eigentumsübergang am Vertragsende zunächst offen Vergleich nur rudimentär möglich, da bei Leasing die Dienstleistungen in Form eines Pakets zusammengefasst sind (Leasingrate beinhaltet alles). Auf Seiten der Kunden fehlen i.d.r.: Kostenansätze für die Bestandsverwaltung, Professioneller Einkauf oder Verkauf Kosten eines Eigentumsübergangs am Vertragsende nicht fixierbar
Leasing contra Kredit Betrachtung Kostenrechnung: Kostenstellenrechnung: Was kostet mich die neue Maschine im Monat? Budgetierung: Vertreterfahrzeug soll max.750 pro Monat kosten Kredit: Kapitalkosten (i.d.r. fiktiver Ansatz, da Finanzierungsdauer nicht immer gleich Nutzungsdauer Abschreibung (steuerlich geprägt und nur partielle am Wertverlust orientiert) Anlagenabgänge (Buchgewinne/ -verluste werden nicht berücksichtigt Leasing: i.d.r. Wertverlustorientierte Leasingrate Restwert gleich zukünftiger Marktwert Resümee: Willkürliche bzw. fehlerhafte Kostenzuordnung Keine optimale Resourcen-Allokation Resümee: Realistischer Kostenansatz in Planungsrechnung Einfache Budgetierung
Leasing contra Kredit Zusammenfassung Ein Kostenvergleich ist relativ einfach anzustellen, ist jedoch nur unvollständig. Berücksichtigung aller Faktoren scheitert jedoch an deren Bewertbarkeit. Somit fällt die Entscheidung häufig anhand gefühlter Prämissen: Kredit: Eigentumsgedanken Ich kann über das Wirtschaftgut frei verfügen Leasing: Nutzungsgedanken: Pay-per-use bzw. pay-as-youearn - Ich zahle nur soviel wie der Wertverlust beträgt
Feintuning mit Leasing: Diverse Vertragsmodelle eröffnen Gestaltungsspielräume
Feintuning mit Leasing Teilamortisationsvertrag: Liquiditätsschonung Restwert orientiert sich am Marktwert Niedrigerer G & V-Aufwand Vollamortisation: Kaufpreisdeckelung auf Restbuchwert bzw. niederen gemeinen Marktwert Hoher Betriebsaufwand in G & V Kilometerverträge Laufzeitoptionsverträge... =>Trotz Bilanzkontinuität kann einzelfallbezogen situativ mit Leasing eine Optimierung erreicht werden!
Maßgeschneiderte Liquiditätsverläufe: Linear, ohne Anzahlung Mit Anzahlung 6% max. Anrechnung / 30% bei Freiberuflern Degressiv ( nur in Abstimmung mit DL) Progressiv Saisonal
Beispiel für nutzungsabhängige Laufzeitgestaltung LKW (AfA-Tabelle für allgemein verwendbare Anlagegüter) 108 Monate BGN (lineare AfA p.a.: 11 %) Leasing-Laufzeit zwischen 44 und 97 Monaten Hinweis: Leasinglaufzeiten zwischen 40% und 90% (+ x%) der AfA/BGN möglich!
Feintuning mit Leasing Kostenvorteil Beispiel: Finanzierung einer EDV-Anlage EDV-Anlage 150.000,-- Finanzierungsdauer 24 Monate Darlehensrate (6,0% p.a.) = 6.648,-- Leasingrate (6,0% p.a.) = 6.387,-- Liquiditätsvorteil mit Leasing = 261,-- pro Monat Egalisiert sich jedoch bei Erwerb der Anlage durch den Leasingnehmer!
Beispiel für Objekte mit hohem Werteverzehr Büroausstattung In G&V können k die laufzeitabhängigen Zinsen und die relativ niedrigen Abschreibungsraten in Ansatz gebracht werden 156 Monate BGN (lineare AfA p.a.: 7,7 %) Leasing-Laufzeit zwischen 63 und 140 Monaten Leasingrate kann in vollem Umfang ausgabenwirksam in G&V angesetzt werden Hinweis: Leasinglaufzeiten zwischen 40% und 90% (+ x%) der AfA/BGN möglich!
Zinsschranke ( 4h EStG) Mit Leasing lässt sich die Zinsschranke entschärfen Zinsaufwand gegen Leasingaufwand austauschen Sale-and-Lease- Back Bei betroffenen Unternehmen führt der nicht absetzbare Zinsaufwand (>1 Mio. ) zu einer Gewinnsteigerung, die mit 15% Körperschaftssteuer belastet wird. Die Leasingraten werden in vollem Umfang als Aufwand anerkannt Der Leasingansatz gilt auch für bestehendes Anlagevermögen Zielgruppen Konzernunternehmen mit einer Bilanzsumme > 25 Mio. und hohem Fremdkapitalanteil (Branchen: z.b. Handel, Produktion
GWG - Sofortabschreibung Abschreibung geringfügiger Wirtschaftsgüter Anschaffungswertgrenze für bewegliche Wirtschaftsgüter des Anlagevermögens, die im Jahr der Anschaffung voll abgeschrieben werden müssen, sinkt von 410 auf 150 Poolabschreibung ( 6 Abs. 2a EStG) Bewegliche Wirtschaftsgüter des Anlagevermögens mit Anschaffungskosten > 150 bis 1.000 müssen als Sammelposten aktiviert und über 5 Jahre verteilt abgeschrieben werden Für die Gestaltung von Leasingverträgen mit GWG bleibt die amtliche AfA-Tabelle maßgebend, bspw. PC s etc. BGN 3 Jahre. Lösung über Bundle-Leasing
Feintuning mit Leasing Beispiel : KFZ-Bereich mögliche Kostensenkungspotentiale Logistikkosten Prozesskosten Verkaufserlöse Wartungskosten Versicherungskosten Verwaltungskosten Einkaufskonditionen Kraftstoffkosten Mietwagenkosten Haltedauer Reifenkosten
Feintuning mit Leasing Einmalsteuereffekt bei Freiberuflern mit Einnahmen-Überschuß-Rechnung sind max. 30% Leasingsonderzahlung abzugsfähig Bei übrigen Leasingnehmern werden bis zu 6% Leasingsonderzahlung als Ingangsetzungsaufwand akzeptiert Steuerverlagerungseffekt: Leasingvertrag mit Restwertansätzen unterhalb der tatsächlichen Marktwerte. Erwerb durch Privatperson Nachfolgeregelungen: Veräußerung von Wirtschaftgütern an Leasinggesellschaft. Ausschüttung des Verkaufserlöses. Kaufregelungen am Vertragsende auf andere Rechtsperson Steuerverschiebungen durch Anlagenveräußerungen in Verlustjahren an Leasinggesellschaft und neuer Betriebsaufwand in Gewinnjahren Erhalt der Mehrwertsteuer bei nicht umsatzsteuerpflichtigen Personen/Firmen
Wahl der geeigneten Leasinggesellschaft: Was sollte ein Finanzierungspartner (Leasinggesellschaft) leisten können?
Wahl der geeigneten Leasinggesellschaft Solidität der Leasinggesellschaft, da Leasinggesellschaft Eigentümer ist Vertrauen in vertragliche Regelungen Steuerliche Haltbarkeit der Verträge (z.b. US-GAAP) Flexible Vertragsgestaltung Objektspezifische Verträge Beratungsqualität des Vertriebs / Neutralität gegenüber den Finanzierungsformen Objekt-know-how Einkaufs- /Verwertungsplattformen Absatzfinanzierung Auslandsleasing Und vieles mehr...
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Vorbereitung der Entscheidungsbasis Diesmal Kredit und das nächste Mal Leasing oder umgekehrt kann durchaus vernünftig sein (Finanzierungsmix) Beschäftigen Sie sich im Rahmen einer Investition zusammen mit Ihrem Mandanten mit den Fragen: Wie entwickelt sich Liquidität? Wie entwickelt sich Bilanz / Rating? Wie entwickelt sich Gewinnsituation? Beachten Sie bei Leasing die vertraglichen Regelung am Finanzierungsende. Nutzen Sie unser Angebot der Finanzplanung, um so Ihre Mandanten optimal beraten zu können Nutzen Sie das neutrale Finanzierungs-Know-How der Naspa-Leasingberatung in Verbindung mit Ihrem Naspa-Berater
Vielen Dank für f Ihre Aufmerksamkeit