Hans Paul Becker. Investition und Finanzierung. Grundlagen der betrieblichen. Finanzwirtschaft. 6., aktualisierte Auflage.

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1 Hans Paul Becker Investition und Finanzierung Grundlagen der betrieblichen Finanzwirtschaft 6., aktualisierte Auflage ^ Springer Gabler

2 Inhaltsverzelchriis Vorwort V Teil A: Finanzwirtschaft des Unternehmens 1 1 Finanzwirtschaftliche Aufgaben Hauptaufgabe und Funktionen Interessengruppen Arten von Interessengruppen Bedeutung von Informationsasymmetrien Corporate Governance und Investor Relations 6 2 Finanzwirtschaftliche Ziele Rentabilität Rentabilitätskennzahlen Leverage-Effekt Liquidität Liquidität als Zahlungsfähigkeit Kennzahlen der statischen Liquiditätsanalyse Kennzahlen der dynamischen Liquiditätsanalyse Sicherheit Risiken und Risikomanagement Gegenparteirisiken Marktpreisrisiken Liquiditäts- und operationeile Risiken Unabhängigkeit Wertorientierte Ziele 26 3 Investitions- und Finanzplanung Investitionsplanung Wesen der Finanzplanung Kurzfristige Finanzplanung Langfristige Finanzplanung 33 VII

3 Inhaltsverzeichnis Teil B: Investition 35 1 Investition und Investitionsrechnung Begriff und Arten der Investition Zweck und Arten der Investitionsrechnung 38 2 Investitionsrechnung zur Beurteilung von Sachinvestitionen Statische Verfahren der Investitionsrechnung Kosten Vergleichsrechnung Kostenkomponenten und Kostenermittlung Auswahl von Investitionsobjekten Ersatz von Investitionsobjekten Beurteilung der Kostenvergleichsrechnung Gewinnvergleichsrechnung Rentabilitätsvergleichsrechnung Amortisationsrechnung Abschließende Würdigung der statischen Verfahren Dynamische Verfahren der Investitionsrechnung Grundbegriffe der dynamischen Verfahren Kapitalwertmethode Methode des internen Zinssatzes Annuitätenmethode Auswahlproblem Problem des optimalen Ersatzzeitpunktes Endwertverfahren Vermögensend wertmethode Sollzinssatzmethode Vollständiger Finanzplan Investitionsprogrammentscheidungen Überblick über die Lösungsansätze Kapitalwertrate Dean-Modell Lineare Programmierung 83 3 Investitionsrechnung zur Beurteilung von Finanzinvestitionen Bewertung von Unternehmen Einzelbewertungsverfahren Liquidationswertverfahren Substanzwertverfahren Gesamtbewertungsverfahren Ertragswertverfahren Discounted-Cashflow-Verfahren Multiplikatorverfahren 95 VIII

4 Inhaltsverzeichnis 3.2 Bewertung von Schuldverschreibungen Zinsstrukturkurve, Forward Rates und Zerobondrenditen Preis einer Schuldverschreibung Duration 1 Ol Price Value of a Basis Point Weitere Einflussgrößen für Investitionsentscheidungen Unsicherheit Bayes-Regel Rendite-Risiko-Prinzip (p.cr-prinzip) Portfoliotheorie Ertragsteuern Standardmodell Steuerparadoxon 121 Teil C: Finanzierung Begriff, Märkte und Arten der Finanzierung F inanzierungsbegrif f Finanzmärkte Überblick über die Finanzierungsarten Beteiligungsfinanzierung Wesen und Funktionen der Beteiligungsfinanzierung Anlässe der Beteiligungsfinanzierung Gründung und Kapitalerhöhung Umwandlung Kapitalherabsetzung und Liquidation Beteiligungsfinanzierung nicht emissionsfähiger Unternehmen Einzelfirma und Personenhandelsgesellschaften Einzelfirma Offene Handelsgesellschaft (OHG) Kommanditgesellschaft (KG) Gesellschaft mit beschränkter Haftung (GmbH) Gründung Kapitalveränderungen Genossenschaft Geschäftsguthaben und Geschäftsanteil Ergebnisrücklagen Nachschusspflichten 149 IX

5 Inhal tsverzeichnis 2.4 Beteiligungsfinanzierung emissionsfähiger Unternehmen Aktienemissionsfähige Unternehmensformen Aktiengesellschaft (AG) Kommanditgesellschaft auf Aktien (KGaA) Societas Europaea (SE) Aktiengattungen Nennwert- und Stückaktien Stamm- und Vorzugsaktien Inhaber- und Namensaktien Kapitalmaßnahmen Kapitalerhöhung Aktienrückkauf Kapitalherabsetzung Going Public Motive und Prozess des Going Public Emissionsverfahren Going Private und Delisting Kreditfinanzierung und Mezzanine-Finanzierung Wesen und Voraussetzungen Begriffsabgrenzung und Merkmale Voraussetzungen Rating Basel II und Basel III Kreditsicherheiten Personensicherheiten Sachsicherheiten Kurzfristige Kredite Handelskredite Lieferantenkredit Kundenanzahlung Kurzfristige Bankkredite Kontokorrentkredit Lombardkredit Wechseldiskontkredit Kreditleihe Außenhandelskredite Commercial Paper Mittel- und langfristige Kredite Mittel- und langfristige Bankkredite Investitionsdarlehen Öffentliche Kreditprogramme 209 X

6 Inhaltsverzeichnis Schuldverschreibungen Merkmale Arten von Schuldverschreibungen Sonstige mittel- und langfristige Kreditfinanzierung Schuldscheindarlehen Projektfinanzierung Leasing Mezzanine-Finanzierung Begriff, Arten und Einsatzmöglichkeiten Instrumente der Mezzanine-Finanzierung Stille Gesellschaft Nachrangiges Darlehen Genussrechtskapital Optionsanleihe Wandelanleihe Private Equity und Venture Capital Begriffsabgrenzung Kapitalgeber Finanzierungsphasen Innenfinanzierung Wesen der Innenfinanzierung Überschussfinanzierung Selbstfinanzierung Offene Selbstfinanzierung Stille Selbstfinanzierung Beurteilung der Selbstfinanzierung Finanzierung aus Abschreibungen Kapitalfreisetzungseffekt Kapazitätserweiterungseffekt Finanzierung aus Rückstellungen Merkmale und Arten von Rückstellungen Pensionsrückstellungen Umschichtungsfinanzierung Factoring und Forfaitietung Factoring Forfaitietung Asset Backed Securities (True-Sale-ABS) Wesen und Struktur Vorteile für den ABS-Originator ABS im Vergleich zu Factoring 268 XI

7 Inhaltsverzeichnis Sonstige Kapitalfreisetzungen Verkauf von Gütern und Finanztiteln Finanzierungseffekt durch Rationalisierung 270 Teil D: Derivate Wesen von Finanzderivaten Merkmale und Arten Derivatehandel Finanzswaps Zinsswap Charakteristika Einsatzmöglichkeiten von Zinsswaps Aktivmanagement Passivmanagement Ermittlung des Marktwertes von Zinsswaps Weitere Swapformen Währungsswap Zins-/Währungsswap Unbedingte Termingeschäfte Forwards Devisentermingeschäft Forward Rate Agreement Wesen von Forward Rate Agreements Anwendung von Forward Rate Agreements FRA-Satz Futures Bund-Future Basiswert und Preisbildung Anwendung des Bund-Futures DAX-Future Basiswert und Preisbildung Anwendung des DAX-Futures Optionen Wesen von Optionen Begriff und Grundpositionen Optionspreis Komponenten 315 XII

8 Inhal tsverzeichnis Bestimmungsfaktoren des theoretischen Optionspreises Sensiti vitätskennzahlen Aktien- und Aktienindexoptionen Aktienoptionen Merkmale der Eurex-Aktienoptionen Anwendung der Eurex-Aktienoptionen DAX-Option Merkmale der Eurex-DAX-Option Anwendung der Eurex-DAX-Option Zinsoptionen Cap, Floor und Collar Cap Floor Collar Swaption Kreditderivate Total Return Swap Credit Default Swap Credit Linked Note Synthetische Asset Backed Securities Ursachen der Finanzkrise 335 Teil E: Aufgaben und Lösungen Aufgaben Übersicht über die Aufgaben Aufgabenstellungen Lösungen Übersicht über die Lösungen Lösungshinweise 354 Literaturverzeichnis 373 Stichwortverzeichnis 377 XIII