Das vergessene Kapital Finanzierungsmöglichkeiten für Mittelständler
Das vergessene Kapital... bedeutet nicht Kapital für jeden! 2
Grundsatzfragen - Was bin ich? 207.656; 7% 111.753; 4% 525.920; 17% Einzelunternehmen OHG / GbR 251.332; 8% 2.033.853; 64% GmbH, GmbH & Co. KG, KG, AG Freie Sonstige Quelle: IFM 2001 Fast zwei Drittel der Unternehmen sind Personengesellschaften Möglichkeiten am Kapitalmarkt sind abhängig von der Rechtsform. 3
Grundsatzfragen - Hausaufgaben gemacht? Kennen Sie das Rating bei Ihrer Hausbank? Hat Ihr Unternehmen eine Liquiditätsplanung (zumindest) für die nächsten drei Monate? Gibt es einen Geschäfts- oder Businessplan? Wie oft informieren Sie Ihre Kapitalgeber über die Lage Ihres Unternehmens? Mit welchen Informationen? Wie viele Bankverbindungen besitzt Ihr Unternehmen? Haben Sie Ihr Forderungsmanagement im Griff? Wie schnell zahlen Ihre Kunden? 4
Grundsatzfragen - Was will ich? 100 Prozent oder 1 Prozent?? Besteht die Bereitschaft zu einer Beteiligung Dritter am Unternehmen? Eigenkapitalgeber tragen Risiko und wollen an der Steigerung des Unternehmenswertes teilhaben. 5
Fakten aus der Unternehmensfinanzierung Die EK-Ausstattung hat in Deutschland historisch bedingt eine geringe Bedeutung: 5,8 % (Durchschnitt 2002) Eigenkapitalquote im Mittelstand Knapp 40 % der KMU mit bilanzieller Überschuldung Finanzierung in % der Bilanzsumme Es fehlt eine Kultur der Finanzierung durch Eigenkapital! 6
3,3 % durchschnittliche Umsatzrentabilität führen zu Schwierigkeiten bei der Innenfinanzierung Kreditverhandlungen scheitern immer häufiger 60 % der Unternehmen wollen die Abhängigkeit von Banken reduzieren 70 % der Unternehmen besitzen nur eine oder zwei Bankverbindungen Mezzanine Finanzierungsformen und Formen der Beteiligungsfinanzierung werden von den Unternehmen zu wenig in Betracht gezogen. Kapitalmärkte, insbesondere der Bankensektor, stecken in einem großen Wandel mit Konsolidierungsdruck und verschärften Auflagen Quellen: Mittelstandsfinanzierung - am Beispiel von Bayerisch-Schwaben (IHK Schwaben 2005) Diagnose Mittelstand 2004 (DSGV) 7
Finanzierungsalternativen Bilanzielle Betrachtung von Finanzierungsalternativen: Leasing Sale-and-Lease-Back Bilanz echtes Eigenkapital Gewinnthessaurierung Börsengang Anlagevermögen Umlaufvermögen Eigenkapital Fremdkapital Mezzanine Kapital Bestandsreduzierung Forderungsmanagement Factoring Asset Backed Securities Schuldscheindarlehen Anleihen Lieferantenkredit 8
Grundsätzlich gilt: Bilanzoptimierung Reduzierung von Forderungen und Verbindlichkeiten Auslagerung von Risiken Eröffnet alternative Finanzierungsquellen und Erleichtert den Kreditzugang 9
Übersicht Fremd- und Eigenkapitalalternativen: eigenkapitalnahes Mezzanine kreditnahes Mezzanine 10
Eigenkapitalalternativen Echtes Eigenkapital (sog. Private Equity) durch Beteiligung Dritter am Unternehmen Venture-Capital Gesellschaften Öffentliche Beteiligungsgesellschaften Business Angels / Privatinvestoren Wesentliche Vorteile Wesentliche Nachteile - Risiko- / Verlustbeteiligung - Hohe Renditeforderung - Liquidität / Fremdkapitalmöglichkeit -Mitbestimmungsrechte - Verbesserung der EK-Quote / Rating 11
Eigen- / Beteiligungskapital 12
Mezzanine Alternativen Anerkennung als Eigenkapital abhängig von Erfolgsabhängigkeit Längerfristigkeit Nachrangigkeit Verlustbeteiligung Stille Gesellschaft (typisch, atypisch) Genussscheine, -rechte; besonders im Weg der Privaten Platzierung Nachrangdarlehen (öffentliche Förderprogramme der KfW, LfA) Wesentliche Vorteile Wesentliche Nachteile - tw. Risiko- / Verlustbeteiligung - Hohe Renditeforderung - Liquidität / Fremdkapitalmöglichkeit - tw. Mitspracherechte - Verbesserung der EK-Quote / Rating - tw. höherer Kommunikationsaufw. - Steuerl. Abzugsfähigkeit d. Zinsen 13
Weitere Finanzierungsmöglichkeiten: Leasing: Nutzungsüberlassung eines Investitionsgutes auf Zeit und gegen Entgelt Wesentliche Vorteile Wesentliche Nachteile - Liquiditätsverbesserung - Keine Kostenvorteile - bilanzneutral - Kein Eigentumserwerb - Verschafft klare Kalkulationsgrundl. 14
Weitere Finanzierungsmöglichkeiten Factoring: Verkauf von Forderungen aus Warengeschäften und Dienstleistungen an ein Factoringunternehmen, den sog. Factor. Factor kann Dienstleistungs-, Finanzierungs- und Delkrederefunktion übernehmen Es existieren verschiedene Formen, z.b. Fullservice, Inhouse, etc. Wesentliche Vorteile Wesentliche Nachteile - Liquiditätsverbesserung - Kosten - Risikoabsicherung - Brancheneinschränkung - konsequente(s) Forderungsmanage-ment / Bonitätsprüfung 15
Finanzierungsalternativen nach Zugangsmöglichkeiten 16
Studie der Rating Services AG und des Lehrstuhls Prof. Steiner, Universität Augsburg Mittelstandsfinanzierung am Beispiel von Bayerisch-Schwaben Augsburg, April 2005 im Auftrag der IHK Schwaben 17
Studien: www.rating-services.de Mittelstandsfinanzierung am Beispiel von Bayerisch-Schwaben www.dsgv.de Diagnose Mittelstand 2004 www.mind-mittelstand.de MIND03 Mittelstand in Deutschland www.kfw.de KfW Mittelstandsmonitor Weitere interessante Links: www.wjd-mittelstandsfinanzierung.com www.bmwa.bund.de www.lfa.de www.bvk-ev.de www.bdl-leasing-verband.de www.kfw.de www.factoring.de www.business-angels.de www.fikomm.de Stand: 11/2005 18