CDP aus Kapitalmarktperspektive Wolfgang Pinner
Agenda Wachstum und Trends Erste Bank und Nachhaltigkeit Research & Management Prozess Anhang 14.04.2011 - Seite 2
Nachhaltigkeitsfonds eine Wachstumsstory Deutschsprachiger Raum Volumen Publikumsfonds: 32 Mrd. EUR Anzahl der Publikumsfonds: 351 Volumen/Fonds: 91,2 Mio. EUR Quelle: SBI 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Anzahl und Volumen nachhaltiger Publikumsfonds in D/AT/CH 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 400 350 300 250 200 150 100 50 0 14.04.2011 - Seite 3
Nachhaltigkeit goes Megatrend Financial Times vom 03.11.2008 Article Investing in doing good can be good risk management - responsible investors benefit from better risk management, greater transparency, and an active engagement with companies to promote better management - one significant driver of the increasing interest in ESG factors is that they are seen as a way of improving risk management - the issues are not new, but an ESG framework helps you manage an aspect of risk => nachhaltige Veranlagung reduziert Risiko! 14.04.2011 - Seite 4
Trends und Nachfrage Treiber für Investments in nachhaltige Produkte: - Performance zumindest gleichwertig - Diversifikation - Richtlinien, Gesetze (wie PKG 2005) - Labels (Australien, Österreich, Frankreich) - Themen (Klimawandel etc.) - Alternative zum herkömmlichen Management Trends in nachhaltigen Produkten: - Zunehmende Berücksichtigung neuer Assetklassen - Neue Fonds im Bereich Emerging Markets - Achtung Trittbrettfahrer! 14.04.2011 - Seite 5
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Nachhaltigkeit im Unternehmen - Unterzeichnung der UN PRI (UN Principles of Responsible Investment) Commitment der ERSTE-SPARINVEST zu ihrer nachhaltigen Ausrichtung mit Fokus auf die Produktpaletten ESPA VINIS und ESPA WWF. Internationale Kooperation zur Stärkung von SRI und ESG. - Unterzeichnung des CDP Commitment zur Reduktion der Treibhausgase in Erste Group und Erste Asset Management. - Kooperation mit dem WWF: Die ERSTE-SPARINVEST spendet einen Teil ihrer Einnahmen aus den ESPA WWF-Fonds für das Wasserschutzprogramm und das Klimaschutzprogramm des WWF Österreich. 14.04.2011 - Seite 7
Milestones SRI Publikumsfonds ESPA VINIS STOCK GLOBAL ESPA VINIS STOCK AUSTRIA ESPA WWF STOCK CLIMATE CHANGE ESPA VINIS MICROFINANCE 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 ESPA WWF STOCK UMWELT in Mio EUR 1.600 1.400 1.200 1.000 800 ESPA VINIS BOND ESPA VINIS STOCK EUROPE ESPA VINIS CASH Institutional Mandates Mutual Funds ESPA VINIS STOCK EUROPE EMERGING 600 400 200 0 12.2001 12.2002 12.2003 12.2004 12.2005 12.2006 12.2007 12.2008 12.2009 12.2010 <Socially <CDP aus Responsible Kapitalmarktperspektive> Investments> 14.04.2011 - Page Seite 8
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ERSTE-SPARINVEST Quality Management - Unabhängiges Primär-Research (oekom, MSCI, RFU) - Sicherstellung der Wahrung von Interessen der Stakeholder über Ethik-Beirat - Prozesse und Ausrichtung mit Umweltzeichen und Eurosif Transparenzlogo geprüft - Eigene Engagementrichtlinie, Kooperation für Engagement & Voting auf internationaler Ebene 14.04.2011 - Seite 10
ERSTE-SPARINVEST Best of Sustainability The ERSTE-SPARINVEST SRI-Ansatz umfasst alle drei hier dargestellten Stile von Nachhaltigkeitsmanagement. Es handelt sich um einen integrativen SRI Ansatz. Kriterien - Ausschlusskriterien - Positivkriterien - Reduktion des Universums - Absoluter Ansatz positive ESPA Criteria SRI-Prozess Engagement Best-in- Class - Fokus auf die besten Unternehmen je Sektor - Relativer Ansatz - Unternehmen werden mit Nachhaltigkeitsthemen konfrontiert - Überzeugungsarbeit für Nachhaltigkeit Quelle: EAM, 2007 14.04.2011 - Seite 11
Der Ökologische Fußabdruck Definition: Unter dem Ökologischen Fußabdruck wird die Fläche auf der Erde verstanden, die notwendig ist, um den Lebensstil und Lebens- standard eines Menschen (unter Fortführung heutiger Produktions- bedingungen) dauerhaft zu ermöglichen. Quelle: WWF, 2001 14.04.2011 - Seite 12
CO 2 im Reseachprozess Sektor Automobile unter B. Environmental Rating B.2. Products and Services B.2.1. Resource consumption and emissions B.2.1.1. Average fuel consumption of passenger cars worldwide (in g CO 2 /km) B.2.1.2. Average fuel consumption of the most efficient passenger cars model (in g CO 2 /km) Sektor Metals & Mining unter B. Environmental Rating B.2. Products and Services B.2.5. Metals production B.2.5.1. Energy- and carbon-efficiency of metals production processes B.2.5.1.2. Carbon intensity of metals production processes 14.04.2011 - Seite 13
Der,ESPA VINIS - Managementansatz Gesamtuniversum Level I II Ethik-Beirat / Stakeholder Know-how Research SRI-Team ERSTE-SPARINVEST Akademische Kooperation SRI Sektor Research Umwelt & Stakeholders CG/ Ethik Investment Board / Investment Know-how Spezialisierte Rating-Agenturen Nachhaltigkeits - Prozess nachhaltiges Universum III IV ERSTE-SPARINVEST Finanzielles Rating Kennzahlen, Fundamentals Technische Analyse Voting & Engagement Prozess Überlegungen/ Inputs Makro HOLD Sektor Einzeltitel Portfolio Restriktionen Risiko Management Investment - Prozess Quelle: ESPA VINIS, 2007 14.04.2011 - Seite 14
Sektorbeispiel Pharma & Biotech Sektoranalyse ESG Gewichtung: 30% (E), 45% (S), 25% (G) Rating Rating Rating Rating Unternehmen Company Country Land Sector Sektor E S G total Exclusionary Ausschlusskriterien criteria Investierbar Investability GlaxoSmithKline PLC GB Pharma & Biotech B B- A B+ investible Novartis AG CH Pharma & Biotech B- B- A B investible AstraZeneca PLC GB Pharma & Biotech B C+ B B investible Roche Holding AG CH Pharma & Biotech C+ B- B B- investible Bristol-Myers Squibb Co US Pharma & Biotech B- C A B- investible Sanofi-Aventis SA FR Pharma & Biotech B- B- B B- Violations of Labor Rights not investible Pfizer Inc US Pharma & Biotech C C B C+ investible Merck KGaA DE Pharma & Biotech B- B- D C+ investible Shire PLC IE Pharma & Biotech D+ C A C+ investible Novozymes A/S DK Pharma & Biotech C+ B- D C+ investible Merck & Co Inc US Pharma & Biotech C C B C+ investible Novo Nordisk A/S DK Pharma & Biotech B- B- D C+ investible Johnson & Johnson US Pharma & Biotech B- C B C+ Business Malpractice (Corruption) not investible Abbott Laboratories US Pharma & Biotech C+ C B C+ investible Eli Lilly & Co US Pharma & Biotech C+ C B C investible Astellas Pharma Inc JP Pharma & Biotech C+ C D C- not investible Takeda Pharmaceutical Co JP Pharma & Biotech C- C- D D not investible Richter Gedeon Nyrt. HU Pharma & Biotech D+ D+ C D not investible Stada Arzneimittel AG DE Pharma & Biotech D D D D not investible Krka dd Novo mesto SI Pharma & Biotech D D D D not investible Biotest AG DE Pharma & Biotech D- D- D D- not investible Gilead Sciences Inc US Pharma & Biotech D- D- D D- not investible Amgen Inc US Pharma & Biotech D- D- D D- not investible Allergan Inc US Pharma & Biotech D- D- D D- not investible Celgene Corp US Pharma & Biotech D- D- D D- not investible Genzyme Corp US Pharma & Biotech D- D- D D- not investible 14.04.2011 - Seite 15
Management Prozess ESPA VINIS STOCK GLOBAL SRI-Filter Level I & II Gesamtes Universum (2.000 Titel) ESPA SRI-Universum (600 Titel) MSCI World net.div. & ex-benchmark Universum Fundamentale Selektion Level III Fundamentale Analyse ESPA traditionell (200 Titel) Regionen-/ Sektor- Optimierung Portfolio- Konstruktion Level IV 14.04.2011 - Seite 16 SRI Portfolio (100-120 Einzeltitel) Globale Aktien
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SRI und Performance Kombination von SRI und globalem Management bewährt sich! 25,00% 15,00% ESPA VINIS STOCK GLOBAL Benchmark +/- 183,00 173,00 163,00 ESPA VINIS STOCK GLOBAL 5,00% 153,00-5,00% 143,00-15,00% -25,00% -35,00% 133,00 123,00 113,00 103,00 MSCI World -45,00% (before expenses) 2003 (July - Dec) Kumulierte Performance des ESPA VINIS STOCK GLOBAL (seit 11.07.2003) Fonds (NAV) + 63,20 % BM + 42,01 % Performance per 21.01.2011 14.04.2011 - Seite 18 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 ESPA VINIS STOCK GLOBAL 5,69% 14,49% 25,49% 15,08% 6,69% -36,47% 31,64% 18,38% Benchmark 4,98% 5,89% 26,44% 8,31% -1,86% -40,64% 32,25% 21,49% +/- 0,71% 8,60% -0,95% 6,77% 8,55% 4,17% -0,61% -3,11% 93,00 83,00 73,00 17.09.2004 13.02.2007 09.07.2009 20.01.2011 11.07.2003 28.11.2005 25.04.2008 15.09.2010 (after expenses) VINIS STOCK GLOBAL T BM ESPA VINIS Stock Global -1D
ESPA VINIS STOCK GLOBAL Performance per 31.12.10 (since 31.12.09): relative Performance (BM: MSCI World): Performance per 31.12.10 (since 15.07.03) relative Performance (BM: MSCI World): + 16,61 % - 4,88 % + 64,80 % + 22,31 % Type: Equity Fund, Stile: SRI ISIN: (T) AT0000646799, (A) AT0000A01GL7 Benchmark: MSCI World EUR Net.Div (since 15.7.2003) Management Fee: 150 BPs Volume per 31.12.10: EUR 218,7m Ratios (monthly/36m): Top Holdings Volatility /STD: Tracking Error: Beta: Corr.Coef.: Information Ratio: 18,031 % 4,456 % 0,894 0,976-0,127 Oracle US Procter & Gamble US Pfizer US Kraft Foods US Suncor Energy CA 3,89% 3,59% 3,37% 3,30% 2,97% ConocoPhillips US Texas Instruments US Linde DE Baxter US ABB CH 2,77% 2,67% 2,64% 2,22% 2,12% GBP 9,18% EUR (Cash) 0,85% EUR 20,91% JPY 6,75% NOK 1,32% AUD 2,16% FX Allocation SEK 0,19% CAD 5,07% DKK 1,43% CHF 5,26% USD 46,90% 130 120 110 100 90 80 70 60 50 01.01.2006 01.07.2006 01.01.2007 Performance since 01.01.2006 01.07.2007 01.01.2008 01.07.2008 01.01.2009 ESPA VINIS Stock Global 01.07.2009 01.01.2010 01.07.2010 MSCIW EUR 14.04.2011 - Seite 19
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