Inhaltsverzeichnis. I. Grundlagen

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1 Rz. Seite Literaturverzeichnis... XV I. Grundlagen II. Marktchancen Hohe Renditen Vorteile für Mehrheitseigentümer Nur selten (Total-)Verluste III. Begriffliche Einordnung und Abgrenzung Distressed Debt a) Öffentlicher Wertpapierhandel b) Matrix-Struktur aa) Asset Backed Securities bb) Verwertung c) Vulture Investor aa) Forderungen bb) Banken Zusammenhang mit Private Debt a) Private Equity b) Mezzanine Capital aa) Unbesichertes (hochverzinsliches) Darlehen bb) Partiarisches Darlehen cc) Genussscheindarlehen dd) Typische stille Beteiligung ee) Nachrangiges Darlehen ff) Wandelanleihe und Optionsanleihe gg) Atypische stille Beteiligung c) Private Debt IV. Distressed Debt Investments in den USA Hintergrund Generelle Pflichten gegenüber dem betroffenen Unternehmen Out-of-Court Restructurings IX

2 Rz. Seite 4. In-Court Restructurings: Die Prozedur des U.S. Bankruptcy Code V. Debt-Equity-Swap Debt-Equity-Swap nach deutschem Recht nicht möglich Handlungsalternativen VI. Insolvenz/Debt-Asset-Swap/Insolvenzplanverfahren Gestaltungs- und Erwerbsmöglichkeiten in der vorläufigen Insolvenz Verfahrensoptionen nach Insolvenzeröffnung VII. Bewertung Distressed Companies Distressed Debt VIII. Zivilrechtliche Aspekte der Begründung von Distressed Debt Überblick Zivilrechliche Aspekte a) Kauf- und Abtretungsvertrag b) Gewährleistungsaspekte c) Abtretungsverbote d) Umgehung von Abtretungsverboten e) Entgegenstehende Vertraulichkeitsklauseln f) Sicherheitensituation g) Vertragsverhältnis zwischen Schuldner und Verkäufer h) Verhältnis zwischen Gläubiger (Käufer) und Schuldner i) Dreiecksverhältnis zwischen Gläubiger (Käufer), altem Gläubiger (Verkäufer) und Schuldner j) Abtretungsanzeige und Abtretungsurkunde IX. Datenschutz und Bankgeheimnis Datenschutz Bankgeheimnis X

3 Rz. Seite X. Steuerliche Aspekte Steuerliche Aspekte bei der Begründung von Distressed Debt a) Allgemein b) Umsatzsteuer aa) Option zur Umsatzsteuerpflicht bb) Verwendung der Forderung und Anwendung der Grundsätze des Factoring (1) Ausgangsbasis für die umsatzsteuerliche Beurteilung des Factoring (2) Aktuelle Tendenzen im Bereich des Factoring (3) Auswirkungen der Factoring-Rechtslage auf Disstressed Debt cc) Umsatzsteuerliche Verwertungsabsichten des Käufers und die Folgen für Option und Vorsteuerabzug dd) Umsatzsteuerliche Behandlung laufender Eingangsleistungen Laufende Besteuerung von Distressed Debt a) Betriebsausgaben und Werbungskosten aa) Allgemeines bb) Refinanzierungsaufwendungen im Speziellen cc) Wertberichtigungen und -veränderungen dd) Sonstige Aufwendungen b) Betriebseinnahmen und steuerbare Einkünfte aa) Zinseinnahmen bb) Die laufende Einziehung der Forderung cc) Zinseinnahmen und Kapitalertragsteuern c) Umsatzsteuer Exit-Besteuerung von Distressed Debt a) Allgemeine Feststellungen aa) Betriebsvermögen bb) Privatvermögen cc) Personengesellschaften oder Mitunternehmerschaften als Käufer XI

4 Rz. Seite (1) Verwertungs-Ebene Personengesellschaft (2) Einbringungen (3) Verwertungs-Ebene Gesellschafter (4) Realteilung (5) Einbringung von Anteilen an Personengesellschaften (6) Verluste (7) Inbound Investments (8) Outbound Investments dd) Kapitalgesellschaften als Käufer (1) Verwertungs-Ebene Kapitalgesellschaft (2) Einbringungen (3) Verwertungs-Ebene Gesellschafter (4) Verluste b) Exit-Besteuerung im Falle der Forderungseinziehung c) Exit-Besteuerung im Falle des Debt-Equity-Swap aa) Allgemein bb) Kapitalgesellschaften cc) Personengesellschaften d) Exit-Besteuerung im Falle des Debt-Mezzanine- Swap e) Exit-Besteuerung im Falle des Debt-Asset-Swap f) Exit-Besteuerung im Falle des Public-Debt-Swap g) Behandlung der Equity Kicker Die Unterbeteiligung a) Die Begründung durch eine Unterbeteiligung b) Steuerliche Aspekte bei der Begründung einer Unterbeteiligung c) Laufende Besteuerung einer Unterbeteiligung d) Exit-Besteuerung bei einer Unterbeteiligung XI. Fondsstrukturen Inland a) GmbH & Co. KG XII

5 Rz. Seite aa) Kein Einsatz von Bankkrediten/keine Übernahme von Sicherheiten bb) Keine eigene Organisation cc) Keine Ausnutzung eines Marktes unter Einsatz beruflicher Erfahrung dd) Kein Anbieten gegenüber breiter Öffentlichkeit/Handeln auf eigene Rechnung ee) Keine kurzfristige Beteiligung (Mindesthaltedauer drei bis fünf Jahre) ff) Keine Reinvestition von Veräußerungserlösen gg) Kein unternehmerisches Tätigwerden in Portfolio-Gesellschaften hh) Keine gewerbliche Prägung bzw. gewerbliche Infektion ii) Rechtsfolge der Qualifizierung als vermögensverwaltend b) Aktiengesellschaft c) GmbH Ausland: U.S. Limited Partnership/Offshore Corporation a) U.S. Limited Partnership aa) Grundlagen bb) Steuerliche Behandlung im Inland b) Offshore Corporation aa) Grundlagen bb) Steuerliche Behandlung im Inland XII. Zusammenfassung Stichwortverzeichnis XIII

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