Pioneer Funds European Equity Target Income Dividendenfonds mit Extra-Ertrag

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1 Pioneer Investments Oktober 2016 Pioneer Funds European Equity Target Income Dividendenfonds mit Extra-Ertrag Karl Huber, Senior Portfolio Manager Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

2 Agenda 1. Pioneer Funds European Equity Target Income 2. Investmentprozess Stock Picking und Covered Call Writing 3. Anhang Seite 2 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

3 Rendite im Tiefflug Quelle: Handelsblatt, Juni 2016 Seite 3 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

4 Renditevergleich Dividenden versus Unternehmensanleihen Quelle: UniCredit, August 2016 Seite 4 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

5 Ausschüttungsquoten der europäischen Unternehmen auf Rekordniveau Payout Ratio (%) Median Quelle: Morgan Stanley, August 2016 Seite 5 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

6 Dividenden auch im Abschwung recht stabil Dividenden fallen in Rezession nur um ¼ verglichen mit Gewinnen Nettoverschuldung/Eigenkapital auf Tiefstand Quelle: UBS, Oktober 2016 Seite 6 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

7 Pioneer Funds European Equity Target Income Attraktive Ertragschancen im Fokus Zusätzliche Erträge / Prämien 2) etwa 1/3 + = Erträge durch Dividendenausschüttungen 1) etwa 2/3 Zielertrag 2016*: 6,75% Kursentwicklung der im Fonds enthaltenen Aktien 3) Pioneer Funds European Equity Target Income *Zielertrag für Brutto vor Kosten. Der Ertrag darf nicht mit einer möglichen Rendite gleichgesetzt werden. Die tatsächliche Ausschüttung wird durch die auf Gesamtfondsebene erzielten Erträge und Kosten beeinflusst. Der Ausschüttungsbetrag kann sich neben den genannten beiden Komponenten aus weiteren Komponenten zusammensetzen. Der Zielertrag wird jährlich angepasst und kann nicht garantiert werden. Bitte berücksichtigen Sie, dass der tatsächlich erreichte Wert insbesondere in Zeiten starker Marktschwankungen von der Prognose deutlich (auch nach unten) abweichen kann. 1) Bitte berücksichtigen Sie, dass der angegebene Wert insbesondere in Zeiten starker Marktschwankungen von der Prognose deutlich (auch nach unten) abweichen kann. 2) Beispielhafte Berechnung aus den Vergangenheitswerten der letzten Jahre. Bitte beachten Sie auch insoweit, dass der Wert von der Beispielsrechnung (auch nach unten) erheblich abweichen kann. 3) Die Wertentwicklung aus den Aktienengagements hängt nicht zuletzt auch von der Marktentwicklung ab und ist erheblichen Schwankungen unterworfen. Sie kann sich deshalb auch negativ auf den Gesamtertrag auswirken und ggf. sogar zu einem insgesamt negativen Gesamtertrag führen. Seite 7 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

8 Zielerträge und Ausschüttungen im Überblick Pioneer Funds European Equity Target Income 8% 7% 6% 5% 4% 6,1 % 7,3 % 7,0 % 7,5 % 7,0 % 7,3 % 7,0 % 7,2 % 6,75 % Die zweite Ausschüttung erfolgt am Die Höhe der Ausschüttung steht aktuell noch nicht fest. 3,375 % 3% 2% 1% 0% Zielertrag 1 Tatsächliche Ausschüttung 2 Quelle: Pioneer Investments. Stand: Prognose für das Gesamtjahr. Brutto vor Kosten. Der Ertrag darf nicht mit einer möglichen Rendite gleichgesetzt werden. Der Zielertrag wird jährlich angepasst und kann nicht garantiert werden. Bitte berücksichtigen Sie, dass der tatsächlich erreichte Wert insbesondere in Zeiten starker Marktschwankungen von der Prognose deutlich (auch nach unten) abweichen kann. 2 Die tatsächliche Ausschüttung wird durch die auf Gesamtfondsebene erzielten Erträge und Kosten beeinflusst. Der Ausschüttungsbetrag kann sich neben den Erträgen (nach Abzug von Kosten) aus weiteren Komponenten zusammensetzen. Bruttoausschüttung auf Basis des Rücknahmepreises der Anteilsklasse I, EUR, halbjährlich ausschüttend, jeweils zum des vorangegangenen Geschäftsjahrs. Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind keine Garantie und kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Die Wertentwicklung des Fonds hängt nicht zuletzt auch von der Marktentwicklung ab und ist erheblichen Schwankungen unterworfen. Sie kann sich deshalb auch negativ auf den Gesamtertrag auswirken und ggf. sogar zu einem insgesamt negativen Gesamtertrag führen. Seite 8 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

10 Investmentprozess Konstruktion des Aktienportfolios Fundamentale Analyse (Fondsmanager / Europa- Analysten) High Dividend Aktien- Portfolio Covered Call Writing (CCW) Strategie Fundamentale Analyse und Bewertung der Aktien Analyse aller Dividendenaspekte Intensiver Austausch mit unseren Analysten Das Schaubild beschreibt den zugrundeliegenden Investmentprozess. Dieser sollte in ein Aktienportfolio mit hohen Dividendenrenditen führen. Es gibt jedoch keine Garantie, dass die erwirtschafteten Erträge die zugrundeliegenden Erwartungen erfüllen. Seite 10 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

11 Sektordividendenrenditen in Europa 6,0% 5,0% Stoxx Europe Sector Dividend Yield Estimate 4,8% 5,1% 5,2% 5,2% 5,3% 4,0% 3,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,5% 2,6% 2,7% 2,7% 2,8% 2,8% 2,9% 3,0% 3,5% 3,5% 3,6% 3,8% 1,0% 0,0% Quelle: Bloomberg und eigene Berechnungen der geschätzten Dividendenrenditen, September 2015 Seite 11 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

12 Ausreichend viele Dividendentitel im STOXX 600 Index enthalten Verteilung der Aktien nach Dividendenrendite im STOXX 600 Index % 0-1% 1-2% 2-3% 3-4% 4-5% >5% Quelle: Deutsche Bank, August 2016 Seite 12 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

13 Verteilung der Dividendenzahlungen ,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% Quelle: Deutsche Bank, Juni 2016 Seite 13 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

14 Top 10-Positionen Pioneer Funds European Equity Target Income Unternehmen Land % vom Portfolio Dividendenrenditen* Nestlé Schweiz 4,9% 3,0% Roche Schweiz 3,4% 3,5% Deutsche Telekom Deutschland 3,1% 3,9% British American Tobacco Großbritannien 3,0% 3,9% Anheuser Busch Belgien 3,0% 3,3% Shire Großbritannien 3,0% 0,3% AXA Frankreich 2,6% 5,9% Imperial Tabacco Group Großbritannien 2,5% 3,9% Atlantia Italien 2,4% 4,1% Total Frankreich 2,4% 6,1% Quelle: Pioneer Investments, Bloomberg. *Schätzung der Dividendenrenditen für die kommenden 12 Monate. Stand: Seite 15 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

15 Pioneer Funds European Equity Target Income Ergebnis: Ausbalanciertes Portfolio hinsichtlich Sektoren und Ländern 2,9% 18,3% 3,9% 3,5% 4,5% 21,1% 4,5% 3,7% 15,9% 5,6% 6,0% 9,2% 7,1% 12,0% 10,9% 16,7% 8,8% 10,0% 13,7% Finanzdienstleistung Verbrauchsgüter Gesundheitswesen Industriegüter Telekomm. Energie Gebrauchsgüter Versorger Informationst. Basisindustrie Frankreich Großbritannien Deutschland Schweiz Niederlande Italien Irland Belgien Sonstige Stand: Summe kann > oder < 100% sein (wegen Derivaten). Seite 16 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

16 Ertragsoptimierung über Covered Call Writing (CCW) Prämie der verkauften Option Aktienkurs = 100% Durchschnittl. Abrechnungskurs = 105% Laufzeit 4-8 Wochen Durchschnittl. Abrechnungskurs = 105% Laufzeit 4-8 Wochen Quelle: Pioneer Investments. Seite 17 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

17 CCW abhängig vom Marktumfeld und der Attraktivität der Prämien 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% CCW - Ratio in % LT avg CCW Quelle: Pioneer Investments, September 2016 Seite 18 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

18 CPW abhängig vom Marktumfeld und der Attraktivität der Prämien 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Anteil geschriebener Verkaufsoptionen in % 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% CPW - Ratio in % LT avg CPW Quelle: Pioneer Investments, September Seite 19 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

19 Options-Beispiel Siemens-Aktie Siemens DY ca. 3.7% Premium in % P SIE GY Equity SIE GR 09/18/15 P80 Equity 0,8% P SIE GY Equity SIE GR 09/18/15 P82 Equity 0,8% P SIE GY Equity SIE GR 09/18/15 P84 Equity 1,2% P SIE GY Equity SIE GR 09/18/15 P86 Equity 2,6% P SIE GY Equity SIE GR 10/16/15 P78 Equity 0,8% P SIE GY Equity SIE GR 10/16/15 P76 Equity 1,4% P SIE GY Equity SIE GR 11/20/15 P78 Equity 0,9% P SIE GY Equity SIE GR 11/20/15 P76 Equity 0,6% P SIE GY Equity SIE GR 12/18/15 P94 Equity 1,1% P SIE GY Equity SIE GR 12/18/15 P92 Equity 1,0% P SIE GY Equity SIE GR 01/15/16 P84 Equity 0,9% Premium in % C SIE GY Equity SIE GR 02/19/16 C90 Equity 1,2% C SIE GY Equity SIE GR 03/18/16 C92 Equity 1,4% C SIE GY Equity SIE GR 04/15/16 C94 Equity 1,1% C SIE GY Equity SIE GR 05/20/16 C94 Equity 1,5% C SIE GY Equity SIE GR 05/20/16 C96 Equity 0,8% C SIE GY Equity SIE GR 05/20/16 C96 Equity 1,0% C SIE GY Equity SIE GR 05/20/16 C98 Equity 1,2% C SIE GY Equity SIE GR 06/17/16 C96 Equity 1,1% C SIE GY Equity SIE GR 06/17/16 C98 Equity 0,6% C SIE GY Equity SIE GR 08/19/16 C98 Equity 1,0% C SIE GY Equity SIE GR 08/19/16 C105 Equity 0,8% Quelle: Pioneer Investments & Bloomberg, September Beispielhafte Darstellung, aktuelle Holdings können abweichen. Keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Seite 20 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

20 Wertentwicklung seit Auflage am 22. November 2011 Pioneer Funds European Equity Target Income Wertentwicklung 180% 160% +57,4% 140% 120% 100% Nov. 11 Nov. 12 Nov. 13 Nov. 14 Nov. 15 Quelle: Pioneer Investments. Stand: Bruttowertentwicklung der Anteilklasse A, EUR, SA (halbjährlich ausschüttend) nach BVI-Methode ( d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages jedoch mit Berücksichtigung aller auf Fondsebene angefallenen Kosten. Individuelle Kosten auf Anlegerebene wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und Depotkosten sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie oder ein verlässlicher Indikator für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Seite 21 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

21 Gründe für eine Anlage Kurz zusammengefasst Ertragschancen: 6,75%* Zielertrag für 2016 Das Ziel wird zu Beginn des Kalenderjahres festgelegt Brücke zum Aktienmarkt Investoren können sich an einem defensiv ausgerichteten Aktienportfolio beteiligen Reduzierung von Kursschwankungen Die zugrundeliegende Covered Call Writing-Strategie sowie die grundsätzlich defensiv ausgerichtete Aktienstrategie reduzieren die Volatilität im Portfolio Halbjährliche Ausschüttungen Januar und Juli *Prognose für das Gesamtjahr. Brutto vor Kosten. Der Ertrag darf nicht mit einer möglichen Rendite gleichgesetzt werden. Die tatsächliche Ausschüttung wird durch die auf Gesamtfondsebene erzielten Erträge und Kosten beeinflusst. Der Ausschüttungsbetrag kann sich neben den genannten beiden Komponenten aus weiteren Komponenten zusammensetzen. Der Zielertrag wird jährlich angepasst und kann nicht garantiert werden. Bitte berücksichtigen Sie, dass der tatsächlich erreichte Wert insbesondere in Zeiten starker Marktschwankungen von der Prognose deutlich (auch nach unten) abweichen kann. Seite 22 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

23 Karl Huber Senior Portfoliomanager Karl Huber ist seit 17 Jahren bei Pioneer Investments in München. Er ist leitender Fondsmanager des Pioneer Funds European Equity Target Income und des mehrfach ausgezeichneten Pioneer Investments German Equity. Karl Huber studierte Betriebswirtschaftslehre an der Ludwig-Maximilians-Universität München. Bereits während seines Studiums arbeitete er für eine der traditionsreichsten Vermögensverwaltungen Deutschlands, die 1971 von André Kostolany und Gottfried Heller gegründete FIDUKA. Nach dem Studium startete er seine berufliche Karriere bei der BayernLB als Industrieanalyst, bevor er 1999 als Buy-Side Analyst zuständig für Global Automotive und European Industrials zur Allfonds BkG, der späteren Activest, wechselte. Bei der 2005 durchgeführten Verschmelzung von Activest und Pioneer Investments war er ein Jahr als Integrationsmanager tätig ging es dann für ihn zurück ins Portfolio-Management. Karl Huber ist gefragter Ansprechpartner für Journalisten, und als Experte für die Anlagegruppe Aktien spricht er regelmäßig bei Veranstaltungen und Kongressen. Seite 24 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

24 Thomas Radinger Senior Portfoliomanager Diplom-Volkswirt Thomas Radinger ist Senior Portfoliomanager bei Pioneer Investments am Standort München. Thomas Radinger ist Mitglied des Teams für europäische Aktien und Co- Portfoliomanager des Pioneer Funds European Equity Target Income. Darüber hinaus managt er auch institutionelle Mandate mit europäischemaktienexposure. Nach dem Studium absolvierte Thomas Radinger ein Trainee-Programm im Wertpapiergeschäft der damaligen Bayerischen Vereinsbank. Anschließend war er bis 1996 als Analyst für deutsche Finanzwerte tätig, bevor er Fondsmanager für deutsche Aktien wurde begann Thomas Radinger bei der damaligen Bayerischen Kapitalanlagegesellschaft (heute Pioneer Investments) als Fondsmanager für europäische Finanzwerte und war ab 1999 zusätzlich für US- und japanische Aktien verantwortlich. Seite 25 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

25 Teamansatz Verantwortlichkeiten Pioneer Investments Equity Target Income-Strategien European Equity Target Income Global Equity Target Income Name Funktion Verantwortlichkeiten Name Funktion Verantwortlichkeiten Karl Huber Portfolio Manager Fundamentals Analyse Bottom-Up Aktienauswahl Piergaetano Iaccarino, CFA Portfolio Manager Fundamentale Analyse Bottom-Up Aktienauswahl Thomas Radinger Portfolio Manager Fundamentals Analyse Bottom-Up Aktienauswahl Dieter Beil, CFA Derivative Spezialist Covered-Call Writing CCW Dieter Beil, CFA Quant Specialist Quantitatives Screening Quant Specialist Quantitatives Screening Quelle: Pioneer Investments, Juni 2015 Seite 26 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte

26 Rechtliche Hinweise Der Pioneer Funds ist ein Fonds commun de placement mit verschiedenen, voneinander getrennten Teilfonds, aufgelegt nach luxemburgischem Recht von der Pioneer Asset Management S.A. Sofern nicht anders angegeben, beruhen die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen auf Recherchen und Berechnungen von Pioneer Investments sowie auf öffentlich zugänglichen Quellen, die für zuverlässig gehalten werden, für deren Richtigkeit aber keine Garantie übernommen werden kann. Diese Präsentation ist nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur öffentlichen Verbreitung. Weitergabe sowie Vervielfältigung dieser Unterlage, Verwertung und Mitteilung ihres Inhalts an unberechtigte Dritte, z.b. Personen außerhalb der Firma des Vertriebspartners, ist unzulässig. Sämtliche Rechte sind vorbehalten. Alle hier geäußerten Meinungen beruhen auf heutigen Einschätzungen und können sich ohne Vorankündigung ändern, abhängig von wirtschaftlichen und anderen Rahmenbedingungen. Die in dieser Präsentation diskutierte Anlagemöglichkeit kann je nach ihren speziellen Anlagezielen und ihrer Finanzposition für bestimmte Anleger ungeeignet sein. Soweit nicht anders angegeben erfolgt die Berechnung der Gesamtkostenquote gemäß bzw. analog 165 Abs. 5 KAGB, d.h. ohne Berücksichtigung von Transaktionskosten, für das vergangene Fondsgeschäftsjahr. Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten auf Anlegerebene wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und Depotkosten sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie oder ein verlässlicher Indikator für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Es gibt keine Gewähr, dass sich Länder, Märkte oder Branchen wie erwartet entwickeln werden. Investitionen beinhalten gewisse Risiken, darunter politische und währungsbedingte Risiken. Die Rendite und der Wert der zugrunde liegenden Anlage sind Schwankungen unterworfen. Dies kann zum vollständigen Verlust des investierten Kapitals führen. Die in dieser Präsentation enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung oder Finanzanalyse dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wichtiger Merkmale des Fonds. Die vollständigen Angaben zum Fonds sind dem Verkaufsprospekt bzw. den wesentlichen Anlegerinformationen, ergänzt durch den jeweils letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen Halbjahresbericht, falls dieser mit jüngerem Datum als der Jahresbericht vorliegt, zu entnehmen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos in Deutschland erhältlich bei Ihrem Berater und der Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbh, Arnulfstr , München. Anteile der hier genannten Fonds dürfen weder in den Vereinigten Staaten von Amerika ( USA ) noch an oder für Rechnung von US- Staatsangehörigen oder in den USA ansässigen US-Personen zum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden. Gleiches gilt für die Hoheitsgebiete oder Besitztümer, die der Gesetzgebung der USA unterliegen. Dieses Dokument ist kein Verkaufsprospekt und stellt kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Anteilen in Ländern dar, in denen ein solches Angebot nicht rechtmäßig wäre. Außerdem stellt dieses Dokument kein solches Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Die Informationen wurden aus den internationalen Einheiten der zur Pioneer Global Asset Management S.p.A. gehörenden Unternehmen zusammengetragen. Das Dokument wurde mit der im Geschäftsverkehr erforderlichen Sorgfalt erstellt. Pioneer Investments übernimmt jedoch keinerlei Haftung für jedwede Fehler oder Versäumnisse und schließt ausdrücklich jegliche Haftung für Fahrlässigkeit und grobe Fahrlässigkeit aus. Dies gilt neben dem Empfänger dieses Dokuments auch gegenüber Dritten, die dieses Dokument möglicherweise prüfen oder Informationen hieraus verwenden. Der Ausschluss der Haftung bezieht sich auf sämtlich Verluste sowie unmittelbare Schäden und Folgeschäden. Pioneer Investments ist ein Markenname der Unternehmensgruppe Pioneer Global Asset Management S.p.A. Erfahren Sie mehr: Seite 27 I Nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur Weitergabe an Dritte