Vorwort... 5 Abkürzungsverzeichnis... 21 Teil A: Grundlagen Entscheidung, Unternehmen, Finanzierung... 25 I. Grundlagen der Entscheidungstheorie... 27 II. Unternehmerische Finanzierungsentscheidung und Kapitalstruktur... 30 1. Unternehmen... 30 2. Finanzierungsbegriff... 34 3. Begriff der Unternehmensfinanzierung... 38 3.1. Kapitalbedarf... 38 3.2. Liquidität und finanzielles Gleichgewicht... 40 3.3. Kapitalstruktur... 41 Teil B: Elemente der Finanzierungsentscheidungen... 45 I. Handlungsalternativen Finanzierungsalternativen... 47 1. Definition: Finanzierungsinstrumente... 47 2. Einteilung (Kategorisierung) der Finanzierungsinstrumente... 48 3. Finanzkontrakt als Handlungsalternative... 50 4. Finanzkontrakt als Institution (Informations- und Anreizprobleme) 54 5. Die Rechtsform als Beispiel unterschiedlicher Finanzierungsalternativen... 55 II. Umweltzustände der Finanzierung: Information, Kapitalmarkt... 57 1. Information... 57 2. Kapitalmarkt... 60 2.1. Der vollkommene Kapitalmarkt... 61 2.2. Kapitalmarkt die Zeitstruktur des Zahlungsstroms... 61 III. Entscheidungswahrscheinlichkeiten der Umweltzustände: Risiko... 63 IV. Handlungskonsequenzen (Ergebnisse): Zahlungsströme... 64 V. Zielträger, Zielsystem... 68 1. Zielträger... 68 1.1. Unternehmen an sich... 68 1.2. Unternehmen als Mittel zum Zweck... 69 1.3. Unternehmen und Unternehmensführung Prinzip der Marktwertmaximierung... 71 2. Zielsystem... 71 VI. Entscheidung: Kapitalkosten, Marktwert des Unternehmens... 72 1. Kapitalkosten als Entscheidungsmaßstab... 73 2. Marktwertmaximierung als Entscheidungsmaßstab... 75 7
Teil C: Rechtliche Rahmenbedingungen, Kapitalmarkt, Information und Risiko... 77 I. Rechtliche Rahmenbedingungen der Finanzierungstitel... 79 1. Zivilrecht... 79 1.1. Rechtssubjekt Rechtsobjekt Rechtsgeschäft... 79 1.2. Sachenrecht/Schuldrecht... 81 1.2.1. Sachenrecht... 82 1.2.2. Schuldrecht... 83 1.2.3. Haftung... 86 1.3. Zivilrechtliche Grundlagen der unternehmerischen Eigenfinanzierung und Fremdfinanzierung... 86 2. Unternehmensrecht Gesellschaftsrecht Konzernrecht Umgründungsrecht... 87 2.1. Unternehmensrecht... 87 2.1.1. Unternehmer, Unternehmen... 87 2.1.2. Eigenkapital und Fremdkapital im Unternehmensrecht 89 2.2. Gesellschaftsrecht... 91 2.2.1. Grundzüge des Gesellschaftsrechts... 91 2.2.2. Eigenkapital und Fremdkapital im Gesellschaftsrecht. 95 2.2.2.1. Organisationsrecht der Aktiengesellschaft und Eigenkapital... 98 2.2.2.2. Gläubigerschutz und Fremdkapital... 100 2.3. Konzernrecht... 103 2.3.1. Grundzüge des Konzernrechts... 103 2.3.2. Eigenkapital und Fremdkapital im Konzernrecht... 106 2.4. Umgründungsrecht... 106 2.4.1. Grundzüge des Umgründungsrechts... 106 2.4.2. Umgründungsrecht und Finanzierung... 113 3. Wertpapierrecht... 114 3.1. Grundzüge des Wertpapierrechts... 114 3.2. Wertpapierrecht und Finanzierung... 115 4. Rechnungslegungsrecht Bilanzrecht... 116 4.1. Funktionen und Sichtweisen der Rechnungslegung... 117 4.2. Wirkungen des Bilanzrechts auf die Beziehungen zwischen den Handelnden... 119 4.2. Rechnungslegung und Bemessungsfunktion: Rechnungslegung nach UGB... 120 4.2.1. Bilanzierung des Eigenkapitals und Fremdkapitals nach UGB... 124 4.2.2. Ausschüttungsbemessung Gewinnausschüttung... 124 4.2.3. Ausschüttungssperren... 125 4.4. Rechnungslegung (Einzelabschluss) nach IFRS... 126 8
4.4.1. Grundlagen der internationalen Rechnungslegung... 126 4.4.2. Bilanzierung des Eigenkapitals und Fremdkapitals nach IFRS... 130 4.5. Rechnungslegung und Bemessungsfunktion: Steuerbilanzrecht.. 132 4.5.1. Grundlagen des Steuerbilanzrechts... 132 4.5.2. Bilanzierung des Eigen- und Fremdkapitals in der Steuerbilanz... 134 4.6. Informationsfunktion: Konzernabschluss im UGB... 135 4.6.1. Grundlagen der Konzernrechnungslegung... 135 4.6.2. Bilanzierung des Eigenkapitals und Fremdkapitals im Konzernabschluss... 143 4.7. Konzernabschluss nach IFRS... 143 4.7.1. Grundlagen... 143 4.7.2. Eigenkapital und Fremdkapital im IFRS-Konzernabschluss... 144 5. Unternehmenssteuerrecht... 145 5.1. Steuerarten, Steuersystem, Bemessungsgrundlagen, Tarife... 145 5.2. Steuerrecht und Finanzierungsentscheidung... 148 5.2.1. Art der Einkünftezuordnung... 148 5.2.2. Natürliche Person/Körperschaft... 149 5.2.3. Internationales Steuerrecht... 149 5.2.4. Wirkungsanalyse... 151 5.3. Eigenkapital und Fremdkapital im Steuerrecht... 152 5.3.1. Besteuerung von Zinsen... 153 5.3.2. Besteuerung von Beteiligungserträgen... 155 5.4. Konzernbesteuerung... 157 5.4.1. Grundzüge der Gruppenbesteuerung... 158 5.4.2. Eigenfinanzierung und Fremdfinanzierung im Konzern... 160 5.5. Umgründungssteuerrecht... 160 5.5.1. Grundsätze des Umgründungssteuerrechts... 160 5.5.2. Eigenkapital und Fremdkapital bei Umgründungsvorgängen... 162 6. Insolvenzrecht... 163 6.1. Sanierungsverfahren mit Eigenverwaltung... 165 6.2. Sanierungsverfahren ohne Eigenverwaltung mit Insolvenzverwalter... 166 6.3. Konkursverfahren... 166 6.4. Unternehmensreorganisation... 169 II. Das Finanzsystem: Finanzmärkte und Finanzintermediäre... 170 1. Finanzmärkte... 172 1.1. Definition und Sichtweisen... 172 9
1.1.1. Markt im Allgemeinen... 172 1.1.2. Finanzmärkte und Kapitalgüter... 174 1.2. Funktionen von Finanzmärkten... 175 1.3. Arten von Finanzmärkten... 175 1.4. Kapitalmarktrecht... 182 1.5. Theorie der Finanzmärkte... 187 1.5.1. Kapitalmarkttheorie und Preisbildung... 189 1.5.1.1. Zins... 190 1.5.1.2. Kurs... 191 1.5.2. Kapitalmarkttheorie als Analyseinstrument... 193 1.5.3. Kapitalmarkttheorie als Bewertungsinstrument... 195 1.5.4. Empirische Kapitalmarkttheorie... 198 1.6. Finanzmärkte und Unternehmen... 199 2. Finanzintermediäre... 199 2.1. Theorie der Finanzintermediäre... 200 2.2. Arten von Finanzintermediären... 201 2.2.1. Bank als Finanzintermediär... 201 2.2.2. Investmentfonds als Finanzintermediäre... 203 2.2.3. Pensionskassen als Finanzintermediäre... 205 2.2.4. Venture-Capital-Gesellschaften... 207 2.2.5. Ratingagenturen... 208 2.2.7. Broker... 209 III. Institutionenökonomik... 209 1. Grundlagen von Institutionen... 211 1.1. Transaktionskosten... 211 1.2. Verfügungsrechte (Property-Rights-Ansatz)... 213 1.3. Vertragsbeziehungen... 216 1.3.1. Prinzipal-Agent-Ansatz... 221 1.3.2. Theorie relationaler, unvollständiger und sich selbst durchsetzender Verträge... 224 1.4. Spieltheorie... 225 2. Ökonomische Institutionen des Marktes und des Unternehmens... 226 2.1. Markt... 226 2.2. Unternehmen... 227 2.3. Konzern... 229 3. Informationsökonomik und Finanzierung Eigenkapital/ Fremdkapital... 230 3.1. Eigenkapital... 230 3.1.1. Rechtsform und Finanzierung... 230 3.1.1.1. Personengesellschaft... 231 3.1.1.2. Kapitalgesellschaft... 232 10
3.1.2. Beteiligungsfinanzierung und die Relevanz des Emissionskurses... 233 3.1.3. Eigentum Geschäftsführung... 233 3.1.4. Dividendenpolitik... 234 3.2. Fremdkapital... 235 3.2.1. Kurzfristige unbesicherte Fremdfinanzierung... 235 3.2.2. Langfristige, gesicherte Fremdfinanzierung... 237 3.2.3. Insolvenz... 238 IV. Risiko der Finanzierungstitel... 239 1. Risiko in der Finanzierungstheorie... 239 2. Unternehmensrisiken Markpreisrisiken... 240 3. Aktienkursrisiko... 241 4. Zinsänderungsrisiko... 242 5. Währungsrisiken... 245 6. Ausfallsrisiko Kreditrisiko... 249 7. Liquiditätsrisiko... 250 8. Risiko und Risikomanagement... 250 Teil D: Finanzierungsinstrumente... 253 I. Eigenfinanzierungsinstrumente der Aktiengesellschaft... 255 1. Gesellschaftsrecht... 255 1.1. Aktienarten... 255 1.2. Kapitalaufbringung... 259 1.2.1. Gründung... 259 1.2.2. Kapitalerhöhung... 262 1.3. Kapitalerhaltung... 266 1.3.1. Einlagenrückgewähr... 267 1.3.2. Gewinnausschüttung... 267 1.3.3. Kapitalherabsetzung... 270 1.3.4. Auflösung und Abwicklung... 273 2. Bilanzrecht... 274 2.1. Eigenkapital im Einzelabschluss... 274 2.1.1. Eigenkapitalpositionen im Allgemeinen... 274 2.1.2. Eigenkapitalpositionen im Besonderen... 276 2.1.2.1. Eigene Anteile... 276 2.1.2.2. Gründung Kapitalerhöhung... 277 2.1.2.3. Kapitalherabsetzung... 279 2.1.2.4. Gewinnausschüttung... 279 2.1.2.5. Auflösung und Abwicklung... 279 2.2. Eigenkapital im Konzernabschluss... 280 2.3. Eigenkapital in der Internationalen Rechnungslegung... 280 3. Steuerrecht... 281 3.1. Ertragsteuerrecht... 281 11
3.1.1. Einlage... 282 3.1.2. Einkommensverwendung: Offene und verdeckte Gewinnausschüttung... 283 3.1.3. Bezugsrecht... 284 3.1.4. Anteilsinhaber Stock Options... 285 3.1.5. Liquidation... 286 3.2. Umsatzsteuerrecht... 286 3.3. Gebühren und Verkehrssteuerrecht... 287 4. Kapitalmarkt Eigenkapitalbeschaffung über die Börse... 287 4.1. Aktienmarkt... 287 4.2. Going Public und Kapitalmarktrecht... 288 5. Wertermittlung bei Aktien... 291 5.1. Wertmaßstäbe, Kennzahlen... 291 5.2. Preisbildung auf Märkten... 293 5.3. Aktienindex... 294 5.4. Bezugsrechtsbewertung... 295 6. Information... 297 6.1. Underpricing... 297 6.2. Dividendenpolitik... 297 II. Fremdfinanzierungsinstrumente... 298 1. Kredit... 298 1.1. Begriffe, Klassifizierung... 298 1.2. Zivilrechtliche Grundlagen... 300 1.3. Unternehmensbilanz... 302 1.4. IFRS-Bilanzierung... 303 1.5. Steuerrecht... 305 1.5.1. Ertragsteuerrecht... 305 1.5.2. Umsatzsteuerrecht... 306 1.5.3. Gebühren und Verkehrssteuern... 306 1.6. Markt... 306 1.7. Bewertung... 307 1.7.1. Zahlungsströme, Effektivzinssatz... 309 1.7.2. Bewertungsmodelle... 310 1.8. Risiko... 312 1.8.1. Rating... 313 1.8.2. Risikomaße... 314 1.8.3. Instrumente... 315 1.9. Information... 315 1.9.1. Prinzipal-Agent-Beziehungen und Informationsasymmetrien in Kreditbeziehungen... 316 1.9.2. Adverse Selektion in Kreditbeziehungen... 317 12
2. Gesellschafterdarlehen... 319 2.1. Zivilrecht, Eigenkapitalersatzrecht... 319 2.2. Bilanzrecht... 322 2.3. Steuerrecht... 323 2.3.1. Ertragsteuerrecht... 323 2.3.2. Gebühren und Verkehrssteuern... 325 2.4. Information... 325 3. Fremdwährungspositionen und Fremdwährungskredit... 326 3.1. Zivilrecht... 326 3.2. Bilanzrecht... 327 3.3. Steuerrecht... 328 3.4. Devisenmarkt... 329 3.5. Bewertung... 329 3.6. Risiko... 330 4. Kreditsicherheiten... 331 4.1. Zivilrecht... 333 4.1.1. Collaterals... 333 4.1.1.1. Bürgschaft... 334 4.1.1.2. Schuldübernahme... 335 4.1.1.3. Garantie... 336 4.1.1.4. Patronatserklärung... 337 4.1.1.5. Pfandrecht... 338 4.1.1.6. Grundpfandrecht Hypothek... 339 4.1.1.7. Eigentumsvorbehalt... 340 4.1.1.8. Forderungsabtretung (Zession)... 341 4.1.1.9. Sicherungsübereignung... 342 4.1.2. Convenants... 343 4.1.3. Kreditderivate, Verbriefung... 344 4.1.3.1. Credit-Default-Produkte... 345 4.1.3.2. Credit-Spread-Produkte... 347 4.1.3.3. Total-Return-Instrumente... 347 4.2. Bilanzrecht... 348 4.2.1. Unternehmensbilanzrecht... 348 4.2.2. IFRS-Bilanzierung... 352 4.3. Steuerrecht... 352 4.3.1. Ertragsteuerrecht... 352 4.3.2. Umsatzsteuerrecht... 354 4.3.3. Gebühren und Verkehrssteuern... 355 4.4. Markt... 355 4.5. Bewertung... 356 4.6. Risiko... 357 4.7. Information... 358 13
5. Anleihen... 360 5.1. Zivilrecht, Wertpapierrecht, Kapitalmarktrecht... 360 5.1.1. Kuponanleihen... 363 5.1.1.1. Ausstattungsmerkmale von Kuponanleihen... 363 5.1.1.2. Unternehmensanleihen... 365 5.1.2. Zero Bonds... 366 5.2. Bilanzrecht... 367 5.2.1. Unternehmensbilanz (Kuponanleihe)... 367 5.2.2. Unternehmensbilanz (Zero Bonds)... 369 5.2.3. IFRS-Bilanzierung... 370 5.3. Steuerrecht... 370 5.3.1. Ertragsteuerrecht... 370 5.3.1.1. Kuponanleihen... 370 5.3.1.2. Zero Bonds... 373 5.3.2. Umsatzsteuerrecht, Gebühren und Verkehrssteuerrecht... 375 5.4. Markt... 376 5.4.1. Marktorganisation, Marktstruktur... 376 5.4.2. Emission einer Anleihe... 377 5.4.3. Preisbildung... 377 5.5. Bewertung... 379 5.5.1. Grundzüge der Bondbewertung... 379 5.5.2. Einfache Barwertermittlung... 380 5.5.3. Stückzinsen... 381 5.5.4. Bewertung von Zero Bonds... 382 5.6. Risiken... 383 5.6.1. Kreditrisiko... 383 5.6.2. Zinsänderungsrisiko... 384 5.6.3. Kursänderungsrisiko... 384 5.6.4. Risiken bei Zero Bonds... 385 5.6.5. Risikokennzahlen... 386 5.7. Information... 388 6. Absatzfinanzierung, operative Finanzierung... 390 6.1. Lieferantenkredit... 390 6.1.1. Zivilrecht... 391 6.1.2. Bilanzrecht... 392 6.1.2.1. Unternehmensbilanz... 392 6.1.2.2. IFRS-Bilanzierung... 393 6.1.3. Steuerrecht... 394 6.1.4. Bewertung, Risiko, Information... 395 6.2. Kundenanzahlungen... 396 6.2.1. Zivilrecht... 396 6.2.2. Bilanzrecht... 396 14
6.2.2.1. Unternehmensbilanz... 396 6.2.2.2. IFRS-Bilanzierung... 397 6.2.3. Steuerrecht... 397 6.2.3.1. Ertragsteuerrecht... 397 6.2.3.2. Umsatzsteuerrecht... 398 6.3. Factoring... 398 6.3.1. Zivilrecht... 398 6.3.2. Bilanzrecht... 400 6.3.2.1. Unternehmensbilanz... 400 6.3.2.2. IFRS-Bilanzierung... 401 6.3.3. Steuerrecht... 401 6.3.3.1. Ertragsteuerrecht... 401 6.3.3.2. Umsatzsteuerrecht... 401 6.3.4. Bewertung, Information... 401 6.4. Forfaitierung... 402 6.4.1. Zivilrecht... 402 6.4.2. Bilanzrecht... 403 6.4.3. Risiko... 404 6.5. Kontokorrentkredit... 405 6.5.1. Zivilrecht... 405 6.5.2. Bilanzrecht... 406 6.5.3. Steuerrecht... 406 6.5.4. Bewertung... 406 6.6. Wechsel... 408 6.6.1. Zivilrecht... 408 6.6.2. Bilanzrecht... 410 6.6.2.1. Unternehmensbilanz... 410 6.6.2.2. IFRS-Bilanzierung... 411 6.6.3. Steuerrecht... 412 6.6.3.1. Ertragsteuerrecht... 412 6.6.3.2. Umsatzsteuerrecht, Gebühren... 412 6.6.4. Bewertung... 413 6.7. Leasing... 413 6.7.1. Zivilrecht... 413 6.7.2. Bilanzrecht... 415 6.7.2.1. Bilanzierung nach Unternehmensrecht... 415 6.7.2.2. Bilanzierung nach IFRS... 417 6.7.3. Steuerrecht... 418 6.7.3.1. Ertragsteuerrecht... 418 6.7.3.2. Umsatzsteuer... 419 6.7.3.3. Gebührenrecht... 420 6.7.4. Markt... 420 15
6.7.5. Bewertung... 421 6.7.5.1. Kalkulation der Leasingraten... 421 6.7.5.2. Leasing aus Sicht des Leasinggebers... 424 6.7.5.3. Leasing aus Sicht des Leasingnehmers... 425 6.7.6. Risiko... 425 6.7.7. Information... 426 III. Hybride Finanzierungsinstrumente... 426 1. Stille Gesellschaft... 429 1.1. Zivilrecht, Gesellschaftsrecht... 429 1.2. Bilanzrecht... 432 1.2.1. Unternehmensbilanz... 432 1.2.2. IFRS-Bilanzierung... 433 1.3. Steuerrecht... 434 1.3.1. Ertragsteuerrecht... 434 1.3.2. Umsatzsteuerrecht, Verkehrssteuerrecht, Gebührenrecht... 437 2. Genussrechte... 438 2.1. Zivilrecht, Gesellschaftsrecht... 438 2.2. Bilanzrecht... 440 2.2.1. Unternehmensbilanz... 440 2.2.2. IFRS-Bilanzierung... 442 2.3. Steuerrecht... 442 2.3.1. Ertragsteuerrecht... 442 2.3.2. Umsatzsteuerrecht, Verkehrssteuerrecht... 446 3. Wandelanleihen... 446 3.1. Zivilrecht Gesellschaftsrecht... 446 3.2. Bilanzrecht... 450 3.2.1. Unternehmensbilanz... 450 3.2.2. IFRS-Bilanzierung... 452 3.3. Steuerrecht... 452 3.3.1. Ertragsteuerrecht... 452 3.3.2. Umsatzsteuerrecht, Verkehrssteuerrecht, Gebühren... 455 3.4. Markt... 456 3.5. Bewertung... 456 3.6. Risiko... 460 3.6.1. Kreditrisiko... 461 3.6.2. Zinsänderungsrisiko... 461 3.6.3. Kursänderungsrisiko... 461 3.6.4. Kündigungsrisiko... 462 3.6.5. Optionsrisiko... 462 4. Optionsanleihen... 462 4.1. Zivilrecht Gesellschaftsrecht... 462 16
4.2. Bilanzrecht... 465 4.2.1. Unternehmensbilanz... 465 4.2.2. IFRS-Bilanzierung... 466 4.3. Steuerrecht... 466 4.4. Markt... 467 4.5. Bewertung... 467 4.6. Risiko... 469 4.7. Information... 470 IV. Instrumente zur Steuerung finanzieller Risiken... 471 1. Forwards und Financial Futures... 472 1.1. Zivilrecht... 472 1.2. Bilanzrecht... 474 1.2.1. Unternehmensbilanz... 474 1.2.2. IFRS-Bilanzierung... 479 1.3. Steuerrecht... 480 1.4. Futures-Markt... 482 1.5. Bewertung... 484 1.5.1. Zins-Future... 484 1.5.2. Aktienindex-Futures... 486 1.5.3. Devisen-Future... 488 1.5.4. Einsatzmöglichkeiten: Spekulation, Hedging und Arbitrage... 488 1.5.4.1. Spekulation... 489 1.5.4.2. Hedging... 489 1.5.4.3. Arbitrage... 492 1.6. Risiken... 492 1.6.1. Kreditrisiko... 492 1.6.2. Marktrisiken... 492 2. Optionen... 493 2.1. Zivilrecht... 493 2.2. Bilanzrecht... 494 2.2.1. Unternehmensbilanz... 494 2.2.2. IFRS-Bilanzierung... 497 2.3. Steuerrecht... 498 2.3.1. Ertragsteuerrecht... 498 2.3.2. Umsatzsteuerrecht... 501 2.4. Märkte... 501 2.5. Bewertung... 502 2.6. Risiko... 510 3. Swaps... 512 3.1. Zivilrecht... 512 3.1.1. Zins-Swap... 513 17
3.1.2. Devisen-Swap... 514 3.1.3. Währungs-Swap... 516 3.2. Bilanzrecht... 517 3.2.1. Unternehmensbilanzrecht... 517 3.2.1.1. Zins-Swap... 518 3.2.1.2. Währungs-Swap... 519 3.2.1.3. Devisen-Swap... 519 3.2.2. IFRS-Bilanzierung... 519 3.3. Steuerrecht... 520 3.3.1. Ertragsteuerrecht... 520 3.3.2. Umsatzsteuerrecht... 521 3.4. Markt... 521 3.5. Bewertung... 522 3.6. Risiken... 524 4. Zinsbegrenzungsverträge: Caps Floors Collars... 525 4.1. Zivilrecht... 525 4.2. Bilanzrecht... 526 4.2.1. Unternehmensbilanzrecht... 526 4.2.2. IFRS-Bilanzierung... 527 4.3. Steuerrecht... 527 4.4. Markt... 529 4.5. Bewertung... 529 4.6. Risiken... 531 V. Innenfinanzierung... 531 1. Cashflow und Innenfinanzierung... 531 2. Arten der Innenfinanzierung... 534 3. Bilanzpolitik und Innenfinanzierung... 535 4. Finanzierung aus Umsatzerlösen... 536 5. Selbstfinanzierung... 537 5.1. Offene Selbstfinanzierung... 537 5.1.1. Gewinnrücklagen, Bilanzgewinn... 537 5.1.2. Unversteuerte Rücklagen... 537 5.1.3. Ausschüttungssperren... 538 5.2. Stille Selbstfinanzierung... 539 6. Aufwandsfinanzierung (Finanzierung aus freigestelltem Kapital). 541 6.1. Abschreibungen... 541 6.1.1. Unternehmensbilanzrecht... 542 6.1.2. IFRS-Bilanzierung... 544 6.1.3. Steuerbilanzrecht... 544 6.2. Rückstellungen... 546 6.2.1. Pensionsrückstellungen... 547 6.2.2. Abfertigungsrückstellungen, Mitarbeitervorsorge... 552 18
6.2.3. Rückstellungen für Jubiläumsgelder... 553 7. Finanzierung aus sonstigen Kapitalfreisetzungen... 554 8. Steuerrecht... 554 VI. Finanzierung im Lebenszyklus eines Unternehmens... 556 1. Subventionsfinanzierung... 558 1.1. Wirtschaftsrecht/Subventionsrecht... 558 1.2. Bilanzrecht... 559 1.2.1. Zuschüsse der öffentlichen Hand... 560 1.2.1.2. Investitionszuschüsse... 560 1.2.1.2. Aufwandszuschüsse... 561 1.2.2. Zuschüsse privater Dritter... 561 1.2.2.1. Zuschuss mit Gegenleistungsverpflichtung... 561 1.2.2.2. Zuschuss ohne Gegenleistungsverpflichtung... 562 1.3. Steuerrecht... 562 1.4. Förderung der Neugründung... 563 2. Venture-Capital- und Private-Equity-Finanzierung... 564 2.1. Gesellschaftsrecht... 564 2.2. Steuerrecht... 566 3. Asset Backed Securities (ABS)... 567 3.1. Zivilrecht... 567 3.2. Bilanzrecht... 569 3.3. Markt... 570 3.4. Risiken... 570 3.5. Information... 571 4. Projektfinanzierung... 572 4.1. Zivilrecht... 572 4.2. Bilanzrecht... 574 4.3. Steuerrecht... 574 4.4. Bewertung... 574 4.5. Risiko... 575 4.6. Information... 577 5. M&A-Finanzierung... 577 5.1. Zivilrecht... 578 5.1.1. Asset Deal... 578 5.1.2. Share Deal... 579 5.2. Bilanzrecht... 580 5.2.1. Asset Deal... 580 5.2.2. Share Deal... 580 5.3. Steuerrecht... 581 5.3.1. Asset Deal... 582 5.3.2. Share Deal... 583 5.3.3. Umsatzsteuer... 585 19
5.3.4. Grunderwerbsteuer... 585 5.3.5. Gebühren... 585 5.4. Finanzierung des Unternehmenskaufs... 585 6. Restrukturierung und Rechtsformwechsel... 586 6.1. Verschmelzung... 587 6.1.1. Zivilrecht, Gesellschaftsrecht... 587 6.1.2. Bilanzrecht... 592 6.1.3. Steuerrecht... 593 6.2. Spaltung... 596 6.2.1. Gesellschaftsrecht... 596 6.2.2. Bilanzrecht... 601 6.2.3. Steuerrecht... 602 6.3. Umwandlung... 605 6.3.1. Zivilrecht, Gesellschaftsrecht... 605 6.3.2. Bilanzrecht... 607 6.3.3. Steuerrecht... 608 6.4. Einbringung... 609 6.4.1. Zivilrecht, Gesellschaftsrecht... 609 6.4.2. Bilanzrecht... 610 6.4.3. Steuerrecht... 612 7. Unternehmenskrise... 617 7.1. Eigenkapitalmaßnahmen... 618 7.2. Fremdkapitalmaßnahmen... 619 7.3. Vermögensmaßnahmen... 619 7.4. Gesellschaftsrecht... 620 7.5. Bilanzrecht... 620 7.6. Steuerrecht... 621 7.6.1. Ertragsteuer... 621 7.6.2. Umsatzsteuer... 622 7.7. Informationen... 623 Literaturverzeichnis... 625 Stichwortverzeichnis... 635 20