Herzlich willkommen! Nachhaltige Vermögensanlage in der Praxis - Werkstattgespräch MünchnerStiftungsFrühling 2015 HVB Stiftungsakademie Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Mit Nachhaltigkeits-Ratings zum Nachhaltigen Investment Robert Haßler, oekom research Struktur: 1. Hintergrund oekom research 2. Methodik und Ergebnisse des oekom Corporate Ratings 3. Trends im deutschsprachigen Markt für Nachhaltiges Investment 4. Zusammenhang Nachhaltigkeit und Rendite & Risiko Seite 2
Wer? auf einen blick 68 Mitarbeiter, davon 53 Analysten Hauptsitz München, Repräsentanzen in London und Paris strategische Partnerschaft mit schwedischem Engagementspezialisten GES wissenschaftlicher Beirat als unabhängiges Beratungsgremium Markterfahrung seit 1993 vollständige Unabhängigkeit Aktionäre vorrangig Privatpersonen sowie zwei katholische Ordensgemeinschaften Was? Corporate & Country Research Universum mit den international wichtigsten Aktien und Renten, insgesamt rund 3.500 Unternehmen und 56 Staaten höchste Qualitätsstandards, Zertifizierung nach der Qualitätsnorm ARISTA Corporate Responsibility rated by Prime Für wen? Partner von mehr als 100 Asset Managern und institutionellen Investoren in AT, BE, CH, DE, FR, IE, JP, LU, SE, UK, US Basis für rund 50 Publikumsfonds Einfluss auf Fonds und Mandate mit Gesamtvolumen von 600 Mrd. Euro (Dezember 2014) 3
universum oekom Universe mehr als 3.500 Unternehmen 56 Staaten und die EU Abdeckung bedeutender nationaler und internationaler Aktienindizes Unternehmen aus Branchen mit hohem Nachhaltigkeitsbezug nicht-börsennotierte Anleihen-Emittenten EU, OCED und BRICS und MINT-Staaten wichtige asiatische und südamerikanische Schwellenländer Abdeckung von ca. 94% der ausstehenden Staatsanleihen Best-in-Class-Rating umfassendes Rating der Unternehmen auf der Basis von ca. 100 großteils branchenspezifischen Einzelkriterien Best-in-Class-Rating umfassendes Rating der Staaten auf der Basis von ca. 100 umweltbezogenen und sozialen Einzelkriterien Ausschlusskriterien Analyse im Hinblick auf Verstöße gegen Ausschlusskriterien in den Bereichen kontroverse Geschäftsfelder kontroverse Geschäftspraktiken Ausschlusskriterien Analyse im Hinblick auf Verstöße gegen Ausschlusskriterien in den Bereichen Umwelt Soziales 4
ratingprozess im corporate rating Stakeholder oekom research Unternehmen Überprüfung der Ratingkriterien Durchführung von Telefoninterviews und Datenbankrecherche bei: internationalen NGOs wissenschaftlichen Institutionen öffentlichen Behörden Kriterienstruktur Draft Rating Rating- Komitee Öffentlich verfügbare Unternehmensinformationen, z.b.: CSR-Berichte Webpage Geschäftsberichte Media-Screening bei: zahlreichen intern. Tagesund Fachzeitschriften Newslettern Datenbanken Review Möglichkeit zu Feedback und Kommentierung Final Rating Rating- Komitee Presseinfo / Newsletter Übergabe an Unternehmen Übermittlung an Kapitalmarkt Engagement 5
ratingkriterien oekom Corporate Rating 2 Dimensionen Social Rating Environmental Rating 6 Kategorien Mitarbeiter und Zulieferer Umweltmanagement Gesellschaft und Produktverantwortung Produkte und Dienstleistungen Corporate Governance und Wirtschaftsethik Öko-Effizienz 6
ratingergebnis Ausgewählte Ratingergebnisse (Stand 31.12.2013) schlecht 53,1% sehr gut 0,1% gut 16,7% Basis: Global Large Cap Universe (GLCU) Emittenten mit oekom Prime Status mittelmäßig 30,1% Branche Best in Class 2013 Land Automobile Renault FR Chemicals Linde DE Commercial Banks DNB NO Construction Skanska SE Consumer Electronics Philips NL Food & Beverages Coca Cola Enterprises US Household Products L Oreal FR Insurance Swiss Re CH IT STMicroelectronics CH Leisure Accor FR Machinery Atlas Copco SE Media Reed Elsevier GB Metals & Mining Norsk Hydro NO Oil & Gas Snam IT Paper & Forest Stora Enso FI Pharmaceuticals AstraZeneca GB Real Estate British Land GB Retail Marks & Spencer Group GB Telecommunications Deutsche Telekom DE Textiles Adidas DE Utilities Terna Rete Elettrica IT 7
ausschlusskriterien Erhebung kundenspezifischer Ausschlusskriterien, z. B. Ethisch kontroverse Geschäftsfelder Alkohol Atomenergie Biozide Embryonenforschung Gewaltverherrlichende Videospiele Glücksspiel Grüne Gentechnik Pornografie Rüstung Tabak Ethisch kontroverse Geschäftspraktiken Arbeitsrechtsverletzungen Kinderarbeit Kontroverses Umweltverhalten Kontroverse Wirtschaftspraktiken Menschenrechtsverletzungen Tierversuche 8
deutschland Nachhaltige Kapitalanlagen in Deutschland: Strategien Ausschlusskriterien Best in Class Integration normbasiertes Screening Engagement Stimmrechtsausübung nachhaltige Themenfonds Impact Investment 25,27 15,81 10,99 10,18 9,97 9,31 4,13 1,37 0 10 20 30 40 Die Nutzung von Ausschlusskriterien wird in Deutschland bei der Verwaltung von 25,27 Mrd. Euro eingesetzt und ist damit die nach Volumen einflussreichste Strategie. Auf Rang 2 kommt der Best-in-Class- Ansatz mit einem beeinflussten Vermögen von 15,81 Mrd. Euro gefolgt von der Integration-Strategie (10,99 Mrd. Euro). Häufig werden die verschiedenen Strategien kombiniert angewendet, z. B. Best-in-Class-Ansatz in Kombination mit der Nutzung von Ausschlusskriterien. Quelle: Forum Nachhaltige Geldanlagen: Marktbericht 2014; in Mrd. Euro 9
deutschland Nachhaltige Kapitalanlagen in Deutschland: Investoren und Marktanteile 4 1 4 4 4 Kirchliche Institutionen und Wohlfahrtsorganisationen legen mit einem Anteil von 57% deutlich zu (2012: 30%). 26 57 Stiftungen haben einen Marktanteil von 26%. 2012 betrug ihr Anteil noch 47%. Kirchen/Wohlfahrtsorganisationen Stiftungen genossenschaftl./betriebliche Pensionsfonds öffentliche Pensionsfonds Genossenschaftliche und betriebliche Pensionsfonds sowie die öffentliche Hand haben im Vergleich zum Vorjahr leicht verloren, während öffentliche Pensionsfonds etwas stärker geworden sind. öffentliche Hand Versicherungen/VVaG 10 Sonstige Quelle: Forum Nachhaltige Geldanlagen: Marktbericht 2014; in %
anhang 11
deutschsprachiger raum Entwicklung bei Investmentfonds & Mandaten im deutschsprachigen Raum 100 80 60 83,7 71,4 60,6 51,9 Betrachtet man nur die Entwicklung der Investmentfonds und Mandate im deutschsprachigen Raum, ergibt sich folgendes Bild: Per Ende 2013 waren im deutschsprachigen Raum insgesamt 83,7 Mrd. Euro in nachhaltigen Investmentfonds und Mandaten angelegt. 40 20 0 19,7 13,6 33,2 22,7 37,9 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Gegenüber dem Vorbericht entspricht dies einem Wachstum von 17%. Im Vergleich zu 2005 hat sich das entsprechende Volumen mehr als versechsfacht. Quelle: Forum Nachhaltige Geldanlagen: Marktbericht 2014; in Mrd. Euro 12
performance Studie von DPG und oekom research (2014) Um 5,92 Prozent lag die Rendite der von oekom research unter Nachhaltigkeitsaspekten positiv bewerteten Großunternehmen ( oekom Prime Portfolio Large Caps ) im Zeitraum 01.01.2005 bis 31.12.2013 über der des Aktienindex MSCI World Total Return Index. Bei Gleichgewichtung der Titel im oekom Prime Portfolio Large Caps liegt dessen kumulierte Rendite sogar bei 140,10 Prozent und damit mehr als 80 Prozent höher als beim MSCI World Total Return Index. Das oekom Prime Portfolio Large Caps erreichte im gleichen Zeitraum beim jährlichen Risiko einen Wert von 13,28 Prozent gegenüber 12,94 Prozent beim MSCI World Total Return Index. 13
risikomanagement Eine bessere Note im Nachhaltigkeitsrating geht mit einem niedrigeren Credit Spread einher: Nachhaltigkeitsbemühungen der Unternehmen werden mit niedrigeren Fremdkapitalkosten belohnt. Unternehmen mit oekom Prime -Status haben eine signifikant höhere Eigenkapitalquote. Die Nachhaltigkeitsbemühungen erweisen sich ausdrücklich als Grundlage erfolgreichen Wirtschaftens. Der umgekehrte Zusammenhang ( Nachhaltigkeit als Luxus, den sich wirtschaftlich erfolgreiche Unternehmen leisten würden ) ist nicht nachweisbar. 14
kontakt oekom research AG Goethestr. 28 D-80336 München Tel: +49/89/54 41 84-90 Fax: +49/89/54 41 84-99 Email: info@oekom-research.com Web: www.oekom-research.com 15
25 Jahre nachhaltiges und ökologisches Investieren Pioneer Funds Global Ecology Christian Zimmermann Pioneer Investments www.pioneerinvestments.de/umweltklassiker Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Warum Ökologie / Nachhaltigkeit? Wir leben so, als hätten wir einen Extra-Planeten zur Verfügung. wir verwenden 50% mehr Ressourcen, als die Erde liefern kann, und wenn wir unser Verhalten nicht ändern wird diese Zahl noch rascher wachsen. Im Jahr 2030 werden selbst zwei Planeten nicht ausreichen. 1) Die Weltbevölkerung wächst, Treibhausgasemissionen steigen Temperaturanstieg und Klimawandel 2) Konzentration auf die grünen Megathemen der Zukunft: Alternative Energien, Energieeffizienz, nachhaltige Mobilität, Wasser 1) Jim Leape, WWF International Director, Mai 2012 2) Bericht des Club of Rome, Mai 2012 Seite 17 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Pionier für nachhaltiges Investieren Der Pioneer Funds Global Ecology Hohe Kompetenz in ökologischen und nachhaltigen Anlagen Ihr Evergreen feiert 25. Geburtstag Fondsvolumen überschreitet 1 Milliarde Euro Ian O Reilly wird Co-Fondsmanager MSCI ESG Research wird strategischer Research-Partner bei der Aktienselektion NEU: Ausschluss von Unternehmen, die mehr als 5% ihrer Umsätze aus Kernkraft erzielen Auszeichnung mit dem europäischen Transparenz-Logo für Nachhaltigkeitsfonds Auszeichnung mit dem Gütesiegel Top-Nachhaltigkeitsfonds der Stiftung Warentest oekom Research wird strategischer Research-Partner bei der Aktienselektion Christian Zimmermann übernimmt das Fondsmanagement Auflage des Pioneer Funds Global Ecology 2010 Am 13. Februar 1928 gründete Philip L. Carret den ersten Fonds von Pioneer Investments. Schon damals untersuchte Carret Aktien nach ethischen Grundsätzen. Anlagen aus den Bereichen Tabak, Alkohol und Glücksspiel kamen für ihn nicht in Frage. Seite 18 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Pioneer Funds Global Ecology Klarer Umweltfokus klare Ausschlusskriterien Investiert in Unternehmen die nachhaltig wirtschaften und umweltfreundliche Produkte und Technologien entwickeln die sich auf die Erhaltung einer sauberen Umwelt konzentrieren Investiert nicht in Unternehmen aus den Bereichen Rüstung, Tabak, Alkohol, Glücksspiel, Pornographie, Militär und Kernkraft die Menschen- oder Arbeitsrechte verletzen oder Kinderarbeit betreiben Seite 19 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Pioneer Funds Global Ecology Themenvielfalt vermindert zu starke Schwankungen Nachhaltige Unternehmensführung (ESG) Nachhaltige Mobilität Agrarwirtschaft/ Forstwirtschaft Energieeffizienz/ Grüne Gebäude Gesunder Lebensstil Alternative Energien Effiziente IT/ Smart Grids Verhinderung Umweltschäden Saubere Technologie Wasser Quelle: Eigene Darstellung. Pioneer Investments. Seite 20 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Fondsthema: Solarenergie Solarenergie wird immer konkurrenzfähiger GRÜN: Märkte, auf denen SOLARENERGIE billiger als fossile Brennstoffe sind Beispiel Japan: 128 Mio. Einwohner. In Japan ist Solarenergie um -37% billiger als fossile Brennstoffe Stand: Oktober 2013 Seite 21 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Fondsthema: Nachhaltige Mobilität Elektrifizierung - ein Massenmarkt in 2020 Elektrofahrzeuge werden in den nächsten 5 Jahren Kostenparität mit konventionellen Diesel-betriebenen Fahrzeugen erreichen. Dies wird die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen deutlich steigern. Japan wird hier einen deutlichen Wettbewerbsvorteil haben aufgrund ihrer deutlich ausgereifteren Technologien. Quelle: Deutsche Bank Seite 22 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Pioneer Funds Global Ecology Sektor-Veränderung im Zeitablauf September 2013 Januar 2015 Delta Agrarwirtschaft/Forstwirtschaft 3,8% 3.9% 0.1% Alternative Energien 18,6% 10.4% -8.2% Saubere Technologie 2,6% 1.0% -1.6% Nachhaltige Unternehmensführung (ESG) 8,5% 12.4% +3.9% Energieeffizienz / Grüne Gebäude 21,3% 14.9% -6.4% Gesunder Lebensstil 5,4% 14.6% +9.2% Effiziente IT / Smart Grids 3,9% 10.0% +6.1% Verhinderung von Umweltschäden 9,9% 2.0% -7.9% Nachhaltige Mobilität 17,3% 14.6% -2.7% Wasser 8,7% 16.2% +7.5% Quelle: Pioneer Investments. Daten vom 30.09.2013 und 30.01.2015. Seite 23 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Pioneer Funds Global Ecology Top-10 Positionen Name Thema % vom Portfolio Elektrolux Energieeffizienz 3,1% United Utilities Group Wasser 3,1% Veolia Environnement Wasser 3,1% Suez Environnement Wasser 2,9% Whirlpool Corp Energieeffizienz 2,9% Humana Inc Gesunder Lebensstil 2,9% Central Japan Railway Nachhaltige Mobilität 2,9% Continental AG Nachhaltige Mobilität 2,8% Anthem Inc Gesunder Lebensstil 2,8% Merck KGaA Gesunder Lebensstil 2,6% Stand: 31. Januar 2015. Quelle: Pioneer Investments. Dies sind keine Empfehlungen für Kauf oder Verkauf einzelner Aktien. Seite 24 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Pioneer Funds Global Ecology Wertentwicklung über die letzten 5 Jahre Wertentwicklung des Fonds 180% +71,2% 160% 140% 120% 100% 80% Feb. 10 Feb. 11 Feb. 12 Feb. 13 Feb. 14 Feb. 15 Pioneer Funds Global Ecology Fonds Bruttowertentwicklung der Anteilsklasse A, EUR, ND, nach BVI-Methode (www.bvi.de), d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie oder ein verlässlicher Indikator für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Stand: 28.02.2015. Seite 25 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Pioneer Funds Global Ecology Gründe für eine Anlage 1 Eines der größten und bekanntesten Ökologie- und Nachhaltigkeitsprodukte am deutschen Markt 2 Erfolgreiche Historie von rund 25 Jahren 3 Fondsmanager managt den Umweltaktienfonds seit 12 Jahren nach derselben bewährten Investmentphilosophie 4 Konzentration auf die grünen Megathemen der Zukunft 5 Managt über 1 Milliarde Euro Kundengelder 6 Enge Zusammenarbeit mit weltweit anerkannten Research-Agenturen Seite 26 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Anhang Seite 27 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Konzentration auf die grünen Megathemen der Zukunft Thema Gründe Davon profitieren z.b. Firmen aus den Bereichen Alternative Energien Öl-, Erdgas- und Kohlevorkommen sind begrenzt Solar- und Windenergie Wasserkraft Grüne Gebäude / Energieffizienz Verdopplung des weltweiten Energieverbrauchs bis zum Jahr 2050 LED-Beleuchtung Baumärkte, Hausbau, Klimakontrollund Heizungssysteme Bauunternehmen, die isolierende Materialien verwenden Nachhaltige Mobilität Zunehmender Verkehr vor allem in Entwicklungsländern Höhere CO 2 -Belastung Abgasfiltersysteme Alternative Antriebstechnologien Emissionsarme Verkehrsmittel Wasser Gesunder Lebensstil Steigender Wasserverbrauch (speziell in der Landwirtschaft) Keine ausreichende Trinkwasserversorgung in ärmeren Ländern Zunahme von Übergewicht, Fettleibigkeit und Diabetes Fettleibigkeit betrifft 2030 über 3 Mrd. Menschen Abwasseraufbereitung Wasserversorgung Bewässerungstechnik Pharmaindustrie Medizintechnik Hersteller natürlicher Lebensmittel Seite 28 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.
Der Investmentprozess im Überblick 1. Screening nach ökologischen und nachhaltigen Kriterien Die unabhängigen Research-Agenturen oekom research und MSCI ESG Research analysieren das globale Investmentuniversum anhand unserer Ausschlusskriterien bzw. themenspezifisch Dieses Screening reduziert die Anzahl möglicher Kaufkandidaten auf rund 1.300 Unternehmen 2. Screening nach verschiedenen weiteren Kriterien Hauseigene quantitative Modelle filtern die attraktivsten Firmen aus diesen 1.300 Unternehmen heraus Dieses wöchentliche Multi-Faktor-Screening liefert etwa 50-100 potenzielle Kaufkandidaten 3. 4. Fundamentalanalyse Die Titel auf der Kaufliste werden fundamental analysiert Mögliche Kaufkandidaten werden anhand ihrer Gewinne, ihrer Gewinnerwartungen, ihrer Auftragslage und ihres Nachrichtenflusses bewertet Das ökologische und nachhaltige Profil der Unternehmen wird detailliert untersucht Portfolioaufbau Ca. 60 bis 90 Unternehmen Durchschnittliche Einzeltitelgewichtung: ca. 1% bis 2% Ziel: Maximale Einzeltitelgewichtung 3% Seite 29 I Nur für Institutionelle Anleger und Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte.