Tiberius Active Commodity OP ANLAGEFONDS LUXEMBURGISCHEN RECHTS HALBJAHRESBERICHT ZUM 30. JUNI 2009 FONDSVERWALTUNG: OPPENHEIM ASSET MANAGEMENT SERVICES S.À R.L.
Tiberius Active Commodity OP HALBJAHRESBERICHT ZUM 30. JUNI 2009 Fondsreport 3 Das Wichtigste in Kürze, Auf einen Blick, Zusammensetzung des Wertpapierbestandes u.a. 5 Vermögensaufstellung 6 Erläuterungen zum Halbjahresbericht 9 Ihre Partner 10 1
Der vorliegende Halbjahresbericht ist kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf von Anteilen. Aussagen über die zukünftige Entwicklung des Fonds können daraus nicht abgeleitet werden. Der Erwerb von Anteilen erfolgt auf der Grundlage des aktuell gültigen Verkaufsprospektes und Verwaltungsreglements, ergänzt durch den jeweils letzten geprüften Jahresbericht. Wenn der Stichtag des Jahresberichtes mehr als acht Monate zurückliegt, ist Anteilerwerbern zusätzlich ein Halbjahresbericht auszuhändigen. Verkaufsprospekte sind bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie den in diesem Bericht genannten Zahl- und Vertriebsstellen kostenlos erhältlich. Eine Aufstellung der Wertpapierbestandsveränderungen im Berichtszeitraum steht am Sitz der Verwaltungsgesellschaft sowie den Zahl- und Vertriebsstellen kostenlos zur Verfügung.
Tiberius Active Commodity OP / Halbjahresbericht zum 30. Juni 2009 Fondsreport Rohstoffmärkte im Rückblick Die Rohstoffmärkte deuteten im ersten Halbjahr 2009 eine Bodenbildung an, nachdem die Kursentwicklung zunächst noch negativ verlief. Im ersten Quartal 2009 verzeichnete der Vergleichsindex des Tiberius Active Commodity OP, der Rogers International Commodity Index Total Return (RICI TR), noch einmal Verluste in Höhe von -4,2 %, die vor allem durch die ungünstigen Terminpreisstrukturen der Rohstoffe und die damit verknüpften Roll-Verluste bedingt waren. Im zweiten Quartal 2009 stabilisierten sich anschließend die Kassamarktpreise auf breiter Front. Der RICI TR schloss das erste Halbjahr 2009 mit Kursgewinnen in Höhe von +12,1 % ab, wobei die Roll-Verluste durch Kurssteigerungen am Kassamarkt überkompensiert werden konnten. Ebenso wie bei der absoluten Kursentwicklung ergab sich auch bei den relativen Kursentwicklungen im März ein Trendwechsel. Zunächst hatten an den Rohstoffmärkten die Edelmetalle dominiert. Angesichts der negativen Konjunkturdynamik und der hohen Volatilität an den Aktienmärkten waren vor allem Goldinvestments gesucht. Das goldene Edelmetall profitierte in den ersten Monaten des Jahres auch von neu aufgekommenen Inflationsbefürchtungen langfristiger Natur, die auf die bereits realisierten sowie die darüber hinaus angekündigten Zuwächse der Zentralbankgeldmengen weltweit zurückzuführen waren. Der Goldpreis konnte in allen wichtigen Währungen im ersten Quartal 2009 hinzugewinnen. Bis zu seinem Hochpunkt am 20. Februar 2009 ergab sich in USD ein Kursplus in Höhe von +12,5 %, in Euro gerechnet lagen die Kurszuwächse mit +23,1 % sogar deutlich höher. Im zweiten Quartal 2009 entwickelten sich die Edelmetalle Gold und Silber unterdurchschnittlich. Dies lag vor allem daran, dass die Preise der Industrierohstoffe (Energie, Basismetalle), gegen deren Inflation sich die Goldinvestoren bereits abgesichert hatten, zu stark zurückgeblieben waren. Von den im RICI TR enthaltenen Industriemetallen waren im ersten Quartal 2009 lediglich Kupfer (+30,4 %) und Blei (+26,6 %) eine signifikant positive Performance gelungen, während Zink (+7,2 %) und Zinn (-2,3 %) eine annähernd neutrale und Aluminium (-12,1 %) und Nickel (-17,3 %) sogar eine negative Wertentwicklung aufwiesen. Angetrieben von einer Stabilisierung der Frühindikatoren der globalen Konjunkturentwicklung konnte der Basismetallindex der London Metal Exchange (LMEX) im zweiten Quartal 2009 +25 % hinzugewinnen. Auf das gesamte erste Halbjahr 2009 steht ein stolzes Kursplus von +38,3% zu Buche. Von der Aufhellung der Makrodaten wurden auch die Energierohstoffe begünstigt. Der viel beachtete Kassamarktpreis für Rohöl der Marke West Texas Intermediate (WTI) markierte im Februar ein 5-Jahrestief bei 35 USD je Barrel, nachdem er Anfang Juli 2008 noch bei knapp 150 USD je Barrel notiert hatte. Nach einer erheblichen Preissteigerung konnte das erste Halbjahr 2009 mit einem Kassapreis von knapp 70 USD je Barrel abgeschlossen werden. Der erneute Aufwärtstrend wurde durch die hohen Angebotskürzungen der Organisation Erdöl exportierender Länder (OPEC) eingeleitet, die über 4 % des gesamten Rohölangebots umfassten. Die Achillesferse der Märkte für Rohöl und Rohölprodukte waren die sehr hohen Roll-Verluste, bedingt durch den teilweise sehr stark ausgeprägten Contango bei den Terminpreisen. Die Gesamtrendite eines Rohölinvestments lag mit +3,3 % im ersten Halbjahr 2009 deswegen deutlich niedriger als es die ausschließliche Betrachtung des Kassamarktpreises (+56,7 %) suggeriert. Enttäuschend verlief mit -42 % die Performance von US-Erdgas, das in den ersten sechs Monaten des Jahres 2009 durch hohe Marktüberschüsse und eine extrem unvorteilhafte Terminkurve belastet wurde. Verhalten war die Kursentwicklung bei den Agrarrohstoffen. Bis Anfang Juni tendierten die Getreide noch freundlich. Insbesondere Sojabohnen waren durch eine Reihe von Sonderfaktoren (Ernteausfälle in Südamerika, erhöhte US- Exporte nach China) am kurzen Ende der Terminstruktur gut unterstützt. Aufgrund der Backwardation bei den Terminpreisen konnten darüber hinaus Roll-Gewinne vereinnahmt werden. Die Gesamtrendite von Sojabohnen (+16,1 %) lag dementsprechend deutlich über der von Mais (-19,0 %) und Weizen (-19,1 %). Beide beendeten das erste Halbjahr 2009 aufgrund der negativen Performance im Juni 2009 im Minus. Bei den Soft Commodities weisen die Märkte überwiegend eine Defizitsituation auf. Dementsprechend positiv fielen die Gesamtrenditen für Zucker (+32,4 %), Baumwolle (+4,4 %) und Kaffee (+1,7 %) aus. Anlagepolitik Der Tiberius Active Commodity OP verfolgt das Ziel, durch ein aktives Management der Investitionsquote, durch Überund Untergewichtung einzelner Rohstoffe und dem aktiven Management der Terminpreiskurve einen Mehrwert gegenüber den bedeutenden passiven Rohstoffindizes zu erzielen. Dabei wird ein Net-Long-Ansatz verfolgt, der keine Shortpositionen und auch nur einen Hebeleffekt von 1,2 zulässt. Anlagestrategie und -ergebnis Der Tiberius Active Commodity OP konnte seine Anlageziele in der ersten Jahreshälfte 2009 erreichen. Der Fonds konnte einen absoluten Wertzuwachs* in Höhe von +14,28 % realisieren. Gegenüber seinem Vergleichsindex, dem Rogers International Commodity Index Total Return, bedeutet dies eine Mehrrendite von +2,14 %. Auch hinsichtlich der Volatilität erzielt der Fonds mit 31,5 % ebenfalls ein geringfügig besseres Ergebnis als der Vergleichsindex, dessen Volatilität 35,1 % betrug. 3
Tiberius Active Commodity OP / Halbjahresbericht zum 30. Juni 2009 Die Investitionsquote des Rohstoff-Futures-Portfolios wurde in der ersten Jahreshälfte 2009 größtenteils zwischen 90 % und 100 % gehalten. Durch die Kassenhaltung ergab sich ein leicht negativer Performancebeitrag von ca. -0,75 %. Dieser konnte durch die Performancebeiträge der Rohstoffselektion (ca. +2,85 %) mehr als ausgeglichen werden. Aufgrund des niedrigen Zinsniveaus erbrachte das Anleihen-Portfolio (Collateral) keine nennenswerten Performancebeiträge. Die Währungs- und Zinsgewinne des Anleihen-Portfolios kompensierten in etwa die Managementkosten. Prozent mehr Performance realisiert werden als im Vergleichsindex. *) Die Performancerechnung bezieht sich auf die Schlusskurse der Rohstofffutures zum Jahresende 2008 sowie zum 30. Juni 2009. Die Fondspreise, die sich auf diese Schlusskurse wirtschaftlich beziehen, wurden mit einem Geschäftstag Verzögerung am 2. Januar 2009 und am 1. Juli 2009 berechnet und veröffentlicht. Die größten Mehrrenditen wurden bei den Edelmetallen erzielt. Die relativen Performancebeiträge waren für alle im Rogers International Commodity Index Total Return vertretenen Edelmetalle (Gold, Silber, Platin, Palladium) positiv. Während ihrer relativen Stärke im Januar und Februar 2009 waren die Edelmetalle übergewichtet. Ab März, als eine unterdurchschnittliche Entwicklung einsetzte, wurden sie dann auf eine neutrale Gewichtung zurückgestutzt. Insgesamt konnte in diesem Sektor durch dieses Vorgehen ein relativer Mehrertrag von knapp +1,7 % erzielt werden. Bei den Basismetallen resultierte eine relative Mehrrendite von knapp +15 Basispunkten. Die Outperformance von mehr als einem halben Prozentpunkt durch die Untergewichtung von Aluminium wurde durch die Minderrenditen bei den ebenfalls untergewichteten Metallen Kupfer und Blei fast vollständig aufgezehrt. Leicht positive relative Performancebeiträge waren bei den Energierohstoffen zu verzeichnen. Aufgrund der negativen Fundamentaldaten war Erdgas im Fonds zumeist nicht vertreten, was bei diesem Rohstoff eine Mehrrendite von ca. +0,95 % eintrug. Rohöl- und Rohölprodukte, die im Vergleichsindex über 40 % ausmachen, wurden während der großen Kursgewinne im zweiten Quartal 2009 nahezu neutral gewichtet, wodurch eine Underperformance in diesem Bereich weitgehend vermieden wurde. Mehr als die Hälfte des absoluten Wertzuwachses des Fonds, der mehr als +14 % (s.o.) beträgt, lässt sich auf die absoluten Performancebeiträge der Rohölkontrakte zurückführen. Im Agrarbereich waren gemischte relative Performanceresultate zu beobachten. Wenig erfolgreich waren die Ergebnisse bei den Soft Commodities Baumwolle, Kaffee und Zucker. Durch die Übergewichtung der beiden erstgenannten Rohstoffe und die leichte Untergewichtung des Letztgenannten musste ein relativer Performanceverlust von knapp einem Prozent zum Vergleichsindex hingenommen werden. Relativ gut erkannt wurden hingegen die relativen Trends bei den Getreiden. Weizen war aufgrund hoher Marktüberschüsse untergewichtet, während die insbesondere in den USA knappen Sojabohnen bis in den Juni 2009 hinein übergewichtet waren. Im Getreidesektor konnte dadurch über ein 4
Tiberius Active Commodity OP / Halbjahresbericht zum 30. Juni 2009 DAS WICHTIGSTE IN KÜRZE Anlagepolitik überwiegend Rohstoff-Futures Wertpapier-Kenn-Nr. A0JK0G ISIN-Code LU0250770830 Fondswährung USD Auflegungsdatum 15.05.2006 Geschäftsjahr 01.01. - 31.12. Berichtsperiode 01.01.2009-30.06.2009 erster Ausgabepreis pro Anteil 105,00 USD (inkl. Ausgabeaufschlag) erster Rücknahmepreis pro Anteil 100,00 USD Ausgabeaufschlag bis zu 5,00 % Verwaltungsvergütung p.a. bis zu 2,00 % zzgl. Erfolgshonorar Depotbankvergütung p.a. bis zu 0,15 % Ausschüttung (23.03.2007) 0,3556 USD ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDES NACH LÄNDERN % d. Fondsvermögens USA 87,32 Luxemburg 7,24 94,56 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDES NACH DEVISEN % d. Fondsvermögens USD 87,32 EUR 7,24 94,56 AUF EINEN BLICK 30.06.2009 Fondsvermögen (Mio. USD) 46,91 Anteile im Umlauf (Stück) 519.587 Rücknahmepreis (USD pro Anteil) 90,28 Ausgabepreis (USD pro Anteil) 94,79 ENTWICKLUNG DES INVENTARWERTES (IN USD) ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDES NACH WIRTSCHAFTLICHEN SEKTOREN % d. Fondsvermögens Öffentl. rechtliche Körperschaften 87,32 Investmentfondsanteile 7,24 94,56 Höchster Inventarwert pro Anteil während der Berichtsperiode (12.06.2009) 94,92 Niedrigster Inventarwert pro Anteil während der Berichtsperiode (03.03.2009) 67,68 Wertentwicklung in der Berichtsperiode *) 22,90 % Wertentwicklung seit Auflegung *) -9,40 % Wertentwicklung im 3-Jahresvergleich 60% 40% 20% 19,75% 160 140 120 0% -20% -1,39% -37,57% 100 80-40% 15.05.06-31.12.06 01.01.07-31.12.07 01.01.08-31.12.08 01.01.09-31.12.09 60 Wertentwicklung*) der Geschäftsjahre in % (linke Skala) Kumulierte Wertentwicklung des Nettoinventarwertes auf Monatsendbasis, indiziert auf 100 per 15.05.06 (rechte Skala) *) berechnet gemäß BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.v. Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 5
Tiberius Active Commodity OP / Halbjahresbericht zum 30. Juni 2009 VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 30.06.2009 Nennwert/ Zins- Kurs in Tageswert % *) des Währung Stück Bezeichnung der Wertpapiere satz Währung (USD) Fonds- % 30.06.2009 vermögens Renten USD 1.000.000 USA 04-09 Treas. Notes 3,375 100,6562 1.006.562,00 2,15 USD 2.000.000 USA 04-09 Treas. Notes 3,500 101,2031 2.024.062,00 4,31 USD 5.000.000 USA 06-09 Treas. Notes 4,625 101,5938 5.079.690,00 10,83 USD 4.500.000 USA 06-11 Treas. Notes 4,875 106,9219 4.811.485,50 10,26 USD 5.300.000 USA 06-11 Treas. Notes 4,875 107,2188 5.682.596,40 12,11 USD 5.300.000 USA 06-11 Treas. Notes 5,125 107,9062 5.719.028,60 12,19 USD 5.500.000 USA 06-11 Treas. Notes 4,875 107,5938 5.917.659,00 12,62 USD 4.500.000 USA 06-11 Treas. Notes 4,625 107,2344 4.825.548,00 10,29 USD 5.500.000 USA 06-11 Treas. Notes 4,500 107,2031 5.896.170,50 12,57 Total Renten 40.962.802,00 87,32 Investmentfondsanteile EUR 9.500 Tiberius EuroBond OP -I- 116,6900 1.557.521,46 3,32 EUR 11.900 Tiberius InterBond OP -I- 109,8900 1.837.307,86 3,92 Total Investmentfondsanteile 3.394.829,32 7,24 Wertpapierbestand insgesamt 44.357.631,32 94,56 Unrealisiertes Ergebnis aus LME-Futures LME-Futures Bezeichnung und Fälligkeit Trade Price Market Price USD 22 LME ALUMINIUM Future 1.506,141 1.624,500 65.097,53 0,14 Aluminium HG 25 Metric Tons 17.08.2009 USD 4 LME CAD Future 5.231,124 5.099,000-13.212,37-0,03 Copper 25 Metric Tons 14.09.2009 USD 24 LME LEAD Future 1.416,179 1.689,250 163.842,86 0,35 Lead 25 Metric Tons 13.07.2009 USD 13 LME TIN Future 12.108,020 14.680,000 167.178,71 0,36 Tin 25 Metric Tons 13.07.2009 USD 22 LME ZINC Future 9.757,705 9.785,000 15.012,22 0,03 Zinc 25 Metric Tons 13.07.2009 Total unrealisiertes Ergebnis aus LME-Futures 397.918,95 0,85 Bankguthaben 1.619.470,94 3,45 6
Tiberius Active Commodity OP / Halbjahresbericht zum 30. Juni 2009 VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 30.06.2009 Nennwert/ Zins- Kurs in Tageswert % *) des Währung Stück Bezeichnung der Wertpapiere satz Währung (USD) Fonds- % 30.06.2009 vermögens Sonstige Vermögensgegenstände Zinsansprüche 346.647,88 0,74 Forderungen aus LME-Futures 286.111,71 0,61 Sonstige Forderungen 17.661,81 0,04 Summe Sonstige Vermögensgegenstände 650.421,40 1,39 Verbindlichkeiten Verwaltungsvergütung -77.286,70-0,16 Depotbankvergütung -2.694,91-0,01 Taxe d'abonnement -5.372,15-0,01 Sonstige Verbindlichkeiten -30.745,20-0,07 Summe Verbindlichkeiten -116.098,96-0,25 Netto-Fondsvermögen 46.909.343,65 100,00 Anteilwert 90,28 Umlaufende Anteile 519.587 *) Durch Rundung der Prozent-Anteile können bei der Berechnung geringfügige Rundungsdifferenzen entstehen. OFFENE FUTUREKONTRAKTE ZUM 30.06.2009 Anzahl Trade Market Nicht realisierter Bezeichnung Währung Laufzeit der Price in Price in Gewinn/Verlust Fälligkeit Kontrakte Währung Währung (USD) CBOT BEAN Future USD Nov. 2009 27 1016,7870 983,5000-44.937,50 13.11.2009 Soybean 5.000 Bushels CBOT CORN Future USD Sep. 2009 144 406,5122 384,5000-158.487,49 14.09.2009 Corn 5.000 Bushels CBT BEAN MEAL Future USD Dez. 2009 24 321,3417 304,4000-40.660,00 14.12.2009 Soybean Meal 100 Short Tons CBT BEAN OIL Future USD Dez. 2009 42 37,4700 36,6000-21.924,00 14.12.2009 Soybean Oil 60.000 LBS CME LEAN HOGS Future USD Aug. 2009 39 66,1692 58,6250-117.690,00 14.08.2009 Lean Hogs 40.000 LBS COFFEE C Future USD Sep. 2009 41 123,2354 120,2500-45.900,00 18.09.2009 Coffee 37.500 LBS COMEX SILVER Future USD Sep. 2009 19 14,2476 13,9750-25.899,85 28.09.2009 Silver 5.000 Troy Ounces COTTON Future USD Okt. 2009 90 56,3170 55,0000-59.265,20 08.10.2009 Cotton 50.000 LBS 7
Tiberius Active Commodity OP / Halbjahresbericht zum 30. Juni 2009 OFFENE FUTUREKONTRAKTE ZUM 30.06.2009 Anzahl Trade Market Nicht realisierter Bezeichnung Währung Laufzeit der Price in Price in Gewinn/Verlust Fälligkeit Kontrakte Währung Währung (USD) GOLD COMEX Future USD Aug. 2009 15 930,9111 940,7000 14.683,33 27.08.2009 Gold 100 Troy Ounces ICE CRUDE OIL Future USD Jul. 2009 101 67,7543 70,9900 326.809,74 16.07.2009 Brent Crude 1.000 Barrels KCB WHEAT Future USD Sep. 2009 91 637,2500 592,0000-205.887,50 14.09.2009 Wheat 5.000 Bushels LV CATTLE Future USD Aug. 2009 45 82,1322 85,4000 58.819,98 31.08.2009 Live Cattle 40.000 LBS NEW FEEDER Future USD Aug. 2009 6 99,3917 101,7250 6.999,99 27.08.2009 Cattle Feeder 50.000 LBS NY LT CRD Future USD Aug. 2009 151 68,0201 71,4900 523.962,70 31.08.2009 Crude Oil 1.000 Barrels NY NAT GAS Future USD Jul. 2009 36 4,0346 3,9440-32.608,80 29.07.2009 Natural Gas 10.000 MMBTU NYM PLATINUM Future USD Okt. 2009 8 1.258,7500 1.193,2000-26.220,00 28.10.2009 Platinum 50 Troy OZ PALLADIUM Future USD Sep. 2009 86 238,1331 251,3500 113.665,01 30.09.2009 Palladium RBOB Future USD Jul. 2009 18 206,8272 193,5400-100.451,38 31.07.2009 Rbob Gasoline 42.000 Gallons SUGAR 11 Future USD Sep. 2009 26 15,8600 17,9000 59.404,80 30.09.2009 SUGAR 11 112.000 LBS TUU 9 Future USD Sep. 2009-152 108,1268 108,1250 53.671,20 30.09.2009 2 Yr Note Future Unrealisiertes Ergebnis aus Futures 278.085,03 8
Tiberius Active Commodity OP / Halbjahresbericht zum 30. Juni 2009 Erläuterungen zum Halbjahresbericht Die Verwaltungsgesellschaft kann entsprechend den in Luxemburg gültigen Bestimmungen unter eigener Verantwortung und auf ihre Kosten andere Gesellschaften der Oppenheim Gruppe mit dem Fondsmanagement oder Aufgaben der Hauptverwaltung beauftragen. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den Anforderungen der luxemburgischen Gesetzgebung. Der Kurswert der Wertpapiere, Investmentfondsanteile und Futures entspricht dem letztverfügbaren Börsen- bzw. Verkehrswert oder Rücknahmepreis. Bei LME-Futures erfolgt im Gegensatz zu den offenen Future-Kontrakten kein tägliches Cash-Settlement der Variation Margin. Der Anschaffungspreis der Wertpapiere entspricht den gewichteten Durchschnittskosten sämtlicher Käufe dieser Wertpapiere. Für Wertpapiere, welche auf eine andere Währung als die Fondswährung lauten, ist der Anschaffungspreis mit dem Devisenkurs zum Zeitpunkt des Kaufes umgerechnet worden. Die realisierten Nettogewinne und -verluste aus Wertpapierverkäufen werden auf der Grundlage des durchschnittlichen Anschaffungspreises der verkauften Wertpapiere ermittelt. Nicht realisierte Gewinne und Verluste, welche sich aus der Bewertung des Wertpapiervermögens zum letztverfügbaren Börsen- bzw. Verkehrswert oder Rücknahmepreis ergeben, sind ebenfalls im Ergebnis berücksichtigt. Die flüssigen Mittel werden zum Nennwert bewertet. Die Buchführung des Fonds erfolgt in USD. Sämtliche nicht auf USD lautende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten wurden zu den am 30. Juni 2009 gültigen Devisenmittelkursen in USD umgerechnet. Euro EUR 0,711743 = USD 1 Darüber hinaus kann die Verwaltungsgesellschaft aus dem Fondsvermögen ein jährliches Erfolgshonorar erhalten. Dieses beträgt bis zu 15 % des Betrages, um den die prozentuale Anteilwertentwicklung des Fonds die Benchmark übersteigt. Als Benchmark für die Zwecke der Berechnung des Erfolgshonorars gilt die prozentuale Wertänderung des Rogers International Commodity Index (Reuters Code: RICI) in einem Geschäftsjahr. Die Wertentwicklung des Fonds in vorangegangenen Rechnungsperioden wird bei der Ermittlung des Vergütungsanspruchs nicht berücksichtigt. Der Inventarwert pro Anteil wird um etwaige Ausschüttungen bereinigt. Das Erfolgshonorar wird im Rahmen vorstehender Bestimmungen an jedem Bewertungstag ermittelt und soweit ein Vergütungsanspruch besteht, im Fonds zurückgestellt. Die zurückgestellte Vergütung kann am Ende jedes Geschäftsjahres dem Fondsvermögen von der Verwaltungsgesellschaft entnommen werden. Daneben können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen sein. Dem Fonds dürfen keine Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge für Anteile von Zielfonds berechnet werden, die von derselben oder einer durch eine wesentliche unmittelbare oder mittelbare Beteiligung verbundene Verwaltungsgesellschaft verwaltet werden. Der Fonds legt nicht in Zielfonds an, die einer Verwaltungsgebühr von mehr als 2,50 % unterliegen. Darüber hinaus können die Zielfonds einer zusätzlichen leistungsabhängigen Vergütung unterliegen. Die Steuer auf das Fondsvermögen (Taxe d'abonnement 0,05 % p.a.) ist vierteljährlich auf das Fondsvermögen des letzten Bewertungstages zu berechnen und abzuführen. In den steuerpflichtigen Erträgen ist ein Ertragsausgleich verrechnet; dieser beinhaltet die während der Jahresperiode angefallenen Netto-Erträge, die der Anteilerwerber im Ausgabepreis mitbezahlt und der Anteilverkäufer im Rücknahmepreis vergütet erhält. Die Vergütung der Verwaltungsgesellschaft (bis zu 2,00 % p.a.) wird, ebenso wie das Entgelt für die Depotbank (bis zu 0,15 % p.a.) auf den bewertungstäglich zu ermittelnden Inventarwert abgegrenzt und diese sind am Ende eines jeden Monats zu berechnen und zu zahlen. Während des Berichtszeitraums erhielt die Verwaltungsgesellschaft eine Vergütung in Höhe von USD 421.391,15 und die Depotbank ein Entgelt in Höhe von USD 16.271,92. 9
Tiberius Active Commodity OP / Halbjahresbericht zum 30. Juni 2009 Ihre Partner VERWALTUNGSGESELLSCHAFT UND HAUPTVERWALTUNG: Oppenheim Asset Management Services S.à r.l. 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg Gesellschaftskapital: 2,7 Mio. Euro (Stand: 31. Dezember 2008) VERWALTUNGSRAT: Vorsitzender: Christopher Freiherr von Oppenheim Persönlich haftender Gesellschafter des Bankhauses Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A., Luxemburg Stellvertretender Vorsitzender: Detlef Bierbaum Persönlich haftender Gesellschafter des Bankhauses a.d. Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A., Luxemburg Dr. Rupert Hengster Mitglied der Bereichsführung Geschäftsbereich Vermögensverwaltung Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A., Luxemburg Dr. Holger Michael Sepp Mitglied der Bereichsführung Geschäftsbereich Vermögensverwaltung Sal. Oppenheim jr. & Cie S.C.A., Luxemburg GESCHÄFTSFÜHRUNG: Marco Schmitz, Vorsitzender Andreas Jockel Dr. Andreas Schmidt-von Rhein Anita Zuleger DEPOTBANK: Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A. 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg Gesellschaftskapital: 750 Mio. Euro (Stand: 31. Dezember 2008) ABSCHLUSSPRÜFER: KPMG Audit S.à r.l. 9, Allée Scheffer, L-2520 Luxemburg INVESTMENT MANAGER: Tiberius Asset Management AG Baarerstrasse 53, CH-6300 Zug ZAHLSTELLE: in Luxemburg Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A. 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg 10
Oppenheim Asset Management Services S.à r.l. 4, rue Jean Monnet 2180 Luxemburg Luxemburg Telefon +352 2215 22-1 Telefax +352 2215 22-500 www.oppenheim-fonds.lu