DBV Ackerbautagung 10. Mai 2016 Berlin Perspektiven des Zuckermarktes Stefan Uhlenbrock F.O. Licht Commodity Analysts Ratzeburg, Germany
Die beiden derzeit größten Gefahren für die Menschheit! 2
1. Globaler islamistischer Terrorismus (ISIS) 3
Dicht gefolgt von: Zucker... zumindest lt. derzeitigem Zeitgeist 4
Doch trotz weltweiter Kampagnen gegen den Verzehr von zu viel Zucker... 5
Steigt der Weltzuckerverbrauch weiter an... 200 180 (Mio Tonnen, Rohwert) 2015/16: +2,7 Mio t (1.5%) 201 160 140 1,5% p.a. 120 100 6
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8 3 2,8 8,6 Weltzuckerbilanz (Mio Tonnen, Rohwert Okt/Sep) Überschussphase 9,3 ist vorbei! 1,1 1,3 6,4 4,7 2,1-2 -1,0-7 -6,8-3,9-6,1-9,5-12 -11,4 2003/04 2005/06 2007/08 2009/10 2011/12 2013/14 2015/16 8
Weltmarktpreis für Rohzucker: NY #11 20 Schlüsselpreise: 19 7 Jahres-Tief (24 August 2015): 10,13 1-1/2-Jahres Hoch (5 Mai 2016): 16,87 18 17 16 15 14 13 12 11 10 (US-Cents/lb) Der Tiefpunkt liegt hinter uns 9
Weltmarktpreis Weisszucker: London #5 420 400 380 360 340 320 300 280 ( /Tonne) 10
Wie ist der Status Quo? 11
Mio Tonnen, Rohwert Welterzeugung von Rüben- und Rohrzucker 1952/53 2015/16 140 120 100 80 60 79% der Weltzuckererzeugung (169,7 Mio t in 15/16) basiert auf Rohr Rohrzucker 40 20 Rübenzucker 0 1952/53 1962/63 1972/73 1982/83 1992/93 2002/03 2012/13 12
Die 10 größten Zuckererzeuger 2015/16 (Mio Tonnen, Rohwert) 40 35 30 75% der Welterzeugung 25 20 15 10 5 0 13
Wie sind die Aussichten? 14
Stetige Expansion in Brasilien ist zum Stillstand gekommen 15
Brasilien: Zuckerproduktion und -exporte 40 35 30 25 Production Exports (Mio Tonnen, Rohwert) 40,2 39,9 39,5 39,0 37,6 37,3 35,2 20 15 14,7 10 5 0 16
Änderung der Weltzuckerproduktion 2015/16 (Mio Tonnen, Rohwert lokale Wirtschaftsjahre) 1 0-1 -2-3 -4 Gesamtänderung: -15,0 Mio t -5 17
4 Mai Prognose der Veränderung der Weltzuckererzeugung 2016/17 (Mio Tonnen, Rohwert lokale Wirtschaftsjahre) 3 2 Weltproduktion: Weltverbrauch : 7,6 mln t ~3 mln t 1 0-1 -2 18
Weltendbestände (in Tagen des Verbrauchs zum 30. September) 180 170 160 150 140 130 163 158 135 126 128 139 153 162 164 141 128 120 110 100 19
Schlussfolgerungen Welterzeugung bricht 2015/16 durch El Ninobedingte Wetterkapriolen ein und erholt sich 2016/17 nur teilweise Der Markt verarbeitet noch die vergangenen Überschüsse...... und stand lange unter Druck durch den Verfall der brasilianischen Währung Der Blick auf das erhebliche Aufwärtspotential der Preise wird derzeit noch abgelenkt durch die Erholung der brasilianischen Ernte 20
Der EU-Zuckermarkt 21
2002/03 2004/05 2006/07 2008/09 2010/11 2012/13 2014/15 2016/17 20 20,5 EU-28: Zuckerproduktion (Mio Tonnen, Weißwert, ohne Ethanoläquivalent) 20,0 20,3 18 18,0 17,6 17,9 16 15,8 15,9 16,3 16,1 15,5 15,5 14 14,2 14,5 13,9 12 Reform 10 22
EU-Zuckerimportlizenzen (Tonnen, tel quel) 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 EPA/EBA 1.782.770 1.880.385 2.058.557 2.192.824 2.126.062 1.750.000 CXL-Quoten (Bras, Austr, Kuba, Indien) 676.768 676.770 676.532 351.850 147.038 676.925 Balkanquoten 363.119 368.678 367.249 190.433 +40.000 179.720 +40.000 201.000 Moldawien 0 8.000 37.996 9.903 17.541 20.000 Importe für industr. Verw. 54.220 22.262 5.100 4.300 3.728 40.000 Sondermaßn. 856.566 406.848 546.092 Süd-Zentralam. 18.352 217.209 227.494 200.000 Ukraine 18.418 20.070 EU-total 3.733.472 3.362.943 3.709.878 2.976.519 2.760.001 2.907.995 23
700 600 500 400 300 200 EU Weißzuckerpreis vs. NY #11 /Tonne Anreiz für Rohzuckerinfuhr zur Raffination gesunken, aber Weisszuckerpreise sind wieder gestiegen Ø Weisszuckerpreis (KOM) New York #11 Feb 2016: 427 24
1 = 1,13 $: Einfuhrpreise von Zucker (Vereinfachte Kalkulation) Rohzucker-Weltmarktpreis (NY #11) 12.5 c/lb 15 c/lb 20 c/lb Rohzucker-Weltmarktpreis (NY #11) 244 /t 293 /t 390 /t Frachten, Handling, Vers. + Raffinationsverlust 100 /t Raffinationskosten 100 /t Importzoll 0-339 /t AKP/LDC (zollfrei) => Endpreis: 444 /t 493 /t 590 /t CXL (98 /t Zoll) 542 /t 591 /t 688 /t Regulärer Zoll (339 /t) 783 /t 832 /t 929 /t Notwendiger EU Mindestpreis zur Platzierung von Importen 25
Wo liegt der Zuckerpreis nach 2017? 26
Was ist die marginale Tonne Zucker, die den Markt ins Gleichgewicht bringt? EU Rübenzucker Zollfreier EPA/EBA-Zucker Zollreduzierter (98 je Tonne) CXL-Zucker Regulärer Importzucker (339 je t Rohzucker, 419 je t Weißzucker) Regulärer Importzucker nach WTO-Abkommen (100-125 je t???) 27
Einfuhrpreise von Zucker (Vereinfachte Kalkulation) Starker Euro: 1 = 1,35 $: Rohzucker-Weltmarktpreis (NY #11) 15 c/lb 20 c/lb 25 c/lb Rohzucker-Weltmarktpreis (NY #11) 245 /t 327 /t 408 /t Cif + Raffinationsverlust 100 /t Raffinationskosten 100 /t Importzoll 0-339 /t AKP/LDC (zollfrei) => Endpreis: 445 /t 527 /t 608 /t CXL (98 /t Zoll) 543 /t 625 /t 706 /t Regulärer Zoll (339 /t) 784 /t 866 /t 947 /t Schwacher Euro: 1 = 1,00 $: Rohzucker-Weltmarktpreis (NY #11) 15 c/lb 20 c/lb 25 c/lb Rohzucker-Weltmarktpreis (NY #11) 331 /t 441 /t 551 /t Cif + Raffinationsverlust 100 /t Raffinationskosten 100 /t Importzoll 0-339 /t AKP/LDC (zollfrei) => Endpreis: 531 /t 641 /t 751 /t CXL (98 /t Zoll) 629 /t 739 /t 849 /t Regulärer Zoll (339 /t) 870 /t 980 /t 1090 /t 28
Wahrscheinliche Produktionseffekte hinsichtlich 2017/18 EU-Zuckerproduktion wird aufgrund Wegfall der Vermarktungsbeschränkung steigen Beschränkung der Isoglukoseproduktion aus Weizen/Mais durch Quoten entfällt Angebotsausdehnung bei Zucker und Isoglukose übt Druck aus auf EU-Zuckerpreise Exakte Quantifizierung aufgrund gegenläufiger Effekte mit hoher Unsicherheit behaftet Einflussfaktoren: Weltmarktpreis für Zucker Preis von Getreide (Isoglukose) Rübenpreis versus andere Feldfrüchte 29
Möglichkeiten der Erhöhung des Zuckerangebots für Food ab 2017/18 Sämtlicher Nicht-Quotenzucker steht für bisherigen Quotenbereich (Food) zur Verfügung (1,4-4,7 Mio t seit 2009/10 ohne Ethanoläquivalent) Ausdehnung der Kampagnedauer in bestehenden Fabriken möglich (0,5-1,0 Mio t) Ausbau bestehender Zuckerfabriken Theoretisch: Substitution von Rüben durch Getreide in Ethanolerzeugung (1,3 Mio t) Bau neuer Fabriken nur bei Aussicht auf dauerhaft hohe Preise (eher unwahrscheinlich) 30
Aussichten für EU-Zuckermarkt ab 2017/18 Erhebliche Preisschwankungen von Jahr zu Jahr möglich (Weltmarktpreis, /$, EU-Eigenerzeugung) Ineffiziente EU-Zuckererzeuger an Peripherie (z.b. Griechenland, Finnland, Italien) geraten unter Druck, verzögert durch gekoppelte Zahlungen Weitere Konzentration des Angebots zu erwarten Anreiz für AKP-/LDC-Präferenzzuckerimporte sinkt Wegfall der WTO-Exportobergrenze von 1,374 Mio t jedoch Konkurrenz durch neue Raffinerien in alten MENA-Märkten Senkung der Einfuhrzölle auf Sicht unwahrscheinlich 31
Danke 32