Hans Paul Becker. Investition und. Finanzierung. Grundlagen der betrieblichen. Finanzwirtschaft. 7., aktualisierte Auflage.

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1 Hans Paul Becker Investition und Finanzierung Grundlagen der betrieblichen Finanzwirtschaft 7., aktualisierte Auflage ^ Springer Gabler

2 Vorwort zur siebten Auflage Vorwort zur ersten Auflage Inhaltsverzeichnis V V VII Teil A: Finanzwirtschaft des Unternehmens 1 1 Finanzwirtschaftliche Aufgaben Hauptaufgabe und Funktionen Interessengruppen Arten von Interessengruppen Bedeutung von Informationsasymxnetrien Corporate Governance und Investor Relations 6 2 Finanzwirtschaftliche Ziele Rentabilität Rentabilitätskennzahlen Leverage-Effekt Liquidität Liquidität als Zahlungsfähigkeit Kennzahlen der statischen Liquiditätsanalyse Kennzahlen der dynamischen Liquiditätsanalyse Sicherheit Risiken und Risikomanagement Gegenparteirisiken Marktpreisrisiken Liquiditäts-und operationelle Risiken Unabhängigkeit Wertorientierte Ziele 26 3 Investitions- und Finanzplanung Investitionsplanung Wesen der Finanzplanung Kurzfristige Finanzplanung Langfristige Finanzplanung 33 vn

3 Teil B: Investition 35 1 Investition und Investitionsrechnung Begriff und Arten der Investition Zweck und Arten der Investitionsrechnung 38 2 Investitionsrechnung zur Beurteilung von Sachinvestitionen Statische Verfahren der Investitionsrechnung Kostenvergleichsrechnung Kostenkomponenten und Kostenermittlung Auswahl von Investitionsobjekten Ersatz von Investitionsobjekten Beurteilung der Kostenvergleichsrechnung Gewinnvergleichsrechnung Rentabilitätsvergleichsrechnung Amortisationsrechnung 54 I Abschließende Würdigung der statischen Verfahren 57 I 2.2 Dynamische Verfahren der Investitionsrechnung 58 I Grundbegriffe der dynamischen Verfahren 58 I Kapitalwertmethode 60 I Methode des internen Zinssatzes 63 I Annuitätenmethode 65 I Auswahlproblem 67 I Problem des optimalen Ersatzzeitpunktes 69 I Endwertverfahren 71 I Vermögensendwertmethode 71 I Sollzinssatzmethode 73 I Vollständiger Finanzplan 75 I 2.3 Investitionsprogrammentscheidungen 78 I Überblick über die Lösungsansätze 78 I Kapitalwertrate 79 I Dean-Modell 80 I Lineare Programmierung 83 I 3 Investitionsrechnung zur Beurteilung von Finanzinvestitionen Bewertung von Unternehmen Einzelbewertungsverfahren 85 I Liquidationswertverfahren 85 I Substanzwertverfahren 86 I Gesamtbewertungsverfahren 87 I Ertragswertverfahren 88 I Discounted-Cashflow-Verfahren 91 I Multiplikatorverfahren 95 VIII

4 X Kommanditgesellschaft auf Aktien (KGaA) Societas Europaea (SE) Aktiengattungen Nennwert-und Stuckaktien Stamm-und Vorzugsaktien Inhaber- und Namensaktien Kapitalmaßnahmen Kapitalerhöhung Aktienrückkauf Kapitalherabsetzung Going Public Motive und Prozess des Going Public Emissionsverfahren Going Private und Delisting 181 Kreditfinanzierung und Mezzanine-Finanzierung Wesen und Voraussetzungen Begriffsabgrenzung und Merkmale Voraussetzungen Rating Basel III und Bankenregulierung Kreditsicherheiten Personensicherheiten Sachsicherheiten Kurzfristige Kredite Handelskredite Lieferantenkredit Kundenanzahlung Kurzfristige Bankkredite Kontokorrentkredit Lombardkredit Wechseldiskontkredit Kreditleihe Außenhandelskredite Commercial Paper Mittel-und langfristige Kredite Mittel-und langfristige Bankkredite Investitionsdarlehen öffentliche Kreditprogramme Schuldverschreibungen Merkmale Arten von Schuldverschreibungen 211

5 3.3.3 Sonstige mittel-und langfristige Kreditfinanzierung Schuldscheindarlehen Projektfinanzierung Leasing Mezzanine-Finanzierung Begriff, Arten und Einsatzmöglichkeiten Instrumente der Mezzanine-Finanzierung Stille Gesellschaft Nachrangiges Darlehen Genussrechtskapital Optionsanleihe Wandelanleihe Private Equity und Venture Capital Begriffsabgrenzung Kapitalgeber Finanzierungsphasen Crowdfunding und Crowdinvesting Innenfinanzierung Wesen der Innenfinanzierung Überschussfinanzierung Selbstfinanzierung Offene Selbstfinanzierung Stille Selbstfinanzierung Beurteilung der Selbstfinanzierung Finanzierung aus Abschreibungen Kapitalfreisetzungseffekt Kapazitätserweiterungseffekt Finanzierung aus Rückstellungen Merkmale und Arten von Rückstellungen Pensionsrückstellungen Umschichtungsfinanzierung Factoring und Forfaitierung Factoring Forfaitierung Asset Backed Securities (True-Sale-ABS) Wesen und Struktur Vorteile für den ABS-Originator ABS im Vergleich zu Factoring Sonstige Kapitalfreisetzungen Verkauf von Gütern und Finanztiteln Finanzierungseffekt durch Rationalisierung 274 XI

6 3.2 Bewertung von Schuldverschreibungen Zinsstrukturkurve, Forward Rates und Zerobondrenditen Preis einer Schuldverschreibung Duration Price Value of a Basis Point Weitere Einflussgrößen für Investitionsentscheidungen Unsicherheit Bayes-Regel Rendite-Risiko-Prinzip (jto-prinzip) Portfoliotheorie Ertragsteuern Standardmodell Steuerparadoxon 121 Teil C: Finanzierung Begriff, Märkte und Arten der Finanzierung Finanzierungsbegriff Finanzmärkte Überblick über die Finanzierungsarten Beteiligungsfinanzierung Wesen und Funktionen der Beteiligungsfinanzierung Anlässe der Beteiligungsfinanzierung Gründung und Kapitalerhöhung Umwandlung Kapitalherabsetzung und Liquidation Beteiligungsfinanzierung nicht emissionsfähiger Unternehmen Einzelfirma und Personenhandelsgesellschaften Einzelfirma Offene Handelsgesellschaft (OHG) Kommanditgesellschaft (KG) Gesellschaft mit beschränkter Haftung (GmbH) Gründung Kapitalveränderungen Genossenschaft Geschäftsguthaben und Geschäftsanteil Ergebnisrücklagen Nachschusspflichten Beteiligungsfinanzierung emissionsfähiger Unternehmen Aktienemissionsfähige Untemehmensformen Aktiengesellschaft (AG) 150 IX

7 Teil D: Derivate Wesen von Finanzderivaten Merkmale und Arten Derivatehandel 282 j 2 Finanzswaps Zinsswap Charakteristika Einsatzmöglichkeiten von Zinsswaps Aktivmanagement Passivmanagement Ermittlung des Marktwertes von Zinsswaps Weitere Swapformen Währungsswap 293 I Zins-/Währungsswap 296 I 3 Unbedingte Termingeschäfte 299 I 3.1 Forwards 299 I Devisentermingeschäft 300 I Forward Rate Agreement 301 I Wesen von Forward Rate Agreements 301 I Anwendung von Forward Rate Agreements FRA-Satz 304 I 3.2 Futures 305 I Bund-Future 306 I Basiswert und Preisbildung 306 I Anwendung des Bund-Futures DAX-Future 310 I Basiswert und Preisbildung 311 I Anwendung des DAX-Futures 311 I 4 Optionen 315 I 4.1 Wesen von Optionen 315 I Begriff und Grundpositionen 315 I Optionspreis 319 I Komponenten 319 I Bestimmungsfaktoren des theoretischen I Optionspreises 321 I Sensitivitätskennzahlen 322 I 4.2 Aktien-und Aktienindexoptionen 323 I Aktienoptionen 323 I Merkmale der Eurex-Aktienoptionen 324 I Anwendung der Eurex-Aktienoptionen 326 I XII

8 4.2.2 DAX-Option Merkmale der Eurex-DAX-Option Anwendung der Eurex-DAX-Option Zinsoptionen Cap, Floor und Collar Cap Floor Collar Swaption Kreditderivate Total Return Swap Credit Default Swap Credit LinkedNote Synthetische Asset Backed Securities Ursachen der Finanzkrise 339 Teil E: Aufgaben und Lösungen Aufgaben Übersicht über die Aufgaben Aufgabenstellungen Lösungen Übersicht über die Lösungen Lösungshinweise 360 Literaturverzeichnis 381 Stichwortverzeichnis 385 XIII