ZUSAMMENFASSUNG DES RATINGBERICHTS

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1 ZUSAMMENFASSUNG DES RATINGBERICHTS RATINGBERICHT Gühring ohg 23. Februar Euler Hermes Rating Deutschland GmbH 2012

2 Ratingurteil Rating vom GKV-Rating*: AA (sehr gut) Euler Hermes Rating bewertet die Kundenattraktivität, die Finanzstärke sowie die Zukunftsfähigkeit der im Markt der gesetzlichen Krankenversicherung (GKV) insgesamt mit AA. Ratingobjekt: Die Körperschaft öffentlichen Rechts mit Selbstverwaltung mit Sitz in Ludwigsburg erzielte in 2011 mit 914 Mitarbeitern, Mitgliedern und Versicherten einen Überschuss in Höhe von voraussichtlich 24,7 Mio. (2010: 10,8 Mio.). Stärken: hohe finanzielle Reserven attraktive Versichertenstruktur gute regionale Marktposition Schwächen: Neukundengewinnung ausbaufähig verbesserungsfähige Nettoverwaltungskosten verbesserungsfähige Steuerungsinstrumente Chancen: Expansion durch Fusionen Verbesserung der Versichertensteuerung mit Krankheitsprofilen verstärkte Nutzung von Kosteneinsparpotenzialen Risiken: Die differenziert sich über gute private Zusatzversicherungen über den Kooperationspartner SDK und attraktive Bonustarife. Die Kasse erwartet auch für 2012 nicht die Erhebung eines Zusatzbeitrags. Die zeichnet sich zudem durch eine sehr gute Beratungsqualität, zielgruppenorientierte Kommunikationskanäle und ein sehr gutes Kundenbeziehungsmanagement aus. Positiv bewerten wir die gute regionale Positionierung in Baden-Württemberg und Bayern sowie die Fokussierung auf Berufsstarter und Familienangehörige sowie Online- und Versorgungskunden. Die offeriert ihren Kunden ein zielgerichtetes Angebot an Verträgen zur Integrierten Versorgung und gute Konzepte im Bereich Disease Management Programme. Das Case und Health Care Management soll vor dem Hintergrund des Morbiditätsorientierten Risikostrukturausgleichs (Morbi-RSA) im Hinblick auf eine bedarfsgerechte und wirtschaftliche Versorgung in den Schwerpunktregionen weiter optimiert werden. Die verfügt insgesamt über eine sehr gute Kapitalausstattung sowie eine hohe finanzielle Flexibilität. Insgesamt profitiert die in der Versichertenstruktur vom neuen Morbi-RSA. Die geplanten Fusionen sichern vor dem gesundheitspolitischen Hintergrund insbesondere die Erschließung von Skaleneffekten die verbesserte Steuerung von Versicherten mit kostenintensiven Erkrankungen in optimierte Versorgungen und die Realisierung weiterer Kosteneinsparungen. Daneben sollen die Marktanteile in den Kernregionen weiter ausgebaut werden, um die Verhandlungsmacht gegenüber den Leistungserbringern zu stärken. Die geplante Umsetzungsgeschwindigkeit des Wachstums erscheint uns hingegen anspruchsvoll. Zur Verbesserung der Zukunftsfähigkeit sollen die Prozesse weiter optimiert, die Steuerungsinstrumente fortentwickelt und die Effizienz erhöht werden. Verbesserungspotenziale sehen wir in der Professionalisierung des Vertriebs. Risiken ergeben sich durch Änderungen im Morbi-RSA, die Kürzung von Bundeszuschüssen, Kasseninsolvenzen und -fusionen, eine Konjunkturabkühlung, überproportional steigende Leistungsausgaben, Forderungsausfälle sowie mittelfristig durch die Erhebung von Zusatzbeiträgen. Finanz- und Gesundheitspolitik Konjunkturabschwächung Kasseninsolvenzen Mitgliederverluste durch die Erhebung von Zusatzbeiträgen Kriterien Teilurteile/Gesamturteil Kundenattraktivität AA sehr gut Finanzstärke AA sehr gut Zukunftsfähigkeit BBB zufriedenstellend * Grundlage der Bewertung ist die für das GKV System entwickelte Notationstabelle (vgl. Anlage); kein Unternehmensrating GKV-Rating AA sehr gut Euler Hermes Rating Deutschland GmbH

3 Durchführung des Ratings Der Auftrag zur Durchführung des Unternehmensratings wurde am 13. Dezember 2011 durch die (Auftraggeberin) erteilt. Der Unternehmensbesuch fand am 14. Februar 2012 statt. Am 1. März wurde der hier vorliegende Ratingbericht an den Kunden übergeben und das Ratingverfahren damit abgeschlossen. Der Notationsvorschlag und der zugrunde liegende Bericht wurden durch das Ratingkomitee am 1. März geprüft und in der vorliegenden Fassung genehmigt. Wird dieses Rating nicht veröffentlicht, bezieht sich das Ratingurteil auf diesen Stichtag. Im Falle einer Veröffentlichung des Ratingurteils auf den Internetseiten der Ratingagentur ( schließt sich ein einjähriges Monitoring-Verfahren an. Während dieses Zeitraums wird die Entwicklung des Unternehmens und seines Umfelds weiter überwacht. Seitens der gerateten Gesellschaft besteht für diesen Zeitraum weiterhin eine uneingeschränkte Auskunftspflicht. Veränderungen der Ratingeinschätzung durch die Ratingagentur führen zu einer Veränderung der veröffentlichten Ratingnote, sodass die im Internet veröffentlichte Note jederzeit die aktuelle Ratingbeurteilung darstellt. Nach Ablauf des Monitoring-Zeitraums ist ein Folgerating erforderlich, um die Veröffentlichung aufrechtzuerhalten. Die Richtigkeit und Vollständigkeit der nach Maßgabe unserer Informationsanforderungen offen und bereitwillig vorgelegten Unterlagen und erteilten Auskünfte liegen im alleinigen Verantwortungsbereich der Auftraggeberin. Die Auftraggeberin hat den Ratingbericht geprüft und bestätigt, dass alle Informationen des Berichts in allen wesentlichen Gesichtspunkten richtig und vollständig sind, keine wesentlichen Aspekte verschwiegen wurden und soweit die Informationen zukunftsgerichtet sind, diese auf plausiblen, nachvollziehbaren und aktuellen Ausgangsdaten basieren und von der Auftraggeberin mit der Sorgfalt eines ordentlichen Kaufmanns erstellt worden sind. Die Auftraggeberin übernimmt jedoch keine Garantie dafür, dass sich alle auf die Zukunft gerichteten Informationen, insbesondere die Projektionen, wie dargestellt realisieren. Veränderungen im wirtschaftlichen und gesundheitspolitischen Umfeld wie auch unvorhersehbare Ereignisse können die zukunftsgerichteten Informationen und Projektionen entsprechend beeinträchtigen. Das freiwillige Euler Hermes Rating für gesetzliche Krankenversicherer ist ein Expertenurteil über die Qualität einer Krankenkasse in fest definierten Teilbereichen, jedoch keine Empfehlung, eine Krankenkasse zu wählen oder zu wechseln. Der Ratingbericht ist nicht als Empfehlung zur Teilnahme an bestimmten Fazilitäten zu verstehen. Jeder Empfänger der Informationen muss seine eigene unabhängige Analyse, Kreditbeurteilung und sonstige Prüfungen und Bewertungen durchführen, die zur abschließenden Entscheidung über eine Teilnahme an bestimmten Fazilitäten üblich und notwendig sind. Es wird darauf hingewiesen, dass Zusammenfassungen von Verträgen, Gesetzestexten und anderen Dokumenten im Bericht nicht das Studium der entsprechenden vollständigen Texte ersetzen können. Zum Zeitpunkt der Weitergabe der Informationen kann nicht gewährleistet werden, dass seit dem Zeitpunkt der Zusammenstellung der Informationen keine Änderungen mehr erfolgt und alle Informationen noch zutreffend sind. Die Auftraggeberin übernimmt keine Verpflichtung und Haftung zur Vervollständigung der Informationen. Die Verbreitung dieses Ratingberichts in bestimmte Jurisdiktionen könnte gesetzlich verboten sein. Dementsprechend werden Personen, die in den Besitz dieser Informationen gelangen, von der Auftraggeberin gebeten, sich hierüber selbst zu informieren und die entsprechenden Restriktionen zu beachten. Die Auftraggeberin übernimmt niemandem gegenüber irgendeine Art von Haftung in Bezug auf die Verbreitung dieses Ratingberichts in irgendeine Jurisdiktion. Die Geschäftsleitung der Auftraggeberin hat der Euler Hermes Rating Deutschland GmbH gegenüber eine schriftliche Vollständigkeitserklärung abgegeben. Wir erstatten diesen Bericht nach bestem Wissen und Gewissen. Euler Hermes Rating Deutschland GmbH Gasstraße 18, Haus Hamburg Hamburg, 15. Mai Euler Hermes Rating Deutschland GmbH 2012

4 Analysten Karl Holger Möller, Senior Analyst und Projektleiter Jörg Walbaum, Analyst Ratingkomitee Dörte Mählmann, Direktor Gundel Bergknecht, Senior Analyst Wesentliche Informationsquellen Jahresrechnungen 2009 und 2010 Haushaltsplanungen 2011 und 2012 Morbi-RSA Bescheide Auszüge aus dem internen Berichtswesen Strategiepapier Gespräche mit dem Management Ratingmethode GKV Rating der Euler Hermes Rating Deutschland GmbH Version Februar 2012 Euler Hermes Rating Deutschland GmbH

5 Ratingnotationen Kategorie Erläuterung AAA (ausgezeichnet) AAA geratete gesetzliche Krankenversicherungen sind ausgezeichnet im Markt der gesetzlichen AA (sehr gut) AA geratete gesetzliche Krankenversicherungen sind sehr gut im Markt der gesetzlichen A (gut) A geratete gesetzliche Krankenversicherungen sind gut im Markt der gesetzlichen BBB (zufriedenstellend) BBB geratete gesetzliche Krankenversicherungen sind zufriedenstellend im Markt der gesetzlichen BB (noch zufriedenstellend) BB geratete gesetzliche Krankenversicherungen sind noch zufriedenstellend im Markt der gesetzlichen B (ausreichend) B geratete gesetzliche Krankenversicherungen sind ausreichend im Markt der gesetzlichen CCC (schwach) CCC geratete gesetzliche Krankenversicherungen sind schwach im Markt der gesetzlichen CC (kritisch) C (sehr kritisch) D (insolvent) CC geratete gesetzliche Krankenversicherungen sind sehr schwach im Markt der gesetzlichen Diese Krankenversicherungen sind in ihrer Finanzkraft gefährdet und befinden sich in einer kritischen Situation. C geratete gesetzliche Krankenversicherungen verfügen über sehr kritische Strukturen. Das Insolvenzrisiko ist hoch. D geratete gesetzliche Krankenversicherungen weisen bereits einen Ausfall auf oder haben einen Insolvenzantrag gestellt. Das D-Rating ist nicht zukunftsgerichtet, sondern dokumentiert den Ist-Zustand. 4 Euler Hermes Rating Deutschland GmbH 2012